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O ndice do Setor Industrial (INDX), composto pelas aes mais representativas do segmento,
encerrou o ms de dezembro de 2013 com alta de 0,14% em relao ao ms imediatamente
anterior, atingindo 12.539 pontos no ltimo prego do ano. Aps este resultado, o ndice acumulou
ganho de 3,23% em 2013. Para efeito de comparao, o ndice IBrX-50, composto pelas 50 aes
mais negociadas na Bovespa, fechou o ms de dezembro em 8.695 pontos, uma contrao de
3,45% na margem, levando queda anual de 4,41%. Por sua vez, o Ibovespa terminou dezembro
com 51.507 pontos, um declnio de 1,86% em relao a novembro, acumulando perda de 15,50%
em 2013.
O volume movimentado pelas aes do INDX totalizou R$ 23,1 bilhes em dezembro, contra R$
28,2 bilhes no ms imediatamente anterior. Este volume representou 19,5% do montante
negociado na Bovespa no ltimo ms do ano passado.
Na anlise do INDX de dezembro, considerando os preos dos ativos at o dia 31, as aes que
apresentaram as maiores variaes positivas foram: 1) CSNA3 (22,9%): do setor de Siderurgia e
Metalurgia; 2) USIM5 (15,0%): setor de Siderurgia e Metalurgia; e 3) BEEF3 (11,1%): setor de
Alimentos Processados.
Por outro lado, as maiores variaes negativas no ms foram registradas pelas aes das
empresas: 1) POMO4 (-11,3%): setor de Material de Transporte; 2) HBOR3 (-8,8%): setor de
Construo e Engenharia; e 3) CYRE3 (-8,1%): setor de Construo e Engenharia.
Na anlise do INDX no ano de 2013, as aes que apresentaram as maiores acmulos de ganho
foram: 1) BRKM5 (62,5%): do setor de Qumicos; 2) JBSS3 (39,2%): setor de Alimentos
Processados; e 3) MDIA3 (36,4%): setor de Alimentos Processados.
Por outro lado, as maiores variaes negativas no ms foram registradas pelas aes das
empresas: 1) ABEV4 (-79,2%): setor de Bebidas; 2) BISA3 (-67,8%): setor de Construo e
Engenharia; e 3) VIVR3 (-57,8%): setor de Construo e Engenharia.
A atividade industrial da Zona do Euro segue em trajetria de recuperao. O ndice de Gerentes de Compras
(PMI, sigla em ingls) assinalou 51,6 pontos em novembro, nvel ligeiramente superior ao resultado prvio
(51,5 pontos), e tambm ao registro de 51,3 pontos da leitura imediatamente anterior.
Contudo, o instituto Markit reforou que a recuperao da regio lenta e frgil, com expanso de novembro
concentrada principalmente na Holanda, cujo PMI foi de 56,8 pontos em novembro, seguida por ustria (54,3
pontos) e Alemanha (52,5 pontos). Por outro lado, Espanha (48,6 pontos) e Frana (47,8 pontos)
evidenciaram forte contrao.
O Markit tambm divulgou hoje (02/12) o PMI industrial do Reino Unido, cujo patamar de 58,4 pontos em
novembro foi o maior desde fevereiro de 2011. Tal resultado mostrou forte acelerao frente a outubro (56,4
pontos), e foi impulsionado pela expanso dos itens de produo industrial e de novos pedidos.
Na comparao com igual ms do ano anterior, a produo fsica da indstria nacional cresceu 0,9% em
outubro de 2013, marcando o segundo resultado positivo consecutivo nessa base de comparao ganho
de 1,8% em setembro. Contudo, importante ressaltar que outubro deste ano teve um dia til a mais que o
mesmo ms de 2012 (23 contra 22 dias). No ndice acumulado nos dez meses de 2013, a indstria evidenciou
crescimento de 1,6%, ao passo que o indicador acumulado nos ltimos 12 meses exibe aumento de 1,0%,
praticamente o mesmo resultado observado na leitura anterior (1,1%).
A produo industrial teve perfil generalizado de expanso em outubro, j que 21 dos 27 segmentos e trs
das quatro categorias de uso cresceram na margem, com base na srie dessazonalizada. Dentre as
atividades, as maiores influncias positivas partiram de edio, impresso e reproduo de gravaes
(13,1%), mquinas e equipamentos (2,7%), refino de petrleo e produo de lcool (2,2%) e indstrias
extrativas (2,0%), sendo que a primeira eliminou a contrao de 11,3% observada no ms anterior.
Em relao s categorias de uso, ainda na comparao com o ms imediatamente anterior, bens de consumo
semi e no durveis revelou expanso de 1,0% em outubro, a mais forte dentre os seus pares, recuperando
apenas parcialmente a retrao de 3,8% acumulada entre julho e setembro. As categorias de bens de capital
(0,6%) e de bens intermedirios (0,3%) tambm expandiram no ms, com ambas anotando a terceira variao
positiva seguida. Por sua vez, a produo de bens de consumo durveis (-0,6%) foi a nica a apresentar
queda na margem, influenciada de forma significativa pela atividade de veculos automotores.
Na comparao com idntico ms do ano anterior, o crescimento de 0,9% da produo industrial tambm foi
espraiado, pois 17 das 27 atividades tiveram variaes positivas em outubro de 2013. Dentre os segmentos,
o de mquinas e equipamentos, ao variar 11,4%, exerceu a maior influncia altista sobre a mdia da indstria,
devido especialmente fabricao de motoniveladoras, empilhadeiras propulsoras, mquinas para o setor de
celulose, carregadoras, centros de usinagem, tratores e outras mquinas agrcolas e de elevadores para
transporte de pessoas. Alm deste, outras contribuies expressivas vieram dos segmentos de refino de
petrleo e produo de lcool (5,1%), outros equipamentos de transporte (11,8%), veculos automotores
(2,4%) e perfumaria, sabes, detergentes e produtos de limpeza (12,7%), com destaque aos seguintes
produtos: gasolina automotiva, leo diesel e outros leos combustveis; avies e motocicletas; caminhotrator para reboques e semirreboques e caminhes; creme dental, desodorante, xampus e detergentes. De
forma contrria, das nove atividades que sofreram declnio na produo, as maiores influncias partiram de
farmacutica (-17,9%), bebidas (-10,4%), alimentos (-2,4%), metalurgia bsica (-3,5%) e indstrias extrativas
(-3,0%), devido, em boa parte, ao menor crescimento da massa salarial real e relativa piora das perspectivas
acerca do mercado de trabalho.
Ainda na comparao interanual, no que tange s categorias de uso, o avano de 18,8% de bens de capital
foi o grande destaque de outubro de 2013, assinalando o stimo ms seguido de expanso de dois dgitos
nessa mtrica. Vale salientar, entretanto, o impacto da fraca base de comparao, haja vista a queda de 5,1%
em igual ms de 2012. Todos os grupamentos desta categoria evidenciaram alta, com grande relevncia dos
bens de capital para equipamentos de transporte, que registraram ganho de 15,1%. Por outro lado, as demais
categorias de uso tiveram variaes negativas: bens de consumo durveis (-3,2%), bens de consumo semi e
no durveis (-0,7%) e bens intermedirios (-0,7%).
De acordo com os dados divulgados na manh de hoje (04/12) pela Eurostat (Departamento de Estatstica
da Zona do Euro), o PIB da regio cresceu 0,1% no terceiro trimestre de 2013, na srie dessazonalizada,
sendo este o segundo resultado positivo seguido, dado que na leitura anterior a economia da regio mostrou
ganho de 0,3%, aps seis trimestres de variao negativa na margem. Entretanto, na comparao interanual,
o terceiro trimestre no mostrou bom desempenho, j que registrou retrao de 0,4%, sucedendo as quedas
de 1,2% e de 0,6% nos dois primeiros trimestres do ano, respectivamente.
Em relao aos componentes do PIB sob a tica da demanda, destaque para o crescimento de 0,4% da
Formao Bruta de Capital Fixo (FBCF) no terceiro trimestre, aps alta de 0,2% no perodo imediatamente
anterior. Alm deste, o Consumo das Famlias avanou 0,1% entre julho e setembro, anotando uma leve
desacelerao frente ao resultado anterior (0,2%). Aps estabilidade no segundo trimestre, os Gastos do
Governo registraram alta de 0,2%. Por fim, no que diz respeito ao setor externo, as exportaes perderam
fora no terceiro trimestre, ao variarem 0,2%, aps ganho de 2,1% no perodo precedente; por sua vez, as
importaes desaceleraram de 1,6% para 1,0%.
Dentre os pases-membros da Zona do Euro, Alemanha e Estnia tiveram os maiores aumentos no terceiro
trimestre, na ordem de 0,6%, seguidas por Blgica (0,4%), Frana (0,2%) e ustria (0,2%). Em sentido
contrrio, as economias de Chipre (-5,7%), Grcia (-3,0%), Itlia (-1,9%), Portugal (-1,0%) e Holanda (-0,8%)
apresentaram contrao no perodo.
Ainda hoje (04/12), a Eurostat divulgou os resultados das vendas do varejo na Zona do Euro. De acordo com
a instituio, a regio evidenciou queda de 0,2% no volume de vendas na passagem de setembro para
outubro, aps ajuste sazonal. Apesar do recuo, o resultado foi melhor do que o observado em setembro,
quando da reduo de 0,6%. Vale destacar que o resultado de outubro foi bastante influenciado pelo setor
no alimentcio, que sofreu contrao de 0,8%, enquanto que o setor de alimentos, bebidas e tabaco exibiu
elevao de 0,7%. Na comparao com o mesmo ms de 2012, as vendas no varejo mostraram perda de
0,1%.
O ndice Nacional de Preos ao Consumidor (IPCA) mostrou avano de 0,54% em novembro, registrando
uma ligeira desacelerao frente variao de 0,57% em outubro. No acumulado de 12 meses, o IPCA exibe
alta de 5,77%, seguindo acima do centro da meta de inflao (4,50%). J o ndice acumulado do ano at
novembro revela elevao de 4,77%, nvel inferior ao de idntico perodo de 2012, quando o IPCA mostrava
aumento de 5,01%.
Dentre as classes de despesas, Alimentao e Bebidas apresentou forte desacelerao em novembro (de
1,03% para 0,56%). Enquanto em outubro tal grupo contribuiu com 0,25 ponto percentual sobre a formao
da taxa global, em novembro o impacto foi reduzido para 0,14 p.p., refletindo o comportamento de itens como
arroz (de -0,16% para -1,04%) e feijo-preto (de 0,56% para -1,04%).
Em contrapartida, o grupo Habitao acelerou de 0,56% para 0,69% no ms passado, exercendo a segunda
maior contribuio sobre o resultado geral, na ordem de 0,10 p.p. O aumento deveu-se principalmente ao
avano de 1,63% do item de energia eltrica. Por sua vez, o grupo Transporte (de 0,17% para 0,36%)
impactou o IPCA em 0,07 p.p., com destaque para a elevao do item passagens areas (6,52%).
Outros trs grupos tambm aceleraram em novembro: Vesturio (de 1,13% para 0,85%), Sade e Cuidados
Pessoais (de 0,39% para 0,41%), Despesas Pessoais (de 0,43% para 0,87%) e Comunicao (de 0,08% para
0,40%). De forma contrria, Artigos de Residncia (de 0,81% para 0,38%) e Educao (de 0,09% para 0,08%)
desaceleraram.
Por fim, dentre os ndices regionais, Fortaleza apresentou a maior taxa de variao em novembro (0,99%),
refletindo especialmente o aumento dos preos de Alimentao e Bebidas (1,08%). J o menor ndice foi o
de Salvador (0,39%). A cidade de So Paulo, que detm o maior peso dentre as regies, exibiu crescimento
de 0,45% no ms passado, taxa inferior observada em outubro (0,69%).
A segunda estimativa do Produto Interno Bruto (PIB) dos Estados Unidos mostrou crescimento de 3,6% no
terceiro trimestre (em termos anualizados) ante o perodo imediatamente anterior, na srie dessazonalizada.
Tal crescimento superou o resultado prvio de 2,8%, bem como surpreendeu positivamente o mercado, que
O crescimento da economia norte-americana no terceiro trimestre foi impulsionado pelo acmulo de estoques,
dado o incremento de US$ 116,5 bilhes, o maior desde o primeiro trimestre de 1998, impactando em 1,68
ponto percentual a expanso do PIB. De maneira distinta, o consumo avanou 1,4%, assinalando a elevao
mais fraca em quatro anos.
O grande aumento dos estoques, aliado paralisao de 18 dias dos servios pblicos no essenciais em
outubro, refora a perspectiva de desacelerao do PIB no quarto trimestre.
A produo industrial da Alemanha recuou 1,2% em outubro na base mensal, a queda de setembro foi
revisada de -0,9% para -0,7%, na srie com ajuste sazonal. O resultado surpreendeu o mercado, que
projetava crescimento industrial de 0,8%. A diminuio de 3,0% na produo de bens de capital e 0,8% em
bens de consumo puxaram a queda da indstria em outubro. O crescimento de 0,9% na categoria de bens
intermedirios no foi suficiente para devolver a retrao na produo industrial. Portanto, a indstria alem
apresentou resultado fraco no segundo semestre, com queda acumulada de 1,4% desde junho, ao destoando
do crescimento de 4,0% do primeiro semestre.
O saldo comercial da Alemanha tambm apresentou resultado aqum do esperado, da ordem de US$ 16,8
bilhes, j considerados os ajustes de calendrio, face ao supervit projetado em 17,8 bilhes. Em setembro,
a balana comercial havia apresentado supervit de 18,8 bilhes de euros, enquanto que em outubro de 2012
o saldo foi positivo em 14,9 bilhes de euros. No acumulado do ano at o outubro as exportaes sofreram
queda de 0,7%, enquanto as importaes recuaram 1,5%, de acordo com os dados divulgados hoje (09/12)
pelo Destatis (Departamento Federal de Estatsticas da Alemanha).
Na manh de hoje (10/12), o rgo ONS (Office For National Statistics) divulgou os dados da produo
industrial do Reino Unido referentes a outubro. De acordo com a leitura, aps a alta de 0,9% em setembro, a
produo da regio avanou 0,4% no ms seguinte, aps ajuste sazonal, refletindo especialmente o
desempenho da indstria de transformao, que desacelerou de 1,2% para 0,4%. Por outro lado, as indstrias
de minerao (-1,1%) e de energia (-1,1%) sofreram contrao. Na comparao interanual, a produo da
indstria britnica avanou 3,2% em outubro de 2013.
Os ramos que mais contriburam para o aumento da produo entre setembro e outubro foram: equipamentos
de transporte (2,0%), mquinas e equipamentos (4,0%) e produtos de borracha, plstico e minerais no
metlicos (1,5%). Em sentido contrrio, as atividades de alimentos, vegetais e tabaco (-1,1%) e de coque e
refino de petrleo (-1,1%) exibiram os maiores recuos em outubro.
O Banco Central divulgou na manh de hoje (13/12) o IBC-Br (ndice de Atividade Econmica), proxy mensal
para o Produto Interno Bruto (PIB). O indicador cresceu 0,77% na passagem de setembro para outubro, j
descontadas as influncias sazonais, resultado superior previso do Depecon/FIESP (0,53%) e ao consenso
de mercado (0,50%). Vale lembrar que o indicador havia registrado crescimento de 0,01% (dado revisado)
em setembro. J na comparao com outubro de 2012, o IBC-Br apresentou forte expanso (2,74%), embora
inferior ao resultado precedente, de 3,33%. O acumulado do ano findo em outubro exibe alta de 2,81%, ao
passo que o acumulado em doze meses assinala crescimento de 2,44%.
O avano do IBC-Br em outubro refletiu a alta de 0,6% da produo industrial no perodo, bem como o salto
do volume de vendas no varejo ampliado, que revelou expanso de 1,8%. Assim, o resultado positivo do IBCBr indica uma acelerao do PIB no quarto trimestre, aps a contrao de 0,5% observada entre julho e
setembro.
De acordo com os dados divulgados ontem (17/12) pelo FED (Federal Reserve), a produo industrial dos
Estados Unidos avanou 1,1% em novembro frente a outubro, aps ajuste sazonal, e registrou o maior
crescimento desde novembro de 2012, quando o setor variou 1,3% na margem. Em outubro, a produo
industrial havia apresentado crescimento de 0,1%.
Na abertura por categorias de mercado, a de Produtos Finais evidenciou forte alta (0,9%) em novembro, ante
a estabilidade observada em outubro (0,0%), puxada pelo crescimento de bens de consumo (1,5%). Por sua
vez, a categoria de Materiais cresceu 1,4% no ms passado, seguida por Insumos No Industriais (0,9%).
No que diz respeito anlise por setor, a indstria de transformao apresentou expanso de 0,6% em
novembro, resultado levemente superior ao registrado em outubro (0,5%). J a indstria extrativa registrou
avano de 1,7%, devolvendo a queda de 1,5% apresentada na leitura anterior. J o componente de Servios
Industriais de Utilidade Pblica, que havia recuado 0,3% em outubro, exibiu crescimento de 3,9% no ms
seguinte.
No que diz respeito Utilizao da Capacidade Instalada (UCI), o setor industrial exibiu ganho de 0,8 ponto
percentual em novembro, ao atingir o nvel de 79,0%.
Ainda ontem (17/12), o FED New York divulgou os dados da sua pesquisa industrial denominada Empire
Manufacturing, considerando o ms de dezembro. De forma geral, o rgo informou que as condies dos
empresrios industriais ficaram relativamente estveis, com comportamentos divergentes entre os quesitos
de condies de negcios e de mercado de trabalho.
Em relao ao ndice que avalia as expectativas para os prximos seis meses, a ltima divulgao exibiu
manuteno do otimismo, embora em menor grau frente a novembro.
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CORRELAO
INDX
IBOVESPA
IBRX 50
INDX
1.00
0.88
0.32
IBOVESPA
IBRX 50
1.00
0.32
1.00
BETA
INDX C/ IBOV
INDX C/ IBRX50
IBRX 50 C/IBOV
0.73
0.10
0.88
VOLATILIDADE
INDX
IBOVESPA
IBRX 50
24.80
29.79
81.23
11