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3. Alavancagem Financeira
a capacidade da empresa de usar encargos financeiros fixos para maximizar os lucros.
- Encargos Financeiros Fixos:
So custos fixos como juros sobre emprstimos e dividendos sobre Aes Preferenciais.
- Aes Ordinrias:
So as unidades de que se constitui a propriedade ou patrimnio de uma empresa.
Seus detentores so chamados de Acionistas Comuns;
Do ao proprietrio direito de voto em decises da empresa;
No tem preferncia no recebimento dos dividendos;
Dividendos so Custos Financeiros Variveis.
- Aes Preferenciais:
Forma especial de propriedade, com direito a dividendos peridicos fixos, pagos antes que
se realize qualquer destinao de dividendos aos acionistas comuns.
No do ao proprietrio direito de voto em decises da empresa;
Proprietrios no se expem ao mesmo grau de risco que os acionistas comuns;
Dividendos so Custos Financeiros Fixos.
Clculo Completo da Demonstrao de Resultados do Exerccio (DRE)
Demonstrativo contbil que se destina a evidenciar a formao do resultado lquido em um
exerccio, atravs do confronto de Receitas, Custos e Resultados.
DRE Completo
Margem de
Receita de
Custo Varivel
=
Total
Contribuio
Vendas
Margem de
Custo Fixo
Antes dos Juros
= LAJIR Lucro
e Imposto de Renda
Contribui
o
Total
Despesas com
Lucro Antes do
= LAIR Imposto
LAJIR
de Renda
Juros
Lucro
Imposto de
=
LAIR
Lquido
Renda
Lucro
Dividendos
Disponvel
= LDA aosLucro
Acionistas Comuns
Lquido
Preferenci
ais
Exemplo:
A Industrial Delta apresenta o seguinte DRE:
Receita de Venda:
$ 8.000,00
$ 3.569,00
$ 800,00
Margem de Contribuio:
$ 3.631,00
Custos Fixos
$ 590,00
LAJIR
$ 3.041,00
Despesas Financeiras
$ 956,00
LAIR
$ 2.085,00
$ 708,90
Lucro Lquido
$ 1.376,10
Dividendos Preferenciais
$ 150,00
LDA:
$ 1.226,10
QE =
3041
= 2,48
1226,1
Exerccios
1. Atualmente a empresa Nordeste S/A obtm um lucro operacional (LAJIR) de $10.000 e
possui custos financeiros de $6.000.
Calcule o Grau de Alavancagem Financeira (GAF)?
2. Uma empresa tem o seguinte perfil:
Espera obter um LAJIR de $15.000 no ano corrente
Deve ao mercado $20.000
Os juros so de 10% ao ano
650 aes preferenciais emitidas com previso de pagar $4,75 por ao de dividendos
anuais
Alquota do Imposto de Renda de 40%
Calcular o Grau de Alavancagem Financeira.
3. A Play-More Toys produz bolas de praia inflveis e vende 400.000 unidades por ano. Cada
bola produzida tem custo operacional varivel de $0,84 e vendida por $1,00. Os custos
operacionais fixos so de $28.000. A empresa tem despesa financeira anual de $6.000,
dividendos preferenciais de $2.000 e est sujeita alquota do IR de 40%.
a) Calcule o Grau de Alavancagem Operacional (GAO).
b) Calcule o Grau de Alavancagem Financeira (GAF).