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1 edio dezembro/2005
Fundao dos Economirios Federais FUNCEF SCN, Quadra 02, Bloco A, 12 e 13 andares Ed. Corporate Financial Center Braslia/DF CEP: 70712-900 Telefone: (61) 3329 1700 - www.funcef.com.br DIRETORIA EXECUTIVA Guilherme Narciso de Lacerda Diretor Presidente Carlos Alberto Caser Diretor de Controladoria Demsthenes Marques Diretor de Finanas Jorge Luiz de Souza Arraes Diretor Imobilirios Srgio Francisco da Silva Diretor de Benefcios e Administrao CONSELHO DELIBERATIVO Titulares Joo Aldemir Dornelles - Presidente Antnio Brulio de Carvalho Francisca de Assis Arajo Silva Jos Carlos Alonso Gonalves Clarice Coppetti Tarcsio Jos Massote de Godoy
Suplentes Antnio Carlos Ferreira Carlos Augusto Borges Paulo Fontoura Valle Francisco Erismar da Silva
CONSELHO FISCAL Titulares Jos Miguel Correia Presidente Moyss Leiner Wilson Risolia Rodrigues Marcos Roberto Vasconcelos
Suplentes Marcelo Montanha da Silva Marco Antnio Pereira da Cunha Claudio Moraes Soares Alfredo Martins dos Reis
Manual de Governana Corporativa Esta uma publicao da COPAR Coordenadoria de Participaes, rea ligada Diretoria de Finanas. Coordenador da rea de Participaes: Carlos Alberto Rosa - COPAR Projeto grfico: Arte Contexto Ltda Jornalista responsvel pela reviso: Leandro Fortes DF 4060 JP Nenhuma parte desta publicao poder ser reproduzida por qualquer meio ou forma sem prvia autorizao da Fundao dos Economirios Federais FUNCEF. A violao dos direitos autorais crime estabelecido na Lei n. 9.610/98 e punido pelo artigo 184 do Cdigo Penal. 1 Edio dezembro/2005 Impresso: Grfica e Editora Brasil Tiragem: 1.500 exemplares
A P R E S E N TA O
O Manual de Governana Corporativa tem como objetivo consolidar os preceitos e normas voltados s melhores prticas de governana corporativa, servindo de suporte no mbito do relacionamento societrio das participaes relevantes, da Fundao dos Economirios Federais (FUNCEF). Os tpicos dizem respeito tanto em nvel de conselhos de Administrao e Fiscal, quanto em nvel dos comits, assemblias e de equipe tcnica da Fundao. O documento foi elaborado pela rea de Participaes, unidade ligada Diretoria de Finanas (DIFIN), responsvel pelo acompanhamento e anlise das referidas participaes societrias. Definio Fazem parte do segmento das participaes societrias relevantes os ativos classificados como: as companhias com participao igual ou superior a 15% das aes com direito a voto; as companhias com participao igual ou superior a 10% do capital social, de aes preferenciais ou com voto restrito; companhias onde a FUNCEF indica membros para o Conselho de Administrao e Fiscal; as companhias onde, por processo de voto mltiplo ou votao em separado, obtenha-se representantes no Conselho de Administrao e/ou Fiscal; as companhias onde, independentemente da quantidade de aes detidas, participar de Acordo de Acionistas; todos os fundos de investimentos denominados Private Equity, Venture Capital, Mezaninos, de Participaes e PIPE (Governana e Liquidez), independentemente do nvel de aplicao; e as debntures cujas companhias emissoras estejam englobadas por, pelo menos, uma das caractersticas supramencionadas. Inclui-se ainda como finalidade deste Manual apresentar, orientar e estimular a busca constante das boas prticas de Governana Corporativa, por intermdio da ao pr-ativa dos representantes da Fundao nas reunies das Companhias e dos Fundos de Investimentos. Diretoria Executiva
NDICE
Ficha Catalogrfica . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .04 Apresentao . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .05 Glossrio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .07 Conselho de Administrao . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .09 Orientaes Relevantes aos Conselheiros de Administrao . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .16 Conselho Fiscal . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .19 Aspectos Relevantes aos Conselheiros . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .25 Deveres e Responsabilidades Comuns ao Conselho de Administrao e Fiscal . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .26 Mapeamento dos Pontos Relevantes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .28 Deveres e Obrigaes dos Conselheiros com a FUNCEF . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .35 Representantes em Comits . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .37 Analistas de Participaes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .41 Processos de Governana Corporativa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .45 Processo de Seleo dos Conselheiros . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .46 Processo de Orientao de Voto da FUNCEF . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .49 Processo de Avaliao dos Conselheiros . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .49 Rating da Governana Corporativa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .51 Modus Operandi . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .65 Controle de Eventos Societrios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .67 Legislao Pertinente . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .69 Anexos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .79 Programa de Atividades do Conselho Fiscal . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .80 Anlise Financeira . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .81 Composio do capital . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .82 Modelo de Calendrio de Eventos Corporativos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .83 Orientao de Voto . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .87 Termo de Compromisso do Conselheiro . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .88 Termo de Renncia dos Conselheiros . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .89
GLOSSRIO
Para todos os efeitos deste Manual, as siglas, palavras e expresses listadas, sejam elas em portugus ou em ingls, tero os seguintes significados, quando iniciadas com letras maisculas, no singular ou no plural: Assemblia Geral Extraordinria (AGE)
Reunio dos acionistas, convocada e instalada na forma da lei e dos estatutos, a fim de deliberar sobre qualquer matria de interesse social. Sua convocao no obrigatria, dependendo das necessidades especficas da empresa. Convocada obrigatoriamente pela diretoria de uma sociedade annima para verificao dos resultados, leitura, discusso e votao dos relatrios de diretoria e eleio, quando requisitada, do conselho fiscal e Administrao da companhia. Deve ser realizada at quatro meses aps o encerramento do exerccio social. Bens, direitos e valores pertencentes a uma empresa ou pessoa. Ex: Imveis dinheiros aplicados, aes, jias, etc. No mercado financeiro comumente utilizado o sinnimo equivalente em ingls - asset. um padro de referncia utilizado para se comparar a rentabilidade entre os investimentos, ttulos, taxa de juros, etc. de tal modo a saber se os demais itens a serem comparados se encontram acima ou abaixo em relao ao que proposto como referncia. Exemplo: se o benchmark de um FIF o CDI, a rentabilidade esperada do fundo deve ser igual ou superior ao CDI. Divulgao pelas companhias de todas as informaes, positivas ou negativas, que possam influenciar uma deciso de investimento na forma exigida pela Comisso de Valores Mobilirios e pelas Bolsas de Valores. Nenhum dos acionistas poder alienar ou transferir a terceiros suas aes, no todo ou em parte, sem ofert-las primeiro ao outro acionista, o qual ter o direito de preferncia para adquiri-las no total de sua respectiva participao. Mede a capacidade de pagamento anual das dvidas onerosas de uma empresa por meio da sua gerao de caixa operacional. Na hiptese de alienao, direta ou indireta, por qualquer dos acionistas que detenham aes vinculadas representativas do controle da companhia, os acionistas vendedores tero o direito, mas no a obrigao, de exigir a venda conjunta da totalidade das aes vinculadas de titularidade dos demais acionistas, os quais, em conseqncia, tero a obrigao de vender, pelo mesmo preo e nas mesmas condies de pagamento oferecidas pelo terceiro adquirente, a totalidade das aes vinculadas por eles detidas. Investigao e averiguao de dados e informaes de uma empresa, conjunto de empresas, ou ainda de um Gestor ou Administrador de Recursos; para anlise de pontos fortes e fracos; levantamento de passivos; riscos e oportunidades; a fim de confirmar ou no o prosseguimento do processo de investimento. Normalmente realizado por investidores ou mandatrios de investidores. No caso de Due Dilligence para um Gestor ou Administrador de Recursos, esta pretende observar o histrico, a
Ativo
Benchmark
Disclosure
Direito de Preferncia
Due Diligence
EBITDA / LAJIDA
O termo Ebitda significa: Earnings before interests, taxes, depreciation and amortization ou lucro antes dos juros, impostos, depreciao e amortizao. Indica, aproximadamente, a capacidade de gerao de caixa operacional da empresa e pode ser vista como uma aproximao do fluxo de caixa (e no lucro) da empresa em cada R$ de vendas antes de descontar despesas financeiros ou impostos. Diz respeito toda obrigao da empresa envolta de custos financeiros, deduzida de suas disponibilidades, quais sejam, caixa, aplicao financeira etc. Trata-se das vendas totais realizadas antes mesmo do recolhimento dos impostos. a percentagem do capital social que se encontra disperso em bolsa, (em poder dos acionistas minoritrios). Mede a capacidade de pagamento dos encargos financeiros oriundos das obrigaes da empresa. o endividamento oneroso lquido dividido pelo patrimnio lquido. Demonstra o grau de comprometimento entre o capital prprio e a dvida onerosa da empresa. um instrumento que visa proteger operaes financeiras do risco de grandes variaes de preo em um determinado ativo. a sobra contbil lquida disposio dos proprietrios da empresa. Demonstra a margem operacional ajustada (Ebitda) da empresa em relao s receitas lquidas de impostos. o Ebitda dividido pela receita lquida. No balano patrimonial, representado pela diferena entre o valor dos ativos e dos passivos e resultado de exerccios futuros, que em outras palavras significa o valor contbil pertencente aos acionistas da empresa. Do latim vetare, proibir. O poder de veto o poder de negar determinada deliberao. So investimentos em participaes constitudos por empresas normalmente de capital fechado ou emergente, cujos objetivos so implementar a readequao operacional, econmico e financeiro visando o crescimento delas para posterior venda. A forma mais comum de sada dos investimentos a venda da participao para investidor estratgico. Avaliao de investimento em valores mobilirios e do risco de crdito por agncias especializadas em servios do gnero, como a Fitch Investors Service Inc., a Moodys Investors service, a Standard & Poors corporation e a Value Line Investiment Survey. Fonte de financiamento para o estgio inicial (start-up) de novos empreendimentos ou outras empresas cujos negcios apresentam reviravoltas favorveis (Turn-around) e que exigem algum investimento de risco mas oferecem potencial de lucros futuros acima da mdias; sinnimo de capital de risco. Opo de venda de aes. Na hiptese de alienao, direta ou indireta, por qualquer dos acionistas que detenham aes vinculadas representativas do controle da companhia, os acionistas no vendedores tero o direito, mas no a obrigao, de exigir que a referida alienao ou aquisio somente seja efetuada caso o adquirente se obrigue a adquirir, pelo mesmo preo e nas mesmas condies de pagamento, as aes vinculadas detidas pelos acionistas no vendedores.
Endividamento Oneroso Lquido Faturamento Bruto Free Float Grau de Cobertura de Juros Grau de Endividamento Lquido Hedge Lucro Lquido Margem EBITDA (%) Patrimnio Lquido
Rating
Venture Capital
CONSELHO
DE
ADMINISTRAO
Orientaes relevantes aos Conselheiros de Administrao
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Conselho de Administrao
ASSEMBLIA GERAL
DIRETORIA
CONCEITO
O Conselho de Administrao (CA) o mais eficiente e verstil instrumento de gesto de participaes societrias, porque possibilita de forma ampla, a orientao e o acompanhamento dos negcios da empresa, seja por parte dos acionistas controladores e investidores, seja por parte dos demais acionistas minoritrios, nos casos previstos em lei. um rgo de deliberao colegiada, cuja funo principal servir como instrumento dos acionistas na governabilidade dos ativos da companhia. Cabe tambm ao CA elaborar planejamentos estratgicos que busquem a maximizao do lucro e a criao de valor para o acionista.
MISSO
Cabe ao CA proteger o patrimnio da companhia e orientar a Diretoria Executiva na busca de retorno sustentado dos investimentos, em consonncia com a Legislao, o Estatuto Social (ES) da empresa e, eventualmente, o Acordo de Acionistas. O CA tambm tem o papel de incentivador de melhores prticas de governana corporativa e de fiscalizador da gesto da Diretoria Executiva.
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sa. Capacidade de anlise dos oramentos, relatrios e das demonstraes econmico-financeiras, tambm so de extrema importncia no desenvolvimento de sua funo. Os critrios da FUNCEF para indicao de membros do Conselho de Administrao so definidos no mbito do Processo de Seleo de Conselheiros, cujos procedimentos integram este Manual. Adicionalmente, para ocupar uma cadeira em um CA, a legislao declara que o membro indicado deve preencher tambm os seguintes requisitos: ser pessoa fsica, acionista da companhia ou indicado pelo acionista, no ocupar cargos em sociedades concorrentes e no apresentar conflito de interesse com a entidade societria.
ELEIO
No mbito do Conselho de Administrao, a eleio e destituio dos conselheiros responsabilidade exclusiva da Assemblia Geral Ordinria (AGO). Os casos de renncia ou substituio ocorridos antes do fim do mandato sero decididos pela Assemblia Geral Extraordinria (AGE). Os conselheiros eleitos iro se reunir para decidir quem, entre eles, ser escolhido para presidir o CA, desde que se faa constar no Estatuto da companhia em questo o processo de escolha e substituio.
VOTO MLTIPLO
A adoo deste processo est prevista pelo artigo 141 da Lei 10.303, de 31 de outubro de 2001, que alterou a Lei 6.404, de 1976, a chamada Lei das S.A. (LSA). De acordo com a norma em vigor, os acionistas que detm, no mnimo, 10% (dez por cento) do capital social com direito a voto podero requerer o voto mltiplo, de modo a atribuir a cada ao a mesma relao numrica de votos e membros do Conselho de Administrao. Desta forma, ser reconhecido ao acionista, portanto, o direito de direcionar os votos a um nico candidato ou distribu-los entre vrios. A norma vlida ainda que no prevista no Estatuto da companhia em questo. No caso do voto mltiplo, no entanto, a deciso da Assemblia Geral de destituir um membro o CA decorrer, ato contnuo, da destituio de todos os outros. Feito isso, uma nova eleio ter que ser convocada. No caso da renncia de um dos titulares, a primeira Assemblia Geral ir convocar uma nova eleio de todos os membros do CA. Ressalta-se que em consonncia ao pargrafo 4 do referido artigo, tero direito de eleger e destituir um membro e seu suplente do Conselho de Administrao, em votao em separado na Assemblia Geral, excludo o acionista controlador, a maioria dos titulares, respectivamente: I - de aes de emisso de companhia aberta com direito a voto, que representem, pelo menos, 15% (quinze por cento) do total das aes com direito a voto; e II - de aes preferenciais sem direito a voto ou com voto restrito de emisso de companhia aberta, que representem, no mnimo, 10% (dez por cento) do capital social, que no houverem exercido o direito previsto no Estatuto Social, em conformidade com o artigo 18 da LSA. Em relao ao direito previsto acima, somente podero exerc-lo os acionistas que comprovar a titularidade ininterrupta da participao acionria durante o perodo de, no mnimo, trs meses imediatamente anteriores realizao da Assemblia Geral. O acionista controlador, individual ou em grupo, ter o direito de eleger representantes em igual nmero ao dos eleitos pelos acionistas minoritrios e preferencialistas, mais um. Para tanto, ter que possuir mais do que 50% (cinqenta por cento) das aes com direito de voto. A norma valida independentemente do nmero de conselheiros previsto pelo Estatuto da empresa para o Conselho de Administrao. A Instruo Normativa CVM nmero 282, de 26 de junho de 1998, fixa a escala, decrescente de participao no capital ordinrio na medida em qu o capital social se acentua, no caso da adoo do voto mltiplo na eleio de conselheiros de companhias abertas. A tabela a seguir tem o objetivo de demonstrar as escalas de capital para cada percentual no capital ordinrio, que devem ser respeitados:
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As frmulas a seguir so utilizadas como forma de se averiguar a possibilidade de indicao de membro ao Conselho de Administrao via processo de voto mltiplo. N de Aes de Ordinrias necessrio para eleger um conselheiro = [(b * r) + a + 1 ] / [ (a b ) + 1 ] onde: a nmero de assentos no Conselho de Administrao; b nmero de representantes que se deseja eleger; r nmero de aes detidas pelo majoritrio. N de Representantes = ( a + 1 ) * ( b 1 ) / r onde: a nmero de assentos no Conselho de Administrao; b nmero de aes ordinrias detidas; r total do capital votante.
COMPOSIO E MANDATO
A LSA determina que o Conselho de Administrao seja composto de, no mnimo, 03 (trs) membros. O teto mximo de representao ser definido pelo Estatuto Social da empresa. O mandato dos conselheiros no poder ser superior a 03 (trs) anos. A FUNCEF recomenda que a quantidade mxima de conselheiros no ultrapasse o nmero de 08 (oito) membros, excepcionados casos especficos, quando comprovada a necessidade de se extrapolar o nmero mximo sugerido. Quanto durao do mandato, recomenda-se o prazo de 01 (um) ano, permitidas duas recondues sucessivas de igual perodo. Recomenda-se, aps o trmino dessas recondues, quarentena de 02 (dois) anos para o membro, antes de sua indicao para conselho de outra companhia. Tanto o presidente quanto os demais membros do Conselho tm direito a respectivos suplentes. No caso de vacncia do cargo de titular, salvo disposio em contrrio do Estatuto Social da empresa, o respectivo substituto assumir. Se este ltimo, porm, por qualquer motivo, vier a deixar o cargo em carter definitivo, o Conselho nomear um outro substituto que permanecer at a prxima Assemblia Geral.
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Caber a FUNCEF apurar, ao final de cada ano, a freqncia e a performance dos conselheiros que, anualmente, dever comparecer a, no mnimo, 2/3 (dois teros) das reunies. A avaliao do trabalho dos conselheiros ir influenciar diretamente no processo de sua reconduo, assunto a ser decidido na Assemblia Ordinria posterior quela que o elegeu.
REUNIES
A LSA no dispe sobre a forma e periodicidade das convocaes, nem sobre o funcionamento das reunies do Conselho de Administrao. Cabe ao Estatuto Social da empresa, portanto, estabelecer estas regras. comum, no entanto, que algumas companhias adotem como norma de convocao os princpios aplicados s Assemblias Gerais, cujos princpios foram adotados pela FUNCEF: prazo de 15 (quinze) dias da data de realizao da reunio, e de 30 (trinta) dias para matria especfica. Os conselheiros que estiverem impedidos de comparecer reunio devero informar o fato FUNCEF e a seus suplentes com uma antecedncia mnima de 10 (dez) dias. A ausncia ter que ser justificada junto rea responsvel pelas Participaes da Fundao. No tocante aos itens constantes na pauta de convocao da reunio, sugere-se coibir a incluso como Outros Assuntos de itens relevantes que porventura tenham carter deliberativo, a fim de se evitar decidir sobre pontos que necessitam de pr-anlise. Caso se deflagre processo de deliberao de matria nos moldes do explicitado anteriormente, o conselheiro, sentindo-se desconfortvel em proferir voto, dever fazer constar em ata sua discordncia quanto forma de aprovao da matria. Assim, importante que o bom senso prevalea nas decises do colegiado, particularmente no que se refere s matrias relevantes originadas aps o fechamento da pauta da reunio. O presidente do Conselho de Administrao convocar as reunies sempre por escrito, por meio de carta, telegrama, fax ou e-mail. Os encontros sero, em princpio, realizados na sede da companhia, podendo em caso de concordncia unnime dos conselheiros, serem realizadas em outro local. A FUNCEF sugere s empresas que as reunies ordinrias do Conselho sejam realizadas, ao menos, bimestralmente. A companhia dever, de preferncia, arcar com as despesas de deslocamento, estadia e passagens areas de seus conselheiros. Os conselheiros podero, eventualmente, solicitar a presena de pessoas-chave ou assessores da empresa na reunio, desde que para prestarem esclarecimentos e/ou auxiliarem nas atividades do Conselho. O conselheiro que no se sentir devidamente esclarecido sobre a matria em pauta poder pedir vistas ao material apresentado. Recomenda-se que o prazo para reavaliao de matria, no extrapole 10 (dez) dias corridos.Tambm lhe facultado o direito de pedir o adiamento da deliberao, mas apenas antes de iniciada a votao.
DELIBERAO
A deliberao do Conselho ser feita por maioria de votos. O Estatuto Social da empresa, contudo, poder estabelecer quorum qualificado para deliberaes especficas, como aquisio ou alienao de participao societria; emisso de aes, debntures ou bnus de subscrio e, distribuio de dividendos. Os membros do CA devero se manifestar sobre os votos dados matria em pauta, qualquer que seja a posio tomada a favor, contra ou absteno. Esta manifestao dever constar da ata da reunio. As decises no manifestadas podero ser interpretadas como em consonncia com a vontade da maioria.
ATAS
Recomenda-se que, aps concluda, a ata da reunio seja assinada por todos os conselheiros presentes e, em seguida, disponibilizada, por meio de fotocpias, a cada um deles. O documento dever relatar, de forma minuciosa, todos os aspectos referentes s deliberaes dos conselheiros. De acordo com o pargrafo nico do artigo 142 da LSA, as atas das reunies do CA devero ser arquivadas no Registro do Comrcio. Caso as decises afetem a terceiros, o documento dever ser publicado.
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REMUNERAO
Caber Assemblia Geral fixar o montante global ou individual da remunerao da administrao, assim como os benefcios de qualquer natureza e as verbas de representao. Ser levado em conta os deveres eresponsabilidades dos conselheiros, o valor de mercado correspondente aos servios prestados e o tempo despendido no desempenho das atribuies. Em nvel de conselho de administrao, a base de clculo para definio da remunerao montada de maneira proporcional remunerao do presidente-executivo da companhia, desde que observado o tempo de exerccio na funo. No h exigncia de remunerao para o cargo de suplente do CA, exceto quando este prestar algum tipo de servio. Neste caso, o Estatuto Social da companhia dever estipular uma regra especfica para pagamento do suplente, ou estabelecer um percentual a ser descontado da remunerao do titular. Este desconto ser proporcional ao perodo da substituio.
ACESSO A INFORMAES
Os membros do Conselho de Administrao tm direito a acessar relatrios gerenciais, contbeis, econmico-financeiros e tcnicos da companhia, a qualquer momento, desde que o faam formalmente. Tambm podero solicitar cpias de atos e/ou contratos firmados pela companhia. Toda a documentao dever ser guardada em sigilo, conforme normas abordadas em captulo parte desde Manual.
COMITS
Os conselheiros podero instituir comits tcnicos de apoio para aprofundar discusses sobre matrias inerentes companhia e assim, tornar as decises do CA mais geis. A tabela abaixo traz as finalidades do referidos comits:
Alm dos Comits, os conselheiros podem instituir outros para tratarem de assuntos especficos, como: anlise de eventuais associaes (joint ventures), fuses e aquisies (M&As); escolha de instituio financeira para confeco de avaliao; e acompanhamento de potenciais investimentos ou desinvestimentos, etc.
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COMPETNCIAS
A LSA no estabelece competncias para os cargos de presidente e vice-presidente do Conselho de Administrao. Desta forma, caber ao Estatuto Social da companhia faz-lo. Entre as muitas funes atribudas ao presidente, destacam-se: I - convocar e instalar as reunies do rgo, com o objetivo de garantir a integrao do grupo, a boa conduta e o cumprimento de sua finalidade; II - informar Diretoria, quando necessrio, das deliberaes tomadas; III - representar todos os acionistas de forma imparcial e independente; IV - proferir o voto de qualidade, quando o mesmo for previsto no ES; V - formalizar medidas voltadas s melhores prticas de Governana Corporativa e; VI - elaborar e disponibilizar calendrio anual das reunies ordinrias do Conselho. O artigo 142 da LSA dispe, ainda, sobre as responsabilidades do Conselho de Administrao. So elas: I - fixar a orientao geral dos negcios da companhia; II - eleger e destituir os diretores da companhia e fixar-lhes as atribuies, observado o Estatuto; III - fiscalizar a gesto dos diretores, examinar, a qualquer tempo, os livros e papis da companhia, solicitar informaes sobre contratos celebrados ou em via de celebrao, e quaisquer outros atos; IV - convocar a Assemblia Geral quando julgar conveniente, ou no caso do art.132 da LSA; V - manifestar-se sobre o relatrio da administrao e as contas da diretoria; VI - manifestar-se previamente sobre atos ou contratos, quando o Estatuto assim o exigir; VII - deliberar, quando autorizado pelo Estatuto, sobre a emisso de aes ou de bnus de subscrio; VIII - autorizar, se o Estatuto no dispuser em contrrio, a alienao de bens do ativo permanente, a constituio de nus reais e a prestao de garantias a obrigaes de terceiros; e IX - escolher e destituir os auditores independentes, se houver. A FUNCEF recomenda que as reunies do colegiado sejam secretariadas por profissional externo ao Conselho, escolhido conjuntamente pelos membros, a quem competir: I elaborar e organizar, sob a orientao do presidente, a pauta dos assuntos a serem discutidos na reunio; II organizar toda a documentao, inclusive expedir e receber; III na reunio, distribuir a pauta e a documentao, ler a ordem do dia, anotar os debates e as deliberaes; IV lavrar as atas e distribu-las aos conselheiros, quando da aprovao; V preparar os expedientes a serem assinados pelo presidente e demais membros do Conselho; VI tomar as providncias de apoio ao Conselho, inclusive no tocante convocao dos conselheiros para as reunies, nos termos do ES da companhia; e VII exercer outras atividades que lhe forem atribudas pelo presidente do Conselho de Administrao.
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REMUNERAO DA DIRETORIA
A remunerao fixa dos diretores, assim como a estipulada para os membros do CA, regulamentada pelo artigo 152 da Lei das S/A. A FUNCEF recomenda aos conselheiros eleitos implantar uma poltica de remunerao varivel vinculada, por exemplo ao valor econmico adicionado - Economic Value Added (EVA). Desta forma, ser possvel estimular o cumprimento das metas operacionais e financeiras previamente estabelecidas. O objetivo garantir uma remunerao adicional, a ttulo de prmio, toda vez que as metas de gerao de valor econmico para os acionistas for suplantada. No se deve descartar, contudo, a utilizao de outros parmetros para o estabelecimento da remunerao varivel.
FISCALIZAO DA GESTO
Cabe ao Conselho de Administrao fiscalizar os atos da gesto da Diretoria Executiva. Com vistas a este propsito devem os conselheiros:
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I - verificar, a qualquer tempo, a veracidade dos dados e realizaes da Diretoria, questionando-os e sugerindo correes; II - examinar e analisar as demonstraes financeiras, os controles gerenciais, financeiros e operacionais; III - acompanhar as diferenas constatadas entre o plano de negcios/oramento previsto e o realizado; IV - verificar o cumprimento de exigncias estabelecidas por intermdio de documentos e contratos que envolvam a companhia, a exemplo de Acordo de Acionistas, Estatuto Social, Regimento Interno, Contratos de Servios com Terceiros, Cdigo de tica, entre outros; V - monitorar a aplicao dos procedimentos previstos pelos rgos reguladores; VI - atentar para o nvel de transparncia e disclosure da companhia, visando maior grau de abertura das informaes, desde que no prejudique seu posicionamento estratgico; e VII - observar se as notas explicativas contemplam minimamente aspectos relevantes da companhia.
AUDITORES INDEPENDENTES
Caber ao Conselho de Administrao selecionar auditorias independentes de qualidade, sempre lotadas no local onde a empresa a ser auditada estiver sediada. O CA tem, ainda, o dever de destitu-las caso seja comprovado prejuzo empresa ou por vencimento do prazo de permanncia das referidas auditorias na companhia que, recomenda-se, no deve ser superior a 03 (trs) anos consecutivos. A Diretoria Executiva da empresa responsvel por informar Comisso de Valores Mobilirios (CVM) a mudana de auditoria independente e as informaes requisitadas pela Instruo CVM n 381 de 14 de Janeiro de 2003. Ademais, dever, ainda, disponibilizar todas as informaes necessrias ao exerccio da funo dos auditores independentes. A funo bsica do auditor independente a de analisar, verificar e opinar acerca das demonstraes contbeis da companhia, observando a consonncia s normas e procedimentos contbeis e a fidedignidade das informaes prestadas pela administrao. A auditoria independente contratada dever ter inscrio no Registro Civil das Pessoas Jurdicas na forma de sociedade civil. Dever, ainda, ser constituda especificamente para atuao na rea de auditoria e demais servios inerentes rea de contabilidade. Todos os scios da referida auditoria devero ser contadores. Metade deles, no mnimo, deve estar cadastrada como responsvel tcnico. O ato constitutivo dever conter clusula de responsabilidade por eventuais danos causados pela sociedade aos clientes, por culpa ou dolo, no exerccio da atividade profissional. Desta forma, os scios sero responsveis entre si, solidria e ilimitadamente, no caso de os bens da sociedade no forem suficientes para cobrir a dvida. Somente estaro autorizados a emitir e assinar pareceres os responsveis tcnicos com experincia de, no mnimo, 05 (cinco) anos, consecutivos ou no, de atividade de auditoria independente no territrio nacional. Estes profissionais devem ter, obrigatoriamente, registro no Conselho Regional de Contabilidade (CRC) na categoria contador, bem como terem sido aprovados no exame de qualificao tcnica do referido Conselho. Exige-se, tambm, que os auditores contratados mantenham escritrio profissional legalizado, em nome da sociedade, com instalaes compatveis com o exerccio da atividade de auditoria independente, em condies que garantam a guarda, sigilo e segurana das informaes e documentos sob sua responsabilidade. necessrio possuir registro atualizado junto Comisso de Valores Mobilirios (CVM) para a contratao e manuteno da empresa de auditoria. Aos auditores independentes, por sua vez, vedado adquirir, manter ttulos ou valores mobilirios de emisso da entidade, suas controladas, controladores e integrantes do mesmo grupo econmico. Tambm ficam os auditores proibidos de prestar servios de consultoria que caracterizem perda de objetividade e independncia, tais como avaliao de empresas, reavaliao de ativos e quaisquer outras inter-relaes de relevncia que possam influenciar as decises da auditoria independente sobre a empresa auditada.
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SOLUO DE CONFLITOS
Os conselheiros devem solucionar os conflitos societrios por meio do uso da arbitragem. A via arbitral surge como uma vlvula para a resoluo dos conflitos decorrentes das disposies constantes na LSA, no Estatuto Social, nas normas editadas pelo Conselho Monetrio Nacional - CMN, pelo Banco Central do Brasil e pela CVM. As partes litigantes devero submeter suas divergncias a juzes escolhidos por elas e comprometerem-se a acatar as decises desta arbitragem como sendo de ltima instncia. Este mecanismo tem sido adotado pelas companhias de capital aberto como forma de reduzir os custos com advogados e tornar mais gil as resolues de problemas.
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CONSELHO FISCAL
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Conselho Fiscal
ASSEMBLIA GERAL
DIRETORIA
CONCEITO
O Conselho Fiscal (CF) um rgo de deliberao colegiada. No se configura como parte integrante dos rgos da administrao. Cabe ao CF fiscalizar os atos de gesto administrativa de modo a proteger os interesses da companhia e de seus acionistas. um frum permanente para o aperfeioamento das rotinas de gesto e das estruturas administrativa, operacional e financeira das empresas.
MISSO
O CF tem como misso fundamental representar os acionistas nas atividades de fiscalizao e acompanhamento das operaes realizadas pelos administradores da companhia.
REQUISITOS
Entre as qualificaes exigidas dos conselheiros fiscais esto a experincia profissional e a capacidade de anlise e deteco de falhas em relatrios financeiros, entre eles: balano patrimonial e demonstraes do resultado do exerccio, de origens e aplicaes de recursos, das mutaes do patrimnio lquido e do fluxo de caixa. Somente podero ser eleitos ao Conselho Fiscal brasileiros natos com residncia fixa no Brasil, com escolaridade de nvel superior ou que tenham exercido, por no mnimo 03 (trs) anos, cargo de administrador de empresa ou de conselheiro fiscal. Com base na LSA, no ser permitida a participao, no CF, de pessoas que acumulem funes de membros de
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rgos de administrao, alm de empregados da companhia, de sociedade controlada ou do mesmo grupo. Tambm vedada a participao de cnjuges ou parentes, at o terceiro grau, de administrador da companhia. A mesma regra vale para pessoas impedidas por lei especial, condenadas por crime falimentar, prevaricao, suborno, concusso, peculato, crime contra a economia popular, a f pblica ou a propriedade. Esto excludos, ainda, aqueles condenados a pena criminal que impea, ainda que temporariamente, o acesso a cargos pblicos e pessoas declaradas inabilitadas por ato do CVM. Perder automaticamente o mandato, o membro titular ou suplente do CF que vier a encontrar-se em quaisquer das hipteses de incompatibilidade previstas acima, anulando-se os atos por ele praticados a partir da data da ocorrncia da inabilitao.
INSTALAO
O Conselho Fiscal no um rgo obrigatrio para as companhias abertas. Poder, no entanto, ser solicitada a sua criao por qualquer acionista, individual ou coletivamente, desde que este represente, no mnimo, 1/10 (um dcimo) das aes ordinrias (com direito a voto) ou 5% das aes preferenciais (sem direito a voto). A Instruo Normativa CVM no 324, de 19 de janeiro de 2000, reduz os percentuais mnimos de participao acionria necessrios para o pedido de instalao do CF das companhias de capital aberto. Conforme demonstra a tabela abaixo:
> 150.000
Esta solicitao poder ser efetivada em qualquer Assemblia Geral, independentemente de constar da ordem do dia, onde sero eleitos os membros do CF. O CF poder ser permanente ou funcionar apenas durante os exerccios sociais. Neste caso, o CF funcionar at a primeira Assemblia Geral Ordinria subseqente sua instalao. Para que os anseios dos acionistas, sobretudo os minoritrios, sejam bem atendidos, a FUNCEF recomenda s companhias a instalao permanente do Conselho Fiscal. Caber ao Estatuto Social da empresa dispor sobre o funcionamento do CF.
ELEIO
A eleio e a destituio de membros do Conselho Fiscal de responsabilidade exclusiva da Assemblia Geral. A escolha do presidente do CF ser feita pelos conselheiros eleitos, desde que este processo esteja previsto no Estatuto Social da companhia. Os membros do CF no precisam, necessariamente, possuir aes da companhia, ao contrrio do que exigido no Conselho de Administrao. A funo de membro do CF indelegvel. COMPOSIO E MANDATO A composio do Conselho Fiscal ser restrita a, no mnimo, 03 (trs) e, no mximo, 05 (cinco) membros, com igual nmero de suplentes. A LSA garante vaga aos acionistas preferencialistas (sem direito a voto ou com voto restrito), desde que representem, em conjunto, 10% (dez por cento) ou mais dos acionistas controladores (com direito a voto). A estes lti-
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REUNIES
Assim como no caso do Conselho de Administrao, a LSA no dispe sobre a forma de convocao e funcionamento das reunies do Conselho Fiscal. Determina, apenas, que a anlise do balancete e demais demonstraes financeiras sejam feitas trimestralmente. A FUNCEF sugere, portanto, que as reunies do CF obedeam a esta mesma periodicidade. O conselheiro que estiver previamente impedido de comparecer s reunies dever comunicar o fato, com antecedncia mnima de 10 (dez) dias, ao suplente e rea responsvel pelas Participaes da FUNCEF. No tocante aos itens constantes na pauta de convocao da reunio, sugere-se coibir a incluso como Outros Assuntos de itens relevantes que porventura tenham carter deliberativo, a fim de se evitar decidir sobre pontos que necessitam de pr-anlise. Caso se deflagre processo de deliberao de matria nos moldes do explicitado anteriormente, o conselheiro, caso no esteja confortvel em proferir voto, dever prudentemente fazer constar em ata sua discordncia quanto forma de aprovao da matria. Assim, de patente importncia que o bom senso prevalea nas decises do colegiado, particularmente no que se refere s matrias relevantes originadas aps o fechamento da pauta da reunio. O presidente do Conselho Fiscal convocar as reunies sempre por escrito, por meio de carta, telegrama, fax ou e-mail. Os encontros sero, em princpio, realizados na sede da companhia. As reunies somente sero realizadas em outro local no caso de haver concordncia unnime dos conselheiros sobre a mudana. A FUNCEF sugere aos conselheiros que elaborem um cronograma anual com reunies ordinrias, ao menos trimestrais, do CF. Este cronograma dever estar disponvel aos conselheiros na primeira reunio do ano. A companhia dever arcar com as despesas de deslocamento, estadia e passagens areas.
DELIBERAO
A deliberao dos atos do Conselho Fiscal ser feita por maioria de votos em reunio regularmente convocada. Recomenda-se que o conselheiro que tiver voto vencido registre, sua posio divergente em Ata. Caso no se sinta suficientemente esclarecido a respeito da matria em pauta, o membro titular do CF poder pedir vista do assunto ou adiamento da discusso, desde que antes de iniciada a votao. O prazo para reavaliao da matria, no entanto, no dever exceder a 10 (dez) dias. Assim, importante reforar que a responsabilidade dos membros do CF por omisso no cumprimento de seus deveres solidria, mas dela se exime o membro dissidente que fizer consignar sua divergncia em Ata da reunio do rgo e que por conseguinte, comunique aos rgos de administrao e Assemblia Geral. No Conselho Fiscal, a responsabilidade dos conselheiros pelo no cumprimento de deveres solidria. Dela se exime apenas o membro dissidente que consignar sua divergncia em Ata de reunio do CF e, em seguida, estender esta comunicao aos rgos de administrao da companhia e Assemblia Geral. Esta ao, aparentemente negativa imagem da empresa, paradoxalmente serve como valiosa informao ao mercado, j que pode indicar fragilidades na gesto da companhia.
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ATAS
Para cada reunio do Conselho Fiscal dever ser produzida uma ata com as deliberaes tomadas pela maioria dos votos individuais de cada titular e, em seguida, disponibilizada, por meio de fotocpias, a cada um deles. O documento dever relatar, de forma minuciosa, todos os aspectos referentes s deliberaes dos conselheiros. De acordo com o artigo 100 da LSA, as atas das reunies do CF devero ser registradas no Livro de Atas e Pareceres do Conselho Fiscal ,autenticadas pelo Registro do Comrcio e arquivadas na sede da companhia.
REMUNERAO
A LSA prev remunerao obrigatria aos membros titulares do Conselho Fiscal. Cada um deles dever receber, no mnimo, 10% sobre a remunerao mdia da Diretoria Executiva, excludos os benefcios, verbas de representao e participao nos lucros. A remunerao ser mensal. No h exigncia de remunerao para o cargo de suplente do CF, exceto quando este prestar algum tipo de servio. Neste caso, o Estatuto Social da companhia dever estipular uma regra especfica para pagamento do suplente, ou estabelecer um percentual a ser descontado da remunerao do titular. Este desconto ser proporcional ao perodo da substituio.
ACESSO A INFORMAES
Os membros do Conselho Fiscal tm direito a acessar todas as informaes e documentos referentes ao exerccio de suas funes na companhia, desde que o faam formalmente. As solicitaes dos conselheiros no sero submetidas aprovao dos demais membros do CF. Com base na LSA, os rgos da administrao so obrigados a disponibilizar ao Conselho Fiscal cpia da ata no prazo mximo de 10 (dez) dias aps a reunio. As cpias dos balancetes e demais demonstraes financeiras devero ser encaminhadas ao Conselho 15 (quinze) dias aps o fechamento. Quando necessrio, o CF poder formular, por escrito, questionamentos a serem respondidos por perito(s). A indicao deste profissional fica a cargo da Diretoria que enviar, no prazo mximo de 30 dias, lista trplice ao CF para que se selecione a opo mais condizente com as necessidades do frum. Os honorrios do(s) contratado(s) sero pagos pela companhia.
PARTICIPAO
Caber ao Conselho Fiscal apontar deficincias, erros, fraudes e crimes cometidos pelos administradores. A participao fiscalizadora dos conselheiros tem como objetivo gerar credibilidade junto aos agentes de mercado e, assim, garantir a maximizao do valor do investimento para os acionistas. Fica ao arbtrio dos acionistas requisitar a presena de um ou mais membros do Conselho Fiscal nas Assemblias Gerais. Uma vez convocados, os conselheiros respondero sobre o relatrio anual da administrao e a respeito dos atos dos administradores, dentre outros.
COMPETNCIAS
As competncias do presidente do Conselho Fiscal no esto previstas na LSA. Portanto, devero ser descritas pelo Estatuto Social da companhia. Entre as atribuies pertinentes ao cargo esto: I convocar e presidir as reunies, comunicando aos conselheiros a ordem do dia; II orientar os debates, mantendo sua ordem; III organizar as votaes e anunciar os resultados; IV encaminhar aos devidos rgos as deliberaes do Conselho; V autorizar a presena de pessoas que possam prestar esclarecimentos acerca das matrias em pauta; VI ser favorvel elaborao de Regimento Interno do Conselho, assim como, buscar seu fiel cumprimento; VII exercer, quando necessrio, o voto de qualidade; e
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A S P E C T O S R E L E VA N T E S
AOS
CONSELHEIROS
Deveres e Responsabilidades Comuns ao Conselho de Administrao e Fiscal Mapeamento dos Pontos Relevantes Deveres e Obrigaes dos Conselheiros com a FUNCEF
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DEVER DE DILIGNCIA
Os conselheiros devem agir de forma idnea e pr-ativa no exerccio de suas funes, zelando pelo patrimnio da companhia como se fosse de sua propriedade.
LIBERALIDADE PROIBIDA
vedada a prtica de atos de liberalidade custa da empresa sem autorizao da Assemblia Geral ou do Conselho de Administrao. Entre as aes includas nesta regra esto a utilizao e emprstimo de recursos ou bens da companhia, bem como receber de terceiros vantagens pessoais, direta ou indiretamente. permitida a prtica de atos em benefcio dos empregados ou da comunidade de que participe a companhia (Responsabilidade Social), desde que seja fundamentada.
DEVER DE LEALDADE
A lealdade companhia condio essencial para o exerccio do cargo de conselheiro. Este no deve, portanto, manipular as oportunidades comerciais usando-as ou deixando de aproveit-las para obter vantagens em benefcio prprio ou para terceiros.
SIGILO
Com base no artigo 155 da LSA e nas Instrues CVM nos 358 e 369, dever dos conselheiros guardar sigilo sobre informaes relevantes da companhia. Tambm vedado aos membros dos conselhos Fiscal e de Administrao utilizar informaes sigilosas em benefcio prprio ou de outras pessoas. Devem, ainda, zelar para que subordinados e/ou terceiros no violem esta regra, haja vista serem os conselheiros responsveis solidrios pelo descumprimento dos referidos impedimentos legais, passveis, portanto, das punies previstas em lei.
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O conselheiro no deve se colocar como canal de acesso privilegiado junto aos acionistas. Informaes e variveis necessrias avaliao de negcios devem, assim, ser captadas publicamente. As informaes devem ser disponibilizadas de forma eqitativa, sobretudo no que diz respeito a eventos corporativos, estratgicos, mercadolgicos, alm de resultados econmico-financeiros. Este procedimento garante uma apreciao positiva dos ttulos da companhia pelos agentes do mercado.
CONFLITO DE INTERESSES
A LSA veda ao administrador participar de deliberao sobre matria onde seu pronunciamento no seja independente, isto , matria na qual possa influenciar ou tomar decises de forma parcial. Conforme determina a LSA, os conselheiros esto proibidos de deliberar sobre matria onde haja conflito de interesse pessoal ou relativo a terceiros sob sua influncia. Constatado o conflito em relao a um tema especfico, o conselheiro dever solicitar seu afastamento temporrio, inclusive fisicamente, das discusses e deliberaes, atitude a ser, obrigatoriamente, registrada em ata.
DEVER DE INFORMAR
No ato de posse do cargo, o membro titular do Conselho de Administrao dever declarar, formalmente, se possui aes, bnus de subscrio, opes de compra de aes e debntures conversveis em aes de emisso da companhia e de sociedades coligadas controladas ou do mesmo grupo de que seja titular. A pedido dos acionistas que representarem, no mnimo, 5% (cinco por cento) do capital social da empresa, o conselheiro de Administrao dever revelar os valores mobilirios adquiridos ou alienados, direta ou indiretamente, no exerccio anterior. Deve, tambm, dar conta das vantagens auferidas ou em processo de apurao, das condies dos contratos de trabalho firmados pela companhia com os diretores e empregados, alm de quaisquer atos ou fatos relevantes de seu conhecimento. de responsabilidade do conselheiro de administrao observar a conduta dos administradores da companhia. Deve, portanto, estar atento a fatos relevantes passveis de comunicao imediata bolsa de valores e divulgao pela imprensa, desde que estes possam influir na deciso dos investidores de vender ou comprar valores mobilirios emitidos pela companhia. Entre eles, a aquisio de um novo negcio ou empresa, a assinatura de um contrato importante para a sociedade ou a descoberta de uma nova fonte de matria-prima.
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ATIVO
Requisito primordial para a boa atuao do conselheiro o seu amplo conhecimento dos bens e direitos de propriedade da empresa que representam benefcios presentes ou futuros. Ressaltamos, a seguir, as principais rubricas do Ativo merecedoras de especial ateno e efetivo dever de diligncia: nas disponibilidades (caixa, depsitos bancrios vista e aplicaes de liquidez imediata) observar variaes dos ciclos financeiro, econmico e operacional e seus respectivos impactos no caixa da companhia; adequabilidade da taxa de juros percebida pelas aplicaes financeiras luz da praticada pelo mercado (custo de oportunidade), os prazos contratados e a qualidade das instituies financeiras utilizadas; na rubrica recebveis (contas/duplicatas a receber, clientes) verificar: comportamento do prazo mdio de recebimento; a elasticidade entre a concesso de maiores prazos e o incremento das vendas; eventual taxa de juros cobrada pelo crdito concedido; poltica de financiamento de capital de giro via desconto de duplicatas, bem como seu custo; a parcela das vendas a prazo concedida a coligadas e controladas; a composio da carteira de crdito, observando a implicao no desempenho da companhia quando da alterao da poltica de crdito (imagem da empresa, estratgia de estocagem, necessidade de financiamento, relao com a concorrncia, fluxo de caixa, etc); garantias oferecidas no momento da concesso de crdito (collateral) e critrios de cobrana; na proviso para crditos de liquidao duvidosa examinar: forma de apurao da proviso frente ao saldo individual de cada cliente; histrico das perdas e do ndice de inadimplncia (saldo de devedores duvidosos sobre vendas totais); critrios de contabilizao; composio dos valores por dias de atraso e probabilidade de pagamento sob a tica da qualidade do cliente no tocante aos estoques atentar-se para: os critrios de avaliao (Primeiro a Entrar, Primeiro a Sair) PEPS, (ltimo a entrar, Primeiro a Sair) UEPS e Preo Mdio o prazo mdio de rotao; o controle de obsolescncia; a proviso para ajuste ao valor de mercado e eventuais perdas; sua composio (produtos acabados e em elaborao, mercadorias para revenda, matria-prima, peas para reposio e almoxarifado); a conciliao do inventrio fsico com o sistema de registro e os impactos financeiros oriundos de eventuais mudanas na estratgia de estocagem. Cabe frisar que a mensurao dos estoques pelo critrio UEPS no aceita pela legislao fiscal brasileira; nas outras contas de curto prazo, inspecionar: a natureza das contas, com especial ateno para possveis impactos financeiros decorrentes de taxa de juros implcitas, a exemplo de crditos parcelados; impostos a compensar; identificar a validade dos crditos detidos e a devida contabilizao de pagamentos antecipados (aplices de seguros, adiantamento a fornecedores, aluguis, etc), verificando as clusulas contratuais e eventuais descontos obtidos;
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nos contratos de mtuos realizados entre empresas do mesmo grupo (controladora, coligadas e controladas), observar: motivos da concesso; clusulas do contrato (resciso, indenizao, multa, vigncia, etc); taxa de remunerao cobrada sob o prisma do benchmark do setor (taxas requeridas pelo mercado por risco de crdito semelhante) e expectativa de quitao. importante salientar que a concesso indiscriminada de mtuos fere as prticas da boa Governana Corporativa, fato que refora a necessidade do conselheiro em coibir esta poltica; nos investimentos em companhias controladas e coligadas, verificar: o valor do custo de aquisio; o gio ou desgio auferido na operao; o critrio da consolidao dos investimentos e o comportamento dos resultados originrios via equivalncia patrimonial. Este critrio deve refletir quaisquer variaes patrimoniais de uma controlada ou coligada, reconhecidas no momento da gerao do resultado, independentemente da distribuio do mesmo sob a forma de dividendos. A CVM disps sobre o assunto em Instrues de n 247 e 285, datadas respectivamente de 27 de maro de 1996 e 31 de julho de 1998. No que se refere ao gio pago na aquisio de investimentos permanentes, atentar para o prazo de amortizao e para a mensurao dos valores amortizveis (Instruo CVM n 319 e 320 datadas, respectivamente, de 3 e 6 de dezembro de 1999); no tocante rubrica imobilizado atentar para: discriminao pormenorizada dos bens operacionais; valores referentes a depreciao, amortizao e exausto acumulados, bem como as taxas utilizadas e eventuais ativos ainda em fase de constituio (imobilizado em andamento). Com relao s obras em andamento, importante examinar: caractersticas e objetivos dos bens; taxas de depreciao quando da entrada em operao do bem; encargos de terceiros e demais custos diretos e/ou indiretos relacionados ao projeto e o cumprimento dos prazos estabelecidos no planejamento estratgico para o incio das operaes; para os investimentos (CAPEX), checar: objetivos; taxas de retorno do projeto; segregao em recursos destinados manuteno ou expanso da capacidade da empresa; provedor de eventual recurso (funding), bem como taxa de juros, indexador, prazo, carncia, clusulas de cobertura, e a relao capital de terceiros x capital prprio (debt/equity) do financiamento do projeto. na possibilidade de alienao de bens do ativo permanente, se o Estatuto Social no dispuser em contrrio, o Conselho de Administrao dever deliberar acerca da venda, averiguando se o laudo de alienao baseou-se em premissas consistentes que reflitam o real valor residual do bem, se coexistiu eventual concesso de garantias e/ou fiana, etc; no caso de reavaliao de ativo do imobilizado, atentar para os seguintes aspectos: objetivo da reavaliao; empenho da companhia em tornar o processo de reavaliao de ativos prtica peridica, com o preceito primordial centrado na marcao a mercado (mark to market MTM) de ativos; padronizao de procedimentos de reavaliao em todas controladas e coligadas da companhia; consonncia aos preceitos da Lei das S.A.; respaldo tcnico na escolha de peritos ou empresa especializada responsvel pela elaborao do laudo de avaliao; qualidade do laudo e das premissas adotadas; na depreciao, amortizao e exausto dos ativos permanentes da companhia, checar: mtodo e taxas utilizadas para cada classe de ativo (depreciao acelerada, por exemplo); ocorrncia de alterao de critrios e seus impactos, cujos motivos devero estar evidenciados em nota explicativa; pleno mapeamento destes eventos em termos de classificao contbil (custo e/ou despesa); e no ativo diferido atentar para: as razes do diferimento; o critrio de avaliao e de amortizao e a existncia do benefcio futuro. Por meio da Instruo no 371. de 27 de junho de 2002, a CVM regulamentou os critrios de registro fiscal diferido decorrente de diferenas temporrias e de prejuzos fiscais. Tendo em vista a referida instruo, faz-se necessria a elaborao de estudo tcnico que comprove a expectativa de gerao de lucros tributveis, a ser examinado pelo Conselho Fiscal e aprovado pelos rgos de administrao da companhia, devendo ainda ser revisado a cada exerccio. Os representantes do CA e do CF devem solicitar Diretoria Executiva apresentao de parecer, realizado por consultorias independentes, que legitime as premissas utilizadas. Com relao ao diferimento da variao cambial, examinar os reais benefcios proporcionados companhia quando da adoo desta estratgia, bem como seu fiel cumprimento Lei 10.305, de 07 de novembro de 2001.
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se a empresa patrocinar planos de complementao/suplementao de penso em favor dos empregados, por meio de fundao ou outro tipo de instituio, o conselheiro dever tomar conhecimento dos fundamentos e pressupostos atuariais, dos benefcios concedidos e a conceder e o custo do plano para a empresa, bem como decorrentes responsabilidades atuariais assumidas para com o plano. Deve exigir, tambm, parecer dos auditores e relatrio do aturio, uma vez que nestes documentos constam suas respectivas opinies sobre a suficincia das reservas para atender o passivo atuarial computado. Igualmente, dever averiguar a plena aderncia da companhia Deliberao CVM n 371, de 13 de dezembro de 2000, notadamente no que concerne aos ganhos e perdas atuariais, efeitos da capitalizao, mudanas nos mtodos e estimativas para contabilizao dos benefcios, passivo a ser consignado no balano, etc. No caso de insuficincia das reservas para fazer face s obrigaes atuariais, buscar detalhes sobre o plano de equalizao do dficit constatado; na anlise da composio do capital social verificar: a estrutura acionria, bem como alteraes nas participaes acionrias; capital integralizado autorizado; espcie das aes emitidas; etc; no caso de emisso de aes ou bnus de subscrio, atentar para alguns detalhes importantes, tais como: proporo da emisso em aes preferenciais e ordinrias; regimes de paridade; preo de emisso; direito de recesso; preferncia e vantagens diferenciadas atribudas s aes preferenciais (Art. 8, 15, 17 e 170 da Lei das S.A.); se a empresa desejar cancelar o registro de companhia aberta, aumentar participao do acionista controlador, alienar a participao detida pelo controlador ou permitir troca de controle quando envolver permuta por valores mobilirios, dever proceder a oferta pblica de aquisio de aes, nos moldes da LSA e da Instruo CVM n 361, de 5 de maro de 2002; com relao s reservas constitudas para preservar o capital da empresa, verificar, minuciosamente, se tal constituio no ultrapassa os limites estabelecidos pela LSA. Como, por exemplo, na constituio da reserva legal, que no pode extrapolar 20% do capital social realizado, ou 30%, quando adicionada ao montante da reserva de capital. Deve, ainda, esclarecer as razes que motivaram a sua instituio. Existem as seguintes modalidades de reservas: legal (obrigatria por Lei); estatutria (prevista em Estatuto); de contingncia (para provveis perdas) e de lucros a realizar (quando o lucro ainda no foi realizado financeiramente). Cabe ressaltar que a constituio dessas reservas no deve ser utilizada com a finalidade de restringir o pagamento de dividendos aos acionistas; e com relao s aes em tesouraria, atentar para os aspectos relativos ao processo de aquisio, que no dever: incorrer em diminuio do capital social; superar os saldos de lucros e reservas disponveis; criar direta ou indiretamente condies artificiais de demanda, oferta ou preo sem considerar prticas eqitativas; referir-se s aes no integralizadas ou pertencentes ao acionista controlador; ocorrer durante processo de oferta pblica de aquisio de aes. Paralelamente, buscar racional que ampare a estratgia de recompra de aes para tesouraria. O Estudo pormenorizado dever comprovar a existncia de substancial diferena entre o valor adquirido e o valor econmico das aes. Alm disso, evitar que as recompras aconteam em perodos prximos ao vencimento de opes. Aps a finalizao da estratgia de encarteirar as prprias aes, evidenciar preos mdios, lote adquirido e composio acionria remanescente. vedado companhia aberta manter em tesouraria, aes de emisso prpria, em quantidade superior a 10% de cada classe de aes em circulao no mercado, inclusive aquelas mantidas em tesouraria de controladas e coligadas, em consonncia Instruo CVM n 268 de 13 de novembro de 1997.
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AVALIAO DE ATIVOS
Sempre que o conselheiro se deparar com avaliaes econmico-financeiras (fairness opinion e valuation), de qualquer gnero, dever averiguar a metodologia e as premissas utilizadas na consecuo dos fluxos de caixa projetados. Nesta linha, sugere-se ao conselheiro atentar para os seguintes passos: checar a razoabilidade das premissas macroeconmicas sobre a estimativa de: taxas de juros; cmbio; inflao; PIB; comportamento do cenrio internacional; etc. importante salientar que a FUNCEF possui rea especfica capaz de prognosticar estes indicadores, os quais podero servir de parmetro para comparao, caso seja da preferncia do conselheiro; observar se a projeo das receitas est coerente com a demanda do mercado consumidor, verificando o mercado potencial, vantagens competitivas, risco de novos concorrentes, preos praticados, etc; conferir sensibilidade da evoluo dos custos sob luz da implantao de programas de demisso voluntria, de inovaes tecnolgicas, de reestruturaes operacionais, de aumento nos preos dos insumos, dentre outros. Em suma, monitorar o comportamento da margem bruta da companhia; Atentar s despesas operacionais prognosticadas, polticas de contratao/demisso de pessoal (PDVs, PDIs); estratgias de marketing; contratos assinados com prestadores de servio, com especial ateno a eventuais clusulas que contenham prazo de permanncia de servio, indexao de valores, destituio do servio etc; checar a existncia de projeo de resultados no-recorrentes e sua fundamentao tcnica; verificar a correta utilizao de base negativa de contribuio social e prejuzos acumulados, como Contribuio Social e benefcios fiscais futuros a serem abatidos do Imposto de Renda; observar se o nvel de investimentos projetado est em consonncia com as reais necessidades da empresa, tanto no que diz respeito manuteno dos ativos fixos correntes como expanso das atividades desenvolvidas pela empresa; com relao poltica de dividendos proposta, verificar se os recursos direcionados aos acionistas sob a forma de dividendos no poderiam ser revertidos para a companhia no caso do retorno do negcio superar o custo de oportunidade do acionista. Alm do mais, examinar a utilizao do critrio de juros sobre capital prprio como forma de remunerar os acionistas da empresa, em razo do benefcio fiscal proporcionado. verificar a consistncia da metodologia utilizada na confeco da taxa de desconto no momento da aferio do valor presente dos fluxos de caixa. Em caso de se utilizar o fluxo de caixa livre para o acionista como forma de se apurar o valor intrnseco do negcio, checar a composio do modelo CAPM - Capital Asset Price Model. Desta forma, observar a taxa livre de risco, prmio de mercado da renda varivel sobre o ttulo sem risco ponderado pelo beta da ao acrescido ainda do fator Risco Brasil. Sobre ttulo livre de risco, indagar sobre a caracterstica do papel utilizado, para evitar eventual dupla contagem do fator Risco Brasil embutido, geralmente, no preo dos ttulos federais transacionados em mbito nacional; comprovar o prmio de mercado sobre o ttulo livre de risco, em termos de comportamento histrico (geralmente expresso por meio da diferena entre IBOVESPA e CDI); e pormenorizar a forma de clculo do beta nas mais diversas modalidades (beta sob o conceito do risco sistemtico relao entre o retorno de um ativo e o retorno do mercado, beta ajustado, beta alavancado/desalavancado e beta contbil). Quando da utilizao do fluxo de caixa operacional na busca do valor econmico, utilizar a metodologia do Custo Mdio Ponderado de Capital (termo em ingls denominado Weighted Average Cost of Capital WACC), na qual dever proporcionalizar as fontes de financiamento utilizadas pela companhia pelos seus respectivos custos no clculo da taxa de desconto. Quanto aos aspectos relatados sobre a confeco do CAPM, examinar a correta mensurao do custo das dvidas assumidas, bem como o benefcio fiscal proporcionado. avaliar se a taxa de crescimento aplicada perpetuidade corresponde, adequadamente, estimativa de crescimento dos fluxos de caixa futuros da empresa e aos prognsticos do mercado. No caso de avaliao de empresas que possuem contrato de concesso, atentar para o prazo decorrido, a fim de evitar a utilizao da perpetuidade do fluxo de caixa em perodo no qual a companhia no detm direito de usufruir dos servios concedidos.
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R E P R E S E N TA N T E S EM COMITS
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Representantes em Comits
A FUNCEF detm participao em Fundos de Investimentos administrados por gestores independentes com o objetivo de proporcionar aos condminos a valorizao de suas quotas, mediante poltica de investimento e de governance. Geralmente, esta modalidade de investimento constitui uma importante alternativa de financiamento para as empresas, pois visa investimento em companhias fechadas ou de pouca liquidez, com efetiva participao em sua administrao. Acaba por disseminar melhores prticas de gesto e de controle. Os Investimentos podem subdividir-se nas seguintes modalidades:
MODALIDADES
I - Private Equity e Venture Capital: trata-se de Fundo de Investimento constitudo, em sua maioria, por meio de acordos contratuais privados entre investidores e gestores. Estes acordos no so oferecidos abertamente no mercado, mas, sim, por meio de colocao privada a investidores qualificados. Alm disso, empresas tipicamente receptoras desse tipo de investimento ainda no esto no estgio de acesso ao mercado pblico de capitais, isto , no so empresas de capital aberto. De modo geral, a incurso sobre esta modalidade de investimento dever obedecer a trs etapas principais: a) identificao de oportunidades: aps minuciosa busca de negcios potencialmente rentveis e longos processos de diligncia (due dilligence), o Comit de Investimento declara a inteno ou no de se realizar o investimento; b) administrao do investimento: corresponde etapa de deflagrao de processos de reestruturao em nvel operacional e financeiro aps a aquisio do negcio, a fim de torn-lo autogerencivel e alinhado s melhores prticas de Governana Corporativa; c) sada do investimento: diz respeito forma de realizao do investimento, que, normalmente, resume-se na venda pulverizada no mercado de capitais ou para um investidor estratgico. II - Governance: diz respeito modalidade de Fundo que visa proporcionar aos condminos a valorizao de quotas mediante poltica de investimentos voltada participao significativa na gesto de companhias abertas. Com a indicao de membros para os Conselhos das empresas e o exerccio da Governana Corporativa, este tipo de Fundo busca estreito monitoramento dos investimentos detidos, bem como recuperao de valor e liquidez. III Participao: trata-se de concepo especfica de Fundo de Investimento onde os recursos so utilizados para a consecuo de uma operao estruturada. Tem como finalidade participar de projeto especfico de investimento, com garantia de rentabilidade aos quotistas e possibilidade de efetivo controle, sem, contudo, ultrapassar os limites estabelecidos pelas Resolues aplicadas nas Entidades de Previdncia Complementar.
ESPECIFICAES BSICAS
A constituio e as regras de conduta dos Comits so previamente estabelecidas pelo regimento interno ou pelo regulamento dos Fundos, ambos aprovados pelos quotistas. Com o objetivo de alcanar as melhores prticas de Governana Corporativa, recomenda-se que a composio dos Comits no seja superior a 08 (oito) membros titulares e seus respectivos suplentes, cujo mandato no seja superior a 01 (hum) ano, permitida a reconduo por dois perodos iguais e sucessivos. A reunio desta categoria dever ser realizada pelo menos trimestralmente, com convocao prvia de, no mnimo, 15 (quinze) dias antes de sua realizao.
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As indicaes para a composio do Comit sero proporcionais participao do quotista no Fundo, ressalvados os assentos de direito do administrador. As deliberaes sobre matrias relevantes como, por exemplo, investimentos, desinvestimentos, alterao de regulamento do Fundo e modificao de poltica perante os quotistas (amortizao e resgate de quotas, taxas de amortizao e performance entre outros) devero ser tomadas por quorum qualificado. Em caso de conflito de interesses em investimento e/ou desinvestimento do Fundo, o membro do comit ficar proibido de votar. As decises sero registradas em livro de Atas, elaboradas e assinadas por todos os presentes ao trmino da reunio. O processo de escolha de membros para compor os Comits dever seguir todos os preceitos aplicveis descritos no processo de seleo dos conselheiros de administrao e fiscal.
COMPETNCIA
Destacamos a seguir os pontos mais importantes referentes s atribuies dos membros do Comit Tcnico e de Investimentos: INVESTIMENTO Manter fiel acompanhamento das diretrizes gerais submetidas pelo Fundo, bem como dos seus atos, conforme determinado pelo Regulamento; Checar minuciosamente todos os aspectos que embasam a inverso pelo Fundo. Alm disso, necessrio certificarse: das condies da proposta; da forma e do prazo de pagamento; da fidedignidade dos oramentos (budgets) apresentados frente os cenrios econmicos delineados; das perspectivas de retorno e de liquidez; dos aspectos contbeis, jurdicos, societrios e legais; Exauridas as anlises sobre os aspectos inerentes ao ativo-objeto proposto, recomenda-se que o Comit indique, formalmente, o grau de razoabilidade do investimento sob o enfoque do risco do negcio, do retorno esperado, do prazo de maturao e da liquidez; Promover efetivo controle das responsabilidades do administrador, dos limites determinados pelo Regulamento, da pertinncia de contratao de servios extraordinrios, entre outros; Manter o compromisso de vigilncia sobre todos os dispndios do Fundo, sejam aqueles relacionados ao aporte dos recursos ou os relacionados ao pagamento de taxas de administrao, performance e despesas administrativas; Acompanhar a performance do Fundo por meio de demonstraes analticas, bem como por bases de contabilizao das taxas de sucesso; Manter controle paralelo, por meio de planilha de atualizao, dos valores aportados em razo da remunerao mnima garantida; Assegurar o envio tempestivo de documentao e material sobre o Fundo; Decidir sobre a amortizao de cotas na ocorrncia de resduo de recursos no investidos; Propor Assemblia de Quotistas a integralizao ou amortizao de quotas mediante a utilizao de participaes societrias detidas pelo quotistas; Aprovar a contratao de auditores independentes, bem como instituio financeira prestadora de servios de tesouraria, contabilidade e custdia do Fundo; e Supervisionar todas as atividades referentes ao Fundo, retratando-as periodicamente em relatrios, a fim de se constituir histrico sobre os acontecimentos verificados. TCNICO Apreciar as oportunidades de investimento encaminhadas pelo gestor e submeter o parecer ao Comit de Investimentos; Propor Assemblia de Quotistas modificaes no Regulamento do Fundo; Supervisionar o desempenho do Fundo apresentado pelo gestor, abordando especificamente cada ativo detido; e Aferir potenciais impactos no Fundo oriundos de frustrao significativa ou desvios no plano de negcio original das empresas investidas.
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A N A L I S TA S
DE
P A R T I C I PA E S
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Analistas de Participaes
Os analistas de investimentos tm papel relevante na rea de participaes societrias, cabendo o acompanhar e analisar os investimentos, visto o volume de recursos alocados neste segmento e o dever fiducirio da Fundao com os ativos de seus participantes. Desta forma, com o intuito de caracterizar as responsabilidades dos tcnicos diretamente relacionados aos investimentos relevantes, discriminamos a seguir as principais atribuies dos analistas de investimento, de acordo com o Plano de Cargos e Salrios PCS desenvolvido pela Gerncia de Administrao GEAMI: Participar da elaborao e anlise de pareceres, contratos, convnios e outros documentos relacionados com as atividades de sua rea de atuao; Elaborar planos de trabalho, definindo e estabelecendo seqncia lgica de atividades e estratgia de desenvolvimento. Determinar, assim, prioridades, estimativas de recursos materiais, humanos e financeiros a serem empregados e efetuar cronogramas para a plena consecuo dos trabalhos atribudos ao rgo; Consultar, analisar e/ou acompanhar alteraes da legislao pertinente, a aplicabilidade de leis, normas, regulamentos, modelos, mtodos e prticas de desenvolvimento das atividades de recursos humanos e planejamento, dentre outros relacionados com as atividades de sua rea de atuao; Realizar inspees e emitir pareceres tcnicos sempre que necessrio, sobre assuntos relacionados a sua rea de atuao. Planejar, elaborar, analisar e emitir pareceres sobre planos, programas, projetos relativos a sua rea de atuao; Executar outras tarefas compatveis com as previstas no cargo e/ou de acordo com as particularidades ou necessidades da organizao; Zelar pela aplicao dos fundos e pela manuteno dos nveis de reservas, de forma a controlar as inverses e os efetivos em caixa e em instituies financeiras e, assim, garantir a rentabilidade e segurana dos referidos fundos, alm de fazer frente s responsabilidades contradas. A seguir, outras orientaes pertinentes ao trabalho do analista de investimento, com vistas a garantir melhor atuao no acompanhamento das atividades da rea de Participaes Societrias Relevantes: cumprir as normas internas da FUNCEF como o Estatuto Social, Cdigo de tica e Normativos (CN PRESI 026, CN PRESI 027, Lei das S.A., Instrues da CVM pertinentes ao segmento e regulamento anexo Resoluo CMN n 2829 e afins); analisar e verificar o cumprimento de responsabilidades expressas em Acordos de Acionistas, Memorando de Entendimentos, Protocolo de Intenes, Estatutos Sociais; etc; acompanhar os eventos corporativos das participaes societrias relevantes; manter cpia da documentao pessoal e profissional dos representantes da Fundao em arquivo; elaborar e emitir pareces tcnicos sobre acontecimentos ocorridos, novos investimentos, valuation, etc; acompanhar e analisar as participaes com o intuito de garantir o retorno mnimo do capital investido, prestando as devidas informaes ao Coordenador de Participaes;
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manter as documentaes referentes s participaes (pareceres e relatrios internos, Atas de Assemblias/reunies, contratos diversos,etc) sob sigilo e devidamente arquivadas; sugerir, em conjunto com o Coordenador de Participaes, Diretoria Financeira a contratao de consultoria especializada para assessoramento em situaes consideradas de relevncia para o bom desempenho da atividade de acompanhamento das participaes, desde que devidamente fundamentado em Parecer Tcnico; identificar e analisar oportunidades de participao em negcios no mercado; zelar pela observncia dos valores, crenas e propsitos dos acionistas, nas atividades da empresa; e atualizar o Rating da Governana Corporativa elaborado pela rea de Participaes da FUNCEF. Caber Diretoria Financeira ou, por delegao, Coordenadoria de Participaes, executar as seguintes funes: disponibilizar para cada novo conselheiro titular/suplente uma pasta com as informaes preliminares contendo: a) apresentao sobre a FUNCEF; b) cdigo de tica da FUNCEF; c) manual de Governana Corporativa;e d) acordos e normas da companhia investida. solicitar procurao Gerncia Jurdica GEJUR para constituir os representantes da FUNCEF nas Assemblias/Reunies; expedir orientao de voto (Anexo 3) acerca das matrias constantes da ordem do dia aos representantes da FUNCEF nas Assemblias/Reunies; subsidiar, quando solicitado, todo e qualquer representante da FUNCEF, em sua atuao como conselheiro/suplente, analista ou procurador, oferecendo suporte tcnico nas deliberaes a serem proferidas; assinatura o Termo de Compromisso dos Conselheiros da FUNCEF aos representantes quando da sua nomeao para o cargo; elaborar relatrio anual de avaliao dos conselheiros; avaliar a performance das empresas e dos conselheiros;
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PROCESSOS
DE
G O V E R N A N A C O R P O R AT I VA
Processo de Seleo dos Conselheiros Processo de Orientao de Voto da FUNCEF Processo de Avaliao dos Conselheiros Rating da Governana Corporativa Modus Operandi Controle de Eventos Societrios
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Os Conselheiros empossados devero passar por um processo de integrao, promovido pela FUNCEF. O objetivo facilitar a adaptao ao exerccio do mandato na empresa selecionada. Durante o evento, o candidato ter uma viso global da empresa, da histria, dos objetivos, da sistemtica de trabalho, direitos e deveres. Paralelamente, haver esclarecimentos sobre diversos assuntos pertinentes ao exerccio das atividades de Conselheiros, cujas explanaes sero ministradas por palestrantes do mundo empresarial, de forma a inserir conhecimentos pertinentes ao exerccio do mandato.
MISSO
De uma forma geral, o objetivo desse Processo selecionar os profissionais mais qualificados, visando aumentar a eficcia da atuao da FUNCEF na companhia onde detm participaes.
CONDIES
Ser associado da FUNCEF na condio de participante ativo ou aposentado.
REGRAS BSICAS
Os candidatos devero buscar as informaes para o entendimento do processo, assim como fazer o preenchimento correto do formulrio de inscrio, com informaes verdicas e passveis de comprovao. Ter validade de 24 (vinte e quatro) meses, perodo que, em caso de vacncia, e pela ordem, os demais candidatos podem ser indicados para o mandato a que concorreram.
REQUISITOS
O candidato inscrito no Processo dever atender aos seguintes requisitos mnimos para exerccio do cargo: Experincia no exerccio de atividade na rea financeira, administrativa, contbil, jurdica, de fiscalizao, atuarial ou de auditoria; Graduao superior, preferencialmente, nas reas afins de economia, administrao, contabilidade, direito e engenharia; Experincia como Executivo Titular; Experincia de participao em Conselhos de Administrao e/ou Fiscal; No ter sido responsabilizado em processo administrativo ou de auditoria na FUNCEF ou na CAIXA em casos que caracterizem m conduo dos negcios; Conhecimento da legislao e regulamentos que norteiam a rea de investimentos das EFPC; Capacidade de entender de relatrios gerenciais e financeiros; Ausncia de conflitos de interesse; Alinhamento com os valores da Fundao; Conhecimento das melhores prticas de Governana Corporativa; Disponibilidade de tempo; Motivao; Viso estratgica, alm de outros previstos nos incisos I,II e IV do Art.27 do Estatuto da FUNCEF.
ENTREVISTA
Tem como objetivo medir aspectos tcnicos, intelectuais e de personalidade relativos ao cargo pretendido. As entrevistas devero ser preparadas considerando o Conselho e as caractersticas dos setores para os quais os candidatos forem selecionados, assim como os aspectos pessoais necessrios para o exerccio do cargo.
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DIVULGAO
A FUNCEF divulgar o resultado do Processo de formar particular cada candidato inscrito. Para tanto, estes devero informar o endereo eletrnico (e-mail) para receber as comunicaes da FUNCEF.
VEDAES
Ser vedada admisso do Candidato que possua, pessoalmente ou por meio de parente at terceiro grau, vnculo de qualquer natureza com a empresa em que a FUNCEF mantm Participao Societria.
PLANOS DE ATUAO
Sero vedadas rea de Participaes, de Administrao ou qualquer outra da FUNCEF, prestar qualquer informao aos candidatos, no que tange elaborao de seu Plano de Atuao.
PAPEL DO CONSELHEIRO
O Conselheiro indicado pela FUNCEF ser o representante da entidade junto empresa, e suas atividades devero estar em conformidade com a poltica de investimentos traada pelo Conselho Deliberativo. O maior objetivo da Fundao alcanar padres de excelncia em suas atividades e aprimorar o relacionamento dos agentes relevantes, de forma a melhor cumprir as finalidades estatutrias. A efetiva aplicao dessas prticas far com que os negcios da FUNCEF sejam pautados pelo atendimento aos princpios bsicos de Governana Corporativa: transparncia, responsabilidade ou prestao de contas dos agentes relevantes, eqidade e obedincia s leis.
MANDATO
O mandato dos conselheiros, titulares e suplentes, obedecer s prerrogativas determinadas pelo Estatuto Social da empresa em que foi eleito, desde que no infrinja legislao especfica, atualmente definida para o mximo de 3 (trs) anos.
RECONDUO
A reconduo do Conselheiro, a cada ano de Exerccio, depender de sua avaliao, por meio de Relatrio Sinttico, a ser elaborado pela rea de Participaes, alm de nova anlise do Plano de Atuao atualizado.
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AO conhecimento da pauta das Assemblias Gerais. estudo pormenorizado efetuados pelos tcnicos da rea de Participaes sobre os assuntos a serem deliberados. posicionamento tcnico sobre os assuntos, em consonncia com as diretrizes da FUNCEF (inteno de valorizao e preservao do patrimnio da Companhia). emisso da Orientao de Voto ao representante da FUNCEF. eventual suporte tcnico ao representante durante a realizao da Assemblia, visando dirimir quaisquer questes de carter econmicofinanceiras inerentes ordem do dia. recebimento e checagem da documentao pertinente.
*anterior realizao do evento.
2 dias On line
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METODOLOGIA DA AVALIAO
A metodologia utilizada, para avaliar o desempenho e a atuao do representante, consiste em atribuir notas a diversos critrios estabelecidos pela Diretoria de Finanas (DIFIN) e pela rea de Participaes da FUNCEF (COPAR). Estes critrios abordam aspectos como: responsabilidade, tica, participao nas reunies, documentao encaminhada e prazo de envio. Estes critrios sero ponderados de acordo com sua importncia e relevncia no exerccio de sua funo, de acordo com a tabela a seguir:
QUESTIONRIO DA AVALIAO
CRITRIOS 1. TICA 1.1 Cumprimento do Cdigo de tica da FUNCEF. 1.2 Cumprimento do Cdigo de tica da companhia. 2. RESPONSABILIDADE e PARTICIPAO NAS REUNIES 2.1 Cumprimento do Termo de Compromisso dos Conselheiros da FUNCEF. 2.2 Capacidade de comunicao. 2.3 Empatia demonstrada na compreenso e resoluo de problemas. 2.4 Pr-atividade. 2.5 Freqncia/assiduidade. 2.6 Expertise acerca das atividades da companhia. 3. DOCUMENTAO 3.1 Envio da documentao pessoal e profissional atualizados FUNCEF. 3.2 Envio tempestivo FUNCEF de ata da reunio. 3.3 Qualidade dos relatrios entregues COPAR. 4 PRAZOS 4.1 Entrega de convocao e pauta da reunio no prazo pr-estabelecido. 4.2 Cumprimento do prazo mnimo de comunicao do titular ao suplente e FUNCEF, no caso de impossibilidade de comparecimento reunio. 4.3 Entrega da Ata, dos relatrios, dos demonstrativos, entre outros, no prazo pr-estabelecido. 3 3 PESO (%) 22 11 11 54 10 5 7 10 7 15 15 2 6 7 9 3 NOTA
O resultado do processo de avaliao dos representantes da Fundao ser encaminhado formalmente para a Diretoria Executiva munido com a concluso sobre seu desempenho e indicativo de reconduo ou no ao cargo.
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METODOLOGIA
A avaliao e o monitoramento da aplicao de prticas de Governana uma tarefa complexa, em razo de se utilizar diversos parmetros de difcil mensurao. Enquanto na elaborao de valuation e na anlise de risco utiliza-se uma srie de quantificaes objetivas, o estudo da Governana envolve a qualificao de conceitos de carter subjetivo, tais como comprometimento, credibilidade, equidade, independncia, qualidade, transparncia e veracidade. Procurou-se, ento, pormenorizar cada uma das variveis que compe a anlise de maneira a minimizar o carter subjetivo a ser dado pelo analista. Os princpios aplicados na avaliao foram definidos pela rea de Participaes -, aps pesquisa de conceitos e prticas de Boa Governana Corporativa adotada no Brasil e no mundo. O exame dos aspectos essenciais consecuo do rating revelou que algumas prticas de Governana internacionalmente aceitas tornam-se altamente onerosas e, algumas vezes, desnecessrias para certas companhias. Isso se for considerado o porte, o ramo de atividade e os nveis de maturao do negcio e de abrangncia do mercado. Por isso, as variveis de anlise da Governana foram divididas em dois grupos principais, quais sejam:
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com relao a remunerao dos executivos da companhia, deve-se verificar a existncia de remunerao varivel ou por meio bnus, assim como as metas a eles atrelados; quanto ao diferido, observar, principalmente, os critrios de contabilizao de gio e dos demais gastos diferidos, bem como os prazos de amortizao dos itens constantes deste ativo; e a fim de facilitar a compreenso do analista sobre a sazonalidade e o ciclo de ocorrncia dos negcios, faz-se necessrio checar a existncia de eventuais receitas acessrias e suas caractersticas. Por fim, importante que o analista observe adicionalmente os aspectos retratados no item Mapeamento dos Pontos Relevantes constante deste Manual. VII - Divulgao do Balano Social: a companhia dever public-lo, ao menos anualmente, em consonncia ao praticado pelas companhias aderentes ao Novo Mercado da Bovespa, exceto nos casos onde o custo da publicao representar parcela significativa das despesas administrativas da empresa. Esta demonstrao dever reunir informaes sobre os projetos, os benefcios e as aes sociais dirigidas aos empregados, investidores e comunidade. Trata-se, portanto, de um importante instrumento estratgico de avaliao do exerccio da responsabilidade social corporativa. VIII - Disponibilizao do Balano Anual seguindo Normas do USGAAP ou IAS: as companhias devero aumentar os nveis de transparncia administrativa, sobretudo as que interagem com o mercado externo por meio de exportao ou importao de matria prima, assim como as que oferecem servios e/ou produtos. A recomendao vale, ainda, para fechamento de parcerias ou acordos tecnolgicos junto a fontes estrangeiras. Nesta linha, as companhias devero especificar os detalhes do negcio desde que, obviamente, a divulgao dessas informaes no resulte em prejuzo de posicionamento estratgico dentro do mercado. Para tal, importante a adoo de prticas contbeis aceitas internacionalmente, a exemplo dos modelos USGAAP ou IAS. a empresa de auditoria a ser contratada dever, obrigatoriamente, utilizar a mesma metodologia de contabilizao utilizada na avaliao dos relatrios financeiros. Ter, portanto, que faz-lo sob a tica das Normas e Princpios Fundamentais de Contabilidade estabelecidos pelo Instituto Brasileiro de Contadores (IBRACON) pela CVM. IX - Disponibilizao de Calendrio Anual de Eventos Corporativos: A companhia dever enviar comunicado aos acionistas, no ms de janeiro, com o calendrio anual dos eventos corporativos previstos. Entre eles: Assemblias Gerais Ordinria e Extraordinria, encontros, apresentaes, press releases, divulgao de resultados e reunies dos conselhos Fiscal e de Administrao.
PARTICIPAO DE TERCEIROS
A boa Governana Corporativa derivada de uma conjugao de fatores. Entre os quais destaca-se o relacionamento entre acionistas e gestores. Contudo, fundamental a contribuio de especialistas terceirizados. Estes profissionais podero contribuir na orientao e fundamentao das questes tcnicas. Podero, tambm, participar do aprofundamento de discusses inerentes a assuntos corporativos, desde que respeitados os preceitos de proatividade e de atendimento s prticas de Governana Corporativa. A contratao de agentes e instituies externas companhia, no entanto, deve ser pautada a partir de requisitos transparentes: I - Credibilidade e independncia dos auditores, dos classificadores de risco e dos consultores contratados pela companhia: so parmetros recomendveis na aferio da credibilidade e da independncia os seguintes pontos:
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respeito aos preceitos legais e regulamentos da companhia; definio das situaes de conflito de interesse; limitaes a brindes, presentes ou qualquer outro benefcio que no aqueles oferecidos pela prpria empresa; padres de relacionamento com clientes, fornecedores, acionistas, eventuais credores, rgos pblicos, associaes e outros que possam interceder ou interferir no business da companhia; padres de conduta concernentes s atividades e contribuies polticas; Proibio explcita e intransigente a qualquer tipo de preconceito de raa, religio, sexo e/ou assdio de qualquer natureza. III Existncia, qualidade e divulgao de cdigo de prticas de Governana Corporativa: A companhia dever elaborar e distribuir um cdigo de regras relacionadas Governana Corporativa, a ser colocado em prtica assim que aprovado pelas instncias decisrias da empresa. O texto dever nortear as melhores prticas de relacionamento entre acionistas minoritrios, controladores, rgos da administrao e parceiros (stakeholders). IV Definio precisa das obrigaes e responsabilidades dos Diretores: o regimento interno da companhia dever estabelecer as obrigaes e responsabilidades inerentes Diretoria Executiva, tais como: definio das penalidades aplicveis a casos de dolo comprovado em aes de responsabilidade exclusiva da Diretoria Executiva cujas conseqncias tragam prejuzo companhia. No caso de aes deliberadas, mas de carter culposo, a companhia dever examinar a possibilidade de custear eventuais despesas judiciais que envolvam a Diretoria Executiva. existncia de limitao de aladas predeterminadas para cada membro da diretoria e para o corpo diretivo no que diz respeito a dispndios operacionais, captao de novos recursos para a companhia, realizao de investimentos, alienao de ativos etc. V - Existncia de processo seletivo e avaliao formal de membros da diretoria: Existncia de processo seletivo e avaliao formal de membros da diretoria: o processo seletivo para a contratao de membro da diretoria (board) dever ser deflagrado quando da vacncia ou criao de cargo na Diretoria Executiva. Nestes casos, sugere-se a contratao de empresa de Head Hunter para realizar seleo e contratao do futuro membro com base, prioritariamente, na experincia dentro do setor. O Conselho de Administrao dever criar mecanismos capazes de, ao menos anualmente, avaliar os membros da Diretoria Executiva. Desta apreciao sero tomadas as decises sobre permanncia ou excluso dos referidos diretores, alm de servir como parmetro de avaliao de performance e canal de feedback do grupo. necessrio constar na avaliao os seguintes procedimentos: qualidade do relacionamento com os membros do conselho de administrao e com agentes externos, como no caso de clientes, acionistas e fornecedores; consistncia dos planos estratgicos estipulados; cumprimento e qualidade dos oramentos confeccionados; resultados financeiros obtidos; comunicao e qualidade de relatrios; conhecimento tcnico sobre o negcio; e planejamento da sucesso; entre outros. VI - Elevado grau de profissionalismo e de competncia dos profissionais que ocupam cargos gerencias e diretivos: a companhia dever possuir executivos com elevada capacidade tcnica e gerencial a fim de garantir a consecuo dos planos estratgicos traados e o elevado grau de excelncia na gesto econmico-financeira da companhia. Alm dos conhecimentos tcnicos particularizados para cada rea da corporao, importante verificar conhecimentos especficos sobre finanas, contabilidade, economia, legislao, estratgia e processo decisrio, marketing, administrao, e fundamentos de Governana Corporativa.
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compra de todas as aes da companhia, exigncia a ser registrada no Estatuto Social. A Lei 10.303/01 tornou esta regra mais abrangente ao estabelecer regras para a formulao de oferta pblica para aquisio da totalidade das aes no mercado, no caso de fechamento de capital da companhia. Estas aes devero ser adquiridas por preo justo, ao menos igual ao valor da avaliao da companhia, apurado com base nos critrios, adotados de forma isolada ou combinada, de patrimnio lquido contbil, de patrimnio lquido avaliado a preo de mercado, de fluxo de caixa descontado, de comparao por mltiplos, de cotao das aes no mercado de valores mobilirios, ou com base em outro critrio aceito pela CVM. Ficar assegurada a reviso do valor da oferta, em conformidade com o disposto no artigo 4 da referida Lei. VII - Free Float representando, no mnimo, 25% do capital social: O conceito de free float abrange todas as aes da companhia, excludas aquelas: detidas pelo acionista controlador, pelo cnjuge e dependentes; mantidas em tesouraria; detidas por holding controladora e suas companhias associadas; e as preferenciais de classe especial (golden share). Esta regra tem por objetivo estimular o mercado secundrio de aes, notadamente, no que diz respeito criao de ambiente propcio livre negociao de ttulos, dada a respeitabilidade de alguns princpios importantes citados ao longo deste processo de rating (ausncia de informao privilegiada, assimetria de informaes etc). Salienta-se que, no caso de aumento/subscrio de capital aqum do estipulado, ou diante da perspectiva de pouca receptividade pelo mercado de IPOs e Block Trades, a companhia dever tomar medidas para readequar a situao de 25% de free float no prazo mximo de 06 (seis) meses.. VIII - Tag Along para acionistas ordinrios e preferencialistas: a partir do exemplo das companhias que pretendem aderir ao Novo Mercado da BOVESPA, recomendvel vigorar no Estatuto da companhia condies semelhantes aos direitos defendidos pela BOVESPA: tag along de 100% para as aes ordinrias, e de 70% para as aes preferenciais. Esta exigncia se sobrepe determinao da Lei n 10.303 art 254-A, que assegura aos detentores de aes ordinrias, o preo mnimo igual a 80% (oitenta por cento) do valor pago s aes com direito a voto integrantes ao bloco de controle. IX Envidar esforos a fim de atender a proporo mnima estabelecida pela Lei n 10.303/2001 para a base acionria, de 50% em aes preferenciais e 50% em aes ordinrias: esta proporcionalidade obrigatria no caso de novas companhias e para as empresas de capital fechado que porventura venham a abri-lo. As companhias j abertas cujas composies acionrias estejam em descompasso ao exigido pela Lei 10.303/01 podero manter sua proporo, inclusive com novas emisses de aes, desde que no haja lanamento de aes preferenciais em proporcionalidade superior ao lanamento de aes ordinrias. Desta forma, a companhia dever adotar medidas para atender a nova legislao. A empresa dever, no momento da emisso de novas aes, promov-las sob a forma de ordinrias. X - Oferta Pblica para colocao de aes disperso de capital: em qualquer distribuio pblica de valores mobilirios, a companhia deve promover os melhores esforos no sentido de permitir a participao de todos os acionistas. Desta maneira, deve-se adotar procedimentos especiais a fim de garantir o acesso de potenciais investidores, que no aqueles j detentores de aes da companhia, na proporo de, pelo menos, 10% (dez por cento) do total da emisso. Como aspectos relevantes adicionais ao processo, destacam-se: 1. manter o fiel cumprimento das exigncias expressas na Instruo CVM n 361 sobre a oferta pblica de aes; 2. gerar material impresso sobre a emisso/oferta pblica a ser enviado Bolsa de Valores, devendo contemplar os seguintes pontos:
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III - Conselho de Administrao Independente da Diretoria: a independncia dos membros do Conselho de Administrao pode ser definida da seguinte forma: no ter ocupado cargo executivo na companhia nos ltimos 02 (dois) anos; no ser cliente de porte, fornecedor ou prestador de servios companhia, pessoalmente ou por meio de empregador. no ter sido nomeado em virtude de relacionamento pessoal com conselheiro ou acionista; e ter sido escolhido por um processo formal, cuja sabatina seja proferida por todos os representantes do conselho. IV - O principal Executivo da empresa no o Presidente do Conselho: importante que o principal executivo da companhia no seja, tambm, o presidente do Conselho de Administrao. Trata-se de impedimento pertinente, uma vez que o presidente do CA o responsvel pela indicao das matrias constantes da ordem do dia, alm de possuir o poder, por meio de anuncia do Estatuto Social, de exercer voto de qualidade. Da mesma forma, configura patente conflito de interesse, j que o executor de tarefas tem como atribuio principal fiscalizar seus prprios atos. V - Membros do Conselho de Administrao e Fiscal sem vnculo empregatcio com a Instituio Investidora: esta medida de fundamental importncia para minimizar os aspectos de conflito de interesse existentes entre o conselheiro (pessoa fsica) e a instituio com a qual possui vnculo empregatcio. VI - Ausncia de conflitos de interesse entre os componentes da Diretoria e do Conselho de Administrao, mesmo em atividades externas: Os membros do Conselho de Administrao no devem exercer atividades externas correlacionadas s dos integrantes da Diretoria Executiva da empresa (consultorias, por exemplo).
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ASPECTOS RECOMENDVEIS NO CONTEXTO CORPORATIVO 41. QUESITOS QUE AGREGAM PONTOS EXTRAS A QUALIDADE DE GOVERNANA DA COMPANHIA 1.1. Disponibilizao do Balano Anual seguindo Normas do USGAAP ou IAS. 1.5. Adoo de critrios em consonncia aos estipulados no Nvel 2 do Novo Mercado da BOVESPA para casos de fechamento de capital ou cancelamento de registro. 1.3. Free Float representando, no mnimo, 25% do capital Social. 1.4. Tag Along para acionistas ordinrios e para preferencialistas. 1.5. Envidar esforos a fim de atender a proporo mnima estabelecida pela Lei n 10.303/2001, de 50% aes preferenciais e 50% das aes ordinrias. 1.6. Oferta Pblica para colocao de aes - disperso de capital. 1 2 2 2 2 1 10
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Desta forma, a empresa deter, ao final do processo de avaliao, nota composta pelos critrios descritos na tabela 05A e 05-B, como por exemplo BB2 ou A3. importante frisar que a confeco da nota final poder sofrer alteraes de forma a calibrar os critrios utilizados, bem como inserir novas prticas que porventura venham a surgir no mbito da Governana Corporativa. Este Modus operante de controle dos eventos societrios ser disponibilizado no Manual COPAR.
Modus Operandi
Visando criar uma metodologia que englobe as regras e as rotinas de controle dos eventos societrios relevantes, a FUNCEF instituiu o modus operandi. Este processo envolve fases nas quais os analistas responsveis pelas participaes supervisionam todas as etapas necessrias ao desenvolver dos eventos societrios, tornando o controle mais eficiente e eficaz.
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AGO
AGE
AGO
AE
RQ
RCA RCF
COLETA DAS CONVOCAES/PAUTAS 1) Junto a prpria empresa convocatria; 2) Junto aos meio de comunicao (jornais, Broadcast, sites da empresa etc).
OPERACIONAL 1) Incluir danos na panilha CONTROLE EVENTOS 2) Anexar cpia convocaes/pauta na pasta PENDNCIAS/REUNIES.
ANLISE DO TEOR
1) Anlise interna - COPAR 2) Adequao s regras vigentes (Lei 10.303, Resoluo 3121, CN 026, Estatuto Social da empresa, Acordo de Acionistas etc); 3) Discusso externa, quando se fizer necessria, quando se fizer necessria, junto empresa, ao mercado, consultoria etc.
ORIENTAO EM EVENTOS
ORIENTAO NOS EVENTOS Suporte ao representante da FUNCEF na reunio/assemblia/comit Reunio Prvia de Acionista - Acordo de Acionistas/Lei 10.303
INSTRUO DE VOTO Formalizar, previamente, ao outorgado o oposicionamento da Fundao em relao aos assuntos a serem deliberados. PROCURAO Formalizar a representatividade da Fundao nas assemblias
OPERACIONAL: INSTRUO DE VOTO 1) Elaborar instruo de voto conforme modelo COPAR para os eventos PROCURAO 1) Buscar dados do representante legal para municiar a procurao 2) Solicitao formal de procurao junto GEJUR
REUNIO
REUNIO: OBJETIVO: Zelar pela continuidade, rentabilidade e pelos bons preceitos de governaa corporativa
CADASTRO REUNIO
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NOTA:
(1) a funo FILTRAR tem por objetivo a seleo por modalidade de input (data, companhia, reunio, representante, relatrio e ata); (2) o link CADASTRAR utilizado, somente pelos analistas da COPAR, para incluir novos eventos; (3) a opo CONSELHEIROS possui informaes acerca dos conselheiros, tais como: dados cadastrais (nome, profisso, endereo, telefone, CPF, identidade e e-mail) e os conselhos/comits nos quais participam atualmente; (4) o link IN N44 disponibiliza o relatrio das Assemblias ocorridas em cada trimestre. De acordo com a Instruo Normativa n 44 de 23 de Dezembro de 2002, a Fundao obrigada a disponibilizar, aos associados e Secretaria de Previdncia Complementar SPC, o citado relatrio.
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LEGISLAO PERTINENTE
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Legislao Pertinente
Art. 164, 3, da Constituio Federal, Leis ns 4.595, de 31/12/64 (art. 19), e 9.027, de 12/4/95 dispem sobre os depsitos das disponibilidades dos rgos e entidades do Poder Pblico e das empresas por ele controladas. Emenda Constitucional n 19, de 4/6/98 viabiliza a reforma administrativa, e, em seu art. 22, altera o 1 do art. 173 da Constituio Federal, que trata do estatuto jurdico da empresa pblica, da sociedade de economia mista e de suas subsidirias. Emenda Constitucional n 20, de 15/12/98 modifica o sistema de previdncia social e estabelece normas de transio aos membro de poder e aos inativos, servidores e militares, que, at 16/12/98, tenham ingressado novamente no servio pblico por concurso pblico, sendo-lhes proibida a percepo de mais de uma aposentadoria pelo regime de previdncia. Emenda Constitucional n 33, de 11/12/2001 altera os art. 149, 155 e 177 da Constituio Federal, que tratam da Tributao e do Oramento Ttulo VI, e da Ordem Econmica e Financeira Ttulo VII. Lei Complementar n 101, de 4/5/2001 estabelece normas de finanas pblicas voltadas para a responsabilidade na gesto fiscal, com amparo no Captulo II do Ttulo VI da Constituio Federal. Lei n 8.443, de 16/7/92 dispe sobre a Lei Orgnica do Tribunal de Contas da Unio - TCU, tratando no inciso IX do art. 5 e no Captulo V do Ttulo II, das responsabilidades dos Conselheiros Fiscais e sanes que contra eles podem ser aplicadas. Lei n 9.249, de 26/12/95 (alterada pela Lei n 9.430, de 27/12//96) veda a utilizao de qualquer sistema de correo monetria de demonstraes financeiras, inclusive para fins societrios. Autoriza a pessoa jurdica a deduzir, para efeitos de apurao do lucro real, os juros pagos ou creditados individualizadamente a titular, scios ou acionistas, a ttulo de remunerao do capital prprio. Lei n 9.292, de 12/7/96 (regulamentada pelo Decreto n 1.957, de 12/7/96) dispe sobre a remunerao dos membros dos conselhos de administrao e fiscal das empresas pblicas e das sociedades de economia mista federais, bem como das demais entidades controladas direta ou indiretamente pela Unio. Lei n 10.198, de 14/2/2001 dispe sobre a regulao, fiscalizao e superviso dos mercados de ttulos ou contratos de investimento coletivo.
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Lei 10.303, de 31/09/2001 Dispe sobre as sociedades por aes. Lei n 9430, de 27/12/1996 Dispe sobre a proviso para devedores duvidosos e os limites para efeito da deduo do IR e CS. Lei n 9.249, de 26/12/1995 Veda a utilizao de qualquer sistema de correo monetria de demonstraes financeiras, inclusive para fins societrios. Autoriza a pessoa jurdica a deduzi, para efeitos de apurao do lucro real, os juros pagos ou creditados individualizadamente a titular, scios ou acionistas, a ttulo de remunerao do capital prprio. Lei n 9.457, de 05/05/1997 Obriga os auditores independentes de companhias abertas a terem registro na Comisso de Valores Mobilirios e estabelece sua responsabilidade administrativa perante o Banco do Brasil por atos praticados ou omisses incorridas no desempenho de suas funes Lei n 9.816, de 23/08/1999 Estabelece normas para registro de resultado lquido negativo decorrente do ajuste dos valores em reais de obrigaes de crditos Instruo Normativa/SRF n 11, de 21/02/1996 Base de Clculo para juros sobre capital prprio Decreto n 3000/1999 (RIR 99) Regulamenta a tributao, fiscalizao, arrecadao e administrao do Imposto sobre a Renda e Proventos de Qualquer Natureza. Deciso Conjunta CVM/SPC n 02, de 26/02/98 Estabelece condies para a integralizao com aes de quotas de FMIA Carteira Livre, por parte das entidades fechadas de previdncia complementar. Altera pela Deciso Conjunta CVM/SPC n 08, de 07 de maio de 98 que altera os incisos II e III do artigo n1 da Deciso Conjunta CVM/SPC n2. Deciso Conjunta n 013 - BACEN - CVM Dispe sobre as condies de remunerao das debntures de distribuio pblica e dos Certificados de Recebveis Imobilirios CRI.
INSTRUES CVM
Instruo 018 de 17.11.1981 Dispe sobre hiptese de infrao GRAVE para efeito de aplicao de penalidades dos incisos I a VI do artigo 11 da Lei N 6.385, de 7 de dezembro de 1976. (Publicada DOU 26.11.81 - Pg. 22438). Vide Instrues CVM 06/79 e 131/90.
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Instruo 324 de 19.01.2000 Fixa escala reduzindo, em funo do capital social, as porcentagens mnimas de participao acionaria necessrias ao pedido de instalao de Conselho Fiscal de companhia aberta previsto no 2o do art. 161 da Lei no 6.404, de 15 de dezembro de 1976. (Publicado no DOU de 24.01.2000 - pg. 13 - Seo I). Instruo 326 de 11.02.2000 Altera as Instrues 302, 303 e 304, de 5 de maio de 1999. Instruo 340 de 29.06.2000 Altera as Instrues CVM nos 303 e 305, de 5 de maio de 1999, e dispe sobre a taxa de administrao e de performance em fundos fechados de investimento em ttulos e valores mobilirios. Instruo 341 de 13.07.2000 Dispe sobre o anncio de convocao de Assemblia Geral. (Publicada no DOU de 18.07.00 - pg. 13 - Seo 1). Instruo 346 de 29.09.2000 Dispe sobre a contabilizao e a divulgao de informaes, pelas companhias abertas, dos efeitos decorrentes da adeso ao Programa de Recuperao Fiscal - REFIS. Instruo 349 de 06.03.2001 Altera a Instruo CVM no 319, de 3 de Dezembro de 1999, que dispe sobre as operaes de incorporao, fuso e ciso envolvendo companhia aberta. (Publicada no DOU de 13.03.01, pg. 4 - Seo 1). Instruo 355 de 01.08.2001 Dispe sobre a atividade de agente autnomo de investimento. Revoga a Instruo CVM N 352/2001. (Publicada no DOU de 09.08.2001 - pgs. 214 e 215 - seo 1 do caderno eletrnico). Instruo 358 de 03.01.2002 Dispe sobre a divulgao e uso de informaes sobre ato ou fato relevante relativo s companhias abertas, disciplina a divulgao de informaes na negociao de valores mobilirios e na aquisio de lote significativo de aes de emisso de companhia aberta, estabelece vedaes e condies para a negociao de aes de companhia aberta na pendncia de fato relevante no divulgado ao mercado, revoga a Instruo CVM N 31, de 08.02.1984, a Instruo CVM N 69, de 08.09.1987, o art. 3 da Instruo CVM N 229, de 16.01.1995, o pargrafo nico do art. 13 da Instruo CVM N 202, de 06.12.1993, e os arts. 3 ao 11 da Instruo CVM N 299, de 09.02.1999, e d outras providncias. (Publicada no DOU de 28.01.2002 - pgs. 14 e 15 - seo 1). Instruo 361 de 05.03.2002 Dispe sobre o procedimento aplicvel s ofertas pblicas de aquisio de aes de companhia aberta, o registro das ofertas pblicas de aquisio de aes para cancelamento de registro de companhia aberta, por aumento de participao de acionista controlador, por alienao de controle de companhia aberta, para aquisio de controle de companhia aberta quando envolver permuta por valores mobilirios, e de permuta por valores mobilirios, Revoga as Instrues CVM ns 229/95, 299/99 e 345/00 e d outras providncias. (Publicada no DOU de 07.03.2002 - pgs. 28 a 33 - Seo 1). Instruo 367 de 29.05.2002 Dispe sobre a declarao da pessoa eleita membro do Conselho de Administrao de companhia aberta, de que trata o 4 do art. 147 da Lei n 6.404, de 15 de dezembro de 1976. (Publicada no DOU de 05.06.2002 - pgs. 10 e 20 seo 1, Republicada no DOU de 14.06.2002 - pg. 21 Seo 1).
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DECRETOS LEI
Decreto-lei n 772, de 19/8/69 dispe sobre a auditoria externa a que ficam sujeitas as entidades ou organizaes em geral, dotadas de personalidade jurdica de direito privado, que recebam contribuies para fins sociais ou transferncias do oramento da Unio.
DECRETOS
Decreto n 1.091, de 21/3/94 dispe sobre procedimentos a serem observados por empresas controladas direta e indiretamente pela Unio nos atos de natureza societria. Decreto n 4.206, de 23/4/2002 dispe sobre o regime de previdncia complementar no mbito das entidades fechadas.
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OUTRAS NORMAS
Ata/TCU n 55, de 30/10/90 dispe sobre entidades fechadas de previdncia privada e recursos transferidos. Deciso/TCU n 20, de 2/2/94 dispe sobre a realizao de concurso pblico, observncia de limite mximo de remunerao e a legislao sobre licitaes nas empresas estatais sob regime de contrato de gesto. Circular/BACEN n 2.804, de 11/2/98 estabelece diretrizes para publicao de demonstraes financeiras e demais instituies autorizadas a funcionar pelo BACEN. Resoluo/CMN n 2.726, de 2/6/2000 altera o art. 5 da Resoluo n 2.645/99, que estabelece condies para o exerccio de cargos em rgos estatutrios de instituies financeiras. Resoluo/CMN n 2.762, de 2/8/2000 altera dispositivos do Regulamento Anexo I Resoluo n 2.099/94, que disciplina a autorizao para funcionamento, transferncia de controle societrio e reorganizao das instituies financeiras autorizadas a funcionar pelo BACEN. Instruo Normativa/MPAS n 36, de 12/9/2000 dispe sobre amortizao especial de dvidas oriundas de contribuies sociais e obrigaes acessrias dos Estados, Distrito Federal, Municpios, Autarquias, Fundaes, Empresas Pblicas e Sociedades de Economia Mista. Resoluo do Conselho de Gesto de Previdncia Complementar CGPC/MPAS n 01, de 19/12/2001 estabelece prazo para a prestao de informaes pelas entidades fechadas de previdncia complementar a seus participantes. Resoluo/CGPC/MPAS n 03, de 19/12/2001 estabelece as condies para a realizao de auditorias e de benefcios, nas entidades fechadas de previdncia complementar. Instruo Normativa da Secretaria de Previdncia Complementar - SPC/MPAS n 31, de 22/1/2002 estabelece procedimentos a serem adotadas pelas entidades fechadas de previdncia complementar, para contratao de auditoria independente, em decorrncia da Lei Complementar n 109/2001, e Resoluo/CMN n 2.829/2001. Instruo Normativa/SPC/MPAS n 32, de 1/2/2002 estabelece procedimentos a serem adotados pelas entidades fechadas de previdncia complementar para controle de risco estabelecido pela Resoluo/CMN n 2.829/2001.
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Resoluo CGPC N 06, DE 15 DE ABRIL DE 2002 Altera a Resoluo MPAS/CGPC no 03, de 19 de dezembro de 2001. Resoluo CGPC N 07, DE 21 DE MAIO DE 2002 Dispe sobre a adequao das entidades fechadas de previdncia complementar patrocinadas pelas pessoas jurdicas de direito pblico, Lei Complementar no 108, de 29 de maio de 2001. Resoluo CGPC N 08, DE 19 JUNHO DE 2002 Altera o art. 5o da Resoluo MPAS/CGPC no 04, de 30 de janeiro de 2002. Resoluo CGPC N 11, DE 21 DE AGOSTO DE 2002 Estabelece parmetros tcnico-atuariais para estruturao de plano de benefcios de entidades fechadas de previdncia complementar. Resoluo CGPC N 12, DE 17 DE SETEMBRO DE 2002 Regulamenta a constituio e funcionamento das Entidades Fechadas de Previdncia Complementar e planos de benefcios constitudos por Instituidor. Resoluo CGPC N 03, DE 22 DE MAIO DE 2003 Altera os artigos 3o e 10 da Resoluo MPAS/CGPC/No 12, de 17 de setembro de 2002. Resoluo CGPC N 04, DE 26 DE JUNHO DE 2003 Dispe sobre o impedimento previsto no artigo 23 da Lei Complementar no 108, de 29 de maio de 2001, e d outras providncias. Resoluo CGPC N 06, DE 30 DE OUTUBRO DE 2003 Dispe sobre os institutos do benefcio proporcional diferido, portabilidade, resgate e autopatrocnio em planos de entidade fechada de previdncia complementar. Resoluo CGPC N 07, DE 04 DE DEZEMBRO DE 2003 Regulamenta o 2 do artigo 1 e os artigos 7, 8 e 60 do Regulamento Anexo Resoluo do Conselho Monetrio Nacional no 3.121, de 25 de setembro de 2003 e d outras providncias. Instruo Normativa SPC N 38, DE 22 DE ABRIL DE 2002 Dispe sobre os elementos mnimos que devem constar na Nota Tcnica Atuarial de que trata o art. 18 da Lei Complementar no 109, de 29 de maio de 2001. Instruo Normativa SPC N 39, DE 30 DE ABRIL DE 2002 Regulamenta a Resoluo do Conselho de Gesto da Previdncia Complementar no 01, de 19 de dezembro de 2001. Instruo Normativa SPC N 41, DE 8 DE AGOSTO DE 2002 Estabelece procedimentos a serem adotados pelas entidades fechadas de previdncia complementar no envio de informaes sobre benefcios e populao.
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ANEXOS
Anexo 1 - Programa de Atividades do Conselho Fiscal Anexo 1A - Anlise Financeira Anexo 1B - Composio do Capital Anexo 2 - Modelo de Calendrio de Eventos Corporativos Anexo 3 - Orientao de Voto Anexo 4 - Termo de Compromisso do Conselheiro Anexo 5 - Termo de Renncia dos Conselheiros
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ORDINRIAS PREFERENCIAIS (1) PN (3) PNA PNB PNC PND PNE PNF TOTAL (1) Informar se as aes preferenciais do direito a algum tipo de voto (2) Discriminar entidades federais e entidades de Estados e Municpios (3) Discriminar todas as caractersticas das classes das aes preferenciais.
AUMENTO DE CAPITAL
ANO CAPITAL SOCIAL (incio do exerccio) X X+1 CORREO MONETRIA AUMENTO DE CAPITAL (*) APLICAO DO TESOURO OUTROS CAPITAL SOCIAL (final do exerccio)
RESERVAS
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Telefone: Fax:
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DATA (completar)
(completar)
(completar)
(completar)
DATA (completar)
(completar)
(completar)
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DOCUMENTAO DISPONIBILIZADA
Obs.:
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Termo de Renncia
Braslia, xx de xx de xxxx.
[inserir nome da companhia] Att. [inserir o nome do responsvel na companhia] [DIRETOR DE RELAES COM INVESTIDOR/PRESIDENTE DO CONSELHO OU RESPONSVEL] [inserir endereo da empresa]
Prezados Senhores,
Por motivo de ordem particular, comunico a V.Sas., em carter irrevogvel e irretratvel, que a partir de [inserir data da renncia], renuncio por minha livre e espontnea vontade ao cargo de membro [titular/suplente] do Conselho [DE ADMINISTRAO/FISCAL] da [nome da empresa]. Sem mais para o momento, subscrevo-me.
Atenciosamente,
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Este livro foi diagramado no Quark-x-press 6.0 para Mac OSX, composto na fonte Optima corpo 12, entrelinhamento 15.6, condensado 80% nos textos, New Baskerville, corpo 30 nos ttulos e Helvetica 35 Thin nas tabelas. O papel couch fosco 120 gr. foi usado para impresso em 1/1 cor do miolo e o papel Carto Supremo 240 gr. com plastificao BOPP na capa em 4/0 cores. Impresso na Grfica e Editora Brasil em Dezembro de 2005.
Fundao dos Economirios Federais FUNCEF SCN, Quadra 02, Bloco A, 12 e 13 andares Ed. Corporate Financial Center Braslia/DF CEP: 70712-900 Telefone: (61) 3329 1700 - www.funcef.com.br