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RODRIGO RA:
SUSANA LEONORA BARBOZA FICHTNER RA 408537
MARIANA RA
MARCUS -RA
PORTO ALEGRE/RS
2015
SUMRIO
1. INTRODUO
----------------------------------------------------
2. PRINCIPAIS CONCEITOS
3
CONSIDERAES FINAIS
REFERNCIAS BIBLIOGRFICAS
1- INTRODUO
01
Inflao o aumento persistente e generalizado no valor dos preos. Quando a inflao chega a
zero dizemos que houve uma estabilidade nos preos. A inflao pode ser dividida em:Inflao
de Demanda quando h excesso de demanda agregada em relao produo disponvel. As
chances de a inflao...
Selic a sigla para Sistema Especial de Liquidao e Custdia, criado em 1979 pelo
Banco Central e pela Andima (Associao Nacional das Instituies do Mercado
Aberto) com o objetivo de tornar mais transparente e segura a negociao.
A partir do Plano Real, que controlou a alta inflao vigente no Brasil desde 1980,
configurou-se um novo quadro macroeconmico, cujas linhas gerais vm sendo
mantidas desde ento. Se tomarmos os cinco preos macroeconmicos como critrio,
temos a seguintes caractersticas:
(a) baixa taxa de inflao;
(b) elevada taxa de juros bsica (Selic), muito superior a que se poderia prever em
razo da classificao atribuda ao Brasil pelas agncias internacionais de classificao
de risco;
(c) taxa de lucro esperada baixa, em nveis insatisfatrios para os empresrios;
(d) taxa de cmbio valorizado (embora as crises de 1998 e 2002 tenham se encarregado
de diminuir substancialmente essa valorizao); e (e) taxa real de salrios basicamente
estagnado. A poltica macroeconmica, por sua vez, tem carter ortodoxo convencional,
caracterizando-se por:
(a) desenvolvimento com base no recurso poupana externa; e
(b) controle da inflao por meio de (b.1) poltica fiscal rgida;
(b.2) poltica de taxa de juros bsica (tambm chamada de poltica monetria),
mantendo essa taxa Selic em nvel real elevado; e
(b.3) falta de uma real poltica de taxa de cmbio, embora desde julho de 2003 o
governo tenha passado a comprar dlares para enfrentar seus compromissos nessa
moeda, mas tambm para impedir que a taxa continuasse a baixar.
1 Finalmente, a combinao do quadro macroeconmico com a poltica convencional
tem levado aos seguintes resultados:
(I)
Insustentabilidade intertemporal do dficit Pblico, apesar do
esforo de ajuste fiscal a partir de 1999 e desemprego;
(II) sustentabilidade precria do dficit em conta corrente;
(III) elevado nvel de desemprego; e
(IV) semi-estagnao da renda por habitante.
DESCONTO
TX. ANUAL
VALOR
APPLICA
O
TX DE JUROS SELIC
50.000,00
1,00%
11%
55.500,00
50.000,00
2,01%
11%
60.605,00
50.000,00
3,03%
11%
68.381,55
50.000,00
4,06%
11%
75.903,52
50.000,00
5,10%
11%
84.252,90
50.000,00
6,15%
11%
93.520,72
50.000,00
7,21%
11%
103.808,00
50.000,00
8,28%
115.226,8
11% 8
50.000,00
8,36%
127.901,8
11% 4
10
50.000,00
10,46%
141.971,0
11% 5
PERIODO(ANOS)
TOTAL
FUTURO
928.071,4
11% 6
500.000,00
1- Investimento atrelado a Taxa Bsica de Juros descontando a Inflao 2Investimentos em Aes na Companhia gua Doces. Calculando o Juro Real a partir
dos dados abaixo:
I = juro nominal (Selic) (11,00%) R = juro real (?) J = inflao (4,5%) (1 + i) = (1 + r) x (1 + j)
(1 + r) = (1,110) / (1,045) (1 + r) = 1,0622 R = 1,0622
PERIODO(ANOS)
APPLICA
O
TAXA DE
VALOR
JUROS REAL
FUTURO
VARIAO
DE
RETORNO(%)
50.000,00
6,22% 53.110,00
6,22%
50.000,00
6,22% 56.413,44
12,82%
50.000,00
6,22% 59.922,36
19,84%
50.000,00
6,22% 63.649,53
27,30%
50.000,00
6,22% 67.608,53
35,22%
50.000,00
6,22% 71.813,78
43,63%
50.000,00
6,22% 76.280,60
52,56%
50.000,00
6,22% 81.025,25
62,05%
50.000,00
6,22% 86.065,02
72,13%
10
TOTAL
50.000,00
500.000,00
6,22% 91.418,26
82,83%
707.306,77
Ks = Rf + (Km - Rf)
Ks = 0, 0975 + 1, 5 (0, 14 - 0, 0975)
Ks = 0, 0975 + 0, 06375
Ks = 0, 1613 16, 13%
Po = D1 / Ks g
Po = 6 / 0,1613 0,06 = 59,23
Considerando 16,13%como valor de ks no modelo de Gordon o preo corrente da ao
neste exemplo seria de 59,23
Companhia Z: tem um Beta de 0,9, o retorno da carteira de mercado de 14%, o
ttulo do governo rende atualmente 9,75%, a companhia tem mantido historicamente
uma taxa de crescimento de dividendos de 5%, e os investidores esperam receber R$
8,00 de dividendos por ao no prximo ano.
D1 = $8
g = 5%
Ks ==?
Rf = 9,75%
Referencias Bibliografias: