Aula0 Economia TE MPU 59410

CURSO ON-LINE ANALISTA DO MPU - ECONOMIA
MPU
TEORIA E EXERCCIOS
PROFESSOR: FRANCISCO MARIOTTI

Prof. Francisco Mariotti www.pontodosconcursos.com.br
1

Aula Demonstrativa

Ol, Colega Economista!

Apresento a vocs o curso de Economia voltado exclusivamente
preparao para a prova de Analista do MPU para a especialidade de
economia.

Bem, previamente apresentao do curso, julgo oportuno realizar a
minha apresentao a voc. Sou analista do BACEN. Leciono em cursos
preparatrios para concursos desde 2005, j tendo dado aulas em diversos
cursos preparatrios presenciais e, em especial, no Ponto dos Concursos.
Dentre alguns cursos j oferecidos, destaco os de Economia, Finanas Pblicas
e matrias afins, para concursos como Consultor do Senado Federal, Banco
Central, Receita Federal, Auditor Fiscal das Receitas Estaduais do Rio e de So
Paulo, alm de mais alguns outros.

Com relao ao curso, destaco que este ser composto, alm da
abordagem terica de cada item do contedo programtico, uma grande
quantidade de exerccios gabaritados e comentados, o que permitir com que
vocs esclaream as dvidas decorrentes da resoluo das questes,
referentes matria.

O cronograma do curso bem como a distribuio do contedo
programtico est disposto na tabela abaixo:

Aula e Data Contedo programtico
Aula Demonstrativa
Macroeconomia. Balano de
pagamentos
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Aula 1 dia 21 de agosto de
2013
Microeconomia. 1.1 Conceitos
fundamentais. 1.1.1 Formas de
organizao da atividade econmica, o
papel dos preos, custo de
oportunidade, fator de produo e
fronteiras das possibilidades de
produo. 1.3.1 Economia do bem-
estar. 1.3.2 timo de Pareto.1.2
Determinao das curvas de procura.
1.2.1 Curvas de indiferena. 1.2.2
Equilbrio do consumidor. 1.2.3 Efeitos
preo, renda e substituio. 1.2.4
Elasticidade da procura. 1.3 Teoria do
consumidor, utilidades cardinal e
ordinal, restrio oramentria,
equilbrio do consumidor e funes
demanda, curvas de Engel, demanda
de mercado.
2013
1.2.5 Fatores de produo. 1.2.6
Produtividade mdia e marginal. 1.2.7
Lei dos rendimentos decrescentes e
rendimentos de escala. 1.2.8 Custos de
produo no curto e longo prazos.
1.2.9 Custos totais, mdios e
marginais, fixos e variveis. teoria da
produo, isoquantas e curvas de
isocusto, funes de produo e suas
propriedades, curvas de produto e
produtividade, curvas de custo,
equilbrio da firma, equilbrio de curto e
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de longo prazos. 1.4 Estruturas de
mercado. 1.4.1 Concorrncia perfeita,
concorrncia imperfeita, monoplio,
oligoplio. 1.4.2 Outras estruturas de
mercado. 1.4.3 Dinmica de
determinao de preos e margem de
lucro. 1.4.4 Padro de concorrncia.
1.4.5 Anlise de competitividade. 1.4.6
Anlise de indstrias e da concorrncia.
1.4.7 Vantagens competitivas. 1.4.8
Cadeias e redes produtivas. 1.4.9
Competitividade e estratgia
empresarial.
2013
2 Macroeconomia. 2.1 Principais
agregados macroeconmicos. 2.2
Identidades macroeconmicas bsicas.
2.3 Sistema de contas nacionais. 2.4
Contas nacionais no Brasil. 2.6 Balano
de pagamentos.
Aula 4 dia 03 de setembro
de 2013
2.10 Agregados monetrios. 2.10.1 As
contas do sistema monetrio.
de 2013
2.7 Papel do governo na economia.
2.7.1 Estabilizao, crescimento e
redistribuio. 2.8 A teoria keynesiana.
de 2013
2.9 Oferta e demanda agregadas. 2.14
Relaes entre o nvel de atividade e o
mercado de trabalho. 2.14.1 Salrios,
inflao e desemprego.
de 2013
2.11 Modelo IS-LM. 2.12 Polticas fiscal
e monetria.
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de 2013
2.15 Comrcio exterior. 2.15.1 Cmbio,
tarifas, subsdios, cotas. 2.16 Blocos
econmicos, acordos internacionais e
retaliaes. 2.17 Globalizao e
organismos multilaterais. 2.18 Fluxos
financeiros internacionais e mercados
de capitais. 4.12 Cmbio, reservas e
relaes comerciais e financeiras do
Brasil com o resto do mundo.
de 2013
3 Economia do setor pblico. 3.1 O
Estado e as funes econmicas
governamentais. 3.2 As necessidades
pblicas e as formas de atuao dos
governos. 3.3 Estado regulador e
produtor. 3.4 Polticas fiscal e
monetria. 3.4.1 Outras polticas
econmicas. 3.5 Evoluo da
participao do setor pblico na
atividade econmica. 4.8 Estrutura
tributria brasileira.
de 2013
3.6 Contabilidade fiscal. 3.6.1 NFSP.
3.6.2 Resultados nominal, operacional
e primrio. 2.5 Conceitos de dficit e
dvida pblica. 4.10 Estrutura
oramentria e a evoluo do dficit e
da dvida pblica brasileira.3.6.3 Dvida
pblica. 3.7 Sustentabilidade do
endividamento pblico. 3.8
Financiamento do dficit pblico a
partir dos anos 80 do sculo XX. 3.9
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Inflao e crescimento.
de 2013
4 Economia brasileira. 4.1 Aspectos
gerais do comportamento recente da
economia brasileira e das polticas
econmicas adotadas pelos ltimos
governos. 4.2 Mudanas estruturais da
economia brasileira a partir da
acelerao dos processos de
industrializao e urbanizao. 4.3 Os
planos de desenvolvimento mais
importantes desde a segunda metade
do sculo XX.
Aula 11 dia 01 de outubro
de 2013
4.4 Principais caractersticas e os
resultados dos planos de estabilizao
a partir da dcada de 80 do sculo XX.
4.5 Indicadores do desenvolvimento
econmico e social brasileiro
contemporneo. 4.6 Desigualdades
pessoais e espaciais de renda e de
riqueza. 4.7 Perfil demogrfico
brasileiro. 4.9 O mercado de trabalho e
as condies de emprego e renda. 4.11
A previdncia social e suas
perspectivas.

Uma vez apresentado o calendrio das aulas com os respectivos
assuntos a serem tratados em cada uma delas, gostaria de inform-los que
poderei fazer pequenas alteraes, caso necessrio, nos contedos de cada
aula, buscando torn-la mais didtica.

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Vejamos ento alguns conceitos relativos ao balano de pagamentos.

Um abrao,

Mariotti
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1. O Balano de Pagamentos

Considera-se que o comrcio internacional (o comrcio entre os pases)
benfico economia do nosso pas, pois este traz vantagens decorrentes da
diviso do trabalho (bens e servios disponveis) e da especializao (cada pas
se especializa nos bens e servios em que possui vantagem comparativa). O
chamado princpio das vantagens comparativas, estudado na parte da
economia chamada de internacional, baseia-se no fato de que se cada pas
deve produzir e vender os produtos com os quais possui maior vocao,
produzindo a um menor custo, e assim ensejando um acmulo de divisas
(dinheiro) suficientes para adquirir os bens e servios para os quais tem menor
vantagem comparativa
1
.

Observao: O Brasil, por exemplo, possui vantagens comparativas na
extrao (produo) de minrio de ferro e de soja, produtos considerados
commodities, que so aqueles produtos que tm o seu preo negociado no
mbito do mercado internacional, ou seja, a definio do seu valor
decorrente das relaes entre a oferta e a procura pelo em mbito global.

1.1 Estrutura do Balano de Pagamentos

O Balano de pagamentos um registro estatstico-contbil de todas as
transaes econmicas realizadas entre os residentes do pas com os
residentes dos demais pases no mundo, tambm chamados de no residentes
da economia. De outra forma, pode-se dizer que esto registrados no Balano
de Pagamentos todas as exportaes e importaes de mercadorias e servios,
os fretes de mercadorias, os seguros destas, os emprstimos recebidos e feitos
no exterior por empresas e pelo governo nacional, bem como uma srie de

1
Podemos dizer que o Brasil possui vantagem comparativa em relao aos Estados Unidos na produo de produtos agropecurios.
No caso dos EUA, estes possuem vantagem comparativa na produo de softwares e hardwares. O resultado mais lgico seria a
exportao por parte do Brasil de produtos agropecurios para o EUA e a importao de produtos associados tecnologia da
informao.
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outros bens, servios e rendas. Diz-se assim que o Balano de Pagamentos
registra todas as transaes com mercadorias, servios e capitais entre a
economia nacional e o resto do mundo.

A estrutura do Balano de Pagamentos se divide em duas grandes
partes, os chamados Balano de Transaes Correntes e o Balano
Financeiro e de Capital. Na maior parte dos concursos as questes versam
sobre as transaes correntes que, conforme verificaremos mais adiante, so
responsveis pelo que chamamos de poupana externa ou despoupana
externa.

Vejamos a seguir a estrutura simplificada do Balano de Pagamentos:

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A.
Balano Comercial
(Mercadorias)
. Importaes (dbito) (FOB - free on board)
. Exportaes (crdito) (FOB - free on board)
1 J 1~7:4 . ~ . ' ?. ~a. as . ~ . .
B.
Balano de Servios e Rendas
(Resultado Lquido)
Servios

. Viagens Internacionais (Turismo)
. Transportes (Fretes)
. Seguros
. Servios Diversos
. Servios Governamentais (Embaixadas)
. Royalties.

Rendas (dos fatores de produo)

. Salrios
. Lucros, Dividendos e bonificaes (aes)
. Juros (ttulos da dvida)
C.
Transferncias Correntes
(unilaterais)

. Bens doados
. Moeda (dinheiro doado)

Obs.: Excluem-se as transferncias relativas
ao patrimnio de migrantes internacionais.
(diplomatas)
D.
Balano de Transaes
Correntes ou
Saldo em Conta Corrente
(Resultado Lquido de A+B+C)
Dficit ou Supervit
E.
Conta de Capital
. Mutao de Patrimnio de Migrantes
Internacionais (diplomatas)
. Aquisio/cesso de bens no financeiros
no produzidos, tais como cesso de marcas
e patentes
Conta Financeira
Capitais Autnomos
. Investimento Brasileiro Direto (no exterior)
. Investimento Estrangeiro Direto
. Reinvestimentos (Multinacionais)
. Emprstimos e financiamentos
. Amortizaes
. Investimento em Portflio (aes e outros)
. Derivativos Financeiros
. Emprstimos de Regularizao (FMI, BIRD)
F. Erros e Omisses
G.
Saldo do Balano de
Pagamentos Resultado Lquido
de D + E + F

H. Variao das Reservas Internacionais
Variao das Reservas = Saldo do Bal. de Pgtos.

G + H = 0

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1.1.1 Balano Comercial

O Balano Comercial registra as entradas (importaes) e sadas
(exportaes) de mercadorias sob o conceito FOB (free on board), isto ,
incluindo as despesas at o embarque no navio transportador, seja no pas,
seja no exterior. As despesas com seguros e fretes das mercadorias
exportadas e importadas fazem parte do conceito CIF (cost, insurance and
freight), sendo registradas em contas prprias do Balano de Servios. As
entradas de recursos provenientes das exportaes so registradas com sinal
positivo enquanto as importaes so registradas com sinal negativo.

Toda vez que o volume financeiro das exportaes for maior que o das
importaes, ocorre um Supervit no Balano Comercial. Diferentemente,
quando as importaes forem maiores que as exportaes gera-se um Dficit
no Balano Comercial.

1.1.2 Balano de Servios e Rendas

O segundo componente do Balano de Pagamentos o Balano de
Servios e Rendas. So classificados como Servios no fatores quando
fizerem referncia aos bens no tangveis, tais como viagens internacionais,
transportes e seguros, sendo estes ainda classificados como no-remuneraes
dos fatores de produo. As Rendas, diferentemente dos servios no fatores,
so remuneraes dos fatores de produo (juros, lucros e dividendos), tanto
que esta parte do balano tambm chamada de balano de servios
fatores. Ocorrer um Supervit no Balano de Servios e Rendas quando o
volume financeiro de entrada de recursos for maior que o de sada. Caso
contrrio, teremos um Dficit no Balano de Servios e Rendas.

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1.1.3 Transferncias Correntes ou Unilaterais

As Transferncias Correntes ou Unilaterais representam as doaes e
as remessas de migrantes. Conforme o prprio nome diz, as transaes so
unilaterais, ou seja, sem uma contrapartida em bens, servios ou rendas.
No existe a entrada efetiva de recursos. Como estamos falando de um
balano, que tambm estruturado pelo mtodo das partidas dobradas,
para todo crdito ou dbito sempre haver um registro contrrio em
alguma outra rubrica, diferenciando-se em qual ser em funo de se
tratar de doaes de bens (alimentos, veculos), que tm contrapartida na
conta de importaes, ou de doaes em espcie (dinheiro), contabilizadas
no balano de capitais (conta financeira), conforme veremos mais frente.

1.1.4 O Saldo das Transaes Correntes

O saldo ou resultado do BP em Transaes Correntes igual soma dos
saldos do Balano Comercial, do Balano de Servios e Rendas e das
Transferncias Unilaterais. Se o resultado for positivo, isto , se as vendas de
mercadorias, de servios e rendas, e as transferncias unilaterais superarem
as respectivas compras, ou seja, sada de recursos, teremos o que chamamos
de Supervit do Balano de Pagamentos em Transaes Correntes. De
forma inversa, se as aquisies de mercadorias, de servios e rendas e de
transferncias unilaterais superarem as vendas, teremos o chamado Dficit
do Balano de Pagamentos em Transaes Correntes.

Vejamos ento uma questo sobre os pontos at agora abordados. Muito
embora no seja no estilo CESPE, serve de fundamento para o que ora
estudamos:

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(Aud. Subst./TCE-RO FCC/2010) Dados extrados da Conta Corrente
do Balano de Pagamentos do Brasil, referentes ao ano calendrio de
2009, em milhes de dlares americanos:

Dficit no Balano de Transaes Correntes................... 24.302
Supervit em Transferncias Unilaterais Correntes......... 3.338
Dficit em Rendas e Servios ......................................... 52.930
Exportao de Mercadorias (FOB) .................................. 152.995

O valor da Importao de Mercadorias (FOB) naquele ano equivaleu,
em milhes de dlares americanos, a

(A) 131.013.
(B) 124.397.
(C) 152.007.
(D) 138.697.
(E) 127.705.

Comentrios:

Essa questo muito interessante de ser resolvida, uma vez que consolida
todos os entendimentos pertinentes ao balano de pagamentos que abordamos
na parte inicial da aula.

J so disponibilizados na questo informaes referentes ao resultado das
transaes correntes, que neste caso deficitrio, o supervit das
transferncias unilaterais, o dficit do balano de rendas e o resultado da conta
de exportaes.

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Considerando que a questo solicita do candidato o resultado referente conta
de importaes, basta apenas substituirmos os valores na frmula j
apresentada, para ento chegarmos ao resultado:

TC = (Exp Imp) + (Balano de Serv. E Rendas) + (Res. Trans. Unil)

- 24302 = (152.995 Imp) + (- 52930) + 3338

Imp = 127.705

Viu como fica fcil resolver este tipo de questo por meio da aplicao da
frmula?

Gabarito: letra e.

1.2 As contas de Capital e Financeira

A outra parte componente do Balano de Pagamentos representada
pela Conta Capital e Financeira. Nas suas rubricas incluem-se todos os regis-
tros de movimentao financeira de ativos e passivos. Trata-se assim dos
principais
2
dos emprstimos e financiamentos, dos investimentos produtivos
e especulativos (portflio), das amortizaes de emprstimos e financiamen-
tos, das operaes com derivativos financeiros (opes, futuros), bem como os
reinvestimentos de lucros obtidos por empresas estrangeiras instaladas no
pas.

Destaque: Em adio ao acima narrado, bem como de forma a no repetir
literalmente a descrio dos itens componentes do Balano de Pagamentos,

2
Toda dvida contrada composta do principal, que nada mais do que o dinheiro tomado emprestado, e dos juros a serem pagos
em decorrncia do dinheiro tomado emprestado.
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reproduzo o link de acesso s informaes do Balano de Pagamentos no
Brasil, disponvel no stio do BACEN:
http://www.bcb.gov.br/pec/sdds/port/balpagam_p.htm

O registro contbil das entradas de recursos nas Contas de Capital e
Financeira tambm feito com sinal positivo, assim como nas contas das
transaes correntes. Existe, no entanto, uma importante diferena: estes
registros representam o aumento dos passivos com o exterior, uma vez que a
realizao de investimentos no pas por estrangeiros constitui uma confisso
de dvida, direta ou indireta, alm de poder estar suscetvel retirada pelos
investidores quando assim entenderem (aplicaes em portflio). Da mesma
forma, caso ocorram sadas de recursos, ser reduzido o passivo do pas com o
exterior, destacando-se logicamente que esta reduo tende a promover uma
piora no resultado da Conta Financeira e de Capital.

O resultado da Conta Financeira e de Capital poder ser deficitrio ou
superavitrio, em funo do total de recursos externos que entrarem ou
sarem do pas. Esse resultado apurado mensalmente, sendo sujeito a
variaes ao longo do ano.

1.3 Erros ou omisses

Erros ou omisses a rubrica utilizada para fechar o Balano de
Pagamentos, uma vez que existem pequenas diferenas entre os saldos
constatados nas contas supramencionadas. Considerando a existncia de
entradas e sadas de produtos na economia que no so contabilizados,
resultado de contrabandos e descaminhos, alm da existncia de discrepncias
temporais em termos das estatsticas de dados, o objetivo da rubrica a de
zerar as diferenas constatadas.

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1.4 O resultado (saldo) do Balano de Pagamentos

O saldo total do Balano de Pagamentos representado pelo
batimento do saldo em Transaes Correntes adicionado do saldo da
Conta Capital e Financeira. Se o resultado for positivo temos um Supervit
no Balano de Pagamentos, tambm chamado de excesso de entrada de
divisas estrangeiras. Caso o resultado seja negativo temos um Dficit no
Balano, representando um excesso de sada de moeda estrangeira. Na
ocorrncia de um supervit do BP conclui-se que existir um aumento das
Reservas Internacionais do pas, uma vez que mais entrou moeda estrangeira
do que saiu. No caso contrrio, ocorrer uma diminuio das Reservas
Internacionais.

Importante considerar que todo pas apresenta naturalmente dvidas com
o exterior. Trata-se da conhecida dvida externa. Em situaes em que
ocorram supervits no balano de pagamentos, que acaba por aumentar o
nvel de reservas internacionais em moeda estrangeira do pas, diz-se que este
mesmo pas reduziu o seu endividamento externo lquido, que nada mais do
que a diferena entre o total de dvida que o pas possui com o exterior
3
e o
total de reservas internacionais que este mesmo pas possui. As dvidas
constituem passivos enquanto as reservas internacionais constituem ativos
para com o exterior.

1.5 Os antigos Capitais Compensatrios

Conforme dissemos, caso o BP seja superavitrio ocorrer uma variao
positiva no volume de reservas internacionais em moeda estrangeira. J se o
resultado for deficitrio, ocorrer uma variao negativa no volume de

3
Destaca-se que a dvida do pas que mencionamos no se refere to somente dvida pblica externa, mas tambm a toda dvida
privada contrada por empresas e por pessoas fsicas com pessoas e empresas estrangeiras.
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reservas internacionais do pas, uma vez que as contas (dvidas) com o
exterior necessitam ser pagas. O fundo responsvel por este pagamento
representado pelo total de aplicaes em moeda estrangeira em posse da
Unio, administradas pelo Banco Central do Brasil. Caso o estoque de reservas
no seja suficiente para fazer frente ao dficit do balano de pagamentos o
Brasil ter que lanar mo dos chamados Emprstimos de Regularizao,
tal como o recebido pelo Brasil para fazer frente crise internacional ocorrida em
1999.

Destaca-se que, segundo a nova metodologia de apurao do BP, os
emprstimos de regularizao (FMI) so registrados na Conta Financeira,
mesmo sendo utilizados apenas para fechamento do resultado negativo do
prprio BP.

A interpretao acima narrada parte do pressuposto de que o Balano de
Pagamentos, assim como um balano de empresa, deve fechar. Ainda
novamente, se o resultado do Balano de Pagamentos for deficitrio, e no
existir saldo suficiente de Reservas Internacionais, a necessidade de
emprstimos ser positiva.

Dessa maneira podemos repetir que um Supervit no BP indica uma
variao positiva das Reservas Internacionais (sobra de dinheiro proveniente
de supervits do balano). Vale reforar novamente que os emprstimos de
regularizao referem-se s linhas de recursos especiais de organismos
internacionais utilizados para financiar o Dficit do BP, tais como os emprsti-
mos do FMI, do Banco de Compensaes Internacionais, etc. A variao das
Reservas Internacionais representa o movimento lquido de entrada e sada de
divisas, como Dlares, Euros, Pesos e Ouro Monetrio.

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Outro ponto importante de ser considerado refere-se ao denominado
Passivo Externo. Conforme foi verificado, na ocorrncia de um dficit nas
transaes correntes, deve existir um conseqente supervit da Conta de
Capital e Financeira com o objetivo de fechamento do BP sem a necessidade
de serem utilizadas as Reservas Internacionais.

Como esse fechamento em equilbrio se d apenas em teoria, comum a
variao das Reservas. Ocorre que, em condies em que as Transaes
Correntes apresentem resultado deficitrio, haver a necessidade natural da
ocorrncia de resultado superavitrio da Conta Capital e Financeira. Esta conta
demonstra a variao do Passivo Externo do pas, sendo que caso esta
necessite ser superavitria, ocorrer por conseqncia uma variao positiva
do Passivo Externo. Adicionalmente, destaca-se que este Passivo Externo pode
ser mensurado de forma bruta ou lquida. Ser Passivo (ou Endividamento)
Externo Bruto quando no forem abatidas do seu resultado o Saldo de
Reservas Internacionais do pas. Diferentemente, ser considerado Passivo
Externo Lquido quando forem abatidas do saldo do passivo as Reservas
Internacionais.

Por fim, importante considerar que este Passivo Externo Bruto poder
se transformar em Ativo Externo Lquido, desde que o saldo de Reservas
Internacionais seja maior do que o prprio Passivo Externo Bruto.

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Box referente s regras de contabilizao do Balano de Pagamentos:
Quanto s regras de contabilizao do Balano de Pagamentos, destaca-se
que para as transaes correntes, quando as movimentaes se constiturem em
despesas a serem pagas ao exterior, estas sero debitadas, sendo creditadas
quando se referirem a receitas obtidas em transaes realizadas com o exterior.

Contabilizao das Transaes Correntes

Despesas pagas Contas debitadas

Receitas recebidas Contas creditadas

No caso das transaes realizadas na Conta Financeira e de Capital, quando
estas se constiturem em emprstimos ou investimentos realizados para/no
exterior, bem como pela amortizao de emprstimos e retorno de investimentos,
respectivamente contrados e recebidos anteriormente, seu registro se dar por
meio de dbitos nas contas (rubricas) especficas. O registro se dar por meio de
crditos nas respectivas contas quando ocorrerem a contratao de emprstimos
do exterior e o recebimento de investimentos, assim como o retorno de
emprstimos e investimentos anteriormente realizados para/no exterior.

Contabilizao da Conta Financeira e de Capitais

Invest. no Exterior./Emprestimos Contas debitadas
Feitos no Exterior / Amort. Emprst.

Contratao de Emprstimos/ Contas creditadas
Recebimento de Investimentos
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1.6 Definio de Renda Liquida Enviada ao Exterior RLEE

Ao conceituarmos o Balano de Pagamentos, verificamos que estes
recursos se subdividem em:

Rendas dos Fatores de Produo (salrios, lucros, dividendos e
juros), que recebem este nome por remunerarem os fatores de
produo empregados no processo produtivo. (Relembre-se que os
lucros so a prpria renda da atividade produtiva, os juros so a
remunerao ou renda do capital empregado).

A Renda Liquida Enviada ao Exterior - RLEE exatamente o
resultado proveniente do total das rendas enviadas ao exterior menos o total
das rendas recebidas do exterior.

RLEE = Renda Enviada ao Exterior Renda Recebida do Exterior

Denomina-se RLEE por um simples fato: Como a quantidade de
empresas estrangeiras instaladas no Brasil muito superior o nmero de
empresas brasileiras instaladas no exterior, o total de Renda Enviada maior
que o de Renda Recebida.

Destaque: Entenda bem esse conceito, pois ele ser bastante necessrio no
estudo das contas nacionais.

1.7 O Resultado das Transaes Correntes como (Des) Poupana
Externa

A ocorrncia de Dficit ou Supervit no Balano de Pagamentos em
Transaes Correntes tem resultados diretos sobre a Identidade
Macroeconmica j estudada. Considerando que o saldo das Transaes
Correntes responsvel pela medio das transaes com o exterior, caso
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ocorra dficit, ou seja, o pas mais compre do que venda bens, servios e
rendas do exterior, ocorrer um aumento da Poupana Externa, tambm
entendida como um Supervit do Setor Externo. Diferentemente, caso o
pas mais venda bens e servios do que compre, teremos um Dficit do Setor
Externo, tambm chamado de Despoupana Externa.

Pode-se traduzir o resultado da poupana ou despoupana externa por
meio das equaes abaixo, em que X representa o somatrio, em dinheiro,
de bens (exportaes) e servios no fatores; RRE so as rendas recebidas
do exterior e TUrec as transferncias unilaterais de entrada. De forma
contrria, M representa o total de bens e servios no fatores; REE so as
rendas enviadas ao exterior e TUenv as transferncias unilaterais enviadas
ao exterior. Dessa forma temos:

Se (X + RRE + TUrec M REE - TUenv) > 0, teremos
Supervit com o exterior, tambm chamado de Despoupana
Externa ou mesmo de Supervit em Transaes Correntes; e

Se (X + RRE + TUrec M REE - TUenv) < 0, teremos Dficit
com o exterior, chamada de Poupana Externa ou mesmo Dficit
em Transaes Correntes.

Vale mencionar que em questes de concursos o examinador utiliza o
conceito da poupana externa e suas derivaes em diversas formas. Vejamos
algumas caractersticas:

Quando o examinador falar em Exportaes de bens e
servios no fatores, ele est fazendo a soma de
todas as Exportaes de bens e de servios no fatores
de produo, ou seja, servios que no sejam rendas
provenientes dos fatores de produo. Na verdade o
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examinador est apartando as Rendas Recebidas do
Exterior, que representam a remunerao dos fatores
de produo presentes no exterior;

Quando o examinador falar de Importaes de bens e
servios no fatores ele est fazendo a soma de todas
as Importaes de bens e de servios no fatores, ou
seja, de servios que tambm no sejam rendas
provenientes dos fatores de produo. Na verdade, o
examinador est apartando as Rendas Enviadas ao
Exterior.

Vamos agora a mais uma questo antiga, mas bastante til e que aborda
a metodologia descrita acima:

(APO/MPOG ESAF/2003) Considere os seguintes dados para uma
economia hipottica: exportaes de bens e servios no-fatores =
100; importaes de bens e servios no fatores = 50; dficit no
balano de pagamentos em transaes correntes = 10. Com base nas
identidades macroeconmicas bsicas para uma economia aberta e
com governo, podemos afirmar que essa economia apresentou:
a) renda lquida enviada ao exterior igual a 60.
b) renda lquida recebida do exterior igual a 60.
c) renda lquida enviada ao exterior igual a 40.
d) renda lquida recebida do exterior igual a 40.
e) renda lquida enviada ao exterior igual a 50.

Perceba que desde o incio o examinador j fala em exportaes de bens
e servios no-fatores, ou seja, se so no-fatores, deve-se excluir todo o
tipo de renda proveniente dos fatores de produo. Segunda coisa, o
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examinador fala em exportaes de bens e servios, incluindo no s o
balano comercial, mas tambm o balano de servios.

Feita estas consideraes passemos a calcular o resultado.

A questo fala do balano de pagamentos em transaes correntes, que
composto pelo balano comercial, pelo balano de servios e rendas e pelas
transferncias unilaterais. Dessa forma, tem-se:

balano de transaes correntes deficitrio em 10;
exportaes de bens e servios no-fatores = 100;
importaes de bens e servios no fatores = 50
transferncias unilaterais (no se fala, logo consideramos = 0)
Lembrando que frmula do balano de transaes correntes =

(X M) RLEE + TU

-10 = (100 50) RLEE + 0
- RLEE = - 60
RLEE = 60

Como a Renda LIQUIDA enviada ao exterior, conclumos que est ocorrendo
maior sada de renda proveniente dos fatores de produo do que entrada.

Gabarito: letra a.

Obs.: Vale lembrar que caso exista valor para as transferncias unilaterais,
deve-se aplicar o sinal de acordo com o seu resultado.

Para fins de entendimento e consolidao, ser mantida a expresso do
saldo do balano de Pagamentos em Transaes Correntes na forma j
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expressa, ou seja, TC = (M X), no esquecendo de aplicar, claro, a frmula
pertinente para cada tipo de questo!

Para fixao, tem-se mais uma simples questo a respeito do Balano de
Pagamentos:

(ECONOMISTA/EMATER FUNDATEC/2008) Observando-se o saldo da
conta de transaes correntes do balano de pagamento de um pas
podemos observar que o pas est incorrendo em dficit em relao ao
resto do mundo. Tal dficit poder resultar, em um determinado ano,
de:

I Poupana externa nula.
II Pagamento de juros da dvida externa superior ao supervit
comercial.
III Importaes maiores que as exportaes, estando o restante da
conta corrente em equilbrio.

Marque:
a) se apenas a I estiver correta.
b) se apenas a II estiverem corretas.
c) se apenas a I e a II estiverem corretas.
d) se apenas a II, a III estiverem corretas.
e) se a I, a II, a III estiverem corretas.

Comentrios:

Conforme descrito na anlise do resultado do balano de pagamentos em
transaes correntes, toda vez que ocorrer um dficit nesta conta, gera-se, por
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conseqncia, uma poupana externa positiva. Sendo assim pode-se
concluir que a alternativa I est incorreta.

Analisando a alternativa II, verifica-se que quando o pagamento de juros ao
exterior superior ao supervit comercial, existe um grande indicativo de que
ocorrer um dficit das transaes correntes e uma conseqente gerao de
poupana externa, j que as transferncias unilaterais, mesmo sendo
superavitria com o exterior, no ser superior ao resultado negativo
proveniente do pagamento de juros da dvida externa. De acordo com este
entendimento conclui-se que a assertiva II est correta.

Quando os demais itens das transaes correntes (balano de servios, de
rendas e transferncias unilaterais) esto em equilbrio, na ocorrncia das
importaes maiores do que as exportaes, o resultado ser um dficit nas
transaes correntes. Com essa concluso pode-se ento afirmar que a
assertiva III tambm est correta.

Gabarito: letra d.
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Questes Propostas:

1 (Dilplomacia/Ins. Rio Branco CESPE/2009) Considerando a
contabilidade do balano de pagamentos do Brasil e das contas
nacionais, julgue (C ou E) os itens seguintes.

Os juros registrados na conta de renda de transaes correntes superavaliam
os encargos da dvida externa brasileira, porque incorporam todos os gastos
relacionados ao pagamento desses juros.

Um dficit de 100 dlares na conta de transaes correntes implica,
necessariamente, a perda do mesmo valor nas reservas internacionais.

Remessas de mquinas e equipamentos de uma companhia estrangeira para
sua filial no Brasil no precisam ser registradas no balano de pagamentos,
visto que tal operao no envolve entrada ou sada de divisas.

2 - (Anal. Controle Externo/TCE-AC CESPE/2008 com alteraes)
Acerca do balano de pagamentos, instrumento que registra as
transaes de um pas com o resto do mundo, julgue os itens abaixo
correta.

Quando brasileiros que trabalham no exterior remetem parte de suas
economias para suas famlias que residem no Brasil, essas transaes so
contabilizadas na conta financeira do balano de pagamentos brasileiro.

MPU
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Gabarito Comentado:

1 (Dilplomacia/Ins. Rio Branco CESPE/2009) Considerando a
contabilidade do balano de pagamentos do Brasil e das contas
nacionais, julgue (C ou E) os itens seguintes.

Os juros registrados na conta de renda de transaes correntes superavaliam
os encargos da dvida externa brasileira, porque incorporam todos os gastos
relacionados ao pagamento desses juros.

Comentrios:

Os encargos da dvida externa (juros) devem, oficialmente, serem todos
registrados no balano de rendas das transaes correntes. Assim sendo, no
h que se falar em superavaliao nem to quanto subestimao, mas sim a
contabilizao correta dos juros pagos aos credores no exterior em decorrncia
da dvida externa brasileira. Destaca-se que estes pagamentos so sujeitos,
obrigatoriamente, ao registro de um contrato de cmbio via Sistema de
Informaes do Banco Central - SISBACEN, de tal forma que a estatstica da
conta de rendas refletida perfeitamente.

Pode-se ento concluir que esta assertiva ERRADA

ERRADO

Um dficit de 100 dlares na conta de transaes correntes implica,
necessariamente, a perda do mesmo valor nas reservas internacionais.

Comentrios:

MPU
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Tradicionalmente o saldo das reservas internacionais derivado dos supervits
registrados no balano de pagamentos. Na medida em que ocorra dficit no
BP, neste apurado o resultado das transaes correntes mais a conta
financeira e de capital, ocorrer a necessidade de se utilizar parte do saldo de
reservas internacionais para cobertura do dficit. Ressalta-se, de todo modo,
que no se pode afirmar que a gerao de um dficit de 100 dlares nas
transaes correntes consistir obrigatoriamente na reduo da reservas
internacionais (perda de reservas), uma vez que o resultado da conta
financeira e de capital poder ser superavitrio, em montante maior do que o
dficit das transaes correntes. Neste caso, ao invs de ocorrer uma perda de
reservas, ocorrer um acmulo de reservas internacionais.

Temos, mais uma vez, uma assertiva ERRADA

ERRADO

Remessas de mquinas e equipamentos de uma companhia estrangeira para
sua filial no Brasil no precisam ser registradas no balano de pagamentos,
visto que tal operao no envolve entrada ou sada de divisas.

Comentrios:

A remessa de mquinas e equipamentos do exterior para o Brasil est sujeita
sim ao registro no balano de pagamentos. Este registro feito conjuntamente
em duas rubricas do BP. O primeiro registro refere-se conta de investimento
estrangeiro direto IED, sendo o investimento, em termos monetrios, feitos
pelo valor pelo qual a mquina internalizada no pas. Adicionalmente, como a
mquina est entrando no pas, natural o registro de uma importao. Os
valores referentes ao IED e importao so os mesmos, de tal forma que no
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gera diferena positiva ou negativa no BP. Muito embora no envolva entrada
ou sada de divisas, envolve sim um registro.

Por fim, mais uma questo ERRADA.

ERRADO

2 - (Anal. Controle Externo/TCE-AC CESPE/2008 com alteraes)
Acerca do balano de pagamentos, instrumento que registra as
transaes de um pas com o resto do mundo, julgue os itens abaixo
correta.

Quando brasileiros que trabalham no exterior remetem parte de suas
economias para suas famlias que residem no Brasil, essas transaes so
contabilizadas na conta financeira do balano de pagamentos brasileiro.

Comentrios:

As rendas oriundas do trabalho de brasileiros residentes no exterior so
contabilizadas no balano de transaes correntes, mais especificamente no
balano de rendas ou servios fatores de produo. O exemplo mais categrico
destas remessas so aquelas oriundas das remessas feitas pelo dekasseguis,
brasileiros descendentes de japoneses que trabalham no Japo.

ERRADO

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