INDICADORES DE ATIVIDADE:

A SUA CONTRIBUIO NA GESTO EMPRESARIAL

MARTA NBIA DE JESUS BARROS

Graduanda de Cincias Contbeis da UFPA
martanubia@bol.com.br

Heber Lavor Moreira

Professor Orientador
heber@peritocontador.com.br

Trabalho que serviu para Avaliao do CEF da Disciplina Anlise dos

Demonstrativos Contbeis no 1 Semestre de 2003, do Curso de Cincias Contbeis
da UFPA.

RESUMO
Este estudo foi realizado com o objetivo de demonstrar a importncia dos indicadores de atividade
na gesto empresarial com base na analise de balanos. Por entendermos que esta anlise de
fundamental importncia em uma gesto eficiente na conjuntura atual.

Para uma boa gesto essencial que se conhea os fatos relevantes que ocorrem em uma
empresa para se otimizar as tomadas de decises. Uma das ferramentas que auxiliam nestas
decises a anlise de balanos. A anlise de balanos avalia as mutaes patrimoniais como um
todo verificando as suas causas e conseqncias. Para queles que desejam compreender melhor o
qu e como ocorre essas mutaes dever compreender a anlise de balanos.

Neste trabalho, nos deteremos na atividade empresarial demonstrando como ocorre o ciclo
operacional, o ciclo financeiro e os indicadores de atividade.

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A sua contribuio na gesto empresarial
Os indicadores de atividade nos fornecem informaes valiosas a respeito das vendas efetuadas
no perodo, compara os prazos mdio de pagamento e recebimento identificando se h incoerncia
entre ambos, indica o retorno sobre o ativo, quantas vezes os estoques se renovaram. Essas
informaes so de fundamental importncia para uma correta tomada de deciso e uma viso global
do comportamento da produo que compreendem as vendas, compras , pagamentos e
recebimentos.

PALAVRAS CHAVE:

Indicadores de atividade, Gesto, Produo, Ciclo operacional, Ciclo financeiro

INTRODUO
O mercado produtor, atual, vive um novo cenrio. Cenrio este que a alguns anos atrs no
existia. O cenrio da multiplicao de empresas produtoras dos mais variados produtos. Com o
surgimento de novos empreendimentos, aumentando a concorrncia em larga escala. E para se
manterem no mercado, essas empresas, tanto as tradicionais como as atuais, precisam realizar as
mais diversas estratgias de gesto.

Alm desses fatores a analise desses indicadores muito importante para os interessados na
operacionalidade de um empreendimento. Podendo ser seus scios, as financeiras, a administrao,
o controle interno e aqueles que desejam investir os seus recursos no empreendimento.

Para auxiliar gesto empresarial a utilizao da anlise de balano torna-se uma ferramenta
essencial. E para melhor direcionar as decises tomadas em relao a produo, a anlise dos
indicadores de atividade evidencia de forma minuciosa os fatos ocorridos. Esses indicadores so
representados por ndices obtidos atravs de frmulas e clculos matemticos que auxiliam o analista
nas suas concluses em relao ao estudo em questo.

CONSIDERAES INICIAIS
Atualmente os gestores empresariais enfrentam mltiplos desafios, que os obrigam a elevar a
eficincia na administrao dos negcios. Esses desafios exigem esforos contnuos de adaptao as
novas tendncias, buscando, cada vez mais, suprir as necessidades empresariais que a obteno
do lucro. Esses esforos devero ser capazes de manter a sade do empreendimento e sua

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competitividade. Dessa forma muitos estudos vem sendo feitos para mensurar a viabilidade
econmica de um empreendimento e as causas dos problemas envolvendo a produo e o mercado
consumidor.

A contabilidade, dentro das empresas, se preocupa apenas com as obrigaes fiscais e

contbeis, deixando de lado o seu poder de anlise. Por possuir uma viso global dos
acontecimentos dentro de uma empresa a contabilidade tem o poder de saber sobre a situao
financeira de um empreendimento atravs de suas anlises. Desse modo, pensamos em contribuir
para a divulgao de um tema pouco utilizado na gesto empresarial, a anlise financeira do
empreendimento atravs do balano patrimonial.

Neste trabalho, procuraremos abordar de que forma os gestores podero otimizar a sua
administrao utilizando os indicadores de atividade na anlise do balano patrimonial, avaliando as
decises tomadas e os efeitos que estas causaram ao patrimnio da empresa.

A GESTO E O EMPREENDIMENTO
O mundo dos negcios parece ser simples, para a maioria das pessoas. A viso que se tem que
necessrio, apenas, possuir capital para se iniciar uma certa atividade e que o mercado funciona
com a produo, compra e venda de mercadorias e quem vende mais est auferindo um luro maior
que aquele que vende menos. Na realidade essa viso de negcios totalmente falsa, pois
necessrio saber a melhor forma de aplicar os recursos, descobrir a maneira mais eficaz de
administra-los, alm disso nem sempre quem vende mais est auferindo um lucro maior que aquele
que vende menos.

Uma boa gesto visa alocar da melhor forma possvel os recursos disponveis afim de se otimizar
a administrao dos negcios e obter um retorno positivo. A falta de capacitao gerencial leva a
decises errneas capazes de atingir profundamente e, talvez , irreversivelmente a operacionalizao
do empreendimento. Por esse motivo e devido a concorrncia entre as empresas que est cada vez
mais acirrada, necessrio avaliar, sempre, as decises tomadas, seus efeitos e as suas causas
afim de se planejar as decises futuras, evitando dessa forma que a empresa trilhe um caminho sem
volta.

Uma boa gesto , em geral, uma "arte" que exige ponderao e equilbrio entre fins e meios,
mais do que receitas milagrosas de validade universal, podendo, algumas vezes, socorrer-se de
1

determinadas tcnicas complementares (Emilio, Albi, 1997, p. 238) . Segundo Helder Farias em seu

Revista Brasileira de Contabilidade, art. O setor pblico administrativo e a gesto pblica, 2002, pg.91.
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artigo publicado na RBC gesto o ato de gerir o patrimnio sob a responsabilidade de uma
determinada unidade.

A IMPORTNCIA DA ANLISE DE BALANOS

A anlise de balanos um estudo das contas patrimoniais, pois os elementos patrimoniais so
3

representados por contas. Essas contas so agrupadas em ativas e passivas. A lei 6.404/76 define
em seu Art. 178 as contas da seguinte forma: No balano as contas sero classificadas segundo
elementos do patrimnio que registrem e agrupadas de modo a facilitar o conhecimento e a anlise
da situao financeira da empresa.

A anlise de balanos nos mostra a situao financeira da empresa, evidenciando sua

capacidade de liquidez , ou seja, a capacidade que possui de honrar suas responsabilidades; a
situao do capital prprio em relao ao total da riqueza patrimonial e o resultado produzido pela
atividade econmica; a rentabilidade dos investimentos e de posse dos resultados a melhor maneira
de gerir os recursos disponveis. A anlise de grande importncia para os responsveis por uma
empresa, tornando possvel, mediante os resultados da anlise, o incremento ou a desacelerao da
atividade e at mesmo, a sua paralisao. importante, inclusive, para aqueles que desejam investir
seu capital nessas empresas, pois, o conhecimento da situao financeira poder diminuir os riscos
de investimento.

Segundo o professor "Heber Lavor Moreira" : a Anlise de Balano representa a reunio de um

conjunto de tcnicas das quais se utiliza a Cincia Contbil para atingir sua finalidade de possibilitar o
4

controle patrimonial . Essas Tcnicas vem sendo desenvolvidas por estudiosos da anlise contbilfinanceira, e seus resultados presentes em diversas publicaes (ver bibliografia). So tcnicas
baseadas em frmulas e clculos matemticos que nos ajudam a entender melhor os fatos ocorridos
em relao as mutaes patrimoniais.

INDICADORES DE ATIVIDADE
Para se iniciar um estudo de anlise preciso obter as informaes necessrias no Balano
Patrimonial, nas Demonstraes de Resultado e em Notas Explicativas. Essas informaes so as
contas ali inseridas com seus valores e explicaes a respeito de alguma mudana ocorrida, ou
algum fator externo ou interno que provocou as mudanas. No processo de analise dessas contas, de
posse das frmulas matemticas utilizadas para se analisar o balano, observamos a capacidade que
a empresa possui de saldar suas dividas de curto e de longo prazos, o volume de atividade da
2

Revista Brasileira de contabilidade, art. Gesto estratgica de custos: anlise da metodologia da

aeronutica,2002,pag.59.
3
Lei 6.406/76-Lei das Sociedades Annimas
4
Moreira, Heber Lavor - em seu Curso de Anlise dos Demonstrativos Financeiros
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empresa e o resultado decorrente dessa atividade, que retorno o empreendimento est oferecendo
aos investidores e aos prprios acionistas, como esto sendo distribudos os recursos e muitos outros
dados de grande valia para aqueles que se interessam pela situao financeira do empreendimento.

Neste trabalho iremos nos deter apenas nos indicadores de atividade. Que indicam as rotaes
sofridas pelo capital e por valores empregados na produo, indicando quantas vezes foram
empregados e recuperados. Sabemos que o lucro o principal objetivo de um empreendimento,
assim sendo, imprescindvel que se saiba como esto fluindo os negcios, quanto tempo se leva
para recuperar os investimentos, pagar os fornecedores e receber dos clientes. Se o seu ciclo
operacional condiz com a sua realidade. Dessa forma, passaremos a estudar minuciosamente os
indicadores de atividade que nos mostraram toda essa realidade.

Os principais indicadores financeiros que nos possibilitaram conhecer a evoluo da atividade

operacional da empresa so os prazos de rotao dos estoques, recebimento das vendas,
pagamentos das compras, ciclo operacional, ciclo financeiro e rotao de ativo. Esses indicadores
indicam quantos dias em mdia a empresa leva para pagar suas compras, receber suas vendas,
renovar seus estoques e recuperar seu ativo.

ROTAO DE ESTOQUES (RE)

Os estoques nas empresas comerciais so formados por mercadorias adquiridas para venda, j,
nas empresas industriais por matria prima, produtos em processo de elaborao e produtos
acabados. H tambm, outros materiais que compem os estoques como aqueles adquiridos para
uso futuro. Os estoques permanecem na empresa at a sua venda. Seu volume indica o montante de
recursos que a empresa compromete com os mesmos, pois, existem muitos gastos envolvendo a sua
produo, estocagem e venda.

O prazo mdio de rotao dos estoques o perodo compreendido entre o tempo em que
permanece armazenado at o momento da venda. O seu volume depende da poltica de estocagem e
volume de vendas. Quanto maior o volume de vendas mais rpida ser a rotao dos estoques e em
menos tempo o ativo ser recuperado. Pelas suas quantidades vendidas podemos identificar, tendo
como base dois perodos consecutivos no mnimo e utilizando os clculos de anlise, quantas vezes
os estoques se renovaram. A frmula utilizada para clculo do prazo mdio de rotao dos estoques
:

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A sua contribuio na gesto empresarial

RE

CPV
EM

Calculando a rotao dos estoques da empresa Columbia obtidos nos dois ltimos exerccios
obtemos os seguintes resultados:

O estoque inicial era de R$ 2.415,00 e o final de R$ 6.832,00. Somando estoque inicial com
estoque final e dividindo-se o resultado por dois obteremos o estoque mdio, que o utilizado na
frmula. De posse do resultado dividimos por 360dias e teremos a renovao dos estoques em dias.
No exemplo, o ano 2001 apresentou uma rotao de 6 dias (360/59,32) e no ano de 2002 ficou em 11
dias (360/32,78). Podemos observar que a rotao dos estoques apresentou um aumento em dias,
ou seja, o estoque est demorando um pouco mais para ser renovado. Esta demora pode estar
relacionada com a queda nas vendas, aumento de produo para formar reserva de produtos,
aumento dos custos dos produtos, sem contudo, aumento de produo e de vendas. So vrios
fatores que devem ser observados e minuciosamente analisados, pois, a falta de ateno em relao
a essas variaes poder ser crucial para o empreendimento.

2002
RE

CPV
EM

151.552,00
=
4.623,50

2001
32,78

143.262,00
2.415,00

59,32

Existem empresas que possuem uma rotao de estoques bastante dinmica, como os
supermercados e outras demasiadamente lento como revendedoras de caminhes de carga. Dessa
forma, devemos levar em considerao em que tipo de atividade a empresa est enserida, a sua
regio geogrfica, o nvel das empresas com o mesmo ramo de atividade para compararmos e
descobrir se quele resultado satisfatrio. Sua anlise dever ser feita juntamente com os prazos
mdios de recebimento e de pagamento.

PRAZO MDIO DE RECEBIMENTO (PMR)

O prazo mdio de recebimento o perodo compreendido entre o momento em que foram

efetuadas as vendas e o momento do pagamento dessas vendas. Indica quanto tempo em mdia a
empresa leva para receber as suas vendas. Neste caso devemos estar atentos para a quantidade de
vendas a prazo e os prazos concedidos. Quanto maior os prazos concedidos e maior a quantidade de
vendas a prazo, pior para a empresa, pois os seu prazo de recebimento ser bastante dilatado,

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comprometendo dessa forma o seu capital de giro. A frmula utilizada para o clculo do prazo mdio
de recebimento a seguinte:

PMR

DUPLICATAS A REC
VENDAS

X 360

Vamos ver o seguinte exemplo:

PMR

CLIENTES*360
VENDAS

2002
8.151.120,00
=
175.189,00

46,53

2001
7.503.120,00
168.902,00

44,42

No exemplo mostrado observamos que houve uma pequena variao, passando de 8dias
(360/44,42) para 7 dias (360/46,53). Esta variao no chega a causar nenhum impacto ao
empreendimento.

PRAZO MDIO DE PAGAMENTO (PMP)

O prazo mdio de pagamento o perodo compreendido entre o momento em que foram

efetuadas as compras e o momento de seu pagamento. Para esse clculo utilizaremos a seguinte
frmula:

PMP

FORNECEDORES
COMPRAS

X 360

Vejamos a seguir o nosso exemplo:

PMP

FORNEC*360
COMPRAS

2002
3.462.840,00
=
155.969,00

22,20

2001
3.107.160,00
145.677,00

21,33

Neste caso o prazo mdio de pagamento das compras de 16 dias (360/22,20) em ambos os
casos. Esse prazo condizente com os demais indicadores.

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!

QUOCIENTE DE POSICIONAMENTO RELATIVO (QPR)

O quociente de posicionamento relativo compara os indicadores de recebimento e pagamento,

revelando se esto equiparados.

O exemplo evidencia que h equilbrio entre os anos analisados.

QPR

PMR
PMP

2002
46,53
=
22,20

2,10

2001
44,42
21,33

2,08

CICLO OPERACIONAL

O ciclo operacional compreende desde a aquisio da matria prima, sua transformao em

produto acabado, sua estocagem at que seja vendido, o perodo em que so efetuados os
pagamentos aos fornecedores e o perodo do recebimento das vendas. O ciclo operacional compara
os prazos de pagamento e de recebimento e a rotao dos estoques. Essa comparao de
fundamental importncia para o empreendimento, pois, evidencia a atividade principal da empresa,
sua evoluo, seu retorno e sua eficincia.

CICLO FINANCEIRO

O ciclo financeiro o perodo compreendido entre a efetivao dos pagamentos e o recebimento

dos clientes. o perodo em que a empresa financia o ciclo operacional. Este intervalo de tempo no
deve ser muito grande, pois, tornaria o ciclo operacional muito oneroso.

ROTAO DE ATIVO

Este indicador evidencia quantas vezes o ativo foi recuperado mediante as vendas efetuadas no
perodo. Este ndice quanto maior melhor. H empresas que tem um giro de ativo lento, pelas suas
prprias caractersticas, outras, por sua vez apresentam um giro mais dinmico. Devemos sempre
observar o ramo de atividade do empreendimento. A frmula para se calcular o giro do ativo a
seguinte:

RA

VENDAS LQUIDAS
ATIVO MDIO

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A CONTRIBUIO DOS INDICADORES DE ATIVIDADE NA GESTO EMPRESARIAL

Uma das principais contribuies dos indicadores de atividade levar ao conhecimento dos
interessados a situao operacional da empresa. Mostrando se est com estoques vultuosos demais,
se as vendas condizem com a estrutura de produo, se os prazos de pagamento esto equivalentes
aos prazos de recebimento. H uma srie de informaes fornecidas por esta anlise capazes de
otimizar a gesto do empreendimento. Outra, seria , a comparao com empresa no mesmo ramo de
atividade. E a mais importante, seria, o controle interno dos estoques, das vendas, dos pagamentos e
dos recebimentos. Vejamos o exemplo a seguir:

Imaginemos que uma empresa apresenta-se, no seu primeiro ano de atividade, um prazo de
rotao dos estoques de 50 dias, prazo mdio de recebimento de 30dias, prazo mdio de pagamento
das compras de 95 dias. Com um ciclo operacional de 95 dias e um ciclo financeiro que permite que a
empresa trabalhe 15 dias.com capital alheio.

RE 50 DIAS

PMR 30 DIAS CICLO FIN -15 DIAS

PMP 95 DIAS
CICLO OPER. 95 DIAS

Podemos observar que a empresa apresenta prazos excelentes. Primeiramente recebe de seus
clientes para posteriormente pagar suas compras o que lhe permite trabalhar 15 dias com o dinheiro
do fornecedor, no precisando financiar, com recursos prprios, sua atividade operacional. A maioria
das empresas comerciais apresentam este padro. Como exemplo deste tipo de atividade podemos
citar os supermercados, que vendem a vista e tem uma rotatividade de estoque bastante elevada.

Se esta mesma empresa apresenta-se um prazo mdio de recebimento de 60 dias, prazo mdio
de pagamento das compras de 30 dias, seu ciclo operacional seria de 110 dias e seu ciclo financeiro
de 80 dias. Podemos notar que h uma grande mudana em relao ao primeiro exemplo. Neste
caso a empresa est primeiro pagando suas compras para depois receber de seus clientes, o que
no o ideal. Segundo est financiando 80 dias do seu ciclo operacional. Para uma empresa
comercial estes prazos quanto mais dilatados pior para a empresa. Se a rotao dos estoques for
demorada a situao financeira torna-se ainda mais complicada.

PMR 60 DIAS
RE 50 DIAS
PMP 30 DIAS
CICLO FIN 80 DIAS
CICLO OPERACIONAL 110 DIAS

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No caso das empresas industriais esses prazos apresentam-se mais dilatados, sem, contudo
apresentar riscos para o empreendimento. Suponhamos que uma empresa industrial apresente os
seguintes indicadores: prazo mdio de rotao dos estoques 225 dias, prazo mdio de recebimento
das vendas 130 dias, prazo mdio de pagamento das compras 86 dias.

PMR130 DIAS
RE 225 DIAS
PMP 86 DIAS
CICLO FIN 269 DIAS
CICLO OPERACIONAL 355 DIAS

Observamos que a empresa apresenta um ciclo operacional de 355 dias, e um ciclo financeiro de
269 dias. Para suportar um ciclo financeiro desta magnitude preciso elevadas aplicaes de
recursos. preciso observar o montante de duplicatas a receber e os seus prazos de pagamento.

FATORES A SEREM OBSERVADOS NA ANLISE DOS INDICADORES DE ATIVIDADE

Em relao ao aumento dos estoques devemos atentar para o comportamento do mercado

consumidor. Observando a diminuio do poder aquisitivo por elevao dos ndices inflacionrios ou
por a concorrncia oferecer o mesmo produto com um valor inferior ao praticado pela empresa. O que
acarretar um aumento dos estoques e diminuio das vendas. Este aumento pode indicar que a
empresa est aplicando recursos demais em ativos que, naquele momento, podero ser de difcil
conversibilidade em numerrio, alm disso, estoques vultuosos consomem capital com a sua
manuteno. Mas, poder ser que a empresa esteja praticando Uma poltica de estocagem. No
mundo moderno essa poltica no favorvel, j que pela ao da natureza e obsoletismo, os
estoques podero perder seu poder de lucro.

Os prazos mdios de pagamento devem ser sempre comparados com os prazos mdios de
recebimento. Quando a empresa paga seus fornecedores muito antes de receber de seus clientes,
ela est comprometendo a sua operacionalidade, pois, passa a financiar suas operaes at receber
as suas vendas. Este fator bastante comprometedor para o empreendimento no caso das empresas
comerciais. necessrio, tambm, avaliar os prazos e vencimentos das duplicatas para identificar se
os pagamentos esto vencendo muito antes das duplicatas serem recebidas. Ora, se a empresa paga
seus fornecedores a cada 30 dias e somente ir comear a receber suas duplicatas com 180 dias,
podemos concluir que ter que bancar as suas despesas por 6 meses.

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Sabemos que o objetivo principal de uma empresa comercial o lucro, assim sendo, quanto mais
condizentes com a realidade do empreendimento estiverem estes indicadores melhor ser para
empresa e para os investidores, pois evidenciar a sua sade e a competncia de sua gesto.

Com o incremento das vendas a recuperao do ativo ser mais veloz e o empreendimento mais
rentvel. Mas devemos observar que investimentos exagerados em ativos de difcil ou demorada
conversibilidade poder tornar este retorno muito demorado. E caso as vendas tenham sido
efetuadas com pagamentos a longo prazo e alguns desses pagamentos se tornem incobrveis este
retorno poder se tornar fictcio. necessrio conhecer bem os clientes e a natureza das operaes
de vendas para no ocorrer equvocos.

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CONCLUSO

A eficincia da gesto empresarial decorre de decises acertivas. E estas decises devem ser
tomadas com base em subsdios concretos, palpveis, capazes de demonstrar a fotografia da
empresa. Os indicadores de atividade mostram, atravs de clculos matemticos, esta fotografia,
fornecendo informaes essenciais para a tomada de deciso.

A busca da perfeio est inserida, inclusive, na gesto empresarial e a anlise dos indicadores
de atividade que vieram somar subsdios para a busca desta perfeio. Dessa forma, a sua
compreenso e utilizao imprescindvel para uma boa anlise de atividade e uma correta tomada
de deciso.

Os indicadores de atividade vieram somente somar informaes para uma gesto eficiente e
condizente com o contexto atual e a realidade em que vivemos. Realidade esta em que somente os
melhores tornam-se competitivos e permanecem no mercado.

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A sua contribuio na gesto empresarial
BIBLIOGRAFIA

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