Srie de Pagamentos Fluxos de Caixa

Um fluxo de caixa representa uma srie de pagamentos ou de recebimentos

que se estima ocorrer em determinado intervalo de tempo.
bastante comum, na prtica, defrontar-se com operaes financeiras que
se representam por um fluxo de caixa. Por exemplo, emprstimos e financiamentos
de diferentes tipos costumam envolver uma seqncia de desembolsos peridicos
de caixa. De maneira idntica, tm-se os fluxos de pagamento/recebimentos de
aluguis, de prestaes oriundas de compras a prazo, de investimentos
empresariais, de dividendos, etc.
Os fluxos de caixa podem ser verificados das mais variadas formas e tipos
em termos de perodos de ocorrncia (postecipados, antecipados ou diferidos), de

periodicidade (perodos iguais entre si ou diferentes), de durao (limitados ou

indeferidos) e de valores (constantes ou variveis).
O fluxo de caixa a ser trabalhado o fluxo de caixa uniforme, o qual
apresenta uma caracterstica de formao padro. entendido como o modelopadro de uma sucesso de pagamentos ou de recebimentos. H tambm outros
tipos de fluxos de caixa, definidos como no convencionais.
Os termos dos fluxos de caixa so genericamente simbolizados p PMT,
sendo para as demais variveis empregadas: PV = valor presente (capital), FV =
valor futuro (montante), n = tempo e i = taxa composta.
Modelo-Padro
Os fluxos de caixa podem ser representados sob diferentes formas e tipos,
exigindo cada um deles um tratamento especfico em termos de formulao.
Esquematicamente, os fluxos de caixa so identificados com base na
seguinte classificao:
1. Perodo de Ocorrncia : Postecipados, Antecipados e Diferidos.
2. Periodicidade : Peridicos e No-peridicos.
3. Durao : Limitados (finitos) e Indeterminado (indefinidos).
4. Valores : Constantes e Variveis.

Observe que a estrutura desse fluxo obedece classificao padro

apresentada anteriormente:
- o PMT inicial ocorre em n = 1 : postecipado;
- a diferena entre a data de um termo e outro constante : peridico;
- o prazo do fluxo preestabelecido (fixo), apresentando n perodos : limitado ou

finito;
- os valores do PMT so uniformes (iguais) : constantes.

Valor Presente e Fator de Valor Presente

O valor presente de um fluxo de caixa uniforme, conforme discutido no item

precedente, para uma taxa peridica de juros, determinado pelo somatrio dos
valores presentes de cada um de seus valores, ou simplesmente pela frmula:

Representao grfica do fluxo-padro apresentado:

Exemplos;
1) Determinado bem vendido em 7 pagamentos mensais, iguais e consecutivos
de R$ 4.000,00. Para uma taxa de juros de 2,6% a.m., at que preo
compensa adquirir o aparelho?
2) Determinar o valor presente de um fluxo de 12 pagamentos trimestrais,
iguais e sucessivos de R$ 700,00 sendo a taxa de juros igual a 1,7% a.m.
3) Um veculo novo est sendo vendido por R$ 4.000,00 de entrada mais 6
prestaes mensais, iguais e consecutivos de R$ 3.000,00. Sabendo-se que
a taxa de juros de mercado de 5,5% a.m., determinar at que preo
interessa comprar o veculo a vista.

Valor Futuro e Fator de Valor Futuro

Para o clculo, usamos a frmula:

Exemplos;
1) Calcular o montante acumulado ao final do 7 o ms de uma sequncia de 7
depsitos mensais e sucessivos, no valor de R$ 800,00 cada, numa conta de
poupana que remunera a uma taxa de juros de 2,1 % a.m.
2) Uma pessoa ir necessitar de R$ 22.000,00 daqui a um ano para realizar
uma viagem. Para tanto, est sendo feita uma economia mensal de R$
1.250,00, a qual depositada numa conta de poupana que remunera os
depsitos a uma taxa de juros compostos de 4% a.m. Determinar se essa
pessoa ter acumulado o montante necessrio ao final de um ano para fazer
a sua viagem. Se for insuficiente, descubra qual o valor que deveria ser
esses depsitos mensais.

Equivalncia Financeira e Fluxos de Caixa

A equivalncia financeira encontra extensas aplicaes prticas, estando
presente na tomada de decises financeiras, na seleo de planos de emprstimos
e financiamentos mais atraentes, em propostas de refinanciamento e
reescalonamento de dvidas, etc..
De acordo com o que j foi desenvolvido anteriormente, diz-se que dois ou
mais fluxos de caixa (capitais) so equivalentes quando produzem idnticos valores
num mesmo momento, convencionando-se determinada taxa de juros.
Exemplo:
1) Uma empresa contraiu um emprstimo de R$ 90.000,00 para ser pago em 6
prestaes mensais e uniformes de R$ 16.284,90 cada, taxa de juros
compostos de 2,4% a.m.. No entanto, quando do pagamento da 2 a prestao,
a empresa, passando por dificuldades financeiras, solicita ao banco que
refinancie o saldo de sua dvida em 12 prestaes mensais, iguais e
sucessivas, vencendo a primeira a partir de 30 dias dessa data. A taxa de
juro cobrada pelo banco no refinanciamento de 3,5% a.m. Determinar o
valor de cada prestao do refinanciamento solicitado.

Exerccios:
1) Uma mercadoria vendida a prazo em 5 pagamentos mensais de R$
700,00. Sendo de 3,5% a.m. a taxa de juros , determinar o seu preo a
vista admitindo-se que :
a) O primeiro pagamento efetuado no ato da compra;
b) O primeiro pagamento efetuado ao final do primeiro ms.
2) Uma pessoa ir necessitar de R$ 7.000,00 daqui a 10 meses. Quanto
dever ela depositar mensalmente num fundo de poupana que rende
1,7% a.m. de juros?
3) Calcular o valor presente de cada um dos fluxos abaixo:
a) 48 prestaes mensais, iguais e sucessivas de R$ 4.000,00. Taxa de
juro: 1,2% a.m.;
b) 14 prestaes trimestrais, iguais e sucessivas de R$ 7.000,00. Taxa
de juro: 5 % a.m.
4) Determinado produto est sendo vendido por R$ 1.800,00 a vista, ou em
3 pagamentos mensais e iguais de R$ 650,00. Estando atualmente em
3,3% a.m. as taxas de juros do mercado, pede-se avaliar a melhor
alternativa de compra.
5) Determinada mercadoria vendida por R$ 2.500,00 a vista ou por 20%
de entrada mais prestaes mensais de R$ 309,00. Sendo de 2% a.m. a
taxa corrente de juros, determinar o nmero de prestaes.
6) Um fluxo de caixa est definido em 12 prestaes mensais de R$
1.200,00. Calcular o fluxo de caixa equivalente para 5 prestaes
trimestrais iguais. Considere uma taxa de juros de 1,5 % a.m.
7) Um emprstimo no valor de R$ 15.000,00 concedido taxa de juro de
2,23% a.m. Os fluxos de caixa da operao so apresentados abaixo:

8) Determinar o valor presente (PV) de cada fluxo de caixa identificado a

seguir. Admita uma taxa de juros de 2,9% ao ms.
a) 36 prestaes mensais, iguais e sucessivas de R$ 1.650,00;
b) 10 prestaes trimestrais, iguais e sucessivas de R$ 2.800,00 cada:

Respostas:
1) 3.271,16 e 3.160,54
2) 648,10
3) 145.309,00 e 38.691,94
4) 1.828,04 melhor vista
5) 7 meses
6) 2.987,40
7) 2.781,86
8) 36.566,78 e 18.009,05
9) 11.969,57 e 12.646,24 e 14.914,58
10) 271,33
11) 5.349,25 e 7.560,45, portanto, alternativa a
12) 15,64 pagamentos
13) 2.665,29
14) 1.768,67
15) 14.143,35