MERCADO DE DERIVATIVOS MERCADO FUTURO E MERCADO DE OPES

Macap-Ap 2013.1

JOO MOREIRA JULIANA SILVESTRE MARIA JOSSELI PANTOJA VITORIA REGIA MOTA

MERCADO DE DERIVATIVOS MERCADO FUTURO E MERCADO DE OPES

Trabalho apresentado ao docente Edmundo Tork da Faculdade Estcio de S - FAMAP, como requisito parcial para obteno do Grau de Bacharel em Administrao.

Macap Ap 2013.1

I.

INTRODUO

O presente trabalho vem apresentar as funcionalidades e a importncia do mercado derivativo e as suas operaes, futuro e opes, para a economia financeira. So termos no to usuais do nosso dia-a-dia, porm estamos constantes envolvidos de forma direta ou indireta. Em um mercado altamente competitivo, onde formado pela procura e oferta, levando-se em considerao o desejo, necessidade e poder de compra do consumidor. neste ambiente que ocorre as trocas comerciais, onde so aplicadas aes estratgicas nas empresas e instituies envolvidas. neste mercado que ocorrem as oportunidades e ameaas. Este mercado fatiado conforme o perfil do negcio, e para cada fatia h uma forma de comportamento, atores envolvidos e estratgias. Neste caso falaremos de um mercado mais tcnico, os quais disponibilizam instrumentos que normatizam, administram e controlam a relao entre duas partes de interessem em comum, com objetivo de obter lucro, controlar juros, taxas, compras, vendas e assegurar uma relao futura.

II. 2.1.

FUNDAMENTAO MERCADO DE DERIVATIVOS

A palavra derivativa vem do fato que o preo do ativo derivado de outro, na opo de concretizao de uma operao a prazo. Um derivativo um contrato financeiro, entre duas ou mais partes, que deriva do valor futuro de um ativo subjacente. Os derivativos so instrumentos financeiros cujo preo de mercado deriva do preo de mercado de um ativo/bem ou outro instrumento financeiro que lhe serve de referncia. O instrumento ou produto derivativo um contrato ou ttulo conversvel cujo valor depende integral ou parcialmente do valor de determinado ativo ou de outro instrumento financeiro, ou seja, um contrato definido entre duas partes uma representada pelo comprador e a outra pelo lanador do derivativo, na qual se definem os pagamentos futuros relacionados ao comportamento dos preos de um ativo, atribui-se tambm que o tipo de mercado em que operaes com liquidao futura so implementadas, tornando possvel a gesto do risco de preo de diversos ativos. importante expor que as negociaes com derivativos podem ocorrer no mercado de balco ou em bolsas organizadas, isto o mercado de balco em boa parte dos negcios, espontneo e ou informal, surgindo em grandes instituies sem local fixo de encontro, quase que sem nem uma transparncia na divulgao de preos e sem regras especificas. Conforme FORTUNA, o mercado de derivativos o mercado de liquidao futura onde so operados os derivativos, o mercado de derivativos atinge um grande universo de operaes que esto inseridas nos mercados a termo, de futuros, de opes, ou de swap. Os derivativos so usados para se precaver de oscilaes de preos futuros de um ativo ou, para quem lana, aumentar suas aplicaes. Outra definio para o mercado derivativo, o de Padoveze (2005, p.210), Derivativos so operaes financeiras cujo valor de negociao deriva de outros ativos, denominados ativos-objeto, com a finalidade de assumir, limitar ou transferir riscos.

O estgio atual de desenvolvimento do mercado financeiro internacional tem possibilitado a criao de novos mecanismos, que tornam possvel aos diversos agentes econmicos fazer a proteo eficaz ou minimizao de riscos contra a variao indesejada de preos de ativos e passivos, por meio de instrumentos financeiros conhecidos como derivativos, por derivarem de ativos primrios, como aes, commodites, saques de exportao a receber etc. Os valores dos derivativos, como os contratos futuros e de opes, dependem do preo desses ativos primrios. Existe uma grande variedade de instrumentos que podem ser utilizados para minimizar os riscos contra oscilaes de preos futuros de ativos, taxas de juros, indexadores e moedas. Esses instrumentos financeiros, genericamente

denominados derivativos, possibilitam evitar ou minimizar os desvios indesejveis em relao aos objetivos projetados de lucro, custo ou rentabilidade. Outro fator importante entender os participantes do Mercado Derivativo, pois a sua existncia e a atuao so imprescindveis para o sucesso do mercado derivativo. As funes de uns complementam as de outros em uma relao ativa e permanente. Os participantes so: Hedge proteger-se contra a oscilao de preos, a principal preocupao

no obter lucro em derivativos, mas garantir o preo de compra ou de venda de determinada mercadoria. Ex. o impotador que tem passivo dlares e compra contratos cambiais no mercado futuro porque teme alta acentuada da cotao dessa moeda na poca em que precisar comprar dlares no mercado a vista. Especular apontar em movimento de preo futuros para obter

ganhos/lucros. Diferentemente dos hedgers, os especuladores no tem nenhuma negociao no mercado fsico que necessite de proteo. Sua atuao consiste na compra e na venda de contratos futuros apenas para ganhar o diferencial entre o preo de compra e o de venda, no tendo nenhum interesse pelo ativo-objeto. Arbitragem tirar proveito da variao da diferena entre o preo de dois

ativos no mercado, ou das expectativas futuras de mudanas nessa diferena, ou seja ganhar com as diferenas de preos entre os mercados derivativos e seus respectivos ativo-objeto. A estratgia do arbitrador comprar no mercado em que o preo est mais barato e vender no mercado em que est mais caro, lucrando um diferencial de compra e venda completamente imune a riscos, porque sabe exatamente por quanto ir comprar e vender.

2.2.

MERCADO FUTURO

Na Idade Mdia, j existia em pases da Europa e no Japo o mercado futuro, com as caractersticas do mercado atual. Nessa poca , os principais commodities (mercadorias) negociadas eram os alimentos, como arroz e o caf. As bolsas de commodities foram criadas com a finalidade de possibilitar a negociao e a

transferncia do risco de sua atividade a outrem, utilizando um local adequado e com regras transparentes de condies a serem cumpridas no futuro. Em 1848, quando foi criada a Chicago Board of Trade, negociando contrato de milho, at o principio da dcada de 70 os negcios com mercadorias representavam quase que a mesma quantidade dos negcios realizados em mercados futuros organizados. O ponto de partida de ativos financeiros no mercado futuro comeou em 1973 com o lanamento do internacional Monetary Market pela Chicago Mercantile Exchange, negociando contrato futuros de cambio. O mercado futuro o segmento dos mercados de derivativos baseado em operaes realizadas em prego de bolsa, com contratos padronizados (contratos futuros) por ela autorizados. O mercado futuro evoluiu a partir do Mercado a termo em funo de melhor atender as necessidades de seus participantes futuros foram desenvolvidos para suprir as necessidades de produtores e comerciantes com o objetivo de minimizar os problemas na comercializao das safras, decorrentes da sazonalidade dos produtos agrcolas, pois a matria prima era demandada por consumidores e processadores o ano todo enquanto que a safra acontece somente uma vez por ano. Nos dias de hoje tm se intensificado os movimentos de altas e baixas dos negcios focados na agropecuria, com a crescente concorrncia, competitividade, lucros incertos ou em queda primordial e necessrio solues e ou ferramentas para que se possa proteger contra essas situaes. Uma operao no mercado futuro de aes compreende a compra ou a venda de aes colocadas na bolsa de valores, um preo acordado entre os negociadores para quitao em uma data pr-determinada e autorizada, o ideal que o preo da compra futura de uma ao seja igual ao preo vista, acrescida de uma frao correspondente expectativa das taxas de juros no momento da negociao do contrato futuro de aes e a respectiva data de liquidao do

contrato. Por assim ser o mercado futuro onde se negociam compromissos de compra e venda que s sero realizados no futuro, a funo desse tipo de negocio no receber o produto final, mas sim ganhar receita com a variao dos preos que diariamente mudam. Nesse mercado so negociados contratos que dentre eles uma das partes se compromete a vender e a outra a comprar uma determinada mercadoria por um preo especifico a ser cobrado em uma data futura determinada. O produto ser negociado nesses contratos um ativo financeiro, como aes de empresas, ou commodities (mercadoria de importncia mundial qual tem o preo determinado pela oferta e pela procura internacional como a soja, carne, minrio, etc..), as mercadorias negociadas nesse mercado precisam ter padres comuns ao mercado mundial, para que o investidor possa negocia-la distancia e sem escolher o produto ou ativo individualmente.

2.3.

MERCADO DE OPES

No mercado de opes, negocia-se o direito de comprar ou de vender um bem (mercadoria ou ativo financeiro) por um preo fixo numa data futura. Quem adquirir o direito deve pagar um prmio ao vendedor tal como num acordo de seguro. Neste mercado existem as opes de compra e venda. Opes de compra conferem ao seu titular o direito de comprar as aesobjeto, ao preo de exerccio, obedecidas s condies estabelecidas pela Bovespa Call. Da mesma forma ocorrem na opo de venda que d ao seu titular o direito de vender as aes - objeto, ao preo do exerccio, obedecidas as condies pela Bovespa Put. Elementos de um contrato de opes 1. Ativo-objetivo: o ativo que o titular pode comprar ( se tiver uma opo de

compra) ou vender ( se tiver a opo de venda) . Este ativo portanto, o produto que referencia a opo. Ex: as aes, as taxas de juros e as commodities; 2. Titular: o proprietrio ou comprador da opo, ou seja, aquele que detm o

direito de comprar ou vender. O titular paga um preo ou prmio por esse direito. 3. Lanador: (vendedor da opo) aquele que assume a obrigao, recebendo

por isso um premio;

4. 5.

Premio da opo: e o preo de negociao da opo a pagar pelo comprador; Preo de exerccio: (strike price) e o preo a pagar para obter o ativo-objeto

no momento do vencimento da opo. Em operaes de compra, o preo que o titular deve pagar ao lanador pelo ativo, se o principio exercer o direito de comprar. Em opes de venda, o preo que o lanador deve pagar ao titular, se este exercer o direito de vender o ativo. 6. Data do vencimento: (expiration date) e a data em que se liquida o contrato.

III.

CONSIDERAES FINAIS

Os termos apresentados so bastante complexos, acabam dificultando a compreenso por parte do pblico, no permitindo que muita gente entenda o funcionamento e a importncia destes mercados para a economia. O estudo possibilitou a compreenso dos termos e a sua importncia para um grupo de pessoas que diretamente lidam ou operacionalizam esses instrumentos. Passamos a entender que o mercado derivativo nada mais que um contrato entre duas partes, na qual se definem pagamentos futuros. Os investidores so um desses grupos que esto em busca de operaes com derivativos com o objetivo de especular ou simplesmente proteger os seus investimentos. Sua importncia para a economia de grande relevncia, pois procura assegurar e proteger uma transao comercial, a economia agropecuria se encaixa bem neste universo, os cenrios apresentam uma grande concorrncia, sendo necessrios disponibilizar de instrumentos que proteja e assegure contra as oscilaes. Portanto o mercado derivativo com as operaes, futuras e opes so de grande relevncia para a economia do Brasil, por abordar, instrumentar, assegurar e proteger as relaes futuras comerciais.

IV.

REFERENCIAS

FORTUNA, Eduardo. Mercado financeiro: produtos e servios. 17 ed., rev., atual. e ampl. Rio de Janeiro: Qualitymark, 2010. PINHEIRO, Juliano Lima. Mercado de capitais: Fundamentos e Tcnicas. So Paulo: Atlas, 2007. SILVA NETO, Lauro de Arajo. Derivativos: definies, emprego e risco. 3. ed. So Paulo: Atlas, 1999 http://www.bovespa.com.br/Mercado/Renda V... INSTITUTO EDUCACIONAL BM&FBOVESPA. Material dos cursos on-line e presenciais.