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0 - Finanas
Pode-se definir Finanas como a arte e a cincia de administrar fundos, praticamente todos os indivduos e organizaes obtm receitas ou levantam fundos, gastam ou investem. Finanas ocupa-se do processo, instituies, mercados e instrumentos envolvidos na transferncia de fundos entre pessoas, empresas e governos. 1.1 - Finanas a aplicao de uma srie de princpios econmicos e financeiros objetivando a maximizao da riqueza da empresa e do valor das suas aes. 1.2 - O que maximizao da riqueza a contribuio para o valor da empresa pela seleo daqueles investimentos que possuem a melhor compensao entre risco e retorno. E como se define compensao entre risco e retorno? Dado um nvel de risco, a taxa desejada de retorno que justifica a execuo de um investimento.
financeiro procura identificar as oportunidades de investimento cujo valor para a empresa superior a seu custo de aquisio. Em termos amplos, isto significa que o valor do fluxo de caixa gerado por um ativo supera o custo desse ativo. 2.1.2 - Estrutura de Capital: Combinao de capital de terceiros e capital prprio existente na empresa. O administrador financeiro tem duas preocupaes, no que se refere a essa rea. Primeiramente, quanto deve a empresa tomar emprestado? Em segundo lugar, quais so as fontes menos dispendiosas de fundos para a empresa? Alm destas questes, o adm. financeiro precisa decidir exatamente como e onde os recursos devem ser captados, e, tambm, cabe ao adm. financeiro a escolha da fonte e do tipo apropriado de recurso que a empresa, por ventura, tomar emprestado. 2.1.3 - Administrao do Capital de Giro: Capital de giro so os ativos e passivos circulantes de uma empresa. A gesto do capital de giro de uma empresa uma atividade diria que visa assegurar que a empresa tenha recursos suficientes para continuar suas operaes e evitar interrupes muito caras. Estas trs reas de administrao financeira oramento de capital, estrutura de capital e administrao do capital de giro so muito amplas. Cada uma delas inclui uma variedade de tpicos. Todas elas sero discutidas ao longo da disciplina.
Numa sociedade limitada, um ou mais scios gerais sero responsveis pela gesto da empresa e tero responsabilidade ilimitada, mas haver um ou mais scios limitados que no tero participao ativa no negcio. A responsabilidade de um scio limitado por dvidas da empresa restrita ao montante que tenha contribudo para o capital da sociedade. A maneira pela qual os lucros ou prejuzos da sociedade so repartidos descrita no contrato social. 3.3 - Sociedade por Aes: Empresa criada como entidade jurdica independente, formada por uma ou mais pessoas fsicas ou jurdicas. A formao de uma sociedade por aes envolve a confeco de um documento de incorporao e um estatuto. A sociedade por aes a forma superior de organizao de empresas, no que diz respeito a levantar recursos e transferir a propriedade de um investidor a outro, mas apresenta a uma grande desvantagem: a dupla tributao.
barato. Deste modo, as empresas so impelidas a desenvolverem continuamente novos projetos e a tomarem decises sobre a sua implantao. Normalmente isto significa a necessidade de vultuosas somas adicionais de recursos e uma elevao no risco do empreendimento. O retorno deve ser compatvel com o risco assumido. Maior risco implica a expectativa de maior retorno. c - Assegurar o necessrio equilbrio entre os objetivos de lucro e os de liquidez financeira, quantificando os planos de expanso de acordo com as possibilidades de obteno de recursos, prprios ou de terceiros.
numa de suas fontes de recursos. Logo, tambm problema das decises de financiamento determinar quanto do lucro lquido disponvel deve ser retido, com a deciso complementar forosa a respeito da proporo que deve ser distribuda aos proprietrios. Alm disso tambm h relaes entre decises de investimento e de utilizao do lucro lquido. Nas decises de investimento, um certo retorno deve ser alcanado: digamos ento que seja considerada a utilizao de lucros retidos para financiar certas aplicaes. essa possibilidade deveria ser admitida apenas quando a alternativa de investimento prometesse um retorno superior aos que os proprietrios poderiam conseguir se eles mesmos aplicassem os recursos porventura recebidos em decorrncia da distribuio de lucros. As magnitudes relativas dos riscos envolvidos nas aplicaes disponveis empresa e aos proprietrios, fora dela, tambm precisam ser consideradas.
Para a participao relativa dos itens da Demonstrao de resultado o clculo feito dividindo-se cada item pelo valor da Receita Lquida, pois esta considerada como base. (Ex. no final) Outras constataes podem ser extradas, mas a utilidade aumenta sensivelmente se a anlise vertical for utilizada conjuntamente com a anlise horizontal. 7.2 - ANLISE HORIZONTAL A anlise horizontal tem a finalidade de evidenciar a evoluo dos itens das demonstraes contbeis, por meio dos perodos. Calculam-se os nmerosndices estabelecendo o exerccio mais antigo como ndice-base 100. Podem ser calculados, tambm, aumentos anuais. As tcnicas utilizadas em anlise horizontal apresentam algumas limitaes: 1. quando o valor do item correspondente no exerccio-base for nulo, nmerondice no pode ser calculado pela forma proposta, pois os nmeros so divisveis pelo nmero zero. Nesses casos, podem ser analisadas variaes em valores absolutos; 2. quando o exerccio-base apresenta um nmero negativo e no exerccio seguinte o nmero fica positivo ( e vice-versa), matematicamente, calculvel, mas o resultado deve ser tratado com bastante cuidado, para no ocorrerem interpretaes equivocadas da evoluo. 7.3 - ANLISE POR MEIO DE NDICES A tcnica de anlise por meio de ndices consiste em relacionar contas e grupos de contas para extrair concluses sobre tendncias e situao econmico-financeira da empresa. O analista pode trabalhar com ndices ou percentual. A classificao dos ndices pela empresa pode ser como timo, bom, satisfatrio ou deficiente, ao compar-los com os ndices de outras empresas do mesmo ramo ou porte.. Esta comparao possvel atravs das publicaes em revistas especializadas. Seguem abaixo alguns indicadores da situao econmico-financeira:
NDICES E FRMULAS
Estrutura de Capital Participao dos Capitais de Terceiros (PCT) = Exigvel total Exigvel + Patrimnio Lquido Composio do endividamento (CE) = Passivo circulante Exigvel total Imobilizao do capital prprio (ICP) = Ativo permanente Patrimnio lquido Imobilizao dos Recursos no correntes (IRNC) = Ativo permanente Patrimnio lquido + Exigvel a L.P. Liquidez Liquidez Geral (LG) = Ativo Circulante + Ativo real. L.P Passivo Circ. + Passivo exig. L.P Liquidez corrente (LC) = Ativo circulante Passivo circulante Liquidez seca (LS) = Ativo circ. Estoques Desp.exerc.seguinte passivo circulante Liquidez imediata (LI) = D i s p o n v e l Passivo Circulante Rotao Giro dos estoques (GE) = Custo dos produtos vendidos Saldo mdio dos estoques Giro das contas a receber (GCR) = Receita operacional bruta Devol./abatimentos Saldo mdio das contas a receber Giro do ativo operacional (GAOP) = Receita operacional lquida Saldo mdio do ativo operacional Prazo mdio Prazo mdio de estocagem (PME) = Saldo mdio dos estoques Custo dos prod. vendidos / 365 dias
Prazo mdio das contas a receber (PMCR) = Saldo mdio das constas a receber (Rec. Oper.Bruta Devol. e abatim.) / 365 dias Prazo mdio de pagamento a fornecedores (PMPF) = Saldo mdio de fornecedores Compras brutas / 365 dias Rentabilidade Margem bruta (MB) = Lucro bruto Receita Oper. lquida Margem lquida (ML) = Lucro lquido Receita Oper. lquida Rentabilidade do capital prprio (RCP) = Lucro lquido Saldo mdio do Patr. lquido
7.4 - NDICES DE ESTRUTURA DE CAPITAL Esses ndices indicam o grau de dependncia da empresa com relao a capital de terceiros e o nvel de imobilizao do capital. Quanto menor o ndice, melhor. 7.5 - NDICES DE LIQUIDEZ Os ndices de liquidez mostram a situao financeira da empresa. Quanto maior o ndice, melhor. Um aspecto importante que deve ser considerado que a empresa precisa "repor" os ativos circulantes que converter em dinheiro, para no interromper sua atividade operacional. Nessas condies, os ativos circulantes passam a ter caractersticas permanentes. Portanto, os ndices de liquidez so vlidos para os casos em que a empresa "liquidada". 7.6 - NDICES DE ROTAO Os ndices de rotao (giros) evidenciam o prazo de renovao dos elementos patrimoniais, dentro de determinado perodo de tempo. A anlise do giro dos ativos fornece informaes sobre aspectos de gesto da empresa, tais como as polticas de estocagem, financiamento de compras e financiamento de clientes. Com relao ao giro dos estoques (e prazo mdio de estocagem), as empresas procuram aumentar, pois quanto mais rpido vender o produto, mais o lucro
aumentar. Esse raciocnio vlido desde que a margem de contribuio seja positiva e o aumento do giro no implique "custos extras" em volume superior ao ganho obtido pelo aumento do giro. O mesmo vlido, tambm, em relao ao giro das contas a receber (e prazo mdio das contas a receber), em termos de quanto mais rpido a empresa receber, melhor. J em relao ao prazo mdio de pagamento a fornecedores, quanto maior, melhor, ou seja, quanto mais tempo para pagar, melhor. Freqentemente, o prazo mdio de pagamento a fornecedores comparado com o prazo mdio das contas a receber. Por exemplo, a empresa compra com prazo de 81 dias e vende com prazo de 68 dias, ela tem condies de recomprar antes mesmo de totalizar o pagamento aos fornecedores. 7.7 - NDICES DE RENTABILIDADE Esses ndices medem quanto est rendendo os capitais investidos. So indicadores muito importantes, pois evidenciam o sucesso ( ou insucesso) empresarial. So calculados, geralmente, sobre as receitas lquidas, porm, em alguns casos, pode ser interessante calcular sobre as receitas brutas deduzidas somente das vendas canceladas (devolues) e abatimentos. Como pode ser observado, este ndice quanto maior, melhor.
Concluso
A questo da gesto financeira nas empresas de extrema importncia, pois muitas questes envolvem esse assunto, inclusive outros assuntos que possuem gerencias separadas e enfoques bem diferentes tem um relacionamento muito forte com gesto financeira. Praticamente tudo que se pensa dentro de uma corporao tem um impacto financeiro no oramento sendo ento necessrio uma avaliao profunda no diz respeito novos investimentos e seus provveis retornos e custos reais. Bibliografia
Lima Netto, R. P. Curso Bsico de Finanas So Paulo:Saraiva, 1978 Sanvicente, A. Z. Administrao Financeira So Paulo:Atlas, 1987 Robichek, A. A., Myers, S. C. Otimizao das Decises Financeiras So Paulo: Atlas, 1971 www.venus.rdc.puc-rio.br/marcoalb/AdmFin/ADMFIN01.PDF