Transcrio da Teleconferncia

Resultados do 1T14
25 de abril de 2014

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Operadora:

Bom dia, e obrigada por aguardarem. Sejam bem-vindos teleconferncia sobre os
resultados do 1T14 do Banco Bradesco.

Esta teleconferncia est sendo transmitida simultaneamente pela Internet, no site de
Relaes com Investidores do Bradesco, no endereo www.bradesco.com.br/ri, onde
poder ser encontrada a respectiva apresentao para download.

Informamos que todos os participantes estaro apenas ouvindo a teleconferncia
durante a apresentao da Empresa, e, em seguida, iniciaremos a sesso de
perguntas e respostas, quando maiores instrues sero fornecidas. Caso algum dos
senhores necessite de alguma assistncia durante a conferncia, queira, por favor,
solicitar ajuda de um operador, digitando *0.

Antes de prosseguir, gostaramos de esclarecer que eventuais declaraes que
possam ser feitas durante esta teleconferncia, relativas s perspectivas de negcios
do Bradesco, projees e metas operacionais e financeiras, constituem-se em crenas
e premissas da Diretoria da Companhia, bem como em informaes atualmente
disponveis. Consideraes futuras no so garantia de desempenho. Envolvem
riscos, incertezas e premissas, pois se referem a eventos futuros e, portanto,
dependem de circunstncias que podem ou no ocorrer. Investidores devem
compreender que condies econmicas gerais, condies da indstria e outros
fatores operacionais podem afetar o desempenho futuro do Bradesco e podem
conduzir a resultados que diferem materialmente daqueles expressos em tais
condies futuras.

Agora passo a palavra ao Sr. Paulo Faustino da Costa, Diretor Departamental de
Relaes com o Mercado. Pode prosseguir.

Paulo Faustino da Costa:

Bom dia a todos. Eu agradeo o interesse e a participao na teleconferncia sobre os
resultados do Bradesco no 1T14. Nosso objetivo hoje dialogar, prestar as
informaes necessrias e esclarecer questionamentos que os senhores possam ter
com relao ao nosso resultado.

Para isso, esto aqui hoje os senhores: Luiz Carlos Trabuco Cappi, Diretor Presidente
do Banco Bradesco; Julio de Siqueira Carvalho de Araujo, Diretor Vice-Presidente do
Banco Bradesco; Sr. Luiz Carlos Angelotti, Diretor Executivo-Gerente e Diretor de
Relaes com investidores; Sr. Moacir Nachbar Jnior, Diretor Executivo Adjunto do
Banco Bradesco.

Agora passarei a palavra ao nosso Presidente, Sr. Luiz Carlos Trabuco Cappi, para
que faa suas consideraes.

Luiz Carlos Trabuco Cappi:

Bom dia a todos. Obrigado pelo interesse e pela presena dos colegas que ouvem
esta conferncia.

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Os resultados do trimestre do Bradesco ficaram dentro das metas estabelecidas e
corresponderam s nossas expectativas. O cenrio de trabalho para 2014 foi
estabelecido por uma caracterstica de procurar o menor risco operacional e dar maior
espao distribuio para o consumo dos produtos financeiros no oramento das
famlias.

Foi a partir dessas premissas que procuramos buscar mais rentabilidade e eficincia
pelo aumento do volume de negcios, a partir de um controle muito rgido dos custos e
das despesas de provisionamento, bem como de um trabalho forte na recuperao do
volume de crdito.

O lucro lquido ficou, como j foi anunciado, em R$3,4 bilhes, com crescimento de
18% sobre o mesmo perodo, e o retorno sobre patrimnio atingiu 20,5%, patamar que
consideramos sustentvel pelas medidas adotadas. Certamente este retorno sobre
patrimnio uma nova referncia, que servir de base sobre a qual devemos trabalhar
nos prximos trimestres.

Os ativos totais ultrapassaram a casa de R$922 bilhes, e esse resultado no trimestre
mostrou um forte crescimento do lucro por ao, ultrapassando 3,03%.

Um dos carros-chefe da expanso dos negcios foi o carto de crdito, que
apresentou um faturamento superior a R$30 bilhes, e a carteira de crdito
representou uma alta de 10,4% em relao ao perodo do ano passado.

A linha de crdito imobilirio apresentou um crescimento expressivo de 15,2%, sendo
um dos focos o desenvolvimento organizacional e de venda.

A rea de seguros, previdncia, capitalizao e consrcio apresentou um excelente
desempenho, confirmando mais uma vez o potencial de crescimento dentro da
indstria financeira brasileira.

O Grupo Segurador contribui com 30% na composio do lucro total e arrecadou um
total de R$11,4 bilhes em prmios.

O negcio de seguros promissor e o modelo de atuao, modelo de organizao que
o Bradesco tem, nico. Somos uma seguradora de cobertura nacional, e ao mesmo
tempo trabalhamos o conceito multilinha, ampliando todas as possibilidades oferecidas
ao processo de crescimento, ou do aumento de consumo desses produtos.

Estabelecemos para o ano trs linhas centrais de desenvolvimento dos nossos
negcios, sendo a primeira a ampliao da linha de produtos e servios,
compatibilizada pelo perfil da renda e o comportamento desses clientes. Foram
inmeros lanamentos na rea de crdito para que pudssemos ter uma maior
acessibilidade ao pblico que compe nossa carteira de clientes.

O segundo pilar que perseguimos este ano uma diversificao das fontes de receita
pelos novos canais de atendimento, que tm um apoio grande na rede fsica de
agncias. Foi desenvolvido um trabalho forte, que agora comea a dar resultados
concretos, que o crescimento do Banco pelo celular, complementando o Banco pela
Internet. Este canal j representa 14% de todas as nossas transaes.

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Temos outro direcional, que aumentar o volume de crdito para as pessoas fsicas e
jurdicas. Dentro de um cenrio em que o crdito no tem um crescimento, j que o
PIB no tem sido expressivo para alavancar o crdito, estamos ampliando a oferta de
crdito para determinados segmentos, compatibilizando com o risco dessas reas.

Desenvolvemos um trabalho muito forte na fidelizao do segmento de franquias, o
que nos faz estarmos muito presentes nessa rea. Fizemos um investimento superior
a R$1 bilho na rea de tecnologia da informao, que um esforo continuado de um
TI Melhorias, de um sistema que agregue maior produtividade e eficincia
Organizao.

Registramos nesse trimestre um ndice de eficincia de 40,1%, que foi um resultado
adequado dentro das nossas metas de buscar melhoria e a qualidade deste indicador.

Temos confiana de que o Brasil continuar a vencer os seus desafios. Temos duas
grandes Copas neste ano, que so a Copa de futebol e a copa da democracia pelas
eleies, e temos vrios motivos de convico de que a economia brasileira pujante,
consegue vencer os desafios, e as reunies que fizemos com 100% do quadro
gerencial, em 17 localidades em todo o Brasil, nos criaram um sinalizador importante:
se analisarmos os projetos que esto em andamento dentro do nosso banco de
investimento, veremos que uma avaliao de uma carteira de investimento de R$190
bilhes, e no trimestre efetuamos transaes que totalizaram R$45 bilhes.

So condies que, graas ao trabalho da indstria financeira, dos bancos no Brasil de
modo geral, e do Bradesco em particular, achamos que temos condies de superar
qualquer dificuldade que eventualmente a conjuntura econmica possa estabelecer.
Sentimos um setor empresarial que desejoso de investir, de prosperar, em funo do
crescimento dos mtodos do seu negcio e, por consequncia, do seu pas.

Seriam essas as palavras introdutrias. Passamos a palavra ao nosso Angelotti.

Luiz Carlos Angelotti:

Bom dia a todos. Vamos iniciar pelo slide dois, onde temos os destaques do perodo,
que comeam pelo lucro lquido ajustado, que atingiu R$3,473 bilhes, um
crescimento de 8,6% no trimestre e 18% em relao ao 1T13. Nossa rentabilidade
atingiu 20,5%, apresentando o melhor desempenho dos ltimos sete trimestres.

Falo tambm de nossa atividade de seguros, que um dos pilares do nosso negcio,
que alcanou um lucro lquido de R$1,04 bilho, aumento de 11,8% em relao ao
mesmo perodo de 2013, originado pelo crescimento dos prmios, controle de custos e
reduo de sinistralidade, reforando as boas perspectivas para o segmento.

Nossa margem de crdito lquida de PDD evoluiu 11,7% no ano, decorrente
principalmente da reduo dos custos com a inadimplncia, o que demonstra a
evoluo da qualidade de nossa carteira de crdito.

O ndice de inadimplncia acima de 90 dias manteve a trajetria de queda e diminuiu
mais 10 b.p. em relao ao 4T13, e 60 b.p. no perodo de 12 meses, atingindo 3,4%, o
menor nvel dos ltimos cinco anos.

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As receitas de servios evoluram 14,9%, e as despesas operacionais apresentaram
variao abaixo da inflao. Esta combinao de investimentos constantes e rgido
controle de custos contribui e continuar contribuindo para a melhora do ndice de
eficincia e do ndice de cobertura operacional.

O nosso ndice de eficincia operacional no trimestre registrou o melhor nvel dos
ltimos cinco anos, 40,1%. Nossos ativos ultrapassaram R$922 bilhes, e tambm
nossa carteira de crdito expandida atingiu R$432 bilhes.

Passando para a tela trs, demonstramos a reconciliao entre nossos lucros
contbeis e lucros ajustados. Nesse trimestre, o nico evento extraordinrio foi a
constituio de proviso para contingncias cveis no valor bruto de R$50 milhes.
Ajustado por este evento, nosso lucro contbil passa de R$3,443 bilhes para R$3,473
bilhes. E conforme j foi dito, nosso retorno sobre patrimnio lquido mdio ajustado
atingiu 20,5%.

Na tela quatro, verificamos a evoluo do lucro lquido no 1T14, a qual foi decorrente
principalmente da evoluo da reduo das despesas de pessoal e administrativas,
das menores perdas com proviso para devedores duvidosos, e que foram
compensadas em parte por menores resultados com a margem financeira.

J no comparativo com o 1T13, o lucro ajustado apresentou um expressivo
crescimento de R$530 milhes, ou 18%, proporcionado basicamente pelo crescimento
das receitas com prestao de servios, devido ao maior volume de transaes
auferido, impulsionadas principalmente pelo aumento da base de clientes e ampliao
dos canais de atendimento.

Tambm tivemos o efeito da reduo dos custos com a inadimplncia, pelo aumento
dos resultados com a margem financeira de juros, que foram compensados em parte
pelo aumento das despesas de pessoal e administrativas, as quais evoluram abaixo
da inflao, resultado do contnuo esforo das reas na reduo de custos, o resultado
de manter as despesas evoluindo abaixo da inflao, e tambm decorrente da
coordenao do nosso Comit de Eficincia, o qual tem trabalhado fortemente na
busca de oportunidades de reduo de custos.

Tambm tivemos o efeito da reduo no perodo da margem financeira de no juros.
Nosso lucro por ao acumulado nos 12 meses evoluiu de R$2,67 para R$3,03 por
ao.

Na tela cinco, apresentamos a participao relativa das principais operaes na
composio de nossos resultados, que no trimestre praticamente mantiveram-se
estveis.

J no comparativo anual, destacamos o aumento das participaes relativas das
atividades de crdito, que foi gerado pelo incremento do volume de operaes
contratadas e tambm pela reduo dos custos com inadimplncia; a atividade de
servios tambm evoluiu, impulsionada pelo aumento da base de clientes de cartes
de crdito, bem como pela ampliao dos canais de atendimentos; e a atividade de
captaes, impulsionada pelo aumento da taxa Selic no perodo.

Na tela seis, nosso ndice de eficincia operacional acumulado de 12 meses registrou
41,9% no 1T14, apresentando uma melhora de 0,2 p.p. em relao ao 4T13. J no
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caso do ndice de eficincia trimestral, neste trimestre apuramos o melhor ndice dos
ltimos cinco anos, 40,1%. A tendncia que nos prximos trimestres nos
manteremos ao redor dos 40%, migrando, at o final do ano, para a nossa meta, que
chegar aos 39%.

J na linha azul, demonstramos o ndice de eficincia operacional ajustado ao risco,
que atingiu 51,4%, apresentando melhora de 0,7 p.p. e 1,2 p.p. quando comparado
com o trimestre anterior e o mesmo perodo de 2013, refletindo essencialmente a
reduo da inadimplncia, alm dos fatores j citados anteriormente.

Destaco tambm o nosso ndice de cobertura operacional, a relao entre receitas de
servios e despesas administrativas e de pessoal, a linha superior, que demonstra a
capacidade de nossas receitas de servios em cobrir as nossas despesas
operacionais. Este ndice atingiu neste trimestre 73,3%, que tambm o melhor
patamar dos ltimos seis anos.

Passando para a tela sete, neste trimestre nossos resultados no realizados somaram
R$15 bilhes, registrando um aumento de R$1,1 bilho em relao ao trimestre
anterior. Esta variao explicada basicamente pela valorizao dos nossos
investimentos, com destaque para as aes da Cielo, que valorizao 12,2% no
trimestre. Nestes valores, no estamos considerando o potencial da mais valia
existente em nossos imveis, no valor de R$5,3 bilhes.

Na tela oito, apresentamos nossa margem financeira decorrente tanto das operaes
que rendem juros como no juros. Neste trimestre, a reduo verificada na margem
financeira total decorreu principalmente da reduo da margem de no juros. J no
comparativo com o mesmo perodo do ano anterior, o aumento explicado
principalmente pelo maior resultado obtido com a margem de juros, com destaque
para as atividades de crdito e captaes, e a queda apresentada na margem de no
juros reflete nos menores ganhos com arbitragem dos mercados.

J a taxa anualizada da nossa margem financeira de juros em relao ao total de
ativos atingiu 7,1% no 1T14, mantendo-se estvel em relao ao trimestre anterior, e
nossa expectativa de manuteno dessa estabilidade para os prximos trimestres.

Na tela nove, neste trimestre, nossa margem financeira de juros foi impactada pelo
menor resultado obtido com a margem de juros de crdito, devido principalmente,
neste perodo, ainda, h um efeito da reduo dos spreads mdios. A carteira vem
capturando o efeito dos novos spreads, mas ainda h o impacto no estoque dos
spreads menores anteriores; e tambm tivemos um trimestre com menos dias teis.
Este efeito foi compensado em parte pelo maior resultado gerado pela margem de
TVM e outros.

No comparativo anual, os destaques so para as margens de crdito e captaes, que
apresentaram crescimento em decorrncia do aumento do volume de negcio, sendo
que as captaes tambm foram impactadas pelo aumento na taxa de juros no
perodo.

Passando para a tela dez, neste trimestre a margem lquida de crdito, a faixa azul do
grfico, apresentou reduo de 0,8% em relao ao trimestre anterior, basicamente
pela reduo do spread mdio. J no comparativo anual, a evoluo foi de 12,7%,
refletindo o aumento do volume dos negcios e a reduo do custo da inadimplncia.
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A expectativa para 2014 que a inadimplncia se estabilize nesses patamares mais
baixos e que as margens de crdito desam em termos nominais em decorrncia do
aumento do volume de negcios, e tambm em funo da expectativa da melhora dos
spreads mdios.

Na tela 11 apresentamos os nossos ndices de Basilia. Em maro de 2014, o ndice
total registrou 15,7%, e o capital de Nvel 1 e principal atingiram 11,9%, os quais
mantm-se em patamares bastante confortveis. Parte da queda desses indicadores
no trimestre est relacionada ao aumento da reduo escalonada prevista pelo
cronograma de implantao dos ajustes prudenciais de Basilia III, e foi compensada
em parte pelo aumento do resultado do trimestre.

Caso aplicssemos, a ttulo de exerccio, o fator de 20% dos ajustes prudenciais sobre
a base de dezembro, nosso ndice teria apresentado em maro de 2014 uma melhora
de 0,1 p.p. no capital principal, o Nvel 1. Cabe mencionar tambm o impacto da
reduo das nossas subordinadas no trimestre, que afetaram o ndice total em 0,50
p.b.

Tambm demonstramos a simulao para Basilia III com a aplicao de 5% dos
ajustes futuros, cuja melhora verificada, onde o Nvel 1 de capital atinge 10,9%,
decorre da evoluo consistente dos nossos resultados, conjugada manuteno da
qualidade e solidez dos ativos. Desta forma, entendemos que a implantao
escalonada da regra no limitar nossa capacidade de financiar nossos clientes.

Na tela 12, nosso ativo total, como j vimos, atingiu R$922 bilhes, registrando
crescimento de 3,1% em relao a maro de 2013, e o retorno sobre ativos mdios
atingiu 1,5%, com incremento de 0,1 p.p. no trimestre, enquanto o retorno do
patrimnio lquido mdio ajustado registrou 20,5% no ano, apresentando o melhor
desempenho dos ltimos sete trimestres.

Passamos para a tela 13, onde temos a nossa carteira de crdito expandida, a qual
alcanou R$432 bilhes em maro de 2014, com uma evoluo de 1,2% no trimestre,
e 10,4% em relao a maro de 2013. Tais evolues so explicadas principalmente
pelo incremento das operaes originadas com grandes empresas, que cresceram
cerca de 1,6% no trimestre e 12% no ano, e as operaes com pessoas fsicas,
evoluindo 1,5% no trimestre e 11,5% nos 12 meses.

Para a pessoa jurdica, o produto que apresentou maior crescimento nos ltimos 12
meses foi o financiamento imobilirio, e tambm para pessoa fsica destacamos o
prprio financiamento imobilirio e crdito pessoal consignado.

Vale ressaltar que a partir de janeiro de 2014, em funo da migrao de clientes na
carteira de pessoa jurdica entre segmentos pequenas e mdias e corporate,
empresas que ultrapassaram a faixa de receita de R$250 milhes migraram para o
segmento corporate, e assim fizemos os ajustes nos perodos anteriores, para facilitar
a comparabilidade.

Passando para a tela 14, apresentamos os nossos ndices de inadimplncia. O ndice
de inadimplncia total, compreendendo o saldo das operaes com atrasos superiores
a 90 dias, apresentou uma reduo tanto no trimestre quando nos ltimos 12 meses.
Esta reduo foi principalmente influenciada pela mudana de mix da carteira, com
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destaque para o crescimento dos produtos do crdito consignado e o financiamento
imobilirio, tambm pelo aprimoramento contnuo dos nossos modelos e sistemas de
concesso de crdito e pelo nosso aperfeioamento dos modelos internos de
acompanhamento de risco de crdito. Destacamos ainda, tambm no perodo, a
reduo contnua do indicador de pessoa fsica, que atingiu 4,7%.

J em relao ao ndice de inadimplncia de 61 a 90 dias, a pequena elevao no
trimestre reflete o efeito sazonal da concentrao de pagamentos, impostos, tributos e
despesas relacionadas ao incio do ano, que tendem a impactar normalmente a
capacidade de pagamento dos nossos clientes. Mas essa elevao no representa
nenhuma tendncia de piora do ndice. A nossa expectativa, na verdade, de que o
ndice permanea nos patamares atuais, com certa estabilidade, e destacando que
este o menor ndice desde dezembro de 2008, os 3,4% do ndice de inadimplncia
total.

Passando para a tela 15, onde temos os indicadores de provisionamento,
demonstramos que nossos nveis de provisionamento continuam robustos.
Considerando-se a manuteno dos ndices registrados por nossas perdas lquidas
ocorridas nos ltimos 12 meses contados a partir de maro de 2013, temos um
excedente de R$12,2 bilhes. a linha pontilhada roxa que demonstra essa
expectativa de perda real da carteira.

Chamo ainda a ateno nesta tela para a elevao do nosso ndice de cobertura de
crditos superiores a 90 dias, refletindo a melhora da inadimplncia no perodo; e no
ndice de 60 dias a reduo est relacionada, como dissemos, a fatores sazonais, e
entendemos que no representa nenhuma tendncia de elevao de inadimplncia
futura.

Esses fatores reforam que o nosso nvel de provisionamento em relao aos crditos
em atraso, observadas as normas do Bacen, encontra-se adequado nossa poltica
de provisionamento e variao de riscos, garantindo uma margem confortvel para
um eventual cenrio de estresse.

Passando para a tela 16, temos nossas receitas de servios. No 1T14, nossas receitas
totalizaram R$5,286 bilhes, uma evoluo de 1,1% em relao ao trimestre anterior,
originada principalmente pelo desempenho das receitas em underwrite e assessoria
financeira do nosso banco de investimento. No comparativo com o 1T13, essas
receitas apresentaram uma evoluo de 14,9%, e aqui eu destacaria as receitas
oriundas de operaes de cartes, consrcios e conta corrente.

Cabe sempre destacar que os investimentos contnuos realizados em tecnologia,
ampliao dos canais de atendimento e no crescimento orgnico, ampliando a base de
clientes e tambm o nmero de cartes de crdito, tem nos permitido o contnuo
aumento do volume de transaes e contribuem, assim, para a evoluo dessas
receitas.

Na tela 17, temos as despesas operacionais. Neste trimestre, elas apresentaram uma
reduo de 7,5% quando comparadas ao 4T13. Essa reduo explicada
basicamente pelas menores despesas de pessoal, que foram impactadas no perodo
pela maior concentrao de frias, caracterstica normalmente do 1T de cada ano, e
tambm pelo efeito sazonal verificado nas despesas administrativas, que afetaram
principalmente as despesas de propaganda e publicidade no trimestre anterior.
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No comparativo com o 1T13, nossas despesas operacionais evoluram 3,9%. Para
despesas de pessoal, o incremento verificado corresponde principalmente aos ajustes
salariais, conforme as convenes coletivas ocorridas no perodo. E em relao s
despesas administrativas, a evoluo de apenas 0,9%, o que reflexo da busca
contnua pela reduo de custos, melhoria de processos, e que resulta, tambm, da
participao ativa do nosso Comit Interno de Eficincia.

Destaca-se que a evoluo no perodo, comparada com a inflao em torno de 6% a
7%, ficou relativamente bem abaixo, e nossa expectativa durante o ano manter essa
evoluo das despesas operacionais abaixo da inflao.

J na tela 18, apresentamos o faturamento das nossas atividades de seguros,
previdncia e capitalizao, que no trimestre registrou uma reduo de 21% em
relao ao trimestre anterior, originada principalmente pelo forte crescimento do
segmento de previdncia, que foi impulsionado pela maior concentrao de
contribuies privadas do 4T.

J no comparativo com o 1T13, a evoluo foi de 4,5%, com destaque para os
segmentos de sade, capitalizao e auto, que apresentaram um crescimento acima
de dois dgitos.

Cabe mencionar que as variaes verificadas no ramo de vida e previdncia refletem o
comportamento do mercado de previdncia como um todo.

O lucro lquido do trimestre da Bradesco Seguros apresentou um aumento de 3,9%,
ultrapassando a marca de R$1 bilho, decorrente principalmente da reduo de 1 p.p.
na sinistralidade, a melhora do resultado patrimonial e a queda das despesas
administrativas, mesmo considerando o acordo coletivo da categoria em janeiro de
2014.

No comparativo com o 1T13, a evoluo do resultado foi de 11,8%, e explicada
basicamente pelo crescimento do faturamento, pela melhora do resultado financeiro e
patrimonial, e pela manuteno do ndice de sinistralidade.

Passando para a tela 19, apresentamos alguns dos principais nmeros da atividade de
seguros. Os ativos financeiros prprios e garantidores das reservas tcnicas somaram
R$148 bilhes, e as provises tcnicas atingiram R$138 bilhes, das quais, R$120
bilhes referem-se aos produtos de vida e previdncia.

Para finalizar, destaco que o bom desempenho apresentado em nossos resultados
neste 1T14, o qual nos permitiu atingir um patamar de rentabilidade ao redor de 20%
ao ano, decorre aes internas vinculadas ao nosso planejamento estratgico, que
visa a gerao de resultados sustentveis, e sempre procurando a melhor relao
entre risco e retorno.

Sem dvida, o atual cenrio econmico bastante desafiador, mas estamos convictos,
mais uma vez, de que estamos em um caminho certo para alcanarmos as metas para
2014, que visam maximizar o retorno para os nossos acionistas.

Muito obrigado pela participao de todos, e agora estamos disponveis para a sesso
de perguntas e respostas dos senhores e senhoras.
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Eduardo Rosman, BTG Pactual:

Bom dia. Eu tenho duas perguntas, a primeira sobre a qualidade da carteira. Ns
vimos que no 1T houve uma piora no ndice de NPL formation acima de 160 dias. Eu
sei que vocs falaram que o 1T muitas vezes tem uma sazonalidade ruim, mas eu
queria entender se podemos esperar, por conta dessa piora, uma despesa de proviso
um pouco maior nos prximos trimestres.

Eu digo isso porque historicamente ns vemos que o Brasil sempre provisionou na
mdia 100% do valor dessa nova carteira em atraso, mas esse nmero caiu para
prximo de 80% nesse trimestre. Queria entender se isso pode fazer com que a
despesa de proviso suba um pouco. Essa a primeira pergunta, e depois eu fao a
segunda.

Luiz Carlos Angelotti:

Esse efeito que vimos, principalmente na inadimplncia de 61 a 90 dias, uma pequena
elevao, o entendimento que decorre de efeitos sazonais. Provavelmente, boa
parte dessas operaes voltar normalidade pelos clientes voltarem a fazer os
pagamentos.

Ento, esperamos certa estabilidade na despesa. Pode haver alguma evoluo
positiva, mas o entendimento que esse efeito deve se normalizar nos prximos
trimestres. Eu diria que deve girar em torno de uma estabilidade, inclusive a linha de
despesa, dada a expectativa de manuteno do ndice de inadimplncia estvel.

Eduardo Rosman:

Perfeito. Minha segunda pergunta sobre margem financeira com o cliente. Ns vimos
no 1T que a margem financeira, em termos absolutos, ficou bem prxima do trimestre
passado, mas com uma dinmica um pouco diferente das quatro linhas que compem
esse resultado. Vimos uma queda na margem financeira de crdito, ento queria que
voc falasse um pouco mais sobre essa linha, se foi uma coisa sazonal ou se
podemos esperar uma volta desse spread de crdito no prximo trimestre, e tambm
queria entender como vocs esperam a evoluo da linha TVM e outros.

Esta linha, at por conta do aumento da Selic, veio caindo trimestre a trimestre ao
longo de 2013, mas depois dos ajustes que o Banco fez no final do ano passado,
voltou a crescer no 1T. Ento, queria saber como ela deve performar ao longo do ano.
Por exemplo, se a Selic cair, se essa linha deve performar melhor; se a Selic subir
deve performar pior. Queria que falassem um pouco sobre isso. Obrigado.

Luiz Carlos Angelotti:

Na parte do crdito, caiu um pouco a margem no trimestre, 1,8%, basicamente porque
o 4T tem maior nmero de dias teis, trs dias teis a mais, ento tem um efeito em
determinadas carteiras. Boa parte esse efeito. O spread mdio ainda tem um pouco
do estoque antigo; a nova originao tem melhorado um pouco os spreads, mas a
receita ainda no capturou esse benefcio. Basicamente, o principalmente efeito a
questo de dias teis.

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J na TVM e outros, a ltima linha, a tendncia durante o ano que ela v crescendo.
Aqui, um dos efeitos o da carteira pr, o fato de no termos um hedge na carteira
pr, e durante o ano de 2013, com a subida da Selic, tivemos uma reduo dessa
receita, mas a prpria carteira vem se recompondo. um giro mdio em torno de 14
meses, ela vem se recompondo no perodo, e terminou 2013 j com uma taxa mdia
melhor; durante o 1T ainda tivemos o efeito da Selic, que subiu, mas ela j conseguiu
superar o 4T, e provavelmente agora, com a expectativa de uma razovel
estabilizao da Selic durante o ano, teremos um crescimento dessa linha.

L em dezembro, quando compararmos 2014 contra 2013, ela estar com crescimento
positivo. Essa nossa expectativa, considerando que a Selic deve ficar at o final do
ano na faixa de 11%, 11,25%, que a expectativa que temos. Ela deve terminar o ano
com o crescimento positivo, entre 5%, 10%.

E a, no nosso entendimento, temos tambm um efeito na linha de captaes, que
durante o ano ela captura todo o efeito do aumento da taxa Selic, ento ela deve se
manter em patamares crescentes; esse R$1,4 bilho do ltimo trimestre deve
continuar evoluindo razoavelmente nos prximos trimestres, e tambm um fator que
contribuir fortemente para que a margem fique dentro do guidance previsto, prxima
regio central.

Eduardo Rosman:

Est bom, Angelotti. Obrigado.

Regina Sanchez, Ita BBA:

Bom dia a todos. Eu tenho duas perguntas, uma um pouco continuao dessa
questo da tendncia da margem financeira. Falando em net interest margin, na
verdade em percentual, se mais para 2015 podemos esperar at um aumento,
considerando aumento de spreads, considerando at a projeo de Selic que vocs
tm para 2015, de 14%; se razovel ter um nmero em 2015 fechado maior do que
em 2014. Eu sei que tambm tem o efeito da questo do mix de crdito, mas se vocs
puderem j ter um feeling para 2015, seria interessante.

Minha segunda pergunta um pouco mais especfica, em relao nova regulao.
Haver a introduo da portabilidade agora, dia 5 de maio, e depois, em janeiro do
ano que vem, tambm fica efetiva a resoluo relacionada s comisses dos
pastinhas. Como isso pode afetar a carteira de consignado, que tem crescido muito
bem no Bradesco; cresceu 6,2% no trimestre e quase 38% ano contra ano, o crdito
originado prprio de consignado. Se vocs puderem falar dessas novas resolues,
que impactos vocs esperam, eu agradeo. Obrigada.

Luiz Carlos Angelotti:

Em relao margem, a NIN para 2015, para 2014 trabalhamos com a expectativa de
estabilidade, ao redor de 7,1%, 7%, girando em torno desse patamar. Para 2015, ela
pode ter condies de subir, mas prefiro manter a expectativa de uma estabilidade.
Girando em torno de 7,1%, 7% o mais razovel.

J em relao questo da regulao da portabilidade, no nosso caso, hoje, boa parte
da originao tem sido feita na agncia, e tambm na agncia ns no temos o
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pagamento de comissionamento. H uma parte externa que produzimos com
pastinhas, atravs da estrutura antiga do BMC.

Entendemos que no deve mudar muito a nossa expectativa de crescimento do
produto. Trabalhamos com a manuteno de um crescimento para o produto na taxa
de 30%, 40%, como temos conseguido manter a originao prpria nos ltimos
perodos.

Regina Sanchez:

Perfeito. Obrigada.

Carlos Macedo, Goldman Sachs:

Bom dia. Parabns pelo resultado. Eu tenho duas perguntas. A primeira revisar um
pouco o guidance que vocs apresentaram na ltima teleconferncia em dois pontos.
claro que em alguns pontos vocs esto indo muito bem no guidance, tanto em
despesa quanto em prestao de servio, at acima da parte alta do guidance, ou da
baixa no caso de despesa. Na carteira de crdito, esto na parte baixa, mas dentro do
guidance. As outras duas so margem e prmio de seguros.

A margem est, como vocs apresentaram, crescendo 4%. Acho que voc falaram de
uma margem permanecendo estvel, e eu queria entender o que levar essa margem
a alcanar esse guidance de 6%, para chegar ao meio, como vocs estavam falando,
de 8%. Porque se tiver que chegar l, ou a carteira de crdito ter que acelerar o
crescimento, ou vocs tero que aumentar margem ao longo do ano. Se puderem
comentar um pouco sobre isso.

O segundo o prmio de seguros, que est crescendo 4%, pelo que vocs
apresentaram ano contra ano, bem abaixo da parte inferior do guidance de vocs.
Queria entender um pouco como isso chegar ao patamar inferior do guidance.

Luiz Carlos Angelotti:

Em relao a esses itens, o crdito deve ter, durante o ano, uma recomposio de
spreads. Temos o efeito de algumas carteiras que temos conseguido reprecificar, e
isso deve contribuir, durante o ano, para a melhora da margem de crdito, e o prprio
crescimento da operao, dentro da expectativa que temos no guidance para o
produto.

Mas temos uma forte contribuio, principalmente nas linhas de captaes. Captao,
pela expectativa de manuteno da Selic em um patamar mais elevado durante todo o
ano, essa linha, quando comparada com 2013, ter uma forte evoluo, e a onde
entendemos que existe uma contribuio relevante para a evoluo durante o perodo.
Ela pode terminar o ano em um patamar de crescimento talvez superior a 30%.

Carlos Macedo:

Angelotti, desculpe interromper, mas s para entender: voc estava falando antes de
uma margem que ficaria estvel entre 7,1%, 7% at o final do ano. Dado esse cenrio,
voc est falando que talvez a margem seja mais alta ao longo do ano, e no fique
estvel, para compor esse guidance de crescimento de margem financeira.
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Luiz Carlos Angelotti:

Ela pode crescer. Estamos dando um cenrio de estabilidade, mas ela pode melhorar,
principalmente por esse efeito dos crescimentos que esperamos.

Mas a captao aqui, esse ltimo perodo, esse R$1,4 bilho que tivemos, daqui para
frente a tendncia que esse nmero cresa, porque a Selic se mantm em um
patamar elevado e a captao tambm est evoluindo no perodo. Ento, essa linha
contribui fortemente para a evoluo durante o ano.

E a linha de TVM e outros, como expliquei, agora apresenta ainda uma evoluo anual
negativa, mas pelo efeito da carteira pr, efeito tambm da reprecificao dos ativos
ocorrida em dezembro, da carteira de ttulos, e tambm o crescimento de volume de
alguns ativos que afetam essa linha, ela deve fechar 2014 com crescimento prximo a
5% a 10% quando comparada com 2013. Ento, entendemos que o guidance da
margem ser atendido prximo da regio central.

Carlos Macedo:

Uma pergunta, s pra fazer um follow-up aqui: vocs tm alguma medida do impacto
da mudana de mix nessa margem de crdito ao longo do ano? Porque, por mais que
a Selic se mantenha estvel, o mix da sua carteira de crescimento do consignado, do
crdito imobilirio e do crdito para empresas tambm deve ter impacto negativo.

Luiz Carlos Angelotti:

Isso abaixa o crescimento dos spreads, logicamente tambm tem o efeito de ter uma
inadimplncia menor, mas temos outros produtos que continuam crescendo. O crdito
pessoal, o prprio volume da operaes de cartes com taxa de juros; ns criamos
produtos, o crdito parcelado, a fatura parcelada, que tem ajudado a aumentar o
volume de operaes com juros em cartes.

Temos tambm o prprio crescimento de algumas linhas, alguns segmentos, como
pequena e mdia empresa, que tem ajudado, de certa forma, a compensar o efeito do
mix.

A expectativa que, durante o ano, essa linha de crdito tenha um pequeno
crescimento em relao ao que j temos, aos 4% apurados at agora, deve fechar o
ano talvez um pouco superior, mas temos contribuio das outras linhas, de captaes
e TVM, que ajudaro a atingir a mdia final dentro do guidance proposto, de 6% a
10%.

Carlos Macedo:

Perfeito. E s em relao a seguros, que est crescendo um pouco abaixo do
guidance agora?

Luiz Carlos Angelotti:

Seguros tm uma grande participao da atividade de previdncia, e nesse trimestre o
crescimento ficou um pouco abaixo do esperado. Primeiro, quando comparado contra
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dezembro de 2013, tem um efeito sazonal normalmente no ltimo trimestre de cada
ano, porque existe uma forte contribuio com prmios de previdncia por conta de
benefcios fiscais.

Mas quando olhamos o trimestre, o 1T14 comparado com o 1T13, em que temos uma
queda de 12%, na verdade o produto teve, durante 2013, algumas mudanas
estruturais, que foram revistas, mas durante um perodo isso causou certo incmodo
aos clientes e caiu um pouco o volume de faturamento do produto, o volume de
emisso de prmios e, que na verdade essas questes j foram corrigidas e isso vem
se recompondo.

O entendimento que durante os prximos trimestres o produto volte a ter um
crescimento normal, natural, dentro da expectativa que colocamos de guidance, de 9%
a 12%, que o guidance.

Ento, entendemos que durante o ano, previdncia, que o maior produto em termos
de contribuio para crescimento de prmios, pelo volume, deve recuperar o
crescimento e voltar normalidade, e entendemos que o guidance de 9% deve ser
atingido at dezembro de 2014.

Carlos Macedo:

OK. ltima pergunta de follow-up: vocs tm alguma sensibilidade de um aumento
potencial do desemprego, o impacto que isso pode ter no crescimento da previdncia,
principalmente na questo de contribuies, e talvez at de saques da base de VGBL
e PGBL?

Luiz Carlos Angelotti:

Nossa rea econmica trabalha com certa estabilizao do nvel de desemprego. Se
crescer, um crescimento muito baixo, 0,3%, no mximo, o crescimento esperado.
algo que no deve afetar a expectativa de estabilidade dos nveis de desemprego.
No h nenhuma expectativa que haja um aumento que possa produzir efeito negativo
na questo de prmios de previdncia, ou na atividade de previdncia.

Carlos Macedo:

OK. Muito obrigado, Angelotti.

Gustavo Schroden, Bank of America/Merrill Lynch:

Bom dia. Obrigado pela oportunidade. Eu tenho duas perguntas, a primeira
relacionada carteira de crdito, mais especificamente carteira de crdito de
pessoas jurdicas. Olhando o breakdown que vocs deram no MD&A, observamos que
o financiamento de real estate dentro da carteira de pessoa jurdica cresceu 32%
trimestre contra trimestre, e estamos falando de aproximadamente R$5 bilhes de
aumento em trs meses.

Quando olhamos essa linha de real estate e mortgage na carteira de pessoa fsica,
bem clara qual a natureza dessas operaes, o que vocs fazem de pessoa fsica de
mortgage. Eu queria entender qual a natureza das operaes de real estate que
vocs tm dentro da carteira de pessoa jurdica. s financiamento para as empresas
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de construo civil, home builders, ou tem algum outro tipo de operao que vocs
fazem e que classificada dentro dessa linha? Depois eu fao a segunda pergunta.

Luiz Carlos Angelotti:

Dentro da regra de financiamentos imobilirios, na carteira de pessoa jurdica o
crescimento envolve tanto as operaes normais com os construtores como
operaes com pessoas jurdicas, de acordo com as regras do segmento. Aqui
envolve todo o tipo de operao de financiamento imobilirio com pessoa jurdica.

Gustavo Schroden:

OK, mas apenas relacionado construo civil ou tem algum tipo de securitizao,
alguma coisa nesse sentido?

Luiz Carlos Angelotti:

Tem todo o tipo de operao relacionada pessoa jurdica.

Gustavo Schroden:

OK. Minha segunda pergunta na linha de fees, que vimos um crescimento bem forte
em underwriting e na linha de outros. O que mais me chamou a ateno foi a linha de
outros, que tem um crescimento de aproximadamente R$100 milhes nos ltimos 12
meses. Tem como voc nos abrir o que tem dentro dessa linha de outros na linha de
fees e commission income? Qual o breakdown dentro da linha de outros? Porque
achei tambm um crescimento bastante significativo. Se puder nos dar um pouco mais
de cor, eu ficaria grato.

Luiz Carlos Angelotti:

Por efeito de consolidao, temos algumas empresas de prestao de servios, e a
tem um pouco da nossa atividade de tecnologia. o efeito de empresas consolidadas.
Elas normalmente contribuem, participao do resultado. No exatamente de
atividade bancria, mas decorrente de nossa participao na Scopus. Metade dessa
evoluo vem disso.

Gustavo Schroden:

Est timo. Obrigado.

Domingos Falavina, JPMorgan:

Bom dia. Eu tenho duas dvidas. A primeira, na verdade, tange a questo da margem
financeira. Eu me lembro, em reunies que tivemos, que vocs fizeram uma
reclassificao da carteira que teria impactado em R$800 milhes no ano, o que daria
aproximadamente R$200 milhes positivamente no NII de cada trimestre. Eu estou
olhando a queda de NII e queria me certificar: isso pegaria na linha de securities and
others, que foi de R$860 milhes nesse trimestre, ou teria sido na linha...



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Luiz Carlos Angelotti:

essa linha mesmo.

Domingos Falavina:

Ento, a vem minha pergunta: o que podemos esperar para frente? Porque olhando
trimestre a trimestre, se a deduzssemos em R$200 milhes, implicaria dizer que o
resultado nesse trimestre teria sido de R$660 milhes, uma queda significativa; grosso
modo, metade do 1T13, ou uma queda de mais de 10%, 20% em relao ao 4T. Tem
motivo para essa queda to significativa? Podemos esperar um rebound dessa linha
nos prximos trimestres? Como pensamos nisso?

Luiz Carlos Angelotti:

Aqui ainda tem um pouco do efeito da subida da Selic no 1T e, para os prximos
trimestres, esperamos certa estabilizao da Selic. E a, o efeito na carteira pr
estabiliza e, na verdade, durante o ano ela vai aumentando o volume de receitas,
contribuindo para essa linha crescer.

Tem o efeito tambm de outros ativos, capital prprio, debntures e outros papis que
tambm impactam nessa linha, alguns floatings que entram aqui. Mas, basicamente, o
principal efeito vem da carteira pr, que durante o ano vai se recompondo. Essa linha
deve terminar o ano com crescimento positivo estimado entre 5% a 10% quando
comparado com 2013.

Domingos Falavina:

OK. At fazendo um paralelo, e pode ser uma ideia geral, no precisa ser um nmero
preciso, mas uma das empresas que cobrimos aqui passou uma ideia do impacto
dessa marcao de mercado como consequncia do aumento da taxa de juros. Vocs
tm esse nmero, uma ideia de magnitude desse aumento na curva de juros, quanto
teria impactado negativamente nesse resultado? Nessa linha especfica.

Luiz Carlos Angelotti:

Voc est falando em precificao dos ativos?

Domingos Falavina:

Isso.

Luiz Carlos Angelotti:

O efeito da reprecificao ao redor do que voc comentou, perto de R$180 milhes a
R$200 milhes por trimestre durante o ano. Isso no deve mudar. A partir da, aquela
carteira continua no disponvel para venda. A marcao a mercado daqueles papis
continua refletindo patrimnio.

Aquele efeito, na verdade, durante o perodo a taxa pr ficou razoavelmente estvel; a
marcao lquida at diminuiu. Ento, no h impacto nessa linha por esse efeito de
marcao. No perodo de accrual dos papis, aquela marcao positiva ou negativa
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vai indo para resultado. Mas temos papis de dois, quatro, seis, dez anos. Ento, no
h impacto relevante de efeito de marcao a mercado nessa linha.

Basicamente, o efeito carteira pr mesmo, que gerou uma reduo perto de R$100
milhes, mas compensada, em parte, pelo efeito da reprecificao dos ativos, que
um nmero em torno de R$180 milhes a R$200 milhes.

Domingos Falavina:

Entendido. Ento, seriam R$100 milhes esse impacto que voc comentou?

Luiz Carlos Angelotti:

algo em torno disso.

Domingos Falavina:

OK. E a segunda pergunta, rpida, na verdade um follow-up da pergunta do Macedo,
com relao previdncia, o guidance de crescimento. Me chamou a ateno voc
falar que foi uma questo especfica do Bradesco. Estvamos notando at a indstria,
na verdade, tendo problemas com crescimento de previdncia, como resultado at de
resultados negativos da carteira por conta de movimentao na curva de taxa de juros.
Eu queria um pouco mais de cor do que exatamente foi a mudana de estratgia.
Como vocs mudaram um produto que impactou negativamente na captao?

Luiz Carlos Angelotti:

Este efeito que ocorreu durante o ano passado no foi especfico do Bradesco. Foi por
uma mudana regulamentar que mudou um pouco o perfil de aplicao dos fundos de
previdncia e, durante um perodo, houve um efeito que gerou, por parte dos clientes,
uma reduo nas aplicaes. Mas isso foi corrigido durante o prprio ano de 2013 por
uma nova mudana regulamentar, onde se minimizou este problema.

O que ocorre que, desde ento, o crescimento do produto ainda est um pouco
afetado por conta desse evento, que ocorreu entre junho e julho do ano passado. Mas
o que percebemos que os clientes esto voltando a procurar o produto. Ento esse
crescimento no 1T abaixo do que tivemos em 2013, durante o prprio ano de 2014,
entendemos que deve ser recomposto pelo retorno dos clientes buscando o produto.

No temos ainda como comparar nossos dados internos com os de mercado, por no
ter ainda disponveis no mercado dados sobre o faturamento do produto em nvel
nacional, mas entendemos que deve ter ocorrido situao semelhante no mercado.

Domingos Falavina:

Entendi, ficou muito claro. No foi como vocs empacotaram o produto para vender,
foi uma questo de alocao da reserva tcnica, que teve um efeito negativo e acabou
impactando sua habilidade de vender.




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Luiz Carlos Angelotti:

Por conta de regulamentao que logo em seguida foi modificada e corrigiu algumas
distores. O produto hoje j normalizou, mas agora ele est recuperando os nveis de
procura ou de aplicao anteriores, que devem se normalizar durante o ano.

Domingos Falavina:

Entendido. Obrigado.

Felipe Salomo, Banco Brasil Plural:

Bom dia. Obrigado pela oportunidade. Mais uma pergunta com relao
inadimplncia. Se olharmos a apresentao institucional do Bradesco, vemos que o
departamento econmico espera um aumento da taxa de desemprego, tanto para
2014 quanto para 2015. Ela est em 5,4% em 2013, indo para 5,7% em 2014 e 6% em
2015. Vendo essa expectativa, eu entendo que vocs esperam que a inadimplncia
fique flat ao longo de 2014, mas faz sentido esperarmos uma pequena deteriorao,
talvez no 4T14, por causa do potencial aumento na taxa de desemprego? Essa
minha primeira pergunta.

E a segunda pergunta com relao a 2015, que com o desemprego subindo, talvez
haja mais aumento. esse o cenrio que vocs esto trabalhando? Se puderem falar
um pouco mais sobre esse tema, seria muito bom. Obrigado.

Luiz Carlos Angelotti:

Nossa rea econmica trabalha com uma elevao dessa taxa de desemprego para
este ano de 0,3%, e para 2015 de mais 0,3%. Ns samos de 2013, de acordo com
nossa estimativa, de 5,4%, fechamos em 5,7% em 2014, e a o ndice de desemprego
vai para 6% em 2015.

Nosso entendimento que essa elevao pequena, no seria o suficiente para
causar algum impacto, levar a uma mudana do perfil da inadimplncia relevante. Por
isso, nosso entendimento que a inadimplncia deve se manter em uma taxa estvel.
Ns atingimos esses 3,4%, o ndice total, e ele deve se manter estvel durante este
ano, e provavelmente no ano que vem.

Na pessoa fsica, quando olhamos a evoluo do ndice nos ltimos perodos, ele vem
caindo gradativamente, e a tem um efeito forte do mix de produtos, crescimento do
consignado e do financiamento imobilirio. Esses produtos devem continuar
crescendo, ento, em termos de inadimplncia, para o futuro, eu diria que eles a
puxam um pouco para baixo.

Dentro desse cenrio, temos mais uma expectativa de estabilidade para este ano e,
provavelmente, 2015.

Felipe Salomo:

Perfeito. Muito obrigado.


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Luiz Carlos Angelotti:

Falando em termos de ndice, dos 3,4%.

Carlos Gomez, HSBC:

Minha pergunta sobre a tela 11 da apresentao, o ndice de Basileia. L, falam da
Basileia III, o impacto integral da aplicao das novas normas. Se eu li corretamente,
os senhores tm um impacto nesse trimestre de R$3,4 bilhes sobre o capital
regulatrio, com 20%. Se eu extrapolo isso, o efeito total daria um Tier 1 de 9,6%, mas
os senhores calculam 10,9%. Que outros efeitos existem que podem ser positivos
sobre seu ndice de Basileia?

Luiz Carlos Angelotti:

A melhora que tivemos aqui no ndice, de 10,2% para 10,9% quando fazemos a
simulao da aplicao integral das regras, a melhora principalmente decorrente do
crescimento dos resultados no perodo, que, comparado com a evoluo do capital
alocado a crdito, a risco de mercado, risco de taxas, a evoluo do resultado foi
superior. O principal efeito decorrente da evoluo dos resultados.

Carlos Gomez:

Isso a mudana, mas o patamar de 10,9%, por que no menor?

Luiz Carlos Angelotti?

Por qu...?

Carlos Gomez:

O patamar que os senhores refletem aqui, 10,9%, mas se fazemos o clculo do efeito
total, da parte que est implementada de 20% a cada ano, me parece que deveria ser
da ordem de 10% ou menor.

Luiz Carlos Angelotti:

Essa coluna que temos do impacto integral 100% do ajuste. Aqui no tem nenhuma
aplicao parcial. Eu aplico 100% do ajuste, mas a base maro de 2014. Quando
comparamos com 2013, que estava com o mesmo critrio, basicamente a mudana, a
evoluo est relacionada, primeiro, ao crescimento do resultado, que foi superior
alocao de capital exigida com risco de crdito, risco de mercado, de taxas.

Tem esse efeito, e tem tambm um efeito no perodo que relacionado ao ajuste no
patrimnio daquela marcao a mercado decorrente de papis do disponvel para
venda. Ele considerado positivamente ou negativamente, e no perodo essa
marcao diminuiu, ento tivemos um efeito adicional, uma melhora tambm para uma
menor marcao no patrimnio, decorrente de papis classificados no disponvel para
venda.

Esse conjunto de fatores que possibilitou essa evoluo no perodo, atingindo 10,9%.

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Carlos Gomez:

OK. Obrigado.

Operadora:

Com licena. Encerramos neste momento a sesso de perguntas e respostas.
Gostaria de passar a palavra ao Sr. Paulo Faustino da Costa para consideraes
finais.

Paulo Faustino da Costa:

Agradeo o interesse e a participao de todos. Lembro que s 11h, horrio de
Braslia, faremos a teleconferncia em ingls, e todos vocs esto convidados.
Aproveito para reforar que nosso departamento de Relaes com o Mercado, com
nossa equipe de RI, est disposio dos senhores.

E quero convid-los, tambm, para o evento que realizaremos no Estado do Rio de
Janeiro, nosso Bradesco Insurance Day no prximo dia 6 de maio, no horrio das
8h30, na cidade do Rio de Janeiro, no auditrio da Bradesco Seguros.

E quero informar tambm que todos os contedos sobre os resultados do 1T14 e
outras informaes sobre o Bradesco esto disponveis em nosso site de RI, que
tambm tem sua verso mobile. Muito obrigado pela ateno de todos.

Operadora:

A teleconferncia do Bradesco est encerrada. Agradecemos a participao de todos,
e tenham um bom dia. Obrigada.

















Este documento uma transcrio produzida pela MZ. A MZ faz o possvel para garantir a qualidade (atual, precisa e
completa) da transcrio. Entretanto, a MZ no se responsabiliza por eventuais falhas, j que o texto depende da
qualidade do udio e da clareza discursiva dos palestrantes. Portanto, a MZ no se responsabiliza por eventuais danos
ou prejuzos que possam surgir com o uso, acesso, segurana, manuteno, distribuio e/ou transmisso desta
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