RESPOSTA DECLARAO EM DEFESA DE UMA MATEMTICA FINANCEIRA:-

SISTEMA DE AMORTIZAO PRICE:- BREVE NOTA SOBRE CERTOS ENIGMAS.

No sistema de amortizao Price, com as seguintes hipteses, ocorrer cobrana
de juros sobre juros:-
ANATOCISMO. S.m. Capitalizao dos juros de uma importncia
emprestada. (O NOVO DICIONRIO AURLIO SCULO
XXI, AURLIO BUARQUE DE HOLANDA FERREIRA).
Smula n 121 - vedada a capitalizao de juros, ainda que
expressamente conveniada.
O Decreto 22.626/33, em seu art. 4 prescreve:
proibido contar juros dos juros; esta
proibio no compreende a acumulao de juros
vencidos aos saldos lquidos em conta corrente
de ano a ano.
1 HIPTESE:- calcular o juro sobre o valor da amortizao de cada prestao.
Quem assim raciocina, foge a todo critrio matemtico-cientfico e aos
parmetros possveis e imaginveis da MATEMTICA FINANCEIRA.
Os sistemas de amortizaes mais utilizados no mundo, apenas os mais utilizados,
tem como base de clculo do juro convencionado o CAPITAL DEVIDO ou SALDO
DEVEDOR.
SISTEMA DE AMORTIZAO CONSTANTE (SAC)
pagar, periodicamente, uma quota de amortizao constante e os juros sobre o Capital devido ou
saldo devedor.
SISTEMA DE AMORTIZAO AMERICANO (SAm):-
pagar, no vencimento, o CAPITAL, e, periodicamente, juros sobre o Capital devido ou saldo
devedor.
SISTEMA DE AMORTIZAO ALEMO (SAl):-
pagar, periodicamente, uma quota de amortizao do capital e os juros ANTECIPADOS sobre o
Capital devido ou saldo devedor.
SISTEMA DO MONTANTE (SM):-
pagar, no vencimento, o Capital e seus juros ACUMULADOS sobre o Capital devido ou saldo
devedor.
SISTEMA DE AMORTIZAO FRANCS (SF):-
pagar, periodicamente, uma cota de amortizao e os juros sobre o Capital devido ou saldo
devedor.
SISTEMA DE AMORTIZAO PRICE (uma variante do SF):-
pagar, mensalmente, uma cota de amortizao e os juros sobre o Capital devido ou saldo
devedor.
SISTEMA DE AMORTIZAO VARIVEL:-
pagar, periodicamente, qualquer cota de amortizao e os juros sobre o Capital devido ou saldo
devedor.
Assim, todos os sistemas de amortizaes descritos acima, tem por caractersticas,
as seguintes frmulas:-
Devedor Saldo o sobre devido Juro o Amortiza estao + = Pr
pactuada Juros de Taxa Devedor Saldo ou Devido Capital Devedor Saldo o sobre devido Juro =
Devedor Saldo o sobre devido Juro estao o Amortiza = Pr
O Sistema de Amortizao Price, uma variante do Sistema de Amortizao
Francs, o mais utilizado no mundo, funciona da seguinte forma:-
Financiamento Prazo Taxa de Juros Taxa Mensal Taxa de Juros
Nominal Proporcional Efetiva
R$ 1.000,00 4 meses 12% ao ano 1% ao ms 12,68% ao ano
Vlr. Prestao
256,28 R$
Financ. = (R$ 1.000,00)
256,28 R$
10,00) (R$ 1,00% x
246,28 R$ Sd. Devedor (R$ 753,72)
256,28 R$
7,54) (R$ 1,00% x
248,74 R$ Sd. Devedor (R$ 504,98)
256,28 R$
5,04) (R$ 1,00% x
251,24 R$ Sd. Devedor (R$ 253,74)
256,28 R$
2,54) (R$ 1,00% x
253,74 R$ Sd. Devedor (R$ 0,00)
25,12) (R$
1.000,00 R$ AMORTIZAO =
Prestao n 1
(-) Juro Mensal
(=) Amortizao
Prestao n 2
(-) Juro Mensal
(=) Amortizao
Prestao n 3
(-) Juro Mensal
Total de Juros =
(=) Amortizao
Prestao n 4
(-) Juro Mensal
(=) Amortizao
( ) ( )
=
+
=
+
=
4
01 , 0 1 1
01 , 0
000 . 1
1 1
n
i
i
C P
Aplicando a 1 HIPTESE (absurda) e utilizando o VALOR DA
AMORTIZAO da primeira prestao e acrescentando juros mensais capitalizados at o
vencimento da ltima prestao, tem-se:-
AMORTI-
Prest. Total Capital Juros Saldo ZAO Prest.
1.000,00
1 R$ 256,28 246,28 10,00 753,72 246,28 x 1,04 = 256,28
SISTEMA PRICE
acrscimo = 10,00
( ) = +
4
% 1 1
Notem que a deduo utilizada, que o acrscimo de R$ 10,00 (R$ 256,28 R$
246,28) equivale cobrana de juros sobre juros.
Ora, a aplicao de frmulas matemticas que no dizem respeito ao que se pretendem
provar s pode levar a essas contradies:- 28 , 256 0406 , 1 28 , 246 0406 , 1 01 , 1
4
= = .
Esse acrscimo de R$ 10,00 corresponde AO JURO MENSAL DEVIDO SOBRE O
CAPITAL QUE SE DEVE ou SALDO DEVEDOR DO EMPRSTIMO:-
00 , 10 $ 01 , 0 00 , 000 . 1 $ R R Devedor Saldo o sobre devido Juro
pactuada Juros de Taxa Devedor Saldo ou Devido Capital Devedor Saldo o sobre devido Juro
= =
=
perfeitamente compatvel com a regra bsica necessria para que se possa ter um SISTEMA DE
AMORTIZAO.
O valor dos juros de cada prestao so sempre
calculados sobre o Capital que se deve ou saldo
devedor, aplicando uma determinada taxa de juros:-
Juros de Taxa Devedor Saldo Juros =
.
Faamos o mesmo para o VALOR DA AMORTIZAO da 2 prestao e
acrescentemos juros mensais capitalizados at o vencimento da ltima prestao, tem-se:-
AMORTI-
Prest. Total Capital Juros Saldo ZAO Prest.
753,72
2 R$ 256,28 248,74 7,54 504,98 248,74 x 1,03 = 256,28
SISTEMA PRICE
acrscimo = 10,00
( ) = +
3
% 1 1
Deduzir que, o acrscimo de R$ 7,54 (R$ 256,28 R$ 248,74), equivale cobrana de
juros sobre juros, desconhecer a definio do que seja SISTEMA DE AMORTIZAO.
28 , 256 0303 , 1 74 , 248 0303 , 1 01 , 1
3
= =
Esse acrscimo de R$ 7,54 nada mais do que o JURO MENSAL DEVIDO SOBRE O
CAPITAL QUE SE DEVE ou SALDO DEVEDOR DO EMPRSTIMO:-
54 , 7 $ 01 , 0 72 , 753 $ R R Devedor Saldo o sobre devido Juro
pactuada Juros de Taxa Devedor Saldo ou Devido Capital Devedor Saldo o sobre devido Juro
= =
=
Portanto, a PRIMEIRA HIPTESE no tem fundamento, e sua aplicao contrria a
todos os preceitos da matemtica financeira.
2 HIPTESE:- por exemplo, se for indiferente receber 4 (quatro) prestaes mensais de:-
( )
( )
( )
( )
1 1
1
+
+
=
meses em prazo
meses em prazo
mensal taxa
mensal taxa mensal taxa
Capital P
( )
( )
28 , 256 25628 , 0 00 , 000 . 1
1 01 , 0 1
01 , 0 1 01 , 0
00 , 000 . 1
4
4
= =
+
+
= P
ou, ao final do prazo de 4 meses o valor de:-
( )
( )
( )
mensal taxa
mensal taxa
estao VF Futuro Valor
meses em prazo
1 1
Pr
+
=
( )
60 , 040 . 1 060401 , 4 28 , 256
01 , 0
1 01 , 0 1
28 , 256
4
= =
+
= VF
temos aqui uma EQUIVALNCIA DE CAPITAIS.
Se 4 prestaes mensais de R$ 256,28 (calculadas pelo sistema de amortizao Price)
EQUIVALEM ao valor acumulado no final de 4 meses de R$ 1.040,60 (calculado pelo sistema
do Montante), lgico que temos a capitalizao dos juros.
No exemplo, o Capital de R$ 1.000,00, a 1% ao ms, em 4 meses, a juros simples,
totalizaria a quantia mxima de R$ 1.040,00.
Se for indiferente economicamente, receber 4 prestaes mensais de R$ 256,28 ou o
montante de R$ 1.040,60, sabendo que no mximo, a juros simples, totalizaria a importncia de
R$ 1.040,00, leva-nos a uma propriedade na matemtica (TRANSITIVA) que afirma:-
Se A = B e B = C, ento A = C, ou
se o montante de R$ 1.040,60 ANATOCISMO e, 4 PRESTAES MENSAIS DE R$
256,28 EQUIVALENTE (IGUAL VALOR) a R$ 1.040,60 no mesmo perodo, ento 4
PRESTAES MENSAIS DE R$ 256,28 ANATOCISMO.
Portanto, utilizando da lgica, A = B e B = C, logo A = C, deduzo que o SISTEMA
DE AMORTIZAO PRICE PRATICA A COBRANA DE JUROS SOBRE JUROS.
Deduo ERRADA.
Brilhantes os pressupostos.
No entanto, na prtica a teoria outra.
A possibilidade de haver juros sobre os juros resultantes no intervalo definido, no
implica que o MESMO DEVEDOR do sistema de amortizao Price que paga essa
capitalizao.
Analisemos o demonstrativo a seguir:-
Os juros recebidos pelo CREDOR/POUPADOR do 1 DEVEDOR, se aplicado
novamente, render JUROS SOBRE JUROS (ANATOCISMO). Algum pagar, mas no ser o
1 AGENTE ECONMICO/DEVEDOR que emprestou recurso do CREDOR/POUPADOR e
pagou segundo as regras do sistema de amortizao Price.
1.- O devedor que financiou o recurso original (poupana do credor) atravs do sistema de
amortizao Price, paga a quantia de R$ 1.025,12 (4 prestaes de R$ 256,28);
2.- O Credor reaplicando as prestaes recebidas do 1 DEVEDOR para OUTRO AGENTE
ECONMICO, tem-se:-
Reaplicao dos juros recebidos do 1 Devedor juros resultantes:- R$ 0,51
Reaplicao do Capital recebido do 1 Devedor juros resultantes:- R$ 14,97
3.- Prestaes recebidas do 1 Agente Econmico/DEVEDOR sistema PRICE. .R$ 1.025,12
Juros resultantes da reaplicao do Capital para o 2 Agente Econmico .R$ 14,97
Juros resultantes da reaplicao do Juros para o 2 Agente Econmico ..R$ 0,51
TOTAL DO CAPITAL + JUROS NO PERODO DO CREDOR:- R$ 1.040,60
Permita-me lembrar o velho JARGO MATEMTICO:- o todo igual a soma das
partes (SEJA COM JURO SIMPLES, SEJA COM JURO COMPOSTO).
Portanto, o bvio simples.
Juros Juros Juros Juros
1% 1% 1% 1%
0,00 0,10 0,18 0,23 0,51
0,00 2,46 4,97 7,54 14,97
10,00 17,64 22,86 25,63
Aplicao 246,28 497,49 753,69 1.014,97 1.040,60
1.000,00
Dt. Inicial 1 ms 2 ms 3 ms 4 ms
Juros Juros Juros Juros
1% 1% 1% 1% 1.040,60
10,00 7,54 5,05 2,54
Dvida 1.000,00 753,72 504,98 253,74 0,00
Dt. Inicial 1 ms 2 ms 3 ms 4 ms
Sistema de Prest.:- 256,28 256,28 256,28 256,28 1.025,12
Amortizao (-) Juros:- 10,00 7,54 5,05 2,54
Price (=) Amort. 246,28 248,74 251,23 253,74
Reaplicao dos Juros
CREDOR/POUPADOR
DEVEDOR/EMPRESTADOR
.
Entendo perfeitamente o que significa os termos ANATOCISMO, EQUIVALNCIA
DE CAPITAIS.
No entanto, JAMAIS O DEVEDOR DO SISTEMA DE AMORTIZAO PRICE
PAGAR JUROS SOBRE JUROS SOBRE O CAPITAL A ELE EMPRESTADO.
Existe, sim, a possibilidade de que esse Capital tenha seus juros rendendo novos juros
nesse mesmo perodo, porm, no ser O 1 AGENTE ECONMICO/DEVEDOR PELO
SISTEMA DE AMORTIZAO PRICE QUEM PAGAR, e sim OUTRO AGENTE
ECONMICO.
Normalmente quando se quer fazer a fuso AMORTIZAO/CAPITALIZAO,
alguns intelectuais se perdem nos modelos matemticos (teoremas, fundamentos
bibliogrficos/cientfico, axiomas) e esquecem a realidade.
Recebimento 1 ms 2 ms 3 ms 4 ms
das
Prestaes 256,28 256,28 256,28 256,28 1.025,12
Reaplicao
das Juros - 1% 2,56 5,15 7,77 15,48
Prestaes
SOMATRIA:- 256,28 258,84 261,43 264,05 1.040,60
10,00 7,54 5,05 2,54 25,12
Juros - 1% 0,10 0,18 0,23 0,51
246,28 248,74 251,23 253,74 1.000,00
Juros - 1% 2,46 4,97 7,54 14,97
SOMATRIA:- 256,28 258,84 261,43 264,05 1.040,60
Reaplicao do Capital
DEMONSTRATIVO ANALTICO DOS JUROS RECEBIDOS SOBRE A REAPLICAO DAS PRESTAES
Reaplicao dos Juros
Dt. Inicial 1 ms 2 ms 3 ms 4 ms
Sistema Sistema Sistema Sistema
de de de de
Amortizao Amortizao Amortizao Amortizao
Sistema Sistema Sistema
de de de
Capitalizao Capitalizao Capitalizao
Amortizao Amortizao Amortizao
+ + +
Capitalizao Capitalizao Capitalizao
Amortizao
1 AGENTE
ECONMICO/DEVEDOR pelo
Sistema de Amortizao Price
2 AGENTE
ECONMICO/REAPLICAO
DAS PRESTAES PAGAS
3 AGENTE
ECONMICO/CREDOR-
POUPADOR
REMUNERA
O
RECEBIDA
A Declarao ... no acrescenta absolutamente nada de novo sobre os sistemas de
amortizaes.
Basicamente a Declarao afirma que:-
... conhecida por Tabela Price ou Sistema
Francs de Amortizao, construda com base na
teoria de juros compostos (ou capitalizao
composta) sendo a sua demonstrao encontrada em
todos os livros de matemtica financeira
adotados nas principais universidades
brasileiras.
Finalizando com a descrio da capitalizao em algumas aes econmicas.
Defendo a tese de que a 1 e a 2 HIPTESES so limitadas. Nos artigos que publiquei
(jus navigandi, Corecon-Pr, Portal da Classe Contbil, etc) jamais neguei que o sistema de
amortizao Price resultado da soma de uma progresso geomtrica de razo
( )
n
i + 1
,
ou, como afirmam os professores/doutores/escritores: resultante da teoria de juros compostos (ou
capitalizao composta).
Aplicando a frmula da soma dos termos da P.G. aos termos que constituem uma
progresso geomtrica
( ) ( )
( )
( ) ( ) ( )
1
1
2
1
3
1
1
1 1

+ +

+ +

+ + +

+ +

+ i i i
n
i
n
i L
, temos a
frmula Price:-
n Valo r Capit al
1 256, 28 0, 961 246, 28
2 256, 28 0, 971 248, 74
3 256, 28 0, 980 251, 23
4 256, 28 0, 990 253, 74
1. 025, 12 1. 000, 00
Prest ao
( ) = +
4
% 1 1
( ) = +
3
% 1 1
( ) = +
2
% 1 1
( ) = +
1
% 1 1
( )
( )
( )
( ) ( ) ( )
( )
( )
( )
( )
( )
( )
( )
PRESTAO a para ice Frmula
i
i i
VA P
ATUAL VALOR o para ice Frmula
i i
i
P VA
i por termos os r multiplica
i
i
P VA
i
i i i
P VA
termo primeiro i a
razo i q
termo ltimo i a
q
a q a
S
n
n
n
n
n
n
n
n
n
n
n
Pr
1 1
1
Pr
1
1 1
1
1 1
1 1
1 1 1
1
1
1
1
1
1
1
1

+
+
=

+
+
=
+
+
=
+
+ + +
=

+ =
+ =
+ =

Portanto, em nenhum momento meus artigos contradizem a origem do sistema de

amortizao Price.
O trabalho do ingls Richard Price foi solicitado pelas sociedades seguradoras, ou seja,
fornecer um modelo matemtico que respondesse quanto o segurado teria que pagar para ter um
valor futuro que lhe assegurasse um padro de vida razovel e as seguradoras tivessem, ainda,
plus, lucro pelo gerenciamento desses recursos.
Pois bem, a poca, sculo XVIII, Richard Price percebeu o que a potenciao dos juros,
ou seja, cobrar juros sobre juros representava, mas isso no tem nada a haver com o mecanismo
inerente ao sistema de amortizao Price.
Afirmei que nos sistemas de amortizaes existentes no mundo, os JUROS SO
SEMPRE CALCULADOS/PAGOS SOBRE O VALOR DO CAPITAL DEVIDO ou SALDO
DEVEDOR.
As definies utilizadas para os sistemas de amortizaes tm fundamento cientfico e
nunca foram questionadas.
Disse que no sistema de amortizao Price no ocorre cobrana de juros sobre juros
pelo simples fato de que OS JUROS SO CALCULADOS/PAGOS sobre o CAPITAL QUE SE
DEVE ou SALDO DEVEDOR.
Juros de Taxa Devedor Saldo Juros =
.
Como que pode existir cobrana de juros sobre juros se o JURO PAGO
CALCULADO SOBRE O SALDO DEVEDOR OU O CAPITAL QUE SE DEVE?
No Sistema de Amortizao Price, tem-se, MENSALMENTE, o J JU UR RO O S SO OB BR RE E O O S SA AL LD DO O
D DE EV VE ED DO OR R e uma cota de amortizao. A taxa de juros, obrigatoriamente, anual e as
prestaes em valores iguais.
exatamente isso:-
256,28 R$ = devida Prestao
devido Mensal Juro o Amortiza = devida Prestao +
;
o juro devido na Prestao Inicial equivale ao Juro Mensal sobre o saldo devedor:
10,00 R$ 01 , 0 1.000,00 R$ = devido Mensal Juro
juro de mensal taxa nto Financiame = devido Mensal Juro
=
al proporcion
;
a diferena positiva entre a Prestao devida e o Juro Mensal devido, amortiza o saldo devedor:
246,28 R$ = 10,00 R$ - 256,28 R$ = o Amortiza
devido Mensal Juro - devida Prestao = o Amortiza
753,72 R$ 246,28 R$ 1.000,00 R$ =
1
Devedor Saldo
o Amortiza - nto Financiame =
1
Devedor Saldo
=
O Sistema Price acompanhado, simplesmente, pelas operaes matemticas de
MULTIPLICAR e DIMINUIR.
Valor da 2 prestao que devida:- R$ 256,28;
Juro Mensal devido =
Amortizao =
504,98 R$ 248,74 R$ 753,72 R$ =
2
Devedor Saldo
o Amortiza -
1
Devedor Saldo =
2
Devedor Saldo
=
Na 3 prestao devida, tem-se:- R$ 256,28;
Juro Mensal devido =
Amortizao =
253,74 R$ 251,24 R$ 504,98 R$ =
3
Devedor Saldo
o Amortiza -
2
Devedor Saldo =
3
Devedor Saldo
=
No exemplo, por ltimo, a 4 prestao devida:- R$ 256,28;
Juro Mensal devido =
Amortizao =
0,00 R$ 253,74 R$ 53,74 2 R$ =
4
Devedor Saldo
o Amortiza -
3
Devedor Saldo =
4
Devedor Saldo
=
7,54 R$ 01 , 0 753,72 R$
juro de mensal taxa
1
Devedor Saldo
=
al proporcion
248,74 R$ 7,54 R$ 256,28 R$
devido Mensal Juro - devida Prestao
=
5,05 R$ 01 , 0 504,98 R$
juro de mensal taxa
2
Devedor Saldo
=
al proporcion
251,24 R$ 5,04 R$ 256,28 R$
devido Mensal Juro - devida Prestao
=
251,24 R$ 5,04 R$ 256,28 R$
devido Mensal Juro - devida Prestao
=
2,54 R$ 01 , 0 253,74 R$
juro de mensal taxa
3
Devedor Saldo
=
al proporcion
Afinal, onde se verificou a cobrana de juros sobre juros? No foi verificada e
nunca ser, porque o Sistema de Amortizao Price jamais pratica o anatocismo.
A posio dos professores/doutores/escritores contraditria, porque ao
afirmarem a origem do sistema de amortizao Price NA TEORIA DOS JUROS COMPOSTOS,
do jeito que foi feito, querem nos induzir a pensar que exista a cobrana de juros sobre juros DO
MESMO DEVEDOR, quando aplicado o Sistema de Amortizao Price.
DEDUO ERRADA. VIDE A 2 HIPTESE.
Para que se possa ter um SISTEMA DE AMORTIZAO, obrigatoriamente,
necessrio:-
1 Regra:
O valor de cada prestao formado por duas parcelas, uma delas
a devoluo do principal ou parte dele, denominada Amortizao, e a
outra parcela so os Juros que representam o custo do emprstimo;
isto :
Juros o Amortiza Prestao + =
.
2 Regra:
O valor dos juros de cada prestao so sempre calculados sobre o
saldo devedor do emprstimo, aplicando uma determinada taxa de
juros:
Juros de Taxa Devedor Saldo Juros =
.
o que tenho a comentar, pois sendo Perito Judicial tenho que defender, com base na
lgica e nos fundamentos da matemtica financeira, a tese aplicada em minhas percias.
Antonio Pereira da Silva
Economista - CORECON 6.277-4/PR.
Perito Judicial
Equivalncia Curricular ao Grau de Licenciado em Economia, pela Universidade Nova
de Lisboa Portugal.
e-mail:- antoniops21@hotmail.com
Celular:- (44) 9961-3330 Fone/Fax:- (43) 258-1299