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Qualicorp S.A.
Companhia Aberta de Capital Autorizado Cdigo CVM n 22497
CNPJ: 11.992.680/0001-93
NIRE: 35.300.379.560
Alameda Santos, n 415, 14 andar
01419-002 So Paulo SP
40.864.348 Aes Ordinrias
Valor da Distribuio: R$674.261.742,00
Cdigo ISIN das Aes: BRQUALACNOR6
Cdigo de Negociao das Aes no segmento Novo Mercado da BM&FBOVESPA: QUAL3
Preo por Ao R$16,50
BHCS Fundo de Investimento em Participaes (Veculo Carlyle ou BHCS FIP) e o L2 Participaes Fundo de Investimento em Participaes (L2 FIP e, em conjunto com BHCS FIP, Acionistas Vendedores) esto realizando uma oferta pblica
de distribuio secundria (Oferta) de 34.053.624 aes ordinrias de emisso da Qualicorp S.A. (Companhia) e de titularidade dos Acionistas Vendedores, sendo 3.622.696 aes ordinrias de titularidade do L2 FIP e 30.430.928 aes
ordinrias de titularidade do Veculo Carlyle, todas nominativas, escriturais, sem valor nominal, livres e desembaraadas de quaisquer nus ou gravames (Aes). Para maiores informaes sobre os Acionistas Vendedores, veja a seo
Informaes Relativas Oferta Acionistas Vendedores, na pgina 62 deste Prospecto e Informaes Relativas Oferta Quantidade, Valor e Recursos Lquidos, na pgina 64 deste Prospecto.
As Aes foram ofertadas no Brasil, em mercado de balco no organizado, realizada pelo Banco de Investimentos Credit Suisse (Brasil) S.A. (Coordenador Lder ou Credit Suisse), pelo Bank of America Merrill Lynch Banco Mltiplo S.A. (BofA
Merrill Lynch), pelo Banco Bradesco BBI S.A. (Bradesco BBI) e pelo Goldman Sachs do Brasil Banco Mltiplo S.A. (Goldman Sachs e, em conjunto com o Coordenador Lder, com o BofA Merrill Lynch e com o Bradesco BBI, Coordenadores),
com a participao de determinadas instituies intermedirias autorizadas a operar no mercado de capitais brasileiro, credenciadas junto BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BM&FBOVESPA), convidadas a
participar da Oferta e que aderiram carta convite disponibilizada pelo Coordenador Lder, em 5 de abril de 2012, para efetuar exclusivamente esforos de colocao das Aes junto aos Investidores No Institucionais (Instituies Consorciadas e,
em conjunto com os Coordenadores, Instituies Participantes da Oferta), observado o disposto na Instruo da Comisso de Valores Mobilirios (CVM) n 400, de 29 de dezembro de 2003, conforme alterada (Instruo CVM 400), o esforo de
disperso acionria previsto no Regulamento de Listagem do Novo Mercado da BM&FBOVESPA (Regulamento do Novo Mercado) e demais disposies legais aplicveis. Simultaneamente, foram tambm realizados esforos de colocao das
Aes no exterior pelo Credit Suisse Securities (USA) LLC, pelo Merrill Lynch, Pierce, Fenner & Smith, Incorporated, pelo Bradesco Securities, Inc. e pelo Goldman, Sachs & Co. (Agentes de Colocao Internacional) e determinadas instituies
financeiras foram contratadas, exclusivamente para a colocao de aes junto a investidores institucionais qualificados (qualified institutional buyers), nos Estados Unidos da Amrica, definidos em conformidade com a Rule 144A editado ao amparo
do U.S. Securities Act de 1933, pela Securities and Exchange Commission, dos Estados Unidos da Amrica, conforme alterada (Regra 144A, Securities Act e SEC, respectivamente), nos termos de isenes de registro previstas no Securities Act
e nos regulamentos editados ao amparo do Securities Act, e junto a investidores nos demais pases, fora dos Estados Unidos da Amrica e do Brasil, nos termos do Regulamento S editado pela SEC ao amparo do Securities Act e observada a
legislao aplicvel no pas de domiclio de cada investidor (em conjunto, Investidores Estrangeiros), em ambos os casos, que estejam devidamente registrados na CVM e que invistam no Brasil em conformidade com os mecanismos de
investimento regulamentados pela Resoluo do Conselho Monetrio Nacional n 2.689, de 26 de janeiro de 2000, conforme alterada e pela Instruo da CVM n 325, de 27 de janeiro de 2000, conforme alterada ou pela Lei n 4.131, de 3 de
setembro de 1962, conforme alterada, nos termos do Placement Facilitation Agreement, celebrado entre a Companhia, os Acionistas Vendedores e os Agentes de Colocao Internacional (Oferta).
Nos termos do artigo 24 da Instruo CVM 400, a quantidade total de Aes inicialmente ofertada poder ser acrescida em at 15% (quinze por cento), ou seja, em at 5.108.043 aes ordinrias de emisso da Companhia e de titularidade dos
Acionistas Vendedores, sendo 543.404 aes ordinrias de titularidade do L2 FIP e 4.564.639 aes ordinrias de titularidade do Veculo Carlyle, nas mesmas condies e no mesmo preo das Aes inicialmente ofertadas (Aes do Lote
Suplementar), conforme opo outorgada no Instrumento Particular do Contrato de Coordenao, Garantia Firme de Liquidao e Distribuio Pblica Secundria de Aes Ordinrias de Emisso da Qualicorp S.A., celebrado entre a Companhia, os
Acionistas Vendedores, os Coordenadores e a BM&FBOVESPA, esta como interveniente anuente, (Contrato de Distribuio) pelos Acionistas Vendedores ao Banco de Investimentos Credit Suisse (Brasil) S.A. (Agente Estabilizador), as quais
sero destinadas a atender um eventual excesso de demanda a ser constatado no decorrer da Oferta ("Opo de Aes Suplementares"). Mediante a assinatura do Contrato de Distribuio, o Agente Estabilizador tem o direito exclusivo, por um
perodo de at 30 (trinta) dias contados, inclusive, da data de publicao do Anncio de Incio de Distribuio Pblica Secundria de Aes Ordinrias de emisso da Companhia (Anncio de Incio), de exercer a Opo de Aes Suplementares, no
todo ou em parte, em uma ou mais vezes, aps notificao aos demais Coordenadores, desde que a deciso de sobrealocao das aes ordinrias de emisso da Companhia e de titularidade dos Acionistas Vendedores tenha sido tomada em
comum acordo entre os Coordenadores no momento da fixao do Preo por Ao (conforme definido abaixo).
Adicionalmente, sem prejuzo do exerccio da Opo de Aes Suplementares, nos termos do 2, do artigo 14, da Instruo CVM 400, a quantidade de Aes inicialmente ofertadas foi, a critrio dos Acionistas Vendedores, em comum acordo com
os Coordenadores, acrescida em 20% (vinte por cento) do total de Aes inicialmente ofertadas, ou seja, em 6.810.724 aes ordinrias de emisso da Companhia e de titularidade dos Acionistas Vendedores, sendo 724.539 aes ordinrias de
titularidade do L2 FIP e 6.086.185 aes ordinrias de titularidade do Veculo Carlyle, nas mesmas condies e no mesmo preo das Aes inicialmente ofertadas (Aes Adicionais).
O Preo por Ao (conforme abaixo definido) foi fixado aps a concluso do procedimento de coleta de intenes de investimento realizado com Investidores Institucionais (conforme definido neste Prospecto) pelos Coordenadores no Brasil e pelos
Agentes de Colocao Internacional no exterior, em conformidade com o artigo 44 da Instruo CVM 400 (Procedimento de Bookbuilding). Nos termos do inciso III, do 1, do artigo 170, da Lei n 6.404, de 15 de dezembro de 1976, conforme
alterada (Lei das Sociedades por Aes), a escolha do critrio para determinao do Preo por Ao encontra-se justificada pelo fato de que o Preo por Ao no promover a diluio injustificada dos atuais acionistas da Companhia e de que as
Aes foram distribudas por meio de oferta pblica, em que o valor de mercado das Aes foi aferido tendo como parmetro (i) a cotao das aes de emisso da Companhia na BM&FBOVESPA; e (ii) o resultado da realizao do Procedimento de
Bookbuilding, que reflete o valor pelo qual os Investidores Institucionais (conforme definido neste Prospecto) apresentaram suas intenes de investimento no contexto da Oferta. Os Investidores No Institucionais (conforme definido abaixo) no
participaram do Procedimento de Bookbuilding, e, portanto, no participaram da fixao do Preo por Ao.
Preo (R$)(1)
16,50
674.261.742,00
674.261.742,00
Oferta
Por Ao
Oferta
Total
____________________
(1)
Com base no Preo por Ao indicado acima.
(2)
Sem considerar as Aes do Lote Suplementar.
(3).
Sem deduo das despesas da Oferta.
O BHCS FIP obteve na forma de seu regulamento, autorizao para a alienao das Aes de sua titularidade, por meio da Oferta, em assembleia geral de cotistas, realizada em 1 de maro de 2012. Adicionalmente, nos termos do regulamento do
BHCS FIP, no h previso acerca da obrigatoriedade de aprovao do Preo por Ao (conforme abaixo definido) em assembleia geral de cotista do referido fundo. Igualmente, o L2 FIP obteve, na forma de seu regulamento, autorizao para a
alienao das Aes de sua titularidade, por meio da Oferta, em assembleia geral de cotistas, realizada em 1 de maro de 2012. Adicionalmente, nos termos do regulamento do L2 FIP, no h previso acerca da obrigatoriedade de aprovao do
Preo por Ao (conforme definido abaixo) em assembleia geral de cotistas. A quantidade de Aes alienadas na Oferta pelos Acionistas Vendedores e o Preo por Ao foram definidos com base no resultado do Procedimento de Bookbuilding,
observados os regulamentos dos Acionistas Vendedores e conforme deliberaes tomadas em suas respectivas assembleias de quotistas realizadas em 1 de maro de 2012.
Exceto pelo registro da Oferta pela CVM, os Acionistas Vendedores e os Coordenadores no pretendem realizar nenhum registro da Oferta ou das Aes nos Estados Unidos da Amrica e nem em qualquer agncia ou rgo regulador do mercado
de capitais de qualquer outro pas.
Admitiu-se para determinada espcie de investidor o recebimento de reservas, a partir da data indicada no Aviso ao Mercado (conforme definido neste Prospecto) e neste Prospecto, para aquisio das Aes, as quais somente sero confirmadas
pelo adquirente aps o incio do perodo de distribuio.
A Oferta foi previamente submetida anlise da ANBIMA Associao Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais e da CVM, por meio do convnio celebrado entre a CVM e a ANBIMA.
A Oferta foi registrada pela CVM em 18 de abril de 2012, sob o n CVM/SRE/SEC/2012/001.
O REGISTRO DA PRESENTE OFERTA NO IMPLICA, POR PARTE DA CVM, GARANTIA DA VERACIDADE DAS INFORMAES PRESTADAS OU JULGAMENTO SOBRE A QUALIDADE DA COMPANHIA EMISSORA, BEM COMO
SOBRE AS AES A SEREM DISTRIBUDAS.
Este Prospecto no deve, em nenhuma circunstncia, ser considerado uma recomendao de compra das Aes. Ao decidir por investir nas Aes, potenciais investidores devem realizar sua prpria anlise e avaliao da condio financeira da
Companhia, de suas atividades e dos riscos decorrentes do investimento nas Aes.
Os investidores devem ler as sees Principais Fatores de Risco Relativos Companhia e Fatores de Risco Relacionados s Aes e Oferta, comeando nas pginas 42 e 100 deste Prospecto, bem como nos itens 4.1 e 5.1 do nosso
Formulrio de Referncia, incorporado por referncia a este Prospecto, para cincia de certos fatores de risco que devem ser considerados com relao nossa Companhia, Oferta e ao investimento nas Aes.
Coordenadores
Coordenadores Globais
Coordenador Lder e
Agente Estabilizador
A data deste Prospecto Definitivo 17 de abril de 2012.
NDICE
DEFINIES....................................................................................................................................... 7
INFORMAES CADASTRAIS DA COMPANHIA ......................................................................... 28
CONSIDERAES SOBRE ESTIMATIVAS E DECLARAES FUTURAS ................................. 30
SUMRIO DA COMPANHIA ............................................................................................................ 32
VISO GERAL ................................................................................................................................. 32
CRESCIMENTO DO MERCADO DE ASSISTNCIA SADE PRIVADA NO BRASIL ................................... 34
VANTAGENS COMPETITIVAS ............................................................................................................. 35
ESTRATGIA DE CRESCIMENTO ........................................................................................................ 38
EVENTOS RECENTES ....................................................................................................................... 40
GRUPO CARLYLE ............................................................................................................................ 41
NOSSO HISTRICO, ESTRUTURA E INFORMAES CORPORATIVAS .................................................... 41
PRINCIPAIS FATORES DE RISCO RELATIVOS COMPANHIA .............................................................. 42
APRESENTAO DAS INFORMAES FINANCEIRAS ........................................................................... 44
NOSSAS DEMONSTRAES FINANCEIRAS HISTRICAS ..................................................................... 45
DEMONSTRAES E INFORMAES FINANCEIRAS ADICIONAIS .......................................................... 45
SUMRIO DA OFERTA ................................................................................................................... 47
INFORMAES RELATIVAS OFERTA ...................................................................................... 61
COMPOSIO DO CAPITAL SOCIAL DA COMPANHIA .......................................................................... 61
ALOCAO DOS RECURSOS DA OFERTA .......................................................................................... 61
ACIONISTAS VENDEDORES .............................................................................................................. 62
DESCRIO DA OFERTA .................................................................................................................. 62
PREO POR AO ........................................................................................................................... 63
QUANTIDADE, VALOR E RECURSOS LQUIDOS .................................................................................. 64
COTAO E ADMISSO NEGOCIAO DE AES NA BM&FBOVESPA ......................................... 64
CUSTOS DE DISTRIBUIO ............................................................................................................... 66
APROVAES SOCIETRIAS ............................................................................................................ 66
PBLICO ALVO DA OFERTA ............................................................................................................. 67
PROCEDIMENTOS DA OFERTA .......................................................................................................... 67
OFERTA DE VAREJO ........................................................................................................................ 67
OFERTA INSTITUCIONAL................................................................................................................... 71
PRAZO DE DISTRIBUIO ................................................................................................................. 71
CONTRATO DE DISTRIBUIO E PLACEMENT FACILITATION AGREEMENT ........................................... 72
DEFINIES
Neste Prospecto, utilizamos os termos Companhia, Ns, nosso e nossa para nos referirmos
Qualicorp S.A. e suas subsidirias e coligadas, salvo se de outra forma indicado. Os termos
indicados abaixo tero o significado a eles atribudos neste Prospecto e no Formulrio de
Referncia, incorporado por referncia a este Prospecto, conforme aplicvel.
Acionistas Vendedores
Aes
DEFINIES
Administradora de
Benefcios
Admisso Negociao
Afinidades
Afinidade Administradora
AGE
Agente Estabilizador
Agentes de Colocao
Internacional
Amenti
ANBIMA
ANS
Anncio de Encerramento
Anncio de Incio
DEFINIES
Aprovaes Societrias
Associao Profissional
e/ou Entidade de Classe
Associados
Aviso ao Mercado
DEFINIES
Beneficirios
BM&FBOVESPA
Bradesco BBI
Brasil ou Pas
Brder SP
Brder Corretora
CAGR
CDI
CFM
CMN
CNAS
CNSP
Cdigo ANBIMA
Companhia
Qualicorp S.A.
Conectividade
Conselho de Administrao
Constituio Federal
10
DEFINIES
Contrato de Estabilizao
Controladas
Convergente
Coordenador Lder
Coordenadores
COPOM
CPC
Corporativo e Outros
CSLL
CVM
11
DEFINIES
Data de Liquidao
D&O
Direitos de Estipulao
Divicom Administradora
Divicom Gesto
EBITDA
12
DEFINIES
EBITDA Ajustado
E&O
Equilibrar Corretora
Estatuto Social
FENACOR
FGTS
FGV
Formulrio de Referncia
FUNENSEG
13
DEFINIES
General Atlantic
Goldman Sachs
Governo Federal
Grupo Carlyle
IASB
IBGE
IBGC
IFRS
IGP-M
INPI
Instituio Financeira
Escrituradora
Instituies Consorciadas
14
DEFINIES
Investidores Estrangeiros
Investidores Institucionais
Investidores No
Institucionais
IPCA
15
DEFINIES
IRB
IRPJ
JUCESP
L2 FIP
Lei n 9.656/98
Margem EBITDA
Medlink
Newport
Novo Mercado
NWP
Oferta
16
DEFINIES
Oferta Institucional
Opo de Aes
Suplementares
17
DEFINIES
Operadoras ou Operadoras
de Planos de Assistncia
Sade
Pedido de Reserva
Perodo de Reserva
Pessoas Vinculadas
PIAC
PIB
Placement Facilitation
Agreement
18
DEFINIES
Plano de Sade
PMA
PNAD
Prticas Contbeis
Adotadas no Brasil ou BR
GAAP
PraxiSolutions
Prazo da Oferta
Prazo de Distribuio
19
DEFINIES
Preo por Ao
PREVIC
Priority
20
DEFINIES
Procedimento de
Bookbuilding
Prospecto Definitivo
Prospecto Preliminar ou
Prospecto
Publicaes
21
DEFINIES
Pblico Alvo
Qualicorp Administrao e
Servios
Qualicorp Consultoria
Qualicorp Administradora
de Benefcios
Qualicorp Corretora de
Seguros
Qualicorp Participaes
Real, reais ou R$
Regime de Colocao
Garantia Firme de
Liquidao
22
DEFINIES
mercado das Aes, limitado ao Preo por Ao, sem prejuzo das
atividades previstas no Contrato de Estabilizao.
Regra 144A
Regulamento de
Arbitragem
Regulamento do Novo
Mercado
Regulamento S
Rentabilidade futura
23
DEFINIES
Restries Venda de
Aes (Lock-Up)
24
DEFINIES
25
DEFINIES
Sade Suplementar ou
Servios de Sade
Suplementar
SEC
Securities Act
SUS
SUSEP
Taxa DI
26
DEFINIES
TPA
Unni
Vectorial Consultoria
Vectorial Corretora
Veracidade das
Informaes
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Qualicorp S.A.
Sede
A Diretoria de Relaes com Investidores da Companhia localizase na Alameda Santos, n 415, 14 andar (parte), e o responsvel
por essa diretoria o Sr. Wilson Olivieri. O telefone da Diretoria de
Relaes com Investidores (11) 3191-4040 e o seu endereo
eletrnico ri@qualicorp.com.br.
Auditores Independentes
da Companhia
Banco Escriturador
Website da Companhia
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Informaes Adicionais
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inadimplncia no pagamento dos prmios dos planos de assistncia sade que enviamos
a nossos Beneficirios; e
O investidor deve estar ciente de que os fatores mencionados acima, alm de outros discutidos
neste Prospecto, podero afetar nossos resultados futuros e podero levar a resultados diferentes
daqueles expressos nas declaraes prospectivas que fazemos neste Prospecto. Tais estimativas
referem-se apenas data em que foram expressas, sendo que ns e os Coordenadores no
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31
SUMRIO DA COMPANHIA
Este Sumrio apenas um resumo das informaes da Companhia. As informaes
completas sobre a Companhia esto no Formulrio de Referncia, leia-o antes de aceitar a
Oferta.
Atestamos que as informaes includas neste sumrio da Companhia so consistentes com nosso
Formulrio de Referncia, nos termos da alnea II do 3 do artigo 40 da Instruo CVM 400.
VISO GERAL
Somos um dos lderes no Brasil na administrao, gesto e vendas de Planos de Sade coletivos,
empresariais e coletivos por adeso, conforme dados da ANS, e prestamos servios em sade,
atendendo aproximadamente 3,8 milhes de Beneficirios em 31 de dezembro de 2011. O Grupo
Qualicorp, atualmente integrado pela Companhia e pelas sociedades que controla, iniciou suas
atividades em 1997 com o objetivo de ampliar o acesso da populao assistncia mdica
privada, sade com qualidade, preos e condies favorveis. Adotamos uma abordagem
inovadora na administrao e gesto de benefcios em sade, combinando venda e ps-venda,
por meio de uma gama de solues administrativas, financeiras, operacionais e comerciais,
visando agregar valor na prestao de servios para nossos clientes, consumidores e parceiros
(que, separada e conjuntamente, incluem Beneficirios, Associaes Profissionais e/ou Entidades
de Classe, Empresas, rgos Governamentais e Operadoras de Planos de Assistncia Sade).
No desenvolvimento de nosso modelo de negcio, no incorremos em riscos atuariais, de
cobertura mdico assistencial ou de reembolso de despesas mdicas. A escala significativa do
nosso negcio, atualmente suportada por aproximadamente 3,8 milhes de clientes, distribudos
em 18 estados brasileiros, concentrados, sobretudo na Regio Sudeste, em especial nos Estados
do Rio de Janeiro e So Paulo, que correspondem em conjunto a aproximadamente 96,3% de
nossos clientes, permite-nos negociar com as Operadoras preos e condies mais favorveis em
prol dos nossos Beneficirios.
A demanda por Planos de Sade vem crescendo rapidamente no Brasil, em resposta a uma srie
de fatores, apesar do atual ambiente macroeconmico desfavorvel, porm com o aumento da
criao de empregos formais e de profissionais liberais, crescente poder aquisitivo, envelhecimento
da populao e um histrico de limitaes na qualidade e no acesso a servios pblicos de sade.
Tal demanda, aliada a um histrico de limitaes de acesso a Planos Privados de Sade
individuais ou familiares (principalmente em razo de preos, qualidade e disponibilidade), resultou
em um forte crescimento da nossa base de Beneficirios nos ltimos anos. Nosso objeto social
participar, como scia ou acionista, em outras sociedades, simples ou empresrias, e em
empreendimentos comerciais de qualquer natureza tendo em vista principalmente oferecer
populao Planos de Sade que atendam s suas necessidades com qualidade e com preos
acessveis. Nossos servios incluem a contratao, comercializao e administrao de benefcios
em sade, consultoria de gesto de benefcios em sade, servios de administrao terceirizada
(TPA) e de tecnologia de informao aplicada assistncia sade. Prestamos esses servios por
meio dos dois segmentos descritos a seguir:
Segmento Afinidades (Planos Coletivos por Adeso). Negociamos contratos com Operadoras
atravs de solues em sade customizadas para os Associados das Associaes Profissionais
e/ou Entidades de Classe. Nossos Beneficirios podem economizar at 50% em relao ao valor
que pagariam por um plano de sade individual ou familiar similar. Alm disso, atuamos como
corretores exclusivos na comercializao desses planos de sade junto a esses Beneficirios.
Oferecemos tambm servios especializados e personalizados (i) aos Beneficirios: incluso e
movimentao cadastral junto s Operadoras, faturamento e cobrana de mensalidades,
atendimento para soluo de questes administrativas e servios de conciergeria; (ii) s
Associaes Profissionais e/ou Entidades de Classe: terceirizao de servios operacionais,
financeiros e comerciais, desonerando-as de prestar tais servios, alm da criao de incentivos a
32
SUMRIO DA COMPANHIA
33
SUMRIO DA COMPANHIA
34
SUMRIO DA COMPANHIA
assistncia privada sade por meio de um empregador, ter acesso a Planos de Sade Individual
ou custe-los. Os Planos de Sade do segmento Afinidades so classificados como planos
coletivos por adeso pela ANS, sendo que as Associaes Profissionais e/ou Entidades de Classe
tm como sua responsabilidade defender ou tutelar diretamente, ou por meio de uma
Administradora de Benefcios, os interesses de seus Beneficirios em negociaes com as
Operadoras.
A partir de julho de 2009, as primeiras regulamentaes especficas para o mercado do segmento
Afinidades e para as Administradoras de Benefcios foram aprovadas pela ANS. A regulamentao
adotou padres claros e rgidos para a definio de quais tipos de pessoas jurdicas estariam aptas
e elegveis contratao de planos coletivos por adeso, no caso as Associaes Profissionais e
Entidades de Classe. Alm disso, estabeleceu-se que determinados servios administrativos e
operacionais relacionados aos planos oferecidos deveriam ser necessariamente prestados aos
Beneficirios pela prpria Associao Profissional e/ou Entidade de Classe (se esta dispuser dos
recursos, infraestrutura e capacidade necessrias) ou por uma Administradora de Benefcios, como
ns. Acreditamos que o novo marco regulatrio posiciona os planos coletivos por adeso como a
opo preferencial de acesso ao sistema de sade privado para a populao que no possui
assistncia sade patrocinada por um empregador. Adicionalmente, incentiva o desenvolvimento
do mercado de gesto de benefcios e refora o nosso posicionamento competitivo no mercado em
que atuamos.
VANTAGENS COMPETITIVAS
Acreditamos que as seguintes vantagens competitivas so fundamentais ao nosso sucesso:
Modelo nico de negcio que gera valor a todos os envolvidos. Nosso modelo de negcio
nico no segmento de planos coletivos por adeso cria valor mensurvel para todas as partes
envolvidas:
(i) Beneficirios. Ao adquirir planos de assistncia sade por nosso intermdio no segmento
Afinidades, os nossos Beneficirios conseguem:
(ii) Operadoras. Ao trabalhar conosco como parceiros na volumosa distribuio de seus planos
coletivos por adeso, as Operadoras passam a ter:
acesso a nossa rede de distribuio de produtos com alta capacidade de vendas a nvel
nacional;
carteira de clientes mais estvel e lucrativa, com perfis de risco mais baixos e menores
ndices de sinistralidade, devido a caractersticas demogrficas e utilizao mdica diluda,
alm da reduo de inadimplncia devido ao nosso gerenciamento do processo de
cobrana, associado ao fato de que assumir o risco da inadimplncia nos 30 dias iniciais
nos contratos coletivos nos quais a Qualicorp Administradora de Benefcios a estipulante
(Art. 5 da RN196);
35
SUMRIO DA COMPANHIA
maior reteno de sua carteira de clientes em decorrncia do alto nvel dos servios
prestados por ns.
(iii) Associaes Profissionais e/ou Entidades de Classe. Por meio de nosso relacionamento,
as Associaes Profissionais e/ou Entidades de Classe parceiras so capazes de:
reter e aumentar sua base de Associados, oferecendo a estes uma gama de Planos de
Sade atraentes e acessveis, com preos menores em virtude da nossa gesto, bem
como a diluio de riscos com diversas outras Associaes Profissionais e/ou Entidades
de Classe;
criar fluxos importantes de receita recorrente por meio dos repasses financeiros
decorrentes da comercializao dos Planos de Sade aos seus Associados; e
Escala significativa com posio de liderana nos mercados mais atrativos do Brasil. Com
aproximadamente 3,8 milhes de Beneficirios em 31 de dezembro de 2011, acreditamos ser a
maior corretora de seguros de sade e prestadora de servios de administrao de benefcios de
sade em planos coletivos por adeso no Brasil. Ao negociar com as Operadoras, agrupamos
nossos Beneficirios (independentemente da vinculao a determinada Associao Profissional
e/ou Entidade de Classe) e negociamos em nome de um nico grupo de vidas. Em razo da nossa
escala, temos maior poder de negociao para obter condies mais atrativas junto s
Operadoras, criando em ltima instncia mais valor aos nossos Beneficirios. Alcanamos posio
de liderana (em termos de nmero de Beneficirios) nos maiores mercados brasileiros de
assistncia sade, os Estados de So Paulo e Rio de Janeiro, que representaram
aproximadamente 33,1% e 11,3% do PIB brasileiro em 2010, respectivamente. Continuaremos a
crescer nessas regies na medida em que a penetrao dos Planos de Sade aumente. Alm
disso, nosso relacionamento com as Operadoras, o reconhecimento da nossa marca e capacidade
de distribuio, administrao e gesto nos posiciona favoravelmente para atender crescente
demanda por Planos de Sade para o segmento Afinidades e clientes corporativos em novos
mercados. Fomos capazes de utilizar essas capacidades, por exemplo, para expandir com sucesso
para novos mercados, incluindo Bahia, Minas Gerais, Cear, Pernambuco e Distrito Federal.
Ausncia de risco atuarial ou de reembolso. Diferentemente do que ocorre com as Operadoras,
que assumem risco atuarial ao vender Planos de Sade, nosso negcio no implica assumir
qualquer risco atuarial. Alm disso, diferentemente do que ocorre com Prestadores de Servios de
Sade, que prestam assistncia mdica e esto expostos a riscos de reembolso de despesas
mdicas pelas Operadoras, nosso negcio no implica assumir quaisquer desses riscos.
Acreditamos que nossa posio, em relao s Operadoras, Beneficirios e prestadores de
servios de sade, sem assuno de risco atuarial ou de reembolso, seja nica, o que nos
posiciona de forma singular no mercado brasileiro de assistncia sade. Ao mesmo tempo,
mantendo sempre o foco em parceria com Operadoras e Prestadores de Servios de Sade,
impulsionamos a criao de novos mercados e oportunidades de crescimento futuras que gerem
ganhos e sinergias s Operadoras e aos Prestadores de Servios de Sade. Vale ressaltar que
apesar de no assumirmos qualquer risco atuarial, auxiliamos sobremaneira nossas operadoras
parceiras a administrar e controlar seus custos atuariais atravs da manuteno de uma equipe
especializada interna focada em aplicar tcnicas de controle de custos mdicos de forma a manter
a sinistralidade de nossos parceiros sob controle.
Relacionamento de alta qualidade com clientes e alto ndice de fidelidade. Em 31 de
dezembro de 2011, tnhamos uma base de clientes altamente diversificada que inclua
aproximadamente 1,4 milho de Beneficirios em nosso segmento Afinidades, por meio de 231
Associaes Profissionais e/ou Entidades de Classe, e mais de 1.443 empresas e rgos
Governamentais em nosso segmento Corporativo e Outros. Temos relacionamento com as
36
SUMRIO DA COMPANHIA
principais Associaes Profissionais e/ou Entidades de Classe representativas das mais diversas
categorias profissionais, classistas e setoriais, em diferentes regies do Pas, incluindo a CAASP
OAB-SP Caixa de Assistncia dos Advogados de So Paulo, ANPT Associao Nacional dos
Procuradores do Trabalho, AFPESP Associao dos Funcionrios Pblicos do Estado de So
Paulo, CRA/RJ Conselho Regional de Administrao do Rio de Janeiro, Abrigo do Marinheiro,
CAARJ OAB-RJ - Caixa de Assistncia dos Advogados do Rio de Janeiro, AMB Associao
Mdica Brasileira, ANAMATRA Associao Nacional dos Magistrados da Justia do Trabalho,
FECOMBASE - Federao dos Empregados no Comrcio dos Estados da Bahia e Sergipe, OABPE CAAPE Caixa de Assistncia dos Advogados de Pernambuco, COREN/PE Conselho
Regional de Enfermagem de Pernambuco, CORECON/MG Conselho Regional de Economia de
Minas Gerais, MTUA Caixa de Assistncia dos Profissionais dos CREAs, AJUFE - Associao
dos Juzes Federais, STJ - Superior Tribunal de Justia. Nossos clientes do segmento Corporativo
e Outros provm de empresas nacionais e multinacionais de destaque e de importantes rgos
governamentais, tais como Citigroup, Cargill e Instituto de Assistncia Mdica do Servidor Pblico
Estadual (IAMSPE). Em decorrncia da gama de servios diferenciados e de alto valor agregado
que oferecemos, ns nunca perdemos, desde nossa constituio, um relacionamento com
Associao Profissional e/ou Entidade de Classe dentro de nosso segmento Afinidades, bem como
apresentamos altas taxas de reteno de clientes em nosso segmento Corporativo e Outros.
Abordagem personalizada e customizada na prestao de servios de assistncia sade a
companhias e a pequenas e mdias empresas (PMEs). Em nosso segmento Corporativo e
Outros, prestamos servios de consultoria de benefcios e corretagem a companhias nacionais e
multinacionais lderes que atuam no Brasil, visando assegurar que a assistncia sade de seus
funcionrios seja prestada de forma eficaz e com eficincia de custo. Diferenciamo-nos por meio
da prestao de servios personalizados e de valor agregado com base em inteligncia de
mercado e anlises de dados, assim como por meio de nossos amplos relacionamentos com as
Operadoras. Oferecemos aos nossos clientes empresariais uma anlise abrangente das opes
disponveis para benefcios em sade a seus funcionrios, desenvolvendo e implementando novos
produtos de modo a atender as suas necessidades especficas. Tambm adotamos uma
abordagem consultiva com relao corretagem de Planos de Sade para PMEs com at 400
Beneficirios, com uma estratgia de distribuio diferenciada que acreditamos melhor atender s
necessidades dessa base de clientes mais fragmentada. Temos obtido sucesso em alavancar a
nossa equipe de vendas do segmento Corporativo para atingir PMEs, apresentando uma carteira
de 48,3 mil Beneficirios neste segmento em 31 de dezembro de 2011. Acreditamos oferecer
vantagens significativas s Operadoras nesse segmento, em vista dos desafios de oferecer Planos
de Sade a clientes de menor porte.
Plataforma de tecnologia de informao (TI) proprietria e de qualidade superior que opera
como canal de troca de dados e informaes mdicas. Investimos fortemente em infraestrutura
de TI ao longo de nossa histria. Acreditamos que nossa plataforma de TI e nossa capacidade
operacional representam um diferencial que nos permite oferecer servios de alto padro e
proporcionar s Operadoras dados que auxiliam em suas tcnicas atuariais. Em nossa posio na
cadeia de sade servimos Operadoras, Beneficirios e prestadores de servios mdicos, o que nos
permite atuar como um canal para troca de informaes mdicas e dados, ao mesmo tempo em
que mantemos padres de segurana e privacidade. Acreditamos que nossa posio na cadeia de
sade, juntamente com os dados que coletamos e nossa capacidade analtica, oferecem valor
substancial aos nossos clientes e parceiros. Algumas das Associaes Profissionais e/ou
Entidades de Classe com as quais mantemos relacionamento auferiram benefcios diretos
advindos dos nossos processos de inteligncia de negcios, que lhes confere acesso a uma base
transparente, abrangente e atualizada dos dados de seus Associados. A aquisio da Medlink
apenas mais uma maneira de demonstrar de que acreditamos na importncia do adequado
gerenciamento da tecnologia de informao na rea de sade no Brasil.
Slido perfil financeiro e crescimento excepcional aliado alta e recorrente lucratividade.
Nosso perfil financeiro se baseia em um modelo de receita recorrente que tem demonstrado
crescimento, lucratividade e gerao de fluxo de caixa excepcionais, sem a assuno de quaisquer
riscos atuariais ou de reembolso. No exerccio encerrado em 31 de dezembro de 2011, nossa
receita operacional lquida apresentou um crescimento de 43,8% quando comparada com nossas
informaes financeiras pro forma no auditadas referentes aos resultados do exerccio encerrado
em 31 de dezembro de 2010. No mesmo perodo nosso EBITDA Ajustado apresentou um
crescimento de 44,4%. Nosso EBITDA Ajustado possui uma alta taxa de converso em fluxo de
caixa livre em virtude das reduzidas exigncias de capital regulatrio, baixa necessidade de
investimentos de capital e a dinmica de capital de giro negativo do nosso modelo de negcios.
37
SUMRIO DA COMPANHIA
ESTRATGIA DE CRESCIMENTO
Nosso objetivo continuar sendo o lder no Brasil na gesto de Planos de Sade coletivos,
empresariais e por adeso, e prestadores de servios em sade. Os principais componentes da
nossa estratgia de crescimento so caracterizados por:
Expanso da base de Beneficirios por meio do aumento da penetrao nas Associaes
Profissionais e/ou Entidades de Classe com as quais j possumos relacionamento. Em 31
de dezembro de 2011 possuamos aproximadamente 1,4 milho de Beneficirios no segmento
Afinidades, distribudos entre 231 Associaes Profissionais e/ou Entidades de Classe parceiras.
Apesar de nossa atual escala, acreditamos que existe um potencial de crescimento significativo
junto nossa base de Associaes Profissionais e/ou Entidades de Classe. Nesse sentido,
possumos uma base de dados com aproximadamente 8 milhes de Beneficirios potenciais no
segmento Afinidades, sobre a qual aplicamos tcnicas analticas avanadas para identificar, por
meio de estratgias de marketing, o produto que melhor se ajusta ao perfil de cada Beneficirio
potencial, bem como para expandir o nmero de Beneficirios potenciais em nossa base de dados.
Alm disso, estamos focados em aumentar a variedade de Planos de Sade que oferecemos para
nossas Associaes Profissionais e/ou Entidades de Classe com o objetivo de incluir opes de
menor custo e que possam atender a um pblico maior.
Dar continuidade expanso da base de Associados das Associaes Profissionais e/ou
Entidades de Classe com as quais possumos relacionamento. Acreditamos que muitas
Associaes Profissionais e/ou Entidades de Classe no so capazes de identificar novos
Associados de forma eficaz, e que esses potenciais Associados no esto suficientemente
conscientes dos benefcios oriundos da adeso a tais Associaes Profissionais e/ou Entidades de
Classe. Em nossa base de dados proprietria, que contm aproximadamente 8 milhes de nomes,
h clientes em potencial que no so atualmente Associados de Associaes Profissionais e/ou
Entidades de Classe, apesar de sua elegibilidade. Nossa marca Qualicorp, as ofertas
abrangentes de Planos de Sade a preos acessveis, a alta qualidade dos servios a
Beneficirios, bem como nossa experincia de marketing nos permitem atrair essas pessoas
elegveis e motiv-las a aderir s Associaes Profissionais e/ou Entidades de Classe com as
quais mantemos relaes. Com a adeso de novos Associados a tais Associaes Profissionais
e/ou Entidades de Classe, aumentamos o pblico alvo de potenciais Beneficirios em nossas
ofertas, contribuindo para o nosso crescimento e sucesso.
Desenvolver relacionamentos com novas Associaes Profissionais e/ou Entidades de
Classe. Em 31 de dezembro de 2011, possuamos fortes relacionamentos com 231 Associaes
Profissionais e/ou Entidades de Classe por todo o Brasil, o que representa um aumento de mais de
2,7 vezes sobre o nmero de Associaes Profissionais e/ou Entidades de Classe com que
tnhamos relacionamento no final de 2009. Planejamos alavancar a nossa posio de liderana no
mercado, o reconhecimento da nossa marca, o histrico de atendimento eficaz aos nossos clientes
e nossa slida reputao para continuar aumentando o nmero de Associaes Profissionais e/ou
Entidades de Classe que atendemos no segmento Afinidades. Possumos uma equipe de vendas
especializada que administra nossos relacionamentos com as Associaes Profissionais e/ou
Entidades de Classe parceiras e que trabalha proativamente em novas parcerias com Associaes
Profissionais e/ou Entidades de Classe em todo o Pas. Capitalizaremos nossos relacionamentos
existentes com cada Associao Profissional e/ou Entidade de Classe de forma a expandir para
outras reas geogrficas onde existam pessoas da mesma categoria profissional, classista ou
setorial.
Expanso geogrfica para novos mercados no Brasil. Tendo em vista a nossa infraestrutura
altamente escalonvel, slida reputao e ampla experincia no segmento Afinidades, acreditamos
ser capazes de ingressar em novos mercados de forma rpida e eficaz. Apresentamos um histrico
de sucesso na expanso de nossos negcios alm dos mercados dos Estados de So Paulo e Rio
38
SUMRIO DA COMPANHIA
39
SUMRIO DA COMPANHIA
EVENTOS RECENTES
Em 26 de julho de 2011, a Qualicorp Corretora de Seguros adquiriu 80% das quotas
representativas do capital social da PraxiSolutions Consultoria de Negcios e Corretora de Seguros
Ltda., corretora de seguros especializada no desenvolvimento e distribuio de seguros
massificados atravs dos canais de varejo de seus clientes, distribudos em mais de 2.000 lojas
varejistas presentes em 18 Estados do Brasil, como parte da estratgia da Companhia de capturar
oportunidades de vendas de produtos diferenciados, tais como: seguros de vida, capitalizao,
seguros residenciais, garantia estendida, seguros de proteo financeira, entre outros.
Em 17 de outubro de 2011, a Qualicorp Corretora de Seguros firmou Instrumento Particular de
Cesso e Transferncia de Direitos e Obrigaes e Outras Avenas com a Newport Consultoria e
Corretora de Seguros Ltda. e NWP Assessoria em Negcios Comerciais e Corretagem de Seguros
Ltda. (Grupo Newport), tendo por objeto a cesso e transferncia, para a Qualicorp Corretora de
Seguros, dos direitos e obrigaes oriundos dos contratos nos quais o Grupo Newport atua como
corretor de planos privados de assistncia sade na modalidade Coletivo Empresarial, de forma
que a Qualicorp Corretora de Seguros assumiu as posies/relaes jurdicas anteriormente
ocupadas pelo Grupo Newport.
Em 22 de dezembro de 2011, a Qualicorp Administradora de Benefcios e Qualicorp Corretora de
Seguros celebraram Contrato de Cesso e Transferncia de Direitos e Obrigaes e Outras
Avenas com a Afinidade Administradora de Benefcios Ltda. e com a Equilibrar Corretora de
Seguros Ltda. (Grupo Afinidades), tendo por objeto o compromisso de cesso e transferncia,
para a Qualicorp Administradora de Benefcios e para a Qualicorp Corretora de Seguros de acordo
com a rea de atuao de cada uma, sujeito ao cumprimento e verificao de determinadas
condies previstas no referido contrato, dos direitos e obrigaes oriundos dos contratos nos
quais o Grupo Afinidades exerce as atividades de (a) administradora de planos de sade, na
modalidade Coletivo por Adeso e (b) corretora de planos privados de assistncia sade na
modalidade Coletivo Empresarial, de forma que a Qualicorp Administradora de Benefcios e/ou a
Qualicorp Corretora de Seguros possam vir a assumir as posies/relaes jurdicas anteriormente
ocupadas pelo Grupo Afinidades.
Recentemente, em outubro de 2011 e em maro de 2012, firmamos parceria comercial com a
Bradesco Sade S.A. e Amil Participaes S.A., respectivamente, para a distribuio de planos de
assistncia sade no segmento coletivo por adeso.
Em 10 de abril de 2012, em linha com a estratgia de capturar oportunidades de vendas e
penetrao no segmento Coletivo por Adeso, a Qualicorp Corretora de Seguros e a Qualicorp
Administradora de Benefcios celebraram Contrato de Compra e Venda de Quotas e Outras Avenas
com os Srs. Mauro Luis Lapa e Silva e Ocimar Lima Duarte, visando a aquisio das seguintes
participaes societrias: (a) 25% das quotas representativas do capital social das sociedades PS
Padro Administradora de Benefcios Ltda. (Padro Administradora), Padro Administrao e
Corretagem de Seguros Ltda. (Padro Corretora) e PS Brasil Administrao e Corretagem de
Seguros Ltda. (PS Corretora) (sociedades integrantes do Grupo Padro), detidas pelo Sr. Mauro
40
SUMRIO DA COMPANHIA
Luis Lapa e Silva; e (b) 100% das quotas representativas do capital social da Voloto Consultoria
Empresarial Ltda., sociedade holding detentora de 75% do capital social do Grupo Padro, detidos
pelo Sr. Ocimar Lima Duarte (Operao). O valor da Operao de aquisio de R$ 180 milhes,
sujeito aos ajustes de preo previstos no contrato de compra e venda em decorrncia do valor de
dvida lquida do Grupo Padro a ser apurado com base na data de fechamento da Operao e a
confirmao do faturamento efetivo do Grupo Padro. A consumao da Operao ainda est sujeita
a certas condies usuais para transao dessa natureza, tais como, a realizao de auditoria legal,
contbil e financeira, que dever ser finalizada em prazo no superior a 6 (seis) meses, e a
aprovao pela Agncia Nacional de Sade Suplementar ANS. Alm disso, a Operao ser
submetida anlise das Autoridades de Defesa da Concorrncia do Brasil (incluindo o Conselho
Administrativo de Defesa de Concorrncia CADE), conforme determina a legislao aplicvel. O
Grupo Padro administra atualmente aproximadamente 84 mil vidas exclusivamente no segmento
coletivo por adeso, com mais de R$ 140 milhes de prmios emitidos nos ltimos 12 meses com
mais de 5 parceiros comerciais (operadoras e seguradoras). Atua principalmente no Rio de Janeiro e
So Paulo e possui operaes no Paran, Cear e Distrito Federal.
GRUPO CARLYLE
O Grupo Carlyle um gestor global de ativos alternativos com US$148 bilhes de ativos sob sua
gesto, distribudos entre 89 fundos e 52 veculos fundos de fundos em 30 de setembro de 2011.
O Grupo Carlyle investe em quatro classes de ativos - private equity corporativo, imveis,
estratgias para mercados globais e solues para fundos de fundos nos Estados Unidos da
Amrica, sia, Australia, Europa, Japo, Oriente-Mdio, frica e Amrica do Sul. Em private equity
corporativo, o Carlyle possui uma percia particular nas seguintes indstrias: aeroespao, defesa e
servios do governo, consumo e varejo, energia, servios financeiros, assistncia sade, servios
industriais, tecnolgicas e empresariais bem como telecomunicaes, mdia e transporte. O Grupo
Carlyle emprega mais de 1.200 pessoas em 33 pases atravs de seis continentes. Dentre as
operaes representativas do Grupo Carlyle fora do Brasil, esto os investimentos na Multiplan,
Inc., maior PPO independente dos Estados Unidos, The Hertz Corporation, maior locadora de
automveis em todo o mundo, Dunkin Brands, Inc. matriz de duas das mais reconhecidas marcas
do mundo, Dunkin` Donuts and Baskins-Robbins, Booz Allen Hamilton, prestadora de servios de
gesto e consultoria em tecnologia para o governo norte-americano nos mercados de defesa,
inteligncia e civil e da The Nielsen Company, empresa de informaes e medida de dados. Dentre
as transaes mais representativas do Grupo Carlyle no Brasil esto includos investimentos na
CVC Brasil Operadora e Agncia de Viagens S.A., que acreditamos ser uma companhia lder no
segmento de servios de viagens na Amrica Latina, e Scalina S.A., fabricante e varejista que
acreditamos ser lder no Brasil de roupas ntimas femininas.
Em 31 de dezembro de 2011, os fundos associados ao Grupo Carlyle detinham aproximadamente
39,5% das nossas aes detidas por meio do BHCS Fundo de Investimentos em Participaes
(FIP). O BHCS Fundo de Investimentos em Participaes um acionista vendedor nesta Oferta, a
qual aps sua consumao e presumindo-se que no haja o exerccio das Aes do Lote
Suplementar e as Aes Adicionais, os fundos afiliados a Carlyle continuaro a ser titulares de
aproximadamente 23,7% das nossas aes em circulao.
41
SUMRIO DA COMPANHIA
L2 FIP (2)
39,49%
100%
Qualicorp
Corretora de
Seguros S.A.
Administradores
27,85%
99,99%
Convergente
Consultoria e
Corretora
de Seguros Ltda.(3)
Outros
0,26%
99,99%
99,99%
Qualicorp
Consultoria em
Sade Ltda. (3)
Medlink
Conectividade em
Sade Ltda. (3)
32,40%
100%
Qualicorp
Administradora de
Benefcios S.A.
99,99%
Qualicorp
Administrao e
Servios Ltda. (3)
80%
Praxisolutions
Consultoria de Negcios
e Corretora de Seguros
(1)
Para maiores informaes sobre a estrutura societria do BHCS FIP, ver itens 15.1/2 do Formulrio de Referncia.
(2)
100% das quotas do L2 Participaes Fundo de Investimento em Participaes so detidas pelo Citi 831 Fundo de Investimento
Multimercado, sendo que 100% das quotas desse fundo so detidas por nosso e Presidente do Conselho de Administrao e
Diretor de Assuntos Estratgicos, o Sr. Jos Seripieri Filho.
(3)
Para obter mais informaes sobre nossa estrutura corporativa, vide seo 6 Histrico do
Emissor do Formulrio de Referncia.
Nossa sede est localizada na Alameda Santos, n 415, 14 andar (parte), So Paulo, SP,
01419-002, Brasil. O nmero de telefone do nosso departamento de relaes com investidores
+55 (11) 3191-4040. Nosso website na Internet www.qualicorp.com.br. As informaes contidas
em nosso website na Internet no integram o presente Prospecto.
42
SUMRIO DA COMPANHIA
perder todo ou parte substancial de seu investimento nas Aes. A leitura deste Prospecto no
substitui a leitura do Formulrio de Referncia.
Nossa receita concentrada no segmento Afinidades, tornando-nos suscetveis s
condies desfavorveis desse segmento.
A receita obtida pelo segmento Afinidades representou aproximadamente 91% do total da nossa
receita para o exerccio social findo em 31 de dezembro de 2011. Devido a essa concentrao,
condies de mercado desfavorveis que venham a afetar os planos de assistncia sade ou
problemas de relacionamento entre as Associaes Profissionais e/ou Entidades de Classe e a
populao a ela vinculada, podem ter um efeito adverso mais expressivo sobre os nossos negcios
quando comparado a nossos concorrentes que possuem clientes menos concentrados nesse
segmento.
Um aumento nos nveis de inadimplncia no pagamento das mensalidades dos planos de
assistncia sade que enviamos a nossos Beneficirios no segmento Afinidades poder
afetar adversamente nossos resultados financeiros.
Dependemos do pagamento pontual das mensalidades cobradas de nossos Beneficirios. Caso
algum Beneficirio no segmento Afinidades deixe de pagar a mensalidade at a data de seu
vencimento, ou nos 30 dias subsequentes, somos obrigados a efetuar o pagamento do prmio
diretamente Operadora. O Beneficirio ser cancelado do plano na hiptese de no pagamento
da mensalidade em prazo superior a 30 dias. Um aumento nos nveis de inadimplncia e/ou atraso
no pagamento de tais mensalidades por parte de nossos Beneficirios poder comprometer nossos
resultados financeiros.
O sistema regulatrio sob o qual operamos e suas eventuais alteraes podero ter um
efeito adverso relevante sobre nossos negcios.
As empresas participantes dos mercados de seguros, assistncia privada sade, previdncia
complementar e administrao de recursos esto sujeitas superviso extensiva e contnua por
parte do Governo. As principais agncias reguladoras de nossos negcios so: (1) a SUSEP, a
qual fiscaliza os mercados de seguros e previdncia complementar aberta; e (2) a ANS, com
relao aos produtos de assistncia privada sade, incluindo planos de assistncia sade e
odontolgicos.
Em 3 de junho de 1998, o Governo Brasileiro sancionou a Lei n. 9.656, Lei dos Planos Privados
de Assistncia Sade (Lei n 9.656/98), que implantou nova estrutura regulatria aplicvel ao
setor de sade suplementar. Posteriormente, em 2000, o governo criou a ANS, autarquia
responsvel pela regulao, normatizao, controle e fiscalizao deste setor no Brasil. Em 14 de
julho de 2009, a ANS emitiu as Resolues Normativas 195 e 196, que esto correlacionadas com
as atividades relativas oferta e administrao de contratos privados de assistncia sade
coletivos, empresarial e por adeso, celebrados com Operadoras, bem como a delimitao das
atividades que podem ser desenvolvidas pelas administradoras de benefcios. Mudanas nas leis
ou normas regulamentares, ou em sua interpretao, ou a promulgao de novas leis ou normas
regulamentares podero reduzir nossa rentabilidade nas hipteses de:
alterao das prticas atuais de preo, que incluem, entre outras coisas, regras sobre o
controle de preo e dos mecanismos de reajuste de preo, bem como regras acerca do
controle das margens praticadas no segmento Afinidades; e
As autoridades responsveis pela regulao do setor podero alegar que ns ou que determinadas
operaes em que estamos envolvidos esto infringindo tais leis e normas regulamentares.
43
SUMRIO DA COMPANHIA
Estamos tambm sujeitos superviso constante da ANS sobre nossa operao, inclusive no que
diz respeito verificao de nossos ndices econmico-financeiros e ndices de liquidez. Na
hiptese de a ANS vir a detectar sinais de risco na nossa situao, esta poder notificar-nos para
apresentarmos solues e, caso no seja resolvida a questo, poder instaurar regime especial de
direo fiscal e desencadear processos administrativos visando a sanar as inconsistncias
econmicas verificadas. Caso se constate, ainda, que a Companhia alm de se encontrar em
situao econmico-financeira instvel, incidiu em infrao legislao setorial, punies podero
ser aplicadas como advertncia, multa pecuniria, cancelamento da autorizao de funcionamento
e alienao da carteira de clientes.
Alm disso, possvel que leis e normas regulamentares futuras, bem como a interpretao destas
pela ANS e SUSEP possam ter um efeito adverso sobre nossa capacidade de continuar a atender
nossos Beneficirios e de atrair novos clientes. No podemos garantir, ainda, que o Governo no
alterar as leis e/ou as normas regulamentares de modo a impor padres mais restritos ou
alteraes que de outra forma teriam um efeito adverso relevante sobre nossos negcios.
Caso as Operadoras com as quais temos relacionamentos no sejam capazes de estimar ou
controlar com preciso seus custos e, consequentemente, repassem tais custos a nossos
clientes, nossos resultados financeiros podero ser adversamente afetados.
Nossos resultados financeiros dependem substancialmente dos prmios cobrados pelas
Operadoras e de sua capacidade de administrar tais prmios por meio de seus procedimentos de
controle de custos mdico-hospitalares e metodologias atuariais. Em geral, as Operadoras
estimam suas despesas utilizando metodologia atuarial baseada em dados histricos ajustados
para padres de pagamento, tendncias de custos, oferta de produtos, sazonalidade, sinistros e
outros fatores relevantes. Contudo, alguns fatores esto fora do controle das Operadoras, como (i)
aumento do ndice de sinistros superior ao estimado; (ii) aumento nos custos de servios mdicohospitalares; (iii) aumento do rol de procedimentos mdicos mnimos obrigatrios exigidos pela
ANS, ou (iv) renegociaes peridicas dos contratos com prestadores de servios de sade, os
quais podero afetar sua capacidade de prever e administrar tais custos.
Dessa forma, caso as Operadoras no sejam capazes de administrar seus custos e venham a
repass-los a nossos Beneficirios por meio de aumentos nos prmios cobrados, poderemos ter
dificuldades em manter nossos atuais Beneficirios, bem como captar novos Beneficirios, o que
poder afetar adversamente nossos negcios, nossos resultados operacionais e nossa situao
financeira.
Podemos no ser bem sucedidos na execuo da nossa estratgia de negcio.
No podemos garantir que seremos capazes de executar com sucesso quaisquer de nossos
objetivos e nossas estratgias. Uma de nossas principais estratgias o crescimento orgnico de
nossas atividades por meio do aumento da penetrao na base da populao vinculada s
Associaes Profissionais e/ou Entidades de Classe com as quais possumos relacionamento, bem
como a construo de relacionamentos com novas Associaes Profissionais e/ou Entidades de
Classe em vrias regies do Brasil.
Alm disso, pretendemos complementar o nosso crescimento por meio de aquisies ou ocupao
da posio jurdica de outras empresas que estipulam e/ou administram e/ou comercializam planos
de assistncia sade e odontolgico no segmento Afinidades. Acreditamos que a nossa
estratgia de aquisies importante para expandir a gama de servios que oferecemos, bem
como para nos consolidar no mercado de Afinidades. A concorrncia em aquisies poder
provocar a elevao de preos com as empresas do setor em que atuamos, o que poder afetar de
forma adversa nossa estratgia de crescimento.
Esses fatores, em conjunto ou individualmente, podero afetar adversamente os nossos negcios,
nossos resultados operacionais e a nossa situao financeira.
44
SUMRIO DA COMPANHIA
Tendo em vista os perodos cobertos por nossas demonstraes financeiras histricas desde 1 de
julho de 2010, no possvel compar-las com perodos anteriores.
Para uma discusso dos resultados operacionais da Qualicorp Participaes, vide Item 10.11 do
Formulrio de Referncia da Companhia, o qual incorporado por referncia a este Prospecto.
Informaes Financeiras Pro Forma No Auditadas
Com o exclusivo objetivo de proporcionar uma melhor compreenso dos nossos resultados
levando em conta a aquisio da totalidade do capital social da Qualicorp Participaes, ocorridas
em setembro de 2010, apresentamos no item 3.9 do Formulrio de Referncia da Companhia,
45
SUMRIO DA COMPANHIA
incorporado por referncia a este Prospecto, informaes financeiras pro forma no auditadas dos
resultados do exerccio findo em 31 de dezembro de 2010. As informaes de resultado pro forma
no auditadas foram preparadas assumindo a premissa de que a transao de aquisio da
Qualicorp Participaes foi consumada em 1 de janeiro de 2010.
Essas informaes financeiras pro forma no auditadas so derivadas das nossas demonstraes
financeiras histricas relativas ao exerccio encerrado em 31 de dezembro de 2010 e das
demonstraes financeiras da Qualicorp Participaes referentes ao perodo de 1 de janeiro a 31
de agosto de 2010, ambas preparadas de acordo com as Prticas Contbeis Adotadas no Brasil e
IFRS e auditadas pela Deloitte Touche Tohmatsu Auditores Independentes de acordo com as
normas brasileiras de auditoria. Para fins de elaborao das nossas informaes financeiras pro
forma, foram feitos ajustes pro forma ao somatrio das nossas demonstraes financeiras
histricas auditadas relativas ao exerccio encerrado em 31 de dezembro de 2010 e das
demonstraes financeiras auditadas da Qualicorp Participaes referentes ao perodo de 1 de
janeiro a 31 de agosto de 2010, conforme indicado no Formulrio de Referncia incorporado por
referncia a este Prospecto no item 3.9 Outras Informaes Relevantes Informaes
Financeiras Pro Forma No Auditadas Ajustes Pro Forma.
As informaes financeiras pro forma no podem ser auditadas pois a sua compilao apresenta
uma situao hipottica e, consequentemente, no representa efetivamente os resultados das
nossas operaes caso a aquisio da Qualicorp Participaes tivesse, de fato, ocorrido em 1 de
janeiro de 2010. Por essa razo, nossas informaes financeiras pro forma no auditadas foram
objeto de relatrio de assegurao limitada elaborado nos termos da Norma e Procedimentos de
Assegurao (NPA) NBC TO 01 Trabalho de Assegurao Diferente de Auditoria e Reviso
(3000), emitida pelo Conselho Federal de Contabilidade CFC, o qual incorporado por referncia
a este Prospecto. Em consequncia, os procedimentos realizados na reviso das informaes
financeiras pro forma a seguir descritos foram considerados suficientes para permitir um nvel de
assegurao limitada, mas no contemplam aqueles que poderiam ser requeridos para fornecer
um nvel de assegurao mais elevado, tendo consistido, principalmente, em: (a) obteno de
entendimento sobre o processo de compilao, elaborao e formatao das informaes
financeiras pro forma implementado pela nossa Administrao; (b) comparao das informaes
financeiras histricas apresentadas em colunas nas informaes financeiras pro forma com
aquelas que constam nas nossas demonstraes financeiras auditadas e nas demonstraes
financeiras auditadas da Qualicorp Participaes; e (c) reviso e discusso com a nossa
Administrao para entendimento e verificao dos ajustes procedidos e das premissas utilizadas
na preparao das informaes financeiras pro forma, da coluna referente a esses ajustes e do
somatrio final.
As informaes financeiras pro forma no auditadas so apenas para fins informativos e no
pretendem representar ou serem indicadoras de que nossos resultados operacionais teriam sido
caso as operaes descritas acima tivessem, de fato, ocorrido em 1 de janeiro de 2010.
As informaes financeiras pro forma no auditadas tambm no devem ser consideradas
representativas de nossa situao financeira ou de nossos resultados operacionais futuros. As
informaes financeiras consolidadas pro forma devem ser lidas em conjunto com e interpretadas
levando-se em conta as informaes financeiras anexas a este Prospecto, bem como as contidas
nas sees 3 e 10 do Formulrio de Referncia da Companhia, incorporado por referncia a este
Prospecto.
Para mais informaes sobre nossas informaes financeiras pro forma dos nossos resultados
para o exerccio findo em 31 de dezembro de 2010, ver item 3.9 Informaes financeiras pro
forma no auditadas do Formulrio de Referncia da Companhia, incorporado por referncia a
este Prospecto.
46
SUMRIO DA OFERTA
Acionistas Vendedores
L2 FIP
Aes
Aes em Circulao
(Free Float)
Aes em Circulao
(Free Float) aps a Oferta
47
SUMRIO DA OFERTA
Agentes de Colocao
Internacional
Agente Estabilizador
Aprovaes Societrias
Companhia
Qualicorp S.A.
Contrato de Estabilizao
48
SUMRIO DA OFERTA
Contrato de Participao
no Novo Mercado
Coordenador Lder
Coordenadores
Cronograma da Oferta
Data de Liquidao
49
SUMRIO DA OFERTA
Direitos, Vantagens e
Restries das Aes
50
SUMRIO DA OFERTA
Dividendos
Estabilizao do Preo
das Aes
Fatores de Risco
Para uma explicao acerca dos fatores de risco que devem ser
cuidadosamente analisados antes da deciso de investimento nas
Aes, os investidores devem ler as sees Principais Fatores de
Risco Relativos Companhia e Fatores de Risco Relacionados s
Aes e Oferta, comeando nas pginas 42 e 100 deste
Prospecto, bem como os itens relacionados do Formulrio de
Referncia, incorporado por referncia a este Prospecto: (i) item
4.1, que descreve os fatores de risco relacionados: (a) ao emissor;
(b) ao seu controlador, direto ou indireto, ou grupo de controle; (c)
aos seus acionistas; (d) s suas controladas e coligadas; (e) a seus
fornecedores; (f) a seus clientes; (g) ao seu setor de atuao; (h)
regulao do seu setor de atuao; (i) aos pases estrangeiros onde
o emissor atue; e (ii) item 5, que descreve os riscos de mercado a
que o emissor est exposto.
51
SUMRIO DA OFERTA
Inadequao da Oferta a
Certos Investidores
Instituio Financeira
Escrituradora
Instituies Consorciadas
Instituies Participantes
da Oferta
52
SUMRIO DA OFERTA
Investidores Estrangeiros
Investidores Institucionais
Investidores No
Institucionais
53
SUMRIO DA OFERTA
Oferta
Oferta de Varejo
Oferta Institucional
Opo de Aes
Adicionais
54
SUMRIO DA OFERTA
Opo de Aes
Suplementares
Pedido de Reserva
Perodo de Reserva
Pessoas Vinculadas
Prazo da Oferta
55
SUMRIO DA OFERTA
Preo por Ao
Procedimento de
Bookbuilding
56
SUMRIO DA OFERTA
Pblico Alvo
Regime de Colocao
Garantia Firme de
Liquidao
Restries Venda de
Aes (Lock-Up)
57
SUMRIO DA OFERTA
58
SUMRIO DA OFERTA
59
SUMRIO DA OFERTA
Veracidade das
Informaes
Informaes Adicionais
60
Aps a Oferta
Acionista
Aes
(%)
Aes
(%)
BHCS FIP
102.704.390
39,49
66.187.277
25,45
L2 FIP
72.453.925
27,85
68.106.690
26,19
Administrao
0,26
669.230
0,26
Aes em Circulao
669.230
84.255.918
32,40
125.120.266
48,11
Total
260.083.463
100,0
260.083.463
100,0
O quadro abaixo apresenta a quantidade de aes detidas por acionistas titulares de 5% (cinco por
cento) ou mais das aes ordinrias de emisso da Companhia e por nossa Administrao, bem
como as aes mantidas em tesouraria, na data deste Prospecto e aps a concluso da Oferta,
assumindo a colocao da totalidade das Aes, considerando as Aes do Lote Suplementar:
Antes da Oferta
Aps a Oferta
Acionista
Aes
(%)
Aes
(%)
BHCS FIP
102.704.390
39,49
61.622.638
23,69
L2 FIP
72.453.925
27,85
67.563.286
25,98
Administrao
0,26
669.230
0,26
Aes em Circulao
669.230
84.255.918
32,40
130.228.309
50,07
Total
260.083.463
100,0
260.083.463
100,0
61
ACIONISTAS VENDEDORES
Segue abaixo descrio sobre os Acionistas Vendedores:
BHCS FIP
O BHCS FIP um fundo de investimento em participaes constitudo nos termos da Instruo da
CVM 391, inscrito no CNPJ/MF sob o n 12.188.080/0001-30, detentor, na data deste Prospecto,
de aes representativas de 39,49% de nosso capital social.
L2 Participaes Fundo de Investimento em Participaes
O L2 FIP um fundo de investimento em participaes constitudo nos termos da Instruo da
CVM 391, inscrito no CNPJ/MF sob o n 13.716.004/0001-12 detentor, na data deste Prospecto, de
aes representativas de 27,85% de nosso capital social.
DESCRIO DA OFERTA
A Oferta compreender a distribuio pblica secundria de Aes no Brasil em mercado de
balco no organizado, realizada pelos Coordenadores, com a participao das Instituies
Consorciadas, convidadas a participar da Oferta e que aderiram carta de convite disponibilizada
pelo Coordenador Lder, em 5 de abril de 2012, para efetuar exclusivamente esforos de colocao
das Aes junto aos Investidores No Institucionais, observado o disposto na Instruo CVM 400,
o esforo de disperso acionria previsto no Regulamento do Novo Mercado e demais disposies
legais aplicveis.
Simultaneamente, foram tambm realizados esforos de colocao das Aes no exterior pelos
Agentes de Colocao Internacional e determinadas instituies financeiras foram contratadas,
exclusivamente para a colocao de aes junto a Investidores Estrangeiros, que invista no Brasil
em conformidade com os mecanismos de investimento regulamentados pela Resoluo CMN
2.689, e pela Instruo CVM 325, ou pela Lei n 4.131, nos termos do Placement Facilitation
Agreement, celebrado entre a Companhia, os Acionistas Vendedores e os Agentes de Colocao
Internacional.
Nos termos do artigo 24 da Instruo CVM 400, a quantidade total das Aes inicialmente
ofertadas poder ser acrescida das Aes do Lote Suplementar, conforme Opo de Aes
Suplementares outorgada no Contrato de Distribuio pelos Acionistas Vendedores ao Agente
Estabilizador, as quais sero destinadas a atender um eventual excesso de demanda a ser
constatado no decorrer da Oferta. Mediante a assinatura do Contrato de Distribuio, o Agente
Estabilizador tem o direito exclusivo, por um perodo de at 30 (trinta) dias contados, inclusive, da
data de publicao do Anncio de Incio, de exercer a Opo de Aes Suplementares, no todo ou
em parte, em uma ou mais vezes, aps notificao aos demais Coordenadores, desde que a
deciso de sobrealocao das aes ordinrias de emisso da Companhia e de titularidade dos
Acionistas Vendedores tenha sido tomada em comum acordo entre os Coordenadores no momento
da fixao do Preo por Ao.
62
Adicionalmente, sem prejuzo da Opo de Aes Suplementares, nos termos do 2, do artigo 14,
da Instruo CVM 400, a quantidade total de Aes inicialmente ofertada foi, a critrio dos
Acionistas Vendedores, em comum acordo com os Coordenadores, acrescida das Aes
Adicionais, nas mesmas condies e no mesmo preo das Aes inicialmente ofertadas.
PREO POR AO
O Preo por Ao foi fixado aps a concluso do Procedimento de Bookbuilding. Nos termos do
inciso III, do 1, do artigo 170, da Lei das Sociedades por Aes, a escolha do critrio para
determinao do Preo por Ao justificada pelo fato de que o Preo por Ao no promover a
diluio injustificada dos acionistas da Companhia e de que as Aes foram distribudas por meio
de oferta pblica, em que o valor de mercado das Aes foi aferido tendo como parmetro (i) a
cotao das aes de emisso da Companhia na BM&FBOVESPA; e (ii) o resultado da realizao
do Procedimento de Bookbuilding que reflete o valor pelo qual os Investidores Institucionais
apresentaram suas intenes de investimento no contexto da Oferta. Os Investidores No
Institucionais que efetuaram Pedidos de Reserva no mbito da Oferta de Varejo no
participaram do Procedimento de Bookbuilding, e, portanto, no participaram do processo
de determinao do Preo por Ao.
Nos termos do artigo 55 da Instruo CVM 400, tendo em vista que foi verificado excesso de
demanda superior em 1/3 (um tero) quantidade de Aes inicialmente ofertada (sem considerar
as Aes do Lote Suplementar e as Aes Adicionais), no foi permitida a colocao de Aes a
Investidores Institucionais que sejam Pessoas Vinculadas, sendo que as intenes de investimento
realizadas por Investidores Institucionais que sejam Pessoas Vinculadas foram automaticamente
canceladas. Os investimentos realizados pelas pessoas mencionadas no artigo 48 da Instruo
CVM 400 para proteo (hedge) de operaes com derivativos (incluindo operaes de total return
swap) contratadas com terceiros, so permitidos na forma do artigo 48 da Instruo CVM 400 e
no sero considerados investimentos efetuados por Pessoas Vinculadas para os fins do artigo 55
da Instruo CVM 400, desde que tais terceiros no sejam Pessoas Vinculadas. A participao de
Investidores Institucionais que sejam Pessoas Vinculadas no Procedimento de
Bookbuilding pode ter promovido m formao de preo e o investimento nas Aes por
investidores que sejam Pessoas Vinculadas poder promover reduo de liquidez das aes
de emisso da Companhia no mercado secundrio. Para maiores informaes sobre os riscos
atinentes participao de Investidores Institucionais que sejam Pessoas Vinculadas no
Procedimento de Bookbuilding, ver a seo Fatores de Risco Relacionados s Aes e Oferta
A participao de Investidores Institucionais que sejam considerados Pessoas Vinculadas no
Procedimento de Bookbuilding poder ter um efeito adverso na fixao do Preo por Ao e na
liquidez das Aes, na pgina 103 deste Prospecto.
Para os fins da presente Oferta e nos termos do artigo 55 da Instruo CVM 400, foram
consideradas Pessoas Vinculadas Oferta os investidores que sejam (i) administradores ou
controladores da Companhia ou dos Acionistas Vendedores, conforme aplicvel; (ii)
administradores ou controladores das Instituies Participantes da Oferta e/ou dos Agentes de
63
Colocao Internacional; ou (iii) outras pessoas vinculadas Oferta, bem como os cnjuges ou
companheiros, ascendentes, descendentes e colaterais at o segundo grau, das pessoas
indicadas nos itens (i), (ii) e (iii) acima.
Quantidade
Ao
Recursos
(1)
Montante
Lquidos
36.517.113
16,50
602.532.364,50
L2 FIP.................................................................
4.347.235
16,50
71.729.377,50
69.577.496,18
Total...................................................................
40.864.348
16,50
674.261.742,00
654.033.889,74
(1)
584.456.393,57
Quantidade
Ao
Recursos
(1)
Montante
Lquidos
41.081.752
16,50
677.848.908,00
L2 FIP.................................................................
4.890.639
16,50
80.695.543,50
78.274.677,20
Total...................................................................
45.972.391
16,50
758.544.451,50
735.788.117,96
(1)
657.513.440,76
64
A tabela abaixo indica as cotaes mnima, mdia e mxima das aes ordinrias de nossa
emisso na BM&FBOVESPA para os perodos indicados:
Valor por ao
Mximo
Mdio
(1)
Mnimo
(em R$)
2011
Terceiro Trimestre
17,00
14,29
12,00
Quarto Trimestre
16,75
14,86
13,50
Julho de 2011
15,00
14,45
13,75
Agosto de 2011
14,74
13,38
12,00
Setembro de 2011
17,00
15,13
14,00
Outubro de 2011
15,80
14,23
13,50
Novembro de 2011
15,46
14,94
14,29
Dezembro de 2011
16,75
15,38
14,70
Janeiro de 2012
17,30
17,08
16,25
Fevereiro de 2012
17,39
16,67
15,00
Maro de 2012
16,01
15,42
14,40
16,71
16,17
15,30
2012
Abril de 2012
(2)
____________________
Fonte: BM&FBOVESPA
(1)
Calculado como mdia dos preos de fechamento no perodo.
(2)
Considera at o dia 17 de abril de 2012.
65
CUSTOS DE DISTRIBUIO
As despesas com auditores, advogados e outras despesas descritas abaixo sero pagas pelos
Acionistas Vendedores. As taxas de registro da Oferta junto CVM foram arcadas pelos Acionistas
Vendedores. As comisses abaixo relacionadas sero suportadas pelos Acionistas Vendedores
proporcionalmente ao nmero de Aes por eles ofertadas.
Abaixo segue descrio dos custos estimados da Oferta:
% em relao ao
valor total da
% em relao
Comisses e Despesas
Valor (R$)
(1)
Oferta
Ao (R$)
Preo por Ao
7.641.633,12
1,13%
0,19
1,13%
2.247.539,18
0,33%
0,06
0,33%
3.596.062,54
0,53%
0,09
0,53%
6.742.617,42
1,00%
0,17
1,00%
20.227.852,26
3,00%
0,50
3,00%
Oferta ....................................................
2.160.473,43
0,32%
0,05
0,32%
82.870,00
0,01%
0,00
0,01%
105.570,00
0,02%
0,00
0,02%
Auditores ..........................................
400.000,00
0,06%
0,01
0,06%
1.000.000,00
0,15%
0,02
0,15%
700.000,00
0,10%
0,02
0,10%
Total de Despesas
4.448.913,43
0,66%
0,11
0,66%
24.676.765,69
3,66%
0,60
3,66%
Advogados
(2)
...................................
Outros .............................................
(1)
Considerando o Preo por Ao indicado na capa deste Prospecto e sem considerar a Opo de Aes Suplementares.
Despesas estimadas dos consultores legais dos Acionistas Vendedores e dos Coordenadores, para o direito brasileiro e para o direito dos
Estados Unidos.
(2)
APROVAES SOCIETRIAS
O BHCS FIP obteve, na forma de seu regulamento, autorizao para a alienao das Aes de sua
titularidade, por meio da Oferta, em assembleia geral de cotistas, realizada em 1 de maro de
2012. Adicionalmente, nos termos do regulamento do BHCS FIP no h previso acerca da
obrigatoriedade de aprovao do Preo por Ao em assembleia geral de cotista do referido fundo.
Igualmente, o L2 FIP obteve, na forma de seu regulamento, autorizao para a alienao das
Aes de sua titularidade, por meio da Oferta, em assembleia geral de cotistas, realizada em 1 de
maro de 2012. Adicionalmente, nos termos do regulamento do L2 FIP, no h previso acerca da
66
PROCEDIMENTOS DA OFERTA
Aps a publicao do Aviso ao Mercado, a disponibilizao do Prospecto Preliminar, o
encerramento do Perodo de Reserva, a realizao do Procedimento de Bookbuilding, a assinatura
do Contrato de Distribuio, a concesso do registro da Oferta pela CVM, a publicao do Anncio
de Incio e a disponibilizao deste Prospecto Definitivo, os Coordenadores realizaro a colocao
das Aes em regime de garantia firme de liquidao, prestada pelos Coordenadores de forma
individual e no solidria na proporo e at o limite previsto no Contrato de Distribuio, nos
termos da Instruo CVM 400, por meio de duas ofertas distintas, quais sejam, a Oferta de Varejo,
destinada aos Investidores No Institucionais, e a Oferta Institucional, destinada aos Investidores
Institucionais, observado o disposto na Instruo CVM 400 e no Regulamento do Novo Mercado.
Os Coordenadores, com a expressa anuncia dos Acionistas Vendedores, elaboraram um plano de
distribuio das Aes, nos termos do 3, do artigo 33 da Instruo CVM 400, o qual leva em
conta a criao de uma base diversificada de acionistas, as relaes da Companhia, dos
Acionistas Vendedores e dos Coordenadores com seus clientes e outras consideraes de
natureza comercial ou estratgica, observado que os Coordenadores devem assegurar a
adequao do investimento ao perfil de risco de seus clientes, bem como o tratamento justo e
equitativo aos investidores e o recebimento prvio, pelas Instituies Participantes da Oferta, de
exemplar do Prospecto Preliminar e do Prospecto Definitivo para leitura obrigatria, assegurando o
esclarecimento de eventuais dvidas por pessoa designada pelo Coordenador Lder e realizar os
esforos de disperso acionria previstos no Regulamento do Novo Mercado.
OFERTA DE VAREJO
A Oferta de Varejo destinada a Investidores No Institucionais. Os Investidores No Institucionais
que desejarem adquirir Aes no mbito da Oferta tiveram que realizar solicitaes de reserva
mediante o preenchimento do Pedido de Reserva, durante o Perodo de Reserva, observado o
valor mnimo de pedido de investimento de R$3.000,00 (trs mil reais) e o valor mximo de pedido
de investimento de R$300.000,00 (trezentos mil reais) por Investidor No Institucional (Valores
67
68
(c) a quantidade de Aes a ser adquirida, bem como o respectivo valor do investimento,
sero informados ao Investidor No Institucional at as 12:00 horas do dia til seguinte
data de publicao do Anncio de Incio pela Instituio Consorciada junto qual o
Investidor No Institucional efetuou seu Pedido de Reserva, por meio de seu respectivo
endereo eletrnico, ou, na sua ausncia, por telefone/fax, mensagem enviada ao
endereo eletrnico ou correspondncia, sendo o pagamento limitado ao valor do Pedido
de Reserva e ressalvada a possibilidade de rateio, conforme prevista no item (g) abaixo;
(d) cada um dos Investidores No Institucionais, conforme o caso, dever efetuar o pagamento
vista do valor indicado no item (c) acima Instituio Consorciada junto qual efetuou
seu Pedido de Reserva, em recursos imediatamente disponveis, em moeda nacional
corrente, at as 10:00 horas da Data de Liquidao. No havendo o pagamento pontual, a
Instituio Consorciada junto qual tal reserva foi realizada ir garantir a liquidao por
parte do Investidor No Institucional em questo, e o Pedido de Reserva ser
automaticamente cancelado pela Instituio Consorciada junto qual o Pedido de Reserva
tenha sido realizado;
(e) a Instituio Consorciada junto qual o Pedido de Reserva tenha sido realizado entregar,
at as 16:00 horas da Data de Liquidao, a cada um dos Investidores No Institucionais
que com ela tenha feito a reserva, o nmero de Aes correspondente relao entre o
valor do investimento pretendido constante do Pedido de Reserva e o Preo por Ao,
ressalvadas as possibilidades de desistncia e cancelamento previstas nos itens (a), (b),
(d) acima, (h), (i) e (j) abaixo, respectivamente, e ressalvada a possibilidade de rateio
prevista no item (g) abaixo. Caso tal relao resulte em frao de Ao, o valor do
investimento ser limitado ao valor correspondente ao maior nmero inteiro de Aes;
(f) como a totalidade dos Pedidos de Reserva realizados por Investidores No Institucionais
no excedeu a quantidade de Aes destinadas a Oferta de Varejo (sem considerar o
exerccio da Opo de Aes Suplementares e as Aes Adicionais), no houve rateio,
sendo todos os Investidores No Institucionais integralmente atendidos em todas as suas
reservas, e as sobras no lote ofertado aos Investidores No Institucionais sero destinadas
a Investidores Institucionais nos termos descritos abaixo;
(g) como a totalidade dos Pedidos de Reserva realizados por Investidores No Institucionais
no foi superior quantidade de Aes destinadas Oferta de Varejo (considerando o
exerccio da Opo de Aes Suplementares e as Aes Adicionais), no foi realizado o
rateio das Aes entre os Investidores No Institucionais por meio da diviso igualitria e
sucessiva das Aes destinadas Oferta de Varejo entre os Investidores No
Institucionais que tiverem apresentado Pedido de Reserva, limitada ao valor individual de
cada Pedido de Reserva e quantidade total das Aes destinadas Oferta de Varejo;
(h) nas hipteses de suspenso ou modificao da Oferta, ou ainda de ser verificada
divergncia relevante entre as informaes constantes dos Prospectos que altere
substancialmente o risco assumido pelos Investidores No Institucionais, ou a sua deciso
de investimento, podero referidos investidores desistir do Pedido de Reserva aps o incio
69
70
Pedido de Reserva nas hipteses e nos termos previstos no Aviso ao Mercado ou (z) do
recebimento da comunicao da desistncia, em caso suspenso ou modificao; e
(k) a revogao, suspenso ou qualquer modificao da Oferta ser imediatamente divulgada
por meio dos jornais Dirio Oficial do Estado de So Paulo e Valor Econmico, veculos
tambm utilizados para divulgao deste Aviso ao Mercado e do Anncio de Incio,
conforme disposto no artigo 27 da Instruo CVM 400.
OFERTA INSTITUCIONAL
A Oferta Institucional destinada a Investidores Institucionais. Aps o atendimento dos Pedidos de
Reserva tal como descrito acima, as Aes remanescentes foram destinadas aos Investidores
Institucionais, no mbito da Oferta Institucional, em conjunto com as demais Aes, no sendo
admitidas para tais Investidores Institucionais reservas antecipadas e estipulado valores mnimo ou
mximo de investimento.
Como as intenes de investimento obtidas durante o Procedimento de Bookbuilding excederam o
total de Aes remanescentes aps o atendimento da Oferta de Varejo, os Coordenadores deram
prioridade aos Investidores Institucionais que, a seu exclusivo critrio, levando em considerao o
disposto no plano de distribuio descrito acima, nos termos do 3, do artigo 33, da Instruo
CVM 400, melhor atendam o objetivo da Oferta de criar uma base diversificada de Investidores
Institucionais, integrada por investidores com diferentes critrios de avaliao das perspectivas da
Companhia, seu setor de atuao e a conjuntura macroeconmica brasileira e internacional.
At as 16:00 horas do dia til subsequente data de publicao do Anncio de Incio, os
Coordenadores informaro aos Investidores Institucionais a quantidade de Aes alocadas e o
valor do respectivo investimento. A entrega das Aes alocadas dever ser efetivada na Data de
Liquidao, mediante pagamento em moeda corrente nacional, vista e em recursos
imediatamente disponveis, do Preo por Ao multiplicado pela quantidade de Aes alocadas, de
acordo com os procedimentos previstos no Contrato de Distribuio.
PRAZO DE DISTRIBUIO
A data de incio da Oferta ser divulgada mediante a publicao do Anncio de Incio, em
conformidade com o previsto no pargrafo nico do artigo 52 da Instruo CVM 400, nos jornais
Dirio Oficial do Estado de So Paulo e Valor Econmico. O Prazo de Distribuio das Aes de
at 6 (seis) meses contados a partir da data de publicao do Anncio de Incio ou at a data da
publicao do Anncio de Encerramento, o que ocorrer primeiro.
71
72
Quantidade de Aes
Coordenador Lder
13.280.913
32,5
13.280.913
32,5
Bradesco BBI
8.172.870
20,0
Goldman Sachs
6.129.652
15,0
Total
40.864.348
100,0%
73
74
restrinja a realizao de qualquer hedge cambial ou qualquer transao similar durante o Perodo
de Lock-up relativo a recursos oriundos de qualquer venda de valores mobilirios das Partes.
No obstante as disposies acima, durante o Perodo de Lock-up, a Companhia, seus atuais
administradores, os acionistas signatrios de acordos de acionistas da Companhia e os Acionistas
Vendedores podero transferir aes de emisso da Companhia, desde que o destinatrio dos
valores mobilirios concorde por escrito com os Coordenadores e Agentes de Colocao
Internacional em cumprir com os termos do Lock-up e confirme que concordou com os termos do
Lock-up desde a data de sua celebrao: (i) como doaes de boa f; (ii) como alienaes a
qualquer fundo de fideicomisso (trust fund) em favor direto ou indireto das Partes e/ou parente
prximo e/ou afiliada das Partes; (iii) a qualquer de suas afiliadas, conforme definido no Placement
Facilitation Agreement); (iv) em relao aos planos de opo de aquisio de aes ou planos de
recompra de aes aprovados pela Companhia; (v) a uma pessoa fsica apenas com o objetivo de
tornar tal pessoa fsica um administrador da Companhia; (vi) como um emprstimo de qualquer
Parte a qualquer Coordenador ou a qualquer entidade indicada por tal Coordenador, de uma certa
quantidade de valores mobilirios, conforme determinado por tal Coordenador, a fim de permitir a
estabilizao dos valores mobilirios da Companhia, tal como previsto no Contrato de Distribuio;
(vii) mediante consentimento prvio e por escrito (consentimento que no ser injustificadamente
negado) dos Coordenadores e dos Agentes de Colocao Internacional, respectivamente; (viii) em
relao s atividades de formador de mercado que sero realizadas por instituio financeira
contratada pela Companhia; (ix) como doaes para instituies filantrpicas; (x) caso tal
transferncia ocorra por imposio legal, como leis de sucesso e distribuio; (xi) como uma
distribuio para determinados acionistas (na medida em que no seja tratado como uma afiliada,
conforme item iii acima) ou acionistas das Partes, desde que tal transferncia no envolva uma
alienao nem qualquer registro de qualquer parte, conforme exigido pela legislao
norte-americana ou legislao brasileira; (xii) se as Partes forem uma entidade legal, para qualquer
subsidiria integral de tal entidade legal, desde que tal transferncia no envolva uma alienao;
ou (xiii) para a Companhia em relao ao exerccio de qualquer opo, warrant ou direito de
adquirir valores mobilirios ou mediante a outorga pela Companhia de quaisquer valores
mobilirios restritos para pagar tal aquisio ou para cumprir com obrigaes fiscais.
A Companhia, seus atuais administradores e os Acionistas Vendedores podero, mediante o
consentimento dos Agentes de Colocao Internacional, emprestar quaisquer aes de emisso da
Companhia para qualquer corretora brasileira registrada em conexo com as atividades de
estabilizao ou de formao de mercado, de acordo com as leis ou regulamentos brasileiros
aplicveis, inclusive a Instruo CVM 384, de 17 de maro de 2003 e o Cdigo ANBIMA de
Regulao e Melhores Prticas para as Atividades Conveniadas. Nenhum consentimento ser
necessrio caso tais atividades de estabilizao ou de formao de mercado sejam conduzidas
com as afiliadas dos Coordenadores ou Agentes de Colocao Internacional.
75
76
vierem a ser declarados pela Companhia a partir da Data de Liquidao e, no caso das
Aes do Lote Suplementar, a partir da liquidao das Aes do Lote Suplementar, e todos
os demais benefcios conferidos aos titulares das aes ordinrias de emisso da
Companhia pela Lei das Sociedades por Aes, pelo Regulamento do Novo mercado e por
seu Estatuto Social.
CRONOGRAMA DA OFERTA
Segue, abaixo, um cronograma indicativo das etapas da Oferta, informando seus principais
eventos a partir do protocolo do pedido de anlise prvia da Oferta perante a ANBIMA:
1.
2.
3.
Eventos
Protocolo na ANBIMA do pedido de anlise prvia por meio do Procedimento
Simplificado
Disponibilizao da minuta do Prospecto Preliminar
Publicao de fato relevante divulgando o pedido de registro da Oferta
Publicao do Aviso ao Mercado (sem logotipos das Instituies Consorciadas)
Disponibilizao do Prospecto Preliminar
(2)
Incio do Roadshow
Incio do Procedimento de Bookbuilding
Republicao do Aviso ao Mercado (com logotipos das Instituies Consorciadas)
Incio do Perodo de Reserva
4.
5.
Encerramento do Roadshow
Encerramento do Procedimento de Bookbuilding
Fixao do Preo por Ao
Assinatura do Contrato de Distribuio e dos demais contratos relacionados Oferta
Registro da Oferta pela CVM
Publicao do Anncio de Incio
Disponibilizao do Prospecto Definitivo
Incio do prazo de exerccio da Opo de Aes Suplementares
6.
Data prevista
(1)(3)
2 de maro de 2012
3 de abril de 2012
11 de abril de 2012
16 de abril de 2012
17 de abril de 2012
18 de abril de 2012
7.
Data de Liquidao
23 de abril de 2012
8.
17 de maio de 2012
9.
21 de maio de 2012
10.
18 de outubro de 2012
(1)
Todas as datas previstas so meramente indicativas e esto sujeitas a alteraes, suspenses, antecipaes ou prorrogaes a critrio
dos Coordenadores e dos Acionistas Vendedores. Para maiores informaes sobre eventuais alteraes no cronograma indicativo das
etapas da Oferta, ver seo Informaes Relativas Oferta Alterao das Circunstncias, Revogao ou Modificao da Oferta, pgina
78 deste Prospecto.
(2)
As apresentaes aos investidores (Roadshow) ocorrero no Brasil e no exterior.
(3)
Para informaes sobre posterior alienao de Aes (exceto as Aes do Lote Suplementar) que eventualmente venham a ser liquidadas
pelos Coordenadores da Oferta em decorrncia do exerccio da garantia firme de liquidao, ver seo Informaes Relativas Oferta
Garantia Firme de Liquidao, na pgina 73 deste Prospecto.
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INADEQUAO DA OFERTA
No h inadequao especfica da Oferta a certo grupo ou categoria de investidor. A Oferta
realizada por meio da Oferta de Varejo e da Oferta Institucional, as quais possuem como pblicos
alvo Investidores No Institucionais e Investidores Institucionais, respectivamente. O investidor
deve verificar qual das ofertas supracitadas adequada ao seu perfil, conforme descritas na seo
Informaes Relativas Oferta, nos subitens Oferta de Varejo e Oferta Institucional,
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No h qualquer remunerao a ser paga pela Companhia ao BofA Merrill Lynch ou sociedades do
seu conglomerado econmico cujo clculo esteja relacionado ao Preo por Ao. Ademais, a
Companhia no responsvel pelo pagamento de qualquer remunerao em decorrncia da
Oferta.
A Companhia entende que no h qualquer conflito de interesse em relao atuao do BofA
Merrill Lynch como instituio intermediria da Oferta. A Companhia declara, ainda, que, alm das
informaes prestadas acima, no h qualquer outro relacionamento entre a Companhia e o BofA
Merrill Lynch ou qualquer sociedade de seu grupo econmico.
Acionistas Vendedores
Na data deste Prospecto, alm do relacionamento referente Oferta, o BofA Merrill Lynch e/ou
sociedades de seu conglomerado econmico no mantm relacionamento comercial relevante com
os Acionistas Vendedores. Contudo, os Acionistas Vendedores podero, no futuro, contratar o
BofA Merrill Lynch ou sociedades de seu conglomerado econmico para a realizao de operaes
comerciais usuais, incluindo, dentre outras, assessoria em operaes de fuses e aquisies e no
mercado de capitais, extenso de linhas de crdito, intermediao e negociao de ttulos e
valores mobilirios, consultoria financeira e outras operaes necessrias conduo das
atividades dos Acionistas Vendedores.
Ademais, o BofA Merrill Lynch atuou como coordenador lder e agente estabilizador na oferta
pblica inicial de aes ordinrias de emisso da Companhia finalizada em 21 de julho de 2011, a
qual contou com a distribuio de 83.472.914 aes ordinrias de emisso da Companhia, bem
como 56.253.485 aes ordinrias de titularidade de determinados acionistas vendedores,
incluindo o Veculo Carlyle, ao preo de R$13,00 por ao ordinria, perfazendo o total de
R$1.085.147.882,00. Exceto pelo acima descrito, o BofA Merrill Lynch no participou nos ltimos
12 (doze) meses (a) de qualquer operao de financiamento e em operaes de reestruturao
societria dos Acionistas Vendedores; e (b) de nenhuma outra oferta pblica de valores mobilirios
de emisso dos Acionistas Vendedores.
Sociedades integrantes do conglomerado econmico do BofA Merrill Lynch no detm, e no
detiveram nos ltimos 12 (doze) meses, cotas de emisso dos Acionistas Vendedores.
Exceto pela remunerao a ser paga em decorrncia da Oferta, conforme previsto no item Custos
de Distribuio, na pgina 66 deste Prospecto, no h qualquer outra remunerao a ser paga,
pelos Acionistas Vendedores, referida instituio intermediria ou sociedades do seu
conglomerado econmico, cujo clculo esteja relacionado ao Preo por Ao.
Os Acionistas Vendedores entendem que no h qualquer conflito de interesse em relao
atuao do BofA Merrill Lynch como instituio intermediria da Oferta. Os Acionistas Vendedores
declaram, ainda, que, alm das informaes prestadas acima, no h qualquer outro
relacionamento entre os Acionistas Vendedores e o BofA Merrill Lynch ou qualquer sociedade de
seu grupo econmico.
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A Companhia possui relacionamento ainda com o Bradesco Cartes, por meio da bandeira
American Express, pela modalidade Carto de Crdito Corporativo, Carto EBTA (carto virtual
para compra de passagens areas), cujo gasto anual da ordem de R$2.100.000,00. A data de
incio da prestao de tal servio se deu em dezembro de 2010, cuja principal finalidade realizar
o pagamento eletrnico de passagens areas.
exceo do acima referido, o Bradesco BBI no possui atualmente qualquer relacionamento com
a Companhia, no tendo participado nos ltimos 12 (doze) meses (a) de nenhuma operao de
financiamento e em operaes de reestruturao societria da Companhia; e (b) de nenhuma outra
oferta pblica de valores mobilirios de emisso da Companhia.
Sociedades integrantes do conglomerado econmico do Bradesco BBI eventualmente possuem
ttulos e valores mobilirios de emisso da Companhia, diretamente ou em fundos de investimento
administrados e/ou geridos por tais sociedades, adquiridas em operaes regulares em bolsa de
valores a preos e condies de mercado. Todavia, a participao acionria das sociedades
integrantes do conglomerado econmico do Bradesco BBI no atinge, e no atingiram nos ltimos
12 (doze) meses, 5% (cinco por cento) do capital social da Companhia.
No h qualquer remunerao a ser paga pela Companhia ao Bradesco BBI ou sociedades do seu
conglomerado econmico cujo clculo esteja relacionado ao Preo por Ao. Ademais, a
Companhia no responsvel por nenhum pagamento de qualquer remunerao em decorrncia
da Oferta.
A Companhia entende que no h qualquer conflito de interesse em relao atuao do
Bradesco BBI como instituio intermediria da Oferta. A Companhia declara, ainda, que, alm das
informaes prestadas acima, no h qualquer outro relacionamento entre a Companhia e o
Bradesco BBI ou qualquer sociedade de seu grupo econmico.
Acionistas Vendedores
Na data deste Prospecto, alm do relacionamento referente Oferta, o Bradesco BBI atuou como
coordenador na oferta pblica inicial de aes ordinrias de emisso da Companhia finalizada em
21 de julho de 2011, a qual contou com a distribuio de 83.472.914 aes ordinrias de emisso
da Companhia, bem como 56.253.485 aes ordinrias de titularidade de determinados acionistas
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COORDENADOR LDER
Na data deste Prospecto, no havia quaisquer operaes financeiras celebradas entre o
Coordenador Lder, os Acionistas Vendedores e a Companhia que estejam vinculadas Oferta.
BofA Merrill Lynch
Na data deste Prospecto, no havia operaes vinculadas Oferta em relao ao BofA Merrill
Lynch.
No h quaisquer ttulos ou obrigaes com o BofA Merrill Lynch concedendo direito de subscrio
de aes representativas do capital social da Companhia, incluindo, mas no se limitando a, bnus
de subscrio e/ou opes.
Bradesco BBI
Na data deste Prospecto, no havia operaes vinculadas Oferta em relao ao Bradesco BBI.
No h quaisquer ttulos ou obrigaes com o Bradesco BBI concedendo direito de subscrio de
aes representativas do capital social da Companhia, incluindo, mas no se limitando a, bnus de
subscrio e/ou opes.
Goldman Sachs
Na data deste Prospecto, no havia operaes vinculadas Oferta em relao ao Goldman Sachs.
No h quaisquer ttulos ou obrigaes com o Goldman Sachs concedendo direito de subscrio
de aes representativas do capital social da Companhia, incluindo, mas no se limitando a, bnus
de subscrio e/ou opes.
Para informaes adicionais sobre outras operaes envolvendo a ns e os Coordenadores,
inclusive emprstimos, ver sees Informaes Relativas Oferta - Relacionamento entre a
Companhia, os Acionistas Vendedores e os Coordenadores e Informaes Relativas Oferta Relacionamento entre a Companhia e os Acionistas Vendedores, a partir da pgina 80 deste
Prospecto.
89
COORDENADOR LDER
Fundado em 1856, a estratgia do Credit Suisse atuar no mercado com uma estrutura de
negcios integrada e centrada no cliente. O Credit Suisse oferece aos seus clientes uma completa
linha de produtos e servios por meio de suas trs divises principais de negcios: Private
Banking, Banco de Investimentos e Asset Management. O Credit Suisse procura estabelecer
parcerias de longo prazo e desenvolver solues financeiras inovadoras para atender s
necessidades de seus clientes.
O Credit Suisse est presente em mais de 50 pases com mais de 46 mil empregados de
aproximadamente 100 diferentes nacionalidades. As aes de emisso do Credit Suisse Group
(CSGN) so negociadas na Sua (SWX) e na forma de ADS (CS) em Nova York (NYSE). Os
ratings de longo prazo do Credit Suisse Group so: Moodys Aa2, Standard & Poors A+, Fitch
Ratings AA-. Em 1998, o Banco de Investimentos Garantia S.A. foi adquirido pelo Credit Suisse
First Boston. Em 16 de janeiro de 2006, as operaes globais do Credit Suisse foram unificadas
sob uma mesma marca, e a razo social do CSFB passou a ser Banco de Investimentos Credit
Suisse (Brasil) S.A.
A solidez do Banco no Brasil refletida na classificao de crdito de AAA (bra) em Moeda
Nacional Longo Prazo, atribuda em abril de 2009 pela Fitch Ratings, agncia independente de
classificao de risco. O Credit Suisse atua no Brasil com operaes de crdito, emisso de aes
e ttulos, abertura de capital (IPO), fuses e aquisies de empresas (M&A), corretagem,
tesouraria, private banking e administrao de recursos de terceiros.
O objetivo do Credit Suisse ser o banco preferencial dos melhores empresrios, empresas e
investidores do Brasil. Em 1 de novembro de 2007, o Credit Suisse concretizou sua associao
com a Hedging-Griffo, adquirindo participao majoritria na referida empresa. Essa associao foi
um passo importante para consolidar a estratgia do Credit Suisse de prover solues integradas,
solidificando sua posio entre os grandes bancos do Pas. Na rea de investment banking, o
Credit Suisse tem vasto conhecimento local e experincia significativa em fuses e aquisies,
colocaes primrias e secundrias de aes e instrumentos de dvida, mantendo a liderana
consolidada nessa rea no Brasil, tais como:
Lder no Ranking de Oferta Pblica Inicial (IPO) do Brasil de 2005 a 2008, de acordo com
Securities Data Co.; e
90
O Credit Suisse foi eleito Best Investment Bank in Latin America (Revista LatinFinance, fevereiro
de 2008) pelo quarto ano consecutivo e Best M&A house (2008). Tambm foi eleito em 2008 o
melhor banco de investimentos dos ltimos 20 anos pela Revista LatinFinance. O banco tambm
desempenhou papel de liderana em duas transaes s quais a revista se referiu como as
Melhores Operaes das ltimas duas dcadas. So elas a aquisio da Inco pela Companhia
Vale do Rio Doce por US$19,2 bilhes em 2006 financiada pela oferta de ttulos internacionais da
Companhia Vale do Rio Doce de US$3,75 bilhes em duas tranches e por uma oferta local em
Reais, ambas lideradas pelo Credit Suisse e a abertura de capital (IPO) da BOVESPA em 2007,
no valor de US$3,2 bilhes.
O Credit Suisse conquistou esses prmios logo aps ter sido eleito pela Revista LatinFinance como
o Melhor Banco de Investimentos, Best Bond House e Best Equity House na Amrica Latina
em 2007 (o 3 ano consecutivo em que o Credit Suisse obteve o ttulo de Melhor Banco de
Investimentos e 2 vez consecutiva Best Equity House).
Alm dos prmios concedidos instituio, o Banco foi aclamado pelas posies de destaque que
ocupou na premiao Deals do Ano da Revista LatinFinance em 2007, incluindo a abertura de
capital (IPO) da BOVESPA de US$3,2 bilhes, eleito a Melhor Emisso de Aes Primrias, a
oferta de US$1,0 bilho para Usiminas, eleita a Melhor Oferta Follow-On.
O Credit Suisse lder tambm em corretagem, mercado no qual movimentou US$130,9 bilhes
em 2008, segundo a BM&FBOVESPA. Alm disso, no que tange a responsabilidade cultural e
social, ao longo de 2008 e em 2009, o Credit Suisse e suas subsidirias direcionaram e
continuaro direcionando recursos para projetos culturais e sociais. Destacam-se, entre os projetos
e instituies apoiados, a Osesp (Orquestra Sinfnica do Estado de So Paulo), a OSB (Orquestra
Sinfnica Brasileira), a Pinacoteca do Estado de So Paulo, o Museu de Arte Moderna de So
Paulo, a Sociedade Cultura Artstica e a TUCCA (Associao para Crianas e Adolescentes com
Cncer). O suporte a essas iniciativas apia-se na convico de que o Credit Suisse deve
participar de aes que contribuam tanto para o retorno a seus acionistas, clientes e empregados
quanto para o desenvolvimento cultural e social do Brasil.
91
O conglomerado Bank of America Merrill Lynch atende clientes nos segmentos de pessoa fsica,
pequenos e mdios negcios e tambm grandes empresas, oferecendo uma vasta gama de
produtos e servios de banco comercial, banco de investimentos, gesto de ativos e de risco. Sua
ampla plataforma nos Estados Unidos da Amrica serve mais de 59 milhes de clientes a partir de
suas mais de 6.100 agncias, mais de 18.000 ATMs e um sistema online que atende mais de 25
milhes de usurios ativos.
O grupo atua em mais de 150 pases, possuindo relacionamento com 99% das 500 maiores
companhias de acordo com a U.S. Fortune e 83% das 500 maiores companhias de acordo com a
Fortune Global. As aes da Bank of America Corporation (NYSE: BAC), controladora do BofA
Merrill Lynch, fazem parte do ndice Dow Jones Industrial Average e so listadas na New York
Stock Exchange.
Nas Amricas, est entre os principais bancos em emisses de dvida e equity e na assessoria em
operaes de fuses e aquisies, tendo recentemente atingido uma das principais posies em
levantamento de capital para empresas considerando o valor agregado de operaes de equity,
bonds e financiamentos, de acordo com a Dealogic.
BRADESCO BBI
Banco de Investimento do Bradesco, o Bradesco BBI responsvel pela originao e execuo de
fuses e aquisies e, originao, estruturao, sindicalizao e distribuio de operaes de
renda fixa e renda varivel, no Brasil e exterior.
O Bradesco BBI foi eleito o Best Investment Bank 2012 in Brazil pela Global Finance Magazine,
tendo assessorado, em 2011, 183 transaes nos produtos de Investment Banking, com volume de
aproximadamente R$111 bilhes.
O Bradesco BBI teve os seguintes destaques em 2011:
Em ofertas de renda varivel, marcou presena nos IPOs e Follow-ons que foram a
mercado. Considerando as ofertas pblicas registradas na CVM no perodo, participou
como Coordenador e Joint Bookrunner de nove ofertas, que somadas representaram um
volume de R$9,6 bilhes. Entre as diversas transaes realizadas no perodo destacamse: IPO da Qualicorp S.A., no montante de R$1.085 milhes; IPO da Abril Educao S.A.,
no montante de R$371 milhes; Follow-on da Gerdau S.A., no montante de R$4.985
milhes (transao vencedora da premiao Deal of the year na Amrica Latina pela
Revista Euromoney); Follow-on da BR Malls Participaes S.A., no montante de R$731
milhes; e fechamento de capital do Universo Online, transao que totalizou R$338
milhes. Em 2011, o Bradesco BBI classificou-se em 3 lugar por nmero de operaes,
segundo a Bloomberg. Em 2010, destaca-se a atuao como coordenador lder da maior
capitalizao da histria mundial, a oferta pblica de aes da Petrobras, no montante de
R$120,2 bilhes, transao vencedora do Best Equity Deal of the Year pela Global
Finance.
92
Em renda fixa, o Bradesco encerrou o ano de 2011 como 1 colocado por valor no Ranking
ANBIMA de Renda Fixa Consolidado. No perodo coordenou 107 operaes no Mercado
Domstico, em ofertas que totalizaram mais de R$19 bilhes. O Bradesco BBI tambm
ocupa posio de liderana em Securitizaes, classificando-se em 1 lugar por valor e
nmero de operaes no Ranking ANBIMA de Securitizao. No mercado internacional, o
Bradesco BBI est constantemente ampliando sua presena em distribuio no exterior,
tendo atuado no perodo como Joint Bookrunner em 15 emisses de Bonds que
totalizaram aproximadamente US$10 bilhes; tendo ficado entre as trs principais
instituies no ltimo trimestre de 2011. Em Financiamento de Projetos, o Bradesco BBI
obteve a 3 colocao no ltimo ranking ANBIMA divulgado na categoria Assessor
Financeiro de Financiamento, figurando entre os lderes de mercado em Project Finance.
Em 2011, o Bradesco BBI esteve envolvido em diversos mandatos de assessoria e
estruturao financeira para projetos de gerao e transmisso de energia, projetos
industriais, complexos porturios, projetos de minerao e de logstica.
93
GOLDMAN SACHS
O Goldman Sachs uma instituio financeira global com destacada atuao em fuses e
aquisies, coordenao de oferta de aes, servios de investimento, investimentos de carteira
prpria e anlise de empresas, prestando em todo o mundo uma ampla gama de servios a
empresas, instituies financeiras, governos e indivduos de patrimnio pessoal elevado.
Fundado em 1869, o Goldman Sachs tem sua sede global em Nova York, com escritrios tambm
em Londres, Frankfurt, Tquio, Hong Kong e outros importantes centros financeiros.
O Goldman Sachs tem trs atividades principais:
Com representao em So Paulo desde meados da dcada de 90, o Goldman Sachs ampliou
suas operaes locais e, mais recentemente, estruturou um banco mltiplo, uma corretora de
ttulos e valores mobilirios e uma administradora de carteiras de valores mobilirios (asset
management). Atualmente, a plataforma brasileira inclui atividades de carteira de banco de
investimento, operaes com recursos prprios, nas reas de renda varivel e FICC (renda fixa,
94
cmbio e commodities), servios de asset management e private banking, dentre outras. Mais de
250 pessoas trabalham atualmente no escritrio de So Paulo.
Em particular, na rea de banco de investimentos, o Goldman Sachs acredita que tem vasto
conhecimento local e experincia comprovada em fuses e aquisies, emisso de aes e
instrumentos de dvida.
Goldman Sachs tem desempenhado importante papel em ofertas de destaque realizadas no
mercado brasileiro, tais como a coordenao da oferta pblica inicial de aes da BM&FBOVESPA
em 2007 (US$3.7 bilhes) e da Visanet em 2009 (US$4,3 bilhes), mais recentemente, a
participao em trs ofertas pblicas iniciais de aes no ano de 2010, incluindo a maior operao
dessa espcie no ano, HRT (US$1,5 bilhes valores constantes dos prospectos divulgados no site
da CVM).
95
COMPANHIA
Qualicorp S.A.
Diretoria de Relaes com Investidores
At. Sr. Wilson Olivieri
Alameda Santos, n 415, 14 andar
CEP 01419-002, So Paulo SP, Brasil
Tel.: (11) 3191-4040
Fax: (11) 3191-4049
e-mail: ri@qualicorp.com.br
Internet: www.qualicorp.com.br/ri (neste website
acessar Prospecto Definitivo Oferta Pblica de
Distribuio Secundria de Aes)
COORDENADORES
Coordenador Lder
Banco de Investimentos Credit Suisse
(Brasil) S.A.
Avenida Brigadeiro Faria Lima, n 3.064, 11,
12, 13 e 14 andares, So Paulo SP
Tel.: (11) 3841-6411
Fax: (11) 3841-6912
http://br.credit-suisse.com/ofertas (neste
website, acessar Qualicorp S.A. e,
posteriormente, Prospecto)
At.: Sr. Marcelo Millen
96
Em Direito Norte-americano
Latham & Watkins LLP
885 Third Avenue
New York, NY 100224834 - USA
Tel.: (1 212) 906-1200
Fax: (1 212) 751-4864
At.: Sr. Dennis D. Lamont
Em Direito Norte-americano
Davis Polk & Wardwell
Avenida Brigadeiro Faria Lima, n 3900,
11 andar, cj. 1102
So Paulo SP
Tel.: (11) 4871-8401
Fax: (11) 4871-8501
At.: Sr. Manuel Garciadiaz
DECLARAES DE VERACIDADE
A Companhia, os Acionistas Vendedores e o Coordenador Lder prestaram declaraes constantes
no presente Prospecto, nos termos do artigo 56 da Instruo CVM 400, as quais encontram-se
anexas a este Prospecto nas pginas 151, 153 e 157.
.
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estrangeiro investido no Brasil. A crise financeira iniciada nos Estados Unidos no terceiro trimestre
de 2008 criou uma recesso global. Mudanas nos preos de aes ordinrias de companhias
abertas, ausncia de disponibilidade de crdito, redues nos gastos, desacelerao da economia
global, instabilidade de taxa de cmbio e presso inflacionria podem adversamente afetar, direta
ou indiretamente, a economia e o mercado de capitais brasileiros. Adicionalmente, a economia
brasileira afetada por condies de mercado e econmicas internacionais em geral,
especialmente as condies econmicas dos Estados Unidos. Os preos das aes na
BM&FBOVESPA, por exemplo, so tradicionalmente sensveis a flutuaes nas taxas de juros dos
Estados Unidos e ao comportamento das principais bolsas norteamericanas. Qualquer aumento
nas taxas de juros em outros pases, especialmente os Estados Unidos, poder reduzir a liquidez
global e o interesse do investidor nos mercados de capital brasileiros, afetando negativamente o
preo das aes de emisso da Companhia.
Vendas substanciais das aes de nossa emisso, ou a percepo de vendas substanciais
dessas aes depois da Oferta podero causar uma reduo no preo das aes de nossa
emisso.
Ns, os membros de nossa Administrao e nossos atuais acionistas controladores obrigar-se-o,
nos termos de acordos de restrio venda de aes (Lock-up), pelo prazo de 90 (noventa) dias a
contar da publicao do Anncio de Incio, inclusive, exceto pelas Transferncias Permitidas, a no
emitir, oferecer, vender, contratar a venda, dar em garantia ou de outra forma alienar, direta ou
indiretamente, os Valores Mobilirios Sujeitos aos Lock-ups.
Aps tais restries terem se extinguido, as aes ordinrias de nossa emisso estaro disponveis
para venda no mercado. A ocorrncia de vendas ou uma percepo de uma possvel venda de um
nmero substancial de aes de nossa emisso pode afetar adversamente o valor de mercado das
aes de nossa emisso. Para mais informaes, ver a seo Informaes Relativas Oferta
Restries Venda de Aes (Lock-up) na pgina 74 deste Prospecto.
Estamos realizando uma Oferta de Aes no Brasil com esforos de colocao das Aes
no exterior, o que poder deixar nossa Companhia exposta a riscos relativos a uma oferta
de valores mobilirios no Brasil e no exterior. Os riscos relativos a ofertas de valores
mobilirios no exterior so potencialmente maiores que os riscos relativos a uma oferta de
valores mobilirios no Brasil.
Nossa Oferta compreende, simultaneamente, a distribuio pblica secundria de Aes no Brasil,
em mercado de balco no organizado, para investidores brasileiros, e, ainda, no exterior mediante
esforos de venda coordenados pelos Agentes de Colocao Internacional, exclusivamente junto a
Investidores Qualificados Estrangeiros, em todos os casos com base nas isenes de registro do
Securities Act, desde que tais Investidores Institucionais Estrangeiros sejam registrados na CVM e
invistam no Brasil nos termos da Resoluo CMN 2.689 e da Instruo CVM 325, regulamentadas
pela legislao brasileira.
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Ademais, sociedades dos conglomerados econmicos dos Coordenadores, podero adquirir Aes
no mbito da Oferta como forma de proteo (hedge) de operaes com derivativos (incluindo
operaes de total return swap) contratadas com terceiros, permitidos na forma do artigo 48 da
Instruo CVM e no considerados investimentos efetuados por Pessoas Vinculadas para os fins
do artigo 55 da Instruo CVM 400, desde que tais terceiros sejam Pessoas Vinculadas. Tais
operaes podero influenciar a demanda e o Preo por Ao sem, contudo, gerar demanda
artificial durante a Oferta. Deste modo, o Preo por Ao poder diferir dos preos que
prevalecero no mercado, aps a concluso desta Oferta.
Nossos empregados podero participar de planos de opo de compra de aes cujo
exerccio, pelos respectivos Beneficirios, poder resultar na diluio de nossos acionistas.
Ademais, este plano pode fazer com que nossos empregados almejem retornos no curto
prazo, o que pode conflitar com os interesses dos acionistas que procuram retornos no
longo prazo em seus investimentos em nossas Aes.
Em Assembleia Geral Extraordinria realizada no dia 03 de maro de 2011 nossos acionistas
aprovaram um novo plano de opo de compra de aes, o qual foi posteriormente aditado em 31
de maio de 2011 (Plano) em benefcio de nossos empregados (Beneficirios). As condies
especficas para a outorga e exerccio dos direitos de compra pelos Beneficirios sero
estabelecidas em contratos celebrados entre ns e cada um dos Beneficirios. Qualquer outorga e
exerccio dos direitos de opo de compra de nossas Aes pelos Beneficirios poder ocasionar
diluio adicional para nossos acionistas no futuro. Ademais, como parte da remunerao dos
Beneficirios de nosso Plano ser atrelada ao preo de nossas Aes, seus interesses podem ficar
excessivamente vinculados cotao das Aes de nossa emisso, visando a obteno da
valorizao imediata de nossas Aes no curto prazo, o que pode conflitar com os interesses dos
acionistas que procuram obter retornos a longo prazo de seu investimento em nossas Aes. Para
maiores informaes sobre o Plano de Opo de Compra de Aes, ver seo Diluio Plano de
Opes de Compra de Aes na pgina 108 deste Prospecto.
Poderemos vir a precisar de capital no futuro, por meio da emisso de valores mobilirios, o
que poder afetar o preo das aes de nossa emisso e resultar em uma diluio da
participao do investidor nas Aes.
Poderemos vir a ter que captar recursos no futuro por meio de operaes de emisso pblica ou
privada de aes ou valores mobilirios conversveis em aes ou permutveis por elas. Qualquer
captao de recursos por meio da distribuio de aes ou valores mobilirios conversveis em
aes ou permutveis por elas pode resultar em alterao no preo das Aes e na diluio da
participao do referido investidor nas Aes.
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CAPITALIZAO
A tabela abaixo apresenta o endividamento financeiro de curto e longo prazo, o patrimnio lquido e
a capitalizao total da Companhia em 31 de dezembro de 2011. Tendo em vista que a Oferta
exclusivamente secundria, no haver qualquer impacto sobre a capitalizao da Companhia.
O investidor deve ler esta tabela em conjunto com as nossas demonstraes e informaes
financeiras e suas respectivas notas explicativas incorporadas por referncia a este Prospecto,
alm da seo 10 Comentrios dos Diretores do Formulrio de Referncia, incorporado por
referncia a este Prospecto.
Em 31 de dezembro
de 2011
Real
Emprstimos e financiamentos de curto prazo
Emprstimos e financiamentos de longo prazo
Patrimnio Lquido
75,6
295,6
Capital Social
Capital social subscrito e integralizado
Gastos na emisso de aes
Reservas de capital
Reservas de lucros
Prejuzos acumulados
Ajustes de avaliao patrimonial
Participao dos no controladores
Total do patrimnio lquido
1.830,3
(21)
40,5
(50,9)
145,0
(5,8)
1.938,1
(1)
Capitalizao total
2.309,3
(1)
Capitalizao total corresponde soma dos endividamentos e o total do patrimnio lquido consolidado. Na tabela acima
os montantes indicados como emprstimos e financiamentos de curto prazo incluem juros acumulados, que so pagos
semestralmente, e o efeito de despesas financeiras a diferir (custos de emisso), que so apropriados linearmente ao
resultado seguindo o prazo contratado das debntures.
A tabela assume que no sero exercidas, desde a data deste Prospecto at a liquidao da
Oferta, quaisquer das opes de compra de aes outorgadas aos nossos administradores e
principais executivos. Para obter informaes adicionais sobre o Plano de Opo de Compra de
Aes, ver a seo 13 de nosso Formulrio de Referncia Remunerao dos Administradores.
No houve mudanas relevantes em nossa capitalizao desde 31 de dezembro de 2011.
107
DILUIO
Considerando-se a sua natureza secundria, a presente Oferta no resultar na diluio da
participao de qualquer dos investidores nesta Oferta. A diluio, para os fins da Oferta,
representa a diferena entre o Preo por Ao pago pelo novo investidor e o valor de cada Ao
expresso no patrimnio lquido da Companhia no momento imediatamente posterior ao
encerramento da Oferta.
PLANO DE OPES DE COMPRA DE AES
Em Assembleia Geral Extraordinria realizada no dia 03 de maro de 2011 aprovamos um novo
plano de opo de compra de aes, o qual foi posteriormente aditado em Assembleia Geral
Extraordinria realizada em 30 de maio de 2011, nos termos do artigo 168, 3, da Lei das
Sociedades por Aes (Plano), direcionado aos nossos empregados, prestadores de servios de
consultoria ou assessoria especializada, diretores e conselheiros da Companhia, ou de outras
sociedades sob o nosso controle direto ou indireto (Beneficirios do Plano), os quais podero
receber opes de compra de aes de nossa emisso mediante celebrao de contrato de
outorga de opes de compra de aes (Contratos de Outorga).
O Plano administrado pelo Conselho de Administrao da Companhia ou, observadas as
restries previstas em lei, por quaisquer de seus comits (Comit), os quais devero seguir, no
desenvolvimento de suas atividades, as determinaes estabelecidas pelo Conselho de
Administrao no ato de delegao de poderes para administrao do Plano. O Conselho de
Administrao da Companhia ou o Comit, conforme o caso, e na medida em que for permitido por
lei e pelo estatuto social da Companhia, tero amplos poderes para tomar e efetuar todas as
decises e medidas necessrias, adequadas e/ou convenientes para a administrao do Plano.
O Plano tem por objetivo permitir que os Beneficirios do Plano, sujeitos a determinadas
condies, adquiram aes da Companhia, com vistas a: (a) promover o crescimento,
desenvolvimento e xito financeiro da Companhia e das demais sociedades sob nosso controle
(direto ou indireto) e (b) contribuir para que a Companhia ou outras sociedades sob o nosso
controle (direto ou indireto) atraiam e mantenham a ela vinculados os Beneficirios do Plano,
contribuindo diretamente para nosso xito financeiro.
O Conselho de Administrao ou Comit ir estabelecer o prazo limite para exerccio da opo no
tocante a cada Beneficirio do Plano eleito. No obstante, nos termos do Plano, nenhuma opo
poder ser exercida em qualquer medida depois da expirao de 10 (dez) anos da data de outorga
da opo. Cada opo d direito aquisio de uma ao ordinria da Companhia.
A totalidade das opes de compra de aes, no exercidas, nos termos do Plano poder conferir
direitos de aquisio de 15.062.012 aes, de nossa emisso, correspondente a 5,79% do nosso
capital social na data deste Prospecto. Desse total, 7.213.830 correspondem Primeira Srie de
Opes e 7.848.182 correspondem a Segunda Srie de Opes (conforme definidas abaixo).
108
109
7.213.830
R$0,001
(1)
7.848.182
R$7,21, R$9,52 e R$16,50
260.083.463
15.062.012
(2)
(3)
Diluio Percentual considerando o exerccio da totalidade das Aes que podem ser
outorgadas no mbito do Plano de Opo de Compra de Aes
5,47%
R$0,05
(1)
Para fins do clculo da diluio mxima, consideramos que a Primeira Srie de Opes ser exercida pelo Administrador Beneficirio da
Primeira Srie de Opes aps 01 de maio de 2014, ao preo de exerccio de R$0,001.
(2)
Para fins do clculo da diluio mxima, consideramos o preo de emisso para as 3.243.279 opes outorgadas em 03 de maro de 2011
de R$7,21, para as 33.475 opes outorgadas em 31 de maio de 2011 de R$9,52 e aps essa data, para as demais 4.571.428 de opes de
aes ainda a serem outorgadas, consideramos um preo de R$16,50 (preo por Ao, conforme indicado na capa deste Prospecto). Este
preo de outorga poder ser equivalente ao valor de mercado na data em que a opo for outorgada ou a outro preo a ser definido pelo
Conselho de Administrao.
(3)
Corresponde a soma das aes no exercidas, dentre as j outorgadas, da Primeira e Segunda Srie de Opes.
A emisso de nossas aes mediante o exerccio das opes de compra de aes no mbito do
Plano pode resultar em uma diluio aos nossos atuais acionistas na medida em que, neste caso,
no tero direito de preferncia na aquisio das novas aes eventualmente emitidas.
A Primeira Srie de Opes j exclui as opes outorgadas ao Administrador Beneficirio da
Primeira Srie de Opes e por ele j exercidas. Encontram-se, portanto, em aberto, 7.213.830
opes da Primeira Srie de Opes. At a data deste Prospecto, nenhuma opo de compra
de aes de nossa emisso da Segunda Srie de Opes outorgada no mbito do Plano foi
exercida pelos Beneficirios do Plano.
O quadro a seguir apresenta a comparao entre o valor pago pelo administrador e o valor de
mercado das aes indicado na tabela abaixo, bem como inclui outras informaes relevantes:
Total de opes de compra de aes outorgadas
13.228.527
(2.166.515)
(571.428)
(1)
10.490.584
2,83
16,50
(2)
13,67
(3)
29.616.260,05
(1)
O percentual de diluio dos novos investidores calculado dividindo-se a diluio por Ao aos novos investidores pelo Preo por Ao
de R$16,50 preo por Ao, conforme indicado na capa deste Prospecto.
(2)
Corresponde diferena entre o Preo por Ao e o preo de exerccio das opes.
(3)
Corresponde ao nmero total de opes exercidas multiplicado pelo respectivo ganho financeiro por ao.
Para mais informaes sobre o nosso Plano, ver item 13.4 do Formulrio de Referncia
incorporado por referncia a este Prospecto.
Com relao aos aumentos de capital da Companhia, ver item 17.2 do Formulrio de Referncia
incorporado por referncia a este Prospecto.
110
ANEXOS
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114
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CAPTULO IV
ADMINISTRAO DA COMPANHIA
SEO I
DISPOSIES GERAIS
Artigo 10 - A Companhia ser administrada por um Conselho de Administrao e por uma
Diretoria, conforme disposto na Lei das Sociedades por Aes e no presente Estatuto Social.
Pargrafo 1 - Os Conselheiros e os Diretores sero investidos nos seus cargos,
independentemente de cauo, mediante assinatura do termo de posse lavrado no livro
de Atas das Reunies do Conselho de Administrao ou de Diretoria, conforme o caso, e
permanecero em seus cargos at a investidura dos novos administradores eleitos.
Pargrafo 2 - A posse dos membros do Conselho de Administrao e da Diretoria ficar
condicionada prvia subscrio do Termo de Anuncia dos Administradores, conforme
previsto no Regulamento de Listagem do Novo Mercado da BM&FBOVESPA
(Regulamento do Novo Mercado). Os administradores devero, imediatamente aps a
investidura nos respectivos cargos, comunicar BM&FBOVESPA a quantidade e as
caractersticas dos valores mobilirios de emisso da Companhia de que sejam titulares,
direta ou indiretamente, inclusive seus derivativos.
Pargrafo 3 - O mandato dos Conselheiros e dos Diretores ser unificado de 1 (um) ano,
sendo permitida a reeleio.
Pargrafo 4 - Os administradores, que podero ser destitudos a qualquer tempo,
permanecero em seus cargos at a posse de seus substitutos, salvo se diversamente
deliberado pela Assembleia Geral ou pelo Conselho de Administrao, conforme o caso.
Caso o substituto venha a ser investido, este completar o mandato do administrador
substitudo.
Pargrafo 5 - Das reunies do Conselho de Administrao e da Diretoria sero lavradas
atas no livro de Atas das Reunies do Conselho de Administrao e no livro de Atas das
Reunies de Diretoria, conforme o caso, as quais devero ser assinadas pelos
Conselheiros presentes reunio, fisicamente ou remotamente, ou pelos Diretores,
conforme o caso.
Artigo 11 - Cabe Assembleia Geral estabelecer a remunerao global da administrao,
cabendo ao Conselho de Administrao, em reunio, dividir tal montante entre os membros da
administrao.
Artigo 12. - expressamente vedado e ser nulo de pleno direito o ato praticado por qualquer
administrador, procurador ou empregado da Companhia que: (a) a envolva em obrigaes
119
relativas a negcios e operaes estranhos ao seu objeto social, ou (b) esteja em desacordo
com as disposies de acordo de acionistas arquivado na sede da Companhia, sem prejuzo da
responsabilidade civil ou criminal, se for o caso, a que estar sujeito o infrator deste dispositivo.
Artigo 13 - Os Conselheiros e os Diretores devem ter reputao ilibada, no podendo ser
eleitos, salvo dispensa da Assembleia Geral, aqueles que (i) ocuparem cargos em sociedades
que possam ser consideradas concorrentes da Companhia; ou (ii) tiverem ou representarem
interesse conflitante com a Companhia. No poder ser exercido o direito de voto pelo
conselheiro ou diretor caso se configure, supervenientemente, os mesmos fatores de
impedimento.
Pargrafo nico - O conselheiro ou diretor no poder ter acesso a informaes ou
participar de reunies relacionadas a assuntos sobre os quais tenha ou represente
interesse conflitante com a Companhia, ficando expressamente vedado o exerccio do seu
direito de voto.
SEO II
CONSELHO DE ADMINISTRAO
Artigo 14 - A Companhia tem um Conselho de Administrao composto por no mnimo 05
(cinco) e no mximo 12 (doze) membros efetivos, eleitos e destituveis pela Assembleia Geral,
com mandato unificado de 1 (um) ano, considerando-se ano o perodo compreendido entre 2
(duas) Assembleias Gerais Ordinrias,permitida a reeleio.
Pargrafo 1 - Na Assembleia Geral Ordinria que tiver por objeto deliberar a eleio do
Conselho de Administrao, tendo em vista o trmino de seu mandato, os acionistas
devero fixar o nmero efetivo de membros do Conselho de Administrao para o prximo
mandato.
Pargrafo 2 - No mnimo 20% (vinte por cento) dos membros do Conselho de
Administrao da Companhia devero ser Conselheiros Independentes, conforme definido
no artigo 26, pargrafo 2, g deste Estatuto, sendo que a condio de Conselheiro
Independente dever constar obrigatoriamente na ata da Assembleia Geral de Acionistas
que eleger referidos membros, sendo tambm considerados como independentes os
conselheiros eleitos mediante a faculdade prevista pelo artigo 141, pargrafos 4 e 5 e
artigo 239 da Lei das Sociedades por Aes. Quando, em decorrncia da observncia do
percentual referido neste pargrafo 2, resultar nmero fracionrio de conselheiros,
proceder-se- ao arredondamento para o nmero inteiro: (i) imediatamente superior,
quando a frao for igual ou superior a 0,5 (cinco dcimos), ou (ii) imediatamente inferior,
quando a frao for inferior a 0,5 (cinco dcimos).
Pargrafo 3 - Caber Assembleia Geral indicar, entre os eleitos, o membro que
exercer o cargo de Presidente do Conselho de Administrao.
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125
voto da maioria dos membros presentes. Em caso de empate na votao, ser atribudo ao
Diretor Presidente o voto de qualidade. Sero lavradas no Livro de Atas das Reunies da
Diretoria atas com as correspondentes deliberaes.
Pargrafo nico - A convocao mencionada no caput deste artigo poder ser
dispensada caso estejam presentes reunio todos os Diretores em exerccio.
Artigo 20 - Compete fundamentalmente aos Diretores: (a) representar a Companhia perante
quaisquer terceiros, sempre na forma do pargrafo 1, iv deste artigo e do artigo 21 abaixo, (b)
zelar pela observncia da lei e deste Estatuto Social; (c) coordenar o andamento das atividades
normais da Companhia, incluindo a implementao das diretrizes e o cumprimento das
deliberaes tomadas em Assembleias Gerais e nas Reunies do Conselho de Administrao;
e (d) administrar, gerir e superintender os negcios sociais. No exerccio de suas funes, os
Diretores podero realizar todas as operaes e praticar todos os atos necessrios
consecuo dos objetivos de seu cargo, observadas as disposies deste Estatuto Social
quanto forma de representao, alada para a prtica de determinados atos, e a orientao
geral dos negcios estabelecida pelo Conselho de Administrao, incluindo deliberar sobre e
aprovar a aplicao de recursos, transigir, renunciar, ceder direitos, confessar dvidas, fazer
acordos, firmar compromissos, contrair obrigaes, celebrar contratos, adquirir, alienar e onerar
bens mveis e imveis, prestar cauo, avais e fianas, emitir, endossar, caucionar, descontar,
sacar e avalizar ttulos em geral, abrir, movimentar e encerrar contas em estabelecimentos de
crdito, observadas as restries legais e aquelas estabelecidas neste Estatuto Social.
Pargrafo 1 - Adicionalmente s funes, competncias e poderes atribudos para cada
um dos Diretores pelo Conselho de Administrao, compete, especificamente:
(i) ao Diretor Presidente: (a) administrar e gerir os negcios da Companhia; (b) fazer com que
sejam observados o presente Estatuto Social e as deliberaes do Conselho de Administrao
e da Assembleia Geral; e (c) conduzir e coordenar as atividades dos Diretores no mbito dos
deveres e atribuies estabelecidos para os respectivos Diretores pelo Conselho de
Administrao e pelo presente Estatuto Social, convocando e presidindo as reunies da
Diretoria;
(ii) ao Diretor de Assuntos Estratgicos: (a) auxiliar o Diretor Presidente em suas funes; (b)
coordenar, assessorar e participar da execuo do planejamento estratgico da Companhia; e
(c) exercer outras funes ou atribuies que lhe forem determinadas;
(iii) ao Diretor Financeiro: (a) auxiliar o Diretor Presidente em suas funes; (b) coordenar e
dirigir as atividades relativas s operaes de natureza financeira da Companhia; (c) coordenar
e supervisionar o desempenho e os resultados das reas de finanas; (d) otimizar e gerir as
informaes e os resultados econmico-financeiros da Companhia; (e) administrar e aplicar os
recursos financeiros, a receita operacional e no operacional; (f) controlar o cumprimento dos
compromissos financeiros no que se refere aos requisitos legais, administrativos,
126
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131
parente at segundo grau daquele, ou no ser ou no ter sido, nos ltimos 3 (trs) anos,
vinculado a sociedade ou entidade relacionada ao Acionista Controlador (pessoas
vinculadas a instituies pblicas de ensino e/ou pesquisa esto excludas desta
restrio); (iii) no ter sido, nos ltimos 3 (trs) anos, empregado ou diretor da Companhia,
do Acionista Controlador ou de sociedade controlada pela Companhia; (iv) no ser
fornecedor ou comprador, direto ou indireto, de servios e/ou produtos da Companhia, em
magnitude que implique perda de independncia; (v) no ser funcionrio ou administrador
de sociedade ou entidade que esteja oferecendo ou demandando servios e/ou produtos
Companhia, em magnitude que implique perda de independncia; (vi) no ser cnjuge
ou parente at segundo grau de algum administrador da Companhia; e (vii) no receber
outra remunerao da Companhia alm daquela relativa ao cargo de conselheiro
(proventos em dinheiro oriundos de participao no capital esto excludos desta
restrio);
(h) Derivativos significa ttulos e valores mobilirios negociados em mercado de
liquidao futura e outros ativos tendo como lastro ou objeto valores mobilirios de
emisso da Companhia;
(i) Grupo de Acionistas significa o grupo de pessoas: (i) vinculadas por contratos ou
acordos de voto de qualquer natureza, seja diretamente ou por meio de sociedades
controladas, controladoras ou sob controle comum; ou (ii) entre as quais haja relao de
controle; ou (iii) sob controle comum;
(j) OPA significa oferta pblica de aquisio de aes;
(k) Outros Direitos de Natureza Societria significa (i) usufruto ou fideicomisso sobre as
aes de emisso da Companhia; (ii) opes de compra, subscrio ou permuta, a
qualquer ttulo, que possam resultar na aquisio de aes de emisso da Companhia; ou
(iii) qualquer outro direito que lhe assegure, de forma permanente ou temporria, direitos
polticos ou patrimoniais de acionista sobre aes de emisso da Companhia;
(l) Poder de Controle significa o poder efetivamente utilizado de dirigir as atividades
sociais e orientar o funcionamento dos rgos da Companhia, de forma direta ou indireta,
de fato ou de direito, independentemente da participao acionria detida. H presuno
relativa de titularidade do controle em relao pessoa ou ao Grupo de Acionistas que
seja titular de aes que lhe tenham assegurado a maioria absoluta dos votos dos
acionistas presentes nas 3 (trs) ltimas assembleias gerais da Companhia, ainda que
no seja titular das aes que lhe assegurem a maioria absoluta do capital votante; e
(m) Valor Econmico significa o valor da Companhia e de suas aes que vier a ser
determinado por empresa especializada, mediante a utilizao de metodologia
reconhecida ou com base em outro critrio que venha a ser definido pela CVM.
132
Artigo 27 - Aquele que adquirir o Poder de Controle, em razo de contrato particular de compra
de aes celebrado com o Acionista Controlador, envolvendo qualquer quantidade de aes,
estar obrigado a: (i) efetivar a OPA referida no Artigo 26 acima; e (ii) pagar, nos termos a
seguir indicados, quantia equivalente diferena entre o preo da OPA e o valor pago por ao
eventualmente adquirida em bolsa nos 6 (seis) meses anteriores data da aquisio do Poder
de Controle, devidamente atualizado at a data do pagamento. Referida quantia dever ser
distribuda entre todas as pessoas que venderam aes da Companhia nos preges em que o
Adquirente realizou as aquisies, proporcionalmente ao saldo lquido vendedor dirio de cada
uma, cabendo BM&FBOVESPA operacionalizar a distribuio, nos termos de seus
regulamentos.
Artigo 28 - A Companhia no registrar em seus livros: (a) quaisquer transferncias de
propriedade de suas aes para o Adquirente ou para aqueles que vierem a deter o Poder de
Controle, enquanto este(s) acionista(s) no subscrever(em) o Termo de Anuncia dos
Controladores a que alude o Regulamento do Novo Mercado; e (b) Acordo de Acionistas que
disponha sobre o exerccio do Poder de Controle enquanto seus signatrios no subscreverem
o Termo de Anuncia dos Controladores referidos na alnea a acima.
Artigo 29 - Na OPA a ser efetivada pelo Acionista Controlador ou pela Companhia para o
cancelamento do registro de companhia aberta, o preo mnimo a ser ofertado dever
corresponder ao Valor Econmico apurado em laudo de avaliao de que trata o artigo 31 deste
Estatuto Social, respeitadas as normas legais e regulamentares aplicveis.
Artigo 30 - A sada da Companhia do Novo Mercado dever ser (i) previamente aprovada em
Assembleia Geral, exceto nos casos de sada do Novo Mercado por cancelamento do registro
de companhia aberta; e (ii) comunicada BM&FBOVESPA por escrito com antecedncia prvia
de 30 (trinta) dias.
Artigo 31 - O laudo de avaliao mencionado nos artigos 29 e 32 deste Estatuto Social dever
ser elaborado por instituio ou empresa especializada, com experincia comprovada e
independncia quanto ao poder de deciso da Companhia, de seus administradores e
controladores, devendo o laudo tambm satisfazer os requisitos do artigo 8, pargrafo 1, da
Lei das Sociedades por Aes, e conter a responsabilidade prevista no artigo 8, pargrafo 6,
da Lei das Sociedades por Aes. A escolha da instituio ou empresa especializada
responsvel pela determinao do Valor Econmico da Companhia de competncia privativa
da Assembleia Geral, a partir da apresentao, pelo Conselho de Administrao, de lista
trplice, devendo a respectiva deliberao, no se computando os votos em branco, ser tomada
por maioria dos votos dos acionistas representantes das Aes em Circulao presentes
naquela assembleia que, se instalada em primeira convocao, dever contar com a presena
de acionistas que representem, no mnimo, 20% (vinte por cento) do total de Aes em
Circulao ou que, se instalada em segunda convocao, poder contar com a presena de
qualquer nmero de acionistas representantes das Aes em Circulao. Os custos de
elaborao do laudo devero ser suportados integralmente pelo ofertante.
133
Artigo 32 Caso seja deliberada a sada da Companhia do Novo Mercado para que os valores
mobilirios por ela emitidos passem a ter registro para negociao fora do Novo Mercado, ou
em virtude de operao de reorganizao societria, na qual a sociedade resultante dessa
reorganizao no tenha seus valores mobilirios admitidos negociao no Novo Mercado no
prazo de 120 (cento e vinte) dias contados da data da assembleia geral que aprovou a referida
operao, o Acionista Controlador dever efetivar OPA para aquisio das aes pertencentes
aos demais acionistas da Companhia, no mnimo, pelo respectivo Valor Econmico, a ser
apurado em laudo de avaliao elaborado nos termos do artigo 31, respeitadas as normas
legais e regulamentares aplicveis.
Pargrafo 1 - Na hiptese de no haver Acionista Controlador, caso seja deliberada a
sada da Companhia do Novo Mercado para que os valores mobilirios por ela emitidos
passem a ter registro para negociao fora do Novo Mercado, ou em virtude de operao
de reorganizao societria, na qual a sociedade resultante dessa reorganizao no
tenha seus valores mobilirios admitidos negociao no Novo Mercado no prazo de 120
(cento e vinte) dias contados da data da Assembleia Geral que aprovou a referida
operao, a sada estar condicionada realizao de OPA nas mesmas condies
previstas no caput deste artigo.
Pargrafo 2 - A Assembleia Geral referida no pargrafo 1 deste artigo dever definir o(s)
responsvel(is) pela realizao da OPA, o(s) qual(is), presente(s) na Assembleia,
dever(o) assumir expressamente a obrigao de realizar a oferta.
Pargrafo 3 - Na ausncia de definio dos responsveis pela realizao da OPA
descrita no pargrafo 1 deste artigo, no caso de operao de reorganizao societria, na
qual a companhia resultante dessa reorganizao no tenha seus valores mobilirios
admitidos negociao no Novo Mercado, caber aos acionistas que votaram
favoravelmente reorganizao societria realizar a referida OPA.
Artigo 33 - A sada da Companhia do Novo Mercado em razo de descumprimento de
obrigaes constantes do Regulamento do Novo Mercado est condicionada efetivao de
OPA, no mnimo, pelo Valor Econmico das aes, a ser apurado em laudo de avaliao de
que trata o artigo 31 deste Estatuto, respeitadas as normas legais e regulamentares aplicveis.
Pargrafo 1 - O Acionista Controlador dever efetivar a OPA prevista no caput desse
artigo.
Pargrafo 2 - Na hiptese de no haver Acionista Controlador e a sada do Novo
Mercado referida no caput decorrer de deliberao da Assembleia Geral, os acionistas
que tenham votado a favor da deliberao que implicou o respectivo descumprimento
devero efetivar a OPA prevista no caput.
134
135
editadas pelo Conselho Monetrio Nacional, pelo Banco Central do Brasil e pela CVM, bem
como nas demais normas aplicveis ao funcionamento do mercado de capitais em geral, alm
daquelas constantes do Regulamento do Novo Mercado, do Contrato de Participao no Novo
Mercado, do Regulamento de Arbitragem da Cmara de Arbitragem do Mercado e do Contrato
de Participao no Novo Mercado.
Pargrafo nico - Sem prejuzo da validade desta clusula arbitral, qualquer das partes
do procedimento arbitral ter o direito de recorrer ao Poder Judicirio com o objetivo de,
se e quando necessrio, requerer medidas cautelares de proteo de direitos, seja em
procedimento arbitral j institudo ou ainda no institudo, sendo que, to logo qualquer
medida dessa natureza seja concedida, a competncia para deciso de mrito ser
imediatamente restituda ao tribunal arbitral institudo ou a ser institudo.
CAPTULO X
DISPOSIES GERAIS
Artigo 38 - A Companhia observar as disposies constantes de acordo de acionistas
arquivado em sua sede social.
Pargrafo nico - O Presidente da Assembleia Geral no computar o voto proferido
contra disposio expressa em acordo de acionistas arquivado na sede social, nem a
Companhia permitir o registro de aes em desacordo com as disposies do referido
instrumento.
Artigo 39 - Os casos omissos ou duvidosos deste Estatuto Social sero resolvidos pela
Assembleia Geral e regulados de acordo com as disposies da Lei das Sociedades por Aes,
do Regulamento do Novo Mercado e demais disposies legais aplicveis.
Artigo 40 Com a admisso da Companhia no segmento especial de listagem denominado
Novo Mercado da BM&FBOVESPA, sujeitam-se a Companhia, seus acionistas, administradores
e membros do conselho fiscal, quando instalado, s disposies do Regulamento do Novo
Mercado.
Pargrafo nico - As disposies do Regulamento do Novo Mercado prevalecero sobre as
disposies estatutrias, nas hipteses de prejuzo aos direitos dos destinatrios das ofertas
pblicas previstas neste Estatuto.
CAPTULO XI
TRANSITRIAS
Artigo 41 - A Assembleia Geral Extraordinria que aprovar o presente Estatuto Social dever
deliberar o nmero efetivo de membros do Conselho de Administrao e eleger os demais
membros necessrios para compor o rgo, se for o caso.
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