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1T15

Teleconferncia de Resultados 1T15

www.multiplan.com.br/ri
ri@multiplan.com.br

1T15
Aviso Legal
Este documento pode conter consideraes futuras que esto sujeitas a riscos e incertezas uma vez que se baseiam nas expectativas da
administrao da companhia, bem como nas informaes disponveis. A companhia no est obrigada a atualizar tais afirmaes.
As palavras "antecipar, desejar, "esperar, prever, pretender, "planejar, "prognosticar, projetar, objetivar" e termos similares so
utilizados para identificar tais afirmaes.
As projees referem-se a eventos futuros que podem ou no vir a ocorrer. Nossa futura situao financeira, resultados operacionais,
participao de mercado e posicionamento competitivo podem diferir substancialmente daqueles expressos ou sugeridos em tais projees.
Muitos dos fatores e valores que estabelecem esses resultados esto fora do controle ou expectativa da companhia. O leitor/investidor no
deve se basear exclusivamente nas informaes contidas neste relatrio para tomar decises com relao negociao de valores
mobilirios de emisso da Multiplan.
Este documento contm informaes sobre projetos futuros que podero se tornar diversas devido a alteraes nas condies de mercado,
alteraes de lei ou polticas governamentais, alteraes das condies de operao do projeto e dos respectivos custos, alterao de
cronogramas, desempenho operacional, demanda de lojistas e consumidores, negociaes comerciais ou de outros fatores tcnicos e
econmicos. Tais projetos podero ser modificados no todo ou parcialmente, a critrio da Companhia, sem prvio aviso.
As informaes no contbeis no foram revisadas pelos auditores externos.
Neste documento, a Companhia optou por apresentar os saldos consolidados, de forma gerencial, de acordo com as prticas contbeis
vigentes at 31 de dezembro de 2012, conforme informado na pgina seguinte.
Para maiores informaes, favor consultar as Informaes Trimestrais, o Formulrio de Referncia e outras informaes relevantes
disponveis no nosso site de Relaes com Investidores www.multiplan.com.br/ri.

1T15
Relatrio Gerencial
A Multiplan est apresentando seus resultados trimestrais em formato gerencial para fornecer ao leitor dados operacionais mais
completos. Favor consultar as Informaes Trimestrais da Companhia em seu website www.multiplan.com.br/ri para acessar suas
demonstraes financeiras de acordo com o Comit de Pronunciamentos Contbeis CPC. As pginas seguintes apresentam uma
breve descrio das mudanas determinadas pelo Pronunciamento Contbil CPC 19 (R2), e a conciliao entre os nmeros contbeis e
gerenciais.
Durante o exerccio de 2012, o Comit de Pronunciamentos Contbeis (CPC) emitiu os seguintes pronunciamentos que afetam as
atividades da Companhia e suas controladas, dentre outros: (i) CPC 18 (R2) - Investimento em Coligada, em Controlada e em
Empreendimento Controlado em Conjunto; (ii) CPC 19 (R2) - Negcios em Conjunto. Esses pronunciamentos passaram a ter sua
aplicao requerida para os exerccios iniciados a partir de 1 de janeiro de 2013. Tais pronunciamentos determinam, dentre outras
coisas, que empreendimentos controlados em conjunto sejam registrados nas demonstraes financeiras atravs do mtodo de
equivalncia patrimonial. Nesse caso, a Companhia deixa de consolidar proporcionalmente os 50% de participao na Manati
Empreendimentos e Participaes S.A., empresa detentora de 75% do Shopping Santa rsula, e os 50% de participao na Parque
Shopping Macei S.A., empresa detentora de 100% do shopping center do mesmo nome. Este relatrio possui carter gerencial e, por
essa razo, no considera a aplicao dos CPCs 18 (R2) e 19 (R2). Dessa forma, as informaes e/ou anlises de desempenho
constantes deste relatrio consideram a consolidao proporcional da Manati Empreendimentos e Participaes S.A., e da Parque
Shopping Macei S.A.. Para informaes adicionais, favor consultar a nota 9.4 das Informaes Trimestrais de 31 de maro de 2015.

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Vendas nos Shopping Centers
Crescimento das Vendas nas Mesmas Lojas (SSS)

Vendas nominais (R$) dos shopping centers da Multiplan

+3,6 x

Vendas nas Mesmas Lojas

+1,8 x

2,4 B

1,0 B
0,8 B 0,7 B 0,9 B

1,3 B

1,6 B

1T15 x 1T14

+7,1%

1,8 B

2,7 B

2,9 B

ncora

Satlite

Total

9,5%

9,5%

Vesturio

12,0%

0,1%

2,9%

Artigos do Lar & Escritrio

10,1%

4,9%

6,9%

8,3%

7,3%

7,5%

Alimentao & reas Gourmet

2,1 B

Artigos diversos

15,4% 10,8% 12,1%

Servios

7,0%

Total

3,4%

4,3%

1T05 1T06 1T07 1T08 1T09 1T10 1T11 1T12 1T13 1T14 1T15

Crescimento das Vendas nas Mesmas Lojas (SSS) e Vendas na Mesma rea (SAS) (A/A)
Vendas na Mesma rea

Vendas nas Mesmas Lojas


12,0%

10,3%

1T11

Fonte: Multiplan

9,7%

9,5%

9,4%

7,7%

7,0%
6,6%

10,0%

7,4%

8,8%

7,7%

8,0%

9,3%

8,8%
6,7%

5,7%
9,4%

2T11

7,5%
3T11

8,3%

4T11

8,2%

1T12

8,1%
2T12

8,5%

3T12

6,8%
4T12

8,1%
1T13

5,8%
2T13

8,4%

3T13

7,6%
4T13

8,3%

1T14

9,4%
6,1%
2T14

3T14

5,7%

7,9%
4,3%
4T14

1T15

1T15
Dados Operacionais
Detalhamento do custo de ocupao

Histrico de inadimplncia e perda de aluguel


Inadimplncia

Perda de aluguel

3,2%

13,5%
5,8%

7,7%

13,7%
5,7%

8,0%

14,0%

14,2%
13,7%

5,8%

6,0%

8,2%

8,1%

1T10
1T11
1T12
Aluguel como % das vendas

13,5%

2,1%

2,2%

0,3%

0,2%

1,7%
5,9%

5,4%

7,8%

8,1%

1T13
1T14
1T15
Outros como % das vendas

0,6%

1T10
Srie1

0,4%

1T11
1T12
Inadimplncia

1,9%

1,8%

0,5%

0,5%

1T13
1T14
1T15
Perda de aluguel

3,2%

Evoluo da taxa de ocupao

2,1%

2,2%

1,7%

100,0%

99,8%

100,0%

97,9%

98,4%

97,2%

100,0%
97,5%

0,6%

88,3%

85,8%

1T10

82,8%

100,0%
98,5%
0,4%
0,3%
1T12

1,8%

100,0%
98,6%
0,5%

0,2%

91,4%
1T11

1,9%

1T13

0,5%

94,0%
1T14

1T15

70,4%
1T10

1T11
Taxa de ocupao

Fonte: Multiplan

1T12

1T13

1T14

1T15

Maior/ Menor taxa de ocupao


5

1T15
Anlise da Receita
Detalhamento da receita bruta: 1T15
Outras
0,3%

Venda de imveis
3,9%
Estacionamento
14,5%

Locao
66,3%

Mnimo
90,2%

Cesso de direitos
2,7%
Servios
9,4%
Merchandising
6,1%

Linearidade
3,0%

Complementar
3,6%

Crescimento da receita bruta (A/A) (R$)


+15,7%

-23,8%

-14,2%

-23,0%

+20,0%

-56,3%

+26,3 M

(2,7 M)

(4,6 M)

(2,4 M)

+7,1 M

(14,6 M)

Estacionamento

Venda de
imveis

284,0 M

-15,8%

(0,1 M)

293,0 M

Outras

Receita Bruta
1T15

3,2%

Receita Bruta
1T14
Fonte: Multiplan

Locao

Linearidade

Servios

Cesso de
direitos

1T15
Anlise da Receita de Locao
Receita de Locao (R$)

Evoluo da receita de locao


do Morumbi Corporate (R$)

Receita de locao mensal


por m (R$)

2014
40,3 M

194,2 M
+15,7%

13,6 M
10,1 M

167,9 M

14,5 M

5,6 M

67%

61%

60,6%

108/m

11,0 M
74%

76%

4T14

1T15

118/m

74/m

48%
1T14

1T15

1T14

2T14

3T14

Portfolio

Novos shopping
centers

Receita de Locao
% de contratos assinados at a data da divulgao

Shopping
centers
consolidados

Evoluo do Aluguel nas Mesmas Lojas (SSR)

14,1%
10,3%

4,9%

16,0%
5,8%

Efeito do ajuste do IGP-DI

11,9%
4,8%

3,9%

2,8%
7,3%

8,8%

9,6%

1T11

2T11

3T11

Aluguel nas Mesmas Lojas - Crescimento Real

14,5%

9,3%
4T11

3,9%

7,7%

8,6%

1,8%

2,6%

10,1%

8,8%

9,2%

9,5%

Mdia do SSR Real:

4,1%

2,7%

3,4%

4,1%

5 anos: 3,3%

5,9%

5,8%

5,9%

5,6%

5,2%

Desde IPO: 3,7%

1T14

2T14

3T14

4T14

1T15

4,3%

8,0%
0,6%

3,5%

8,0%
1,2%

6,8%
0,9%

7,4%

7,6%

6,7%

2T13

3T13

4T13

7,7%

6,3%

5,7%

5,9%

6,8%

1T12

2T12

3T12

4T12

1T13

Shopping centers em operao h 5 anos ou menos.


Shopping centers em operao h mais de 5 anos.
Fonte: Multiplan

11,4%

11,4%

10,4%

1T15
Anlise de Despesas
Evoluo da despesa de sede (R$)
e como % da receita lquida

Evoluo da despesa de Shopping Centers (R$)


e como % das receita lquida de Shopping Centers

+4,8%

31,6 M
24,5 M

9,5%
1T14

29,5 M

-10,1%
31,3 M
25,7 M

25,5 M

24,8 M

26,9 M

29,3 M
23,0 M

11,6%

10,6%

9,7%

9,7%

11,5%

10,4%

11,4%

9,7%

9,3%

2T14

3T14

4T14

1T15

1T14

2T14

3T14

4T14

1T15

Despesas com novos projetos para locao (R$)

Despesas com novos projetos para venda (R$)

-82,4%
3,7 M

-72,3%

6,3 M

2,3 M
2,5 M

1T14

2T14

2,4 M

3T14

2,0 M

1,8 M

4T14

1T15

Receita lquida de Shopping Center exclui as receitas de vendas de imveis e impostos, e o efeito da linearidade
Fonte: Multiplan

1T14

2T14

2,0 M

3T14

0,8 M

0,7 M

4T14

1T15

1T15
NOI e EBITDA
Resultado Operacional Lquido (NOI)
+ Cesso de Direitos (R$)
+15,9%

Evoluo do NOI + Cesso de Direitos por ao (R$)


NOI + Cesso de Direitos por ao (1T)

+20,6%

NOI + Cesso de Direitos por ao (12M)

914,1 M

227,1 M
196,0 M

758,1 M

89,7%

1T14

1T15

+26,2%
+7,5%
626,6 M
172,3 M

88,5%

0,70

0,79

1,05

1,20

0,62

1,02

85,5%

Mar-14 (12M)

Mar-15 (12M)

1T10 /
Mar-10
(12M)

1T11 /
Mar-11
(12M)

1T12 /
Mar-12
(12M)

1T13 /
Mar-13
(12M)

1T14 /
Mar-14
(12M)

1T15 /
Mar-15
(12M)

+19,8%

CAGR:
14,2%

EBITDA Consolidado (R$)


755,0 M

630,5 M
10,4 M
+21,8%
620,1 M

Maro-10 (12M) Maro-10 (12M)


Mar-14 (12M)
Mar-15 (12M)
1T14
1T15
EBITDA recorrente
Itens no recorrentes
SC EBITDA recorrente Itens no recorrentes
Itens no recorrentes
SC EBITDA
Aes em circulao, ajustadas pelas aes em tesouraria
Fonte: Multiplan

CAGR:
15,7%

3,18

EBITDA de Shopping Center (R$)


790,9 M
+22,1%
+1,4%
185,2 M
M
182,7 648,0
M
21,4
M
10,4 M

4,85

2,66

2,34

87,1%

3,85

4,04

790,9 M
+22,1%
196,6 M -1,5% 193,7 M
648,0 M
21,4 M
21,4 M

790,9 M
+22,1%
648,0 M
21,4 M

+10,6%+26,2%
175,2 M626,6 M

+26,2%
626,6 M

Maro-10 (12M) Maro-10 (12M)Mar-14 (12M)


1T14
1T15
EBITDA
recorrente
Itens
no EBITDA
recorrentes
EBITDA
recorrente
Itens no
recorrentes
recorrente

Mar-15 (12M)

Itens no recorrent

1T15
FFO e Lucro Lquido
FFO (R$)

Lucro Lquido (R$)

FFO por ao (R$)

790,9 M

+22,1%
128,6 M

2,65

-10,8%
648,0
M 114,7 M
21,4 M 21,4 M

82,3 M

-15,4%

21,4 M

+26,2%

CAGR:
+10,6%

1,73
0,90

60,9 M

Maro-10 (12M) Maro-10 (12M)


1T14
1T15

2,42

2,14

69,6 M

+14,2%

+7,0%
107,2 M 626,6 M

2,86

2,57

1T14

1T15

*
EBITDA recorrente
Itens no *recorrentes
FFO recorrente
Itens no recorrentes
LL recorrente

0,50

0,58

1T10

1T11

1T12

FFO por ao

Itens no recorrentes *

FFO (R$)

0,89

1T13

0,69

0,61

1T14

1T15

CAGR:
+3,8%

FFO por ao (12 M)

Lucro Lquido (R$)

CAGR: +11,7%

CAGR: + 16,5%
+19,1%

539,0 M

+19,9%
358,9 M

472,7 M 457,3 M 452,7 M

334,0 M

381,0 M

355,4 M
296,4 M

234,6 M

309,7 M

165,9 M

Mar-10
(12M)

Mar-11
(12M)

Mar-12
(12M)

Mar-13
(12M)

Mar-14
(12M)

Mar-15
(12M)

Aes em circulao no final de cada perodo, ajustadas por aes em tesouraria.


* Impacto fiscal no considerado
Fonte: Multiplan

Mar-10
(12M)

Mar-11
(12M)

Mar-12
(12M)

Mar-13
(12M)

Mar-14
(12M)

Mar-15
(12M)

10

1T15
Endividamento e Caixa
Endividamento e gerao de caixa
em 31 de maro de 2015

ndices de endividamento
em 31 de maro de 2015

2.172,7M

Outros
IGP-M
2,9%
1,9%
TJLP
6,4%

Dvida Lquida
= 2,23x
EBITDA (12M)

1.759,8M

790,9M
539,0M

412,9M

Caixa

CDI
46,2%
Dvida
Bruta

Dvida
Lquida

EBITDA
(12M)

Indicadores Financeiros
em 31 de maro de 2015

Mar. 31.
2015

Indicadores Financeiros*
Dvida Lquida/EBITDA (12M)

2,23x

Dvida Bruta/EBITDA (12M)

2,75x

EBITDA/Despesa Financeira (12M)

TR
42,6%

FFO
(12M)

3,73x

Dvida Lquida/Valor Justo

10,7%

Dvida Lquida/Patrimnio Lquido

42,3%

Dvida Lquida/Valor de Mercado

16,5%
16.5%

Prazo Mdio de Amortizao (Meses)

52

* EBITDA e Despesas Financeiras acumulado nos ltimos 12 me

Custo mdio ponderado da dvida vs. Taxa Selic (% a.a.)


12,75%
11,08%

10,52%

9,98%

9,48%

11,00%

9,08%

8,95%

9,20%

9,34%

9,75%

8,50%
Dez-11

Mar-12

Jun-12

7,50%
Set-12

7,25%

7,25%

8,00%

Dez-12

Mar-13

Jun-13

Custo mdio da dvida bruta

* EBITDA e despesas financeiras acumulados nos ltimos 12 meses


Fonte: Multiplan e BCB (Banco Central do Brasil)

9,00%

Set-13

10,75%

11,00%

11,00%

10,41%

10,50%

10,54%

11,75%

10,00%
9,87%

Dez-13

Mar-14

Jun-14

Set-14

10,96%

Dez-14

11,53%

Mar-15

Taxa bsica de juros (Selic)

11

1T15
Anlise do Valor Justo
Evoluo do Valor Justo (R$)
Projetos Futuros (ainda no anunciados)
Projetos em Desenvolvimento (anunciados)
Propriedades em Operao

Valor
Justo

17,5 B

Valor Justo

16,4 B

Valor da Empresa (EV)

Desconto entre Valor da Empresa (EV) / Valor Justo

15,0 B

12,5 B

13,0 B

12,3 B

10,0 B

7,5 B

14,7 B

14,6 B

12,3 B

11,3 B

16,4%

22,6%

2012

2013

16,4 B

16,0 B

12,4 B

10,9 B

7,3 B

6,4 B

5,0 B
48,2%

2,5 B
2010

2011

2012

2013

2014

84,99

2010

mar/15

2011

Valor de Mercado vs. Valor da


Empresa (EV) vs. Valor Justo
em 31 de maro de 2015

Valor Justo por ao (R$)

82,45

44,0%

32%

73,21

10,6 B

68,87

2012

2013

2014

mar/15

Valor de
Mercado

163

12,4 B

Enterprise
Value (EV)

mar/15

16,4 B
143

100

2011

2014

Valor Justo das propriedades em operao


NOI das propriedades em operao
ABL Prpria das propriedades em operao
197

120

2010

24,3%

Crescimento do Valor Justo, NOI e


ABL prpria (Base 100: 2010)

87,10

78,06

31,9%

Valor Justo

2010

111
111
2011

Calculado de acordo com o CPC 28. Mais detalhes esto disponveis nas demonstraes financeiras de 31 de maro de 2015 no relatrio de resultados do 1T15
Baseado no valor da ao em 31 de maro de 2015
A soma do Valor de Mercado e da Dvida Lquida
Fonte: Multiplan

140

160

204

166

167

162

166

2014

mar/15

145

138

2012

2013

12

1T15
ParkShoppingCanoas

Eventos Recentes

O 19 shopping center do portflio da Multiplan;


48.000 m de rea Bruta Locvel (ABL);

Multiplan ter participao de 80% do shopping center;


258 lojas e 2.500 vagas de estacionamento;
Mix moderno que atende as necessidades atuais dos
consumidores.

Expanso do novo atrium;


MorumbiShopping (So Paulo - SP);
Melhorando o fluxo de consumidores no shopping center.

Fonte: Multiplan

13

1T15

Contatos de RI
Armando dAlmeida Neto
Diretor Vice-Presidente de Relaes com Investidores

Hans Melchers
Diretor de Planejamento e Relaes com Investidores

Franco Carrion
Gerente de Relaes com Investidores

Carolina Weil
Analista de Relaes com Investidores

Ricardo Gaspar
Gerente de Planejamento

Tel.: +55 (21) 3031-5224


Fax: +55 (21) 3031-5322
E-mail: ri@multiplan.com.br
http://www.multiplan.com.br/ri