Conversa para boi dormir

Csar Benjamin

Folha de S. Paulo, 4 de outubro de 2008

Milhes de famlias norte-americanas foram convencidas de que suas residncias no
deviam ser consideradas lares, lugares de abrigo e convivncia, mas sim ativos financeiros.
Essa patologia sustentou mais uma pirmide de operaes especulativas que desabou.
Nesse contexto, todos voltamos a defender a interveno do Estado e a regulamentao.
um recomeo. Mas no se deve imaginar que seja um caminho fcil.
H mais de vinte anos, Hyman Minsky advertia que os EUA haviam transitado para
o que ele denominou capitalismo administrador de dinheiro. frente do sistema no mais
estavam capites de indstria, mas gestores de ativos lquidos. Imersos em um ambiente
excepcionalmente competitivo, avaliados trimestralmente por sua capacidade de valorizar
as carteiras que administram, esses gestores so intrinsecamente agressivos, inventivos e,
no limite, inescrupulosos. Se no forem predadores competentes acabam sendo caados.
A composio das carteiras se altera diariamente. Apostam em tudo no valor
relativo das moedas, nos preos de commodities, nas aes em bolsa, em variaes
infinitesimais das taxas de juros , sempre operando em mercados futuros, inexistentes.
Criam sem parar novos produtos financeiros, cada vez mais complexos e opacos.
Realizam transaes que movimentam bilhes, mas que se concluem sem que haja entrega
fsica de nenhum bem. Fazem muitas contas, mas que no tm nada a ver com o clculo
econmico, em sentido tradicional, pois vivem em um mundo de soma zero. Mesmo assim,
tm lucros extraordinrios. No Brasil, so conhecidos pelo eufemismo de investidores
internacionais.
Voltaire dizia que o Sacro Imprio Romano no era sacro nem imprio nem romano.
Os neoliberais nos dizem que um descuido gerou uma bolha especulativa que ser corrigida
com algumas resolues do Banco Central. uma piada. No andar de cima desse sistema,
no h propriamente bolhas especulativas em um fluxo de investimentos. H bolhas de
investimento em um fluxo de especulao. Especuladores no so um corpo estranho na
sociedade norte-americana. Fundos de penso, fundos mtuos e outros investidores
institucionais predominam, representando milhes de pessoas e alargando a base social da
atividade rentista. Todos vivem muito acima de seus prprios recursos.
A imposio, ao mundo, dessa forma de gesto da riqueza ganhou um nome de
fantasia: globalizao. Exigiu a construo de um espao financeiro homogneo para alm
das fronteiras dos EUA. A finana tornou-se global, mas a moeda continuou nacional, o
dlar. Os pases que se atrelaram a esse sistema voltil precisam proteger-se acumulando
reservas, ou seja, esterilizando seus prprios recursos em ttulos do Tesouro dos EUA.
Financiados assim pelo mundo, puderam os EUA nesta dcada, ao mesmo tempo, manter
dficits estratosfricos, generalizar endividamentos, fazer guerras, cortar impostos e
aumentar o consumo, tudo isso com um desempenho econmico rastejante, o mais baixo
crescimento desde a Segunda Guerra Mundial. Essa incrvel combinao s possvel
porque a gigantesca e crescente dvida externa do pas e os preos dos produtos que
importa esto expressos na moeda que ele mesmo fabrica.
O capitalismo administrador de dinheiro um sistema complexo, que criou razes
fundas na sociedade americana e est associado geopoltica do Estado. Associado ao
padro dlar, est se tornando completamente disfuncional para o mundo, mas no temos
instituies capazes de conduzir uma transio ordenada. Esse o dilema. O resto
conversa para boi dormir.