Princpios de

Finanas
Prof. Jos Roberto Frega, Dr.
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UFPRPRINCFIN

Prof. Jos Roberto Frega, Dr.

Graduado em Engenharia Eletrnica (UFRJ, 1980)

Especialista em Engenharia de Equipamentos
(PETROBRS-UFRJ, 1980)
Especialista em Tecnologia da Informao e
Comunicao (FAE, 1999)
Mestre em Administrao Estratgica (PUCPR,
2005)
Doutor em Administrao Estratgica (PUCPR,
2009)
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Aula de hoje
Formas de capitalizao: a
capitalizao composta;
primeiras noes; exerccios
resolvidos e propostos;

O que capitalizao
composta?

J vimos a capitalizao simples...

Em que ela difere da composta?

Capitalizao composta

quando a capitalizao ocorre ao final de

cada um dos perodos de capitalizao.
Lembrete: a capitalizao simples ocorre
uma nica vez, ao fim do perodo, quando o
valor presente se junta ao valor de juros para
formar o valor futuro.

Capitalizao composta

Na capitalizao composta, ao final de cada

perodo de capitalizao, o valor de juros
daquele perodo juntado ao valor presente
para formar um valor intermedirio. Esse
valor intermedirio

futuro para o valor presente anterior

presente para o valor futuro posterior

As taxas de juros na
capitalizao simples

As taxas de juros na
capitalizao composta

Um caso particular

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Taxas nominais e efetivas

A taxa nominal aquela declarada na

contratao da transao financeira.
A taxa efetiva aquela que dependente do
perodo de capitalizao envolvido e a que
efetivamente gera o resultado financeiro da
transao.

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Taxas nominais e efetivas

Isso quer dizer que a taxa declarada uma e

a que efetivamente usada outra?
isso mesmo!

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Em primeiro lugar:

A igualdade da taxa efetiva e da taxa nominal

para a capitalizao simples
Em regime de capitalizao simples, a taxa
efetiva igual nominal.

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Exemplo:

Um banco bonzinho opera com emprstimos

em regime de capitalizao simples. Ele
informa que sua taxa nominal de 12% a.a.
e que seu regime de capitalizao mensal.
Pergunta-se:
Qual a taxa efetiva mensal?
Qual a taxa efetiva anual?

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Soluo

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Novo problema:

Suponha que o banco deixou de ser

bonzinho e passou a trabalhar com regime
de capitalizao composta. Como ficam as
respostas s perguntas formuladas, se todas
as demais condies permanecerem
constantes?

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Uma reflexo

Vamos ver se eu entendi bem: o banco

DECLARA que cobra 12% a.a. e, na
realidade, COBRA 12,68% a.a.?
isso mesmo!

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Mais uma mudana

O banco ficou um pouco mais (bastante

mais, na verdade) e passou a cobrar a
mesma taxa efetiva, s que colocou no
contrato que a capitalizao ser diria (algo
como o cheque especial), com tudo o mais
constante. Quais as respostas para as
perguntas formuladas?

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Soluo

Como a capitalizao DIRIA, necessrio

calcular a taxa diria e projet-la de forma
efetiva para o ms e para o ano.

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25

Uma observao

Para a mesma taxa nominal em um dado

perodo, quanto menor o perodo de
capitalizao, maior ser a taxa efetiva do
perodo.
Existe um limite para isso? Sim, a taxa
efetiva para capitalizao contnua, que ser
abordada oportunamente.

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Alguns exerccios
Para uma taxa nominal de 30% a.a.,
calcule:

1.

a)
b)

c)
d)

e)

Taxa efetiva mensal para capitalizao mensal.

Taxa efetiva semestral para capitalizao
mensal.
Taxa efetiva trimestral para capitalizao diria.
Taxa efetiva quadrimestral para capitalizao
bimestral.
Taxa efetiva anual para capitalizao diria.
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Caso a

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Caso b

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Caso c

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Caso d

31

Caso e

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Frmulas de capitalizao
composta

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Observao

A funo log, na frmula para clculo de n,

usada em uma diviso, tanto no numerador
quanto no denominador.
Isto lhe d a interessante propriedade de
poder ser usado o logaritmo EM QUALQUER
BASE.
Na HP-12C, pode-se usar o LN que o
logaritmo natural ou neperiano.
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Exemplos

Qual o valor futuro de um investimento que

remunera com uma taxa efetiva, composta
anualmente, igual a 30% a.a., um valor
presente de $10.000,00 aplicado por um
prazo de 5 anos?

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Soluo

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Exemplos

Um determinado investimento, que recebeu

uma aplicao inicial de $5.000,00, foi
resgatado com um valor futuro de
$12.590,85; sabendo que a taxa efetiva de
remunerao do investimento de 8% a.m. e
a capitalizao mensal, determine qual o
nmero de perodos que o capital ficou
investido.
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Soluo

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39

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Exerccios

A que taxa nominal mensal deve ser aplicado

um capital de $1.000,00, capitalizado
diariamente, para que, ao final de 45 dias
esteja disponvel o montante de $1.196,79?

Resposta: 12% a.m.

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Exerccios

Qual o valor futuro de uma aplicao

financeira que remunera taxa nominal de
6% a.a., capitalizada trimestralmente,
sabendo que o valor aplicado inicialmente foi
de $4.500,00 e o prazo de aplicao foi de
15 meses?

Resposta: $4.847,78

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Exerccios

Um banco oferece duas aplicaes financeiras: a

primeira, chamada de X1, remunera taxa nominal
de 12% a.a. capitalizada trimestralmente. A
segunda, chamada de X2, remunera taxa nominal
de 0,99% a.m. capitalizada diariamente. Sabendo
que o risco associado s duas aplicaes o
mesmo, que ambas as capitalizaes ocorrem no
regime composto e que voc tem um recurso que
estar disponvel pelo prazo de um ano, em qual
delas voc investiria o seu dinheiro? Porque? (Obs.:
h DOIS motivos para a sua deciso!)
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Exerccios

Um investidor fez uma aplicao de um capital igual

a $10.000,00, por um perodo de 24 meses, a uma
taxa de 0,9% a.m. capitalizados mensalmente em
regime de juros compostos. Ao final do prazo
acordado, o tomador de recursos ofereceu, para
que esse investidor mantivesse seus recursos ali
aplicados, uma remunerao de 1,1% a.m. no
mesmo regime, por mais 6 meses; o investidor
gostou tanto que deixou o montante ali aplicado e
investiu mais $5.000,00 pelos 6 meses ofertados.
Qual o montante resgatado ao final da operao?

Resposta: $18.579,42
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Por hoje s!
Dvidas?