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A Anlise das Demonstraes Contbeis como Ferramenta Gerencial para Auxlio nos

Processos de Tomada de Deciso


1 Introduo
Costuma-se dizer que a Contabilidade to antiga quanto a origem do homem, afirma Marion (p. 32, 2002), o que
confirmado por Calderelli (1997), que, na definio de Contabilidade, na Enciclopdia Contbil e Comercial Brasileira,
expe que a sua origem se perde no tempo; [...], com a verificao feita em placas, tbuas, etc., encontradas nas
escavaes arqueolgicas. Pelos achados, nota-se que a contabilidade consistia em simples anotaes, a fim de
evitar lapsos de memria, haja vista os textos egpcios, babilnicos, fencios, gregos e romanos encontrados.
(CALDERELLI, 1997, p. 171)
Com o objetivo de controlar o patrimnio, o homem primitivo buscava organizar-se de maneira a contar (inventariar)
seu rebanho, conforme relata Marion (2002, p. 21), afirmando que o homem, cuja natureza ambiciosa, preocupavase com o crescimento e a evoluo do rebanho e de sua riqueza.
Desde ento, "foram pensadas e estudadas as vrias formas de registrar os fatos contbeis que davam origem
queles relatrios. {...} ... apurando a variao da riqueza e, por fim, imaginando as formas de registros contbeis."
(MARION, 2003, p. 21). A partir desta preocupao, o homem, com sua nsia em buscar um controle patrimonial e
anlise da evoluo de sua riqueza, comeou a utilizar-se de mtodos os quais tornar-se-iam, com seus
aperfeioamentos, os controles contbeis utilizados em pocas atuais.
Com o passar dos anos, evoluindo historicamente, a Contabilidade requereu para si a responsabilidade do controle
patrimonial e, para tanto, identifica todos os fatos e atos que possam ser mensurados, e os registra contabilmente.
Atravs destes, so elaborados relatrios que demonstram a situao e variao do patrimnio controlado.
As ferramentas de anlise devem ser interpretadas e direcionadas para um enfoque gerencial buscando servir como
base de informaes para tomada de deciso dos gestores. As interpretaes devem conter linguagem simplificada
que possa fazer entender todos os usurios que tenham interesse na situao econmica da empresa.
Quanto mais numerosas as informaes mensuradas aos gestores, maior possibilidade de contribuir na maneira de
fornecer resultados, possibilitando para a empresa uma maior competitividade com seus concorrentes, contribuindo
para um melhor desenvolvimento e crescimento econmico da empresa. preciso analisar, alm da quantidade, e
com ateno redobrada, a qualidade das informaes, pois informao em quantidade exagerada pode no se tornar
til, e, sim, empecilho para agilidade na tomada de decises. Por vezes, informaes sucintas e objetivas so de
maior valia, o que possvel quando o analista conhece a empresa, seus objetivos, suas perspectivas, ou seja, os
aspectos necessrios para saber como e o que constar na anlise dos demonstrativos. O analista precisa saber
como elaborar a anlise das demonstraes contbeis, pois no preciso apenas saber calcular os ndices, mas
tambm saber como interpret-los, e adequ-los a cada empresa ou usurio especfico visando a maximizao da
riqueza este estudo ter a finalidade de analisar gerencialmente as demonstraes patrimoniais e financeiras da
empresa, procurando levantar a maior quantidade de informaes com a maior qualidade possvel.

2 Da contabilidade anlise das demonstraes


Conceitualmente, podemos definir Contabilidade como:
... a cincia que estuda e controla o patrimnio das entidades, mediante registro, demonstrao expositiva,
confirmao, anlise e interpretao dos fatos nele ocorridos, com o fim de oferecer informaes sobre sua
composio e suas variaes, bem como sobre os resultados econmicos decorrentes da gesto da riqueza
patrimonial. (FRANCO, 1992, p. 22)
As empresas, inseridas no mundo em suas transformaes, urgem obter informaes rpidas, precisas e objetivas
acerca de sua situao financeira, patrimonial, econmica. Dentro do conceito acima descrito, a Contabilidade um
instrumento fundamental para auxiliar a administrao moderna, pois sua finalidade "estudar e controlar o
patrimnio, para fornecer informaes sobre sua composio e variaes, bem como sobre os resultados
econmicos decorrentes da gesto da riqueza patrimonial." (FRANCO, 1992, p. 20).

Buscando atender esta necessidade, a anlise de balanos assume importncia significativa, sendo como "a arte de
saber extrair relaes teis, para o objetivo econmico que tivermos em mente, dos relatrios contbeis tradicionais e
de suas extenses e detalhamentos, se for o caso". Por isso, segundo Matarazzo (1998, p. 13), a anlise de balanos
"comea onde termina o trabalho do contador", pois ele vai alm dos relatrios, traduzindo os dados obtidos em
informaes acessveis aos administradores, auxiliando na tomada de decises, bem como aos demais usurios
da contabilidade.
O Manual de Contabilidade das Sociedades por Aes (FIPECAFE, 2000, p. 42), conceitua usurio como sendo toda
pessoa, fsica ou jurdica, que tenha interesse na avaliao da situao e do progresso de determinada entidade,
podendo ser tanto internos - administradores, por exemplo -, quanto externos - como bancos, fornecedores,
investidores, governo. A anlise ter interesses diversificados, podendo "atender a vrios objetivos diferentes;
dependendo dos fins a que se destinam, as informaes devero apresentar um contedo e volume especficos. (...)
Cada um deles (os usurios) procurar detalhes e concluses prprias e, muitas vezes, no coincidentes." (Assaf
Neto, 1981, p. 71).
SILVA (1995) diz que o instrumento de trabalho do analista a informao. Quanto melhor a qualidade da
informao, mais eficaz ser o trabalho. Deste modo a quantidade e a qualidade de informaes reveladas na anlise
de balano proporcionaro um melhor e mais fcil entendimento das demonstraes. Podendo ser realizados
comparativos entre perodos como evoluo, previsto e realizado, transparecendo a situao e a performance da
empresa.
3 Relatrios Contbeis
Uma organizao que no possua um sistema contbil que possa lhe fornecer as informaes necessrias,
possivelmente no ter, de maneira transparente, comprovao de que est seguindo na direo desejada. Os fatos
e atos realizados diariamente na entidade daro origem aos demonstrativos contbeis, os quais, segundo Marion
(2002, p. 51), so "a exposio resumida e ordenada de dados recolhidos pela contabilidade". Franco (1992, p. 33)
complementa com o conceito de que so "todas as informaes retiradas dos registros contbeis e apresentadas de
forma expositiva, sinttica ou analtica, para fins de informao sobre o estado patrimonial e sobre as variaes,
aumentativas ou diminutivas, por ele sofridas...". Ainda complementa, afirmando que seu objetivo o de "relatar s
pessoas que se utilizam da contabilidade (usurios da contabilidade) os principais fatos registrados em um
determinado perodo."
De posse dos demonstrativos contbeis, tomaremos conhecimento dos resultados obtidos e de vrios outros dados
da empresa. Por fim, atravs de uma anlise econmico-financeira das informaes, chegaremos a concluses mais
consistentes sobre o real desempenho da empresa... (ASSAF NETO, 1981, p. 28).
So estes demonstrativos que serviro de base para que o analista realize seu trabalho. Sendo assim, importante
que se conheam quais so eles e as caractersticas de cada um dos demonstrativos utilizados na anlise, conforme
descrito abaixo.
Balano Patrimonial: o demonstrativo contbil que reflete, em um determinado momento, a situao financeira da
empresa, com todos os seus bens e direitos, constantes no Ativo, assim como suas obrigaes perante os scios e
terceiros, constantes no Passivo. Para o analista, "o balano servir como elemento de partida para o
conhecimento retrospectivo da situao econmica e financeira de uma empresa, atravs das informaes
contidas nos seus vrios grupos de contas". (ASSAF NETO, 1981, p. 28)
Demonstrativo de Resultado do Exerccio - DRE: a demonstrao analtica das variaes do Patrimnio Lquido,
causadas pela atividade da empresa, as quais ocorrem pela diferena entre receitas e despesas, retratando apenas o
fluxo econmico e no o fluxo monetrio (fluxo de dinheiro). Para a Demonstrao de Resultado no importa se
uma receita ou despesa tem reflexos em dinheiro, basta apenas que afete o Patrimnio Lquido.
Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido - DMPL: Demonstra, de forma analtica, as variaes de
todas as contas do Patrimnio Lquido. Iudcibus (1998, p. 59), afirma que todo acrscimo e diminuio do
Patrimnio Lquido evidenciado atravs desta demonstrao, bem como da formao e utilizao das
reservas (inclusive aquelas no originadas por lucro). Por esse motivo, o analista dever examin-la quando
est analisando a entidade, pois a DMPL complementa os demais dados constantes no BP e na DRE.
Demonstrao das origens e aplicaes de recursos - DOAR: Demonstra a variao do Capital Circulante
Lquido, atravs dos itens no circulantes do Balano Patrimonial, ou seja, dos grupos Ativo Realizvel a Longo
Prazo (RPL), Ativo Permanente (AP), Passivo Exigvel a Longo Prazo (ELP) e Patrimnio Lquido (PL). Como

conceito de Capital Circulante Lquido - CCL, entende-se a folga financeira da empresa (MATARAZZO, 1998, p. 276),
obtido entre a diferena entre o Ativo Circulante e o Passivo Circulante. Visa permitir a anlise do aspecto
financeiro da empresa, tanto no que diz respeito ao movimento de investimentos e financiamentos quanto
relativamente administrao da empresa sob o ngulo de obter e aplicar compativelmente os recursos.
Notas Explicativas: Objetivando o aprimoramento da qualidade e quantidade de informaes que atendam as
necessidades dos usurios das demonstraes contbeis em determinado momento, surgiram as notas
explicativas, que so informaes complementares s demonstraes contbeis, representando parte
integrante das mesmas.

4 Tcnicas de Anlise das Demonstraes Contbeis


De posse dos demonstrativos contbeis, o analista ento dever aplicar as tcnicas de anlise, mtodos pelos quais
so extrados ndices para melhor entender a situao patrimonial da entidade. Algumas das tcnicas mais utilizadas
so as seguintes:
1. Anlise Vertical e Horizontal:
Demonstram, em percentual, o valor de cada item se comparados ao total do demonstrativo, ou a um valor
especfico, e sua variao no decorrer do tempo.

1.1 Anlise Vertical:


Permite determinar a participao relativa de cada conta no grupo total. A anlise vertical demonstra a estrutura
econmico-financeira da empresa.
A anlise vertical visa demonstrar ao analista, a proporo que representa cada conta em relao ao grupo contbil
em que se encontra, ou como comumente mais utilizada, em relao ao total geral da demonstrao analisada.
Objetivo: indica a importncia de cada conta em relao Demonstrao financeira em que a mesma figure, por
meio da comparao, permitindo identificar os itens cujas propores esteja fora do normal;
Para melhor entendermos esta sistemtica, vamos verificar uma anlise vertical da Demonstrao de Resultado do
Exerccio, como segue:
Este tipo de anlise verifica a participao de cada conta de Resultado em relao s vendas. Neste caso o
valor das Vendas Lquidas corresponde a 100%.
Demonstrao do Resultado da empresa Exemplo, Balano encerrado em 31 de Dezembro.
DEMONSTRAO DO RESULTADO DO EXERCCIO

CONTAS

31.12.X1

VALOR
Vendas Lquidas
4.793.123
Custo das Vendas
3.621.530
LUCRO BRUTO
1.171.593
Despesas Operacionais
495.993
Outros resultados Operacionais
8.394
LUCRO OPERACIONAL
683.994
Receitas Financeiras
10.860
Despesas Financeiras
284.308
Resultado No-opercional
1.058
LUCRO ANTES DA CONTRIB. 411.604

AV
100,0
75,6
24,4
10,3
0,1
14,2
0,2
5,9
0,1
8,6

31.12.X2
VALOR
4.425.866
3.273.530
1.152.336
427.225
17.581
742.692
7.562
442.816
307.438

31.12.X3
AV
100,0
74,0
26,0
9,6
0,4
16,8
0,1
10,0
6,9

VALOR
5.851.586
4.218.671
1.632.915
498.025
27.777
1.162.667
5.935
863.298
305.304

AV
100,0
72,1
27,9
8,5
0,5
19,9
0,1
14,7
5,3

SOCIAL E DO IMPORTO DE
RENDA
Contribuio Social
Imposto de Renda
LUCRO LQUIDO

37.044
102.901
271.659

0,8
2,2
5,6

27.669
76.859
202.910

0,6
1,7
4,6

27.477
76.326
201.501

0,5
1,30
3,5

A apurao dos percentuais de anlise vertical (AV) se d da seguinte forma:


Considerando o Custo das Vendas no ano de X1.
4.793.123--------100%
3.621.530 -------- X
X= 3.621.530x100
4.793.123
X = 75,56%
Em nosso exemplo foi arredondado para 75,6% por demonstrar somente uma casa depois da vrgula
Concluso:
Do quadro geral apresentado podemos chegar a algumas concluses, como segue:
a) Os custos permaneceram relativamente estveis reduzindo de 75,6 em X1 para 72,1% em X3;
b) o Lucro Bruto aumentou com a reduo dos custos;
c) as despesas operacionais reduziram na proporo dos custos;
d) o Lucro Operacional aumentou;
e) as despesas financeira aumentaram sua participao de 5,9% em X1 para 14,7% em X3; e
f) como conseqncia o Lucro antes dos impostos reduziu sua participao de 8.6% para 5,3% das vendas lquidas.
Para as demais contas, o procedimento ser o mesmo.

1.2 Anlise Horizontal:


Demonstra a evoluo das contas patrimoniais e de resultado dentro de uma srie de exerccios.
Atravs desta tcnica possvel avaliar e acompanhar a evoluo das Receitas e das Despesas bem como dos
investimentos realizados.
A Anlise Horizontal (de Evoluo) das Demonstraes Contbeis, visa mostrar a evoluo de cada conta (ou grupo
de contas) em determinado perodo de tempos consecutivos.
Objetivo: indica a evoluo das contas relacionadas nas demonstraes, efetuando comparaes entre si, facilitando
o acompanhamento de cada item, em relao a um perodo anterior.
A Anlise Horizontal dinmica, j que analisa a evoluo ou retrao dos componentes da demonstrao por meio
das variaes percentuais.
Para se processar a anlise Horizontal necessrio se estabelecer uma data-base que necessariamente no ser o
primeiro da srie, podendo ser aquele escolhido pelos analistas, onde a empresa tenha atuado satisfatoriamente.

Exemplo:

Contas

20x1

20x2

Mercadorias Estoque

584.000

845.000

Duplicatas a Receber

415.000

573.500

Os valores em 20x1 so associados ao ndice 100


Ento teremos:
Mercadorias/Estoque:
584.000 -------- 100
845.000 -------- X
X = (845.000 x 100) / 584.000 = 145
Duplicatas a Receber:
415.000 -------- 100
573.500 -------- X
X = (573.500 x 100) /415.000 = 138
Subtraindo-se do ndice de determinado perodo, o ndice 100 correspondente data-base, obtm-se a taxa
percentual da variao no perodo.
Mercadorias Estoques 145 100 = 45%
Duplicatas a Receber 138 - 100 = 38%

Podemos tambm calcular a variao absoluta, e atravs dela determinar o crescimento da conta, como segue:

Crescimento de Mercadorias Estoque:

20x2

845.000

20x1

584.000
261.000

=> variao absoluta

584.000 ------ 100%


261.000 ------ X
X = (261.000 x 100) / 415.000 = 38%

Exemplo de Anlise Horizontal

DEMONSTRAO DO RESULTADO DO EXERCCIO

CONTAS
Vendas Lquidas
Custo das Vendas
LUCRO BRUTO
Despesas Operacionais
Outros resultados Operacionais
LUCRO OPERACIONAL
Receitas Financeiras
Despesas Financeiras
Resultado No-opercional
LUCRO ANTES DA CONTRIB.
SOCIAL E DO IMPORTO DE
RENDA
Contribuio Social
Imposto de Renda
LUCRO LQUIDO

31.12.X1

31.12.X2

31.12.X3

VALOR
4.793.123
3.621.530
1.171.593
495.993
8.394
683.994
10.860
284.308
1.058

AH
100
100
100
100
100
100
100
100
100

VALOR
4.425.866
3.273.530
1.152.336
427.225
17.581
742.692
7.562
442.816
-

AH
92,3
90,4
98,4
86,1
209,4
108,5
69,6
155,7
-

VALOR
5.851.586
4.218.671
1.632.915
498.025
27.777
1.162.667
5.935
863.298
-

AH

411.604

100

307.438

74,7

305.304

74,2

37.044
102.901
271.659

100
100
100

27.669
76.859
202.910

74,7
74,7
74,7

27.477
76.326
201.501

74,2
74,2
74,2

122
116,5
139,4
100,4
330,9
170
54,6
303,6
-

Concluso:
a) As vendas lquidas reduziram em 7,7% em X2 e aumentaram 22% em X3;
b) o custo reduziu 9,6% em X2 e aumentou 16,5% em X3;
c) o lucro bruto acompanhou as variaes reduziu 1,6% em X2 e aumentou 39,4% em X3;
d) as despesas operacionais reduziram 13,9% em X2 e praticamente no variaram em X3. (podemos concluir que a
reduo nas despesas operacionais de X1 para X2 no foram s quantitativas, foram tambm qualitativas porque
mesmo aumentando o faturamento as despesas no aumentaram na mesma proporo. A variao de reduo das
vendas foi de 7,7% ao passo que a reduo das despesas operacionais foram 13,9%, a proporo de um para outro
foi de 55,4%, com um aumento de 22% de X1 para X3 se a despesa variasse na mesma proporo da reduo de X1
para X2 (55,4%) deveria ficar em 12,9% quando foi de apenas 0,4%);
e) os outros resultados operacionais tiveram uma variao positiva significativa de 109,4% em X2 e 230,9% em X3
(seria importante constatar do que se tratam estes valores, pode ser uma nova fonte de renda para a empresa at
mais lucrativa que a atividade fim);
f) as receitas financeiras reduziram significativamente 30,4% em X2 e 45,4% em X3 ao passo que as despesas
financeira aumentaram significativamente 55,7% em X2 e 203,6% em X3, (pode ser reflexo de uma forte variao
cambial negativa em X2 e X3 situao que poderia ter sido contornada com uma poltica de trava de cmbio);

g) os resultados no operacionais foram eventuais, haja visto que no se repetiram em anos posteriores;
h) mesmo havendo um incremento nas vendas e uma melhor administrao das despesas operacionais o Lucro
reduziu, podemos atribuir esta situao ao resultado financeiro;
i) a proporo dos impostos, como fixa, ou seja, um percentual determinado sobre o resultado no altera os
percentuais do Lucro Lquido.

Na execuo da Anlise das Demonstraes Financeiras importante que as anlises Vertical e Horizontal seja
efetuadas em conjunto, pois s assim pode-se tirar concluses satisfatrias.
A Anlise Vertical e a Anlise Horizontal devem ser interpretadas como uma s tcnica onde uma complementar a
outra.

b. Anlise Atravs de ndices: traduzem os demonstrativos em ndices de estrutura, liquidez e rentabilidade, de


maneira a entender como o patrimnio da entidade est estruturado, sua capacidade de pagamento, bem como o
retorno
do
investimento.
c. Prazos Mdios: representam a velocidade com que elementos patrimoniais de relevo se renovam durante um
determinado
perodo
de
tempo.
d. Mtodo Fleuriet: reclassifica os demonstrativos em operacional e financeiro (no operacional) e, a partir da,
analisa ndices de capital de giro, tesouraria, longo prazo, os quais daro dimenso da situao operacional e
financeira
da
entidade.
e. Alavancagem Financeira: indica o grau de lucratividade, positiva ou negativa, gerada pela utilizao de capitais de
terceiros.
f. Fator de Insolvncia de Kanitz: modelo que permite determinar previamente, com razovel grau de segurana, o
grau de insolvncia, o qual tem por objetivo descobrir, nos demonstrativos das empresas, sinais de insolvncia.
g. Valor Econmico Adicional (EVA): O EVA a medida do lucro econmico de uma empresa depois de descontado o
custo de todo o capital empregado. Baseado na diferena entre a taxa de retorno sobre o capital investido e o custo
desse capital. Essa diferena indica a qualidade ou eficincia com que o capital utilizado.
importante lembrar que cada empresa trabalha de uma forma particular, com caractersticas prprias. Matarazzo
(1998, p. 160), afirma que cada empresa uma espcie animal nica (...), no tem similar; cada uma tem sua forma
de organizao de produo, de vendas, de pessoal e financeira prpria em funo do que depender sua
capacidade
de
adaptao,
sua
sobrevivncia,
seu
crescimento
ou
sua
prpria
expanso.
Os ndices de resultados devem considerar os mais diversos fatores da prpria empresa, como o perfil do
administradores, as perspectivas da empresa, as polticas adotadas na entidade, as influncias dos ambientes
interno e externo, entre outros. Por isso, na anlise, importante que se tenha conhecimento da empresa, pois no
a simples varivel encontrada que ser por si s suficiente para que o analista consiga interpret-lo, pois preciso
v-lo sob a luz das polticas da empresa, para ento afirmar a sua situao. Assaf Neto afirma que os ndices
"devem ser manejados pra que se extraiam melhores concluses, de maneira comparativa, seja relacionando-os com
os obtidos em outros perodos, ou com valores apresentados por outras empresas do mesmo setor e ramo de
atividade."
(ASSAF
NETO,
1981,
p.
121)
Para
avaliar
os
ndices,
Matarazzo
(1998,
p.
189)
enumera
trs
maneiras:
a. Avaliao Intrnseca de um ndice: uma avaliao grosseira, pois avalia os ndices pelo seu valor intrnseco, o
que limitado e s deve ser usado quando no se dispem de ndices-padro proporcionado pela anlise de um
conjunto
de
empresas.
b. Comparao de ndices no tempo: a comparao dos ndices de uma empresa com os valores observados nos
anos anteriores revela-se bastante til por mostrar tendncias seguidas pela empresa, permitindo ao analista formar
uma opinio a respeito das diversas polticas da empresa, bem como as tendncias que esto sendo registradas.
fundamental
em
qualquer
avaliao
em
que
os
ndices
sejam
analisados
conjuntamente.
c. Comparao com padres: a avaliao de um ndice e a conceituao como timo, bom, satisfatrio, razovel ou
deficiente
s
pode
ser
feita
atravs
da
comparao
com
padres.
"Uma vez calculados os ndices e comparados com padres, pode-se, fazer primeiro uma avaliao individual de
cada ndice, depois uma avaliao conjunta e, assim, avaliar-se a empresa e sua administrao." (MATARAZZO,
1998, p. 190) Lembrando sempre de analis-los pela tica das polticas da empresa.