Sistema de Pagamentos

Sistema de Pagamentos Brasileiro
Produzido pela Gerin, em conjunto com o Deban (Departamento de

Operaes Bancrias e de Sistema de Pagamentos).
Atualizado em maio de 2005, com dados at maro de 2005
Sistema de Pagamentos Brasileiro (SPB)
Este texto integra a srie Perguntas Mais Freqentes, editada
pela Gerncia-Executiva de Relacionamento com Investidores (Gerin)
do Banco Central do Brasil, abordando temas econmicos de
interesse da sociedade. Com essa iniciativa, o Banco Central do Brasil
vem prestar esclarecimentos sobre diversos assuntos da nossa
realidade, buscando aumentar a transparncia na conduo da poltica
econmica e a eficcia na comunicao de suas aes.
Sumrio
1. O que o sistema de pagamentos? .................................. 7
2. Qual a diferena entre instrumentos de pagamento e
meios de pagamento? ....................................................... 7
3. O que so pagamentos em papel e pagamentos
eletrnicos? ..................................................................... 7
4. O que so canais de distribuio? .................................... 8
5. O que Dbito Direto? .................................................... 8
6. O que so cartes e-money? ........................................... 8
7. Por que os sistemas de pagamentos so importantes
para os bancos centrais? .................................................. 9
8. Por que o Banco Central do Brasil reformou o SPB? ...... 9
9. Quais foram as principais mudanas introduzidas? .......... 10
10. A reforma do sistema de pagamentos se resumiu a
essas alteraes operacionais? ....................................... 11
11. O que so sistemas sistemicamente importantes? ........... 12
12. Qual o papel do Banco Central no sistema de
pagamentos? ................................................................... 12
13. As instituies financeiras esto tendo dificuldades
para liquidar obrigaes em tempo real? ......................... 13
14. Qual o desenho atual dos sistemas de compensao
e de liquidao? .............................................................. 14
15. Que entidades atuam como depositrio central
no Brasil? ....................................................................... 17
16. Como funciona o STR ? .................................................. 18
17. Quem pode participar do STR? ....................................... 19
18. Qual o horrio de funcionamento do STR? ................... 20
19. Comparativamente com outros pases, o STR est
sendo muito utilizado? ..................................................... 20
20. O que a TED? Em que momento feito o crdito ao
cliente favorecido ........................................................... 20
6
Perguntas Mais Freqentes
21. Esto sendo feitos pagamentos por intermdio do STR
antes efetuados pela Compe? ......................................... 20
22. Onde posso conseguir informaes adicionais sobre o
sistema de pagamentos brasileiro? .................................. 22
23. Como posso conseguir informaes sobre o
sistema de pagamentos de determinados pases? ............ 23
7
Sistema de Pagamentos Brasileiro (SPB)
1. O que o sistema de pagamentos?
Sistema de pagamentos o conjunto de regras, procedimentos,
instrumentos e sistemas operacionais integrados que so utilizados
para pagamentos e transferncias de fundos entre os diversos agentes
econmicos. O sistema de pagamentos compreende, de um lado, os
bancos e os instrumentos de pagamento (dinheiro em espcie, cheque,
cartes de dbito e de crdito, etc) e, do outro lado, os sistemas de
compensao e de liquidao de obrigaes.
2. Qual a diferena entre instrumentos de pagamento e
meios de pagamento?
Um pagamento pode ser definido como a transferncia de meios
de pagamento do pagador para o recebedor, por intermdio do uso de
um instrumento de pagamento (dinheiro em espcie, cartes de
pagamentos, cheque, transferncia de crdito ou dbito direto). Os meios
de pagamento so os ativos ou os direitos aceitos para a liquidao de
uma obrigao de pagamento. Do ponto de vista dos pagamentos de
varejo, esses ativos e direitos consistem, basicamente, do papel-moeda
emitido pelo banco central (notas e moedas) e dos depsitos vista em
poder dos bancos.
3. O que so pagamentos em papel e pagamentos
eletrnicos?
Os pagamentos em papel consistem, basicamente, nas transaes
realizadas com cheque ou com papel-moeda e envolvem custos
associados produo, ao transporte e ao processamento fsico dos
documentos. J os pagamentos eletrnicos so as transferncias de
recursos do pagador para o beneficirio por intermdio da utilizao de
um instrumento eletrnico.
8
4. O que so canais de distribuio?
A utilizao de instrumentos eletrnicos de pagamento requer a
existncia de canais de distribuio, que so a infra-estrutura para captura
e processamento das transaes. Os canais de distribuio podem
compreender as agncias bancrias, os terminais de auto-atendimento
(Automated Teller Machine ATM), as redes de terminais de captura
para cartes de pagamento (Electronic Funds Transfer at Point of
Sale EFTPOS) e a internet. Essa infra-estrutura disponibilizada por
instituies financeiras, prestadores de servios de pagamento e
estabelecimentos comerciais.
5. O que Dbito Direto?
Dbito Direto o instrumento de pagamento em que o pagador
autoriza previamente (ao seu banco ou ao beneficirio do pagamento)
debitar a sua conta-corrente, em geral para a liquidao de obrigaes
recorrentes ou peridicas, tais como aluguis, seguros, telefone etc. O
comando do pagamento feito pelo beneficirio, o que caracteriza o
dbito direto como uma ordem de dbito.
As empresas prestadoras de servios, aps receberem autorizao
de seus clientes, encaminham periodicamente aos bancos conveniados
os valores a serem debitados de seus clientes.
Em 2004, no Brasil, o dbito direto representou, em termos de
quantidade, cerca de 11,3% dos pagamentos e 2,1% em termos de valor.
6. O que so cartes e-money?
O e-money surgiu em meados dos anos 90, na Blgica e no Reino
Unido e, desde ento, tem sido utilizado, de forma experimental na maioria
dos casos, em vrios pases, inclusive no Brasil.
O e-money , essencialmente, um carto com determinado valor
monetrio armazenado, registrado eletronicamente, que debitado
medida que seu portador utiliza o carto para pagamentos de compras
ou servios, razo por que pode ser chamado de moedeiro eletrnico.
9
Esse carto se difere dos demais cartes de pagamento dbito,
crdito e pr-pagos essencialmente por no requerer autorizao on-
line ou dbito na conta bancria do consumidor no momento da transao
e por no ter utilizao especfica, como no caso dos cartes pr-pagos.
H dois tipos de moedeiros eletrnicos: cartes e produtos de
software. No caso dos cartes, o valor eletrnico armazenado em um
microprocessador ou circuito integrado, incorporado ao carto, sendo o
valor geralmente transferido mediante a insero do carto em uma
leitora.
No caso do software , o valor eletrnico armazenado em
computador e transferido por redes de comunicao, como a internet,
quando os pagamentos so efetuados.
7. Por que os sistemas de pagamentos so importantes
para os bancos centrais?
Porque falhas na cadeia de pagamentos podem causar perda
de confiana nas instituies bancrias e, no limite, desestabilizar
todo o sistema financeiro. Para reduzir o risco sistmico, isto , a
possibilidade de quebra em cadeia de instituies financeiras (efeito
domin), os bancos centrais procuram atuar para assegurar robustez
e segurana aos sistemas de pagamentos.
8. Por que o Banco Central do Brasil reformou o SPB?
De modo geral, reformas em sistemas de pagamentos visam ao
aumento da eficincia e da segurana e reduo de riscos nas
transferncias de fundos. At meados da dcada de 90, o nosso sistema
de pagamentos teve como objetivo principal o aumento da velocidade de
processamento das transferncias de fundos, de modo a minimizar as
perdas impostas pela inflao crnica ento existente no Pas. Como
resultado desse processo, o Sistema de Pagamentos Brasileiro j
apresentava alto grau de automao e era internacionalmente reconhecido
como um sistema avanado nesse sentido.
Na questo do gerenciamento de riscos, entretanto, o sistema
10
de pagamentos apresentava algumas deficincias, destacando-se:
a) incertezas legais relacionadas com a execuo de garantias
e com a compensao multilateral de obrigaes no
ambiente dos sistemas de compensao e de liquidao;
b) cmaras de compensao, com raras excees, sem
mecanismos de gerenciamento de riscos adequados; e
c) ausncia de sistema para transferncias de fundos que, por
seu valor ou por sua natureza, so consideradas crticas.
Com a reestruturao implementada em abril de 2002, cujo
objetivo primordial foi mitigar o risco sistmico, o Banco Central
procurou eliminar essas fragilidades. Adicionalmente, a reforma
objetivou dotar o Brasil das melhores prticas internacionais em
termos de gerenciamento de riscos nos sistemas de compensao e
de liquidao, conforme proposto por organismos multilaterais como
o Banco de Liquidaes Internacionais (BIS), o Fundo Monetrio
Internacional (FMI) e o Banco Mundial.
9. Quais foram as principais mudanas introduzidas?
Uma das mais importantes foi a implantao do Sistema de
Transferncia de Reservas (STR). Com esse sistema, operado pelo Banco
Central, as transferncias de fundos interbancrias passaram a contar
com a opo de liquidao em tempo real, em carter irrevogvel e
incondicional. Esse fato, por si s, j assegurou a reduo dos riscos de
liquidao
1
nas operaes interbancrias.
Outra alterao importante ocorreu no regime de operao da conta
Reservas Bancrias. Desde junho de 2002, depois de observada uma
regra de transio, qualquer transferncia de fundos entre contas da
espcie passou a ser condicionada existncia de saldo suficiente de
recursos na conta do participante emitente da correspondente ordem.
Com isso, houve significativa reduo no risco de crdito incorrido pelo
Banco Central.
1
Os riscos de liquidao compreendem os riscos de crdito e de liquidez, isto , o risco de
perda definitiva do valor total ou parcial de uma operao e o risco de a liquidao somente
ocorrer em data posterior combinada.
11
Tambm o Sistema Especial de Liquidao e de Custdia (Selic),
que operado pelo Banco Central e liquida operaes com ttulos pblicos
federais, experimentou remodelao. Antes um sistema de liquidao
defasada com compensao multilateral de obrigaes, a partir de abril
de 2002 o Selic passou a liquidar operaes em tempo real, observando
assim o chamado Modelo 1 de entrega contra pagamento, conforme
denominao utilizada em relatrios do BIS (a liquidao final da ponta
financeira e da ponta do ttulo ocorre ao longo do dia, de forma simultnea,
operao por operao).
10. A reforma do sistema de pagamento se resumiu a
essas alteraes operacionais?
No. Para a reduo do risco sistmico, foram igualmente
importantes algumas alteraes legais e regulamentares. A Lei 10.214,
de maro de 2001, marco legal da reforma, reconheceu a compensao
multilateral nos sistemas de compensao e de liquidao. Alm disso,
estabeleceu que, em todo sistema de compensao e de liquidao
considerado sistemicamente importante, a correspondente entidade
operadora deve atuar como contraparte central e assegurar a liquidao
de todas as operaes cursadas. Para tanto, deve contar com adequados
mecanismos de proteo. Tambm foi estabelecido que os regimes de
insolvncia civil, concordata, interveno, falncia ou liquidao
extrajudicial, a que seja submetido qualquer participante, no afetam o
adimplemento das obrigaes por ele assumidas no mbito de um sistema
de compensao e de liquidao, valendo dizer que as garantias por ele
oferecidas podem ser executadas na forma do regulamento de cada
sistema.
12
11. O que so sistemas sistemicamente importantes?
So sistemas de compensao e de liquidao cuja falha pode
colocar em risco a solidez e o normal funcionamento do sistema
financeiro, seja pelo volume, seja pela natureza dos negcios neles
cursados. No Brasil, so considerados sistemicamente importantes todos
os sistemas que liquidam operaes com ativos e derivativos financeiros,
bem como os de transferncia de fundos que apresentam giro dirio
superior a R$5 bilhes, ou que liquidam pagamentos de valor individual
superior a R$10 milhes.
12. Qual o papel do Banco Central no sistema de
pagamentos?
O Banco Central deve atuar no sentido de promover a solidez, o
funcionamento normal e o contnuo aperfeioamento do sistema de
pagamentos. Os sistemas de liquidao esto sujeitos autorizao e
superviso do Banco Central, inclusive aqueles que liquidam operaes
com ttulos, valores mobilirios, moeda estrangeira e derivativos
financeiros. Compete tambm ao Banco Central a definio de quais
so os sistemas sistemicamente importantes
2
.
O Banco Central tambm prov servios de liquidao e nesse
papel opera o STR e o Selic, respectivamente um sistema de transferncia
de fundos e um sistema de liquidao de operaes com ttulos pblicos.
Para a operacionalizao de algumas de suas atribuies, o Banco Central
oferece as contas Reservas Bancrias, cuja titularidade obrigatria
para as instituies que recebem depsitos vista e opcional para os
bancos de investimento e para os bancos mltiplos sem carteira
comercial. Tambm as entidades operadoras de sistemas de liquidao,
se considerados sistemicamente importantes, so obrigadas a manter
conta no Banco Central. Finalmente, por determinao constitucional, o
2
O sistema que liquida operaes com ttulos e valores mobilirios, exceto ttulos pblicos
e ttulos privados emitidos por bancos, est sujeito tambm autorizao da Comisso de
Valores Mobilirios (CVM), sendo que compete com exclusividade ao Banco Central a
anlise dos aspectos relacionados com o controle do risco sistmico.
13
Banco Central o nico depositrio das disponibilidades do Tesouro
Nacional.
No Brasil, por disposio legal, uma instituio bancria no pode
manter conta em outra instituio bancria. Por isso, todos os pagamentos
tm liquidao final nas contas Reservas Bancrias, exceto aqueles
efetuados em espcie e aqueles que se completam no ambiente de um
nico banco (quando o pagador e o recebedor so clientes do mesmo
banco).
13. As instituies financeiras esto tendo dificuldades
para liquidar obrigaes em tempo real?
No. Para assegurar o funcionamento suave do sistema de
pagamentos no ambiente de liquidao de obrigaes em tempo real,
trs iniciativas so especialmente importantes:
o Banco Central concede crdito intradia aos participantes
do STR titulares de conta Reservas Bancrias, na forma de
operaes compromissadas sem custos financeiros;
a verificao de cumprimento dos recolhimentos
compulsrios feita com base em saldos de final do dia.
Assim, esses recursos podem ser utilizados ao longo do dia
para liquidao de obrigaes;
o Banco Central, se e quando julgar necessrio, pode acionar
rotina para otimizar o processo de liquidao das ordens de
transferncia de fundos mantidas em filas de espera no
mbito do STR.
O Grfico 1 apresenta a evoluo, de sde janeiro de 2003, do
total mensal de crdito intradia oferecido pelo Banco Central s
instituies com conta Reservas Bancrias.
14
Grfico 1 Operaes de crdito intradia
Fonte: Banco Central do Brasil
14. Como o desenho atual dos sistemas de
compensao e de liquidao?
O STR o centro de liquidao das operaes interbancrias.
Adicionalmente, transferncias interbancrias de fundos so tambm
liquidadas por intermdio da Cmara Interbancria de Pagamentos
(CIP), da Centralizadora da Compensao de Cheques e Outros
Papis (Compe) e da Cmara Tecban.
A CIP foi criada em 2002 para a compensao e a liquidao
de ordens de transferncia de fundos interbancrias e opera dois
sistemas: o Sistema de Transferncia de Fundos (Sitraf) e o Sistema
de Liquidao Diferida das Transferncias de Ordens de Crdito
(Siloc).
O sistema da CIP (Sitraf) utiliza modelo hbrido de liquidao, que
combina caractersticas da liquidao lquida defasada e da liquidao
bruta em tempo real. O Sistema CIP (Siloc) realiza a compensao
multilateral e a liquidao de transferncias de crdito de baixo valor
400
500
600
700
800
900
1.000
1.100
1.200
jan
03
mar
03
mai
03
jul
03
set
03
nov
03
jan
04
mar
04
mai
04
jul
04
set
04
nov
04
jan
05
mar
05
R$ bilhes
6,5
7,0
7,5
8,0
8,5
9,0
9,5
10,0
10,5
mil
Valor Nmero de Operaes
15
(DOCs e bloquetos de cobrana abaixo de R$ 5.000,00
3
). As
transferncias de crdito so liquidadas na manh do dia seguinte ao da
emisso.
A Compe, que operada pelo Banco do Brasil S.A., o sistema
de compensao e de liquidao das obrigaes interbancrias
relacionadas a pagamentos realizados por meio de cheques.
Desde 18 de fevereiro de 2004, os bloquetos de cobrana, antes
compensados e liquidados na Compe, so compensados e liquidados no
Sistema CIP-Siloc, at o valor limite de R$ 5.000,00. Bloquetos de
cobrana acima de R$ 5.000,00 e cheques acima de R$ 250.000,00 so
atualmente liquidados de forma bruta pelo valor agregado no STR no dia
seguinte ao da sua apresentao
4
.
Essas mudanas envolvem apenas a compensao e a liquidao
desses documentos, no alterando os prazos de devoluo, de bloqueio
e de compensao para os clientes finais.
A Cmara Tecban opera sistema de compensao e de liquidao
no qual so processadas transferncias de fundos relacionadas,
principalmente, com pagamentos realizados com cartes de dbito e de
saques em rede de ATM.
A Compe e a Cmara Tecban utilizam liquidao diferida com
compensao multilateral de obrigaes. No caso da Compe, a liquidao
no dia seguinte ao da operao (D+1); no da Cmara Tecban, no
mesmo dia da operao ou em D+1, dependendo do horrio em que foi
originada a transferncia de fundos.
As liquidaes financeiras interbancrias de todos os sistemas de
liquidao, sejam de ativos, sejam de transferncia de fundos, ocorrem
por intermdio do STR, que o sistema Liquidao Bruta em Tempo
Real (LBTR) brasileiro, operado pelo Banco Central. As liquidaes
so realizadas por meio de contas de liquidao, mantidas pelos sistemas
de liquidao e pelos participantes no Bacen.
No que se refere a ttulos e valores mobilirios, o SPB apresenta
3
Circular 3.255, de 31 de agosto de 2004.
4
Circulares 3.254 e 3.255, de 31 de agosto de 2004.
16
segmentao. O Selic custodiante dos ttulos pblicos federais e liquida
as operaes com esses ttulos segundo o Modelo 1 de entrega contra
pagamento, como j mencionado. As operaes com aes so liquidadas
por intermdio da Companhia Brasileira de Liquidao e Custdia
(CBLC), entidade que atua tambm como depositria central desse valor
mobilirio. Os ttulos de dvida corporativa so liquidados principalmente
por intermdio da Central de Custdia e Liquidao Financeira de Ttulos
(Cetip), tambm atuante como depositrio central. Os sistemas de
liquidao da CBLC e da Cetip fazem compensao multilateral de
obrigaes, sendo que a Cetip efetua tambm liquidao bruta em tempo
real, no caso de operaes do mercado secundrio, e compensao
bilateral, nas operaes de swap. Quando diferida, a liquidao
geralmente feita em D+1, exceto no caso de aes, em D+3.
A BM&F opera trs sistemas de liquidao: um para operaes
com derivativos, outro para operaes de cmbio interbancrio e um
terceiro para operaes com ttulos pblicos de renda fixa . Todos os
sistemas utilizam compensao multilateral de obrigaes, sendo a
liquidao em D+1, no caso de operaes com derivativos e ttulos pblicos
de renda fixa, e, normalmente, em D+2, no caso de operaes de cmbio
(so possveis, tambm liquidaes em D+0 e D+1).
Todos esses sistemas de liquidao so sistemicamente importantes,
exceo da Cmara Tecban, do Sistema CIP-Siloc e da Compe. A
Figura 1 apresenta uma viso resumida desse desenho. No
relacionamento dos participantes com os sistemas de liquidao e dos
sistemas de liquidao com o Banco Central utilizado um sistema de
mensageria suportado pela Rede do Sistema Financeiro Nacional
(RSFN).
17
Figura 1 Sistemas de Liquidao
LBTR: Liquidao Bruta em Tempo Real
LDL: Liquidao Diferida Lquida
15. Que entidades atuam como depositrio central no
Brasil?
Depositrio central a instituio responsvel pela guarda central
de ttulos e valores mobilirios, sendo que o arranjo operacional por ela
desenvolvido possibilita que as operaes realizadas com esses ativos
sejam processadas mediante simples transferncias entre contas nela
mantidas, na forma de registros eletrnicos. Alm da guarda, os
depositrios centrais podem executar funes de compensao e
liquidao.
No Brasil, atuam como depositrios centrais:
- Banco Central, por intermdio do Selic, para os ttulos pblicos
federais;
Banco Central do Brasil
SELIC
ttulos pblicos
federais
LBTR
STR
Transferncia de
fundos
LBTR
R S F N
CIP
Transferncia de
fundos
hbrido
CIP
DOC
LDL
Compe
Cheques e
bloquetos de
cobrana
LDL
Tecban
Transferncia
de fundos
LDL
BM&F -
Derivativos
Mercadorias,
futuros e opes
LDL
BM&F Cmbio
Cmbio
interbancrio
LDL
BM&F - Ativos
Ttulos pblicos
federais
LDL/LBTR
CBLC
Aes e ttulos
privados
LDL/LBTR
Cetip
Ttulos privados,
estaduais e
municipais, swap
LDL/LBTR
Contas
de
Liquidao
Selic
ttulos pblicos
federais
LBTR
STR
Transferncia de
fundos
LBTR
R S F N
CIP - Sitraf
Transferncia de
fundos
hbrido
CIP - Siloc
DOC
LDL
Compe
Cheques
LDL
Tecban
Transferncia
de fundos
LDL
BM&F -
Derivativos
Mercadorias,
futuros e opes
LDL
BM&F Cmbio
Cmbio
interbancrio
LDL
BM&F - Ativos
Ttulos pblicos
federais
LDL/LBTR
CBLC
Aes e ttulos
privados
LDL/LBTR
Cetip
Ttulos privados,
estaduais e
municipais, swap
LDL/LBTR
Contas
de
Liquidao
Bloq. de cobrana
18
- Cetip, principalmente de ttulos pblicos estaduais, depsitos
interfinanceiros e ttulos de dvida corporativa; e
- CBLC, principalmente para as aes.
16. Como funciona o STR?
O STR um sistema de transferncias interbancrias de fundos
com liquidao bruta em tempo real, que funciona com base em ordens
de crdito, isto , somente o titular da conta a ser debitada pode emitir a
ordem de transferncia.
As ordens de transferncia de fundos podem ser emitidas pelos
participantes em nome prprio ou por conta de terceiros, seus clientes, a
favor do participante destinatrio ou de cliente do participante destinatrio.
A transferncia de fundos considerada final, isto , irrevogvel e
incondicional, no momento em que so feitos os correspondentes
lanamentos nas contas de liquidao.
Na liquidao das ordens de transferncia de fundos, o STR
observa o nvel de preferncia de cada uma, que pode ser, em ordem
decrescente, A, B, C ou D. O nvel de preferncia A
aplicvel exclusivamente s ordens relacionadas com saques e depsitos
de numerrio e com a liquidao de resultados financeiros apurados em
sistemas de compensao e de liquidao, cujas entidades operadoras
possuam conta de liquidao no Banco Central. Quando no indicada a
preferncia, o STR assume o menor nvel (D).
A ordem de transferncia de fundos submetida liquidao no
momento de seu recebimento pelo STR, sendo encaminhada para fila
de espera se ocorrer qualquer uma das seguintes hipteses: (i)
insuficincia de recursos na conta de liquidao do participante emitente;
(ii) existncia de outra ordem de transferncia de fundos em fila de
espera, do mesmo participante, com nvel de prioridade igual ou superior.
Como regra geral, uma ordem mantida em fila de espera no pode ser
liquidada antes daquela que a antecede, isto , o processamento da fila
feito com base no princpio primeiro que entra, primeiro que sai. Para
evitar situaes de travamento no fluxo de pagamentos, o Banco Central
pode acionar rotina de otimizao do processo de liquidao.
19
O Grfico 2 atesta o uso crescente do STR desde janeiro de 2003.
Em maro de 2005, o volume mdio dirio transferido por meio do STR
alcanou R$312,5 bilhes, tendo atingido seu pico mensal em dezembro
de 2002 (R$407 bilhes/dia).
Grfico 2 STR - Valor e nmero de operaes (mdia mensal)
17. Quem pode participar do STR?
Alm do Banco Central, participam obrigatoriamente do STR
as instituies titulares de conta Reservas Bancrias e as entidades
prestadoras de servios de compensao e de liquidao que operem
sistemas considerados sistemicamente importantes. opcional a
participao de entidades responsveis por sistemas no considerados
sistemicamente importantes. A Secretaria do Tesouro Nacional (STN)
tambm participa, para a liquidao de transferncias relacionadas
com recolhimentos de impostos e com o pagamento de despesas do
governo federal. Em maro de 2005, participavam do STR, alm do
Banco Central e da STN, 137 instituies titulares de contas Reservas
Bancrias e oito entidades operadoras de sistemas de compensao
e de liquidao.
220
240
260
280
300
320
340
360
380
400
jan
03
mar
03
mai
03
jul
03
set
03
nov
03
jan
04
mar
04
mai
04
jul
04
set
04
nov
04
jan
05
mar
05
40
50
60
70
80
Valor Transacionado Nmero de Transaes
R$ bilhes mil
20
18. Qual o horrio de funcionamento do STR?
O STR colocado disposio dos participantes, para registro
e liquidao de ordens de transferncia de fundos, todos os dias teis,
para fins de operaes praticadas no mercado financeiro. O horrio
regular de financiamento das 6h30 s 18h30 (horrio de Braslia),
sendo que o registro de ordens de transferncias de fundos a favor
de cliente s permitido at 17h30.
19. Comparativamente a outros pases, o STR est sendo
muito utilizado?
Sim, o STR gira a cada sete dias, aproximadamente, o valor
nominal do PIB brasileiro. Isso o torna um dos dez sistemas de maior
giro relativo do mundo, prximo ao valor operado por sistemas mais
maduros e consolidados, como o Fedwire, operado pelo Federal
Reserve norte-americano, ou o Chaps, do Reino Unido.
20. O que a TED? Em que momento feito o crdito ao
cliente favorecido?
A Transferncia Eletrnica Disponvel (TED) uma
transferncia de fundos interbancria que, no atual arranjo do sistema
de pagamentos, pode ser liquidada por intermdio do STR ou da CIP.
Os fundos transferidos so colocados disposio do favorecido logo
aps sua liquidao ou dentro de poucos minutos aps esse evento,
conforme ele seja, respectivamente, o prprio banco destinatrio ou
cliente do banco destinatrio. Quando feita por conta de terceiros, o
banco emitente normalmente exige que os recursos estejam
disponveis na conta do cliente no momento de emisso da ordem.
21. Esto sendo feitos pagamentos por intermdio do
STR antes efetuados pela Compe?
Sim. Os Grficos 3 e 4 evidenciam a migrao crescente de
pagamentos antes efetuados por meio da Compe (efetuados por meio
21
de cheques e DOCs) para o STR. O volume liquidado pela Compe caiu
de R$16,2 bilhes dirios no ms de estria do novo SPB para R$ 4,3
bilhes em maro de 2005. Ressalva-se que a queda significativa
observada no giro mdio dirio em maro de 2005 deve-se principalmente
retirada, a partir de 18 de fevereiro de 2005, da compensao de
bloquetos de cobrana e cheques acima de R$ 250 mil da Compe. De
forma oposta, o volume de transferncias por meio da TED cresceu
para R$15,7 bilhes no mesmo perodo, sendo R$6,3 bilhes/dia no STR
e R$9,4 bilhes/dia no sistema CIP-Sitraf (maro de 2005). O Sistema
CIP-Siloc, que realiza a compensao multilateral e a liquidao dos
DOCs e bloquetos de cobrana, atingiu, em maro de 2005, o volume de
R$ 2 bilhes/dia.
Grfico 3 Compe Volume financeiro dirio (mdia mensal, em R$ bilhes/dia)
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Grfico 4 TED Volume de transferncias dirias (mdia mensal, em R$
bilhes/dia)
22. Onde posso conseguir informaes adicionais sobre o
Sistema de Pagamentos Brasileiro?
Informaes adicionais podem ser obtidas na pgina do Banco
Central na internet em http://www.bcb.gov.br/?SPB, que contm uma
descrio detalhada do novo SPB e vrios textos tcnicos relacionados
ao assunto.
A pgina do Banco Central na internet dispe ainda de notas tcnicas
sobre o sistema de pagamentos. Os caminhos esto apresentados abaixo:
Nota Tcnica 44 Sistemas de Pagamentos e Estabilidade
Financeira: o Caso Brasileiro
Helena Biasotto e Octavio Bessada (abril/2004)
em http://www.bcb.gov.br/pec/NotasTecnicas/Port/
2004nt44SPB_EstabFinanceirap.pdf.
Nota Tcnica 23 O Sistema de Pagamentos Brasileiro e
a Assuno de Riscos pelo Banco Central
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Maria da Glria Domingos Silva Arajo (julho/2002)
em http://www. bcb. gov. br/pec/NotasTecnicas/Port/
2002nt23spbriscosbcp.pdf.
Nota Tcnica 17 The Brazilian Payment System:
Current Design and Future Outlook (em ingls)
Adriana Soares Sales (abril/2002)
em http://www.bcb.gov.br/pec/NotasTecnicas/ingl/
2002nt17braziliancurrentpaymentsystemi.pdf.
Informaes especficas sobre outros sistemas de liquidao
podem ser obtidas em um dos seguintes endereos:
CIP: http://www.cip-bancos.org.br
TecBan: http://www.tecban.com.br
CBLC: http://www.cblc.com.br
BM&F: http://www.bmf.com.br
Cetip: http://www.cetip.com.br
Selic: http://www.bcb.gov.br/?SELIC
23. Como posso conseguir informaes sobre o sistema
de pagamentos de determinado pas?
Informaes atualizadas podem, em geral, ser conseguidas na
pgina do respectivo banco central na internet (a pgina do BIS
http://www.bis.org contm caminhos para a maioria dos bancos
centrais). No caso dos pases da Amrica Latina e da Regio do Caribe,
alguns relatrios esto disponveis em http://www.ipho-whpi.org.
Alm dos bancos centrais, diversos organismos internacionais
divulgam, em suas respectivas pginas na internet, estudos tcnicos
e relatrios relacionados com sistemas de pagamento, compensao
e liquidao. Dentre eles, destaca-se o BIS, que desde 1990 mantm
um frum permanente de anlise e recomendaes para sistemas de
pagamentos (http://www.bis.org/cpss/index/htm). Devem-se destacar
ainda a International Organization of Securities Commissions
(Iosco) (http://www.iosco.org) e a International Swap Dealers
Association (Isda) (http://www.isda.org).
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Srie Perguntas Mais Freqentes
1. Juros e Spread Bancrio
2. ndices de Preos
3. Copom
4. Indicadores Fiscais
5. Preos Administrados
6. Gesto da Dvida Mobiliria e Operaes de Mercado Aberto
7. Sistema de Pagamentos Brasileiro
8. Contas Externas
9. Risco-Pas
Criao e editorao:
Secretaria de Relaes Institucionais
Braslia - DF
Este fascculo faz parte do Programa de Educao Financeira do
Equipe
Andr Barbosa Coutinho Marques
Carolina de Freitas Pereira
Csar Viana Antunes de Oliveira
Luciana Valle Rosa Roppa
Maria Cludia G. P. S. de Gutierrez
Maurcio Gaiarsa Simes
Riva Rossini y Albernaz
Tricia Kissinger
Diretor de Poltica Econmica
Afonso SantAnna Bevilaqua
Coordenao
Pedro Fachada
Chefe do Departamento de
Operaes Bancri as e Si stema
de Pagamentos
Jos Antonio Marciano

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