O NDICE DE FUNDOS IMOBILIRIOS

Conhea o IFIX

Nas revises quadrimestrais, que

ocorrem nos meses de abril, agosto e
IFIX o ndice de Fundos de Investi- dezembro, so observados, pela BMmentos Imobilirios, criado pela BM- F&BOVESPA, os critrios abaixo para
F&BOVESPA em 3 de setembro de incluso e excluso de algum fundo do
2012. O IFIX tem por objetivo medir a IFIX.
performance de uma carteira composta por Fundos Imobilirios que so lis- CRITRIOS PARA A INCLUSO DE UM FUNDO
IMOBILIRIO NA CARTEIRA DO IFIX
tados na BMF&BOVESPA.
O QUE ?

POR

Tiago Piedade
Scio da GNT
Investimentos
FALE COM O AUTOR:

tiago@gntinvesitmentos.
com.br

Os fundos que compem a carteira do

IFIX so selecionados por sua liquidez
e ponderados na carteira por seu valor
de mercado total. Vale ressaltar que
somente Fundos Imobilirios negociados na BMF&BOVESPA podem participar do IFIX. Alm disso, existem critrios para a incluso e a excluso de um
fundo da carteira do ndice.
As carteiras dos fundos que compem
o IFIX so revistas a cada quatro meses
e possuem as seguintes validades:

VALOR

Gratuito
DATA DE PUBLICAO

Janeiro-Abril

01/11/2015

Maio-Agosto

FUNDOS RELACIONADOS

Setembro-Dezembro

n/d

So includas, na carteira do ndice, as

cotas dos fundos que atenderem aos
seguintes critrios, com base nos 12
meses anteriores:
Incluso em uma relao de cotas
cujos ndices de negociabilidade somados representem 99% do valor acumulado de todos os ndices individuais;
Participao em termos de presena
em prego igual ou superior a 60% no
perodo.
Fundos Imobilirios com menos de 12
meses de listagem somente so elegveis se tiverem mais de seis meses de
negociao e se apresentarem, no mnimo, 60% de presena em prego nos
ltimos seis meses em anlise.

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CRITRIO DE EXCLUSO DE UM FUNDO IMOBILIRIO DA CARTEIRA DO IFIX

Um fundo imobilirio ser excludo da carteira quando, nas reavaliaes peridicas, deixar de atender a um dos critrios de incluso.
Se, durante a vigncia da carteira, o fundo efetuar o resgate da totalidade de
suas cotas, estas sero excludas da carteira do ndice. Nessa eventualidade, sero realizados os ajustes necessrios para garantir a continuidade do ndice. Em
outras palavras, se o fundo deixar de existir, o que pode acontecer pela venda
de todos os seus ativos, por exemplo ele distribuiria, nesse caso, os valores
recebidos da a venda com todos os cotistas, na proporo de suas cotas.
COMPOSIO DA CARTEIRA DO NDICE

O IFIX um ndice bem diversificado e hoje composto por 69 Fundos Imobilirios,

sendo os 10 maiores, em termos de participao, os listados abaixo:

Cdigo

Ao

Tipo

Qtde. Terica

Part. (%)

BRCR11

FII BC FUND

CI

19.224.537

11,02%

BBPO11

FII BB PRGII

CI

15.919.690

8,45%

KNRI11

FII KINEA

CI

13.797.000

8,82%

KNCR11

FII KINEA RI

CI

10.768.043

6,51%

HGRE11

FII HG REAL

CI

738.310

4,90%

HGBS11

FII CSHGSHOP

CI MB

3.935.562

4,52%

JSRE11

FII JS REAL

CI

6.452.470

3,36%

TBOF11

FII TBOFFICE

CI ER

10.050.000

2,90%

SAAG11

FII SANT AGE

CI

5.631.512

2,69%

FAMB11B

FII ALMIRANT

CI MB

104.800

2,26%

O IFIX UM TERMMETRO PARA

O MERCADO DE FIIS
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HISTRICO DAS COTAES DO IFIX

O grfico abaixo nos mostra a evoluo histrica na cotao do IFIX

desde o dia do seu lanamento at o prego do dia 23 de outubro
de 2015.
Podemos observar que o ndice atingiu sua mxima em fevereiro
de 2013, quando chegou a ser cotado um pouco acima dos 1.600
pontos, como mostra o crculo verde do grfico. J a mnima do IFIX
ocorreu em fevereiro de 2014, quando o ndice chegou aos cerca de
1.240 pontos, conforme o crculo vermelho do grfico. Por ltimo,
temos o crculo azul, que apresenta a cotao do ndice no fechamento do dia 23 de outubro de 2015, cotado em 1.418 pontos.

1.600

1.500

1.400

1.300

1.200
Fev 2013

Jul 2013

Jan 2014

Jul 2014

Jan 2015

Jul 2015

CONCLUSO

O IFIX, considerado o ndice que mede a performance mdia dos Fundos Imobilirios, um termmetro para
o mercado de FIIs. O IFIX pode ser comparado com o ndice Bovespa: este a referncia do mercado de aes,
e o IFIX a referncia do mercado de Fundos Imobilirios.
Uma das diferenas mais importantes entre o ndice da Bolsa e o IFIX a volatilidade (variao entre a pontuao mnima e mxima). Por representar o termmetro de aes de empresas, o ndice Bovespa muito
mais voltil do que o IFIX, pois o comportamento do mercado de aes por sua prpria natureza muito mais
voltil do que os FIIs. At outubro deste ano a volatilidade do Ibovespa foi aproximadamente 36%, enquanto
a volatilidade do IFIX em torno de 11%, o que mostra uma volatilidade no ndice Bovespa trs vezes maior que
a do IFIX.
Outra diferena o desempenho: enquanto o ndice Bovespa se desvaloriza cerca de 5%, o ndice de Fundos
Imobilirios, o IFIX, se valoriza pouco mais de 6%. Alm de menos voltil, o IFIX se comporta de forma independente do ndice Bovespa.

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