Mpog Economia e Finanças Aula 3

CURSO ON-LINE ECONOMIA P/ EPPGG - MPOG PROFESSOR: FRANCISCO MARIOTTI
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Economia
Aula 3
Caros (as) futuros (as) colegas de Poder Executivo, Como vo os estudos? A notcia inicial deste nosso terceiro encontro a de que felizmente acabou a necessidade de realizao de clculos ditos mais aprofundados de matemtica para a interpretao da economia. Nesta aula 3 (trs) nos voltamos para a anlise dos chamados agregados macroeconmicos e monetrios, que representam, primeiramente, a mensurao da riqueza (na forma de produo e venda de bens e servios) gerada dentro das fronteiras do pas destinadas ao consumo interno e externo, alm da riqueza gerada em outros pases, mas destinados ao consumo nacional. Representam ainda o total de benefcios financeiros gerados pela economia dentro do sistema monetrio nacional ao longo de um determinado perodo de tempo. Destacamos que estes pontos do edital vm sendo solicitados
freqentemente nos ltimos certames para o cargo de EPPGG, o que torna imprescindvel um completo estudo do assunto, alm da fixao do contedo via realizao de exerccios. Vamos em frente e uma tima aula! Um abrao Francisco
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7.
Agregados
Macroeconmicos:
as
identidades
macroeconmicas bsicas, o sistema de Contas Nacionais, as Contas Nacionais no Brasil. O Balano de Pagamentos no Brasil.
7.1.
Identidades Macroeconmicas fundamentais Iniciamos nosso estudo neste tpico abordando as chamadas ticas de
mensurao da atividade econmica.
A tica do produto O produto da economia representado pelo somatrio dos bens e servios finais produzidos no pas durante um determinado perodo de tempo, sendo comumente considerado o perodo anual. O seu clculo deve evitar o problema de dupla contagem, ou seja, deve fazer parte deste somente os bens e servios finais, at porque no faz sentido somar bens e servios que so insumos1 para fabricao de novos bens e servios.
Exemplo: Na produo de um pneu so utilizados diversos insumos, tais como borracha, malha de ao e mo-de-obra (estgio 1 de produo). Imaginemos que so gastos com estes matrias um total de R$ 100 e que o pneu seja produzido e vendido por R$ 150 (estgio 2 de produo). O resultado do produto calculado corretamente dado pelo o que foi produzido por outras empresas em termos de matrias-primas (borracha, malha de ao e mo-de-obra) que igual a R$ 100,00, mais o que foi gerado de produto, em termos monetrios, com a produo e venda do pneu, sendo representado pelo valor de R$ 150,00 menos o custo de produo, que foi igual a R$ 100,00, num total de R$ 50,00.
Veja que o valor encontrado em termos de produto da economia (R$ 150) simplesmente o valor obtido com a produo e venda do pneu, motivo pelo qual dissemos anteriormente que o clculo do produto se d a partir dos bens e servios finais produzidos na economia.
Insumo so produtos, ou dito de outra forma, fatores de produo utilizados no processo produtivo.
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A frmula para o clculo do produto representada pelo somatrio de todos os bens finais produzidos na economia multiplicado pelo valor monetrio de cada bem ou servio.
Produto =
servios finais).
( P xQ ) ,(somatrio
i =1 i i
dos preos x somatrio dos bens e
Podemos ainda calcular o produto atravs do conceito de valor adicionado, que a diferena entre o valor bruto da produo de cada unidade produtiva menos o custo intermedirio para a produo desses bens. Por exemplo, o valor agregado na produo de pneus igual ao valor da produo dos prprios pneus menos o consumo de borracha e fios de ao utilizados na sua fabricao.
Valor adicionado = Valor bruto da produo - Compra de bens e servios intermedirios (receita total das vendas) (custo dos bens intermedirios)
Valor adicionado = 100 (estgio 1)+ 150 (estgio 2) 100 (consumo intermedirio) = 150
A tica da Renda A Renda o somatrio das remuneraes dos fatores de produo2, tais como os salrios, os juros, os aluguis e os lucros. Para que uma economia funcione necessrio que tenhamos no mnimo dois agentes econmicos. As empresas so responsveis pela produo de bens e servios. J as famlias so responsveis por consumir os bens e servios produzidos pelas empresas. Devemos compreender que para que as empresas possam produzir, elas necessitam de uma srie de insumos, tais como mo-de-obra, espao, dinheiro para
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Os salrios remuneram o fator de produo mo-de-obra. Os juros remuneram o fator de produo dinheiro empregado no processo produtivo. Os aluguis representam o pagamento do fator de produo espao utilizado na produo. Os lucro representam a prpria remunerao da atividade produtiva privada.
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usar na compra de bens intermedirios e, de forma imprescindvel, serem remuneradas pela sua atividade produtiva, a qual chamamos de lucro. Todos estes insumos so encontrados no chamado mercado de fatores de produo, representao do mercado onde se encontram os insumos utilizados no processo produtivo. Por meio da referncia terica denominada de fluxo circular de renda ocorre a interao entre o mercado de fatores de produo e o mercado de bens e servios, onde famlias e empresas realizam suas trocas, promovendo assim o atendimento s necessidades das famlias e a rentabilidade do processo produtivo.
O fluxo circular de renda
O estudo macroeconmico trata da formao e distribuio do produto e da renda gerados pela atividade econmica, tendo como base o fluxo contnuo que se estabelece entre os chamados agentes econmicos. Esse fluxo (Fluxo Circular de Renda) precisa ser periodicamente mensurado (quantificado), para que se possa avaliar o desempenho da economia no perodo. Esta mensurao pode ser feita tanto pelo lado da produo e venda de bens e servios finais na economia (tica do produto e da despesa), como tambm pela renda gerada no processo produtivo (tica de renda), que a remunerao dos fatores de produo (salrios (w), juros (j), aluguis (a) e lucros(l)).
Receita Venda de bens e servios Consumo Compra de bens e servios
Mercado de bens e servios
Empresas
Famlias
Insumos de produo
Salrios, aluguis, juros e lucro
Mercado de fatores de produo
Trabalho, terra, capital
Renda
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As empresas produzem bens e servios usando vrios insumos, tais como trabalho, terra e capital (prdios e mquinas). Estes insumos, conforme j vimos, so chamados fatores de produo. As famlias so as proprietrias dos fatores de produo, que os oferecem para a produo de bens e servios. As famlias e as empresas interagem nos dois mercados. No mercado de bens e servios as famlias so compradoras e as empresas vendedoras. Nos mercados de fatores de produo as famlias so vendedoras e as empresas compradoras.
A tica da despesa Para entendermos o conceito de agregados macroeconmicos, podemos supor uma economia em que s existam trs empresas. A empresa A produz trigo, sendo que o total de sua produo vendido para a empresa B, que produz a farinha de trigo. O total de farinha de trigo produzida pela empresa B vendido a Empresa C, que produz o po e o vende aos consumidores finais.
QUADRO I EMPRESA (A) (PRODUTORA DE TRIGO)
Despesas de Produo Salrios 80 Juros 30 Aluguis 20 Lucro 10 Total
Receitas
Vendas de trigo para Empresa B 140
140
140
Do lado esquerdo do quadro encontram-se relacionadas s despesas necessrias para a produo de R$ 140 de trigo. Por simplificao e supondo que s existam as trs empresas citadas, o setor trigo no tem despesas com a compra de matrias-primas, ou seja, a despesa da empresa A (R$ 140) apenas o que ela gasta com o pagamento ou remunerao dos fatores de produo: salrio, que a remunerao do trabalho, (80); juros (30), que remunera o capital emprestado; aluguel da terra (20) e, finalmente, o lucro de (10), que representa a www.pontodosconcursos.com.br
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remunerao da capacidade empresarial, obtida pela diferena entre a receita da vendas (140) e o pagamento dos demais fatores de produo (80 + 30 + 20 = 130). Do exposto at aqui, podemos verificar a existncia de uma identidade ou igualdade entre produto, renda e despesa. Se a nossa economia fosse constituda apenas pela empresa A, teramos: Produto = 140 de trigo; Renda = 140, proveniente dos fatores de produo; Despesa = 140, pagos pela empresa B na aquisio de trigo que, no caso, representa o consumo total da economia ou tambm chamada de despesa agregada.
PRODUTO = RENDA = DESPESA AGREGADA = 140 A empresa B apresenta a seguinte situao com a fabricao da farinha de trigo: Quadro II Empresa B Produo de Farinha de Trigo Despesa de Produo Receitas
Compra de Trigo da Empresa A 140 Vendas da Farinha de Trigo - Salrios 50 para a Empresa C 245 - Juros 10 - Aluguis 15 - Lucros 30 Total 245 245
Finalmente, para o caso da empresa C, que deseja produzir pes, temos a seguinte formatao das receitas e das despesas.
CURSO ON-LINE ECONOMIA P/ EPPGG - MPOG PROFESSOR: FRANCISCO MARIOTTI Quadro III Empresa C - Produo de Pes
Despesas de Produo Compra de Trigo da Empresa B 245 - Salrios 60 - Juros 20 - Aluguis 30 - Lucros 35 Total 390 390 Receitas Vendas de pes para os Consumidores finais 390
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Com o entendimento do conceito de Demanda Agregada, podemos derivar o que chamamos de Identidade Macroeconmica Fundamental.
Produto Agregado (valor final da produo de bens e servios) = Renda Agregada (salrios + juros + alugueis + lucros) = Despesa Agregada (consumo final com bens e servios) Um Pouco de Despesa Agregada (ou Demanda Agregada) Despesa Agregada o gasto dos agentes econmicos com o Produto Agregado. No exerccio anterior, bastante simplificado, a Despesa Agregada composta apenas pelos gastos das famlias com bens e servios finais. Esse gasto conhecido como o consumo das famlias (C).
DEMANDA AGREGADA = CONSUMO O Consumo igual compra de po, 390. Vemos que ele idntico ao Produto Agregado, mas medido pela tica dos agentes da Despesa.
CURSO ON-LINE ECONOMIA P/ EPPGG - MPOG PROFESSOR: FRANCISCO MARIOTTI Poupana Agregada, Investimento Agregado e Depreciao
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A partir de agora passamos a considerar que as famlias no gastam toda sua renda em bens de consumo. Na verdade elas tambm poupam, consumindo menos do que efetivamente ganham. Da mesma forma, as empresas no produzem apenas bens de consumo, mas tambm bens de capital 3 que se incorporam produo, aumentando a capacidade produtiva da economia.
Poupana Agregada Poupana Agregada (S), conforme dissemos acima, a parte da Renda Agregada (RA) que no gasta em consumo. Poupana Agregada (S) = Renda Agregada Consumo Agregado Diante desta caracterstica, podemos dizer que, pelo lado das famlias, a Renda Agregada ser dividida em duas parcelas, uma referente ao consumo de bens e servios e a outra referente poupana (Poupana Agregada), gerada pelo total disponvel de Renda Agregada menos o consumo (Consumo Agregado). Renda Agregada (RA) = Consumo Agregado (C) + Poupana Agregada (S) Esta equao a simples manipulao da equao anteriormente derivada!
Investimento Agregado e Depreciao Em sentido econmico, podemos definir investimento como sendo a gerao ou ampliao da capacidade produtiva das empresas, ou seja, quando uma empresa compra mquinas e equipamentos para ampliar o seu processo produtivo, dizemos que esta empresa est realizando um investimento em
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Mquinas e equipamentos.
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termos econmicos. Para que exista uma diferenciao importante, ressaltamos que a colocao de recursos financeiros (dinheiro) em aplicaes financeiras, no representa investimento no sentido econmico, ok? O Investimento agregado (I) dividido em duas partes: A primeira referente ao que chamamos de acmulo de estoques, que nada mais que o total de bens que foram produzidos no perodo anterior e que no foram consumidos. A empresa ao estocar as mercadorias no vendidas (e que no so perecveis) est realizando investimento no sentido econmico. A segunda parte do Investimento formada pelos bens que aumentam a capacidade produtiva da economia para os perodos seguintes (chamados de bens de capital). Conclui-se ento que o Investimento (tambm chamado de Taxa de Acumulao do Capital) composto pelos bens de capital (mquinas e imveis), e pela variao de estoques (E), ou seja, tudo que foi produzido e no consumido em dado perodo. Nas contas nacionais, as maquinas e imveis so tambm chamados de Formao Bruta de Capital Fixo (FBKf ou Ibk). Com estas consideraes, podemos definir a varivel investimento como sendo: I = FBKf + E Deve-se observar que o Investimento Agregado um conceito que envolve produtos fsicos, ou seja, "investimento em aes" tambm no seria considerado investimento no sentido econmico. A parte do Investimento formada pela Formao Bruta de Capital Fixo sofre com o processo da depreciao, que seria o desgaste natural devido a sua utilizao no processo produtivo num dado perodo de tempo. Este conceito introduz a uma diferena entre o que chamamos de Investimento Bruto e Investimento Lquido. www.pontodosconcursos.com.br
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Il (Investimento Liquido) = Ib (Investimento Bruto) - d (Depreciao) Sabemos que os bens produzidos na Economia so parte demandados pelas famlias, sendo chamados de bens de consumo. De outra parte temos os Investimentos4 demandados pelas empresas que so incorporados ao processo produtivo. Com a incluso do Investimento feito pelas empresas, podemos derivar a seguinte frmula da Demanda Agregada: Demanda Agregada (DA) = Consumo Agregado (C) + Investimento Agregado (I)
A Identidade Macroeconmica Poupana Agregada igual Despesa Agregada Se levarmos em considerao a Identidade Macroeconmica
Fundamental de que Produto Agregado (PA) = Renda Agregada = Demanda Agregada, concluiremos que a Poupana Agregada da Economia (S) igual ao Investimento Agregado (I). Renda Agregada (RA) = Demanda Agregada (DA), logo: Consumo Agregado (C) + Poupana Agregada (S) = Consumo Agregado (C) + Investimento Agregado (I)
Poupana Agregada (S) = Investimento Agregado (I) A concluso de que a Poupana Agregada da Economia igual ao Investimento Agregado parte do pressuposto de as empresas se utilizam da
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Um pouco mais a frente, faremos, dentro do tpico das contas nacionais no Brasil, a distino entre o chamados investimento privados e os investimentos pblicos.
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parcela da Renda Agregada no consumida, a Poupana, financiando os seus novos projetos atravs de emprstimos e financiamentos junto ao sistema financeiro, que responsvel pela captao da poupana das famlias. O Governo como participante do Processo Econmico Nas relaes entre famlias e empresas encontramos o governo, agente econmico que exerce a funo tanto de ofertante de bens e servios, na forma da justia, segurana pblica, como tambm demandante de outros bens e servios, essenciais ao funcionamento do Estado. O fluxo circular de renda abaixo, j estudado por ns, inclui agora o governo, servindo a sociedade com os chamados bens pblicos e, na outra ponta, mantendo o funcionamento da mquina pblica atravs da cobrana de diversos tributos.
Receita
Venda de bens e servios impostos
Mercado de bens e servios
Consumo
Compra de bens e servios
impostos
Empresas
Bens pblicos Insumos de produo
Governo
Bens pblicos
Famlias
Salrios, aluguis, juros e lucro
Mercado de fatores de produo
Trabalho, terra, capital
Renda
Com a presena do governo a Renda Agregada passa a ser destinada no somente para Consumo (C) e Poupana (S), mas tambm para pagamento de Impostos (T). Sendo assim, temos: Renda = Consumo(C) + Poupana (S) +Impostos (T) www.pontodosconcursos.com.br
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Observao: A partir de agora vamos utilizar os termos sem o complemento agregado (a), mesmo se tratando do conjunto da Economia, Ok?
Da mesma forma que o governo cobra tributos para financiar suas atividades, este realiza gastos para suprir as demandas de consumo por bens pblicos de famlias e empresas. Com a incluso do governo, temos a Demanda Agregada derivada da seguinte forma: DA = Consumo (C) + Investimento (I) + Gastos do Governo (G) Sendo vlida a Igualdade Macroeconmica Fundamental de que a Renda Agregada = Demanda Agregada, temos que:
C+S+T=C+I+G
Rearranjado os termos, chegamos a seguinte equao: I = S + (T G), sendo (T G) a poupana ou despoupana do governo. A poupana ou despoupana do governo representa a forma pela qual o governo administra o oramento pblico. Quando ele gasta mais do que arrecada, necessita realizar operaes de emprstimos (crdito) com o setor privado, para cobrir o dficit ocorrido. Podemos ainda tirar outras concluses do resultado da equao I = S + (T G). O investimento agregado (I), ou tambm FBKf (Formao bruta de Capital Fixo) + E (variao de estoques), financiado pela Poupana das Famlias (Poupana Privada) mais a Poupana ou Despoupana do governo.
CURSO ON-LINE ECONOMIA P/ EPPGG - MPOG PROFESSOR: FRANCISCO MARIOTTI Algumas concluses
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Iniciamos o assunto Contas Nacionais - Identidades Macroeconmicas abordando a interao entre empresas e famlias no mercado de bens e servios e no mercado de fatores de produo. No primeiro deles os ofertantes so as empresas e os demandantes as famlias. J no segundo os demandantes so as empresas e os ofertantes as famlias. Com a incluso do governo, este passa a interagir com famlias e empresas, ofertando bens e servios pblicos e demandando bens e servios para a manuteno de sua atividade. Este entendimento refere-se ao que chamamos de uma economia fechada, de tal maneira que o pas no realiza trocas com o resto do mundo. A partir do prximo tpico introduziremos o resto do mundo como participante do processo econmico, de forma a medirmos a efetiva participao do resto do mundo no resultado das contas nacionais. Guardemos bem esta frmula, que diz que o Investimento igual ao somatrio das poupanas privada e pblica: I = S + (T G) Ela indispensvel para a soluo de questes que versem sobre as Identidades Macroeconmicas.
Vejamos uma questo de prova passada que versou sobre a matria estudada at o momento: (INSS/AUDITOR ESAF/2002) Considere os seguintes dados: poupana lquida =100; depreciao = 5; variao de estoques = 50. Com base nessas informaes e considerando uma economia fechada e sem governo, a formao bruta de capital fixo e a poupana bruta total so, respectivamente:
CURSO ON-LINE ECONOMIA P/ EPPGG - MPOG PROFESSOR: FRANCISCO MARIOTTI a) 100 e 105 b) 55 e 105 c) 50 e 100 d) 50 e 105 e) 50 e 50
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Algumas questes de concurso informam os dados das variveis a partir dos seus valores lquidos. A esse respeito devemos nos preocupar em sempre utilizar os dados pelos seus valore brutos. Isto ocorre na questo proposta acima, em que a poupana dada em termos lquidos. Para que cheguemos ao resultado bruto, no qual utilizaremos para resolver a questo, devemos adicionar a depreciao, destacada como um dos dados das questes. Assim sendo, temos que a poupana bruta ser o resultado da poupana lquida adicionada da depreciao. Sbruta = Slquida + depreciao = 100 + 5 = 105; Considerando que estamos tratando de uma economia sem governo, para se obter o resultado da Formao Bruta de Capital Fixo (Fbkf), temos que nos valer da identidade macroeconmica I = S (investimento igual a poupana). Assim sendo, temos: I = Fbkf + E (variao de estoques) Fbkf + E = 105; considerando que a variao de estoques desta economia ao longo de um perodo foi de 50, temos que Fbkf igual a 55; Fbkf + 50 = 105 Fbkf = 55 Gabarito: letra b
CURSO ON-LINE ECONOMIA P/ EPPGG - MPOG PROFESSOR: FRANCISCO MARIOTTI 7.2. O Balano de Pagamentos
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Considera-se que o comrcio internacional benfico a economia do pas, pois este traz vantagens decorrentes da diviso do trabalho (bens e servios disponveis) e da especializao (cada pas se especializa nos bens e servios em que possui vantagem comparativa). O princpio das vantagens comparativas baseiase no fato de que se cada pas deve produzir e vender os produtos para os quais possui maior vocao, ou seja, este produzir com menor custo, ensejando um acmulo de divisas (dinheiro) suficientes para adquirir os bens e servios para os quais tem menor vantagem comparativa5.
Estrutura do Balano
O Balano de pagamentos um registro estatstico-contbil de todas as transaes econmicas realizadas entre os residentes do pas com os residentes dos demais pases no mundo. De outra forma podemos dizer que esto registrados no Balano de Pagamentos todas as exportaes e importaes de mercadorias e servios, os fretes de cargas, os seguros das mercadorias, os emprstimos obtidos no exterior dentre outros. Podemos dizer que o Balano de Pagamentos registra todas as transaes com mercadorias, servios e capitais entre a economia nacional e o resto do mundo. A estrutura do Balano de Pagamentos se divide em duas grandes partes, os chamados Balano de Transaes Correntes e o Balano Financeiro e de Capital. Na maior parte dos concursos as questes versam sobre as transaes correntes que, conforme verificaremos mais adiante, so responsveis pelo que chamamos de poupana externa ou despoupana externa.
Podemos dizer que o Brasil possui vantagem comparativa em relao aos Estados Unidos na produo de produtos agropecurios. No caso dos EUA, estes possuem vantagem comparativa na produo de softwares e hardwares. O resultado mais lgico seria a exportao por parte do Brasil de produo agropecurios para o EUA e a importao de produtos associados tecnologia da informao.
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Quanto s regras de contabilizao do Balano de Pagamentos, destaca-se que para as transaes correntes, quando as movimentaes se constiturem em despesas para com o exterior, estas sero debitadas, sendo creditadas quando se referirem a receitas obtidas em transaes realizadas com o exterior. No caso das transaes realizadas na Conta Financeira e de Capital, quando estas se constiturem em emprstimos ou investimentos realizados para/no exterior, bem como pela amortizao de emprstimos e retorno de investimentos, respectivamente contrados e recebidos anteriormente, seu registro se dar por meio de dbitos nas contas (rubricas) especficas. O registro se dar por meio de crditos nas respectivas contas quando ocorrerem a contratao de emprstimos do exterior e o recebimento de investimentos, assim como o retorno de emprstimos e investimentos anteriormente realizados para/no exterior. Vejamos ento a estrutura do Balano de Pagamentos:
A.
Balano Comercial (Mercadorias)
Importaes (dbito) (FOB free on board) Exportaes (crdito) (FOB - free on board)) Servios Viagens Internacionais (Turismo) Transportes (Fretes) Seguros Servios Diversos Servios Governamentais Embaixadas Rendas (dos fatores de produo) Rendas de Capitais (juros, lucros, r oyalties , dividendos e lucros reinvestidos)
B.
Balano de Servios e Rendas (Resultado Lquido)
C.
Transferncias Unilaterais (Donativos) Balano de Transaes Correntes ou Saldo em Conta Corrente (Resultado Lquido de A+B+C) Investimento Brasileiro Direto (no exterior) Investimento Estrangeiro Direto Reinvestimentos (Multinacionais) Emprstimos e financiamentos Amortizaes Investimento em Portflio (aes e outros) Derivativos Financeiros
D.
E.
Conta Financeira e de Capital Capitais Autnomos

F. G. Erros e Omisses Saldo do Balano de Pagamentos Resultado Lquido de D + E + F Haveres e obrigaes no exterior Capitais Compensatrios Emprstimos de Regularizao (FMI, BIRD) (variao nas reservas internacionais) Atrasados comerciais G+H=0
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H.
Balano Comercial
O Balano Comercial registra as entradas (importaes) e sadas (exportaes) de mercadorias sob o conceito FOB (free on board), isto , incluindo as despesas at o embarque no navio transportador. As despesas com seguros e fretes das mercadorias exportadas e importadas fazem parte do conceito CIF (cost, insurance and freight), sendo registradas em contas prprias do Balano de Servios e Rendas. As entradas de recursos provenientes das exportaes so registradas com sinal positivo enquanto as importaes so registradas com sinal negativo. Toda vez que o volume financeiro das exportaes for maior que o das importaes teremos um Supervit no Balano Comercial. J quando as importaes forem maiores que as exportaes teremos o chamado Dficit no Balano Comercial.
Balano de Servios e Rendas
O segundo componente do Balano de Pagamentos o Balano de Servios e Rendas. Sero classificados como Servios quando fizerem referncia aos bens no tangveis, tais como viagens internacionais, transportes e seguros, sendo ainda classificados como no-remuneraes dos fatores de produo. As Rendas, diferentemente dos servios, so remuneraes dos fatores de produo ( juros e lucros, dividendos). Ocorrer um Supervit no Balano de Servios e
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Rendas quando o volume financeiro de entrada de recursos for maior que o de sada. Caso contrrio, teremos um Dficit no Balano de Servios e Rendas.
Transferncias Unilaterais As Transferncias Unilaterais representam as doaes e as remessas de migrantes. Conforme o prprio nome diz as transaes so unilaterais, ou seja, sem uma contrapartida em bens, servios ou rendas. Esta no contrapartida referente entrada efetiva de recursos. Como estamos falando de um balano, que conforme devemos saber segue o mtodo das partidas dobradas, para todo crdito (dbito) sempre haver um registro contrrio em alguma outra rubrica, diferenciando-se em qual ser esta em funo de se tratar de doaes de bens (alimentos, veculos), que tem contrapartida na conta de importaes, ou de doaes em espcie (dinheiro), contabilizada no balano de capitais, conforme veremos mais frente.
O Saldo em Transaes Correntes O saldo ou resultado do BP em Transaes Correntes igual soma dos saldos do Balano Comercial, do Balano de Servios e Rendas e das Transferncias Unilaterais. Se o resultado for positivo, isto , se as vendas de mercadorias, de servios e rendas, e as transferncias unilaterais superarem as respectivas compras, teremos o que chamamos de Supervit do Balano de Pagamentos em Transaes Correntes. De forma inversa, se as aquisies de mercadorias, de servios e rendas e de transferncias unilaterais superarem as vendas, teremos o chamado Dficit do Balano de Pagamentos em Transaes Correntes.
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O Balano de Capitais Autnomos As contas Financeira e de Capital
Na outra ponta do Balano de Pagamentos temos as Contas Financeira e de Capital. Nos seus resultados incluem-se todos os registros de movimentao financeira no vinculados especificamente ao financiamento do dficit do BP. So os emprstimos e financiamentos para cobertura de importaes e de exportaes, as amortizaes de emprstimos e financiamentos, os investimentos referentes aplicao de recursos estrangeiros (dinheiro) na economia e os reinvestimentos de lucros obtido por empresas estrangeiras instaladas no pas. O registro de entradas de recursos nas Contas do Balano de Capitais autnomos tambm feito com sinal positivo, assim como nas contas das transaes correntes. Existe no entanto o fato de que estes registros representam passivos com o exterior, haja vista que a realizao de investimentos no pas por estrangeiros esta suscetvel retirada por estes quando assim entenderem. O resultado da Conta Financeira e de Capital poder ser deficitrio ao superavitrio, em funo do total de recursos externos que entrarem ou sarem do pas.
Erros ou omisses Erros ou omisses a rubrica utilizada para fechar o Balano de Pagamentos, caso existam pequenas diferenas entre os saldo constatados. Considerando a existncia de entradas e sada de produtos na economia que no so contabilizados, resultado de contrabandos e descaminhos, o objetivo desta rubrica est em fechar as diferenas constatadas.
O resultado (saldo) do Balano de Pagamentos
O saldo total do Balano de Pagamentos representado pelo saldo em Transaes Correntes adicionado do saldo da Conta Financeira e de Capital. Se o resultado for positivo temos um Supervit no Balano de Pagamentos, www.pontodosconcursos.com.br
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tambm chamado de excesso de entrada de divisas estrangeiras. Caso o resultado seja negativo temos um Dficit no Balano, representando um excesso de sada de moeda estrangeira. Na ocorrncia de um supervit do BP conclui-se que existir um aumento das Reservas Internacionais do pas, uma vez que mais entrou moeda estrangeira do que saiu. No caso contrrio ocorrer uma diminuio das Reservas Internacionais.
A conta Capitais Compensatrios
A conta Capitais Compensatrios (KC) representa o resultado contrrio do saldo do Balano de Pagamentos. Conforme dito, caso o BP seja superavitrio ocorrer uma variao positiva no volume de reservas internacionais em moeda estrangeira. J se o resultado for deficitrio ocorrer uma variao negativa no volume de reservas internacionais do pas, uma vez que as contas (dvidas) com o exterior necessitam ser pagas. O fundo responsvel por este pagamento representado pelo total de aplicaes em moeda estrangeira em posse da Unio, administradas pelo Banco Central do Brasil. Caso o estoque de reservas no seja suficiente para fazer frente ao dficit do balano de pagamentos o Brasil ter que lanar mo dos chamados Emprstimos de Regularizao, tal como o recebido pelo Brasil para fazer frente crise internacional ocorrida em 1999. A conta compensatria apresenta sinal invertido das demais contas do Balano de Pagamentos. Essa interpretao parte do pressuposto de que o Balano de Pagamentos, assim como um balano de empresa, deve fechar. Ainda novamente, se o resultado do Balano de Pagamentos for deficitrio, o resultado da conta Capitais Compensatrios dever ser positivo. Assim podemos repetir que caso haja um Supervit no BP, por exemplo, os Capitais Compensatrios indicam aumento das Reservas Internacionais (sobra de dinheiro proveniente de supervits do balano). Vale reforar novamente que os emprstimos de regularizao referemse s linhas de recursos especiais de organismos internacionais utilizados para financiar o Dficit do BP, tais como os emprstimos do FMI, do Banco de Compensaes Internacionais etc. A variao das Reservas Internacionais www.pontodosconcursos.com.br
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representa o movimento lquido de entrada e sada de divisas, como Dlares, Euros, Pesos e Ouro Monetrio. Com as orientaes acima podemos concluir que o saldo do Balano de Pagamentos mais o saldo dos Capitais Compensatrios deve ser igual a zero, para que seja mantido o principio do equilbrio do balano. BP + KC = 0
Definio de Renda Liquida Enviada ao Exterior RLEE
Ao conceituarmos o Balano de Pagamentos, em especial o de Servios e Rendas, verificamos que os recursos enviados e recebidos do exterior na forma de servios e rendas dividem-se em dois tipos: Os servios (viagens internacionais, fretes, seguros) so aqueles que no remuneram nenhum dos fatores de produo empregados no processo produtivo; As rendas (lucros, juros, royalties), que recebem este nome por remunerarem os fatores de produo empregados no processo produtivo. (Relembre-se que os lucros so a prpria renda da atividade produtiva, os juros so a remunerao ou renda do capital empregado). A Renda Liquida Enviada ao Exterior - RLEE exatamente o resultado proveniente do total das rendas enviadas ao exterior menos o total das rendas recebidas do exterior. RLEE = Renda Enviada ao Exterior Renda Recebida do Exterior Denomina-se RLEE por um simples fato: Como a quantidade de empresas estrangeiras instaladas no Brasil muito superior o nmero de empresas brasileiras instaladas no exterior, o total de Renda Enviada maior que o de Renda Recebida. www.pontodosconcursos.com.br
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Destaque: Entenda bem esse conceito, pois necessitaremos dele logo-logo!
O Resultado das Transaes Correntes como (Des)Poupana Externa A ocorrncia de Dficit ou Supervit no Balano de Pagamentos em transaes Correntes tem resultados diretos sobre a Identidade Macroeconmica que aprendemos, em especial a que diz que o Investimento Agregado (I) igual ao somatrio das Poupanas do setor privado (famlias) e do setor pblico (governo). I = S (poupana do setor privado) + (T - G) (poupana do governo) Considerando que o saldo das Transaes Correntes responsvel pela medio das transaes com o exterior, caso ocorra dficit, ou seja, o pas mais compre do que venda bens, servios e rendas do exterior, ocorrer um aumento da Poupana Externa, tambm entendida como um Supervit do Setor Externo. Diferentemente, caso o pas mais venda bens e servios do que compre, teremos um Dficit do Setor Externo, tambm chamado de Despoupana Externa. Podemos traduzir o resultado da poupana ou despoupana externa por meio das equaes abaixo, em que X, no caso em anlise, representa o somatrio em dinheiro, de bens (exportaes), servios e rendas recebidos do exterior. De forma contrria, M, tambm neste caso, representa o total de bens, servios e rendas pagos ao exterior. Dessa forma temos: Se (X M) > 0, teremos Supervit com o exterior ou Despoupana Externa; e (X M) < 0, teremos Dficit com o exterior ou Poupana Externa.
Vale mencionar que em questes de concursos, o examinador utiliza o conceito da poupana externa e suas derivaes, em diversas formas. Vejamos algumas caractersticas:
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Quando o examinador falar em Exportaes de bens e servios no fatores, ele est fazendo a soma de todas as Exportaes de bens e de servios no fatores de produo, ou seja, servios que no sejam rendas provenientes dos fatores de produo. Na verdade o examinador est apartando as Rendas Recebidas do Exterior, que representa a remunerao dos fatores de produo presentes no exterior;
Quando o examinador falar de Importaes de bens e servios no fatores, ele est fazendo a soma de todas as Importaes de bens e de servios no fatores, ou seja, de servios que tambm no sejam rendas provenientes dos fatores de produo. Na verdade, o examinador est apartando a Renda Enviada ao Exterior.
Diante de questes de concursos que sigam exatamente esta sistemtica, para que seja encontrado o valor total da poupana externa, deve-se incluir na mesma questo os valores das Rendas Enviadas e Recebidas do Exterior, ou o seu resultado (RLEE), adicionada da rubrica Transferncias Unilaterais quando esta estiver disponvel nos dados da questo. Na forma de expresso, temos que o resultado do Balano de Pagamento em Transaes Correntes representado da seguinte forma, valendo apenas a lembrana de que o termo (X M) somente neste caso igual s exportaes menos as importaes de bens e servios no fatores:
Se (X M) + (RRE REE) +/- TU (supervit ou dficit) > 0, teremos Supervit com o exterior ou Despoupana Externa; Se (X M) + (RRE REE) +/- TU (supervit ou dficit) < 0, teremos Dficit com o exterior ou Poupana Externa. www.pontodosconcursos.com.br
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Ressalta-se que o resultado das transaes unilaterais pode ser positivo ou negativo, motivo pelo qual encontram-se os sinais de +/- na frente do termo. Se o resultado das TUs for positivo, temos que usar o sinal positivo e vice versa. Vejamos uma questo de Concurso com esta Metodologia:
(APO/MPOG Esaf/2003) Considere os seguintes dados para uma economia hipottica: exportaes de bens e servios no-fatores = 100; importaes de bens e servios no fatores = 50; dficit no balano de pagamentos em transaes correntes = 10. Com base nas identidades macroeconmicas bsicas para uma economia aberta e com governo, podemos afirmar que essa economia apresentou: a) renda lquida enviada ao exterior igual a 60. b) renda lquida recebida do exterior igual a 60. c) renda lquida enviada ao exterior igual a 40. d) renda lquida recebida do exterior igual a 40. e) renda lquida enviada ao exterior igual a 50. Perceba que desde o incio o examinador j fala em exportaes de bens e servios no-fatores, ou seja, se so no-fatores devemos excluir todo o tipo de renda proveniente dos fatores de produo. Segunda coisa, o examinador fala em exportaes de bens e servios, incluindo no s o balano comercial, mas tambm o balano de servios. Feita estas consideraes, podemos calcular o resultado. A questo fala do balano de pagamentos em transaes correntes, que e composta do balano comercial, mais o balano de servios e rendas, mais transferncias unilaterais. Assim, montemos o entendimento: balano de transaes correntes deficitrio em 10; exportaes de bens e servios no-fatores = 100; importaes de bens e servios no fatores = 50 transferncias unilaterais (no se fala, logo consideramos = 0) www.pontodosconcursos.com.br
CURSO ON-LINE ECONOMIA P/ EPPGG - MPOG PROFESSOR: FRANCISCO MARIOTTI Formula do balano de transaes correntes = (X M) RLEE + TU -10 = (100 50) RLEE + 0 - RLEE = - 60 RLEE = 60
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Como a Renda LIQUIDA enviada ao exterior, conclumos que est ocorrendo maior sada de renda proveniente dos fatores de produo do que entrada. Gabarito = letra a Obs.: Vale lembrar que caso tenhamos valor para as transferncias unilaterais, devemos aplicar o sinal de acordo com o seu resultado. Para fins de aplicao neste material manteremos o saldo do balano de Pagamentos em Transaes Correntes na forma j expressa, ou seja, TC = (M X), no esquecendo de aplicar, claro, a frmula pertinente para cada tipo de questo!
As Transaes com Exterior e a sua incluso na Demanda Agregada
Relembrando que a Demanda (ou Despesa) Agregada formada pelos bens e servios consumido das famlias (C), mais o consumo na forma de Investimentos (I) pelas empresas, mais o consumo do Governo (G), fica fcil entender que as Exportaes de bens e servios no fatores (X) representam o consumo do resto do mundo e que as Importaes de bens e servios no fatores (M) so exatamente o consumo adicional que nosso pas tem alm daquele realizado no mercado interno (C + I + G). Vejamos ento a nova formatao para a Demanda Agregada: DA = C + I + G + X M
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As Importaes incorporadas a Demanda Agregada so precedidas do sinal negativo simplesmente porque o consumo adicional representa um vazamento para o exterior da renda gerada na economia nacional. A frmula da Demanda Agregada acima conhecida na Economia pelo que chamamos de Produto Interno Bruto PIB. Passando-se as Importaes para o lado esquerdo da frmula, chegamos ao conceito da Oferta Global, que a representao de todos os bens e servios disponveis na economia nacional mais os bens e servios importados das demais economias. DA + M = C + I + G + X
A Igualdade entre Renda Agregada e Demanda Agregada numa Economia Aberta com a presena do Governo Numa Economia Aberta e com Governo a Identidade Macroeconmica Renda = Demanda continua vlida. Desta forma, incorporando-se o resto do mundo, chegamos a seguinte expresso: Renda Agregada = C + S + T Demanda Agregada = C + I + G + X M, logo: C + S + T = C + I + G + X M, rearranjando os termos;
I = S + (T G) + (M X)
Procure guardar muito bem esta expresso. Ela ser primordial na resoluo de questes sobre contas nacionais!
Relembrando que: (I) refere-se ao Investimento de uma Economia (valor bruto); (S) representa a poupana das famlias ou do setor privado (valor bruto); www.pontodosconcursos.com.br
CURSO ON-LINE ECONOMIA P/ EPPGG - MPOG PROFESSOR: FRANCISCO MARIOTTI (T G) representa a poupana (supervit) do governo; e
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(M X) representa a poupana (dficit das transaes correntes) externa ou do resto do mundo. O que a expresso acima explicita que o somatrio das poupanas privada, do governo e do resto do mundo responsvel pelo financiamento do investimento no pas. a partir desta expresso que podemos resolver se no todas, a grande parte das questes que versem sobre as contas nacionais. Vamos ento a mais um exemplo: (APO/MPOG ESAF/2003) Considere os seguintes dados: Variao de estoques = 20 Formao Bruto de Capital Fixo = 100 Poupana Liquida do Setor Privado = 50 Depreciao = 5 Saldo do Governo em conta-corrente = 50 Com base nas identidades macroeconmicas bsicas para uma economia aberta e com governo, podemos afirmar que essa economia apresentou no balano em transaes correntes a) Saldo nulo b) Supervit de 15 c) Dficit de 25 d) Supervit de 25 e) Dficit de 15 Lembre-se que (I) investimento = FBKf + E; Outro ponto que a Poupana do setor privado sempre entra na Identidade Macroeconmica pelo seu valor bruto, logo na questo precisamos somar a poupana lquida mais a depreciao = 50 + 5 = 55 www.pontodosconcursos.com.br
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Vamos a soluo da questo:
I = S + (T G) + (M X) 100 + 20 = 55 + 50 + (M X) (M X) = 15, o que caracteriza um dficit no balano de transaes correntes no valor de 15. Gabarito: letra e
Produo, Produto a Custo de Fatores e a Preos de Mercado
No incio do curso conceituamos o que chamamos de produto da economia, sendo caracterizada pelo somatrio das quantidades dos bens multiplicado pelo valor monetrio de cada unidade produzida. Considerando no entanto a dificuldade de se estabelecer o valor agregado de cada etapa do processo produtivo, para que pudssemos chegar ao resultado do Produto Interno, adotamos uma nica forma, que representada pelo resultado de toda riqueza produzida no pas, diminuda do total do consumo intermedirio utilizado na produo. A este resultado atribumos o nome de valor adicionado, que nada mais que o PIB do pas em determinado perodo de tempo. Valor adicionado = Valor bruto da produo - Consumo de bens e servios intermedirios (receita total das vendas) (custo dos bens intermedirios)
A grande novidade desse resultado a diferena do que chamamos de PIB a custo de fatores e PIB a preos de mercado. No clculo do PIB pelo mtodo do valor agregado estamos calculando o seu resultado excluindo-se os impostos indiretos, que so aqueles que recaem diretamente sobre a produo. Por outro lado, no mesmo clculo do PIB por valor www.pontodosconcursos.com.br
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agregado estamos considerando os subsdios feitos pelo governo para estmulo a atividade produtiva. O PIB calculado pelo mtodo do Valor Adicionado nos informa o resultado da riqueza gerada no pas ao custo dos fatores de produo (salrios, juros , aluguis e lucros) utilizados no processo produtivo (PIBcf). Para que possamos chegar ao resultado do valor adicionado da economia, ou melhor, do PIB a preos de mercado (PIBpm), que o real valor de venda dos produtos, devemos incluir os impostos indiretos e excluirmos os subsdios concedidos. Desta forma temos:
PIB (a preos de mercado) = (Valor Bruto da Produo Consumo Intermedirio) + Impostos Indiretos Subsdios
Vamos a resoluo de uma questo do Concurso para Auditor da Receita Federal de 2005 para fixarmos este conceito:
(AFRF/SRF ESAF/2005) - Considere os seguintes dados, extrados de um sistema de contas nacionais conta de bens e servios que segue a metodologia adotada atualmente no Brasil (em unidades monetrias): Produo total: 1.323; Importao de bens e servios: 69; Impostos sobre produtos: 84; Consumo final: 630; Formao bruta de capital fixo: 150; Variao de estoques: 12; Exportaes de bens e servios: 56. Com base nessas informaes, o consumo intermedirio dessa economia foi
a) 700 b) 600 c) 550 d) 650 www.pontodosconcursos.com.br
CURSO ON-LINE ECONOMIA P/ EPPGG - MPOG PROFESSOR: FRANCISCO MARIOTTI e) 628
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Vamos a soluo, Veja que a questo fala em Produo total, entendido para ns como o Valor Bruto da Produo (1323); A questo tambm informa que o valor dos impostos igual a 84. Vale aqui uma grande informao, advinda da nova formatao das Contas Nacionais, adota no Brasil a parti de 1996:
Pela tica dos recursos econmicos, a oferta igual produo mais as importaes, enquanto que na tica dos usos da economia, a demanda total igual ao consumo intermedirio, isto , a parte do produto que se dirige a outros setores da economia para serem transformados, adicionado a demanda final. Valor Bruto da Produo + Importaes (M) = Consumo Intermedirio + Demanda Final (C + I + G + X) Rearranjando os termos:
Valor Bruto da Produo - Consumo Intermedirio = Demanda Final (C + I + G + X) Importaes (M). Relembrando que: Valor Bruto da Produo - Consumo Intermedirio = PIBcf
Sabemos que para se chegar ao valor do PIBpm necessitamos retirar da produo o consumo intermedirio e incluir o valor dos impostos sobre produtos ou indireto. www.pontodosconcursos.com.br
CURSO ON-LINE ECONOMIA P/ EPPGG - MPOG PROFESSOR: FRANCISCO MARIOTTI Com isso temos: PIBpm = Produo Consumo Intermedirio + Impostos sobre produto PIBpm = 1323 Consumo Intermedirio + 84
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Na expresso acima no temos o valor do Consumo Intermedirio mas, no entanto, sabemos a expresso do PIBpm sobre os USOS da economia. Lembramse da expresso PIB pm = C + I + G + X M? Ento, na questo s se fala em Consumo final e no em consumo das famlias. No se fala tambm dos gastos ou consumo do Governo. Algum problema?? No! Quando a expresso fala em consumo final, esta est fazendo referncia ao consumo dos dois agentes econmicos internos! Famlias e Governo! Esta interpretao faz parte da nova metodologia adotada pelo IBGE a partir de 1996. No caso do Investimento, vemos que ele est bem dividido em FBKf + E. Vamos ento ao resultado! PIBpm pelo lado dos recursos = PIBpm pelo lado dos usos 1323 Consumo Intermedirio + 84 = 630 + 150 + 12 + 56 69 Consumo Intermedirio = 628 Gabarito letra e Ao encontramos a composio da Demanda Agregada dissemos que o seu resultado era o que chamamos de PIB - Produto Interno Bruto da Economia (Y). A equao do PIB formada pelo consumo das famlias, o investimento das empresas, os gastos do governo, as exportaes de mercadorias e servios e as importaes de mercadorias e servios. PIB (Y) = C + I + G + X - M www.pontodosconcursos.com.br
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Da expresso do PIB (Y) encontramos o que chamamos de OFERTA GLOBAL, representada por toda produo de bens e servios da economia nacional voltada ao mercado interno e externo, somada parte da produo externa destinada ao mercado nacional. Adicionalmente, podemos concluir que o lado direito da equao, em que consta o consumo familiar, o Investimento da economia, os gastos do governo e as exportaes, correspondem ao que podemos denominar de DEMANDA GLOBAL, ou seja, o total de bens e servios demandados pelas unidades econmicas nacionais, adicionada da unidade econmica resto do mundo. PIB (Y) + M = C+I+G+X
(OFERTA GLOBAL) = (DEMANDA GLOBAL)
O Produto Interno Lquido - PIL O PIB da economia, em especial o componente investimento(I), sofre com o que j chamamos de Depreciao. Quando exclumos esta do clculo do PIB, estamos chegando ao conceito do Produto Interno Lquido. PIL = PIB Depreciao
O Produto Nacional Bruto PNB Sabemos que existem na economia fatores de produo que pertencem a no-residentes, cuja renda remetida ao exterior na forma de juros, lucros e royalties. Da mesma forma existem residentes que possuem fatores de produo fora do pas, recebendo rendas do exterior. Ao serem somadas no PIB as rendas recebidas do exterior e subtradas as rendas enviadas ao exterior, chegamos ao chamado Produto Nacional Bruto, que representa a renda da economia efetivamente pertencente aos nacionais.
CURSO ON-LINE ECONOMIA P/ EPPGG - MPOG PROFESSOR: FRANCISCO MARIOTTI Temos esto: PIB + Rendas Recebidas do Exterior - Rendas Enviadas ao Exterior = PNB
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A diferena entre a Renda Recebida e a Renda Enviada ao Exterior chamada de Renda Lquida de Fatores Externos. No Brasil como a Renda Enviada supera a Renda Recebida, a diferena chamada de Renda Lquida Enviada ao Exterior.
Produto Nacional Lquido PNL Deduzindo a Depreciao do PNB, chegamos ao PNL. Assim temos: PNB - Depreciao = PNL
Renda Nacional Lquida a Custo dos Fatores RNLCF O preo de mercado de um produto normalmente est acima do valor remunerado dos fatores de produo necessrios ao processo produtivo. Isto decorre porque no preo dos produtos esto incorporados os impostos indiretos cobrados pelo governo (ICMS, IPI, ISS, etc.). Em outros casos, quando o produto essencial para a populao, o governo subsidia o preo do produto, fazendo com que o preo pelo qual o produto vendido seja inferior ao seu custo de produo. Imagine por exemplo que o governo conceda subsdios ao produtor de trigo para que este tenha condio de vend-lo abaixo do custo de produo sem sofrer prejuzo. Na verdade o diferencial entre o preo de mercado e o preo do produtor coberto pelo governo, segundo o segundo maior que o primeiro. Com isso, partindo-se da RNLCF (ou PNLCF), para se chegar ao Produto Nacional Lquido a preos de mercado (PNLPM), deve-se somar os impostos indiretos e subtrair os subsdios recebidos.
CURSO ON-LINE ECONOMIA P/ EPPGG - MPOG PROFESSOR: FRANCISCO MARIOTTI RNLCF + Impostos Indiretos Subsdios
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Renda Nacional Disponvel Este conceito procura medir o quanto da renda gerada no processo econmico fica em poder dos agentes econmicos privados. Partindo da Renda Nacional Lquida a custo dos fatores - RNLCF ou Renda Nacional, temos que deduzir os lucros retidos pelas empresas para reinvestimentos, pois apesar desta parcela da renda se encontrar de posse das empresas, no transferida de imediato s famlias. Deve-se ainda que deduzir os impostos diretos e as contribuies previdencirias pagas pelas famlias e empresas ao governo. Por ltimo, temos que deduzir as demais receitas correntes do governo e adicionar as transferncias correntes do governo (aposentadorias) s famlias. Finalmente, para se calcular a Renda Disponvel Bruta necessita-se adicionar a Depreciao ocorrida no perodo.
Diferenas entre Investimento Privado e Pblico e o Dficit Pblico Quando falamos da composio do Investimento, dissemos que este subdividido entre Formao Bruta de Capital Fixo e Variao de Estoques. Acontece que o governo tambm realiza Investimentos, o que tende a aumentar o peso do seu resultado nas Contas Nacionais. Assim, pode-se dizer agora que o componente investimento da demanda agregada ser composto por: I = Investimento Privado + Investimento Pblico Se aplicarmos este conceito da identidade macroeconmica fundamental, chegamos ao seguinte resultado:
CURSO ON-LINE ECONOMIA P/ EPPGG - MPOG PROFESSOR: FRANCISCO MARIOTTI IPRIVADO + IPBLICO = SPRIVADA + SPBLICA(ou do governo) + SEXTERNA
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Passando as variveis do governo todas para um nico lado da equao temos: IPBLICO - SPBLICA(ou do governo) = SPRIVADA - IPRIVADO + SEXTERNA O resultado do lado esquerdo da equao pode ser positivo ou negativo. Se o investimento pblico for superior a poupana pblica temos o chamado DFICIT PBLICO. Se o investimento pblico for menor do que a poupana pblica temos o chamado SUPERVIT PBLICO ou das CONTAS PBLICAS.
Observao: Muitas questes de concursos utilizam variveis lquidas da depreciao. O resultado deste fato o de que sempre que aparecem nas questes resultados lquidos, por exemplo, Produto Interno Lquido, Produto Nacional, Consumo Lquido, Poupana Lquida, temos que adicionar a estas variveis a depreciao, como forma de chegarmos ao resultado da questo.
Resumo das Identidades Bsicas da Contabilidade Nacional
PRODUTO = DESPESA = RENDA Pela tica da despesa (y) = C + I + G + X M A despesa mostra como se distribuem os gastos pelos quatro agentes de despesa (consumidores, empresas, governo e estrangeiros). Pela tica da renda (y) = C + S + T Esta identidade mostra como a renda utilizada pelas famlias. Lembremos que a renda bruta advinda na forma de salrios, juros, aluguis e lucros.
CURSO ON-LINE ECONOMIA P/ EPPGG - MPOG PROFESSOR: FRANCISCO MARIOTTI Igualando as duas temos: I+G+X=S+T+M Rearranjando os termos temos:
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I = S + (T-G) + (M-X), sendo o investimento bruto da economia formado pela poupana das famlias + poupana do governo + poupana externa. Podemos ainda obter o resultado pela tica do produto, sendo PIB = C + I + G + X M = DIB Se passarmos as importaes para o lado esquerdo da equao temos que: PIB + M = C + I + G + X, onde, PIB + M a OFERTA GLOBAL, que representada tudo que disponibilizado para a coletividade, seja no pas, seja no exterior. Neste resumo derivamos a srie de informaes expostas nessa nossa aula. Finalizados e entendidos estes conceitos, posso garantir a vocs que a resoluo de toda e qualquer questo que verse sobre Contas Nacionais ser demais facilitada. De todo modo, peo que dediquem bastante tempo a esta aula, especialmente porque foi sobre este tema a maior parte das questes cobradas pela ESAF no ltimo certame para o EPPGG. Recomendo ainda uma releitura completa do assunto, de forma a fixar o contedo, sempre lembrando que estamos a disposio no frum de dvidas para prestar os esclarecimentos necessrios. Vamos ento a resoluo de uma boa bateria de questes, inclusive das contantes nos ltimos certames que abordaram esta matria.
CURSO ON-LINE ECONOMIA P/ EPPGG - MPOG PROFESSOR: FRANCISCO MARIOTTI Exerccios:
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32 - (AFRF/SRF ESAF/2005) - Considere as seguintes informaes para uma economia hipottica (em unidades monetrias): investimento bruto total: 700; depreciao: 30; dficit do balano de pagamentos em transaes correntes: 100; saldo do governo em conta corrente: 400. Com base nessas informaes e considerando as identidades macroeconmicas bsicas decorrentes de um sistema de contas nacionais, correto afirmar que a poupana lquida do setor privado foi igual a: a) 170 b) 200 c) 140 d) 210 e) 120 33 (AFC/STN ESAF/2005) Com relao ao conceito de produto agregado, incorreto afirmar que a) o produto agregado a preos de mercado necessariamente maior do que o produto agregado a custo de fatores. b) o produto agregado pode ser considerado como uma varivel fluxo. c) possvel uma elevao do produto agregado nominal junto com uma queda do produto agregado real. d) o produto agregado pode ser entendido como a renda agregada da economia. e) o produto interno produto pode ser menor que o produto nacional produto. 34 (AFPS/INSS ESAF/2002) Levando-se em conta a identidade
macroeconmica poupana = investimento, numa economia aberta e com governo, e considerando D = dficit pblico, Sg =poupana pblica, Ig = investimento pblico, Spr = poupana privada, Ipr =investimento privado, Sext = poupana externa. correto afirmar que
CURSO ON-LINE ECONOMIA P/ EPPGG - MPOG PROFESSOR: FRANCISCO MARIOTTI a) D = Sg Ig + Spr Ipr b) D = Sext b) D = Spr + Ipr + Sext d) D = Sg Ig e) D = Spr Ipr + Sext
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35 (AFC/STN ESAF/2008) Considere os seguintes dados, em unidades monetrias, referentes a uma economia hipottica: Consumo do Governo: 200 Transferncias realizadas pelo Governo: 100 Subsdios: 20 Impostos Diretos: 300 Impostos Indiretos: 400 Outras Receitas Correntes do Governo: 120 Exportaes de bens e servios: 100 Importaes de bens e servios: 200 Renda Lquida Enviada ao Exterior: 100 Variao de Estoques: 100 Poupana Bruta do Setor Privado: 200 Com base nessas informaes, e considerando as identidades
macroeconmicas bsicas, correto afirmar que a formao bruta de capital fixo igual a: a) 950 b) 900 c) 700 d) 750 e) 800 36 (ACE/TCU ESAF/2002) Com base no balano de pagamentos, incorreto afirmar que www.pontodosconcursos.com.br
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a) o saldo positivo no balano de pagamentos num determinado perodo necessariamente igual ao volume de reservas em moeda estrangeira do pas nesse perodo. b) os servios de fatores correspondem aos pagamentos ou recebimentos em funo da utilizao dos fatores de produo. c) as amortizaes de emprstimos fazem parte dos movimentos de capitais autnomos. d) os pagamentos de juros sobre emprstimos so registrados na balana de servios. e) uma transferncia unilateral realizada em mercadoria tem necessariamente como contrapartida lanamento na balana comercial. 37 (AFRF/SRF ESAF/2002) Considere um sistema de contas nacionais para uma economia aberta sem governo. Suponha os seguintes dados: Importaes de bens e servios no fatores = 100; Renda lquida enviada ao exterior = 50; Renda nacional lquida = 1.000; Depreciao = 5; Exportaes de bens e servios no fatores = 200; Consumo pessoal = 500; Variao de estoques = 80. Com base nessas informaes, correto afirmar que a formao bruta de capital fixo igual a: a) 375 b) 275 c) 430 d) 330 e) 150 www.pontodosconcursos.com.br
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38 (AFRF/SRF ESAF/2002) Com relao ao balano de pagamentos, incorreto afirmar que: a) as exportaes de empresas multinacionais instaladas no Brasil so computadas na balana comercial do pas. b) os investimentos diretos fazem parte dos chamados movimentos de capitais autnomos. c) o saldo da conta "transferncias unilaterais" faz parte do saldo do balano de pagamentos em transaes correntes. d) o saldo total do balano de pagamentos no necessariamente nulo. e) as chamadas rendas de capital fazem parte do denominado balano de servios no- fatores.
39 (AFRF/ESAF 2002) - No ano de 2000, a conta de produo do sistema de contas nacionais no Brasil apresentou os seguintes dados (em R$ 1.000.000): Produo: 1.979.057; Consumo Intermedirio: 1.011.751; Impostos sobre produto: 119.394; Imposto sobre importao: 8.430; Produto Interno Bruto: 1.086.700. Com base nestas informaes, o item da conta "demais impostos sobre produto" foi de: a) 839.482 b) 74.949 c) 110.964 d) 128.364 e) 66.519 40 (EPPGG/MPOG ESAF/2008) Considere os seguintes dados para uma economia hipottica: Investimento privado: 200; Poupana privada: 100; Poupana do governo: 50; Dficit em transaes correntes: 100
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Com base nestas informaes e considerando as identidades macroeconmicas bsicas, pode-se afirmar que o investimento pblico e o dficit pblico so, respectivamente, a) zero e 50. b) 50 e 50. c) 50 e zero. d) zero e zero. e) 50 e 100. 41 (EPPGG/MPOG ESAF/2008) Considere os seguintes dados, extrados de um sistema de contas nacionais de uma economia hipottica: Exportaes de bens e servios no fatores: 100; Importaes de bens e servios no fatores: 200; Renda lquida enviada ao exterior: 50; Variao de estoques: 50; Formao bruta de capital fixo: 260; Depreciao: 10; Saldo do governo em conta corrente: 50 Com base nestas informaes, correto afirmar que a poupana externa e a poupana lquida do setor privado so, respectivamente: a) 50 e 50. b) 100 e 150. c) 50 e 100. d) 100 e 50. e) 150 e 100.
42 (EPPGG/MPOG ESAF/2008) A conta de bens e servios do sistema de contas nacionais no Brasil apresentou os seguintes dados para 2005 (em R$ 1.000.000): www.pontodosconcursos.com.br
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Produo: 3.786.683; Importao de bens e servios: 247.362; Impostos sobre produto: 306.545; Subsdios aos produtos: 1.559; Despesas com consumo final: 1.721.783; Formao bruta de capital fixo: 342.237; Variao de estoques: 5.739; Exportao de bens e servios: 324.842. Com base nestas informaes, pode-se afirmar que o consumo intermedirio foi de: a) 2.133.019 b) 1.944.430 c) 1.946.019 d) 2.231.014 e) 1.942.901
CURSO ON-LINE ECONOMIA P/ EPPGG - MPOG PROFESSOR: FRANCISCO MARIOTTI Gabarito Comentado:
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Questo 32: letra a A poupana bruta do setor privado pode ser obtida a partir da identidade macroeconmica que diz que o investimento bruto de uma economia igual ao somatrio das poupanas do setor privado, do setor pblico ou governo e da poupana externa, representada pelo dficit do balano de pagamentos em transaes correntes. I = Sp + Sg + Sext Um ponto importante a dizer refere-se ao fato de que para se encontrar a poupana lquida do setor privado necessrio se excluir a depreciao. Alis, ai vai uma dica, toda vez que existir uma varivel bruta e quiser se obter o seu resultado lquido, basta apenas reduzir o valor da depreciao, ok? Sendo assim, temos: 700 = Sp(bruta) + 400 + 100 Sp(bruta) = 200 Sp(lquida) = Sp(bruta) depreciao = 200 30 = 170
Questo 33: letra a O produto agregado a preos de mercado no necessariamente maior do que o produto agregado a custo de fatores. O PIB a preos de mercado formado pelo PIB a custo de fatores de produo adicionado dos impostos indiretos e reduzido dos subsdios. Uma vez que os subsdios sejam superior aos impostos indiretos, o PIBcf acaba por ser maior do que o PIBpm. O PIBcf de um mercado agrcola costuma ser superior ao PIBpm, uma vez que o governo costuma subsidiar a atividade de plantio e colheita. Destaca-se que a resposta desta questo muito www.pontodosconcursos.com.br
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mais uma interpretao terica do que a representao da realidade da economia, uma vez que o volume de impostos indiretos costuma ser superior ao volume de subsdios concedidos pelo governo, levando assim a um PIB a preos de mercado superior ao PIB a custo de fatores.
Questo 34: letra e Conforme descrito no ponto referente separao entre os conceitos de investimento privado e investimento pblico, alm do conceito referente ao chamado dficit pblico (pg. 36), podemos resolver esta questo meramente aplicando a identidade macroeconmica entre investimento e o somatrio das poupanas privada, pblica e externa. Seno vejamos: Ipriv + Ipub. = Spriv. + Spub + Sext. (1) O excesso de investimento pblico sobre a poupana pblica corresponde ao chamado dficit pblico. Dficit Pblico = Ipub Spub; Manipulando a expresso (1), temos: Ipub Spub = Spriv Ipriv + Sext Df. Pub. = Spriv Ipriv + Sext
Questo 35: letra e Nesta questo podemos utilizar a mesma identidade macroeconmica entre investimento e o somatrio das poupanas. O nico destaque na questo a necessidade de se calcular o valor da poupana externa, obtida a partir do resultado dos dados componentes do balano de pagamentos em transaes correntes. www.pontodosconcursos.com.br
CURSO ON-LINE ECONOMIA P/ EPPGG - MPOG PROFESSOR: FRANCISCO MARIOTTI I = Spriv + Spub + S ext;
201
Sabendo-se que o investimento dividido em Formao Bruta de Capital Fixo (FBkF) + Variao de Estoques, e que a poupana externa, resultado do dficit do balano de pagamentos em transaes correntes, igual ao saldo do balano comercial adicionado do balano de servios e renda e das Transferncias Unilaterais, temos: FBkF + Var. Est. = Spriv + (Total de Impostos Consumo do Governo) + (Imp Exp + Renda Lquida Env. Ext + TU). FBkF + 100 = 200 + (300 + 400 200) + (200 100 + 100 + 0) = FBkF = 800
Questo 36: letra a O saldo do balano de pagamentos em determinado perodo corresponde no ao volume de reservas em moeda estrangeira nesse perodo, mas sim a variao do volume em moeda estrangeira no mesmo perodo. Quando o resultado do balano de pagamentos deficitrio, entende-se que ocorreu uma diminuio do volume das reservas internacionais, ocorrendo um aumento deste caso ocorra um supervit do BP. O volume de reservas internacionais e a variao do volume representam o que chamamos de varivel estoque e varivel fluxo, respectivamente, uma vez que o estoque de reservas derivado especialmente dos resultados positivos do BP ao longo dos anos (fluxo ano a ano). Apenas um comentrio. Na letra d o termo balana de servios refere-se ao balano de servios e rendas e no somente ao balano de servios. Esta distino devida pelo fato de que a expresso servios nesta assertiva refere-se a servios de fatores de produo (juros, lucro e etc) inclusive.
CURSO ON-LINE ECONOMIA P/ EPPGG - MPOG PROFESSOR: FRANCISCO MARIOTTI Questo 37: letra a
202
Esta questo exige do candidato o conhecimento das diversas variaes e componentes das contas nacionais. So dadas informaes referentes Renda Nacional Lquida e ao resultado da Renda Lquida Enviada ao Exterior. Com estas informaes possvel auferir o resultado da Renda Interna Lquida que, adicionada da depreciao, forma a Renda Interna Bruta (RIB). Pela igualdade entre Renda e Produto, temos tambm o resultado do Produto Interno Bruto PIB. RIL = RNL + RLEE = 1000 + 50 = 1050. RIB = 1050 + 5 = 1055 = PIB A partir do PIB possvel decompor a expresso dos seus componentes. Seno vejamos: PIB = Consumo pessoal + FBkF + Var. Estoques + Exportao Importao 1055 = 500 + FBkF + 80 + 200 100 FBkF = 375
Questo 38 : letra e Conforme j explanado no exerccio 5, as rendas de capital fazem parte sim do balano de servios, mas no de no fatores de produo. Os juros, lucros e etc. so computados no balano de servio de fatores de produo, comumente chamados de balano de rendas dos fatores de produo.
Questo 39: Letra c Essa questo parece ser a princpio um tanto quanto complicada, o que no entanto no factvel. Veja que a questo j apresenta os valores referentes aos impostos sobre produtos e ao imposto de importao. Como este segundo considerado um www.pontodosconcursos.com.br
203
imposto sobre produto, o resultado da conta demais impostos sobre produtos se d pela subtrao do total de impostos sobre produto pelo imposto de importao. Sendo assim, temos: Demais impostos sobre produtos = Impostos sobre produto Imposto de Importao = Demais impostos sobre Produto = 119.394 8.430 = 110.964
Questo 40: Letra c As frmulas referentes ao resultado do Investimento Pblico e do Dficit Pblico foram destacadas no exerccio 3. Sendo assim, temos: Ipriv + Ipub = Spriv + Sgov + Sext Ipub = 100 + 50 + 100 200 = 50 Df Pub = Ipub Spub = 50 50 = 0, lembrando que Spub igual a Sgov.
Questo 41: Letra e Nesta altura do campeonato este tipo de questo mole-mole de ser resolvida. Sext = (Imp Exp) + RLEE + TU Sext = (200 100) + 50 + 0 = 150; Considerando que nenhuma outra questo possui o valor de 150 como uma das opes, j poderamos marcar a letra e. De todo modo, sigamos na resoluo da questo:
204
Conforme tambm j afirmado, o clculo da Poupana Lquida do Setor Privado feito a partir do Resultado da Poupana Bruta menos a Depreciao, sendo o resultado da mesma poupana Bruta obtido a partir da igualdade entre Investimento e o somatrio das poupanas. FBkF + Var. Est. = Spriv + Spub ou gov. + Sext = 260 + 50 = Spriv + 50 + 150 = Spriv = 110 Spriv Lquida = Spriv Depreciao = 110 10 = 100
Questo 42: Gabarito letra b Esta questo resolvida a partir da igualdade existente entre o clculo do PIB pela tica do Produto e o clculo do PIB pela tica da Demanda ou Despesa. Seno vejamos: PIB produo (preos de mercado) = Produo Consumo Intermedirio + Impostos sobre Produtos Subsdios PIB despesa = (Cons. das Fam. + Cons. do Gov) + FBkF + Var. Est. + Exp Imp. Consumo Final Igualando o PIBproduo ao PIBdespesa, temos: 3.786.683 Cons. Inter. + 306.545 1.559 = 1.721.783 + 342.237 + 5.739 + 324.842 247.362 = 1.944.430.
205
8. Definio das variveis nominais e reais
Podemos definir o produto da economia como sendo o somatrio de todos os bens e servios finais produzidos em determinado perodo de tempo. (Ex: um ano). Ao se calcular o produto so levados em considerao as quantidades de bens e servios produzidos e os seus respectivos preos. Sendo o PIB medido em termos monetrios, quando se compara o seu valor de um ano para outro, camos no problema da unidade monetria (o Real no caso do Brasil) no ser ainda uma medida totalmente estvel de poder aquisitivo. O conceito de PIB real simples. Queremos medir o consumo, o investimento, as compras do governo e as exportaes em preos constantes, sem variao, e no em preos correntes. O que nos interessa saber o quanto a economia efetivamente cresceu em termos de bens e servios, e no somente em valores monetrios. Vale ressaltar no entanto que o crescimento no preo do produto efetivamente importante, no pelo fato de ocorrer inflao, mais sim quando a empresa vendedora consegue melhorar a qualidade do produto e assim incrementar o seu preo. Para calcular o PIB em termos reais o IBGE coleta os dados sobre os preos dos bens e servios. Vejamos um exemplo:
PIB Nominal de 2003: Somatrio dos preos dos bens X quantidades de bens. PIBnominal2003 = SOMATRIO DOS PREOS2003 X Quantidade2003 Neste caso acima, temos o produto de 2003 avaliado a preos de 2003;
Produto Nominal de 2004 PIBnominal2004 = SOMATRIO DOS PREOS2004 X Quantidade2004 Produto avaliado a preos de 2004; www.pontodosconcursos.com.br
206
Com estes clculos o IBGE obtm o produto nominal de cada ano, levando em considerao os chamados preos correntes. O problema no clculo em questo que uma vez que ocorra aumento ou diminuio do PIB de um ano para outro, necessitamos saber o que realmente variou, a quantidade produzida, os preos dos produtos, ou os dois conjuntamente. Para a interpretao do crescimento real do PIB, necessitamos nos valor valer de alguns ndices estatsticos, utilizados para separar o que efetivamente aumento real do produto da economia e o que aumento nominal, provocado somente pela variao dos preos de um ano para outro. Dentre os ndices utilizados, destacamos os ndices de LASPEYRES, PAASCHE E FISHER.
8.1.
ndice de Laspeyres (Mtodo da poca Base) O ndice de LASPEYRES aquele que parte de um ano base para
calcular a variao nos preos ocorrida entre o prprio perodo base e o perodo seguinte.
ndice de Laspeyres = L =
P2*Q1/ P1*Q1
Sendo:
P2*Q1 = Somatrio dos preos atuais multiplicado pelas quantidades do

ano anterior;
P1*Q1 = Somatrio dos preos do ano anterior multiplicado pelas

quantidade do ano anterior.
207
Demonstramos abaixo uma frmula para clculo do crescimento do produto real (perodo base) para o (perodo atual), considerando o crescimento do produto devido somente ao aumento dos preos:
Cresc. Produto Real %) =
ndice Cresc. Produto Nominal ndice de LASPEYRES
- 1 x 100
OBS: Ressalvamos que, caso o resultado seja negativo, teremos um crescimento negativo do produto real do perodo 1 para o perodo 2. Para chegarmos ao resultado temos que considerar que o perodo 1 a base, tal como definido o ndice de LASPEYRES. Vamos a realizao de um exemplo que exemplifica bem as informaes at agora estudadas. (AFRF/SRF ESAF/2002) Suponha uma economia hipottica que produza apenas dois bens finais, A e B. Considere a tabela a seguir: Bem A Preo perodo 1 perodo 2 2,00 2,50 Quantidade 10 12 Preo 3,5 4,83 Bem B Quantidade 15 10
Com base nessas informaes e utilizando-se do ndice de preos de Laspeyres, correto afirmar que, entre os perodos 1 e 2, a) o produto nominal apresentou uma variao positiva de 8% e o produto real no apresentou variao. b) o produto nominal apresentou uma variao positiva de 12% e o produto real apresentou uma variao negativa de 19,65%, aproximadamente. www.pontodosconcursos.com.br
208
c) o produto nominal apresentou uma variao positiva de 8% e o produto real apresentou variao negativa de 8,33%, aproximadamente. d) o produto nominal apresentou uma variao positiva de 8% e o produto real apresentou variao negativa de 2,5%. e) o produto nominal apresentou uma variao positiva de 8% e o produto real apresentou variao negativa de 19,65%, aproximadamente. Veja que a questo trata do mesmo assunto nas cinco opes, ou seja, se realizarmos o clculo corretamente, j teremos a resposta! Primeiro calculamos o valor do PIB nominal dos perodos 1 e 2:
P1*Q1 = 2*10 + 3,5*15 = 20 + 52,5 = 72,5 P2*Q2 = 2,5*12 + 4,83*10 = 30 + 48,30 = 78,30
A variao do produto nominal feita atravs da razo entre o produto nominal do perodo 2 e o produto nominal do perodo 1. (variao) nominal entre 1 e 2 = 78,30/72,50 = 1,08 ou 8% E a variao real, como eu fao? A primeira coisa calcularmos o ndice de Laspeyres para os preos, conforme pedido na questo: L1,2 = P2*Q1/ P1*Q1 =
P2*Q1 = 2,5*10 + 4,83*15 = 25 + 72,45 = 97,45 P1*Q1 ns j calculamos = 72,5, logo,

L1,2 = 97,45/72,5 = 1,3442
209
Bem pessoal, se temos o valor do crescimento do produto nominal e o valor do ndice de Laspeyres, simplesmente aplicamos a frmula:
Cresc. Produto Real %) =
ndice Cresc. Produto Nominal ndice de LASPEYRES
- 1 x 100
Produto Real =
1,08 / 1,3442 = 0,8035 1 = -19,65%
Este resultado demonstra que o PIB real decresceu 19,65% entre os perodos 1 e 2. Gabarito: letra e
Um esclarecimento: Como o produto nominal cresceu 8% e o produto real decresceu 19,65%? O PIB real decresceu porque no seu clculo esto includos tanto a variao na quantidade produzida quanto a variao dos preos. O clculo do ndice de Laspeyres neste exemplo serviu, em essncia, para verificar quanto ocorreu de aumento do PIB devido somente ao aumento dos preos. Como o PIB mede a riqueza do pas, verificamos que o que realmente necessitava crescer, que era a produo em si, no cresceu, tendo na verdade diminudo. Se vocs repararem na tabela acima, vero que para o bem A at ocorre um aumento da quantidade produzida, mas para o bem B ocorreu um decrscimo entre os dois perodos.
210
8.2. ndice de Paasche (Mtodo da poca atual ou deflator implcito do PIB)
Para o clculo do ndice de Paasche utilizamos como parmetro de anlise o perodo atual. ndice de Paasche = P = P2*Q2 / P1*Q2
P2*Q2 = Somatrio dos preos atuais multiplicado pelas quantidades do

ano atual;
P1*Q2 = Somatrio dos preos do ano anterior multiplicado pelas

quantidade do ano atual.
Vejamos um exemplo que parte do conceito do ndice de Paasche:
(AFRF/SRF ESAF/2002) Considere uma economia hipottica que s produza dois bens finais: A e B, cujos dados de preo e quantidade encontram-se a seguir:
Perodo 1 2 preo 2,00 2,50 Bem A quantidade 10 11 Bem B quantidade 15 15
preo 3,50 3,80
Com base nessas informaes, a inflao medida pelo ndice de PAASCHE de preos entre os perodos 1 e 2 foi de, aproximadamente: a) 13,42% b) 17,42% c) 9,30% d) 20,45% www.pontodosconcursos.com.br
CURSO ON-LINE ECONOMIA P/ EPPGG - MPOG PROFESSOR: FRANCISCO MARIOTTI e) 5,50%
211
Sigamos o mtodo de clculo acima desenvolvido:
P2*Q2 = 2,5*11 + 3,8*15 = 27,5 + 57 = 84,5 P1*Q2 = 2*11 + 3,5*15 = 22 + 52,5 = 74,5
P = 84,5/74,5 = 1,1342 = 13,42% Gabarito: letra a
8.3.
ndice de Fisher
O ndice de Fisher a mdia geomtrica dos ndices de preos de Laspeyres e de Paasche. F = ( ( P2*Q1/ P1*Q1) * ( P2*Q2 / P1*Q2) )^1/2 ndice Laspeyres ndice de Paasche
O resultado do ndice de Fisher visa captar de forma conjunta as variaes de preos obtidas dos resultados dos ndices de Laspeyres de Paasche. Vamos assim a resoluo de alguns exerccios para fixarmos os contedos at agora desenvolvidos.

1/2
212
43 - (INFRAERO 2004) A frmula V = (P X L) , sendo P o ndice de Paasche e L o ndice de Laspeyres, calcula o ndice de a) Gini b) Marshall-Cramer c) Fisher d) Friedman e) Gauss-Markov
44 (AFRF/SRF ESAF/2002) Suponha uma economia que s produza dois bens finais (A e B). Considere os dados a seguir:
Perodo 1 2 Bem A quantidade preo 10 5 10 7 Bem B quantidade 12 10 preo 6 9
Com base nestes dados, incorreto afirmar que: a) o produto nominal do perodo 2 foi maior do que o produto nominal do perodo 1. b) o crescimento do produto nominal entre os perodos 1 e 2 foi de, aproximadamente, 31%. c) no houve crescimento do produto real entre os perodos 1 e 2, considerando o ndice de Laspeyres de preo. d) a inflao desta economia medida pelo ndice de Laspeyres de preo foi de 30%. e) no houve crescimento do produto real, entre os perodos 1 e 2, considerando o ndice de Fisher.
CURSO ON-LINE ECONOMIA P/ EPPGG - MPOG PROFESSOR: FRANCISCO MARIOTTI Gabarito Comentado:
213
Questo 43 Letra c. Sem necessidade de ser feito qualquer comentrio.
Questo 44 Letra d. Veja que se a assertiva fala apenas de inflao, no perguntando nada a respeito de crescimento do produto entre os perodos. Sendo assim, temos apenas que medir a variao ocorrida nos preos entre os anos 1 e 2.
ndice de Laspeyres = L =
P2*Q1/ P1*Q1.
L= L=
( P2 A * Q1 A + P2 B * Q1 B) (7 * 10 + 9 *12) 178 = = = 1,45 = 45% ( P1 A * Q1 A + P1 B * Q1 B) (5 *10 + 6 *12) 122
214
9.
Agregados Monetrios. As contas do Sistema Monetrio
As contas do sistema monetrio demonstram, estatisticamente, os chamados agregados monetrios. Sabe-se que a palavra agregado significa juno de coisas, da mesma forma que a palavra monetrio refere-se a tudo aquilo pertencente ou que possui relao com a moeda. Pelo exposto, podemos conceituar o termo agregados monetrios como sendo o conjunto de instrumentos e derivaes financeiras relacionadas moeda. Em termos econmicos os agregados monetrios representam as formas de mensurao e derivao da moeda, utilizada nas relaes de trocas entre os agentes do prprio sistema econmico, quais sejam empresas e trabalhadores. Assim sendo, necessitamos saber quais seriam as funcionalidades do uso da moeda, para s ento conhecermos os agregados monetrios.
9.1.
Moeda A Moeda pode ser definida como um objeto de aceitao geral, utilizado na
troca de bens e servios. Esta possui curso obrigatrio dentro do pas, ou seja, tem aceitao incondicional como forma de pagamento nas transaes com bens e servios. Vale lembrar que a caracterstica de aceitao geral garantida pela Lei 9069/95, criadora do Plano Real. A moeda apresenta o que chamamos de funes. So elas:
9.1.1. Intermediria de trocas Essa funo decorre do prprio conceito de moeda. o meio pelo qual as transaes so efetuadas. Ela evita a troca direta e a necessidade de coincidncias de desejos.
CURSO ON-LINE ECONOMIA P/ EPPGG - MPOG PROFESSOR: FRANCISCO MARIOTTI Ex:
215
Jos troca seu produto por moeda e fica em condies de adquirir,
atravs dela, os produtos de que necessita.
9.1.2. Unidade de medida de valor ( Unidade de Conta) A moeda serve para comparar o valor de mercadorias diferentes: Se um carro vale R$ 20.000,00 e um imvel R$ 200.000,00, um imvel pode ser trocado por dez carros. Veja que as trocas sempre se do em termos de unidades monetrias.
9.1.3. Reserva de valor A moeda pode ser retida em poder de uma pessoa aps a venda de seu trabalho, constituindo uma reserva ou um crdito em relao sociedade. Essa caracterstica da moeda obriga, no entanto, que os seus possuidores resguardem-se de riscos relativos a essa reteno. Os depsitos no sistema bancrio so a proteo contra perdas e assaltos. Ainda preciso evitar a desvalorizao da moeda em relao a seu poder de compra, que ocorre em virtude da inflao. Nesse caso, os detentores de moeda procuram realizar aplicaes em ttulos que rendem juros, ou mesmo em ativos que podem valorizar-se.
9.2.
Os Agregados Monetrios Os agregados monetrios, tambm chamados de meios de pagamento, so
definidos como o estoque de moeda disponvel para uso da coletividade a qualquer momento do tempo. A partir do clculo dos meios de pagamento possvel medir a liquidez econmica, objetivando o atendimento s transaes com bens e servios.
216
O agregado monetrio mais lquido o representado pelo conceito de (M1), que corresponde ao saldo de papel moeda em poder do pblico (PMPP), tambm chamado de moeda manual, adicionado do saldo do depsito a vista (DV), moeda escritural, mantidos nos bancos: M1 = PMPP + DV
O clculo do saldo de moeda em poder do pblico (PMPP) obtido retirando-se do total de PAPEL MOEDA EMITIDO (PME), o montante que fica no caixa do Banco Central (o que no est em circulao) e nos caixas dos bancos comerciais (BB, Bradesco, Ita dentre outros). O PMPP o prprio dinheiro que fica na mo de todos ns no dia-a-dia, excluindo-se os valores depositados vista nas contas correntes (DV).
PMPP = PAPEL MOEDA EMITIDO CAIXA DA AUTORIDADE MONETRIA ENCAIXE DOS BANCOS
O que vemos pela frmula acima que nem todo papel moeda emitido (PME) se transforma em Papel Moeda em Poder do Pblico (PMPP). O que temos na verdade que o total do Papel Moeda Emitido (PME) menos o caixa do BACEN, representa o Papel Moeda em Circulao (PMC).
PMC = PME CAIXA DO BACEN

Destaca-se que o PMC dividido em trs partes: Nos encaixes compulsrios6 e voluntrios7 dos bancos realizados no Banco Central; e
Os encaixes compulsrios representam o dinheiro de propriedade dos bancos que precisa, ou seja, obrigatrio que seja recolhido ao BACEN, com fins de se evitar o seu emprstimo ao pblico. Veremos maiores detalhes nas aulas que se seguem. Os encaixes voluntrios tambm so depositados no Banco Central, mas como o prprio nome diz, os bancos depositam de forma voluntria, correspondendo para estes um caixa que remunerado junto ao BACEN.
CURSO ON-LINE ECONOMIA P/ EPPGG - MPOG PROFESSOR: FRANCISCO MARIOTTI No Papel Moeda em Poder do Pblico (PMPP).
217
Ressalta-se ainda que o mesmo Papel Moeda em Circulao (PMC) tambm chamado de BASE MONETRIA. Dessa maneira, pelo conjunto das informaes at agora estudadas, temos que: PMC (Papel Moeda em Circulao) = PME (Papel Moeda Emitido) Caixa do BACEN = BASE MONETRIA De outra forma, temos que: Papel Moeda em Circulao = Base Monetria A composio do PMC dada da seguinte forma: PMC = Encaixes dos Bancos (depsitos compulsrios e voluntrios + PMPP (Papel Moeda em Poder do Pblico)
O chamado conceito M1 (meios de pagamentos restritos - moeda com o pblico mais os depsitos a vista), que no rende juros e de liquidez imediata, tambm chamado de haver monetrio ou mesmo de moeda. Alm do conceito M1, existem as demais composies dos agregados monetrios, nestes incorporados as aplicaes financeiras menos lquidas que propriamente o Papel Moeda em Poder do Pblico (PMPP) e os depsitos a vista (DV). So os chamados conceitos de M2, M3 e M4, ou meio de pagamentos ampliados.
CURSO ON-LINE ECONOMIA P/ EPPGG - MPOG PROFESSOR: FRANCISCO MARIOTTI M2 = M1 + DEPSITOS ESPECIAIS REMUNERADOS + DEPSITOS DE POUPANA + TTULOS EMITIDOS POR INSTITUIES DEPOSITRIAS
218
M3 = M2 + COTAS DE FUNDOS DE RENDA FIXA + OPERAES COMPROMISSADAS REGISTRADAS NO SELIC
M4 = M3 + TTULOS PBLICOS DE ALTA LIQUIDEZ
Os ativos acima, que rendem juros, so chamados de haveres no monetrios ou tambm de quase-moeda. Temos ainda uma outra forma de interpretao dos agregados monetrios, que assim se subdividem: M1 = Passivo monetrio restrito do BACEN e dos bancos criadores de moeda escritural; M2 = consolidado bancrio menos fundos de renda fixa = passivo monetrio restrito do BACEN e passivo monetrio ampliado emitidos primariamente pelas instituies depositrias; M3 = passivo monetrio restrito do BACEN e passivo monetrio ampliado das instituies depositrias e fundos de renda fixa; M4 = consolidado bancrio mais governos = passivo monetrio do BACEN, instituies depositrias, fundos de renda fixa e tesouro nacional, estaduais e municipais. Sendo: Instituies depositrias: bancos mltiplos, bancos comerciais, caixas econmicas, bancos de investimento, bancos de desenvolvimento, agncias de www.pontodosconcursos.com.br
219
fomento, sociedades de crdito, financiamento e investimento, sociedades de crdito imobilirio, associaes de poupana e emprstimo, companhias hipotecrias. As instituies financeiras no depositrias, como sociedades de arrendamento mercantil, corretoras e distribuidoras de ttulos e de valores mobilirios, nessas definies de agregados monetrios so consideradas empresas do setor produtivo. Consolidado monetrio: Banco Central, bancos mltiplos com carteira comercial, bancos comerciais e caixas econmicas. Por restries operacionais, as cooperativas de crdito ainda no foram includas nesse consolidado. bancrio: consolidado monetrio, outras instituies
Consolidado
depositrias e fundos de renda fixa.
Calma gente, sem estresse, os conceitos apontados acima sero facialmente fixados nos boxes seguintes, ok?
9.3.
Criao e Destruio de Moeda A criao ou destruio de moeda concretiza-se atravs das operaes
realizadas entre o setor bancrio e o pblico em geral. Diz-se que h criao de moeda quando o pblico recebe do setor bancrio haveres monetrios (papelmoeda em poder do pblico + depsitos vista) e, em contrapartida, entrega haveres no-monetrios ao setor bancrio. Exemplo: Quando clientes resgatam suas aplicaes feitas em poupana, utilizando-se desse valor para realizarem transaes com bens e servios, exemplifica um caso tpico de criao de moeda. A destruio de moeda ocorre quando o pblico entrega haveres monetrios ao setor bancrio e, em contrapartida, recebe do setor bancrio haveres nomonetrios.
220
Exemplo: Seria o caso agora em que clientes realizam aplicaes financeiras em bancos, tais como poupana, fundos de investimento e etc.
Criao de Moeda (PBLICO)
> haveres no-monetrios < haveres monetrios
(SETOR BANCRIO)
Destruio de Moeda
(PBLICO)
> haveres monetrios < haveres no-monetrios
(SETOR BANCRIO)
Mais alguns exemplos de criao de moeda: - uma pessoa faz um saque de seu depsito a prazo; - uma empresa desconta uma duplicata em um banco; - um exportador recebe em reais o valor correspondente a uma venda ao exterior; - um banco adquire ttulos governamentais do pblico, creditando suas contas correntes.
Exemplos de destruio de moeda: - uma pessoa faz um depsito em sua caderneta de poupana; - um banco vende ttulos governamentais ao pblico; - um importador paga ao banco o valor correspondente a uma compra no exterior; - um banco vende um imvel a uma empresa, recebendo o pagamento em dinheiro. - uma pessoa paga um emprstimo bancrio, sendo debitado em sua conta corrente.
CURSO ON-LINE ECONOMIA P/ EPPGG - MPOG PROFESSOR: FRANCISCO MARIOTTI 9.4. A criao de moeda a partir dos Depsitos Vista
221
Conforme podemos verificar no nosso dia-a-dia, a rede bancria possui a capacidade de receber depsitos a vista de ns clientes, seja para a realizao de aplicaes financeiras, seja para pagamento de contas diversas. Com os depsitos recebidos os bancos passam a ter a capacidade de realizar emprstimos, cobrando por isso, juros remuneratrios. O objetivo desta explanao o de dizer que os bancos acabam por criar o que definimos como moeda escritural, simplesmente se utilizando de recursos de terceiros poupadores, e transferindo-os para clientes devedores. Na verdade, como os bancos sabem que nem todos os clientes poupadores iro efetuar saques ao mesmo tempo, estes utilizam os recursos que sobram emprestando a outros. Esta atividade gera em si o que chamamos de multiplicador dos agregados monetrios ou dos meios de pagamento.
9.5.
A Base Monetria e o multiplicador dos meios de pagamento Conforme verificamos em tpico anterior, a quantidade de moeda em
circulao (PMC), tambm chamada de Base Monetria, definida pelo Banco Central. Parte da Base demandada pelos bancos na forma de encaixes compulsrios e voluntrios, sendo a outra parte representada pelo papel moeda em poder do pblico (PMPP). Relembrando, temos que:
Base Monetria = Encaixes (compulsrio e voluntrio) + PMPP Tambm definimos que a oferta de moeda circulante na economia (M1) dividida entre o PMPP e o total de depsitos a vista nos bancos (DV).
M1 = PMPP + DV Considerando que os depsitos a vista esto nos bancos, estes se utilizam dos recursos depositados para realizarem emprstimos. O fator que definir quanto www.pontodosconcursos.com.br
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os bancos podero oferecer de recursos est baseado nos encaixes obrigatrios exigidos pelo Banco Central. Dessa maneira, quanto menor for quantia a ser depositada obrigatoriamente no caixa da autoridade monetria pelos bancos, maior ser a capacidade de gerao de emprstimos, pelo simples fato que estes possuem mais dinheiro sobrando. Os emprstimos realizados sociedade retornam em momento futuro para o prprio banco emprestador, ou mesmo outro banco componente do sistema financeiro. A partir do dinheiro depositado oportunizam-se novos emprstimos sociedade. A multiplicao dos agregados monetrios ocorre a partir do momento em que a moeda depositada no sistema bancrio na condio de depsito vista. A criao de moeda ser derivada em um valor mltiplo de uma injeo monetria inicial. Vejamos a multiplicao a partir dos dados dos agregados monetrios: Base Monetria (B) = PMPP + Encaixes (E); de outra forma: PMPP = Base Monetria Encaixes (1) M1 = PMPP + DV; de outra forma: PMPP = M1 DV (2) Base Monetria (B) Encaixes (E) = Meios de Pagamento (M1) DV (1) (2)
Base Monetria (B) = Meios de Pagamento (M1) DV + Encaixes (E) Dividindo-se os termos por M1, temos:
CURSO ON-LINE ECONOMIA P/ EPPGG - MPOG PROFESSOR: FRANCISCO MARIOTTI B / M1 = 1 (DV / M1) + E / M1 Multiplicando-se e dividindo-se o ltimo termo por DV, chegamos a: B / M1 = 1 (DV / M1) + (E / M1) * (DV/DV)
223
Chamando a razo do volume de depsitos a vista sobre os meios de pagamento (DV / M1) de d e a razo dos encaixes sobre o os depsitos a vista (E / DV) de e, temos que: B / M1 = 1 d + ed Colocando-se em evidncia o d e posteriormente invertendo-se a expresso, teremos o seguinte resultado: M1 = B / 1 d(1 e), sendo 1 / 1 d(1 e) = m, chamado de multiplicador dos meios de pagamento (ou dos agregados monetrios).
M1 = B x m
A partir desta expresso possvel saber qual ser o impacto sobre o aumento dos meios de pagamento M1, derivado do aumento da base monetria. Da expresso M1 = B /1 d(1 e), chegamos a algumas concluses importantes: Na medida em que aumenta o total de depsitos a vista no sistema bancrio, maior ser a expanso dos agregados monetrios quando do resultado de um aumento da base monetria pelo Banco Central; De forma contrria, quando o Banco Central aumenta a exigncia do percentual de encaixes dos bancos, menor a capacidade de expanso
224
do crdito pelos bancos e, conseqentemente, da expanso dos meios de pagamento. Vamos a uma questo sobre o assunto: (Bacen/Analista FCC/2006) Numa determinada economia, os encaixes totais mantidos pelo sistema bancrio representam 4/10 do total dos depsitos vista em conta corrente. Se a populao desse pas mantiver 1/5 dos meios de pagamento na forma de moeda manual, um aumento de 1.000 na base monetria acarretar um acrscimo nos meios de pagamento, de a) 6250 b) 3125 c) 2358 d) 1923 e) 1470 Bem, comeemos do comeo! A frmula para se calcular o valor do aumento dos meios de pagamento proveniente do aumento da base monetria M1 = B / 1 d(1 e), sendo M1 os meios de pagamentos (agregados monetrios), que so representados pelo PMPP + DV. B a base monetria, representada pelo somatrio do PMPP mais os encaixes dos bancos no Banco Central (E). d igual a razo do volume de depsitos a vista (DV) sobre os meios de pagamento (M1) e e o volume de encaixe dos bancos no Bacen (E) sobre os depsitos vista (DV). Na questo j nos informado o valor da expanso da base monetria (1000) e a razo entre os encaixes dos bancos e os depsitos a vista (4/10). Na questo, no entanto, informado apenas o percentual de meios de pagamento (M1) em
225
moeda manual, tambm chamado por ns de papel moeda em poder do Pblico PMPP (1/5). A questo at poderia complicar mas, conforme vimos acima, o conceito de agregado monetrio M1 parte derivado dos depsitos a vista (DV), nosso interesse nessa questo, e parte derivado do volume de PMPP, sendo DV + PMPP = 1. Se a razo de moeda manual sobre os meios de pagamento (PMPP/M1) igual a 1/5, podemos entender que a razo de moeda escritural sobre os meios de pagamento (DV/M1) igual a 4/5. Com isso temos que, M1 = B * 1 / 1 d(1 e) M1 = 1000* 1/ 1 4/5 (1 4/10) = 1000* 1 /0,52 = 1923 Gabarito: letra d
9.6.
As Contas do Sistema Monetrio
Estando demonstrada a ntima relao existente entre os agregados monetrios e a sua multiplicao a partir dos bancos comerciais, por meio do que conceituamos de multiplicador bancrio m = 1 / 1 d(1 e), partimos agora para a exposio das contas do sistema monetrio, seja pela composio destas no Bacen, seja sobre a sua estruturao para os bancos componentes do sistema. As contas do sistema monetrio so estruturadas como em toda contabilidade, existindo operaes ativas e operaes passivas. Apresentamos as contas com o fim de entendermos tanto o processo de criao e de destruio de moeda como tambm a contabilizao das exigncias da Autoridade Monetria para com os bancos e vice-versa. www.pontodosconcursos.com.br
CURSO ON-LINE ECONOMIA P/ EPPGG - MPOG PROFESSOR: FRANCISCO MARIOTTI 9.6.1. O Balano Consolidado dos Bancos Comercias
226
Os bancos comerciais representam um dos lados do sistema monetrio, j que so estes que promovem a interligao do Banco Central, em nome do governo, com o pblico em geral. O balano consolidado (simplificado) dos bancos comerciais assim dividido:
Ativo Encaixes - Em moeda corrente - Depsitos Voluntrios - Depsitos Compulsrios
Passivo Depsitos vista Depsitos a prazo Redescontos e outros recursos do Bacen. Emprstimos externos
Emprstimos ao setor privado Emprstimos a entidades pblicas Recursos exigvel) Ttulos pblicos e privados Imobilizado Outras aplicaes prprios (passivo no
No lado do ativo: Encaixes: Trata-se da parcela dos depsitos vista que o sistema bancrio comercial no emprestou ao pblico. So os chamados depsitos compulsrios e voluntrios; Emprstimos ao setor privado e ao setor pblico: So os emprstimos feitos ao sistema no bancrio, tais como o governo, as famlias e etc; Ttulos Pblicos e Privados: So os haveres no monetrios na forma de ttulos encarteirados pelos bancos;
227
Imobilizado: a contabilizao dos recursos das estruturas fsicas de funcionamento dos bancos;
Outras Aplicaes: So as aplicaes em moeda estrangeira dos bancos.
No lado do Passivo:
Depsitos vista: So os depsitos captados pelo sistema bancrio do pblico em geral e disponveis em conta-corrente;
Depsitos a prazo: So os depsitos captados pelo sistema bancrio do pblico em geral e disponveis em outras contas (poupana, ttulos de renda fixa (CDB, RDB);
Redescontos: So os recursos tomados a ttulo de emprstimo pelos bancos via Banco Central;
Recursos Externos: So recursos tomados pelos bancos para financiamento de suas linhas de concesso de crdito ao pblico em geral;
Recursos Prprios: So os recursos de propriedade dos prprios bancos comerciais. So considerados passivo no exigvel, por constiturem conta do patrimnio lquido;
Podemos verificar que as operaes ativas so aquelas provenientes da destinao dada pelos bancos para o volume de depsitos vista feitos pelo pblico. O passivo representado em sua maior parte, pelos prprios depsitos realizados pelo pblico.
CURSO ON-LINE ECONOMIA P/ EPPGG - MPOG PROFESSOR: FRANCISCO MARIOTTI Vejamos agora o balano consolidado do Banco Central.
228
9.6.2.
O Balano Consolidado do Banco Central
Ativo Encaixes em moeda corrente Haveres com o setor privado Ttulos pblicos federais Operaes de redesconto Emprstimos Nacional ao Tesouro
Passivo Saldo do papel-moeda emitido Depsitos do Tesouro Nacional Recursos Externos Depsitos dos Bancos Comerciais - Depsitos Voluntrios - Depsitos Compulsrios
Reservas internacionais
No lado do ativo encontram-se: Encaixes em moeda corrente: Trata-se da parte do papel moeda emitido (PME) que no se encontra em circulao; Ttulos Pblicos Federais: O Bacen chamado de agente financeiro do Tesouro Nacional. Ele realiza as chamadas operaes de Mercado Aberto, que se caracterizam pela colocao e retirada de dinheiro de circulao por meio dos ttulos emitidos pelo Tesouro. Na sua contabilidade entra como ativo, constando como passivo do Tesouro Nacional; Operaes de Redesconto: So os emprstimos feitos as bancos comerciais. Fica localizado do lado esquerdo do seu balano, ficando do lado direito no balano dos bancos comerciais; Reservas Internacionais: O estoque de moeda estrangeira pertencente ao pas fica sob guarda do Banco Central. Ele a tem como ativo por www.pontodosconcursos.com.br
229
necessidade de utilizar estes recursos para fazer frente s demandas de divisas estrangeiras por bancos e pelo pblico em geral;
No lado do passivo, temos:
Papel Moeda Emitido: Trata-se do total de moeda emitida que pode ou no estar circulando. Se estiver PME = PMC, caso contrrio no. Destaca-se que o total de papel moeda em circulao nunca poder ser maior que o total de papel moeda emitido (moeda manual);
Depsitos do Tesouro: So os depsitos feitos pelo Tesouro para cobrir as operaes realizadas pelo BACEN;
Recursos Externos: So representados pela reestruturao da dvida externa (FMI e organismos internacionais);
Depsitos Compulsrio e Voluntrio: So os recursos depositados pelos bancos comerciais no Bacen, podendo ser, como o prprio nome diz, obrigatrios ou voluntrios.
De acordo com a Contabilidade, no lado do passivo existem as contas que identificam as origens dos recursos. De forma contrria, as contas pertencentes ao ativo referem-se s aplicaes dos recursos. Em referncia ao Bacen, as contas do passivo so divididas em monetrias, ou seja, utilizadas como meios de pagamento, e no monetrias, no utilizadas como meios de pagamento.
CURSO ON-LINE ECONOMIA P/ EPPGG - MPOG PROFESSOR: FRANCISCO MARIOTTI 9.6.3. O Balano consolidado do sistema monetrio
Passivo Agregados Monetrios - Papel-moeda em poder do pblico - Depsitos vista nos Bancos Recursos No-monetrios - Depsitos a prazo - Depsitos do Tesouro Nacional - Ttulos do Banco Central - Saldo lquido das demais contas
230
Ativo Aplicaes dos Bancos Comerciais - Emprstimos ao setor privado - Ttulos pblicos e privados Aplicaes do Banco Central - Reservas internacionais - Emprstimos ao Tesouro Nacional - Ttulos pblicos federais
Findada a nossa explanao terica, passemos resoluo de exerccios. Um abrao, Francisco
231
45 - (AFRF/SRF ESAF/2005) No faz(em) parte do passivo do balancete do Banco Central: a) recursos externos. b) depsitos do tesouro nacional. c) redescontos. d) papel moeda emitido. e) encaixes dos bancos comerciais. 46 (ACE/TCU ESAF/2002) Faz (em) parte do ativo do balancete do Banco Central a) o papel-moeda emitido. b) as reservas internacionais. c) os depsitos do Tesouro Nacional. d) a Base Monetria. e) os depsitos dos bancos comerciais 47 (AFPS/MPAS ESAF/2002) Considere os seguintes dados: m = 4/3 e R = 0,5, onde m = multiplicador dos meios de pagamento em relao a base monetria e R = encaixes totais dos bancos comerciais/depsitos a vista. Com base nessas informaes, pode-se afirmar que o coeficiente papel-moeda em poder do publico/M1 igual a) 0,2 b) 0,3 c) 0,4 d) 0,5 e) 0,7 48 (BACEN/ANALISTA ESAF/2001) Considere os seguintes dados: papel-moeda em poder do publico / M1 = 0,3; encaixe total dos bancos comerciais / depsitos a vista nos bancos comerciais = 0,3. Com base nessas informaes, pode-se afirmar que www.pontodosconcursos.com.br
232
a) um aumento de 30% na relao depsitos a vista nos bancos comerciais / M1 resulta em um aumento de aproximadamente 19,830% no multiplicador bancrio. b) um aumento de 25% na relao depsitos a vista nos bancos comerciais / M1 resulta em um aumento de aproximadamente 21,687% no multiplicador bancrio. c) um aumento de 20% na relao depsitos a vista nos bancos comerciais / M1 resulta em um aumento de aproximadamente 23,786% no multiplicador bancrio. d) um aumento de 10% na relao encaixe total dos bancos comerciais / depsitos a vista nos bancos comerciais resulta em uma reduo de aproximadamente 8,750% no multiplicador bancrio. e) um aumento de 15% na relao encaixe total dos bancos comerciais / depsitos a vista nos bancos comerciais resulta em uma reduo de aproximadamente 9,102% no multiplicador bancrio. 49 (APO/MPOG ESAF/2001) So consideradas operaes ativas do Banco Central: a) alteraes nos impostos sobre as operaes financeiras; emprstimos do Banco Central ao Tesouro Nacional; emprstimos do Banco Central ao setor privado; operaes de redesconto. b) alteraes nas reservas internacionais do pas; emprstimos do Banco Central ao Tesouro Nacional; emprstimos do Banco Central ao setor privado; operaes de redesconto. c) alteraes nas reservas internacionais do pas; emprstimos do Banco Central ao Tesouro Nacional; alterao dos impostos sobre as operaes financeiras; operaes de redesconto. d) alteraes dos impostos sobre as operaes financeiras; alteraes dos impostos sobre as operaes de cmbio; emprstimos do Banco Central ao Tesouro Nacional; operaes de redesconto. e) alteraes nos impostos sobre as operaes financeiras; emprstimos do Banco Central ao Tesouro Nacional; emprstimos do Banco Central aos bancos comerciais; emprstimos do Banco Central ao setor privado. 50 (EPPGG/MPOG ESAF/2008) Considerando a definio de meios de pagamentos adotada no Brasil, incorreto afirmar que: www.pontodosconcursos.com.br
CURSO ON-LINE ECONOMIA P/ EPPGG - MPOG PROFESSOR: FRANCISCO MARIOTTI a) o M1 engloba o papel-moeda em poder do pblico.
233
b) o M2 engloba os depsitos para investimento e as emisses de alta liquidez realizadas primariamente no mercado interno por instituies depositrias. c) o papel-moeda em poder do pblico resultado da diferena entre papel-moeda emitido pelo Banco Central do Brasil e as disponibilidades de caixa do sistema bancrio. d) o M3 inclui as captaes internas por intermdio dos fundos de renda fixa. e) o M3 engloba os ttulos pblicos de alta liquidez.
CURSO ON-LINE ECONOMIA P/ EPPGG - MPOG PROFESSOR: FRANCISCO MARIOTTI Gabarito:
234
Questo 45: letra c Os redescontos correspondem aos emprstimos de liquidez realizados as Instituies Financeiras. Sendo assim, dentro do balano do BACEN, estes correspondem a um ativo.
Questo 46: letra b Conforme exposto no prprio balano do BACEN.
Questo 47: letra d Sabe-se que o multiplicador dos meios de pagamento dado pela seguinte frmula: m = 1/1-d(1-R), sendo d igual a razo entre os depsitos a vista o M1. R igual a razo entre o total de encaixas ou reservas sobre os depsitos a vista. No exerccio temos as informaes de m = 4/3 e de R = 0,5. Dessa forma, temos: 4/3 = 1/1 d*(1 -0,5) 4*(1 - d*(0,5) = 3 - 2d = -1 d = 0,5 Para resolvermos a questo precisamos lembrar da composio do conceito M1 = PMPP + DV. Da mesma forma, j sabemos que d = DV/M1. Com isso, podemos concluir que PMPP/M1 s poder ser igual a 0,5.
Questo 48: letra c Vejamos o resultado do multiplicador bancrio antes de realizarmos o aumento em uma das variveis:
CURSO ON-LINE ECONOMIA P/ EPPGG - MPOG PROFESSOR: FRANCISCO MARIOTTI Se PMPP/M1 = 0,3, ento DV/M1 = 0,7. m = 1/1-0,7(1-0,3) = 1,96
235
De agora em diante temos que ir no mtodo de tentativa e erro, at chegar na resposta da questo. Vejamos a letra C, gabarito da questo. Um aumento de 20% na relao depsitos a vista/M1. Se o valor da relao era 0,7, um aumento de 20% deixar a relao igual a : 0,7*1,2 = 0,84. Colocando este valor na frmula, temos: m = 1/1-0,84(1 - 0,3) = 2,42. Para se chegar a variao, temos que dividir o resultado do multiplicador atual pelo multiplicador anterior. Do resultado retira-se 1 e multiplica-se por 100. ((2,42/1,96)-1)*100 = 23,78%.
Questo 49: letra b Conforme demonstrado no balancete do BACEN.
Questo 50: letra e Os ttulos pblicos de alta liquidez so considerados apenas no conceito M4 de meio de pagamento, uma vez que os ttulos so emitidos pelo Tesouro Nacional, sendo este um no componente do sistema monetrio.

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( P2 A * Q1 A + P2 B * Q1 B) (7 * 10 + 9 12) 178 = = = 1,45 = 45% ( P1 A Q1 A + P1 B * Q1 B) (5 10 + 6 12) 122