A política brasileira de estabilização - 1963/68

André Lara Resende.

Biografia:

 Autor é filho do escritor Otto Lara Resende.

Formado na PUC-Rio, com doutorado no
MIT.
 Autor do artigo “A moeda indexada” em 85,
base para a criação do Plano Real. Proposta
Larida com Pérsio Arida de indexação plena.
 Economista do Ano 2006, pela OEB.
Objetivos do texto:

 Análise crítica do PAEG.

 Comparação com outros planos de
estabilização.
 Método: Análise dos objetivos e normas
básicas, papel das políticas específicas e o
impacto sobre o nível de preços, análise dos
custos da estabilização e grau de ortodoxia
do plano.
 Estabilização e crescimento.
Objetivos PAEG:

 Aceleração crescimento econômico. Sim

 Conter gradualmente processo inflacionário.
Sim
 Diminuir desníveis regionais.
 Aumento do emprego
 Corrigir tendência de déficit BP,
estrangulamento externo. Sim
Tentativas prévias de
estabilização: Saldo Balanço de Pagamentos

600 100
Saldo BP
500 Inflação 90

400 80

300 70

200 60

100 50

0 40

-100 30

-200 20

-300 10

-400 0
 Tentativas prévias de
estabilização:
12 100
pib brasil
inflacao 90
10
80

70
8
60

6 50

40
4
30

20
2
10

0 0
1951

1953
1954
1955
1956
1957

1959
1960
1961
1962

1965

1967

1970
1950

1952

1958

1963
1964

1966

1968
1969
 100
200
300
400
500
600
700
800
900
1000

0
1950.01
1950.12
1951.11
1952.10
1953.09
1954.08
1955.07
1956.06
1957.05
1958.04
1959.03

Salário Mínimo Real Mensal

1960.02
1961.01
1961.12
1962.11
Salário Mínimo Real Mensal

1963.10
1964.09
1965.08
1966.07
Reajuste Salário Mínimo Real

1967.06
1968.05
1969.04
1970.03
PAEG e a ortodoxia

 Moeda neutra.
 Inflação é excesso de moeda em relação ao
produto, causando excesso de demanda.
 Políticas contracionistas: monetária,
creditícia e fiscal.
 Questão central: mercado de trabalho.
Rigidez dos preços/salários.
 Recessão e competição.
PAEG e a ortodoxia

 Preocupação com crescimento econômico

 Estratégia gradualista
 Conflito distributivo
 Focos distintos: sistema financeiro e setor
externo
 Política salarial: ortodoxa, impasse
distributivo via salários, sem recessão ou
desemprego.
Política Econômica.
 1- Redução déficit para aumentar poupança,
reduzir pressão inflacionária.
 2- Política Tributária: aumentar arrecadação,
combate inflação, corrigir distorções
 3- PM restritiva, mas evitando redução
atividade produtiva.
 4- Bancária: fortalecimento.
 5- Investimentos públicos: fortalecer infra
estrutura.
Política Econômica Internacional

 Equilíbrio BP longo prazo, política cambial e

CE.
 Consolidação dívida externa, restauração
crédito para reduzir pressão CP.
 Estímulo capital estrangeiro.
Combate à inflação

 Resultado da inconsistência da política

distributiva.
 Déficit público – Corte despesas não
prioritárias
 Expansão Crédito – equilibrar excessos e
adaptação ao plano
 Aumento dos salários acima do aumento da
produtividade – Arrocho, média corretiva.
Política Salarial – PAEG

 Manter proporção na renda nacional

 Impedir reajustes desordenados

 Corrigir distorções salariais.

A fórmula do reajuste salarial:

 Salário médio real dos últimos 24 meses

 Taxa de produtividade sobre este salário
médio real
 Metade da inflação programada pelo governo
 Reajuste somente anual
 Proibição de greves
 Consequência: perda real, pois inflação
extrapolava previsão.