Demonstra

Multiplan Empreendimentos Imobilirios S.A.
Informaes Trimestrais - ITR em 30 de Junho de 2012 com Relatrio Sobre a Reviso dos Auditores Independentes
Deloitte Touche Tohmatsu Auditores Independentes
MULTIPLAN EMPREENDIMENTOS IMOBILIRIOS S.A. INFORMAES TRIMESTRAIS EM 30 DE JUNHO DE 2012
ndice
Relatrio sobre a reviso de informaes trimestrais .................................................................. 1 Informaes trimestrais revisadas Balanos patrimoniais da controladora e consolidado ................................................................. 4 Demonstraes dos resultados da controladora e consolidado ..................................................... 6 Demonstrao do resultado abrangente da controladora e do consolidado ................................... 8 Demonstraes das mutaes do patrimnio lquido da controladora e consolidado .................. 10 Demonstraes dos fluxos de caixa da controladora e consolidado ........................................... 12 Demonstraes do valor adicionado da controladora e consolidado .......................................... 14 Notas explicativas s informaes trimestrais ........................................................................... 16
RELATRIO SOBRE A REVISO DE INFORMAES TRIMESTRAIS - ITR Aos Acionistas, Conselheiros e Diretores da Multiplan Empreendimentos Imobilirios S.A. Rio de Janeiro - RJ Introduo Revisamos as informaes contbeis intermedirias, individuais e consolidadas, da Multiplan Empreendimentos Imobilirios S.A. (Companhia), contidas no Formulrio de Informaes Trimestrais - ITR referentes ao trimestre findo em 30 de junho de 2012, que compreendem o balano patrimonial em 30 de junho de 2012 e as respectivas demonstraes do resultado e do resultado abrangente para os perodos de trs e seis meses findos naquela data, e das mutaes do patrimnio lquido e dos fluxos de caixa para o perodo de seis meses findo naquela data, incluindo as notas explicativas. A Administrao responsvel pela elaborao das informaes contbeis intermedirias individuais de acordo com o pronunciamento tcnico CPC 21 - Demonstrao Intermediria e das informaes contbeis intermedirias consolidadas de acordo com o CPC 21 e com a norma internacional IAS 34 Interim Financial Reporting, emitida pelo International Accounting Standards Board - IASB, que considera a Orientao OCPC 04 sobre a aplicao da Interpretao Tcnica ICPC 02 s Entidades de Incorporao Imobiliria no Brasil, emitida pelo Comit de Pronunciamentos Contbeis (CPC), e aprovada pela Comisso de Valores Mobilirios (CVM) e pelo Conselho Federal de Contabilidade (CFC), assim como pela apresentao dessas informaes de forma condizente com as normas expedidas pela Comisso de Valores Mobilirios, aplicveis elaborao das Informaes Trimestrais - ITR. Nossa responsabilidade a de expressar uma concluso sobre essas informaes contbeis intermedirias com base em nossa reviso. Alcance da reviso Conduzimos nossa reviso de acordo com as normas brasileiras e internacionais de reviso de informaes intermedirias (NBC TR 2410 - Reviso de Informaes Intermedirias Executada pelo Auditor da Entidade e ISRE 2410 - Review of Interim Financial Information Performed by the Independent Auditor of the Entity, respectivamente). Uma reviso de informaes intermedirias consiste na realizao de indagaes, principalmente s pessoas responsveis pelos assuntos financeiros e contbeis, e na aplicao de procedimentos analticos e de outros procedimentos de reviso. O alcance de uma reviso significativamente menor do que o de uma auditoria conduzida de acordo com as normas brasileiras e internacionais de auditoria e, consequentemente, no nos permitiu obter segurana de que tomamos conhecimento de todos os assuntos significativos que poderiam ser identificados em uma auditoria. Portanto, no expressamos uma opinio de auditoria.
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Concluso sobre as informaes intermedirias individuais Com base em nossa reviso, no temos conhecimento de nenhum fato que nos leve a acreditar que as informaes contbeis intermedirias individuais, includas nas informaes trimestrais acima referidas, no foram elaboradas, em todos os aspectos relevantes, de acordo com o CPC 21 aplicvel elaborao das informaes intermedirias, e apresentadas de forma condizente com as normas expedidas pela Comisso de Valores Mobilirios aplicveis s Informaes Trimestrais - ITR. Concluso sobre as informaes intermedirias consolidadas Com base em nossa reviso, no temos conhecimento de nenhum fato que nos leve a acreditar que as informaes contbeis intermedirias consolidadas, includas nas informaes trimestrais acima referidas, no foram elaboradas, em todos os aspectos relevantes, de acordo com o CPC21 e o IAS 34, que considera a Orientao OCPC 04 sobre a aplicao da Interpretao Tcnica ICPC 02 s Entidades de Incorporao Imobiliria no Brasil, emitida pelo Comit de Pronunciamentos Contbeis (CPC) e aprovada pela Comisso de Valores Mobilirios (CVM) e pelo Conselho Federal de Contabilidade (CFC), aplicveis elaborao das informaes intermedirias, e apresentadas de forma condizente com as normas expedidas pela Comisso de Valores Mobilirios aplicveis s Informaes Trimestrais - ITR. nfase Conforme descrito na nota explicativa n 2, as informaes contbeis intermedirias, individuais e consolidadas, foram elaboradas de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil (CPC 21). As informaes contbeis intermedirias consolidadas preparadas de acordo com o IAS 34, consideram, adicionalmente, a Orientao OCPC 04 editada pelo Comit de Pronunciamentos Contbeis, que trata do reconhecimento da receita desse setor, conforme descrito em maiores detalhes na nota explicativa n 2. Nossa concluso no est ressalvada em funo desse assunto. Em 6 de agosto de 2012, emitimos relatrio de reviso, sem ressalvas, sobre as informaes contbeis intermedirias, individuais e consolidadas, da Multiplan Empreendimentos Imobilirios S.A., referentes ao trimestre findo em 30 de junho de 2012, que ora esto sendo reapresentadas. Conforme descrito na nota explicativa n 2.26, essas informaes contbeis intermedirias foram alteradas e esto sendo reapresentadas para refletir novas prticas de divulgao e correes descritas na referida nota explicativa. Nossa concluso continua sendo sem qualquer ressalva uma vez que as informaes contbeis intermedirias e os valores correspondentes ao perodo anterior foram ajustados de forma retrospectiva. Outros assuntos Informaes intermedirias do valor adicionado Revisamos, tambm, as demonstraes intermedirias, individuais e consolidadas, do valor adicionado (DVA), referentes ao perodo de seis meses findo em 30 de junho de 2012, preparadas sob a responsabilidade da Administrao da Companhia, cuja apresentao requerida pela legislao societria brasileira para companhias abertas e como informao suplementar pelas IFRS que no requerem a apresentao da DVA. Essas demonstraes foram submetidas aos mesmos procedimentos de reviso descritos anteriormente e, com base em nossa reviso, no temos conhecimento de nenhum fato que nos leve a acreditar que no foram elaboradas, em todos os seus aspectos relevantes, de acordo com as informaes contbeis intermedirias, individuais e consolidadas, tomadas em conjunto.
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Auditoria dos valores correspondentes ao exerccio anterior Os valores correspondentes ao exerccio findo em 31 de dezembro de 2011 e aos perodos de trs e seis meses findos em 30 de junho de 2011, apresentados para fins de comparao, foram auditados e/ou revisados por outros auditores independentes que emitiram relatrios datados de 14 de fevereiro de 2013 e 25 de julho de 2013, respectivamente, sem ressalvas. Rio de Janeiro, 25 de julho de 2013
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Roberto Paulo Kenedi Contador CRC 1RJ 081.401/O-5
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MULTIPLAN EMPREENDIMENTOS IMOBILIRIOS S.A. BALANOS PATRIMONIAIS 30 DE JUNHO DE 2012 E 31 DE DEZEMBRO DE 2011 (Em milhares de reais)
30 de junho de 2012 31 de dezembro de 2011 Controladora Consolidado Controladora Consolidado (Reapresentado) (Reapresentado) ATIVOS ATIVOS CIRCULANTES Caixa e equivalentes de caixa (Nota 3) Aplicaes financeiras (Nota 3) Contas a receber (Nota 4) Terrenos e imveis a comercializar (Nota 7) Contas a receber de partes relacionadas (Nota 5) Impostos e contribuies sociais a compensar (Nota 6) Outros Total dos ativos circulantes ATIVOS NO CIRCULANTES Contas a receber (Nota 4) Terrenos e imveis a comercializar (Nota 7) Contas a receber de partes relacionadas (Nota 5) Depsitos judiciais (Nota 18.2) Outros Investimentos (Nota 9) Propriedades para investimento (Nota 10) Imobilizado (Nota 11) Intangvel (Nota 12) Total dos ativos no circulantes TOTAL DOS ATIVOS 352.002 1.493 155.934 5.465 12.265 13.023 7.025 547.207 444.445 1.493 190.305 107.318 13.693 10.086 17.832 785.172 473.331 30.758 185.328 5.537 14.279 39.053 18.423 766.709 527.392 30.951 201.024 146.573 16.018 35.642 20.939 978.539
28.381 29.844 8.014 23.992 1.616 91.847 969.023 2.579.098 12.567 325.846 3.978.381 4.525.588
36.332 314.235 7.940 25.301 2.630 386.438 12.279 3.380.000 19.312 326.901 4.124.930 4.910.102
42.253 27.321 8.523 23.826 535 102.458 647.091 2.648.796 12.863 316.292 3.727.500 4.494.209
44.521 310.610 8.449 24.943 535 389.058 11.429 2.987.757 19.812 317.349 3.725.405 4.703.944
(continua)
MULTIPLAN EMPREENDIMENTOS IMOBILIRIOS S.A. BALANOS PATRIMONIAIS 30 DE JUNHO DE 2012 E 31 DE DEZEMBRO DE 2011 (Em milhares de reais)
30 de junho de 2012 31 de dezembro de 2011 Controladora Consolidado Controladora Consolidado (Reapresentado) (Reapresentado) PASSIVOS PASSIVOS CIRCULANTES Emprstimos e financiamentos (Nota 13) Contas a pagar (Nota 14) Obrigaes por aquisio de bens (Nota 16) Impostos e contribuies a recolher (Nota 17) Juros sobre capital prprio a pagar (Nota 21) Receitas e custos diferidos (Nota 21) Adiantamento de clientes Debntures (Nota 15) Outros Total dos passivos circulantes PASSIVOS NO CIRCULANTES Emprstimos e financiamentos (Nota 13) Obrigaes por aquisio de bens (Nota 16) Debntures (Nota 15) Proviso para riscos (Nota 18.1) Imposto de renda e contribuio social diferidos (Nota 8) Receitas e custos diferidos (Nota 21) Outros Total dos passivos no circulantes PATRIMNIO LQUIDO (NOTA 20) Capital social Gastos com emisso de aes Reservas de capital Reservas de lucros Aes em tesouraria Efeitos em transao de capital Lucros acumulados Participaes no controladoras Total do patrimnio lquido TOTAL DO PASSIVOS E DO PATRIMNIO LQUIDO 77.832 84.974 36.408 8.912 37.622 9.391 2.960 258.099 77.832 146.918 49.893 13.324 46.464 30.967 9.391 2.897 377.686 55.652 88.212 35.593 10.529 85.042 41.756 11.473 2.376 330.633 55.652 108.941 41.436 13.194 85.042 52.097 9.095 11.473 2.070 379.000
630.173 52.079 300.000 20.634 81.373 48.021 1.132.280 1.761.662 (21.016) 960.997 367.216 (30.605) (89.996) 186.951 3.135.209 3.135.209 4.525.588
804.180 69.118 300.000 21.343 79.628 123.854 723 1.398.846 1.761.662 (21.016) 960.997 365.381 (30.605) (89.996) 186.951 3.133.374 196 3.133.570 4.910.102
501.863 72.634 300.000 20.715 49.114 128.213 1.072.539 1.761.662 (21.016) 968.403 416.246 (34.258) 3.091.037 3.091.037 4.494.209
501.503 92.214 300.000 21.360 48.135 144.511 861 1.108.584 1.761.662 (21.016) 968.403 414.101 (34.258) 3.088.892 127.468 3.216.360 4.703.944
As notas explicativas so parte integrante das Informaes Trimestrais - ITR.
MULTIPLAN EMPREENDIMENTOS IMOBILIRIOS S.A. DEMONSTRAES DOS RESULTADOS PARA O TRIMESTRE E SEMESTRE FINDOS EM 30 DE JUNHO DE 2012 E 2011 (Em milhares de reais, exceto o lucro bsico e diludo por ao, em reais)
Controladora (Reapresentado) 01/04/2012 a 01/01/2012 a 01/04/2011 a 01/01/2011 a 30/06/2012 30/06/2012 30/06/2011 30/06/2011 Receita operacional lquida (Nota 21) Custo dos servios prestados e imveis vendidos (Nota 22) Lucro bruto Receitas (despesas) operacionais: Despesas administrativas Sede (Nota 22) Despesas administrativas Shoppings (Nota 22) Despesas com projetos para locao (Nota 22) Despesas com projetos para venda (Nota 22) Despesas de remunerao baseada em opes de aes (Nota 21) Resultado de equivalncia patrimonial (Nota 9) Depreciaes e amortizaes Outras receitas operacionais, lquidas Lucro operacional antes do resultado financeiro Resultado financeiro lquido (Nota 24) Lucro antes do imposto de renda e da contribuio social Imposto de renda e contribuio social (Nota 8) Correntes Diferidos Total de imposto de renda e contribuio social correntes e diferidos Lucro lquido do perodo Lucro bsico por aes (Nota 26) Lucro diludo por aes (Nota 26) 168.796 (31.432) 137.364 (21.088) (4.688) (8.396) (1.034) (2.782) 1.564 (1.513) 928 100.355 (6.982) 93.373 328.952 (61.450) 267.502 (46.317) (9.318) (10.150) (1.945) (4.883) 73.609 (2.881) 1.650 267.267 (16.119) 251.148 142.041 (28.317) 113.724 (20.081) (2.886) (3.194) (907) (2.164) 4.100 (1.235) 833 88.190 6.844 95.034 283.525 (60.847) 222.678 (41.352) (4.952) (6.601) (2.109) (3.509) 8.765 (2.457) 2.300 172.763 16.724 189.487
(16.963) (13.038) (30.001) 63.372
(31.938) (32.259) (64.197) 186.951 1,0490 1,0484
(29.807) (4.457) (34.264) 60.770
(36.628) (29.654) (66.282) 123.205 0,6915 0,6910
(continua)
MULTIPLAN EMPREENDIMENTOS IMOBILIRIOS S.A. DEMONSTRAES DOS RESULTADOS PARA O TRIMESTRE E SEMESTRE FINDOS EM 30 DE JUNHO DE 2012 E 2011 (Em milhares de reais, exceto o lucro bsico e diludo por ao, em reais)
Consolidado (Reapresentado) 01/04/2012 a 01/01/2012 a 01/04/2011 a 01/01/2011 a 30/06/2012 30/06/2012 30/06/2011 30/06/2011 Receita operacional lquida (Nota 21) Custo dos servios prestados e imveis vendidos (Nota 22) Lucro bruto Receitas (despesas) operacionais: Despesas administrativas Sede (Nota 22) Despesas administrativas Shoppings (Nota 22) Despesas com projetos para locao (Nota 22) Despesas com projetos para venda (Nota 22) Despesas de remunerao baseada em opes de aes (Nota 21) Resultado de equivalncia patrimonial (Nota 9) Depreciaes e amortizaes Outras receitas operacionais, lquidas Lucro operacional antes do resultado financeiro Resultado financeiro lquido (Nota 24) Lucro antes do imposto de renda e da contribuio social Imposto de renda e contribuio social (Nota 8) Correntes Diferidos Total de imposto de renda e contribuio social correntes e diferidos Lucro lquido do perodo Lucro atribuvel a: Participao de no controladores Proprietrios da controladora Lucro bsico por aes (Nota 26) Lucro diludo por aes (Nota 26) 191.777 (43.787) 147.990 (21.170) (5.899) (11.207) (3.375) (2.782) (214) (1.617) 1.041 102.767 (6.104) 96.663 515.126 (152.873) 362.253 (46.731) (11.132) (13.550) (9.357) (4.883) 850 (3.086) 1.857 276.221 (13.212) 263.009 158.682 (36.055) 122.627 (20.071) (4.182) (3.296) (1.273) (2.164) 778 (1.336) 1.124 92.207 7.614 99.821 316.495 (75.767) 240.728 (41.697) (6.880) (6.741) (2.475) (3.509) 1.382 (2.669) 2.593 180.732 19.171 199.903
(20.423) (13.118) (33.541) 63.122
(42.502) (31.646) (74.148) 188.861
(31.949) (4.798) (36.747) 63.074
(40.554) (29.815) (70.369) 129.534
19 63.103
1.267 187.594 1,0526 1,0520
2.002 61.072
4.740 124.794 0,7004 0,6999
MULTIPLAN EMPREENDIMENTOS IMOBILIRIOS S.A. DEMONSTRAO DO RESULTADO ABRANGENTE PARA O TRIMESTRE E SEMESTRE FINDOS EM 30 DE JUNHO DE 2012 E 2011 (Em milhares de reais - R$)
Controladora (Reapresentado)
01/04/2012 a 30/06/2012 01/01/2012 a 30/06/2012 01/04/2011 a 30/06/2011 01/01/2011 a 30/06/2011
Lucro lquido do perodo Outros resultados abrangentes Resultado abrangente total do perodo Resultado abrangente total atribudo a: Participaes no controladoras Proprietrios da controladora
63.372 63.372
186.951 186.951
60.770 60.770
123.205 123.205
63.372
186.951
60.770
123.205
(continua)
MULTIPLAN EMPREENDIMENTOS IMOBILIRIOS S.A. DEMONSTRAO DO RESULTADO ABRANGENTE PARA O TRIMESTRE E SEMESTRE FINDOS EM 30 DE JUNHO DE 2012 E 2011 (Em milhares de reais - R$)
Consolidado (Reapresentado)
01/04/2012 a 30/06/2012 01/01/2012 a 30/06/2012 01/04/2011 a 30/06/2011 01/01/2011 a 30/06/2011
Lucro lquido do perodo Outros resultados abrangentes Resultado abrangente total do perodo Resultado abrangente total atribudo a: Participaes no controladoras Proprietrios da controladora
63.122 63.122
188.861 188.861
63.074 63.074
129.534 129.534
19 63.103
1.267 187.594
2.002 61.072
4.740 124.794
MULTIPLAN EMPREENDIMENTOS IMOBILIRIOS S.A. DEMONSTRAES DAS MUTAES DO PATRIMNIO LQUIDO DA CONTROLADORA PARA O PERODO DE SEIS MESES FINDOS EM 30 DE JUNHO DE 2012 E 2011 (Em milhares de reais)
Capital social Gastos com emisso de aes (21.016) (21.016) (21.016) Reservas de capital Reserva Reserva de Opes de especial de gio na aes gio na emisso de outorgadas incorporao aes 34.941 3.509 38.450 42.603 186.548 186.548 186.548 747.697 (6.339) (117) 741.241 739.252 Controladora Reservas de lucros Efeitos em transaes de capital -
Capital social SALDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2010 Recompra de aes para manuteno em tesouraria Utilizao de aes em tesouraria para pagamento de opo de aes exercidas Opo de aes outorgadas Pagamento de dividendos complementares Lucro lquido do semestre SALDOS EM 30 DE JUNHO DE 2011 SALDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2011 1.761.662 1.761.662 1.761.662
Reserva legal 21.481 21.481 36.325
Reserva para expanso 249.344 (51.469) 197.875 379.921
Aes em tesouraria (34.769) (8.416) 10.024 (33.161) (34.258)
Lucros acumulados 123.205 123.205 -
Total 2.945.888 (8.416) 3.685 3.392 (51.469) 123.205 3.016.285 3.091.037
Recompra de aes para manuteno em tesouraria (Nota 21.f) Exerccio de opo de aes (Nota 21.h) Opes de aes outorgadas Efeito em transaes de capital Complemento de juros sobre capital prprio e dividendos (Nota 21.g) Lucro lquido do semestre SALDOS EM 30 DE JUNHO DE 2012 1.761.662
(21.016)
4.883 47.486
186.548
(12.289) 726.963
36.325
(49.030) 330.891
(34.281) 37.934
-
(30.605)
(89.996) (89.996)
186.951 186.951
(34.281) 37.934
(7.406)
(89.996) (49.030) 186.951 3.135.209
(continua)
10
MULTIPLAN EMPREENDIMENTOS IMOBILIRIOS S.A. DEMONSTRAES DAS MUTAES DO PATRIMNIO LQUIDO DO CONSOLIDADO PARA O PERODO DE SEIS MESES FINDOS EM 30 DE JUNHO DE 2012 E 2011 (Em milhares de reais)
Capital social
Capital social
Reservas de capital
Reserva de gio na emisso de aes Reserva legal
Consolidado Reservas de lucros

Reserva para expanso Ajustes na controladora (Nota 2.2) Aes em tesouraria Efeitos em transaes de capital Lucros acumulados Participaes no controladoras
Reserva especial de Gastos com Opes gio na emisso de de aes aes outorgadas incorporao
Total
Total
SALDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2010 Equivalncia patrimonial de controlada Amortizao de diferido de controlada Recompra de aes para manuteno em tesouraria (Nota 20.f) Utilizao de aes em tesouraria para pagamento de opo de aes exercidas Opes de aes outorgadas Pagamento de dividendos complementares Participao de no controladores Lucro lquido do perodo
1.761.662 -
(21.016) (21.016) (21.016) (21.016)
34.941 3.509 38.450 42.603 4.883 47.486
186.548 186.548 186.548 186.548
747.697 (6.456) 741.241 739.252 (12.289) 726.963
21.481 21.481 36.325 36.325
249.344 (51.469) 197.875 379.921 (49.030) 330.891
(2.765) 266 (2.499) (2.145) 310 (1.835)
(34.769) (8.416) 10.024 (33.161) (34.258) (34.281) 37.934 (30.605)
(1.323) (266) -
2.943.123 (1.323) (8.416) 3.568 3.509 (51.469) 124.794 3.013.786 3.088.892 (333) (34.281) 37.934 (7.406) (89.996) (49.030) 187.594 3.133.374
22.328 93.947 4.740 121.015 127.468 (128.539) 1.267 196
2.965.451 (1.323) (8.416) 3.568 3.509 (51.469) 93.947 129.534 3.134.801 3.216.360 (333) (34.281) 37.934 (7.406) (218.535) (49.030) 188.861 3.133.570
(89.996) (89.996)
124.794 123.205 (333) (310) 187.594 186.951
SALDOS EM 30 DE JUNHO DE 2011 SALDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2011 Equivalncia patrimonial de controlada Amortizao de diferido de controlada Recompra de aes para manuteno em tesouraria (Nota 20.f) Exerccio de opo de aes Opes de aes outorgadas Efeitos em transaes de capital Complemento de juros sobre capital prprio e dividendos (Nota 20.g) Lucro lquido do perodo SALDOS EM 30 DE JUNHO DE 2012
1.761.662 1.761.662 1.761.662
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MULTIPLAN EMPREENDIMENTOS IMOBILIRIOS S.A. DEMONSTRAES DOS FLUXOS DE CAIXA SEMESTRES FINDOS EM 30 DE JUNHO DE 2012 E 2011 (Em milhares de reais)
2012 2011 Controladora Consolidado Controladora Consolidado (Reapresentado) (Reapresentado) (Reapresentado) (Reapresentado) Fluxo de caixa de atividades operacionais Lucro antes dos impostos Ajustes Depreciaes e amortizaes Equivalncia patrimonial Remunerao baseada em opes de aes Participaes no controladores Apropriao das receitas e custos diferidos Atualizao de debntures Atualizao de emprstimos e financiamentos Atualizaes de obrigaes por aquisio de bens Atualizaes de transaes com partes relacionadas Outros Lucro lquido ajustado antes do IR e CSLL Variao dos ativos e passivos operacionais Terrenos e imveis a comercializar Contas a receber Impostos a recuperar Depsitos judiciais Outros ativos Contas a pagar Obrigaes por aquisio de bens Impostos e contribuies a recolher Receitas e custos diferidos Adiantamento de clientes Outras obrigaes Caixa lquido gerado pelas (aplicado nas) atividades operacionais 251.148 263.009 189.487 199.903
31.561 (73.609) 4.883 (14.347) 13.601 25.869 881 (443) 1.336 240.880 (2.451) 15.693 34.627 (166) 6.382 34.260 (11.909) (42.152) (3.355) 584 272.393
34.919 (850) 4.883 (1.267) (18.447) 13.601 25.869 2.722 (443) 1.478 325.474 35.630 19.113 34.704 (358) 862 37.977 (17.361) (51.565) (11.913) 21.872 653 395.088
25.679 (8.765) 3.509 (13.388) 5.739 3.503 5.050 (1.162) 1.316 210.968 (3.681) 7.089 (19.460) (392) 367 11.626 (22.212) (20.105) 40.645 (10.879) (590) 193.376
29.258 (1.382) 3.509 (736) (19.207) 5.739 3.503 5.050 (1.162) (27) 224.448 (37.821) 9.014 (18.580) (392) 113 8.996 5.707 (25.142) 40.053 (10.879) (780) 194.737
(continua)
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MULTIPLAN EMPREENDIMENTOS IMOBILIRIOS S.A. DEMONSTRAES DOS FLUXOS DE CAIXA SEMESTRES FINDOS EM 30 DE JUNHO DE 2012 E 2011 (Em milhares de reais)
2012 2011 Controladora Consolidado Controladora Consolidado (Reapresentado) (Reapresentado) (Reapresentado) (Reapresentado) Fluxo de caixa de atividades de investimento Reduo (aumento) em investimentos Dividendos recebidos Recebimento (pagamento) nas transaes com partes relacionadas Recebimento dos juros nas transaes com partes relacionadas Adies em imobilizado Adies em propriedade para investimento Baixa de propriedades para investimentos Adies em intangvel Aplicaes financeiras Caixa lquido gerado pelas (aplicado nas) atividades de investimento Fluxo de caixa de atividades de financiamento Captao de emprstimos e financiamentos Pagamento de emprstimos e financiamentos Pagamento de juros dos emprstimos e financiamentos obtidos Aumento (reduo) do valor a pagar a partes relacionadas Entrada de caixa decorrente de exerccio de opo de aes Recompra de aes p/ manuteno em tesouraria Pagamento de debntures Pagamento de encargos sobre debntures (208.596) 11.012 4.438 115 (569) (299.446) 559 (11.568) 29.265 (474.790) 4.512 115 (570) (443.138) 559 (11.584) 29.458 (420.648) (72.225) 1.219 58.927 135 (595) (264.873) (307) (100.898) (378.617) 2.743 (4.453) 135 (595) (269.121) (305) (100.795) (372.391)
Aumento (reduo) de reserva se capital

Efeitos em transao de capital Participaes no controladoras Dividendos e juros sobre capital prprio pagos Caixa lquido gerado pelas (aplicado nas) atividades de financiamento Reduo de caixa e equivalentes de caixa Caixa e equivalentes de caixa no incio do exerccio Caixa e equivalentes de caixa no final do exerccio Reduo de caixa e equivalentes de caixa
287.957 (21.073) (25.603) 37.934 (34.281) (17.505) (12.289) (134.072) 81.068 (121.329) 473.331 352.002 (121.329)
333.849 (21.073) (27.545) 37.934 (34.281) (17.505) (12.289) (89.996) (92.409) (134.072) (57.387) (82.947) 527.392 444.445 (82.947)
104.775 (34.721) (15.068) (6.455) 1.608 (100.000) (6.448) (102.938) (159.247) (344.488) 653.066 308.578 (344.488)
104.505 (34.451) (15.068) (93.949) (6.455) 1.608 (100.000) (6.448) 94.683 (102.938) (158.513) (336.167) 683.108 346.941 (336.167)
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MULTIPLAN EMPREENDIMENTOS IMOBILIRIOS S.A. DEMONSTRAES DO VALOR ADICIONADO SEMESTRES FINDOS EM 30 DE JUNHO DE 2012 E 2011 (Em milhares de reais)
Controladora Reapresentao 2012 2011 Receitas: Receita das vendas e servios Outras receitas Proviso para crditos de liquidao duvidosa Insumos adquiridos de terceiros Custo das mercadorias vendidas e servios Energia, servios de terceiros e outros Valor adicionado bruto Retenes Depreciao e amortizao Valor adicionado lquido produzido pela Entidade Valor adicionado recebido em transferncia Equivalncia patrimonial Receitas financeiras Valor adicionado total a distribuir Distribuio do valor adicionado Pessoal Remunerao direta Benefcios FGTS Impostos, taxas e contribuies Federais Estaduais Municipais Remunerao de capitais de terceiros Juros, variao cambial e monetria Despesas de aluguis Remunerao de capitais prprios Lucros retidos Valor adicionado distribudo 358.870 2.905 (314) 361.461 (32.770) (35.422) (68.192) 293.269 309.695 3.088 157 312.940 (45.389) (21.116) (66.505) 246.435
(31.561) 261.708 73.609 34.313 107.922 369.630
(25.679) 220.756 8.765 44.086 52.851 273.607
(22.969) (1.762) (630) (25.361) (102.126) (24) (6.390) (108.540) (45.088) (3.690) (48.778) (186.951) (186.951) (369.630)
(19.711) (1.618) (497) (21.826) (96.614) (5) (3.249) (99.868) (25.524) (3.184) (28.708) (123.205) (123.205) (273.607)
(continua)
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MULTIPLAN EMPREENDIMENTOS IMOBILIRIOS S.A. DEMONSTRAES DO VALOR ADICIONADO SEMESTRES FINDOS EM 30 DE JUNHO DE 2012 E 2011 (Em milhares de reais)
Consolidado Reapresentao 2012 2011 Receitas: Receita das vendas e servios Outras receitas Proviso para crdito de liquidao duvidosa Insumos adquiridos de terceiros: Custo das mercadorias vendidas e servios Energia, servios de terceiros e outros Valor adicionado bruto Retenes: Depreciao e amortizao Valor adicionado lquido produzido pela Entidade Valor adicionado recebido em transferncia: Equivalncia patrimonial Receitas financeiras Valor adicionado total a distribuir Distribuio do valor adicionado: Pessoal Remunerao direta Benefcios FGTS Impostos, taxas e contribuies Federais Estaduais Municipais Remunerao de capitais de terceiros Juros, variao cambial e monetria Despesas de aluguis Remunerao de capitais prprios: Participao dos no-controladores nos lucros retidos Lucros retidos 557.605 3.111 (622) 560.094 (101.016) (65.148) (166.164) 393.930 (34.919) 359.011 850 37.908 38.758 397.769 347.658 3.090 0 147 350.895 (56.086) (22.273) 0 (78.359) 272.536 (29.258) 243.278 1.382 46.705 48.087 291.365
(23.507) (1.973) (631) (26.111) (120.873) (28) (12.296) (133.197) (45.771) (3.829) (49.600) (1.267) (187.594) (188.861) (397.769)
(20.385) (1.864) (558) (22.807) (102.606) (5) (7.506) (110.117) (25.694) (3.213) (28.907) (4.740) (124.794) (129.534) (291.365)
Valor adicionado distribudo
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MULTIPLAN EMPREENDIMENTOS IMOBILIRIOS S.A. NOTAS EXPLICATIVAS S INFORMAES TRIMESTRAIS 30 DE JUNHO DE 2012 (Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma) 1. INFORMAES SOBRE A COMPANHIA As demonstraes financeiras individuais e consolidadas da Multiplan Empreendimentos Imobilirios S.A. (Companhia, Multiplan ou Grupo Multiplan quando referida em conjunto com suas controladas) para o trimestre findo em 30 de junho de 2012 foram autorizadas para emisso pela Administrao em 24 de julho de 2013. A Companhia foi constituda como uma sociedade annima domiciliada no Brasil, cujas aes so negociadas na BM&FBovespa. A sede social da Companhia est localizada na Avenida das Amricas, 4.200 - Bloco 2 - 5 andar - Barra da Tijuca. Rio de Janeiro - RJ. A Companhia foi constituda em 30 de dezembro de 2005 e tem como objeto social (a) o planejamento, a implantao, o desenvolvimento e a comercializao de empreendimentos imobilirios de qualquer natureza, residencial ou comercial, inclusive e especialmente centros comerciais e polos urbanos desenvolvidos a partir deles; (b) a compra e venda de imveis e a aquisio e alienao de direitos imobilirios, e sua explorao, por qualquer forma, inclusive mediante locao; (c) a prestao de servios de gesto e administrao de centros comerciais, prprios ou de terceiros; (d) a consultoria e assistncia tcnica concernentes a assuntos imobilirios; (e) a construo civil, a execuo de obras e a prestao de servios de engenharia e correlatos no ramo imobilirio; (f) a incorporao, a promoo, a administrao, o planejamento e a intermediao de empreendimentos imobilirios; (g) a importao e exportao de bens e servios relacionados s suas atividades; e (h) a aquisio de participao societria e o controle de outras sociedades, bem como a participao em associaes com outras sociedades, sendo autorizada a celebrar acordo de acionistas, com vistas a atender ou complementar seu objeto social. A Companhia detm participao direta e indireta, em 30 de junho de 2012 e 31 de dezembro de 2011, nos seguintes empreendimentos:
Incio das operaes 1979 1981 1981 1982 1983 1996 1999 2003 2004 2008 2009 1999 1999 2011 % de participao em Junho Dezembro 2012 2011 80,0 51,1 76,2 65,8 60,0 90,0 30,0 84,0 96,5 100,0 60,0 50,0 62,5 100,0 80,0 51,1 76,2 65,8 60,0 90,0 30,0 84,0 96,5 100,0 30,0 50,0 62,5 100,0
Empreendimento Shopping Centers BHShopping BarraShopping RibeiroShopping MorumbiShopping ParkShopping DiamondMall Shopping Anlia Franco ParkShopping Barigui Shopping Ptio Savassi BarraShopping Sul Vila Olmpia New York City Center Santa rsula Parkshopping So Caetano
Localizao Belo Horizonte Rio de Janeiro Ribeiro Preto So Paulo Braslia Belo Horizonte So Paulo Curitiba Belo Horizonte Porto Alegre So Paulo Rio de Janeiro So Paulo So Caetano
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A maioria dos shopping centers so regidos atravs de uma estrutura denominada Condomnio "Pro Indiviso" - CPI. Os shoppings centers no so pessoas jurdicas, mas unidades operadas sob uma conveno, pela qual os proprietrios (empreendedores) dividem todas as receitas, custos e despesas. A conveno de CPI uma opo permitida pela legislao brasileira por um perodo de cinco anos, podendo ser renovada. Por meio da conveno de CPI, cada coempreendedor possui uma participao sobre toda a propriedade, a qual indivisvel. Em 30 de junho de 2012, a Companhia detm a representao legal e a administrao de todos os shopping centers anteriormente mencionados. A seguir, um resumo das atividades das principais investidas (vide detalhes sobre a participao societria da Multiplan nessas investidas na nota explicativa n2): a) Multiplan Administradora de Shopping Centers Ltda. Atua na gesto dos estacionamentos dos shopping centers prprios, podendo tambm atuar na gesto, administrao, promoo, instalao e desenvolvimento de shopping centers de terceiros. b) Sociedade em conta de participao (SCP) Em 15 de fevereiro de 2006, foi constituda uma SCP entre a Companhia e sua controladora, Multiplan Planejamento, Participaes e Administrao S.A. (MTP), com o objetivo de explorar o empreendimento imobilirio residencial Royal Green Pennsula. c) MPH Empreendimentos Imobilirios Ltda. A Companhia possui participao de 100% na MPH Empreendimentos Imobilirios Ltda., sendo 50% atravs de sua controlada Morumbi Business Center Empreendimento Imobilirio Ltda.. A MPH Empreendimentos Imobilirios Ltda. foi constituda em 1 de setembro de 2006, tendo como objetivo social especfico o desenvolvimento, a participao e a posterior explorao de um shopping center na cidade de So Paulo, o Vila Olmpia, no qual possui 60% de participao. d) Manati Empreendimentos e Participaes S.A. (Manati) Atua na explorao comercial e na administrao, direta ou indireta, de estacionamento e do Shopping Center Santa rsula, localizado na cidade de Ribeiro Preto, no Estado de So Paulo. O controle da Manati compartilhado entre a Multiplan e Aliansce Shopping Centers S.A., conforme definido pelo Acordo de Acionistas datado de 25 de abril de 2008. e) Parque Shopping Macei S.A. (anteriormente denominada Halleiwa Empreendimentos Imobilirios S.A.) Atua na construo e no desenvolvimento de empreendimentos imobilirios, incluindo shopping centers, com parques de estacionamento em terrenos localizados na Avenida Gustavo Paiva s/n, Cruz das Almas, Macei. O controle da Parque Shopping Macei S.A. compartilhado entre a Multiplan Empreendimentos Imobilirios S.A. e a Aliansce Shopping Centers S.A., conforme definido pelo Acordo de Acionistas, datado de 20 de maio de 2008.
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f)
Danville SP Empreendimento Imobilirio Ltda.(Danville) Atua no desenvolvimento de empreendimentos imobilirios, incluindo a compra, venda, locao e incorporao de imveis prprios, sem prestao de servios a terceiros, bem como a participao em outras sociedades.
g) Multiplan Greenfield I Empreendimento Imobilirio Ltda. Atua em: (i) planejamento, implantao, desenvolvimento e comercializao de empreendimentos imobilirios de qualquer natureza; (ii) compra e venda de imveis e aquisio e alienao de direitos imobilirios e sua explorao; (iii) prestao de servios de gesto e administrao de centros comerciais; (iv) consultoria e assistncia tcnica concernentes a assuntos imobilirios; (v) construo civil, execuo de obras e prestao de servios de engenharia e correlatos, no ramo imobilirio; e (vi) incorporao, promoo, administrao e planejamento de empreendimentos imobilirios. h) Barrasul Empreendimento Imobilirio Ltda. Atua em (i) planejamento, implantao, desenvolvimento e comercializao de empreendimentos imobilirios de qualquer natureza; (ii) compra e venda de imveis e aquisio e alienao de direitos imobilirios e sua explorao; (iii) prestao de servios de gesto e administrao de centros comerciais; (iv) consultoria e assistncia tcnica concernentes a assuntos imobilirios; (v) construo civil, execuo de obras e prestao de servios de engenharia e correlatos, no ramo imobilirio; e (vi) incorporao, promoo, administrao e planejamento de empreendimentos imobilirios. i) Ribeiro Residencial Empreendimento Imobilirio Ltda. (anteriormente denominada Multiplan Ribeiro Empreendimento Imobilirio Ltda.) Atua em (i) planejamento, implantao, desenvolvimento e comercializao de empreendimentos imobilirios de qualquer natureza; (ii) compra e venda de imveis e aquisio e alienao de direitos imobilirios e sua explorao; (iii) prestao de servios de gesto e administrao de centros comerciais; (iv) consultoria e assistncia tcnica concernentes a assuntos imobilirios; (v) construo civil, execuo de obras e prestao de servios de engenharia e correlatos, no ramo imobilirio; e (vi) incorporao, promoo, administrao e planejamento de empreendimentos imobilirios. j) Morumbi Business Center Empreendimento Imobilirio Ltda. A Companhia possui participao de 100% na Morumbi Business Center Empreendimento Imobilirio Ltda., a qual por sua vez possui 50% de participao na MPH Empreendimentos Imobilirios Ltda. Conforme mencionado no item 1(c), a MPH possui 60% de participao no Shopping Vila Olmpia.
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k) Multiplan Greenfield II Empreendimento Imobilirio Ltda. Atua em (i) planejamento, implantao, desenvolvimento e comercializao de empreendimentos imobilirios de qualquer natureza; (ii) compra e venda de imveis e aquisio e alienao de direitos imobilirios e sua explorao; (iii) prestao de servios de gesto e administrao de centros comerciais; (iv) consultoria e assistncia tcnica concernentes a assuntos imobilirios; (v) construo civil, execuo de obras e prestao de servios de engenharia e correlatos, no ramo imobilirio; e (vi) incorporao, promoo, administrao e planejamento de empreendimentos imobilirios. l) Multiplan Greenfield III Empreendimento Imobilirio Ltda. Atua em (i) planejamento, implantao, desenvolvimento e comercializao de empreendimentos imobilirios de qualquer natureza; (ii) compra e venda de imveis e aquisio e alienao de direitos imobilirios e sua explorao; (iii) prestao de servios de gesto e administrao de centros comerciais; (iv) consultoria e assistncia tcnica concernentes a assuntos imobilirios; (v) construo civil, execuo de obras e prestao de servios de engenharia e correlatos, no ramo imobilirio; e (vi) incorporao, promoo, administrao e planejamento de empreendimentos imobilirios. m) Multiplan Greenfield IV Empreendimento Imobilirio Ltda. Atua em (i) planejamento, implantao, desenvolvimento e comercializao de empreendimentos imobilirios de qualquer natureza; (ii) compra e venda de imveis e aquisio e alienao de direitos imobilirios e sua explorao; (iii) prestao de servios de gesto e administrao de centros comerciais; (iv) consultoria e assistncia tcnica concernentes a assuntos imobilirios; (v) construo civil, execuo de obras e prestao de servios de engenharia e correlatos, no ramo imobilirio; e (vi) incorporao, promoo, administrao e planejamento de empreendimentos imobilirios. n) Jundia Shopping Center Ltda. Atua em (i) compra, venda e incorporao de imveis prprios, sem prestao de servios de qualquer natureza a terceiros; e (ii) participao no capital social de outras sociedades. o) Parkshopping Campo Grande Ltda. Atua em (i) compra, venda e incorporao de imveis prprios, sem prestao de servios de qualquer natureza a terceiros; e (ii) participao no capital social de outras sociedades. p) Outras Em setembro de 2006, a Companhia firmou Instrumento Particular de Cesso de Contrato de Prestao de Servios com suas controladas Renasce-Rede Nacional de Shopping Centers Ltda., Multiplan Administradora de Shopping Centers Ltda., CAA - Corretagem e Consultoria Publicitria S/C Ltda., CAA - Corretagem Imobiliria Ltda., o qual determina que a partir de 1 de outubro de 2006 as controladas cedem e transferem Companhia todos os direitos e obrigaes decorrentes do contrato de prestao de servios firmado entre estas empresas e os shopping centers.
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Assim, a Companhia passou a exercer inclusive as seguintes atividades: (i) prestao de servios especializados de corretagem e assessoria de natureza promocional e publicitria, para locao e/ou comercializao de espaos de uso comercial (merchandising); (ii) prestao de servios especializados de corretagem e assessoria de negcios imobilirios em geral; e (iii) administrao de shopping centers. 1.1. Aumento de capital e cesso de ativos e passivos Nos dias 02 e 31 de maio de 2012, a Companhia aumentou o capital social da Jundia Shopping Center Ltda. em R$52.693 e R$79.759, respectivamente, e da Parkshopping Campo Grande Ltda. em R$28.220 e R$39.001, respectivamente, mediante o aporte de propriedades para investimentos detidas pela Companhia, assim como de todos os direitos e obrigaes relativos a esses empreendimentos. A Companhia continua a deter, de forma indireta, 100% da participao nos empreendimentos mencionados acima. Os ativos e passivos transferidos so como segue:
Jundia Shopping Center Ltda. Ativo: Caixa e equivalentes de caixa Aplicaes financeiras Contas a receber Outros ativos circulantes Ativo no circulante Imobilizado/Propriedade para investimento Total dos ativos adquiridos Passivo: Passivo circulante Emprstimos e financiamentos (i) Outros passivos Total dos passivos assumidos Total do ativo lquido (i) 4.577 8.730 2.014 1.618 230.109 247.048 Parkshopping Campo Grande Ltda. 88 19.321 17.005 1.709 5.244 145.330 188.697
5.778 83.511 25.307 114.596 132.452
19.146 60.359 41.971 121.476 67.221
Tendo em vista que os shoppings em construo em Jundia (SP) e Campo Grande (RJ) passaram a ser controlados por sociedades de propsito especifico integralmente detidas pela Companhia, os recursos provenientes de emprstimos e financiamentos contratados pela Companhia para estes empreendimentos foram integralmente transferidos para as respectivas sociedades, conforme comunicao enviada instituio financeira em 13 de abril de 2012, para as respectivas sociedades com o objetivo de que sejam concludas as obras necessrias inaugurao de ambos os empreendimentos. de entendimento da Administrao que essas transferncias no implicam em vencimento antecipado da dvida.
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2.
APRESENTAO DAS DEMONSTRAES FINANCEIRAS E POLTICAS CONTBEIS 2.1. Apresentao das demonstraes financeiras As demonstraes financeiras da Companhia compreendem as demonstraes financeiras da controladora, preparadas de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil (BRGAAP), e consolidadas preparadas de acordo com as normas internacionais de relatrios financeiros (IFRS) aplicveis a entidades de incorporao imobiliria no Brasil e aprovadas pelo Comit de Pronunciamentos Contbeis (CPC), pela Comisso de Valores Mobilirios (CVM) e pelo Conselho Federal de Contabilidade (CFC). A Companhia no possui outros resultados abrangentes. Dessa forma, a respectiva demonstrao do resultado abrangente no est sendo apresentada. 2.2. Base de consolidao As demonstraes financeiras consolidadas so compostas pelas demonstraes financeiras da Companhia e de suas controladas em 30 de junho de 2012 e 31 de dezembro de 2011, apresentadas a seguir:
% de participao 30 de junho de 2012 31 de dezembro 2011 Direta Indireta Direta Indireta 99,99 99,99 99,00 99,00 99,61 50,00 50,00 50,00 99,99 100,00 99,99 99,99 99,99 99,99 99,99 99,99 99,99 100,00 99,99 99,99 99,00 99,00 50,00 99,99 99,99 99,00 99,00 99,61 41,96 50,00 50,00 99,99 100,00 99,99 99,99 99,99 99,99 99,99 99,99 99,99 100,00 99,99 99,99 99,00 99,00 -
Razo social RENASCE - Rede Nacional de Shopping Centers Ltda. (b) County Estates Limited (a) Embassy Row Inc. (a) EMBRAPLAN - Empresa Brasileira de Planejamento Ltda. (c) CAA Corretagem e Consultoria Publicitria S/C Ltda. (b) Multiplan Administradora de Shopping Centers Ltda. CAA Corretagem Imobiliria Ltda. (b) MPH Empreendimentos Imobilirios Ltda. Manati Empreendimentos e Participaes S.A. Parque Shopping Macei S.A. Danville SP Participaes Ltda. Multiplan Holding S.A. Multiplan Greenfield I Empreendimento Imobilirio Ltda. Barrasul Empreendimento Imobilirio Ltda. Ribeiro Residencial Empreendimento Imobilirio Ltda. Multiplan Greenfield II Empreendimento Imobilirio Ltda. Multiplan Greenfield III Empreendimento Imobilirio Ltda. Multiplan Greenfield IV Empreendimento Imobilirio Ltda. Morumbi Business Center Empreendimento Imobilirio Ltda. Ptio Savassi Administrao de Shopping Center Ltda. Jundia Shopping Center Ltda. (d) Parkshopping Campo Grande Ltda. (d)
(a) Empresas localizadas no exterior. (b) Durante o exerccio de 2007, as operaes dessas empresas foram transferidas para a Companhia. (c) Empresa paralisada operacionalmente. (d) Durante o exerccio de 2011 essas empresas encontravam-se paralisadas operacionalmente.
As demonstraes financeiras das controladas so elaboradas para o mesmo perodo de divulgao que o da controladora, utilizando polticas contbeis consistentes. Todos os saldos intragrupo e as receitas e despesas oriundas de transaes intragrupo, so eliminados por completo.
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Para as controladas Manati Empreendimentos e Participaes S.A. e Parque Shopping Macei S.A., cujos acordos de acionistas preveem o controle compartilhado, a consolidao incorpora as contas de ativo, passivo e resultado, proporcionalmente participao total detida no capital social da respectiva controlada em conjunto, com base nas demonstraes financeiras de 30 de junho de 2012 dessas empresas demonstradas a seguir: Manati Empreendimentos Participaes S.A.
Ativo Circulante 7.348 Passivo Circulante No circulante No circulante: Contas a receber Imposto de renda e contribuio social diferidos Propriedade para investimento Intangvel 1.051 875
128 1.602 59.370 2.080 63.180 70.528 Patrimnio lquido: Capital social Prejuzos acumulados
72.636 (4.034) 68.602 70.528
Total Demonstrao do resultado
Total
Receita lquida Custo dos servios prestados Resultado bruto Despesas administrativas - sede Despesas administrativas - shoppings Lucro antes do resultado financeiro Resultado financeiro Lucro antes do imposto de renda e da contribuio social Imposto de renda e contribuio social correntes Imposto de renda e contribuio social diferidos Lucro do semestre
3.390 (2.912) 478 (46) (258) 174 270 444 (92) (46) 306
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Parque Shopping Macei S.A.

Ativo Circulante 7.014 Passivo Circulante No circulante No circulante: Despesas antecipadas Propriedade para investimento Intangvel Diferido 86.916 31 1.019 87.966 94.980 Patrimnio lquido Capital social Adiantamento para futuro aumento de capital Prejuzos acumulados 4.034 16.030
29.894 49.012 (3.990) 74.916 94.980
Total Demonstrao do resultado Despesas administrativas - projetos Resultado financeiro Prejuzo do semestre
Total
(1.470) 52 (1.418)
(1) Inclui montante de R$865 referente a aplicao restrita reclassificado para fins de consolidao.
A conciliao entre o patrimnio lquido e o lucro lquido dos semestres findos em 30 de junho de 2012 e 2011 entre a controladora e consolidado como segue:
30 de junho de 2012 Lucro Patrimnio lquido do lquido exerccio Controladora Equivalncia patrimonial sobre o resultado da County no exerccio (a) Ativo diferido (b) Consolidado 3.135.209 (1.639) 3.133.570 186.951 333 310 187.594 30 de junho de 2011 Lucro Patrimnio lquido do lquido exerccio 3.016.285 (2.499) 3.013.786 60.770 160 142 61.072 31 de dezembro de 2011 Patrimni Lucro o lquido do lquido exerccio 3.091.037 (2.145) 3.088.892 296.890 666 620 298.176
(a) Ajuste referente participao da Companhia sobre o resultado da County no espelhado na equivalncia patrimonial da Renasce. (b) Ajuste referente baixa do ativo diferido nas controladas apenas para fins de consolidado.
2.3. Investimento em controladas O investimento da Multiplan em suas controladas contabilizado com base no mtodo de equivalncia patrimonial. Com base no mtodo de equivalncia patrimonial, o investimento nas controladas so contabilizados no balano patrimonial ao custo, adicionado das mudanas aps a aquisio da participao societria nas controladas.
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A demonstrao do resultado reflete a parcela dos resultados das operaes das controladas. Quando uma mudana for diretamente reconhecida no patrimnio das controladas, a Companhia reconhecer sua parcela nas variaes ocorridas e divulgar esse fato, quando aplicvel, na demonstrao das mutaes do patrimnio lquido. Os ganhos e as perdas no realizados, resultantes de transaes entre a Companhia e as controladas, so eliminados de acordo com a participao mantida nas controladas. As participaes societrias nas controladas sero demonstradas na demonstrao do resultado como equivalncia patrimonial, representando o lucro lquido atribuvel aos acionistas das controladas. As demonstraes financeiras das controladas so elaboradas para o mesmo perodo de divulgao que as da Companhia. Quando necessrio, so efetuados ajustes para que as polticas contbeis estejam de acordo com as adotadas pela Companhia. Aps a aplicao do mtodo da equivalncia patrimonial, o Grupo Multiplan determina se necessrio reconhecer perda adicional do valor recupervel sobre o investimento da Companhia. A Companhia determina, na data de cada balano patrimonial, se h evidncia objetiva de que o investimento nas controladas sofreu perda por reduo ao valor recupervel. Se assim for, a Companhia calcula o montante da perda por reduo ao valor recupervel como a diferena entre o valor recupervel das controladas e o valor contbil e reconhece o montante na demonstrao do resultado. 2.4. Moeda funcional e de apresentao das demonstraes financeiras A moeda funcional da Companhia e de suas controladas no Brasil o real, mesma moeda de preparao e apresentao das demonstraes financeiras da Companhia e consolidadas. 2.5. Reconhecimento de receita Locao de lojas Os locatrios das unidades comerciais geralmente pagam um aluguel que corresponde ao maior entre um valor mnimo mensal, reajustado anualmente com base na variao do ndice Geral de Preos - Disponibilidade Interna - IGP-DI, e um montante obtido pela aplicao de um percentual sobre a receita bruta de vendas de cada locatrio. A Companhia registra suas operaes com locao de lojas como arrendamentos mercantis operacionais. O valor mnimo do aluguel estabelecido, incluindo os aumentos fixos peridicos previstos nos contratos e excluindo os reajustes inflacionrios, so reconhecidos na proporo da participao da Companhia em cada empreendimento, em bases lineares durante os prazos dos respectivos contratos, independentemente da forma de recebimento. A diferena entre o valor mnimo e o montante obtido pela aplicao de percentuais sobre a receita bruta de vendas considerada pagamento contingente e reconhecida no resultado quando efetivamente incorrida. Os efeitos dos reajustes inflacionrios tambm so reconhecidos quando incorridos.
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Cesso de direitos Os contratos de cesso de direitos (luvas ou cesso de estrutura tcnica dos shopping centers) so contabilizados como receitas diferidas, no passivo, no momento de sua assinatura. O resultado com cesso de direitos, incluindo as receitas de cesso de direitos, as recompras de ponto e as luvas invertidas, reconhecido de forma linear, com base no prazo do contrato de aluguel das lojas a que se referem, a partir do incio da locao. Venda de imveis Nas vendas a prazo de unidade concluda, o resultado apropriado no momento em que a venda efetivada, independentemente do prazo de recebimento do valor contratual. Os juros prefixados so apropriados ao resultado observando-se o regime de competncia, independentemente de seu recebimento. A Companhia adota como prtica contbil o reconhecimento das receitas e dos correspondentes custos das operaes de incorporao imobiliria com base na OCPC 01, ou seja, com base no percentual de evoluo das obras. Segundo o disposto na OCPC 04, um contrato de construo de um imvel pode se enquadrar no CPC 17 Contratos de Construo ou no CPC 30 Receitas. Caso o contrato se enquadre no CPC 17, o reconhecimento do resultado ocorrer de acordo com o andamento da obra. Assumindo a hiptese de enquadramento ao CPC 30, a discusso se desloca para a questo da transferncia de controle, riscos e benefcios significativos de forma contnua ou em um nico evento (entrega da chave). Caso a transferncia seja feita de forma contnua, o resultado dever ser reconhecido de acordo com a evoluo da obra. Caso contrrio, ocorrer somente na entrega das chaves. Os procedimentos efetuados pela Companhia so os seguintes: Os custos incorridos so acumulados na rubrica Estoques (imveis em construo) e apropriados integralmente ao resultado quando as unidades so vendidas. Aps a venda, os custos a incorrer para a concluso da unidade em construo so apropriados ao resultado na medida em que ocorrem. apurado o percentual do custo incorrido das unidades vendidas, incluindo o terreno, em relao ao seu custo total orado e previsto at a concluso da obra. Esse percentual encontrado aplicado sobre o preo de venda das unidades vendidas, ajustado pelas despesas comerciais e demais condies dos contratos. O resultado encontrado registrado como receita em contrapartida de contas a receber ou de eventuais adiantamentos que tenham sido recebidos. A partir desse momento e at que a obra esteja concluda, o preo de venda da unidade ser reconhecido no resultado, como receita, proporcionalmente evoluo dos custos que sero incorridos para a concluso da unidade em construo, em relao ao custo total orado. As alteraes na execuo e nas condies do projeto, bem como na lucratividade estimada, incluindo as mudanas resultantes de clusulas contratuais de multa e de quitaes contratuais, que podero resultar em revises de custos e de receitas, so reconhecidas no perodo em que tais revises so efetuadas. 25
Os montantes da receita de venda apurada, incluindo a atualizao monetria, lquido das parcelas j recebidas, so contabilizados como contas a receber, ou como adiantamentos de clientes, conforme aplicvel. Estacionamento Refere-se receita com a explorao de estacionamentos dos shopping centers. apropriada ao resultado de acordo com o regime de competncia e demonstradas lquidas dos repasses aos shopping centers. Servios Refere-se receita com a prestao de servios de corretagem e assessoria de natureza promocional e publicitria, para locao e/ou comercializao de espaos de uso comercial (merchandising), receita com a prestao de servios especializados de corretagem e assessoria de negcios imobilirios em geral, receita com a administrao de obras e receita com a administrao de shopping centers. Essas receitas so apropriadas ao resultado de acordo com o regime de competncia. 2.6. Reconhecimento das despesas As despesas so reconhecidas no resultado pelo regime de competncia. 2.7. Instrumentos financeiros - reconhecimento inicial e mensurao subsequente Os instrumentos financeiros somente so reconhecidos a partir da data em que a Companhia se torna parte das disposies contratuais dos instrumentos financeiros. Quando reconhecidos, so inicialmente registrados ao seu valor justo acrescido dos custos de transao diretamente atribuveis sua aquisio ou emisso, exceto no caso de ativos e passivos financeiros classificados na categoria ao valor justo por meio do resultado, em que tais custos so diretamente lanados no resultado do exerccio. Sua mensurao subsequente ocorre a cada data de balano de acordo com as regras estabelecidas para cada tipo de classificao de ativos e passivos financeiros. (i) Ativos financeiros Reconhecimento inicial e mensurao Ativos financeiros so classificados como ativos financeiros a valor justo por meio do resultado, emprstimos e recebveis, investimentos mantidos at o vencimento, ativos financeiros disponveis para venda, ou derivativos classificados como instrumentos de hedge eficazes, conforme a situao. A Companhia determina a classificao de seus ativos financeiros no momento do seu reconhecimento inicial, quando ela se torna parte das disposies contratuais do instrumento. Ativos financeiros so reconhecidos inicialmente ao valor justo, acrescido, no caso de investimentos no designados a valor justo por meio do resultado, dos custos de transao atribuveis aquisio do ativo financeiro.
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Os principais ativos financeiros reconhecidos pela Companhia so: caixa e equivalentes de caixa, aplicao financeira restrita (apresentada da rubrica Outros Ativos no circulantes), contas a receber de clientes e contas a receber de partes relacionadas. Mensurao subsequente A mensurao dos ativos financeiros depende de sua classificao, que pode ser da seguinte forma: Ativos financeiros mensurados ao valor justo por meio do resultado Incluem ativos financeiros mantidos para negociao e ativos designados no reconhecimento inicial ao valor justo por meio do resultado. So classificados como mantidos para negociao se originados com o propsito de venda ou recompra no curto prazo. A cada data de balano so mensurados pelo seu valor justo. Os juros, a correo monetria, a variao cambial e as variaes decorrentes da avaliao ao valor justo so reconhecidos no resultado quando incorridos na linha de receitas ou despesas financeiras. Ativos financeiros mantidos at o vencimento Incluem ativos financeiros no derivativos com pagamentos fixos ou determinveis com vencimentos definidos para os quais a Companhia tem inteno positiva e a capacidade de manter at o vencimento. Aps reconhecimento inicial so mensurados pelo custo amortizado pelo mtodo da taxa efetiva de juros. Esse mtodo utiliza uma taxa de desconto que quando aplicada sobre os recebimentos futuros estimados, ao longo da expectativa de vigncia do instrumento financeiro, resulta no valor contbil lquido. Os juros, a atualizao monetria e a variao cambial, menos as perdas do valor recupervel, quando aplicvel, so reconhecidos no resultado quando incorridos na linha de receitas ou despesas financeiras. Emprstimos e recebveis Incluem ativos financeiros no derivativos com pagamentos fixos ou determinveis porm no cotados em mercado ativo. Aps reconhecimento inicial so mensurados pelo custo amortizado pelo mtodo da taxa efetiva de juros. Os juros, a atualizao monetria e a variao cambial, menos as perdas do valor recupervel, quando aplicvel, so reconhecidos no resultado quando incorridos na linha de receitas ou despesas financeiras. (ii) Passivos financeiros Reconhecimento inicial e mensurao Passivos financeiros so classificados como passivos financeiros a valor justo por meio do resultado, emprstimos e financiamentos, ou como derivativos classificados como instrumento de hedge, conforme o caso. A Companhia determina a classificao de seus passivos financeiros no momento de seu reconhecimento inicial. 27
Passivos financeiros so inicialmente reconhecidos a valor justo e, no caso de emprstimos e financiamentos, so acrescidos do custo de transao diretamente relacionado. Os principais passivos financeiros reconhecidos pela Companhia so: emprstimos e financiamentos, debntures e obrigaes por aquisio de bens. Mensurao subsequente A mensurao dos passivos financeiros depende de sua classificao, que pode ser da seguinte forma: Passivos financeiros mensurados ao valor justo por meio do resultado Incluem passivos financeiros usualmente negociados antes do vencimento e passivos designados no reconhecimento inicial ao valor justo por meio do resultado. A cada data de balano so mensurados pelo seu valor justo. Os juros, a atualizao monetria, a variao cambial e as variaes decorrentes da avaliao ao valor justo, quando aplicvel, so reconhecidos no resultado quando incorridos. Passivos financeiros no mensurados ao valor justo por meio do resultado Incluem passivos financeiros no derivativos que no so usualmente negociados antes do vencimento. Aps reconhecimento inicial so mensurados pelo custo amortizado pelo mtodo da taxa efetiva de juros. Os juros, a atualizao monetria e a variao cambial, quando aplicvel, so reconhecidos no resultado quando incorridos. 2.8. Ajuste a valor presente de ativos e passivos Os ativos e passivos monetrios de longo prazo so atualizados monetariamente e, portanto, esto ajustados pelo seu valor presente. O ajuste a valor presente de ativos e passivos monetrios de curto prazo calculado, e somente registrado, se considerado relevante em relao s demonstraes financeiras tomadas em conjunto. Para fins de registro e determinao de relevncia, o ajuste a valor presente calculado levando em considerao os fluxos de caixa contratuais e a taxa de juros explcita, e em certos casos implcita, dos respectivos ativos e passivos conforme descrito na nota explicativa 4. 2.9. Aes em tesouraria Instrumentos patrimoniais prprios que so readquiridos (aes em tesouraria) so reconhecidos ao custo e deduzidos do patrimnio lquido. Nenhum ganho ou perda reconhecido na demonstrao do resultado na compra, venda, emisso ou cancelamento dos instrumentos patrimoniais prprios da Companhia. Qualquer diferena entre o valor contbil e a contraprestao reconhecida em reserva de gio.
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2.10. Propriedades para investimento As propriedades para investimento so registradas pelo custo de aquisio, formao ou construo, deduzido das respectivas depreciaes acumuladas, calculadas pelo mtodo linear a taxas que levam em considerao o tempo de vida til estimado dos bens. Os gastos incorridos com reparos e manuteno so contabilizados somente se os benefcios econmicos associados a esses itens forem provveis e os valores forem mensurados de forma confivel, enquanto os demais gastos so registrados diretamente no resultado quando incorridas. A recuperao das propriedades para investimento por meio das operaes futuras, as vidas teis e o valor residual destes so acompanhados periodicamente e ajustados de forma prospectiva, se necessrio. O valor justo das propriedades para investimento determinado anualmente em dezembro, para fins de divulgao. 2.11. Imobilizado O imobilizado registrado pelo custo de aquisio, formao ou construo, deduzido das respectivas depreciaes acumuladas, calculadas pelo mtodo linear taxas que levam em considerao o tempo de vida til estimado dos bens. Os gastos incorridos com reparos e manuteno so contabilizados somente se os benefcios econmicos associados a esses itens forem provveis e os valores mensurados de forma confivel, enquanto que os demais gastos so registrados diretamente no resultado quando incorridos. A recuperao dos ativos imobilizados por meio das operaes futuras bem como as vidas teis e o valor residual dos mesmos so acompanhadas periodicamente e ajustados de forma prospectiva, se necessrio. 2.12. Arrendamento mercantil Os contratos de arrendamento mercantil operacional so reconhecidos como despesa em uma base sistemtica que represente o perodo em que o benefcio sobre o ativo arrendado obtido, mesmo que tais pagamentos no sejam feitos nessa base. 2.13. Custos de emprstimos Os juros e encargos financeiros, referentes aos financiamentos obtidos para a aplicao nas obras em andamento, so capitalizados at o momento da entrada em operao dos bens e so depreciados considerando os mesmos critrios e vida til determinados para o item do imobilizado ou propriedades para investimento aos quais foram incorporados. Todos os demais custos de emprstimos so registrados em despesa no perodo em que so incorridos. 2.14. Ativos intangveis Ativos intangveis adquiridos separadamente so mensurados no reconhecimento inicial ao custo de aquisio e, posteriormente, deduzidos da amortizao acumulada e das perdas do valor recupervel, quando aplicvel. Os gios apurados na aquisio de investimentos e investimentos totalmente incorporados, at 31 de dezembro de 2008 e que tm como fundamento econmico a rentabilidade futura, foram amortizados at 31 de dezembro de 2008 de forma linear pelo prazo previsto para recuperao, projetada para no mximo cinco anos. A partir de 1 de janeiro de 2009, no so mais amortizados e continuam a ser submetidos a teste anual para anlise de perda do seu valor recupervel. 29
Os ativos intangveis com vida til definida so amortizados de acordo com sua vida tileconmica estimada e, quando so identificadas indicaes de perda de seu valor recupervel, submetidos a teste para anlise de perda no seu valor recupervel. Os ativos intangveis com vida til indefinida no so amortizados, porm so submetidos a teste anual para anlise de perda no seu valor recupervel. 2.15. Terrenos e imveis a comercializar Avaliados ao custo de aquisio ou construo, que no excede o valor de mercado. 2.16. Perda por reduo ao valor recupervel de ativos no financeiros A Administrao revisa anualmente o valor contbil lquido dos ativos com o objetivo de avaliar eventos ou mudanas nas circunstncias econmicas, operacionais ou tecnolgicas que possam indicar deteriorao ou perda de seu valor recupervel. Se tais evidncias forem identificadas e o valor contbil lquido exceder o valor recupervel, constituda proviso para desvalorizao ajustando o valor contbil lquido ao valor recupervel. O valor recupervel de um ativo ou de determinada unidade geradora de caixa definido como sendo o maior entre o valor em uso e o valor lquido de venda. Na estimativa do valor em uso do ativo, os fluxos de caixa futuros estimados so descontados ao seu valor presente, utilizando uma taxa de desconto antes dos impostos que reflita o custo mdio ponderado de capital para a indstria em que opera a unidade geradora de caixa. O valor lquido de venda determinado, sempre que possvel, com base em contrato de venda firme em uma transao em bases cumulativas, entre partes conhecedoras e interessadas, ajustado por despesas atribuveis venda do ativo, ou, quando no h contrato de venda firme, com base no preo de mercado de um mercado ativo, ou no preo da transao mais recente com ativos semelhantes. 2.17. Caixa e equivalentes de caixa Incluem caixa, saldos positivos em conta corrente e aplicaes financeiras resgatveis a qualquer prazo e sem risco de mudana de seu valor de mercado. As aplicaes financeiras includas em equivalentes de caixa so classificadas na categoria ativos financeiros ao valor justo por meio do resultado. 2.18. Contas a receber Apresentadas a valores de realizao. Foi constituda proviso em montante considerado suficiente pela Administrao para os crditos cuja recuperao seja considerada duvidosa.
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2.19. Proviso para processos judiciais e administrativos A Companhia parte de diversos processos judiciais e administrativos. Provises so constitudas para todos os processos judiciais e administrativos para os quais provvel que haja uma sada de recursos para liquidar a contingncia/obrigao e uma estimativa razovel possa ser feita. A avaliao da probabilidade de perda inclui a avaliao das evidncias disponveis, a hierarquia das leis, a jurisprudncia disponvel, as decises mais recentes nos tribunais e sua relevncia no ordenamento jurdico, bem como a avaliao dos advogados externos. As provises so revisadas e ajustadas para levar em conta alteraes nas circunstncias, tais como prazo de prescrio aplicvel, concluses de inspees fiscais ou exposies adicionais identificadas com base em novos assuntos ou decises de tribunais. As principais contingncias cujos riscos foram avaliados como possveis esto divulgadas nas notas explicativas. 2.20. Outros passivos e ativos Um passivo reconhecido no balano quando a Companhia possui uma obrigao legal ou constituda como resultado de um evento passado, sendo provvel que um recurso econmico seja requerido para liquid-la. Alguns passivos envolvem incertezas quanto ao prazo e valor, sendo estimados medida que so incorridos e registrados por meio de proviso. As provises so registradas tendo como base as melhores estimativas do risco envolvido. Um ativo reconhecido no balano quando for provvel que seus benefcios econmicos futuros sero gerados em favor da Companhia e seu custo ou valor puder ser mensurado com segurana. Os ativos e passivos so classificados como circulantes quando provvel que sua realizao ou liquidao ocorra nos prximos 12 meses. Caso contrrio, so demonstrados como no circulantes. 2.21. Tributao As receitas de vendas e servios esto sujeitas aos seguintes impostos e contribuies, pelas alquotas bsicas a seguir:
Nome do tributo Contribuio para o Programa de Integrao Social Contribuio para o Financiamento da Seguridade Social Imposto sobre servio de qualquer natureza Sigla PIS COFINS ISS Alquota Controladora Controladas 1,65 7,6 2% a 5% 0,65 3,0 2% a 5%
Esses encargos so apresentados como dedues de vendas na demonstrao do resultado. Os crditos decorrentes da no cumulatividade de PIS/COFINS so apresentados dedutivamente das despesas e receitas operacionais na demonstrao do resultado. Os dbitos decorrentes das receitas financeiras e os crditos decorrentes das despesas financeiras esto apresentados dedutivamente nessas prprias linhas na demonstrao do resultado.
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A tributao sobre o lucro compreende o imposto de renda e a contribuio social. O imposto de renda computado sobre o lucro tributvel pela alquota de 25% enquanto a contribuio social computada pela alquota de 9% sobre o lucro tributvel, reconhecidos pelo regime de competncia, portanto as adies ao lucro contbil de despesas, temporariamente no dedutveis, ou excluses de receitas, temporariamente no tributveis, para apurao do lucro tributvel corrente geram crditos ou dbitos tributrios diferidos. Conforme facultado pela legislao tributria, todas as empresas integrantes do Grupo Multiplan que tiveram receita bruta anual do exerccio imediatamente anterior inferior a R$48.000 optaram pelo regime de lucro presumido. A proviso para imposto de renda constituda trimestralmente, alquota de 15%, acrescida de adicional de 10% (sobre a parcela que exceder R$60 do lucro presumido por trimestre), aplicada sobre a base de 32% das receitas de vendas. A contribuio social calculada alquota de 9% sobre a base de 32% das receitas de vendas. As receitas financeiras e demais receitas so tributadas integralmente de acordo com as alquotas normais de imposto de renda e contribuio social. As antecipaes ou os valores passveis de compensao so demonstrados no ativo circulante ou no circulante, de acordo com a previso de sua realizao. Conforme disposto na Lei n 9.065 de 20 de junho de 1995, a Companhia compensa seus prejuzos fiscais e bases negativas com o lucro lquido ajustado pelas adies e excluses previstas na legislao do imposto de renda e da contribuio social, observado o limite mximo, para a compensao, de 30% do referido lucro lquido ajustado. Os crditos tributrios diferidos decorrentes de prejuzo fiscal, base negativa da contribuio social e diferenas temporrias so calculados alquota de 34% e reconhecidos na extenso em que seja provvel que existir base tributvel positiva para que possam ser utilizados. 2.22. Remunerao baseada em aes A Companhia outorgou aos administradores, empregados e prestadores de servios da Companhia ou de outras sociedades sob seu controle, eleitos como participantes do programa, opes de compra de aes liquidveis em aes, as quais somente podero ser exercidas aps prazos especficos de carncia. Essas opes so mensuradas ao valor justo, determinado pelo mtodo de avaliao Black-Scholes nas datas em que os programas de remunerao so concedidos, e so reconhecidas no resultado operacional, na rubrica Despesa de remunerao baseada em opo de aes, linearmente a partir dos perodos de carncia, em contrapartida conta Opes de aes outorgadas em reservas de capital no patrimnio lquido. Vide maiores detalhes descritos na Nota explicativa n 20 h. 2.23 Demonstraes dos fluxos de caixa A Companhia classifica na demonstrao do fluxo de caixa os juros pagos como atividade de financiamento e os dividendos recebidos como atividade de investimento por entender que os juros representam custos para obteno de seus recursos financeiros e os dividendos representam retorno de seus investimentos.
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2.24. Estimativas contbeis significativas So utilizadas para mensurao e reconhecimento de certos ativos e passivos das demonstraes financeiras da Companhia e de suas controladas. A determinao dessas estimativas levou em considerao experincias de eventos passados e correntes, pressupostos relativos a eventos futuros e outros fatores objetivos e subjetivos. Itens significativos sujeitos a estimativas incluem a seleo de vidas teis do ativo imobilizado e de ativos intangveis, a proviso para crditos de liquidao duvidosa, o custo orado dos empreendimentos imobilirios, a proviso para perdas nos investimentos, a anlise de recuperao dos valores dos ativos imobilizados e intangveis, a anlise de realizao de imposto de renda e contribuio social diferidos, as taxas e os prazos aplicados na determinao do ajuste a valor presente de certos ativos e passivos, a proviso para processos judiciais e administrativos, a mensurao do valor justo de remuneraes baseadas em aes e de instrumentos financeiros, e as estimativas para divulgao do quadro de anlise de sensibilidade dos instrumentos financeiros derivativos conforme a Instruo CVM n 475/08 e o clculo do valor justo das propriedades para investimento. A liquidao das transaes envolvendo essas estimativas poder resultar em valores significativamente divergentes dos registrados nas demonstraes financeiras devido s imprecises inerentes ao processo de sua determinao. As estimativas e premissas tm por embasamento expectativas atuais e projees da Administrao da Companhia sobre eventos futuros e tendncias financeiras que afetam ou podem afetar os negcios da Companhia e, consequentemente, suas demonstraes financeiras. Tais estimativas e premissas so elaboradas com base nas informaes atualmente disponveis e conhecidas pela Administrao da Companhia. Muitos fatores importantes podem impactar adversamente os resultados da Companhia, pelo que, tendo em vista tais riscos e incertezas, as estimativas e perspectivas para o futuro podem no vir a se concretizar. A Companhia revisa suas estimativas e premissas pelo menos trimestralmente. 2.25. Novos pronunciamentos contbeis a) Pronunciamentos tcnicos emitidos pelo IASB O International Accounting Standards Board - IASB emitiu as seguintes principais normas que ainda no haviam entrado em vigor at a data-base das informaes financeiras trimestrais da Companhia, referentes a 30 de junho de 2012: IAS 28 - Investimentos em coligadas e entidades controladas em conjunto (2011) altera a IAS com o objetivo de abordar apenas as exigncias para demonstraes financeiras separadas. IFRS 9 - Instrumentos Financeiros, estabelece os princpios de divulgao de ativos e passivos financeiros que iro apresentar informaes teis e relevantes para avaliao dos valores, poca e incertezas dos fluxos de caixa futuros. IFRS 10 - Demonstraes Financeiras Consolidadas, inclui nova definio de controle na determinao de quais entidades sero includas nas demonstraes consolidadas de um grupo. A IFRS 10 substitui em parte a IAS 27 (CPC 36). IFRS 11 - Operaes Conjuntas, prescreve a contabilizao para contratos nos quais existe controle conjunto. Consolidao proporcional no ser mais permitida para empreendimentos conjuntos e/ou em que haja controle compartilhado. 33
IFRS 12 - Divulgao de Participao em Outras entidades, determina as exigncias de divulgao para controladas, controladas em conjunto e/ou empreendimentos conjuntos, coligadas e sociedades de propsito especfico. A IFRS 12 substitui requerimentos previamente includos na IAS 27 (CPC 35), IAS 31 (CPC 19) e IAS 28 (CPC 18). IFRS 13 - Mensurao do valor justo - O IFRS 13 substitui as diretrizes relacionadas mensurao do valor justo nas IFRSs existentes por uma nica norma. Divulgaes mais extensas sero necessrias.
Esses pronunciamentos, aprovados pela Comisso de Valores Mobilirios CVM em 2012, passaram a ter sua aplicao requerida para os exerccios iniciados a partir de 1 de janeiro de 2013. A Companhia no adotou de forma antecipada tais alteraes em suas demonstraes financeiras referentes ao exerccio de 2012. Subsequentemente ao exerccio de 2012, a Administrao Companhia identificou que a adoo do IFRS 11 resultar em alteraes na contabilizao dos investimentos mantidos nas empresas Manati Empreendimentos e Participaes S. A. e Parque Shopping Macei S. A., entidades controladas em conjunto de acordo com o IAS 31, atualmente, contabilizadas pelo mtodo de consolidao proporcional. De acordo com o IFRS 11, estas entidades controladas em conjunto sero classificadas como joint venture e sero registradas pelo mtodo de equivalncia patrimonial, resultando no registro da participao proporcional da Companhia nos ativos lquidos, resultado do exerccio e outros resultados abrangentes das entidades acima em uma nica conta que ser apresentada no balano patrimonial consolidado, bem como na demonstrao do resultado como investimento e resultado de equivalncia patrimonial, respectivamente. Os efeitos da adoo do IFRS 11 sobre as demonstraes financeiras intermedirias referentes ao trimestre findo em 31 de maro de 2013 esto no ITR de 31 de maro de 2013, arquivados na Comisso de Valores Mobilirios - CVM No existem outras normas e interpretaes emitidas e ainda no adotadas que possam, na opinio da Administrao, ter impacto significativo no resultado ou no patrimnio divulgado pela Companhia. 2.26. Efeitos das mudanas nas polticas contbeis e reclassificaes nas demonstraes financeiras A Administrao da Companhia efetuou determinadas reclassificaes e/ou ajustes em suas informaes trimestrais relativas aos perodos de trs e seis meses findos em 30 de junho de 2012 e 2011. Essas modificaes, bem como o conjunto das informaes trimestrais foram aprovadas para emisso pela Diretoria em 24 de julho de 2013. Abaixo demonstramos as reclassificaes efetuadas:
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Balano Patrimonial
30 de junho de 2012 Consolidado Originalmente Originalmente Ref. divulgado Reclassificaes Reapresentado divulgado Reclassificaes Reapresentado ATIVOS ATIVOS CIRCULANTES Caixa e equivalentes de caixa Aplicaes financeiras Contas a receber Terrenos e imveis a comercializar Emprstimos e adiantamentos diversos Contas a receber de partes relacionadas Impostos e contribuies sociais a compensar Outros Total dos ativos circulantes ATIVOS NO CIRCULANTE Contas a receber Ttulos e Valores Mobilirios Terrenos e imveis a comercializar Emprstimos e adiantamentos diversos Contas a receber de partes relacionadas Crditos a receber de empresas relacionadas Depsitos judiciais Outros Controladora
a a b c c d c
353.495 173.124 5.465 13.133 45.257 6.157 596.631
(1.493) 1.493 (17.190) (13.133) 12.265 (32.234) 868 (49.424)
352.002 1.493 155.934 5.465 12.265 13.023 7.025 547.207
445.938 207.495 107.318 18.247 48.631 13.278 840.907
(1.493) 1.493 (17.190) (18.247) 13.693 (38.545) 4.554 (55.735)
444.445 1.493 190.305 107.318 13.693 10.086 17.832 785.172
b f c c c c
11.191 29.844 9.481 149 23.992 74.657 969.023 2.579.098 12.567 325.846 3.961.191 4.557.822
17.190 (9.481) 8.014 (149) 1.616 17.190 17.190 (32.234)
28.381 29.844 8.014 23.992 1.616 91.847 969.023 2.579.098 12.567 325.846 3.978.381 4.525.588
19.142 865 314.235 9.630 75 25.301 369.248 12.279 3.380.000 19.312 326.901 4.107.740 4.948.647
17.190 (865) (9.630) 7.940 (75) 2.630 17.190 17.190 (38.545)
36.332 314.235 7.940 25.301 2.630 386.438 12.279 3.380.000 19.312 326.901 4.124.930 4.910.102
Investimentos Propriedades para investimento Imobilizado Intangvel Total dos ativos no circulantes TOTAL DOS ATIVOS
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30 de junho de 2012 Consolidado Originalmente Originalmente Ref. divulgado Reclassificaes Reapresentado divulgado Reclassificaes Reapresentado 77.832 84.974 36.408 41.146 37.622 9.391 2.960 290.333 630.173 52.079 300.000 20.634 81.373 48.021 1.132.280 1.761.662 (21.016) 960.997 367.216 (30.605) (89.996) 186.951 3.135.209 3.135.209 4.557.822 (32.234) (32.234) (32.234) 77.832 84.974 36.408 8.912 37.622 9.391 2.960 258.099 630.173 52.079 300.000 20.634 81.373 48.021 1.132.280 1.761.662 (21.016) 960.997 367.216 (30.605) (89.996) 186.951 3.135.209 3.135.209 4.525.588 77.832 146.918 49.893 51.869 46.464 304 30.967 9.391 2.593 416.231 804.180 69.118 300.000 723 21.343 79.628 123.854 1.398.846 1.761.662 (21.016) 960.997 365.381 (30.605) (89.996) 186.951 3.133.374 196 3.133.570 4.948.647 (38.545) (304) 304 (38.545) (723) 723 (38.545) 77.832 146.918 49.893 13.324 46.464 30.967 9.391 2.897 377.686 804.180 69.118 300.000 21.343 79.628 123.854 723 1.398.846 1.761.662 (21.016) 960.997 365.381 (30.605) (89.996) 186.951 3.133.374 196 3.133.570 4.910.102 Controladora
PASSIVOS PASSIVOS CIRCULANTES Emprstimos e financiamentos Contas a pagar Obrigaes por aquisio de bens Impostos e contribuies a recolher Juros sobre capital prprio a pagar Receitas e custos diferidos Parcelamento de impostos Adiantamento de clientes Debntures Outros Total dos passivos circulantes PASSIVOS NO CIRCULANTES Emprstimos e financiamentos Obrigaes por aquisio de bens Debntures Parcelamento de impostos Proviso para riscos Imposto de renda e contribuio social diferidos Receitas e custos diferidos Outros Total dos passivos no circulantes PATRIMONIO LIQUIDO Capital social Gastos com emisso de aes Reservas de capital Reservas de lucros Aes em tesouraria Efeitos em transao de capital Lucros acumulados Participao de no controladores Total do patrimnio lquido TOTAL DO PATRIMNIO LQUIDO E PASSIVOS
d e e
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(a) Aplicaes financeiras - o montante de R$1.493 na controladora e no consolidado, respectivamente, em 30 de junho de 2012, foram reclassificados de caixa e equivalentes de caixa para aplicaes financeiras disponveis para venda por se tratarem de aplicaes financeiras que possuam carncia superior a 90 dias na data de sua contratao. (b) Contas a receber - o montante de R$17.190 na controladora e consolidado, respectivamente, em 30 de junho de 2012, foram reclassificados do circulante para o no circulante com o objetivo de segregar o saldo a receber de empreendimentos imobilirios de acordo com os respectivos prazos de vencimentos. (c) A rubrica de emprstimos e adiantamentos diversos e crditos com partes relacionadas foram reclassificados para a rubrica de Contas a receber de partes relacionadas, na controladora e no consolidado, em R$12.265 e R$13.693 no ativo circulante e R$8.014 e R$7.940 no ativo no circulante, respectivamente, em 30 de junho de 2012. Os valores classificados na rubrica de emprstimos e adiantamentos diversos que no se referiam a transaes com partes relacionadas foram reclassificados para linha de outros, na controladora e no consolidado em R$868 e R$4.554 no ativo circulante e R$1.616 e R$2.630 no ativo no circulante, respectivamente. (d) Os valores da rubrica de impostos e contribuies a recolher foram reclassificados para impostos e contribuies a compensar com intuito de apresentar tais impostos pelo lquido na controladora e no consolidado em R$32.234 e R$38.545, respectivamente, em 30 de junho de 2012.
(e) Os montantes de R$304 e R$723 do passivo circulante e no circulante,
respectivamente, em 30 de junho de 2012 foram reclassificados da rubrica de parcelamento de impostos para rubrica de outros.
(f) O valor classificado na rubrica de ttulos e valores mobilirios, no consolidado, foi
reclassificado para linha de outros, em R$ 865 no ativo no circulante.
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Demonstrao dos resultados

1 de Abril de 2012 at 30 de Junho 2012 Controladora Consolidado Originalmente Originalmente Ref. divulgado Reclassificaes Reapresentado divulgado Reclassificaes Reapresentado Receita operacional lquida Custo dos servios prestados e imveis vendidos Lucro bruto Receitas (despesas) operacionais: Despesas administrativas - Sede Despesas administrativas - Shoppings Despesas com projetos para locao Despesas com projetos para venda Despesas de remunerao baseada em opes de aes Custo dos imveis vendidos Resultado de equivalncia patrimonial Resultado financeiro, lquido Depreciaes e amortizaes Outras receitas operacionais, lquidas Lucro operacional antes do resultado financeiro Resultado financeiro lquido Lucro antes do imposto de renda e da contribuio social Imposto de renda e contribuio social Correntes Diferidos Total de imposto de renda e contribuio social correntes e diferidos Lucro lquido antes das participaes de no controladores Participao de no controladores Lucro lquido do perodo Lucro atribuvel a: Participao no controladoras Proprietrios da controladora g 168.796 (31.432) 137.364 168.796 (31.432) 137.364 191.777 (43.787) 147.990 191.777 (43.787) 147.990
g h g
(21.088) (12.700) (8.396) (1.034) (2.782) (8.883) 1.564 (6.982) (16.050) 928 93.373
8.012 8.883 6.982 14.537 100.355 (6.982) -
(21.088) (4.688) (8.396) (1.034) (2.782) 1.564 (1.513) 928 100.355 (6.982) 93.373
(21.170) (20.718) (11.207) (3.375) (2.782) (12.929) (214) (6.104) (17.656) 1.041 96.663
14.819 12.929 6.104 16.039 102.767 (6.104) -
(21.170) (5.899) (11.207) (3.375) (2.782) (214) (1.617) 1.041 102.767 (6.104) 96.663
(16.963) (13.038) (30.001) 63.372 63.372 -
(63.372) -
(16.963) (13.038) (30.001) 63.372 -
(20.423) (13.118) (33.541) 63.122 (19) 63.103 -
(63.122) 19 19 19 63.103
(20.423) (13.118) (33.541) 63.122 19 63.103
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1 de janeiro de 2012 a 30 de junho de 2012 Controladora Consolidado Originalmente Originalmente Ref. divulgado Reclassificaes Reapresentado divulgado Reclassificaes Reapresentado Receita operacional lquida Custo dos servios prestados e imveis vendidos Lucro bruto Receitas (despesas) operacionais: Despesas administrativas - Sede Despesas administrativas - Shoppings Despesas com projetos para locao Despesas com projetos para venda Despesas de remunerao baseada em opes de aes Custo dos imveis vendidos Resultado de equivalncia patrimonial Resultado financeiro, lquido Depreciaes e amortizaes Outras receitas operacionais, lquidas Lucro operacional antes do resultado financeiro Resultado financeiro lquido Lucro antes do imposto de renda e da contribuio social Imposto de renda e contribuio social Correntes Diferidos Total de imposto de renda e contribuio social correntes e diferidos Lucro lquido antes das participaes de no controladores Participao de no controladores Lucro lquido do perodo Lucro atribuvel a: Participao no controladoras Proprietrios da controladora 328.952 (61.450) 267.502 328.952 (61.450) 267.502 515.126 (152.873) 362.253 515.126 (152.873) 362.253
g h g
(46.317) (24.814) (10.150) (1.945) (4.883) (17.274) 73.609 (16.119) (31.561) 1.650 251.148
15.496 17.274 16.119 28.680 267.267 (16.119) -
(46.317) (9.318) (10.150) (1.945) (4.883) 73.609 (2.881) 1.650 267.267 (16.119) 251.148
(46.731) (39.078) (13.550) (9.357) (4.883) (93.094) 850 (13.212) (34.919) 1.857 263.009
27.946 93.094 13.212 31.833 276.221 (13.212) -
(46.731) (11.132) (13.550) (9.357) (4.883) 850 (3.086) 1.857 276.221 (13.212) 263.009
(31.938) (32.259) (64.197) 186.951 186.951 -
(186.951) -
(31.938) (32.259) (64.197) 186.951 -
(42.502) (31.646) (74.148) 188.861 (1.267) 187.594 -
(188.861) 1.267 1.267 1.267 187.594
(42.502) (31.646) (74.148) 188.861 1.267 187.594
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1 de Abril de 2011 at 30 de Junho 2011 Controladora Consolidado Originalmente Originalmente Ref. divulgado Reclassificaes Reapresentado divulgado Reclassificaes Reapresentado Receita operacional lquida Custo dos servios prestados e imveis vendidos Lucro bruto Receitas (despesas) operacionais: Despesas administrativas - Sede Despesas administrativas - Shoppings Despesas com projetos para locao Despesas com projetos para venda Honorrios da administrao Despesas de remunerao baseada em opes de aes Custo dos imveis vendidos Resultado de equivalncia patrimonial Resultado financeiro, lquido Depreciaes e amortizaes Outras receitas operacionais, lquidas Lucro operacional antes do resultado financeiro Resultado financeiro lquido Lucro antes do imposto de renda e da contribuio social Imposto de renda e contribuio social Correntes Diferidos Total de imposto de renda e contribuio social correntes e diferidos Lucro lquido antes das participaes de no controladores Participao de no controladores Lucro lquido do perodo Lucro atribuvel a: Participao de no controladores Proprietrios da controladora 142.042 (28.317) 222.678 142.042 (28.317) 113.725 158.682 (36.055) 240.728 158.682 (36.055) 122.627
g g
g g h g
(12.469) (9.907) (3.194) (907) (7.612) (2.164) (9.390) 4.100 6.844 (13.141) 832 95.034
(7.612) 7.021 7.612 9.390 (6.844) 11.906 88.190 6.844 -
(20.081) (2.886) (3.194) (907) (2.164) 4.100 (1.235) 832 88.190 6.844 95.034
(12.459) (17.243) (3.296) (1.273) (7.612) (2.164) (9.390) 778 7.614 (14.941) 1.125 99.821
(9.166) 13.061 7.612 9.390 (7.614) 13.605 92.207 7.614 -
(20.071) (4.182) (3.296) (1.273) (2.164) 778 (1.336) 1.125 92.207 7.614 99.821
(29.807) (4.457) (34.264) 60.770 60.770 -
(60.770) -
(29.807) (4.457) (34.264) 60.770 -
(31.949) (4.798) (36.747) 63.074 (2.002) 58.334 -
(63.074) 2.002 4.740 2.002 61.072
(31.949) (4.798) (36.747) 63.074 2.002 61.072
40
1 de janeiro de 2011 a 30 de junho de 2011 Controladora Consolidado Originalmente Originalmente Ref. divulgado Reclassificaes Reapresentado divulgado Reclassificaes Reapresentado Receita operacional lquida Custo dos servios prestados e imveis vendidos Lucro bruto Receitas (despesas) operacionais: Despesas administrativas - Sede Despesas administrativas - Shoppings Despesas com projetos para locao Despesas com projetos para venda Honorrios da administrao Despesas de remunerao baseada em opes de aes Custo dos imveis vendidos Resultado de equivalncia patrimonial Resultado financeiro, lquido Depreciaes e amortizaes Outras receitas operacionais, lquidas Lucro operacional antes do resultado financeiro Resultado financeiro lquido Lucro antes do imposto de renda e da contribuio social Imposto de renda e contribuio social Correntes Diferidos Total de imposto de renda e contribuio social correntes e diferidos Lucro lquido antes das participaes de no controladores Participao de no controladores Lucro lquido do perodo Lucro atribuvel a: Participao de no controladores Proprietrios da controladora 283.525 (60.847) 222.678 283.525 (60.847) 222.678 316.495 (75.767) 240.728 316.495 (75.767) 240.728
g g
g g h g
(32.186) (19.195) (6.601) (2.109) (9.166) (3.509) (23.382) 8.765 16.724 (25.679) 2.300 189.487
(9.166) 14.243 9.166 23.382 (16.724) 23.222 172.763 16.724 -
(41.352) (4.952) (6.601) (2.109) (3.509) 8.765 (2.457) 2.300 172.763 16.724 189.487
(32.531) (32.676) (6.741) (2.475) (9.166) (3.509) (23.382) 1.382 19.171 (29.258) 2.593 199.903
(9.166) 25.796 9.166 23.382 (19.171) 26.589 180.732 19.171 -
(41.697) (6.880) (6.741) (2.475) (3.509) 1.382 (2.669) 2.593 180.732 19.171 199.903
(36.628) (29.654) (66.282) 123.205 123.205 -
(123.205) -
(36.628) (29.654) (66.282) 123.205 -
(40.554) (29.815) (70.369) 129.534 (4.740) 124.794 -
(129.534) 4.740 4.740 4.740 124.794
(40.554) (29.815) (70.369) 129.534 4.740 124.794
41
(g) Anteriormente a demonstrao do resultado apresentava os gastos por natureza e funo de forma conjunta. Para melhor apresentao a demonstrao do resultado foi reclassificada para demonstrar os gastos por funo, sendo a natureza destes divulgadas em notas explicativas. Com relao s despesas com honorrios da Administrao, estas foram reclassificadas para rubrica de despesas administrativas sede. (h) Abertura de um subtotal Lucro operacional antes do Resultado Financeiro antes do subtotal Lucro antes do Imposto de Renda e da Contribuio Social para melhor apresentao.
42
Demonstrao dos fluxos de caixa

30 de junho de 2012 Controladora Ref. Fluxo de caixa das atividades operacionais Lucro antes dos impostos Ajustes Depreciaes e amortizaes Equivalncia patrimonial Remunerao baseada em opes de aes Participao de no controladores p Apropriao das receitas e custos diferidos Atualizao de debntures i Atualizao de emprstimos e financiamentos i Atualizaes de obrigaes por aquisio de bens Atualizaes de transaes com partes relacionadas Ajuste a valor presente l Outros l Lucro antes dos impostos ajustado Variao dos ativos e passivos operacionais Terrenos e imveis a comercializar Contas a receber l Impostos a recuperar Depsito judiciais Dividendos recebidos jem Recebimento de juros nas transaes com partes relacionadas q Outros ativos Contas a pagar Obrigaes por aquisio de bens Impostos e contribuies a recolher Parcelamento de impostos r Receitas e custos diferidos Adiantamento de clientes Pagamento de juros dos emprstimos e financiamentos obtidos o Pagamento de encargos sobre debntures o Outras obrigaes r Caixa lquido gerado pelas (aplicados nas) atividades Operacionais Consolidado Originalmente Originalmente divulgado Reclassificaes Reapresentado divulgado Reclassificaes Reapresentado 251.148 31.561 (73.609) 4.883 (14.347) 15.423 23.084 881 (443) 348 233 239.162 (2.451) 16.448 34.627 (166) 101.008 115 6.382 34.260 (11.909) (42.152) (3.355) (27.263) (17.505) 584 327.785 (1.822) 2.785 (348) 1.103 1.718 (755) (101.008) (115) 27.263 17.505 (55.392) 251.148 31.561 (73.609) 4.883 (14.347) 13.601 25.869 881 (443) 1.336 240.880 (2.451) 15.693 34.627 (166) 6.382 34.260 (11.909) (42.152) (3.355) 584 272.393 263.009 34.919 (850) 4.883 (18.447) 15.423 24.385 2.722 (443) 225 272 326.098 35.630 20.094 34.704 (358) 115 862 37.977 (17.361) (51.565) (134) (11.913) 21.872 (27.263) (17.505) 519 351.772 (1.267) (1.822) 1.484 (225) 1.206 (624) (981) (115) 134 27.263 17.505 134 43.316 263.009 34.919 (850) 4.883 (1.267) (18.447) 13.601 25.869 2.722 (443) 1.478 325.474 35.630 19.113 34.704 (358) 862 37.977 (17.361) (51.565) (11.913) 21.872 653 395.088
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30 de junho de 2012 Consolidado Originalmente Originalmente Ref. divulgado Reclassificaes Reapresentado divulgado Reclassificaes Reapresentado Fluxo de caixas de atividades de investimento Reduo (aumento) em investimentos Dividendos recebidos Recebimento (pagamento) nas transaes com partes Relacionadas Recebimento de juros nas transaes com partes relacionadas Ttulos e valores mobilirios Adies em imobilizado Adies em propriedades para investimento Baixa em propriedade para investimento Adies em intangvel Aplicaes financeiras Caixa gerado pelas (aplicados nas) atividades de investimento Fluxo de caixas de atividades de financiamento Captao de emprstimos e financiamentos Pagamento de emprstimos e financiamentos Pagamento de juros dos emprstimos e financiamentos Entrada de caixa decorrente de exerccio de opo de aes Recompra de aes p/ manuteno em tesouraria Pagamento de encargos sobre debntures Aumento (reduo) de reserva se capital Efeitos em transao de capital Participao de no controladores Dividendos e juros sobre capital prprio pagos Caixa gerado pelas (aplicados nas) atividades de financiamento Reduo de caixa e equivalentes de caixa Caixa e equivalentes de caixa no incio do perodo Caixa e equivalentes de caixa no final do perodo Reduo de caixa e equivalentes de caixa m q (208.596) 4.438 (569) (299.446) 559 (11.568) (515.182) 291.363 (21.856) 25.645 (34.281) (89.996) (134.072) 36.803 (150.594) k k k 504.089 353.495 (150.594) 11.012 115 29.265 40.392 (3.406) 783 (25.603) 12.289 (17.505) (12.289) 89.996 44.265 29.265 (30.758) (1.493) 29.265 (208.596) 11.012 4.438 115 (569) (299.446) 559 (11.568) 29.265 (474.790) 287.957 (21.073) (25.603) 37.934 (34.281) (17.505) (12.289) (134.072) 81.068 (121.329) 473.331 352.002 (121.329) 4.512 (865) (570) (443.138) 559 (11.584) (451.086) 335.732 (22.443) 25.645 (34.281) (55.133) (128.539) (134.072) (13.091) (112.405) 558.343 445.938 (112.405) 115 865 29.458 30.438 (1.883) 1.370 (27.545) 12.289 (17.505) (12.289) (34.863) 36.130 (44.296) 29.458 (30.951) (1.493) 29.458 4.512 115 (570) (443.138) 559 (11.584) 29.458 (420.648) 333.849 (21.073) (27.545) 37.934 (34.281) (17.505) (12.289) (89.996) (92.409) (134.072) (57.387) (82.947) 527.392 444.445 (82.947) Controladora
i i ieo m o m j jep
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30 de junho de 2011 Controladora Ref. Fluxo de caixa das atividades operacionais Lucro antes dos impostos Ajustes Depreciaes e amortizaes Equivalncia patrimonial Remunerao baseada em opes de aes Participao de no controladores Apropriao das receitas e custos diferidos Atualizao de debntures Atualizao de emprstimos e financiamentos Atualizaes de obrigaes por aquisio de bens Atualizaes de transaes com partes relacionadas Resultado positivo de controladas no reconhecido anteriormente, e patrimnio lquido negativo de controladas Outros Lucro antes dos impostos ajustado Variao dos ativos e passivos operacionais Terrenos e imveis a comercializar Contas a receber Impostos a recuperar Depsito judiciais Outros ativos Contas a pagar Obrigaes por aquisio de bens Impostos e contribuies a recolher Proviso para contingncias Parcelamento de impostos Receitas e custos diferidos Adiantamento de clientes Outras obrigaes Caixa lquido gerado pelas (aplicados nas) atividades operacionais Consolidado Originalmente Originalmente divulgado Reclassificaes Reapresentado divulgado Reclassificaes Reapresentado 189.487 189.487 199.903 199.903
25.679 (8.765) 3.509 (13.388) 5.739 3.503 5.050 (1.162) l l 209.652 (3.681) 8.492 (19.460) (392) 367 11.626 (22.212) (20.105) (87) 40.645 (10.879) (590) 193.376
1.316 1.316 (1.403) 87 -
25.679 (8.765) 3.509 (13.388) 5.739 3.503 5.050 (1.162) 1.316 210.968 (3.681) 7.089 (19.460) (392) 367 11.626 (22.212) (20.105) 40.645 (10.879) (590) 193.376
29.258 (1.382) 3.509 (736) (19.207) 5.739 3.503 5.050 (1.162) (1.325) 223.150 (37.821) 10.549 (18.580) (392) 113 8.996 5.707 (25.142) (237) (126) 40.053 (10.879) (654) 194.737
1.325 (27) 1.298 (1.535) 237 126 (126) -
29.258 (1.382) 3.509 (736) (19.207) 5.739 3.503 5.050 (1.162) (27) 224.448 (37.821) 9.014 (18.580) (392) 113 8.996 5.707 (25.142) 40.053 (10.879) (780) 194.737
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30 de junho de 2011 Controladora Ref. Fluxo de caixas de atividades de investimento Reduo (aumento) em investimentos Dividendos recebidos Recebimento (pagamento) nas transaes com partes relacionadas Reduo (aumento) de crditos com partes relacionadas Recebimento de juros nas transaes com partes relacionadas Adies em imobilizado Adies em propriedades para investimento Adies em intangvel Aplicaes financeiras Caixa gerado pelas (aplicados nas) atividades de investimento Fluxo de caixas de atividades de financiamento Captao de emprstimos e financiamentos Pagamento de emprstimos e financiamentos Pagamento de juros dos emprstimos e financiamentos Aumento (reduo) do valor a pagar a partes relacionadas Entrada de caixa decorrente de exercicio de opo de aes Recompra de aes p/ manuteno em tesouraria Pagamento de debntures Pagamento de encargos sobre debntures Aumento (reduo) de reserva se capital Efeitos em transao de capital Participao de no controladores
Dividendos e juros sobre capital prprio pagos
Consolidado
Originalmente Originalmente divulgado Reclassificaes Reapresentado divulgado Reclassificaes Reapresentado
n n
(71.006) 58.926 1 135 (595) (264.873) (307) (277.719)
(1.219) 1.219 1 (1) (100.898) (100.898)
(72.225) 1.219 58.927 135 (595) (264.873) (307) (100.898) (378.617)
2.743 (4.454) 1 135 (595) (269.121) (305) (271.596)
1 (1) (100.795) (100.795)
2.743 (4.453) 135 (595) (269.121) (305) (100.795) (372.391)
104.775 (34.721) (15.068) (6.455) 1.608 (100.000) (6.448) (102.938) (159.247) (243.590) k k k 764.694 521.104 (243.590)
(100.898) (111.628) (212.526) (100.898)
104.775 (34.721) (15.068) (6.455) 1.608 (100.000) (6.448) (102.938) (159.247) (344.488) 653.066 308.578 (344.488)
104.505 (34.451) (15.068) (93.949) (6.455) 1.608 (100.000) (6.448) 94.683 (102.938) (158.513) (235.372) 794.839 559.467 (235.372)
(100.795) (111.731) (212.526) (100.795)
104.505 (34.451) (15.068) (93.949) (6.455) 1.608 (100.000) (6.448) 94.683 (102.938) (158.513) (336.167) 683.108 346.941 (336.167)
Caixa gerado pelas (aplicados nas) atividades de financiamento Reduo de caixa e equivalentes de caixa Caixa e equivalentes de caixa no incio do perodo Caixa e equivalentes de caixa no final do perodo Reduo de caixa e equivalentes de caixa
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(i) Reclassificao de parte do saldo da atualizao de emprstimos e financiamentos e debntures entre o fluxo de atividades de financiamento e o fluxo de atividades operacionais que no afetaram o caixa. (j) Eliminao de transao no caixa das atividades de financiamento e de investimento, montante de R$89.996 na controladora, referente aquisio de participao adicional na controlada indireta MPH Empreendimentos Imobilirios Ltda., conforme detalhado na nota 20.e. (k) Reclassificao de caixa e equivalentes de caixa para aplicaes financeiras nos montantes de R$29.265 e R$29.458 na controladora e no consolidado, respectivamente, de 30 de junho de 2012 e R$100.898 e R$100.795 na controladora e no consolidado, respectivamente, de 30 de junho de 2011, por se tratarem de aplicaes financeiras que possuam carncia superior a 90 dias na data de sua contratao. (l) Reclassificao das rubricas Contas a receber - ajuste a valor presente e Proviso para contingncias para a rubrica Outros no ajuste ao lucro da controladora e do consolidado e Resultado positivo de controladas no reconhecido anteriormente, e patrimnio lquido negativo de controladas para a rubrica de Outros no ajuste ao lucro consolidado, para melhor apresentao. (m) Reclassificao da rubrica Dividendos recebidos da atividade operacional para a atividade de investimentos e da rubrica Entrada de caixa em decorrncia do exerccio de opo de aes para Aumento (reduo) de reserva de capital, ambas classificadas como atividade de financiamento, para melhor apresentao. (n) Reclassificao da rubrica de Reduo (aumento) em investimentos para a rubrica de Dividendos Recebidos no montante de R$ 1.219, em junho de 2011, para melhor apresentao. (o) Reclassificao das rubricas de Pagamento de juros dos emprstimos e financiamentos obtidos e Pagamento de encargos sobre debntures da atividade operacional para atividade de financiamento, para melhor apresentao. (p) Reclassificao da rubrica de Participao de no controladores resultado do perodo do grupo de atividades de financiamento para o grupo de ajuste ao lucro nas atividades operacionais, para melhor apresentao. (q) Reclassificao de Recebimento de juros nas transaes com partes relacionadas de fluxo de caixa das atividades operacionais para o fluxo de caixa das atividades de investimento, para melhor apresentao. (r) Reclassificao de Parcelamento de impostos para Outras obrigaes no ajuste ao lucro no fluxo de caixa das atividades operacionais, no consolidado, para melhor apresentao.
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Demonstrao do valor adicionado

30 de junho de 2012 Consolidado Originalmente Originalmente Ref. divulgado Reclassificaes Reapresentado divulgado Reapresentado Reapresentado Receitas Receita das vendas e servios Outras receitas Proviso para devedores duvidosos Insumos adquiridos de terceiros Custo das mercadorias vendidas e servios Energia, servios de terceiros e outros Valor adicionado bruto Retenes Depreciao e amortizao Valor adicionado lquido produzido Valor adicionado recebido em transferncia Equivalncia patrimonial Receitas financeiras Valor adicionado total a distribuir Distribuio do valor adicionado Pessoal Remunerao direta Benefcios FGTS Impostos, taxas e contribuies Federais Estaduais Municipais 358.870 2.905 (314) 361.461 s s (17.274) (50.918) (68.192) 293.269 (15.496) 15.496 358.870 2.905 (314) 361.461 (32.770) (35.422) (68.192) 293.269 557.605 3.111 (622) 560.094 (73.070) (93.094) (166.164) 393.930 (27.946) 27.946 557.605 3.111 (622) 560.094 (101.016) (65.148) (166.164) 393.930 Controladora
(31.561) 261.708
(31.561) 261.708
(34.919) 359.011
(34.919) 359.011
73.609 34.313 107.922 369.630
73.609 34.313 107.922 369.630
850 37.908 38.758 397.769
850 37.908 38.758 397.769
(22.969) (1.762) (630) (25.361) (102.126) (24) (6.390)
(22.969) (1.762) (630) (25.361) (102.126) (24) (6.390)
(23.507) (1.973) (631) (26.111) (120.873) (28) (12.296)
(23.507) (1.973) (631) (26.111) (120.873) (28) (12.296)
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30 de junho de 2012 Consolidado Originalmente Originalmente Ref. divulgado Reclassificaes Reapresentado divulgado Reapresentado Reapresentado (108.540) (108.540) (133.197) (133.197) Remunerao de capitais de terceiros Juros, variao cambial e monetria Despesas de aluguis Remunerao de capitais prprios Participao dos no-controladores nos lucros retidos Lucros retidos (45.088) (3.690) (48.778) (186.951) (186.951) (369.630) (45.088) (3.690) (48.778) (186.951) (186.951) (369.630) (45.771) (3.829) (49.600) (1.267) (187.594) (188.861) (397.769) (45.771) (3.829) (49.600) (1.267) (187.594) (188.861) (397.769) Controladora
Valor adicionado distribudo
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30 de junho de 2011 Consolidado Originalmente Originalmente Ref. divulgado Reclassificaes Reapresentado Reclassificaes Reapresentado divulgado Receitas Receita das vendas e servios Outras receitas Proviso para devedores duvidosos Insumos adquiridos de terceiros Custo das mercadorias vendidas e servios Energia, servios de terceiros e outros Valor adicionado bruto Retenes Depreciao e amortizao Valor adicionado lquido produzido Valor adicionado recebido em transferncia Equivalncia patrimonial Receitas financeiras Valor adicionado total a distribuir Distribuio do valor adicionado Pessoal Remunerao direta Benefcios FGTS 309.695 3.088 157 312.940 s s (41.507) (24.998) (66.505) 246.435 (3.882) 3.882 309.695 3.088 157 312.940 (45.389) (21.116) (66.505) 246.435 347.658 3.090 147 350.895 (52.632) (25.727) (78.359) 272.536 (3.454) 3.454 347.658 3.090 147 350.895 (56.086) (22.273) (78.359) 272.536 Controladora
(25.679) 220.756
(25.679) 220.756
(29.258) 243.278
(29.258) 243.278
8.765 44.086 52.851 273.607
8.765 44.086 52.851 273.607
1.382 46.705 48.087 291.365
1.382 46.705 48.087 291.365
(19.711) (1.618) (497) (21.826)
(19.711) (1.618) (497) (21.826)
(20.385) (1.864) (558) (22.807)
(20.385) (1.864) (558) (22.807)
Impostos, taxas e contribuies Federais Estaduais Municipais
(96.614) (5) (3.249) (99.868)
(96.614) (5) (3.249) (99.868)
(102.606) (5) (7.506) (110.117)
(102.606) (5) (7.506) (110.117)
50
30 de junho de 2011 Consolidado Originalmente Originalmente Ref. divulgado Reclassificaes Reapresentado Reclassificaes Reapresentado divulgado Remunerao de capitais de terceiros Juros, variao cambial e monetria Despesas de aluguis Remunerao de capitais prprios Participao dos no-controladores nos lucros retidos Lucros retidos Valor adicionado distribudo (25.524) (3.184) (28.708) (123.205) (123.205) (273.607) (25.524) (3.184) (28.708) (123.205) (123.205) (273.607) (25.694) (3.213) (28.907) (4.740) (124.794) (129.534) (291.365) (25.694) (3.213) (28.907) (4.740) (124.794) (129.534) (291.365) Controladora
51
(s) A Companhia para melhor apresentao reclassificou gastos no montante de R$15.496 na controladora e R$27.946 no consolidado de 30 de junho de 2012 e R$3.882 na controladora e R$3.454 no consolidado de 30 de junho de 2011 classificados anteriormente como Energia, servios de terceiros e outros para a rubrica Custos das mercadorias vendidas e servios em linha com a nova apresentao da demonstrao do resultado.
52
3.
CAIXA E EQUIVALENTES DE CAIXA

30 de junho de 2012 Controladora Consolidado
(Reapresentado) (Reapresentado)
31 de dezembro de 2011 Controladora Consolidado 24.675 250.834 197.822 473.331 30.758 30.758 39.074 290.222 198.096 527.392 30.758 111 82 30.951
Caixa e equivalentes de caixa Caixa e bancos Aplicaes financeiras - Certificados de Depsito Bancrio - CDB Aplicaes financeiras - Operaes Compromissadas Aplicaes financeiras com prazo superior a 90 dias Aplicaes financeiras - Certificados de Depsito Bancrio - CDB Aplicaes financeiras - Operaes Compromissadas Fundo de renda fixa Outros
18.467 164.037 169.498 352.002 420 1.073 1.493
32.432 242.515 169.498 444.445 420 1.073 1.493
As aplicaes financeiras so representadas por CDBs e/ou operaes compromissadas de bancos, as quais apresentam remunerao mdia, de aproximadamente 100% da variao do Certificado de Depsito Interbancrio CDI. As aplicaes classificadas como caixa e equivalente de caixa podem ser resgatadas a qualquer tempo, sem qualquer penalidade, sem prejuzo da receita reconhecida ou risco de variao significativa no seu valor. Essas aplicaes financeiras so contratadas substancialmente com instituies financeiras de primeira linha (Banco Bradesco, Banco do Brasil, Ita Unibanco, Santander e Votorantim), ao preo e condies de mercado. 4. CONTAS A RECEBER
31 de dezembro de 2011 Controladora Consolidado 90.356 92.096 1.859 6.103 4.892 2.232 851 36.512 3.580 238.481 (10.900) 227.581 (42.253) 185.328 98.315 99.710 2.049 6.990 4.892 2.232 851 36.512 6.026 257.577 (12.032) 245.545 (44.521) 201.024
Locao de lojas Cesso de direitos Confisses de dvida (a) Estacionamentos Taxas de administrao (b) Comercializao Publicidade Vendas de imveis (c) Outros Proviso para crditos de liquidao duvidosa No circulante Circulante (a) (b)
71.429 45.639 2.306 4.683 7.499 2.388 795 52.958 7.249 194.946 (10.631) 184.315 (28.381) 155.934
76.997 80.504 2.553 5.181 7.499 2.388 795 52.958 9.350 238.225 (11.588) 226.637 (36.332) 190.305
Referem-se a saldos de cesso de direitos, aluguis e outros, que se encontravam em atraso e foram renegociados. Referem-se s taxas de administrao a receber pela Companhia, cobradas dos empreendedores ou lojistas dos shopping centers por ela administrados, as quais correspondem a um percentual sobre o aluguel das lojas (7% sobre o resultado lquido do shopping center, ou 6% do aluguel mnimo, mais 15% sobre o excedente ao mnimo, ou ainda um valor fixo), sobre os encargos comuns dos lojistas (5% sobre os gastos incorridos), sobre a gesto financeira (percentual varivel sobre os gastos incorridos na expanso dos shopping centers) e sobre o fundo de promoo (5% sobre a arrecadao para o fundo de promoo). Em atendimento ao CPC 12 - Ajuste a Valor Presente, aprovado pela Deliberao CVM n 564, de 17 de dezembro de 2008, a Companhia avaliou internamente determinados ativos e passivos, a fim de analisar a necessidade de apresent-los a valor presente. A metodologia adotada foi a de Fluxo de Caixa Descontado- DCF, utilizando as taxas de desconto conforme descrito a seguir.
(c)
53
O fluxo de caixa futuro do modelo foi estimado com base na carteira de recebveis dos empreendimentos imobilirios vendidos, seguindo as premissas de variao monetria (Indice Nacional de Custo da Construo - INCC) e juros (tabela Price) utilizados no mercado. Sendo assim, para determinar o valor presente de um fluxo de caixa (AVP), trs informaes foram utilizadas: (i) valor mensal do fluxo futuro (ii) prazo do referido fluxo financeiro, e (iii) taxa de desconto. (i) Valor mensal do fluxo futuro: composto pela carteira de recebveis contratada nos trs empreendimentos imobilirios desenvolvidos pela empresa (Du Lac, Diamond Tower e Centro Profissional RibeiroShopping). O fluxo inclui o recebimento mensal de acordo com o contrato de cada cliente. A carteira reajustada pela variao monetria do INCC durante o perodo da obra. Alm da variao monetria, a carteira ps-chave carregada de juros pela tabela Price (fato desconsiderado como apresentado a seguir); Prazo do referido fluxo financeiro: o fluxo projetado mensalmente, a partir da data presente, considerando as parcelas mensais e intermedirias. Devido incidncia de juros aps a entrega das chaves, a Companhia considera, de forma conservadora, o pr-pagamento de todo o saldo a receber de todos os clientes no momento da entrega das chaves, no incluindo descontos, multas ou o benefcio dos juros.
(ii)
(iii) Taxa de desconto: a taxa de desconto considerada para trazer o fluxo a valor presente durante a obra a taxa SELIC vigente. A escolha dessa taxa foi baseada no fato de que ela pode ser considerada como o custo de oportunidade do cliente, sendo determinante no seu processo decisrio de pr-pagamento.
O ajuste a valor presente contabilizado no resultado no primeiro semestre de 2012 foi de R$1.206 no consolidado e R$1.103 na controladora (R$153 no consolidado e na controladora no resultado do primeiro semestre de 2011). A composio do contas a receber por idade de vencimento encontra-se a seguir:
Saldo a vencer e sem perda por reduo ao valor recupervel 174.583 223.630 Saldo a vencer e sem perda por reduo ao valor recupervel 214.294 240.741 Saldo vencido, mas sem perda por reduo ao valor recupervel 60 - 90 90 - 120 < 30 dias 30 - 60 dias dias dias >120 dias Total 3.762 1.693 999 740 510 511 1.068 439 14.024 11.468 194.946 238.481
Controladora 30.06.2012 31.12.2011
Consolidado 30.06.2012 31.12.2011
< 30 dias
Saldo vencido, mas sem perda por reduo ao valor recupervel 30 - 60 60 - 90 90 - 120 >120 dias dias dias dias Total 1.237 843 676 663 1.204 537 14.703 12.875 238.225 257.577
6.111 1.918
A movimentao da proviso para crditos de liquidao duvidosa encontra-se no quadro a seguir: Locao de loja Saldos em 31 de dezembro de 2011 Adies/reverses Saldos em 30 de junho de 2012 (6.745) (394) (7.139) Locao de loja Saldos em 31 de dezembro de 2011 Adies/reverses Saldos em 30 de junho de 2012 (7.109) (370) (7.479) Controladora Cesso Confisso de direito de dvida (3.324) 670 (2.654) (831) (7) (838)
Total (10.900) 269 (10.631)
Consolidado Cesso Confisso de direito de dvida (4.084) 836 (3.248) (839) (22) (861)
Total (12.032) 444 (11.588) 54
Como informao complementar, j que no est registrado contabilmente em razo das prticas contbeis conforme mencionado na Nota explicativa n 2.5, o saldo que a Companhia espera receber em 30 de junho de 2012 e 31 de dezembro de 2011, referente venda de unidades imobilirias em construo dos empreendimentos Cristal Tower, Diamond Tower, Residence Du Lac e Centro Profissional Ribeiro Shopping, tem a seguinte composio por ano de vencimento: 30 de junho de 2012 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 em diante 21.241 21.526 25.288 18.284 16.207 14.490 12.517 10.400 28.048 168.001 31 de dezembro de 2011 32.454 18.098 21.151 14.296 13.123 11.717 10.020 7.808 21.641 150.308
Esses crditos referem-se, principalmente, a incorporaes em construo, cuja concesso das correspondentes escrituras ocorre apenas aps a liquidao e/ou negociao dos crditos dos clientes e so atualizados pela variao do INCC at a entrega das chaves; e posteriormente pela variao do IGP-DI.
5.
TRANSAES COM PARTES RELACIONADAS 5.1. Os saldos e transaes com partes relacionadas so como segue:
31 de dezembro de 2011 Controladora Consolidado
Ativo Circulante: Emprstimos e adiantamentos diversos Lojistas Condomnio dos shopping centers (a) Associao Barra Shopping Sul (b) Associao ParkShopping Barigui (h) Associao ParkShopping Braslia Associao ParkShopping So Caetano Associao Shopping Santa rsula Associao BarraShopping Associao ParkShopping Diamond Mall Condominio ParkShopping Braslia (c) Condomnio Ribeiro Shopping (d) Condomnio New York City Center (e) Condominio Anlia Franco Condomnio MorumbiShopping Condomnio ParkShopping So Caetano Condomnio Shopping Vila Olmpia (f) Associao Shopping Vila Olmpia (g) Adiantamento a empreendedores (i) Emprstimos outros
233 4.579 5.635 693 317 39 300 91 2.453 1.328 63 121 47 575 370 16.844
233 4.712 5.635 693 317 39 300 91 2.453 1.328 63 121 47 575 500 406 892 18.405
327 5.000 4.932 579 402 445 43 333 183 3.532 1.328 63 121 47 511 370 1.063 19.279
327 5.180 4.932 579 402 445 43 333 183 3.532 1.328 63 121 47 511 500 717 892 1.063 21.198
55

31 de dezembro de 2011 Controladora Consolidado (5.000) 14.279 6.103 6.103 20.382 (5.180) 16.018 16.018
Proviso para perdas (a) Total emprstimos e adiantamentos diversos - circulante Contas a receber Multiplan Administradora de Shopping Centers Ltda. (j) Total contas a receber - circulante Total do ativo circulante Ativo no circulante: Emprstimos e adiantamentos diversos Lojistas Condomnio ParkShopping Braslia (c) Associao Barra Shopping Sul (b) Associao Shopping Santa rsula Associao Barra Shopping Associao ParkShopping Barigui (h) Emprstimos outros Total emprstimos e adiantamentos diversos - no circulante Crditos a receber de empresas relacionadas Manati Empreendimentos e Participaes S.A. Total de crditos a receber de empresas relacionadas no circulante Total do ativo no circulante Investimento Adiantamento para futuro aumento de capital Parque Shopping Macei S.A.
(4.579) 12.265 4.683 4.683 16.948
(4.712) 13.693 13.693
599 3.504 21 164 2.839 738 7.865 149 149 8.014
599 3.504 21 164 2.839 738 7.865 75 75 7.940
650 151 4.155 43 333 3.041 1 8.374 149 149 8.523
650 151 4.155 43 333 3.041 1 8.374 75 75 8.449
13.006
(a) Adiantamentos de encargos concedidos aos condomnios dos shopping centers de propriedade do Grupo Multiplan, para os quais foi constituda proviso para perdas sobre o saldo integral, tendo em vista o risco provvel de sua no realizao. (b) Referem-se aos adiantamentos concedidos Associao dos Lojistas do Barra Shopping Sul para atender s suas necessidades de capital de giro. Foram R$4.800 adiantados em 2008, R$3.600 em 2009 e R$1.000 em 2010. Esses contratos tm atualizaes mensais pela variao percentual do CDI e prazos de repagamentos contratuais que iniciaram em janeiro de 2009. A taxa pactuada varia entre 117% e 135% do CDI. (c) Referem-se aos adiantamentos concedidos ao Condomnio ParkShopping Braslia, para atender s suas necessidades de capital de giro. O saldo devedor atualizado mensalmente pela variao de 110% do CDI e o prazo de repagamento contratual foi fixado em 48 parcelas mensais a partir de janeiro de 2009. (d) Referem-se aos adiantamentos concedidos ao Condomnio Ribeiro Shopping, para implantao do estacionamento. Esses adiantamentos no esto sendo atualizados. (e) Referem-se aos adiantamentos concedidos ao Condomnio New York City Center, para atender s suas necessidades de capital de giro. O saldo devedor no est sendo atualizado. (f) Referem-se aos adiantamentos concedidos ao Condomnio do Shopping Vila Olmpia, atravs da MPH Empreendimentos Imobilirios Ltda., para atender s suas necessidades de capital de giro, os quais no vm sendo atualizados. (g) Referem-se aos adiantamentos concedidos Associao do Shopping Vila Olmpia, atravs da MPH Empreendimentos Imobilirios Ltda., para atender s suas necessidades de capital de giro. O saldo devedor atualizado mensalmente pela variao do ndice Nacional de Preos ao Consumidor Amplo - IPCA, divulgado pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica - IBGE, mais 8% ao ano e vem sendo restitudo da seguinte forma: R$1.800 at 15 de agosto de 2010 e mais 24 parcelas mensais iguais e sucessivas a partir de 15 de janeiro de 2011. (h) Referem-se aos adiantamentos concedidos Associao ParkShopping Barigui para atender s suas necessidades de capital de giro. O saldo devedor atualizado mensalmente pela variao de 117% do CDI e vem sendo restitudo em 40 e 120 parcelas mensais desde julho de 2011. (i) Referem-se a investimentos realizados pela Companhia na expanso realizada no Ribeiro Shopping, cujos custos foram ressarcidos pelos demais empreendedores em 10 de novembro de 2010. O saldo remanescente refere-se controlada Renasce. (j) Refere-se parcela do contas a receber e que a Companhia possui com a controlada MTA, esta ltima faz a administrao do estacionamento dos shoppings e repassa um percentual da receita lquida, entre 93% a 97,5% para a Companhia. Ressalta-se que caso a soma total das despesas ultrapassar a receita gerada ficar a Companhia obrigada a reembolsar a MTA esta diferena acrescida de 3% do faturamento bruto mensal.
56
5.2. Remunerao do pessoal-chave da Administrao A Companhia considera pessoal-chave da Administrao os membros do Conselho de Administrao e os administradores eleitos pelo Conselho de Administrao, em consonncia com o estatuto da Companhia, cujas atribuies envolvem o poder de deciso e o controle das atividades da Companhia. A remunerao fixa (salrio e/ou pr-labore e benefcios diretos e indiretos) e varivel (bnus, participaes em reunies e plano de opes de aes) do pessoal-chave da Administrao reconhecida durante o semestre findo em 30 de junho foi de R$7.636 (R$6.430 durante o semestre findo em 30 de junho de 2011), e est registrada na rubrica Despesas Administrativas - Sede. Adicionalmente, at 30 de junho de 2012, foram pagos R$12.109 (R$9.166 at 30 de junho de 2011) aos administradores a ttulo de remunerao. A Companhia no concede aos seus administradores benefcios de resciso de contrato de trabalhos alm dos previstos pela legislao aplicvel.
6.
IMPOSTOS E CONTRIBUIES SOCIAIS A COMPENSAR

31 de dezembro de 2011 Controladora Consolidado 1.755 34.136 1.274 690 1.198 39.053 1.802 30.538 1.274 690 1.338 35.642
PIS/COFINS a compensar IR e CSLL a compensar IOF a recuperar IRRF Outros
4.808 1.274 4.441 2.500 13.023
747 1.274 5.424 2.641 10.086
Durante o exerccio de 2005, a Bozano Simonsen Centros Comerciais S.A., empresa adquirida pela Multiplan Empreendimentos Imobilirios S.A. em 24 de fevereiro de 2006, impetrou mandado de segurana contra a Unio Federal, pelo qual solicitava (i) a declarao da inexigibilidade do crdito tributrio referente diferena entre o montante que seria devido a ttulo de COFINS e de contribuio para o PIS, segundo a apurao pela sistemtica trazida pela Lei n 9.718/98 e o que seria devido sem as modificaes da referida norma, no que toca aos recolhimentos futuros; e (ii) a declarao do direito de realizar a compensao dos valores indevidamente recolhidos a ttulo de COFINS e contribuio para o PIS desde a implementao da sistemtica da Lei n 9.718/98, atualizados pela taxa SELIC, na forma da Lei n 9.430/96, com dbitos prprios relativos a quaisquer tributos e contribuies administrados pela Secretaria da Receita Federal, de acordo com o mandamento do artigo 66, da Lei n 8.383/91 c/c o artigo74, da Lei n 9.430/96. Em setembro de 2009, com o mandado transitado em julgado, a Companhia registrou o crdito tributrio, o qual foi habilitado pela Receita Federal em 27 de outubro de 2011 e vem sendo utilizado desde ento.
57
7.
TERRENOS E IMVEIS A COMERCIALIZAR

31 de dezembro de 2011 Controladora Consolidado 26.812 4.282 1.764 32.858 5.537 27.321 32.858 375.033 4.282 77.868 457.183 146.573 310.610 457.183
Terrenos Imveis concludos Imveis em construo Circulante No circulante
29.315 3.879 2.115 35.309 5.465 29.844 35.309
361.158 3.879 56.516 421.553 107.318 314.235 421.553
8.
IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIO SOCIAL O imposto de renda e a contribuio social diferidos tm a seguinte origem:
31 de dezembro de 2011 Controladora Consolidado 18.054 9.084 5.000 119.303 14.217 15.324 774 181.756 45.439 16.358 61.797 (282.176) (7.757) (16.121) (20.155) (326.209) (81.552) (29.359) (110.911) (49.114) 18.152 9.227 5.759 119.303 14.217 15.660 4.145 186.463 46.616 16.782 63.398 (282.176) (10.806) (16.121) (18.935) (328.038) (82.010) (29.523) (111.533) (48.135)
Ativo: Proviso para processos judiciais e administrativos Proviso para crditos de liquidao duvidosa (a) Proviso para perdas sobre adiantamentos de encargos gio em empresa incorporada (c) Proviso de bnus anual Diferido (f) Prejuzo fiscal e base negativa da contribuio social Outros Base do crdito fiscal diferido ativo Imposto de renda diferido ativo (25%) Contribuio social diferida ativa (9%) Subtotal Passivo: gio de rentabilidade futura no amortizado (d) Linearidade da receita (e) Resultado de projetos imobilirios (b) Depreciao (g) Base do passivo fiscal diferido Imposto de renda diferido passivo (25%) Contribuio social diferida passiva (9%) Subtotal Imposto de renda e contribuio social diferidos lquidos (a) (b)
17.974 9.819 4.579 64.270 7.882 13.069 774 118.367 29.592 10.653 40.245 (287.052) (19.127) (19.315) (32.206) (357.700) (89.425) (32.193) (121.618) (81.373)
18.039 10.017 4.579 64.270 7.882 15.046 3.240 774 123.847 30.962 11.146 42.108 (287.052) (19.474) (19.315) (32.206) (358.047) (89.512) (32.224) (121.736) (79.628)
O saldo de proviso para crditos de liquidao duvidosa considerado para o clculo do crdito fiscal encontra-se lquido do montante de R$812, registrado em contrapartida das receitas diferidas na controladora. De acordo com o critrio fiscal, o resultado na venda de unidades imobilirias apurado com base na realizao financeira da receita (base de caixa) e os valores de custo so apurados mediante aplicao de percentual sobre as receitas at ento contabilizadas, sendo esse percentual correspondente ao do custo total orado em relao s receitas totais estimadas. Refere-se ao gio registrado no balano da Bertolino, empresa incorporada em 2007, decorrente da aquisio de participao no capital da Multiplan, no valor de R$550.330, que teve como fundamento econmico a expectativa de rentabilidade futura e ser amortizado pela Multiplan, de acordo com a mesma perspectiva de rentabilidade futura que lhe deu origem, no perodo de 4 anos e 8 meses. Em atendimento Instruo CVM n 349, a Bertolino constituiu, anteriormente a sua incorporao uma proviso para manuteno da integridade do patrimnio lquido, no montante de R$363.218, correspondente diferena entre o valor do gio e do benefcio fiscal decorrente da sua amortizao, de forma que a Multiplan incorporou somente o ativo correspondente ao benefcio fiscal decorrente da amortizao do gio a ser dedutvel para fins fiscais, no montante de R$186.548. A referida proviso ser revertida na mesma proporo em que o gio for amortizado fiscalmente pela Multiplan.
(c)
58
(d)
gios decorrentes da aquisio da Multishopping Empreendimentos Imobilirios S.A., Bozano Simonsen Centros Comerciais S.A. e Realejo Participaes S.A. fundamentados em rentabilidade futura, sendo essas empresas incorporadas posteriormente e os respectivos gios reclassificados para o intangvel. De acordo com as novas normas contbeis, a partir de 1 de janeiro de 2009, esses gios deixaram de ser amortizados contabilmente sendo reconhecido o imposto de renda diferido passivo sobre a diferena entre a base fiscal e o valor contbil dos respectivos gios. O critrio de reconhecimento contbil da receita de locao baseado na linearizao da receita durante o prazo do contrato independentemente do prazo de recebimento. A Companhia constituiu imposto de renda diferido pela baixa integral do ativo diferido em conformidade com o pronunciamento tcnico CPC 23 - Polticas Contbeis, Mudana de Estimativa e Retificao de Erro. A Companhia constituiu imposto de renda diferido passivo sobre as diferenas entre os valores calculados com base nos mtodos e critrios contbeis daqueles previstos na legislao tributria, conforme estabelecido no Parecer Normativo n 1 de 29 de julho de 2011.
(e) (f) (g)
O imposto de renda e contribuio social diferidos sero realizados de acordo com as expectativas da Administrao, conforme segue:
31 de dezembro de 2011 Controladora Consolidado 48.580 4.412 1.272 6.449 542 542 61.797 50.181 4.412 1.272 6.449 542 542 63.398
2012 2013 2014 2015 2016 a 2018 2019 em diante
6.430 25.803 1.272 5.672 534 534 40.245
7.350 25.942 1.411 5.852 993 560 42.108
Conciliao da despesa de imposto de renda e contribuio social A conciliao da despesa calculada pela aplicao das alquotas fiscais nominais combinadas e da despesa de imposto de renda e contribuio social registrada no resultado est demonstrada a seguir:
Controladora 1 de abril de 2012 a 1 de abril de 2011 a 30 de junho de 2012 30 de junho de 2011 (Reapresentado) (Reapresentado) Imposto Contribuio Imposto Contribuio de renda social de renda social 93.373 25% (23.343) 391 (42) (129) (10) (696) (422) 2.193 1.285 (12.471) (9.587) (22.058) 93.373 9% (8.403) 141 (16) (46) (4) (250) (152) 787 460 (4.492) (3.451) (7.943) 95.034 25% (23.759) 1.025 (453) (138) (541) (2.124) 3.269 (3.418) (2.380) (22.862) (3.277) (26.139) 95.034 9% (8.553) 369 (164) (50) (195) 1.782 (1.314) 428 (6.945) (1.180) (8.125)
Descrio Lucro antes do imposto de renda e contribuio social Alquota Expectativa de Despesa de IRPJ e CSLL Adies e excluses permanentes Resultado de equivalncia patrimonial Brindes e homenagens Contribues, doaes e patrocnio Amortizao de gio sobre mais valia de ativos Despesas com remunerao (plano de opo de compra de aes) Gratificao e 13 salrio de diretoria Juros sobre capital prprio Compensao de prejuzo fiscal e base negativa Outros Imposto de renda e contribuio social correntes no resultado imposto de renda e contribuio social diferidos no resultado Alquota efetiva
59
Descrio Lucro antes do imposto de renda e contribuio social Alquota Expectativa de Despesa de IRPJ e CSLL Adies e excluses permanentes Resultado de equivalncia patrimonial Brindes e homenagens Contribues, doaes e patrocnio Amortizao de gio sobre mais valia de ativos Despesas com remunerao (plano de opo de compra de aes) Gratificao e 13 salrio de diretoria Compensao de prejuzo fiscal e base negativa Outros Imposto de renda e contribuio social correntes no resultado Imposto de renda e contribuio social diferidos no resultado Alquota efetiva
Controladora 1 de janeiro de 2012 a 1 de janeiro de 2011 a 30 de junho de 2012 30 de junho de 2011 (Reapresentado) (Reapresentado) Imposto Contribuio Imposto Contribuio de renda social de renda social 251.148 25% (62.787) 18.402 (66) (281) (10) (1.221) (2.413) 537 14.948 (24.119) (23.720) (47.839) 251.148 9% (22.603) 6.625 (24) (101) (4) (439) 188 6.245 (7.819) (8.539) (16.358) 189.487 25% (47.372) 2.191 (19) (654) (138) (877) (2.124) 1.118 (1.805) (2.308) (27.876) (21.804) (49.680) 189.487 9% (17.054) 789 (7) (236) (50) (316) 1.008 (736) 452 (8.752) (7.850) (16.602)
Descrio Lucro antes do imposto de renda e contribuio social Alquota Expectativa de Despesa de IRPJ e CSLL Adies e excluses permanentes Resultado de equivalncia patrimonial Brindes e homenagens Contribues, doaes e patrocnio Amortizao de gio sobre mais valia de ativos Despesas com remunerao (plano de opo de compra de aes) Gratificao e 13 salrio de diretoria Diferena alquota depreciao Baixa do ativo diferido PRL capitalizada IR e CSLL sobre prejuzo fiscal e base negativa Efeito da base do lucro real das controladas eliminado no consolidado Imposto de renda e contribuio social em empresas sobre regime de lucro presumido Realizao de gio empresas incorporadas Outros Imposto de renda e contribuio social correntes no resultado Imposto de renda e contribuio social diferidos no resultado Alquota efetiva
Consolidado 1 de abril de 2012 a 1 de abril de 2011 a 30 de junho de 2012 30 de junho de 2011 (Reapresentado) (Reapresentado) Imposto Contribuio Imposto Contribuio de renda social de renda social 96.662 25% (24.166) (53) (42) (129) (10) (696) 1.508 (422) 33 450 (1.820) 567 (614) (15.134) (9.646) (24.780) 96.662 9% (8.700) (19) (16) (46) (4) (250) 543 (152) 12 370 (760) 261 (61) (5.289) (3.472) (8.761) 99.821 25% (24.955) 195 (453) (138) (541) (2.124) 1.047 3.269 1.446 (1.082) (2.044) (2.445) (2.870) (24.297) (3.528) (27.825) 99.821 9% (8.984) 70 (164) (50) (195) 377 1.782 520 (365) (939) (974) 62 (7.652) (1.270) (8.922)
60
Descrio Lucro antes do imposto de renda e contribuio social Alquota Expectativa de despesa de IRPJ e CSLL Adies e excluses permanents: Resultado de equivalncia patrimonial Brindes e homenagens Contribues, doaes e patrocnio Amortizao de gio sobre mais valia de ativos Despesas com remunerao (plano de opo de compra de aes) Gratificao e 13 salrio de diretoria Compensao de prejuzo fiscal e base negativa Efeito da base do lucro real das controladas eliminado no consolidado Imposto de renda e contribuio social em empresas sobre regime de lucro presumido Outros Imposto de renda e contribuio social correntes no resultado Imposto de renda e contribuio social diferidos no resultado
Consolidado 1 de janeiro de 2012 a 1 de janeiro de 2011 a 30 de junho de 2012 30 de junho de 2011 (Reapresentado) (Reapresentado) Imposto Contribuio Imposto Contribuio de renda social de renda social 263.009 25% (65.752) 213 (66) (281) (10) (1.221) (2.413) 33 20.583 (5.988) 246 11.096 (31.387) (23.269) (54.656) 263.009 9% (23.671) 77 (24) (101) (4) (439) 12 7.410 (2.824) 72 4.179 (11.115) (8.377) (19.492) 199.903 25% (49.976) 346 (19) (654) (138) (877) (2.124) 1.118 3.157 (1.990) (1.541) (2.722) (30.775) (21.923) (52.698) 199.903 9% (17.991) 124 (7) (236) (50) (316) 1.008 1.136 (694) (645) 320 (9.779) (7.892) (17.671)
9.
INVESTIMENTOS Informaes relevantes sobre as investidas:

30 de junho de 2012 (Reapresentado) Lucro lquido Capital (prejuzo) Patrimnio social do perodo lquido 50 1.970 1.764 154.941 20 10 51.582 72.636 29.893 18.110 43 5.110 4.119 3.339 6.553 122.508 93.769 96.503 241.376 90.066 131.944 (54) (66) (25) 7.512 3.318 1.186 868 306 (1.420) (137) (2) (1.086) (755) (196) 70.431 (349) (316) (264) (569) (1.282) 80 2.392 8 174.102 19.360 193 13.443 68.602 74.915 16.407 36 197 (738) (795) 6.126 101.455 92.733 95.137 241.109 89.497 130.662 31 de dezembro de 2011 Lucro lquido (prejuzo) do exerccio (9) 465 (17) 18.415 5.414 2.466 2.187 2.006 (2.242) (1.566) (5) 193 (3.772) (3.380) (231) (843) (688) (1.050) (3) -
Investidas CAA Corretagem e Consultoria Publicitria S/C Ltda. RENASCE - Rede Nacional de Shopping Centers Ltda. CAA Corretagem Imobiliria Ltda. MPH Empreendimentos Imobilirios Ltda. (a) Multiplan Administr. Shopping Center Ptio Savassi Administrao de Shopping Center Ltda. SCP - Royal Green Pennsula Manati Empreend. e Participaes S.A. Parque Shopping Macei S.A. Danville SP Empreendimento Imobilirio Ltda. Multiplan Holding S.A. Embraplan Empresa Brasileira de Planejamento Ltda. Multiplan Greenfield I Emp Imob Ltda. Barrasul Empreendimento Imobilirio Ltda. Ribeiro Residencial Emp Imob. Ltda. Morumbi Bussiness Center Empr.Imob.Ltda. Multiplan Greenfield II Empr.Imob.Ltda. Multiplan Greenfield IV Empr.Imob.Ltda. Multiplan Greenfield III Empr.Imob.Ltda. Parkshopping Campo Grande Ltda Jundia Shopping Center Ltda.
Quantidade de quotas/aes 5.000 197.000 176.477 154.940.898 20.000 1.000.000 42.885.338 29.893.268 15.600.074 1.000 5.110.438 4.119.395 3.339.003 6.553.296 122.507.777 93.768.810 96.503.249 241.375.835 90.065.680 131.943.898
% de participao 99,00 99,99 99,61 50,00 99,00 100,00 98,00 50,00 50,00 99,99 100,00 99,99 99,99 99,99 99,99 99,99 99,99 99,99 99,99 99,99 99,99
Patrimnio lquido 134 5.268 33 219.332 16.043 242 11.489 68.296 53.336 12.034 38 197 (216) (493) 6.193 63.437 69.528 71.452 238.458 -
(a) Em 9 de fevereiro de 2012, a subsidiria da Companhia Morumbi Business Center Empreendimento Imobilirio Ltda. adquiriu participao equivalente a 41,958% detida pela Brookfield Brasil Shopping Centers Ltda. na MPH Empreendimento Imobilirio Ltda., elevando-se, indiretamente, de 30% para 60% a participao total da Companhia no Shopping Vila Olmpia, em So Paulo. A aquisio foi realizada pelo valor total de R$175.000, pagos vista. Os efeitos da transao de compra da MPH Empreendimentos Imobilirios Ltda. registrados no Patrimnio Lquido da Companhia, esto detalhados na Nota 20.e.
61
Movimentao dos investimentos da controladora

Investidas Investimentos: CAA Corretagem e Consultoria Publicitria S/C Ltda. CAA Corretagem Imobiliria Ltda. RENASCE - Rede Nacional de Shopping Centers Ltda. SCP - Royal Green Pennsula Multiplan Admin. Shopping Center MPH Empreendimentos Imobilirios Ltda. Manati Empreendimentos e Participaes S.A. Parque Shopping Macei S.A. Ptio Savassi Administrao de Shopping Center Ltda. Danville SP Empreendimento Imobilirio Ltda. Multiplan Holding S.A. Embraplan Empresa Brasileira de Planejamento Ltda. Ribeiro Residencial Emp Im Ltda. Morumbi Business Center Empreendimento Imobilirio Ltda. Multiplan Greenfield IV Empreendimento Imobilirio Ltda. Multiplan Greenfield II Empreendimento Imobilirio Ltda. Multiplan Greenfield III Empreendimento Imobilirio Ltda. Parkshopping Campo Grande Ltda. Jundia Shopping Center Ltda. Outros Subtotal - investimentos Adiantamentos para futuro aumento de capital Parque Shopping Macei S.A. Danville SP Empreendimento Imobilirio Ltda. Ribeiro Residencial Emp Imobilirio Ltda. Morumbi Business Center Empreendimento Imobilirio Ltda. Barrasul Empreendimento Imobilirio Ltda Multiplan Greenfield I Emp Imob Ltda Multiplan Greenfield II Empreendimento Imobilirio Ltda. Multiplan Greenfield IV Empreendimento Imobilirio Ltda. Multiplan Greenfield III Empreendimento Imobilirio Ltda. Parkshopping Campo Grande Ltda Jundia Shopping Center Ltda. Subtotal - Adiantamentos para futuro aumento de capital Subtotal - investimentos e adiantamentos para futuro aumento de capital Multiplan Greenfield I Emp Imob Ltda. Barra Sul Empreendimento Imobilirio Ltda. Subtotal (outros passivos circulantes) Total investimento lquido Saldo em 31 de dezembro de 2011 132 32 5.267 11.260 15.882 92.027 34.148 13.662 242 6.934 38 197 5.540 12.926 17.798 18.159 94 234.338 13.006 5.100 654 50.511 51.367 53.654 238.461 412.753 647.091 (216) (494) (710) 646.381 Adies 2.000 130 55.353 11.308 11.124 2.900 28.220 52.693 163.728 11.500 2.510 2.875 142 175 12.429 12.693 15 61.845 79.250 183.434 347.162 389 310 699 347.861 Efeitos em transao de capital Transferncias Dividendos 645 (90.641) (89.996) (89.996) (89.996) 7.610 654 53.386 66.347 63.796 238.476 61.845 79.250 571.364 (7.610) (654) (53.386) (142) (175) (63.796) (66.347) (238.476) (61.845) (79.250) (571.681) (317) 175 142 317 (9.206) (1.162) (10.368) (10.368) (10.368) Resultado de equivalncia (52) (24) (65) 850 3.285 3.585 153 (710) 1.114 (137) (2) (196) 70.431 (316) (347) (267) (569) (1.283) 75.450 75.450 (1.086) (755) (1.841) 73.609 Saldo em 30 de junho de 2012 (Reapresentado) 80 8 5.202 12.110 19.167 87.051 34.301 12.952 194 16.407 36 197 6.128 101.455 95.137 92.732 241.109 89.496 130.660 95 944.517 24.506 24.506 969.023 (738) (797) (1.535) 967.488
62
Movimentao dos investimentos do consolidado

Saldo em 31 de dezembro de 2011 Resultado de equivalncia Saldo em 30 de junho de 2012 (Reapresentado) 12.110 169 12.279
Investidas
Adies Baixas
SCP - Royal Green Pennsula Outros
11.260 169 11.429
850 850
10. PROPRIEDADES PARA INVESTIMENTO A Multiplan avaliou internamente suas propriedades para investimento a valor justo seguindo a metodologia de Fluxo de Caixa Descontado - DCF. A Companhia calculou o valor presente utilizando uma taxa de desconto seguindo o modelo - CAPM. Foram consideradas premissas de risco e retorno com base em estudos efetuados por Damodaran (professor da New York University), de desempenho do mercado acionrio de shopping centers no Brasil (beta ajustado), alm de perspectivas de mercado (Relatrio Focus do Banco Central) e dados sobre o prmio de risco do mercado nacional (risco Pas). Baseada nessas premissas, a Companhia estimou uma taxa de desconto nominal desalavancada de 13,05% em 31 de dezembro de 2011 e com base em avaliaes internas, adicionou a essa taxa um spread entre 0 e 200 pontos base na avaliao de cada shopping center e projeto, levando a uma taxa de desconto entre 13,05% e 15,11%. As taxas de desconto de Dezembro de 2011 foram mantidas para a avaliao de Junho de 2012.
Custo de capital prprio Taxa Livre de Risco (Risk Free Rate) Prmio de risco de mercado Beta ajustado Risco pas Spread adicional Custo de capital prprio - US$ Premissas de inflao Inflao (BR) Inflao (USA) Custo de capital prprio - R$ Dezembro de 2011 3,61% 5,62% 0,76 192 p.b 0 a 200 p.b 9,81% a 11,81% Dezembro de 2011 5,32% 2,30% 13,05% a 15,11% Junho de 2012 3,61% 5,62% 0,76 192 p.b 0 a 200 p.b 9,81% a 11,81% Junho de 2012 5,32% 2,30% 13,05% a 15,11%
A avaliao das propriedades para investimento referente a 31 de dezembro de 2011, apresentada para fins de comparao, est sendo reapresentada em decorrncia de alteraes realizadas nas premissas utilizadas para refletir o conceito de market participant. Assim, a Companhia desconsiderou para clculo dos fluxos de caixa descontados impostos e receitas e despesas decorrentes da prestao de servios de administrao e comercializao.
63
O fluxo de caixa futuro do modelo foi estimado com base nos fluxos de caixa individuais de shopping centers, expanses e torres comerciais incluindo Resultado Lquido Operacional (NOI), Cesso de Direito recorrente (baseada somente na troca de mix, salvo projetos futuros), Receitas com Taxas de Transferncia e investimentos em revitalizao e em obras em andamento. Para o clculo da perpetuidade foi considerada uma taxa de crescimento real de 2,0% para shoppings e 0,0% para torres comerciais. A Companhia categorizou suas propriedades para investimento de acordo com o seu status. A seguir uma tabela com a descrio do valor identificado para cada categoria de propriedade e o valor dos ativos na participao da Companhia:
Avaliao de propriedades para Investimento (R$) Dezembro 2011 (Reapresentado) 10.725.027 1.585.264 733.808 13.044.099 Junho 2012
Shopping Centers em operao Projetos em desenvolvimento (anunciados) Projetos em desenvolvimento (no anunciados) Total
11.071.461 2.195.849 571.547 13.838.857
As propriedades para investimento so baixadas quando vendidas ou quando deixam de ser permanentemente utilizadas e no se espera nenhum benefcio econmico futuro da sua venda. A diferena entre o valor lquido obtido na venda e o valor contbil do ativo reconhecida na demonstrao do resultado no perodo da baixa.
Taxas anuais de depreciao (%) Custo Terrenos Edificaes e benfeitorias Depreciao acumulada Valor lquido Instalaes Depreciao acumulada Valor lquido Mquinas, equipamentos, mveis e utenslios Depreciao acumulada Valor lquido Outros Depreciao acumulada Valor lquido Obras em andamento Controladora 31 de dezembro de 2011 586.008 1.742.629 (232.548) 1.510.081 189.132 (58.945) 130.187 15.578 (4.664) 10.914 3.953 (1.249) 2.704 408.902 2.648.796 Juros capitalizados Depreciao Transferncias 13.873 13.873 (19.849) (19.849) (7.768) (7.768) (849) (849) (214) (214) (28.680) 2.526 2.526 (21) (21) 199 199 (2.704) 30 de junho de 2012
(Reapresentado)
Adies 22.391 1.754 1.754 941 941 247 247 195 195 272.255 297.783
Baixas (84.561) (191) 50 (141) (262) 54 (208) (34) (34) (143) 1 (142) (267.588) (352.674)
2a4
2 a 10
523.838 1.746.718 (252.347) 1.494.371 189.790 (66.659) 123.131 15.990 (5.513) 10.477 4.005 (1.462) 2.543 424.738 2.579.098
10
10 a 20
(1)
Refere-se, principalmente, reduo para aumento de capital em empresas investidas conforme detalhado na nota explicativa 1.1.
64
Taxas anuais de depreciao (%) Custo Terrenos Edificaes e benfeitorias Depreciao acumulada Valor lquido Instalaes Depreciao acumulada Valor lquido Mquinas, equipamentos, mveis e utenslios Depreciao acumulada Valor lquido Outros Depreciao acumulada Valor lquido Obras em andamento
Consolidado 31 de dezembro de 2011 742.395 1.917.337 (245.757) 1.671.580 228.240 (67.489) 160.751 19.370 (5.684) 13.686 5.776 (1.670) 4.106 395.239 2.987.757 Juros capitalizados Depreciao Transferncias 572 13.873 14.445 (21.126) (21.126) (9.422) (9.422) (1.014) (1.014) (1.017) (1.017) (32.579) (17.916) (38.313) 7.162 (31.151) (2.573) 1.671 (902) (491) 159 (332) 292 (329) (37) 50.338 30 de junho de 2012
(Reapresentado)
Adies 109.434 2.363 2.363 1.045 1.045 326 326 444 444 682.433 796.045
Baixas (95.921) (18.388) 865 (17.523) (5.521) 1.231 (4.290) (236) 46 (190) (165) 9 (156) (267.588) (385.668)
2a4
2 a 10
738.564 1.862.999 (258.856) 1.604.143 221.191 (74.009) 147.182 18.969 (6.493) 12.476 6.347 (3.007) 3.340 874.295 3.380.000
10
10 a 20
(1) Refere-se, principalmente, reduo para aumento de capital em empresas investidas conforme detalhado na Nota explicativa 1.1.
11. IMOBILIZADO
Taxas anuais de depreciao (%) Custo Terrenos Edificaes e benfeitorias Depreciao acumulada Valor lquido Instalaes Depreciao acumulada Valor lquido Mquinas, equipamentos, mveis e utenslios Depreciao acumulada Valor lquido Outros Depreciao acumulada Valor lquido Controladora 31 de dezembro de 2011 30 de junho de 2012 (Reapresentado) 1.209 4.543 (688) 3.855 2.662 (601) 2.061 4.903 (2.612) 2.291 4.661 (1.510) 3.151 12.567
Adies
Baixas
Depreciao
2a4
2 a 10
10
10 a 20
1.209 4.543 (596) 3.947 2.644 (470) 2.174 4.534 (2.322) 2.212 4.596 (1.275) 3.321 12.863
18 18 369 369 267 267 654
(202) 116 (86) (86) Consolidado
(92) (92) (131) (131) (290) (290) (351) (351) (864)
Taxas anuais de depreciao (%) Custo Terrenos Edificaes e benfeitorias Depreciao acumulada Valor lquido Instalaes Depreciao acumulada Valor lquido Mquinas, equipamentos, mveis e utenslios Depreciao acumulada Valor lquido Outros Depreciao acumulada Valor lquido
31 de dezembro de 2011
Adies
Baixas
Depreciao
30 de junho de 2012 (Reapresentado) 3.328 10.917 (2.705) 8.212 3.919 (1.652) 2.267 6.589 (4.277) 2.312 5.234 (2.041) 3.193 19.312
2a4
2 a 10
10
10 a 20
3.328 10.915 (2.487) 8.428 3.901 (1.459) 2.442 6.220 (3.974) 2.246 5.169 (1.801) 3.368 19.812
2 2 18 18 369 369 267 267 656
(202) 116 (86) (86)
(218) (218) (193) (193) (303) (303) (356) (356) (1.070)
65
12. INTANGVEL O saldo de intangvel composto por direitos por uso de sistemas e gios apurados pela Companhia por meio de aquisio de novos investimentos durante os exerccios de 2007 e 2008, sendo parte desses investimentos incorporada posteriormente.
Controladora Taxas anuais de amortizao gio de empresas incorporadas (a) Bozano Amortizao acumulada Realejo Amortizao acumulada Multishopping Amortizao acumulada gio em aquisio de novas participaes (b): Brazilian Realty LLC. Amortizao acumulada Indstrias Luna S.A. Amortizao acumulada JPL Empreendimentos Ltda. Amortizao acumulada Soluo Imobiliria Ltda. Amortizao acumulada Direito de uso de sistemas: Licena de uso de software (c) Amortizao acumulada 20 31 de dezembro de 2011 30 de junho de 2012
(Reapresentado)
Adies
Amortizao
307.067 (188.457) 86.611 (34.645) 169.849 (85.754) 254.671 46.434 (13.232) 4 15.912 (3.329) 3.524 (554) 48.759 19.767 (6.905) 12.862 316.292
11.568 11.568 11.568
(2.014) (2.014) (2.014)
307.067 (188.457) 86.611 (34.645) 169.849 (85.754) 254.671 46.434 (13.232) 4 15.912 (3.329) 3.524 (554) 48.759 31.335 (8.919) 22.416 325.846
Consolidado Taxas anuais de amortizao gio de empresas incorporadas (a): Bozano Amortizao acumulada Realejo Amortizao acumulada Multishopping Amortizao acumulada gio em aquisio de novas participaes (b): Brazilian Realty LLC. Amortizao acumulada Indstrias Luna S.A. Amortizao acumulada JPL Empreendimentos Ltda. Amortizao acumulada Soluo Imobiliria Ltda. Amortizao acumulada Direito de uso de sistemas Licena de uso de software (c) Amortizao acumulada Outros Amortizao acumulada 20 31 de dezembro de 2011 30 de junho de 2012
(Reapresentado)
Adies
Amortizao
307.067 (188.457) 86.611 (34.645) 169.849 (85.754) 254.671 46.434 (13.232) 4 15.912 (3.329) 3.524 (554) 48.759 19.767 (6.905) 12.862 1.158 (101) 1.057 317.349
11.568 11.568 16 16 11.584
(2.014) (2.014) (18) (18) (2.032)
307.067 (188.457) 86.611 (34.645) 169.849 (85.754) 254.671 46.434 (13.232) 4 15.912 (3.329) 3.524 (554) 48.759 31.335 (8.919) 22.416 1.174 (119) 1.055 326.901
66
(a)
Os gios registrados em virtude de controladas incorporadas foram decorrentes das seguintes operaes: (i) em 24 de fevereiro de 2006, a Companhia adquiriu a totalidade das aes do capital da Bozano Simonsen Centros Comerciais S.A. e da Realejo Participaes S.A. Esses investimentos foram adquiridos pelos valores de R$447.756 e R$114.086, respectivamente, tendo sido apurados gios nos montantes de R$307.067 e R$86.611, tambm respectivamente, em relao ao valor contbil patrimonial das referidas empresas, naquela data; (ii) em 22 de junho de 2006, a Companhia adquiriu a totalidade das aes da Multishopping Empreendimentos Imobilirios S.A. que se encontravam em poder da GSEMREF Emerging Market Real Estate Fund L.P. pelo valor de R$247.514 e as aes em poder dos acionistas Joaquim Olmpio Sodr e Manoel Joaquim Rodrigues Mendes, pelo valor de R$16.587, tendo sido apurados gios nos montantes de R$158.931 e R$10.478, respectivamente, em relao ao valor patrimonial da Multishopping naquela data. Adicionalmente, em 8 de julho de 2006 a Companhia adquiriu as aes da Multishopping Empreendimentos Imobilirios S.A. que se encontravam em poder das acionistas Ana Paula Peres e Daniela Peres, pelo valor de R$900, tendo sido apurado gio no montante de R$448. Os referidos gios tiveram como fundamento a expectativa de rentabilidade futura desses investimentos. Em virtude de aquisies realizadas no exerccio de 2007, a Companhia registrou gios por expectativa de rentabilidade futura no montante total de R$65.874, os quais foram amortizados at 31 de dezembro de 2008, no prazo, na extenso e na proporo dos resultados projetados no laudo elaborado pelos peritos independentes, no excedendo o limite de dez anos. Com o objetivo de fortalecer o seu sistema de controles internos, e manter uma estratgia de crescimento bem estruturada, a Companhia iniciou o processo de implantao do Sistema SAP R/3. Para viabilizar essa implantao, a Companhia assinou com a empresa IBM Brasil - Indstria, Mquinas e Servios Ltda., em 30 de junho de 2008, um contrato de prestao de servios no valor de R$3.300. Adicionalmente, a Companhia celebrou com a SAP Brasil Ltda., dois contratos de licenciamento e manuteno de software, datados de 24 de junho de 2008, mediante os quais a SAP Brasil Ltda. concedeu Companhia uma licena no exclusiva, por tempo indeterminado, de uso do software. O valor estabelecido para a aquisio da licena foi de R$1.795. Em 25 de novembro de 2011 a Companhia contratou servios de consultoria de implementao das funcionalidades do SAP no valor de R$16.950. At 30 de junho de 2012 foi pago e adicionado ao intangvel o montante de R$9.460.
(b)
(c)
13. EMPRSTIMOS E FINANCIAMENTOS

Taxa mdia 30 de junho de 2012 31 de dezembro de 2011 Indexador anual de juros Controladora Consolidado Controladora Consolidado
Circulante Real BSS (a) Banco Ita SAF (b) Banco Ita PSC (c) Banco IBM (d) Banco IBM (e) BNDES PKS Expanso (f) BNDES PKS Expanso (f) Real BHS Expanso V (g) Companhia Real de Distribuio (l) Banco do Brasil (m) Banco Ita VLG (h) Custo de captao Real BHS EXP Custo de captao Ita PSC Custo de captao BNDES JDS Custo de captao BNDES CGS Custo captao Ita VLG No circulante Real BSS (a) Banco Ita SAF (b) Banco Ita PSC (c) Banco IBM (d) Banco IBM (e) BNDES PKS Expanso (f) BNDES PKS Expanso (f) Real BHS Expanso V (g) Banco Ita VLG (h) BNDES JDS sub-crdito A (i) BNDES JDS sub-crdito B (i) BNDES CGS sub-crdito A (j) BNDES CGS sub-crdito B (j) BNDES CGS sub-crdito C (j) BNB Macei (k) Companhia Real de Distribuio (l)
TR TR TR CDI CDI TJLP TR CDI TR TR TR TR CDI CDI TJLP TR TR TJLP TJLP TJLP IPCA TJLP -
9,62% 10% 9,75% 0,79% 1,48% 3,53% 4,5% 10% 110% 9,75% 9,62% 10% 9,75% 0,79% 1,48% 3,53% 4,5% 10% 9,75% 3,38% 1,48% 3,32% 2,32% + 7,27% 1,42% 8,08%* -
20.551 2.376 17.242 484 2.255 9.191 175 12.061 53 7.724 6.610 (144) (292) (454) 77.832 61.653 5.743 123.570 2.960 9.957 190 75.379 181.765 642
20.551 2.376 17.242 484 2.255 9.191 175 12.061 53 7.724 6.610 (144) (292) (454) 77.832 61.653 5.743 123.570 2.960 9.957 190 75.379 181.765 100.940 3.858 39.465 20.715 1.458 8.628 642
19.960 2.355 9.721 1.075 2.095 9.253 175 11.729 26 (147) (257) (40) (27) (266) 55.652 69.857 6.870 127.760 358 3.868 14.496 278 79.169 83.227 68.377 1.516 30.852 19.471 696
19.960 2.355 9.721 1.075 2.095 9.253 175 11.729 26 (147) (257) (40) (27) (266) 55.652 69.857 6.870 127.760 358 3.868 14.496 278 79.169 83.227 68.377 1.516 30.852 19.471 696
67
Taxa mdia 30 de junho de 2012 31 de dezembro de 2011 Indexador anual de juros Controladora Consolidado Controladora Consolidado
Banco do Brasil (m) Custo captao Real BHS EXP Custo de captao Ita PSC Custo de captao BNDES JDS Custo de captao BNDES CGS Custo captao Ita VLG Custo captao Banco do Brasil Custo de captao BNB (k)
CDI -
110% -
175.000 (541) (986) (2.534) (2.625) 630.173
175.000 (541) (986) (246) (199) (2.534) (2.625) (612) 804.180
(612) (1.164) (192) (172) (2.792) 501.863
(612) (1.164) (192) (172) (2.792) (360) 501.503
(*) Taxa anual do emprstimo do BNB considerando bnus de 15% de adimplncia.
(a)
Em 30 de setembro de 2008, a Companhia firmou com o Banco ABN AMRO Real S.A. instrumento particular de concesso de financiamento para construo do shopping center localizado em Porto Alegre, no montante de R$122.000. Os encargos incidentes sobre esse financiamento so de 10% ao ano mais Taxa Referencial - TR, e sua amortizao est sendo feita em 84 parcelas mensais, desde 10 de julho de 2009. Est prevista neste mesmo instrumento, a repactuao anual da taxa contratada com o objetivo de que ela fique sempre entre o intervalo de 95% a 105% do CDI. Dessa forma a taxa ser alterada sempre que: (i) a composio de preo (taxa de juros mais TR) ficar abaixo de 95% do CDI mdio para os ltimos 12 meses; ou (ii) se a composio de preo (taxa de juros mais TR) ficar acima de 105% do CDI mdio para os ltimos 12 meses. Com isso os encargos incidentes sobre o financiamento para o perodo 2011/2012 foram ajustados de 9,30% para 9,62% ao ano mais TR. Como garantia do emprstimo, a Companhia alienou em carter fiducirio o imvel objeto do financiamento, incluindo todas as acesses e benfeitorias de que venha a ser acrescido, e constituiu cesso fiduciria dos crditos referentes aos recebveis oriundos dos contratos de locao e cesso de direitos do imvel objeto do financiamento de direito da Companhia, os quais devem representar uma movimentao mnima de 150% do valor de uma prestao mensal at a liquidao total da dvida. Covenants Financeiros desse contrato: Dvida total / Patrimnio Lquido menor ou igual a 1 Dvida bancria / Ebitda menor ou igual a 4
(b)
Em 28 de maio de 2008, a Companhia e a co-proprietria Anlia Franco Com. e Desenvolvimento firmaram com o Banco Ita Unibanco S.A. um instrumento particular de abertura de crdito com o objetivo de reformar e ampliar o respectivo imvel no montante total de R$45.000, dos quais 30% so de responsabilidade da Multiplan. Os encargos incidentes sobre esse financiamento so de 10% ao ano mais TR e sua amortizao est sendo feita em 71 parcelas mensais e consecutivas desde 15 de janeiro de 2010. Em garantia do pagamento da dvida, a Companhia alienou ao Banco Ita, em carter fiducirio, o Shopping Center Jardim Anlia Franco, avaliado na poca em R$676.834, at que se cumpram todas as obrigaes contratuais. Em 10 de agosto de 2010, a Companhia firmou com o Banco Ita Unibanco S.A. uma cdula de crdito bancrio para construo do ParkShoppingSoCaetano, no montante de R$140.000. Os encargos incidentes sobre este financiamento so de TR mais 9,75% ao ano e a sua amortizao ser realizada em 99 parcelas mensais e consecutivas, vencendo a primeira em 15 de junho de 2012. Como garantia do emprstimo, a Companhia constituiu cesso fiduciria dos crditos referentes aos recebveis oriundos dos contratos de locao e de cesso de direito de uso das lojas do empreendimento objeto do financiamento, os quais devem representar movimentao mnima de 120% do valor de uma parcela mensal, desde a inaugurao do empreendimento, at a liquidao total da dvida. Conforme mencionado na nota explicativa n12.c, a Companhia assinou em 30 de junho de 2008, com a empresa IBM Brasil - Indstria, Mquinas e Servios Ltda. , um contrato de prestao de servios e celebrou em 24 de junho de 2008 com a SAP Brasil Ltda. dois contratos de licenciamento e manuteno de software. De acordo com o 1 termo aditivo dos respectivos contratos, assinado em julho de 2008, o valor dos servios relacionados a esses contratos foi objeto de arredamento mercantil pela Companhia com o Banco IBM S.A. Por meio do arrendamento, a Companhia cedeu ao Banco IBM S.A. a obrigao de efetuar o pagamento dos servios nas mesmas condies previstas nos contratos. Em contrapartida, a Companhia restituir ao Banco IBM todo o montante gasto na implantao em 48 parcelas mensais e sucessivas a partir de maro de 2009, cada uma de aproximadamente 2,1% do custo total, acrescidas da variao diria da taxa DI-Over acumulada, acrescida de 0,79% ao ano, vencendo a primeira em maro de 2009. O montante total utilizado foi de R$5.095. Para esse instrumento no foi constituda nenhuma garantia. Em 28 de janeiro de 2010, a Companhia firmou novo contrato com o Banco IBM S.A. para abertura de nova linha de crdito no valor limite de R$15.000 para aquisio de equipamentos de tecnologia da informao e/ou aquisio de programas de software relacionados a produtos de tecnologia da informao e/ou aquisio de servios relativos a produtos de tecnologia da informao. Os encargos incidentes sobre esse financiamento so de CDI + 1,48% ao ano, as amortizaes ocorrem em oito parcelas semestrais contadas a partir da data de cada desembolso. O montante total utilizado dessa linha foi de R$7.095. Para esse instrumento no foi constituda nenhuma garantia.
(c)
(d)
(e)
68
(f)
Em 21 de dezembro de 2009, a Companhia firmou Contrato de Financiamento mediante Abertura de Crdito n 09.2.1096.1 com o BNDES com o objetivo de financiar a expanso frontal do ParkShopping Braslia. O referido crdito foi sub-dividido em R$36.624 para o subcrdito A e R$1.755 para o sub-crdito B. Sobre o sub-crdito A incidem Taxa de Juros de Longo Prazo - TJLP acrescida de 3,53% ao ano, e, sobre o sub-crdito B, que se destina aquisio de mquinas e equipamentos, incidem juros fixos de 4,5% ao ano. A amortizao de ambos os sub-crditos est sendo realizada desde agosto de 2010 em 48 parcelas mensais e consecutivas. Para esse instrumento no foi constituda nenhuma garantia. Covenants Financeiros desse contrato: Dvida total / Ativo total menor ou igual a 0,50 Margem Ebitda maior ou igual a 20%
(g)
Em 19 de novembro de 2009, a Companhia firmou com o Banco ABN AMRO Real S.A. um instrumento particular de concesso de financiamento para reforma com ampliao de rea do BH Shopping, no montante de R$102.400. Os encargos incidentes sobre esse financiamento so de TR mais 10% ao ano, e sua amortizao est sendo realizada em 106 parcelas mensais e consecutivas desde 15 de dezembro de 2010. Como garantia do emprstimo, a Companhia alienou em carter fiducirio 35,31% do imvel objeto do financiamento, o que resulta em uma avaliao de R$153.599 (na data da assinatura do contrato) para a cota- parte dada em garantia, e constituiu cesso fiduciria dos crditos referentes aos recebveis oriundos dos contratos de locao e cesso de direitos do imvel objeto do financiamento de direito da Companhia, os quais devem representar movimentao mnima de 120% do valor de uma parcela mensal at a liquidao total da dvida. At 30 de junho de 2012 haviam sido liberados R$97.280. Covenants Financeiros desse contrato: Dvida total / Patrimnio Lquido menor ou igual a 1 Dvida bancria / Ebitda menor ou igual a 4
(h)
Em 30 de novembro de 2010, a Companhia firmou com o Banco Ita Unibanco S.A. uma cdula de crdito bancrio para construo do Shopping Village Mall, no montante de R$270.000. Os encargos incidentes sobre este financiamento so de TR mais 9,75% ao ano e a sua amortizao ser realizada em 114 parcelas mensais e consecutivas, vencendo a primeira em 15 de maro de 2013. Como garantia do emprstimo, a Companhia deu em hipoteca o terreno e todas as acesses, construes, instalaes e benfeitorias nele existentes e que venham a ser acrescidas, avaliados na poca em R$370.000. Alm disso, a Companhia constituiu cesso fiduciria dos crditos referentes aos recebveis oriundos dos contratos de locao e cesso de direitos de uso das lojas do empreendimento objeto do financiamento, os quais devem representar movimentao mnima de 100% do valor de uma parcela mensal, a partir de janeiro de 2015 at a liquidao total da dvida. At 30 de junho de 2012 j haviam sido liberados R$187.019. Covenants Financeiros desse contrato: Dvida lquida / Ebitda menor ou igual a 3,0 Ebitda / Despesa Financeira Lquida maior ou igual a 2
(i)
Em 6 de junho de 2011, a Companhia firmou Contrato de Financiamento mediante Abertura de Crdito n 11.2.0365.1 com o BNDES com o objetivo de financiar a construo do Jundia Shopping. O referido crdito foi sub-dividido em R$117.596 para o sub-crdito A, R$5.304 para o sub-crdito B e R$1.229 para o subcrdito C. Sobre o subcrdito A incidir TJLP acrescida de 3,38% ao ano, sobre o subcrdito B, que se destina a aquisio de mquinas e equipamentos, incidir TJLP acrescida de 1,48% ao ano e sobre o sub-crdito C, que se destina a investimentos em projeto social no municpio de Jundia, incidir TJLP sem spread de risco. A amortizao de todos os subcrditos ser realizada em 60 parcelas mensais e consecutivas, vencendo a primeira em 15 de julho de 2013. At 30 de junho de 2012 j haviam sido liberados R$104.388. Para esse instrumento no foi constituda nenhuma garantia. Ressalta-se que conforme descrito na Nota explicativa 1.1, a reduo na controladora se refere a transferncia do emprstimo para a investida Jundia Shopping Center Ltda. Covenants Financeiros desse contrato: Dvida total / Ativo total menor ou igual a 0,50 Margem Ebitda maior ou igual a 20%
(j)
Em 4 de outubro de 2011, a Companhia firmou Contrato de Financiamento mediante Abertura de Crdito n 11.2.0725.1 com o BNDES, com o objetivo de financiar a construo do ParkShopping Campo Grande. O referido crdito foi subdividido em R$77.567 para o subcrdito A, R$19.392 para o subcrdito B, R$1.000 para o subcrdito C e R$1.891 para o subcrdito D. Sobre o subcrdito A incidiro juros de 2,32% ao ano acima da TJLP acrescida de 1% ao ano. Sobre o subcrdito B incidiro juros de 2,32% ao ano acima da taxa de referncia divulgada pelo BNDES baseada nas taxas de retorno das NTN-B. Sobre o subcrdito C, que se destina a investimentos em projeto social no Municpio do Rio de Janeiro, incidir a TJLP. Sobre o subcrdito D, que se destina a aquisio de mquinas e equipamentos, incidiro juros de 1,42% ao ano acima da TJLP.
69
Os subcrditos "A", "C" e "D" sero amortizados em 60 parcelas mensais e sucessivas, vencendo a primeira em 15 de novembro de 2013, e, o subcrdito "B" ser amortizado em 5 parcelas anuais e sucessivas, vencendo a primeira em 15 de outubro de 2014. At 30 de junho de 2012 j haviam sido liberados R$59.466. Para esse instrumento no foi constituda nenhuma garantia. Ressalta-se que conforme descrito na Nota explicativa 1.1, a reduo na controladora se refere a transferncia do emprstimo para a investida Parkshopping Campo Grande Ltda. Covenants Financeiros desse contrato: Dvida total / Ativo total menor ou igual a 0,50 Margem Ebitda maior ou igual a 20% (k) Em 29 de dezembro de 2011, a Companhia assinou, por meio de sua controlada em conjuntoParque Shopping Macei S.A. contrato de financiamento com o BNB - Banco do Nordeste do Brasil para a construo do ParqueShopping Macei a ser construdo na cidade de Macei. O valor do crdito contratado foi de R$110.000, os quais sero desembolsados conforme o andamento da obra. Os encargos financeiros para esse contrato foram fixados em 9,50% ao ano com bnus de 15% por adimplncia. O pagamento ser realizado em 126 parcelas mensais a partir de 26 de julho de 2013. Como garantia do emprstimo, foi constituda hipoteca do terreno e benfeitorias que nele sero edificadas, avaliados na poca em R$172.267 que representam 157% do valor da totalidade do crdito concedido. Essa relao mnima entre garantia/financiamento dever ser mantida durante toda a vigncia do contrato. Adicionalmente foram apresentadas carta de fiana bancria no valor de 50% do crdito e seguro performance durante a obra. O limite do seguro performance tambm foi fixado em 50% do crdito. A ttulo de garantia complementar, a Companhia dever manter uma aplicao restrita de 6 vezes o valor da prestao devida em conta vinculada a ser mantida no prprio BNB. Os custos de captao foram fixados e pagos no ato da assinatura no valor de R$720. Em 30 de junho de 2012 j haviam sido liberados R$17.256, sendo certo que, deste saldo, apenas 50% pertencem a Companhia.. O saldo a pagar Companhia Real de Distribuio decorre do emprstimo de mtuo com a controlada incorporada Multishopping para viabilizar o incio das obras do BarraShopping Sul, a ser quitado em 516 parcelas mensais no valor de R$4 a partir da data de inaugurao do hipermercado, ocorrido em novembro de 1998, sem incidncia de juros ou atualizao monetria.
(l)
(m) No dia 19 de janeiro de 2012, a Companhia firmou com o Banco do Brasil uma cdula de crdito bancrio, no valor total de R$175.000, visando reforar seu caixa. Para esse instrumento no foi constituda nenhuma garantia. Os juros sero pagos semestralmente e o principal em 11 parcelas semestrais a partir de 13/01/2014. Data inicial 19/01/2012 Data final 13/01/2019 Montante 175.000 Taxa de juros 110,0% CDI
Covenants Financeiros desse contrato: Dvida lquida / Ebitda menor ou igual a 3,5 Em 30 de junho de 2012 a Companhia atendia todas as financiamentos em vigor: ndices Ita VLG (h) Dvida Lquida / EBITDA <= 3 x EBITDA / Despesa financeira Liq. >= 2 x ndices Banco Real (a) (g) Dvida Total / PL <= 1 Dvida Bancria / EBITDA <= 4 x ndices BNDES (f) (i) (j) Dvida Total / Ativo Total <= 0,50 Margem EBITDA >= 20% Banco do Brasil (m) Dvida Lquida / EBITDA <= 3,5 x clusulas restritivas dos contratos de emprstimos e
1,55x 19,73x 0,42 2,1x 26% 63% 1,55x
70
Os emprstimos e financiamentos a longo prazo vencem como segue:

30 de junho de 2012 31 de dezembro de 2011 Controladora Consolidado Controladora Consolidado (Reapresentado) (Reapresentado) 2013 2014 2015 2016 2017 2018 em diante 41.405 109.796 102.450 90.146 78.632 207.744 630.173 58.363 143.750 136.394 124.119 112.312 229.242 804.180 81.051 89.798 82.560 68.797 61.223 118.434 501.863 81.051 89.798 82.560 68.797 61.223 118.074 501.503
14. CONTAS A PAGAR

30 de junho de 2012 31 de dezembro de 2011 Controladora Consolidado Controladora Consolidado (Reapresentado) (Reapresentado) Fornecedores Retenes contratuais Indenizaes a pagar Obrigaes trabalhistas 49.448 18.151 2.483 14.892 84.974 99.423 29.020 3.491 14.984 146.918 41.933 19.521 1.737 25.021 88.212 60.409 21.698 1.740 25.094 108.941
15. DEBNTURES a) Primeira emisso para distribuio pblica primria de debntures Em 19 de junho de 2009, a Companhia completou a primeira emisso para distribuio pblica primria de debntures, na qual foram emitidas 100 debntures simples no conversveis em aes, do tipo escritural e da forma nominativa, da espcie quirografria, em srie nica, para distribuio pblica com esforos restritos, em regime de garantia firme, com valor nominal unitrio de R$1.000. Os lotes adicionais e suplementares de at 35% no foram exercidos. A operao tem vencimento em 721 dias e os papis sero remunerados taxa equivalente a 117% da variao acumulada das taxas mdias dirias dos depsitos financeiros de um dia, over extragrupo, calculadas e divulgadas diariamente pela CETIP, no informativo dirio disponvel em sua pgina na Internet (Taxa DI-Over) ao ano, base 252 dias teis. A amortizao do principal das debntures foi integralmente realizada na data de vencimento e o pagamento da remunerao foi realizado de acordo com a tabela a seguir, com contagem a partir da data da emisso: Primeira data de pagamento de remunerao - 17 de dezembro de 2009 (181 dias contados da data de emisso). Segunda data de pagamento de remunerao - 15 de junho de 2010 (361 dias contados da data de emisso). Terceira data de pagamento de remunerao - 12 de dezembro de 2010 (541 dias contados da data de emisso). Quarta data de pagamento de remunerao 10 de junho de 2011 (721 dias contados da data de emisso). As debntures foram liquidadas em 10 de junho de 2011.
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b) Segunda emisso para distribuio pblica primria de debntures Em 5 de setembro de 2011, a Companhia realizou a segunda emisso para distribuio pblica primria de debntures, no valor de R$300.000. Foram emitidas 30.000 debntures simples no conversveis em aes, do tipo escritural e da forma nominativa, da espcie quirografria, em srie nica, para distribuio pblica com esforos restritos, em regime de garantia firme, com valor nominal unitrio de R$10. A operao ter duas amortizaes iguais ao fim do quarto e do quinto ano e contar com pagamento de juros semestrais. O preo final de emisso foi fixado em 30 de setembro de 2011 por meio de procedimento de bookbuilding, e foram definidos juros remuneratrios correspondentes a 100% da variao acumulada das taxas mdias dirias dos DI acrescida exponencialmente de um spread ou sobretaxa equivalente a 1,01% ao ano. Em 5 de maro de 2012, foram pagos juros no valor total de R$17.505. Os covenants financeiros destas debntures so os seguintes: (i) dvida lquida / ebitda menor ou igual a 3,25; (ii) ebitda / despesa financeira lquida maior ou igual a 2. Em 30 de junho de 2012, a Companhia atendia todas as clusulas restritivas prestabelecidos na escritura de emisso, conforme tabela abaixo: 30 de junho de 2012 1,55x 19,73x
Dvida Lquida / EBITDA <= 3,25 x EBITDA / Despesa financeira Lquida >= 2 x
16. OBRIGAES POR AQUISIO DE BENS

30 de junho de 2012 31 de dezembro de 2011 Controladora Consolidado Controladora Consolidado (Reapresentado) (Reapresentado) Circulante PSS - Seguridade Social (a) Terreno So Caetano (b) Terreno Jundia (c) Terreno Ribeiro (d) Outros No circulante PSS - Seguridade Social (a) Terreno So Caetano (b) Terreno Jundia (c) Terreno Ribeiro (d) 18.052 18.087 269 36.408 7.522 44.557 52.079 18.052 18.087 7.494 5.991 269 49.893 7.522 44.557 17.039 69.118 17.284 10.869 7.171 269 35.593 15.843 53.205 3.586 72.634 17.284 10.869 7.171 5.843 269 41.436 15.843 53.205 3.586 19.580 92.214
(a)
Em novembro de 2007, a Companhia adquiriu da PSS - Seguridade Social 10,1% de participao no MorumbiShopping, por um montante de R$120.000. Na data da escritura foi pago o valor de R$48.000, e o saldo remanescente est sendo liquidado em setenta e duas parcelas mensais, iguais e consecutivas, acrescidas de juros de 7% a.a. pela tabela price, e atualizadas pela variao do IPCA. A ltima parcela vence em 21 de novembro de 2013. Por meio do compromisso de compra e venda, datado de 9 de julho de 2008, a Companhia adquiriu um terreno situado na cidade de So Caetano do Sul. O valor de aquisio foi de R$81.000 dos quais, R$10.000 foram pagos na assinatura do contrato. Em 8 de setembro de 2009, pelo instrumento particular de repactuao parcial de contrato de compromisso de venda e compra e outras avenas, as partes reconheceram que o saldo pendente era de R$71.495, parcialmente reajustvel, a ser liquidado da seguinte forma: (i) R$4.000 no dia 11 de setembro de 2009; (ii) R$4.000 no dia 10 de dezembro de 2009; (iii) R$247 no dia 10 de outubro de 2012 reajustado de acordo com a variao do ndice Geral de Preos de Mercado - IGPM e acrescidos de juros de 3% ao ano, a contar da data de assinatura do instrumento; (iv) R$31.748 em 64 parcelas mensais no valor de R$540, reajustveis de acordo com a variao do IGP-M mais 3% ano ano, vencendo a primeira em 10 de
(b)
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janeiro de 2010; e (v) R$31.500 reajustveis (caso o valor seja pago em pecnia), que podero ser pagos, a exclusivo critrio da Companhia, mediante dao em pagamento de uma rea construda de 6.600 m de rea til integrante de um nico edifcio, ou em 36 parcelas mensais e sucessivas, reajustveis de acordo com a variao do IGP-M mais 3% ao ano, vencendo a primeira em 9 de outubro de 2012, conforme especificado no instrumento. Em 22 de maio de 2012 a Companhia fez sua opo de pagamento da parcela referente ao item (v) acima em pecnia. (c) Por meio da escritura pblica datada de 16 de dezembro de 2009, a Companhia adquiriu um terreno situado na cidade de Jundia. O valor de aquisio foi de R$46.533, sendo que R$700 foram pagos em 2008, R$20.000 na data da escritura e o saldo remanescente de R$25.833 est sendo liquidado da seguinte forma: R$1.665 em 11 de fevereiro de 2010, R$1.665 em abril de 2010, R$1.670 em junho de 2010, e 42 parcelas mensais de R$496, vencendo a primeira em 11 de janeiro de 2010 e as demais nos mesmos dias dos meses subsequentes. Os pagamentos so atualizados pela variao do IPCA e acrescidos de juros de 7,2% ao ano, contados a partir da data da escritura. Ressalta-se que conforme descrito na Nota explicativa 1.1, a reduo na controladora se refere a transferncia da obrigao para a investida Jundia Shopping Center Ltda. (d) Por meio da escritura de venda e compra com pacto adjeto de alienao fiduciria, datada de 12 de abril de 2011, a Companhia adquiriu, atravs da empresa DanVille SP Participaes Ltda. um terreno situado na cidade de Ribeiro Preto. O valor de aquisio foi de R$33.000, sendo que R$4.500 foram pagos na data da escritura. O saldo remanescente de R$28.500 est sendo liquidado em 60 parcelas mensais de R$475, vencendo a primeira em 11 de maio de 2011 e as demais nos mesmos dias dos meses subsequentes. Os pagamentos so atualizados pela variao do IGP-M e acrescidos de juros de 6,0% a.a., contados a partir da data da escritura. As obrigaes e aquisies de bens de longo prazo vencem como segue: 30 de junho de 2012 31 de dezembro de 2011 Controladora Consolidado Controladora Consolidado (Reapresentado) (Reapresentado) 18.136 21.143 39.876 45.750 18.087 24.101 20.447 26.322 15.856 21.870 12.311 20.142 2.004 52.079 69.118 72.634 92.214
2013 2014 2015 2016
17. IMPOSTOS E CONTRIBUIES A RECOLHER

30 de junho de 2012 31 de dezembro de 2011 Controladora Consolidado Controladora Consolidado (Reapresentado) (Reapresentado) INSS retido ISS retido PIS e COFINS a recolher ISS a recolher Outros 1.759 354 5.938 841 20 8.912 3.357 1.056 7.056 1.459 396 13.324 1.832 563 7.395 636 103 10.529 2.436 585 8.507 1.373 293 13.194
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18. PROVISO PARA RISCOS E DEPSITOS JUDICIAIS 18.1. Proviso para riscos Controladora 31 de dezembro de 2011 12.199 5.252 2.180 1.064 6 14 20.715 30 de junho de 2012
(Reapresentado)
Proviso para Riscos PIS e Cofins (a) Processos cveis (c) Processos trabalhistas Proviso PIS e Cofins (b) Proviso IOF (b) Processos fiscais
Adies 107 107
Baixas (106) (76) (6) (188)
12.199 5.146 2.104 1.064 121 20.634
Consolidado 31 de dezembro de 2011 12.199 31 5.521 2.193 1.064 5 347 21.360 30 de junho de 2012
(Reapresentado)
Proviso para Riscos PIS e Cofins (a) INSS Processos cveis (c) Processos trabalhistas Proviso PIS e Cofins (b) Proviso IOF (b) Processos fiscais
Adies 61 30 107 198
Baixas (135) (75) (5) (215)
12.199 31 5.447 2.148 1.064 454 21.343
As provises para processos judiciais e administrativos foram constitudas para fazer face s perdas consideradas provveis em processos administrativos e judiciais relacionados s questes fiscais e trabalhistas, em valor julgado suficiente pela Administrao, consubstanciada na avaliao de advogados e assessores jurdicos, como segue:
(a)
A Companhia figura como parte em processos envolvendo a cobrana de PIS e COFINS sobre vendas e locaes, nos termos da Lei n 9.718/98, cujo valor provisionado totaliza R$12.199. Os recolhimentos inerentes a esses tributos foram calculados de acordo com a legislao atual e depositados judicialmente. A Companhia discutiu perante a Delegacia da Receita Federal do Rio de Janeiro a no incidncia de PIS e COFINS sobre as receitas decorrentes de vendas e locaes de imveis, ou seja, para operaes que no configurem venda de mercadorias e servios. Tendo em vista que a matria tem sido objeto de decises contraditrias no mbito judicial, no dia 17 de agosto de 2009, a Companhia entrou com um pedido na Delegacia da Receita Federal do Rio de Janeiro para que o depsito judicial fosse convertido em renda para a Receita Federal e fosse disponibilizado para a Companhia o saldo remanescente desse depsito, aps a devida liquidao do dbito. At o presente momento a Companhia no obteve resposta. As aes foram distribudas s 9 e 16 varas federais da seo judiciria do Rio de Janeiro. 74
(b) Refere-se a proviso relacionada cobrana de PIS, COFINS e IOF sobre transaes financeiras realizadas entre partes relacionadas. (c) Em maro de 2008, baseada na opinio de seus consultores jurdicos, a Companhia constituiu proviso para contingncias, no montante de R$3.228, e efetuou depsito judicial no mesmo montante. Essa proviso refere-se a duas aes de indenizao movidas por parentes de vtimas de um homicdio ocorrido nas dependncias do Cinema V do Morumbi Shopping em 3 de novembro de 1999. O saldo remanescente das provises cveis refere-se a diversas causas de pequeno valor, movidas contra os shopping centers nos quais a Companhia possui participao. Causas com probabilidade de perda possvel A Companhia r em diversos processos de natureza fiscal, administrativa, trabalhista e cvel, cujas probabilidades de perda so avaliadas como possveis por seus consultores jurdicos estimadas em R$307.951 em 30 de junho de 2012 (R$308.798 em 31 de dezembro de 2011), conforme demonstrado a seguir: Consolidado 30 de 31 de junho dezembro de 2012 de 2011
(Reapresentado)
Fiscais Cveis e administrativas Trabalhistas Total
281.826 19.893 6.232 307.951
281.721 20.833 6.244 308.798
Adicionalmente, a Companhia foi autuada pela Receita Federal do Brasil originando dois processos administrativos, a saber: (a) Cobrana de IRPJ e CSLL decorrente de deduo supostamente indevida de despesas de amortizao de gio nos exerccios de 2007 a 2010. Os advogados externos classificaram a probabilidade de perda como possvel estimada em R$220.302. (b) Cobrana de IRRF decorrente da operao de compra e venda de participao societria (Shopping Ptio Savassi). Os advogados externos classificaram a probabilidade de perda como possvel, estimada em R$48.373. Cabe ressaltar que todos os argumentos sustentados pelas autoridades fiscais em ambos os autos foram devidamente impugnados pela Companhia, demonstrando a legitimidade e a legalidade das operaes autuadas. A Renasce, subsidiria da Companhia, r em reclamao formulada pela Justia Eleitoral em virtude da realizao de doaes no ano 2006 alm do limite de 2% do faturamento bruto da doadora. Os consultores externos da Companhia avaliam o risco de perda da causa como possvel, estimada no montante de R$5.663. Foi apresentado recurso alegando haver valor em duplicidade nos registros do Tribunal Regional Eleitoral, alm do fato de que o faturamento do grupo econmico como um todo deve ser considerado, e no somente o da Renasce, para fins de clculo da limitao prevista na legislao eleitoral. 75
O recurso foi julgado improcedente por maioria, vencido o relator. Foram interpostos recursos. Atualmente aguarda-se o julgamento de agravo contra a no admissibilidade de recurso especial ao Tribunal Superior Eleitoral. Os impostos e as contribuies sociais apurados e recolhidos pela Companhia e suas controladas esto sujeitos a reviso por parte das autoridades fiscais por prazos prescricionais variveis. Ativos contingentes Em 26 de junho de 1995, o consrcio formado pela Companhia (sucessora da Multishopping Empreendimentos Imobilirios S.A.) e pelas empresas Bozano, Simonsen Centros Comerciais S.A., Pinto de Almeida Engenharia S.A. e In Mont Planejamento Imobilirio e Participaes Ltda., antecipou para o Clube de Regatas do Flamengo (Clube) a importncia de R$6.000 que deveria ser descontada da renda obtida pelo Clube aps a inaugurao do shopping center situado no bairro da Gvea, o qual era o objeto do consrcio. Contudo, o projeto foi cancelado e o Clube no efetuou a devoluo da importncia adiantada. Os membros do consrcio decidiram ento iniciar um processo judicial requerendo o devido ressarcimento. A deciso judicial, j transitada em julgado, determinou a execuo da importncia mencionada, devidamente corrigida. Na medida em que a Companhia est aguardando a exata determinao do montante, bem como avaliando a sua realizao, decidiu no contabilizar esse ativo contingente. Em 6 de maro de 2009, a Companhia props ao ordinria contra Paulo Aguinelo Malzoni, Victor Malzoni Junior, lvaro Domingos Malzoni (Malzoni), Brascan Shopping Centers Ltda., Plaza Shopping Trust Spco Ltda., Manoel Bayard Monteiro Lucas e Plaza Shopping Empreendimentos Ltda. com o objetivo de: (i) assegurar o seu direito de preferncia na aquisio das cotas da MPH previsto em acordo de quotistas, em decorrncia da alienao indireta de cotas da MPH realizada por Malzoni para a Brookfield Brasil Shopping Centers Ltda. (antiga denominao da Brascan Shopping Centers Ltda.), revelia da Companhia; e (ii) ressarcimento das perdas e dos danos decorrentes da concretizao do negcio realizado entre Malzoni e Brascan Shopping Centers Ltda. em detrimento do referido direito de preferncia. O valor econmico envolvido na demanda diz respeito ao valor das cotas da MPH, na data da aquisio pela Brascan Shopping Centers Ltda, que equivalia quantia aproximada de R$10.000, acrescido do valor da indenizao a ser arbitrado em liquidao de sentena. Em decorrncia da aquisio da participao da Brookfield Brasil Shopping Center Ltda. no Shopping Vila Olmpia em 9 de fevereiro de 2012, conforme descrito na nota explicativa n 9 (a), foi celebrado acordo entre as partes envolvidas para excluso dessa ao judicial.
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18.2. Depsitos judiciais Controladora 31 de dezembro de 2011 30 de junho de 2012

(Reapresentado)
Depsitos judiciais
Adies Baixas
PIS e Cofins Depositos cveis Depsitos trabalhistas Outros
12.199 5.268 51 6.308 23.826
407 4 15 426
(260) (260)
12.199 5.415 55 6.323 23.992
Consolidado 31 de dezembro de 2011 30 de junho de 2012

(Reapresentado)
Depsitos judiciais
Adies Baixas
PIS e Cofins INSS Depositos cveis Depositos trabalhistas Outros
12.920 31 5.268 51 6.673 24.943
600 4 14 618
(260) (260)
12.920 31 5.608 55 6.687 25.301
19. RECEITAS E CUSTOS DIFERIDOS

30 de junho de 2012 31 de dezembro de 2011 Controladora Consolidado Controladora Consolidado (Reapresentado) (Reapresentado) Receita de cesso de direitos Custo de venda a apropriar (a) Demais receitas Circulante No circulante 134.369 (50.287) 1.561 85.643 37.622 48.021 221.983 (53.226) 1.561 170.318 46.464 123.854 207.570 (39.189) 1.588 169.969 41.756 128.213 236.699 (41.680) 1.589 196.608 52.097 144.511
(a) Refere-se a custos com corretagem sobre cesso de direito, recompra de ponto e luva invertida.
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20. PATRIMNIO LQUIDO a) Capital social Em reunio do Conselho de Administrao realizada no dia 18 de janeiro de 2010, foi aprovada a emisso privada de 1.497.773 aes ordinrias nominativas, sem valor nominal, ao preo de emisso de R$11,06 por ao, perfazendo um aumento de capital da Companhia no montante de R$16.565. Essa emisso foi decorrente do exerccio da opo de compra de aes outorgada ao Presidente da Companhia, Sr. Jos Isaac Peres, dentro do Plano de Outorga de Opo de Compra de Aes da Companhia, aprovado na Assemblia Geral Ordinria de 6 de julho de 2007, conforme descrito na nota explicativa n 22-h. As aes foram emitidas dentro do limite do capital autorizado previsto no artigo 8, pargrafo 1, do Estatuto Social da Companhia. Em 30 de junho de 2012 e 31 de dezembro de 2011, o capital social da Companhia est representado por 179.197.214 aes ordinrias e preferenciais, nominativas, escriturais e sem valor nominal, assim distribudas:
Quantidade de aes 30 de junho de 2012 (Reapresentado) 31 de dezembro de 2011 Ordinrias Preferenciais Total Ordinrias Preferenciais Total - 55.766.130 55.766.130 11.858.345 52.143.478 40.285.133 481.300 481.300 100.000 100.000 - 69.883.084 69.648.644 2 46.160 33.059 11.858.347 178.420.152 166.314.266 777.062 1.024.601 11.858.347 179.197.214 167.338.867 11.858.345 55.766.130 52.143.478 481.300 100.000 69.648.644
Acionista Multiplan Planejamento. Participaes e Administrao S.A. 55.766.130 1700480 Ontrio Inc. 40.285.133 Jos Isaac Peres 481.300 Maria Helena Kaminitz Peres 100.000 Aes em circulao 69.883.084 Conselho de Administrao e Diretoria 46.158 Total de aes em circulao 166.561.805 Aes em tesouraria 777.062 167.338.867
2 33.061 11.858.347 178.172.613 1.024.601 11.858.347 179.197.214
b) Reserva legal A reserva legal calculada com base em 5% do lucro lquido, conforme previsto na legislao em vigor e no Estatuto Social da Companhia, limitada a 20% do capital social. c) Reserva para expanso Em atendimento ao disposto no Estatuto Social da Companhia, a parcela remanescente do lucro lquido, aps a absoro dos prejuzos acumulados, constituio da reserva legal, e distribuio de dividendos, destinada reserva de expanso. Essa reserva tem a finalidade de assegurar recursos que permitam a realizao de novos investimentos em capital fixo e circulante e a expanso das atividades sociais. Parte dessa reserva foi utilizada para pagamento de dividendos e juros sobre capital prprio complementares, conforme Nota 20.g.
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d) Reserva especial de gio na incorporao Conforme descrito na nota explicativa n 8, com a incorporao pela Companhia da sua controladora Bertolino, o gio registrado no balano da Bertolino decorrente da aquisio de participao no capital da Multiplan, lquido da proviso para manuteno da integridade do patrimnio lquido, foi registrado na Companhia, aps a referida incorporao, em conta especfica de imposto de renda e contribuio social diferido, no ativo, em contrapartida de reserva especial de gio na incorporao, de acordo com o pargrafo 1 do artigo 6 da Instruo CVM n 319/99. Esse gio ser amortizado para fins fiscais de acordo com as mesmas perspectivas de rentabilidade futura que lhe deram origem no perodo de cinco anos. e) Efeito em transaes de capital Conforme mencionado na nota 9, em 09 de fevereiro de 2012, uma subsidiria da Companhia denominada Morumbi Business Center Empreendimento Imobilirio Ltda. adquiriu 77.470.449 quotas representativas de 41,958% do capital da MPH Empreendimento Imobilirio Ltda., no valor total de R$175.000 pagos vista. Em seguida, um quotista retirou-se da MPH Empreendimento Imobilirio Ltda., reduzindo o capital desta Sociedade em 16,084%. Diante disso, a Morumbi Business Center Empreendimento Imobilirio Ltda. e a Multiplan Empreendimentos Imobilirios S.A. passaram a deter, cada uma, 50% de participao na MPH Empreendimento Imobilirio Ltda. Como consequncia da aquisio feita pela Morumbi Business Center Empreendimento Imobilirio Ltda. e da sada de quotista da MPH Empreendimento Imobilirio S.A, foi registrada no Patrimnio Lquido os efeitos da referida transao no montante de R$89.996. f) Aes em tesouraria No dia 11 de novembro de 2008 o Conselho de Administrao da Companhia aprovou o programa de recompra de aes de emisso da Companhia, com prazo de at 365 dias e limitado a 3.696.023 aes ordinrias nominativas, sem valor nominal e sem reduo de seu capital social. No dia 3 de fevereiro de 2010, o Conselho de Administrao da Companhia aprovou o programa de recompra de aes de emisso da Companhia, com prazo de at 365 dias e limitado a 3.696.023 aes ordinrias nominativas, sem valor nominal e sem reduo de seu capital social. No dia 22 de fevereiro de 2011, o Conselho de Administrao da Companhia aprovou o programa de recompra de aes de emisso da Companhia, com prazo de at 365 dias, e limitado a 3.600.000 aes ordinrias nominativas, sem valor nominal, e sem reduo de seu capital social. No dia 7 de maro de 2012 o Conselho de Administrao da Companhia aprovou o programa de recompra de aes de emisso da Companhia, com prazo de at 365 dias, e limitado a 3.600.000 aes ordinrias nominativas, sem valor nominal, e sem reduo de seu capital social.
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Todos os programas tiveram por objetivo aplicar parte dos recursos disponveis da Companhia na recompra de aes, a fim de maximizar a gerao de valor para o acionista, assim como fazer frente a eventuais exerccios de opes de aes. Dessa forma, a Companhia adquiriu at a presente data 2.758.800 aes ordinrias (2.058.100 em 31 de dezembro de 2011). At 30 de junho de 2012, 1.981.738 aes foram utilizadas para liquidao do exerccio de opes. O saldo de aes em tesouraria em 30 de junho de 2012 de 777.062 aes (1.024.601 aes em 31 de dezembro de 2011). Vide Nota explicativa n22-h para maiores detalhes. Em 30 de junho de 2012, o percentual de aes em circulao de 39,00% (38,76% em 31 de dezembro de 2011). As aes em tesouraria foram adquiridas a um custo mdio ponderado de R$36,08 (valor em reais), a um custo mnimo de R$9,80 (valor em reais), e a um custo mximo de R$43,32 (valores em reais). O preo de fechamento das aes calculado com base na ltima cotao anterior ao encerramento do trimestre foi de R$49,16 (valor em reais). g) Dividendos e juros sobre o capital prprio De acordo com o previsto no Estatuto Social da Companhia, o dividendo mnimo obrigatrio de 25% do lucro lquido, ajustado nos termos da legislao societria. Juros sobre capital prprio 31 de dezembro de 2011 O Conselho de Administrao aprovou, em 22 de novembro de 2011, o pagamento de juros sobre capital prprio aos acionistas da Companhia, conferindo a cada ao o valor de R$0,56182711, antes da aplicao de reteno de 15% de imposto de renda retido na fonte, exceto para acionistas comprovadamente isentos ou imunes na forma da legislao aplicvel. Tendo em vista que a quantidade de aes em circulao existentes na data da aprovao do pagamento de juros sobre capital prprio era de 178.046.369 aes, o valor total a ser pago foi retificado pelo Conselho de Administrao em 7 de maro de 2012, para R$100.031.276,93 (valores em Reais), ao invs de R$100.000.000,00 (valores em Reais). Faro jus ao recebimento dos juros sobre o capital prprio os acionistas inscritos como tais nos registros da Companhia, em 23 de novembro de 2011. As aes da Companhia sero negociadas ex juros a partir de 24 de novembro de 2011, sendo que os juros sobre o capital prprio, lquido dos impostos, sero imputados ao dividendo mnimo obrigatrio relativo ao exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2011, pelo seu valor lquido, conforme quadro a seguir:
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2011 Lucro lquido do exerccio Apropriao reserva legal Lucro lquido ajustado Dividendos mnimos obrigatrios Juros sobre capital prprio aprovados, lquido de impostos (incluindo o complemento autorizado pelo Conselho de Administrao em 7 de maro de 2012, conforme descrito acima) 31 de dezembro de 2012 Os juros sobre capital prprio e juros sobre capital prprio complementares, no montante total de R$85.072, lquidos de efeitos tributrios, foram pagos em 10 de maio de 2012, conforme prazo determinado em Assembleia Geral Ordinria e Extraordinria da Companhia realizada em 30 de abril de 2012. Cabe ressaltar que o montante total dos juros sobre capital prprio se encontra dentro dos limites estabelecidos no pargrafo primeiro do artigo 9 da Lei n 9.249/95. Dividendos A distribuio de dividendos complementares no montante de R$49.000 foi aprovada em Assembleia Geral Ordinria e Extraordinria realizada em 30 de abril de 2012. Os juros sobre capital prprio e os dividendos complementares correspondem a 47,54% do lucro lquido da Companhia. 2011 Lucro lquido do exerccio Apropriao reserva legal Lucro lquido ajustado Juros sobre capital prprio, lquido de impostos Complemento de juros sobre capital prprio, autorizado pelo Conselho de Administrao em 7 de maro de 2012 Dividendos complementares Total de juros sobre capital prprio e dividendos complementares Percentual de destinao 296.890 (14.844) 282.046 85.042 30 49.000 134.072 47,54% 296.890 (14.844) 282.046 70.512
85.042
Os dividendos complementares foram pagos em 10 de maio de 2012, conforme prazo determinado em Assembleia Geral Ordinria e Extraordinria da Companhia realizada em 30 de abril de 2012.
81
h) Plano de opo de compra de aes Em Assembleia Geral Extraordinria realizada em 6 de julho de 2007, foi aprovado um Plano de Opo de Compra de Aes de emisso da Companhia para administradores, empregados e prestadores de servios da Companhia ou de outras sociedades sob seu controle. O referido Plano administrado pelo Conselho de Administrao, cabendo ao DiretorPresidente determinar os beneficirios a quem as opes de compra de aes sero outorgadas. A outorga de opes, no mbito do Plano aprovado em 2007, no poder conferir direitos de aquisio sobre um nmero de aes que exceda, a qualquer tempo, 7% do capital social da Companhia. A diluio corresponde ao percentual representado pela quantidade de opes de aes dividida pela quantidade total de aes de emisso da Companhia. Em 30 de junho de 2012 o percentual de diluio de 4,1286%. Os beneficirios do Plano de Opo Compra de Aes podero exercer suas opes dentro de at quatro anos contados da data da outorga. O perodo de carncia (vesting) ser de at dois anos, com liberaes de 33,4% a partir do segundo aniversrio, 33,3% a partir do terceiro aniversrio e 33,3% a partir do quarto aniversrio. O preo das aes dever ser baseado na mdia da cotao das aes da Companhia de mesma classe e tipo nos ltimos 20 preges na Bolsa de Valores de So Paulo (BOVESPA) imediatamente anteriores data da outorga da opo, ponderada pelo volume de negociao, corrigido monetariamente de acordo com o IPCA, ou outro ndice que venha a ser determinado pelo Conselho de Administrao, at a data do efetivo exerccio da opo. Foram efetuadas sete distribuies de opes, ao longo dos anos 2007 a 2012, que se enquadram no limite mximo de 7% previsto no Plano, sendo estas resumidas a seguir: (i) Programa 1 - em 6 de julho de 2007 o Conselho de Administrao da Companhia aprovou o primeiro Programa de Opo de Compra de Aes e a outorga de opes de 1.497.773 aes, exercveis aps 180 dias contados da realizao da primeira oferta pblica de aes pela Companhia. No obstante a previso geral ao Plano, conforme descrito anteriormente, o preo de exerccio dessas opes de R$9,80, atualizado pela inflao de acordo com o IPCA, ou outro ndice que venha a ser escolhido pelo Conselho de Administrao. Programa 2 - em 21 de novembro de 2007, o Conselho de Administrao da Companhia aprovou o segundo Programa de Opo de Compra de Aes e a outorga de opes de 114.000 aes. Desse total, 16.000 aes foram outorgadas a um funcionrio que saiu da Companhia antes do prazo mnimo para exercer a opo. O preo de exerccio dessas opes de R$22,84, atualizado pela inflao de acordo com o IPCA, a partir da data de celebrao da outorga at a data do exerccio da opo de compra da ao.
(ii)
82
(iii) Programa 3 - em 4 de junho de 2008, o Conselho de Administrao da Companhia aprovou o terceiro Programa de Opo de Compra de Aes de emisso da Companhia, tendo sido aprovada a outorga de opes de 1.003.400 aes. Desse total, 68.600 aes foram outorgadas a um funcionrio que saiu da Companhia antes do prazo mnimo para exercer a opo. O preo de exerccio dessas opes de R$20,25, atualizado pela inflao de acordo com o IPCA, a partir da data de celebrao da outorga at a data do exerccio da opo de compra da ao. (iv) Programa 4 - em 13 de abril de 2009, o Conselho de Administrao da Companhia aprovou o quarto Programa de Opo de Compra de Aes de emisso da Companhia, tendo sido aprovada a outorga de opes de 1.300.100 aes. Desse total, 44.100 aes foram outorgadas a um funcionrio que saiu da Companhia antes do prazo mnimo para exercer a opo. O preo de exerccio dessas opes de R$15,13, atualizado pela inflao de acordo com o IPCA, a partir da data de celebrao da outorga at a data do exerccio da opo de compra da ao. (v) Programa 5 - em 4 de maro de 2010, o Conselho de Administrao da Companhia aprovou o quinto Programa de Opo de Compra de Aes de emisso da Companhia, tendo sido aprovada a outorga de opes de 966.752 aes. O preo de exerccio dessas opes de R$30,27, atualizado pela inflao de acordo com o IPCA, a partir da data de celebrao da outorga at a data do exerccio da opo de compra da ao.
(vi) Programa 6 - em 26 de maro de 2011, o Conselho de Administrao da Companhia aprovou o sexto Programa de Opo de Compra de Aes de emisso da Companhia, tendo sido aprovada a outorga de opes de 1.297.110 aes. O preo de exerccio dessas opes de R$33,13, atualizado pela inflao de acordo com o IPCA, a partir da data de celebrao da outorga at a data do exerccio da opo de compra da ao. (vii) Programa 7 - em 6 de maro de 2012, o Conselho de Administrao da Companhia aprovou o stimo Programa de Opo de Compra de Aes de emisso da Companhia, tendo sido aprovada a outorga de opes de 1.347.960 aes. O preo de exerccio dessas opes de R$39,60, atualizado pela inflao de acordo com o IPCA, a partir da data de celebrao da outorga at a data do exerccio da opo de compra da ao. As distribuies descritas nos itens (ii), (iii), (iv), (v), (vi) e (vii) seguem os parmetros definidos pelo Plano de Opo de Compra de Aes descritos anteriormente. Em 7 de janeiro de 2010, foram exercidas 1.497.773 opes de compra de aes pelo Diretor Presidente Sr. Jos Isaac Peres. Adicionalmente, ao longo dos exerccios de 2010 e 2011 e do primeiro semestre de 2012 foram exercidas 1.981.738 opes de compra de aes relativas aos Programas 2, 3, 4 e 5 por alguns beneficirios. Sendo assim, em 30 de junho de 2012, o montante total de aes que compem o saldo das opes outorgadas pela Companhia passou a ser de 3.918.884 aes, as quais representam 2,19% do total de aes.
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Os prazos de carncia para o exerccio das opes esto assim definidos:

% de opes liberadas para o exerccio Quantidade mxima de aes Quantidade de opes exercidas at 30 de junho de 2012
Prazos de carncia a partir da outorga Programa 1 180 dias aps a primeira oferta pblica de aes 26/01/2008 Programa 2 A partir do segundo aniversrio - 20/12/2009 A partir do terceiro aniversrio - 20/12/2010 A partir do quarto aniversrio - 20/12/2011 Programa 3 A partir do segundo aniversrio - 04/06/2010 A partir do terceiro aniversrio - 04/06/2011 A partir do quarto aniversrio - 04/06/2012 Programa 4 A partir do segundo aniversrio - 13/04/2011 A partir do terceiro aniversrio - 13/04/2012 A partir do quarto aniversrio - 13/04/2013 Programa 5 A partir do segundo aniversrio - 04/03/2012 A partir do terceiro aniversrio - 04/03/2013 A partir do quarto aniversrio - 04/03/2014 Programa 6 A partir do segundo aniversrio - 23/03/2013 A partir do terceiro aniversrio - 23/03/2014 A partir do quarto aniversrio - 23/03/2015 Programa 7 A partir do segundo aniversrio - 06/03/2014 A partir do terceiro aniversrio - 06/03/2015 A partir do quarto aniversrio - 06/03/2016
100% 33,4% 33,3% 33,3% 33,4% 33,3% 33,3% 33,4% 33,3% 33,3%
1.497.773 32.732 32.634 32.634 312.217 311.288 311.295 419.494 418.246 418.260
1.497.773 32.732 32.634 32.634 290.814 289.942 281.183 387.540 373.989 5.828
33,4% 33,3% 33,3% 33,4% 33,3% 33,3% 33,4% 33,3% 33,3%
322.980 321.927 321.945 433.228 431.927 431.945 450.212 448.870 448.878
248.149 3.646 3.646 -
O valor justo mdio ponderado das opes de compra nas datas das outorgas, descrito abaixo, foi estimado usando-se o modelo de precificao de opes Black-Sholes, assumindo as premissas listadas abaixo: Taxa Volatilidade livre de risco 48,88% 12,10% 48,88% 12,50% 48,88% 12,50% 48,79% 11,71% 30,90% 6,60% 24,30% 6,30% 23,84% 3,69%-4,40% Maturidade mdia Valor justo 3,25 anos R$16,40 4,50 anos R$7,95 4,50 anos R$7,57 4,50 anos R$7,15 3,00 anos R$7,28 3,00 anos R$7,03 3,00 anos R$6,42
Programa 1 Programa 2 Programa 3 Programa 4 Programa 5 Programa 6 Programa 7
O efeito no primeiro semestre de 2012 do reconhecimento do pagamento baseado em aes no patrimnio lquido e no resultado foi de R$4.883, sendo R$1.773 a parcela referente aos administradores. No primeiro semestre de 2011 o efeito no patrimnio lquido e no resultado foi de R$3.509, sendo R$1.589 a parcela referente aos administradores.
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21. RECEITA OPERACIONAL LQUIDA

01/04/2012 a 30/06/2012 Receita operacional bruta das vendas e servios prestados: Locao de lojas Estacionamentos Servios Cesso de direitos Venda de imveis Outras Impostos e contribuies sobre vendas e servios prestados Receita operacional lquida 127.896 12.276 27.181 7.652 8.823 683 184.511 (15.715) 168.796 Controladora (Reapresentado) 01/01/2012 a 01/04/2011 a 30/06/2012 30/06/2011 250.260 23.213 48.237 14.347 21.835 978 358.870 (29.918) 328.952 109.179 8.910 21.337 7.077 8.468 367 155.338 (13.297) 142.041 01/01/2011 a 30/06/2011 215.669 17.670 40.183 13.388 22.060 725 309.695 (26.170) 283.525
01/04/2012 a 30/06/2012 Receita operacional bruta das vendas e servios prestados: Locao de lojas Estacionamentos Servios Cesso de direitos Venda de imveis Outras Impostos e contribuies sobre vendas e servios prestados Receita operacional lquida 133.582 25.213 26.592 9.540 15.583 1.069 211.579 (19.802) 191.777
Consolidado (Reapresentado) 01/01/2012 a 01/04/2011 a 30/06/2012 30/06/2011 261.671 47.631 47.039 18.447 181.637 1.180 557.605 (42.479) 515.126 115.208 19.046 21.344 10.045 8.468 394 174.505 (15.823) 158.682
01/01/2011 a 30/06/2011 227.658 37.599 40.412 19.207 22.060 722 347.658 (31.163) 316.495
22. ABERTURA DOS CUSTOS E DESPESAS POR NATUREZA Durante os exerccios findos em 30 de junho de 2012 e de 2011, a Companhia incorreu em custos e despesas: Custos: custos decorrentes da participao nos condomnios civil dos shoppings em operao, custos de depreciao das propriedades para investimento e custo dos imveis vendidos.
01/04/2012 a 30/06/2012 Servios Estacionamento Arrendamentos () Propriedades (encargos, IPTU, aluguel, condomnio) Outros custos Custo dos imveis vendidos Depreciaes e amortizaes Total (1.294) (3) (1.352) (2.690) (2.672) (8.883) (14.538) (31.432) 01/04/2012 a 30/06/2012 Custos com: Servios prestados Dos imveis vendidos Total (22.549) (8.883) (31.432) (44.176) (17.274) (61.450) (18.927) (9.390) (28.317) (37.465) (23.382) (60.847) Controladora (Reapresentado) 01/01/2012 a 01/04/2011 a 30/06/2012 30/06/2011 (2.450) (5) (2.982) (5.540) (4.518) (17.274) (28.681) (61.450) (1.980) (2) (1.170) (2.158) (1.711) (9.390) (11.906) (28.317) 01/01/2011 a 30/06/2011 (3.448) (4) (2.699) (4.191) (3.901) (23.382) (23.222) (60.847) 01/01/2011 a 30/06/2011
Controladora (Reapresentado) 01/01/2012 a 01/04/2011 a 30/06/2012 30/06/2011
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01/04/2012 a 30/06/2012
Consolidado (Reapresentado) 01/01/2012 a 01/04/2011 a 30/06/2012 30/06/2011 (2.815) (9.654) (2.997) (7.179) (5.303) (93.094) (31.831) (152.873) (2.062) (4.160) (1.177) (3.058) (2.604) (9.390) (13.604) (36.055)
01/01/2011 a 30/06/2011 (3.574) (8.060) (2.713) (5.899) (5.550) (23.382) (26.589) (75.767)
Servios Estacionamento Arrendamentos () Propriedades (encargos, IPTU, aluguel, condomnio) Outros custos Custo dos imveis vendidos Depreciaes e amortizaes
Total
(1.554) (5.220) (1.358) (3.517) (3.363) (12.929) (15.846) (43.787)
01/04/2012 a 30/06/2012 Custos com: Servios prestados Dos imveis vendidos Total (30.858) (12.929) (43.787)
Consolidado (Reapresentado) 01/01/2012 a 01/04/2011 a 30/06/2012 30/06/2011
01/01/2011 a 30/06/2011
(59.779) (93.094) (152.873)
(26.665) (9.390) (36.055)
(52.385) (23.382) (75.767)
(1) Em 28 de julho de 1992, o Consrcio firmado entre a Companhia e IBR Administrao e Participao e Comrcio S.A. celebrou com o Clube Atltico Mineiro o contrato de arrendamento de um imvel de aproximadamente 13.800m2 em Belo Horizonte, no qual foi construdo o DiamondMall. O prazo deste contrato de arrendamento de 30 anos contados a partir da inaugurao do DiamondMall, ocorrida em 7 de novembro de 1996. Nos termos do contrato, o Clube Atltico Mineiro tem direito a 15% sobre todos os alugueres recebidos das locaes das lojas, stands ou reas do DiamondMall. De todo o modo fica garantido um aluguel mnimo de R$181 mensais devido em dobro no ms de dezembro de cada ano. Em 30 de junho de 2012, as partes estavam adimplentes com todas as suas obrigaes relevantes decorrentes desse contrato.
A abertura das despesas em suas principais categorias encontra-se descrita abaixo: Sede: Despesas com pessoal (administrativo, operacional e desenvolvimento) da matriz e filiais do grupo Multiplan, alm de gastos com marketing corporativo, contratao de terceiros e viagens. Shopping: despesas com o condomnio civil dos shoppings em operao. Projetos para Locao: Despesas pr-operacionais, atreladas a projetos imobilirios e expanses de shoppings. Projetos para Venda: Despesas pr-operacionais, geradas nas operaes de desenvolvimento imobilirio para venda.
01/04/2012 a 30/06/2012 Pessoal Servios Arrendamentos Marketing Viagens Propriedades (encargos, IPTU, aluguel e condomnio) Custo de ocupao Outras Total (11.603) (6.607) (533) (5.993) (1.413) (4.494) (1.538) (3.025) (35.206) Controladora (Reapresentado) 01/01/2012 a 01/04/2011 a 01/01/2011 a 30/06/2012 30/06/2011 30/06/2011 (24.730) (14.755) (1.009) (10.712) (2.406) (5.937) (3.358) (4.823) (67.730) (11.624) (5.781) (423) (4.463) (784) (317) (1.404) (2.272) (27.068) (21.931) (13.432) (866) (7.344) (1.443) (2.143) (2.925) (4.930) (55.014)
86
01/04/2012 a 30/06/2012 Despesas com: Despesas administrativas - Sede Despesas administrativas - Shoppings Despesas com projetos para locao Despesas com projetos para venda Total (21.088) (4.688) (8.396) (1.034) (35.206)
Controladora (Reapresentado) 01/01/2012 a 01/04/2011 a 01/01/2011 a 30/06/2012 30/06/2011 30/06/2011
(46.317) (9.318) (10.150) (1.945) (67.730)
(20.081) (2.886) (3.194) (907) (27.068)
(41.352) (4.952) (6.601) (2.109) (55.014)
01/04/2012 a 30/06/2012 Pessoal Servios Arrendamentos Marketing Viagens Propriedades (encargos, IPTU, aluguel e condomnio) Custo de ocupao Outras Total Despesas com: Despesas administrativas - Sede Despesas administrativas - Shoppings Despesas com projetos para locao Despesas com projetos para venda Total (21.170) (5.899) (11.207) (3.375) (41.651) (11.630) (8.494) (533) (8.661) (1.526) (5.054) (1.963) (3.790) (41.651)
Consolidado (Reapresentado) 01/01/2012 a 01/04/2011 a 01/01/2011 a 30/06/2012 30/06/2011 30/06/2011 (24.778) (20.476) (1.009) (14.099) (2.611) (7.386) (3.849) (6.562) (80.770) (11.625) (6.306) (423) (5.284) (785) (673) (1.418) (2.308) (28.822) (22.150) (13.993) (866) (8.254) (1.444) (2.961) (2.970) (5.155) (57.793)
(46.731) (11.132) (13.550) (9.357) (80.770)
(20.071) (4.182) (3.296) (1.273) (28.822)
(41.697) (6.880) (6.741) (2.475) (57.793)
23. RESULTADO FINANCEIRO LQUIDO

01/04/2012 a 30/06/2012 Rendimentos sobre aplicaes financeiras Juros sobre emprstimos e financiamentos e debntures Juros sobre empreendimentos imobilirios Tarifas bancrias e outros encargos Variao cambial Variao monetria ativa Variao monetria passiva Multa e juros sobre aluguel e cesses de direito - shopping Multa e juros sobre infraes fiscais Despesas com fianas Juros sobre transao com partes relacionadas Juros sobre obrigaes para aquisies de bens Outros Total 9.417 (18.930) 621 (1.177) (38) 3.807 (2.236) 580 174 1.843 (905) (138) (6.982) Controladora (Reapresentado) 01/01/2012 a 01/04/2011 a 01/01/2011 a 30/06/2012 30/06/2011 30/06/2011 24.232 (37.899) 1.259 (5.740) (40) 4.626 (4.868) 1.345 (59) 2.570 (1.433) (112) (16.119) 18.036 (8.318) 18 (1.530) (2) 2.923 (4.689) 2.270 61 (241) 575 (1.267) (992) 6.844 38.209 (17.847) 36 (1.950) (2) 2.340 (3.381) 2.249 (94) (241) 1.223 (2.183) (1.635) 16.724
87
01/04/2012 a 30/06/2012 Rendimentos sobre aplicaes financeiras Juros sobre emprstimos e financiamentos e debntures Juros sobre empreendimentos imobilirios Tarifas bancrias e outros encargos Variao cambial Variao monetria ativa Variao monetria passiva Multa e juros sobre aluguel e cesses de direito - shopping Multa e juros sobre infraes fiscais Despesas com fianas Juros sobre transao com partes relacionadas Juros sobre obrigaes para aquisies de bens Outros Total 10.772 (18.930) 624 (1.465) 221 3.311 (2.247) 581 205 1.901 (896) (181) (6.104)
Consolidado (Reapresentado) 01/01/2012 a 01/04/2011 a 01/01/2011 a 30/06/2012 30/06/2011 30/06/2011 26.899 (37.899) 1.262 (6.203) 219 4.941 (4.889) 1.448 (70) 2.683 (1.436) (167) (13.212) 18.477 (8.318) 18 (1.580) 148 3.079 (4.781) 2.392 70 (258) 655 (1.267) (1.021) 7.614 38.977 (17.847) 36 (2.041) 1.279 2.675 (3.403) 2.371 (94) (258) 1.324 (2.183) (1.665) 19.171
24. INFORMAES POR SEGMENTO Para fins de administrao, a Companhia reconhece quatro segmentos,descritos a seguir, que so responsveis pelas suas receitas e despesas. A segmentao necessria dado que as margens, a apropriao de receitas e despesas e os produtos finais so diferentes entre cada um. Propriedades para locao Refere-se participao da Companhia no condomnio civil de shopping centers e nos respectivos estacionamentos assim como empreendimentos imobilirios para locao. Este o segmento principal da receita da Multiplan, sendo sua parcela responsvel por 55,47% do total da Companhia no semestre findo em 30 junho de 2012. Nessa operao o fator determinante no montante de suas receitas e despesas a participao que a Companhia detm em cada empreendimento. Suas receitas e despesas so descritas a seguir: Receitas de locao - so cobranas feitas pelos proprietrios (a Companhia e seus scios) pela locao de reas em seus shopping centers e empreendimentos comerciais. A receita inclui quatro tipos de locao: aluguel mnimo (baseado em um contrato comercial indexado ao IGPDI), complementar (percentual de vendas dos lojistas), merchandising (locao de espao no mall do empreendimento) e linearidade (retirada da volatilidade e sazonalidade das receitas de aluguel mnimo). Receitas de Estacionamento - receitas provenientes da cobrana de clientes pela permanncia de seus veculos no espao de estacionamento do empreendimento. Despesas - incluem despesas como reas vagas, contribuies ao fundo de promoo, jurdicas, arrendamento, despesa com estacionamento e corretagem, entre outras decorrentes da participao no empreendimento. Vale ressaltar que despesas de manuteno e operao (condomnio edilcio) do empreendimento so de responsabilidade dos locatrios. Outros - incluem as despesas de depreciao. Os ativos de shoppings center so compostos principalmente por propriedades para investimentos de shoppings centers e empreendimentos comerciais em operao e contas a receber de receitas de locao e estacionamento. 88
Imobilirio A operao imobiliria inclui receitas, custo dos imveis vendidos e despesas da venda de imveis desenvolvidos normalmente no entorno do shopping center. Como mencionado anteriormente, essa atividade contribui na gerao de fluxo de cliente para o shopping center, aprimorando seu resultado. Adicionalmente, a valorizao e a convenincia que um shopping center traz para o entorno, possibilita Companhia reduzir riscos e aumentar receitas dos imveis vendidos. As receitas so decorrentes da venda dos imveis e os custos da sua construo. Ambos so apropriados de acordo com o andamento financeiro (POC) da obra. As despesas decorrem em grande parte de corretagem e marketing. Por fim, a conta Outros diz respeito principalmente a um projeto imobilirio que vem sendo reconhecido no balano e no resultado da Companhia pelas contas Investimento e Equivalncia patrimonial respectivamente. O ativo desse segmento est concentrado no estoque de terrenos e imveis concludos e em construo da Companhia e no contas a receber. Projetos A operao de projetos inclui despesas e receitas decorrentes do desenvolvimento de shopping center e empreendimentos imobilirios para locao. O custo de desenvolvimento ativado, mas despesas como marketing, corretagem, impostos sobre propriedade (IPTU) e estudos de viabilidade, entre outras so despesadas no resultado da Companhia. Da mesma forma, a Companhia considera que a maior parte de sua receita de cesso de direito decorrente de projetos abertos nos ltimos cinco anos (prazo mdio de reconhecimento da receita de cesso de direito), sendo assim produto da comercializao das lojas durante seu processo de desenvolvimento. Ao desenvolver seus projetos a Companhia pode garantir a qualidade dos shopping centers nos quais ela ter participao no futuro. O ativo de projetos composto principalmente pelas obras em andamento das propriedades para investimentos e contas a receber (cesso de direitos das reas j contratadas). Gesto e outros A Companhia presta servios de administrao a seus scios e lojistas cobrando por eles. Adicionalmente a Companhia cobra de seus scios na propriedade uma taxa de corretagem pela locao de lojas. A administrao de seus shopping centers essencial para seu sucesso sendo um grande foco na Companhia. Por outro lado, a Companhia incorre com despesas de sede para estes servios e outros, que so consideradas exclusivamente neste segmento. O mesmo tambm inclui impostos, resultados financeiros e outros por serem resultados que dependem da estrutura da empresa e no somente da operao de cada segmento descrito anteriormente. Por estas razes, este segmento apresenta prejuzo.
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O ativo desse segmento composto principalmente pelo caixa da Companhia, impostos de renda diferidos e ativos intangveis.
1 de abril de 2012 a 30 de junho de 2012 (Reapresentado) Propriedade Gesto para locao Imobilirio Projetos e outros Total 178.298 168.045 9.285 28.824 384.452 (34.060) (79.102) (113.162) (8.435) (8.155) (10.105) (28.644) (55.339) (21.174) (10.574) (1.198) (20.078) (53.024) 114.631 2.707.423 70.214 611.282 (2.018) 897.686 (19.900) 693.711 162.927 4.910.102
Receita Bruta Custos Despesas Outros Lucro antes do imposto de renda e da contribuio social Ativos operacionais
1 de janeiro de 2012 a 30 de junho de 2012 (Reapresentado) Propriedade Gesto para locao Imobilirio Projetos e outros Total 309.302 181.637 18.447 48.219 557.605 (59.779) (93.094) (152.873) (11.132) (9.357) (13.550) (51.614) (85.653) (22.508) (9.971) (1.198) (22.393) (56.070) 215.883 2.707.423 69.215 611.282 3.699 897.686 (25.788) 693.711 263.009 4.910.102
1 de abril de 2011 a 30 de junho de 2011 Propriedade Gesto e para locao Imobilirio Projetos outros 134.254 8.468 10.045 21.738 (9.390) (17.243) (1.273) (3.296) (22.235) (14.941) 778 (7.084) 102.070 (136.563) (1.417) 33.276 6.749 628.497 (7.581) (533.175)
Total 174.505 (9.390) (44.047) (21.247) 99.821 (7.965)
1 de janeiro de 2011 a 30 de junho de 2011 Propriedade Gesto para locao Imobilirio Projetos e outros 265.258 22.060 19.207 41.133 (23.382) (32.676) (2.475) (6.741) (45.207) (29.258) 1.382 (9.398) 203.324 2.359.717 (2.415) 106.818 12.466 919.302 (13.472) 647.053
Total 347.658 (23.382) (87.099) (37.274) 199.903 4.032.890
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25. INSTRUMENTOS FINANCEIROS E GESTO DE RISCOS 25.1 Gesto do risco de capital A Companhia e suas controladas administram seu capital, para assegurar que as empresas que pertencem a ela possam continuar com suas atividades normais, ao mesmo tempo em que buscam maximizar o retorno de suas operaes a todas as partes interessadas ou envolvidas em suas operaes, por meio da otimizao da utilizao de instrumentos de dvida e do patrimnio. A estratgia geral da Companhia e suas controladas permanecem inalteradas. A estrutura de capital da Companhia e suas controladas formada pelo endividamento lquido (emprstimos e financiamentos e debntures e obrigao por aquisio de bens detalhados nas Notas explicativas n 13, n 15 e n 16, deduzidos pelo caixa e equivalentes de caixa e aplicaes financeiras (detalhados na nota explicativa n 3) e aplicao restrita (registrada na rubrica de outros ativos no circulante), e pelo patrimnio lquido da Companhia (que inclui capital integralizado emitido e reservas, conforme apresentado na Nota explicativa n 20). 25.1.1 ndice de endividamento O ndice de endividamento o seguinte:
Controladora 30.06.12 31.12.11
(Reapresentado)
Consolidado 30.06.12 31.12.11

(Reapresentado)
Dvida Caixa e equivalentes de caixa e aplicaes financeiras Dvida lquida Patrimnio lquido (a) ndice de endividamento lquido
1.105.883 353.495 752.388 3.135.209 24,00%
977.215 504.089 473.126 3.091.037 15,31%
1.310.414 1.002.278 446.803 558.343 863.611 443.935 3.133.570 3.216.360 27.56% 13,80%
(a) O patrimnio lquido inclui o capital integralizado e as reservas.
25.2 Risco de Mercado O setor de empreendimentos imobilirios est sujeito a variaes na sua demanda por influencia de mudanas nas condies econmicas gerais e locais. Nesse contexto, a Companhia desenvolve empreendimentos imobilirios como complemento de seus projetos de shopping centers, seu principal negcio. O risco inerente atividade de venda de projetos imobilirios mitigado pela Companhia ao construir seus empreendimentos somente em rea dentro dos terrenos dos shoppings centers. A deciso de lanar o empreendimento acontece apenas quando houver a convergncia de variveis que assinalem o sucesso do projeto. Adicionalmente, os empreendimentos imobilirios representam uma parcela muito pequena dos investimentos realizados ou a serem realizados. Atualmente, a Companhia possui trs empreendimentos em construo que totalizam aproximadamente R$200.000 tendo sido anunciado investimentos no montante de aproximadamente R$1.020.000 em 2012. O desenvolvimento de empreendimentos imobilirios na Multiplan uma atividade eventual e de oportunidade comercial.
91
25.3 Objetivos da administrao dos riscos financeiros O Departamento de Tesouraria da Companhia coordena o acesso aos mercados financeiros, monitora e administra os riscos financeiros relacionados s operaes da Companhia e suas controladas. Esses riscos incluem o risco de taxa de juros, risco de crdito inerente prestao de servios e de crdito financeiro e o risco de liquidez. De acordo com a deliberao CVM n 550, de 17 de outubro de 2008, que dispe sobre a apresentao de informaes sobre instrumentos financeiros derivativos em nota explicativa, a Companhia informa que no opera com instrumentos financeiros derivativos, no havendo risco decorrente de uma eventual exposio associada a instrumentos dessa natureza. 25.4 Gesto do risco de taxa de juros Os riscos de taxa de juros relacionam-se com: Possibilidade de variaes no valor justo de seus financiamentos indexados a taxas de juros pr-fixadas, no caso de tais taxas no refletirem as condies correntes de mercado. A Companhia efetua o monitoramento constante desses ndices. At o momento no foi identificada a necessidade de contratar instrumentos financeiros de proteo contra o risco de taxa de juros. Possibilidade de um movimento desfavorvel nas taxas de juros, o que causaria um aumento nas despesas financeiras, em decorrncia da parcela da dvida contratada a taxas de juros flutuantes. Em 30 de junho de 2012, a Companhia e suas controladas aplicam seus recursos financeiros, principalmente, em Certificados de Depsitos Interbancrios, remunerados pelo CDI, o que reduz significativamente esse risco. Inviabilidade de obteno de emprstimos caros no caso de o mercado imobilirio estar desfavorvel e no conseguir absorver os custos. Contas a receber de clientes, obrigao por aquisio de bens tanto com taxas de juros prefixadas como ps-fixadas. Esse risco administrado pela Companhia e suas controladas visando minimizar sua exposio ao risco de taxa de juros equiparando suas contas a receber a sua dvida. 25.5 Risco de crdito inerente prestao de servios O risco est relacionado possibilidade da Companhia e suas controladas computarem prejuzos derivados de dificuldades em cobrar os valores de aluguis, venda de imveis, cesso de direitos, taxas de administrao e comisses de corretagens. Esse tipo de risco substancialmente reduzido tendo em vista a possibilidade de retomada tanto das lojas alugadas como dos imveis vendidos, os quais historicamente tm sido renegociados com terceiros de forma lucrativa. 25.6 Risco de crdito financeiro O risco est relacionado possibilidade da Companhia e suas controladas computarem perdas derivadas da dificuldade de realizao das aplicaes financeiras de curto prazo. O risco associado a esses instrumentos financeiros minimizado atravs da seleo de instituies financeiras bem conceituadas. 92
25.7 Anlise de sensibilidade Com a finalidade de verificar a sensibilidade dos indexadores dos ativos e passivos financeiros a qual a Companhia estava exposta na data-base 30 de junho de 2012, foram definidos cinco cenrios diferentes e foi preparada uma anlise de sensibilidade s oscilaes dos indicadores desses instrumentos. Com base no Relatrio FOCUS de 29 de junho de 2012, foi extrada a projeo dos indexadores CDI, IGP-DI, e IPCA para o ano de 2012 e este foi definido como o cenrio provvel, e a partir desse foram calculadas variaes decrescentes e crescentes de 25% e 50%, respectivamente. A Companhia no efetuou a anlise de sensibilidade para os emprstimos indexados TR, uma vez que o impacto desses sobre os saldos financeiros so imateriais. Indexadores dos ativos e passivos financeiros:
Indexador CDI IGP-DI IGP - M IPCA UMBNDES TJLP Queda de 50% 3,75% 2,97% 2,94% 2,47% 0,98% 3,00% Queda de 25% 5,63% 4,46% 4,40% 3,70% 1,46% 4,50% Cenrio provvel 7,50% 5,94% 5,87% 4,93% 1,95% 6,00% Aumento de 25% 9,38% 7,43% 7,34% 6,16% 2,44% 7,50% Aumento de 50% 11,25% 8,91% 8,81% 7,40% 2,93% 9,00%
Ativos financeiros Para cada cenrio foi calculada a receita financeira bruta no levando em considerao a incidncia de tributos sobre os rendimentos, sendo 30 de junho de 2012 a data base utilizada, projetando-se para um ano e verificando a sensibilidade do CDI com cada cenrio.
93
Projeo das receitas financeiras - 2012 Controladora

Taxa de remunerao Disponibilidades e aplicaes financeiras Caixa e bancos Aplicaes financeiras Contas a receber Contas a receber de clientes - locao de lojas Contas a receber de clientes - cesso de direitos Contas a receber de clientes - venda de imveis em construo Contas a receber de clientes - venda de imveis concludos Outros contas a receber de clientes Transaes com partes relacionadas Associao Barra Shopping Sul Associao Parkshopping Barigui Associao Parkshopping Braslia Assossiao Shopping Santa rsula Assossiao Barrashopping Assossiao Parkshopping Diamond Mall Condomnio Parkshopping So Caetano Condomnio Parkshopping Braslia Condomnio Ribeiro Shopping Condomnio New York City Center Condomnio Anlia Franco Condomnio Morumbi Shopping Outros emprstimos e adiantamentos diversos Total N/A 100% CDI Saldo em 30/06/2012
(Reapresentado)
Queda de 50% N/A 12.564 12.564 1.909 1.277 916 78 N/A 4.180 463 155 13 2 19 4 24 101 N/A N/A N/A N/A N/A 781 17.525
Queda de 25% N/A 18.845 18.845 2.864 1.915 1.374 117 N/A 6.270 694 232 20 4 29 6 36 152 N/A N/A N/A N/A N/A 1.173 26.288
Cenrio Aumento Aumento provvel de 25% de 50% N/A 25.127 25.127 3.819 2.553 1.832 156 N/A 8.360 925 310 26 5 38 8 47 202 N/A N/A N/A N/A N/A 1.561 35.048 N/A 31.409 31.409 4.774 3.192 2.290 195 N/A 10.451 1.157 387 33 6 48 9 59 253 N/A N/A N/A N/A N/A 1.952 43.812 N/A 37.691 37.691 5.728 3.830 2.748 234 N/A 12.540 1.388 465 39 7 57 11 71 304 N/A N/A N/A N/A N/A 2.342 52.573
18.467 335.028 353.495 64.290 42.985 30.845 22.113 24.082 184.315 9.139 3.532 317 60 464 91 575 2.453 1.328 63 121 47 2.089 20.279 558.089
IGP-DI IGP-DI IGP-DI IGP-M + 12% N/A
135% CDI 117% CDI 110% CDI 110% CDI 110% CDI 110% CDI 110% CDI 110% CDI N/A N/A N/A N/A N/A
94
Consolidado
Taxa de remunerao Disponibilidades e aplicaes financeiras Caixa e bancos Aplicaes financeiras N/A 100% CDI Saldo em 30/06/2012
(Reapresentado)
Queda de 50% N/A 15.539 15.539
Queda de 25% N/A 23.308 23.308
Cenrio Aumento Aumento provvel de 25% de 50% N/A 31.078 31.078 N/A 38.847 38.847 N/A 46.617 46.617
32.432 414.371 446.803
Contas a receber Contas a receber de clientes - locao de lojas Contas a receber de clientes - cesso de direitos Contas a receber de clientes - venda de imveis em construo Contas a receber de clientes - venda de imveis concludos Outros contas a receber de clientes Transaes com partes relacionadas Associao Barra Shopping Sul Associao Parkshopping Barigui Associao Parkshopping Braslia Assossiao Barrashopping Assossiao Parkshopping Diamond Mall Associao Shopping Vila Olmpia Assossiao shopping Santa rsula Condomnio Parkshopping So Caetano Condomnio Parkshopping Braslia Condomnio Ribeiro Shopping Condomnio New York City Center Condomnio Shopping Vila Olmpia Condomnio Anlia Franco Condomnio Morumbishopping Outros emprstimos e adiantamentos diversos Total
IGP-DI IGP-DI IGP-DI IGP-M+12% N/A
69.518 77.256 30.845 22.113 26.905 226.637 9.139 3.532 317 464 91 406 60 575 2.453 1.328 63 500 121 47 2.537 21.633 695.073
2.065 2.295 916 78 N/A 5.354 463 155 13 19 4 11 2 24 101 N/A N/A N/A N/A N/A N/A 792 21.685
3.097 3.442 1.374 117 N/A 8.030 694 232 20 29 6 17 4 36 152 N/A N/A N/A N/A N/A N/A 1.190 32.528
4.129 4.589 1.832 156 N/A 10.706 925 310 26 38 8 22 5 47 202 N/A N/A N/A N/A N/A N/A 1.583 43.367
5.162 5.736 2.290 195 N/A 13.383 1.157 387 33 48 9 28 6 59 253 N/A N/A N/A N/A N/A N/A 1.980 54.210
6.194 6.884 2.748 234 N/A 16.060 1.388 465 39 57 11 33 7 71 304 N/A N/A N/A N/A N/A N/A 2.375 65.052
135% CDI 117% CDI 110% CDI 110% CDI 110% CDI 8% IPCA 110% CDI 110% CDI 110% CDI N/A N/A N/A N/A N/A N/A
95
Passivos financeiros Para cada cenrio foi calculada a despesa financeira bruta no levando em considerao incidncia de tributos e o fluxo de vencimentos de cada contrato programado para 2012. A data base utilizada foi 30 de junho de 2012 projetando os ndices para um ano e verificando a sensibilidade destes em cada cenrio. Projeo das despesas financeiras - 2012 Controladora
Taxa de remunerao Emprstimos e financiamentos BNDES - PKS Exp BNDES - PKS Exp Real Real BHS Exp V Ita SAF Ita PSC Ita VLG Banco IBM Banco IBM Banco do Brasil Custos de captao Banco Ita PSC Custos de captao Real BHS Exp V Custos de captao Ita Village Custos de captao Banco do Brasil Cia Real de Distribuio Obrigao por aquisio de bens PSS - Seguridade Social Terreno So Caetano Outros Total TJLP + 3,53% a.a 4,5% a.a. N/A (*) N/A (*) N/A (*) N/A (*) N/A (*) CDI + 0,79% a.a. CDI + 1,48% a.a. CDI + 110% a.a N/A N/A N/A N/A N/A IPCA + 7% a.a. IGPM + 3% a.a. N/A Saldo em 30/06/2012
(Reapresentado)
Queda de 50% 20 N/A N/A N/A N/A N/A N/A 3 7.537 N/A N/A N/A N/A N/A 7.560 44 55 N/A 99 7.659
Queda de 25% 30 N/A N/A N/A N/A N/A N/A 4 11.306 N/A N/A N/A N/A N/A 11.340 66 83 N/A 149 11.489
Cenrio Aumento Aumento provvel de 25% de 50% 41 N/A N/A N/A N/A N/A N/A 6 15.075 N/A N/A N/A N/A N/A 15.122 88 110 N/A 198 15.320 51 N/A N/A N/A N/A N/A N/A 7 18.843 N/A N/A N/A N/A N/A 18.901 110 138 N/A 248 19.149 61 N/A N/A N/A N/A N/A N/A 9 22.612 N/A N/A N/A N/A N/A 22.682 132 165 N/A 297 22.979
19.148 365 82.204 87.440 8.119 140.812 188.375 484 5.215 182.724 (1.278) (685) (2.988) (2.625) 695 708.005 25.574 62.644 269 88.487 796.492
(*) No foram includas variaes de sensibilidade para emprstimos indexados TR, pois historicamente este ndice no apresenta variaes relevantes.
96
Consolidado
Taxa de remunerao Emprstimos e financiamentos BNDES - PKS Exp BNDES - PKS Exp BNDES - Jundia BNDES - Jundia BNDES - CGS BNDES - CGS BNDES - CGS Real Real BHS Exp V Ita SAF Ita PSC Ita VLG Banco IBM Banco IBM BNB Macei Banco do Brasil Custos de captao Banco Ita PSC Custos de captao Real BHS Exp V Custos de captao BNDES Jundia Custos de captao Ita Village Custos de captao CGS Custos de captao Banco do Brasil Custos de captao Park Shopping Macei Cia Real de Distribuio Saldo em 30/06/2012
(Reapresentado)
Queda de 50%
Queda de 25%
Cenrio Aumento Aumento provvel de 25% de 50%
TJLP + 3,53% a.a. 4,5% a.a. TJLP + 3,38% a.a. TJLP + 1,48% a.a. TJLP + 3,32% a.a. IPCA + 9,59% a.a. TJLP + 1,42% a.a. N/A (*) N/A (*) N/A (*) N/A (*) N/A (*) CDI + 0,79% a.a. CDI + 1,48% a.a. 8,08% CDI + 110% a.a N/A N/A N/A N/A N/A N/A N/A N/A
19.148 365 100.961 3.837 39.560 20.715 1.364 82.204 87.440 8.119 140.812 188.375 484 5.215 8.628 182.724 (1.278) (685) (246) (2.988) (200) (2.625) (612) 695 882.012
20 N/A 102 2 39 49 1 N/A N/A N/A N/A N/A 3 N/A 7.537 N/A N/A N/A N/A N/A N/A N/A N/A 7.753
97
Taxa de remunerao Obrigao por aquisio de bens PSS - Seguridade Social Terreno So Caetano Terreno Jundia Terreno Ribeiro Outros Total
Saldo em 30/06/2012
(Reapresentado)
Queda de 50%
Queda de 25%
Cenrio Aumento Aumento provvel de 25% de 50%
IPCA + 7% a.a IGPM + 3% a.a. IPCA + 7,2% a.a IGPM+6%a.a. N/A
25.574 62.644 7.494 23.030 269 119.011 1.001.023
57 55 13 41 N/A 166 7.919
85 83 20 61 N/A 249 11.879
113 110 27 81 N/A 331 15.839
142 138 33 101 N/A 414 19.797
170 165 40 122 N/A 497 23.758
(*) No foram includas variaes de sensibilidade para emprstimos indexados TR, pois historicamente este ndice no apresenta variaes relevantes.
98
25.8 Gesto do risco de liquidez A Administrao da Companhia e suas controladas elaborou um modelo de gesto do risco de liquidez para o gerenciamento das necessidades de captao e gesto de liquidez no curto, mdio e longo prazos. A Companhia e suas controladas gerenciam o risco de liquidez mantendo adequadas reservas, linhas de crdito bancrias e linhas de crdito para captao de emprstimos e financiamentos que julga adequado, atravs do monitoramento contnuo dos fluxos de caixa previstos e reais, e pela combinao dos perfis de vencimento dos ativos e passivos financeiros. A tabela a seguir mostra em detalhes o prazo de vencimento contratual restante dos ativos e passivos financeiros da Companhia e os prazos de amortizao contratuais. A tabela foi elaborada de acordo com os fluxos de caixa no descontados dos ativos e passivos financeiros com base na data mais prxima em que a Companhia deve quitar as respectivas obrigaes:
Controladora (Reapresentado) De um Mais de a trs anos trs anos At um ano Aplicaes financeiras Contas a receber de clientes Transao com partes relacionadas Emprstimos e financiamentos Obrigaes por aquisio de bens Debntures Total 335.028 155.934 12.265 (77.832) (36.408) (9.391) 379.596 28.381 8.014 (253.651) (52.079) (269.335) (376.522) (300.000) (676.522)
Total 335.028 184.315 20.279 (708.005) (88.487) (309.391) (566.261)
Consolidado (Reapresentado) De um Mais de At um ano a trs anos trs anos Aplicaes financeiras Contas a receber de clientes Transao com partes relacionadas Emprstimos e financiamentos Obrigaes por aquisio de bens Debntures Total 413.506 190.305 13.693 (77.832) (49.893) (9.391) 480.388 36.332 7.940 (338.507) (67.114) (361.349) 865 (465.673) (2.004) (300.000) (766.812)
Total 414.371 226.637 21.633 (882.012) (119.011) (309.391) (647.773)
25.9 Categoria dos principais instrumentos financeiros

Consolidado Controladora 30.06.12 31.12.11 30.06.12 31.12.11 (Reapresentado) (Reapresentado) Ativos financeiros avaliadas ao valor justo por meio do resultado Caixa e equivalente caixa Ativos financeiros disponveis para venda Aplicaes financeiras Ativos financeiros classificados como emprstimos e recebveis mensurados ao custo apropriado Contas a receber Contas a receber de partes relacionadas Passivos financeiros classificados como emprstimos e recebveis mensurados ao custo apropriado Emprstimos e financiamentos Obrigaes por aquisio de bens Debntures 352.002 1.493 473.331 30.758 444.445 1.493 527.392 30.951
184.315 20.279
227.581 22.802
226.637 21.633
245.545 24.467
708.005 88.487 309.391
557.515 108.227 311.473
882.012 119.011 309.391
557.515 133.650 311.473
99
Tcnicas de avaliao e premissas aplicadas para fins de apurao do valor justo Os valores justos estimados de ativos e passivos financeiros da Companhia e suas controladas foram determinados por meio de informaes disponveis no mercado e metodologias apropriadas de avaliaes. Entretanto, considervel julgamento foi requerido na interpretao dos dados de mercado para produzir a estimativa do valor justo, quando possvel mais adequada. Como consequncia, as estimativas a seguir no indicam, necessariamente, os montantes que podero ser realizados no mercado de troca corrente. O uso de diferentes metodologias de mercado pode ter um efeito significativo nos valores de realizao estimados. A determinao do valor justo dos ativos e passivos financeiros apresentada a seguir: Aplicaes financeiras: as aplicaes financeiras so instrumentos ps-fixados e, portanto, os saldos contbeis j refletem, substancialmente, o seu valor justo. Contas a receber e emprstimos e adiantamentos diversos: como no existem dados disponveis sobre operaes de contas a receber e emprstimos e adiantamentos diversos relacionados s operaes da Companhia e de suas controladas e uma vez que no foram realizadas operaes de vendas de recebveis, no possvel determinar o valor justo destes instrumentos financeiros. Obrigao por aquisies de bens - como no existem dados disponveis sobre operaes de venda de contas a pagar referente a aquisies de bens e a Companhia e suas controladas no realizaram tais operaes no possvel determinar o valor justo destes instrumentos financeiros. Emprstimos e financiamentos e debntures: os contratos de emprstimos e financiamentos possuem clusulas que probem a cesso de tais instrumentos a terceiros, e sendo assim, no possvel determinar o valor justo destes instrumentos financeiros. Os instrumentos financeiros mensurados pelo valor justo aps o reconhecimento inicial so agrupados em categorias especficas (nvel 1, nvel 2 e nvel 3) de acordo com o correspondente grau observvel do valor justo: Mensuraes do valor justo de nvel 1 so obtidas a partir de preos cotados (sem ajustes) em mercados ativos para ativos idnticos ou passivos. Mensuraes de valor justo de nvel 2 so obtidas por meio de outras variveis alm dos preos cotados includos no nvel 1, que so observveis para o ativo ou passivo diretamente (como preos) ou indiretamente (derivados dos preos). Mensuraes de valor justo de nvel 3 so obtidas a partir de variveis no observveis de mercado. Em 30 de junho de 2012 e 31 de dezembro de 2011, os nicos instrumentos contabilizados a valor justo, referem-se s aplicaes financeiras que foram classificadas no nvel 2.
100
26. LUCRO POR AO O calculo bsico de lucro por ao feito por meio da diviso do lucro lquido do semestre, atribudo aos detentores de aes ordinrias e preferenciais da controladora, pela quantidade mdia ponderada de aes ordinrias e preferenciais, excluindo as aes em tesouraria, disponveis durante o semestre. A Companhia optou por incluir as aes preferenciais no clculo tendo em vista seu direito a dividendo igual ao das aes ordinrias. O lucro diludo por ao calculado por meio da diviso do lucro lquido atribudo aos detentores de aes ordinrias e preferenciais da controladora pela quantidade mdia ponderada de aes ordinrias e preferncias disponveis durante o exerccio mais a quantidade de aes ordinrias que seriam emitidas na converso de todas as opes em aes ordinrias de acordo com seu potencial diluitivo (preo mdio de mercado - preo da opo ajustado). No caso da Companhia as opes exercveis de seu plano de opes foram includas como aes diluitivas. No quadro a seguir esto apresentados os dados de resultado e aes utilizados no clculo dos lucros bsico e diludo por ao:
30 de junho de 2012 Controladora Consolidado (Reapresentado) (Reapresentado) A B C=Mdia (Entre A e B) D E E/C E/(C+D) Mdia Ponderada de aes emitidas Mdia Ponderada de aes em tesouraria Aes mdias Diluitivas Lucro lquido do exerccio atribudo aos acionistas da Companhia Lucro/ao Lucro /ao ajustado 179.197.214 973.351 178.223.863 89.310 R$186.951 R$1,0490 R$1,0484 179.197.214 973.351 178.223.863 89.310 R$187.594 R$1,0526 R$1,0520 30 de junho de 2011 Controladora Consolidado
179.197.214 966.215 178.173.419 130.429 R$123.205 R$0,6915 R$0,6910
179.197.214 966.215 178.173.419 130.429 R$124.794 R$0,7004 R$0,6999
27. TRANSAES NO ENVOLVENDO CAIXA Durante o semestre findo em 30 de junho de 2012, a Companhia e suas controladas realizaram as seguintes atividades operacionais, de investimento e financiamento no envolvendo caixa; portanto, essas transaes no esto refletidas na demonstrao dos fluxos de caixa consolidado: Controladora
Transferncia de ativos lquidos no montante de R$118.760 da Companhia para as suas
controladas.
Aumento de capital em controladas com propriedades para investimentos no montante de
R$80.913. Consolidado
Em 9 de fevereiro de 2012, um quotista retirou-se da MPH Empreendimento Imobilirio Ltda.,
reduzindo o capital desta Sociedade em 16,084%. Essa reduo de capital se deu contra a baixa dos seguintes montantes: baixa do contas a receber, no total de R$2.368, baixa de Propriedade para Investimento pelo montante de R$32.960, Baixa da Receita Diferida pelo montante de R$4.070 e outros pelo montante de R$201.
Efeitos decorrentes das transferncias mencionadas acima.
101
28. SEGUROS A Companhia mantm vigente um programa de seguros para os shopping centers nos quais possui participao com a seguradora CHUBB do Brasil Cia. de Seguros, com vigncia de 30 de novembro de 2011 a 30 de novembro de 2012 (Programa de Seguros). O referido Programa prev trs aplices de seguro para cada empreendimento, sendo: (a) uma que assegura riscos patrimoniais, na carteira de riscos diversos modalidade compreensivo de imveis, (b) uma que assegura riscos de responsabilidade civil geral na modalidade estabelecimentos comerciais e (c) uma que assegura riscos de responsabilidade civil geral na modalidade guarda de veculos. A cobertura de riscos est sujeita s condies e excluses previstas nas respectivas aplices, entre as quais se destacam a excluso para danos decorrentes de atos terroristas. Adicionalmente, a Companhia contratou para as obras de expanso, revitalizao, readequao ou construo, aplices de risco de engenharia para assegurar a execuo dos respectivos empreendimentos. Alm das aplices j mencionadas no Programa de Seguros, a Companhia contratou uma aplice de seguro de responsabilidade civil geral em seu nome com limites maiores que os contratados para cada shopping center. Essa aplice tem como objetivo proteger o patrimnio dos empreendedores contra reclamaes de terceiros. Adicionalmente, a Companhia possui trs aplices de seguro D&O contratadas em regime de primeiro, segundo e terceiro riscos, com as companhias seguradoras Chubb do Brasil Cia. de Seguros, Ace Seguradora e Liberty Paulista Seguros. O prazo de vigncia dessas aplices engloba o perodo compreendido entre os dias 4 de julho de 2011 e 4 de julho de 2012.
29. EVENTOS SUBSEQUENTES Tendo em vista que estas informaes financeiras intermedirias, referentes ao perodo de trs e seis meses findos em 30 de junho de 2012, esto sendo reapresentadas com a mesma data de corte das informaes financeiras intermedirias, referentes ao trimestre e perodo de seis meses findo em 30 de junho de 2013, a Administrao da Companhia entende que os eventuais eventos subsequentes a estas ITRs j se encontram divulgados e/ou refletidos nas ITRs de 30 de junho de 2013.
102
COMENTRIO DESEMPENHO JUNHO DE 2012
ndice 01. Demonstrao de Resultados Consolidados................................................................................. 5 02. Desenvolvimento de Projetos....................................................................................................... 6 03. Indicadores Operacionais .......................................................................................................... 13 04. Receita Bruta ............................................................................................................................ 17 05. Resultado da Participao em Shopping Centers ....................................................................... 18 06. Resultados da Administrao de Shopping Centers .................................................................... 22 07. Resultados do Desenvolvimento de Shopping Centers ............................................................... 23 08. Resultados de Empreendimentos Imobilirios............................................................................. 25 09. Resultados Financeiros ............................................................................................................. 26 10. Portfolio..................................................................................................................................... 31 11. Estrutura Societria ................................................................................................................... 32 12. Indicadores MULT3 e Mercado de Aes ................................................................................... 34 13. Anexos ...................................................................................................................................... 35 Para maiores informaes, favor consultar as Demonstraes Financeiras disponveis no nosso site de Relaes com Investidores www.multiplan.com.br/ri. Evoluo dos Indicadores Financeiros da Multiplan
Milhes de R$ Receita Bruta NOI EBITDA Lucro Lquido Lucro Lquido Ajustado 2006 276,5 169,6 143,8 (32,2) 101,9 2007 (IPO) 368,8 212,1 212,2 21,2 176,5 2008 452,9 283,1 247,2 74,0 199,4 2009 534,4 359,4 304,0 163,3 236,8 2010 662,6 424,8 350,2 218,4 323,5 2011 742,2 510,8 455,3 298,2 355,0 Variao % CAGR % (2011/2006) (2011/2006) 168,4% 201,2% 216,6% 1.309,4% 248,5% 21,8% 24,7% 25,9% 93,8% 28,4%
EBITDA de 2007 ajustado pelas despesas referentes ao processo de abertura de capital em 2007. Para os clculos de variao e CAGR do lucro lquido, a tabela compara o ano de 2011 com 2007. Ajustado pelo imposto de renda e contribuio social diferidos.
3T06 a 2T07
952
3T07 a 2T08
3T08 a 2T09
3T09 a 2T10
3T10 a 2T11
3T11 a 2T12
703 611 548 480 409 320 196 234 321 261 168 190 21 30 140 172 404 458 347 394 243 144 361 303 321 202 197 556 420
Receita Bruta
NOI
EBITDA
Lucro Lquido
Lucro Lquido Ajustado
Desempenho Histrico dos Resultados da Multiplan Acumulados para os ltimos 12 meses (Em Milhes de Reais)
Viso Geral A Multiplan Empreendimentos Imobilirios S.A uma das maiores empresas de shopping centers do Brasil. Fundada como uma empresa full service, responsvel pelo planejamento, desenvolvimento, propriedade e administrao de um dos maiores e melhores portflios de shopping centers do pas. A companhia tambm participa estrategicamente do setor de desenvolvimento de imveis comerciais e residenciais, gerando sinergias para operaes relacionadas a shopping centers ao criar projetos multiuso em reas adjacentes. No final do 2T12, a Multiplan detinha com uma mdia de participao de 71,0% e administrava 14 shopping centers com ABL total de 592.489 m, mais de 3.800 lojas e trfego anual de consumidores estimado em 159 milhes.
103
NOI da Multiplan aumenta 18%, e EBITDA de Shopping Centers alcana R$123 milhes
Rio de Janeiro, 8 de agosto de 2012 A Multiplan Empreendimentos Imobilirios S.A. (BM&F Bovespa: MULT3), anuncia os resultados do segundo trimestre de 2012. As informaes trimestrais consolidadas foram elaboradas e esto apresentadas de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil, que compreendem as normas e pronunciamentos emitidos pela Comisso de Valores Mobilirios (CVM) e pelo Comit de Pronunciamentos Contbeis (CPC), em conformidade com as normas internacionais de contabilidade (IFRS) aplicveis a entidades de incorporao imobiliria no Brasil e aprovadas pelo Comit de Pronunciamentos Contbeis (CPC), pela Comisso de Valores Mobilirios (CVM) e pelo Conselho Federal de Contabilidade (CFC).
Destaques (R$) Um Portflio de Qualidade Resulta em Aumento consistente das vendas, e outro trimestre com com crescimento SAS de 9,5% e SSS de 8,1% no de dois dgitos do SSR, alcanando
16,0%
15,1% 13,3% 13,8%
14,1% 12,0%
10,3% 7,0% 7,7% 10,0%
14,5% 5,8% 11,9% 4,8% 3,9% 10,4% 3,9%
10,3%
9,7% 9,5%
4,9%
6,6% 4,4%
7,7%
2,8%
11,9%
13,7%
12,6% 9,4% 6,6% 7,5% 8,3% 8,2% 8,1%
6,0% 4,8% -0,3% 2T10 0,6% 3T10 4T10 4,0%
7,3%
8,8%
9,6%
9,3%
7,7%
6,3%
2T10
3T10
4T10
1T11
2T11
3T11
4T11
1T12
2T12
1T11
2T11
3T11
4T11
1T12
2T12
SAS (Vendas na Mesma rea)
SSS (Vendas nas Mesmas Lojas )
Efeito do Ajuste do IGP-DI
SSR (Aluguel nas Mesmas Lojas Real)
Total
Melhora no Desempenho e na Eficincia Mnimas Histricas de Aumento de 12,3% do EBITDA de Inadimplncia e Shopping Perda de Aluguel noPerda Segundo Center para R$122,8 milhes Inadimplncia de Aluguel
5,3% 4,5% 3,9% 4,0%
1,7% 0,5% 0,4% 2T08 2T09 0,8%
1,9% 1,0%
1,7% 0,3%
2T07
2T10
2T11
2T12
Resultam em Retornos Slidos NOI + KM por ao aumentou 16,9% FFO por ao aumentou 17,8% no no 2T12, 2T12, R$ 3,29 com CAGR 5 anos (ltimos 12 com CAGR 5 anos (ltimos 12 R$ 2,78
R$ 2,31 R$ 1,74 R$ 1,45 R$ 0,50 R$ 0,59 R$ 0,60 R$ 0,71 R$ 0,83 R$ 2,45
R$ 2,72
R$ 1,92 R$ 1,56 R$ 1,11 R$ 0,28 R$ 0,39 R$ 0,38 R$ 0,49 R$ 1,56
R$ 2,10
R$ 0,36
R$ 0,45
R$ 0,53
2T07
2T08
2T09
2T10
2T11
2T12
2T07
2T08
2T09
2T10
2T11
2T12
NOI + CD por ao (trimestre)
NOI + CD por ao (ltimos 12m)
FFO por ao (trimestre)
FFO por ao (ltimos 12m)
Destaques de Desempenho Vendas nos Shopping Centers Receita de Locao 2T12 (R$) 2T2 vs. 2T11 2.254,5 M 14,6% 126,9 M 17,0% NOI + KM 147,6 M 16,2% EBITDA de Shopping Center 122,8 M 12,3% FFO 93,9 M 16,2%
104
ENTREGAS E CRESCIMENTO FUTURO Projeto de Expanso: No BarraShopping, incluindo uma torre comercial para locao, anunciado em maio de
2 2 2012. A rea bruta locvel (ABL) total ir somar 9,5 mil m , em adio renovao de uma rea de 1,3 mil m . Este projeto
dever gerar um NOI yield no terceiro ano de 21,0%. Entrega das chaves para os lojistas no JundiaShopping. A cerimnia, que ocorreu em maio de 2012, um marco para os lojistas e permite que eles comecem as obras de suas lojas. O shopping dever ser inaugurado em outubro de 2012, conforme programado, adicionando 34,5 mil m de ABL prpria ao portflio da Multiplan. Em 31 de julho de 2012, o Jundia j estava com praticamente todas as lojas locadas, atingindo 97,9%.
2
DESTAQUES OPERACIONAIS E FINANCEIROS Alto padro do portflio transforma-se em crescimento consistente das vendas As vendas dos shopping centers da Multiplan atingiram R$2,3 bilhes e apresentaram um crescimento de 14,6%, em sua maioria orgnico no 2T12 vs. 2T11. No 1S12, as vendas totais foram de R$4,3 bilhes tambm 14,6% maiores do que no 1S11. As Vendas na Mesma rea (SAS) apresentaram um crescimento robusto de 9,5% no 2T12, e as Vendas nas Mesmas Lojas (SSS) de 8,1%. forte receita de locao... Mais um trimestre com crescimento de dois dgitos no Aluguel nas Mesmas Lojas (SSR), atingindo 10,4%, resultando em um crescimento real de 3,9% acima do efeito do ajuste do IGP -DI de 6,3%. O Aluguel na Mesma rea (SAR) aumentou 10,4% no 2T12. e tambm alta lucratividade. O FFO por ao dos ltimos doze meses atingiu R$2,72, resultando num CAGR de cinco anos de 19,7%. No 2T12, o FFO atingiu R$93,9 milhes, um aumento de 16,2% quando comparado ao 2T11. No 1S12, o FFO foi de R$254,2 milhes, alta de 38,2% quando comparado ao 1S11. O Resultado Operacional Lquido (NOI) + Cesso de Direitos (CD) alcanou R$147,6 milhes no 2T12, 16,2% maior do que no 2T11. O NOI + CD por ao dos ltimos doze meses atingiu R$3,29, representando um CAGR de cinco anos de 17,9%. No 1S12, o NOI + CD somou R$288,7 milhes, alta de 14,6% sobre o 1S11. O EBITDA consolidado aumentou 12,4% no 2T12 para R$120,4 milhes. No 1S12, o EBITDA consolidado foi de R$311,1 milhes, 48,2% maior do que no 1S11.
EVENTOS RECENTES Mais um projeto de expanso. Em julho de 2012, a Multiplan anunciou a expanso do RibeiroShopping. A adio total de ABL ser de 20,6 mil m2, um aumento de 44,1% sobre a rea atual. O NOI esperado para o terceiro ano dever atingir R$16,3 milhes. Em julho de 2012, a Multiplan entregou as chaves para os lojistas em uma cerimnia no VillageMall e no ParkShoppingCampoGrande. Ambos os shopping centers devero inaugurar em novembro de 2012, conforme originalmente previsto, adicionando 63,2 mil m2 de ABL prpria ao portflio da Multiplan. Junto com o JundiaShopping, o ABL prprio a ser adicionado atravs de desenvolvimento de shopping centers no 4T12 somar 97,7 mil m2, um aumento de 23,2% acima da ABL prpria atual.
105
1. Demonstrao de Resultados Consolidados
(R$'000) Locao de lojas Servios Cesso de direitos Receita de estacionamento Venda de imveis Apropriao de receita de aluguel linear Outras Receita Bruta Impostos e contribuies sobre vendas e servios prestados Receita Lquida Despesas de sede Despesas remuneradas baseadas em opes de aes Despesas de shopping centers Despesas com novos projetos para locao Despesas com novos projetos para venda Custo de imveis vendidos Resultado de equivalncia patrimonial Outras receitas (despesas) operacionais EBITDA Receitas financeiras Despesas financeiras Depreciaes e amortizaes Lucro Antes do Imposto de Renda Imposto de renda e contribuio social Imposto de renda e contribuio social diferidos Participao dos acionistas minoritrios Lucro Lquido (R$'000) NOI Margem NOI NOI + Cesso de Direitos Margem NOI + Cesso de Direitos EBITDA de Shopping Centers Margem EBITDA de Shopping Centers EBITDA (Shopping Center + Imobilirio) Margem de EBITDA Lucro Lquido Margem de lucro lquido Lucro Lquido Ajustado Margem de lucro lquido ajustado FFO Margem FFO
2T12 126.883 26.592 9.540 25.213 15.583 6.699 1.069 211.579 (19.802) 191.777 (21.170) (2.782) (20.718) (11.207) (3.375) (12.929) (214) 1.041 120.423 17.822 (23.926) (17.656) 96.663 (20.423) (13.118) (19) 63.103 2T12 138.079 87,0% 147.619 87,7% 122.816 69,1% 120.423 62,8% 63.103 32,9% 76.221 39,7% 93.877 49,0%
2T11 108.425 21.344 10.045 19.046 8.468 6.783 394 174.505 (15.823) 158.682 (20.071) (2.164) (17.243) (3.296) (1.273) (9.390) 778 1.125 107.148 21.808 (14.194) (14.941) 99.821 (31.949) (4.798) (2.002) 61.072 2T11 117.011 87,2% 127.056 88,1% 109.333 72,4% 107.148 67,5% 61.072 38,5% 65.870 41,5% 80.811 50,9%
Var. % 17,0% 24,6% 5,0% 32,4% 84,0% 1,2% 170,8% 21,2% 25,1% 20,9% 5,5% 28,6% 20,2% 240,0% 165,1% 37,7% na 7,5% 12,4% 18,3% 68,6% 18,2% 3,2% 36,1% 173,4% 99,1% 3,3% Var. % 18,0% 20 p.b 16,2% 36 p.b 12,3% 328 p.b 12,4% 473 p.b 3,3% 558 p.b 15,7% 177 p.b 16,2% 198 p.b
1S12 248.857 47.039 18.447 47.631 181.637 12.814 1.180 557.605 (42.479) 515.126 (46.731) (4.883) (39.078) (13.550) (9.357) (93.094) 850 1.857 311.140 37.908 (51.120) (34.919) 263.009 (42.502) (31.646) (1.267) 187.594 1S12 270.224 87,4% 288.671 88,1% 244.941 70,5% 311.140 60,4% 187.594 36,4% 219.240 42,6% 254.159 49,3%
1S11 213.901 40.412 19.207 37.599 22.060 13.757 722 347.658 (31.163) 316.495 (41.697) (3.509) (32.676) (6.741) (2.475) (23.382) 1.382 2.593 209.990 46.705 (27.534) (29.258) 199.903 (40.554) (29.815) (4.740) 124.794 1S11 232.581 87,7% 251.788 88,5% 214.382 72,3% 209.990 66,3% 124.794 39,4% 154.609 48,9% 183.867 58,1%
Var. % 16,3% 16,4% 4,0% 26,7% 723,4% 6,9% 63,3% 60,4% 36,3% 62,8% 12,1% 39,2% 19,6% 101,0% 278,1% 298,1% 38,5% 28,4% 48,2% 18,8% 85,7% 19,3% 31,6% 4,8% 6,1% 73,3% 50,3% Var.% 16,2% 32 p.b 14,6% 44 p.b 14,3% 180 p.b 48,2% 595 p.b 50,3% 301 p.b 41,8% 629 p.b 38,2% 876 p.b
106
2. Desenvolvimento de Projetos R$643,1 milhes em investimentos no primeiro semestre de 2012 A Multiplan investiu R$287,2 milhes durante o 2T12, dos quais 72,8%, ou R$209,2 milhes, foram alocados para os quatro novos shopping centers em construo: JundiaShopping, ParkShoppingCampoGrande, VillageMall e Parque Shopping Macei. Projetos de expanso demandaram investimentos de R$43,6 milhes, equivalente a 15,2% do CAPEX total desembolsado no trimestre. Adicionalmente, dois projetos de torres para locao, o ParkShopping Corporate e o Morumbi Corporate, receberam investimentos de R$21,4 milhes, e R$13,0 milhes foram direcionados a projetos de TI, revitalizaes de shopping centers e outros projetos. No primeiro semestre de 2012 o investimento totalizou R$643,1 milhes, que correspondem a 62,9% do CAPEX estimado para 2012, de 1.022,2 milhes (conforme publicado no relatrio de resultados do 4T11). O CAPEX desembolsado durante o 1S12 o mais alto investimento feito pela Multiplan em um nico semestre e reflete o compromisso da Companhia com sua estratgia de crescimento. O grfico abaixo, esquerda, mostra a srie histrica de CAPEX investido apenas em novos shopping centers.
ParkShoppingSoCaetano BarraShoppingSul Shopping Vila Olmpia
286 M 230 M 201 M 103 M 46 M 74 M 47 M 207 M 355 M
CAPEX (R$) Novos Shopping Centers Novas Expanses Novas Torres para Locao Revitalizaes, TI e outros
77 M
2T12 209, 2M 43,6 M 21,4 M 13,0 M 287, 2M
2S07
1S08
2S08
1S09
2S09
1S10
2S10
1S11
2S11
1S12
Aquisio de participao minoritria CAPEX Total
Evoluo do CAPEX de novos shopping centers
1S12 355, 0M 53,8 M 36,1 M 23,1 M 175, 0M 643, 1M
Abertura do investimento no perodo
217,9 mil m de ABL prpria para ser entregue Atualmente a Multiplan conta com oito projetos para locao em construo: quatro shopping centers, duas expanses de shopping centers e dois projetos de torres comerciais. Combinados, os projetos devero adicionar 217,9 mil m de ABL prpria para o portflio da Companhia, resultando em um crescimento de 51,8% em 2014. Apenas projetos anunciados ao mercado foram considerados neste clculo.
107
Crescimento esperado para a ABL (2T12-2014E)
Projetos para locao anunciados devem adicionar R$126 milhes de NOI no prximo ano Todos projetos para locao em construo devero aumentar o NOI da Multiplan em 2013 em R$125,7 milhes e em 2014, R$221,0 milhes, dos quais 52% provenientes de novos shopping centers, 37% de torres comerciais e 11% de expanses. O NOI yield no 3 ano destes projetos de 14,8%. Mais detalhes acerca dos projetos podem ser encontrados nas pginas seguintes.
24,3 M
24,3 M 2012E 24,3 M 2013E 2014E 101,5 M 125,7 M
221,0 M
NOI adicionado por ano

95,2 M
125,7 M
Adio de NOI com base nas projees dos projetos para locao anunciados
2.1 Shopping Centers em Construo Entregando forte crescimento A Companhia adicionar 117,4 mil m de ABL prpria com os novos shopping centers em construo, previstos para inaugurar nas datas indicadas na tabela abaixo. De um total de R$1,2 bilho de CAPEX para estes projetos, incluindo o valor dos terrenos, restam aproximadamente 29,5% a serem desembolsados. Apenas no 2S12, trs novos shopping centers sero inaugurados e acrescentaro 97,7 mil m de ABL prpria, e R$108,6 milhes de cesso de direitos. O NOI yield combinado no 3 ano dos cinco projetos de 13,5%.
Shopping centers em construo

Projeto 1 JundiaShopping 2 VillageMall 3 ParkShoppingCampoGrande 4 Parque Shopping Macei Total
1 2
Participao Multiplan (R$)

%Mult. 100,0% 100,0% 90,0% 50,0% 83,5% CAPEX 310,7 M 464,8 M 278,7 M 104,7 M 1.158,9 M CAPEX Investido 73,8% 77,8% 58,9% 58,8% 70,5% Cesso de Direitos 25,0 M 41,4 M 42,3 M 9,8 M 118,5 M NOI 1 ano 32,5 M 40,9 M 36,8 M 11,0 M 121,2 M NOI 3 ano 36,6 M 47,8 M 41,3 M 14,4 M 140,0 M NOI Yield 3 ano (%) 12,8% 11,3% 17,5% 15,1% 13,5%
Abertura Out-12 Nov-12 Nov-12 3T13
ABL (100%) 34.534 m 25.175 m 42.251 m 37.532 m 139.492 m
Considera apenas a primeira fase destes projetos (sem considerar expanses futuras). A Multiplan ir investir 100% do CAPEX.
108
Entrega das chaves aos lojistas de trs shopping centers no 2T12 JundiaShopping, ParkShoppingCampoGrande e VillageMall, previstos para abrir no 4T12, esto com 94,7% de suas 552 lojas locadas. Os trs shopping centers promoveram no 2T12 cerimnias de entrega das chaves aos lojistas, permitindo que eles iniciem a construo de suas lojas. O Parque Shopping Macei, a um ano da abertura, registrou 68,0% da rea locada.
120%
Lojas Locadas (unidades)
100% 80% 60% 40% 20% 0% 1T10

VillageMall ParkShoppingCampoGrande
97,9% 96,1% 91,1% 68,0%
Lojas locadas 94,7% Total de Lojas: 552 A serem locadas 5,3%
3T10
1T11
3T11
1T12
JundiaShopping Parque Shopping Macei (Considera a ABL locada)
Evoluo da Locao (Em julho de 2012)
Status de locao nos trs shopping centers a inaugurar no 4T12 (Em julho de 2012)
JundiaShopping
Com foco nas classes A e B, o greenfield tem localizao privilegiada na cidade de Jundia, a Avenida 9 de Julho. O shopping center ter 189 lojas em 34,5 mil m de ABL, e 2.000 vagas de estacionamento. 1.300 postos de trabalho foram criados durante a construo e, com a abertura do shopping center prevista para outubro de 2012, outras 2.000 vagas diretas e indiretas sero criadas. Adicionalmente, o projeto do JundiaShopping j est sendo preparado para uma futura expanso de aproximadamente 12,5 mil m de ABL, assim como duas torres de escritrio integradas com cerca de 11,6 mil m de rea.
VillageMall
Um projeto com conceito exclusivo e foco nos consumidores da classe A, o VillageMall projetado para tornar-se uma referncia em moda, gastronomia e cultura no Rio de Janeiro. O shopping center ter ABL de 25,2 mil m e a inaugurao est prevista para novembro de 2012. Com 106 lojas, salas exclusivas de cinema, centro de convenes e um teatro com 1.060 lugares, o VillageMall nascer preparado para receber grandes eventos do circuito nacional e internacional. A obra do shopping center gerou 1.000 empregos e, aps inaugurado, 2.500 vagas devero ser criadas.
ParkShoppingCampoGrande
Primeiro greenfield da Multiplan destinado predominantemente s classes C e B, o ParkShoppingCampoGrande est sendo construdo em uma das regies que mais crescem no Rio de Janeiro. O shopping center tem inaugurao prevista para novembro de 2012 e ter 257 lojas em uma ABL de 42,2 mil m. Aproximadamente 1.000 empregos foram criados durante a construo do shopping center e mais de 5.000 devero criados aps a inaugurao.
109
Parque Shopping Macei

O projeto uma joint venture entre a Multiplan e a Aliansce Shopping Centers S.A., e ser o primeiro shopping da companhia na regio nordeste do Pas. A construo permitiu gerar aproximadamente 2.400 empregos, e outros 3.600 devero ser criados com a abertura do mall. Localizado em um importante vetor de crescimento da cidade, o Parque Shopping Macei ter 37,5 mil m de ABL com 168 lojas, salas de cinema, diversos restaurantes e operaes de fast-food assim como 1.800 vagas de estacionamento. O shopping center integrar o Boulevard Parque, projeto multiuso que prev a construo de torres comerciais e residenciais, parque com rea verde, com 52 mil m de rea construda na primeira fase, em um terreno de 98 mil m.
110
2.2 Expanses de Shopping Center
O incio de um novo ciclo: quatro projetos anunciados em dois shopping centers A Multiplan anunciou recentemente projetos de expanso para o BarraShopping e o RibeiroShopping, shopping centers consolidados e com mais de 30 anos de operao.
Expanses em construo Projeto Abertura ABL (100%) Participao da Multiplan (R$) % Mult. CAPEX 76,2 % 51,0 % 68,2 % CAPEX Investido Cesso de Direitos NOI 3 ano NOI Yield 3 Ano 10,3% 21,0% 13,5% TIR 14,7% 23,6% n.d.
1 RibeiroShopping Exp. VI, VII, VIII 2 BarraShopping Exp. VII Total
Nov-13 Mai-14
20.564 m 9.479 m 30.043 m
171,3 M 100,0 M 271,3 M
21,7% 19,3% 20,8%
13,2 M 32,2 M 45,4 M
16,3 M 14,2 M 30,5 M
1 Expanso VI est planejada para abrir em novembro de 2012, expanso VII em maio de 2013 e expanso VIII em novembro de 2013.
BarraShopping: 45 novas lojas e 4,2 mil m de laje corporativa em um gigante consolidado O BarraShopping receber sua stima expanso, com 9,5 mil m de rea Bruta Locvel (ABL) total. A ABL total do shopping center passar a ser de 78,9 mil m, e a do Complexo BarraShopping, que inclui o New York City Center, atingir 101,2 mil m. A rea da expanso inclui 1,3 mil m de ABL que ser modernizada, resultando em um crescimento bruto de 10,8 mil m na ABL do BarraShopping. Sero adicionadas 45 lojas e 4,2 mil m de escritrios para locao divididos em dois pavimentos de laje corporativa. A inaugurao da nova rea est prevista para maio de 2014. O investimento previsto para o projeto, na participao da Multiplan, de R$100,0 milhes. A companhia estima uma receita de cesso de direitos de R$32,2 milhes e um resultado operacional lquido (NOI), no terceiro ano de operao, de R$14,2 milhes, resultando em um NOI yield de 21,0% no terceiro ano. A taxa interna de retorno (TIR) estimada para o projeto de 23,6% a.a., real e desalavancada.
111
RibeiroShopping: Trs expanses e mais de 20 mil m de ABL O RibeiroShopping ir receber trs novas expanses em complemento revitalizao que vem executando no shopping center, incluindo um deck parking de 1.200 vagas. A expanso VI adicionar 4,1 mil m de ABL ao shopping center e utilizar a rea de uma loja ncora realocada para abrigar 41 novas lojas satlites. A concluso da expanso est prevista para novembro de 2012. A expanso VII somar 6,3 mil m de ABL e trar 23 lojas ao shopping center alm de uma academia. Esta nova rea dever ser inaugurada em maio de 2013. A expanso VIII aumentar a ABL em 10,2 mil m, contar com 65 lojas e tem entrega prevista para novembro de 2013. As trs expanses somam 20,6 mil m2 de ABL total e aumentaro a rea locvel do RibeiroShopping para 67,2 mil m2, um crescimento de 44,1% sobre a rea atual. Se considerada a participao da Multiplan de 76,2% no empreendimento, as expanses devero gerar um NOI no 3 ano de R$16,3 milhes, com um yield de 10,3%, e uma taxa interna de retorno de 14,7%, real e desalavancada.
2.3 Torres Comerciais para Locao
ParkShopping Corporate se aproxima da concluso A Multiplan iniciar em breve a locao das unidades do ParkShopping Corporate, um projeto de duas torres comerciais integradas ao ParkShopping, em Braslia. A data prevista para entrega dos escritrios novembro de 2012, e espera-se que o projeto gere NOI estabilizado anual de R$7,1 milhes, com NOI yield de 16,5%. O Morumbi Corporate, projeto de duas torres com mais de 74,2 mil m de rea, est em fase de construo avanada e dever ser concludo em setembro de 2013. A Multiplan tem 100% de participao no projeto e as torres se localizam ao lado do MorumbiShopping, em So Paulo. O NOI estabilizado anual esperado para o projeto de R$83,7 milhes, com NOI yield de 18,2%.
Torres para Locao Projeto ParkShopping Corporate Morumbi Corporate Total Abertura ABL (100%) Nov-12 Set-13 %Mult.
Participao Multiplan (R$) CAPEX 43,0 M 461,0 M 504,0 M CAPEX Investido 54,6% 43,2% 44,2% NOI NOI Yield Estabilizado Estabilizado 16,5% 7,1 M 18,2% 83,7 M 18,0% 90,8 M
13.360 m 50,0% 74.198 m 100,0% 87.558 m 92,4%
112
2.4 Torres Comerciais e Residenciais para Venda
Construes iniciadas em Porto Alegre O Diamond Tower e Rsidence du Lac, torres comercial e residencial integradas ao BarraShoppingSul, tiveram suas obras iniciadas em Porto Alegre. Os dois projetos superaram a marca de 60% de unidades vendidas e devero ser entregues no segundo semestre de 2014. O valor geral de vendas (VGV) para os dois prdios de R$229,7 milhes. O Centro Profissional RibeiroShopping, torre comercial integrada ao RibeiroShopping, no interior de So Paulo, est com 97% das unidades vendidas. A construo est na fase final e o prdio dever ser entregue em dezembro de 2012. O VGV do projeto de R$83,3 milhes.
Torres para Venda Projeto Centro Profissional RBS Diamond Tower Rsidence du Lac Total
1
Localizao RibeiroShopping BarraShoppingSul BarraShoppingSul
Tipo Escritrios Escritrios Residencial
Abertura Dez-12 2S14 2S14
rea 12.563 m 13.800 m 9.960 m 36.323 m
%Multipla n 100,0% 100,0% 100,0% 100,0%
VGV (R$) 83,3 M 125,0 M 104,7 M 313,0 M
Preo mdio (R$/m) 6,633 9,055 10,515 8,618
Valor Geral de Vendas
2.5 Banco de Terrenos
A Multiplan tem 619,0 mil m em terrenos para o desenvolvimento de projetos futuros. A maior parte das reas anexa aos shopping centers da Companhia e dever promover o anncio de novos projetos no tempo certo.
Cidade (Estado)
Belo Horizonte (MG) Curitiba (PR) Curitiba (PR) Jundia (SP) Macei (AL) Porto Alegre (RS) Ribeiro Preto (SP) Rio de Janeiro (RJ) Rio de Janeiro (RJ) So Caetano do Sul (SP) So Paulo (SP) Total
rea do terreno
2.606 m 843 m 27.370 m 4.500 m 140.000 m 4.396 m 207.092 m 141.480 m 36.000 m 24.948 m 29.800 m 619.035 m
Tipo
Comercial Apart-Hotel Comercial Comercial Residencial, Comercial, Hotel Hotel, Comercial Residencial, Comercial Residencial, Comercial Comercial Comercial Residencial
% Multiplan
97% 84% 94% 100% 50% 100% 100% 90% 100% 100% 36% 82%
113
3. Indicadores Operacionais 3.1 Vendas dos Lojistas
Crescimento consistente do portflio da Multiplan: Alta de 14,6% no 2T12 versus 2T11 Os shopping centers da Multiplan reportaram vendas totais de R$2,3 bilhes no 2T12, um crescimento robusto, em sua maioria orgnico, de 14,6% quando comparado ao 2T11. O ParkShoppingSoCaetano, que inaugurou em novembro de 2011, continua apresentando vendas acima do esperado, atingindo R$99,6 milhes no 2T12. O Shopping Vila Olmpia e o Shopping Santa rsula reportaram crescimento das vendas de 11,8% e 15,9%, respectivamente, refletindo o aperfeioamento de seus mix de lojistas e aumento no trfego de clientes. O BH Shopping (+12,5%), o ParkShoppingBarigi (+15,9%) e o BarraShoppingSul (+14,0%) tambm foram destaques no trimestre, reportando desempenho forte de vendas, mesmo considerando a j alta base de comparao. No 1S12, as vendas totais atingiram R$4,3 bilhes, 14,6% maiores do que no 1S11.
Vendas 100% Shopping Centers BH Shopping RibeiroShopping BarraShopping MorumbiShopping ParkShopping DiamondMall New York City Center Shopping Anlia Franco ParkShoppingBarigi Ptio Savassi Shopping Santa rsula BarraShoppingSul Shopping Vila Olmpia ParkShoppingSoCaet ano Total 2T12 234,7 M 127,9 M 376,8 M 319,7 M 199,9 M 121,7 M 47,3 M 201,5 M 184,4 M 78,9 M 36,6 M 150,5 M 74,9 M 99,6 M 2.254.5 M 2T11 208,6 M 119,5 M 349,3 M 300,5 M 187,7 M 106,6 M 44,7 M 186,6 M 159,1 M 73,5 M 31,6 M 132,0 M 67,0 M 1.966.8 M Var.% 12,5% 7,1% 7,9% 6,4% 6,5% 14,1% 5,7% 8,0% 15,9% 7,3% 15,9% 14,0% 11,8% N.A. 14,6% 1S12 453,1 M 246,8 M 724,9 M 600,3 M 392,0 M 230,9 M 100,2 M 369,9 M 345,7 M 151,9 M 69,5 M 290,1 M 144,3 M 185,6 M 4.305.1 M 1S11 404,2 M 231,2 M 667,1 M 560,8 M 363,2 M 202,8 M 92,6 M 348,1 M 302,8 M 142,6 M 60,7 M 252,2 M 128,4 M 3.756,8 M Var.% 12,1% 6,7% 8,7% 7,0% 7,9% 13,8% 8,3% 6,3% 14,2% 6,5% 14,5% 15,0% 12,4% N.A. 14,6%
De acordo com o IBGE Instituto Brasileiro de geografia e Estatstica as vendas no varejo nacional aumentaram 8,5% em abril e maio de 2012 (os dados de junho de 2012 ainda no haviam sido divulgados no momento que este relatrio foi divulgado), quando comparadas ao mesmo perodo em 2011. As vendas no varejo nacional foram 610 p.b. abaixo do que as vendas dos shoppings da Multiplan. Analisando lojas com menos de 1.000 m2 apenas, as vendas por metro quadrado foram de R$1.934 por ms, aumentando 8,9% no mesmo perodo em 2011.
114
Mais uma vez, Vendas na Mesma rea apresenta crescimento consistente, alta de 9,5% Os crescimentos das Vendas na Mesma rea (SAS) e Vendas nas Mesmas Lojas (SSS) atingiram 9,5% e 8,1%, respectivamente, no 2T12 quando
8,5% 14,6% 9,5%
8,1%
comparados ao 2T11. O crescimento, consistente em todas as mtricas, consequncia da alta qualidade do portflio e da administrao diria dos shopping centers, como pode ser observado pelo maior desempenho do SAS vis--vis ao SSS.
1
Vendas do Varejo (IBGE)1
Vendas Totais
Vendas na Vendas nas Mesma Mesmas rea Lojas
Anlise de vendas (2T12/2T11) Abril e maio de 2012 comparado ao mesmo perodo em 2011
16,5%
17,4% 16,1% 12,7%12,1% 12,9% 9,4% 7,2% 14,4%
16,5% 15,1% 12,5% 13,3% 13,8% 10,3% 7,0% 11,9% 13,7% 12,6% 9,4% 6,6% 7,5% 8,3% 8,2% 8,1% 7,7%
10,0% 9,7%
9,5%
8,4% 12,2% 14,0% 11,4% 11,4% 9,9% 7,9%
8,5%
14,9% 10,6%
9,8% 5,1% 5,6%
2T07
3T07
4T07
1T08
2T08
3T08
4T08
1T09
2T09
3T09
4T09
1T10
2T10
3T10
4T10
1T11
2T11
3T11
4T11
1T12
2T12
SAS
SSS
Evoluo das Vendas em Mesmas Lojas e Vendas na Mesma rea (ano/ano)
Analisando a abertura das Vendas nas Mesmas Lojas (SSS), o segmento de artigos do lar e escritrio, junto com alimentao e rea gourmet foram os destaques do trimestre, apresentando SSS total de 12,1% de e 9,5%, servios respectivamente. tambm O segmento apresentou
2T12 x 2T11 Vendas nas Mesmas Lojas Vesturio Artigos do lar e escritrio Artigos diversos Alimentao e rea gourmet Servios Total ncoras 2,2% 11,6% 1,0% n.a. 9,7% 5,2% Satlites 7,1% 12,4% 11,1% 9,5% 8,2% 9,2% Total 5,9% 12,1% 7,9% 9,5% 9,1% 8,1%
crescimento robusto do SSS de 9,1%. Abrindo os dados entre lojas ncoras e satlites, a ltima apresentou melhor desempenho, atingindo 9,2% versus 5,2% das lojas ncoras.
Crescimento das Vendas em Mesmas Lojas
115
3.2 Estudo de Caso: Crescimento via Expanses A Histria de Sucesso do BH Shopping
Inaugurado em setembro de 1979, com 20.838 m de ABL, o BH Shopping foi o primeiro mall do portflio da Multiplan. O shopping reflete o conceito adoto pela Multiplan em seus projetos, que desenvolver shoppings de destino e fortalezas. Aps sua quinta expanso, entregue em outubro de 2010, que adicionou mais de 10.000 m de ABL, o BH Shopping atingiu uma ABL de 47.565 m , 128,3% maior do que quando inaugurado. Atualmente, o shopping center representa, sozinho, 16,6% da rea bruta comercivel da cidade de Belo Horizonte, de acordo com as estatsticas da Abrasce (Associao Brasileira de Shopping Centers). Tratando-se de demanda por espao, o BH Shopping tem operado bem prximo sua capacidade, com taxa de ocupao histrica prxima a 100.0%. Adicionalmente, as vendas por metro quadrado, que tambm indicam o sucesso do shopping center, atingiram no 2T12 uma mdia de R$1.650/m2 por ms, um aumento de 12,2%, quando comparado ao 2T11. Esta anlise ainda mais interessante quando comparada abertura entre vendas por metro quadrado entre ABL excluindo a Expanso V e a Expanso V apenas. A primeira atingiu uma mdia de R$1.604/m 2 por ms, 8,9% maior do que no 2T11, enquanto a Expanso V, de R$1.799/m2, foi 12,1% acima da ABL excluindo a expanso V e 23,4% maior do que no 2T11.
2 2
99,5% 99,7% 99,0% 99,5% 99,7% 99,7% 99,8% 99,6% 99,3% 99,7% 99,9% 99,8% 99,6% 99,5% 99,7% 99,9% 99,7% 99,7%
47,5 m 47,5 m 47,5 m 47,5 m 47,5 m 47,5 m 47,6 m 47,6 m 34,7 m 35,1 m 35,0 m 36,9 m 36,9 m 36,9 m 36,9 m 36,9 m 36,8 m 36,8 m
1T08
2T08
3T08
4T08
1T09
2T09
3T09
4T09
1T10
2T10
3T10
4T10
1T11
2T11
3T11
4T11
1T12
2T12
ABL ('000)
Taxa de ocupao
Taxa de ocupao histrica no BH Shopping
O BH Shopping um caso claro da estratgia da Multiplan de adicionar valor aos seus ativos atravs do desenvolvimento de expanses. Aps mais de 32 anos em operao, o BH Shopping continua apresentando forte desempenho, baseado na combinao de variveis, tais como: localizao,
4T10 1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 Expanso V 2T12 ABL antes da expanso 1.474 R$/m 1.458 R$/m 1.604 R$/m 1.799 R$/m
administrao intensiva do shopping, manuteno do ativo no estado da arte e alto padro de qualidade no atendimento ao cliente.
Abertura das vendas por m2 ABL antes da expanso V versus Expanso V
116
3.3 Taxa de Ocupao, Inadimplncia e Perda de Aluguel
A taxa de ocupao mdia foi de 97,8% no 2T12, 60 p.b. maior do que no 1T12, devido principalmente aos aumentos na taxa de ocupao de 410 p.b. no Shopping Vila Olmpia, de 390 p.b. no Shopping Santa rsula e de 170 p.b. no ParkShoppingSoCaetano. Considerando os dados finais de junho de 2012, a taxa de ocupao seria de 98,1%. A inadimplncia nos shoppings da Multiplan (atraso no pagamento do aluguel acima de 25 dias) atingiu
5,3%
Inadimplncia
Perda de Aluguel
1,7% no 2T12, 20 p.b. menor do que no 2T11, de 1,9%. Como pode ser observado no grfico direita, a inadimplncia tem diminudo e pode ser explicada pela qualidade e grande demanda do portflio. A perda de aluguel (inadimplncia
0,5% 1,7% 3,9%
4,5% 4,0%
1,9% 0,4% 0,8% 1,0%
1,7% 0,3%
superior a seis meses) tambm diminuiu, atingindo 0,3%, 70 p.b. abaixo do dado do 2T11 de 1,0%.
2T07
2T08
2T09
2T10
2T11
2T12
Histrico de inadimplncia e perda de aluguel: 2T07-2T12
117
4. Receita Bruta
Receita bruta atinge R$211,6 milhes, alta de 21,2% A receita bruta atingiu R$211,6 milhes no 2T12, um aumento de 21,2% quando comparado ao 2T11. A receita de vendas de Imveis aumentou 84,0% e foi um dos principais destaques do trimestre devido ao reconhecimento da venda do Morumbi Business Center, do Centro Profissional Ribeiro Shopping e das torres no complexo BarraShoppingSul. As receitas de estacionamento, servios e locao tambm apresentaram forte desempenho, aumentando 32,4%, 24,6% e 17,0%, respectivamente. No 1S12, a receita bruta foi de R$557,6 milhes, alta de 60,4% quando comparado ao 1S11.
Abertura do crescimento da receita bruta no 2T12 (A/A) (R$)
Outras 0,5% Venda de imveis 7,4%
Estacionamento 11,9% Cesso de direitos 4,5% Servios 12,6% Receita de locao 60,0%
Mnimo 85,7%
Merchandising 8,8% Linearidade 3,2%

Abertura da receita bruta 2T12
Complementar 5,5%
118
5. Resultado da Participao em Shopping Centers 5.1 Receita de Locao
Receita de locao atinge R$126,9 milhes. Aluguel complementar aumenta 44,5%, provando a fora do portflio da Multiplan A receita de aluguel da Multiplan totalizou R$126,9 milhes no 2T12, aumentando 17,0% quando comparada ao 2T11. Este crescimento foi predominantemente orgnico. O ParkShoppingSoCaetano (em operao desde novembro de 2011) apresentou receita de locao de R$8,0 milhes, contribuindo com 6,3% do total da receita de locao no trimestre. O aluguel complementar apresentou o maior crescimento no 2T12, alta de 44,5%, atingindo R$7,0 milhes no trimestre, ou 5,5% da receita de locao. Esta performance indica que as vendas nos shopping centers da Multiplan cresceram fortemente. O aluguel mnimo foi de R$108,7 milhes e contribuiu com 85,7% da receita de locao da Multiplan versus 86,3% no 2T11. A receita reportada de merchandising foi de R$11,2 milhes, 11,9% maior do que no 2T11.
Receita de Locao Complemen (R$) Mnimo Merchand. Total tar 2T12 108,7 M 7,0 M 11,2 M 126,9 M % da receita de locao 85,7% 5,5% 8,8% 100,0% total 2T11 93,6 M 4,8 M 10,0 M 108,4 M % da receita de locao 86,3% 4,5% 9,2% 100,0% total Variao total % 16,2% 44,5% 11,9% 17,0% O BH Shopping e o MorumbiShopping, dois dos shoppings mais consolidados do portflio, apresentaram aumentos na receita de locao de 12,5% e 12,3%, respectivamente. O ParkShoppingBarigi (+17,6%) e o BarraShoppingSul (+13,4%), ambos localizados na regio sul do Pas, foram tambm destaques do trimestre, reportando forte desempenho. Adicionalmente, o Shopping Santo rsula e o Shopping Vila Olmpia , que esto melhorando seus resultados, trimestre aps trimestre, reportaram crescimentos da receita de aluguel de 10,3% e 22,7%, respectivamente (ajustando os dados do Shopping Vila Olmpia do 2T11 para a participao adquirida no 1T12). Ver nota na pgina 24. Receita de Locao (R$) BH Shopping RibeiroShopping BarraShopping MorumbiShopping ParkShopping DiamondMall New York City Center Shopping AnliaFranco ParkShoppingBari gi Ptio Savassi 2T12 16,6 M 7,7 M 18,2 M 21,0 M 9,1 M 7,9 M 1,5 M 5,1 M 10,3 M 5,2 M 1,3 M 10,5 M 4,5 M 8,0 M 126,9 M 6,7 M 133,6 M 2T11 14,8 M 7,2 M 17,4 M 18,7 M 8,4 M 7,4 M 1,4 M 4,8 M 8,7 M 4,8 M 1,1 M 9,2 M 4,4 M 108,4 M 6,8 M 115,2 M Var.% 12,5% 6,7% 4,3% 12,3% 9,1% 6,0% 7,4% 5,7% 17,6% 9,5% 10,3% 13,4% 2,9% N.A. 17,0% 1,2% 15,9% 1S12 31,7 M 15,3 M 36,5 M 40,8 M 17,8 M 15,6 M 3,2 M 9,9 M 19,6 M 10,3 M 2,4 M 20,0 M 9,5 M 16,1 M 248,9 M 12,8 M 261,7 M 1S11 28,5 M 14,3 M 33,9 M 37,0 M 17,1 M 14,5 M 3,0 M 9,3 M 17,6 M 9,6 M 2,2 M 18,2 M 8,8 M 213,9 M 13,8 M 227,7 M Var.% 11,2 % 7,4% 7,6% 10,4 % 4,2%
1 1
7,6% 6,7% 7,0% 11,5 % 7,5% Shopping Santa 10,0 rsula % 10,0 BarraShoppingSul % Shopping Vila 7,9% 1 Olmpia ParkShoppingSoCa N.A. etano 16,3 Subtotal % Efeito da 6,9% linearidade 14,9 Total % da consolidao At o 4T11, a Multiplan detinha indiretamente 30% do Shopping Vila Olmpia e reconhecia o seu resultado atravs
da MPH, que possua 71,5% do shopping. A partir de fevereiro de 2012, com a aquisio de uma participao adicional de 30,0%, a Multiplan passou a reconhecer apenas sua participao total de 60,0% do shopping. Essa mudana fez com que a comparao entre os dados de 2012 e 2011 ficasse distorcida. Observada a alterao realizada e analisando o resultado de 100% do shopping no trimestre em ambos os anos, a receita de locao do Shopping Vila Olmpia aumentou 22,7% no 2T12 sobre o 2T11.
119
A receita de locao, incluindo o efeito da linearidade no clculo, cresceu para R$133,6 milhes de R$115,2 milhes, 15,9% maior do que no 2T11. No 1S12, a receita de locao total somou R$261,7 milhes, alta de 14,9% sobre o 1S11. Informaes adicionais sobre o resultado dos shopping centers esto disponveis na Planilha de Fundamentos no site de relaes com investidores da Multiplan (www.multiplan.com.br/ri).
Abertura do crescimento da receita de aluguel (A/A) (R$)
Mais um trimestre de crescimento de dois dgitos do SSR, alta de 10,4% ou +3,9% acima da inflao Mais uma vez o Aluguel nas Mesmas Lojas (SSR) apresentou forte crescimento real de 3,9%. Ambos o SSR e o Aluguel na Mesma rea (SAR) aumentaram 10,4% no trimestre, quando comparados ao mesmo perodo em 2011. O efeito do ajuste do IGP-DI foi de 6,3%.
Efeito IGPDI 1 SAR SSR Receita de Locao 6,3% 10,4% 10,4%
17,0%
Anlise da receita de locao (2T12/2T11) 1 Ver glossrio para definio
10,4% 10,6% 6,6% 6,4% 3,6% 3,9%
11,6% 9,0% 4,2% 4,6% 7,7% 2,1% 5,6% 9,0% 2,2% 6,7% 8,6% 2,8%
13,9% 13,2% 14,0% 2,9% 1,9% 3,6% 8,1% 0,8% 10,7% 11,1% 10,0% 7,3% 6,5% 3,4% 2,9% 3,9% 6,6% 4,4%
14,1% 12,0%
16,0%
14,5% 11,9% 4,8% 3,9% 9,3% 7,7% 10,4% 3,9%
10,3% 4,9% 5,8% 7,7% 2,8% 9,6% 7,3% 8,8%
6,0% 6,3% 3,7% 4,8% 4,0% 0,2% -0,3% 0,6% 2T07 3T07 4T07 1T08 2T08 3T08 4T08 1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12
Efeito do Ajuste do IGP-DI
Aluguel nas Mesmas Lojas Real
Total
Abertura do Aluguel nas Mesmas Lojas (SSR) Crescimento real e nominal
120
5.2 Receita de Estacionamento
Forte receita de estacionamento de R$25,2 milhes, alta de 32,4% A receita de estacionamento atingiu R$25,2 milhes no 2T12, 32,4% maior do que no 2T11. O ParkShoppingBarigi, o Shopping Santa rsula e o Shopping Vila Olmpia foram os principais destaques, apresentando aumentos no trfego de veculos de 14,4%, 19,9% e 11,0%, respectivamente. Outro vetor de crescimento deste crescimento foi o ParkShoppingSoCaetano, inaugurado em novembro de 2011, adicionando mais de duas mil vagas de estacionamento. No 1S12 a receita de estacionamento atingiu R$47,6 milhes, um aumento de 26,7% sobre o 1S11.
5.3 Despesas de Shopping Center
Margem estvel com processo de consolidao de shopping novo Conforme esperado, as despesas de shopping center aumentaram 20,2% no 2T12 sobre o 2T11, atingindo R$20,7 milhes. Como percentual da receita de shopping center, no entanto, essas despesas permanecerem praticamente estveis comparadas ao 2T11, em 11,7%. A maior parte do crescimento nestas despesas refere-se a investimentos em campanhas de marketing, visando a promover as novas reas e aumentar o trfego de pessoas ainda mais. No 1S12, as despesas de shopping center foram de R$39,1 milhes versus R$32,7 milhes no 1S11.
Evoluo das despesas de shopping center (R$) e como percentual da receita lquida de shopping center no 2T12 (Excluindo receitas e impostos de venda de imveis)
5.4 Resultado Operacional Lquido NOI
NOI + Cesso de Direitos atinge R$147,6 milhes, alta de 16,2% A Multiplan registrou Resultado Operacional Lquido (NOI) + Cesso de Direitos (CD) de R$147,6 milhes no 2T12, 16,2% maior do que no 2T11. A margem NOI + CD permaneceu estvel em 87,7% no 2T12, quando comparada ao mesmo perodo de 2011. No 1S12, NOI + CD alcanou R$288,7 milhes, 14,6% maior do que no 1S11.
Clculo do NOI (R$) Receita de locao Linearidade Resultado de estacionamento Resultado operacional Despesa de shopping center NOI Margem NOI Cesso de direitos NOI + CD Margem NOI + CD 2T12 126,9 M 6,7 M 25,2 M 158,8 M (20,7 M) 138,1 M 87,0% 9.540 147,6 M 87,7% 2T11 108,4 M 6,8 M 19,0 M 134,3 M (17,2 M) 117,0 M 87,2% 10.045 127,1 M 88,1% Var.% 17,0% 1,2% 32,4% 18,3% 20,2% 18,0% 20 p.b 5,0% 16,2% 36 p.b 1S12 248,9 M 12,8 M 47,6 M 309,3 M (39,1 M) 270,2 M 87,4% 18.447 288,7 M 88,1% 1S11 213,9 M 13,8 M 37,6 M 265,3 M (32,7 M) 232,6 M 87,7% 19.207 251,8 M 88,5% Var.% 16,3% 6,9% 26,7% 16,6% 19,6% 16,2% 32 p.b 4,0% 14,6% 44 p.b
121
NOI + Cesso de Direitos e margem (2T12/2T11) - (R$)
NOI + Cesso de Direitos e margem (1S12/1S11) - (R$)
R$ 3,29 R$ 2,78 R$ 2,31 R$ 1,74 R$ 1,45 R$ 0,50 R$ 0,59 R$ 0,60 R$ 0,71 R$ 0,83 R$ 2,45
R$ 0,36
2T07
2T08
2T09
2T10
2T11
2T12
NOI + CD por ao (trimestre)
NOI + CD por ao (ltimos 12m)
Evoluo do NOI + Cesso de Direitos por ao (R$)
6. Resultados da Administrao de Shopping Centers 6.1 Receita de Servios
Receita de servios aumentou 24,6% no 2T12, para R$26,6 milhes A receita de servios composta principalmente por taxas de administrao dos shopping centers, corretagem e transferncia apresentou aumento de 24,6% no 2T12, alcanando sua mxima histrica. A receita de servios foi equivalente a 125,6% das despesas gerais e administrativas no mesmo perodo. No 2T12, a receita de servios foi impulsionada por uma aumento de 28,6% na taxa de administrao dos shopping centers, juntamente com um aumento de 31,8% nas receitas com taxas de transferncia. No comparativo semestral, a receita de servios aumentou 16,4% quando comparado com o primeiro semestre de 2011.
1,06 x 1,13 x
1,00 x
Evoluo trimestral da receita de servios (R$)

1,26 x
0,71 x 2T11 3T11 4T11
0,80 x 1T12 2T12
Relao entre receita de servios e despesas de sede (x)
122
6.2 Despesas Gerais e Administrativas (Sede)
Reduo de 160 pontos-base na relao despesas de sede/receita lquida, de 12,6% no 2T11 para 11,0% no 2T12 No 2T12, enquanto a receita lquida apresentou aumento 20,9%, um aumento em menor escala das Despesas Gerais e Administrativas (Sede), de 5,5%, resultou em reduo da relao de despesas de sede/receita lquida de 12,6% no 2T11 para 11,0% no 2T12. Excluindo o impacto de despesas no recorrentes, e somente para fins de anlise, as despesas de sede teriam subido 3,0% no 2T12 em comparao com o 2T11, um aumento abaixo da variao da inflao de 4,9%, medido pelo IPCA, para o perodo.
Despesas de Sede (R$) e evoluo das Despesas de Sede/Receita lquida (%)
(+)
Evoluo das despesas de sede recorrentes 2T11/2T12 (R$) e despesas de sede recorrentes/receita lquida (%)
Itens no recorrentes 2T11/2T12 (R$)
Evoluo das despesas de sede 2T11/2T12 (R$) e despesas de sede/receita lquida (%)
123
7. Resultados do Desenvolvimento de Shopping Centers 7.1 Receita Diferida e Contratos de Cesso de Direitos Assinados
Queda no saldo da receita diferida devido ao reconhecimento de receitas No 2T12, o saldo da receita diferida caiu de R$179,6 milhes em maro de 2012 para R$170,3 milhes em junho de 2012, como resultado do reconhecimento de receita de cesso de direitos no perodo. No 2T12, o saldo da receita diferida foi impactado principalmente pelo (i) reconhecimento de receitas do ParkShoppingSoCaetano, as quais contriburam para reduo do saldo, e (ii) menor volume de assinaturas de novos contratos de locao no 2T12, como resultado da maior parte dos espaos disponveis para locao nos projetos em desenvolvimento j terem sido locados. O saldo da receita diferida ser reconhecido como receita de cesso de direitos linearmente ao longo da vigncia de 5 anos do contrato de locao, aps a entrega das reas.
Evoluo da receita diferida (R$)
O saldo da receita diferida (cesso de direitos) aumenta quando novos contratos de locao so assinados.
81,2M 138,8M 141,2M
Entrega do ParkShoppingSoCaetano
207,1M
Entrega de projetos
204,6M 189,6M 183,7M 158,5M 150,M
196,6M 179,6M
170,3M
136,7M 126,3M137,1M 132,M 121,5M Novos 110,5M 110,2M projetos 96,4M
lanados
O saldo da receita diferida (cesso de direitos) diminui conforme reconhecida a receita de cesso de direitos de acordo com o prazo do contrato.
7.2 Receita de Cesso de Direitos
Receita de Cesso de Direitos (R$) Operacional (Recorrente) Projetos abertos nos ltimos cinco anos Receita de Cesso de Direitos
2T12 1,5 M 8,1 M 9,5 M
2T11 2,3 M 7,7 M 10,0 M
Var. % 36,9% 4,6% 5,0%
1S12 3,2 M 15,2 M 18,4 M
1S11 4,2 M 15,0 M 19,2 M
Var. % 22,3% 1,1% 4,0%
A receita da cesso de direitos diminuiu 5,0% no 2T12 para R$9,5 milhes. A receita de cesso de direitos composta por (i) receita recorrente (ou operacional), relacionada cesso de direitos reconhecida nos shopping centers que esto em operao h mais de cinco anos, e reflete o esforo da Companhia para melhorar o mix de lojas em seus shopping centers; e (ii) receita no recorrente, relacionada cesso de direitos de contratos de locao relativos a lojas novas em greenfields e expanses inauguradas nos ltimos cinco anos.
124
7.3 Despesas com Novos Projetos para Locao
No 2T12, as despesas com novos projetos para Locao subiram para R$11,2 milhes No 2T12, as despesas com novos projetos para locao foram de R$11,2 milhes, comparado a R$3,3 milhes no 2T11, como resultado de (i) despesas referentes ao processo de entrega de chaves aos lojistas do JundiaShopping, VillageMall e ParkShoppingCampoGrande, ocorridas nos meses de junho e julho, (ii) despesas com o lanamento de novas expanses no BarraShopping e RibeiroShopping, (iii) impostos sobre propriedades (IPTU) de projetos em desenvolvimento, e (iv) despesas com estudos de novos projetos. Conforme informado anteriormente, essas despesas ocorrem principalmente nas fases de lanamento dos projetos, e so uma ferramenta para a implementao da estratgia da Companhia, que consiste em atrair os melhores lojistas para formar o mix mais apropriado para cada shopping center. A Multiplan planeja abrir trs novos shopping centers no segundo semestre de 2012, e deve apresentar uma ligeira elevao das despesas de novos projetos nesse perodo.
8. Resultados de Empreendimentos Imobilirios 8.1 Receita de Venda de Imveis e Custo de Imveis Vendidos
Receita de Venda de Imveis No 2T12, a Multiplan registrou receita de R$15,6 milhes com empreendimentos imobilirios para venda, segundo o mtodo de apropriao fsico-financeiro (PoC), composta principalmente da apropriao de receitas do Centro Profissional RibeiroShopping e do Morumbi Business Center.
Custo de Imveis Vendidos A Companhia registrou custo de imveis vendidos de R$12,9 milhes no 2T12, em linha com o andamento das obras, composta principalmente por apropriao de custos do Centro Profissional RibeiroShopping.
Despesas com novos projetos para venda As despesas com novos projetos para venda alcanaram R$3,4 milhes no 2T12, comparado a R$1,3 milhes no 2T11, como resultado de (i) despesas relacionadas com a venda do Morumbi Business Center e (ii) esforos de marketing dos projetos para venda localizados no Complexo BarraShoppingSul.
125
9. Resultados Financeiros 9.1 EBITDA
EBITDA de Shopping Centers 12,3% superior no 2T12 A Multiplan registrou um aumento de 12,3% no EBITDA de Shopping Centers (SC) do 2T12 (excluindo atividade imobiliria para venda), enquanto a receita lquida de shopping centers cresceu 17,7% no mesmo perodo. No 2T12, o aumento em despesas pr-operacionais, conforme esperado, contribuiu para a reduo da margem EBITDA de Shopping Centers. Como resultado, a margem EBITDA de Shopping Centers saiu de 72,4% no 2T11 para 69,1% no 2T12. Somente para fins de anlise, se excludas as despesas com novos projetos para locao do clculo do EBITDA de shopping centers, a margem aumentaria de 74,6% no 2T11 para 75,4% no 2T12.
EBITDA de Shopping Centers (R$) Receita Bruta de Shopping Centers Impostos e contribuies sobre vendas e servios Receita Lquida Despesas de sede Despesas baseadas em opes de aes Despesas de shopping centers Despesas com novos projetos para locao Outras receitas (despesas) operacionais EBITDA de Shopping Centers Margem EBITDA de Shopping Centers (+) Despesas com novos projetos para locao EBITDA SC antes de Desp. de Novos Projetos % EBITDA SC antes de Desp. de Novos Projetos 2T12 196,0 M (18,3 M) 177,7 M (21,2 M) (2,8 M) (20,7 M) (11,2 M) 1,0 M 122,8 M 69,1% 11,2 M 134,0 M 75,4% 2T11 166,0 M (15,1 M) 151,0 M (20,1 M) (2,2 M) (17,2 M) (3,3 M) 1,1 M 109,3 M 72,4% 3,3 M 112,6 M 74,6% Var. % 18,0% 21,8% 17,7% 5,5% 28,6% 20,2% 240,0% 7,5% 12,3% 328 p.b 240,0% 19,0% 84 p.b 1S12 376,0 M (28,6 M) 347,3 M (46,7 M) (4,9 M) (39,1 M) (13,6 M) 1,9 M 244,9 M 70,5% 13,6 M 258,5 M 74,4% 1S11 325,6 M (29,2 M) 296,4 M (41,7 M) (3,5 M) (32,7 M) (6,7 M) 2,6 M 214,4 M 72,3% 6,7 M 221,1 M 74,6% Var. % 15,5% 1,9% 17,2% 12,1% 39,2% 19,6% 101,0% 28,4% 14,3% 180 p.b 101,0% 16,9% 18 p.b
(1) Receita Bruta de Shopping Centers: no considera a receita com a venda de imveis. (2) EBITDA de Shopping Centers: no considera receitas, impostos sobre vendas, custos e despesas com novos projetos para venda referentes a atividade imobiliria. (3) EBITDA de Shopping Centers antes de Despesas com Novos Projetos para Locao: mesma metodologia do EBITDA de Shopping Centers, adicionando despesas com novos projetos para locao, uma vez que essas despesas referem-se a shopping centers que ainda no esto em operao.
2T12: EBITDA Consolidado, EBITDA de Shopping Centers e EBITDA de Shopping Centers antes de Despesas com Novos Projetos para Locao (R$) e margens (%)
1S12: EBITDA Consolidado, EBITDA de Shopping Centers e EBITDA de Shopping Centers antes de Despesas com Novos Projetos para Locao (R$) e margens (%)
126
O EBITDA Consolidado foi 12,4% maior no 2T12, alcanando R$120,4 milhes, apresentando margem de 62,8%. A margem EBITDA Consolidada da Companhia tradicionalmente menor que a margem EBITDA de Shopping Centers, porque reflete as margens mais baixas da atividade imobiliria para venda, quando comparada com a margem dos projetos para locao.
EBITDA Consolidado (R$) Receita Lquida Despesas de sede Despesas baseadas em opes de aes Despesas de shopping centers Despesas com novos projetos para locao Despesas com novos projetos para venda Custo de imveis vendidos Resultado de equivalncia patrimonial Outras receitas (despesas) operacionais EBITDA Consolidado Margem EBITDA Consolidada 2T12 191,8 M (21,2 M) (2,8 M) (20,7 M) (11,2 M) (3,4 M) (12,9 M) (0,2 M) 1,0 M 120,4 M 62,8% 2T11 158,7 M (20,1 M) (2,2 M) (17,2 M) (3,3 M) (1,3 M) (9,4 M) 0,8 M 1,1 M 107,1 M 67,5% Var. % 20,9% 5,5% 28,6% 20,2% 240,0% 165,1% 37,7% na 7,5% 12,4% 473 p.b 1S12 515,1 M (46,7 M) (4,9 M) (39,1 M) (13,6 M) (9,4 M) (93,1 M) 0,9 M 1,9 M 311,1 M 60,4% 1S11 316,5 M (41,7 M) (3,5 M) (32,7 M) (6,7 M) (2,5 M) (23,4 M) 1,4 M 2,6 M 210,0 M 66,3% Var. % 62,8% 12,1% 39,2% 19,6% 101,0% 278,1% 298,1% 38,5% 28,4% 48,2% 595 p.b
9.2 Resultados Financeiros, Dvida e Disponibilidades
A Multiplan encerrou o 2T12 com uma dvida lquida de R$864,5 milhes, comparado com R$563,6 milhes no trimestre anterior. Isto representa uma relao de dvida lquida/EBITDA (ltimos 12 meses) de 1,55x. No 2T12, o saldo entre o rendimento do caixa investido e as despesas financeiras gerou um resultado financeiro negativo de R$6,1 milhes.
Abertura do Endividamento (R$) Dvidas de Curto Prazo Emprstimos e financiamentos Debntures Obrigaes por aquisio de bens Dvidas de Longo Prazo Emprstimos e financiamentos Debntures Obrigaes por aquisio de bens Dvida Bruta Caixa e Equivalentes de Caixa Dvida Lquida 30/06/2012 137,1 M 77,8 M 9,4 M 49,9 M 1.173,3 M 804,2 M 300,0 M 69,1 M 1.310,4 M 445,9 M 864,5 M 31/03/2012 113,9 M 66,0 M 2,3 M 45,5 M 1.104,8 M 724,6 M 300,0 M 80,2 M 1.218,6 M 655,0 M 563,6 M Var. % 20,4% 17,9% 306,5% 9,6% 6,2% 11,0% 0,0% 13,8% 7,5% 31,9% 53,4%
A posio de caixa do 2T12 foi impactada principalmente pelas sadas de caixa referentes a (i) CAPEX de R$287,2 milhes no perodo, (ii) pagamento total de R$149,1 milhes em dividendos e juros sobre o capital prprio referente ao ano fiscal de 2011, e (iii) pagamento de R$18,1 milhes referente a dvidas de curto prazo, parcialmente compensados pela (iv) entrada de R$20,0 milhes da ltima parcela da venda do Morumbi Business Center, e (v) entrada de novos recursos de financiamento no valor de R$89,8 milhes (divididos em R$22,9 milhes para o desenvolvimento do Jundia Shopping, R$8,8 milhes para o ParkShoppingCampoGrande e R$58,1 milhes para o VillageMall). O aumento da dvida lquida contribuiu para a variao no indicador de dvida lquida/EBITDA (ltimos 12 meses) de 1.04x no 1T12 para 1.55x no 2T12. A relao dvida bruta/EBITDA (ltimos 12 meses) aumentou de 2,24 vezes no 1T12 para 2,36x no 2T12. medida que a Companhia efetue os saques de seus emprstimos e financiamentos para a realizao dos seus investimentos planejados, espera-se uma elevao da sua dvida bruta.
127
Perfil de amortizao da dvida em 30 de junho de 2012 (R$)
Estratgia de financiamento Em complemento gerao futura de caixa e emprstimos e financiamentos j contratados, a Companhia continua a analisar alternativas de financiamento para suas expanses anunciadas recentemente. Em 30 de junho de 2012, a Companhia apresentava dvida bruta de R$1,3 bilho, e saldo de R$240,1 milhes em financiamentos j assinados e ainda no sacados.
Disponibilidade de recursos em 30 de junho de 2012 (R$)
Custo da dvida impactado positivamente pelas redues nas taxas de juros Comparado ao 2T11, a Multiplan aumentou a participao das linhas indexadas ao CDI de 2% no 2T11 para 38% do endividamento total no 2T12, buscando beneficiar-se da reduo da taxa de juros no Brasil. Durante esse perodo, a taxa bsica de juros nominal caiu de 12,25% ao ano em 30 de Junho de 2011 para 8,0% ao ano em 12 de Julho de 2012. O custo ponderado de captao da Companhia caiu de 10,52% a.a. em 31 de maro de 2012 para 9,98% a.a. em 30 de junho de 2012, comparado com a uma taxa bsica de juros (Selic) vigente em 30 de junho de 2012, de 8,50% ao ano. No 2T12, a Companhia manteve a mesma diversificao de taxas de juros do trimestre anterior.
ndices de endividamento em 30 de junho de 2012
A participao da dvida indexada TR no endividamento total da Companhia, que representava 64% do endividamento total no 2T11, foi reduzida para 38% no 2T12. O endividamento atrelado TJLP, principal ndice utilizado pelo BNDES, aumentou sua participao no endividamento total da Companhia de 5% no 2T11 para 12% do endividamento total no 2T12. Este indexador, que estava fixado em 6,0% ao ano entre Julho de 2009 e Junho de 2012, foi reduzido para 5,5% ao ano em Julho de 2012.
128
Indicadores de endividamento em 30 de junho de 2012

Desempenho dos ndices CDI TR TJLP IGP-M IPCA Outros Total
Mdia ponderada da taxa de juros anual. Desempenho acumulado dos ndices nos ltimos 12 meses.
Taxa de juros mdia 0,96% 9,78% 3,32% 3,78% 7,24% 7,68% 5,12%
Custo da dvida 9,46% 10,69% 9,32% 8,92% 12,23% 7,68% 9,98%
Saldo da dvida (R$) 495,2 M 502,0 M 164,3 M 86,4 M 53,9 M 8,6 M 1.310,4 M
8,50% 0,91% 6,00% 5,14% 4,99% 0,00% 4,86%
9.3 Lucro Lquido e Fluxo de Caixa Operacional (FFO)
FFO atingiu R$93,9 milhes no 2T12, alta de 16,2% O FFO apresentou novamente crescimento robusto no 2T12, aumentando 16,2% para R$93,9 milhes, apesar do aumento na alavancagem de -0,20x Dvida Lquida/EBITDA (ltimos doze meses) no 2T11 para 1,55x no 2T12. O FFO por ao dos ltimos doze meses atingiu R$2,72 no 2T12, representando um significativo CAGR 07-12 de 19,7%. No 1S12, o FFO aumentou 38,2%, alcanando 254,2 milhes. O lucro lquido ajustado atingiu R$76,2 milhes no 2T12, um crescimento de 15,7% quando comparado ao 2T11, enquanto o lucro lquido no 2T12 foi de R$63,1 milhes. No 1S12, o lucro lquido ajustado e o lucro lquido atingiram R$219,2 milhes (+41.8%) e R$187,6 milhes (+50,3%).
FFO e margem (2T12/2T11) (R$)
FFO e margem (1S12/1S11) (R$)
R$ 2,72 R$ 1,92 R$ 1,56 R$ 1,11 R$ 0,28 R$ 0,39 R$ 0,38 R$ 0,49 R$ 0,45 R$ 0,53 R$ 1,56 R$ 2,10
2T07
2T08
2T09
2T10
2T11
2T12
FFO por ao (trimestre)
FFO por ao (ltimos 12m)
Evoluo do FFO por ao (R$)
Lucro Lquido e Clculo do FFO (R$)
2T12
2T11
Var.%
1S12
1S11
Var.%
129
Receita lquida Despesas operacionais Resultados financeiros Depreciao e Amortizao Imposto de renda e contribuio social Participao minoritria Lucro lquido ajustado Imposto de renda e contribuio social diferidos Lucro lquido Depreciao e Amortizao Imposto de renda e contribuio social diferidos FFO FFO por ao (R$)
1
191,8 M (71,4 M) (6,1 M) (17,7 M) (20,4 M) (0,0 M) 76,2 M (13,1 M) 63,1 M 17,7 M 13,1 M 93,9 M
1
158,7 M (51,5 M) 7,6 M (14,9 M) (31,9 M) (2,0 M) 65,9 M (4,8 M) 61,1 M 14,9 M 4,8 M 80,8 M 0,45
20,9% 38,5% 180,2% 18,2% 36,1% 99,1% 15,7% 173,4% 3,3% 18,2% 173,4% 16,2% 16,9%
515,1 M (204,0 M) (13,2 M) (34,9 M) (42,5 M) (1,3 M) 219,2 M (31,6 M) 187,6 M 34,9 M 31,6 M 254,2 M 1,43
316,5 M (106,5 M) 19,2 M (29,3 M) (40,6 M) (4,7 M) 154,6 M (29,8 M) 124,8 M 29,3 M 29,8 M 183,9 M 1,03
62,8% 91,5% 168,9% 19,3% 4,8% 73,3% 41,8% 6,1% 50,3% 19,3% 6,1% 38,2% 38,1%
0,53
Ajustado por aes em tesouraria.
130
10. Portflio
Portflio SCs em operao BHShopping RibeiroShopping BarraShopping MorumbiShopping ParkShopping DiamondMall New York City Center Shopping AnliaFranco ParkShoppingBarigi Ptio Savassi Shopping Santarsula BarraShoppingSul Shopping VilaOlmpia ParkShoppingSoCaetano Sub-total SCs em operao Expanses em desenvolvimento BarraShopping RibeiroShopping Sub-total expanses SCs em desenvolvimento JundiaShopping Village Mall 1 ParkShoppingCampoGrande Parque Shopping Macei Sub-total SCs em desenvolvimento Torres comerciais para locao em desenvolvimento ParkShopping Corporate Morumbi Corporate BarraShopping Office Portflio Total DF SP 50,0% 100,0% 51,06% 90,5% 75,1% 13.360 m 74.198 m 4.204 m 91,762 m 850.119 m 109 R$/m 1.415 R$/m 97,8% SP RJ RJ AL 100,0% 100,0% 90,0% 50,0% 83,6% 34.535 m 25.679 m 42.226 m 37.532 m 139,972 m RJ SP Estado Multiplan % ABL Total Aluguel 2T12 (ms) 139 R$/m 73 R$/m 159 R$/m 179 R$/m 110 R$/m 130 R$/m 42 R$/m 105 R$/m 84 R$/m 97 R$/m 43 R$/m 72 R$/m 104 R$/m 70 R$/m 109 R$/m Vendas 2T12 (ms) 1.695 R$/m 918 R$/m 2.078 R$/m 2.064 R$/m 1.464 R$/m 1.931 R$/m 726 R$/m 1.392 R$/m 1.343 R$/m 1.524 R$/m 644 R$/m 1.030 R$/m 1.091 R$/m 911 R$/m 1.415 R$/m 2T12 Tx. de ocupao mdia 99,7% 99,8% 99,6% 99,4% 96,0% 99,3% 99,8% 99,9% 98,9% 99,5% 86,7% 99,1% 87,8% 95,5% 97,8% -
MG SP RJ SP DF MG RJ SP PR MG SP RS SP SP
80,0% 76,7% 51,1% 65,8% 59,3% 90,0% 50,0% 30,0% 84,0% 96,5% 62,5% 100,0% 60,0% 100,0% 71,0% 51,1% 76,2% 71,1%
47,565 m 46,592 m 69,422 m 55,088 m 53,332 m 21,386 m 22,271 m 50,427 m 50,056 m 17,253 m 23,339 m 68,212 m 28,201 m 39,345 m 592,489 m 5.296 m 20.600 m 25.896 m
RJ Subtotal torres comerciais para locao em desenvol.
Multiplan responsvel por 100% do CAPEX. Locao/m/ms divide a receita de locao, excluindo merchandising e lojas que no reportam vendas por ABL prprio ocupado.
131
Vendas/m/ms divide vendas totais pela rea composta por Lojas que reportam vendas mensais.
11. Estrutura Societria
A estrutura societria da Multiplan, em 30 de junho de 2012, est detalhada abaixo. De um total de 179.197.214 aes emitidas, 167.338.867 so ordinrias e 11.858.347 so aes preferenciais mantidas exclusivamente pela Ontario Teachers Pension Plan e no so listadas ou negociadas em nenhuma bolsa de valores.
132
A Multiplan detm participaes nas Sociedades de Propsito Especfico (SPE), conforme descrito abaixo:
MPH Empreendimentos Imobilirio Ltda.: possui 60,0% de participao no Shopping Vila Olmpia. A Multiplan detm
direta e indiretamente 100% da MPH.

Manati Empreendimentos e Participaes S.A.: detm uma participao de 75% no Shopping Santarsula, em
Ribeiro Preto, SP, onde a Multiplan tem uma sociedade 50/50.

Parque Shopping Macei S.A.: a Sociedade de Propsito Especfico para o Shopping Macei, onde a Multiplan
detm uma participao de 50%.

Danville SP Empreendimento Imobilirio Ltda.: SPE criada para o desenvolvimento de projeto imobilirio na cidade
de Ribeiro Preto.
Multiplan Holding S.A.: subsidiria integral da Multiplan, que tem por objeto a participao em outras sociedades do
grupo Multiplan.
Ribeiro Residencial Empreendimento Imobilirio Ltda.: SPE criada para o desenvolvimento de projeto imobilirio
na cidade de Ribeiro Preto.

Multiplan Greenfield I Empreendimento Imobilirio Ltda.: SPE criada para o desenvolvimento de projeto imobilirio
na cidade de Porto Alegre.

BarraSul Empreendimento Imobilirio Ltda.: SPE criada para o desenvolvimento de projeto imobilirio na cidade de
Porto Alegre.
Morumbi Business Center Empreendimento Imobilirio Ltda.: SPE criada para o desenvolvimento de projeto
imobilirio na cidade de So Paulo.

Multiplan Greenfield II Empreendimento Imobilirio Ltda.: SPE criada para o desenvolvimento de projeto imobilirio
na cidade de So Paulo.
Multiplan Greenfield III Empreendimento Imobilirio Ltda.: SPE criada para o desenvolvimento de projeto imobilirio
na cidade do Rio de Janeiro.

Multiplan Greenfield IV Empreendimento Imobilirio Ltda.: SPE criada para o desenvolvimento de projeto imobilirio
na cidade de So Paulo.
Jundia Shopping Center Ltda.: Detm 100,0% de participao no JundiaShopping. Multiplan possui 100,0% de
participao na Jundia Shopping Center Ltda..

Park Shopping Campo Grande Ltda.: SPE criada para o desenvolvimento do ParkShoppingCampoGrande.
133
12. Indicadores MULT3 e Mercado de Aes
150,0% de aumento no volume mdio dirio negociado no 2T12 versus 2T11 A ao da Multiplan (MULT3 na BM&FBOVESPA; MULT3 BZ no Bloomberg) fechou o 2T12 cotada a R$49,16/ao, um aumento de 44,2% quando comparado ao segundo trimestre de 2011, com desempenho superior ao ndice do Ibovespa em 5.710 p.b., que caiu 12,9% no mesmo periodo. No 2T12, o volume mdio dirio negociado das aes da Multiplan apresentou um aumento significativo de 149,3%, atingindo uma mdia de R$18,8 milhes/dia, comparado a R$7,5 milhes no 2T11. Considerando o nmero de aes mdio dirio negociado no trimestre, o volume aumentou 88,8% em relao ao 2T11. As aes da Multiplan fazem parte dos seguintes ndices: ndice Brasil (IBRX), ndice Tag Along (ITAG), ndice de Aes com Governana Corporativa Diferenciada (IGC), ndice Imobilirio (IMOB), ndice Mid-Large Cap (MLCX) e ndice MSCI Brazil Fund.
Volume Mdio Negociado (Mdia de 15 dias) 30,0 M 25,0 M 20,0 M 15,0 M 10,0 M 5,0 M 0,0 M jun-11 jul-11 ago-11 set-11 out-11 nov-11 dez-11 jan-12 fev-12 mar-12 abr-12 mai-12 jun-12 MULT3 IBOV
Evoluo do nmero de aes mdio dirio negociado
Variao: MULT3, Ibovespa e volume MULT3 Base 100 = 30 de junho de 2011
MULT3 na BM&FBOVESPA (R$) Preo mdio de fechamento Preo de fechamento Volume mdio dirio negociado Valor de mercado
2T12 R$ 45,41 R$ 49,16 R$ 18,8 M R$ 8.809 M
2T11 R$ 34,66 R$ 34,10 R$ 7,5 M R$ 6.111 M
Var. 31,0% 44,2% 149,3% 44,2%
1S12 R$ 42,62 R$ 49,16 R$ 17,3 M R$ 8.809 M
1S11 R$ 33,78 R$ 34,10 R$ 8,5 M R$ 6.111 M
Var. 26,1% 44,2% 102,8% 44,2%
134
No final do Segundo trimestre de 2012, 31,4% das aes da Companhia pertenciam detida e indiretamente ao Sr. e Sra. Peres. A Ontario Teachers Pension Plan (OTPP) detinha 29,1% e o free-float era equivalente a 38,9%. O total de aes emitidas so 179.197.214. As aes em tesouraria totalizaram 0,6% do total de aes emitidas.
Abertura da estrutura societria em 30 de junho de 2012 (*) OTPP Ontario Teachers Pension Plan
13. Anexos
135
Destaques Operacionais e Financeiros

Desempenho Desempenho Financeiro (%MTE) Receita bruta R$'000 Receita lquida R$'000 Receita lquida R$/m Receita lquida US$/p Receita de locao (com efeito da linearidade) R$'000 Receita de locao R$/m Receita de locao US$/p Receita de locao mensal R$/m Receita de locao mensal US$/p Resultado Operacional Lquido (NOI) R$'000 Resultado Operacional Lquido R$/m Resultado Operacional Lquido US$/p Margem NOI NOI por ao R$ NOI + Cesso de Direitos (CD) R$'000 NOI + CD R$/m NOI + CD US$/p Margem NOI + CD NOI + CD por ao R$ Despesas de sede R$'000 Despesas de sede/Receita lquida EBITDA R$'000 EBITDA R$/m EBITDA US$/p Margem EBITDA EBITDA por ao R$ Lucro lquido ajustado R$'000 Lucro lquido ajustado R$/m Lucro lquido ajustado US$/p Margem lquida ajustada Lucro lquido ajustado por ao R$ FFO R$'000 FFO R$/m FFO US$'000 FFO US$/p Margem FFO FFO por ao R$ Dlar (US$) final do trimestre 2T12 211.579 191.777 472,5 21,8 133.582 329,1 15,2 109,7 5,1 138.078 340,2 15,7 87,0% 0,77 147.618 363,7 16,8 87,7% 0,83 21.170 11,0% 120.423 296,7 13,7 62,8% 0,68 76.222 187,8 8,7 39,7% 0,43 93.878 231,3 46.671 10,7 49,0% 0,53 2,01 2T11 174.505 158.682 444,3 26,4 115.208 322,6 19,2 107,5 6,4 117.011 327,6 19,5 87,2% 0,66 127.056 355,7 21,1 88,1% 0,71 20.071 12,6% 107.148 300,0 17,8 67,5% 0,60 65.870 184,4 11,0 41,5% 0,37 80.811 226,3 51.689 13,4 50,9% 0,45 1,56 Var.% 21,2% 20,9% 6,3% 17,3% 15,9% 2,0% 20,7% 2,0% 20,7% 18,0% 3,8% 19,3% 20 b.p 17,8% 16,2% 2,2% 20,5% 36 b.p 16,0% 5,5% 161 b.p 12,4% 1,1% 23,1% 473 b.p 12,2% 15,7% 1,8% 20,9% 177 b.p 15,6% 16,2% 2,2% 9,7% 20,5% 197 b.p 16,0% 28,7% 1S12 557.605 515.126 1.273,7 58,8 261.671 647,0 29,9 107,8 5,0 270.224 668,2 30,9 87,4% 1,52 288.671 713,8 33,0 88,1% 1,62 46.731 9,1% 311.140 769,3 35,5 60,4% 1,74 415.428 1.027,2 47,4 80,6% 2,33 254.160 628,4 126.353 29,0 49,3% 1,43 2,01 1S11 347.658 316.495 890,2 52,9 227.658 640,3 38,0 106,7 6,3 232.581 654,2 38,9 87,7% 1,31 251.788 708,2 42,1 88,5% 1,41 41.697 13,2% 209.990 590,6 35,1 66,3% 1,18 154.609 434,9 25,8 48,9% 0,87 183.867 517,1 117.607 30,7 58,1% 1,03 1,56 Var.% 60,4% 62,8% 43,1% 11,2% 14,9% 1,0% 21,5% 1,0% 21,5% 16,2% 2,1% 20,6% 32 b.p 16,0% 14,6% 0,8% 21,7% 44 b.p 14,5% 12,1% 410 b.p 48,2% 30,3% 1,2% 595 b.p 48,0% 168,7% 136,2% 83,6% 3180 b.p 168,3% 38,2% 21,5% 7,4% 5,5% 876 b.p 38,0% 28,7%
136
Destaques Operacionais e Financeiros

Desempenho Desempenho do Mercado Nmero de aes Aes ordinrias Aes preferenciais Preo mdio da ao R$ Preo de fechamento da ao R$ Volume mdio dirio negociado (R$ '000) Valor de mercado (R$ '000) Dvida bruta (R$ '000) Caixa (R$ '000) Dvida lquida (R$ '000) P/FFO (ltimos 12 meses) EV/EBITDA (ltimos 12 meses) Dvida Lquida/EBITDA (ltimos 12 meses) 2T12 2T11 Var.% 0,0% 0,0% 0,0% 31,0% 44,2% 149,4% 44,2% 152,8% 20,3% N.A. 36,0% 12,8% N.A. 1S12 1S11 Var.% 0,0% 0,0% 0,0% 26,1% 44,2% 102,8% 44,2% 152,8% 20,3% N.A. 36,0% 12,8% N.A.
179.197.214 179.197.214 167.338.867 167.338.867 11.858.347 45,41 49,16 18.785 8.809.335 1.310.414 445.938 864.476 20,7 x 17,4 x 1,55 x 11.858.347 34,66 34,10 7.533 6.110.625 518.371 559.467 (41.096) 15,2 x 15,4 x (0,10) x
179.197.214 179.197.214 167.338.867 167.338.867 11.858.347 42,62 49,16 17.298 8.809.335 1.310.414 445.938 864.476 20,7 x 17,4 x 1,55 x 11.858.347 33,78 34,10 8.529 6.110.625 518.371 559.467 (41.096) 15,2 x 15,4 x (0,10) x
Desempenho Operacional (100%) ABL total final ABL prpria final ABL prpria % ABL total ajustada (med.) ABL prpria ajustada (med.) Vendas totais R$'000 Vendas totais R$'000 R$/m Vendas totais US$/p Vendas nas Mesmas Lojas Vendas na Mesma rea Aluguel nas Mesmas Lojas Aluguel na Mesma rea Custos de ocupao Aluguel como % das vendas Outros como % das vendas Turnover Taxa de ocupao Inadimplncia (25 dias de atraso) Perda de aluguel 2T12 592.489 m 420.223 m 70,9% 578.066 m 405.907 m 2.254.494 3.900,1 180,1 8,1% 9,5% 10,4% 10,4% 13,1% 7,6% 5,5% 1,3% 97,8% 1,7% 0,3% 2T11 551.592 m 371.773 m 67,4% 537.082 m 357.175 m 1.966.778 3.662,0 217,6 9,4% 10,3% 14,1% 12,9% 12,8% 7,5% 5,3% 1,7% 98,1% 1,9% 1,0% Var.% 7,4% 13,0% 353 b.p 7,6% 13,6% 14,6% 6,5% 17,2% 130 b.p 80 b.p 370 b.p 250 b.p 30 b.p 10 b.p 20 b.p 40 b.p 28 b.p 20 b.p 70 b.p 1S12 592.489 m 420.223 m 70,9% 577.951 m 404.425 m 4.305.069 7.448,8 344,0 8,1% 9,6% 11,1% 11,0% 13,5% 7,9% 5,6% 2,2% 97,6% 1,9% 0,3% 1S11 551.592 m 371.773 m 67,4% 535.560 m 355.541 m 3.756.782 7.014,7 416,8 8,1% 8,7% 12,6% 11,4% 13,2% 7,8% 5,4% 2,5% 98,1% 1,8% 0,7% Var.% 7,4% 13,0% 353 b.p 7,9% 13,7% 14,6% 6,2% 17,5% 00 b.p 90 b.p 150 b.p 40 b.p 30 b.p 10 b.p 20 b.p 30 b.p 54 b.p 10 b.p 40 b.p
ABL ajustado corresponde ao ABL mdio do perodo, excluindo a rea de 14.400 m do supermercado BIG no BarraShoppingSul
137
Demonstrao de Resultados Consolidados

(R$'000) Locao de lojas Servios Cesso de direitos Receita de estacionamento Venda de imveis Apropriao de receita de aluguel linear Outras Receita Bruta Impostos e contribuies sobre vendas e servios prestados Receita Lquida Despesas de sede Despesas remuneradas baseadas em opes de aes Despesas de shopping centers Despesas com novos projetos para locao Despesas com novos projetos para venda Custo de imveis vendidos Resultado de equivalncia patrimonial Outras receitas (despesas) operacionais EBITDA Receitas financeiras Despesas financeiras Depreciaes e amortizaes Lucro Antes do Imposto de Renda Imposto de renda e contribuio social Imposto de renda e contribuio social diferidos Participao dos acionistas minoritrios Lucro Lquido 2T12 126.883 26.592 9.540 25.213 15.583 6.699 1.069 211.579 (19.802) 191.777 (21.170) (2.782) (20.718) (11.207) (3.375) (12.929) (214) 1.041 120.423 17.822 (23.926) (17.656) 96.663 (20.423) (13.118) (19) 63.103 2T11 108.425 21.344 10.045 19.046 8.468 6.783 394 174.505 (15.823) 158.682 (20.071) (2.164) (17.243) (3.296) (1.273) (9.390) 778 1.125 107.148 21.808 (14.194) (14.941) 99.821 (31.949) (4.798) (2.002) 61.072 Var. % 17,0% 24,6% 5,0% 32,4% 84,0% 1,2% 170,8% 21,2% 25,1% 20,9% 5,5% 28,6% 20,2% 240,0% 165,1% 37,7% na 7,5% 12,4% 18,3% 68,6% 18,2% 3,2% 36,1% 173,4% 99,1% 3,3% 1S12 248.857 47.039 18.447 47.631 181.637 12.814 1.180 557.605 (42.479) 515.126 (46.731) (4.883) (39.078) (13.550) (9.357) (93.094) 850 1.857 311.140 37.908 (51.120) (34.919) 263.009 (42.502) (31.646) (1.267) 187.594 1S11 213.901 40.412 19.207 37.599 22.060 13.757 722 347.658 (31.163) 316.495 (41.697) (3.509) (32.676) (6.741) (2.475) (23.382) 1.382 2.593 209.990 46.705 (27.534) (29.258) 199.903 (40.554) (29.815) (4.740) 124.794 Var. % 16,3% 16,4% 4,0% 26,7% 723,4% 6,9% 63,3% 60,4% 36,3% 62,8% 12,1% 39,2% 19,6% 101,0% 278,1% 298,1% 38,5% 28,4% 48,2% 18,8% 85,7% 19,3% 31,6% 4,8% 6,1% 73,3% 50,3%
(R$'000) NOI Margem NOI NOI + Cesso de Direitos Margem NOI + Cesso de Direitos EBITDA de Shopping Centers Margem EBITDA de Shopping Centers EBITDA (Shopping Center + Imobilirio) Margem de EBITDA Lucro Lquido Margem de lucro lquido Lucro Lquido Ajustado Margem de lucro lquido ajustado FFO Margem FFO
2T12 138.079 87,0% 147.619 87,7% 122.816 69,1% 120.423 62,8% 63.103 32,9% 76.221 39,7% 93.877 49,0%
2T11 117.011 87,2% 127.056 88,1% 109.333 72,4% 107.148 67,5% 61.072 38,5% 65.870 41,5% 80.811 50,9%
Var, % 18,0% 20 p.b 16,2% 36 p.b 12,3% 328 p.b 12,4% 473 p.b 3,3% 558 p.b 15,7% 177 p.b 16,2% 198 p.b
1S12 270.224 87,4% 288.671 88,1% 244.941 70,5% 311.140 60,4% 187.594 36,4% 219.240 42,6% 254.159 49,3%
1S11 232.581 87,7% 251.788 88,5% 214.382 72,3% 209.990 66,3% 124.794 39,4% 154.609 48,9% 183.867 58,1%
Var, % 16,2% 32 p.b 14,6% 44 p.b 14,3% 180 p.b 48,2% 595 p.b 50,3% 301 p.b 41,8% 629 p.b 38,2% 876 p.b
138
Balano Patrimonial (R$000)

ATIVO Ativo Circulante Disponibilidades e valores equivalentes Contas a receber Terrenos e imveis a comercializar Emprstimos e adiantamentos diversos Impostos e contribuies sociais a compensar Outros Total do Ativo Circulante Ativo no Circulante Contas a receber Terrenos e imveis a comercializar Emprstimos e adiantamentos diversos Ttulos e valores mobilirios Depsitos judiciais Outros Investimentos Propriedades para investimento Imobilizado Intangvel Total do Ativo no Circulante Total do Ativo PASSIVO Passivo Circulante Emprstimos e financiamentos Debntures Contas a pagar Obrigaes por aquisio de bens Impostos e contribuies a recolher Juros sobre capital prprio a pagar Receitas diferidas Adiantamento de clientes Outros Total do Passivo Circulante Passivo no Circulante Emprstimos e financiamentos Debntures Impostos diferidos Obrigaes por aquisio de bens Parcelamento de impostos Proviso para processos judiciais e administrativos Receitas diferidas Total do Passivo no Circulante Patrimnio Lquido Capital social Reserva de capital Reserva de lucros Gasto com emisso de aes Aes em tesouraria Efeitos de transaes de capital Lucros acumulados Participao dos acionistas minoritrios Total do Patrimnio Lquido Total do Passivo e Patrimnio Lquido 30/06/2012 445.938 207.495 107.318 18.247 48.631 13.278 840.907 19.142 314.235 9.630 865 25.301 75 12.279 3.380.000 19.312 326.901 4.107.740 4.948.647 30/06/2012 77.832 9.391 146.918 49.893 51.869 46.464 30.967 2.897 416.231 804.180 300.000 79.628 69.118 723 21.343 123.854 1.398.846 1.761.662 960.997 365.381 (21.016) (30.605) (89.996) 186.951 196 3.133.570 4.948.647 31/03/2012 655.034 194.177 91.236 21.801 90.769 17.783 1.070.800 21.540 312.602 8.459 25.274 75 12.493 3.115.590 19.497 321.582 3.837.112 4.907.912 31/03/2012 66.025 2.310 118.571 45.542 78.697 85.072 41.886 17.245 3.457 458.805 724.587 300.000 66.320 80.181 818 21.427 137.712 1.331.045 1.761.662 969.120 414.228 (21.016) (39.691) (89.996) 123.579 176 3.118.062 4.907.912 % Var. 31,9% 6,9% 17,6% 16,3% 46,4% 25,3% 21,5% 11,1% 0,5% 13,8% na 0,1% 0,0% 1,7% 8,5% 0,9% 1,7% 7,1% 0,8% % Var. 17,9% 306,5% 23,9% 9,6% 34,1% na 10,9% 79,6% 16,2% 9,3% 11,0% 0,0% 20,1% 13,8% 11,6% 0,4% 10,1% 5,1% 0,0% 0,8% 11,8% 0,0% 22,9% 0,0% 51,3% 11,4% 0,5% 0,8%
139
Demonstrao de Fluxo de Caixa (R$000)

Fluxo de Caixa Fluxo de caixa operacional Lucro antes dos impostos Depreciaes e amortizaes Atualizao de debntures, emprstimos e obrigaes por aquisio de bens Outros ajustes ao lucro lquido (Aumento) reduo de ativo circulante (Aumento) e reduo em terrenos e imveis a comercializar Aumento (reduo) de passivo circulante Fluxo de caixa gerado pelas operaes 263.009 34.919 42.530 (14.360) 55.417 35.630 (65.373) 351.772 199.903 29.258 14.292 (18.269) 30.710 (37.821) (44.115) 173.958 1S12 1S11
Fluxo de caixa de investimentos Aumento nos emprstimos e adiantamentos diversos (Aumento) reduo em propriedades para investimentos Adies em imobilizado Adies em intangvel Outros Fluxo de caixa usado nas atividades de investimento 4.512 (442.579) (570) (11.584) (865) (451.086) (4.454) (269.121) (595) (305) 2.878 (271.597)
Fluxo de caixa de financiamentos Aumento (reduo) de emprstimos e financiamentos Pagamento de debntures Recompra de aes p/ manuteno em tesouraria Aumento (reduo) do valor a pagar a partes relacionadas Dividendos pagos Participao de no controladores Outros Fluxo de caixa gerado pelas atividades de financiamento 313.289 (34.281) (134.072) (128.539) (29.488) (13.091) 70.054 (100.000) 1.608 (93.949) (102.938) 93.947 (6.455) (137.733)
Fluxo de caixa Disponibilidades e valores equivalentes no incio do perodo Disponibilidades e valores equivalentes no final do perodo Variao no caixa
(112.405) 558.343 445.938 (112.405)
(235.372) 794.839 559.467 (235.372)
140
Glossrio
ABL: rea Bruta Locvel, que corresponde ao somatrio de todas as reas disponveis para a locao nos shopping centers, exceto merchandising. ABL Prpria: ou ABL da companhia ou ABL Multiplan, refere-se ABL total ponderada pela participao da Multiplan em cada shopping. ABL Prpria Esperada: ABL correspondente participao da Companhia nos projetos em desenvolvimento. Aluguel Complementar: a diferena (quando positiva) entre o aluguel mnimo e o aluguel com base em porcentagem de vendas paga como aluguel, conforme definida em contrato. Aluguel Dobrado: Aluguel extra cobrado normalmente em dezembro da maioria dos locatrios, devido s maiores vendas promovidas pelo natal, alm de maiores despesas incorridas nesta poca do ano. Aluguel na Mesma rea (na sigla em ingls SAR): a relao entre o aluguel faturado em uma mesma rea no ano anterior com o ano atual menos a taxa de vacncia. Aluguel nas Mesmas Lojas (na sigla em ingls SSR): Aluguel faturado de lojas em operao h mais de um ano. Aluguel Mnimo (ou Aluguel-Base): o aluguel mnimo do contrato de locao de um lojista. Caso um lojista no tenha contratado um aluguel-base, o aluguel mnimo ser uma porcentagem de suas vendas. Banco de Terrenos: Terrenos adquiridos pela Multiplan para empreendimentos futuros. Brownfield: projetos de expanses em shopping centers existentes. CAGR: Compounded Annual Growth Rate. Taxa Composta de Crescimento Anual. Corresponde taxa mdia de crescimento em bases anuais. CAPEX: Capital Expenditure. a estimativa do montante de recursos a ser desembolsado para o desenvolvimento, expanso ou melhoria de um ativo. O valor capitalizado representa a variao do ativo permanente, imobilizado, intangvel, propriedades para investimento e depreciao. CDI: Certificado de Depsito Interbancrio. Certificados emitidos pelos bancos para gerao de liquidez. Sua taxa mdia de 1 (um) dia, anualizada, utilizada como referncia para as taxas de juros da economia brasileira. Cesso de Direitos (CD): Cesso de Direitos o valor pago pelo lojista para ingressar no shopping center. O contrato de cesso de direitos, quando assinado, reconhecido na conta de receita diferida e na conta de recebveis, mas sua receita reconhecida na conta de receita de cesso de direitos em parcelas lineares, somente no momento de uma abertura, pelo perodo do contrato de locao. Cesso de Direitos no recorrentes refere-se a contratos de lojas novas em novos empreendimentos ou expanses (inaugurados nos ltimos 5 anos). Cesso de Direitos Operacional refere-se a lojas que esto mudando em um shopping center j em funcionamento. Custo de Ocupao: o custo de locao de uma loja como porcentagem das vendas. Inclui o aluguel e outras despesas (despesas de condomnio e fundo promocional). Crescimento Orgnico: Crescimento da receita que no seja oriundo de aquisies, expanses e novos empreendimentos apurados no perodo em questo. Debnture: instrumento de dvida emitido pelas companhias para captao de recursos. As debntures da Multiplan so do tipo no conversveis, significando que no podem ser convertidas em aes. Alm disso, o titular da debnture no tem direito a voto. Despesas com Novos Projetos para Locao: Despesas pr-operacionais, atreladas a projetos greenfield e expanses, referem-se parte do CAPEX contabilizada como despesa na demonstrao de resultados, conforme estabelecido no pronunciamento CPC 04 em 2009. Despesas com Novos Projetos para Venda: Despesas pr-operacionais, geradas nas operaes de desenvolvimento imobilirio para venda, referem-se parte do CAPEX contabilizada como despesa na demonstrao de resultados, conforme pronunciamento CPC 04 em 2009. EBITDA: Earnings Before Interest, Tax, Depreciation and Amortization. Lucro (prejuzo) lquido adicionado das despesas com IRPJ e CSLL, resultado financeiro, depreciao e amortizao. O EBITDA no possui uma definio nica, e sua definio pode no ser comparvel ao EBITDA utilizado por outras companhias. Efeito da Linearidade: Mtodo contbil que tem como objetivo retirar a volatilidade e sazonalidade das receitas de aluguel. O reconhecimento contbil da receita de locao, incluindo o aluguel dobrado e reajustes contratuais quando aplicveis, baseado na linearizao da receita durante o prazo do contrato independente do prazo de recebimento.. Efeito do reajuste no IGP-DI: a mdia ponderada do aumento mensal do IGP-DI com um ms de atraso, dividida pela porcentagem da ABL ajustada no respectivo ms. EPS: Earnings per Share. Ganhos por Ao; constitui-se do Lucro Lquido dividido pelo nmero total de aes da companhia.
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Equivalncia Patrimonial: A contabilizao do resultado da participao societria em coligadas demonstrada na demonstrao do resultado da controladora como equivalncia patrimonial, representando o lucro lquido atribuvel aos acionistas da coligada. FFO (Fluxo de Caixa Operacional): a soma do Lucro Lquido Ajustado, depreciao e amortizao. Greenfield: Desenvolvimento de novos projetos de shopping centers. IBGE: Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica. IGP-DI (ndice Geral de Preos - Disponibilidade Interna): ndice de inflao apurado pela Fundao Getlio Vargas, com perodo de coleta do primeiro ao ltimo dia do ms de referncia e divulgao prxima ao dia 20 do ms posterior. Possui a mesma composio do IGP-M (ndice Geral de Preos do Mercado), diferenciando-se apenas o perodo de coleta. IPCA (ndice de Preos ao Consumidor Amplo): Calculado pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica, o indicador nacional de inflao controlado pelo Banco Central do Brasil. Lojas ncora: Grandes lojas conhecidas pelo pblico, com caractersticas estruturais e mercadolgicas especiais, que funcionam como fora de atrao de consumidores, assegurando permanente afluncia e trnsito uniforme destes em todas as reas do shopping center. As lojas devem ter mais de 1.000 m para serem consideradas ncoras. Lojas Satlite: Pequenas lojas, sem caractersticas estruturais e mercadolgicas especiais, localizadas no entorno das Lojas ncora e destinadas ao comrcio em geral. Lucro Lquido Ajustado: Lucro Lquido Ajustado pelas despesas no recorrentes com o IPO, custos de reestruturao e amortizaes de gio provenientes de aquisies e fuses (incluindo impostos diferidos). Margem EBITDA: EBITDA dividido pela Receita Lquida. Margem NOI: NOI dividido pela receita de locao e receita lquida de estacionamento. Merchandising: todo tipo de locao em um shopping no vinculada a uma rea da ABL do shopping. Merchandising inclui receitas de quiosques, stands, cartazes, locao de espaos em pilares, portas e escadas rolantes, entre outros pontos de exposio em um shopping. Mix de Lojistas: Composio estratgica das lojas definida pelo administrador dos shoppings. Multiuso: Estratgia baseada no desenvolvimento de empreendimentos residenciais e torres comerciais em reas prximas aos shoppings. Participao Minoritria: Resultado das empresas controladas que no correspondem participao da companhia controladora e, consequentemente, so deduzidos do resultado da mesma. Receitas Diferidas: Cesso de Direitos diferida e despesas com recompra de lojas. Receita de Estacionamento: resultado lquido da receita de estacionamento menos os valores repassados aos scios da Multiplan nos shopping centers e condomnios. Resultado Operacional Lquido: Net Operating Income, ou NOI. Refere-se soma do resultado operacional (receita de locao e despesas do shopping) e o resultado das operaes de estacionamento (receitas e despesas). Impostos sobre receita no so considerados. O NOI+CD tambm inclui a receita de cesso de direitos. Taxa de Ocupao: ABL locada dividida pela ABL total Taxa de Administrao: Tarifa cobrada aos locatrios e aos demais scios do shopping para custear a administrao do shopping. TJLP: Taxa de Juros de Longo Prazo custo usual de financiamento apurado pelo BNDES TR: Taxa Referencial Taxa mdia de juros utilizada pelo mercado. Turnover (giro): Consiste na ABL locada no perodo dividida pela ABL total Vacncia: rea bruta locvel no shopping disponvel para ser alugada. Vendas: Vendas declaradas pelas lojas em cada um dos shoppings. Vendas na Mesma rea (na sigla em ingls SAS): a relao entre as vendas em uma mesma rea no ano anterior e o ABL da rea menos a taxa de vacncia. Vendas nas Mesmas Lojas (na sigla em ingls SSS): Vendas de lojas em operao h mais de um ano. VGV (Valor Geral de Vendas): Refere-se ao total de unidades venda em um empreendimento imobilirio multiplicado pelo valor de tabela de cada uma. Segmentos de Shopping Centers: Praa de Alimentao & rea Gourmet Inclui operaes de fast food e restaurantes Diversos Cosmticos, livrarias, cabeleireiros, lojas para animais, etc. Artigos para o lar e escritrio Lojas de aparelhos eletrnicos, decorao, arte, materiais para escritrio, etc.
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Servios Centros esportivos, centros de lazer, teatros, salas de cinema, centros mdicos, bancos, etc. Vesturio Lojas de roupas, calados e acessrios femininos e masculinos
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Multiplan Empreendimentos Imobilirios S.A.

MULTIPLAN EMPREENDIMENTOS IMOBILIRIOS S.A. INFORMAES TRIMESTRAIS EM 30 DE JUNHO DE 2012

Deloitte Touche Tohmatsu

Deloitte Touche Tohmatsu

DELOITTE TOUCHE TOHMATSU Auditores Independentes CRC 2SP 011.609/O-8 F RJ

Roberto Paulo Kenedi Contador CRC 1RJ 081.401/O-5

2013 Deloitte Touche Tohmatsu. Todos os direitos reservados.

As notas explicativas so parte integrante das Informaes Trimestrais - ITR.

(16.963) (13.038) (30.001) 63.372

(31.938) (32.259) (64.197) 186.951 1,0490 1,0484

(29.807) (4.457) (34.264) 60.770

(36.628) (29.654) (66.282) 123.205 0,6915 0,6910

(20.423) (13.118) (33.541) 63.122

(42.502) (31.646) (74.148) 188.861

(31.949) (4.798) (36.747) 63.074

(40.554) (29.815) (70.369) 129.534

1.267 187.594 1,0526 1,0520

4.740 124.794 0,7004 0,6999

As notas explicativas so parte integrante das Informaes Trimestrais - ITR.

As notas explicativas so parte integrante das Informaes Trimestrais - ITR.

Reserva legal 21.481 21.481 36.325

Reserva para expanso 249.344 (51.469) 197.875 379.921

Aes em tesouraria (34.769) (8.416) 10.024 (33.161) (34.258)

Lucros acumulados 123.205 123.205 -

Total 2.945.888 (8.416) 3.685 3.392 (51.469) 123.205 3.016.285 3.091.037

(89.996) (49.030) 186.951 3.135.209

Consolidado Reservas de lucros

(21.016) (21.016) (21.016) (21.016)

34.941 3.509 38.450 42.603 4.883 47.486

186.548 186.548 186.548 186.548

747.697 (6.456) 741.241 739.252 (12.289) 726.963

21.481 21.481 36.325 36.325

249.344 (51.469) 197.875 379.921 (49.030) 330.891

(2.765) 266 (2.499) (2.145) 310 (1.835)

(34.769) (8.416) 10.024 (33.161) (34.258) (34.281) 37.934 (30.605)

22.328 93.947 4.740 121.015 127.468 (128.539) 1.267 196

124.794 123.205 (333) (310) 187.594 186.951

1.761.662 1.761.662 1.761.662

As notas explicativas so parte integrante das Informaes Trimestrais - ITR.

Aumento (reduo) de reserva se capital

As notas explicativas so parte integrante das Informaes Trimestrais - ITR.

(31.561) 261.708 73.609 34.313 107.922 369.630

(25.679) 220.756 8.765 44.086 52.851 273.607

Valor adicionado distribudo

As notas explicativas so parte integrante das Informaes Trimestrais - ITR.

Multiplan Empreendimentos Imobilirios S.A.

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Multiplan Empreendimentos Imobilirios S.A.

Multiplan Empreendimentos Imobilirios S.A.

5.778 83.511 25.307 114.596 132.452

19.146 60.359 41.971 121.476 67.221

Multiplan Empreendimentos Imobilirios S.A.

Multiplan Empreendimentos Imobilirios S.A.

72.636 (4.034) 68.602 70.528

Total Demonstrao do resultado

Multiplan Empreendimentos Imobilirios S.A.

Parque Shopping Macei S.A.

29.894 49.012 (3.990) 74.916 94.980

Multiplan Empreendimentos Imobilirios S.A.

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