Agosto / 2012

Agenda

1. A Companhia
2. Drivers e oportunidades
3. Vantagens competitivas
4. Financials

A Companhia: plataforma integrada de negcios

f 58.436 carros

f 31.412 carros

f 3,1 milhes de clientes

f 699 clientes

f 253 agncias

f 343 colaboradores

f 4.057 colaboradores

Sinergias:
poder de barganha
reduo de custo
cross selling

f 13.389 carros

f 66,6% vendido a consumidor final

f 201 agncias no Brasil

f 71 lojas

f 48 agncias no exterior

f 951 colaboradores

f 34 colaboradores

A plataforma integrada proporciona Localiza flexibilidade e performance superior.

Nmeros do 2T12

Ciclo financeiro aluguel de carros 2011

Ciclo 1 ano

Receita da venda
de carros

$26,2
Receita

Despesas, juros e imposto

10

11

12

$27,9
Compra de carros

Receitas
Custos
SG&A
Receita lquida de venda
Valor residual do carro vendido
EBITDA
Depreciao (carro)
Depreciao (no-carro)
Juros sobre a dvida
IR
LUCRO LQUIDO
NOPAT
ROIC
Custo da dvida aps impostos

* Investimento em carros e PP&E (8%)

Car Rental
per operating car
R$
%
19,9
100,0%
(8,2)
-41,3%
(2,7)
-13,5%

9,0

45,2%

(0,3)

-1,7%

(2,6)
6,1

-13,0%
30,4%

Seminovos
per operating car
R$
%
29,1
100,0%
(2,9)
26,2
(25,5)
0,7
(1,7)
(0,1)
(2,4)
1,0
(2,4)

-9,9%
90,1%
-90,0%
2,4%
-5,8%
-8,2%
3,6%
-8,4%

Total
1 year
R$
48,9
(8,2)
(5,5)
26,2
(25,5)
9,7
(1,7)
(0,5)
(2,4)
(1,5)
3,6
5,3
17,5%
8,6%

Spread
8,9p.p.
4

Ciclo financeiro aluguel de frotas 2011

Receita da venda
de carros

Ciclo 2 anos

$26,4
Receita

Despesas, juros e imposto

20

21

22

23

24

$33,8
Compra de carros

Receitas
Custos
SG&A
Receita lquida de venda
Valor residual do carro vendido
EBITDA
Depreciao (carro)
Depreciao (no-carro)
Juros sobre a dvida
IR
LUCRO LQUIDO
LUCRO LQUIDO por ano
NOPAT (anualizado)
ROIC
Custo da dvida aps impostos

Fleet Rental
per operating car
R$
%
34,0
100,0%
(9,7)
-28,7%
(1,8)
-5,3%

Seminovos
per operating car
R$
%
28,7
100,0%
(2,3)
26,4
(25,0)
1,4
(8,3)

-7,9%
92,1%
-90,0%
5,0%
-28,8%

22,4

66,0%

(0,1)

-0,1%

(6,7)
15,6

-19,8%
46,0%

(4,0)
3,3
(7,6)

-14,1%
11,4%
-26,5%

7,8

46,0%

(3,8)

-26,5%

Total
2 anos
R$
62,7
(9,7)
(4,1)
26,4
(25,0)
23,8
(8,3)
(0,1)
(4,0)
(3,5)
8,0
4,0
5,4
16,1%
8,6%

Spread
7,5p.p.

A Companhia: administrando ativos

Spread alvo
Capital
prprio

Funding

Dvidas

Ativos (carros)

Estratgia de precificao

Rentabilidade vem das

divises de aluguel

Ativo (caixa)

Caixa para renovar a frota

Ativos lquidos e flexveis.

6

A Companhia: administrao estvel

CONSELHO DE
ADMINISTRAO

Salim Mattar 39a

CEO
Aquisio de
carros
Jurdico
COO

Gina Rafael 31a

Eugnio Mattar 39a

Financeiro e RI

Roberto Mendes 27a

Bruno
Andrade 20a

Joo Andrade 8a

Marco Antnio
Guimares 22a

RH

Daltro Leite 27a

TI

Administrao

Alberto Campos 4a

A Localiza possui uma estrutura enxuta e eficiente.

O processo de sucesso j est preparado.
7

A Companhia: track record de crescimento e rentabilidade

Receita consolidada

2.918,1

,4%
R: 24
CAG
1.823,7

2.497,2

1.505,5

CAGR: 15,9%

1.126,2
854,9
634,4

2 12 ,9

1997

2 2 5 ,9

1998

2 3 4 ,1

1999

2 9 6 ,1

2000

4 0 2 ,7

2001

4 5 7 ,4

5 15 ,7
3 0 3 ,0

2002

Consolidado

2003

1.4 6 8 ,1

1.820,9
1.3 2 1,9

9 8 0 ,8

9 2 2 ,4

8 5 0 ,5
5 8 8 ,8

4 4 6 ,5

3 3 1,4

4 0 8 ,4

5 3 7 ,4

6 5 5 ,0

2004

2005

2006

2007

Aluguis

8 4 2 ,9

8 9 8 ,5

2008

2009

1.17 5 ,3

2010

1.4 5 0 ,0

CAGR:
23,4%

2011

Venda de carros

EBITDA consolidado
%
: 22,6
CAGR
821,3

23,9%
CAGR:

PIB
Mdia

649,5

134,3

154

149,9

152,1

197,8

278,1

311,4

504,1

469,7

403,5

42

62

85,2

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

3,4

0,0

0,3

4,3

1,3

2,7

1,1

5,7

3,2

4,0

6,1

5,2

-0,6

7,5

2,9

1,9

4,3

Crescimento mdio de cerca de 25% a.a. nos ltimos anos.

8

A Companhia: elasticidade do PIB

Elasticidade de crescimento da receita de aluguel x PIB

Localiza

5,7x

Setor

PIB

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2,9x

2011

Os drivers e as vantagens competitivas da Localiza resultaram em crescimento superior ao do setor.

A Companhia: market share

Receitas - consolidado

17,9%

2005

20,5%

2006

22,1%

2007

24,8%

2008

Frota - consolidado

27,4%

30,4%

24,2%

2009

2010

2011

18,9%

20,6%

20,8%

21,8%

21,4%

2005

2006

2007

2008

2009

23,5%

24,1%

2010

2011

Frota
Diviso de aluguel de carros

Diviso de aluguel de frotas

36,5%

Fonte: anurio ABLA 2012

13,9%

10

A Companhia: prmios e reconhecimentos

2011 Voc recomendaria a Localiza? SIM!

95,9%
94,6%

94,8%

96,0%

95,5%

95,3%

96,3%

95,9%

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

Clientes reconhecem o servio premium e recomendam!

11
Fonte: baseado na pesquisa de satisfao Fale Fcil respondida por mais de 350.000 clientes em 2011

A Companhia: prmios e reconhecimentos

2011 Voc recomendaria a Total Fleet? SIM!

98,0%
98,0%

99,0%

93,0%

Usurios

Usurios VIP

Administradores
dos contratos

Clientes reconhecem o bom servio e recomendam!

12
Fontee: Usurios e usurios VIP baseada em entrevistas feitas pela Companhia com os clientes atravs do telefone. Administradores dos contratos: Vox Populi

A Companhia: prmios e reconhecimentos

2011 Voc recomendaria o Seminovos? SIM!

94,0%
94,0%

92,3%

94,0%

2009

2010

2011

Clientes reconhecem o servio premium e recomendam!

13
Fonte: baseda em pesquisa feita pela Companhia com seus clientes atravs do telefone, iniciada em 2009

A Companhia: prmios e reconhecimentos

A Localiza foi reconhecida pela revista Exame Melhores e Maiores (setor servios julho
2012) como:
99 empresa em ROIC
97 em liquidez corrente
910 em riqueza gerada por empregado

IR Magazine 2012
9Melhor executivo de RI
9Melhor departamento de RI

2011 Valor 200

9 8 Companhia em crescimento e rentabilidade

Maiores e Melhores do Transporte 2011

9 Melhor

Companhia no setor de locao de veculos

Relatrio BRIC Breakout

9 Uma das 5 aes brasileiras para 2012

Revista Exame
9 Entre as 5 melhores empresas do setor de consumo, na matria Onde Investir em 2012

Ranking revista Institutional Investor:

9 Melhor CEO, CFO e executivo de RI e melhor departamento de RI
14

Agenda

1. A Companhia
2. Drivers e oportunidades
3. Vantagens competitivas
4. Financials

15

Drivers e oportunidades de crescimento

16

Drivers aluguel de carros: investimentos

Investimentos por setor

679

343

182
85

Pet r l eo / Gs

T r ansp o r t e

El et r icid ad e

83

Saneament o

Ind st r i a

51
Ho t i s/ R eso r t s

17

15

14

10

Hab it ao

Out r o s

I nf r aest r ut ur a

Sho p p i ng
C ent er

R$1,5 trilho a ser investido at 2016.

Fonte: Valor Setorial Magazine, Maio/2012

17

Drivers aluguel de carros: renda

PIB per capita
(R$ mil)
19,0 21,3

9,5

6,9

7,5

8,4

2000

2001

2002

2003

10,7

11,7

2004

2005

14,2

12,8

2006

2007

16,0

16,6

2008

2009

2010

Acessibilidade ao aluguel de carros

51%

2011

645
510

545

465
38%

37%

260

240
151

180

350

35%

200

31%

300

27%
22%

2000

2001

2002

2003

2004

Salrio m nim o (R$)

380

415

2005

2006

20%

2007

18%

2008

16%

15%

15%

13%

2009

2010

2011

2012e

Preo diria / salrio m nim o

O aumento da renda e as tarifas estveis resultaram em maior acessibilidade ao aluguel.

Fonte: IPEADADA, IBGE e website Valor.

18

Drivers aluguel de carros: consumo

Classes A e B - milhes

13

%
53,8

2003

71

%
80,3

128

%
55,0

2009

# de passageiros - milhes
%
16,2
20,3
154

20

31

2014e

Portadores de cartes de crdito - milhes

%
179

,0 %
200

%
35,3

%
13,3
45

51

2009

2010

69

15

2003

2009

2010

2011

2003

2011

Fortes drivers domsticos resultam em maiores volumes.

19
Fonte: FGV, BCB, Infraero, Gol, Abecs e Exame (Dez/2011)

Oportunidades aluguel de carros: consolidao

Agncias de aluguel de carros no Brasil

Agncias fora de aeroporto

Agncias de aeroporto

Avis
35

Unidas
34

Outras
36

Localiza
Hertz
351
Unidas
78
73
Avis
27

Localiza
101

Hertz
42

Outras
2079

Mercado fora dos aeroportos ainda fragmentado.

Fonte: Localiza em maio/2012, ABLA e website de cada Companhia (Maio, 2012)

20

Oportunidades aluguel de carros: crescimento orgnico

Distribuio no Brasil

312

346

254

279

2005

2006

2007

2008

381

2009

415

449

2010

2011

A rede de agncias da Localiza continua sendo ampliada.

21

Drivers aluguel de frotas: tendncia de terceirizao

Penetrao da frota tercerizada

Brasil

Mundo

58,3%

Frota corporativa:
4.200.000

46,9%
37,4%
24,5%

ol
an
da
H

ni
do

a
ei
no
R

Es
pa
nh

Fr
an
a

a
an
h
le
m

ia
R

ep

bl
ic
a

Po
l
n

ra
si
l
B

Frota alugada:
245.000

Tc
he
ca

8,9%

5,4%

16,5%

13,3%

Frota-alvo:
500.000

31.629
Menos de 50% da frota-alvo est alugada.
Fonte: Datamonitor e ABLA

22

Drivers seminovos: acessibilidade e penetrao

Classe mdia - millhes

113
94,9
66

%
19,1

,8%
43

2003

2009

2014e

Acessibilidade na compra de carros

1

148
1

128

510

115
97

104

93

0 0

380

415

0 0

545

0 0

0 0

0 0

0 0

0 0

0 0

80

465

645

151

180

200

2001

2002

240

260

300

350

75

68

58

56

52

44 *

2011

2012

2000

2003

2004

2005

2006

2007

Salrios mnimos para a compra de um carro novo

2008

2009

2010

Salrio mnimo (R$)

O aumento da renda e a disponibilidade de crdito so os principais drivers para a venda de carros.

Fonte: Bradesco (2012: estimado), ANFAVEA, Exame (Dez/2011).

23

Drivers seminovos: acessibilidade e penetrao

# de habitantes por carro - Brasil

# de habitantes por carro (2011)

EUA
Reino Unido
Alemanha
Frana
Japo
Coria do Sul
Rssia
Argentina
Brasil

1,3
1,8

8,0

7,9

1,9

7,4

2,0

6,9

2,1

6,5

3,6

5,9

4,0

5,5

4,2
5,5

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

O aumento da renda e a disponibilidade de crdito so os principais drivers para a venda de carros.

Fonte: O Estado de So Paulo, 15/04/12 (baseado em estudos da Sindipeas, Roland Berger e PWC).

24

Mercado brasileiro: carros novos x usados e acessibilidade

17,4

Indivduos com
acessibilidade
para comprar
um carro novo*

15,8

11,9

8,9

8,9

7,0

6,8
5,6

7,1

7,3

7,1

6,7

1,6

1,8

2005

2006

2,3

2007

2,6x

2,5x

2,4x

2,7x

3,1x

3,7x

4,4x

Carros usados

8,4

7,9

Carros novos
2,7

2008

3,0

3,3

3,5

2009

2010

2011

* Populao com acessibilidade para comprar um carro novo popular (R$25.000) com 20% de entrada

O mercado de carros usados atualmente 2,6x o mercado de carros novos.

25
Fonte: FENABRAVE (Veculos + comerciais leves) e Bradesco

Seminovos: participao de mercado 2011

Seminovos x Mercado de carros
Seminovos vendidos: 50.772

1,5%

0,6%

Carros usados
8.862.951
Usados

Seminovos

Carros 0KM
3.425.499

0km

Seminovos

10,6%

At 2 anos
476.827

Usados at 2 anos

Seminovos

26
Fonte: Fenabrave 2011

Seminovos: venda mensal por loja

Venda mensal/loja

74

73

2008

2009

82

82

82

2010

2011

2011

Vendas mdias por lojas (excluindo lojas em shoppings 10 lojas)

Distribuidores de carros novos no Brasil: vendas totais (3.633.248) dividido pelo nmero de distribuidores (3.714)

A venda mensal por loja no Seminovos est em linha com a mdia do mercado.

27
Fonte: Anurio ANFAVEA 2012

Oportunidades seminovos: ampliao da rede

Distribuio no Brasil

13
2005

26

32

35

2006

2007

2008

49

55

2009

2010

66

2011

80

2012e

A rede de vendas est sendo ampliada para sustentar o crescimento do aluguel.

28

Seminovos: evoluo da venda de carros

Carros vendidos / ms

2.508

2.857

2.877

2007

2008

2009

4.835

3.940

4.231

2010

2011

2T12

Perfil das vendas

45%

44%

42%

39%

48%

51%

55%

57%

58%

61%

52%

49%

2007

2008

2009

2010

2011

2T12

Financiados

vista

O crescimento das vendas suportado pela abertura de novos pontos de venda.

As medidas macroprudenciais impactaram no perfil das vendas em 2011 e 2012.
29

Agenda

1. A Companhia
2. Drivers e oportunidades
3. Vantagens competitivas
4. Financials

30

Vantagens competitivas: 38 anos de experincia administrando ativos

Rentabilidade vem das divises de aluguel

Captao de
recursos

Aquisio
de
carros

Aluguel de carros

Venda de
carros

Caixa para renovar a frota ou pagar dvida

31

Vantagens competitivas: captao de recursos

Captao
de
recursos

Aquisio
de
carros

Venda de
carros

Aluguel de carros

Grau de investimento: menores spreads e maiores prazos

Escala Nacional

Escala Global

brAAA S&P
Aa1.br Moodys
AA+(bra) Fitch

BBB- Fitch
Baa3 Moodys
BBB- S&P

brA- S&P
A- (bra) Fitch

A (bra) Fitch

BBB+ S&P

B+ S&P

B+ Fitch

A- (bra) Fitch

B2 Moody's

A Localiza capta recursos com menores spreads quando comparada aos concorrentes nacionais.
Em junho, 2012.

32

Vantagens competitivas: aquisio de carros

Captao
de
recursos

Aquisio
de
carros

Venda de
carros

Aluguel de carros

Melhores condies devido a maiores volumes

Participao da Localiza na vendas internas das
principais montadoras em 2011: GM, FIAT, VW,
Ford e Renault

2,3%

Compras por marca em 2011

Ford
11,0%

Renault
9,9%

Outros
1,3%

Fiat
39,3%

GM
21,0%
VW
17,5%

Localiza anunciou a compra de 100.000 carros para o 2S11 e 2012.

33

Vantagens competitivas: aluguel de carros

Captao
de
recursos

Aquisio
de
carros

Marca

Venda de
carros

Aluguel de carros

Distribuio no Brasil

Know How

49 marca mais
valorizada do
Brasil

# de cidades

# de agncias

452
289
62
107
120

318

Localiza

71

60

Hertz

Unidas

32

Avis

A Companhia est presente em 213 cidades em que as outras grandes redes no operam.
Fonte: Brand Analytics e website de cada Companhia (Maio, 2012)

34

Vantagens competitivas: venda de carros

Captao
de
recursos

Aquisio
de
carros

Venda direta ao consumidor final

Aluguel de carros

Venda de
carros

Frota adicional

Vender diretamente ao consumidor corta os intermedirios e reduz a nossa depreciao.

Os carros venda so utilizados pela diviso de aluguel de carros nos picos de demanda.
35

Agenda

1. A Companhia
2. Drivers e oportunidades
3. Vantagens competitivas
4. Financials

36

Destaques

Reflexos da reduo do IPI para carros novos para o perodo de 21 de

maio a 31 de agosto de 2012, podendo ser prorrogado:

Queda no valor residual esperado para os carros aps a vida til. No

2T12 foram reconhecidos R$100,1 milhes a mais na depreciao

Aumento na quantidade de carros vendidos para renovao da frota:

abril: 3.876, maio: 4.917 e junho: 5.711 carros (recorde histrico)

A Companhia espera que a reduo no preo de venda seja

compensada pela reduo nos preos de compra de carros com o
IPI reduzido (sem impacto no CAPEX de renovao da frota)

Taxa de utilizao da frota de 74,2% no Aluguel de Carros

Gerao de caixa (FCL) de R$242,3 milhes no 1S12

37

Diviso de Aluguel de Carros

# dirias (mil)
24,6%
CAGR:
7.940

12.794
10.734

6,8%

8.062

6.243

5.793

6.664

4,9%

4.668
3.411

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

1S11

1S12

3.179

3.334

2T11

2T12

Receita lquida (R$ milhes)

24,9%
CAGR:
565,2
258,6

2005

346,1

2006

980,7
802,2

12, 7 %

585,2

472,4

428,0

2007

2008

2009

2010

2011

1S11

532,3

1S12

10, 4 %
239,4

264,3

2T11

2T12

A receita cresceu acima do volume em razo do aumento da diria mdia por carro.
38

Diviso de Aluguel de Frotas

# dirias (mil)

19,2%
CAGR:
6.437
3.351

2005

4.188

2006

7.099

9.603
8.044

13, 5 %

5.144

2007

4.625

2008

2009

2010

2011

1S11

5.248

1S12

11, 2 %
2.372

2.637

2T11

2T12

Receita lquida (R$ milhes)

21,4%
CAGR:

455,0
361,1

21,1% 261,3

303,2
268,4
184,0

219,8

215,7

142,0

2005

18, 7 %
111,0

2006

2007

2008

2009

2010

2011

1S11

1S12

2T11

131,8

2T12

As receitas refletem as premissas de juros e depreciao poca da contratao.

39

Investimento lquido
Aumento da frota *

(quantidade)

18.649
7.342
26.105
18.763

33.520
23.174

2005

9.930

7.957

10.346

38.050
30.093

2006

2007

8.642

65.934
47.285

44.211
43.161
34.281
34.519

2008

9.178
59.950
50.772

4.608

(5.868)

8.124

(1.306)

2T11

2T12

28.667
27.789
24.059 21.921
20.602
14.504
12.478 13.198

2009

2010

Comprados

2011

1S11

Vendidos

1S12

* No considera os carros roubados / sinistrados.

Investimento lquido (R$ milhes)

588,5
308,4
354,5
243,5

341,5

1.335,3
1.060,9

930,3
690,0
446,5

2005

210,4

850,5

281,8

1.910,4
1.321,9

1.204,2
980,8

1.776,5
1.468,1

922,4

132,3
825,6

588,8

693,3

(134,2)
628,5

762,7

241,1
593,8
352,7

2006

2007

2008

2009

2010

Compras (inclui acessrios)

2011

1S11

(10,3)

1S12

2T11

379,0 389,3

2T12

Receita lquida de venda

As compras de carro foram ajustadas para melhor produtividade da frota...

40

Taxa de utilizao aluguel de carros

1 0 0 ,0 %

9 5 ,0 %

9 0 ,0 %

68,2%

68,9%

69,7%

68,9%

68,2%

74,2%

8 5 ,0 %

8 0 ,0 %

7 5 ,0 %

7 0 ,0 %

6 5 ,0 %

6 0 ,0 %

5 5 ,0 %

5 0 ,0 %

4 5 ,0 %

4 0 ,0 %

3 5 ,0 %

3 0 ,0 %

2 5 ,0 %

2 0 ,0 %

1 5 ,0 %

1 0 ,0 %

5 ,0 %

0 ,0 %

1T11

2T11

3T11

4T11

1T12

2T12

...refletindo no aumento da taxa de utilizao.

41

Frota de final de perodo

Quantidade

,9%
CAGR: 17

35.865
11.762

46.003
14.630

53.476
17.790

24.103

31.373

35.686

2005

2006

2007

62.515
23.403

70.295

-2,5%
96.317

92.154

89.848

26.615

31.629

28.654

31.412

61.445

64.688

63.500

58.436

2010

2011

1S11

1S12

88.060

22.778

39.112

47.517

2008

2009

Aluguel de carros

Aluguel de frotas

A frota est ajustada demanda.

42

Ampliao da rede de distribuio de seminovos

# de lojas em final de perodo

+5

66
49
26

32

35

2007

2008

71

55

13

2005

2006

2009

2010

2011

1S12

A rede de venda de carros foi ampliada para 5 lojas.

43

Venda de carros por loja de rua

Mdia mensal

82
74

82

73

82
74

70
59

2008

2009

2010

2011

1T12

abr/12

mai/12

jun/12

Nmero de carros vendidos ponderado pela quantidade de lojas abertas no perodo.

A produtividade melhorou, contribuindo para a reduo do custo fixo por carro vendido.

44

Receita lquida consolidada

R$ milhes

: 22,7%
CAGR

2.918,1
2.497,2

1.823,7
1.505,5
1.126,2
854,9

446,5
408,4
2005

588,8

850,5

1.468,1

1.820,9

1.321,9
980,8

922,4

655,0

842,9

1.175,3

537,4

898,5

1.450,0

2006

2007

2008

2009

2010

2011

Aluguis

7%
12,
1.564,3
1.387,9
762,7
693,3
4%
15, 801,6
694,6

1S11

1S12

8%
11,

789,6
706,4
389,3
352,7
2% 400,3
,
3
353,7 1

2T11

2T12

Seminovos

No 2T12, a receita consolidada cresceu em razo do aumento de 13,2% na receita de aluguel e 10,4%
na receita de Seminovos.

45

EBITDA consolidado
R$ milhes

: 19,8%
CAGR
649,5
277,9

311,3

2005

2006

403,5

2007

Divises

504,1

821,3

469,7

2008

2009

10,1%
386,8

2010

2011

1S11

7,5%

425,7

1S12

200,6

215,7

2T11

2T12

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

1S11

1S12

2T11

2T12

Aluguel de carros

47,5%

43,4%

46,0%

45,9%

41,9%

45,3%

46,9%

45,1%

41,3%

46,1%

40,6%

Aluguel de frotas

65,5%

71,4%

71,3%

69,1%

68,7%

68,0%

68,6%

67,1%

66,0%

68,5%

65,8%

Aluguel Consolidado

53,6%

52,9%

54,5%

53,3%

51,1%

52,3%

53,8%

52,0%

49,4%

53,1%

48,9%

Seminovos

13,2%

4,6%

5,5%

5,6%

1,1%

2,6%

2,8%

3,7%

3,9%

3,6%

5,1%

A margem de EBITDA do 2T12 foi impactada por despesas no-recorrentes.

46

Depreciao mdia por carro

Mercado de carros usados aquecido

Reflexo da crise financeira

5.468,2
Reflexo da

492,3

939,1

332,9

2005

2006

2007

2.546,0

2.577,0

1.536,0

1.683,9

2.062,3

2008

2009

2010

2011

Jan-Abr/12*

reduo do IPI

1S12*

* Anualizado

5.083,1
2.981,3

2005

2.383,3

2.395,8

2006

2007

4.371,7

3.509,7

4.133,0

4.289,3

5.406,3

Reflexo da
reduo do IPI

2008

2009

2010

2011

Jan-Abr/12*

1S12*

* Anualizado

A depreciao foi impactada pela queda nos preos dos carros, em razo da reduo de IPI...
47

Lucro lquido consolidado

R$ milhes

%
16,4
250,5

291,6

-39,4

190,2
106,5

138,2

127,4

137,6

116,3

-85,5

83,4

74,0

%
10,7

2005

2006

2007

Reconciliao EBITDA x lucro lquido

EBITDA Consolidado

2008

2009

2010

2009

2010

2011 Var. R$ Var. %

469,7

649,5

821,3

171,8 26,5%

(172,3) (146,3) (201,5) (55,2) 37,7%

Depreciao de carros

(21,1)

2011

1S11
386,8

1S11

1S12
425,7

1S12

Var. R$ Var. %
38,9

(89,7) (223,3) (133,6)

2T11

2T12

2T11

2T12

Var. R$ Var. %

10,1%

200,6

215,7

148,9%

(43,3) (165,3) (122,0) 281,8%

15,1

7,5%

Depreciao de outros imobilizados

(21,0)

14,2%

(12,3) (15,6)

(3,3)

26,8%

(6,3)

(8,1)

(1,8)

28,6%

Despesas financeiras, lquidas

(112,9) (130,1) (179,0) (48,9) 37,6%

(88,0) (77,7)

10,3

-11,7%

(45,2) (34,1)

11,1

-24,6%

Imposto de renda e contribuio social

(47,2)

(101,5) (125,1) (23,6) 23,3%

(59,2) (25,7)

33,5

-56,6%

(31,8)

2,5

34,3

-107,9%

Lucro lquido do perodo

116,3

(54,2)

-39,4%

74,0

10,7

(63,3)

-85,5%

250,5

(24,1)

291,6

(3,0)

41,1

16,4%

137,6

83,4

... reduzindo o lucro lquido do perodo.

Excluindo a depreciao adicional, o lucro do 1S12 alcanaria R$149,5 milhes.
48

Fluxo de caixa livre - FCL

2005

Fluxo de Caixa Livre - R$ milhes

2006

2007

2008

2009

2010

2011

1S12

EBITDA

277,9

311,3

403,5

504,1

469,7

649,5

821,3

425,7

Receita na venda dos carros lquida de impostos

(446,5)

(588,8)

(850,5)

(980,8)

(922,4)

(1.321,9)

(1.468,1)

(762,7)

Custo depreciado dos carros vendidos (*)

361,2

530,4

760,0

874,5

855,1

1.203,2

1.328,6

687,7

(-) Imposto de Renda e Contribuio Social

(32,7)

(42,7)

(63,4)

(52,8)

(49,0)

(57,8)

(83,0)

(54,9)

Variao do capital de giro

(24,2)

(4,8)

13,3

(44,8)

(11,5)

54,5

(83,9)

(18,9)

Caixa gerado antes do capex

135,7

205,4

262,9

300,2

341,9

527,5

514,9

276,9

Receita na venda dos carros

446,5

588,8

850,5

980,8

922,4

1.321,9

1.468,1

762,7

Capex de carros para renovao

(496,0)

(643,3)

(839,0)

(1.035,4)

(947,9)

(1.370,1)

(1.504,5)

(628,5)

Capex lquido para renovao da frota

(49,5)

(54,5)

11,5

(54,6)

(25,5)

(48,2)

(36,4)

134,2

Capex outros imobilizados

(28,0)

(32,7)

(23,7)

(39,9)

(21,0)

(51,1)

(63,0)

(36,0)

58,2

118,2

250,7

205,7

295,4

428,2

415,5

375,1

(194,0)

(287,0)

(221,9)

(299,9)

(241,1)

(540,3)

(272,0)

(25,5)

222,0

(51,0)

(188,9)

241,1

111,3

32,7

(132,8)

(219,5)

(65,0)

(272,9)

(488,8)

0,0

(429,0)

(239,3)

(132,8)

7.342

10.346

7.957

9.930

8.642

18.649

9.178

(5.868)

(161,3)

53,2

(22,2)

(283,1)

295,4

(0,8)

176,2

242,3

Fluxo de caixa livre antes do crescimento

Capex de carros para crescimento da frota
Variao na conta de fornecedores de carros (capex)
Capex lquido para crescimento da frota
Aumento da frota quantidade

Fluxo de Caixa Livre depois do crescimento

A Companhia continua apresentando forte gerao de caixa.

(*) Sem a deduo dos descontos tcnicos at 2010 (vide item 18 Glossrio)

49

Movimentao da dvida lquida no 1S12

(R$ milhes)

FCL
242,3
Dvida lquida
31/12/2011

Dvida lquida
30/06/2012

- 1.363,4

- 1.254,9
(78,9)

(54,9)

Juros
incorridos

Dividendos

A dvida lquida foi reduzida em R$108,5 milhes (-8,0%).

50

Dvida perfil
R$ milhes

Perfil da dvida em 30/06/2012- principal

(R$ milhes)

562,0
161,8

323,5

432,0

303,5

16,5
2012

2013

2014

2015

2016

2017

26,0

52,0

2018

2019

Caixa
673,9

Forte posio de caixa e confortvel perfil de dvida.

Spread all in no 1S12 foi 1,3p.p. acima do CDI.
51

Dvida - ratios
2.681,7

2.446,7
1.907,8

1.752,6
1.492,9

1.247,7
900,2
535,8

2005

1.254,5

2.391,2

1.363,4

1.281,1

1.078,6

1.254,9

765,1
440,4

2006

2007

2008

2009

Dvida lquida

2010

2011

1S12

Valor da frota

SALDOS EM FINAL DE PERODO

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011(**)

1S12 (**)

Dvida lquida / Valor da frota

60%

36%

51%

72%

57%

52%

51%

52%

Dvida lquida / EBITDA (*)

1,9x

1,4x

1,9x

2,5x

2,3x

2,0x

1,7x

1,5x

Dvida lquida / Patrimnio lquido

1,4x

0,7x

1,3x

2,0x

1,5x

1,4x

1,2x

1,1x

EBITDA / Despesas financeiras lquidas

3,3x

4,8x

5,4x

3,8x

4,2x

5,0x

4,6x

5,5x

(*) anualizado
(**) A partir de 1 de janeiro de 2011, contempla as demonstraes financeiras em IFRS

A Companhia possui ratios conservadores de endividamento.

52

Spread
Spread
24,80%
21,25%
18,70%

17,03%

7,8p.p.

13,60%

2005

2006

15,10%

11,54%

12,9p.p.
8,2p.p.

10,90%

17,12%

16,94%

11,2p.p.

8,5p.p.

9,6p.p.

4,0p.p.

8,40%

8,84%

7,59%

7,33%

8,60%

2007

2008

2009

2010

2011

Juros da dvida aps impostos

8,1p.p.

7,05%

1S12
anualizado

ROIC

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

1S12 a

Investimento mdio de capital - R$ milhes

606,3

986,2

1.137,5

1.642,3

1.702,3

1.984,6

2.445,3

2.645,6

Margem NOPAT (sobre receita lquida de aluguel)

37,0%

34,5%

36,9%

32,1%*

21,9%

28,6%

28,9%

24,9%*

0,67x

0,55x

0,58x

0,53x

0,53x

0,59x

0,59x

0,61x

24,8%

18,7%

21,3%

17,0%

11,5%

16,9%

17,1%

15,1%

13,60%

10,90%

8,40%

8,84%

7,59%

7,33%

8,60%

7,05%

11,2

7,8

8,2

4,0

9,6

8,5

8,1

Giro do investimento mdio de capital

(sobre receita lquida de aluguel)
ROIC
Juros da dvida aps impostos
Spread (ROIC Juros aps impostos) - p.p.

12,9

O ROIC e o spread refletem a estratgia de competitividade na precificao adotada pela Companhia.

* Exclui a depreciao adicional, seguindo os conceitos recomendados pela Stern Stewart

53

Localiza ADR level I

Sigla: LZRFY
CUSIP: 53956W300
ISIN: US53956W3007
Equivalncia: 1 ADR / ao
Negociao: Mercado de Balco (OTC)
Banco Depositrio: Deutsche Bank Trust Company Americas
SAC ADR: +1 212 250 9100 (New York)
+44 207 547 6500 (London)
E-mail: adr@db.com
Site de ADR: www.adr.db.com
Banco depositrio custodiante no Brasil: Banco Bradesco S/A, Brazil

54

2012 Cenrio Macroeconmico

Evoluo do PIB
4,25%

Acumulado em 4 trimestres

2,70%
2,10%

1,90%
1,30%

2011

1T 12

2T 12e

1,50%

3T 12e

4T 12e

2013

Fonte: Departamento Econmico- Bradesco, em 18/06/2012

Evoluo da taxa de juros

Final de perodo

11,00%
9,75%

4T 11

1T 12

8,50%

2T 12

7,50%

7,50%

7,50%

3T 12e

4T 12e

1T 13e

Fonte: Banco Central do Brasil Expectativa de mercado em 15/06/2012 - Boletim Focus

55

RI

Roberto Mendes
CFO- DRI

Website: www.localiza.com/ri

Silvio Guerra
RI

E-mail: ri@localiza.com

Nora Lanari
RI

Telefone: 55 31 3247-7024

Aviso Informaes e projees

O material que se segue uma apresentao de informaes gerais de antecedentes da LOCALIZA na data da apresentao. Trata-se de informao resumida sem intenes de serem completas,
que no devem ser consideradas por investidores potenciais como recomendao. Esta apresentao estritamente confidencial e no pode ser divulgada a nenhuma outra pessoa. No fazemos
nenhuma declarao nem damos nenhuma garantia quanto correo, adequao ou abrangncia das informaes aqui apresentadas, que no devem ser usadas como base para decises de
investimento.
Esta apresentao contm declaraes e informaes prospectivas nos termos da Clusula 27A da Securities Act of 1933 e Clusula 21E do Securities Exchange Act of 1934. Tais declaraes e
informaes prospectivas so unicamente previses e no garantias do desempenho futuro. Advertimos os investidores de que as referidas declaraes e informaes prospectivas esto e estaro,
conforme o caso, sujeitas a muitos riscos, incertezas e fatores relativos s operaes e aos ambientes de negcios da LOCALIZA e suas controladas, em virtude dos quais os resultados reais das
empresas podem diferir de maneira relevante de resultados futuros expressos ou implcitos nas declaraes e informaes prospectivas.
Embora a LOCALIZA acredite que as expectativas e premissas contidas nas declaraes e informaes prospectivas sejam razoveis e baseadas em dados atualmente disponveis sua
administrao, a LOCALIZA no pode garantir resultados ou acontecimentos futuros. A LOCALIZA isenta-se expressamente do dever de atualizar qualquer uma das declaraes e informaes
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