Na prxima sexta-feira, ser lanado o ndice Geral do Mercado Imobilirio

Comercial (IGMI-C) da Fundao Getlio Vargas (FGV). A falta de referncia

para a valorizao no mercado imobilirio motivou o trabalho, encomendado
pela Associao Brasileira de Entidades Fechadas de Previdncia Complementar (Abrapp). Com informaes sobre valores, transaes, despesas e
receitas, o ndice possibilitar a avaliao dos ativos imobilirios, alm de ser
uma forma de comparar o setor com outros investimentos.
A economia brasileira est entrando em uma nova fase e estamos vivendo o
processo de recuperao tal como quantificado na produo industrial e
emprego, diz o idealizador do ndice, Paulo Picchetti, pesquisador do Instituto
Brasileiro de Economia da FGV e coordenador do ndice de Preos ao Consumidor Semanal (IPC-S). Nesse novo contexto, outros investimentos no setor
real da economia devem passar a desempenhar um papel importante e, entre
eles, est o investimento em empreendimentos imobilirios nas suas vrias
categorias, completa.
Em entrevista Gazeta do Povo Picchetti explica como o novo ndice foi
criado e defende que essa uma exigncia natural do mercado imobilirio.
Qual a importncia do IGMI-C para o mercado?
Os analistas financeiros so treinados a montar estratgias de diversificao de
investimentos baseados em medidas de rentabilidade e risco relativos de cada
alternativa. O Brasil no dispe de um indicador consolidado para o setor imobilirio e essa foi a grande motivao para a construo do IGMI. Outra
dimenso fundamental atrair novos investidores que hoje, eventualmente,
possuem interesse, mas no dispem de indicadores para avaliar a atratividade
desses investimentos.
Hoje, sem o ndice, o mercado imobilirio brasileiro perde em
transparncia?
Sem dvida. No temos informao sobre rentabilidade mdia e especfica dos
vrios tipos de imveis. Cada agente sabe apenas o que acontece com seus
imveis, mas no o que acontece com o resto do mercado. No exagero
afirmar que a qualidade da economia de um pas est altamente correlacionada
com a transparncia e disponibilidade de seus vrios indicadores econmicos.
Qual ser a periodicidade?
A periodicidade ser trimestral, a mais adequada para um ndice dessa
natureza e para a metodologia proposta. Como foram selecionados os imveis
que fazem parte do banco de referncia? As informaes foram fornecidas
pelos fundos de penso, sobre os empreendimentos dos quais participam.

Compilamos informaes referentes a dez anos (de 2000 a 2009), sobre rentabilidade e preo de compra e venda.
Quando se fala em ndice para o mercado imobilirio h a
ponderao de que cada imvel, mesmo estando na mesma
cidade, tem valorizao diferente. Como ser tratada essa
particularidade?
Tal como os ndices de preos ao consumidor, o IGMI segue a metodologia
tradicional para agregar valores de diferentes produtos a partir de informaes
de valores avaliados, transaes e rendas derivadas de imveis. essencial
que as variaes ao longo do tempo sejam agregadas a partir de informaes
de imveis individualmente, para termos certeza de estar comparando ativos
idnticos. A partir da, essas variaes so agregadas com uma ponderao
dada pelo valor relativo de todos os empreendimentos considerados, e temos o
ndice para o mercado como um todo.
Como os agentes do mercado colaboraram para a criao do
ndice?
Do ponto de vista individual, todos seriam mais felizes se o ndice existisse sem
que eles precisassem contribuir com suas informaes. Mas se todos
pensassem assim, o ndice nunca iria existir. A sada para esse impasse foi
colocar a construo do banco de dados e o clculo do ndice nas mos de
uma instituio que tenha a credibilidade necessria para garantir que os
nmeros divulgados estaro agregados de forma a impedir a identificao das
entidades ou empreendimentos individualmente. A partir de agora, poderemos
construir o ndice para o Brasil, mas tambm para estados, cidades, ou mesmo
regies especficas. Um bom incentivo para a colaborao oferecer esses
nveis de detalhamento para aqueles que fornecem informaes, sempre
garantindo a confidencialidade das informaes individuais.
H previso para criao do IGMI para imveis residenciais?
A FGV est em negociaes com um conjunto de participantes do mercado
para obter as informaes necessrias para um ndice de imveis residenciais,
mas ainda no temos uma data prevista para seu lanamento.
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Trimestre Retorno do Capital Retorno da Renda

Nmero-ndice (Base 100,0)

Retorno Total

2000t1

100,0

100,0

100,0

2000t2

102,9

100,9

103,9

2000t3

107,1

103,4

110,6

2000t4

109,6

105,8

115,8

2001t1

111,5

107,6

119,8

2001t2

115,1

110,5

126,8

2001t3

119,1

113,1

134,2

2001t4

120,9

116,0

139,7

2002t1

122,5

119,0

145,2

2002t2

124,2

122,4

151,4

2002t3

126,4

125,2

157,5

2002t4

127,9

127,9

162,7

2003t1

133,0

130,3

172,3

2003t2

135,7

133,8

180,4

2003t3

138,1

136,2

186,9

2003t4

140,8

138,2

193,2

2004t1

144,3

140,5

201,3

2004t2

146,2

143,7

208,5

2004t3

147,4

146,0

213,5

2004t4

148,8

148,1

218,6

2005t1

150,5

149,8

223,5

2005t2

152,2

153,1

231,2

2005t3

154,9

155,8

239,2

2005t4

156,8

157,7

245,1

2006t1

161,0

159,7

254,7

2006t2

164,9

163,4

266,9

2006t3

167,6

166,2

275,8

2006t4

169,8

169,9

285,6

2007t1

174,8

172,2

297,9

2007t2

178,4

176,6

311,5

2007t3

183,1

180,4

326,5

2007t4

187,9

185,2

343,6

2008t1

196,6

191,7

371,7

2008t2

202,4

197,9

394,7

2008t3

206,9

204,5

416,6

2008t4

212,7

212,0

443,6

2009t1

223,3

219,4

481,1

2009t2

230,7

226,8

513,3

2009t3

234,8

233,7

538,2

2009t4

240,1

241,6

568,5

2010t1

248,3

249,1

605,4

2010t2

255,0

256,8

640,4

2010t3

260,9

264,7

675,0

2010t4

265,9

274,7

713,4

2011t1

270,6

283,4

748,7

2011t2

274,5

291,4

780,8

2011t3

277,2

299,5

810,0

2011t4

280,7

307,6

842,1

2012t1

285,2

316,0

878,8

2012t2

288,7

323,8

911,0

2012t3

293,0

331,6

946,6

2012t4

298,9

340,5

991,0

2013t1

305,4

349,0

1.037,2

2013t2

311,7

356,8

1.081,9

2013t3

317,5

365,0

1.126,9

2013t4

322,3

373,9

1.171,5

2014t1

326,1

383,1

1.214,2

2014t2

330,7

391,5

1.257,8

2014t3

334,4

400,2

1.299,9

2014t4

336,7

409,3

1.338,3

2015t1

339,4

418,7

1.379,8

2015t2

341,7

428,1

1.420,2

2015t3

343,1

437,0

1.455,4

FONTE: Base de dados do Portal Brasil e Fundao Getlio Vargas (FGV)