SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL

MERCADO FINANCEIRO DE CAPITAIS

Acadmicos
Ana Cristina Temponi Breno Tonaco Elaine Moura Irndya Lima Jder Melo Maria Ceclia Rodrigues Ronaldo Flix

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Overview
Introduo Sistema de Intermediao Instituies Auxiliares Clube de Investimento Instituies No Financeiras Ttulos Pblicos Negociados no Mercado Financeiro

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Introduo
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Segundo Assaf Neto: Conjunto de instituies financeiras e instrumentos financeiros que visam transferir recursos dos agentes econmicos superavitrios para os deficitrios.

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Estrutura do SFN

SUBSISTEMA NORMATIVO

SUBSISTEMA DE INTERMEDIAO

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Subsistema de Intermediao
Instituies Financeiras Bancrias Instituies Financeiras No Bancrias Sistema Brasileiro de Poupana e Emprstimo Instituies Auxiliares Instituies No Financeiras

Clubes de Investimento

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Instituies Auxiliares
Definio:
So instituies que se propem a colocar os investidores e os poupadores em contato, facilitando sua comunicao, agilizando e dando credibilidade ao processo de colocao de papis das empresas junto ao pblico investidor.

Bolsas de Valores Sociedades Corretoras Sociedades Distribuidoras Agentes Autnomos de Investimento

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Bolsas de Valores
Definio:
Associao civil sem fins lucrativos com funes de interesse pblico Entidade auto-reguladora que opera com superviso da Comisso de Valores Mobilirios

Funes:
Proporcionar liquidez aos ttulos negociados, atravs dos preges contnuos Ter responsabilidade pela fixao de um preo justo, formado por consenso de mercado mediante mecanismo de ofertas e procura Efetuar dentro do menor prazo e da maior amplitude possvel, a divulgao de todas as operaes realizadas.
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Bolsas de Valores
Mercados de atuao:
Mercado a vista
Operaes com liquidao financeira imediata ou num prazo bastante curto. O comprador realiza o pagamento e o vendedor entrega as aes objeto da transao, no terceiro dia til aps a realizao do negcio (D+3).

Mercado a termo, opes e futuro

Operaes com liquidao financeira num prazo maior, determinado. O prazo livremente escolhido pelos investidores, obedecendo o prazo mnimo de 16 dias e mximo de 999 dias corridos.

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Mercado de Balco
Mercado de balco
Operaes realizadas individualmente pelas instituies financeiras dentro do seu prprio recinto Operaes realizadas por telefone Sem local fsico definido Diferentes tipos de papis, no necessitando estar registrados em bolsa

Mercado de balco organizado

(art. 15 da Lei 6.385/1976)

Administrado por entidades autorizadas a funcionar e supervisionadas pela CVM Comisso de Valores Mobilirios Processa suas ordens de compra e venda e fecha os negcios eletrnicamente
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Caixas de liquidao (clearings)

Atuam em preges

Tem como funo: registrar, liquidar e compensar as

operaes realizadas nas bolsas de valores

Habilitadas a receber depsitos e garantias Podem estabelecer-se juridicamente como empresas controladas das bolsas de valores

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Sociedades corretoras
Constituio: sob forma de S/A ou por quotas de responsabilidade limitada Supervisionadas pelo BACEN Efetuam intermediao financeira nos preges das bolsas de valores, como:
subscrever emisses de ttulos e valores mobilirios no mercado comprar e vender ttulos e valores mobilirios por conta prpria e de terceiros encarregar-se da administrao de carteiras e da custdia de ttulos e valores mobilirios exercer funes de agente fiducirio instituir, organizar e administrar fundos e clubes de investimento
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Sociedades distribuidoras
Constituio: sob forma de S/A ou por quotas de responsabilidade limitada, devendo constar na sua denominao social a expresso "Distribuidora de Ttulos e Valores Mobilirios" Supervisionadas pelo BACEN

Operaes tpicas:
fazem a intermediao com as bolsas de valores e de mercadorias; efetuam lanamentos pblicos de aes; intermedeiam a oferta pblica e distribuio de ttulos e valores mobilirios no mercado; administram e custodiam as carteiras de ttulos e valores mobilirios; instituem, organizam e administram fundos e clubes de investimento; SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL

Agentes autnomos de investimento

Somente pessoa natural ou jurdica autorizada pela CVM e que mantenha contrato para distribuio e mediao com uma ou mais instituies integrantes do sistema de distribuio de valores mobilirios Fiscalizados pelo BACEN e CVM

Atuam na colocao de ttulos e valores mobilirios e outros servios financeiros no mercado

Opera em troca de comisso

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Clube de Investimento
Instrumento de participao dos pequenos e mdios investidores no mercado de aes Pode ser administrado por uma sociedade corretora, distribuidora, banco de investimento ou banco mltiplo com carteira de investimento. A participao feita pela aquisio de quotas iguais, representativas de uma parcela do patrimnio do clube e sua rentabilidade depende do desempenho dos ttulos componentes de sua carteira. Difere-se dos fundos mtuos pelo limite de participantes mximo de 150, sendo que assegurado a cada membro o direito de aumentar o nmero de suas quotas, por novos investimentos, at o limite mximo de 40% das quotas existentes e pela possibilidade de participao na gesto dos recursos da carteira do clube.
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Instituies No Financeiras

Sociedades de fomento comercial (Factoring)

Companhias Seguradoras

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Factoring
Definio:
uma atividade que consiste na prestao de servios de apoio s pequenas e mdias empresas, conjugada com a compra de direitos creditrios originados de vendas mercantis realizadas por sua clientela. Empresas comerciais no financeiras que operam por meio de aquisies de duplicatas, cheques, etc. de forma similar a uma operao de desconto bancrio.

Risco do ttulo negociado exclusivo da Factoring

A base de clculo do imposto 5% / ms. (Art. 28 da Lei

8.981/95).

No considerada operao financeira de crdito Fonte de recursos

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Companhias Seguradoras
Consideradas no SFN por terem a obrigao de aplicar parte de suas reservas tcnicas no mercado de capitais Devem atuar sob a forma de sociedade annima CMN determina as regras de investimento das Provises Tcnicas Provises Tcnicas
Percentuais calculados sobre as vendas brutas de seguros

As companhias devem aplicar 8% no mnimo de Capital Total para os ativos ponderados pelo risco (Acordo de Basilia I)

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Ttulos pblicos negociados no mercado financeiro

Podem ser emitidos pelos trs nveis do Poder Executivo Federal
Os ttulos pblicos federais so negociados entre bancos e instituies financeiras por meio do Selic Sistema Especial de Liquidao e de Custdia.

Estadual e Municipal
Os ttulos privados e pblicos estaduais e municipais so negociados e liquidados na Cetip - Central de Custdia e de Liquidao Financeira de Ttulos.

Para o investidor pessoa fsica e jurdica a nica forma de aplicar em ttulos pblicos de renda fixa indiretamente, por meio dos fundos de investimentos.

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Ttulos pblicos negociados no mercado financeiro

Ttulos Pblicos Federais
Adquiridos no mercado primrio por Instituies Financeiras por meio de leiles promovidos pelo BACEN Negociados no mercado secundrio para outras instituies financeiras ou no financeiras Identificados no mercado com diferentes condies de prazo e formas de remunerao Visam:
consecuo da poltica monetria, regulando o fluxo dos meios de pagamento da economia Financiar o dficit oramentrio e de caixa do Governo Prover o Governo de fundos para realizar os investimentos necessrio na economia

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Ttulos pblicos negociados no mercado financeiro

Ttulos Pblicos Estaduais e Municipais
Visam atender s mesmas finalidades dos ttulos federais Financiar dvidas dos Tesouros Estaduais e Municipais Podem ser considerados Letras, Aplices ou Obrigaes Menos populares entre os investidores

Ttulos de Reforma Agrria

Indenizar proprietrios de terras desapropriadas pelo Governo Federal Circulao restrita

Certificado de Privatizao
Emitido pelo Tesouro Nacional para promover a aquisio de aes de empresas estatais em seu processo de privatizao. Certificado Escritural
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Referncias
ANFAC - Associao Nacional das Sociedades de Fomento Mercantil Factoring www.anfac.com.br Banco Central do Brasil www.bcb.gov.br BM&F Bovespa www.bmfbovespa.com.br Comisso de Valores Mobilirios www.cvm.gov.br Mercado Financeiro Assaf Neto Sebrae-PA www.pa.sebrae.com.br

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