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Resumo
Com a crise fiscal e de endividamento do Estado brasileiro dcada 1980, houve queda dos
recursos destinados ao financiamento agrcola para os produtores. Nesse contexto, o mercado
precisou se organizar para desenvolver mecanismos privados de crdito, com o objetivo de atender
a demanda do setor, que cresceu fortemente a partir do final da dcada de 1970 no pas,
especialmente em funo da expanso da produo agrcola no Centro-Oeste. Atualmente, junto
com os bancos e as cooperativas de crdito, as empresas fornecedoras de insumos, tradings,
agroindstrias e exportadores atuam como agentes importantes na concesso de crdito aos
produtores de gros no Brasil.
Essa concesso ocorre atravs de mecanismos que esto fora do Sistema Nacional de
Crdito Rural (SNCR) e que sero abordados no presente artigo. Um dos instrumentos mais
importantes ocorreu atravs da criao da Soja Verde, na dcada de 1980, e posteriormente a
criao da CPR (Cdula de Produto Rural) com liquidao fsica, em 1994 e, posteriormente, com a
liquidao financeira em 2001. Operaes como o barter (troca de insumos por gros), vendas a
prazo safra e pagamento antecipado dos gros constituem-se hoje como mecanismos
fundamentais na concesso de crdito dos fornecedores e tradings aos produtores de gros no
Brasil.
Ser demonstrado, atravs da exposio de modelos e dos dados estatsticos associados ao
crdito, que h diferentes riscos associados s duas principais regies produtoras de gros no Brasil,
a saber, Sul e Centro-Oeste. Tambm sero mostrados os principais fatores de mitigao dos
principais aspectos de risco, tanto do ponto de vista microeconmico, quanto de ponto de vista de
polticas pblicas setoriais.
Palavras-Chaves: financiamento, gros, fornecedores
Abstract
Due to a fiscal crisis and the indebtdness of the Brazilian State in the 1980s, there was a
decrease in the resources allocated to agricultural finnancing. The market had to organize itself
and develop private funding mechanisms in order to meet the demands of the sector that had been
growing since the late 1970s. Currently, raw material suppliers, trading companies, agroindustries
and exporters act as great credit agents for grain producers in Brazil, along with banks and credit
unions.
This credit granting occurs through mechanisms that are out of the Sistema Nacional de
Crdito Rural (SNCR) and will be addressed in this article. The creation of Soja Verde in the
1980s, followed by the creation of CPR (Cdula de Produto Rural) with physical settlement in
1994 and thereafter the financial settlement in 2001 have proved to be one of the most important
instruments.
The existance of different risks associated with the two main grain-producing regions in
Brazil will be shown through the exhibiton of patterns and credit statistics data. It will also be
presented the mitigatin factors of the risks traits from the microeconimic perspective as well as the
public sector policies.
Keywords: Finnancing, Grains, Suppliers
1. Introduo
Podem-se separar os modelos de crdito agrcola para cadeia de gros no Brasil em dois
grandes grupos: o crdito agrcola oficial e o crdito agrcola comercial privado ou no-oficial. Os
modelos de crdito agrcola oficial esto ligados ao crdito obtido junto ao sistema bancrio e s
cooperativas de crdito, dentro das normas balizadas pelo Sistema Nacional de Crdito Rural
(SNCR) e pelo Manual de Crdito Rural (MCR), Esses recursos podem ser controlados (taxas
subsidiadas) ou livres, e suas principais fontes so: recursos obrigatrios, poupana rural, fundos
constitucionais e Fundo de Amparo ao Trabalhador (FAT).
Quanto aos modelos de crdito agrcola comercial ou no-oficial, seus recursos so
disponibilizados pelos fornecedores de insumos, seus distribuidores (revendas e cooperativas
agropecurias), as tradings e exportadores de gros e seus derivados. Esses recursos no esto
ligados ao SNCR e so dispostos pelas empresas, predominantemente multinacionais, de acordo
com as suas estratgias de marketing, operaes de gesto de custo e planejamento logstico da
venda de insumos e compra da matria-prima para exportao, processamento e venda no mercado
interno.
Podemos classificar os modelos de crdito dentro desses dois grupos em cinco: 1) Crdito
Bancrio; 2) Crdito das cooperativas de crdito, 3) Compra de insumos com pagamento a prazo
safra; 4) Venda antecipada da produo e 5) Operao de Troca (Barter). Os dois primeiros
modelos esto dentro do grupo de crdito oficial e os trs ltimos ao grupo de crdito no-oficial.
No artigo, sero abordados aspectos referentes ao risco para cada modelo.
Industrial (CREAI) do Banco do Brasil e o Departamento do Caf (Guedes, 1999). No entanto, nas
dcadas seguintes (1940-50), pouca importncia foi atribuda ao setor rural por parte do Estado, o
que se caracterizou pela ausncia de mecanismos e instrumentos de interveno mais efetivos.
Apenas em 1965, no entanto, ocorreu o grande marco do financiamento rural, atravs da Lei
4.829, que criou o Sistema Nacional de Crdito Rural (SNCR), agregando agentes como: Banco
Central, Banco do Brasil, bancos estaduais, bancos regionais de desenvolvimento, bancos privados,
caixas econmicas, sociedades de crdito, investimento e financiamento, cooperativas, rgos de
assistncia tcnica e extenso rural. O objetivo do SNCR era fortalecer a classe dos produtores
rurais atravs do financiamento de seus custos e da criao de incentivos para a formao de
capitais e novas tecnologias no campo (Buainain e Souza, 2001).
Na dcada de 1960, as principais fontes de financiamento criadas eram duas: 1) Destinao
de recursos lastreados no Tesouro Nacional, atravs de fundos e programas (recursos fiscais e
parafiscais) administrados pelo Banco Central, e repassados aos produtores principalmente por
intermdio do Banco do Brasil e 2) Exigibilidade de 10% sobre os depsitos vista dos bancos
comerciais, com destinao ao financiamento do setor agropecurio.
Adicionalmente, diversos incentivos e subsdios foram criados ao setor na dcada de 1960.
A taxa de juros cobrada nos emprstimos aos produtores, por exemplo, no podia ser superior a
75% das taxas cobradas nos bancos comerciais em operaes normais, para facilitar a contratao.
Outros incentivos foram dados, como o financiamento com taxas reais de juros que chegaram a ser
negativas e com prazos e carncias elsticas (Delgado, 1985). O principal banco de financiamento
do setor agropecurio nesse perodo foi o Banco do Brasil, que operava em nome do Tesouro.
Um dos grandes mecanismos para a emisso de crdito ocorria atravs da chamada Conta
Movimento, que era uma conta elstica que o Tesouro mantinha junto ao Banco do Brasil, para
permitir que este realizasse operaes de crdito e simplesmente debitasse da Conta Movimento.
Em ltima instncia, esse mecanismo conferia a cada agncia do Banco do Brasil a funo de
emissor de moeda, j que no havia limites para a emisso de crdito. Esse mecanismo foi abolido
em 1985, j que impossibilitava um controle monetrio e fiscal mais rgido por parte do Estado, em
um contexto de alta inflao.
At a dcada de 1980, houve uma forte participao do Estado como financiador do setor
agrcola no Brasil. No entanto, com a crise fiscal da dcada de 1980, houve diminuio da
capacidade de expanso de crdito para atender s crescentes demandas do setor, especialmente no
Centro-Oeste, com a expanso da soja. Nesse contexto, foi necessrio o desenvolvimento de
mecanismos privados de financiamento agrcola, que foram estimulados pelo prprio
desenvolvimento e modernizao do setor, especialmente naquela regio, a nova fronteira agrcola
da poca.
PBLICO
50
45
40
35
30
25
20
15
10
5
2010.01
2009.07
2009.01
2008.07
2008.01
2007.07
2007.01
2006.07
2006.01
2005.07
2005.01
2004.07
2004.01
2003.07
2003.01
2002.07
2002.01
2001.07
2001.01
2000.07
2000.01
1999.07
1999.01
1998.07
1998.01
1997.07
1997.01
1996.07
1996.01
1995.07
1995.01
Nessa poca, surgem no pas importantes instrumentos de captao de recursos por parte dos
produtores, como a Cdula de Produto Rural (CPR), criada pela Lei 8.929, de 24/08/1994, na
modalidade fsica. A CPR um tipo de contrato a termo, em que o produtor recebe antecipadamente
um montante em dinheiro correspondente quantidade de produto comprometida para entrega
futura. Ou seja, o produtor vende a termo sua produo, recebendo o valor da venda vista,
comprometendo-se a entregar o produto negociado na quantidade, qualidade, data e local
estipulado. Por se tratar de um contrato a termo, destaca-se que a CPR tambm funciona como um
instrumento de proteo de preos para o produtor. Dessa forma, ao utilizar a CPR, o produtor
realiza um hedging de venda j que, quando emitido o ttulo, o preo travado, estando o produtor
assim protegido contra movimentos de baixa.
No entanto, a exclusividade de liquidao fsica da CPR impedia a expanso do negcio
para demais agentes que desejavam participar do financiamento do crdito rural no pas, j que era
grande a dificuldade de se conciliar um comprador que demandasse um produto com as mesmas
especificaes que o produtor ofertava. Isso impedia uma expanso mais significativa da CPR entre
os produtores e agentes financiadores.
Nesse sentido, em 2001, foi criada a CPR com liquidao financeira, para incorporar novos
agentes participantes do financiamento do agronegcio como um todo, aumentando os potencias
compradores da Cdula. A diferena fundamental entre as duas modalidades de CPR (liquidao
fsica e financeira) que a ltima no exige a liquidao do contrato unicamente por intermdio de
entrega fsica da mercadoria do produtor para o seu financiador, mas tambm permite que a
liquidao seja feita em dinheiro, atravs da converso do valor da mercadoria no momento do
vencimento do contrato (Pimentel e Souza, 2005).
Com a criao e difuso da CPR na dcada de 1990, observa-se que h uma nova
sistematizao na concesso de crdito rural aos produtores brasileiros. Alternativamente, para
aproveitar as oportunidades comerciais oferecidas pela expanso da produo de soja no CentroOeste brasileiro, as empresas a montante (fornecedores de insumos) e a jusante (tradings e
exportadores) criaram e disseminaram arranjos contratuais para oferecer recursos fsicos e
monetrios para o fornecimento de crdito de custeio para os agricultores.
Os fornecedores passaram a vender os insumos produtivos (sementes, fertilizantes e
defensivos) com a concesso de prazos entre 180 a 210 dias, com entrega dos insumos antes do
plantio e pagamento acordado para depois da colheita e comercializao do gro (ativo fsico),
quando ento ocorre a liquidao financeira do contrato. Esse mecanismo conhecido no mercado
como venda a prazo safra, e trata-se de um importante mecanismo nos dias atuais para concesso
de crdito aos produtores. Destaca-se que um mecanismo que merece especial ateno nas reas
de vendas e marketings dos fornecedores de insumos, como ferramenta competitiva para aumento
do market share. Destaca-se ainda que a concesso pode ocorrer atravs de venda direta ao produtor
(do prprio fabricante) ou entre o fabricante e o distribuidor de insumos (revenda ou cooperativa),
que ento repassar a condio de prazo safra ao produtor (o seu cliente).
Bancos comerciais
Adiantamento de recursos
(comercializao antecipada)
Crdito Bancrio
Banco do Brasil
Bradesco
Santander
etc
BUNGE
Cargill
ADM
LCD
etc
CRDITO COMERCIAL
/ NO OFICIAL
CRDITO OFICIAL
Produtor
Cooperativas de Crdito
Crdito
SICREDI
SICOOB
etc
Fornecedores e
distribuidores de Insumos
Concesso de prazos e operaes de troca
Bayer
Basf
DuPont
Syngenta
Monsanto
etc
Tabela 1 - Crdito agropecurio repassado por bancos e cooperativas em 2011 por atividade e
finalidade (R$ bilhes)
Atividade/Finalidade
Agrcola
Pecuria
Total
Custeio
39,6
13,4
53,1
Investimento Comercializao
12,3
13,0
12,4
3,4
24,6
16,4
Total
64,9
29,2
94,1
%
47,3%
30,8%
7,6%
6,8%
2,8%
1,6%
1,4%
1,3%
0,1%
0,1%
0,0%
100,0%
Sero utilizados dados do Anurio Estatstico de Crdito Rural de 2010, publicado pelo
BACEN, para analisar a distribuio da concesso do financiamento dos bancos e cooperativas
de crdito nas regies Centro-Oeste e Sul, para os cultivos da soja e do milho nesse ano. Foi feito
um levantamento por UF das duas regies, segundo os critrios de nmero de contratos, valor
financiado e rea financiada. Primeiramente, apresentada uma tabela com os dados da cultura
da soja para os dois primeiro critrios.
Tabela 3. - Nmero de contratos e valor financiado de crdito oficial de custeio para a cultura
da soja em 2009 e 2010 nos estados do Centro-Oeste e Sul do Brasil
UF
Nme ro de
Contratos
Valor financiado
(R$ mil)
GO
MS
MT
PR
RS
SC
Total Ce ntro-Oe ste
Total Sul
5.810
4.654
3.767
55.868
76.836
7.163
14.231
139.867
1.063.546,5
657.811,5
1.254.513,3
1.911.712,7
1.650.882,0
188.449,1
2.975.871
3.751.044
Fonte: BACEN
Por esse critrio, verifica-se o maior valor nos estados do Rio Grande do Sul (76,8 mil
contratos) e no Paran (55,8 mil contratos), que so os dois principais estados produtores da regio
Sul. Em Santa Catarina, o nmero de contratos bem menor (7,1 mil). O total de contratos na
regio Sul foi de 139,8 mil. Nos estados do Centro-Oeste, o nmero de contratos
significativamente menor. O maior nmero de contratos nessa regio foi em Gois (5,8 mil
contratos). No Mato Grosso, estado que apresenta a maior rea de cultivo da soja do pas (6,3 mil
hectares na Safra 2010/11), o nmero de contratos foi o menor entre todos os estados analisados 3,7 mil contratos. No Mato Grosso do Sul, foram 4,6 mil contratos. O total de contratos na regio
Centro-Oeste foi de 14,2 mil.
Agora, para os mesmos estados, ser analisado o critrio de valor financiado. Segundo
esse critrio, Paran e Rio Grande do Sul tambm so os estados com maiores valores. O montante
de crdito oficial disponibilizado em 2010 para financiamento do custeio da soja foi de R$ 1,91
bilho no Paran e R$ 1,65 bilho no Rio Grande do Sul. O menor valor de financiamento, dentre
todos os estados, ocorreu em Santa Catarina, com R$ 188,45 milhes. No Centro-Oeste, o estado
que apresentou maior valor de financiamento foi o Mato Grosso, com o montante de R$ 1,25
bilho, seguido por Gois, com R$ 1,06 bilho. Por fim, temos o estado de Mato Grosso do Sul,
com o valor de R$ 657,8 milhes. O total financiado pelo sistema de crdito oficial foi de R$ 2,97
bilhes no Centro-Oeste e R$ 3,75 bilhes no Sul em 2010, segundo dados do BACEN.
Pelo critrio de rea financiada, apresentado abaixo na Tabela 4.2., observa-se que, em
2010, o montante total da regio Sul foi de 6,3 milhes de hectares, o que representa 69,8% do total
de rea de soja cultivada na Safra 2010/11 (utilizando-se dados de rea cultivada da CONAB1). J
na regio Centro-Oeste, o total de rea financiada pelo sistema oficial de crdito foi de 3,4 milhes
de hectares, o que representa 32,4% da rea cultivada da cultura na Safra 2010/11.
O estado que apresentou maior rea financiada em 2010 foi o Paran, com o equivalente a
80%. Em seguida, temos o Rio Grande do Sul, com 60% da rea financiada pelo sistema oficial de
crdito. Depois, temos Santa Catarina, com 53,7%. Os estados que apresentam menor participao
do sistema oficial de crdito no custeio da safra de soja 2010/11 so os estados do Centro-Oeste:
Gois, com 45,9%, Mato Grosso do Sul, com 43% e Mato Grosso, com apenas 23,9% da rea
financiada, segundo dados do BACEN.
1
Uma considerao de metodologia deve ser feita nesse ponto, pois nem todo o financiamento concedido no ano de 2010 refere-se ao
cultivo da Safra 2010/11. O Anurio Estatstico de Crdito Rural no disponibiliza dados por ano-safra contratado, mas sim por anocalendrio contratado (ex: crdito contratado em 2010, e no na Safra 2009/10 ou Safra 2010/11), diferentemente da CONAB, que
realiza levantamento de rea cultivada e produo agrcola por ano-safra. Assim, para realizar o indicador utilizado na ltima coluna
da Tabela 4.2., foi utilizado o crdito contratado em 2010 e a rea da Safra 2010/11.
Tabela 4. - rea financiada de soja em 2010 pelo sistema oficial de crdito e rea cultivada da
cultura na Safra 2010/11
re a
financiada (mil
ha) (A)
GO
1.170,1
MS
757,1
MT
1.516,2
PR
3.688,0
RS
2.434,9
SC
245,8
Total Ce ntro-Oe s te
3.443,4
Total Sul
6.368,7
UF
(A) / (B)
45,9%
43,0%
23,9%
80,0%
60,0%
53,7%
32,4%
69,8%
Em relao ao financiamento da cultura do milho em 2010, tambm foi feita uma relao
entre a rea cultivada e a rea financiada, que apresentada na Tabela 5. Nesse ano, os estados que
apresentam maior proporo de rea financiada pelo sistema oficial de crdito para essa cultura so:
Santa Catarina, com 94,9%, Rio Grande do Sul, com 63,6% e Paran, com 48,3%. As menores
participaes esto no Centro-Oeste: Gois, com 44,8%, Mato Grosso do Sul, com 39,3% e,
finalmente, Mato Grosso, com 21,5% da rea total de cultivo de milho em 2010. No Centro-Oeste, a
proporo mdia de rea financiada foi de 31,6%, o que equivale a R$ 876,5 milhes e, no Sul, essa
proporo foi de 59,1%, o que representa R$ 2,12 bilhes.
Tabela 5. - rea financiada de milho em 2010 pelo sistema oficial de crdito, rea cultivada da
cultura na Safra 2010/11 e valor total financiado.
UF
re a
financiada (mil
ha) (A)
GO
382,6
MS
383,0
MT
394,9
PR
1.109,9
RS
727,7
SC
521,2
Total Ce ntro-Oe ste
1.160,5
Total Sul
2.358,7
Fonte: BACEN (A e C) e CONAB (B)
re a cultivada Total
Safra 2010/11 (mil financiado
ha) (B)
(R$ mil) (C)
853,2
975,5
1.840,8
2.297,6
1.143,3
549,2
3.669,5
3.990,1
376.376,7
265.804,7
234.332,8
952.278,3
649.304,6
524.011,7
876.514,2
2.125.594,6
(A) / (B)
44,8%
39,3%
21,5%
48,3%
63,6%
94,9%
31,6%
59,1%
Para o caso do milho, um dos fatores que contribui para a explicao da menor participao
do Centro-Oeste que, nessa regio, a maior rea de milho (86,4%) cultivada na Safra Inverno,
diferentemente da regio Sul, onde a maior rea do cereal cultivada na Safra Vero (58,4%). Na
Safra Inverno, o risco de quebra de safra por fenmeno climtico maior (na regio Centro-Oeste,
em funo da estiagem e na regio Sul, em funo de estiagem e geadas) o que faz com que s
instituies financeiras sejam mais avessas concesso de crdito nesse ciclo produtivo.
Em resumo, a Figura 3 demonstra que a participao do crdito oficial no financiamento das
culturas de soja e milho em 2010 significativamente maior no Sul em relao ao Centro-Oeste,
segundo dados do BACEN. Na primeira regio, 69,8% da rea cultivada de soja e 59,1% da rea
total cultivada de milho apresentaram financiamento repassado pelo sistema de crdito oficial.
Enquanto isso, no Centro-Oeste, 32,4% da rea cultivada de soja e 31,6% da rea cultivada de
milho foi financiada com recursos de crdito oficial.
Figura 3. Proporo de rea financiada pelo crdito oficial (bancos e cooperativas de
crdito) para as culturas da soja e do milho em 2010
80,0%
69,8%
70,0%
Centro-Oeste
Sul
59,1%
60,0%
50,0%
40,0%
32,4%
31,6%
30,0%
20,0%
10,0%
0,0%
Soja
Milho
Fonte: elaborao prpria a partir de dados de BACEN e CONAB
31,0%
Centro-Oeste
30,0%
29,0% 28,3%
23,7%
23,6%
25,0%
Sul
20,0%
20,0%
17,3%
13,5%
15,0%
10,0%
7,2%
6,5%
5,0%
0,0%
Bancos
Coops de Crdito
Ca pital Prprio
Dessa forma, conclui-se que atualmente os recursos privados e informais exercem um papel
to importante quanto os recursos de crdito bancrio ou oficial para o financiamento de custeio da
atividade da cadeia de gros no Brasil. Ou seja, no apenas os bancos e cooperativas de crdito so
os responsveis por disponibilizar esses recursos, mas tambm os agentes comerciais que fazem
parte da cadeia produtiva com um todo, atravs da concesso de prazo na venda dos insumos e da
compra da safra com pagamento antecipado ao produtor.
Em relao concesso de crdito dentro dos segmentos de insumos, junto aos
entrevistados, a Consultoria Agrosecurity coletou informaes de concesso em dez importantes
municpios das regies Centro-Oeste e Sul3, referentes distribuio da forma de pagamento para
os trs segmentos de insumos (fertilizantes4, defensivos e sementes). De forma didtica, foram trs
as formas de pagamento levantadas, e que so explicadas brevemente abaixo:
- vista / Prazo Curto: nessa modalidade, o pagamento (desembolso) pela venda do
insumo efetuado no mesmo momento da entrega do insumo (modalidade vista) ou at o prazo
de 90 dias (modalidade prazo curto, sendo os mais comuns de 15, 30 e 60 dias). No mercado de
insumos agrcolas, comum a denominao prazo curto para identificar as vendas a prazo cujo
pagamento ocorre antes do momento da colheita. Nesse caso, no considerado como um
mecanismo de financiamento da safra, j que o desembolso pela compra ocorre antes de o ativo
(gro) estar disponvel para comercializao e passvel de ser convertido em ativo monetrio para
pagamento da compra do insumo. No um mecanismo de financiamento da safra;
Na regio Centro-Oeste: Rio Verde/GO, Mineiros/GO, Primavera do Leste/MT, Lucas do Rio Verde/MT, Sapezal/MT
e Dourados/MS. Na regio Sul, os municpios foram: Londrina/PR, So Miguel do Iguau/PR, Medianeira/PR e
Iju/RS.
4
Foram coletados apenas dados de fertilizantes de plantio, de macronutrientes (N P K). No foram coletados dados
de fertilizantes de micronutrientes, apesar de esse ser um segmente de importncia crescente no pas.
- Prazo Safra: nesse caso, o pagamento pelo insumo adquirido ocorre aps a colheita do
gro, conforme explicado anteriormente. Assim, um mecanismo de financiamento da safra e
- Barter ou troca: o pagamento pelo insumo ocorre atravs entrega do gro na pscolheita, sem a intermediao monetria. um mecanismo de financiamento da safra, tambm
conforme explicado anteriormente.
Na Tabela 6, mostra-se a distribuio da forma de pagamento dos insumos da soja na Safra
2009/10 para os municpios analisados:
Tabela 6. Forma de pagamento dos insumos adquiridos na Safra 2009/10 para os municpios
analisados
Grupo de Insumo
Sementes
Fertilizantes
Defensivos
Municpio
vista/Prazo
Curto
Prazo
Safra
Troca
vista/Prazo
Curto
Prazo
Safra
Troca
vista/Prazo
Curto
Prazo
Safra
Troca
Rio Verde/GO
Mineiros/GO
Dourados/GO
Primavera do Leste/MT
Lucas do Rio Verde/MT
Sapezal/MT
Londrina/PR
So Miguel do Iguau/PR
Medianeira/PR
Iju/RS
Mdia
72%
60%
57%
77%
33%
85%
60%
91%
93%
84%
71%
16%
22%
32%
9%
39%
9%
5%
4%
5%
8%
15%
12%
18%
11%
14%
28%
6%
35%
5%
2%
8%
14%
77%
52%
88%
28%
22%
77%
60%
94%
96%
30%
62%
5%
4%
9%
7%
71%
6%
5%
2%
3%
44%
16%
18%
44%
3%
65%
7%
17%
35%
4%
1%
26%
22%
21%
38%
29%
20%
28%
12%
45%
78%
85%
27%
38%
68%
13%
61%
19%
64%
14%
15%
19%
13%
58%
34%
11%
49%
10%
61%
8%
74%
40%
3%
2%
15%
27%
Observa-se que, para o segmento sementes, a maior parte das vendas concentrou-se na
modalidade de pagamento vista/Prazo Curto, cuja mdia aritmtica entre os municpios
analisados foi de 71%. Em seguida, temos a modalidade de Prazo Safra, que representou mdia
de 15% das vendas totais e, por ltimo, modalidade Troca, que representou mdia de 14% do
total da forma de pagamento nos municpios analisados. O municpio que apresentou maior valor de
vista/Prazo Curto foi Medianeira/PR, com 93% e, para o grupo Prazo Safra, foi Lucas do Rio
Verde/MT, com 39%; o municpio com maior proporo de pagamento na modalidade Troca foi
Londrina/PR, com 35%.
Quanto ao segmento fertilizantes, a maior parcela das compras concentrou-se tambm no
grupo vista/Prazo Curto, com mdia de 62% entre os municpios. Em segundo lugar, temos a
forma de pagamento Troca, com 22% e, finalmente, o grupo Prazo Safra, que representou
mdia de 16% do total de forma de pagamento desse insumo na Safra 2009/10. Mais uma vez, os
municpios que apresentaram maior modalidade de pagamento vista/Prazo Curto foram os
municpios do sudoeste do Paran; o municpio com maior valor de pagamento na modalidade
Prazo Safra foi novamente Lucas do Rio Verde/MT, com mdia de 71% do total do insumo
adquirido. J para a modalidade Troca, o municpio com maior valor foi Mineiros/GO, com 44%.
Para o segmento defensivos, observa-se uma distribuio mais igualitria entre as trs
formas de pagamento. A modalidade vista/Prazo Curto continua sendo ainda a de maior
volume, com mdia de 38% das vendas totais. Em seguida, temos a modalidade de Prazo Safra,
com mdia de 34% e, por ltimo, a modalidade Troca, que representou mdia de 27% do total da
forma de pagamento para os municpios analisados. Novamente, os municpios com maior
proporo de forma de pagamento vista/Prazo Curto foram os do sudoeste do Paran. Quanto
modalidade Prazo Safra, foram os municpios de Rio Verde/GO e Lucas do Rio Verde/MT. Para
a modalidade Troca, o municpio com maior participao foi Sapezal/MT.
De forma resumida, percebe-se que, nos trs segmentos de insumos analisados, a mdia da
modalidade vista/Prazo Curto est mais elevada na regio Sul. Por outro lado, para as
modalidades de pagamento Prazo Safra e Troca, a regio Centro-Oeste apresenta propores
superiores nos trs segmentos de insumos. Dessa forma, esses dados demonstram que os
fornecedores de insumos apresentam maior participao no financiamento da regio Centro-Oeste
(atravs da modalidade Prazo Safra), em conjunto com as tradings, agroindstrias e exportadores
(pela modalidade Troca). No Sul, a maior parte dos pagamentos na compra de insumos ocorra de
forma vista / Prazo Curto, utilizando o financiamento obtido junto aos agentes do sistema de
crdito oficial, a saber, bancos e cooperativas de crdito. A Figura 5 resume a distribuio mdia
dos dados coletados no municpio, segundo o peso de cada municpio dentro da UF da qual faz
parte:
Figura 5. Distribuio mdia da forma de pagamento por grupo de insumos nas regies Sul e
Centro-Oeste Safra 2009/10
90%
82%
Mdia Centro-Oeste
80%
70%
Mdia Sul
70%
64%
59%
57%
60%
50%
40%
40%
30%
26%
21%
17%
15% 13%
20%
14%
25%
36%
26%
17%
15%
6%
10%
0%
vista/Prazo
Curto
Prazo Safra
Sementes
Troca
vista/Prazo
Curto
Prazo Safra
Fertilizantes
Troca
vista/Prazo
Curto
Prazo Safra
Troca
Defensivos
Fonte: elaborao prpria, a partir de dados da Consultoria Agrosecurity e PAM (Produo Agrcola Municipal 2009),
do IBGE.
Destaca-se que, pela nossa percepo atravs das entrevistas, os valores de crdito
concedido podem variar muito de uma safra para outra, em funo das campanhas de vendas
realizadas pelas empresas de insumos, devido s estratgias concorrenciais, em que as condies de
pagamentos so revisadas anualmente, de acordo o padro de concorrncia para cada ano-safra.
Em relao operao de troca, muito comum a adoo de pacotes tecnolgicos,
como forma de facilitar a venda de insumos por parte dos fornecedores e a compra de produo por
parte dos compradores de gros em uma mesma operao. Os fornecedores oferecem um pacote
com um determinado grupo de insumos necessrios para o cultivo da cultura (sementes, herbicidas,
fungicidas etc) em contrapartida de um nmero previamente de sacas de gros a ser colhido5.
Na Figura 5, observa-se a maior participao das operaes de trocas para aquisio do
segmento fertilizantes. Isso ocorre pelo fato de as empresas que comercializam adubos tambm
atuam na compra e processamento de gros, ou seja, possuem um posicionamento verticalizado na
cadeia, como o caso da BUNGE do Brasil e da LDC.
Dessa forma, em apenas uma operao, a empresa garante tanto o mercado de venda do
insumo (fertilizantes), quanto a compra do gro, oferecendo ao produtor um mecanismo de
financiamento da safra. Adicionalmente, a operao funciona como um mecanismo de hedging
natural ao produtor, pois o volume de sacas de gros a ser entregue j est estabelecido em contrato.
Na Figura 5, nota-se ainda que as empresas do segmento de defensivos so as que
conferem maior volume de crdito atravs da modalidade prazo safra. Como esse o mercado
mais competitivo dos trs grupos de insumos, essa forma de venda constitui-se em arma importante
para aumento de market share. Esse mecanismo ocorre em menor proporo para as empresas do
segmento de fertilizantes e sementes. No Quadro 1, logo abaixo, feita uma distino entre os
segmentos de insumos, pelos critrios de grau de nmero de fabricantes (players), grau de
diferenciao de produtos e grau de concesso de crdito aos produtores, em trs nveis: baixo,
mdio e alto.
Alto
Baixo
Mdio
Mdio
Baixo
Alto
(1) macronutrientes
Fonte: elaborao prpria
5
As campanhas de troca com pacotes tecnolgicos iniciaram no Cerrado, mas difundiram-se bastante na regio Sul na dcada de
2000, o que uma forma de mitigao de risco para os produtores. Inicialmente, era mais utilizado para o cultivo da soja, mas agora
tambm utilizado bastante para o cultivo de outros gros, especialmente o milho e o trigo.
Modelo de Financiamento
Agentes participantes
Moeda de
pagamento
Bancos comerciais
R$
Controladas (6,75%) ou
Livres (at 10,75%)
Cooperativas de crdito
R$
Controladas (6,75%) ou
Livres (at 10,75%)
R$ ou US$
Venda Antecipada da
Produo (4)
R$ ou US$
Gro
Crdito agrcola
comercial privado ou
no-oficial
Em relao aos principais fatores de risco identificados nas duas principais regies
produtoras de gros do Brasil, so feitas algumas consideraes a partir do Quadro 3.
Quadro 3. - Modelo de financiamento, agentes participantes, moeda de pagamento e taxas de
juros praticadas na Safra 2010/11 de gros no Brasil
Natureza de Risco
Sul
Centro-Oeste
Mitigadores
Variao cambial
Assimetria de informaes
a)
Risco Climtico (secas, geadas): o risco alto na regio Sul, e baixo na regio
Centro-Oeste. Os mitigadores para os financiadores podem ocorrer atravs da
difuso da contratao de seguros agrcolas6 e maior assistncia tcnica, para
manejo correto da cultura e plantio nos perodos adequados, de acordo com o ciclo
de cultivar utilizado (super precoce, precoce, mdio ou tardio);
b)
Apesar da obrigatoriedade da contratao do seguro rural, a sua participao ainda muito baixa no total de produo agrcola.
Segundo dados do Ministrio da Agricultura e AgraFNP (estudo: Seguro Rural: avanos e perspectivas), apenas 18% da rea total
de soja no Brasil apresentou seguro rural no Brasil na Safra 2009/10. A principal crtica dos agentes da cadeia em relao ao modelo
de seguro rural no Brasil a adoo de uma produtividade considerada baixa, coletada pelo IBGE. Isso faz com que muitos
produtores, especialmente no Centro-Oeste, onde o risco climtico mais baixo que a regio Sul, interpretem a contratao
obrigatria do seguro rural apenas como um nus aplicado no custo de produo da safra e cujo benefcio muito baixo ou nulo.
preo em bolsas (mais viveis a acessveis a produtores de maior porte) e, por fim,
a melhora da prpria gesto de comercializao da safra por parte do produtor;
c)
d)
e)
O SIAGRI, da prpria BMF Bovespa, tem sido uma tentativa, j que se prope a cadastrar as operaes de crdito das
empresas de insumos e tradings.
7. Concluses
Atravs da exposio de dados estatsticos disponibilizados pelo Banco Central e coletados
pela Consultoria Agrosecurity, concernentes ao crdito contratado pelos produtores de gros nas
regies Sul e Centro-Oeste, mostrou-se que h diferenas na natureza e grau dos riscos nas duas
regies.
No Sul, h uma maior participao do crdito oficial e o risco nas operaes de
financiamento para os bancos e cooperativas financiadoras mitigado pela contrapartida da
contratao do seguro agrcola, obrigatrio na contratao de recursos controlados. Porm, mais
elevado pelo critrio de maiores riscos climticos e menor nvel de comprometimento antecipado da
safra, o que funciona como um mecanismo de hedging aos produtores.
Quanto aos produtores de gros do Centro-Oeste, o financiamento apresenta maior
participao dos fornecedores de insumos e tradings, que, por sua vez, captam parte dos recursos no
mercado de crdito e capital nacional e internacional e atravs da transferncia de suas matrizes,
fora do pas. Nessa regio, os riscos associados s assimetrias de informao so mais elevados do
que na regio Sul. Porm, os riscos associados s oscilaes dos preos das commodities so
menores, em funo da maior proporo de hedging por parte dos produtores.
Em relao ao Centro-Oeste, destaca-se que um cenrio de crise econmica externa e queda
de liquidez e confiana no mercado financeiro podem provocar diminuio da disponibilidade de
crdito para a regio. Adicionalmente, a taxa de juros contratada fora do Sistema Nacional de
Crdito Rural mais elevada, o que torna o financiamento mais caro para esses produtores, o que
eleva o custo de produo e, consequentemente, o risco econmico e de gesto das operaes com
esses produtores.
Nesse sentido, fundamental a compreenso as diferenas existentes na matriz de
financiamento dos produtores das duas principais regies produtoras de gros, para a criao de
polticas mais eficazes e que possam atender as necessidades dos produtores no tocante
necessidade de crdito de custeio para o financiamento da produo de gros.
Referncias Bibliogrficas
BACEN - BANCO CENTRAL DO BRASIL. Anurio Estatstico de crdito rural. Disponvel em:
www.bcb.gov.br Acesso em: agosto de 2011
BUAINAIN, A. M. e SOUZA, H. M. A poltica agrcola no Brasil: evoluo e principais
instrumentos; 2001; Captulo; Gesto Agroindustrial; Mrio Otvio Batalha; Atlas; So Paulo.
CONAB - COMPANHIA NACIONAL DE ABASTECIMENTO.
www.conab.gov.br. Srie histrica de safras. Acesso em: agosto de 2011.
Disponvel
em: