2a Aula ANÁLISE DE INVESTIMENTOS

ANÁLISE DE NVESTIMENTOS
_____________________________________________________________________________________________________________________
1) EMENTA
ANÁLISE DE INVESTIMENTOS
Objetivo
Fornecer aos alunos os conceitos e as técnicas fundamentais em análise de investimentos,
para que possam analisar e comparar oportunidades de investimento.
Programa
1. Introdução ao Estudo de Análise de Investimentos
2. Conceitos Financeiros Básicos
3. Equivalência de Capitais
4. Métodos para comparação de Oportunidade de Investimento
5. Investimento sob Circunstâncias Específicas
1
_____________________________________________________________________________________________________________________
Vimos na aula da semana passada
1. Introdução ao Estudo de Análise de Investimentos

• O conceito de investimentos.
• Os tipos de investimentos.
• A importância dos investimentos para a economia e para as organizações.
• A análise de investimentos: considerações econômicas, considerações financeiras,

considerações de ambiente empresarial.
• A análise de investimentos no contexto estratégico das organizações.
2
_____________________________________________________________________________________________________________________
Nesta aula veremos:
2. Conceitos Financeiros Básicos

• Revisão dos conceitos de matemática financeira
• A matemática financeira está relacionada ao cálculo de juros em empréstimos e

aplicações financeiras.
• ASSIM A MATEMÁTICA FINANCEIRA TRATA, NA SUA ESSÊNCIA, DO ESTUDO DO

DINHEIRO AO LONGO DO TEMPO.
3
_____________________________________________________________________________________________________________________
Matemática Financeira:
• A matemática financeira está relacionada ao cálculo de juros em empréstimos e aplicações
financeiras.
• É uma área da matemática que aplica seus conceitos no estudo da variação do dinheiro ao
longo do tempo.
• A origem da Matemática Financeira está intimamente ligada a dos regimes econômicos, o

surgimento do crédito e do sistema financeiro.
• Todo o desenvolvimento da Matemática Financeira está ligado a utilidade do dinheiro, que

gera dinheiro,
• ao contrario de sua simples propriedade, que por si só não apresenta rendimento.
4
_____________________________________________________________________________________________________________________
Matemática Financeira:
• A matemática financeira tem alguns conceitos, e utiliza simbolos e convenções. Os principais
conceitos e simbolos referem-se à:
• Capital (Principal)
• Juros
• Taxa de juros
• Taxa exata e comercial.
• Taxa efetiva e nominal.
• Prazo
• Montante
• Prestação
• Desconto
• Capitalização e Descapitalização
5
_____________________________________________________________________________________________________________________
Capital ou Principal
• É o valor de uma quantia em dinheiro "na data zero", ou seja, no inicio de uma aplicação.
• Capital pode ser o dinheiro investido em uma atividade econômica,
• o valor financiado de um bem,
• ou de um empréstimo tomado.
• Capital pode ser apresentado sob várias siglas e sinônimos: C (de Capital); P (de Principal); VP
(de Valor Presente); PV (de Present Value); C (Capital Inicial).
6
_____________________________________________________________________________________________________________________
Taxa de juros
• A taxa de juros representa a razão entre o juro e o capital (J/C).
• O cálculo da taxa de juros é responsável pelo observação da rentabilidade de uma operação

financeira, sendo indispensável para a tomada de decisão de investimentos.
• Normalmente é representada em forma percentual.

• Um valor percentual é um valor que representa a taxa de juros para um capital de 100
unidades.
• Para efeito de cálculo sempre é utilizado a taxa unitária, que é aquela que resulta
diretamente no juro de um período, quando multiplicada pelo capital. Por exemplo: 0,05 =
5%.
• A taxa de juros é representada por: i
7
_____________________________________________________________________________________________________________________
Taxa de juros
• A taxa de juros representa a razão entre o juro e o capital (J/C).
• O cálculo da taxa de juros é responsável pelo observação da rentabilidade de uma operação

financeira, sendo indispensável para a tomada de decisão de investimentos.
• Normalmente é representada em forma percentual.

• Um valor percentual é um valor que representa a taxa de juros para um capital de 100
unidades.
• Para efeito de cálculo sempre é utilizado a taxa unitária, que é aquela que resulta
diretamente no juro de um período, quando multiplicada pelo capital. Por exemplo: 0,05 =
5%.
• A taxa de juros é representada por: i
8
_____________________________________________________________________________________________________________________
Taxa de juros (continuação)
• Outro item importante a considerar nas taxas de juro, é que elas sempre devem estar de
acordo com o período de capitalização.
• Pode-se ter taxas mensais, bimestrais, trimestrais, quadrimestrais, semestrais, anuais.
• Se a taxa de juros for mensal, o tempo deverá ser descrito em meses, e assim por diante,
• os dois devem estar na mesma unidade de tempo.
• Além disso outra informação muito importante, para cálculo a taxa de juros (i) deve
estar em forma decimal e não em percentual.
9
_____________________________________________________________________________________________________________________
Taxa de juros nominal, real e inflação
• A taxa de juros nominal remunera o ganho esperado pelo investidor e mais a taxa de inflação
do período.
• Inflação refere-se ao aumento geral de preços na economia.

• Quando os preços aumentam o valor do real diminui.
• E como se espera que os preços subam no futuro, o valor do real nos anos futuros será
menor do que agora.
• Em outras palavras, o poder de compra agora é maior que será no futuro, por causa do
aumento de preços que diminuirá o valor do real.
10
_____________________________________________________________________________________________________________________
• FORMULA DE FISCHER – JUROS REAIS E JUROS NOMINAIS
• (1+ i) = (1+r) x (1+j)
Sendo
i = taxa de juros nominal
r = taxa de juros reais
j = inflação
11
_____________________________________________________________________________________________________________________
• FORMULA DE FISCHER – JUROS REAIS E JUROS NOMINAIS
• (1+ i) = (1+r) x (1+j)
Sendo
i = taxa de juros nominal
r = taxa de juros reais
j = inflação
12
TAXA SELIC
_____________________________________________________________________________________________________________________
IPCA + JUROS REAIS
ANO TX SELIC IPCA JUROS REAIS
1999 18,99 8,94 10,05
2000 15,76 5,97 9,79
2001 19,05 7,67 11,38
2002 24,90 12,53 12,37
2003 16,32 9,30 7,02
2004 17,74 7,60 10,14
2005 18,49 5,69 12,80
2006 12,93 3,14 9,79
2007 11,18 4,46 6,72
2008 13,66 5,90 7,76
2009 8,65 4,31 4,34
2010 10,66 5,91 4,75
2011 10,90 6,50 4,40
2012 7,14 5,84 1,30
2013 9,90 5,91 3,99
2014 11,65 6,41 5,24
2015 14,15 10,67 3,48 13

_____________________________________________________________________________________________________________________
Taxa exata e comercial
• A taxa exata é como chama-se a taxa de juros que considera os dias conforme o calendário
anual, ou seja, 365 ou 366 dias no ano, 28, 29, 30 ou 31 dias no mês.
• A taxa comercial é a convenção usada nos mercados, onde se considera meses de 30 dias, e
anos de 360 dias (12 meses de 30 dias).
14
_____________________________________________________________________________________________________________________
Taxa efetiva e nominal

• A taxa efetiva é a taxa que está sendo referenciada ao período de capitalização.
• A taxa nominal é a taxa dada em desconformidade com o período de capitalização.

Usualmente utiliza-se para conversão, a convenção comercial.
• Assim, uma taxa anual capitalizada mensalmente deve ser dividida pelo número de meses do
ano para obter a taxa efetiva.
15
_____________________________________________________________________________________________________________________
Prazo
• O prazo ou período de capitalização é o tempo pelo qual o capital é aplicado.
• É representada por: n.
• Outras representações: t.
16
_____________________________________________________________________________________________________________________
Montante
• Montante (também conhecido como valor acumulado)

• é a soma do Capital Inicial com o juro produzido em determinado tempo.
• Matematicamente:
• Como é o resultado da soma do capital com o juro,
• decorre que o montante é calculado apenas no fim da capitalização.
• É representado pela letra M.

• Outras representações: S (de Saldo); VF (de Valor Futuro); FV (de Future Value); C .
17
_____________________________________________________________________________________________________________________
Prestação
• Prestação é a parcela contínua que amortiza o Capital e os Juros.
• Seu valor é a soma do capital amortizado mensalmente mais o juros daquele mês.
• É representada por: R (de Renda)

• Outras representações: PMT (de payment); Pgto (de Pagamento); a (Anuidade).
18
_____________________________________________________________________________________________________________________
Desconto
• O desconto é um abatimento oferecido sobre o valor nominal de um título ou sobre o

montante de uma dívida a vencer, quando paga antecipadamente.
• Geralmente, o desconto é expresso em forma percentual.
• Por exemplo, um produto que custa R$500,00 com desconto de 5% sairá R$ 500,00 - 0,05 x
R$ 500,00 = R$475,00.
• O desconto é representado por: d
19
_____________________________________________________________________________________________________________________
Capitalização e Descapitalização
• Chamamos de capitalização o processo de aplicação de uma taxa de juros sobre um capital,
resultando de um juro e, por conseguinte de um montante.
• Quando queremos saber qual o valor de um montante, estamos querendo saber o resultado
da capitalização do valor atual.
• A descapitalização, por outro lado, corresponde a operação inversa, sabemos o valor do

montante e queremos saber o valor atual.
• Fazemos descapitalização quando queremos saber, por exemplo, quanto precisamos investir
hoje em um determinado regime de capitalização, durante um determinado número de
períodos, para ter numa data futura um determinado montante.
20
_____________________________________________________________________________________________________________________
Juros Simples
• De acordo com Casaratto Filho (2010), chama-se de juros simples, quando existe a incidência
dos juros apenas sobre o principal, isto é, os juros são diretamente proporcionais ao capital
emprestado ou aplicado:
• Considerando P= principal na data de hoje; i=taxa de juros e n= numero de períodos, os juros

acumulado valem
J= iPn
• De acordo com a formula, os juros obtidos em dois anos são o dobro dos juros de um ano,
visto que aumentam linearmente.
21
_____________________________________________________________________________________________________________________
Juros Composto
• Ainda com base em Casarotto Filho (2010), no caso de juros compostos, após cada período
de capitalização, os juros são incorporados e passam a render juros também.
• No exemplo a seguir, efetuamos uma aplicação de R$ 1.000,00 pelo periodo de 3 meses a

uma taxa de juros de 2 % ao mes. No final do período de capitalização teremos:
22
_____________________________________________________________________________________________________________________
Mês Juros do mês Montante devido F

0 - 1.000,00
1 1000,00 x 0,02 = 20,00 1.020,00
2 1020,00 x 0,02 = 20,40 1.040,40
3 1040,40 x 0,02 = 20,81 1.061,21
Depois de cada mês (periodo de capitalização), os juros são somados ao saldo

anterior, e passam a render juros no mês seguinte. Tudo se passa como se cada vez fosse
renovado a aplicação, pleo valor do principal mais os juros relativos ao mês anterior.
Atualmente, os juros compostos são utilizados em praticamente todas as

aplicações e financiamentos.
23
_____________________________________________________________________________________________________________________
Exercícios resolvidos
1) Quanto você terá em 2 anos considerando uma taxa de juros de 2 % ao mês se aplicar R$
5.000,00? (juros simples)
2) Quanto eu vou pagar por um eletrodoméstico que esta com preço de R$ 1500 e tem um
desconto de 20 % para pagamento a vista?
3) Qual o montante acumulado, após 12 meses, a uma taxa de 5% ao mês, no regime de juros
simples, para um principal de R$ 1.000?
4) Que capital deve ser aplicado hoje para se ter um montante de R$ 5.000,00, daqui a 4
trimestres, a uma taxa de 6 % ao trimestre regime de juros simples?
24
_____________________________________________________________________________________________________________________
Exercício resolvidos
1) Quanto você terá em 2 anos considerando uma taxa de juros de 2 % ao mês se aplicar R$
5.000,00? (juros simples)
• Resposta: Valor Principal + juros = R$ 5000 + (24 meses x 2% xR$ 5000) = R$ 7.400
2) Quanto eu vou pagar por um eletrodoméstico que esta com preço de R$ 1500 e tem um
desconto de 20 % para pagamento a vista?
• Resposta: Valor principal – VP x desconto= R$ 1500 – R$ 1500 x 20 %= R$ 1200
25
_____________________________________________________________________________________________________________________
• Resposta: Valor Principal + juros = R$ 1000 + (12 meses x5% xR$ 1000) = R$ 1.600
• Resposta: Valor Principal + (4 trim x 6% x VP) = R$ 5000
• VP + 0,24 VP=R$ 5000
• VP(1+0,24)= R$ 5000
• VP= 5000 = R$ 4.032 1,24
26
_____________________________________________________________________________________________________________________
• Resposta: Valor Principal + juros = R$ 1000 + (12 meses x5% xR$ 1000) = R$ 1.600
• Resposta: Valor Principal + (4 trim x 6% x VP) = R$ 5000
• VP + 0,24 VP=R$ 5000
• VP(1+0,24)= R$ 5000
• VP= 5000 = R$ 4.032 1,24
27
_____________________________________________________________________________________________________________________
Lista de Exercício - 1
1- A que taxa de juros simples : a) $ 20.000,00 se elevarão a $ 21.100,00 em um ano?
2 - A que taxa $ 720.000,00 se elevarão a $ 744.000,00 em 10 meses?
3- No fim de quantos anos uma importância em dinheiro dobra de valor a 5%aa de juros simples
4- Uma pessoa comprou um aparelho de DVD por $ 399,00. Pagou $ 99,00 de entrada e
concordou pagar o saldo mais uma quantidade de $ 10,00 ao fim de três meses a título de juros.
Que taxa de juros simples anual estaria pagando?
5- Em uma operação financeira com prazo de 23 dias é cobrado juros simples com uma taxa de
36%aa. O valor do principal é de $ 120.000,00. Qual o valor dos juros pagos (considere taxa
comercial)?
6- O Sr. Benedito, dono de uma mercearia toma emprestado de um agiota a quantia de $

50.000,00, entregando-lhe uma nota promissória de $ 77.000,00 com vencimento para 6 meses.
Qual a taxa de juros simples anual e mensal cobrada pelo agiota? 28
_____________________________________________________________________________________________________________________
7- João proprietário de uma pequena confecção, verificou que o caixa de sua empresa
necessitava de recursos na forma de dinheiro para que pudessem ser saldados compromissos
salariais de seus funcionários. Assim a alternativa que possuía no momento era o desconto de
duplicatas em uma agência bancária. O valor necessário para o pagamento dos funcionários é de
$ 35.000,00, o valor possuído em duplicatas é de $ 42.000,00 com prazo de vencimento para 60
dias. O banco cobrou está cobrando uma taxa de desconto de 60%aa.. João conseguirá pagar os
funcionários ?
8 - Um empresário só vende a vista. Agora ele deseja vender seus produtos sendo 25 % de
entrada e o saldo dividido em 5 parcelas mensais. Considerando um juros simples de 2 % a.m. ,
qual é o percentual de aumento que o empresário deve incidir no seu preço a vista atual?]
9 - Que valor deve ser depositado hoje para poder se sacar R$ 8000 daqui a três meses e R$
12.000 daqui a 6 meses? Utilize uma taxa de juros de 2 % ao mês juros simples
29
_____________________________________________________________________________________________________________________
10 - Quanto se deve depositar hoje em uma instituição financeira para se fazer oito retiradas
trimestrais de R$ 2.000? Considere uma taxa de juros de 2 %. a.m. Juros simples.
11 - Um apartamento pode ser comprado por R$ 320.000 a vista ou com 5 % de entrada e mais
duas prestações iguais de R$ 162.000, sendo a primeira para daqui a 4 meses e a segunda daqui
a 8 meses. A taxa de juros para aplicações é 1 % ao mês. Considere juros simples. Qual é a
melhor opção de compra?
30

2a Aula ANÁLISE DE INVESTIMENTOS

Enviado por

Dados do documento

Título original

Direitos autorais

Formatos disponíveis

Compartilhar este documento

Compartilhar ou incorporar documento

Opções de compartilhamento

Você considera este documento útil?

Este conteúdo é inapropriado?

Direitos autorais:

Formatos disponíveis

2a Aula ANÁLISE DE INVESTIMENTOS

Enviado por

Direitos autorais:

Formatos disponíveis

ANÁLISE DE NVESTIMENTOS

Vimos na aula da semana passada

1. Introdução ao Estudo de Análise de Investimentos

• A importância dos investimentos para a economia e para as organizações.

• A análise de investimentos: considerações econômicas, considerações financeiras,

• A análise de investimentos no contexto estratégico das organizações.

Nesta aula veremos:

2. Conceitos Financeiros Básicos

• A matemática financeira está relacionada ao cálculo de juros em empréstimos e

• ASSIM A MATEMÁTICA FINANCEIRA TRATA, NA SUA ESSÊNCIA, DO ESTUDO DO

• A origem da Matemática Financeira está intimamente ligada a dos regimes econômicos, o

• Todo o desenvolvimento da Matemática Financeira está ligado a utilidade do dinheiro, que

• ao contrario de sua simples propriedade, que por si só não apresenta rendimento.

• O cálculo da taxa de juros é responsável pelo observação da rentabilidade de uma operação

• Normalmente é representada em forma percentual.

• A taxa de juros é representada por: i

• O cálculo da taxa de juros é responsável pelo observação da rentabilidade de uma operação

• Normalmente é representada em forma percentual.

• A taxa de juros é representada por: i

Taxa de juros (continuação)

Taxa de juros nominal, real e inflação

• Inflação refere-se ao aumento geral de preços na economia.

Taxa de juros nominal, real e inflação

• FORMULA DE FISCHER – JUROS REAIS E JUROS NOMINAIS

• (1+ i) = (1+r) x (1+j)

Taxa de juros nominal, real e inflação

• FORMULA DE FISCHER – JUROS REAIS E JUROS NOMINAIS

• (1+ i) = (1+r) x (1+j)

ANO TX SELIC IPCA JUROS REAIS

1999 18,99 8,94 10,05

2000 15,76 5,97 9,79

2001 19,05 7,67 11,38

2002 24,90 12,53 12,37

2003 16,32 9,30 7,02

2004 17,74 7,60 10,14

2005 18,49 5,69 12,80

2006 12,93 3,14 9,79

2007 11,18 4,46 6,72

2008 13,66 5,90 7,76

2009 8,65 4,31 4,34

2010 10,66 5,91 4,75

2011 10,90 6,50 4,40

2012 7,14 5,84 1,30

2013 9,90 5,91 3,99

2014 11,65 6,41 5,24

2015 14,15 10,67 3,48 13

Taxa exata e comercial

Taxa efetiva e nominal

• A taxa nominal é a taxa dada em desconformidade com o período de capitalização.

• Montante (também conhecido como valor acumulado)

• É representado pela letra M.

• Prestação é a parcela contínua que amortiza o Capital e os Juros.

• É representada por: R (de Renda)

• O desconto é um abatimento oferecido sobre o valor nominal de um título ou sobre o

• O desconto é representado por: d

• A descapitalização, por outro lado, corresponde a operação inversa, sabemos o valor do

• Considerando P= principal na data de hoje; i=taxa de juros e n= numero de períodos, os juros

• No exemplo a seguir, efetuamos uma aplicação de R$ 1.000,00 pelo periodo de 3 meses a

Mês Juros do mês Montante devido F

Depois de cada mês (periodo de capitalização), os juros são somados ao saldo

Atualmente, os juros compostos são utilizados em praticamente todas as

2 - A que taxa $ 720.000,00 se elevarão a $ 744.000,00 em 10 meses?

6- O Sr. Benedito, dono de uma mercearia toma emprestado de um agiota a quantia de $