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ESTUDO DA APLICAO DA EQUAO DE DIFERENAS EM

FINANCIAMENTOS HABITACIONAIS

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1 Ten OTT Paulo Amaro Velloso Henriques dos Santos1

Resumo: O artigo est dividido em trs partes. A primeira parte consiste no
desenvolvimento do contedo matemtico de Anlise Real, Sries Infinitas e Geomtricas,
para situar o leitor do tema que ser trabalhado e desenvolver este contedo at a deduo
das Equaes de Diferenas. Na segunda parte so abordados os planos de amortizao
para financiamentos e mais especificamente os financiamentos habitacionais da Caixa
Econmica Federal, demonstrando as situaes e formas de amortizar um financiamento,
para aumentar a compreenso sobre o caso a ser estudado e tambm conhecer os mtodos
utilizados pela Caixa Econmica Federal para modelagem das situaes de
financiamentos. Na terceira parte aplicada uma Equao de Diferenas no processo de
amortizao das dvidas de um financiamento habitacional da Caixa Econmica Federal. Ao final, realizado um comparativo entre o mtodo que utiliza a Equao de
Diferenas e o mtodo hoje utilizado pela Caixa Econmica Federal.
Palavras-chave: Equao de Diferenas; Financiamento; Amortizao.
Abstract: The article is divided into three parts. The first part is the development of the
mathematical content of Real Analysis, and infinite geometric series, to locate the reader
of the topic that will be working and developing this content to the deduction of equations of differences. In the second part of the project addressed the plans for funding of
depreciation and more specifically the financing of a housing of the Caixa Econmica
Federal, showing the situation and ways to repay the financing, to increase understanding about the case to be studied and also know the methods used for Caixa Econmica
Federal to the modeling of situations of funding. In the third part of the project is applied
Equation of Differences in amortization of debt financing of a housing of the Caixa
Econmica Federal. In the end, we conducted a comparison between the method using
the equation of differences and the method now used by the Caixa Econmica Federal.
Keywords: Equation of Differences; Financing; Amortization.

Professor de Matemtica no Colgio Militar de Curitiba

Especialista em Docncia no Ensino Superior
e-mail: pauloamaro@hotmail.com
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Sries Numricas
Sries Numricas, ou Sries Infinitas so somas com um nmero infinito
de termos. Na Matemtica, o exemplo clssico a utilizao de sries para
representar dzimas peridicas, como

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= 0,222... = 0,2 + 0,02 + 0,002 + 0,0002 + ... .
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Mas no apenas em tpicos de matemtica pura que o assunto de Sries
aplicado. Sries infinitas so utilizadas em vrios casos da Economia, Biologia,
Medicina, Farmacologia, entre outras cincias exatas, biolgicas e tecnolgicas.
Como se ver neste trabalho, a utilizao de Sries Infinitas importante para
vrias reas do conhecimento humano. Porm, o primeiro objetivo definir o
que chamamos de Srie Numrica ou Srie Infinita.
Segundo Anton (1999, p.54), srie so somas de um nmero infinito de

nmeros reais e pode ser escrita na forma

a
n =1

= a1 + a2 + a3 + ... + an + ... e

uma vez que impossvel somar diretamente um nmero infinito de nmeros, as

somas de sries infinitas so definidas e calculadas por um processo de limite
indireto.
Segundo Lima (2004, p. 37), uma srie uma soma
S = a1 + a2 + ... + an + ... com um nmero infinito de parcelas que pode descrito

(a1 + ... + an ) . Por ser um limite, cai na condio de que este pode
como S = nlim

existir ou no existir, e com isso se pode classificar as sries como sries

convergentes ou sries divergentes.
Dada uma seqncia (an) de nmeros reais, pode-se formar com ela uma
nova seqncia (Sn) que definida pelas somas parciais da srie an , onde a
parcela an o termo geral: S1 = a1 , S 2 = a1 + a 2 , ..., S n = a1 + a 2 + ... + a n .

(Sn ) , diremos que a srie

Se existir o limite S = nlim

e se o limite no existir diz-se que a srie divergente.

Em alguns casos, alm de a srie
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convergente

ser convergente, pode-se observar

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que a srie do mdulo do termo geral

( a ) inicial tambm convergente, e

n

quando isso acontece, pode-se chamar a srie de absolutamente convergente.

Para provar-se a convergncia, ou divergncia, de uma srie infinita,
utilizam-se testes que so realizados com o termo geral da srie. Dois dos testes

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utilizados so: o Teste de dAlembert e o Teste de Cauchy.

an +1
O Teste de dAlembert prope que se lim a < 1 , ento a srie
n

convergente. J o Teste de Cauchy prope que se lim n an < 1 , ento a srie

ser convergente.
Sries Geomtricas
Uma srie geomtrica toda a srie que se puder ser descrita pela notao
ar = a + ar + ar 2 + ar 3 + ... + ar k + ... em que cada termo aps o primeiro
n

obtido pela multiplicao de seu predecessor imediato por uma constante

multiplicativa r. J que r a razo entre qualquer termo (depois do primeiro) e seu
predecessor imediato, pode-se referir srie como srie geomtrica de razo r.
Nota-se que uma srie geomtrica fica completamente especificada atravs
de seu primeiro termo a e sua razo r. Por exemplo, especificando a srie
1
geomtrica de termo inicial a = 1 e razo r = , temos
2
1+

1 1 1 1
1
+ + + + ... + k + ... .
2 4 8 16
2

Uma razo negativa r produz uma alternncia de sinais algbricos, como,

1 1 1
1
+ ... que tem primeiro
por exemplo, a srie geomtrica 3 1 + +
3 9 27 81
1
termo a = 3 e razo r = .
3
Atravs de um hbil artifcio, possvel obter uma frmula simples para
a n-sima soma parcial Sn de uma srie geomtrica ar n .
Comeando com S n = a + ar + ar 2 + ... + ar n 1 (1), e multiplicando por r,
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obtm-se S n r = ar + ar 2 + ar 3 + ... + ar n (2). Subtraindo a equao (2) da equao

(1), tem-se

1 rn
S n S n r = a ar ou S n (1 r ) = a (1 r ) . Portanto, S n = a 1 r se r 1 .

1 rn
a
n
=
lim
S
lim
a
=
lim
r
=
0
Sabe-se que se r < 1 , ento n
; da n n n
1 r 1 r
n

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se r 1 . Por outro lado, se r > 1 , ento a srie geomtrica acima diverge. No

caso restante em que r = 1 , ou seja, r = 1 ou r = 1 , fcil ver que a seqncia
das somas parciais diverge.
Assim tem-se o seguinte teorema: A srie geomtrica
inicial a o e razo r converge se e somente se

ar

ar

com termo

. Se r < 1 , ento

a
.
1 r

Aplicaes de Sries Geomtricas

Sries Geomtricas possuem vrias aplicaes prticas tanto na

Matemtica, expressando dzimas peridicas em fraes ou no estudo de
probabilidades, como em muitos ramos da Medicina e da Economia. A seguir,
alguns exemplos extrados das referncias bibliogrficas.
Exemplo 1 Valor presente de uma anuidade
Encontre a quantia que voc deve investir hoje a uma taxa de juros anual
de 10%, capitalizados continuamente, de modo que, comeando no prximo ano,
voc pudesse fazer retiradas anuais de $400 por toda a vida.
Soluo: A quantia que se deve investir hoje para gerar a seqncia
desejada de retiradas a soma dos valores presentes de cada uma das retiradas
individuais. Calcula-se o valor presente de cada retirada usando a frmula
P = Be rt , com B = 400 , r = 0,1 , e t sendo o tempo, em anos, no qual a retirada
feita. Dessa forma,
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60

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P1 = 400e 0,1
P2 = 400e 0, 2

Pn = 400e 0,1( n )
e assim por diante. A quantia que se deveria investir hoje a soma desses infinitos
.

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valores presentes. Isto

Reconhecendo esta srie como uma srie geomtrica com
.

Como

, a srie converge com soma

Desta forma, deve-se investir $ 3.803,33 de maneira a atingir o objetivo

estabelecido.
Exemplo 2 Acmulo de Medicao no Corpo
Um paciente recebe uma injeo de 10 unidades de uma determinada
droga a cada 24 horas. A droga eliminada exponencialmente, de modo que a
. Se o tratamento
frao remanescente no corpo do paciente aps t dias
continuar indefinidamente, aproximadamente, quantas unidades da droga existiro
no corpo do paciente exatamente antes de uma injeo?
Soluo: Da dose original de 10 unidades, somente

unidades
permanecem no corpo do paciente aps 1 dia. A medicao no corpo do paciente
aps 2 dias consiste no que permaneceu das duas primeiras doses. Da dose original, somente
unidades restam, e da segunda, restam
unidades.
Assim
S1 = 10e
S 2 = 10e
S n = 10e


5

+ 10e

+ 10e

+ ... + 10e

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Logo, a quantidade S de medicao no corpo do paciente a longo prazo

o limite de Sn quando n tende ao infinito. Isto ,

S = lim S n = 10e
n

= 10e

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n =1

n =1

= 10e 15 1
1

1 e 5
n

1
= 10 e 5 =

n =1

.
45,17 unidades

Equaes de Diferenas
As equaes diferenciais podem ser usadas para modelar diversas situaes
dinmicas envolvendo comportamentos contnuos. Contudo freqentemente
mais natural ou conveniente descrever certas situaes em virtude do
comportamento de uma srie de pontos discretos, em vez de um fenmeno
contnuo, por exemplo, censos populacionais de anos em anos, bilogos estudando
colnias de bactrias a cada hora, economista observando boletins semanais de
oferta e demanda.
As equaes de diferenas representam o mesmo papel que as equaes
diferenciais exercem no estudo de fenmenos contnuos, porm so trabalhadas
em situaes dinmicas discretas.
Uma funo discreta f(k) uma funo que tem uma seqncia de pontos
em seu domnio, representado pelo ndice k, e uma equao de diferenas uma
equao relacionando f(k) com valores de f para ndices k. Uma soluo de uma
equao de diferenas uma funo especfica que satisfaz a equao, e uma
soluo geral uma frmula que caracteriza todas as solues possveis.
Equaes de diferenas da forma f (k +1) = af (k ) + b em que a e b so
constantes, aparecem em diversas aplicaes e uma soluo geral de uma equao
deste tipo pode ser obtida usando o que conhecemos sobre sries geomtricas.
Supondo que f (0) = C , para algum nmero C, ento obtm-se

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f (0) = C
f (1) = aC + b
f (2) = a[aC + b] + b = a 2C + ab + b
f (3) = a a 2C + ab + b + b = a 3C + a 2b + ab + b

k
k 1
f (k ) = a C + a + a k 2 + ... + a + 1 b
.

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Sendo a 1 , e usando a frmula obtida para a soma parcial de uma srie

k
k 1
k 2
k
geomtrica, encontramos f (k ) = a C + a + a + ... + a + 1 b = a C +

1 ak
b
1 a

que a soluo geral da equao de diferenas. Ou seja, a soluo da equao da

se a = 1
C + kb

k
diferena, onde f (0) = C , f (k ) = a k C + 1 a b se a 1 .

1 a

Pode-se utilizar o exemplo abaixo para ilustrar a utilizao de tal equao.

Exemplo 3 Crescimento populacional
H 12000 pessoas na cidade de So Jos. A cada ano, 3% das pessoas da
cidade morrem e 720 bebs nascem. a) Qual ser a populao em 5 anos? b)Qual
ser a populao a longo prazo?
Soluo: a) Seja P(n) a populao aps n anos. Como 0,03P(n) pessoas
morrem no prximo ano, segue-se que 0,97P(n) sobrevivem, e a populao aps
(n + 1) anos satisfaz P (n + 1) = 0,97 P(n) + 720 .
Substituindo a = 0,97, b = 720 e C = 12000 na frmula apresentada como
soluo
da
equao
obtemos
f (k + 1) = af (k ) + b ,
n

P (n) = (0,97 ) (12000) +

5

P (5) = (0,97 ) (12000) +

1 (0,97 )
720 . Assim, quando n = 5, a populao de
1 0,97
5

1 (0,97 )
720 = 13695 habitantes .
1 0,97

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b) Para encontrar a populao de longo prazo, calcula-se o limite

n

1 (0,97)
1 0
n
lim P(n) = lim(0,97) (12000) +
720 = 24000habitantes.
720 = 0 +
n
n
1 0,97
0,03

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Assim, aps um longo perodo de tempo, a populao tende a se estabilizar

em 24.000 habitantes.
Sistemas de Amortizao
Como este trabalho visa aplicar a Equao de Diferenas aos
financiamentos imobilirios, preciso tratar dos sistemas de amortizao possveis
para estes financiamentos. Para isso observar-se- o funcionamento dos sistemas
SAC, PRICE, SAM e SACRE.
Sistema de Amortizao Constante (SAC)
Esse sistema, amplamente utilizado no Brasil nos financiamentos
imobilirios, consiste, como o prprio nome diz, em amortizar o principal da
dvida pelo meio de parcelas constantes e sucessivas, obtidas pela diviso do
valor do emprstimo pelo nmero de prestaes do contrato.
O valor de cada prestao sucessiva no SAC composto por uma parcela
de juros vencidos, calculados sobre o saldo devedor, e outra correspondente a
uma parcela fixa a ttulo de amortizao de capital.
No SAC, o saldo devedor do emprstimo decresce em progresso
aritmtica e, em conseqncia disto os valores dos juros e da prestao tambm
decrescem com uma razo fixa.
Para calcular o saldo devedor no sistema SAC, sem termos que utilizar
n

um quadro demonstrativo, pode-se usar a frmula SDn = P 1 , em que

nt
SDn o saldo devedor do emprstimo aps o pagamento de n parcelas, P o valor
principal emprestado, n o nmero de parcelas pagas e nt o nmero total de
parcelas do financiamento.
Para calcular a parcela a ser paga no sistema SAC, sem utilizar um quadro
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demonstrativo, pode-se usar a frmula PMT =

P
+ SDn 1 i em que PMT o
nt

valor da prestao que desejamos encontrar, P o valor principal emprestado, nt

o nmero total de parcelas do financiamento, SDn1 o saldo devedor do
emprstimo aps o pagamento da prestao anterior que desejamos encontrar e i
a taxa de juros na forma decimal.

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Sistema PRICE ou Francs de Amortizao

Este sistema consiste no pagamento da dvida por meio de prestaes de
valores iguais, com periodicidade constante e com termos vencidos. Nesse sistema,
cada prestao contm uma parcela de juros e outra de principal amortizado.
Como as parcelas so todas do mesmo valor, medida que elas vo sendo quitadas,
as quotas de amortizao so progressivamente maiores, fazendo com que o saldo
devedor, ao longo do tempo, fique menor e conseqentemente os juros tornem-se
menores.
O valor das prestaes no sistema PRICE obtido por meio da frmula
(1 + i )n i
PMT = P
onde PMT o valor da prestao que se deseja encontrar,
n
(1 + i ) 1
P o valor principal emprestado, n o nmero total de parcelas do financiamento
e i a taxa de juros na forma decimal.
Sistema de Amortizao Misto (SAM)
Analisando os dois sistemas estudados anteriormente, nota-se que para
um mesmo prazo, uma mesma taxa de juros e um mesmo capital financiado, as
prestaes iniciais do sistema PRICE so menores que as do sistema SAC. Por
outro lado, a amortizao do SAC mais rpida e por isso o total de juros
acumulados, quando adotado o sistema PRICE, maior que se fosse utilizado o
sistema SAC.

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Para buscar um equilbrio, o extinto Banco Nacional da Habitao2 criou

e utilizou no passado o Sistema de Amortizao Mista (SAM). Nesse sistema, os
valores das prestaes, juros, amortizaes e saldo devedores so obtidos pela
mdia aritmtica entre os valores resultantes do sistema SAC e do sistema PRICE,
da a origem do nome Sistema Misto.

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O exemplo abaixo possibilita uma melhor compreenso do funcionamento

do SAM:
Exemplo 4
Um emprstimo de $ 40.000,00 dever ser pago por meio de 8 parcelas
mensais e sucessivas, vencendo a primeira 30 dias aps a contratao, segundo o
sistema SAM. Sabendo que a taxa de juros cobrada em tal operao foi de 10%
ao ms, construa uma tabela mostrando mensalmente o comportamento da dvida.
Primeiramente deve-se construir uma tabela para o sistema SAC.
Prazo
(meses)
0
1
2
3
4
5
6
7
8
Total

Tabela 1 Sistema de amortizao Constante

Principal
Prestao
Juros pagos
Saldo Devedor
Amortizado
$
0,00
$
0,00
$
0,00
$ 40 000,00
$ 9 000,00
$ 4 000,00
$ 5 000,00
$ 35 000,00
$ 8 500,00
$ 3 500,00
$ 5 000,00
$ 30 000,00
$ 8 000,00
$ 3 000,00
$ 5 000,00
$ 25 000,00
$ 7 500,00
$ 2 500,00
$ 5 000,00
$ 20 000,00
$ 7 000,00
$ 2 000,00
$ 5 000,00
$ 15 000,00
$ 6 500,00
$ 1 500,00
$ 5 000,00
$ 10 000,00
$ 6 000,00
$ 1 000,00
$ 5 000,00
$ 5 000,00
$ 5 500,00
$
500,00
$ 5 000,00
$
0,00
$ 58 000,00
$ 18 000,00
$ 40 000,00
$
0,00

Logo aps deve-se construir uma tabela para o sistema PRICE.

Criado em 1964, o BNH era um banco de segunda linha, ou seja, no operava diretamente com
o pblico. Sua funo era realizar operaes de crdito e gerir o Fundo de Garantia do
Tempo de Servio (FGTS), por intermdio de bancos privados e/ou pblicos e de agentes
promotores, como as companhias habitacionais e as companhias de gua e esgoto.
O BNH foi a principal instituio federal de desenvolvimento urbano da histria brasileira, na
qualidade de gestor do FGTS e da formulao e implementao do Sistema Financeiro da
Habitao (SFH) e do Sistema Financeiro do Saneamento (SFS). Foi extinto, por decreto
presidencial, em 1986.
http://www.mre.gov.br/cdbrasil/itamaraty/web/port/economia/saneam/planasa/bnh/
2

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Tabela 2 - Sistema PRICE

Principal
Prazo
Prestao
Juros pagos
Saldo Devedor
Amortizado
(meses)
0
$
0,00 $
0,00 $
0,00 $ 40 000,00
1
$ 7 497,76 $ 4 000,00 $ 3 497,76 $ 36 502,24
2
$ 7 497,76 $ 3 650,22 $ 3 847,54 $ 32 654,70
3
$ 7 497,76 $ 3 265,47 $ 4 232,29 $ 28 422,41
4
$ 7 497,76 $ 2 842,24 $ 4 655,52 $ 23 766,90
5
$ 7 497,76 $ 2 376,69 $ 5 121,07 $ 18 645,83
6
$ 7 497,76 $ 1 864,58 $ 5 633,18 $ 13 012,65
7
$ 7 497,76 $ 1 301,26 $ 6 196,50 $ 6 816,15
8
$ 7 497,76 $
681,62 $ 6 816,14 $
0,01
Total $ 59 982,08 $ 19 982,09 $ 39 999,99 $
0,01

Para obter-se a tabela do sistema SAM, deve-se calcular a mdia aritmtica

entre os valores das prestaes, juros, amortizaes e saldo devedor.
Tabela 3 - Sistema de Amortizao Misto
Principal
Prazo
Saldo Devedor
Prestao
Juros pagos
Amortizado
(meses)
0
$
0,00 $
0,00 $
0,00 $ 40 000,00
1
$ 8 248,88 $ 4 000,00 $ 4 248,88 $ 35 751,12
2
$ 7 998,88 $ 3 575,11 $ 4 423,77 $ 31 327,35
3
$ 7 748,88 $ 3 132,74 $ 4 616,14 $ 26 711,21
4
$ 7 498,88 $ 2 671,12 $ 4 827,76 $ 21 883,45
5
$ 7 248,88 $ 2 188,34 $ 5 060,54 $ 16 822,91
6
$ 6 998,88 $ 1 682,29 $ 5 316,59 $ 11 506,32
7
$ 6 748,88 $ 1 150,63 $ 5 598,25 $ 5 908,08
8
$ 6 498,88 $
590,81 $ 5 908,07 $
0,00
Total $ 58 991,04 $ 18 991,04 $ 40 000,00 $
0,00

Sistema de Amortizao Crescente (SACRE)

Este sistema foi desenvolvido pela Caixa Econmica Federal com o
objetivo de permitir, nos financiamentos de longo prazo para aquisio de casas
prprias, uma amortizao mais rpida, reduzindo a parcela de juros sobre o
saldo devedor. Na realidade, esse sistema baseado no sistema SAC, utilizando
a metodologia deste para o clculo e reclculo anual das prestaes.
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O clculo da primeira parcela no sistema SACRE assemelha-se ao do

sistema SAC, em que o princpio parecido. A primeira parcela no sistema
P
SACRE calculada por PMT = + P i em que PMT o valor da primeira
n
prestao que desejamos encontrar, P o valor principal emprestado, n o
nmero total de parcelas do financiamento e i a taxa de juros na forma decimal.

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Os financiamentos da Caixa Econmica Federal que seguem esse sistema

tm as seguintes caractersticas e metodologias de clculo:
a)
No SACRE, no primeiro e segundo anos de contrato, o clculo
da prestao feito uma vez por ano, a partir do terceiro ano, poder ser
trimestral, caso haja um aumento considervel nos ndices de atualizao
monetria.
b)
O valor das doze primeiras parcelas fixo e, aps esse perodo, a
prestao ser recalculada para o prximo perodo de doze meses.
c)

O saldo devedor reajustado mensalmente pela Taxa Referencial

(TR).
d)
O dia da assinatura da minuta contratual (aniversrio do contrato)
o dia que passa a vencer e a ser calculada a prestao mensal.
e)
Sobre o valor inicial das prestaes sero somadas as importncias
a serem pagas mensalmente a ttulo de seguros e tarifas de administrao.
f)
Por esse sistema, a prestao inicial pode comprometer at 30%
da renda do financiado.
g)
O clculo do valor da primeira prestao feito segundo a
metodologia do sistema SAC, ou seja, divide-se o valor financiado pelo nmero
total de parcelas do contrato e logo aps soma-se o valor dos juros calculado
sobre o valor do saldo devedor. O financiado ir pagar durante um ano o valor
dessas prestaes fixas.
h)
Mensalmente, o saldo devedor corrigido pela TR e o valor dos
juros ser calculado sobre esse saldo atualizado. Uma vez obtido o valor dos
juros, este descontado do valor da prestao fixa, resultando na parcela de
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amortizao que diminuir o saldo devedor existente a cada perodo.

i)
Imediatamente, aps o pagamento da 12 prestao, apura-se o
saldo devedor e recalcula-se o valor da prestao que vigorar para os prximos
12 meses, seguindo o mesmo mtodo de clculo do incio do contrato, lembrando
que o nmero total de parcelas ficou reduzido em 12.

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Ver-se- um exemplo para melhorar a assimilao sobre o sistema SACRE:

Exemplo 5
Um imvel no valor de $ 100.000,00 foi financiado para pagamento em
180 prestaes iguais e mensais, com a primeira vencendo 30 dias aps a
contratao, segundo o sistema SACRE. Sabendo que a taxa de juros cobrada foi
de 1% ao ms e o valor das parcelas ser corrigido mensalmente pela Taxa
Referencial (TR), pergunta-se:
a) Qual o valor da primeira parcela? b) Qual o valor da dcima terceira
parcela a ser paga, considerando uma projeo para a TR de 0,25% ao ms
constante.
P
100000
+ 100000 0,01 = $1.555,56 .
Soluo: a) PMT = + P i PMT =
n
180
b) Essa questo ser resolvida com a ajuda de uma tabela, e para facilitar a
compreenso, ser passada a metodologia de montagem da tabela.
Calcular-se- separadamente os valores dos juros (J) da primeira parcela,
a partir do saldo devedor atualizado (SDA) pela TR.

TR
SDA = SD 1 +

100
0,25
SDA = 100000 1 +
= $100.250,00 .
100
J = SDA i
J = 100250 0,01 = $1.002,50
Com o valor dos juros e da primeira parcela, calculou-se a amortizao
da primeira parcela e o saldo devedor logo aps o pagamento desta parcela.
A = 1555,56 1002,50 = $ 553,06 e SD1 = 100250,00 553,06 = $99.696,94

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Aps calculou-se o valor do saldo devedor atualizado pela TR e o valor

dos juros da segunda parcela.

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TR
SDA = SD 1 +

100
0,25
SDA = 99696,94 1 +
= $99.946,18
100
J = SDA i
J = 99946,18 0,01 = $999,46

E faz-se assim por diante at o fim da 12 parcela. Aps esta parcela, o

valor da 13 deve ser recalculado, visto que no sistema SACRE a parcela
recalculada a cada 12 meses. Portanto, a 13 parcela calculada utilizando o
saldo devedor como base do valor principal do emprstimo e desconsiderando os
meses que j foram pagos.
PMT =
PMT =

P
+ Pi
n

96102,05
+ 96102,05 0,01 = $1.533,06
168

E, assim, pode-se completar a tabela.

Tabela 4 - Sistema SACRE

70

Parcela

TR
(%)

0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13

0,25%
0,25%
0,25%
0,25%
0,25%
0,25%
0,25%
0,25%
0,25%
0,25%
0,25%
0,25%
0,25%
0,25%

SD Atualizado Amortizao
$ 100 000,00
$ 100 250,00
$ 99 946,19
$ 99 638,57
$ 99 327,10
$ 99 011,72
$ 98 692,40
$ 98 369,08
$ 98 041,71
$ 97 710,24
$ 97 374,61
$ 97 034,78
$ 96 690,70
$ 96 342,31

$ 0,00
$ 553,06
$ 556,09
$ 559,17
$ 562,28
$ 565,44
$ 568,63
$ 571,86
$ 575,14
$ 578,45
$ 581,81
$ 585,21
$ 588,65
$ 569,63

Juros

Valor da
Parcela

SD aps o
pagamento

$
0,00
$ 1 002,50
$ 999,46
$ 996,39
$ 993,27
$ 990,12
$ 986,92
$ 983,69
$ 980,42
$ 977,10
$ 973,75
$ 970,35
$ 966,91
$ 963,42

$
0,00
$ 1 555,56
$ 1 555,56
$ 1 555,56
$ 1 555,56
$ 1 555,56
$ 1 555,56
$ 1 555,56
$ 1 555,56
$ 1 555,56
$ 1 555,56
$ 1 555,56
$ 1 555,56
$ 1 533,06

$ 100 000,00
$ 99 696,94
$ 99 390,09
$ 99 079,40
$ 98 764,81
$ 98 446,29
$ 98 123,77
$ 97 797,21
$ 97 466,57
$ 97 131,78
$ 96 792,80
$ 96 449,58
$ 96 102,05
$ 95 772,67

Observa-se ento que a 13 parcela vale $1.533,06.

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Financiamentos Habitacionais da Caixa Econmica Federal

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Atualmente, a Caixa Econmica Federal tem feito seus financiamentos

habitacionais utilizando apenas o sistema SAC, porm a instituio j utilizou
outros sistemas de amortizao, como mostra a norma HH01800 (2000, p. 6 e 7)
da CEF.
Segundo esta norma, os sistemas SAM, PRICE e SACRE j foram
utilizados pela instituio, porm esto em desuso atualmente. O sistema PRICE,
tambm conhecido por SFA (Sistema Francs de Amortizao) foi utilizado,
pois sua prestao era composta por uma parcela de juros decrescente ao
longo do prazo e outra de amortizao que cresce de forma exponencial
(HH01800, 2000, p. 6).
Aplicao da Equao de Diferenas em financiamentos
Antes da anlise da funcionalidade da Equao de Diferenas nos
financiamentos Habitacionais da Caixa Econmica Federal, segue um exemplo
que demonstra a utilizao desta frmula num financiamento qualquer.
Exemplo 6
Uma pessoa toma $10.000,00 a 5% de juros capitalizados anualmente. A
dvida deve ser paga em prestaes iguais de $ A ao fim de cada ano, durante 8
anos. Usando uma equao de diferenas, encontre o valor de A.
Soluo: Seja P(k) a quantidade ainda devida ao fim de k anos, para k = 0,
1, 2, ..., 8. Ento, exatamente aps o pagamento, ao fim do (k + 1)-simo ano, a
dvida ser de P(k + 1) = 1,05P(k ) A . Substituindo a = 1,05, b = A e C =
10.000 na frmula para soluo geral de equao de diferenas
f (k +1) = af (k ) + b , obtm-se

1 (1,05)k
k
P(k ) = (1,05) (10000 ) +
( A) .
1

1
,
05

Como a dvida deve ser quitada em 8 anos, tem-se que P(8) = 0. Assim,
1 (1,05)8
8
P(8) = 0 = (1,05) (10000) +
( A) . Isolando A, conclui-se que a

1
1
,
05

prestao anual deve ser

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10000 (1,05)
A=
= $1.547,21
1 (1,05)8
.

1
,
05

Este exemplo mostrou como utilizar tal equao no movimento financeiro

denominado financiamento, que consiste em a pessoa, fsica ou jurdica, emprestar
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dinheiro de uma instituio financeira para uma determinada aplicao e pag-lo

em um determinado nmero de tempo acrescido de certa taxa de juros. Durante o
pagamento das parcelas, parte destas destina-se aos juros cobrados pelo
emprstimo e outra parte destina-se a abater a quantia que foi emprestada. Tal ato
denomina-se amortizao.
Como abordado no captulo anterior, os sistemas de amortizao de dvidas
em financiamentos habitacionais variam em suas determinaes de como pagar,
quanto pagar por parcela, quanto pagar de juros. E estas variantes que
caracterizam cada um dos sistemas.
Observando o exemplo acima, nota-se que o uso da Equao de Diferenas
destinado a um tipo especfico de financiamento, que o financiamento que
utiliza o sistema PRICE como sistema de amortizao. Isto porque a Equao de
Diferenas trabalha com um sistema de amortizao de parcelas iguais, e este o
princpio do Sistema PRICE de Amortizao.
O exemplo abaixo ser resolvido das duas maneiras, pela Equao de
Diferenas e pela equao mostrada no sistema PRICE, e mostrar como
funcionam semelhantemente.
Exemplo 7
Uma empresa adquiriu um imvel de $ 2.000.000,00 pagando 50% vista
e financiando o restante em 36 parcelas iguais, com taxa de juros de 4%
capitalizados mensalmente. a) Calcule, utilizando uma equao de diferenas, o
valor da parcela a ser paga. b) Calcule, utilizando a o sistema PRICE, o valor da
parcela a ser paga.
Soluo: a) Seja Q(k) a quantidade ainda devida ao fim de k meses, para
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k = 0, 1, 2, ..., 36. Ento, exatamente aps o pagamento, ao fim do (k + 1)-simo

ms, a dvida ser de P(k + 1) = 1,04 P(k ) A . Substituindo a = 1,04, b = A e C

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= 1.000.000 na frmula para soluo geral de equao de diferenas

1 (1,04)k
k
f (k +1) = af (k ) + b , obtm-se P (k ) = (1,04) (1000000) + 1 1,04 ( A) .

Como a dvida deve ser quitada em 36 meses, tem-se que P(36) = 0.

1 (1,04)36
36
Assim, P(36) = 0 = (1,04) (1000000) +
( A) .
1

1
,
04

Isolando A, conclui-se que a prestao mensal deve ser

36

A=

1000000 (1,04)
= $ 52.886,88
1 (1,04)36
.

1
,
04

b) Utilizando o sistema PRICE para fazer o clculo da parcela a ser paga,

(1 + i )n i
PMT
P
=

.
pode-se recorrer utilizao da equao de tal sistema
n
(1 + i ) 1
Nesta equao, tem-se que o valor da prestao que desejamos encontrar,
representado por PMT, calculado em funo de P = 1.000.000, n = 36 e i = 0,04
(1 + 0,04)36 0,04
PMT
=
1000000

= $ 52.886,88 .
e encontra-se ento
36
(1 + 0,04) 1
Com a resoluo destes exerccios, mostra-se que a utilizao da equao
do sistema PRICE j um uso simplificado e mais direto que a aplicao de uma
equao de diferenas. A equao de diferenas funcionou semelhante equao
do sistema PRICE, calculando uma parcela idntica parcela calculada pela
equao deste sistema. Com isso, demonstra-se ento a utilizao de tal equao
nos financiamentos habitacionais.
Concluso
Como a Caixa Econmica Federal utiliza-se atualmente do sistema SAC,
e por j ter utilizado h tempos o sistema PRICE, desaconselhvel a utilizao
de Equaes de Diferenas para o clculo das parcelas destes financiamentos.
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E mesmo que a Caixa Econmica Federal volte a utilizar o sistema PRICE,

ou Sistema Francs de Amortizao, para seus financiamentos habitacionais, ainda
assim, aconselhvel a utilizao da equao proposta no sistema para o clculo
da parcela a ser paga, levando em conta sua praticidade e objetividade.

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Abre-se ainda um ponto positivo do artigo, em que se mostra como um

tpico da matemtica pura, no estudo de Sries Geomtricas, onde se mostrou as
Equaes de Diferenas, pode ser aplicado a situaes cotidianas como um
financiamento habitacional, e assim demonstrando sua validade quanto a ser um
tpico relevante no universo matemtico.
Espera-se que este estudo possa servir de motivao para a busca incessante
de novas aplicaes de tpicos de matemtica pura em situaes cotidianas,
fazendo assim com que as pessoas tenham mais facilidade e familiaridade com a
matemtica.

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REFERNCIAS BIBLIOGRFICAS
ANTON, H. Clculo Diferencial e Integral, Volume 2, So Paulo: Bookman
Companhia Editora 6 Edio 1999.
CAIXA ECONMICA FEDERAL. HH 01800 Planos de Reajuste e Sistemas de
Amortizao no Crdito Imobilirio. 2000.

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DE FRANCISCO, W. Matemtica Financeira, So Paulo: Editora Atlas S.A.

7 Edio 1991
HOFFMAN, L. D. Clculo: Um Curso Moderno e Suas Aplicaes, Rio de Janeiro:
Livros Tcnicos e Cientficos Editora S.A. 6 edio 1999.
LIMA, E. L. Anlise Real, Volume 1, Rio de Janeiro: Instituto Nacional de
Matemtica Pura e Aplicada Coleo Matemtica Universitria 8 Edio
2004.
MUNEM, M. A. e FOULIS, D. J. Clculo, Volume 2, Rio de Janeiro: Livros
Tcnicos e Cientficos Editora S.A. 1982.
TOSI, A. T. Matemtica Financeira com nfase em Produtos Bancrios, So
Paulo: Editora Atlas S.A. 1 Edio 2003.

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