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A Internacional do
Capital Financeiro
Alejandro Nadal
Antonio Lassance
Cndido Grzybowski
Joaquim Ernesto Palhares
Jorge Marchini
Jos Flix Rivas Alvarado
Jos Lus Fiori
Ladislau Dowbor
Luiz Gonzaga Belluzzo
Marcio Pochmann
Mario E. Burkun
Mauricio de Souza Sabadini
Mnica Peralta Ramos
Paulo Kliass
Paulo Nakatani
Rodrigo Alves Teixeira
Rosa Maria Marques
Sebastio Velasco e Cruz
Tarso Genro
So Paulo, 2014
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Friedrich-Ebert-Stiftung (FES)
Av. Paulista, 2011 - 13 andar,
conj. 1313 - Cep: 01311 -931
So Paulo - SP - Brasil
www.fes.org.br
120 p. ; 21 cm.
ISBN 978-85-7643-258-7
1. Capital financeiro. 2. Capitalismo - Crise. 3. Democracia. 4. Pases do
Brics. 5. Crise econmica. 6. Finanas internacionais. 7. Eleies. I. Ttulo.
CDU 330.342.14
CDD 330.122
(Bibliotecria responsvel: Sabrina Leal Araujo CRB 10/1507)
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Sumrio
7 Prefcio
Tarso Genro
Marcio Pochmann
Mario E. Burkun
Antonio Lassance
Alejandro Nadal
Ladislau Dowbor
Jorge Marchini
Paulo Nakatani
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Paulo Kliass
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Cndido Grzybowski
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Prefcio
A hipertrofia do poder financeiro constitui um dos problemas mais graves do desenvolvimento em nosso tempo, mas tambm uma das principais ameaas democracia no sculo XXI.
O movimento estrutural de expanso do capital financeiro,
cuja dinmica determinou a crise mundial de 2008, impe dramticos constrangimentos soberania da sociedade impedindo-a
de planejar seu destino e o destino do seu desenvolvimento.
As urnas votam, mas os mercados vetam.
No h economicismo nessa constatao.
A poltica contribuiu de maneira insofismvel para o modo
como essa lgica se imps, a velocidade com que ela se consolidou, a virulncia de sua hegemonia e a brutal agonia da decadncia atual.
Vivemos h seis anos o maior colapso do capitalismo desde
1929, obra-prima do credo no Estado mnimo, associada delegao suicida do destino das naes aos mercados autorregulveis.
A natureza estrutural da desordem financeira no ceder
to cedo, nem to facilmente.
A conscincia dessa travessia histrica um dado fundamental da ao poltica em nosso tempo.
A espoleta da maior crise do capitalismo dos ltimos 80
anos foi o recuo desastroso do controle da Democracia sobre o
poder do Dinheiro.
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capaz de defender a sociedade dos ataques especulativos irradiados dos mercados financeiros internacionais.
A democracia brasileira ter que se reinventar para que a
retomada desse poder de iniciativa e autodefesa se recoloque no
horizonte da ao poltica em nosso tempo.
A aspirao progressista da sociedade no pode negligenciar a existncia de um candidato oculto que trabalha em tempo
integral pela sua derrota.
O governador Tarso Genro, em artigo que batiza essa coletnea de textos publicados originalmente em Carta Maior, deu a
esse candidato ubquo o nome de A Internacional do Capital
Financeiro.
A convite de Carta Maior, alm de Tarso Genro, 16 intelectuais do Brasil e da Amrica Latina Marcio Pochmann, Jos Lus Fiori,
Ladislaw Dowbor, Paulo Nakatani, Mario E. Burkun, Jos Flix Rivas
Alvarado, Antonio Lassance, Alejandro Nadal, Mnica Peralta Ramos,
Jorge Marchin, Paulo Kliass, Rosa Maria Marques, Sebastio Velasco e
Cruz, Mauricio de Souza Sabadini, Rodrigo Alves Teixeira e Cndido
Grzybowski debruaram- se sobre o desafio de decifrar os contornos internos e os flancos externos desse poder que ameaa revogar
a prerrogativa da democracia se no for revogado antes por ela.
O aprofundamento da discusso imprescindvel para que
o prprio campo progressista forme um discernimento mais claro, urgente e preciso do que est em jogo nesse momento.
De um lado, a ofensiva de um poder que rejeita a infiltrao da soberania popular no metabolismo de um Estado disputado com elites descomprometidas do pas.
De outro, uma aspirao crescente por cidadania e qualidade de vida que no pode ser contemplada nos limites desse
torniquete histrico.
Os sinais de que a convalescena da crise de 2008 transitou
direto para um ciclo de estagnao global estreitam a margem
de manobra e adicionam urgncia interrogao que decidir o
passo seguinte da histria brasileira
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Boa leitura.
Joaquim Ernesto Palhares
Diretor Geral de Carta Maior
Setembro de 2014
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A Internacional do
Capital Financeiro
Tarso Genro*
http://www.cartamaior.com.br/?/Editoria/Politica/
A-Internacional-do-Capital-Financeiro/4/31273
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Unio Europeia, que pretendem recuperar suas combalidas economias. Estudo recente, publicado pelo El Pas (22 jun. 2014),
mostra 10% de queda nos gastos de alimentao da populao
espanhola no ano de 2013, o que atinge diretamente o consumo
bsico dos assalariados, aposentados e desempregados, que vivem da parca ajuda estatal.
No mbito da crise, os ndices de pobreza, j alarmantes, aumentaram gravemente nos Estados Unidos, pois hoje j afetam 46
milhes de norte-americanos, maior cifra dos ltimos 50 anos, que
deve ser combinada com o aumento da renda dos 1% mais ricos,
em 9%, nos ltimos 35 anos. (Pgina 12, 23 jun.14, baseado em
estudos do professor Abraham Lowenthal, emrito da Universidade
do Sul da Califrnia). Os Estados Unidos, como se sabe, superam a
Unio Europeia em desigualdade, pois nesta a maior concentrao
de renda est com 10% da populao e nos EUA a maior concentrao de renda, em termos relativos, est com 1% da populao.
Cabe um comparativo latino-americano, para verificarmos
como os diferentes pases colocados na cena mundial globalizada, reagem perante os dissabores da atual crise do capital. Recentemente os nossos especialistas em desastres econmicos
sempre atentos aos interesses especulativos e manipulaes polticas no mercado de aes passaram a mostrar a genialidade da
direita mexicana para lidar com o baixo crescimento e a pobreza.
Quando se depararam com as estatsticas a partir de 2003 a
economia brasileira cresceu 45,44% e a economia mexicana, no
mesmo perodo, cresceu 30,471% o Mxico desapareceu das
suas colunas profticas. Mormente porque ficaria chato revelar
que a participao dos salrios na renda nacional, no Brasil de
45% e no Mxico de 29%. Ou seja, o Brasil cresceu muito mais
com menos desigualdade.
Esse rpido repasse na crise do capitalismo, presidido pela
agenda neoliberal, serve para ilustrar a guerra de interpretaes
travada no meio intelectual, pelas redes e pelos rgos de imprensa tradicional, entre as lideranas das mais diversas posies
do espectro poltico. De um lado, esto os que entendem que a
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crise ocorre porque todas as reformas, necessrias para o reinado completo do capital financeiro sobre a vida pblica e sobre os
estados (capturados pelas agncias que especulam com a dvida
pblica, para acumular sem trabalho) aquelas reformas, repito,
no foram feitas pelos governos. Por isso, as baixas taxas de crescimento, o aumento da pobreza e do desemprego.
Num outro polo, os que, por diversos meios e com diversas
gradaes, sustentam que a decomposio da socialdemocracia,
em nome de um ajuste conservador e predatrio dos direitos
sociais (com a renncia de uma agenda socialista ou democrtico-social verdadeira), significou a vitria dos valores dos que esto
no topo, como diz Piketty. E que a pretenso verdadeira daquela
agenda desapropriar os direitos sociais, que vem sendo conquistados desde o Sculo XIX, para conformar uma sociedade dos mais
aptos, dirigida pelos mais fortes e mais ricos, capazes de se servir
das grandes transformaes tecnolgicas, distribuindo migalhas de
sobrevivncia para a maioria da populao, tendo como intermediria uma pequena e rica classe mdia, apartada nos seus condomnios ou pequenos bairros com segurana privada.
A campanha contra o Governo brasileiro e contra o Estado brasileiro, desencadeada pelos rgos de imprensa e partidos
polticos vinculados primeira posio, no mundo inteiro, passava a imagem de um pas degradado na sua vida pblica, com
autoridades incapazes de acolher um evento como a Copa do
Mundo, incompetentes para dar segurana s autoridades de fora
do pas e ineptos para a realizao da prpria competio. Esta
campanha, no entanto, no foi um mero mau humor da direita
mundial. Foi nitidamente uma orquestrao poltica de carter
estratgico para desmoralizar um Bric que, com seus avanos e
recuos, com as suas vacilaes e posies ousadas, j tinha demonstrado que possvel crescer, distribuir renda, cuidar da vida
dos mais pobres e excludos e, ainda, exercer um papel poltico
no cenrio internacional, com certa margem de autodeterminao e soberania, criticando o neoliberalismo com as costas quentes. esquerda ultra-radical isso parece pouco, mas, examinada
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conquista territorial pelas fontes de energia fssil: ambos os processos so inspiradas pelo esprito patritico, ambos dependem
de aplicao de doses macias de violncia para serem vitoriosos,
ambos respaldam o poder dos mais fortes e mais decididos a dominar e vencer, ambos no tem a aniquilao da vida do outro
como limite moral do seu projeto de poder.
Ao tentar desmoralizar o Brasil, sem qualquer rubor e apostando que a Copa fosse um festival de incompetncia e violncia
generalizada, a direta conservadora e antidemocrtica do pas
associada material e ideologicamente ao capital financeiro e sua
estrutura de poder internacional mostrou mais uma vez que
no conhece o Brasil. Nem o que tem de bom, produtivo e organizado, no Estado brasileiro. No conhece o seu povo, porque
no convive com as suas lutas nem compreende a sua linguagem, como demonstraram quando quiseram impedir o Prouni e
o Bolsa Famlia, por exemplo. No conhecem o Estado Brasileiro,
porque prestam ateno somente nas suas imperfeies e mazelas
histricas, com os olhos de quem quer destruir o que ele tem de
pblico para construir uma nao soberana, pautada pela Justia
e pela Liberdade.
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A dominao
financeira e suas
contradies
Marcio Pochmann*
http://www.cartamaior.com.br/?/Editoria/Politica/
Dominacao-financeira-e-suas-contradicoes-/4/31359
Nota do autor: A presente reflexo foi estimulada pelo artigo do governador Tarso Genro sobre a Internacional do
Capital Financeiro publicado pela Carta Maior.
Desde o seu princpio organizador, o modo de produo
capitalista caracterizou-se por se expandir sistemicamente, incorporando e articulando crescentes espaos territoriais at se
tornar global. Tudo isso a partir da existncia de um centro
dinmico integrador de um todo perifrico.
Ainda que combinada pela lgica sistmica, a dinmica
capitalista se manteve desigual, seguida por crises de curta e
longa duraes. Mesmo que o centro dinmico tenha se alterado poucas vezes ao longo do tempo, a condio de periferia
seguiu se produzindo e reproduzindo intensamente.
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Para assumir a posio de centro dinmico, trs dimenses se fariam fundamentais. A primeira identificada pela capacidade de deter moeda de curso internacional com suas funes
de troca, reserva de valor e unidade de conta permanente ativas.
A segunda dimenso est associada ao poder das foras armadas para levar adiante sempre que necessrio o que a diplomacia no se apresenta como suficiente. A terceira dimenso
refere-se capacidade de produzir e difundir tecnologia enquanto elemento dinmico e acesso da competio intercapitalista.
Pela Revoluo Industrial e Tecnolgica do sculo XVIII,
na Inglaterra, o capitalismo alou a condio de trnsito da
antiga sociedade agrria para a moderna sociedade urbana e
industrial. O processo de mecanizao na poca gerou ganhos
de produtividade crescentes com a incorporao tecnolgica e
a consequente ampliao na diviso do trabalho, garantindo
armada inglesa o poder do exerccio da fora pela condio de
centro dinmico mundial.
Mas at o incio do sculo XX, o capitalismo se expandia
demarcado pela forma fundamental dos imprios (britnico,
austro-hngaro, otomano, portugus, espanhol, entre outros)
em relao s colnias. Neste meio, os avanos econmicos
possibilitados pela industrializao retardatria (Alemanha,
EUA, Frana, Rssia, Japo e Itlia), seguida da Segunda Revoluo Tecnolgica no ltimo quartel do sculo XIX, colocou em
xeque o centro dinmico mundial, posto que a Inglaterra convivia com o esvaziamento produtivo frente ao poder financeiro
crescente da City.
Ademais, as duas grandes guerras mundiais (1914-18 e
1939-45), intermediadas pela Grande Depresso de 1929, tornou real e efetiva a disputa entre naes emergentes como Alemanha e Estados Unidos pela sucesso da liderana inglesa.
A partir do fim da dcada de 1940, o novo centro do mundo se estabeleceu sob a liderana inconteste dos Estados Unidos, cujo american way of life se generalizou mais rapidamente
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to mundial, como no caso da China, Brasil, ndia, Rssia e frica do Sul, que j respondem atualmente pela metade da expanso econmica do planeta. So cada vez mais reconhecidos
por pases-baleia, que procuram exercer efeitos sistmicos no
entorno de suas regies, fazendo avanar a integrao suprarregional, como no caso do Mercosul e Asean, que se expandem
com maior autonomia no mbito das relaes Sul-Sul.
No sem motivos demandam reformulaes na ordem
econmica global (reestruturao do padro monetrio, exerccio do comrcio justo, novas alternativas tecnolgicas, democratizao do poder e sustentabilidade ambiental).
Uma nova diviso internacional do trabalho se vislumbra
associada ao desenvolvimento das foras produtivas assentadas
na agropecuria, minerao, indstria e construo civil nas
economias-baleia. Tambm ganham importncia as polticas de
avano do trabalho imaterial conectado com a forte expanso do
setor de servios. Essa indita fase do desenvolvimento mundial
tende a depender diretamente do vigor dos novos pases que
emergiram cada vez mais distantes dos pilares anteriormente
hegemnicos do pensamento nico (equilbrio de poder nos
Estados Unidos, sistema financeiro internacional intermediado
pelo dlar e assentado nos derivativos, Estado mnimo e mercados desregulados), atualmente desacreditados.
Nestes termos, percebe-se que a reorganizao mundial
desde a crise global em 2008 vem se apoiando numa nova estrutura de funcionamento que exige coordenao e liderana
mais ampliada. Os pases-baleia podem contribuir muito para
isso, tendo em vista que o trip da nova expanso econmica global consiste na alterao da partilha do mundo derivada
do policentrismo associado plena revoluo da base tcnico-cientfica da produo e do padro de consumo sustentvel
ambientalmente.
A conexo dessa totalidade nas transformaes mundiais
requer o resgate da cooperao e integrao supranacional em
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novas bases. A comear pela superao da antiga diviso do trabalho entre pases assentada na reproduo do passado (menor
custo de bens e servios associado ao reduzido contedo tecnolgico e valor agregado dependente do uso de trabalho precrio
e da execuo em longas jornadas sub-remuneradas). Com isso,
o desenvolvimento poderia ser efetivamente global, evitando
combinar a riqueza de alguns com a pobreza de outros.
As decises polticas de hoje tomadas pelos pases de
grandes dimenses territoriais e populacionais podem asfaltar,
inexoravelmente, o caminho do amanh voltado constituio
de um novo padro civilizatrio global. Quem sabe faz acontecer, como se pode observar pelas iniciativas brasileiras recentes.
Todavia, elas ainda precisam ser crescentemente aprimoradas, avanando do enfrentamento dos problemas de ordem
emergencial, como valorizao cambial e elevada taxa de juros,
que comprometem a competitividade, para as aes estratgicas
que atuam sobre a nova diviso internacional do trabalho.
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http://www.cartamaior.com.br/?/Editoria/Politica
/Brics-a-busca-por-um-novo-paradigmafinanceiro-internacional-/4/31062
Buenos Aires - A necessidade de poder afrontar, conjuntamente, as oscilaes das fugas de liquidez em dlares e em
euros durante o processo de globalizao que estamos vivendo
obriga economistas e polticos a quererem decidir as polticas
de desenvolvimento por ns.
A submisso que implica a dupla condicionalidade do FMI
e do Banco Mundial para destravar endividamentos de pases e de
empresas com o setor bancrio privado e pblico internacional o
primeiro problema do debate.
O segundo grande assunto como conseguir desviar emprstimos e investimentos que no sejam de especulao puramente financeira e de curto prazo e direcion-los ao investimento de liquidez
na produo de bens durveis e de capital.
Logo, qual papel a soberania e a governabilidade poltica devem exercer diante da intromisso nos Estados impostas pelos planos
(*) Economista, professor da Universidade de Buenos Aires.
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de ajuste e as informaes assimtricas e as ms prticas desses organismos e das agncias que avaliam e qualificam o risco soberano?
Em definitivo, como limitar os impactos econmicos de curto
prazo na crise sistmica do capitalismo na globalizao, e suas sequelas de deslegitimao poltica e de desmerecimento de graus de
liberdade alcanadas com o papel multilateral e os graus de liberdade
que as potncias emergentes alcanaram com seu mpeto de controlar o novo neocolonialismo.
A prxima reunio dos Brics ter dois eixos econmicos transcendentes:
A) criar um banco representativo do grupo, somando os aportes de parte dos fundos de estabilizao dos pases-membros, aportes
que somam aproximadamente 100 quatrilhes de dlares, em funo do tamanho de cada pas.
- O Banco ser de interveno rpida no caso de ataque especulativo contra uma moeda do grupo. Exemplo: A situao atual de
fuga de divisas contra o rublo.
- Permitir saldar desequilbrios de balana comercial entre os
pases e facilitar transaes com moedas prprias substituindo dlares e euros.
- Deve orientar investimentos produtivos de retorno lento. Assim como facilitar crditos ao consumo e produo a taxas de interesse de acordo com as prioridades de desenvolvimento.
-Buscar impedir a guerra de tipos de cmbio e de fuga de
capitais lquidos, colocando pautas de controle fiscal e financeiro.
O outro grande item a criao de uma agncia qualificadora
e avaliadora de risco soberano e da factibilidade dos investimentos
nos Brics e em terceiros pases para evitar a perversidade que as ms
prticas e assimetrias representam no uso das informaes das trs
atuais qualificadoras do mundo financeiro.
Finalmente se discutir o tema da governabilidade poltica e
da ampliao dos participantes tratando de incorporar a Argentina,
depois a Indonsia e o Mxico.
Nosso pas no participou oficialmente nas instncias prvias,
exceto com economistas individuais que aportam ideias e polticas
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de forma autnoma, querendo facilitar o governo a assumir seu papel internacional neste novo paradigma financeiro, to urgente cada
vez que a camisa de fora da dvida provoca instabilidade financeira
no curto prazo.
A necessidade de enfrentar a crise internacional tem que ser
uma premissa de transformaes estruturais do sistema e no simples mutaes de comportamentos polticos de curto prazo.
O momento adequado pela fortaleza poltica e econmica
dos atuais governos tanto nos Brics como em nosso pas. Para que,
na prxima cpula, possamos ver os Brics em ao internacional.
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Abutres e
tubares rondam a
integrao regional
Jos Flix Rivas Alvarado*
http://www.cartamaior.com.br/?/Editoria
/Politica/Abutres-e-tubaroes-rondam-a-integracao
-financeiro-produtiva-regional/4/31422
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Latina e do Caribe. Foi apenas cinco anos depois que o comandante Hugo Chvez, junto com outros presidentes progressistas, liderou a derrota da Alca em Mar del Plata (2005). A integrao latino-americana mostrava avanos substanciais, mas
chegaria rapidamente em um ponto crucial, quando, em 2008,
a crise capitalista desmarcara a natureza da chamada arquitetura financeira internacional. Era o momento de passar da defensiva ofensiva. Era a oportunidade para a integrao financeira.
importante recordar cada palavra da deciso dos mandatrios: Levar em considerao o risco que podem representar os Fundos em situaes especiais para os pases da Amrica Latina e instal o Conselho Sul-americano de Economia e
Finanas da Unasul para que elabore um conjunto de recomendaes que tendam a minimizar os aspectos adversos desse tipo
de fundos.1
A delegao argentina na Unasul props esse texto, que
no apenas foi aprovado pelos presidentes, mas foi convertido
em mandado para que se fizessem as previses. Foi uma guerra
anunciada. Quatro anos depois, vimos como isso se perdeu no
cemitrio da retrica esquecida. Quatro anos depois, tentam colocar a Repblica Argentina de joelhos para que entregue ao poder mafioso um dos representantes mais criminosos da arquitetura financeira internacional: os fundos abutres. Passaram-se
quase quatro anos e o capital financeiro enviou seus carniceiros
como matadores de aluguel.
Apesar das reiteradas lembranas de algumas delegaes
do bloco, entre elas Venezuela e a prpria Argentina, o mandato
das altas autoridades do bloco no apenas no foi obedecido.
O novo que no terminou de nascer v um grande obstculo nesses organismos que so a esperana na Amrica Latina.
Nessa nova integrao, em que o velho no acaba de morrer,
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h um poderoso bloco desobediente quanto s decises das altas autoridades: uma burocracia instalada na institucionalidade
econmica dos pases, que, amparada em uma falsa neutralidade tcnica, dedicou-se a colocar pedras no sapato at que
conseguiram seu objetivo leopardista: mudar tudo para que
nada mude.
preocupante como as burocracias e os poderes fticos
conseguem estar por cima dos poderes eleitos pelos povos de
cada uma dessas naes.
A Unasul teve grandes avanos. Foi efetiva especialmente
nos pronunciamentos sobre as delicadas conjunturas polticas
em que a mo do poder totalitrio do imprio quis intervir. Em
alguns de seus diferentes Conselhos, avanou-se de maneira
importante. Nos ltimos anos, a Secretaria Geral assumiu um
enfoque em que se insiste na necessidade do manejo soberano
dos recursos naturais. Esses recursos da me terra so ao mesmo tempo uma das grandes fortalezas da regio e, portanto,
motivo principal para nos mantermos unidos.
Mas a integrao financeira e produtiva no pode ser adiada.
Podemos chegar a acordos para, de forma conjunta, inventariar
nossos recursos naturais, harmonizar os modelos institucionais
e legais que preservam o manejo soberano sobre esses recursos,
promover a pesquisa e o desenvolvimento com maior grau de
autonomia, defender o bloco contra os interesses dos que querem se aproveitar desses recursos, articular estratgias produtivas
e sustentveis e construo de infraestrutura que no beneficie o
capital transnacional. Podemos conseguir grande parte de tudo
isso, mas se no houver uma integrao financeira e produtiva,
todo avano que se consiga nesse sentido pode ser levado por um
abutre ou por um tubaro em uma s abocanhada.
As propostas para a integrao financeira regional j existem. O que est faltando?
No Plano de Ao do Conselho Sul-americano de Economia e Finanas (CSEF), aprovado em 2011, esto as propostas
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Como pensa a
elite brasileira
Antonio Lassance*
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Politica/Como-pensa-a-elite-brasileira/4/31431
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Os Brics e a fbrica
de mitos neoliberal
Alejandro Nadal*
http://www.cartamaior.com.br/?/Editoria/Politica
/-Os-Brics-e-a-fabrica-de-mitos/4/31436
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A Argentina, a crise
do capitalismo e
o n grdio
Mnica Peralta Ramos*
http://www.cartamaior.com.br/?/Editoria/Politica/AArgentina-a-crise-do-capitalismo-e-o-no-gordio/4/31437
(*) Mnica Peralta Ramos sociloga, autora de La economa poltica argentina. Poder y
classes sociales.
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no conseguiu-se o objetivo explcito de reavivar a economia. O resultado imediato foi o aumento das reservas dos grandes bancos e
o crescimento do crdito de curto prazo ortogado pelo banco nas
sombras (shadow bank). Constituda pelos hedge funds, fundos de
penso, fundos soberanos, companhias de seguros etc., o sistema
bancrio paralelo no foi regulado e operou com taxas de juros maiores que as dos bancos.
Por isso os grandes e rpidos lucros especulativos deste setor
atravs de um complicado encadeamento de operaes com derivados financeiros (instrumentos financeiros de diferentes tipos cujo
valor deriva do valor de outro ativo subjacente: aes, opes, bnus corporativos, bnus soberanos, swaps de taxas de juros, credito
default etc.).
O sistema financeiro paralelo financiou grande parte de suas
atividades com o uso e reuso (acordos de recompra) dos depsitos e garantias colaterais dos grandes bancos. Deste modo, o sistema
bancrio formal e o paralelo ficaram cada vez mais interconectados.
A magnitude destas operaes a curto prazo, sua opacidade ao no
figurar na contabilidade dos bancos ou das entidades financeiras e a
contaminao dos depsitos dos bancos com investimentos de alto
risco fazem das finanas um mundo selvagem, extremamente turbulento e frgil.
Neste cassino de mltiplas apostas abertas, a clusula do safe
harbor em transies com derivados parece potenciar tanto a possibilidade de concentrao do capital como o risco de imploso financeira. Introduzida na reforma financeira de 2005, esta clusula
isenta os traders de derivativos nesse nterim (stay) que bloqueia os
esforos do credor por cobrar a dvida, concedendo-os assim direitos
especiais e prioridade na cobrana da dvida.
Isto facilitaria a concentrao do capital ao permitir que os credores e, especialmente os grandes bancos com grandes tendncias
de derivados exijam o pagamento imediato da dvida e se apropriem dos ativos dos devedores. Os colapsosBear Stearn,Lehman
Brothers,AIGe, mais recentemente, o colapso doMF Global, em
2011, haveriam sido detonados pela sbita paralisao das transa-
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es com derivados por parte de seus respectivos scios e o consequente saque destas entidades, aplicando a clusula do safe harbor.
A possibilidade de uma debandada para liquidar a garantia por
parte das instituies financeiras que tm acordos de recompra e derivados com clusula de safe harbor ameaaria assim a estabilidade
do sistema financeiro norte-americano.
O descalabro financeiro das economias mais frgeis da Comunidade Europeia mostra como as turbulncias financeiras dos
Estados Unidos se reproduzem nas finanas internacionais. Nestas
turbulncias se encontra atrelada a dvida soberana de muitos pases.
Neste contexto selvagem, osfundos abutresque ameaam a
reestruturao da dvida argentina no so uma anomalia. So uma
expresso a mais da luta amarga pela apropriao do excedente econmico, da renda e da riqueza acumulada. Encarnam em nossa realidade as turbulncias das finanas internacionais. Nossa vulnerabilidade frente a esta ofensiva no surge simplesmente do peso de
nossa dvida externa. O principal obstculo para enfrentar os fundos
abutres o n grdio que nos oprime e que temos analisado anteriormente neste jornal (13/11/2011, 20/1/2014 e 14/3/2014).
A acumulao do capital em condies de dependncia tecnolgica deu lugar ao controle monopolista/oligopolista de setores
chave de nossa economia.
Os laos deste n grdio: a restrio externa, a corrida do cmbio e a inflao, semeiam o canibalismo social, fomentam a instabilidade poltica e nos condenam a estagnao econmica. Estes laos
do n grdio so o principal obstculo gesto soberana da dvida
externa e expe a relao existente entre a estrutura de poder global
e a que existe em nosso pas. Neste contexto, a formao monoplica
dos preos e sua dolarizao adquirem uma dimenso nova. Estes
processos indicam o campo onde se encarnam e fundem, imediatamente, os principais conflitos sociais.
Da a importncia e a urgncia de criar espaos institucionais
que permitam uma mobilizao organizada da cidadania com o
fim de controlar a formao de preos ao longo das cadeias de
valor, desde a produo at o consumo. Isto ir lanar luz sobre o
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Traduo: Cepat.
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O debate sobre a
financeirizao
da economia
Ladislau Dowbor*
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/Politica/O-debate-sobre-a-financeirizacao-daeconomia-e-implicacoes-politicas/4/31480
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as da populao em geral, para as mos de intermedirios financeiros, o que era mais valia apropriada no processo produtivo se
transformou em sistema especulativo planetrio. O capitalismo
produtivo se desloca para um capitalismo de rentistas.
Podemos trabalhar com trs eixos de anlise. Primeiro, as
mudanas em termos do capitalismo financeiro global; segundo,
como estas dinmicas afetam o Brasil; terceiro, que alternativas
esto surgindo no horizonte.
A finana global
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Um terceiro eixo consiste no surgimento das diversas formas de microcrdito, crdito solidrio, bancos comunitrios (j
so 103 no pas), com iniciativas no BNB, Banrisul e outras instituies. As ONGs de intermediao financeira, generalizadas
na Europa, podem constituir no alternativas, mas complementos importantes pela produtividade que assegura a sua insero
social. Particular importncia deve ser dada s formas locais de
crdito. Segundo o Economist, na Alemanha cerca de 60% da
poupana acumulada da populao encontra-se no em bancos,
mas em sparrkassen, bancos comunitrios locais, que permitem
financiar iniciativas segundo as necessidades locais, ao invs das
poupanas migrarem para o sistema especulativo mundial.
Um potencial inovador importante pode ser aproveitado a
partir da conectividade dos pequenos produtores, com a desintermediao das atividades comerciais e financeiras. No Qunia,
pequenos produtores rurais realizam as suas transaes financeiras diretamente com os compradores finais, por meio de um
software que aproveita os telefones celulares. O sistema Prosper
nos Estados Unidos pe em contato quem tem dinheiro disponvel e quem dele precisa, no site que permite contatos diretos. A
atividade bancria, diz o fundador, essencial. O banco, no.
A verdade que temos hoje no Brasil, e no exterior atravs de
contatos nossos, como reunir competncias de primeira linha, nas
diversas reas complementares, para construir a imagem do processo
e para construir alternativas de regulao e de organizao sistmica
alternativa dinmica predatria hoje existente.
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Quais so agora
as alternativas
para a Argentina?
Jorge Marchini*
http://www.cartamaior.com.br/?/Editoria/Politica/Quais-sao-agora-as-alternativas-para-a-Argentina-/4/31475
O establishment imps novamente a ideia de que no haveria outra sada para a Argentina seno aceitar a sentena do juiz
de Nova York Thomas Griesa a favor da demanda de multimilionrios de fundos de investimento especulativo. Estes exigem
o pagamento completo, mais os juros acumulados, de ttulos da
dvida que foram comprados a preo de liquidao, a uma frao
do valor nominal, no momento em que o pas sofreu uma grande
crise financeira no comeo do sculo1.
Novamente, tal como ocorreu outrora, volta a se argumentar que o pas ficaria fora do mundo2. Afirma-se de forma determinante que o pas perderia a oportunidade de recuperar a
confiana dos mercados que havia conseguido a partir das su-
(*) Professor Titular de Economia, Universidade de Buenos Aires, Pesquisador do CIGES Argentina.
1. Pode-se ler uma sntese do conflito no site oficial do Ministrio da Economia e Finanas Pblicas da
Argentina, disponvel em <http://www.mecon.gov.ar/DESENDEUDAR/default-es.htm>.
2. Ver opinies de economistas reconhecidos disponvel em <http://www.infobae.
com/2014/07/22/1582463 -los-economistas-advierten-los-costos-un-nuevo-default>.
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cessivas reaberturas de ofertas de renegociao de ttulos defaulteados3, o recente reajuste de controvrsias pendentes com empresas privadas do exterior no CIADI/Banco Mundial4 e o acordo
com os pases credores da dvida em default desde a crise de
2001 do Clube de Paris5.
A ratificao, em meados de junho, por parte da Suprema Corte dos EUA da sentena do juiz distrital de Nova York,
reafirmando os requerimentos dos donos dos fundos abutres,
alterou toda a situao6. Por um lado, e no plano imediato, no
apenas por inibir pagamentos comprometidos de credores da dvida renegociada, mas por representar a exigncia da sentena do
pagamento imediato de 1,5 bilho de dlares, um grave precedente que poderia acarretar a exigncia do pagamento completo
com juros por parte dos detentores dos ttulos que no aceitaram negociaes (cerca de 15 bilhes de dlares). E tambm a
possibilidade de impulsionar novas demandas por parte dos que
aceitaram uma diminuio de 66,3% do valor nominal em renegociaes anteriores7.
Qualquer que seja a deciso aceitando pagar ou no ,
o pas foi levado pelas decises dos tribunais dos EUA a uma
situao crtica que ter, sem dvida, enormes consequncias e
derivados imprevistos. De imediato, e em que pesem as significativas e estendidas mostras de solidariedade com a Argentina,
o conflito fechou definitivamente o caminho de um retorno ao
3. Comea a terceira negociao da dvida, jornal mbito Financiero, Buenos Aires, 24/09/2013,
disponvel em <http://www.ambito.com/diario/noticia.asp?id=708218>.
4. Argentina firmou um acordo com cinco empresas diante do CIADI- Agncia Tlam - 18/10/2013
disponvel em <http://www.telam.com.ar/notas/201310/37031-argentina-cerro-un-acuerdo-con-cinco
-empresas-ante-el-ciadi.html>.
5. Disponvel em <http://www.telam.com.ar/notas/201405/64883-kicillof-argentina-club-de-paris.
html>.
6. O pior dos resultados: a Corte dos Estados Unidos nega apelao argentina no caso dos fundos
abutres jornal La Nacin, Buenos Aires, 16 de junho de 20014 - disponvel em <http://www.lanacion.
com.ar/1701767-fallo-de-la-corte-de-estados-unidos-sobre-los-fondos-buitres-y-argentina>.
7. Declaraes do Ministro da Economia da Argentina, Axel Kiciloff, nas Naciones Unidas, jornal
Pgina 12 de 25/06/2014, disponvel em <http://www.pagina12.com.ar/diario/
ultimas/20-249392-2014-06-25.html>.
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Existem alternativas
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O dinheiro e a
financeirizao da
economia mundial
Paulo Nakatani*
http://www.cartamaior.com.br/?/Editoria/Politica/O-dinheiro-e-a-financeirizacao-da-economia-mundial/4/31520
Na esteira da crise detonada na esfera financeira dos Estados Unidos (EUA) e das medidas tomadas pelo Federal Reserve
(FED) para o salvamento de bancos e empresas, atravs da macia criao primria de dlares, muitos crticos da posio dominante da economia americana esto defendendo a ideia de que
ocorrer um colapso do dlar como dinheiro mundial.
A fundao do Novo Banco de Desenvolvimento e do Arranjo Contingente de Reservas pelos pases que compe os Brics,
em reunio realizada em Fortaleza nos dias 15 e 16 de julho, fortaleceu aquela ideia e estimulou um debate sobre uma mudana
na arquitetura financeira internacional, cujas origens remontam
ao Acordo de Bretton Woods e criao do Banco Mundial e do
Fundo Monetrio Internacional.
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Como sabido, o dlar foi convertido em dinheiro mundial aps o acordo de Bretton Woods e, desde 1971, no mais
conversvel em ouro. Assim, ele converteu-se em papel moeda de
curso forado e sua criao primria efetuada atravs da compra de ttulos do Tesouro dos EUA ou do sistema bancrio. Em
junho de 2014, essa criao atingiu, segundo o Federal Reserve
(FED), um montante de 3,9 trilhes de dlares, para um PIB estimado em US$ 17,2 trilhes para os EUA.
Enquanto isso o volume de negcios, apenas no mercado
internacional de moedas, girava um montante mdio dirio de 5,3
trilhes de dlares, em abril de 2013, de acordo com os dados do
Banco de Compensaes Internacionais (BIS). Por isso, o mercado
internacional de moedas no mais exatamente o mesmo e o dlar
apenas o nome de um numerrio transacionado com outras moedas nos produtos financeiros chamados de derivativos.
Um Privilgio Exorbitante, segundo Barry Eichengreen, que permitiu que, durante dcadas, os EUA pagassem suas
importaes de mercadorias com dinheiro fictcio. Esses dlares retornam ao FED e so convertidos em capital a juros e acumulados nas reservas internacionais dos outros pases. Ou seja,
quando um pas acumula reservas est entregando mercadorias,
propriedades e capital para os EUA ou outros pases, sem nenhuma contrapartida. Entre 2000 e 2012, os EUA acumularam um
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O dlar e a financeirizao
Uma parte do debate est viciado por um problema bastante complicado decorrente da impreciso no uso das categorias dinheiro e capital dinheiro, sendo que alguns nem conseguem diferenciar essas categorias. Alm disso, o prprio dlar hoje criado
atravs de registros contbeis de dbitos e crditos entre o FED, o
sistema bancrio e o pblico em geral. Por outro lado, os bancos e
as empresas ou convertem o dinheiro em capital ou criam capital,
real ou fictcio, denominados em dlar ou outras moedas.
O Brasil, por exemplo, acumulou em suas relaes comerciais com o resto do mundo um saldo na Balana Comercial de
326,7 bilhes de dlares, entre 2000 e 2013. No mesmo perodo
enviou para o exterior 418,5 bilhes de dlares a ttulo de renda de investimentos, segundo os dados do Banco Central. Esses investimentos so constitudos pelo investimento estrangeiro
direto (quando a participao estrangeira superior a 10% do
capital), investimento em carteira e outros investimentos. Assim,
tudo o que o pas recebeu pelos produtos exportados foi devolvido e ainda faltou dinheiro para o pagamento pelo uso do capital estrangeiro, que impregna todo o sistema produtivo nacional.
Alm disso, expandiu o endividamento interno em ttulos para,
tambm, poder acumular as reservas internacionais, comprando
dlares e devolvendo esses dlares para o FED em troca de ttulos
de dvida, acumulados nas reservas, que formam uma parte do
capital fictcio internacional.
Dessa forma, o domnio dos EUA sobre o sistema mundial
e, mais particularmente, sobre os pases subdesenvolvidos realizado atravs do capital, tanto em sua forma produtiva, atravs da
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O poder e a finana
internacional
Jos Lus Fiori*
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/O-poder-e-a-financa-internacional/4/31587
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trocas, aumentou de intensidade com a expanso das guerras e a necessidade dos prncipes recorrerem ao endividamento junto aos seus
comerciantes-banqueiros, num mercado cada vez mais extenso de ttulos e moedas onde nasce o primeiro embrio do capital financeiro,
na senhoriagem das moedas e dos ttulos dos poderes ganhadores.
Esta histria deu um passo gigantesco e um salto qualitativo,
nos sculos XVII e XVIII, com a consolidao do poder dos primeiros
estados nacionais europeus, e com a revoluo financeira provocada
pela administrao e pela negociao das suas dvidas de guerra, que
esto na origem do capital financeiro moderno, e do prprio capitalismo europeu. Esta revoluo comeou na Holanda, no sculo XVII e se
completou na Inglaterra, no sculo XVIII. Os dois pases centralizaram
seus sistemas de tributao e criaram bancos pblicos responsveis
pela administrao conjunta, da dvida soberana, na forma de bnus
do estado, e da dvida privada, na forma de letras de cambio, que se
transformam na base de um sistema de credito cada vez mais elstico,
criativo e diversificado, mas sempre referido, em ltima instancia,
moeda de conta nacional. E no h duvida que a fuso entre esta nova
finana holandesa e inglesa, a partir de 1689, teve um papel decisivo
no fortalecimento e na vitria colonial da Inglaterra, e na projeo internacional da moeda inglesa, a Libra, que foi hegemnica em todo o
mundo at sua quase-fuso com o dlar norte-americano, durante
o sculo XX. Numa espcie de sucesso hereditria, que partiu da
Holanda e da Inglaterra, e se prolongou nos Estados Unidos, mantendo a supremacia monetrio-financeria anglo-saxnica, inquestionvel
durante os quatro sculos de histria deste capitalismo moderno.
Resumindo: dentro do sistema interestatal capitalista s existiram at hoje, de fato, duas moedas de referencia global: a libra e
o dlar uma vez que o Florim, a moeda holandesa, jamais teve
a dimenso de uma moeda de circulao internacional - e as duas
tiveram e seguem tendo um papel decisivo na construo e na reproduo do poder global e associado das duas grandes potencias
anglo-saxnicas. Mas nenhuma das duas nem a libra nem o dlar
- se transformou em moeda de referncia da noite para o dia. Pelo
contrrio, a libra s se generalizou como uma moeda de referencia
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O Imprio
(da alta finana)
contra-ataca
Sebastio Velasco e Cruz*
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mente s suas atividades rotineiras que eram tidas por socialmente teis, ainda que nada heroicas.
Foi assim at que as contradies da ordem poltico-econmica instaurada sob a batuta dos Estados Unidos que lhe
garantiam a proteo e lhe emprestavam a moeda estalaram
na grande crise da dcada de 1970, que tem na estagflao o seu
trao caracterstico mais notrio.
No h lugar aqui para discutir os movimentos profundos
que levaram a esse estado de coisas, nem para inquirir sobre a relao que porventura mantenham com os grandes deslocamentos
produzidos simultaneamente no plano da geopoltica mundial.
Importa registrar que, no desenrolar da crise em parte
pelas medidas sem precedentes adotadas em reao a ela (a ruptura do regime de Bretton Woods, pela deciso unilateral dos
Estados Unidos de por fim convertibilidade do dlar), em parte
pelo reiterado fracasso dos instrumentos de poltica econmica
consagrados pouco a pouco a credibilidade das instituies que
calavam a antiga ordem foram sendo minadas. E a disciplina
de internato (para meninos ricos, certo, mas internato quand
mme) a que foram submetidos os nossos personagens passou a
ser cada vez mais fortemente criticada. Contra a represso financeira, a liberdade dos mercados auto-regulados esse o adgio.
Liberdade... o que no se abriga na generosidade dessa ideia?
Liberados das regulaes administradas por burocratas cinzentos,
os gnios das finanas saram a campo, e logo puseram em prtica
suas ideias maravilhosas. A cada dia uma nova. As consequncias
so conhecidas. Depois de um longo perodo de monotonia, a economia mundial passou a conviver novamente com as emoes das
crises financeiras, os altos e baixos da bolsa, as disparadas nos mercados de moedas.... certo, muitos dos financistas ficavam no caminho. Mas outros saam do turbilho ainda mais fortes o que s
lhes aumentava a aura. Super-ricos, distintos, sedutores, hericos.
Aos poucos, a relao peculiar que os agentes do capital financeiro mantm com a vida a prevalncia do clculo de oportunidades no curto prazo, a auto-referncia, a abstrao exacerbada
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O capital financeiro
e a economia
brasileira
Mauricio de Souza Sabadini*
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Capital financeiro
Antes de qualquer coisa, preciso minimamente entender do
que se trata o capital financeiro, at mesmo para qualificar o debate proposto. O termo, muito utilizado tanto no crculo acadmico
quanto na imprensa em geral, ganhou expresso na obra de Rudolf
Hilferding intitulada O capital financeiro, publicada em 1910.
Hilferding foi um economista austraco com passagens pelo
Ministrio da Fazenda da Alemanha e um intelectual ligado ao
ento Partido Social-Democrata alemo. Nesta obra desenvolveu
temas fundamentais para a anlise do capitalismo investigando
o sistema de crdito, as Sociedades Annimas, os dividendos e
o lucro de fundador, as bolsas de valores, o capital financeiro, o
capital fictcio, as crises, a exportao de capital e o imperialismo.
O entendimento do termo capital financeiro em sua obra
carregado de ambiguidade. Encontramos ao menos trs formas
de compreend-lo, sendo que tais leituras carregam entre si semelhanas e diferenas significativas. Por falta de espao, destacaremos apenas uma delas, a que chamamos de viso tradicional,
seguramente a mais utilizada na literatura acadmica, a saber: o
capital financeiro como a juno do capital bancrio com o produtivo, sendo que o primeiro exerce uma funo de dominao
em relao ao segundo. Foi a partir desta relao direta entre as
esferas financeira e produtiva do ciclo do capital, que guarda em
sua essncia a relao de financiamento da atividade produtiva
pelo sistema bancrio, que podemos compreender, por exemplo, o processo histrico de industrializao pesada de boa parte
dos pases perifricos, tendo como base a evoluo do sistema de
crdito internacional.
E na atualidade? Este conceito de capital financeiro acima
indicado nos permite compreender a lgica especulativa do ca-
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IDE
Portflio
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
1999
1998
1997
1996
1995
1994
1993
1992
1991
1990
0
-20000
Fluxo lquido
Os marcos histricos que caracterizam o incio desta mudana englobam, dentre outros, a liberalizao financeira, passando pelas polticas de desregulamentao e estmulo aos capitais externos atrados pelo pagamento de altas taxas de juros.
Porm, sem entrar no debate dos possveis aspectos positivos e/
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ou negativos da entrada de capitais externos na economia brasileira, o fato que uma grande parte deste capital, de cunho
especulativo, recolocou a economia nacional nos parmetros ditados pela nova dinmica da acumulao capitalista mundial, na
qual o nexo imperialista com o capital fictcio se intensificou,
subordinando ainda mais a poltica econmica interna aos ditames financeiros. Da, a adoo de polticas de regimes centrados,
por exemplo, nas metas de inflao, supervit primrio, cmbio
flutuante e juros elevados, visando garantir a remunerao do
capital fictcio sob a forma da dvida pblica.
E suas dimenses no se resumem somente aos efeitos diretos sobre a dimenso macroeconmica, pela via de uma poltica
econmica que historicamente tem provocado baixo e instvel
crescimento econmico, acompanhado por uma exponencial
concentrao de renda e propriedade, mas tambm pela influncia direta dos fundos financeiros detentores das aes das empresas - muitas delas empresas estatais que foram privatizadas e
que entraram em processo de fuso -, com seus parmetros de
rentabilidade diretamente associados aos rendimentos da esfera
financeira. As consequncias deste processo so, por um lado, a
transferncia direta da riqueza gerada para a burguesia nacional
e internacional, implicando reduo de gastos em reas prioritrias, como sade, segurana, educao, infraestrutura, saneamento bsico etc, e, por outro, reestruturao produtiva, adoo
da poltica de governana corporativa, normalmente seguida de
intensificao do trabalho no interior das empresas e associada a
um aumento no grau de precarizao do trabalho.
Ao mesmo tempo, os recursos oramentrios, provenientes dos impostos pagos pelos trabalhadores, continuam sendo
direcionados em sua maior parte para pagamento dos servios
da dvida pblica, perfazendo ao longo dos ltimos anos algo em
torno de 40% do oramento da Unio, segundo a Auditoria Cidad da Dvida. Por outro lado, setores como os da sade, educao
e saneamento totalizaram somente cerca de 4%, 3% e 0,04% dos
recursos, respectivamente.
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Rentismo, fissuras
no bloco no poder
e as eleies
Rodrigo Alves Teixeira*
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/Politica/Rentismo-fissuras-no-blocono-poder-e-as-eleicoes-presidenciais/4/31749
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Para entender estas questes, desde a postura contraditria do governo Lula com relao s posies histricas do PT,
bem como os desdobramentos mais recentes com os ataques do
mercado financeiro ao governo Dilma, necessrio, numa perspectiva de economia poltica, sairmos do campo estritamente
econmico, com seus embates tericos e prescries de polticas
(policy), e nos deslocarmos para o campo da poltica (politics) e
das relaes de classes e grupos de interesse.
Durante o governo de FHC, consolidou-se a hegemonia
da frao bancrio-financeira do capital no interior do Bloco no
Poder, fazendo aqui referncia ao conceito do terico Nicos Poulantzas. Isto se expressava pelo poder dos interesses ligados ao
mercado financeiro, domstico e internacional, em ditar os rumos
da poltica econmica, sobrepujando as demais fraes do capital
(em especial os segmentos do capital produtivo). Esta influncia
era exercida seja indiretamente, por meio da influncia do mercado financeiro nos meios de comunicao, seja diretamente, com
postos-chave do comando da poltica econmica sendo ocupados por profissionais francamente favorveis aos seus interesses
ou mesmo egressos de seus quadros, ou ainda com as constantes
ameaas de fugas de capital e crise cambial (algumas das quais se
efetivaram) por parte de seus atores diante de qualquer sinalizao de mudana de rumo da poltica econmica.
Este poder da frao bancrio-financeira estava fundamentado numa nova dependncia, que no tinha mais que ver com
aquela do modelo de desenvolvimento dependente-associado
que FHC havia teorizado nos anos 1970 e que, ainda que de forma dependente, permitia ao Pas vislumbrar o desenvolvimento
econmico a dependncia tecnolgica e financeira do processo de industrializao, alicerada politicamente em uma aliana
entre as elites estrangeiras e parte das elites domsticas e outros
grupos favorveis modernizao da estrutura produtiva. A dependncia que contava agora era a dos fluxos de capital voltil,
fundamentais para manter a estabilidade do arranjo macroeconmico ento vigente: conter a inflao pela ncora cambial, ou
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Por ltimo, mas no o menos importante, a presidenta tambm tem a seu desfavor a oposio aberta de vrios veculos da grande mdia televisiva, digital e impressa, que tem feito coro com os representantes do mercado financeiro na crtica, pela direita (com vis
liberal e antidesenvolvimentista), conduo da poltica econmica.
Assim, a frao bancrio-financeira do capital, a grande mdia e parte do empresariado passaram a se alinhar com as duas
candidaturas de oposio. Alm disso, como j apontado, parte
do eleitorado de baixa renda de 2006 e 2010, que estava alinhada
ao PT no fenmeno que Singer chamou de lulismo, e inclusive a
parcela que ascendeu chamada classe C, deixou de apoiar a presidenta aps as manifestaes de junho de 2013, influenciada pela
habilidade com a qual a oposio e a grande mdia conseguiram
usar as manifestaes e canalizar a insatisfao e os anseios da populao contra o governo federal.
O pacto social que Lula construiu, possibilitando avanos econmicos e sociais sem entrar em confronto direto com as elites, em
especial sem confrontar diretamente a hegemonia da frao bancrio-financeira, sofreu significativas fissuras durante o governo Dilma.
A frao bancrio-financeira, confrontada diretamente pela
presidenta, seja na reduo da Selic, seja na reduo fora dos spreads a partir da atuao dos bancos pblicos, j escolheu seu lado
na disputa presidencial, passando a apoiar o candidato da oposio,
Acio Neves, e ao que parece tambm Marina Silva, que subiu rapidamente nas intenes de voto aps a trgica morte de Eduardo
Campos e j acenou para o mercado financeiro com a autonomia do
Banco Central, velha bandeira desses interesses. Acio, assim como
Marina, trouxeram de volta para a linha de frente da defesa de seu
programa econmico, e para o ataque poltica econmica do governo Dilma, alguns dos economistas ligados ao comando da economia
durante o governo FHC, muitos dos quais ocupam hoje postos muito bem remunerados no mercado financeiro.
Este o quadro que se formou para as eleies de 2014. Temos basicamente dois projetos em disputa. Um a continuidade de
uma proposta que, se no avanou no ritmo desejado pelos mais
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Os tentculos
invisveis do capital
financeiro
Cndido Grzybowski*
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/Os-tentaculos-invisiveis-do-capital-financeiro/4/31755
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zeram estadistas de porte Reagan e Tatcher, os grandes e truculentos construtores da globalizao neoliberal, com radical concentrao de recursos nas mos dos proprietrios de capital. O
filsofo e socilogo Habermas disse que Merkel era uma mistura
suave dos dois..., praticante de um neoliberalismo chamado de
democracia adequada aos ditames do mercado. Tal pensamento
alimenta o ressurgimento de movimentos polticos nacionalistas,
fascistas e xenofbicos, que pem em risco a prpria construo
de um Europa solidria entre os povos que a compem.
Surgiram, sim, movimentos importantes contestando isto
tudo. Lembro aqui o dos occupy e o dos indignados. Eles
adotaram como mote contestar o 1% que nos domina. So
movimentos simblicos, mas que fazem pensar. O economista
francs Piketty, com seu livro sobre a riqueza, acaba de criar argumentos fortes ao mostrar que a riqueza dos 1% cresce a uma
taxa bem maior do que o PIB dos pases. E ele concluiu isto estudando uns 30 pases durante um sculo. Ou seja, vivemos e trabalhamos para satisfazer as ganncias dos detentores de capital.
A tese de Piketty desmonta, de maneira fundamentada, uma das
tais verdades verdadeiras da prpria cincia econmica a servio
do neoliberalismo.
Mas, por que nada muda? Numa resposta curta e simples,
diria que o mundo no muda porque a cidadania ativa, l onde
vivemos, num Planeta diverso ecolgica e humanamente, no conseguiu criar pensamentos alternativos suficientemente convincentes e fortes que colem na vida das gentes, no senso comum, com
poder mobilizador irresistvel e poder poltico suficiente para tudo
mudar. O inimigo financeiro grande, poderoso e invisvel. Nossos Estados, nossos Parlamentos e o meio intelectual e poltico das
ideias e projetos dominado pelo capital financeiro.
Como parte de um coletivo planetrio embrionrio, verdadeiro exrcito de Brancaleone, tenho pregado por onde ando
que precisamos libertar nossas prprias mentes do domnio neoliberal. Sim, no tenho dvidas, o senso comum e at nossas cabeas pensantes so colonizadas pelo iderio que emana do livre
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A dinmica
financeira da era
neoliberal
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dos atacadistas de dinheiro (wholesale money markets), amparados nas aplicaes de curto prazo de empresas e famlias.
Nos anos 2000 a dvida intrafinanceira como proporo do PIB
americano cresceu mais rapidamente do que o endividamento
das famlias e das empresas.
A interpenetrao financeira suscitou a diversificao dos
ativos escala global e, assim, imps a internacionalizao das
carteiras dos administradores da riqueza. Os Estados Unidos, beneficiados pela capacidade de atrao de seu mercado financeiro
amplo e profundo, absorveram desde meados dos anos 1980 at
a crise de 2008 um volume de capitais externos que superou com
sobras os dficits acumulados em conta corrente.
Em um mundo em que prevalece a mobilidade de capitais,
a determinao no vai do dficit em conta corrente para a poupana externa. No epicentro das transformaes das ltimas dcadas est o crescimento excepcional dos fluxos brutos de capital
destinados aos Estados Unidos e intermediados, sobretudo pelos
bancos europeus. Isso significa que as mudanas nas relaes de
dbito e crdito e, portanto, nos patrimnios de bancos, empresas e famlias foram muito mais intensas do que as refletidas no
dficit em conta corrente.
A chamada poupana externa uma iluso contbil que
esconde as relaes de determinao macroeconmica: o movimento vai dos fluxos brutos de capitais para a expanso do crdito aos consumidores americanos, cujo gasto gera o dficit em
conta corrente. No mbito das novas relaes sino-americanas,
o circuito gasto-produo-renda-consumo pode ser apresentado
da seguinte forma estilizada: fluxo bruto de capitais expanso
do crdito domstico nos Estados Unidos acelerao do gasto
dos consumidores americanos gerao adicional de emprego
e renda na China emergente supervit comercial chins amparado na exportao de manufaturas acumulao de reservas
(poupana financeira) financiamento final do dficit americano em conta corrente.
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As inovaes financeiras e a integrao global das instituies de crdito promovem a exuberncia do financiamento ao
consumo das famlias que se entregam ao endividamento temerrio. E, obviamente, a deteriorao da qualidade dos balanos das
instituies financeiras e das famlias devedoras. esse arranjo
que gera o dficit em conta corrente do balano de pagamentos
e no o contrrio.
O movimento de capitais irrigou o mercado financeiro
americano e permitiu a manuteno de baixas taxas de juros nos
ttulos de longo prazo. A oferta de fundos baratos foi importante
para financiar a metstase produtiva da grande empresa americana, europeia e japonesa para o Pacfico dos pequenos tigres e
novos drages.
As novas manufaturas so produzidas no espao econmico construdo pelos asiticos em torno da grande montadora
chinesa. A enorme reserva de mo de obra, cmbio desvalorizado e abundncia de investimento direto estrangeiro permitem
China estabelecer uma diviso do trabalho virtuosa com seus
vizinhos. Ao mesmo tempo, o deslocamento das filiais americanas, europeias e japonesas em busca do global-sourcing obriga a
economia nacional americana a ampliar o seu grau de abertura
comercial e a gerar um dficit comercial crescente. Torna-se incontornvel acomodar a expanso manufatureira e comercial dos
novos parceiros, produzida em grande parte, mas no exclusivamente, pelo deslocamento do grande capital americano na busca
de maior competitividade.
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Eplogo
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injees de dinheiro, uma espetacular inflao de passivos monetrios do banco central. A grana foi distribuda generosamente
sob uma forma atpica de cooperao entre os bancos centrais,
outrora independentes e os tesouros nacionais, dantes austeros.
Os primeiros abrigaram em seus balanos a escumalha financeira do subprime e adjacncias, montaram programas de troca de
papis podres por passivos de sua emisso, ou seja, dinheiro,
enquanto os tesouros emitiam ttulos pblicos para proteger a
riqueza privada em estado periclitante.
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crdito eram orientadas no sentido de garantir condies favorveis ao financiamento do gasto produtivo, pblico ou privado,
e atenuar os efeitos da valorizao fictcia da riqueza sobre as
decises de gasto corrente e de investimento da classe capitalista.
Tratava-se de evitar ciclos de valorizao excessiva e desvalorizaes catastrficas dos estoques da riqueza financeira j existente.
O socilogo e economista Wolfgang Streek, diretor do Instituto Max Plank, aponta a origem da transferncia de poder
na estagflao dos anos 1970. Neste momento, o arranjo social e
econmico das dcadas anteriores foi desmanchado em nome da
remoo dos entraves livre operao dos mercados.
A transio, d iz Streek, configurou a passagem do Estado
Fiscal para o Estado da Dvida e, finalmente, para o atual Estado de Austeridade. As causas dessas mudanas foram as novas
oportunidades de evaso fiscal aliadas extorso de isenes de
impostos, vantagens oferecidas s grandes empresas e aos endinheirados pela globalizao financeira. As tentativas de reduzir
os dficits fiscais apoiaram-se quase exclusivamente no corte de
despesas sobretudo na seguridade social, na educao e na infraestrutura fsica. Os ganhos de renda correram para a camada
superior, aquela que abriga os felizardos 1% da pirmide distributiva. Nessa toada, a dimenso pblica das economias capitalistas capitulou, no raro dramaticamente, diante do poder e da
mobilidade da riqueza oligrquica.
Os mercados financeiros, lograram capturar os controles
da economia e do Estado, mediante o aumento do seu poder social. A nova finana e sua lgica notabilizaram-se por
sua capacidade de impor vetos s polticas macroeconmicas,
mesmo quando se revelam incapazes de curar suas prprias
mazelas. A despeito do socorro prestado pelos Bancos Centrais
s suas imprudncias e incompetncias, do desemprego e da
desigualdade escandalosa, as aes dos governos sofrem fortes
resistncias das casamatas instaladas nos quartis da finana
contempornea. A globalizao ao tornar mais livre o espao
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