UFRN

Matemtica Financeira
Aula 1
Prof. Lauro Csar
PLANO DE AULA
i. Conceitos da matemtica financeira.
ii. Juros: conceito, aplicaes, tipos de juros (simples e
composto) e representaes.
iii. Montante: tipos, aplicaes e equivalncias.
iv. Taxas equivalentes: conceito, regime simples e
composto, aplicaes.
v. Diagramas de Capital: representao e conceitos.
vi. Consideraes finais.
Matemtica Financeira
Matemtica Financeira
Dentre vrias definies, a cincia que estuda o
dinheiro no tempo (Lawrence Jeffrey Gitman). O
conhecimento de matemtica financeira indispensvel
para os agentes compreender, operar e tomar decises
nos mercados financeiro, de capitais, de bens e
servios.


Busca, essencialmente, analisar a evoluo do dinheiro
ao longo do tempo, determinando o valor das
remuneraes relativas ao seu tempo.

Matemtica Financeira
Fatores de Produo: Fatores de Remunerao:

Trabalho Salrio
Terra Aluguel
Capital


No considerar o efeito dos juros em uma anlise pode levar o
decisor a cometer erros representativos, o que pode acarretar
em decises imprprias.
O Valor do Dinheiro no Tempo
Juros
Matemtica Financeira
O Valor do Dinheiro no Tempo
Uma soma de dinheiro pode ser equivalente a outra, diferente,
mas num ponto diferente no tempo. O que proporciona a
equivalncia o dinheiro pago pelo uso do dinheiro: os JUROS.

Enfim, o juro quem cria o valor do dinheiro no tempo!

O juro deve-se, entre outros fatores de menor importncia, a:
Oportunidade;
Inflao;
Risco.

Matemtica Financeira
A Matemtica Financeira uma ferramenta til na
anlise de algumas alternativas de investimentos ou
financiamentos de bens de consumo.

A ideia bsica simplificar a operao financeira a um
Fluxo de Caixa e empregar alguns procedimentos
matemticos.

Para iniciar com o procedimento clssico de anlise
financeira, precisa-se definir alguns conceitos
importantes da matemtica financeira.
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JURO, CONSUMO E CAPITAL
Existe juro porque os recursos so escassos.

As pessoas tm preferncia temporal: preferem
consumir a poupar.

O prmio para quem poupa o juro.

O Capital tambm escasso.

O Juro a remunerao pelo uso do capital.

O Juro a remunerao pelo custo do crdito.

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TAXA DE JUROS
FORMA PORCENTUAL

Na forma porcentual a taxa de juros aplicada a centos do
capital.
Ex.: 12% ao ano.

FORMA UNITRIA

Na forma unitria a taxa de juros aplicada a unidades do
capital.
Ex.: 0,12 ao ano.

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CLCULO DO JURO

- Ao valor aplicado;

- Ao tempo de aplicao.

JURO SIMPLES

A remunerao pelo capital inicial
(o principal) diretamente proporcional:
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JUROS E TAXA DE JUROS
Um real recebido hoje no ser equivalente a um real recebido
dentro de t anos


Conceito de Juros:

Pagamento pela oportunidade de dispor de um capital em
determinado perodo do tempo;

Custo do capital ou custo do dinheiro.
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JUROS E TAXA DE JUROS

Modalidades de Juros:

Simples:
So aqueles onde somente o capital render juros, ou seja,
os juros iro ser diretamente proporcionais ao capital
requerido.



onde:
Principal
Taxa de Juros
Nmero de perodos de juros
n i P J =
= i
= n
= P
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JUROS E TAXA DE JUROS
Exemplo didtico:

Uma empresa toma emprestados $ 10.000,00 a uma taxa de
juros simples de 5% ao ms. Quanto ela dever pagar ao final
de 6 meses?


J = 10.000 x 0,05 x 6
J = 3.000,00

A empresa deve pagar 13 mil reais pelo emprstimo feito,
sendo que 3.000 sero somente referente aos juros do
perodo do emprstimo.
n i P J =
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CLCULO DO JURO
JURO SIMPLES

Variaes da frmula bsica.
J = P.i.n
in
J
P =
Pn
J
i =
Pi
J
n =
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MONTANTE
JURO SIMPLES

Montante a soma do juro mais o capital
aplicado.
M = P + J
onde:
C= principal
n= prazo de aplicao
i = taxa de juros
M = C(1 + in)
EXEMPLO
Matemtica Financeira
MONTANTE
M = C(1 + in)
in
M
C
+
=
1
n
C
M
i
1
=
i
C
M
n
1
=
JURO SIMPLES
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JUROS E TAXA DE JUROS

Modalidades de Juros:

Compostos:
Iro incorporar ao capital os prprios rendimentos dos juros
do perodo anterior. Desta forma, quando compostos, os
juros tambm iro render juros (so os juros sobre juros).



onde:
Principal
Taxa de Juros
Nmero de perodos de juros

( ) P i P J
n
+ = 1
= i
= n
= P
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JUROS E TAXA DE JUROS
Exemplo didtico anterior:

Uma empresa toma emprestados $ 10.000,00 a uma taxa de
juros compostos de 5% ao ms. Quanto ela dever pagar ao
final de 6 meses?


J = 10.000 x (1+0,05)
6
10.000
J = 3.400,96

A empresa deve pagar 13.400,96 pelo emprstimo feito, sendo
que 3.400,96 sero referentes aos juros do perodo do
emprstimo.

( ) P i P J
n
+ = 1
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JUROS E TAXA DE JUROS
Comportamento destes juros, quando solicitado um capital P =
100,00 reais, a uma taxa de juros i = 10% ao ano, por um perodo
n = 10 anos:
50
100
150
200
250
300
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Perodo (anos)
V
a
l
o
r

(
R
$
)
Juros Simples
Juros Composto
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JUROS E TAXA DE JUROS
NOMINAL
Ocorre quando o perodo referido na taxa de juros
(aplicao) no igual ao perodo de capitalizao.
Exemplo: 60% a.a. com capitalizao mensal

EFETIVA
Ocorre quando os perodos de capitalizao coincidem
com a taxa de juros.
Exemplo: 5% a.m. com capitalizao mensal

A matemtica financeira baseia-se em taxas de juros
efetivas. Sendo assim, as taxas nominais devem ser
convertidas em taxas efetivas!
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JUROS E TAXA DE JUROS
Converso de taxas de juros de mesmo perodo de
capitalizao:

Para converter uma taxa de juros nominal em taxa de juros
efetiva de mesmo perodo de capitalizao, faz-se:




onde:
taxa de juros efetiva
taxa de juros nominal
nmero de perodos de composio da taxa de juros,
isto , nmero de vezes que a taxa nominal
capitalizada
N
i
i
NOMINAL
EFETIVA
=
=
EFETIVA
i
=
NOMINAL
i
= N
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JUROS E TAXA DE JUROS
Converso de taxas de juros de mesmo perodo de
capitalizao:

Para converter uma taxa de juros nominal em taxa de juros
efetiva de mesmo perodo de capitalizao, faz-se:




Exemplo:
20% a.a. c.m determinar taxa efetiva mensal

20% a.a. c.m = 1,67% a.m. c.m
12

N
i
i
NOMINAL
EFETIVA
=
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JUROS E TAXA DE JUROS
Converso de taxas de juros de mesmo perodo de
aplicao:

Para converter uma taxa de juros nominal em taxa de juros
efetiva de mesmo perodo de aplicao, faz-se:




onde:
taxa de juros efetiva
taxa de juros nominal
nmero de perodos de composio da taxa de juros,
isto , nmero de vezes que a taxa nominal
capitalizada
=
EFETIVA
i
=
NOMINAL
i
= N
1 1
|
.
|

\
|
+ =
N
i
i
NOMINAL
EFETIVA
N
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JUROS E TAXA DE JUROS
Converso de taxas de juros de mesmo perodo de
aplicao:

Para converter uma taxa de juros nominal em taxa de juros
efetiva de mesmo perodo de aplicao, faz-se:




Exemplo:
20% a.a. c.m determinar taxa efetiva anual

(1 + 20% a.a. c.m )
12
1 = 21,94% a.a. c.a.
12
1 1
|
.
|

\
|
+ =
N
i
i
NOMINAL
EFETIVA
N
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JUROS E TAXA DE JUROS
Converso de taxas de juros efetivas de perodos
diferentes:

Para converter taxas efetivas de perodos diferentes, faz-se:




onde:
taxa de juros efetiva do perodo maior
taxa de juros efetiva do perodo menor
quantidade de perodos menores (m) existentes no
perodo maior (M)
( ) 1 1 + =
Q
EFEm EFEM
i i
=
EFEM
i
=
EFEm
i
= Q
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JUROS E TAXA DE JUROS
Converso de taxas de juros efetivas de perodos
diferentes:

Para converter taxas efetivas de perodos diferentes, faz-se:




Exemplo:
5% a.m. determinar taxa efetiva trimestral

(1 + 5% a.m.)
3
1 = 15,76% a.t.

( ) 1 1 + =
Q
EFEm EFEM
i i
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JUROS E TAXA DE JUROS
TAXA DE JUROS COM CAPITALIZAO CONTNUA

Partindo-se do princpio de que o dinheiro tem valor no tempo,
pode-se dizer que a desvalorizao da base monetria ocorre
contnua e instantaneamente. Em outras palavras, o verdadeiro
perodo de capitalizao corresponde ao menor perodo de tempo
possvel: a CAPITALIZAO CONTNUA.



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JUROS E TAXA DE JUROS
TAXA DE JUROS COM CAPITALIZAO CONTNUA

Seja: r = taxa nominal
N = Nmero de perodos
i = taxa efetiva => i = r/N

i* = (1 + i)
N
-1

= (1 + r/N)
N
-1 = {(1 + 1/(N/r))
N/r
}
r
1
Fazendo-se K=N/r, tem-se ento:
i* = {(1 + 1/K)
K
)
r
- 1
Se a capitalizao contnua, ento N => e K => . Mas:
e = lim (1 + 1/K)
K

Logo: Se K =>

i* = e
r
-1
i* = taxa efetiva com capitalizao contnua
Matemtica Financeira
JUROS E TAXA DE JUROS
TAXA DE JUROS COM CAPITALIZAO CONTNUA

Ento:

i* = e
r
-1
i* = taxa efetiva com capitalizao contnua

F = P x (1+i)
N
=> F = P x e
rN

P = F x (1+i)
-N
=> P = F x e
-rN
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JUROS E TAXA DE JUROS
TAXA DE JUROS COM CAPITALIZAO CONTNUA

Joaquim aplicou $10.000,00 a uma taxa de juros de 20% ao ano, com
capitalizao contnua.
a. Qual a taxa efetiva anual?
b. Qual ser o montante que ele ter disponvel daqui a 5 anos?

i* = e
r
-1 a.
F = P. e
rN

P = F. e
-rN
b.

i* = e
r
-1
i* = e
0,2
-1 = 0,2214 => i* = 22,14% a.a.


F = P. e
rN

F = 10.000 x e
0,2 x 5
=> F = $ 27.182,82

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SIMBOLOGIA DO FLUXO DE CAIXA
N
P
0
F
N
0
A
A A A A
0
A
1 5 4 3 6 2
P = Principal
F = Montante
A = Uniforme
Perodo de Capitalizao: valores sero somente realizados ao final do perodo
Matemtica Financeira
SIMBOLOGIA DO FLUXO DE CAIXA
Represente o seguinte fluxo de caixa de um projeto:

O projeto consiste de um investimento de $800 hoje e $500 daqui
a um ano e render $2000 em 4 anos e $1500 dentro de 5 anos.
0
1 5 4 3 2
800
500
2000
1500
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SIMBOLOGIA DO FLUXO DE CAIXA
Equivalncia entre P (valor presente) e F (valor futuro)

Investindo hoje uma quantia P, qual ser o montante F que eu
terei aps n perodos?



Qual valor dever ser investido hoje (P) para se obter um
montante F aps n perodos, dada uma taxa de juros i ?


( )
n
i P F + = 1
( )
n
i
F
P
+
=
1
( ) n i
P
F
P F ; ; =
( ) n i
F
P
F P ; ; =
Matemtica Financeira
SIMBOLOGIA DO FLUXO DE CAIXA
Carlos solicitou um emprstimo de R$ 6.000,00 a uma taxa de
juros de 3% ao ms para saldar em um ano. Quanto ele dever
pagar ao final do ano de emprstimo?




F = 6.000 (1+0,03)
12

F = 8.556,00 reais
( )
n
i P F + = 1
F=?
P = 6.000
12
0
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SIMBOLOGIA DO FLUXO DE CAIXA
Equivalncia entre P (valor presente) e A (srie uniforme)

Permite calcular um valor presente P equivalente a uma srie
uniforme A, dada a taxa de juros i.


( )
( )
n
n
i i
i
A P
+
+
=
1
1 1
( )
( ) 1 1
1
+
+
=
n
n
i
i i
P A
( ) n i
A
P
A P ; ; =
( ) n i
P
A
P A ; ; =
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SIMBOLOGIA DO FLUXO DE CAIXA
Voc recebeu uma oferta para aquisio de um automvel atravs
de um financiamento em 36 meses. Considerando que o
pagamento mximo mensal que voc pode admitir de $500 e que
voc pode dar uma entrada de $3.000, qual o valor do automvel
que voc poder comprar dado que a taxa de 2% a.m..



A = 500
Valor do carro = P + 3.000
36
0
1
. . . . . .
( )
( )
n
n
i i
i
A P
+
+
=
1
1 1
( )
( )
36
36
02 , 0 1 02 , 0
1 02 , 0 1
500
+
+
= P
42 , 744 . 15 = Valor
42 , 744 . 12 = P
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TAXA EQUIVALENTE
Duas taxas de juros so equivalentes se:

aplicadas ao mesmo capital;

pelo mesmo intervalo de tempo.

=> Ambas produzem o mesmo juro.


No regime de juros simples, as taxas de juros
proporcionais so igualmente equivalentes.
EXEMPLO
Matemtica Financeira
TAXAS EQUIVALENTES
Duas taxas de juros so equivalentes se, consi-
derados o mesmo prazo de aplicao e o mesmo
capital, for indiferente aplicar em uma ou em ou-
tra.
onde:
i
q
= taxa referente a uma frao 1/q a que se refere a taxa i.
i = taxa referente a um intervalo de tempo unitrio
1 1 + =
q
i iq
EXEMPLO
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DIAGRAMAS DE CAPITAL
NO TEMPO
Representam o fluxo de dinheiro no tempo;

Representam o fluxo de caixa: entradas e sadas de dinheiro;

Graficamente:
(PERODOS)
Entradas (+)
Sadas (-)
1 2
0
1000
500
2000
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JUROS COMPOSTOS
Juros Simples:
Apenas o capital inicial rende juros;
O Juro diretamente proporcional ao tempo e taxa.

Juros Compostos:
O Juro gerado pela aplicao, em um perodo, ser
incorporado;
No perodo seguinte, o capital mais o juro passa a ge-
rar novos juros;
O regime de juros compostos mais importante, por-
que retrata melhor a realidade.
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DIFERENA ENTRE OS REGIMES DE
CAPITALIZAO
C
o
= 1000,00
i= 20 % a.a.
n= 4 anos
n
Juro por Perodo Montante Juro por perodo Montante
1 1000 x 0,2 = 200 1200 1000 x 0,2 = 200 1200
2 1000 x 0,2 = 200 1400 1200 x 0,2 = 240 1440
3 1000 x 0,2 = 200 1600 1440 x 0,2 = 288 1728
4 1000 x 0,2 = 200 1800 1728 x 0,2 = 346 2074
Juros Simples Juros Compostos
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MONTANTE
O clculo do montante, em juros compostos
dado pela frmula:

n
o n i P P ) 1 ( + =
P
n
= montante ao fim de n perodos
P
o
= capital inicial
n = nmero de perodos
i = taxa de juros por perodo
EXEMPLO
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CLCULO DE JURO
O juro dado pela frmula seguinte:
J
n
= juros aps n perodos
P
o
= capital inicial
n = nmero de perodos
i = taxa de juros por perodo
.[(1 ) 1]
n
n o J P i = +
EXEMPLO
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CONSIDERAES FINAIS
Todo recurso possui um prmio para quem poupa e aplica-o.
Os recursos so escassos e a melhor aplicao a que oferece o
maior juro (desconsiderando a incerteza e o risco).
O juro pode ser calculado apenas em cima do valor inicial ou do
capital capitalizado.
Existem dois mtodos de calculo do juros: (i) simples ou (ii)
composto.
As taxas de juro equivalentes so aquelas taxas ao serem
aplicadas em um capital e ao mesmo perodo produzem o mesmo
valor de juros.
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