Mercado de Capitais

Teoria de Dow

Professor: Roberto Csar

Charles Henry Dow

Nasceu em Sterling - Connecticut,
no dia 06 de novembro de 1851 e faleceu
no Brooklyn - New York no dia 04 de
dezembro de 1902.
Jornalista americano e fundador do The Wall Street
Journal, uma das maiores e mais respeitveis publicaes
sobre economia do mundo.
Juntamente com Edward Jones, fundou o Dow
Jones & Company, onde criaram o Indice Dow Jones.
Dow foi um profundo pesquisador sobre o
movimento dos mercados. Seu estudo conhecido como
Teoria de Dow e estabelece os fundamentos para a anlise
das aes nas Bolsas de Valores.

Teoria de Dow

a base de toda a anlise tcnica

Preocupao: Variaes dos preos.

Foca a mdia geral dos preos como forma de determinar a
tendncia principal.

Teoria de Dow

Charles Dow comparava os diferentes tipos de

tendncia aos movimentos do mar, com suas mars,
ondas e cristas. Quando a mar est subindo, cada onda
que quebra, quebra um pouco mais alto que a outra e
depois recua. Assim, se pusermos um basto
assinalando o ponto mximo atingido pela onda, em
pouco tempo saberemos se a mar montante ou
vazante, demorando-se um pouco mais a se perceber a
tendncia quando da reverso de uma para a outra.

Princpios da teoria de Dow

Primeiro Princpio: O mercado tem trs tendncias.

Tendncia Primria
Tendncia Secundria
Tendncia Terciria

Tendncia Primria
a tendncia mais longa e por isso considerada
a mais importante, de grande durao e ocorre em geral
por mais de um ano. Segundo Dow, a durao da mesma
se estende a partir de seis meses, podendo permanecer
durante alguns anos. Essa tendncia primria pode ser de
alta, quando tiver topos e fundos ascendentes, de baixa
quando apresentar topos e fundos descendentes e
indefinida na observao de topos e fundos na mesma
linha. Cabe ressaltar que a tendncia primria
constituda por tendncias secundrias.

Tendncia Secundria
Esta tendncia se caracteriza por ser mais rpida e
aguda do que a tendncia primria e compreende um
perodo entre duas a trs semanas at 3 meses. Ela
representa
importantes
reaes
e
interrompe
temporariamente a tendncia primria dos preos, mas
sem altera-la. Para identificar esta tendncia, utilizamos o
grfico semanal ou mensal. A tendncia secundria
constituda por movimentos tercirios.

Tendncia Terciria
So pequenas oscilaes de preo ou mesmo uma
pausa, reforando ou contrariando o movimento principal.
Esta tendncia corresponde aos movimentos mais
prximos do mercado e frente a ela estamos avaliando o
grfico mais de perto. Esta tendncia identificada
atravs do grfico dirio compreende um perodo de
durao entre alguns dias at poucas semanas (mximo
3), a nica das trs tendncias que pode ser
manipulada por grupos de forte poder financeiro..

Anlise Tcnica

Princpios da teoria de Dow

Segundo Princpio: O volume deve acompanhar a
tendncia.
A quantidade de aes negociadas deve
acompanhar os preos. Em uma tendncia de alta , por
exemplo, o volume negociado deve aumentar quando os
preos sobem e contrair quando os preos descem. Esse
fenmeno pode ser explicado pela Lei da oferta e da
procura.

Princpios da teoria de Dow

Terceiro Princpio: Tendncia primria de alta tem
trs fases:

Acumulao: a fase de entrada dos insiders, por

saberem que os preos esto subvalorizados em
relao seu potencial terico.
Subida sensvel: Caracterizada por um avano nos
preos das aes e pela melhora nos resultados das
empresas.
Estouro ou Euforia: o mercado inicia um rali de alta, o
qual a massa de investidores no quer perder. neste
momento que h o estouro da tendncia de alta, com
os preos e volume avanando consideravelmente.

Terceiro Princpio: Tendncia primria

de alta tem trs fases:

Princpios da teoria de Dow

Quarto Princpio: A tendncia primria de baixa tem
trs fases:

Distribuio: depois do estouro, os preos alcanam

nveis histricos. Como a demanda ainda alta, as
ofertas de venda vo sendo finalizadas gradualmente.
Pnico: Os compradores diminuem e os vendedores
comeam a ter pressa de desfazer de suas aes, o
volume cresce consideravelmente, e a queda, antes
gradual, ganha muita velocidade.
Desacelerao ou Baixa Lenta: Como uma inrcia
natural, os preos vo recuando vagarosamente, at
estabilizarem, iniciando, novamente, uma fase de
acumulao.

Quarto Princpio: A tendncia primria

de baixa tem trs fases:

Princpios da teoria de Dow

Quinto Princpio: As mdias descontam tudo.

Os preos refletem tudo; a Lei da oferta e da
procura.
A nica exceo desta regra decorre dos
chamados Atos de Deus

Princpios da teoria de Dow

Sexto Princpio:
confirmar.

As

duas

mdias

devem

se

Quando Dow elaborou seus princpios, a

economia norte-americana era fomentada basicamente
pela atividade industrial e de transportes.
A falha de uma mdia em confirmar a outra deve
ser encarada como um alerta.

Princpios da teoria de Dow

Stimo Princpio: O mercado pode se desenvolver

em linha.

A presena de linha consequncia

balanceamento entre as foras de oferta e procura.

do

Princpios da teoria de Dow

Oitavo Princpio: As mdias devem ser calculadas

com preos de fechamento..

Os preos de fechamento representam o

consenso dos investidores a cerca da tendncia
desenrolada ao longo de um dia de negociao.

Princpios da teoria de Dow

Nono Princpio: A tendncia est valendo at que

haja sinais de reverso.

A fim de fugir dos rudos do mercado acionrio,

Dow considerou alguns princpios para definir uma
mudana concreta de tendncia. Segundo os estudos,
somente o fechamento do preo acima de um topo ou
fundo anterior caracterizaria uma mudana de
tendncia.

Crticas teoria de Dow

Extremamente tardia, devido a exigncia de

confirmao para que uma tendncia se inicie e
termine.
No pode antecipar quando
secundrio ir se tornar primrio.

um

movimento

No ajuda o investidor a tirar proveito das tendncias

secundrias.

Referncia Bibliogrfica
ADVFN; http://br.advfn.com/. Acesso em: 20 abril de 2011.

PIAZZA, Marcelo C.; Bem vindo a bolsa de Valores, 9.ed So

Paulo, Saraiva, 2010.
PINHEIRO, Juliano Lima; Mercado de Capitais: fundamentos e
tcnicas; Atlas
RUSCHEL, Leandro e STORMER, Alexandre Wolwacz ; A maior
comunidade
de
Trader
do
Brasil.
http://www.leandrostormer.com.br. Acesso em: 20 abril de 2011.