ATIVO INTAGVEL: GOODWILL OU CAPITAL INTELECTUAL Autores AMANDA BORGES DE ALBUQUERQUE ASSUNO Universidade Federal do Rio Grande do Norte

GEIZA SOUSA E SILVA Universidade Federal do Rio Grande do Norte NEUZA DE LIMA RAIMUNDO DE MELO E SILVA Universidade Federal do Rio Grande do Norte CLENILSON SIQUEIRA FELINTO DE LIMA Universidade Federal do Rio Grande do Norte

1. Introduo Era uma vez... um casal jovem, ambos sem bens. Unidos em matrimnio, foram morar em uma casa cedida pelo pai de um deles. Para se sustentar, comearam a produzir pizza e vender para as redondezas. A pizza teve grande aceitao, e as pessoas comeam a consumir cada vez mais. A pequena produo teve que ser ampliada, mas, por falta de espao, comeou a ser entregue em domiclio. Logo a pequena produo caseira tornou-se uma marca reconhecida associada a um nmero de telefone. Um dia o casamento se desfez, e o casal, agora no mais to jovem, enfrenta um dilema: como repartir o patrimnio? bem verdade que vrios ativos foram incorporados, mas a empresa vale muito mais do que o valor que havia contabilizado, porque o grande gerador de valor agora a marca consolidada associada a um nmero de telefone, e que foi constitudo a partir das habilidades de gesto, campanhas de marketing, qualificao da mo-de-obra. Enfim, aspectos que geram valor para a empresa, mas que so de difcil quantificao. Tentando contribuir para o esclarecimento desta questo, sero analisados os conceitos de ativos intangveis, especialmente os relacionados a Goodwill e capital intelectual. Dentre os intangveis que a contabilidade reconhece atualmente encontram-se patentes, marcas, direitos autorais, e etc. Entretanto, tambm amplamente reconhecida a existncia de outros intangveis que, apesar de ainda no terem sido identificados ou mensurados, igualmente, contribuem para os resultados de uma entidade, como o Goodwill e o Capital Intelectual. E, pela falta do seu reconhecimento contbil e conseqente falta de modelos, d origem a uma mistura de conceitos e definies. Frequentemente, Goodwill e Capital Intelectual so vistos: como sinnimos; como distintos; ou um como gerador do outro. Portanto, faz-se necessrio estabelecer dois questionamentos bsicos: existe diferena entre esses dois termos? Qual o limite entre esses dois conceitos? Trata-se de um estudo terico, de natureza exploratria, haja vista se constituir um tema ainda bastante discutido na academia e que para o qual ainda no existem muitas evidncias. Para tanto, foi realizada uma pesquisa bibliogrfica, procurando identificar os diversos conceitos de ativo, situando entre esses o Goodwill e o Capital Intelectual, procurando entender suas diferenas e semelhanas. E, com relao estrutura, os tpicos so

distribudos de forma lgica, objetivando facilitar a interpretao do que est sendo exposto, e numa seqncia que favorece a busca pela resposta do problema central. 2. Ativo O ativo diminudo do passivo forma o patrimnio da entidade, tendo em vista a demasiada importncia dos conceitos daquele, precedendo as consideraes a respeito de ativo intangvel, mais especificamente Goodwill e Capital Intelectual, que seria o real objeto de estudo, far-se- necessrio elencar uma serie de conceitos, em funo da dificuldade de se estabelecer uma definio nica. Para estudiosos como Francisco DAuria, citado por Iudcibus (1997, p.123), ativo o conjunto de meios ou a matria posta disposio do administrador para que este possa operar de modo a conseguir os fins que a entidade entregue sua direo tem em vista.... Segundo a ONU, em consonncia com Sproose & Moonitz e Hendriksen & Van Breda, inerente condio de ativo est a capacidade de gerao de benefcios futuros. Para a ONU (1989) apud Almeida (1997, p. 5), Ativos so recursos controlados pela entidade, como resultado de eventos passados e dos quais se espera benefcios econmicos futuros. De acordo com Sprouse e Moonitz, citado por Iudcibus (1997, p.123), [...] ativos representam benefcios futuros esperados, direitos que foram adquiridos pela entidade como resultado de alguma transao corrente ou passada [...]. Hendriksen e Van Breda (1999, p. 286) apontam como potenciais de fluxos de servios ou direitos a benefcios futuros controlados por uma organizao.
[...] algo representado por um saldo devedor que mantido aps o encerramento dos livros contbeis de acordo com as normas ou os princpios de Contabilidade, na premissa de que representa um direito de propriedade ou um valor adquirido, ou um gasto realizado que criou um direito [...] (AICPA apud IUDCIBUS, 1997, p.124).

Conforme Eliseu Martins (1972, p.30): Ativo o futuro resultado econmico que se espera obter de um agente. A partir destas definies, obtemos as caractersticas fundamentais do ativo: Deteno da propriedade e/ou posse e controle; Capacidade de gerar benefcios futuros; Direito exclusivo. 3. Ativo Intangvel Na conjuntura atual, o crescimento do setor de servios, a partir da evoluo da sociedade industrial para a sociedade do conhecimento, no se pode atribuir os resultados de uma entidade apenas a seus ativos tangveis, pois no so os nicos responsveis pela gerao de resultados. Ao lado desses, o ativo intangvel constitui-se um recurso essencial a gerao de valor nas organizaes.

Ativo intangvel, segundo Kohler apud Iudcibus (1997, p. 203), um ativo de capital que no tem existncia fsica, cujo valor ilimitado pelos direitos e benefcios que antecipadamente sua posse confere ao proprietrio.
Os ativos intangveis formam uma das reas mais complexas da teoria da contabilidade, em parte em virtude das dificuldades de definio, mas principalmente por causa das incertezas a respeito da mensurao de seus valores e da estimao de suas vidas teis. (...) A palavra intangvel vem do latim tangere, ou tocar. Os bens intangveis, portanto so bens que no podem ser tocados, porque no tm corpo. Mais formalmente diz-se que os ativos intangveis so incorpreos. (HENDRIKSEN & VAN BREDA, 1999, p.388).

De acordo com o SFAC 5, pargrafo 63, citado por Hendriksen & Van Breda (1999, p. 388), um ativo intangvel, para ser reconhecido dever atender as mesmas condies de um ativo tangvel, ou seja, devem: corresponder a uma definio apropriada; ser mensurvel; ser relevante; ser preciso. Segundo Hendriksen & Van Breda (1999, p. 388), a cincia contbil admite dois tipos de Ativos Intangveis: Identificveis; No Identificveis. Os ativos tornam-se identificveis quando esto associados a uma descrio objetiva. Em contrrio, o ativo no identificvel indica, especificamente, que no possvel definir com clareza sua origem. O ativo intangvel no identificvel mais conhecido o Goodwill. Segundo Hendriksen & Van Breda (1999, p. 388), os ativos intangveis so classificados de acordo com o Quadro 1. Quadro 1 Intangveis Classificao

INTANGVEIS

Intangveis Tradicionais Nomes de produtos Direitos de Autoria Compromissos de no concorrer Franquias Interesses Futuros Goodwill Licenas Direitos de operao Patentes Matrizes de gravao Processos secretos Marcas de comrcio

Despesas Diferidas Propaganda e promoo Adiantamentos a autores Custos de desenvolvimento de software Custos de emisso de ttulos de dvida Custos judiciais Pesquisa de marketing Custos de organizao Custos pr-operacionais Custos de mudana Reparos Custos de pesquisa e desenvolvimento Custos de instalao

Marcas de produtos

Custos de treinamento

Fonte: Hendriksen & Van Breda (1999, p. 389).

4. Goodwill Por se tratar de um assunto vasto e complexo, prudente concentrar-se, somente, na natureza do Goodwill, em seu conceito e classificaes, e, posteriormente, na sua relao com o Capital Intelectual. Conforme j observava Martins (1972, p. 55):
O Goodwill tem sido motivo de estudos, debates, artigos, livros, legislao, concordncias e divergncias desde h muito anos. As citaes e referncias a ele datam de sculos atrs, mas a primeira condensao do seu significado e o primeiro trabalho sistemtico tendo-o como tema central parecem ter existido em 1891.

amplamente reconhecido que o Goodwill existe, e importante para uma avaliao mais realista do patrimnio de uma empresa. Contudo, identific-lo e mensur-lo infere tamanha subjetividade que, at o presente momento, as concluses a esse respeito se mostram insuficientes. Hendriksen e Van Breda (1999, p. 392), ao tratarem da mensurao do Goodwill, consideram que:
Goodwill o mais importante ativo intangvel na maioria das empresas. Freqentemente, o ativo de tratamento mais complexo porque carece de muitas das caractersticas associadas a ativos, tais como identificabilidade e separabilidade. Em conseqncia, sua mensurao tem recebido ateno especial.

Uma vez que o objetivo da contabilidade fornecer informaes teis e consistentes a usurios, torna-se discutvel o uso ou no do Goodwill em seus demonstrativos, considerandose a partir de que ponto a sua subjetividade levaria impraticabilidade. 4.1 Conceituao de Goodwill O Goodwill reconhecido pela contabilidade financeira apenas quando adquirido por meio da compra de uma empresa, ou parte dela. registrado como sendo a diferena entre o valor pago pela empresa (valor de mercado) e o seu valor contbil.

G = VM VC

Onde: G = Goodwill

VM = Valor de Mercado VC = Valor Contbil O valor de mercado determinado com base na potencialidade dessa empresa em gerar benefcios futuros para quem a estiver adquirindo. Enquanto que o valor contbil aquele obtido pela diferena entre a soma dos valores individuais dos elementos que constituem o ativo e o total dos seus passivos exigveis, ou seja, o seu ativo lquido. Ou seja:

VC = A PE

Onde: A = soma dos valores individuais dos elementos que constituem o ativo. PE = total do passivo exigvel. Tendo em vista que:
[...] o verdadeiro Goodwill somente surgir se os ativos e os passivos das entidades adquiridas ou fundidas forem reavaliados por algum tipo de valor de mercado, de entrada ou de sada. Caso isso no tenha sido feito, o Goodwill uma mistura de Goodwill puro e de outras diferenas de avaliao. (IUDCIBUS, 1997, p. 213).

Na tentativa de elucidar o conceito de Goodwill, observe o exemplo citado por Martins (1972, p. 46-47):
Consideremos exemplificativamente o caso de um profissional que, para prestar servios, necessite de equipamentos, como o caso de um mecnico que efetua consertos. Se este profissional possuir apenas um equipamento A (torno, por exemplo), ter ele oportunidade de efetuar diversos trabalhos; isso dar um certo resultado econmico a tal equipamento, digamos de x. Se possuir ele, por outro lado, apenas o equipamento B (aparelho de solda, por exemplo), provavelmente ter um resultado econmico y; e este pode ser igual ou diferente de x. Mas se tiver ambos os equipamentos, poder prestar os servios que necessitem: a) s do equipamento A; b) s do equipamento B; c) de A e de B. Dependendo das circunstncias, tais como mercado para cada uma das alternativas, capacidade e qualidade dos equipamentos etc, vrias coisas podem acontecer. Primeiro, talvez o Profissional possa conseguir, com a existncia dos dois equipamentos, servios que demandem o uso de ambos, e que de outra maneira no lhe viriam s mos. E isso pode provocar um resultado econmico total de z maior do que a soma dos resultados isolados x e y. Segundo, talvez a diversidade dos servios diminua a eficincia do Profissional nessa hiptese da existncia de ambos os equipamentos; ou ento poderia ele ter custos adicionais superiores receita marginal obtida. E poderei ter, por esse motivo, um resultado econmico total de w, menor que (x + y). E, finalmente, poderia haver a coincidncia de existir um resultado econmico total de v exatamente igual soma de x e y. A nica concluso a que podemos chegar que o Valor Econmico do Ativo Total nem sempre corresponde soma dos Valores Econmicos de cada um dos seus elementos componentes.

Pode-se apreciar a partir do exemplo dado pelo professor doutor Eliseu Martins, do ponto de vista econmico, que pode haver ou no diferena, para mais ou para menos, entre o valor contbil e o valor global do ativo de uma empresa. No caso, o valor contbil a soma dos valores econmicos dos elementos constituintes do ativo identificvel e mensurvel, e o valor global o valor econmico do ativo total, ou seja, aquele medido por sua potencialidade em gerar benefcios futuros. Depreende-se, de forma implcita, que diferena positiva encontrada d-se o nome de Goodwill, e negativa, Goodwill Negativo. Uma vez reconhecida a existncia do Goodwill e sua natureza residual, parte-se para uma problemtica que envolve subjetividade, e que consiste na identificao dos elementos que o constitui e na sua mensurao, na tentativa de se atingir o modelo ideal de avaliao patrimonial. Nesse modelo, os valores contbil e global de uma empresa seriam igualados. 4.2 Classificao do Goodwill O Goodwill pode ser classificado da seguinte forma:
Goodwill Comercial: criado em funo exclusivamente da empresa como um todo, independente das pessoas proprietrias ou administradoras. Goodwill Pessoal: decorrente de uma ou vrias pessoas que integram a empresa, sendo proprietria (s) ou administradora (s). Goodwill Profissional: desenvolvido por uma classe profissional que cria uma imagem que a distingue dentro da sociedade propiciando condies de alta remunerao, como no caso dos mdicos, advogados e contadores em alguns pases. Goodwill Evanescente: caracterstico de certos produtos que a moda cria e que, portanto, possuem curta durao. Goodwill de Nome ou Marca Comercial: ocasionado pela imagem do nome da empresa que produz o produto ou da marca sob o qual comercializado. Distinguese do anterior dada a durabilidade. (COYNGTON, 1923 apud MARTINS, 2002, p. 50-51).

A classificao abaixo, apresentada aps vinte nove anos, uma modificao da anterior, considerando o tempo transcorrido:
Goodwill Comercial: decorrente de servios colaterais como equipe corts de vendedores, entregas convenientes, facilidade de crdito, dependncias apropriadas para servio de manuteno; qualidade do produto em relao ao preo; atitude e hbito do consumidor como fruto de nome comercial e marca tornados proeminentes em funo de propaganda persistente; localizao da firma. Goodwill Industrial: decorrente de altos salrios, baixo turnover de empregados, oportunidades internas satisfatrias para acesso s posies hierrquicas superiores, servio mdico, sistema de segurana adequado, desde que tais fatores contribuam para a boa imagem da empresa e tambm para a reduo do custo unitrio de produo, devido eficincia de uma fora de trabalho operando nessas condies. Goodwill Financeiro: derivado da atitude de investidores e de fontes de financiamento e de crdito em funo de a empresa possuir slida situao para cumprir suas obrigaes e manter sua imagem ou, ainda, obter recursos financeiros que lhe permitam aquisies de matria-prima ou mercadorias em melhores termos e preos. Goodwill Poltico: decorrente de boas relaes com o Governo. (Paton & Paton, 1952 apud MARTINS, 2002, p. 51).

Pode-se observar que, apesar de apresentarem diferentes classificaes para Goodwill, e uma diminuio nas categorias, a essncia continua mesma. 5. Capital Intelectual No contexto atual, um mundo cada vez mais globalizado e competitivo, algumas ferramentas importantes so o capital intelectual de uma empresa, a capacidade de seus gestores, marcas, patentes entre outros. Para falar-se em Capital Intelectual necessrio definir primeiro, o que seria. So muitos os conceitos encontrados a respeito de capital intelectual, principalmente em funo de sua subjetividade, tendo em vista ser um Ativo Intangvel, uma metfora bastante interessante para demonstrar a dificuldade de mensurao a metfora da rvore apresentada por Marion: Ilustrao 1

Fonte: Marion, Reflexes sobre Ativo Intangvel. Como se pode observar, a parte da rvore de fica visvel seria o tangvel de uma entidade, podendo ser facilmente mensurado. o que a contabilidade faz, avaliando os bens tangveis de uma empresa. Entretanto, a parte que no visvel responsvel, em grande parte, para o crescimento e fortalecimento dessa mesma entidade. Seria a parte intangvel que apresenta maior dificuldade para mensurao. Mas, com a contabilidade trabalhando para formular critrios para avali-la, pode-se cada vez mais desenvolv-la, pois ser mais

produtivo ter a informao de onde mais adequado investir, ou, ainda, combater um determinado mal em sua origem, do que apenas escriturar informaes passadas. O futuro deve ser o alvo da contabilidade. Segundo a Fundao para o Prmio Nacional da Qualidade - FPNQ, a experincia, o conhecimento e a tecnologia adquiridos pelas pessoas integram a memria histrica de uma organizao, que base para o aprendizado contnuo: Fatos e Dados => Informao => Conhecimento => Capital Intelectual Os fatos e dados tratados sem nenhum tipo de filtro no apresentam nenhuma representatividade, tendo em vista no existir relao de necessidade. Entretanto, quando so pertinentes transformam-se em informao. A anlise sistemtica da informao gera o conhecimento. O conhecimento utilizado, de maneira organizada e oportuna, como forma de incrementar o acervo de experincias, a cultura da organizao e o valor agregado aos produtos, se constituem em Capital Intelectual. Para Brooking apud Martins (2002, p. 47-48) o Capital Intelectual pode ser dividido em quatro categorias:
Ativos de mercado => o potencial que a empresa possui em decorrncia dos intangveis, que esto relacionados ao mercado, tais como marca, clientes, lealdade dos clientes, negcios recorrentes, negcios em andamento (backlog), canais de distribuio, franquias, etc.; Ativos humanos => benefcios que o indivduo pode proporcionar para as organizaes por meio de sua expertise, criatividade, conhecimento, habilidade para resolver problemas, tudo visto de forma coletiva e dinmica; Ativos de propriedade intelectual => ativos que necessitam de proteo legal para proporcionarem s organizaes benefcios, tais como know-how, segredos industriais, copyright, patentes, designs, etc.; Ativos de infra-estrutura => tecnologias, metodologias e processos empregados como cultura, sistema de informao, mtodos gerenciais, aceitao de riscos, banco de dados de clientes, etc.

Como se pode observar, o termo Capital Intelectual abrange muitos componentes dentro de uma entidade, mais um motivo para que seja valorizado; no simplesmente a capacidade de gesto de um administrador, ou o potencial de um funcionrio. Segundo Duffy apud Wernke (2002, p.24), os conceitos de capital humano e capital intelectual so intimamente ligados, portanto facilmente confundidos. Porm o capital intelectual mais amplo, e abrange conhecimentos de uma empresa relativos a pessoas, metodologias, patentes, projetos e relacionamentos; e o capital humano um subgrupo de tal conceito. O Capital Intelectual ainda mais difcil de mensurar que o Goodwill, pois esse pode ser encontrado no momento da venda de uma dada empresa. Apesar de no ser feita freqentemente a avaliao do que seria o valor de mercado da empresa, o Goodwill pode ser representado pela diferena do valor de mercado e o valor contbil. Por exemplo, uma empresa apresenta em seus balanos um patrimnio igual a $ 250 milhes, porm vendida por $ 7 bilhes. Essa diferena ($ 6,75 bilhes) justamente o Goodwill, parte intangvel de difcil mensurao para contabilidade. 6. Goodwill versus Capital Intelectual

Atravs dos seguintes elencos dos fatores que geram o Goodwill e dos que geram o Capital Intelectual, pode-se observar que eles so normalmente apresentados como sinnimos:
A) Fatores que geram o Goodwill: Administrao superior. Organizao ou gerente de vendas proeminente. Fraqueza na administrao do competidor. Propaganda eficaz. Processos secretos de fabricao. Boas relaes com os empregados. Crdito proeminente como resultado de uma slida reputao. Excelente treinamento para os empregados. Alta posio perante a comunidade, conseguida atravs de aes filantrpicas e participao em atividades cvicas por parte dos administradores da empresa. Desenvolvimento desfavorvel nas operaes do competidor. Associaes favorveis com outra empresa. Localizao estratgica. Descoberta de talentos ou recursos. Condies favorveis com relao aos impostos. Legislao favorvel. relevante observar que os autores admitem a impossibilidade de listar todos os fatores e condies, devido prpria natureza do Goodwill. (MARTINS, 1972 apud MARTINS, 2002, p. 51). B) Fatores que geram o Capital Intelectual: Conhecimento, por parte do funcionrio, do que representa o seu trabalho para o objetivo global da companhia. Funcionrio tratado como um ativo raro. Esforo da administrao para alocar a pessoa certa na funo certa, considerando suas habilidades. Existncia de oportunidade para desenvolvimento profissional e pessoal. Avaliao do retorno sobre o investimento realizado em Pesquisa & Desenvolvimento (P&D). Identificao do know-how gerado pela P&D. Identificao dos clientes recorrentes. Existncia de uma estratgia proativa para tratar a propriedade intelectual. Mensurao do valor da marca. Avaliao do retorno sobre o investimento realizado em canais de distribuio. Sinergia entre os programas de treinamento e os objetivos corporativos. Existncia de uma infra-estrutura para ajudar os funcionrios a desempenhar um bom trabalho. Valorizao das opinies dos funcionrios sobre os aspectos de trabalho. Participao dos funcionrios na elaborao dos objetivos traados. Encorajamento dos funcionrios para inovar. Valorizao da cultura organizacional. (BROOKING, 1996 apud MARTINS, 2002, p. 51-52).

Como se pode observar, alguns itens apresentam uma correspondncia de sentido, enquanto que outros no. O que dificulta, ainda mais, definir se, Goodwill e Capital Intelectual so sinnimos, ou no. Porm, considerando os conceitos at aqui expostos, pode-se chegar a seguinte ilustrao:

Fonte: Prpria

Em um breve comentrio, os ativos de uma empresa se dividem em: tangveis, cujo reconhecimento incontestvel; e intangveis. Estes, por sua vez, se classificam em: intangveis identificados e mensurveis (direitos autorais, franquias, patentes, etc.); intangveis identificados, mas, ainda, no mensurveis (Capital Intelectual); e intangveis ainda no identificados (Goodwill desconhecido). E, somando-se o Capital Intelectual aos intangveis ainda no identificados, encontra-se o Goodwill Total. Dentro dessa linha de raciocnio:
[...] supondo que consigam identificar e mensurar objetivamente cada elemento que compe o Capital Intelectual (ou seja, todos os elementos que esto classificados e agrupados como Capital Intelectual), o Goodwill continuaria existindo, segundo o conceito de Goodwill Sinergstico. (MARTINS, 2002, p. 52).

Entende-se por Goodwill Sinergstico, segundo Martins (2002, p. 50), aquele que persiste, mesmo que todos os ativos tangveis e intangveis fossem economicamente identificados e mensurados. Continuaria, assim, existindo diferena entre a soma dos ativos individuais e o seu valor global, e, portanto, um Goodwill infindvel. 7. Consideraes Finais Objetivou-se, nesse estudo, apenas mais uma abertura para discusses a respeito de Goodwill e Capital Intelectual. Tendo em vista a subjetividade e complexidade do tema, aconselha-se mais estudo nesse sentido, em funo da impossibilidade de se apresentar uma idia fechada a respeito da existncia, ou no, de diferena entre eles, alm de mtodos para mensurao dos mesmos. Entretanto, pode-se afirmar que existem diversas concepes.

Alguns autores acreditam que Goodwill e Capital Intelectual so sinnimos, e, para outros, so completamente distintos ou, ainda uma terceira hiptese, que um gerador do outro. Pode-se ver o Capital Intelectual como no sendo o mesmo que Goodwill, mas uma parte integrante dele que foi identificada. E, uma vez identificada, d-se o nome de Capital Intelectual. Podemos inferir, pela sua prpria natureza, que o Goodwill formado por outros fatores que ainda no foram identificados e que, pela sinergia, nunca o sero. 8. Referncias ALMEIDA, Maria Goreth Miranda; HAII, Zaina Said El. Mensurao e avaliao do ativo: uma reviso conceitual e uma abordagem do Goodwill e do ativo intelectual. So Paulo, Caderno de Estudos, FIPECAFI, v.9, n16, p.66-83, julho/dezembro 1997. HENDRIKSEN, Eldon S.; VAN BREDA, Michael F. Teoria da Contabilidade. Traduo por Antonio Zoratto Sanvicente. 5 ed. So Paulo: Atlas, 1999. IUDCIBUS, Srgio de. Teoria da Contabilidade. 5 ed. So Paulo: Atlas, 1997. MARION, Jos Carlos. Reflexes sobre Ativo Intangvel. Disponvel em: http://www.marion.pro.br/portal/modules/wfdownloads/visit.php?cid=2&lid=7 Acesso: 10.06.2005. MARTINS, Eliseu. Avaliao de Empresas: da mensurao contbil econmica. So Paulo: Atlas, 2001. _________. Capital Intelectual: verdades e mitos. So Paulo: Revista Contabilidade & Finanas - USP, n. 29, p. 41 - 54, maio/ago 2002. _________. Contribuio a avaliao do ativo intangvel. So Paulo, 1972. Tese (Doutorado) FEA USP. WERNKE, Rodney. Consideraes acerca dos mtodos de avaliao do capital intelectual. Revista brasileira de contabilidade, ano XXXI n. 137, p. 23-39, set-out 2002.