COMISSODOMERCADODEVALORESMOBILIRIOS

1/16

CONSULTA PBLICA DA CMVM N. 3/2010 FASE ADICIONAL
PROPOSTA MODIFICADA DE ARTICULADO

I. Proposta de alterao ao Regime Jurdico dos Fundos de Investimento
Imobilirio

Artigo 29.
Avaliao de imveis e peritos avaliadores
1. ()
a) ()
b) ()
c) ()
d) Com uma periodicidade mnima de 12 meses, podendo a CMVM, por regulamento,
estabelecer uma periodicidade mnima inferior no caso dos fundos de investimento
abertos ou fechados de subscrio pblica.
2. ()
3. ()

II. Proposta de alterao ao Regulamento da CMVM n. 8/2002

Seco II
Valorizao
Artigo 8.
Imveis
1. Os imveis dos fundos de investimento so valorizados pela mdia simples do valor
atribudo por, pelo menos, dois peritos avaliadores de imveis.
2. Os imveis so valorizados, aps a aquisio, com uma periodicidade mnima de:
a) 6 meses, no caso dos fundos de investimento abertos ou fechados de
subscrio pblica;
COMISSODOMERCADODEVALORESMOBILIRIOS
2/16
b) 12 meses, nos restantes casos.
3. As mais ou menos valias resultantes da valorizao efectuada nos termos dos n.os
1 e 2 so integralmente reconhecidas no dia de divulgao do valor da unidade de
participao imediatamente seguinte.
4. Os imveis adquiridos em regime de compropriedade so inscritos no activo do
fundo de investimento na proporo da parte adquirida.
5. Os imveis adquiridos em regime de permuta so valorizados no activo do fundo,
devendo a responsabilidade decorrente da contrapartida respectiva, ser inscrita no
passivo do fundo.
6. Os projectos de construo so valorizados com a periodicidade referida na alnea b)
do n. 2 ou num prazo inferior sempre que se registar uma incorporao de valor
superior a 10% relativamente situao anterior.
7. Para efeitos da valorizao de projectos de construo, os autos de medio da
situao da obra, quando existentes, so obrigatoriamente facultados ao perito
avaliador e includo no respectivo relatrio de avaliao.
8. A contribuio dos imveis adquiridos nos termos do nmero [5] para efeitos do
cumprimento dos limites previstos na lei, aferida pela diferena entre o valor inscrito
no activo e aquele que figura no passivo.
9. Os imveis prometidos vender so valorizados nos termos do disposto nos n.os 1 a
3.
10. A valorizao referida no nmero anterior ajustada pela diferena face ao preo
constante do contrato promessa de venda actualizado pela taxa de juro adequada ao
risco da contraparte em dvida, quando, cumulativamente:
a) o fundo receba tempestivamente, nos termos do contrato promessa de venda, os
fluxos financeiros associados com a transaco;
b) o fundo transfira para o comprador os riscos e vantagens da propriedade do imvel;
c) o fundo no retenha envolvimento continuado na gesto do imvel com o grau
geralmente associado sua plena posse, nem o seu controlo efectivo;
d) a promessa de preo de venda seja quantificvel;
e) os fluxos financeiros em dvida, nos termos do contrato sejam quantificveis.
11. As transaces de imveis efectuadas a preo que exceda, em termos absolutos,
20% em relao mdia simples referida no n. 1, so justificadas pela entidade
gestora perante a CMVM.

COMISSODOMERCADODEVALORESMOBILIRIOS
3/16
Artigo 9.
Valorizao de outros activos
1. As unidades de participao de fundos de investimento so valorizadas ao ltimo
valor divulgado ao mercado pela respectiva entidade gestora, excepto no caso de
unidades de participao admitidas negociao em mercado organizado s quais se
aplica o disposto no nmero seguinte.
2. Os restantes activos, incluindo direitos de explorao sobre imveis e instrumentos
financeiros derivados, so valorizados ao preo de referncia do mercado mais
relevante em termos de liquidez onde os mesmos se encontrem admitidos
negociao ou, na sua falta, de acordo com o disposto no regime jurdico dos fundos e
sociedades de capital de risco.

()
Captulo IV
Avaliao de Imveis
Seco I
Mtodos e relatrios de avaliao
Artigo 15.
Objectivo da avaliao
A avaliao de um imvel efectuada com o intuito de atribuir ao imvel um valor
idntico ao melhor preo que poderia ser obtido, caso o imvel fosse alienado no
momento da avaliao, em condies normais de mercado.
15.-A
Designao de peritos avaliadores
1. Os peritos avaliadores de imveis contratam por escrito com a entidade gestora os
termos em que exercem a sua actividade, no podendo a remunerao daqueles
depender directa ou indirectamente do valor das unidades de participao do fundo ou
do valor da avaliao do imvel.
2. Para efeitos da avaliao de imveis de fundos de investimento imobilirio, a
respectiva entidade gestora deve contratar peritos avaliadores de imveis registados
previamente junto da CMVM.

15.-B
Rotao de peritos avaliadores
1. Em cada valorizao de um imvel deve participar um perito avaliador que no
tenha avaliado o imvel na data de valorizao anterior.
COMISSODOMERCADODEVALORESMOBILIRIOS
4/16
2. O mesmo perito avaliador no pode avaliar o mesmo imvel em mais do que duas
datas sucessivas.
3. O mesmo perito avaliador, em cada perodo de quatro anos, no pode participar em
mais do que 50% das valorizaes de um imvel.
4. Exceptuam-se dos nmeros anteriores as valorizaes de projectos de construo,
casos em que os mesmos peritos avaliadores podem realizar todas as avaliaes
exigveis at respectiva concluso.



Artigo 16.
Mtodos de avaliao
1. Os peritos avaliadores devem utilizar pelo menos um dos seguintes mtodos de
avaliao, escolhendo em cada circunstncia aquele ou aqueles que mostrem mais
indicados avaliao do imvel em causa:
a) Mtodo comparativo, em que o perito avaliador de imveis selecciona indicadores
de referncia relacionados com o preo de imveis recentemente transaccionados
pertencentes ao mesmo segmento de mercado ou na proximidade geogrfica, do
imvel objecto de avaliao, para proceder sua avaliao;
b) Mtodo do custo, em que o perito avaliador de imveis estima o custo de reproduzir
a estrutura existente ou em anlise, amortizando eventuais investimentos e
acrescentando o valor do terreno, se aplicvel, para proceder avaliao do imvel;
c) Mtodo do rendimento, em que o perito avaliador de imveis estima o valor
actualizado lquido dos fluxos financeiros futuros que podem ser extrados do imvel,
nomeadamente atravs de rendimentos e do preo de venda.
2. Sempre que considere existirem circunstncias especiais que impedem a avaliao
do imvel com base nos mtodos mencionados no nmero anterior, o perito avaliador
pode recorrer a mtodos alternativos, devendo indicar, de modo fundamentado, no
relatrio de avaliao, as razes que o levaram a excluir os mtodos mencionados no
nmero anterior, assim como aquelas que justificam a opo pelo mtodo de avaliao
adoptado.
3. Sem prejuzo do disposto no nmero anterior o perito avaliador deve apresentar no
relatrio de avaliao o valor do imvel que resultaria se um dos mtodos previstos no
n. 1 tivesse sido adoptado.
()
Artigo 18.
Relatrios de avaliao
COMISSODOMERCADODEVALORESMOBILIRIOS
5/16
1. Sem prejuzo do disposto no nmero seguinte, os relatrios de avaliao devem ser
elaborados com respeito pelos requisitos de contedo e de estrutura constantes do
anexo III.
2. A entidade gestora verifica que o relatrio de avaliao cumpre com o disposto no
Anexo III, no podendo o mesmo ser utilizado para os efeitos referidos no n. 1 do
artigo 8. se no estiverem preenchidas as respectivas condies de elaborao.
3. A utilizao de relatrio de avaliao elaborado por perito estrangeiro sujeito a
controlo de qualificao no Estado de origem comunicada previamente CMVM,
podendo esta deduzir oposio no prazo de 15 dias a contar dessa comunicao.
4. Devem ser enviados CMVM, pelas entidades gestoras, os relatrios de avaliao
que, relativamente a um mesmo imvel e momento de avaliao, apresentem valores
que divirjam entre si, tendo por referncia a mais baixa das avaliaes, mais do que
20%.
5. Devem ser enviados CMVM, pelos peritos avaliadores, os relatrios de avaliao
que contenham reservas.
6. A CMVM pode recusar avaliaes e exigir que a entidade gestora designe outro
perito avaliador para efectuar uma nova avaliao do imvel, nomeadamente, se
existirem fundadas suspeitas de violao das regras aplicveis actividade do perito
avaliador ou se o valor atribudo pela avaliao lhe suscitar reservas.

Seco II
Dos avaliadores

Artigo 19.
Registo simplificado
1. Os peritos avaliadores devem registar-se junto da CMVM previamente ao incio do
exerccio da sua actividade de avaliao de imveis de fundos de investimento
imobilirio.
2. O registo simplificado de peritos avaliadores de imveis de fundos de investimento
imobilirio concedido a pessoas singulares que satisfaam os requisitos de
idoneidade, de qualificao profissional e de cobertura da responsabilidade civil
profissional previstos no presente regulamento e a pessoas colectivas que sejam
dotadas dos meios necessrios para assegurar o cumprimento dos mesmos requisitos.
3. Na apreciao da idoneidade, a CMVM considera o modo como o perito avaliador
de imveis gere habitualmente os seus negcios ou exerce a sua profisso, em
especial nos aspectos que revelem incapacidade para decidir de forma ponderada e
criteriosa e independente, ou a tendncia para no cumprir pontualmente as suas
obrigaes ou para ter comportamentos incompatveis com a preservao da
confiana nas suas funes.
COMISSODOMERCADODEVALORESMOBILIRIOS
6/16
4. A qualificao profissional prevista no n. 2 avaliada, com base em discusso
curricular, por um jri constitudo para o efeito e exige que os requerentes renam, as
seguintes condies:
a) Licenciatura, ps-graduao, mestrado ou doutoramento adequados, de cujo
curriculum avaliao de imveis; ou
b) Maturidade de conhecimentos relevantes para a avaliao de imveis de fundos de
investimento imobilirio, aferida pela segurana, domnio e capacidade de
relacionamento dos conceitos fundamentais; e
c) Experincia profissional relevante no mbito da avaliao de imveis de fundos de
investimento imobilirio.
5. A avaliao da qualificao profissional relativa a pessoas colectivas incide sobre os
meios humanos que realizem avaliaes de imveis para fundos de investimento
imobilirio.
6. A contratao de meios humanos referidos no nmero anterior aps a concesso do
registo simplificado averbada, exigindo-se a avaliao da qualificao profissional
dos novos colaboradores.
7. No exerccio da sua actividade profissional, a responsabilidade civil dos peritos
avaliadores de imveis de fundos de investimento imobilirio deve ser garantida por
seguro pessoal de responsabilidade civil profissional, com o limite mnimo de 250
000, feito a favor de terceiros lesados, devendo ser remetida CMVM, nos 15 dias
subsequentes sua emisso, cpia de cada nova aplice ou documento comprovativo
da actualizao ou renovao de aplice anterior.
8. O procedimento de registo simplificado referido no n. 1 instrudo com os
seguintes elementos:
a) Certificado de habilitaes;
b) Cpia do bilhete de identidade;
c) Cpia da aplice de responsabilidade civil relativa ao exerccio da actividade;
d) Questionrio, devidamente preenchido, conforme modelo constante do anexo [.] ao
presente Regulamento.
9. Alm dos elementos referidos no nmero anterior, relativos aos recursos humanos
que realizem avaliaes de imveis para fundos de investimento imobilirio, a
instruo do procedimento de registo simplificado por parte de pessoas colectivas
deve ainda incluir:
a) Firma;
b) Sede;
COMISSODOMERCADODEVALORESMOBILIRIOS
7/16
c) Nmero de identificao fiscal e de matrcula na Conservatria do Registo
Comercial;
d) Identificao dos scios ou accionistas;
e) Identificao dos titulares de rgos sociais.
10. O pedido de registo simplificado apreciado no prazo mximo de trinta dias teis
contados a partir da data da recepo do requerimento, ou da recepo dos elementos
ou informaes complementares solicitados no mbito da sua apreciao.

Artigo 19.-A
Avaliao da qualificao profissional
1. No mbito do procedimento de registo simplificado, cabe ao jri de qualificao
profissional efectuar uma discusso curricular de forma a avaliar a maturidade dos
conhecimentos relevantes para a avaliao de imveis de fundos de investimento
imobilirio e a experincia profissional do requerente.
2. A discusso curricular prevista no n. anterior tem lugar no prazo de dez dias teis
aps a completa instruo do pedido de registo simplificado.
3. No prazo de cinco dias teis aps a data da discusso curricular, o jri rene para
apreciao do requerente e envia ao conselho directivo da CMVM a respectiva acta,
dela devendo constar a fundamentao da deliberao tomada.

Artigo 19.-B
Jri de qualificao profissional
1. Os membros do jri de qualificao profissional dos peritos avaliadores de imveis
de fundos de investimento imobilirio so nomeados pela CMVM, por um ano,
renovvel uma vez por igual perodo.
2. O jri composto por trs especialistas ligados actividade de avaliao de imveis
de fundos de investimento imobilirio, sendo o presidente designado pela CMVM e os
restantes dois membros designados, um pela Associao Portuguesa de Fundos de
Investimento, Penses e Patrimnios e o outro pelas associaes representativas da
profisso, devendo cada uma das entidades designar membros suplentes.
3. No caso de as associaes representativas da profisso de perito avaliador de
imveis no chegarem a acordo quanto designao do respectivo representante e
suplente, a designao feita pela CMVM de entre os nomes que sejam propostos
pelas associaes.
4. A CMVM divulga a composio do jri no respectivo stio da Internet.
5. Compete ao presidente do jri convocar as reunies e dirigi-las.
6. O jri rene com todos os seus membros nas instalaes da CMVM.
7. Das reunies do jri so lavradas actas, que so arquivadas na CMVM.
COMISSODOMERCADODEVALORESMOBILIRIOS
8/16
8. Os membros do jri so remunerados atravs de senhas de presena cujo
montante fixado pela CMVM.


Artigo 19.-C
Polticas e Procedimentos
1. Os peritos avaliadores de imveis de fundos de investimento imobilirio devem
adoptar polticas e procedimentos escritos adequados e eficazes que regulem,
designadamente:
a) os padres de tica, de independncia, de qualificao profissional e de
organizao interna que devem observar no desempenho das suas funes;
b) as metodologias e prticas profissionais usadas para garantir a qualidade dos seus
servios;
c) os termos em que podem realizar operaes pessoais sobre os imveis ou
instrumentos financeiros abrangidos pela sua actividade de avaliao ou os
instrumentos financeiros com eles relacionados;
d) a sua poltica em matria de interesses, conflitos de interesses e o mtodo de
determinao da remunerao que deve ser seguido para garantir a independncia e
objectividade da avaliao elaborada e, designadamente, a garantir que a
remunerao dos peritos avaliadores no se encontra dependente, directa ou
indirectamente, do valor das unidades de participao do fundo ou do valor de
avaliao do imvel;
e) as regras relativas ao segredo profissional.
2. Os peritos avaliadores de imveis de fundos de investimento imobilirio esto
dispensados da adopo das polticas e dos procedimentos previstos nos nmeros
anteriores caso se sujeitem a um cdigo de conduta e / ou deontolgico aprovado por
uma associao profissional representativa de peritos avaliadores de imveis que
assegure a monitorizao e sancionamento do seu incumprimento.
3. Tratando-se de peritos avaliadores que sejam pessoas colectivas, estas devero
assegurar o cumprimento do cdigo por parte de todos os seus colaboradores que
sejam peritos avaliadores, independentemente da natureza da relao jurdica que
com estes mantenham.
4. O disposto no nmero anterior no prejudica a competncia fiscalizadora e
sancionatria da CMVM nos termos deste Regulamento e de outros normativos.

COMISSODOMERCADODEVALORESMOBILIRIOS
9/16
Artigo 19.-D
Associaes profissionais de peritos avaliadores de imveis
1. As associaes profissionais representativas de quaisquer pessoas singulares ou
colectivas que realizem avaliaes de imveis de fundos de investimento imobilirio
que pretendam aprovar um cdigo de conduta e / ou deontolgico relevante para
efeitos da dispensa prevista no n. 2 do artigo anterior devem comunicar essa
pretenso CMVM.
2. Os cdigos de conduta e / ou deontolgicos aprovados pelas associaes
profissionais para efeitos da dispensa prevista no n. 2 do artigo anterior devem definir
as polticas e procedimentos de actuao a ser respeitados no exerccio da actividade
de avaliao de imveis de fundos de investimento imobilirio e abranger, pelo menos,
os aspectos mencionados no n. 1 do artigo 19.-C.
3. A dispensa prevista no nmero 2 do artigo anterior depende ainda de as
associaes possurem os meios tcnicos e humanos necessrios monitorizao e
sancionamento do respectivo incumprimento.
4. As polticas e procedimentos constantes desse cdigo de conduta e/ou deontolgico
tm de ser susceptveis de proporcionar que as avaliaes de imveis de fundos de
investimento imobilirio sejam realizadas com competncia, independncia e
objectividade.
5. Os cdigos de conduta e / ou deontolgicos aprovados pelas associaes
profissionais para efeitos da dispensa prevista no n. 2 do artigo anterior devem ser
acessveis ao pblico, em stio na Internet.
()
Artigo 21.
Incompatibilidades
1. No podem avaliar imveis pertencentes a fundos de investimento imobilirio:
a) As pessoas singulares ou colectivas que pertenam aos rgos sociais da entidade
gestora, do depositrio ou de entidades em relao de domnio ou de grupo com
aqueles;
b) As pessoas singulares ou colectivas que detenham participaes qualificadas no
capital social da entidade gestora ou do depositrio;
c) As pessoas colectivas cujos colaboradores se encontrem numa das situaes
previstas nas alneas anteriores;
COMISSODOMERCADODEVALORESMOBILIRIOS
10/16
d) As pessoas singulares que tenham uma relao de trabalho subordinado com a
entidade gestora, o depositrio ou entidades em relao de domnio ou de grupo com
aqueles;
e) As pessoas colectivas que se encontrem em relao de domnio ou de grupo com a
entidade gestora ou do depositrio;
f) As pessoas colectivas cujos direitos de voto pertenam, directa ou indirectamente,
em percentagem igual ou superior a 2%, a pessoa singular que mantenha uma relao
profissional com a entidade gestora;
g) As pessoas singulares ou colectivas que, relativamente ao imvel a avaliar, prestem
em simultneo, ou tenham prestado nos dois ltimos anos, de forma directa ou
indirecta, entidade gestora ou aos fundos por si geridos, servios de consultoria e
mediao imobiliria;
h) As pessoas que detenham, directa ou indirectamente, unidades de participao do
fundo a que o imvel respeita ou que tenham estabelecido relaes contratuais que
dependam do valor do imvel ou do valor da unidade de participao.
i) As pessoas singulares ou colectivas que se encontrem numa das situaes referidas
nas alneas a) a g) em relao a sociedade imobiliria detida pelo fundo de
investimento.
j) Qualquer pessoa que se encontre numa situao susceptvel de afectar a sua
iseno de anlise, nomeadamente, qualquer interesse especfico no imvel objecto de
avaliao, qualquer relao, comercial ou pessoal, com a entidade gestora; ou por a
retribuio se encontrar dependente do valor de avaliao a atribuir ao imvel.
2. Compete entidade gestora do fundo de investimento conhecer as relaes
referidas no nmero anterior, podendo exigir ao perito avaliador uma declarao que
ateste a inexistncia de incompatibilidades previamente realizao de cada
avaliao.
()
Artigo 23.
Incumprimento
1. O incumprimento pelos peritos avaliadores das regras legais que os mesmos se
encontram sujeitos , consoante a gravidade da conduta, fundamento de suspenso
ou cancelamento, pela CMVM, do registo como peritos avaliadores de imveis de
fundos de investimento imobilirio.
2. A prestao de falsas declaraes, nomeadamente na elaborao do relatrio de
avaliao referido no Anexo III, fundamento de inibio do exerccio da actividade de
avaliao de imveis de fundos de investimento imobilirio.

COMISSODOMERCADODEVALORESMOBILIRIOS
11/16
Artigo . [.]
Entrada em vigor
Salvo o disposto no artigo seguinte, o presente regulamento entra em vigor 15 dias
aps a sua publicao em Dirio da Repblica.

Artigo . []
Regime transitrio
1. A periodicidade mnima de valorizao de imveis prevista no n. 2 do artigo 8. do
presente regulamento conta-se:
a) Para imveis adquiridos aps a entrada em vigor do presente Regulamento, a partir
da data de aquisio;
b) Para os restantes imveis, a partir da primeira data de valorizao realizada aps a
entrada em vigor do presente regulamento, calculada de acordo com a periodicidade
mnima anteriormente exigvel, mas tendo como limite 31/12/2011.
2. Os peritos avaliadores de imveis de fundos de investimento imobilirio registados
na CMVM no momento da entrada em vigor do presente regulamento mantm o
respectivo registo.
3. Os peritos avaliadores de imveis registados na CMVM no momento da entrada em
vigor do presente regulamento beneficiam de um prazo de trs meses para adoptar as
polticas e procedimentos previstos nos artigos 19.-C e/ou D.

()
ANEXOS

()

AnexoIII
Relatriodeavaliao

1ELEMENTOSDEIDENTIFICAO
a) IdentificaodonomedosperitosavaliadoresdeimveisqueelaboramoRelatriode
Avaliao, bem como do correspondente nmero de identificao atribudo pela CMVM.
Quandoaplicvel,identificaodadenominaosocialdapessoacolectivaporcontadequem
osperitosavaliadoresdeimveisactuamedonmerodeidentificaoatribudopelaCMVM.
b) Identificao completa e rigorosa do imvel objecto da avaliao, designadamente se
umprdiourbano,rsticooumisto;
COMISSODOMERCADODEVALORESMOBILIRIOS
12/16
c) Identificaodofundodeinvestimentoedaentidadegestora;
d) Identificaodasdatas:
i) Do contrato de prestao de servios entidade gestora para elaborao do
Relatrio de Avaliao, nos termos do disposto no n. 2 do artigo 15. do presente
Regulamento;
ii) Dasolicitaoinicialpelaentidadegestoraparaavaliaodoimvel;
iii) Dotrminodotrabalhodecampodeavaliaodoimvel;
iv) Daconclusodaavaliaodoimveledorelatriodeavaliao.
e) Identificao da anterior data de avaliao do imvel, no mbito do fundo de
investimento.

2ELEMENTOSDEAVALIAO
a) Descriopormenorizadadascaractersticasdoimvel,designadamentequantosua
localizao,estadodeconservao,tipodeutilizaoefimaquesedestina.
b) Anlisedaenvolventedemercadodoimvel,designadamenteemtermosdeinsero
geogrficaedaexistnciadeinfraestruturascircundantesquepossaminfluenciaroseuvalor.
c) Descrio das diligncias efectuadas, de estudos e dados sectoriais utilizados e de
outrasinformaesrelevantesparaadeterminaodovalordoimvel.
d) Fundamentao do mtodo de avaliao utilizado na avaliao do imvel e descrio
detalhadadasuaaplicao.
e)Identificaoejustificaodetodasasvariveisutilizadasnomtododeavaliaoeque
contribuemparaoseuresultado,nomeadamente,quandoaplicvel:
i) Ovalordarendadatadaavaliao,seoimvelseencontrararrendado,ou,
casocontrrio,umaestimativadasrendasqueprevisivelmentepossagerar;
ii) Os custos de conservao, manuteno e outros indispensveis adequada
exploraoeconmicadoimvel;
iii) Astaxasdeactualizao,remunerao,capitalizao,depreciao;
iv) Anlise das condies de mercado do imvel, com indicao concreta de
eventuais transaces ou propostas efectivas de aquisio, relativas a imveis com
idnticascaractersticas.
f) Indicaoclaradovaloratribudoaoimvel.

3ELEMENTOSDERESPONSABILIZAO
a) Indicaodeeventuaisreservasaovalorpropostoparaoimvel.
b) Declarao do perito avaliador de imveis em como efectuou a avaliao de acordo
comasexignciasdopresenteregulamento;
c) Indicao da aplice de seguro obrigatrio de responsabilidade civil em vigor, bem
comodarespectivacompanhiadeseguroseprazodevalidadedoseguro;
d) Indicao em como o perito avaliador de imveis no se encontra abrangido por
nenhumadassituaesreferidasnoartigo21.dopresenteRegulamento.
COMISSODOMERCADODEVALORESMOBILIRIOS
13/16
e) Assinaturadoperitoavaliadordeimveisedatadeentregadorelatriodeavaliao
entidadegestora.




COMISSODOMERCADODEVALORESMOBILIRIOS
14/16
Anexo VI
A - Composi o di scri mi nada da cartei ra de acti vos
1.1. Terrenos
1.1.1.Urbanizados
Arrendados
No arrendados
1.1.2.No Urbanizados
Arrendados
No arrendados
1.2. Projectos de Construo de Reabilitao
Habitao
Comrcio
Servios
Outros
1.3. Outros Projectos de Construo
Habitao
Comrcio
Servios
Outros
1.4. Construes Acabadas
1.4.1.Arrendadas
Habitao
Comrcio
Servios
Outros
1.4.2.No arrendadas
Habitao
Comrcio
Servios
Outros
1.5. Direitos
Arrendamento
Concesso
Explorao
Superfcie
Outros
2.1. Terrenos
2.1.1.Urbanizados
Arrendados
No arrendados
2.1.2.No Urbanizados
Arrendados
No arrendados
2.2. Projectos de Construo de Reabilitao
Habitao
Comrcio
Servios
Outros
2.3. Outros Projectos de Construo
Habitao
Comrcio
Servios
Outros
2.4. Construes Acabadas
2.4.1.Arrendadas
Habitao
Comrcio
Servios
Outros
2.4.2.No arrendadas
Habitao
Comrcio
Servios
Outros
2.5. Direitos
Arrendamento
Concesso
Explorao
Superfcie
Outros
Data da
Avaliao 1
Valor da
Avaliao 1
Valor do
Imvel
Localizao
Valor da
Avaliao 2 Pas
Municpio
Localizao
Valor da
Avaliao 1
Data da
Avaliao 1 Pas
Valor da
Avaliao 2
Data da
Avaliao 2
Valor do
Imvel
Preo de
Aquisio
2 IMVEIS SITUADOS FORA DA UNIO
EUROPEIA
rea (m
2
)
Data de
Aquisio
Data de
Aquisio
rea (m
2
)
Preo de
Aquisio
1 IMVEIS SITUADOS EM ESTADOS DA
UNIO EUROPEIA
Municpio
Data da
Avaliao 2

COMISSODOMERCADODEVALORESMOBILIRIOS
15/16
3.1. Domiciliados em Estados da Unio
Europeia
3.1.1. Fundos de investimento imobilirio
3.1.2. Outros
3.2. Domiciliados fora da Unio Europeia
3.2.1. Fundos de investimento imobilirio
3.2.2. Outros
4.1. Sedeadas em Estados da Unio Europeia
4.1.1. Aces
4.1.2. Quotas
4.1.3. Direitos de subscrio
4.1.4. Outras participaes
4.2. Domiciliados fora da Unio Europeia
4.2.1. Aces
4.2.2. Quotas
4.2.3. Direitos de subscrio
4.2.4. Outras participaes
7.1. vista
7.1.1. Numerrio
7.1.2. Depsitos ordem
7.1.3. Fundos de Tesouraria
7.2. A prazo
7.2.1. Depsitos com pr-aviso e a prazo
7.2.2. Certificados de depsito
7.2.3. Valores mobilirios com prazo de
vencimento residual inferior a 12 meses
8.1. Emprstimos obtidos
8.2. Descobertos
8.3. Componente varivel de fundos mistos
9.1. - Valores activos
9.1.1. Adiantamentos por conta de imveis
9.1.2. Outros
9.2. - Valores passivos
9.2.1. Recebimentos por conta de imveis
9.2.2. Outros
B - Val or Lqui do Gl obal do Fundo (VLGF)
C - Responsabi l i dades extrapatri moni ai s
11.0.1. - Direitos de Arrendamento
11.0.2. - Direitos de Concesso
11.0.3. - Direitos de Explorao
11.0.4. - Direitos de Superfcie
11.0.5. - Outros Direitos
D - Informao rel ati va s uni dades de parti ci pao
Em circulao
Emitidas no perodo
Resgatadas no perodo
Categoria
A
Categoria
B
Categoria
C
Outras
Quantidade
Total
Valor
Global
J uros
Decorridos
Valor
Global
J uros
Decorridos
Valor
Global
Mtodo de
Avaliao
7 LIQUIDEZ
Entidade
Pas Gestora
Data da
Avaliao
Moeda
4 PARTICIPAES EM SOCIEDADES
IMOBILIRIAS
Quantidade
Data de
Aquisio
Preo de
Aquisio
Entidade
Preo de
Aquisio
Valor da UP (NAV) /
Preo de Mercado
(Pm)
Data da
Avaliao
Valor da
Avaliao
3 UNIDADES DE PARTICIPAO
Pas
Quantidade Moeda
Preo de
Aquisio
J uros
Decorridos
Quantidade
Data de
Aquisio
Valor da
Avaliao
8 EMPRSTIMOS Quantidade Moeda
Preo de
Aquisio
9 OUTROS VALORES A REGULARIZAR Quantidade Moeda
Preo de
Aquisio
Data da
Avaliao
Valor da
Avaliao
Mtodo de
Avaliao
Data da
Avaliao 2
% do Capital Social
Adquirido
Data da
Avaliao
Valor da
Avaliao
Mtodo de
Avaliao
Data da
Avaliao
Valor da
Avaliao
Valor da
Avaliao 2
Mtodo de
Avaliao
Localizao
Pas Municpio
Valor do
Imvel
11 COMPROMISSOS COM E DE TERCEIROS rea (m
2
)
Data de
Aquisio
Preo de
Aquisio
Data da
Avaliao 1
Valor da
Avaliao 1

COMISSODOMERCADODEVALORESMOBILIRIOS
16/16
AnexoVII
InformaoaremeterCMVM
AInformaorelativaaosparticipantes

1. Nmero de participantes com unidades de participao em

quantidade:

a) 0,5%
b) > 0,5% e 2%
c) > 2% e 5%
d) > 5% e 10%
e) > 10% e 25%
f) > 25%

2. Identificao dos Participantes que detenham 10% ou
mais das unidades de participao.
%

B.Informaorelativaaosimveis
()