Braskem Politica Financeira 20100824 PT

BRASKEM S.A.
Poltica Financeira

Poltica Financeira
Nmero do Documento No. Pginas
33

BRASKEM

Poltica Financeira

Ttulo do Documento Nmero do Documento Rev Pgina
Poltica Financeira 1 2

Sumrio
1 CONCEITOS GERAIS SOBRE ASSUNTOS FINANCEIROS NA BRASKEM .......................... 4
1.1 PRINCPIOS BSICOS ......................................................................................................................... 4
1.2 OBJETIVOS DA POLTICA .................................................................................................................. 5
1.3 PROCESSO DE COMUNICAO DA ADMINISTRAO COM O CA .................................................... 5
2 RESPONSABILIDADES .................................................................................................................... 5
2.1 LIDER EMPRESARIAL (LE) ............................................................................................................... 5
2.2 RESPONSVEL PELO APOIO AO EMPRESARIAMENTO FINANAS RAE FINANAS ..................... 6
3 GESTO DO RISCO DE CONTRAPARTES .................................................................................. 7
3.1 OPERAES ATIVAS .......................................................................................................................... 7
3.2 OPERAES PASSIVAS ....................................................................................................................... 8
3.3 OPERAES FINANCEIRAS COM PARTES RELACIONADAS .............................................................. 9
3.4 DESENQUADRAMENTOS ..................................................................................................................... 9
3.5 MECANISMOS DE PROTEO DO RESULTADO CONTBIL .............................................................. 9
3.6 LIMITES E ALADAS ........................................................................................................................ 10
4 GESTO DO RISCO DE NDICES E JUROS .............................................................................. 10
4.1 LIMITES E ALADAS ........................................................................................................................ 10
5 GESTO DE LIQUIDEZ E REFINANCIAMENTOS .................................................................. 10
5.1 CAIXA MNIMO ................................................................................................................................ 11
5.2 ALOCAO DO CAIXA (DISPONIBILIDADES) .................................................................................. 12
5.2.1 CAIXA OPERACIONAL .................................................................................................................... 12
5.2.2 CAIXA ESTRATGICO ..................................................................................................................... 13
5.2.3 RENTABILIDADE DO CAIXA ............................................................................................................ 14
5.3 GESTO DE CAPTAES E REFINANCIAMENTOS .......................................................................... 14
5.3.1 PRODUTOS ELEGVEIS .................................................................................................................... 15
5.3.2 PROCESSO DE CONTRATAO ........................................................................................................ 16
5.3.3 FINANCIAMENTO A PROJETOS (PROJECT FINANCE) .................................................................... 16
5.3.4 GARANTIAS .................................................................................................................................... 18
6 GESTO DO RISCO CAMBIAL .................................................................................................... 18
6.1 ORIGENS E COMPORTAMENTO DA EXPOSIO CAMBIAL............................................................ 19
6.1.1 ASPECTOS RELACIONADOS AOS IMPACTOS NO FLUXO DE CAIXA ................................................. 19
6.2 MECANISMOS DE MITIGAO DO RISCO CAMBIAL, LIMITES E ALADAS DE APROVAO ........ 19
6.3 MECANISMOS DE CONTROLE E ACOMPANHAMENTO DAS EXPOSIES CAMBIAIS .................... 20
7 GESTO DO RISCO DE COMMODITIES ................................................................................... 20


7.1 ORIGEM DA EXPOSIO .................................................................................................................. 20
7.2 MECANISMOS DE MITIGAO DO RISCO DE COMMODITIES E CAPTURA DE VALOR.................... 21
7.3 MECANISMOS DE CONTROLE .......................................................................................................... 21
7.4 LIMITES E ALADAS DE APROVAO ............................................................................................. 21
7.4.1 NEGOCIAO ................................................................................................................................. 22
7.4.2 DINMICA DE MERCADO ................................................................................................................ 22
8 GESTO DE DERIVATIVOS ......................................................................................................... 22
9 PROCEDIMENTOS OPERACIONAIS E NEGOCIAIS .............................................................. 23
10 GESTO TRIBUTRIA ................................................................................................................ 23
11 CONTABILIZAES .................................................................................................................... 24
11.1 CONTABILIZAO DE HEDGE ....................................................................................................... 24
11.1.1 OBJETIVOS .................................................................................................................................... 24
11.1.2 REGULAMENTAO ..................................................................................................................... 24
11.1.3 PERODO DE TESTES DE EFETIVIDADE ......................................................................................... 25
11.1.4 CONTAS ........................................................................................................................................ 25
11.1.5 DESIGNAO ................................................................................................................................ 25
11.1.6 AVALIAO PROSPECTIVA DE EFETIVIDADE ............................................................................... 25
11.1.7 AVALIAO RETROSPECTIVA DE EFETIVIDADE .......................................................................... 25
11.1.8 MENSURAO DA PORO INEFETIVA ........................................................................................ 25
11.1.9 RECONHECIMENTO ....................................................................................................................... 26
11.1.10 DESCONTINUAO ..................................................................................................................... 26
11.2 DESIGNAO DE ATIVOS E PASSIVOS FINANCEIROS .................................................................. 27
12 REVISO DA POLTICA .............................................................................................................. 27
ANEXO I ................................................................................................................................................... 28
I.I PRODUTOS FINANCEIROS (CAPTAES E REFINANCIAMENTO) ....................................................... 28
I.II INSTRUMENTOS DE MERCADO DE CAPITAIS .................................................................................... 29
I.III INSTRUMENTOS PARA GARANTIAS .................................................................................................. 30
ANEXO II ................................................................................................................................................. 32
II.I PRODUTOS FINANCEIROS (DERIVATIVOS) ........................................................................................ 32
ANEXO III ................................................................................................................................................ 33
FORMULRIO CONTRATAO/APROVAO DE NOVAS OPERAES ..................................................... 33


Esta Poltica Financeira foi aprovada pelo Conselho de Administrao atravs de
deliberao tomada na reunio de 09/08/2010, sendo aplicada Braskem e a todas suas
Controladas, no Brasil e no exterior.
1 CONCEITOS GERAIS SOBRE ASSUNTOS
FINANCEIROS NA BRASKEM
A Poltica Financeira da Braskem estabelece e ratifica conceitos, critrios e limites de
delegao para decises que envolvam:
Gesto do fluxo de caixa e liquidez da Braskem;
Investimento das disponibilidades financeiras;
Captao de recursos financeiros e concesses de garantias; e
Gesto do risco cambial e de commodities
1.1 PRINCPIOS BSICOS
So princpios bsicos da Braskem na administrao dos seus assuntos financeiros:
A gesto de risco um processo e no um evento isolado, e deve envolver
todas as reas da Companhia;
A gesto de risco deve envolver: identificao e mensurao dos riscos,
definio dos limites e instrumentos de mitigao dos riscos identificados,
acompanhamento, monitoramento e disponibilizao de informaes;
A gesto dos assuntos financeiros deve ser coerente com o risco do negcio
da Braskem , de modo a otimizar a relao risco/retorno, e preservar a
flexibilidade estratgica para o crescimento qualificado da Companhia;
O conhecimento e a prtica desta Politica Financeira devem consolidar uma
cultura empresarial que valorize a Gesto de Riscos, que permeie os
diversos nveis da Braskem e que influencie as decises que envolvam
riscos relevantes.
O foco de criao de valor da Braskem exclusivamente na sua atividade-fim,
ou seja, seu objeto social;
O Lder Empresarial da Braskem (Diretor Presidente) e o RAE- Finanas
Braskem (Vice-Presidente de Finanas e Relaes com Investidores) so
responsveis por zelar pelo cumprimento desta Poltica, atravs da
formulao e implantao de procedimentos e estratgias financeiras,
coerentes com as orientaes estabelecidas pelo Conselho de
Administrao.
Os Critrios estabelecidos nesta Poltica demandam definies de parmetros de clculo, os
quais devem estar previstos em um documento denominado Procedimento da Poltica
Financeira.


1.2 OBJETIVOS DA POLTICA
Ao implantar e praticar esta Poltica, os Acionistas e Lderes da Braskem visam assegurar:
A gesto pr-ativa e contnua dos riscos, atravs da antecipao e, quando
necessria, proteo a cenrios desfavorveis, de forma a proteger os
resultados e o patrimnio da Braskem;
A considerao do retorno das aplicaes financeiras ponderado pelo risco
associado nas anlises das estratgias da Braskem;
O permanente alinhamento dos objetivos das equipes envolvidas no processo
de gesto de riscos aos objetivos globais da Braskem;
A preservao permanente da higidez financeira da Braskem;
A melhoria contnua das avaliaes da Braskem por parte de seus investidores,
credores e agncias de Rating, devido s suas prticas financeiras
conservadoras e gesto do risco;
A proteo dos resultados e do patrimnio da Braskem contra o no
cumprimento de obrigaes financeiras contratadas com contrapartes;
A eficincia e eficcia na proteo da exposio ao risco, atravs da contratao
de instrumentos financeiros ou da observao da existncia de protees
(hedges) naturais e das correlaes entre os preos de diferentes ativos e
mercados;
A avaliao da efetividade e apresentao ao CA anualmente.

1.3 PROCESSO DE COMUNICAO DA ADMINISTRAO COM O CA
Ser apresentado ao Comit de Finanas e Investimentos:
Acompanhamento da prtica da Poltica Financeira;
Toda e qualquer alterao no Procedimento da Poltica Financeira.
Eventuais propostas de alteraes nos critrios estabelecidos nesta poltica para
posterior apreciao do CA.
A apresentao do acompanhamento da Poltica Financeira dever se dar conforme o
procedimento previsto no Procedimento da Poltica Financeira.
2 RESPONSABILIDADES
2.1 LIDER EMPRESARIAL (LE)
Cabe ao LE Braskem:
Aprovar alteraes na Poltica Financeira a serem submetidas para deliberao
do Conselho de Administrao;
Disseminar a cultura de gesto de riscos na Companhia;


Garantir o acompanhamento dos nveis de exposio aos riscos financeiros da
Companhia e o cumprimento da Poltica Financeira;
Aprovar as alteraes propostas pelo RAE-Finanas, dos parmetros de
clculos dos Critrios estabelecidos no Procedimento da Poltica Financeira.
2.2 RESPONSVEL PELO APOIO AO EMPRESARIAMENTO FINANAS
RAE FINANAS
Cabe ao RAE-Finanas Braskem:
Avaliar o posicionamento da Companhia para cada risco identificado, de acordo
com a Poltica Financeira;
Acompanhar os nveis de exposio aos riscos, monitorando as variveis
quantitativas e qualitativas de forma a garantir o cumprimento da Poltica
Financeira;
Aprovar e implementar os planos de ao definidos para o ajuste dos riscos aos
limites estabelecidos pela Poltica Financeira;
Aprovar a estratgia de hedge proposta pelo RAF - Tesouraria;
Propor ao LE alteraes, e ou, ajustes nos parmetros de clculos dos Critrios
estabelecidos no Procedimento da Poltica Financeira, quando necessrio em
funo de mudanas de cenrio;
Avaliar e recomendar ao LE alteraes para aprimoramento da Poltica
Financeira;
Patrocinar aes de fortalecimento e disseminao da cultura de gesto de
riscos e controles internos na Braskem;
Zelar pela atualizao, desenvolvimento e consolidao do relacionamento
institucional da Companhia junto a instituies financeiras, investidores, mercado
segurador e entidades governamentais relacionadas a assuntos financeiros e de
garantias;
Assegurar a permanente ampliao da disponibilidade dos limites de crditos
corporativos da Braskem junto a financiadores e investidores, e que estes sejam
segregados da capacidade de crdito dos Acionistas da Braskem;
Assegurar o alinhamento com o RAE-Jurdico para que todas as operaes
financeiras contratadas pela Companhia estejam amparadas por instrumentos
legais preparados, analisados e aprovados pelo Departamento Jurdico.

Compete ao RAF- Tesouraria em alinhamento com o RAE-Finanas:
Monitorar os indicadores, qualitativos e quantitativos, do risco de contra parte,
ndices e taxas de juros, liquidez e refinanciamento definidos pela Poltica
Financeira;
Ajustar as exposies mediante os limites de risco estipulados na Poltica
Financeira;
Definir qual o melhor instrumento a ser utilizado nas operaes de hedge;


Executar as operaes financeiras (aplicaes, captaes, refinanciamento e
hedge);
Documentar o processo operacional de negociao das operaes financeiras;
Propor alteraes e ajustes nos parmetros do Procedimento da Poltica
Financeira, sempre que alguma condio de contorno seja alterada, ao RAE-
Finanas.

Compete ao RAF- Controladoria em alinhamento com o RAE-Finanas:
Verificar o enquadramento das solicitaes pelas Unidades de Negcio de
operaes de hedge de commodities, conforme estabelecido na Poltica
Financeira, e informar a Tesouraria para sua implementao;
Verificar mensalmente o enquadramento dos indicadores qualitativos e
quantitativos estabelecidos na Poltica e no Procedimento da Poltica Financeira,
e em caso de desenquadramento, comunicar ao RAE-Finanas;
Garantir a correta contabilizao dos instrumentos financeiros;
Propor alteraes e ajustes nos parmetros do Procedimento da Poltica
Financeira, sempre que alguma condio de contorno seja alterada, ao RAE-
Finanas;
Acompanhar o cumprimento de todos os covenants da Braskem.
3 GESTO DO RISCO DE CONTRAPARTES
3.1 OPERAES ATIVAS
Na definio de Contrapartes em operaes financeiras ativas, incluindo derivativos, devero
ser observados os seguintes Critrios de seleo, nessa ordem:
1) Classificao do risco de crdito da Contraparte por agncia especializada (rating de
longo prazo) e concentrao de exposio junto a Contraparte:
Apenas sero aceitas como contrapartes instituies e emissores de ttulos e de valores
mobilirios considerados Grau de Investimento e que atendam classificao abaixo:
Obs. Outras agncias que venham a ter reputao equivalente a estas agncias no mercado
financeiro internacional podero se consideradas, a critrio do RAE-Finanas.

Agencia Classificadora
Rating considerados de baixo risco de crdito
(bancrio e no bancrio) - Rating Local
Fitch Rating AAA (bra), AA (bra), A (bra)
Moody's Investor Aaa.br, Aa.br, A.br
Standard & Poor's brAAA, brAA, brA

Adicionalmente, ao critrio de rating acima, dever ser considerado cumulativamente que:


A Braskem no poder estar exposta a uma determinada Contraparte a uma
razo percentual (em relao exposio total da Braskem a todas as
Contrapartes) superior a um ndice de concentrao, o qual varivel em funo
do rating da Contraparte, conforme descrito na coluna A da tabela abaixo; e
A exposio da Braskem a uma determinada Contraparte no poder exceder
um ndice de percentual em relao ao Patrimnio Lquido da Contraparte,
percentual este varivel em funo do rating da Contraparte, conforme descrito
na coluna B da tabela abaixo; e
A exposio da Braskem a uma determinada Contraparte deve assegurar que
no se ultrapasse o ndice percentual de exposio total por categoria de rating
das Contrapartes, conforme descrito na coluna C da tabela abaixo.
Rating
(on e off-shore)
A - Limite por
instituio
B- Mximo % do
PL da instituio
C- % mximo de
exposio por
categoria de rating
AAA 20% 4% 100%
AA+/AA 10% 3% 50%
AA-/A+ 2,5% 2% 25%
A/A- 1% 1,5% 15%

2) CDS (credit default swap) da contraparte:
Apenas sero aceitas como contrapartes instituies e emissores de ttulo e de
valores mobilirios cujo CDS seja inferior ao limite mximo estabelecido no
Procedimento da Poltica Financeira.

3) Taxas de rentabilidade x liquidez:
Observados os Critrios acima, sero privilegiadas Contrapartes com melhor
combinao de taxa de juros e prazo de liquidez;

4) Reciprocidade entre Braskem e Instituies Financeiras:
Em condies similares de rating, CDS e Taxa, ser levada em considerao a
reciprocidade para com as instituies que cedem crdito Braskem, bem como as que
contratem com a Braskem Acordo de Compensao (instrumento que possibilita o
encontro de contas entre as posies ativas e passivas em caso de no cumprimento
de obrigaes).
3.2 OPERAES PASSIVAS
Na definio de Contrapartes em operaes financeiras passivas, devero ser observados os
seguintes Critrios de seleo:


Ser privilegiada a melhor combinao de custo financeiro e indexador, desde que
assegurados os Critrios estabelecidos no item 4 (Gesto do Risco de ndices e
Taxas de Juros);
Dever ser avaliada a qualificao de imagem e reputao da Contraparte;
Em condies econmico-financeiras e de imagem e reputao similares, ser
levada em considerao a reciprocidade para com as instituies que tenham
cedido crdito Braskem, bem como as que contratem com a Braskem Acordo de
Compensao.
Operaes de ACC (adiantamento de contrato de cmbio), ACE (adiantamento de
contrato de exportao), Vendor (antecipao de receita junto a bancos, com
garantia da Empresa), securitizaes de recebveis e similares devero estar em
linha com os planos efetivos de comercializao da Braskem.
3.3 OPERAES FINANCEIRAS COM PARTES RELACIONADAS
Exceto pela concesso de garantias a empresas controladas integrais, qualquer operao, em
valor superior ao estabelecido no Estatuto Social, entre a Braskem e suas partes relacionadas,
dever ser submetida aprovao prvia do Conselho de Administrao.
As operaes realizadas entre partes relacionadas devero ser efetuadas a valores, prazos e
taxas mdias usuais de mercado, vigentes nas respectivas datas, e em condies de
comutatividade, sendo vedada aos administradores da Braskem a realizao de qualquer
operao financeira que vise exclusivamente ao favorecimento de partes relacionadas,
qualquer administrador ou seus parentes em primeiro grau.
Para os fins deste item, consideram-se partes relacionadas os acionistas titulares de aes
ordinrias da Braskem, as empresas controladas pelos mesmos, ou pessoas que sejam
titulares de aes ordinrias ou quotistas de pessoas jurdicas que sejam acionistas titulares de
aes ordinrias da Braskem, bem como seus Administradores.
3.4 DESENQUADRAMENTOS
Entende-se como desenquadramentos passivos aqueles causados por motivos exgenos
Braskem como, por exemplo, rebaixamento de rating de Contrapartes para nveis inferiores aos
aceitveis dentro desta Poltica.
Os desenquadramentos ativos so aqueles causados pela atuao direta da Braskem como,
por exemplo, resgates de aplicaes financeiras com determinada Contraparte aumentando
assim o limite de concentrao nas demais Contrapartes.
Neste contexto dinmico, as exposies da Braskem sero avaliadas diariamente pela
Tesouraria e acompanhadas mensalmente pela Controladoria. Independentemente da natureza
do desenquadramento, mandatrio o reenquadramento Poltica.
3.5 MECANISMOS DE PROTEO DO RESULTADO CONTBIL
A Braskem poder valer-se de instrumentos de proteo do seu resultado contbil, de forma a
agregar valor aos seus acionistas. A utilizao de tais instrumentos dever ser objeto de
apreciao e acompanhamento do CA.


3.6 LIMITES E ALADAS
Qualquer alterao nos Critrios acima, seja para operaes ativas ou passivas, dever ser
submetida aprovao do Conselho de Administrao.
As Instituies com risco de Governo do Brasil e Grau de Investimento podero ultrapassar os
limites acima mediante aprovao do RAE-Finanas.
4 GESTO DO RISCO DE NDICES E JUROS
No curso normal das suas operaes, a Braskem pode incorrer em descasamento dos ndices
e taxa de juros, tais como TJLP, IPCA, Taxas Pr-fixadas, LIBOR e SELIC (CDI), dentre outros,
sobre as transaes financeiras ativas e passivas.
Este tipo de descasamento, e seu potencial impacto econmico-financeiro, tm origem em
fatores endgenos Braskem, como a contratao de prazos e indexadores das operaes
financeiras, e exgenos Braskem, como as flutuaes dos nveis de taxas de juros e ndices.
A Braskem tem como objetivo gerenciar os fatores endgenos e, na medida do possvel,
antecipar-se s conseqncias dos fatores exgenos.
O controle das potenciais exposies, tanto de curto quanto de longo prazo, visa melhorar a
previsibilidade do fluxo de caixa da Braskem.
Na definio de aplicaes financeiras para a disponibilidade da Braskem, dever ser
observado o seguinte Critrio:
A seleo dos indexadores e taxas de juros o qual a disponibilidade ser investida
dever ser coerente exposio j incorrida pela Braskem na sua dvida de curto prazo
quanto aos mesmos indexadores e taxa de juros. Tal critrio visa minimizar
permanentemente o custo de carregamento do passivo da Braskem.
A verificao de exposies a ndices e taxas de juros dever ser feita mensalmente.
A segregao das disponibilidades e aplicaes financeiras quanto a moedas dever sempre
respeitar a manuteno do saldo de caixa mnimo em Dlar, conforme estabelecido no item 6
desta Poltica, que trata da gesto do Risco Cambial.
4.1 LIMITES E ALADAS
Qualquer alterao no Critrio acima dever ser submetida aprovao do Conselho de
Administrao.
O RAE-Finanas, em conjunto com o LE, pode aprovar a contratao de operaes financeiras
que alterem o indexador de suas dvidas respeitando as determinaes desta Poltica.
5 GESTO DE LIQUIDEZ E REFINANCI AMENTOS
Visando assegurar o permanente cumprimento das obrigaes financeiras da Braskem, devem
ser observados critrios especficos para: (i) mensurao e manuteno de um saldo mnimo
de disponibilidades e aplicaes financeiras (caixa mnimo), (ii) destinao deste saldo em
investimentos financeiros, (iii) contratao de novos financiamentos.


5.1 CAIXA MNIMO
Para determinao do caixa mnimo da Braskem, os seguintes critrios devero ser
considerados:
Critrios Quantitativos para o clculo do Caixa Mnimo:

Descrio Sinal
Dvidas de Curto Prazo (Principal + Juros) incluindo Capital de Giro (+)
Posio de Derivativos (MtM), somado com a variao esperada (VaR)
subtraindo o Threshold
1

(+)
Aportes em projetos (CAPEX) sem contrapartida de financiamento contratado (+)
Proviso para pagamento de imposto de renda e contribuio social sobre lucro
liquido
(+)
Gerao Operacional de Caixa projetada para os prximos 12 meses (-)
Erros histricos de projees da Gerao Operacional de Caixa (+)
CAIXA MNIMO

Critrios - Qualitativos para o clculo do Caixa Mnimo:
Anlise de Mercado (expectativa de liquidez, crise e volatilidade);
Comparao com os competidores globais.

O acompanhamento dos critrios qualitativos visa antecipar eventuais tendncias de mercado.
O clculo do caixa mnimo dever ocorrer mensalmente. Em caso de alterao estrutural das
operaes da Braskem, como por exemplo, novas aquisies ou alienao de ativos, o clculo
dever ser atualizado.
Limites e Aladas
Qualquer alterao nos critrios acima dever ser submetida aprovao do Conselho de
Administrao.

1
Instrumento utilizado para mitigar o risco da contraparte, onde a parte devedora obrigada a oferecer garantias
caso o limite definido seja ultrapassado.


O RAE-Finanas, alinhado com o LE, poder sugerir um aumento provisrio do caixa mnimo
em situao de cenrio adverso, devendo ser comunicado ao Conselho de Administrao, ou
ao CFI.
5.2 ALOCAO DO CAIXA (DISPONIBILIDADES)
Com o objetivo de minimizar o risco de liquidez dos investimentos financeiros, e respeitando as
necessidades imediatas do fluxo de caixa da Braskem, o saldo de disponibilidades e aplicaes
financeiras da Braskem dever ser segregado em:
Caixa Operacional;
Caixa Estratgico.
O clculo da parcela do Caixa Operacional dever ocorrer mensalmente. Em caso de alterao
estrutural das operaes da Braskem, como por exemplo, novas aquisies ou alienao de
ativos, o clculo dever ser atualizado.
A BRASKEM no poder realizar investimentos em aes, ou qualquer outro instrumento de
Renda Varivel.
5.2.1 Caixa Operacional
Esta ser a parcela mais lquida do caixa da Braskem e ter como objetivo cobrir a sua
necessidade de capital de giro, considerando sua volatilidade devido eventual queda da
atividade operacional, e possveis desvios de previso para os desembolsos de curto prazo.
5.2.1.1 Liquidez
Esses recursos devero ser destinados em instrumentos de liquidez imediata. Podero, no
entanto, de acordo com a necessidade prevista de caixa, assumir prazos de liquidez de at 15
dias corridos.
5.2.1.2 Instrumentos elegveis
Os instrumentos elegveis para o caixa operacional so:
Ttulos de Instituies Financeiras;
Ttulos Soberanos (brasileiros e estrangeiros);
Os instrumentos acima devero respeitar os critrios determinados nesta Poltica.
5.2.1.3 Determinao do volume
Para determinao da parcela do caixa a ser alocada nesta categoria, os seguintes critrios
devero ser considerados:
Clculo Caixa Operacional Parcela Lquida Critrios Sinal
Projeo de 1 (hum) ms de Desembolso de Caixa Operacional (+)
Erros de projees de Desembolso do Caixa Operacional (+)
Dvidas de Curto Prazo sem refinanciamento (+)


Aportes em projetos (CAPEX) sem contrapartida de financiamentos (+)
Posio de Derivativos (MtM), somado com a variao esperada (VaR)
considerando Threshold
(+)
5.2.2 Caixa Estratgico
Ser considerado Caixa Estratgico toda a disponibilidade, com exceo da parcela do caixa a
ser alocada como Caixa Operacional.
Estes recursos tm o objetivo de:
Reduzir a dvida de forma eficaz;
Atender a contingncias judiciais;
Assegurar aporte para possveis aquisies;
Assegurar a continuidade de investimentos;
Mitigar a exposio cambial conforme a Gesto de Risco Cambial.

Clculo Caixa Estratgico Critrios Sinal
Caixa Mnimo (+)
Caixa Operacional (-)
5.2.2.1 Liquidez
As aplicaes dos recursos desta parcela do caixa devero obedecer aos seguintes limites:
Entre 50% a 100% do volume financeiro com liquidez entre 1 e 2 meses;
Entre 0% e 50% do volume financeiro com liquidez entre 2 e 6 meses;
Entre 0% e 30% do volume financeiro com liquidez entre 6 meses e 1 ano.

5.2.2.2 Instrumentos Elegveis
Os instrumentos elegveis, utilizados direta ou indiretamente, para o Caixa Estratgico so:
Ttulos de Instituies Financeiras;
Ttulos Soberanos (brasileiros e estrangeiros);
Ttulos Corporativos.
Os instrumentos acima devero respeitar os critrios determinados nesta Poltica.
A parcela alocada em ttulos corporativos no deve ultrapassar 10% (dez por cento) do total do
Caixa Estratgico.


As aplicaes realizadas por Fundos de Investimentos exclusivos devero respeitar os termos
estabelecido nesta Poltica Financeira.
5.2.3 Rentabilidade do Caixa
As metas de rentabilidade do caixa devem ser definidas anualmente pelo RAE- Finanas e
alinhada com o LE. As metas devero ser referenciadas nas seguintes taxas de mercado:
Aplicaes no mercado interno CDI (Certificado de Depsito Interbancrio);
Aplicaes no mercado externo LIBOR (London Interbank Offered Rate).
5.2.3.1 Risco de Rentabilidade
Para o Caixa Estratgico, o risco de mercado dever ser mensurado diariamente pelo VaR,
sendo que a perda mxima esperada, e, portanto o limite de VaR respeitar o Critrio de ser
inferior a 25% do retorno projetado para a parcela do Caixa Operacional no perodo de 30 dias.
Ou seja, o limite de VaR para a parcela menos lquida, dever ser igual a 25% da projeo de
rentabilidade da parcela lquida.
Os Critrios a serem utilizados para o cmputo do VaR para o caixa estratgico sero:
Mtodo de clculo Paramtrico;
Horizonte de tempo 30 dias;
Grau de confiana de 95%;
Volatilidade EWMA (=0,95).
Em caso de desenquadramento do limite de VaR, o RAE-Finanas, alinhado com o LE, ter
trs meses para reenquadrar as posies do Caixa Estratgico. Este prazo necessrio para
evitar perdas para a Braskem no desmonte precipitado de aplicaes financeiras em caso de
oscilaes momentneas de mercado.
Limites e Aladas
Qualquer alterao nos Critrios acima, tanto do Caixa Operacional quanto Estratgico,
incluindo o Risco de Rentabilidade, dever ser submetida para aprovao do Conselho de
Administrao.
O RAE-Finanas, alinhado com o LE, poder implementar um aumento provisrio da Parcela
Lquida em situao de cenrio adverso.
5.3 GESTO DE CAPTAES E REFINANCIAMENTOS
A contratao de financiamentos tem como objetivo suportar as necessidades de capital de
giro, os investimentos, e o refinanciamento de dvidas existentes.
Os Critrios para contratao de novas captaes ou refinanciamentos so:
Adequao do instrumento financeiro necessidade de recursos;
Identificao do mercado a ser acessado domstico ou internacional, bancrio
ou de capitais, agncias multilaterais e de fomento e/ou de exportaes;


Identificao da melhor transao com base na compatibilizao do custo all in e
prazo;
Comparabilidade da transao com operaes similares de mercado;
Sempre que possvel, garantia de um processo competitivo entre o mercado
e/ou bancos para cada operao;
Balanceamento entre os provedores de capitais, de forma a minimizar
concentrao de financiamentos em determinadas fontes de recursos (mercado
de capitais, ECAs, Bancos Comerciais, dentre outras);
Relacionamento com instituies financeiras no mundo, inclusive utilizando-se
da base geogrfica de atuao operacional;
Adequao dos riscos cambiais quando envolver moeda diferente de R$ e US$;
Atendimento dos aspectos legais (termos contratuais).

Todas as operaes financeiras passivas junto ao mercado de capitais devero ser submetidas
aprovao do Conselho de Administrao, exceto aquelas cujos limites e prazos estejam
dentro dos limites definidos anualmente e formalizados em ata de reunio do CA onde se
estabelea a delegao de autoridade para a Diretoria. As de competncia do CA sero
deliberadas via Proposta de Deliberao (PD) e devero conter, as seguintes informaes
Finalidade dos recursos;
Estrutura da operao;
Resumo das garantias e obrigaes financeiras (covenants), inclusive
obrigaes cruzadas (cross default), restries a garantias (negative pledge),
restries a negociabilidade de ativos e outras a serem assumidas pela Braskem
e/ou seus acionistas controladores;
Custo total da operao (all-in-cost) aberto por categoria de custo;
Classificao de risco (rating), se for o caso, indicando a(s) agncia(s)
classificadoras;
O momento da Empresa acessar o mercado vis--vis condies do prprio
mercado e de operaes coincidentes por parte de outras empresas com riscos
similares, particularmente quanto aos custos da operao, quando disponvel;
Instituies Financeiras que participaro da operao (principalmente os bancos
lder e co-lder);
"Benchmark" de custos de operaes similares no mercado, quando houver.

O RAF-Tesouraria dever propor ao RAE-Finanas, trimestralmente, estratgia financeira
prevendo uma proposta de refinanciamento dos prximos dois anos de vencimento, de forma a
antecipar riscos de concentrao de vencimento e outros eventos.
5.3.1 Produtos Elegveis
Os produtos de captao pr aprovados esto listados no Anexo I.


Na contratao dos produtos de captao, vedada a incluso de clusulas de cross default,
garantias cruzadas ou clear market, cujos impactos possam extrapolar as operaes da
Braskem e possam atingir seus acionistas.
Para a aprovao de novos produtos, a rea responsvel pela emisso e/ou contratao,
dever utilizar o formulrio do Anexo III e obter aprovao:
do lder da rea;
do RAE-Juridico;
do RAE-Finanas.
5.3.2 Processo de contratao
Na contratao das operaes, o seguinte fluxograma dever ser seguido:

5.3.3 Financiamento a Projetos (Project Finance)

Financiamentos a Projetos na modalidade Project Finance so aqueles concedidos,
primordialmente, com base na capacidade e na qualidade de gerao de caixa de um
determinado Projeto ou Sociedade de Propsito Especifico (SPE).


Tais financiamentos permitem a individualizao de riscos financeiros e, consequentemente, a
no utilizao ou a reduo da utilizao dos limites de crdito corporativos da Braskem junto
aos financiadores.
Devem ser priorizados os Financiamentos Estruturados sem Direito de Regresso (non-
recourse Project Finance). Em situaes excepcionais, os Financiamentos Estruturados
podem eventualmente prever suportes ou garantias adicionais e limitadas da Braskem,
caracterizando um Financiamento Estruturado com Direito de Regresso Limitado (Limited
Recourse Project Finance). Neste caso, a utilizao dos limites de crdito corporativos da
Braskem, junto aos financiadores, deve ser apenas parcial.
Na expanso da Braskem em novos negcios ou investimentos, dever ser avaliada a
convenincia de Financiamentos Estruturados, uma vez que esta permite (i) a alocao
segregada de riscos assumidos pela Braskem, (ii) a no utilizao dos limites de crdito
corporativo da Braskem junto a financiadores, consequentemente (iii) a disponibilizao de
mais recursos para o crescimento qualificado da Braskem, e (iv) o alinhamento permanente
dos interesses da Braskem e dos credores e garantidores na preservao da sustentabilidade
do Projeto ou investimento financiado.
No obstante o carter de no direito de regresso aos Acionistas do Projeto e/ou Braskem,
alm da inexistncia de clusula explcita de cross default envolvendo a Braskem, todo
endividamento contrado pela Braskem deve ser visto como passivo financeiro na sua
totalidade caso a Braskem detenha controle societrio, ou na sua quota parte, caso a Braskem
detenha um controle compartilhado.
Caso seja indispensvel concesso de garantias contingentes dos Acionistas do Projeto
(Sponsors), caracterizando um Financiamento Estruturado com Direito de Regresso
Limitado (Limited Recourse Project Finance), estas devero:
cobrir apenas as obrigaes de performance assumidas pela Braskem para a
concluso do Projeto ou investimento;

ser limitadas ao perodo de construo do Projeto ou at um perodo onde se
comprove a assertividade do fluxo de caixa do Projeto;

ser preferencialmente na modalidade de Equity Support Agreement, ou seja,
obrigao do Acionista em manter a sua subsidiria solvente e no de pagar
antecipadamente as obrigaes do financiamento;

ter limites de exposio claramente identificados e pr-estabelecidos, prevendo
excluses que esto fora do domnio da Braskem (por exemplo, atos de Governo
e fora maior).
Quando concedidas garantias do Acionista do Projeto, dever ser negociada com financiadores
a liberao destas medida que o risco inerente ao Projeto diminua com o tempo, tendo como
objetivo a liberao completa das garantias no momento em que o projeto se torna operacional
(non recourse durante a fase operacional).
Adicionalmente, devem ser negociados mecanismos para a liberao de acmulo de caixa
durante a fase operacional de projeto, incluindo distribuio extraordinria de dividendos,
redues de capital; repagamento de emprstimos concedidos pelos acionistas, dentre outros.


5.3.4 Garantias
Devero ser observados os seguintes Critrios na concesso de Garantias pela Braskem:
Para entidades nas quais a Braskem no detenha 100% das aes, eventual
concesso de garantia dever guardar proporcionalidade com a sua respectiva
participao no capital social.
Em caso de concesso de garantia a terceiros, a Braskem dever ser remunerada
em valores referenciais de mercado.
Deve-se evitar o pedido de concesso de garantias dos Acionistas da Braskem.
Excepcionalmente, caso se faa necessrio, o Acionista dever ser remunerado por
valores referenciais de mercado.
Todos os contratos que envolvam a outorga de garantias devero conter clusulas
objetivas e automticas de liberao das garantias, assim que, legal e
contratualmente, elas no sejam mais necessrias.
Os produtos de garantias pr aprovados esto listados no Anexo I.

Limites e Aladas
LE poder aprovar a concesso de garantias da Braskem que impliquem em onerao,
alienao ou cesso fiduciria de bens do ativo no circulante da Braskem ou de qualquer
Controlada Braskem, desde que:
o respectivo valor no ultrapasse 20% do ativo no circulante da Braskem, ou a R$ 350
milhes por operao ou em conjunto por exerccio anual;
tal ativo, independentemente do seu valor, visa garantir o financiamento da aquisio
de bem objeto da onerao, ou;
visem garantir processos judiciais movidos por ou em face da Braskem ou das
Controladas Braskem.
Para a concesso de garantias de bens do ativo no circulante que no se enquadram nos
Critrios acima, dever ser aprovado previamente pelo Conselho de Administrao.
Tambm dependem de prvia autorizao do Conselho de Administrao garantias de
qualquer valor com relao a obrigaes assumidas por terceiro que no seja Braskem ou
Controlada Braskem.

6 GESTO DO RISCO CAMBIAL
Os principais objetivos na Gesto do Risco Cambial so: (i) identificar a origem e
comportamento de cada tipo de risco, (ii) definir mecanismos de mitigao do risco cambial, (iii)
definir os controles quantitativos e acompanhamento qualitativo da exposio e (iv) definir os
limites de exposio e aladas de aprovao.
Entende-se como exposio cambial o fluxo de caixa negativo em uma determinada moeda
para um determinado perodo, ou seja, quando o fluxo de entradas em uma determinada
moeda insuficiente para cobrir o fluxo de sadas nesta mesma moeda, observando-se um
desbalanceamento nesta moeda. Desta forma, caso desbalanceamentos ocorram, movimentos
adversos nas taxas de cmbio podem impactar negativamente o fluxo de caixa da Braskem.


Adicionalmente, a variao cambial pode contabilmente impactar negativamente determinados
indicadores econmicos financeiros da Braskem, alterando a percepo de risco por parte dos
credores, agncias de rating e mercado de capitais. Assim, o presente item estabelece
parmetros para a gesto destas exposies cambiais de forma a mitigar estes riscos.
Finalmente, o conceito e a estratgia da gesto cambial se aplicam a eventuais exposies em
outras moedas quaisquer, independentemente do item focar-se em grande parte em situaes
de variao da taxa de cmbio R$/US$.
6.1 ORIGENS E COMPORTAMENTO DA EXPOSIO CAMBIAL
6.1.1 Aspectos relacionados aos impactos no Fluxo de Caixa
A exposio cambial origina-se de duas formas:
Diretamente: ocorre, na moeda local, quando h qualquer negociao cujo valor est
expresso em Dlar. Exemplo: aquisio de um ativo no exterior cujo valor negociado em
Dlar.
Indiretamente: ocorre, na moeda local, quando h qualquer negociao cujo valor, apesar
de expresso em Reais, est altamente correlacionado com as variaes do Dlar.
Exemplo: aquisio de matria-prima no mercado interno, uma vez que apesar do valor ser
expresso em Reais, seu preo altamente influenciado por variaes da taxa de cmbio
R$/US$ (preo dolarizado).

6.2 MECANISMOS DE MITIGAO DO RISCO CAMBIAL, LIMITES E
ALADAS DE APROVAO
A partir da anlise da exposio cambial, os seguintes Critrios de mitigao e limites devem
ser utilizados:

Curto Prazo (CP) - (Horizonte at 6 meses)
o Exposio: Sadas do fluxo operacional em moeda estrangeira (basicamente Dlar)
maiores do que as entradas, gerando assim uma exposio ao Dlar.
o Mitigao do risco: Fica estabelecida a manuteno de caixa mnimo ou
operaes de hedge (conforme orientaes previstas no item 5.1 desta Poltica) em
Dlar suficiente para cobrir (i) a exposio operacional (gerao operacional de
caixa) em Dlar estimada para, no mnimo, os prximos 6 (seis) meses, e (ii) dvidas
(principal e juros) em Dlar com vencimento nos prximos 12 (doze) meses.
Longo Prazo (LP) - (Acima dos 6 meses)
o Exposio: Considerando que o fluxo de caixa operacional no Longo Prazo
fortemente correlacionado ao Dlar, a manuteno de uma parcela do custo em
Reais (gastos fixos com pessoal, plantas e etc) gera uma exposio em Reais.
o Mitigao do risco: Por ser uma Companhia preponderantemente com ativos no
Brasil entendemos que a exposio descrita acima estrutural e, portanto, no
passvel de mitigao. Tendo em vista que o fluxo operacional da Braskem no longo
prazo dolarizado, estando a Braskem, portanto com uma exposio em Reais,
qualquer novo fluxo financeiro futuro em Reais aumentar ainda mais a exposio a
esta moeda. Desta forma a Companhia dever manter um percentual de pelo


menos 50% da dvida lquida expressa em Dlar. A empresa poder manter um
percentual da Dvida Lquida em USD superior a 50%, porm condicionado a uma
anlise de sensibilidade sobre os indicadores financeiros comprovando a no
existncia de risco significativo na deteriorao destes indicadores.
6.3 MECANISMOS DE CONTROLE E ACOMPANHAMENTO DAS
EXPOSIES CAMBIAIS
De forma a controlar os riscos oriundos da exposio variao do Dlar no resultado
operacional e financeiro, a Braskem utilizar a projeo do seu fluxo de caixa.
O mtodo de controle se dar pelo clculo mensal da exposio do fluxo de caixa operacional
e financeiro, segregado nas moedas Reais e Dlar, para os prximos 12 (doze) meses. Caso
haja desenquadramentos nas exposies cambiais de curto e longo prazos, o
reenquadramento dever ocorrer em no mximo 3 meses. Se as condies de mercado
inviabilizarem esse enquadramento, o RAE-Finanas dever informar ao CFI o plano de ao
para reenquadramento das exposies cambiais.

Limites e Aladas

Qualquer alterao nos Critrios de mitigao da exposio cambial, como manuteno de
caixa mnimo em Dlar no curto prazo e manuteno da dvida em Dlar no longo prazo,
dever ser submetida aprovao do Conselho de Administrao.
Na contratao de novas operaes, devero ser respeitados os limites de delegao
revisados e aprovados anualmente pelo Conselho de Administrao.
Operaes superiores ao referido limite devem ser deliberadas pelo Conselho de
Administrao por meio de uma Proposta de Deliberao (PD).
Eventuais operaes financeiras de cmbio devero atender aos procedimentos especficos
que possibilitem a sua contabilizao como Hedge Accounting (conforme item 10 desta
Poltica).
7 GESTO DO RISCO DE COMMODITIES
Trata especificamente da exposio s variaes dos preos de commodities que influenciam a
margem operacional da Braskem tais como nafta, petroqumicos bsicos e resinas
termoplsticas.
Os principais objetivos da Gesto de Risco de Commodities so: (i) identificar as origens deste
risco, (ii) definir os mecanismos de mitigao do risco de commodities, (iii) definir os
mecanismos de controle e (iv) estabelecer os limites e aladas para a execuo das operaes
de hedge de commodities.
7.1 ORIGEM DA EXPOSIO
A Braskem incorre em riscos de commodities originados principalmente de duas formas: (i)
negociao e (ii) dinmica de mercado.


Risco de negociao acontece nas operaes de compra ou venda de determinados produtos
nas quais, depois de fechada a operao, o preo ainda pode variar com base em determinada
referncia internacional (exemplo: exportao com a determinao de preo apenas no
recebimento do produto pelo cliente).
Dinmica de mercado refere-se a variaes nas margens internacionais que impactam a
rentabilidade dos produtos em funo do Ciclo Petroqumico.
Dessa forma, a gesto de risco de commodities tem como objetivo:
- Negociao:
Garantir que os movimentos das margens entre produto final e a matria prima
estejam suscetveis apenas ao risco petroqumico; uma vez que a trava de
apenas uma das variveis aumenta a volatilidade do negcio.
- Dinmica de mercado:
Reduzir volatilidade das margens atravs do travamento da relao Produto
Final / matria prima, visando garantia de um fluxo de caixa constante para um
determinado perodo de tempo.
7.2 MECANISMOS DE MITIGAO DO RISCO DE COMMODITIES E
CAPTURA DE VALOR
A mitigao dos riscos de commodities poder ser atingida atravs da contratao de
operaes de hedge de commodities. Estas operaes sero demandadas pelas Unidades de
Negcio e executadas pela rea de Tesouraria.

de responsabilidade do RAF-Tesouraria a escolha dos derivativos dentro do conjunto
permitido (instrumentos elegveis no anexo II desta Poltica) que melhor se adapte s
condies de mercado (custo) e que mitiguem a exposio ao risco.

As Unidades de Negcio, por sua vez, so responsveis por se certificarem de que as
operaes por eles demandadas sejam elaboradas dentro dos parmetros (preos) justos de
mercados.
7.3 MECANISMOS DE CONTROLE
Como os preos da indstria petroqumica possuem uma alta correlao entre si, a Braskem
considera a indstria petroqumica de primeira e segunda gerao naturalmente protegida (ou
seja, com hedge natural) ao longo do tempo.
Desta forma, o instrumento de hedge de fluxo de caixa visa mitigar volatilidades pontuais
resultantes do descasamento temporal entre os preos de matria prima e produto final da
Braskem.
O RAE-Finanas responsvel pela verificao do enquadramento dos hedges de
commodities contratados com os critrios estabelecidos nesta Poltica.
7.4 LIMITES E ALADAS DE APROVAO
As operaes de hedge de commodities devero atender aos procedimentos especficos que
possibilitem a sua contabilizao como Hedge Accounting (conforme item 10 desta Poltica).


7.4.1 Negociao
Operaes que gerem um descasamento das margens (spreads) petroqumicas podem ser
corrigidas atravs da utilizao de um instrumento derivativo na mesma quantidade e perodo
do descasamento gerado.
7.4.2 Dinmica de mercado
Operaes que visem mitigar as elevadas volatilidades dos spreads em cenrios
desfavorveis devem respeitar os seguintes limites e aladas estabelecidos pelo Conselho de
Administrao.
Resinas:
o Critrios: o instrumento de hedge deve ser considerado exclusivamente
como alternativa de proteo da margem de operaes de exportao;
o Limites: at 50% do volume total/ms exportado pela Unidade de Negcio
(clculo do volume com base na mdia dos ltimos 3 meses) at 6 meses.

Petroqumicos Bsicos:
o Critrios: o instrumento de hedge deve ser considerado exclusivamente
como alternativa de proteo da margem de operaes de exportao;
o Limites: at 50% do volume total/ms exportado pela Unidade de Negcio
(clculo do volume com base na mdia dos ltimos 3 meses) at 6 meses.

Qualquer alterao nos critrios acima dever ser submetida para aprovao do Conselho de
Administrao.

8 GESTO DE DERIVATIVOS
vedada a contratao de operaes financeiras estruturadas com derivativos embutidos, e
toda operao de derivativo deve estar vinculada a uma exposio efetiva (hedge), no
especulativa.
O hedge deve ser encarado como um mecanismo de proteo do fluxo de caixa da
Braskem e no como um instrumento especulativo de obteno de ganhos futuros com
arbitragem de moedas;
Com objetivo de mitigao dos riscos de mercado resultantes de transaes
financeiras e operacionais ficam previamente aprovados os seguintes instrumentos de
derivativos
2
:
Contratos Futuros;
Contratos a Termo (NDF);
Swaps (bolsa e/ou balco);
Compras e Vendas de opes de compra (call) e venda (put) sem alavancagem.

2
As caractersiticas de cada um dos instrumentos de derivativos elegvies encontram-se no anexo II.


Na contratao de operaes de derivativos devem ser observados os seguintes parmetros:
Devem estar vinculados a uma exposio efetiva;
No impliquem em alavancagem, sendo o limite mximo da posio o notional
3
da operao comprada no ativo base ou da dvida objeto do hedge;
Ter como ativo objeto o mesmo fator de risco a ser protegido;
Ser tratado prioritariamente como Hedge Accounting;
Para a aprovao de novos instrumentos, a rea responsvel pela emisso e/ou contratao,
dever utilizar o formulrio do Anexo III e obter aprovao:
do lder da rea;
do RAE-Jurdico;
do RAE-Finanas.
Ao contratar operaes que exijam depsitos de margem, a Braskem dever estar atenta para
os possveis desembolsos de caixa durante o perodo de vigncia da operao.
9 PROCEDIMENTOS OPERACIONAIS E NEGOCI AIS
Com relao aos procedimentos operacionais e negociais das operaes previstas nesta
Poltica Financeira, as reas responsveis pela sua contratao devem:
Estar tecnicamente preparadas para precificar os instrumentos elegidos pela
Poltica. Os modelos de precificao devero estar disponveis rea de
Controladoria e devidamente documentados.
Escolher as operaes (derivativos, investimentos, captaes, refinanciamento,
etc) dentro dos conjuntos permitidos (instrumentos elegveis), respeitando os
critrios aqui descritos para cada modalidade, e que mitiguem a exposio ao
risco. tarefa das reas envolvidas se certificarem de que as operaes sejam
elaboradas dentro dos parmetros (preos) justos de mercado. mandatrio
que as operaes sejam documentadas pela rea envolvida (planilhas, cotaes
e outros) e que este material esteja disposio da rea de Controladoria
quando solicitado.
Quando possvel, receber cotao de no mnimo 3 (trs) instituies financeiras.
Estas cotaes/propostas devero ser adequadamente arquivadas (e-mails, fax,
gravaes telefnicas e outras). Caso exista somente uma instituio que
oferea o produto financeiro, justificar adequadamente o fato e comunicar ao
RAE Finanas.
10 GESTO TRIBUTRI A
A Gesto Tributria da Braskem e suas Investidas deve ser exercida com excelncia,
gerenciando os riscos de forma apropriada, atravs de controles internos que minimizem a

3
Principal da operao.


ocorrncia de contingncias fiscais, e contribuindo para aumentar a rentabilidade dos negcios
no Pas e no exterior. Deve pautar-se pela impessoalidade no relacionamento com entidades
governamentais, parceria com as reas de negcio, e eficcia e simplicidade nos processos.
Os princpios da gesto tributria da Companhia devem estar alinhados com os objetivos
estratgicos e com as melhores prticas do mercado, orientar os processos e fixar
compromissos a serem observados por toda a empresa, inclusive controladas, possuindo
carter diretivo.

11 CONTABILIZAES
11.1 CONTABILIZAO DE HEDGE
11.1.1 Objetivos
A contabilidade de Hedge da Braskem tem os seguintes objetivos:
Evitar volatilidade excessiva de lucros devida ao descasamento entre o
reconhecimento de derivativos e itens objeto do hedge;
Medir a efetividade dos hedges e encorajar melhorias nas estratgias de hedge;
e
Assegurar que as demonstraes financeiras da Braskem reflitam de
adequadamente o regime de competncia quando da realizao dessas
operaes.
11.1.2 Regulamentao
A contabilidade de Hedge da Braskem deve estar permanentemente em conformidade com as
normas emitidas pelo CPC (Comit de Pronunciamentos Contbeis), aprovados pela CVM
(Comisso de Valores Mobilirios) e em atendimento as normas internacionais de contabilidade
(IFRS).
As categorias de hedge so:
(a) Hedge de Valor Justo: hedge de exposio s alteraes no valor justo de ativo ou
passivo reconhecido ou de compromisso firme no reconhecido, ou de parte
identificada de tal ativo, passivo ou compromisso firme, que seja atribuvel a um
risco particular e possa afetar o resultado;

(b) Hedge de Fluxo de Caixa: hedge de exposio variabilidade nos fluxos de caixa
que (i) seja atribuvel a um risco particular associado a um ativo ou passivo
reconhecido (tal como todos ou alguns dos futuros pagamentos de juros sobre uma
dvida de taxa varivel) ou a uma transao prevista altamente provvel e que (ii)
possa afetar o resultado;

(c) Hedge de Investimento Lquido em operao no exterior: hedge do montante
relacionado participao da Companhia em uma subsidiria no exterior acrescido
ou reduzido do item monetrio contabilizado como parte do investimento lquido
(conforme Pronunciamento Tcnico CPC 02)


11.1.3 Perodo de Testes de Efetividade
Efetividade deve ser avaliada e, quando aplicvel, inefetividade deve ser mensurada,
trimestralmente nas datas de divulgao de resultados.
11.1.4 Contas
AAP (Ajuste de Avaliao Patrimonial) a conta onde se registra o efeito acumulado de
ganhos e perdas do Hedge de Fluxo de Caixa.
11.1.5 Designao
Designao ocorre quando um instrumento de hedge formalmente casado com um item
objeto de hedge de forma que o instrumento de hedge esperado prover um efeito de
compensao das variaes no valor justo ou no fluxo de caixa do item objeto de hedge (uma
relao de hedge). Cada tipo de categoria de hedge prever a possibilidade de que o
instrumento de hedge exista antes do incio da relao de hedge ou no. A contabilidade de
hedge tem efeito a partir da data de designao. A contabilidade de hedge no se aplica
retroativamente.
11.1.6 Avaliao Prospectiva de Efetividade
Efetividade de hedge definida como a condio em que o instrumento de hedge compensa
entre 80% e 125% das variaes no valor justo ou no fluxo de caixa do item objeto de hedge
atribuvel ao(s) risco(s) hedgeado(s). Avaliao prospectiva de efetividade requerida
prospectivamente no incio da relao de hedge e cada vez que a efetividade testada. O
objetivo da avaliao prospectiva de efetividade afirmar se o instrumento de hedge
esperado ou no atingir compensao altamente efetiva do valor ou fluxos de caixa. Se uma
relao de hedge no passar no teste prospectivo, deve ser descontinuada. Cada operao de
hedge prover os mtodos de avaliao de acordo com as normas contbeis vigentes.
11.1.7 Avaliao Retrospectiva de Efetividade
Avaliao de efetividade requerida retrospectivamente cada vez que a efetividade testada.
O objetivo da avaliao de efetividade retrospectiva afirmar se o instrumento de hedge foi
altamente eficaz no fim do perodo. Se uma relao de hedge no passar no teste
retrospectivo, ele no se qualifica para contabilidade de hedge no fim do trimestre (nenhum
ajuste de custo histrico feito em itens protegidos por Hedge de Valor Justo, e nenhuma
movimentao registrada no AAP de Hedge de Fluxo de Caixa). Cada operao de hedge
prover os mtodos de avaliao de acordo com as normas contbeis vigentes.
11.1.8 Mensurao da Poro Inefetiva
Mensurao da Poro Inefetiva requerida para Hedge de Fluxo de Caixa toda vez que a
efetividade testada. O objetivo da Mensurao da Poro Inefetiva mensurar a poro
efetiva de Hedge de Fluxo de Caixa que ser contabilizada em AAP. A poro efetiva de um
hedge qualificado para contabilidade de hedge o menor entre (i) o ganho ou perda cumulativa
no instrumento de hedge e (ii) o ganho ou perda necessrio para compensar exatamente 100%
do efeito no item objeto de hedge. Apenas a poro efetiva dever ser contabilizada em AAP.


Cada tipo de operao de hedge deve prover os mtodos de avaliao de acordo com as
normas contbeis vigentes.
11.1.9 Reconhecimento
Hedge de Valor Justo: as alteraes no valor justo do instrumento de hedge so reconhecidas
no resultado do perodo em rubrica apropriada em funo do objeto de hedge.
Hedge de Fluxo de Caixa:
- alteraes do valor justo do instrumento de hedge so reconhecidas na conta de AAP;
- o item objeto de hedge no tem a contabilizao alterada;
- quando o item objeto de hedge impactar o resultado do exerccio, o montante correspondente
classificado na conta de AAP deve ser reclassificado para o resultado do exerccio;
- a parcela inefetiva deve ser reconhecida no resultado do exerccio;
- O saldo de AAP de um hedge que atingir o perodo de reconhecimento deve ser
reclassificado de AAP para resultado.

A rubrica de resultado deve respeitar a natureza do hedge conforme tabela a seguir:
Natureza do Hedge Rubrica de Resultado
Proteo de Vendas Receita com Vendas
Proteo de Estoque Custo do Produto Vendido
Proteo de Taxa de
Juros, Cmbio ou ndices
de Inflao
Resultado Financeiro
11.1.10 Descontinuao
Descontinuao ocorre quando (i) o instrumento de hedge termina; (ii) o relacionamento de
hedge perde efetividade prospectiva; (iii) o relacionamento de hedge perde a qualificao para
Contabilidade de Hedge por qualquer outro motivo; (iv) Braskem remove voluntariamente a
designao de hedge.
Aps a descontinuao, os saldos em AAP devem permanecer em AAP at que a transao
prevista ocorra (exceto se o item objeto de hedge for terminado ou se tornar improvvel, caso
em que os saldos em AAP devem ser reclassificados imediatamente para resultado). Itens
objeto de hedge e instrumentos de hedge que so parte de uma relao de hedge
descontinuada podem ser re-designados futuramente.


11.2 DESIGNAO DE ATIVOS E PASSIVOS FINANCEIROS
Conforme item 8, as operaes com derivativos descritos nesta Poltica sero sempre tratados
prioritariamente como Hedge Accounting.
12 REVISO DA POLTICA
Qualquer alterao na poltica financeira dever ser aprovada pelo CA.
Quadro resumo dos critrios sob atribuio do CA:
Captulo 3 - Risco de Contrapartes
Critrios de seleo de Contrapartes (Rating, CDS, Taxa e Reciprocidade e Risco de Imagem)
Limites de exposies por Rating (Limite por instituio, percentual do PL da contraparte e por categoria de
Captulo 4 - Risco de ndices e Juros
Critrios de equivalncia das taxas de juros entre exposio Ativa e Passiva
Captulo 5 - Liquidez e Refinanciamentos
Critrios para clculo de caixa mnimo (GOC, Vencimento das dvidas de curto prazo incluindo KG, Proviso de
derivativos, Investimentos sem contrapartidas de financiamento e Proviso de IR/CSSL)
Critrios de determinao do volume do caixa Operacional e Estratgico
Instrumentos elegveis para aplicao (do caixa operacional e do caixa estratgico)
Limites de liquidez (caixa operacional e estratgico)
VaR mximo da parcela estratgica do Caixa
Critrios para a concesso de garantias
Captulo 6 - Risco Cambial
Critrios de manuteno de caixa mnimo em USD no Curto Prazo e manuteno de pelo menos 50% da dvida em
USD no Longo Prazo.
Captulo 7 - Risco Commodities
Limites mximos estabelecidos para derivativos de Commodities


ANEXO I
I.I PRODUTOS FINANCEIROS (CAPTAES E REFINANCIAMENTO)

Dvida de Curto Prazo
Compror
Transao com objetivo de alongar as condies de pagamento na aquisio de bens e
servios.
Desconto/Cesso de recebveis
Adiantamento de recursos internos, feito pelo banco, sobre os valores dos respectivos
recebveis a vencer.
ACC / ACE (Adiantamento de Contrato de Crdito/Adiantamento de Contrato de
Exportao)
Adiantamento de recursos externos, feito pelo banco, sobre os valores dos respectivos
recebveis a vencer.
CCB (Cdulas de Crdito Bancrio)
Ttulo de crdito que pode ser emitido por pessoa fsica ou jurdica, na forma cautelar (papel),
em favor de uma instituio financeira, representando uma promessa de pagamento, em
dinheiro.
NCE (Nota de Crdito de Exportao)
Nota de crdito de exportao, ttulo de crdito emitido pelo exportador, para fins de
financiamento a operaes de exportao, ou a produo de bens destinados exportao.
Conta Garantida
Instrumento que garante liquidez imediata para emergncias.
NCI (Nota de Crdito Industrial)
Nota de Crdito Industrial, ttulo de crdito emitido por instituies financeiras com a finalidade
de complementao de capital de giro para pessoas jurdicas que se dediquem a atividade
industrial.
Hot money
Emprstimo de curtssimo prazo, entre 1 e 10 dias.
FINIMP (Financiamento de Importao Brasileira)
Linha de financiamento, destinada Importao brasileira, pela qual o banco paga vista ao
exportador no exterior em moeda estrangeira e recebe a prazo do importador brasileiro.


Export Note
Cesso de crdito feita por uma empresa exportadora por conta do embarque que realizar no
futuro.
Dvida de Longo Prazo
EPP (Export Pre Payment Pr Pagamento de Exportao)
Operaes estruturadas de longo prazo, para financiar o programa de exportaes das
empresas. So linhas de financiamento com incentivo fiscal, condicionado sua amortizao
com recursos originados de exportaes realizadas.
NCE
Linha de crdito em moeda local destinada a empresas exportadoras, para financiamento
produo de bens para exportao, incluindo as atividades de apoio e complementao
exportao.
CAPEX
Financiamento para Capital Expenditure, destinado a aquisio ou melhorias de bens de
capital. O CAPEX corresponde ao montante do investimento em equipamentos e instalaes
de forma a manter o funcionamento da atividade operacional da Empresa.
FINIMP
Linha de financiamento, destinada importao brasileira, pela qual o banco paga vista ao
exportador no exterior em moeda estrangeira e recebe a prazo do importador brasileiro.
PROJECT FINANCE
Financiamentos concedidos, primordialmente, com base na capacidade e na qualidade de
gerao de caixa de um determinado Projeto.
Geralmente, o projeto est segregado societariamente em uma empresa de propsito
especfico ou em uma joint venture quando em conjunto com algum outro scio parceiro.
O Project Finance permite a segregao dos riscos financeiros do Projeto e,
consequentemente, reduz ou limita um eventual impacto negativo do projeto no ambiente
financeiro da Braskem.
I.II INSTRUMENTOS DE MERCADO DE CAPITAIS
BONDS
So ttulos de renda fixa emitidos no exterior, com a finalidade de captao de recursos junto a
investidores includo captaes nos mercados Americanos, Europeu, Asitico, Islmico, dentre
outros.
Debntures
Ttulo que representa um emprstimo contrado por uma empresa, para captar recursos,
visando investimento ou o financiamento de capital de giro.


FIDC (Fundo de Investimento de Direito Creditrio)
Fundo de investimento que se destina aplicao de parcela do patrimnio na compra de
direitos creditrios e/ou de ttulos representativos desses direitos, originrios das transaes
comerciais de uma empresa.
MTN (Medium Term Notes)
Ttulo de dvida com vencimento mdio em um prazo de 2-10 anos, que pode ser de no mnimo
um ano ou no mximo de 50 anos. Este tipo de programa de dvida utilizado pelas empresas
para obteno de recursos.
I.III INSTRUMENTOS PARA GARANTIAS
Aval
Garantia pessoal de pagamento de um ttulo de crdito dada por terceiro (avalista), pessoa
fsica ou jurdica ao emitente devedor ou endossante (avalizado).

Alienao fiduciria
Transferncia pelo devedor ao credor do domnio de um bem, em garantia de pagamento,
mantendo o devedor a posse do bem.

Cauo de aes do prprio ativo em aquisio;

Cauo de direitos a receber;

Penhor
Entrega de um objeto mvel para garantia de uma dvida

Hipoteca
Sujeio de bens imveis ao pagamento de uma dvida, contudo a posse do bem gravado no
se transfere ao credor.

Seguro de Crditos (Surety Bonds)
uma obrigao atravs do qual um segurador (o garantidor) garante o cumprimento da
obrigao do segurado junto a um credor. Pode ser usado para garantir a manuteno de
ofertas (em caso de concorrncias) ou como fiel cumprimento dos contratos.

Perfomance Bonds
Garantia de cumprimento de um contrato de execuo longa de forma a proteger o contratante
das perdas resultantes da no eventual concluso do contrato na forma como foi contratado.

Advanced Payment Bond


Garantia de adiantamento recebido de clientes.

BID Bonds
Garantia de seriedade de proposta.

Fiana de Instituio Financeira
uma obrigao escrita atravs do qual o fiador (uma instituio financeira) garante o
cumprimento da obrigao do afianado junto a um credor.

Cauo de depsito em dinheiro.


ANEXO II
II.I PRODUTOS FINANCEIROS (DERIVATIVOS)
SWAP
Um swap um contrato firmado entre duas partes, as quais concordam em trocar os resultados
financeiros decorrentes da aplicao de taxas sobre ativos e passivos utilizados como
referenciais, cuja diferena entre estes ativos e passivos liquidada na data de vencimento da
operao. Os resultados (ponta ativa e ponta passiva) so calculados sobre um valor nominal
definido no incio da operao. O swap convencional de juros a troca de pagamentos de juros
fixos por pagamentos ps-fixados. Um swap cambial convencional um acordo de troca de
moedas a uma taxa de retorno ou uma sequncia de taxas a termo.
CONTRATO A TERMO (FORWARD)
Obrigao contratual entre duas partes, visando a troca, em data futura, de certo bem ou
instrumento pelo preo predeterminado. Pode haver depsito de garantias, no sendo
obrigatrio. A liquidao da operao a troca de caixa pelo bem ou instrumento s ocorre
na data de entrega, data da liquidao da operao.
Contrato a Termo de Moeda (NDF Non Deliverable Forward) Contrato cambial sinttico a
termo sobre moeda no conversvel ou sobre moeda negociada com pouca freqncia. Esse
tipo de contrato geralmente liquidado na moeda de origem do investidor, com base em taxa
previamente estabelecida.
FUTUROS
Acordo entre duas partes um comprador um vendedor , para a troca de determinada
mercadoria, pelo preo estipulado, em data futura. Todos os termos so especificados em
contrato comum a todos os participantes do mercado de uma bolsa de futuros organizada.
Contrato deve determinar o volume do produto para entrega em certa data, conforme exigido
pela bolsa, com preo estabelecido em mercado pblico, por meio de prego de viva voz ou
de sistema eletrnico de negociao. Futuros podem ser negociados livremente com vrias
contrapartes, sem risco de crdito significativo. Depois que as operaes so registradas, a
cmara de compensao da bolsa torna-se a contraparte final de todos os contratos. No so
necessrios intermedirios de crdito, mas depsitos de margem devem ser efetuados, a ttulo
de seguro-desempenho, junto ao membro de compensao e, por sua vez, cmara de
compensao. Normalmente, pagamentos de ajustes marcam as posies futuras ao preo de
mercado pelo menos uma vez ao dia.
OPES
Direito de compra ou de venda de um bem (ativo) por preo especificado (preo de exerccio),
dentro de certo prazo. Uma opo sobre valor mobilirio um contrato negocivel, em que o
vendedor (lanador), por um valor em dinheiro, denominado prmio, confere ao comprador o
direito de exigir, dentro do prazo especifico, a compra (opo de compra call) ou venda
(opo de venda put), pelo vendedor, do nmero especificado de obrigaes, unidades de
moeda, unidades de ndice ou aes, por preo ou taxa fixos, chamados de preo ou taxa de
exerccio.


ANEXO III
FORMULRIO CONTRATAO/APROVAO DE NOVAS OPERAES

Informaes sobre a Operao Proposta
Operao
Tipo de operao Aplicao Captao Derivativo
Proposta
Descri o
Moti vao e result ado desejado
Contraparte proponente ou proposta
Riscos intangveis
Riscos tang veis
Impacto no resultado da empresa
Responsabilidade
Lder da Operao
Responsvel Legal
Diretor(a) Responsvel
Informaes sobre a Operao Proposta
Operao
Tipo de operao Aplicao Captao Derivativo
Proposta
Descri o
Moti vao e result ado desejado
Contraparte proponente ou proposta
Riscos intangveis
Riscos tang veis
Impacto no resultado da empresa
Responsabilidade
Lder da Operao
Responsvel Legal
Diretor(a) Responsvel

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