Gesto Financeira

A importncia do planeamento financeiro empresarial

Uma das funes da anlise financeira a de anlise e Planeamento Financeiro, isto , analisar os resultados financeiros e planear aces necessrias para obter melhorias. A funo financeira reporta-se atravs de valores que a empresa realiza com o exterior e internamente. A empresa integra nas suas funes a de adquirir bens e servios, a de produzir ou de transformar e adequar venda e a de vender bens ou prestar servios a outros sujeitos econmicos. Para que a empresa se mantenha em actividade, isto , para que compre, produza, venda, ou simplesmente troque, carece de meios ou recursos financeiros. A funo financeira trata de os obter, procurando assegurar que a soma dos resultados obtidos seja o mais elevado possvel. Para alm do lucro imediato, que pensar nos lucros futuros; para isso a empresa deve procurar manter o seu capital e desenvolver-se. A gesto financeira clarificada pela poltica e pela estratgia financeira visa: Alimentar a empresa de disponibilidades quando necessrio; Assegurar a melhor situao dos recursos financeiros da empresa; Controlar para que nenhum bem seja inutilizado ou mal utilizado; Optimizar a rotao dos recursos e das aplicaes.

O planeamento financeiro uma actividade essencial na gesto e nas finanas da empresa pois identifica as necessidades de financiamento previsionais e estuda as formas de financiamento mais adequadas. Para alm de ser um instrumento essencial na gesto financeira e estratgica das empresas, tem tambm um papel importante nas actividades relacionadas com a concesso de crdito, com as reestruturaes financeiras, com os aumentos de capital e com a avaliao de empresas e negcios. O planeamento financeiro tambm parte integrante de qualquer plano de negcios. O plano de negcios fundamental nos processos de criao de empresas, assim como em todas as reestruturaes empresariais, nomeadamente, fuses, aquisies, cises e outras reestruturaes empresariais. Na avaliao de empresas fundamental a estimativa dos fluxos de caixa previsionais sendo necessrio o recurso a tcnicas de planeamento financeiro.

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O plano de negcios e o plano financeiro Os planos de negcios tm por base os objectivos estratgicos da empresa e da sua posio e competitividade. Alm disso, com base no diagnstico e na perspectiva de desenvolvimento da empresa estabelecem-se um conjunto de polticas de gesto. Muitas destas polticas so definidas por reas funcionais como a rea comercial e de marketing, produo e logstica, pessoal, investimentos, financiamento, etc. Os objectivos e as polticas de gesto vo integrar o conjunto de pressupostos do plano financeiro que so fundamentais para a elaborao das previses financeiras e/ou oramentos. Produzem-se ento os oramentos e os documentos financeiros previsionais. Uma vez produzidas as demonstraes financeiras previsionais deve proceder-se sua anlise e verificao da conformidade com os objectivos inicialmente enunciados: Isto significa que o planeamento financeiro segue um processo iterativo at que se alcancem os padres considerados satisfatrios, tendo em considerao as restries existentes.

Tipos de planeamento financeiro O planeamento financeiro visa determinar as necessidades de financiamento previsionais e estudar as formas mais adequadas de financiamento no futuro. Este objectivo pode ser alcanado de trs modos distintos: Mtodo expedito Neste mtodo privilegia-se a rapidez ao rigor. O centro das atenes alcanar de forma rpida a estimativa das necessidades de financiamento previsional. Assim, as demonstraes financeiras so agregadas pelos seus elementos mais ou menos homogneos e atravs da expectativa de evoluo do volume de negcios e de mais 3 a 5 rcios, calculam-se as necessidades financeiras previsionais. Pelo seu excesso de simplificao este mtodo parte de pressupostos que se tornam pouco realistas.

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Mtodo directo Neste mtodo as demonstraes financeiras so reproduzidas a um nvel detalhado suficiente para tratar cada rubrica de forma como se prev que seja a sua evoluo. A projeco do volume de negcios sempre uma base fundamental do planeamento financeiro. Identificam-se todas as rubricas que podero variar de forma percentual com as vendas e estima-se a evoluo de cada uma das outras rubricas que tm um comportamento distinto. Todas as rubricas depois de projectadas so levadas de forma directa aos documentos financeiros previsionais: balano, demonstrao de resultados e dos fluxos de caixa. Este mtodo muitas vezes usado pela direco financeira na gesto dos recursos financeiros bem como para apresentao ao exterior, nomeadamente, nos processos de obteno de emprstimos. Este tambm o mtodo usado nos processos de avaliao de empresas. Mtodo de consolidao oramental Este mtodo recorre ao processo oramental da empresa, consolidando os oramentos que foram produzidos para cada uma das reas da empresa. Baseia-se, por isso, no processo oramental da empresa que dever ter a participao dos principais responsveis da empresa.

O mtodo de consolidao oramental O processo oramental da empresa exige tempo pois deve ser descentralizado pelos principais responsveis que iro oramentar a sua rea de responsabilidade. O planeamento financeiro neste caso ir proceder consolidao de todos os oramentos da empresa. Neste mtodo de planeamento financeiro, os oramentos subdividem-se em dois tipos: o Oramentos operacionais que se relacionam com as decises operacionais como sejam comerciais ou de produo; o Oramentos de investimento onde se reflectem as previses de investimento; o Oramentos financeiros que produzem a sntese dos oramentos operacionais.

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Como exemplo de oramentos operacionais pode listar-se os seguintes: Plano e oramento de volume de negcios; Plano e oramento de produo; Plano e oramento de aprovisionamento; Plano e oramento de custos com pessoal pelas diversas reas da empresa produo, comercial, administrativa e financeira; Plano e oramento das despesas de produo; Plano e oramento das despesas comerciais e de distribuio; Plano e oramento das despesas administrativas gerais; A demonstrao de resultados pr-forma significa a demonstrao de resultados ainda sem os custos financeiros Os planos de investimento identificam as necessidades da empresa por diversas reas da empresa e os oramentos de investimento reflectem as previses de despesas com esta rubrica. A partir destes oramentos estimam-se as respectivas amortizaes. Os oramentos financeiros incluem: 1. A demonstrao de resultados lquidos previsional; 2. Os balanos previsionais; 3. A demonstrao de fluxos de caixa (tesouraria) previsional Em sntese, o mtodo de consolidao dos oramentos acaba por se reduzir aos seguintes passos: Plano do volume de negcios e consequente previso financeira; Previso do volume de produo e respectivos custos de produo; Previso das outras naturezas de custos: Consolidao das informaes oramentais nas demonstraes financeiras prforma: resultados, balano e fluxo de caixa; Analise das necessidades financeiras e escolha das formas de financiamento mais adequadas; Elaborao das demonstraes financeiras previsionais.

Para efeitos de planeamento e controlo da gesto da empresa a administrao da empresa deve levar os principais responsveis da empresa a participar na elaborao do

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plano, discutindo e definindo com eles os objectivos, as estratgias e as polticas de gesto para que estes possam elaborar planos de recursos coerentes com os objectivos globais da empresa e se mantenham empenhados no alcance dos mesmos. Para efeitos de planeamento financeiro pode aproveitar-se esta informao. Mas tambm certo que muitas empresas no tm um processo de planeamento to rigoroso e, muitas vezes so precisos planos urgentes para apresentao ao exterior, como sejam bancos, parceiros estratgicos, etc. Assim, os gestores e analistas financeiros recorrem com frequncia ao mtodo directo de planeamento financeiro. O mtodo directo de planeamento financeiro No mtodo directo de planeamento financeiro, por comparao com o mtodo de consolidao oramental, simplifica-se toda a fase de estimativa dos proveitos e custos e custos operacionais atravs rcios e pressupostos de evoluo das despesas. Com base nessa informao seguem-se as seguintes fases: Projeco das demonstraes financeiras pr-forma: resultados, balano e fluxo de caixa; Analise das necessidades financeiras e escolha das formas de financiamento mais adequadas; Elaborao das demonstraes financeiras previsionais

A projeco das demonstraes financeiras pr-forma pode fazer-se da seguinte forma: o Previso do volume de negcios esta constitui uma das fases determinantes de um bom plano financeiro, pois muitas das outras previses estaro com ela relacionadas. o Projeco dos custos variveis como os custos variveis so funo do volume de negcios h que definir qual a tendncia de evoluo dessa relao, desde a manuteno da relao histrica at reflexo das expectativas de introduo de eficincias operativas por cada uma das naturezas de custos. Entre estes custos destacam-se os custos das mercadorias e consumidas e diversas naturezas de fornecimentos e servios externos; o Projeco dos custos fixos por natureza estes custos so fixos e, por isso no tm uma relao proporcional com o volume de negcios. H que reflectir sobre a expectativa da sua evoluo face s necessidades de organizao e

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desenvolvimento da empresa. Neste grupo de despesas esto uma parte importante das despesas com pessoal e muitas das rubricas de fornecimentos e servios externos. Outro tipo de custo a considerar so as amortizaes do exerccio que so funo dos activos fixos e das respectivas taxas de amortizao. o Estimativa do investimento esta estimativa deve ter em considerao o activo fixo necessrio para suportar a evoluo prevista para o volume de negcios. Colocam-se aqui aspectos relacionados com a capacidade produtividade e com as melhorias da qualidade, bem como com a proteco do ambiente e condies de trabalho. Em mtodos de planeamento mais simplificados assume-se a evoluo do activo fixo lquido em termos de objectivos para o rcio de rotao do activo fixo; o Estimativa das necessidades em fundo de maneio esta estimativa tem por base a evoluo do volume de negcios e as condies de funcionamento da empresa e da prpria concorrncia. Esta fase leva o analista a identificar no balano as rubricas que variam em percentagem do volume de negcios. Entre estas esto os activos cclicos (e.g. existncias, clientes e outros devedores de explorao) e os passivos cclicos (e.g. fornecedores, Estado de explorao e outros credores de explorao). O analista deve tomar em considerao a evoluo histrica do ciclo financeiro de explorao e a expectativa futura de evoluo; o Estima de evoluo de outras rubricas do balano - As outras rubrica do balano no directamente relacionadas com as volume de negcios, como seja o capital social, os emprstimos bancrios, os emprstimos de accionistas, etc., so introduzidos de acordo com a expectativa da sua evoluo, nomeadamente, do plano de reembolso da dvida, do plano de aumento de capital, etc.

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Concluso O Plano Financeiro apresenta de uma forma ordenada e estruturada os resultados gerados no processo de tomada de decises financeiras. As decises financeiras traduzem-se essencialmente numa opo entre a deteno de diversos tipos de activos, de natureza fsica ou monetrios, que esto associados a uma expectativa de obteno de um resultado positivo, actual e futuro. O Plano Financeiro um instrumento de apoio (ao gestor /empreendedor) no processo de alcanar os objectivos definidos, logo um instrumento de deciso e aco. O Plano Financeiro deve: Reflectir de uma forma apropriada o modelo e plano de negcios; Permitir a tomada de deciso de investimento, baseada em factos e expectativas futuras; Ser de fcil elaborao, de forma a acompanhar o processo natural do modelo e plano de negcios; Ser um instrumento de trabalho no prprio processo de construo do modelo e plano de negcios.

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Bibliografia R. Brealey e S. Myers , Princpios de Finanas Empresariais, Livros Horizonte, McGraw Hill, 2011 A. Martins e outros, Manual de Gesto financeira empresarial, Coimbra Editora, 2009

Antnio Borges, Jos Azevedo Rodrigues Contabilidade e Finanas para a

Gesto, reas Editora.