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erspectivas econmicas
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(a) Volume. Mdia das concorrentes de comrcio de bens e servios (importaes + exportaes). Fonte: Global Economic Outlook, 2012.
economias avanadas, que ainda tm alto peso na gerao do Produto Mundial Bruto, frente aos consistentes potenciais de expanso das economias emergentes. O segundo a expanso econmica e das escalas globais de produo, necessariamente fundamentada na transformao do capital natural do planeta, diante das
barreiras e dificuldades crescentes de acesso a esses ativos, em resposta a movimentos preservacionistas. Alm destes dois, h outros trs pares paradoxais sintetizados no Quadro 2. E todos os cinco acarretam incertezas e riscos, que podem levar a turbulncias e a volatilidades prejudiciais ao bom desempenho da economia mundial.
Riscos
Reverso do forte ciclo de crescimento global instalado com as megamudanas dos ltimos vinte anos. Desarticulao das cadeias produtivas: suprimentos bsicos insu cientes para atender s demandas explosivaspor bens nais de consumo e de investimento. Ondas protecionistas, propagando-se por retaliaes, de fortes impactos depressivos, afetando negativamente o processo de incluso socioeconmica. Instabilidades localizadas, guerras civis (rebeldes contra foras is aos sistemas ditatoriais), produzindo efeitos contgio de repercusso mundial. Reaes crescentes, ruidosas e contundentes, convergindo para movimentos massivos ou, no limite, para aes terroristas de alto impacto.
Expanso econmicae das escalas de produo, necessariamente fundamentadas na transformao do capital natural do planeta. Desfronterizao progressiva em mltiplos campos: correntes de comrcio, movimentos de capital, uxos migratrios, transfuses culturais.
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Zona do euro
China
Demais emergentes
Estas realidades somaram-se s prticas agressivas de gerao de ativos derivativos e de engenharia financeira nos mercados dos pases avanados (insuficientemente regulados) e desaguaram na crise econmica mundial que eclodiu em 2008, levando variao negativa do Produto Mundial Bruto em 2009, pela primeira vez aps a Grande Depresso dos anos 30. Em 2010, houve recuperao parcial. Mas em 2011, ainda que positivo, o crescimento ficou abaixo do esperado, evidenciando um quadro tpico de volatilidade, agravado por turbulncias localizadas, de razes religiosas, polticas e
tnicas. Um cenrio que remete listagem aos pares paradoxais e que coerente com a persistncia da crise, exposta no Quadro 3. Notoriamente, neste incio de 2012, o cenrio econmico dos pases avanados da zona do euro e dos Estados Unidos marcado por vrios sinais de desconforto. Nos Estados Unidos, o crescimento projetado baixo (inferior mdia da ltima dcada) e no ser fcil revert-lo, dado relevante conjunto de dificuldades estruturais de complexa remoo. Na zona do euro, poder ocorrer estagnao absoluta: crescimento zero, justificado pelo equilbrio entre os es-
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foros para superar a crise e os pontos frgeis dos pases mais atingidos. Os impactos no Brasil O Brasil, como todos os emergentes, afetado pelas condies mundiais descritas. O Quadro 4 sintetiza a exposio do Pas s incertezas e aos riscos globais. Os dois de maior impacto so o agravamento da crise na zona do euro e a reduo prolongada do vigor dos Estados Unidos. Tanto um risco quanto outro no podem ser desconsiderados, dadas as condies que os justificam. Ao quadro externo somam-se incertezas e riscos internos. Dos sete que listamos, destacamos os trs que nos parecem de maior impacto: 1. A difcil conciliao de trs objetivos macroeconmicos o crescimento, a estabilidade e a desconcentrao de renda movida por polticas assistencialistas; 2. a reverso do processo de expanso do emprego; e 3. a dependncia de movimentos de capital para cobertura do dficit crnico da balana de transaes correntes. Ainda bem que, em contrapartida, tanto as incertezas e riscos globais quanto os internos tm um bom conjunto de atenuantes (Quadro 5). No mundo, mobilizam-se cpulas multilaterais em busca de solues emergenciais e estruturantes. As respostas s medidas adotadas tm sido positivas, medida que evitaram o desmoronamento do sistema financeiro mundial e mantiveram em funcionamento as cadeias produtivas do setor real. Nos Estados Unidos, h sinais de recuperao, ainda que anmicos, suportados no s por polticas monetrias e fiscais expansionistas, como pelo dinamismo e pela cultura nacional de inovao. Na zona do
euro os esforos para manter a unio monetria e a diversidade da situao econmica dos pases que a integram tm conseguido bloquear a tendncia maior severidade da recesso. J no Brasil, os atenuantes so os espaos existentes para reduo dos juros, o nvel historicamente inusitado de reservas cambiais acumuladas, a qualificao da pauta de exportaes, a atratividade comparativa do pas em relao de outros emergentes, os potenciais de expanso do mercado interno e a segurana operacional do sistema financeiro. Em sntese: se de um lado os paradoxos e as incertezas globais so atemorizantes, de outro lado, observam-se condies reais que tm mantido sob controle os riscos decorrentes. este balano que justifica as projees de crescimento mundial para 2012: no mundo, de 3%; no Brasil, de 4,5%. Mas tanto l fora quanto aqui os nmeros esperados so inferiores aos nveis mdios alcanados na primeira dcada do sculo. O ano de 2012 e a mdia dos que completaro esta segunda dcada podero no ter o mesmo brilho do miolo da primeira dcada: o exuberante quinqunio de 2003 a 2007. Um perodo de exuberncia que o ex-presidente do Federal Reserve Alan Greenspan definia, com razo, como irracional, embora sua gesto tenha sido complacente com operaes de alto risco praticadas no sistema financeiro dos Estados Unidos razes inquestionveis da crise que eclodiu em 2008. Resta, enm, deste complexo conjunto de causas e efeitos um aprendizado histrico: as irracionalidades, em economia, cedo ou tarde, custam muito caro quando no corrigidas a tempo.
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