Contedo da Seo

A Economia na Nova Repblica

Combate inflao meta principal Diferentes planos de estabilizao Cruzado (1986), Bresser(1987), Vero (1989) Collor I (1990) e Collor II (1991) Real (1994) prximo captulo
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Contedo da Seo

A Economia na Nova Repblica

Elementos principais: heterodoxia e inflao inercial Oscilaes na inflao e no crescimento Ambiente de redemocratizao At governo Collor Brasil excludo do fluxo de capitais internacional.
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Apresentao
Governo Sarney: quadro inicial
Economia voltando a crescer depois da recesso do incio da dcada Balana de Transaes Correntes em relativo equilbrio Inflao acelarando Finanas pblicas deteriorando Incertezas polticas Incio: indefinies na conduo poltica econmica Donelles - gradualismo ortodoxo (predomina inicialmente) Sarney heterodoxia
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Plano Cruzado: medidas

Substituio da moeda: cruzeiro por cruzado Converso salrios: poder de compra ltimos 6 meses + abono 8% + gatilho Congelamento preos (exceto energia eltrica) Fixao da taxa de cmbio sem desvalorizao prvia Alugueis recomposio por fatores multiplicativos com base relaes mdia-pico Diferentes regras para ativos financeiros - Tablita para contratos prefixados No metas monetrias e fiscais expanso.
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Plano Cruzado: evoluo e dificuldades

Congelamento queda imediata da inflao Crescimento econmico em funo
Crescimento j vinha antes Aumento da renda real Iluso monetria Expanso da oferta de moeda e taxas de juros baixas

Crescimento: presso sobre vrios mercados:

Pressiona alguns setores de bens de consumo escassez e filas gios e maquiagens Problemas na Balana Comercial e nas contas externas.
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Do Cruzado moratria
Cruzadinho primeira tentativa tmida de conter a demanda Imobilismos questes polticas Cruzado II Conteno dficit pblico Realinhamento de preos Sada descoordenada do congelamento Elevao da taxa de juros real Reintroduo de mecanismos de indexao Moratria Cruzado: problemas de concepo e execuo
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Plano Bresser
Sequelas do Cruzado: - Expectativa de congelamento, perda de apoio poltico - Ensinamentos: necessidade controlar DA, ateno com contas externas, cuidado com problemas distributivos, congelamento no por tempo indefinido e cuidado com descongelamento Plano Bresser medidas: - Conter acelerao inflacionria - Congelamento salrios e preos (3 meses) e Tablita - Cria URP para reajuste de salrios ps congelamento - Desvalorizao cambial - Poltica monetria e fiscal ortodoxa juros positivos
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Rumo ao Plano Vero

Problemas do plano Bresser
no descongelamento: reposies salariais, reindexao Fragilidade da conteno monetria e fiscal Fragilidade poltica : passagem de 4 para 5 anos de mandato

Mailson: incio arroz com feijo

Nenhuma mgica conteno da acelerao inflacionria de modo ortodoxo - dificuldades

Plano Vero
Ortodoxia: controle DA juros altos e queda no dficit pblico Heterodoxia: congelamento, URP, Tablita Reforma monetria Cruzado Novo Desvalorizao e fixao da taxa de cmbio.
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O fim do Governo Sarney

Vero: curta durao
No ajuste fiscal e descontrole monetrio Reacelerao inflacionria rumo a hiperinflao

Governo Sarney
Descontrole das contas pblicas aumento dficit operacional Endividamento interno crescente, prazos mais curtos, taxas de juros e liquidez crescentes Poltica monetria: necessidade de sustentao juros elevados , com endogenizao da oferta de moeda descontrole da poltica monetria Subindexao de contratos para reduzir valor real da dvida pblica.

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O Governo Collor: problemas iniciais

insucesso dos planos heterodoxos elevao da liquidez dos haveres no monetrios Zeragem automtica possibilidade de monetizao com presso inflacionria em funo de: Iluso monetria, riscos e antecipaes de consumo Poltica monetria passiva Moeda Indexada
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O Plano Collor
Reforma monetria e reduo drstica de liquidez (confisco de liquidez):
bloqueio de depsitos a vista, poupanas, aplicaes e fundos de curto prazo Reforma administrativa e fiscal - eliminao de dficit diminuio do custo de rolagem da dvida, suspenso de subsdio e incentivos, ampliao da base tributria, impostos extraordinrios, fim do anonimato fiscal, privatizaes

Congelamento de preos e desindexao de salrios Adoo de um regime cambial de taxas flutuantes Abertura comercial
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Do Collor I ao Collor II
Impacto inicial:
Desestruturao do sistema produtivo retrao do PIB

Nova agenda: Abertura e privatizao Problemas: (1) expanso da liquidez posterior :

No se viabilizaram mecanismos para controle dos novos fluxos monetrios acerto no estoque comprometido com torneirinhas
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Do Collor I ao Collor II
Problemas: (2) Deteriorao da balana comercial sem financiamento na Balana de capitais Forte desvalorizao cambial persistncia da acelerao inflacionria no incio de 1991, com dificuldade crescente de financiamento do governo: Collor II

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A transio Collor - Itamar

Collor II:
reforma financeira que visava eliminar o overnight (substitudo por FAF) e outras formas de indexao (criao da TR) congelamento de preos e salrios

Marclio Plano Nada

No tratamento de choque ou heterodoxia Controle de fluxo de caixa e meios de pagamento Descongelamento e preparo para desbloqueio Reaproximao do Brasil com mercado financeiro internacional Elevao das taxas de juros forte ingresso de capitais e ampliao das reservas esterilizao aumento da dvida interna
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Itamar Franco
Impeachment Collor substituio por vice: Itamar Franco governo de transio Demora inicial para definir poltica econmica Maio de 1993 assume FHC incio da preparao para Plano Real

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Preparo das contas pblicas: PAI, IPMF, FSE Acumulo de reservas externas Manuteno da abertura financeira e comercial Perodo anterior reindexao da economia, sem grandes choques volta ideia de inrcia.
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