TEORIA DOS JOGOS

Política macroeconômica com consistência

intertemporal
INTRODUÇÃO
 A taxa de crescimento da oferta monetária
determina a taxa de inflação no longo prazo;

 A taxa de inflação pode afetar o crescimento da

produção e do emprego;

 É função do Banco Central de um preocupar com

a taxa de inflação, bem como o nível de emprego.
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INTRODUÇÃO
 O comportamento de trabalhadores e
empregadores tem um impacto sobre a economia
agregada.

 Veremos a interdependência entre:

 Banco Central
 Trabalhadores
 Empregadores

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INTRODUÇÃO
 Trabalhadores e empregadores:

 Contratos de trabalho de longo prazo;

 Expressos em termos de moeda (valor nominal), ao
invés de em termos de poder de compra (valor real);
 Preveem a taxa de inflação escolhida pelo Banco
Central

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Modelo de informação perfeita e comportamento
racional (as estratégias de equilíbrio perfeito em
subjogos são escolhidas) temos

Os trabalhadores conseguirão prever o

comportamento do Banco Central ainda que este
escolha a taxa de inflação depois que eles
assinaram seus contratos.

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INFLAÇÃO
 Termos mais conhecidos e debatidos na imprensa
popular;

 Consiste em um aumento persistente no nível

geral de preços. Não somente uma única vez ou
somente um determinado produto.

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UM MODELO MACROECONÔMICO
SIMPLES
 Salário são quase sempre negociados em termos
nominais;
 Duas implicações:
 Salário monetário (nominal) que equilibra o mercado
de trabalho dependerá da taxa de inflação esperado
durante o contrato;
 Se a inflação efetiva for diferente da esperada, os
trabalhadores serão forçados, por contrato, a fornecer
mais ou menos trabalho.

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UM MODELO MACROECONÔMICO
SIMPLES
 As decisões de salário e emprego de
trabalhadores e empregadores dependem da
decisão de expansão monetária.

 O desempenho do Banco Central depende das

decisões de salário e emprego de trabalhadores e
empregadores.

 Essa interdependência significa que os três

grupos estão em um jogo.
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UM MODELO MACROECONÔMICO
SIMPLES
 Esse jogo tem um Equilíbrio de Nash no qual o
Banco Central escolhe uma taxa de crescimento
para a oferta monetária que resulta em inflação
acima da meta prevista.

 Nesse jogo dinâmico, política monetária de baixa

inflação não tem consistência intertemporal.

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AÇÕES E SUA ORDEM NO JOGO
 Modelaremos a economia utilizando um jogo
dinâmico altamente estilizado que é jogado em
dois períodos de tempo.

 No primeiro, os trabalhadores escolhem o salário

monetário pelo qual trabalharão no segundo.
 No segundo, o Banco Central escolhe a taxa de
crescimento da oferta monetária e a consequente
taxa de inflação. Em seguida, os empregadores
escolhem o nível de emprego.
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Trabalhadores

Escolha do salário nominal

Banco Central

Escolha do crescimento
da oferta monetária e
da taxa de inflação

Empresas

Escolha da taxa do produto

real e do nível de emprego
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Recompensas
 O mercado de trabalho está em equilíbrio quando
a quantidade de trabalho ofertada equivale à
quantidade de trabalho demandada.

 Como é um jogo dinâmico com informação

perfeita, pode-se determinar o equilíbrio perfeito
em subjogos utilizando indução retroativa.

 O trabalhadores fazem o primeiro movimento. A

escolha do contrato salarial depende das
previsões de taxas de emprego e inflação.

 O Banco Central escolhe a taxa de inflação. Os

empregadores movem-se por último. 12
QUESTÕES PARA DISCUSSÃO
1. De que modo o Banco Central pode tornar seus
anúncios mais críveis? Como as leis podem ser
escritas para tornarem os anúncios do Banco
Central mais críveis?

2. Por que os trabalhadores não redigem seus

contratos de longo prazo em termos reais em vez
de em termos nominais?

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