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Relatrio de Resultados
Teleconferncia de Resultados
Data: 25 de fevereiro de 2014 (quarta-feira)
Portugus: 11h00min (Braslia)
09h00min (EDT Nova York)
Ingls: 12h30min (Braslia)
Teleconferncia (Em portugus)
Data: 25 de fevereiro de 2013 (tera-feira)
Horrio:
11h00min (horrio de Braslia)
9h00min (EST Nova York)
Telefone de conexo:
+55 (11) 4688-6361
Cdigo de acesso: Multiplan
Replay: www.multiplan.com.br/ri
Divulgao de Resultados
Telefones de conexo:
Aviso Legal
Este documento pode conter consideraes futuras que esto sujeitas a riscos e incertezas uma vez que se baseiam nas
expectativas da administrao da Companhia, bem como nas informaes disponveis. A Companhia no est obrigada a
atualizar tais afirmaes.
As palavras "antecipar, desejar, "esperar, prever, pretender, "planejar, "prognosticar, projetar, objetivar" e termos
similares so utilizados para identificar tais afirmaes.
As projees referem-se a eventos futuros que podem ou no vir a ocorrer. Nossa futura situao financeira, resultados
operacionais, participao de mercado e posicionamento competitivo podem diferir substancialmente daqueles expressos ou
sugeridos em tais projees. Muitos dos fatores e valores que estabelecem esses resultados esto fora do controle ou da
expectativa da Companhia. O leitor/investidor no deve basear-se exclusivamente nas informaes contidas neste relatrio
para tomar decises com relao negociao de valores mobilirios de emisso da Multiplan.
Este documento contm informaes sobre projetos futuros que podero tornar-se diversas devido a alteraes nas condies
de mercado, alteraes de lei ou polticas governamentais, alteraes das condies de operao do projeto e dos respectivos
custos, alterao de cronogramas, desempenho operacional, demanda de lojistas e consumidores, negociaes comerciais ou
de outros fatores tcnicos e econmicos. Tais projetos podero ser modificados no todo ou parcialmente, a critrio da
Companhia, sem prvio aviso.
As informaes no contbeis no foram revisadas pelos auditores externos.
Neste relatrio, a Companhia optou por apresentar os saldos consolidados, de forma gerencial, de acordo com as prticas
contbeis vigentes at 31 de dezembro de 2012, conforme informado abaixo.
Para maiores informaes, favor consultar as Demonstraes Financeiras, o Formulrio de Referncia e outras informaes
relevantes disponveis no nosso site de Relaes com Investidores www.multiplan.com.br/ri.
Relatrio Gerencial
A Multiplan est apresentando seus resultados em formato gerencial para fornecer ao leitor dados operacionais mais
completos. Favor acessar seu website www.multiplan.com.br/ri para consultar suas Demonstraes Financeiras de acordo com
o Comit de Pronunciamentos Contbeis CPC.
Favor consultar a pgina 38 para uma breve descrio das mudanas determinadas pelos Pronunciamentos Contbeis CPC 18
(R2) e CPC 19 (R2), e a conciliao entre os nmeros contbeis e gerenciais.
ndice
01.
02.
03.
04.
05.
06.
07.
08.
09.
10.
11.
12.
13
14.
15.
16.
17.
2007
(IPO)
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
Receita Bruta
368,8
452,9
534,4
662,6
742,2
1.048,0
1.074,6
1.245,0
237,6%
19,0%
NOI
EBITDA
FFO
212,1
212,2
200,2
283,1
247,2
237,2
359,4
304,0
272,6
424,8
350,2
368,2
510,8
455,3
415,4
606,9
615,8
515,6
691,3
610,7
426,2
846,1
793,7
552,9
299,0%
274,0%
176,2%
21,9%
20,7%
15,6%
21,2
74,0
163,3
218,4
298,2
388,1
284,6
368,1
1.639,7%
50,4%
Lucro Lquido
Variao %
CAGR %
(2014/2007) (2014/2007)
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
1.245
1.075
1.048
846
663
369
453
742
534
212
Receita Bruta
283
359
425
511
607
794
691
616 611
212 247
NOI
516
455
304 350
200
EBITDA
237 273
368 415
553
426
21 74
FFO
163
218
298
388
285
368
Lucro Lquido
Viso Geral
A Multiplan Empreendimentos Imobilirios S.A. uma das maiores empresas de shopping centers do Brasil. Fundada como
uma empresa full service, responsvel pelo planejamento, desenvolvimento, propriedade e administrao de um dos maiores e
melhores portflios de shopping centers do Brasil. A Companhia tambm participa estrategicamente do setor de
desenvolvimento de imveis comerciais e residenciais, gerando sinergias para operaes relacionadas a shopping centers ao
criar projetos multiuso em reas adjacentes. Ao fim de 2014, a Multiplan detinha com uma participao mdia de 73,8% - 18
shopping centers com ABL total de 764.413 m, dos quais 17 shopping centers so administrados pela Companhia, mais de
5.400 lojas e trfego anual estimado em 180 milhes de visitas. Adicionalmente, a Multiplan detinha com uma participao
mdia de 92,4% - 2 conjuntos de torres comerciais com ABL total de 87.558 m, com um ABL total de 851.971 m.
Destaques
Contnua Busca Pela Qualidade Leva a Altas Taxas de Ocupao...
100,0%
99,0%
98,5%
98,4%
98,4%
98,1%
97,5%
97,8%
97,2%
97,6%
98,0%
97,0%
98,8%
99,0%
2014
98,5%
98,6%
2013
98,1%
98,1%
2012
98,1%
98,0%
2011
3T
4T
96,0%
1T
2T
Resilincia Operacional
14,1%
10,3%
4,9%
16,0%
5,8%
2,8%
8,8%
9,6%
1T11
2T11
3T11
3,9%
11,4%
11,4%
10,4%
3,9%
7,3%
14,5%
7,7%
8,6%
10,1%
8,0%
1,2%
9,2%
3,5%
6,8%
0,9%
8,8%
4,3%
8,0%
0,6%
4,1%
1,8%
2,6%
2,7%
3,4%
9,3%
7,7%
6,3%
5,7%
5,9%
6,8%
7,4%
7,6%
6,7%
5,9%
5,8%
5,9%
5,6%
4T11
1T12
2T12
3T12
4T12
1T13
2T13
3T13
4T13
1T14
2T14
3T14
4T14
Aumento da Eficincia...
Margem NOI
Margem EBITDA
85,3%
76,3%
78,0%
66,7%
60,1%
52,1%
59,3%
51,8%
57,7%
2007
2008
68,8%
63,0%
56,5%
89,8%
89,0%
75,3%
74,1%
62,6%
67,3%
64,0%
60,9%
61,4%
53,6%
57,9%
2009
Margem FFO
84,7%
87,4%
68,6%
70,2%
76,2%
62,4%
48,9%
43,6%
2010
2011
2012
2013
2014
50,0%
149,0 M
102,9 M
100,0 M
49,0 M
2010
50,0%
50,0%
183,7 M
135,0 M
50,0%
174,9 M
125,0 M
155,0 M
58,7 M
19,9 M
2011
2012
2013
2014
Distribuio de dividendos e Juros Sobre Capital Prprio
O dividendo de R$19,9M referente a 2014 foi proposto pela administrao em 20 de fevereiro de 2015 e ser deliberado em AGO
4T14
MULT3
4T14 (R$)
4T14 vs. 4T13
2014 (R$)
2014 vs. 2013
Vendas nos
Shopping Centers
4.062,2 M
Receita de
Locao
262,7 M
Destaques
NOI + Cesso
de Direitos
258,2 M
EBITDA
Lucro Lquido
FFO
223,8 M
124,2 M
163,2 M
+11,3%
+21,2%
+26,7%
+61,2%
+117,3%
+84,0%
12.760,6 M
801,3 M
883,0 M
793,7 M
368,1 M
552,9 M
+12,1%
+18,0%
+18,7%
+30,0%
+29,3%
+29,7%
4T14
MULT3
1. Demonstrao de Resultados Consolidados - Gerencial
(R$'000)
Receita de Locao
Servios
Cesso de direitos
Receita de estacionamento
Venda de imveis
Apropriao de receita de aluguel linear
4T14
4T13
Var. %
2014
2013
Var. %
262.723
216.686
21,2%
801.340
679.048
18,0%
29.309
27.085
8,2%
119.070
105.147
13,2%
7.313
12.935
43,5%
36.835
52.860
30,3%
45.649
37.977
20,2%
157.570
131.605
19,7%
32.508
25.461
27,7%
117.318
97.130
20,8%
(22.517)
(25.435)
11,5%
9.227
5.179
78,2%
491
333
47,4%
3.611
3.588
0,6%
Receita Bruta
355.476
295.042
20,5%
1.244.970
1.074.557
15,9%
(32.978)
(26.447)
24,7%
(114.592)
(96.344)
18,9%
Receita Lquida
322.497
268.595
20,1%
1.130.378
978.213
15,6%
Despesas de sede
(31.335)
(28.200)
11,1%
(116.951)
(108.026)
8,3%
(4.008)
(3.209)
24,9%
(14.679)
(11.034)
33,0%
Outras
(29.267)
(38.443)
23,9%
(106.557)
(124.575)
14,5%
(5.712)
nd
(15.436)
nd
(1.950)
(13.726)
85,8%
(13.148)
(23.488)
44,0%
(823)
(3.767)
78,1%
(8.808)
(12.322)
28,5%
(20.110)
(16.213)
24,0%
(71.363)
(64.912)
9,9%
(241)
(331)
27,1%
10.457
(532)
nd
(5.237)
(25.869)
79,8%
(175)
(22.633)
99,2%
223.815
138.837
61,2%
793.719
610.691
30,0%
13.518
12.770
5,9%
40.671
50.001
18,7%
Despesas financeiras
(56.812)
(48.495)
17,1%
(205.643)
(162.664)
26,4%
Depreciaes e amortizaes
(40.218)
(36.164)
11,2%
(161.564)
(124.928)
29,3%
140.304
66.948
109,6%
467.182
373.100
25,2%
(17.308)
(14.369)
20,5%
(75.871)
(71.826)
5,6%
1.175
4.583
74,4%
(23.264)
(16.654)
39,7%
33
(14)
nd
15
(50)
nd
124.204
57.148
117,3%
368.062
284.570
29,3%
4T14
4T13
Var. %
2014
2013
Var. %
250.876
190.785
31,5%
846.144
691.257
22,4%
87,8%
83,2%
453 p.b
87,4%
84,7%
267 p.b
258.189
203.720
26,7%
882.980
744.117
18,7%
88,1%
84,1%
394 p.b
87,9%
85,7%
220 p.b
213.584
137.641
55,2%
752.441
609.765
23,4%
76,1%
56,4%
1.970 p.b
76,2%
68,6%
759 p.b
223.815
138.837
61,2%
793.719
610.691
30,0%
69,4%
51,7%
1.771 p.b
70,2%
62,4%
779 p.b
124.204
57.148
117,3%
368.062
284.570
29,3%
38,5%
21,3%
1.724 p.b
32,6%
29,1%
347 p.b
123.030
52.565
134,1%
391.326
301.224
29,9%
(R$'000)
NOI
Margem NOI
NOI + Cesso de Direitos
Margem NOI + Cesso de Direitos
EBITDA de Shopping Centers
Margem EBITDA de Shopping Centers
EBITDA (Shopping Center + Imobilirio)
Margem EBITDA
Lucro Lquido
Margem Lquida
Lucro Lquido Ajustado
Margem Lquida Ajustada
FFO
Margem FFO
38,1%
19,6%
1.858 p.b
34,6%
30,8%
383 p.b
163.247
88.729
84,0%
552.891
426.152
29,7%
50,6%
33,0%
1.759 p.b
48,9%
43,6%
535 p.b
4T14
MULT3
2. Valor Justo das Propriedades para Investimento de acordo com CPC 28
A Multiplan avaliou internamente suas Propriedades para Investimento e determinou seu Valor Justo seguindo a metodologia
de Fluxo de Caixa Descontado (DCF). A Companhia calculou o valor presente dos fluxos de caixa futuros utilizando uma taxa
de desconto seguindo o modelo CAPM, Capital Asset Pricing Model. Foram consideradas premissas de risco e retorno com
base em (i) estudos realizados e publicados por Aswath Damodaran (professor da New York University), (ii) de desempenho
das aes da Companhia (Beta), alm de (iii) projees macroeconmicas publicadas no Relatrio Focus do Banco Central, e
(iv) dados sobre o prmio de risco do mercado nacional (Risco Pas, medido pelo Emerging Markets Bond Index Plus Brazil).
Baseado nestas premissas, a Companhia estimou uma taxa de desconto mdia ponderada, nominal e desalavancada, de
15,11% em 31 de dezembro de 2014, como resultado de uma taxa de desconto base de 14,66%, calculada de acordo com o
modelo CAPM, e um prmio de risco mdio ponderado de 44 pontos base. O prmio de risco foi calculado de acordo com
avaliaes internas e adicionado taxa de desconto base em um intervalo entre zero e 200 pontos base na avaliao de cada
shopping center, torre comercial ou projeto futuro.
Custo de capital prprio
2014
2013
2012
3,49%
6,11%
0,72
230 p.b.
44 p.b.
10,65%
3,53%
6,02%
0,77
205 p.b
43 p.b
10,66%
3,57%
5,74%
0,74
184 p.b
59 p.b
10,25%
Premissas de inflao
Inflao (Brasil)
Inflao (USA)
Custo de capital prprio R$ nominal
6,53%
2,40%
15,11%
5,98%
2,30%
14,64%
5,47%
2,30%
13,66%
O clculo de Valor Justo das propriedades para investimento reflete o conceito de participantes de mercado. Assim, a
Companhia desconsiderou para clculo dos fluxos de caixa descontados impostos sobre as receitas, impostos e contribuies
sobre o lucro, e receitas e despesas decorrentes da prestao de servios de administrao e comercializao.
O fluxo de caixa futuro do modelo foi estimado com base nos fluxos de caixa individuais das propriedades, incluindo o
resultado lquido operacional (NOI), cesso de direito recorrente (baseada somente na troca de mix, salvo em projetos em
desenvolvimento e projetos futuros), receitas com taxas de transferncia, investimentos em revitalizao e investimentos em
obras em andamento. Para o clculo da perpetuidade foi considerada uma taxa de crescimento real de 2,0% para shopping
centers e zero para torres comerciais.
A Companhia classificou suas propriedades para investimento de acordo com o status de cada uma. A tabela abaixo apresenta
a descrio do valor identificado para cada categoria de propriedade e o valor dos ativos na participao da Companhia:
Valor Justo de Propriedades para Investimento
Shopping Centers e torres comerciais em operao ,
,
2014
2013
2012
R$ 15.683 M
R$ 14.089 M
R$ 13.418 M
R$ 32 M
R$ 123 M
R$ 715 M
R$ 284 M
R$ 430 M
R$ 569 M
R$ 15.999 M
R$ 14.642 M
R$ 14.702 M
Em 2012, os projetos JundiaShopping, ParkShopping Campo Grande, Village Mall, ParkShopping Corporate, e a Expanso VII do Ribeiro Shopping foram
concludos e seus ativos transferidos de Projetos em desenvolvimento para Shopping Centers e torres comerciais em operao.
Em 2013, os projetos Expanso VII e Expanso VIII do Ribeiro Shopping, e o Morumbi Corporate foram concludos e seus ativos transferidos Projetos em
desenvolvimento para Shopping Centers e torres comerciais em operao.
Em 2014, o projeto Expanso VII do BarraShopping foi concludo e seus ativos transferidos Projetos em desenvolvimento para Shopping Centers e torres
comerciais em operao.
As participaes de 37,5% no shopping Santa rsula e de 50,0% no projeto Parque Shopping Macei atravs de Controladas
em Conjunto no foram consideradas na avaliao do valor justo.
4T14
MULT3
Projetos Futuros (ainda no anunciados)
Projetos em Desenvolvimento (anunciados)
Propriedades em Operao
Valor
Justo
17,5 B
16,0 B
84,99
82,45
15,0 B
78,06
12,5 B
73,21
68,87
10,0 B
7,5 B
5,0 B
2,5 B
2010
2011
2012
2013
2014
163
143
120
111
100
2010
140
160
2010
2011
2012
2013
2014
197
166
162
145
47%
9,0 B
16,0 B
10,9 B
138
111
2011
2012
2013
2014
Valor de
Mercado
Valor da
Empresa
(EV)
Valor Justo
Valor de Mercado vs. Valor da Empresa (EV) vs. Valor Justo 2014
4T14
MULT3
3. Indicadores Operacionais
3.1 Vendas
As vendas aumentaram 12,1% em 2014, demonstrando a resilincia de um portflio de qualidade
4T14 As vendas totais no trimestre atingiram R$4,1 bilhes, um aumento de 11,3% quando comparadas ao mesmo perodo
do ano anterior, refletindo o maior volume das vendas no fim do ano. Embora todos os meses tenham apresentado forte
crescimento nas vendas, o destaque foi para novembro, com o Black Friday, evento que est se tornando cada vez mais
popular entre os lojistas e consumidores no Brasil.
+4,6 x
+2,1 x
+12,1%
12,8 B
11,4 B
3,6 B 4,2 B
2,8 B 3,1 B
5,1 B
6,1 B
7,5 B
8,5 B
9,7 B
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
inicial.
Vendas (100%)
Abertura
4T14
4T13
Var.%
2014
2013
Var.%
1,128,1 M
1.070,2 M
5,4%
BH Shopping
(1979)
362,0 M
335,0 M
8,1%
RibeiroShopping
(1981)
246,4 M
221,4 M
11,3%
772,7 M
676,4 M
14,2%
BarraShopping
(1981)
605,0 M
559,6 M
8,1%
1,857,6 M
1.728,2 M
7,5%
MorumbiShopping
(1982)
490,2 M
436,8 M
12,2%
1,572,6 M
1.381,4 M
13,8%
ParkShopping
(1983)
344,8 M
318,3 M
8,3%
1,067,5 M
985,7 M
8,3%
DiamondMall
(1996)
175,5 M
169,9 M
3,3%
594,9 M
551,1 M
8,0%
(1999)
60,3 M
58,9 M
2,3%
218,3 M
219,3 M
0,5%
(1999)
314,8 M
297,8 M
5,7%
978,4 M
914,3 M
7,0%
ParkShoppingBarigi
(2003)
266,0 M
250,2 M
6,3%
845,5 M
815,9 M
3,6%
Ptio Savassi
(2007)
114,7 M
105,7 M
8,6%
367,2 M
347,9 M
5,5%
(2008)
54,3 M
54,8 M
0,9%
180,0 M
186,9 M
3,7%
BarraShoppingSul
(2008)
243,3 M
217,6 M
11,8%
748,2 M
690,6 M
8,3%
(2009)
110,6 M
97,5 M
13,4%
350,1 M
322,5 M
8,6%
ParkShoppingSoCaetano
(2011)
165,0 M
154,7 M
6,7%
521,1 M
481,5 M
8,2%
JundiaShopping
(2012)
127,8 M
108,9 M
17,3%
402,8 M
331,2 M
21,6%
ParkShoppingCampoGrande
(2012)
145,0 M
126,3 M
14,8%
407,4 M
350,9 M
16,1%
VillageMall
(2012)
141,0 M
91,6 M
53,9%
481,9 M
286,1 M
68,5%
(2013)
95,5 M
44,2 M
116,1%
266,3 M
44,2 M
502,4%
4.062,2 M
3.649,1 M
11,3%
12.760,6 M
11.384,3 M
12,1%
Total
O Ptio Savassi iniciou suas operaes em 2004, e foi adquirido pela Multiplan em junho de 2007.
2
O Shopping Santa rsula iniciou suas operaes em 1999, e foi adquirido pela Multiplan em abril de 2008.
O Parque Shopping Macei iniciou suas operaes em novembro de 2013.
Os shoppings da Multiplan apresentaram um forte aumento de vendas ao longo do ano. O resultado foi alcanado atravs do
crescimento sustentvel das vendas nos shoppings consolidados, demostrado pelo aumento de 9,5% nas vendas dos
shoppings com mais de 30 anos em operao, e alavancado pelo crescimento de 44,2% dos shopping centers com menos de
cinco anos de operao, que continuam a incrementar suas vendas e apresentaram forte resultado.
4T14
MULT3
Shopping centers abertos em 2012 registraram vendas de R$1,3 bilho em 2014
O VillageMall, JundiaShopping e ParkShoppingCampoGrande, abertos durante o 4T12, progrediram com um robusto
crescimento de vendas em 2014, de 68,5%, 21,6% e 16,1%, respectivamente. O forte aumento das vendas demonstra o
processo contnuo de consolidao dos novos shopping centers.
Anlise de vendas/m no portflio
Em 2014, as vendas/m do portflio
R$16.693 /m
29.381 /m
R$10.277 /m
18.904 /m
Vendas ncoras e
Satlites
Shopping Centers
no Brasil
Vendas/m 2014
Multiplan
O dado de vendas totais por ABL, calculado sem os ajustes mencionados acima para tornar a mtrica comparvel ao dado
divulgado pela ABRASCE (Associao Brasileira de Shopping Centers), aponta uma diferena de 62,4% entre as vendas por
ABL da Multiplan e a mdia da indstria de shopping centers no Brasil, como pode ser observado no grfico acima direita.
Os maiores SAS e SSS de quarto trimestre dos ltimos trs anos
4T14 - Apesar do cenrio econmico desafiador, os ndices Vendas na Mesma rea (SAS) e Vendas nas Mesmas Lojas
(SSS) apresentaram maiores resultados quando comparados ao 4T13 e ao 4T12.
comparado com o 4T13 e ultrapassou o SSS. O crescimento reflete novamente a positiva troca no mix das lojas. As Vendas
nas Mesmas Lojas aumentaram em 7,9% no 4T14 em relao ao mesmo perodo do ano anterior.
Vendas na Mesma rea
10,3%
1T11
9,7%
9,5%
9,4%
7,7%
7,0%
6,6%
10,0%
7,4%
8,8%
7,7%
9,3%
8,0%
8,8%
6,7%
5,7%
9,4%
2T11
7,5%
3T11
8,3%
4T11
8,2%
1T12
8,1%
2T12
8,5%
3T12
8,1%
6,8%
4T12
1T13
5,8%
2T13
8,4%
3T13
4T13
9,4%
8,3%
7,6%
1T14
7,9%
6,1%
2T14
3T14
4T14
8,9%
8,9%
7,5%
9,0%
7,6%
8,4%
7,4%
7,9%
2011
2012
2013
2014
10
4T14
MULT3
SSS do segmento de Alimentao & reas Gourmet foi de 12,0%
As Vendas nas Mesmas Lojas de operaes satlite aumentaram 7,8% no 4T14, lideradas pelas operaes de Alimentao &
reas Gourmet, que cresceram de forma resiliente ao longo de 2014. O resultado do ano teve tambm como destaque um
crescimento de 9,6% no segmento de Artigos Diversos e um aumento de 7,6% nas lojas de Vesturio. importante
mencionar tambm o bom desempenho das lojas ncora no 4T14, impulsionado pelo forte crescimento do segmento
Vesturio, de 15,3% no 4T14.
Vendas nas Mesmas Lojas
4T14 x 4T13
2014 x 2013
ncora
Satlite
Total
ncora
Satlite
Total
12,0%
12,0%
12,0%
12,0%
15,3%
5,7%
8,1%
9,3%
7,0%
7,6%
6,2%
2,8%
3,8%
1,0%
1,9%
1,6%
Artigos diversos
6,0%
10,9%
9,5%
4,2%
11,9%
9,6%
Servios
1,6%
12,9%
9,3%
0,2%
3,8%
3,1%
Total
8,3%
7,8%
7,9%
5,4%
8,7%
7,9%
identificar
desejos
de
seus
13,7%
14,0%
13,0%
longo
dos
destaque
anos,
para
MorumbiShopping,
abriga
com
26
que
13,0%
12,0%
12,3%
11,1%
11,5%
13,0%
12,4%
11,9%
11,0%
hoje
prestigiados
restaurantes da cidade de So
Paulo, alm de uma numerosa
oferta de operaes fast-food.
10,0%
9,0%
8,0%
10,0%
10,0%
10,1%
2012
2013
2014
9,5%
8,9%
2010
2011
O grfico acima mostra a evoluo do segmento de Alimentao & reas Gourmet como um percentual do total de vendas
desde 2010, refletindo esta tendncia.
vlido destacar os novos shopping centers (no grfico considerados na linha vermelha) que nascem incorporando novas
tendncias, e assim j inauguram com percentuais de rea de alimentao mais elevados, com o objetivo de oferecer uma
diversificao de operaes, atendendo desde o consumidor que busca refeies rpidas, at o cliente que aprecia
restaurantes sofisticados.
11
4T14
MULT3
3.2 Indicadores Operacionais
A maior taxa de ocupao anual desde o IPO em 2007
O portflio de shopping centers da Multiplan encerrou o ano de 2014 com uma taxa de ocupao de 99,0%, a maior taxa
final registrada em seu histrico de Companhia aberta. A Multiplan registrou tambm a maior taxa mdia de ocupao em
2014, de 98,7% e no 4T14, de 99,0%, adicionando 51,7 mil m de ABL total em dois anos, com a abertura de duas
expanses - RibeiroShopping Expanso VIII, BarraShopping Expanso VII, alm de um novo shopping center, o Parque
Shopping Macei.
Ao fim do ano, trs shopping centers estavam totalmente ocupados, oito com mais de 99,0% de taxa de ocupao e,
considerando apenas shopping centers com mais de cinco anos em operao, a taxa mdia seria de 99,5%. A menor taxa
de ocupao do portfolio foi de 95,7%.
A alta taxa de ocupao ressalta a forte demanda por espaos no portflio da Multiplan. Os destaques foram o Shopping
Vila Olmpia, o RibeiroShopping e o ParkShoppingSoCaetano, que tiveram um crescimento significativo na taxa de
ocupao comparado ao 3T14, atingindo 98,0%, 99,0% e 98,9%, respectivamente.
100,0%
99,0%
98,5%
98,4%
98,4%
98,1%
97,5%
97,8%
97,2%
97,6%
98,0%
97,0%
98,8%
99,0%
2014
98,5%
98,6%
2013
98,1%
98,1%
2012
98,1%
98,0%
2011
96,0%
1T
2T
3T
Taxa de ocupao dos shopping centers da Multiplan ltimos quatro anos
4T
Turnover
Inadimplncia
2,1%
11,9%
12,4%
12,4%
11,7%
11,7%
1,6%
Perda de aluguel
1,9%
1,8%
1,5%
1,1%
1,7%
1,1%
0,6%
0,7%
0,9%
1,4%
4T10
4T11
4T12
0,7%
4T13
0,3%
0,5%
4T14
4T10
4T11
4T12
4T13
4T14
12
4T14
MULT3
4. Receita Bruta
Receita bruta aumenta 20,5% no 4T14, para R$355,5 milhes
4T14 A receita bruta acumulou R$355,5 milhes no 4T14,
um aumento de 20,5% sobre o 4T13. Os principais fatores
para o desempenho foram a receita de locao (+21,2%),
receita de estacionamento (+20,2%) e receita com venda de
imveis (+27,7%).
2014 Em 2014, a receita bruta atingiu R$1.245,0 milhes,
representando
um
crescimento
de
15,9%
Linearidade Outros
0,3%
0,7%
Cesso de
direitos
3,0%
Venda de
imveis
9,4%
Locao
Servios
64,4%
9,6%
Mnimo
88,7%
Estacionamento
12,7%
quando
A receita de locao composta por receita de aluguel mnimo, merchandising e receita de aluguel complementar, que
representam 88,7%, 7,4% e 3,9% da receita de locao, respectivamente.
Em cinco anos, de 2009 a 2014, a Companhia conseguiu mais do que dobrar sua receita bruta, que aumentou de R$534,4
milhes em 2009 para R$1.245,0 milhes em 2014.
+21,2%
-11,5%
+8,2%
-43,5%
+20,2%
+27,7%
+47,4%
2,2 M
(5,6 M)
7,7 M
0,2 M
355,5 M
2,9 M
7,0 M
46,0 M
Outros
Receita bruta
4T14
20,5%
295,0 M
Receita bruta
4T13
Locao
Linearidade
Servios
Cesso de
direitos
+18,0%
+78,2%
+13,2%
-30,3%
+19,7%
122,3 M
4,0 M
13,9 M
(16,0 M)
26,0 M
+0,6%
20,2 M
0,0 M
1.245,0 M
Outros
Receita bruta
2014
15,9%
1.074,6 M
Receita bruta
2013
+20,8%
Locao
Linearidade
Servios
Cesso de
Estacionamento Venda de imveis
direitos
Crescimento da Receita Bruta 2014 (A/A) (R$)
13
4T14
MULT3
5. Resultados da Participao em Propriedades
5.1 Receita de Locao
Aluguel mnimo (fixo) aumenta 21,2% para R$232,3 milhes no 4T14
A receita de locao cresceu 21,2% no 4T14 sobre o 4T13, para R$262,7 milhes. Em 2014, a receita de locao aumentou
18,0%, atingindo R$801,3 milhes.
O aluguel mnimo registrou um forte crescimento
no 4T14 e em 2014, de 21,2% e 18,2%
+18,2%
+10,6%
+19,8%
3,0 M
9,8 M
801,3 M
Merchand.
Receita de
locao 2014
ano anterior.
109,6 M
18,0%
679,0 M
Receita de
locao 2013
Mnimo
Complementar
68,5%
113/m
127/m
76/m
Portflio
com
Investidores
da
Multiplan
(www.multiplan.com.br/ri).
14
4T14
MULT3
Shopping centers com mais de 30 anos de operao aumentam receita de locao em 22,2% no 4T14
Os cinco shopping centers em operao h mais de 30 anos registraram um crescimento de receita de locao combinado de
22,2% no 4T14, e 13,9% em 2014. O principal destaque foi o BarraShopping, com um crescimento de 53,9% na receita do
trimestre, impulsionado pela abertura da stima expanso e pela celebrao de novos contratos, em decorrncia de acordo
judicial.
O RibeiroShopping tambm apresentou um forte crescimento de 18,6% no 4T14 e 23,6% em 2014, alavancado pela bemsucedida entrega de duas expanses ao longo de 2013.
Os shopping centers mais recentes, com menos de cinco anos de operao aumentaram 10,6% no 4T14 e um forte 16,0% em
2014, liderados pelo aumento de produtividade do VillageMall e pelo crescimento generalizado de aluguel no
ParkShoppingSoCaetano, que completou o terceiro ano de operao em 2014.
Receita de Locao (R$)
4T14
4T13
Var.%
2014
2013
Var.%
BH Shopping
Abertura
(1979)
25,2 M
22,1 M
14,3%
77,7 M
75,0 M
3,7%
RibeiroShopping
(1981)
15,6 M
13,2 M
18,6%
49,0 M
39,6 M
23,6%
BarraShopping
(1981)
40,2 M
26,1 M
53,9%
104,3 M
83,3 M
25,2%
MorumbiShopping
(1982)
31,2 M
28,6 M
9,2%
101,3 M
91,3 M
11,0%
ParkShopping
(1983)
15,7 M
14,7 M
6,6%
49,2 M
45,8 M
7,4%
DiamondMall
(1996)
12,6 M
11,8 M
6,3%
40,6 M
38,0 M
6,8%
(1999)
2,2 M
2,4 M
6,4%
7,4 M
7,8 M
5,7%
(1999)
8,4 M
7,6 M
11,0%
26,0 M
24,0 M
8,2%
ParkShoppingBarigi
(2003)
16,0 M
14,8 M
8,5%
49,4 M
46,8 M
5,4%
Ptio Savassi
(2007)
8,5 M
7,6 M
11,5%
26,7 M
24,4 M
9,3%
(2008)
1,7 M
1,9 M
6,4%
5,7 M
6,1 M
5,7%
BarraShoppingSul
(2008)
19,0 M
16,9 M
12,4%
54,7 M
49,9 M
9,7%
(2009)
5,8 M
6,4 M
8,9%
19,3 M
19,4 M
0,3%
ParkShoppingSoCaetano
(2011)
12,7 M
12,4 M
2,5%
41,8 M
37,7 M
10,8%
JundiaShopping
(2012)
10,0 M
9,0 M
11,2%
30,1 M
28,5 M
5,6%
ParkShoppingCampoGrande
(2012)
10,2 M
9,8 M
4,9%
32,2 M
31,7 M
1,4%
VillageMall
(2012)
10,8 M
9,1 M
18,3%
34,8 M
27,2 M
28,2%
(2013)
3,4 M
1,2 M
187,1%
10,7 M
1,2 M
814,9%
Morumbi Corporate
(2013)4
13,4 M
1,3 M
941,2%
40,3 M
1,3 M
3.019,6%
Subtotal
262,7 M
216,7 M
21,2%
801,3 M
679,0 M
18,0%
Efeito da linearidade
(22,5 M)
(25,4 M)
11,5%
9,2 M
5,2 M
78,2%
Total
240,2 M
191,3 M
25,6%
810,6 M
684,2 M
18,5%
O Ptio Savassi iniciou suas operaes em 2004, e foi adquirido pela Multiplan em junho de 2007.
2
O Shopping Santa rsula iniciou suas operaes em 1999, e foi adquirido pela Multiplan em abril de 2008.
O Parque Shopping Macei iniciou suas operaes em novembro de 2013.
4
O Morumbi Corporate foi concludo em setembro de 2013.
13,4 M
10,1 M
11,1 M
5,6 M
1,3 M
4T13
1T14
2T14
3T14
4T14
15
4T14
MULT3
Aluguel nas Mesmas Lojas cresce 9,2% no trimestre, resultando em um aumento real de 3,4%
4T14 O Aluguel nas Mesmas Lojas (SSR) alcanou uma mdia mensal no 4T14 de R$134/m, um aumento de 9,2% sobre a
mtrica no 4T13, quando o SSR havia apresentado um crescimento de 8,0% sobre o ano anterior. Considerando o efeito do
ajuste dos contratos de locao pelo IGP-DI de 5,6%, o crescimento no 4T14 foi de 3,4%. O Aluguel na Mesma rea (SAR)
aumentou 8,2% no 4T14.
14,1%
10,3%
4,9%
16,0%
5,8%
2,8%
7,3%
8,8%
9,6%
1T11
2T11
3T11
14,5%
3,9%
11,4%
11,4%
10,4%
7,7%
8,6%
1,8%
2,6%
4,3%
8,0%
0,6%
3,5%
9,3%
7,7%
6,3%
5,7%
5,9%
6,8%
7,4%
7,6%
4T11
1T12
2T12
3T12
4T12
1T13
2T13
3T13
10,1%
8,8%
9,2%
4,1%
2,7%
3,4%
5,9%
5,8%
5,9%
5,6%
1T14
2T14
3T14
4T14
8,0%
1,2%
6,8%
0,9%
6,7%
4T13
14,1%
2015
9%
10,4%
3,7%
8,8%
2011
6,4%
2012
9,6%
2020+
31%
8,8%
2,5%
2,8%
6,9%
2017
16%
5,8%
2013
2016
10%
2019
17%
2018
17%
2014
IPCA
16,0%
12,0%
8,8%
8,0%
6,4%
5,8%
4,0%
0,0%
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
16
4T14
MULT3
5.3 Despesas de Shopping Center e de Escritrios
Despesas de Shopping Centers reduzem 23,9% no 4T14
4T14 As despesas de shopping centers totalizaram R$29,3 milhes no
23,9%
38,4 M
25,5 M
24,8 M
26,9 M
29,3 M
11,5%
10,4%
11,4%
9,7%
14,2%
4Q13
1T14
2T14
3T14
4T14
Evoluo das despesas de shopping centers (R$) e
como % das receitas lquidas de shopping centers
124,6 M
106,6 M
14,1%
2013
10,9%
2014
17
4T14
MULT3
5.4 Resultado Operacional Lquido (NOI)
NOI + Cesso de Direitos cresce 26,7% no 4T14, com margem de 88,1%
A Multiplan registrou um Resultado Operacional Lquido (NOI) + Cesso de Direitos (CD) de R$258,2 milhes no 4T14, um
aumento de 26,7% sobre o 4T13. A margem NOI + CD expandiu 394 p.b. para 88,1%, como resultado do forte crescimento das
receitas de shopping centers no trimestre.
Clculo do NOI (R$)
4T14
4T13
Var.%
2014
2013
Var.%
Receita de locao
262,7 M
216,7 M
21,2%
801,3 M
679,0 M
18,0%
Linearidade
(22,5 M)
(25,4 M)
11,5%
9,2 M
5,2 M
78,2%
45,6 M
38,0 M
20,2%
157,6 M
131,6 M
19,7%
Receita de estacionamento
Receita operacional
285,9 M
229,2 M
24,7%
968,1 M
815,8 M
18,7%
(29,3 M)
(38,4 M)
23,9%
(106,6 M)
(124,6 M)
14,5%
(5,7 M)
0,0%
(15,4 M)
0,0%
250,9 M
190,8 M
31,5%
846,1 M
691,3 M
22,4%
87,8%
83,2%
453 p.b.
87,4%
84,7%
267 p.b.
7,3 M
12,9 M
43,5%
36,8 M
52,9 M
30,3%
Receita operacional + CD
293,2 M
242,2 M
21,1%
1.005,0 M
868,7 M
15,7%
258,2 M
203,7 M
26,7%
883,0 M
744,1 M
18,7%
88,1%
84,1%
394 p.b.
87,9%
85,7%
220 p.b.
Cesso de direitos
Em 2014 o NOI + CD aumentou para R$883,0 milhes, 18,7% maior do que em 2013, com margem de 87,9%.
O NOI + CD por ao atingiu R$1,38 no 4T14, apresentando uma taxa de crescimento anual ponderada (CAGR) de 12,9%. No
ano de 2014, o NOI + CD foi de R$4,72 por ao, equivalente a um CAGR de cinco anos de 16,7%.
4,72
3,62
CAGR:
16,7%
3,97
3,09
2,18
744,1 M
203,7 M
0,73
0,94
1,14
1,09
1,38
CAGR:
12,9%
84,1%
4T09
4T10
4T11
883,0 M
258,2 M
2,58
0,75
18,7%
26,7%
4T12
4T13
88,1%
85,7%
87,9%
4T14
2013
2014
4T14
4T13
NOI + Cesso de Direitos por ao
NOI + Cesso de Direitos por ao (12M)
Evoluo do NOI + Cesso de Direitos por ao* (R$)
CAGR +18.5%
883,0 M
744,1 M
644,7 M
550,0 M
386,4 M
2009
460,1 M
2010
2011
2012
2013
2014
18
4T14
MULT3
6. Resultados da Administrao de Shopping Centers
6.1 Receita de Servios
Receita de servios cobre todas as despesas de sede em 2014
A receita de servios, composta principalmente por taxas de administrao dos shopping centers, de corretagem e de
transferncia, apresentou um aumento de 8,2% no 4T14, e de 13,2% em 2014. A receita de servios foi equivalente no ano a
101,8% das despesas de sede.
O aumento da receita de servios relacionado principalmente ao crescimento de taxas de administrao dos shopping
centers e mudanas no mix de lojistas.
+8,2%
32,2 M
30,0 M
1,02 x
27,1 M
1,00 x
0,94 x
2007
2009
2010
29,3 M
27,5 M
2011
2012
2013
2014
4T13
1T14
2T14
3T14
4T14
+11,1%
31,6 M
29,5 M
31,3 M
11,6%
10,6%
9,7%
2T14
3T14
4T14
24,5 M
9,5%
4T13
1T14
Como
percentual
da
receita
lquida,
+8,3%
foram
43,0%
79,1 M
88,2 M
93,1 M
99,9 M
108,0 M
117,0 M
38,0%
88,4 M
33,0%
28,0%
19,2%
23,0%
18,3%
15,4%
18,0%
13,1%
estratgia de expanso.
10,4%
11,0%
10,3%
13,0%
8,0%
3,0%
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
19
4T14
MULT3
7. Resultados do Desenvolvimento de Shopping Centers
7.1 Receita de Cesso de Direitos
Receita de Cesso de Direitos de R$36,8 milhes em 2014
A apropriao da receita de Cesso de Direitos caiu 43,5% no 4T14, para R$7,3 milhes, e diminuiu 30,3% em 2014, para
R$36,8 milhes, impactada pela menor contribuio do BarraShoppingSul, que completou cinco anos de operao (o perodo
de reconhecimento de receita de Cesso de Direitos para a maioria dos contratos). A queda foi parcialmente compensada pela
apropriao de receita de Cesso de Direitos de um novo shopping center (Parque Shopping Macei, entregue no 4T13), e de
trs expanses (expanses VII e VIII do RibeiroShopping e expanso VII do BarraShopping, entregues no 3T13, 4T13 e
2T14, respectivamente).
4T14
4T13
Var. %
Operacional (Recorrente)
Projetos abertos nos ltimos 5 anos (No recorrente)
Receita de Cesso de Direitos
2014
2013
Var. %
0,4 M
1,4 M
69,2%
6,9 M
11,5 M
40,3%
3,8 M
7,2 M
46,9%
33,0 M
45,7 M
27,7%
7,3 M
12,9 M
43,5%
36,8 M
52,9 M
30,3%
-85,8%
13,7 M
6,3 M
com
novos
projetos
para
locao
so
2,5 M
2,4 M
2,0 M
2T14
3T14
4T14
4T13
1T14
Estas despesas ocorrem principalmente nas fases de planejamento, lanamento e entrega de projetos, e so uma ferramenta
importante para a implementao da estratgia da Companhia, que consiste em criar os melhores projetos e atrair os melhores
lojistas para formar o mix mais apropriado para cada projeto.
20
4T14
MULT3
8. Resultados de Empreendimentos Imobilirios
8.1 Receita
1.8
+20,8%
117,3 M
97,1 M
39,2%
38,1%
36,3%
33,2%
25,5 M
32,5 M
4T14
2013
2014
mencionados acima, e equivalente a uma margem bruta de 38,1%. Em 2014, a receita de venda de imveis aumentou 20,8%,
alcanando R$117,3 milhes quando comparada com 2013, com uma margem bruta de 39,2%, 600 p.b. acima do ano anterior
e em linha com a margem mdia dos ltimos oito anos.
58,6%
47,4%
33,8%
47,2%
33,2%
28,1%
39,2%
39,4%
9,4%
2007
2008
2009
2010
Margem Bruta Imobiliria
2011
2012
2013
2014
Margem Bruta Mdia desde 2007
8.2 Custo de Imveis Vendidos e Despesas com Novos Projetos para Venda
Queda nas despesas com novos projetos para a venda
A Companhia registrou um custo de imveis vendidos de R$20,1 milhes no 4T14, e R$71,4 milhes em 2014, em linha com a
evoluo da construo e composta principalmente por custos com os projetos imobilirios localizados no complexo
BarraShoppingSul, em ambos os perodos.
As despesas com novos projetos para venda foram reduzidas para R$0,8 milho no 4T14 e R$8,8 milhes em 2014,
comparadas com R$3,8 milhes no 4T13 e R$12,3 milhes em 2013. No 4T14, as despesas com novos projetos para venda
foram compostas principalmente por despesas com corretagem e impostos sobre propriedades (IPTU) dos terrenos em
estoque (apresentado no tpico 10.3).
8.3 Resultados de Empreendimentos Imobilirios para Venda
Resultado da atividade imobiliria quase dobrou em 2014
Em 2014, a atividade imobiliria adicionou R$37,1 milhes ao resultado da Companhia, impulsionada principalmente pelo
complexo do BarraShoppingSul, alcanando um crescimento robusto de 89,6% quando comparado com o ano anterior.
1.8
117,3 M
+ 89,6%
37,1 M
71,4 M
Resultado
R$37,1 M
19,6 M
8,8 M
Venda de imveis
Custo de imveis
vendidos
Despesas com
novos projetos para
venda
2013
2014
21
4T14
MULT3
9. Resultados Financeiros
9.1 EBITDA
Maior margem EBITDA Consolidado desde o IPO
O EBITDA Consolidado apresentou um forte aumento (+61,2%) no 4T14, quando comparado com o 4T13, impactado por (i) um
crescimento de dois dgitos na receita lquida (+20,1%), com destaque para a receita de locao que representou 76,2% do
crescimento da receita bruta, (ii) uma queda de 16,3% nas linhas de despesa e (iii) uma reduo nas despesas no
recorrentes, resultando em um forte aumento de 1.771 p.b. na margem EBITDA Consolidado quando comparado com o 4T13,
de 51,7% para 69,4% no 4T14.
Em 2014, a margem EBITDA Consolidado alcanou o maior patamar desde o IPO em 2007, aumentando para 70,2%, ante
62,4% em 2013, impulsionada pelo forte crescimento de 30,0% no EBITDA Consolidado, para R$793,7 milhes.
EBITDA Consolidado (R$)
4T14
4T13
Var. %
2014
2013
Var. %
Receita Lquida
322,5 M
268,6 M
20,1%
1.130,4 M
978,2 M
15,6%
Despesas de sede
(31,3 M)
(28,2 M)
11,1%
(117,0 M)
(108,0 M)
8,3%
(4,0 M)
(3,2 M)
24,9%
(14,7 M)
(11,0 M)
33,0%
(29,3 M)
(38,4 M)
23,9%
(106,6 M)
(124,6 M)
14,5%
(5,7 M)
nd
(15,4 M)
nd
(1,9 M)
(13,7 M)
85,8%
(13,1 M)
(23,5 M)
44,0%
(0,8 M)
(3,8 M)
78,1%
(8,8 M)
(12,3 M)
28,5%
(20,1 M)
(16,2 M)
24,0%
(71,4 M)
(64,9 M)
9,9%
(0,2 M)
(0,3 M)
27,1%
10,5 M
(0,5 M)
nd
(5,2 M)
(25,9 M)
79,8%
(0,2 M)
(22,6 M)
99,2%
223,8 M
138,8 M
61,2%
793,7 M
610,7 M
30,0%
69,4%
51,7%
1.771 p.b
70,2%
62,4%
779 p.b
EBITDA Consolidado
Margem EBITDA Consolidado
O EBITDA Consolidado aumentou quase cinco vezes quando comparado com 2007, alcanando uma taxa anual de
crescimento composto (CAGR) de sete anos de 20,7% e atingindo a maior margem desde o IPO, como mencionado acima.
Este resultado foi gerado pela consolidao do portflio, combinado com um contnuo controle das despesas, mostrado pelo
aumento 715 p.b.na margem EBITDA Consolidado quando comparado com 2007, de 63,1%, para 70,2% em 2014.
3,7 x
793,7 M
CAGR: +20,7%
615,8 M
610,7 M
455,3 M
304,0 M
212,2 M
350,2 M
70,2%
247,2 M
67,3%
64,0%
63,1%
63,0%
57,9%
2009
2010
62,4%
60,1%
2007
2008
2011
2012
2013
2014
Mesmo com as altas margens de projetos imobilirios para venda da Multiplan, a margem EBITDA Consolidado tende a ser
menor do que a margem EBITDA de Shopping Center, como demonstrado na prxima pgina.
22
4T14
MULT3
Margem EBITDA Shopping Center tambm atinge o maior patamar desde o IPO
A Multiplan registrou um crescimento robusto de 55,2% do EBITDA Shopping Center no 4T14, devido principalmente (i) ao
crescimento de 15,0% da receita lquida de shopping centers, beneficiado pelo crescimento orgnico da receita de locao e a
abertura da stima expanso do BarraShopping; e (ii) uma forte reduo (-36,9%) nas despesas. Como resultado, a margem
EBITDA Shopping Center passou de 56,4% no 4T13, para 76,1% no 4T14. Em 2014, a margem EBITDA Shopping Center
aumentou para 76,2%, ante 68,6% em 2013, alcanando o maior patamar desde o IPO.
EBITDA Shopping Center (R$)
4T14
4T13
Var. %
2014
2013
Var. %
309,5 M
268,3 M
15,4%
1.087,4 M
976,1 M
11,4%
(28,7 M)
(24,0 M)
19,4%
(100,1 M)
(87,5 M)
14,4%
Receita Lquida
280,8 M
244,2 M
15,0%
987,3 M
888,6 M
11,1%
Despesas de sede
(27,3 M)
(25,6 M)
6,4%
(102,1 M)
(98,1 M)
4,1%
(3,5 M)
(2,9 M)
19,6%
(12,8 M)
(10,0 M)
27,9%
(29,3 M)
(38,4 M)
23,9%
(106,6 M)
(124,6 M)
14,5%
(1,9 M)
(13,7 M)
85,8%
(13,1 M)
(23,5 M)
44,0%
(5,2 M)
(25,9 M)
79,8%
(0,2 M)
(22,6 M)
99,2%
213,6 M
137,6 M
55,2%
752,4 M
609,8 M
23,4%
76,1%
56,4%
1.970 p.b
76,2%
68,6%
759 p.b
1,9 M
13,7 M
85,8%
13,1 M
23,5 M
44,0%
215,5 M
151,4 M
42,4%
765,6 M
633,3 M
20,9%
76,8%
62,0%
1.478 p.b
77,5%
71,3%
628 p.b
(1) Receita bruta de Shopping Center: no considera a receita com a venda de imveis e torres comerciais para locao.
(2) Despesa de sede e opes em aes: proporcionais ao percentual da receita bruta de shopping center com a receita bruta da Companhia.
(3) EBITDA de Shopping Center: no considera receitas, impostos, custos e despesas com operaes imobilirias para locao e venda.
(4) EBITDA de Shopping Center antes de despesas com novos projetos para locao: mesma metodologia do EBITDA de Shopping Centers,
desconsiderando despesas com novos projetos para locao, uma vez que essas despesas referem-se a projetos que ainda no esto em operao.
752,4 M
+55,2%
137,6 M
+23,4%
213,6 M
609,8 M
76,2%
76,1%
68,6%
56,4%
4T13
4T14
2013
2014
Para fins de anlise, se excludas as despesas com novos projetos para locao do clculo do EBITDA de Shopping Centers, a
margem aumentaria para 77,5% em 2014, 628 p.b. maior do que em 2013. No 4T14 o aumento foi ainda maior, atingindo
1.478 p.b. acima do 4T13, de 62,0% para 76,8%.
23
4T14
MULT3
9.2 Resultados Financeiros, Dvida e Disponibilidade
A Multiplan encerrou 2014 com uma dvida lquida de R$1.876,2 milhes. A posio atual representa uma relao de dvida
lquida/EBITDA de 2,36x, uma reduo significativa frente ao 3,03x registrado no ano anterior. Alm disso, a dvida lquida
representa apenas 11,7% do valor justo das propriedades para investimento.
No 4T14, as receitas financeiras alcanaram R$13,5 milhes, sendo superadas pelas despesas financeiras que atingiram
R$56,8 milhes, gerando um resultado financeiro negativo de R$43,3 milhes.
Posio Financeira (R$)
31 de dezembro de 2014
30 de setembro de 2014
Var. %
Passivo Circulante
248,6 M
397,4 M
37,4%
Emprstimos e financiamentos
206,5 M
207,1 M
0,3%
9,7 M
152,3 M
93,6%
32,4 M
38,0 M
14,8%
Passivo no Circulante
1.965,9 M
1.666,1 M
18,0%
Emprstimos e financiamentos
1.550,2 M
1.494,7 M
3,7%
398,2 M
150,0 M
165,5%
18,1%
Debntures
Obrigaes por aquisio de bens
Debntures
Obrigaes por aquisio de bens
17,5 M
21,4 M
2.214,5 M
2.063,5 M
7,3%
338,3 M
213,0 M
58,8%
Dvida Lquida
1.876,2 M
1.850,5 M
1,4%
EBITDA (12 M)
793,7 M
708,7 M
12,0%
15.999,3 M
15.821,0 M
1,1%
Dvida Bruta
Caixa e Equivalentes de Caixa
Valor Justo das propriedades baseado na avaliao feita pela Companhia. Para mais informaes, favor consultar o tpico 2.
A posio de caixa no 4T14 foi impactada principalmente por sadas de caixa (i) de CAPEX, no montante de R$78,5 milhes,
(ii) o pagamento de juros sobre capital prprio (lquido de imposto) de R$59,9 milhes, e (iii) amortizao de R$48,8 milhes
referentes a dvidas de curto prazo. As sadas de caixa foram integralmente compensadas pela (iv) adio de um novo contrato
de financiamento para o desenvolvimento da stima expanso do BarraShopping (R$100,0 milhes), (v) o resultado entre o
pr-pagamento da segunda debenture e a concluso da terceira emisso de debenture (R$100,0 milhes); e (vi) recursos
provenientes da gerao de caixa operacional.
Como resultado da gesto do endividamento mencionada acima, a Multiplan estendeu o prazo de amortizao da dvida (como
demonstrado na prxima pgina), mantendo uma saudvel posio de caixa.
Debntures
409 M
251 M
10 M
32 M
300 M
14 M
285 M
327 M
3M
2016
199 M
259 M
2017
299 M
284 M
199 M
324 M
209 M
2015
259 M
2018
299 M
86 M
210 M
2019
85 M
86 M
2020
2021
>= 2022
24
4T14
MULT3
31/12/2014
30/09/2014
2,36x
2,61x
2,79x
2,91x
3,86x
3,59x
11,7%
11,7%
46,1%
45,9%
54
46
54
53
50
48
46
4T13
1T14
2T14
3T14
4T14
11,08%
10,52%
9,98%
11,00%
9,48%
9,08%
8,95%
9,20%
9,34%
9,75%
Mar12
11,00%
11,00%
10,41%
10,50%
10,54%
Mar14
Jun14
11,75%
10,96%
9,87%
9,00%
8,50%
Dez11
10,75%
10,00%
Jun12
7,50%
7,25%
7,25%
Set12
Dez12
Mar13
8,00%
Jun13
Set13
Dez13
Set14
Dez14
O custo mdio ponderado da dvida bruta da Multiplan permaneceu abaixo da Selic pelo quinto trimestre consecutivo, como
consequncia da estratgia financeira implementada desde o 2T13, aumentando a participao da TR na dvida bruta, de
30,9% no 2T13 para 42,7%, no 4T14.
Indexadores do endividamento em 31 de dezembro de 2014
TR
CDI
TJLP
IGP-M
IPCA
Outros
Total
Desempenho
do Indexador
0,86%
11,75%
5,00%
3,69%
6,41%
0,00%
6,17%
Taxa de
Juros Mdia
8,95%
1,00%
3,25%
1,77%
7,62%
8,03%
4,77%
Custo
da Dvida
9,85%
12,75%
8,30%
5,46%
14,03%
8,03%
10,96%
Saldo da
Dvida (R$)
946,3 M
1004,6 M
148,8 M
50,2 M
18,8 M
45,8 M
2.214,5 M
Outros
IGP-M
2,9%
2,3%
TJLP
6,7%
CDI
45,4%
TR
42,7%
25
4T14
MULT3
9.3 Lucro Lquido e Fluxo de Caixa Operacional (FFO)
Lucro lquido mais do que dobra no 4T14, impulsionado por um slido resultado operacional
O lucro lquido mais do que dobrou no 4T14, subindo 117,3% para R$124,2 milhes, como resultado da melhoria do resultado
operacional da Companhia, devido principalmente ao (i) crescimento de dois dgitos (20,1%) da receita lquida, combinado com
(ii) a queda de 23,9% nas despesas operacionais. Portanto, a margem lquida aumentou para 38,5% no 4T14 de 21,3% no
4T13, crescendo 1.724 p.b. Em 2014, o lucro lquido alcanou um slido crescimento de 29,3% quando comparado com o ano
anterior, adicionando R$83,5 milhes ao resultado final da Companhia.
Clculo do Lucro Lquido e FFO (R$)
4T14
4T13
Var. %
2014
2013
Var. %
Receita lquida
322,5 M
268,6 M
20,1%
1.130,4 M
978,2 M
15,6%
Despesas operacionais
(98,7 M)
(129,8 M)
23,9%
(336,7 M)
(367,5 M)
8,4%
Resultado financeiro
(43,3 M)
(35,7 M)
21,2%
(165,0 M)
(112,7 M)
46,4%
Depreciao e amortizao
(40,2 M)
(36,2 M)
11,2%
(161,6 M)
(124,9 M)
29,3%
(17,3 M)
(14,4 M)
20,5%
(75,9 M)
(71,8 M)
5,6%
0,0 M
(0,0 M)
nd
0,0 M
(0,1 M)
nd
123,0 M
52,6 M
134,1%
391,3 M
301,2 M
29,9%
1,2 M
4,6 M
74,4%
(23,3 M)
(16,7 M)
39,7%
124,2 M
57,1 M
117,3%
368,1 M
284,6 M
29,3%
40,2 M
36,2 M
11,2%
161,6 M
124,9 M
29,3%
(1,2 M)
(4,6 M)
74,4%
23,3 M
16,7 M
39,7%
163,2 M
88,7 M
84,0%
552,9 M
426,2 M
29,7%
0,87
0,47
83,5%
2,94
2,27
29,3%
Participaes minoritrias
Lucro lquido ajustado
Imposto de renda e contribuio social
diferido
Lucro lquido
Depreciao e amortizao
Imposto de renda e contribuio social
diferido
Fluxo de caixa operacional
Fluxo de caixa operacional por ao
1
+29,7%
CAGR: +15,2%
552,9 M
515,6 M
2014
368,2 M
426,2 M
415,4 M
272,6 M
2009
2010
2011
2012
2013
2014
Evoluo do FFO
2,89
2,33
2,27
2,06
CAGR:
+13,8%
2,70x
2,68x
43,6%
48,9%
2013
2014
1,76x
0,08x
1,54
0,52
4T09
0,59
4T10
0,74
4T11
FFO por ao
0,89
0,87
0,47
4T12
4T13
4T14
CAGR:
+10,9%
61,4%
2011
53,6%
2012
Dvida Lquida/EBITDA
Margem FFO
26
4T14
MULT3
10. Desenvolvimento de Projetos
O CAPEX total investido em 2014 pela Multiplan foi de R$301,7 milhes
4T14 - A Multiplan investiu R$78,5 milhes no quarto
trimestre de 2014, dos quais R$29,1 milhes foram para
expanses de shopping centers, R$20,1 milhes para
desenvolvimento de shoppings, R$19,5 milhes para
revitalizaes, TI e outros, R$6.0 milhes para aquisio
de terrenos e R$3,8 milhes para torres comerciais.
Investimento (R$)
2014 % total
Shopping Centers
20,1 M
25,6%
36,0 M
11,9%
Expanses
29,1 M
37,0% 133,9 M
44,4%
3,8 M
4,9%
11,3 M
3,7%
24,8%
72,2 M
23,9%
7,6%
48,3 M
16,0%
Compra de terrenos
4T14 % total
Investimento
6,0 M
como
BarraShopping
a
e
fase
final
pequenas
da
expanso
expanses
do
no
27
4T14
MULT3
10.2 Multiuso: Comercial e residencial para a venda
Torres no BarraShoppingSul somam R$265,5 milhes de VGV
O Rsidence du Lac, um edifcio residencial, com 9.960m, concluiu 100% das vendas dos seus apartamentos, com um
preo mdio de R$12.190/m. A Diamond Tower, uma torre de escritrios, est com 97% das suas unidades vendidas com
um preo mdio de R$10.440/m. Os projetos tm entrega prevista para o primeiro trimestre de 2015 e um Valor Geral de
Vendas (VGV) estimado em R$265,5 milhes.
Torres para venda
Projeto
Localizao
Tipo
Inaugurao
rea
%Mult.
VGV
Preo Mdio/m
Diamond Tower
BarraShoppingSul
Escritrio
Rsidence du Lac
BarraShoppingSul
Residencial
1T15
13.800 m
100,0%
144,1 M
10.440
1T15
9.960 m
100,0%
121,4 M
12.190
23.760 m
100,0%
265,5 M
11.173
Total
1
Cristal Tower
(entregue no 3T11)
Diamond Tower
(entrega prevista para 1T15)
Rsidence du Lac
(entrega prevista para 1T15)
28
4T14
MULT3
10.3 Banco de terrenos e futuros projetos multiuso
Atualmente a Multiplan detm 874 mil m de terrenos para o desenvolvimento futuros de projetos multiuso
A Multiplan possui 873,8 mil m em terrenos para projetos futuros. Com base em estudos internos dos projetos, a Companhia
1
estima uma rea privativa potencial para venda de 1,0 milho de m. Todas as reas listadas abaixo so integradas aos
shopping centers da Companhia e devero ser utilizadas para o desenvolvimento de projetos multiuso, primariamente para a
1
venda . A Companhia tambm tem um potencial de crescimento de ABL de aproximadamente 150 mil m por meio de novas
expanses, que no est includo na tabela abaixo.
Localizao
BarraShoppingSul
JundiaShopping
ParkShoppingBarigi
ParkShoppingCampoGrande
rea do terreno
(100%)
159.587 m
4.500 m
100%
94%
90%
18.721 m
36.948 m
140.000 m
RibeiroShopping
102.295 m
Total
100%
28.214 m
ParkShoppingSoCaetano
VillageMall
% Multiplan
317.755 m
ParkShoppingCanoas
Shopping AnliaFranco
rea privativa
Tipo de projeto
(100%)
Hotel, Apart-Hotel, Escritrio e
304.515 m
Residencial
11.616 m Escritrio
29.800 m
36.000 m
873.819 m
nd.
100%
50%
100%
36%
100%
86%
29
4T14
MULT3
11. MULT3 e Mercado de Aes
Aumento de 75,3%% no volume mdio dirio negociado no 4T14
640.868
606.880
359.710
359.710
31,7 M
26,5
26,5
M M
27,7 M
264.490
264.490
17,4
MM
17,4
8,9
8,9MM
sobre 2013.
As aes da Multiplan fazem parte dos seguintes ndices: Ibovespa, ndice
2011
2011
Brasil (IBRX), ndice Tag Along (ITAG), ndice de Aes com Governana
Corporativa (IGC), ndice Imobilirio (IMOB), ndice Mid-Large Cap (MLCX),
2012
2013
2014
2012
2013
1T14
Evoluo do volume mdio
ndice MSCI Brazil Fund, FTSE EPRA/NAREIT Global Index, FTSE All
World Emerging Index, FTSE All World EX US Index Fund, MSCI Emerging Markets Index, MSCI BRIC Index Fund, SPL
Total International Stock Index, S&P Global ex-US Property Index, Market Vectors Brazil Index Total Return e Market
Vectors Brazil Index Price.
60,0 M
Multiplan
130
Ibovespa
120
50,0 M
110
40,0 M
100
30,0 M
90
20,0 M
80
10,0 M
dez-13
70
60
jan-14
fev-14
mar-14
abr-14
mai-14
jun-14
jul-14
ago-14
ago-14
set-14
out-14
nov-14
dez-14
Multiplan
300
Ibovespa
50,0 M
250
40,0 M
200
30,0 M
150
20,0 M
100
10,0 M
50
2007
2008
2009
2010
2011
2012
Variao desde o IPO: MULT3, volume MULT3 e Ibovespa
Base 100 = 26 de julho de 2007 (IPO)
2013
2014
MULT3 na BM&FBOVESPA
4T14
4T13
Var. %
2014
2013
Var. %
48,81
51,80
5,8%
49,61
53,98
8,1%
47,44
49,90
4,9%
47,44
49,90
4,9%
39,3 M
22,4 M
75,3%
31,7 M
26,5 M
19,3%
9.013,5 M
9.480,9 M
4,9%
9.013,5 M
9.480,9 M
4,9%
30
4T14
MULT3
Em 31 de dezembro de 2014, 29,4% das aes da Companhia eram detidas direta e indiretamente pelo Sr. e Sra. Peres. A
Ontario Teachers Pension Plan (OTPP) detinha 28,8% e o free-float era equivalente a 40,9%. As aes detidas pela
administrao e em tesouraria totalizavam 0,9% das aes emitidas. O total de aes emitidas de 189.997.214.
Adm. + Tesouraria
0,9%
Free Float
40,9%
Ordinrias
22,6%
OTPP
28,8%
Preferenciais
6,2%
MTP+Peres
29,4%
Evento Recente
Multiplan passa a integrar o Ibovespa
A Companhia ingressou na nova carteira do Ibovespa, vlida para o quadrimestre de janeiro a abril de 2015, com participao
de 0,414%, equivalente 47 posio mais representativa do ndice, de um total de 68 ativos listados. O Ibovespa o mais
importante indicador do desempenho mdio das cotaes dos ativos de maior negociabilidade e representatividade do
mercado de aes brasileiro. O ndice composto pelas aes de companhias listadas na BM&FBOVESPA que atendem a
critrios de liquidez, volume financeiro e presena no prego.
31
4T14
MULT3
12. Portflio
Aluguel
(ms)1
Vendas
(ms)2
Taxa de
Ocupao
Mdia
207 R$/m
2.603 R$/m
99,7%
68.656 m
93 R$/m
1.323 R$/m
99,7%
74.739 m
333 R$/m
3.031 R$/m
99,7%
65,8%
55.512 m
255 R$/m
3.047 R$/m
99,5%
DF
61,7%
53.509 m
156 R$/m
2.281 R$/m
99,6%
1996
MG
90,0%
21.386 m
205 R$/m
2.759 R$/m
99,9%
1999
RJ
50,0%
22.271 m
59 R$/m
924 R$/m
100,0%
Shopping AnliaFranco
1999
SP
30,0%
51.005 m
163 R$/m
2.186 R$/m
98,8%
ParkShoppingBarigi
2003
PR
84,0%
50.674 m
114 R$/m
1.897 R$/m
100,0%
Ptio Savassi
2004
MG
96,5%
17.649 m
156 R$/m
2.162 R$/m
100,0%
1999
SP
62,5%
23.057 m
34 R$/m
845 R$/m
95,7%
BarraShoppingSul
2008
RS
100,0%
70.504 m
88 R$/m
1.622 R$/m
99,7%
2009
SP
60,0%
28.492 m
108 R$/m
1.390 R$/m
98,0%
ParkShoppingSoCaetano
2011
SP
100,0%
39.274 m
105 R$/m
1.479 R$/m
98,9%
JundiaShopping
2012
SP
100,0%
34.389 m
90 R$/m
1.282 R$/m
98,5%
ParkShoppingCampoGrande
2012
RJ
90,0%
42.819 m
87 R$/m
1.231 R$/m
96,2%
VillageMall
2012
RJ
100,0%
25.685 m
125 R$/m
1.902 R$/m
99,7%
2013
AL
50,0%
37.701 m
59 R$/m
879 R$/m
96,2%
73,8%
764.413 m
147 R$/m
1.919 R$/m
99,0%
Portflio 4T14
Multiplan
%
Abertura
Estado
ABLTotal
BHShopping
1979
MG
80,0%
47.092 m
RibeiroShopping
1981
SP
80,0%
BarraShopping
1981
RJ
51,1%
MorumbiShopping
1982
SP
ParkShopping
1983
DiamondMall
New York City Center
2012
DF
50,0%
13.360 m
Em locao
Morumbi Corporate
2013
SP
100,0%
74.198 m
74,3%
92,4%
87.558 m
80,0%
48.000 m
80,0%
48.000 m
51,1%
3.522 m
51,1%
3.522 m
Total portfolio
75,8%
903.493 m
TBA
RS
2015
RJ
Vendas por m: vendas de lojas que informam vendas divididas pelas respectivas ABL.
Aluguel por m: soma de aluguel mnimo e complementar cobrado dos lojistas dividido pelas respectivas ABL. vlido notar que esta ABL
inclui lojas que j esto locadas, contudo ainda no comearam a operar (ex: lojas que esto sendo preparadas para a inaugurao).
32
4T14
MULT3
Mapa de Operaes
Shopping Center em operao
Torre para locao em operao
Shopping Center em desenvolvimento
AL
Macei
Parque Shopping Macei
Belo Horizonte
Braslia
ParkShopping
Ptio Savassi
DF
DiamondMall
ParkShopping Corporate
MG
BH Shopping
SP
Rio de Janeiro
Curitiba
ParkShoppingBarigi
PR
RJ
BarraShopping
New York City Center
VillageMall
ParkShoppingCampoGrande
Porto Alegre
BarraShoppingSul
RS
So Paulo
ShoppingAnliaFranco
MorumbiShopping
ShoppingVilaOlmpia
Canoas
Morumbi Corporate
ParkShoppingCanoas
Jundia
JundiaShopping
Ribeiro Preto
Shopping Santa rsula
RibeiroShopping
So Caetano
ParkShoppingSoCaetano
33
4T14
MULT3
13. Estrutura Societria
A estrutura societria da Multiplan, em 31 de dezembro de 2014, est descrita no grfico abaixo. De um total de 189.997.214
aes emitidas, 178.138.867 so ordinrias e 11.858.347 so preferenciais e detidas exclusivamente pela Ontario Teachers
Pension Plan e no so listadas nem negociadas em nenhuma bolsa de valores.
22,25%
Maria Helena
Kaminitz Peres
43,58% ON
40,86% Total
Multiplan Planejamento,
Participaes e
Administrao S.A.
77,75%
Tesouraria
Free Float
23,65% ON
22,17%Total
0,98% ON
0,92% Total
1,38% ON
1,29% Total
Ontario Teachers
Pension Plan
100,0%
1700480
Ontario Inc.
24,11% ON
100,0% PN
28,85% Total
5,70% ON
5,34% Total
50,00%
100,0%
1,00%
FIM Multiplus
Investimento
0,61% ON
0,57% Total
Multiplan
Administradora de
Shopping Centers Ltda.
Shopping Centers
0,01%
Embraplan
Empresa Brasileira
de Planejamento Ltda.
2,00%
98,00%
CAA - Corretagem
Imobiliria Ltda. *
100,0%
CAA - Corretagem e
Consultoria
Publicitria Ltda. *
100,0%
100,0%
100,0%
99,99%
Multiplan Arrecadadora
Ltda *
100,0%
99,99%
60,00%
99,00%
BarraShopping
BarraShoppingSul
BH Shopping
DiamondMall
MorumbiShopping
New York City Center
ParkShopping
ParkShoppingBarigi
Ptio Savassi
RibeiroShopping
ShoppingAnliaFranco
Shopping Vila Olmpia
Shopping Santa rsula
Parque Shopping Macei
ParkShopping SoCaetano
Jundia Shopping
VillageMall
ParkShopping Campo Grande
51,1%
100,0%
80,0%
90,0%
65,8%
50,0%
61,7%
84,0%
96,5%
80,0%
30,0%
60,0%
62,5%
50,0%
100,0%
100,0%
100,0%
90,0%
Corporate Towers
ParkShopping Corporate
Morumbi Corporate
50,0%
100,0%
100,0%
100,0%
MPH
Empreend. Imobilirio Ltda.
50,00%
Manati Empreendimentos e
Participaes S.A.
75,00%
50,00%
50,00%
100,0%
100,0%
100,0%
100,0%
BarraSul
Empreendimento Imobilirio Ltda. *
100,0%
100,0%
100,0%
100,0%
50,00%
ParkShopping Corporate
Empreendimento Imobilirio Ltda. *
46,88%
Multiplan Greenfield II
Empreendimento Imobilirio Ltda. *
53,12%
100,0%
Multiplan Greenfield IV
Empreendimento Imobilirio Ltda. *
100,0%
90,00%
0,45%
100,0%
100,0%
100,0%
87,0%
A Multiplan detm participaes nas Sociedades de Propsito Especfico (SPE), conforme descrito abaixo:
MPH Empreendimento Imobilirio Ltda.: possui 60,0% de participao no Shopping Vila Olmpia, localizado na cidade de
So Paulo, SP. A Multiplan detm direta e indiretamente 100% da MPH.
Manati Empreendimentos e Participaes S.A.: detm uma participao de 75% no Shopping Santa rsula, localizado na
cidade de Ribeiro Preto, SP. A Multiplan possui 50% de participao na Manati.
Parque Shopping Macei S.A.: possui 100,0% de participao no Parque Shopping Macei, localizado na cidade de Macei,
AL, no qual a Multiplan tem uma sociedade 50/50.
Danville SP Empreendimento Imobilirio Ltda.: SPE criada para o desenvolvimento de projeto imobilirio na cidade de
Ribeiro Preto, SP.
Multiplan Holding S.A.: subsidiria integral da Multiplan, que tem por objeto a participao em outras sociedades do grupo
Multiplan.
34
4T14
MULT3
Ribeiro Residencial Empreendimento Imobilirio Ltda.: SPE criada para o desenvolvimento de projeto imobilirio na
cidade de Ribeiro Preto, SP.
Multiplan Greenfield I Empreendimento Imobilirio Ltda.: SPE criada para o desenvolvimento de projeto imobilirio na
cidade de Porto Alegre, RS.
BarraSul Empreendimento Imobilirio Ltda.: SPE criada para o desenvolvimento de projeto imobilirio na cidade de Porto
Alegre, RS.
Morumbi Business Center Empreendimento Imobilirio Ltda.: SPE criada para o desenvolvimento de projeto imobilirio na
cidade de So Paulo, SP, possui 30,0% de participao indireta no Shopping Vila Olmpia via 50,0% de participao na MPH,
que por sua vez detentora de 60,0% do Shopping Vila Olmpia.
Multiplan Greenfield II Empreendimento Imobilirio Ltda.: SPE criada para o desenvolvimento de projeto imobilirio na
cidade de So Paulo, SP.
Multiplan Greenfield III Empreendimento Imobilirio Ltda.: SPE criada para o desenvolvimento de projeto imobilirio na
cidade do Rio de Janeiro, RJ.
Multiplan Greenfield IV Empreendimento Imobilirio Ltda.: SPE criada para o desenvolvimento de projeto imobilirio na
cidade de So Paulo, SP.
Jundia Shopping Center Ltda.: detm 100,0% de participao no JundiaShopping, localizado na cidade de Jundia, SP. A
Multiplan possui 100,0% de participao na Jundia Shopping Center Ltda.
Parkshopping Campo Grande Ltda.: detm 90,0% de participao no ParkShoppingCampoGrande, localizado na cidade do
Rio de Janeiro, RJ.
ParkShopping Corporate Empreendimento Imobilirio Ltda.: SPE criada para o desenvolvimento de projeto imobilirio na
cidade de Braslia, DF.
ParkShopping Canoas Ltda.: SPE criada para o desenvolvimento de projeto imobilirio na cidade de Canoas, RS.
Ptio Savassi Administrao de Shopping Center Ltda.: Atua na administrao do estacionamento do Shopping Ptio
Savassi, localizado na Cidade de Belo Horizonte, no Estado de Minas Gerais.
ParkShopping Global Ltda.: SPE criada para o desenvolvimento de projeto imobilirio na cidade de So Paulo, SP.
35
4T14
MULT3
14. Dados Operacionais e Financeiros
Destaques Operacionais e Financeiros
Desempenho
Desempenho Financeiro (MTE %)
4T14
4T13
Var.%
2014
2013
Var.%
355.476
295.042
20,5%
1.244.970
1.074.557
15,9%
322.497
268.595
20,1%
1.130.378
978.213
15,6%
583,6
504,9
15,6%
2.053,5
1.883,9
9,0%
20,5
19,9
3,2%
72,1
74,1
2,7%
240.206
191.251
25,6%
810.567
684.227
18,5%
434,7
359,5
20,9%
1.472,5
1.317,7
11,7%
15,3
14,1
7,9%
51,7
51,8
0,3%
158,5
135,8
16,7%
121,3
109,0
11,3%
5,6
5,3
4,2%
4,3
4,3
0,7%
250.876
190.785
31,5%
846.144
691.257
22,4%
454,0
358,6
26,6%
1537,1
1331,3
15,5%
15,9
14,1
13,0%
54,0
52,4
3,0%
87,8%
83,2%
453 p.b
87,4%
84,7%
267 p.b
NOI por ao R$
1,33
1,02
31,0%
4,49
3,69
22,0%
NOI + CD R$'000
258.189
203.720
26,7%
882.980
744.117
18,7%
467,2
382,9
22,0%
1.604,0
1.433,1
11,9%
NOI + CD US$/p
16,4
15,1
8,9%
56,3
56,4
0,1%
Margem NOI + CD
88,1%
84,1%
394 p.b
87,9%
85,7%
220 p.b
1,37
1,09
26,3%
4,69
3,97
18,2%
31.335
28.200
11,1%
116.951
108.026
8,3%
9,7%
10,5%
78 p.b
10,3%
11,0%
70 p.b
223.815
138.837
61,2%
793.719
610.691
30,0%
405,0
261,0
55,2%
1.441,9
1.176,1
22,6%
EBITDA US$/p
14,2
10,3
38,5%
50,6
46,3
9,4%
Margem EBITDA
69,4%
51,7%
1.771 p.b
70,2%
62,4%
779 p.b
1,19
0,74
60,6%
4,22
3,26
29,5%
123.030
52.565
134,1%
391.326
301.224
29,9%
222,6
98,8
125,3%
710,9
580,1
22,5%
7,8
3,9
101,1%
25,0
22,8
9,4%
38,1%
19,6%
1.858 p.b
34,6%
30,8%
383 p.b
0,65
0,28
133,2%
2,08
1,61
29,4%
163.247
88.729
84,0%
552.891
426.152
29,7%
FFO R$/m
295,4
166,8
77,1%
1004,4
820,7
22,4%
FFO US$'000
NOI + CD R$/m
NOI + CD por ao R$
Despesas de sede R$'000
Despesas de sede/Receita lquida
EBITDA R$'000
EBITDA R$/m
EBITDA por ao R$
Lucro lquido ajustado R$'000
Lucro lquido ajustado R$/m
Lucro lquido ajustado US$/p
Margem lquida ajustada
Lucro lquido ajustado por ao R$
FFO R$'000
61.677
37.564
64,2%
208.890
180.412
15,8%
FFO US$/p
10,4
6,6
58,1%
35,3
32,3
9,2%
Margem FFO
50,6%
33,0%
53,2%
48,9%
43,6%
12,3%
0,87
0,47
83,3%
2,94
2,27
29,3%
2,6468
2,3621
12,1%
2,6468
2,3621
12,1%
FFO por ao R$
Dlar (US$) final do trimestre
36
4T14
MULT3
Destaques Operacionais e Financeiros
Performance
Desempenho do Mercado
4T14
4T13
Var.%
2014
2013
Var.%
189.997.214
189.997.214
189.997.214
189.997.214
178.138.867
178.138.867
178.138.867
178.138.867
11.858.347
11.858.347
11.858.347
11.858.347
Preo mdio da ao R$
48,81
51,80
5,8%
49,61
53,98
8,1%
Preo de fechamento da ao R$
47,44
49,90
4,9%
47,44
49,90
4,9%
Nmero de aes
Aes ordinrias
Aes preferenciais
39.345
22.439
75,3%
31.677
26.543
19,3%
9.013.468
9.480.861
4,9%
9.013.468
9.480.861
4,9%
2.214.519
2.203.574
0,5%
2.214.519
2.203.574
0,5%
338.322
351.542
3,8%
338.322
351.542
3,8%
1.876.197
1.852.032
1,3%
1.876.197
1.852.032
1,3%
16,3 x
22,2 x
26,6%
16,3 x
22,2 x
26,6%
13,7 x
18,6 x
26,2%
13,7 x
18,6 x
26,2%
2,4 x
3,0 x
21,2%
2,4 x
3,0 x
21,2%
84,99
78,06
8,9%
84,99
78,06
8,9%
4T14
4T13
Var.%
2014
2013
Var.%
766.868
749.834
2,3%
766.868
749.834
2,3%
565.949
554.103
2,1%
565.949
554.103
2,1%
73,8%
73,9%
10 p.b
73,8%
73,9%
10 p.b
748.760
716.215
4,5%
745.901
694.862
7,3%
552.585
531.987
3,9%
550.475
519.241
6,0%
854.426
837.392
2,0%
854.426
837.392
2,0%
646.827
634.981
1,9%
646.827
634.981
1,9%
4.062.174
3.650.580
11,3%
12.760.553
11.385.720
12,1%
5.757
5.616
2,5%
18.904
17.617
7,3%
202
221
8,5%
664
693
4,2%
8.095
7.638
6,0%
25.573
23.935
6,8%
284
300
5,4%
898
941
4,6%
444
405
9,6%
1.359
1.304
4,2%
15,6
15,9
2,2%
47,7
51,3
7,0%
7,9%
7,6%
30 p.b
7,9%
7,4%
50 p.b
8,8%
8,0%
80 p.b
9,0%
7,5%
150 p.b
9,2%
8,0%
120 p.b
8,8%
9,6%
80 p.b
8,2%
7,3%
90 p.b
7,3%
8,7%
140 p.b
Efeito IGP-DI
5,6%
6,7%
110 p.b
5,8%
7,1%
133 p.b
11,7%
11,7%
1 p.b
12,7%
12,9%
16 p.b
7,4%
7,4%
3 p.b
7,5%
7,6%
10 p.b
4,3%
4,3%
2 p.b
5,3%
5,3%
5 p.b
0,5%
0,7%
23 p.b
4,8%
5,1%
30 p.b
Custos de ocupao
Turnover
99,0%
98,6%
40 p.b
98,7%
98,1%
60 p.b
1,7%
1,8%
10 p.b
1,9%
1,9%
5 p.b
Perda de aluguel
0,6%
1,1%
50 p.b
0,8%
0,7%
5 p.b
Taxa de ocupao
ABL ajustada corresponde ABL mdia do perodo, excluindo a rea do supermercado BIG no BarraShoppingSul.
Considera apenas lojas que reportam venda, e desconsidera vendas reportadas por quiosques.
37
4T14
MULT3
15. Conciliao entre IFRs com CPC 19 (R2) e Gerencial
15.1 - Variaes na Demonstrao de Resultados - CPC 19 (R2) e Gerencial
IFRS com
Demonstrao de Resultados
(R$ '000)
CPC 19 R2
Efeito
IFRS com
Gerencial
CPC 19 R2
CPC 19 R2
Efeito
Gerencial
CPC 19 R2
4T14
4T14
Diferena
2014
2014
Diferena
258.373
262.723
4.350
787.212
801.340
14.128
29.313
29.309
(4)
119.266
119.070
(196)
6.933
7.313
380
35.252
36.835
1.583
Receita de estacionamento
45.060
45.649
589
155.875
157.570
1.695
Venda de imveis
32.508
32.508
117.318
117.318
(22.770)
(22.517)
253
8.567
9.227
661
933
491
(442)
3.539
Receita Bruta
350.350
355.476
5.126
1.227.028
1.244.970
17.942
(32.629)
(32.978)
(349)
(113.574)
(114.592)
(1.018)
Receita Lquida
317.721
322.497
4.776
1.113.454
1.130.378
16.924
Despesas de sede
(31.335)
(31.335)
(116.919)
(116.951)
(32)
(4.008)
(4.008)
(14.679)
(14.679)
(27.970)
(29.267)
(1.297)
(102.031)
(106.557)
(4.526)
(5.712)
(5.712)
(15.436)
(15.436)
(1.950)
(1.950)
(13.148)
(13.148)
(823)
(823)
(8.808)
(8.808)
(20.110)
(20.110)
(71.363)
(71.363)
1.058
(241)
(1.299)
15.837
10.457
(5.380)
(4.816)
(5.237)
(420)
216
(175)
(391)
222.055
223.815
1.760
787.124
13.105
13.518
413
39.056
40.671
1.615
Despesas financeiras
(55.832)
(56.812)
(980)
(201.507)
(205.643)
(4.135)
Depreciaes e amortizaes
(39.204)
(40.218)
(1.014)
(157.665)
(161.564)
(3.899)
140.124
140.304
180
467.007
467.182
(17.334)
(17.308)
26
(75.897)
(75.871)
26
1.419
1.175
(244)
(23.063)
(23.264)
(201)
33
33
15
15
124.243
124.204
(38)
368.062
Receita de Locao
Servios
Cesso de direitos
3.611
793.719
368.062
71
6.595
175
As diferenas entre o Pronunciamento CPC 19 (R2) e os nmeros gerenciais referem-se participao de 37,5% no Shopping
Santa rsula, atravs da participao de 50,0% na Manati Empreendimentos e Participaes S.A., e participao de 50,0%
no Parque Shopping Macei, atravs da participao de 50,0% na Parque Shopping Macei S.A.
As principais variaes no 4T14 e 2014 so: (i) aumento de R$4,4 M e R$14,1 M nas receitas de locao; (ii) aumento de
R$1,3 M e R$4,6 M nas despesas de shopping centers, (iii) aumento de R$0,6 M e R$2,0 M no resultado financeiro, e (iv)
aumento de R$1,0 M e R$3,9 M com depreciao e amortizao. Em decorrncia das variaes acima, houve aumentos de
R$1,3 M e R$5,4 M no resultado de equivalncia patrimonial, visto que o resultado dessas empresas passou a ser
apresentado nesta conta.
38
4T14
MULT3
IFRS com
Efeito
ATIVO
CPC 19 R2
Gerencial
CPC 19 R2
(R$ '000)
31/12/2014
31/12/2014
Diferena
170.926
155.011
345.182
156.420
2.486
2.661
20.945
18.030
871.661
183.311
155.011
350.423
156.420
2.486
2.661
20.945
18.660
889.917
12.385
5.241
630
18.256
Contas a receber
Terrenos e imveis a comercializar
Partes relacionadas
Depsitos judiciais
Imposto de renda e contribuio social diferidos
Outros
Investimentos
Propriedades para investimento
Imobilizado
Intangvel
Total do Ativo no Circulante
51.517
193.784
12.422
13.369
16.045
17.134
135.127
4.971.154
32.476
348.527
5.791.555
51.543
193.784
12.422
14.000
18.453
19.992
6.670
5.128.894
32.476
349.532
5.827.764
26
631
2.408
2.858
(128.457)
157.740
1.005
36.209
Total Ativo
6.663.216
6.717.681
54.465
Ativo Circulante
Disponibilidades e valores equivalentes
Aplicaes financeiras
Contas a receber
Terrenos e imveis a comercializar
Partes relacionadas
Impostos e contribuies sociais a compensar
Adiantamentos diversos
Outros
Total do Ativo Circulante
Ativo no Circulante
As principais diferenas referentes participao de 37,5% no Shopping Santa rsula e participao de 50,0% no Parque
Shopping Macei so: (i) aumento de R$157,7 M em propriedades para investimentos; e (ii) aumento de R$12,4 M em caixa e
equivalentes a caixa.
Em decorrncia das variaes acima houve uma queda de R$128,5 M na conta de investimento, visto que ativos e passivos
dessas empresas passaram a ser apresentados nesta conta de acordo com o CPC 19 (R2).
39
4T14
MULT3
15.3 - Variaes no Balano Patrimonial - CPC 19 (R2) e Gerencial: Total do Passivo e Patrimnio Lquido
IFRS com
Efeito
PASSIVO
CPC 19 R2
Gerencial
CPC 19 R2
(R$ '000)
31/12/2014
31/12/2014
Diferena
203.138
9.735
89.416
32.378
45.176
73.059
33.541
5.590
492.033
206.481
9.735
90.113
32.378
45.228
73.059
33.673
5.614
496.281
3.343
697
52
132
24
4.248
1.507.955
398.223
157.840
17.529
5
15.322
4.655
2.101.529
1.550.173
398.223
159.699
17.529
5
15.942
10.175
2.151.746
42.218
1.859
620
5.520
50.217
Capital social
Reserva de capital
Reserva de lucros
Gasto com emisso de aes
Aes em tesouraria
Efeitos em Transao de Capital
Lucros Acumulados
Participao dos acionistas minoritrios
Total do Patrimnio Lquido
2.388.062
966.084
932.424
(38.993)
(90.704)
(89.996)
2.777
4.069.654
2.388.062
966.084
932.424
(38.993)
(90.704)
(89.996)
2.777
4.069.654
Total Passivo
6.663.216
6.717.681
54.465
Passivo Circulante
Emprstimos e financiamentos
Debntures
Contas a pagar
Obrigaes por aquisio de bens
Impostos e contribuies a recolher
Dividendos a pagar
Receitas diferidas
Outros
Total Passivo Circulante
Passivo no Circulante
Emprstimos e financiamentos
Debntures
Imposto de renda e contribuies social diferidos
Obrigaes por aquisio de bens
Outros
Proviso para contingncias
Receitas diferidas
Total do Passivo no Circulante
Patrimnio Lquido
As diferenas referentes ao CPC 19 R2: (i) aumento de R$45,6 M nas contas de emprstimos e financiamentos, dada a
incluso de 50,0% do Parque Shopping Macei, que contratou um financiamento do Banco do Nordeste; e (ii) aumento de
R$5,7 M em receitas e custos diferidos.
40
4T14
MULT3
16. Anexos
16.1 Demonstrao de Resultados Consolidados - De acordo com o Pronunciamento Contbil CPC 19 (R2)
IFRS com CPC 19 (R2)
(R$'000)
4T14
4T13
Var. %
2014
2013
Var. %
258.373
214.447
20,5%
787.212
674.265
16,8%
29.313
27.159
7,9%
119.266
105.449
13,1%
6.933
12.636
45,1%
35.252
52.382
32,7%
Receita de estacionamento
45.060
37.730
19,4%
155.875
130.877
19,1%
Venda de imveis
32.508
25.461
27,7%
117.318
97.130
20,8%
(22.770)
(25.325)
10,1%
8.567
5.179
65,4%
933
332
181,0%
3.539
3.585
1,3%
Receita Bruta
350.350
292.440
19,8%
1.227.028
1.068.867
14,8%
(32.629)
(26.268)
24,2%
(113.574)
(95.813)
18,5%
Receita Lquida
317.721
266.172
19,4%
1.113.454
973.054
14,4%
Despesas de sede
(31.335)
(28.206)
11,1%
(116.919)
(107.998)
8,3%
(4.008)
(3.207)
25,0%
(14.679)
(11.034)
33,0%
(27.970)
(36.506)
23,4%
(102.031)
(121.113)
15,8%
Receita de Locao
Servios
Cesso de direitos
(5.712)
(1.950)
(13.300)
85,3%
(823)
(3.756)
(20.110)
(16.214)
(15.436)
(13.148)
(21.474)
38,8%
78,1%
(8.808)
(12.312)
28,5%
24,0%
(71.363)
(64.912)
9,9%
1.058
(1.221)
nd
15.837
(2.212)
nd
(4.816)
(25.871)
81,4%
216
(22.634)
nd
222.055
137.891
61,0%
787.124
609.365
29,2%
13.105
12.660
3,5%
39.056
49.031
20,3%
Despesas financeiras
(55.832)
(48.388)
15,4%
(201.507)
(162.347)
24,1%
Depreciaes e amortizaes
(39.204)
(35.429)
10,7%
(157.665)
(123.344)
27,8%
140.124
66.734
110,0%
467.007
372.705
25,3%
(17.334)
(14.234)
21,8%
(75.897)
(71.406)
6,3%
1.419
4.652
69,5%
(23.063)
(16.690)
38,2%
(R$'000)
NOI
Margem NOI
NOI + Cesso de Direitos
Margem NOI + Cesso de Direitos
EBITDA de Shopping Centers
Margem EBITDA de Shopping Centers
EBITDA (Shopping Center + Imobilirio)
Margem de EBITDA
Lucro Lquido
Margem de Lucro Lquido
Lucro Lquido Ajustado
Margem de Lucro Lquido Ajustado
FFO
Margem FFO
33
(15)
nd
15
(55)
nd
124.243
57.137
117,4%
368.062
284.554
29,3%
4T14
4T13
Var. %
2014
2013
Var. %
246.981
190.346
29,8%
834.187
689.208
21,0%
88,0%
83,9%
409 p.b
87,7%
85,1%
260 p.b
253.914
202.982
25,1%
869.439
741.590
17,2%
88,3%
84,8%
353 p.b
88,1%
86,0%
214 p.b
210.608
137.606
53,1%
740.787
610.162
21,4%
76,3%
56,9%
1.939 p.b
76,3%
69,1%
727 p.b
222.055
137.891
61,0%
787.124
609.365
29,2%
69,9%
51,8%
1.808 p.b
70,7%
62,6%
807 p.b
124.243
57.137
117,4%
368.062
284.554
29,3%
39,1%
21,5%
1.764 p.b
33,1%
29,2%
381 p.b
122.824
52.485
134,0%
391.125
301.244
29,8%
38,7%
19,7%
1.894 p.b
35,1%
31,0%
417 p.b
162.028
87.914
84,3%
548.790
424.588
29,3%
51,0%
33,0%
1.797 p.b
49,3%
43,6%
565 p.b
41
4T14
MULT3
16.2 Demonstrao de Resultados Consolidados Relatrio Gerencial
(R$'000)
Receita de Locao
Servios
Cesso de direitos
Receita de estacionamento
Venda de imveis
Apropriao de receita de aluguel linear
4T14
4T13
Var. %
2014
2013
Var. %
262.723
216.686
21,2%
801.340
679.048
18,0%
29.309
27.085
8,2%
119.070
105.147
13,2%
7.313
12.935
43,5%
36.835
52.860
30,3%
45.649
37.977
20,2%
157.570
131.605
19,7%
32.508
25.461
27,7%
117.318
97.130
20,8%
(22.517)
(25.435)
11,5%
9.227
5.179
78,2%
491
333
47,4%
3.611
3.588
0,6%
Receita Bruta
355.476
295.042
20,5%
1.244.970
1.074.557
15,9%
(32.978)
(26.447)
24,7%
(114.592)
(96.344)
18,9%
Receita Lquida
322.497
268.595
20,1%
1.130.378
978.213
15,6%
Despesas de sede
(31.335)
(28.200)
11,1%
(116.951)
(108.026)
8,3%
(4.008)
(3.209)
24,9%
(14.679)
(11.034)
33,0%
Outras
(29.267)
(38.443)
23,9%
(106.557)
(124.575)
14,5%
(5.712)
nd
(15.436)
nd
(1.950)
(13.726)
85,8%
(13.148)
(23.488)
44,0%
(823)
(3.767)
78,1%
(8.808)
(12.322)
28,5%
(20.110)
(16.213)
24,0%
(71.363)
(64.912)
9,9%
(241)
(331)
27,1%
10.457
(532)
nd
(5.237)
(25.869)
79,8%
(175)
(22.633)
99,2%
223.815
138.837
61,2%
793.719
610.691
30,0%
13.518
12.770
5,9%
40.671
50.001
18,7%
Despesas financeiras
(56.812)
(48.495)
17,1%
(205.643)
(162.664)
26,4%
Depreciaes e amortizaes
(40.218)
(36.164)
11,2%
(161.564)
(124.928)
29,3%
140.304
66.948
109,6%
467.182
373.100
25,2%
(17.308)
(14.369)
20,5%
(75.871)
(71.826)
5,6%
1.175
4.583
74,4%
(23.264)
(16.654)
39,7%
(R$'000)
NOI
Margem NOI
NOI + Cesso de Direitos
Margem NOI + Cesso de Direitos
EBITDA de Shopping Centers
Margem EBITDA de Shopping Centers
EBITDA (Shopping Center + Imobilirio)
Margem de EBITDA
Lucro Lquido
Margem de Lucro Lquido
Lucro Lquido Ajustado
Margem de Lucro Lquido Ajustado
FFO
Margem FFO
33
(14)
nd
15
(50)
nd
124.204
57.148
117,3%
368.062
284.570
29,3%
4T14
4T13
Var. %
2014
2013
Var. %
250.876
190.785
31,5%
846.144
691.257
22,4%
87,8%
83,2%
453 p.b
87,4%
84,7%
267 p.b
258.189
203.720
26,7%
882.980
744.117
18,7%
88,1%
84,1%
394 p.b
87,9%
85,7%
220 p.b
213.584
137.641
55,2%
752.441
609.765
23,4%
76,1%
56,4%
1.970 p.b
76,2%
68,6%
759 p.b
223.815
138.837
61,2%
793.719
610.691
30,0%
69,4%
51,7%
1.771 p.b
70,2%
62,4%
779 p.b
124.204
57.148
117,3%
368.062
284.570
29,3%
38,5%
21,3%
1.724 p.b
32,6%
29,1%
347 p.b
123.030
52.565
134,1%
391.326
301.224
29,9%
38,1%
19,6%
1.858 p.b
34,6%
30,8%
383 p.b
163.247
88.729
84,0%
552.891
426.152
29,7%
50,6%
33,0%
1.759 p.b
48,9%
43,6%
535 p.b
42
4T14
MULT3
16.3 Balano Patrimonial (R$000) Gerencial
ATIVO
Ativo Circulante
Disponibilidades e valores equivalentes
Aplicaes financeiras
Contas a receber
Terrenos e imveis a comercializar
Partes relacionadas
Impostos e contribuies sociais a compensar
Adiantamentos diversos
Outros
Total do Ativo Circulante
31/12/2014
30/09/2014
% Variao
183.311
155.011
350.423
156.420
2.486
2.661
20.945
18.660
889.917
142.920
70.112
277.998
157.647
2.538
3.356
33.571
28.010
716.152
28,3%
121,1%
26,1%
0,8%
2,0%
20,7%
37,6%
33,4%
24,3%
Ativo no Circulante
Contas a receber
Terrenos e imveis a comercializar
Partes relacionadas
Depsitos judiciais
Imposto de renda e contribuio social diferidos
Outros
Investimentos
Propriedades para investimento
Imobilizado
Intangvel
Total do Ativo no Circulante
51.543
193.784
12.422
14.000
18.453
19.992
6.670
5.128.894
32.476
349.532
5.827.764
51.982
365.193
12.570
22.640
16.768
19.552
9.067
4.914.089
32.971
348.216
5.793.048
0,8%
46,9%
1,2%
38,2%
10,0%
2,3%
26,4%
4,4%
1,5%
0,4%
0,6%
Total Ativo
6.717.681
6.509.200
3,2%
31/12/2014
30/09/2014
% Variao
206.481
9.735
90.113
32.378
45.228
73.059
33.673
5.614
496.281
207.097
152.291
77.125
38.014
38.612
59.971
37.480
2.014
612.605
0,3%
93,6%
16,8%
14,8%
17,1%
21,8%
10,2%
178,7%
19,0%
Passivo no Circulante
Emprstimos e financiamentos
Debntures
Imposto de renda e contribuies social diferidos
Obrigaes por aquisio de bens
Outros
Proviso para contingncias
Receitas diferidas
Total do Passivo no Circulante
1.550.173
398.223
159.699
17.530
5
15.942
10.175
2.151.746
1.494.713
150.000
158.406
21.410
372
21.921
13.948
1.860.770
3,7%
165,5%
0,8%
18,1%
98,7%
27,3%
27,1%
15,6%
Patrimnio Lquido
Capital social
Reserva de capital
Reserva de lucros
Gasto com emisso de aes
Aes em tesouraria
Efeitos em Transao de Capital
Lucros Acumulados
Participao dos acionistas minoritrios
Total do Patrimnio Lquido
2.388.062
966.085
932.423
(38.993)
(90.704)
(89.996)
2.777
4.069.654
2.388.062
962.077
719.224
(38.771)
(77.998)
(89.996)
170.599
2.628
4.035.825
0,0%
0,4%
29,6%
0,6%
16,3%
0,0%
nd
5,6%
0,8%
Total Passivo
6.717.681
6.509.200
3,2%
PASSIVO
Passivo Circulante
Emprstimos e financiamentos
Debntures
Contas a pagar
Obrigaes por aquisio de bens
Impostos e contribuies a recolher
Dividendos a pagar
Receitas diferidas
Outros
Total Passivo Circulante
43
4T14
MULT3
17. Glossrio
ABL: rea Bruta Locvel, que corresponde ao somatrio de todas as reas disponveis para a locao nos shopping centers, exceto
merchandising.
ABL Prpria: ou ABL da Companhia ou ABL Multiplan, refere-se ABL total ponderada pela participao da Multiplan em cada shopping.
ABL Prpria Esperada: ABL correspondente participao da Companhia nos projetos em desenvolvimento.
Abrasce: Associao Brasileira de Shopping Centers.
Aluguel Complementar: a diferena (quando positiva) entre o aluguel mnimo e o aluguel com base em porcentagem de vendas paga como
aluguel, conforme definida em contrato.
Aluguel Sazonal: Aluguel adicional cobrado normalmente da maioria dos locatrios em dezembro, devido s maiores vendas promovidas pelo
natal, alm de maiores despesas incorridas nesta poca do ano.
Aluguel na Mesma rea (na sigla em ingls SAR): a relao entre o aluguel faturado em uma mesma rea no ano anterior com o ano
atual incluindo somente reas ativas.
Aluguel nas Mesmas Lojas (na sigla em ingls SSR): Variao do aluguel faturado de lojas em operao nos dois perodos comparados.
Aluguel Mnimo (ou Aluguel-Base): o aluguel mnimo do contrato de locao de um lojista. Caso um lojista no tenha contratado um
aluguel-base, o aluguel mnimo ser uma porcentagem de suas vendas.
Banco de Terrenos: Terrenos adquiridos pela Multiplan para empreendimentos futuros.
BMF&Bovespa: Bolsa de Valores de So Paulo.
Brownfield: projetos de expanses em shopping centers existentes.
CAGR: Compounded Annual Growth Rate. Taxa Composta de Crescimento Anual. Corresponde taxa mdia de crescimento em bases
anuais.
CAPEX: Capital Expenditure. a estimativa do montante de recursos a ser desembolsado para o desenvolvimento, expanso ou melhoria de
um ativo. O valor capitalizado representa a variao do ativo permanente, imobilizado, intangvel, propriedades para investimento e
depreciao.
CDI: Certificado de Depsito Interbancrio. Certificados emitidos pelos bancos para gerao de liquidez. Sua taxa mdia de 1 (um) dia,
anualizada, utilizada como referncia para as taxas de juros da economia brasileira.
Cesso de Direitos (CD): Cesso de Direitos o valor pago pelo lojista para ingressar no shopping center. O contrato de cesso de direitos,
quando assinado, reconhecido na conta de receita diferida e na conta de recebveis, mas sua receita reconhecida na conta de receita de
cesso de direitos em parcelas lineares, somente no momento de uma abertura, pelo perodo do contrato de locao. Cesso de Direitos no
recorrentes refere-se a contratos de lojas novas em novos empreendimentos ou expanses (inaugurados nos ltimos 5 anos). Cesso de
Direitos Operacional refere-se a lojas que esto mudando em um shopping center j em funcionamento.
Custo de Ocupao: o custo de locao de uma loja como porcentagem das vendas. Inclui o aluguel e outras despesas (despesas de
condomnio e fundo promocional).
Crescimento Orgnico: Crescimento da receita que no seja oriundo de aquisies, expanses e novos empreendimentos apurados no
perodo em questo.
Debnture: instrumento de dvida emitido pelas companhias para captao de recursos. As debntures da Multiplan so do tipo no
conversveis, significando que no podem ser convertidas em aes. Alm disso, o titular da debnture no tem direito a voto.
Despesas com Novos Projetos para Locao: Despesas pr-operacionais, atreladas a projetos greenfield e expanses, contabilizada como
despesa na demonstrao de resultados, conforme estabelecido no pronunciamento CPC 04 em 2009.
Despesas com Novos Projetos para Venda: Despesas pr-operacionais, geradas nas operaes de desenvolvimento imobilirio para venda,
contabilizada como despesa na demonstrao de resultados, conforme pronunciamento CPC 04 em 2009.
EBITDA: Earnings Before Interest, Tax, Depreciation and Amortization. Lucro (prejuzo) lquido adicionado das despesas com IRPJ e CSLL,
resultado financeiro, depreciao e amortizao. O EBITDA no possui uma definio nica, e sua definio pode no ser comparvel ao
EBITDA utilizado por outras companhias.
Efeito da Linearidade: Mtodo contbil que tem como objetivo retirar a volatilidade e sazonalidade das receitas de aluguel. O reconhecimento
contbil da receita de locao, incluindo o aluguel sazonal e reajustes contratuais quando aplicveis, baseado na linearizao da receita
durante o prazo do contrato independente do prazo de recebimento.
Efeito do reajuste no IGP-DI: a mdia do aumento mensal do IGP-DI com um ms de atraso, multiplicada pela porcentagem da ABL
ajustada no respectivo ms.
EPS: Earnings per Share. Ganhos por Ao; constitui-se do Lucro Lquido dividido pelo nmero total de aes da Companhia.
Equivalncia Patrimonial: A contabilizao do resultado da participao societria em coligadas demonstrada na demonstrao do
resultado da controladora como equivalncia patrimonial, representando o lucro lquido atribuvel aos acionistas da coligada.
FFO (Fluxo de Caixa Operacional): a soma do Lucro Lquido Ajustado, depreciao e amortizao.
Greenfield: Desenvolvimento de novos projetos de shopping centers.
44
4T14
MULT3
IBGE: Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica.
IGP-DI (ndice Geral de Preos - Disponibilidade Interna): ndice de inflao apurado pela Fundao Getlio Vargas, com perodo de
coleta do primeiro ao ltimo dia do ms de referncia e divulgao prxima ao dia 20 do ms posterior. Possui a mesma composio do IGP-M
(ndice Geral de Preos do Mercado), diferenciando-se apenas o perodo de coleta.
Inadimplncia: A diferena percentual entre o aluguel cobrado no perodo e o aluguel recebido nos 30 dias seguintes ao fim do perodo,
calculada no ltimo dia til de cada ms.
IPCA (ndice de Preos ao Consumidor Amplo): Calculado pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica, o indicador nacional de
inflao controlado pelo Banco Central do Brasil.
Lojas ncora: Grandes lojas conhecidas pelo pblico, com caractersticas estruturais e mercadolgicas especiais, que funcionam como fora
de atrao de consumidores, assegurando permanente afluncia e trnsito uniforme destes em todas as reas do shopping center. As lojas
devem ter mais de 1.000 m para serem consideradas ncoras.
Lojas Satlite: Pequenas lojas, sem caractersticas estruturais e mercadolgicas especiais, localizadas no entorno das Lojas ncora e
destinadas ao comrcio em geral.
Lucro Lquido Ajustado: Lucro Lquido Ajustado pelas despesas no recorrentes com o IPO, custos de reestruturao e amortizaes de gio
provenientes de aquisies e fuses (incluindo impostos diferidos).
Margem EBITDA: EBITDA dividido pela Receita Lquida.
Margem NOI: NOI dividido pela receita de locao, linearidade e receita lquida de estacionamento.
Merchandising: todo tipo de locao em um shopping no vinculada rea da ABL do shopping. Merchandising inclui receitas de
quiosques, stands, cartazes, locao de espaos em pilares, portas e escadas rolantes, entre outros pontos de exposio em um shopping.
Mix de Lojistas: Composio estratgica das lojas definida pelo administrador dos shoppings.
Multiuso: Estratgia baseada no desenvolvimento de empreendimentos residenciais e torres comerciais em reas prximas aos shoppings.
Participao Minoritria: Resultado das empresas controladas que no correspondem participao da Companhia controladora e,
consequentemente, deduzido do resultado da mesma.
Perda de aluguel: Baixas decorrentes de inadimplncia com mais de seis meses e parecer legal.
Receitas Diferidas: Cesso de Direitos diferida e despesas com recompra de lojas.
Receita de Estacionamento: resultado lquido da receita de estacionamento menos os valores repassados aos scios da Multiplan nos
shopping centers e condomnios.
Resultado Operacional Lquido (NOI): Net Operating Income, ou NOI. Refere-se soma do resultado operacional (receita de locao,
linearidade, despesas de shopping centers e despesas com torres imobilirias) e o resultado das operaes de estacionamento (receitas e
despesas). Impostos sobre receita no so considerados. O NOI+CD tambm inclui a receita de cesso de direitos.
Taxa de Ocupao: ABL locada dividida pela ABL total
Taxa de Administrao: Tarifa cobrada aos locatrios e aos demais scios do shopping para custear a administrao do shopping.
TJLP: Taxa de Juros de Longo Prazo custo usual de financiamento apurado pelo BNDES
TR: Taxa Referencial Taxa mdia de juros utilizada pelo mercado.
Turnover (giro): Consiste na ABL locada nos shopping centers em operao no perodo dividida pela ABL total disponvel dos shopping
centers em operao.
Vacncia: rea bruta locvel no shopping disponvel para ser alugada.
Vendas: Vendas declaradas pelas lojas em cada um dos shoppings.
Vendas na Mesma rea (na sigla em ingls SAS): Aumento de vendas/m de reas que informaram vendas a mais de um ano.
Vendas nas Mesmas Lojas (na sigla em ingls SSS): Vendas de lojas em operao h mais de um ano.
VGV (Valor Geral de Vendas): Refere-se ao total de unidades venda em um empreendimento imobilirio multiplicado pelo valor de tabela de
cada uma.
Segmentos de Shopping Centers:
Praa de Alimentao & rea Gourmet Inclui operaes de fast food e restaurantes
Diversos Cosmticos, livrarias, cabeleireiros, lojas para animais, etc.
Artigos para o lar e escritrio Lojas de aparelhos eletrnicos, decorao, arte, materiais para escritrio, etc.
Servios Centros esportivos, centros de lazer, teatros, salas de cinema, centros mdicos, bancos, etc.
Vesturio Lojas de roupas, calados e acessrios femininos e masculinos.
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