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Habilita

o profissional na analise e
compreenso dos ambientes
internos e externos das organizaes
mediante o uso de tcnicas de
natureza oramentria voltadas para
o planejamento e controle
organizacional financeiro e
empresarial..

Preparar

o aluno para a gesto


empresarial atravs mecanismos que
possibilitem o entendimento dos
fundamentos da Administrao
Financeira, do funcionamento do
Mercado Financeiro e, de um modo
terico e prtico, compreenda as
avaliaes de desempenho financeiro
das empresas e a gesto do capital de
giro.

Problema 1:
Fundamentos, objetivos, funes e ambiente
da administrao financeira
Evoluo da administrao financeira
Administrao financeira contempornea
Ambiente da administrao financeira
Abordagem econmica e financeira - aspectos
e riscos
Consideraes sobre decises financeiras e
inflao
Objetivo da administrao financeira
O valor da empresa
Administrao financeira no Brasil
Custo de agenciamento - agency
tica

Problema 2
Mercado Financeiro
Sistema Financeiro Nacional
Instituies financeiras de fomento
Principais instrumentos dos mercados
Estrutura evoluo do mercado de
capitais
Aes Ordinrias e Preferenciais
Operao de abertura de Capital
O que so as Bolsas de Valores
Mercado primrio e secundrio
Indicadores de compra e venda de aes

Problema 3:
Administrao do capital de giro
Conceito de capital de giro
Administrao de caixa
Administrao do Contas a Receber
Administrao de Contas a Pagar
Anlise Avanada das Demonstraes
Contbeis
Anlise de Srie Temporal e Corte Transversal
Endividamento
Liquidez
Atividade
Lucratividade e Rentabilidade

Utilizar-se- a metodologia ativa Aprendizagem


Baseada em Problemas, embasada na proposta,
pelo professor, de situaes problemas, que
envolvero conceitos e questes do contedo
programtico.
A partir de cada situao problema, os alunos
devero, sob tutoria, discutir as questes
levantadas e pesquis-las, realizando, para isso, as
seguintes atividades: realizao de relatrios,
apresentao de uma proposta de soluo e
participao no debate.
Ao trmino da aplicao dessas atividades, para
cada situao problema o professor dever
apresentar uma sntese, com o intuito de retomar
os conceitos levantados, discutir as solues
propostas e sanar dvidas colocadas pelos alunos.

Administrao Financeira:

Diz respeito s responsabilidades do


administrador financeiro.

Administradores Financeiros:
Administram ativamente as finanas
de todos os tipos de empresas,
financeiras ou no financeiras,
privadas ou pblicas, grandes ou
pequenas, com ou sem fins lucrativos.
GITMAN (2002, p.4)

Trabalho baseado em:

GITMAN, Lawrence J. Princpios de administrao


financeira. 2.ed. So Paulo Bookman, 2002

WELSCH, Glenn A. Oramento empresarial. 4 ed.


So Paulo : Atlas, 1998

MELLAGI FILHO, Armando. Mercado Financeiro de


Capitais. 3.ed.So Paulo : Atlas, 1998.

Finanas

fundos.

a arte e a cincia de administrar

Funes

da Administrao Financeira:
Pequena empresa:
o contador

Mdias e grandes:
o tesoureiro e o controller

Funo da Administrao
Financeira:

A Administrao financeira relaciona-se


estreitamente com Economia e Contabilidade,
mas difere bastante dessas reas.

Vamos refletir um pouco sobre semelhanas e


diferenas entre:

Administrao Financeira e Economia e;


Administrao Financeira e Contabilidade.

Tesoureiro: (foco)

planejamento financeiro;
obteno de fundos;
deciso sobre invest. de capital;
administrao do caixa;
regime de caixa.

Funes do administrador financeiro:

mantm a solvncia da empresa;


planeja o fluxo de caixa;
analisa as demonstr. contbeis;
decide baseado no risco/retorno.

Controller:

contabilidade financeira;
contabilidade de custos;
administrao tributria;
informtica.
Regime de competncia

Funes do contador:
registra operaes:
presente - passado - futuro
fornece de dados e demonstraes
avalia a empresa financeiramente
Calcula os impostos

Relacionamento com a economia


Efeitos macro e micro econmicos;
mbito nacional e global;
Teorias:
da oferta e procura;
maximizao de lucros e preos;
anlise marginal ( custos e benefcios)

Relacionamento com a Contabilidade


demonstrativos contbeis;
relatrios de custos;
ndices econmicos e financeiros

Atividades chaves do administrador financeiro


Anlise e Planejamento Financeiro:

monitoramento financeiro;
administrar o nvel de produo;
admin. a capacidade de produo;
admin. o nvel de financiamentos;
administrar o resultado.

Decises de Investimento:
admin. o lado esquerdo do balano;
otimizao de ativos.

Decises de Financiamento:
admin. o lado direito do balano;
otimizao de passivos de curto e longo prazos.

Razes da complexidade das decises:


Desequilbrio nas taxas de juros;
Desajustes de mercados;
Ausncia de poupana de longo prazo;
Intervenes nas regras de mercado da
economia;
Comportamento das taxas de inflao;
Desafios do crescimento da economia,
entre outros.

Objetivo do administrador financeiro:


maximizar lucros ou
maximizar a riqueza do acionista?

Maximizar lucros:
medidas p/ um maior retorno

monetrio ignora:
a data da ocorrncia dos retornos;
o fluxo de caixa real disponvel;
o risco (>risco < preo da ao).

Formas bsicas de organizao


Firma Individual:
propriedade de uma nica pessoa;
EUA - 75% so individuais;
mercearias, oficinas, sapatarias.

Sociedades:
dois ou mais proprietrios;
contrato social;
responsabilidade limitada

Sociedades Annimas:

pessoa jurdica c/ lei prpria;


estabelecer contrato;
adquiri em seu prprio nome;
pode acionar ou ser acionada;
EUA- 15% de SA, => 90% da receita.

empresarial

Maximizao da riqueza do acionista


o objetivo:
da empresa;
dos administradores;
dos empregados.

Implementar medidas que elevem o preo


da ao.

Stakeholders: preservar sua riqueza


minimizar conflitos e litgios

(stakeholders = grupos de empregados,


fornecedores, clientes, credores)

Agency

- um problema

administradores preocupados tambm

com a riqueza pessoal, segurana no


emprego, estilo de vida, benefcios.
pouca disposio para correr riscos.
produo de resultados inferiores.
Agency

- soluo

foras de mercado
custo de agency

Foras de mercado:
demisso de administradores por acionistas;
aquisio hostil (substituio)
Custo de agency:
despesas de monitoramento;
despesas de cobertura de seguros;
custos de oportunidade;
despesas de estruturao;
planos de incentivo ( aes-antes);
plano de desempenho(aes ou dinheiro - depois
com o resultado)

Instituies financeiras e mercados


Formas bsicas de obteno de fundos:
instituies financeiras (poupanas);
mercados financeiros (frum);
das colocaes privadas (instrumentos de dvida e
aes preferenciais).

indivduos, empresas e governos

(participantes chaves nas transaes


financeiras).

Principais instituies financeiras (1):


bancos comerciais, caixas econmicas,

bancos de desenvolvimento e investimento,


sociedades de crdito imobilirio, corretoras,
distribuidoras, seguradoras, de capitalizao e
entidades de previdncia privada.

(1)Mellagi Filho, Armando. Mercado financeiro e de


capitais: uma introduo, 3 ed. So Paulo : Atlas,
1998.

Mercado financeiro,
mercado monetrio;
mercado de capitais.
No

mercado monetrio ocorrem as transaes


com instrumento de dvida de curto prazo ou
com valores mobilirios negociveis.

No

mercado de capitais so negociados os


ttulos de longo prazo (titulo de dvida e
aes).

Mercado

monetrio, foro de
negociao direta entre fornecedores de
fundos, tomadores e investidores.
ocorrem as transaes com Letras do Tesouro

emitidos pelo governo;


commercial papers emitidos pelas empresas
e;
certificados de depsitos negociveis emitidos
pelas instituies financeiras).

Mercado

monetrio

a maioria das transaes ocorrem por

telefone
participam deste mercado:
indivduos;
empresas;
governos e
instituies financeiras

Aes

Ordinrias: so a unidade de que se


constitui a propriedade ou o patrimnio de
uma sociedade annima, possuem direito de
voto, e esta sua principal caracterstica que
leva este acionista a participar das decises
da empresa, tais como: votao das contas
patrimoniais; destinao dos resultados;
eleio da diretoria; alteraes nos estatutos,
entre outros.

Aes

Preferenciais: tem caractersticas


duplas, de um ttulo de dvida e de uma ao
ordinria, tem a preferncia na distribuio
dos dividendos, tambm no reembolso do
capital em caso de liquidao, no possuem
direito a voto, porm se a empresa no
distribuir dividendos mnimos/fixos pelo prazo
de 3 anos consecutivos aos acionista
preferenciais, podem adquirir direito a voto, e
isto pode trazer conseqncias indesejadas.

Dividendos:

uma parte dos resultados da


empresa e so distribudos, normalmente, em
funo do dividendo obrigatrio previsto em lei
ou do acordo com o estatuto da companhia,
se maior.
Bonificao: quando da emisso e distribuio
de aes gratuitamente aos acionistas na
proporo das suas participaes, por ocasio
de aumento de capital por incorporao de
reservas

Administrao financeira de curto prazo:

Gesto do Ativo Circulante e do Passivo Circulante.

Ativo Circulante:

O Ativo Circulante, comumente chamado de Capital


de Giro representa a poro do investimento que
circula, de uma forma para outra, na conduo dos
negcios.

Caixa, transforma-se em estoques, transforma-se em contas a


receber e novamente em caixa.

Administrao financeira de curto prazo:


Passivo Circulante:
O

passivo circulante representa o


financiamento de curto prazo de uma
empresa, uma vez que inclui todas as dvidas
vincendas, isto , a pagar, em um ano ou
menos.

Administrao financeira de curto prazo:


Capital de giro lquido:
O

Capital de giro lquido normalmente


definido como a diferena entre Ativo
Circulante e Passivo Circulante de uma
empresa.

o valor pelo qual o Ativo circulante supera o Passivo


circulante de uma empresa, pode ser positivo ou
negativo.