ARTIGO MAPA

O Capital no Sculo XXI" revoluciona ideias sobre desigualdade.

Paul Krugman
Traduo de PAULO MIGLIACCI

The
New York
Times
Texto
na
ntegra:
Disponvel
em:
http://www1.folha.uol.com.br/mercado/2014/04/1445830-livro-o-capital-noseculo-21-revoluciona-ideias-sobre-desigualdade.shtml Acesso: em 09/04/2016
Texto com adaptaes
Nenhum livro de economia, publicado nos ltimos anos, foi capaz de
provocar o furor internacional causado por: O capital no sculo XXI, do
francs Thomas Piketty. Seu estudo sobre a concentrao de riqueza e a
evoluo da desigualdade ganhou manchetes nos principais jornais do
mundo, gerou discusses nas redes sociais e colheu comentrios e elogios de
diversos ganhadores do Prmio Nobel. Fruto de quinze anos de pesquisas
incansveis, o livro se apoia em dados que remontam ao sculo XVIII,
provenientes de mais de vinte pases, para chegar a concluses explosivas. O
crescimento econmico e a difuso do conhecimento impediram que fosse
concretizado o cenrio apocalptico previsto por Karl Marx no sculo XIX.
Porm, os registros histricos demonstram que o capitalismo tende a criar
um crculo vicioso de desigualdade, pois, no longo prazo, a taxa de retorno
sobre os ativos maior que o ritmo do crescimento econmico, o que se
traduz numa concentrao cada vez maior da riqueza. Uma situao de
desigualdade extrema pode levar a um descontentamento geral e at
ameaar os valores democrticos. Mas Piketty lembra tambm que a
interveno poltica j foi capaz de reverter tal quadro no passado e poder
voltar a faz-lo. Esse trabalho apresenta ser uma referncia entre os estudos
econmicos, pois, contribui para renovar inteiramente a compreenso sobre
a dinmica do capitalismo ao colocar sua contradio fundamental na
relao entre o crescimento econmico e o rendimento do capital.
Alguns economistas (para no mencionar polticos) por muito tempo
tentaram sufocar aos gritos qualquer meno desigualdade: "De todas as
tendncias prejudiciais a um estudo slido da Economia, a mais sedutora, e
em minha opinio mais venenosa, tomar por foco as questes de
distribuio", declarou Robert Lucas, da Universidade de Chicago, o mais
influente macroeconomista de sua gerao, em 2004. Mas mesmo aqueles
que se dispunham a discutir a desigualdade se concentravam, em geral, na
disparidade entre os pobres da classe trabalhadora e as pessoas prsperas,
mas no mencionavam os verdadeiramente ricos - o foco eram os
formandos universitrios cuja renda superava a de trabalhadores com nvel
mais baixo de educao, ou a sorte comparativa dos 20% mais prsperos da

populao ante os 80% menos afortunados, e no a rpida ascenso da

renda dos executivos e banqueiros.
Piketty e seus colegas demonstraram que as rendas do hoje famoso "1%", e
de grupos ainda mais estreitos, na realidade representavam a histria mais
importante na ascenso da desigualdade. E essa descoberta surgiu
acompanhada por uma segunda revelao: as menes a uma nova Gilded
Age (Era Dourada) , que podiam parecer hiperblicas, na verdade nada
tinham de exagerado. Nos Estados Unidos, especialmente, a proporo da
renda nacional reservada ao 1% mais rico da populao seguiu uma curva
em U. Antes da Primeira Guerra Mundial, o 1% mais rico detinha 20% da
renda nacional, tanto nos Estados Unidos quanto no Reino Unido. Por volta
de 1950, essa proporo havia sido reduzida a menos da metade. Mas de
1980 para c a parcela reservada ao 1% disparou de novo - e nos Estados
Unidos ela retornou ao ponto em que estava um sculo atrs.
Ainda assim, a elite econmica atual muito diferente da elite do sculo 19,
no? Na poca, as grandes fortunas tendiam a ser hereditrias; a elite
econmica atual no formada por pessoas que conquistaram suas posies
com base no mrito? Bem, o autor nos diz que isso no to verdade
quanto podemos imaginar, e que de qualquer forma esse estado de coisas
pode se provar no mais duradouro do que a sociedade de classe mdia que
floresceu por uma gerao depois da Segunda Guerra Mundial. A grande
ideia de "O Capital no Sculo XXI" no s a de que retornamos ao sculo
19 em termos de desigualdade de renda como a de que estamos no caminho
de volta ao "capitalismo patrimonial", no qual os grandes pncaros da
economia so ocupados no por indivduos talentosos mas por dinastias
familiares.
O que sabemos sobre a desigualdade econmica, e sobre os momentos
especficos nos quais adquirimos conhecimento sobre ela? At que a
revoluo de Piketty varresse o campo, a maior parte do que sabamos
sobre desigualdade de renda e riqueza vinha de pesquisas nas quais
domiclios escolhidos aleatoriamente so convidados a preencher um
questionrio, e suas respostas so computadas a fim de produzir um retrato
estatstico do todo. O padro internacional para essas pesquisas o
levantamento anual conduzido pelo Servio de Recenseamento dos Estados
Unidos. O Federal Reserve (Fed, o banco central dos Estados Unidos)
tambm conduz uma pesquisa trienal sobre a distribuio de riqueza.
As duas pesquisas so um guia essencial quanto mudana da forma da
sociedade dos Estados Unidos. Entre outras coisas, elas apontam para uma
virada dramtica no processo de crescimento econmico norte-americano,
iniciada por volta de 1980. Antes disso, famlias de todos os nveis viam suas
rendas crescerem mais ou menos em linha com o ritmo de crescimento da
economia como um todo. Depois de 1980, porm, a parte do leo dos ganhos
passou a caber ao topo da escala de renda, e as famlias na metade inferior
ficaram muito para trs.

Historicamente, outros pases no mostravam igual eficincia em rastrear

quem fica com o que; mas a situao mudou ao longo do tempo, em larga
medida devido ao Estudo de Renda do Luxemburgo, e a crescente
disponibilidade de dados de pesquisa que podem ser comparados entre
diferentes pases resultou em novas percepes importantes. Sabemos
agora, especialmente, tanto que os Estados Unidos tm uma distribuio de
renda muito mais desigual que a das economias avanadas da Europa
quanto que boa parte dessa diferena pode ser atribuda diretamente a
aes do governo. As naes europeias em geral tm rendas altamente
desiguais como resultado das atividades de mercado, como os Estados
Unidos, ainda que talvez no na mesma extenso. Mas conduzem
redistribuio muito maior por meio de taxas e transferncias do que os
Estados Unidos fazem, o que resulta em desigualdade muito menor em
termos de renda disponvel.
No entanto, apesar de toda a sua utilidade, os dados dessas pesquisas tm
limitaes importantes. Tendem a subestimar, ou desconsiderar de todo, a
renda que cabe ao punhado de indivduos que ocupam o verdadeiro topo da
escala de renda. Tambm apresentam profundidade histrica limitada. Os
dados de pesquisa norte-americanos, por exemplo, remontam a apenas
1947.
a que entram Piketty e seus colegas, que se voltaram a uma fonte de
dados inteiramente diferente: os registros tributrios. Essa ideia no
novidade. De fato, as anlises iniciais de distribuio de renda dependiam
de dados tributrios, porque no havia muitos outros dados com que
pudessem contar. Piketty e seus colaboradores, porm, encontraram
maneiras de combinar dados tributrios e outras fontes a fim de produzir
informaes que complementam de maneira crucial os dados das pesquisas.
E as estimativas baseadas nos impostos podem recuar muito mais ao
passado. Os Estados Unidos tm um imposto sobre a renda em vigor desde
1913; no Reino Unido, ele surgiu em 1909; a Frana, graas aos seus
registros elaborados de coleta de impostos sobre propriedades e aos seus
histricos detalhados, tem dados sobre patrimnio que remontam ao final
do sculo 18.
Explorar esses dados no fcil. Mas usando todos os truques da profisso,
e alguns palpites bem informados, Piketty consegue produzir um sumrio
da queda e ascenso da desigualdade extrema ao longo dos ltimos 100
anos.
No apenas a aluso evidente a Marx que torna o ttulo to
surpreendente. Ao invocar o capital desde o comeo, Piketty abandona as
discusses mais modernas sobre a desigualdade e retorna a uma tradio
mais antiga.
A suposio geral da maior parte dos pesquisadores sobre a desigualdade
era a de que a renda auferida, em geral na forma de salrio, o aspecto
mais importante, e que a renda gerada pelo capital no nem importante e
nem interessante. Piketty demonstra, porm, que mesmo hoje a receita do

capital, e no a renda do trabalho, que predomina no topo da distribuio

de renda. Ele tambm demonstra que, no passado - durante a Belle poque
europeia e, em menor escala, a Gilded Age norte-americana [perodo de
grande expanso econmica entre 1870 e 1900]- a propriedade desigual de
ativos, e no o salrio desigual, foi o principal propulsor da disparidade de
renda. E ele argumenta que estamos no caminho de volta quela espcie de
sociedade. E no se trata de especulao casual de sua parte. "Capital in the
Twenty-First Century", afinal, um trabalho que respeita os princpios do
empirismo, e propelido por um arcabouo terico que busca unificar a
discusso do crescimento econmico e da distribuio tanto de renda
quanto de riqueza. Piketty basicamente v a histria econmica como a
histria de uma corrida entre a acumulao de capital e os demais fatores
que propelem o crescimento, como o crescimento populacional e o
progresso tecnolgico.
certo que essa uma corrida que no pode ter vencedor permanente. Em
prazo muito longo, o estoque de capital e a renda total precisam crescer
mais ou menos no mesmo ritmo. Mas um lado ou outro pode permanecer
dcadas ininterruptas em vantagem. Na vspera da Primeira Guerra
Mundial, a Europa havia acumulado capital seis ou sete vezes maior que a
renda nacional de cada pas. Ao longo das quatro dcadas seguintes, porm,
uma combinao de destruio fsica e de desvio de poupana para esforos
de guerra reduziu essa proporo metade. A acumulao de capital foi
retomada depois da Segunda Guerra Mundial, mas o perodo registrou
crescimento econmico espetacular - os "Trente Glorieuses", ou "30 anos
gloriosos". Por isso, a razo entre capital e renda permaneceu baixa. Desde
os anos 70, porm, a desacelerao do crescimento implicou em alta na
razo entre capital e renda, de modo que o capital e a riqueza vm
caminhando de volta aos nveis que detinham na Belle poque. E essa
acumulao de capital, diz Piketty, terminar por recriar desigualdade ao
estilo da Belle poque, a menos que seja combatida por tributao
progressiva.
"A riqueza to concentrada que um grande segmento da sociedade
literalmente no tem conscincia de sua existncia, de forma que algumas
pessoas imaginam que pertena a entidades surreais ou misteriosas". um
argumento muito bom. Mas certamente no constitui a explicao
completa. Pois o fato que o exemplo mais conspcuo de uma disparada na
desigualdade no mundo moderno - a ascenso do 1% de muito ricos no
mundo anglo-saxo, especialmente nos Estados Unidos, no tem muito a ver
com acmulo de capital, pelo menos por enquanto. Tem mais a ver com
remunerao e renda salarial excepcionalmente altas. Em um momento no
qual a concentrao de renda e riqueza nas mos de uns poucos ressurgiu
como questo poltica central, o autor no oferece apenas documentao
inestimvel sobre o que est acontecendo, e com profundidade histrica
incomparvel. Tambm oferece o que podemos descrever como uma teoria
do campo unificado para a desigualdade, integrando crescimento
econmico, a distribuio de renda entre o capital e o trabalho e a
distribuio de renda e riqueza entre os indivduos em um s arcabouo. "A
desigualdade nos Estados Unidos em 2010", afirma, " quantitativamente

to extrema quanto na velha Europa da primeira dcada do sculo 20, mas

a estrutura dessa desigualdade - muito claramente - distinta". De fato, o
que vimos nos Estados Unidos e estamos comeando a ver em outros
lugares algo de "radicalmente novo": a ascenso dos "super salrios".
O capital ainda importa. Nos escales mais elevados da sociedade, a renda
do capital ainda excede a renda dos salrios e bonificaes. Piketty estima
que a desigualdade aumentada da renda do capital responda por cerca de
um tero do aumento da desigualdade nos Estados Unidos. Mas a renda
salarial no topo tambm disparou. Os salrios reais da maioria dos
trabalhadores dos Estados Unidos cresceram pouco, se alguma coisa, do
comeo dos anos 70 para c, mas os salrios do 1% de trabalhadores mais
bem pagos subiram em 165%, e os do 0,1% mais bem pago em 362%.
justo apontar que ele oferece uma possvel anlise econmica sobre essa
mudana de normas, argumentando que a queda das alquotas tributrias
para os ricos na verdade fez com que a elite salarial ganhasse em ousadia.
Quando um importante executivo retinha apenas uma pequena frao da
renda que poderia receber violando as normas sociais e estabelecendo para
si mesmo um salrio muito alto, ele talvez decidisse que o oprbrio que
sofreria no valeria a pena. Mas o corte drstico de sua alquota tributria
pode levar uma pessoa como essa a se comportar diferentemente. E quanto
mais os titulares de super salrios violarem as normas, mais essas normas
mesmas mudaro.
H muito a elogiar nesse diagnstico, mas lhe falta claramente o rigor e a
universidade da anlise de Piketty sobre a distribuio e retornos da
riqueza. Alm disso, no acho que in the Twenty-First Century" rebata
adequadamente a crtica mais reveladora quanto hiptese sobre o poder
dos executivos: a concentrao de rendas muito altas nas finanas, onde
possvel, em certa medida, avaliar desempenhos. No mencionei
administradores de fundo de hedges irrefletidamente. Pessoas como eles so
pagas com base em sua capacidade de atrair clientes e obter retornos sobre
seus investimentos. Pode-se questionar o valor social das finanas
modernas, mas os Gordon Gekkos (sobre o filme Wall Street) do mercado so
claramente bons em alguma coisa, e sua ascenso no pode ser atribuda
apenas a relaes de poder, ainda que eu imagine que seja possvel
argumentar que a disposio de se envolver em transaes financeiras
dbias, assim como a disposio de violar as normas sociais quanto aos
salrios, incentivada pelos impostos baixos.
Mesmo que a disparada na desigualdade norte-americana at o momento
tenha sido propelida principalmente por renda salarial, o capital ainda
assim exerceu papel significativo. E de qualquer jeito, a histria no futuro
deve se provar bastante diferente. A atual gerao de norte-americanos
muito ricos pode consistir em larga medida de executivos e no rentiers, ou
seja, pessoas que vivem de capitais acumulados. Mas esses executivos tm
herdeiros. E dentro de duas dcadas os Estados Unidos podem ser uma
sociedade dominada pelos rentiers, com desigualdade ainda maior do que a
da Europa na Belle poque.

O que no significa que isso precise inevitavelmente acontecer. Na

realidade, o livro deixa claro que a poltica pblica pode fazer imensa
diferena, que mesmo se as condies econmicas subjacentes apontarem
para desigualdade extrema, aquilo que Piketty define como "deriva em
direo oligarquia" pode ser detido e at revertido, se o organismo
poltico assim decidir.
O ponto chave que, quando fazemos a comparao crucial entre a taxa de
retorno sobre a riqueza e a taxa de crescimento econmico, o que importa
o retorno obtido pela riqueza aps os impostos. Assim, uma estrutura de
taxao progressiva - especialmente a tributao da riqueza e das heranas
- pode se tornar uma fora poderosa de limitao da desigualdade. Piketty
conclui sua obra-prima, de fato, como um apelo por uma forma de
tributao como essa. Infelizmente, a histria que ele mesmo cobre em seu
livro no oferece motivos para otimismo.
verdade que, por boa parte do sculo 20, uma forte tributao
progressiva ajudou a reduzir a concentrao de renda e riqueza, e voc
poderia imaginar que uma alta tributao para as rendas mais elevadas
seja o desfecho poltico natural quanto uma democracia precisa enfrentar
desigualdades extremas. Mas Piketty rejeita essa concluso: o triunfo da
tributao progressiva durante o sculo 20, ele argumenta, foi apenas "o
efmero produto do caos". Se no tivessem acontecido as guerras e os
tumultos da moderna guerra dos 30 anos europeia, ele sugere, nenhuma
tendncia parecida teria surgido.
Como provas, ele oferece o exemplo da Terceira Repblica francesa [18701940]. A ideologia oficial da repblica era altamente igualitria. Mas a
riqueza e a renda eram quase to concentradas, os privilgios econmicos
quase to dominados pelas heranas, quanto na monarquia constitucional
britnica do lado de l do Canal da Mancha. E a poltica pblica quase
nada fazia para se opor ao domnio econmico dos rentiers: os impostos
sobre as heranas, especialmente, eram quase ridiculamente baixos.
Por que os cidados franceses, dotados do sufrgio universal, no votavam
em polticos que assumissem o compromisso de enfrentar a classe dos
rentiers? Bem, ento, como agora, a riqueza comprava muita influncia no apenas sobre a poltica, mas sobre o discurso pblico. O escritor norteamericano Upton Sinclair, em uma citao que se tornou famosa, disse que
" difcil fazer com que um homem compreenda alguma coisa quando seu
salrio depende de que ele no a compreenda". Piketty, contemplando a
histria de seu pas, chega a uma observao semelhante: "A experincia da
Frana na Belle poque prova, se que provas so necessrias, que
nenhuma hipocrisia grande demais quando as elites econmicas e
financeiras se veem obrigadas a defender seus interesses".
O mesmo fenmeno visvel hoje. Na verdade, um aspecto curioso do
cenrio norte-americano que a poltica da desigualdade parece estar
caminhando at frente da realidade. Como vimos, a essa altura as elites

econmicas dos Estados Unidos ainda devem seu status principalmente aos
salrios, e no renda do capital.
Mesmo assim, a retrica econmica conservadora j enfatiza e celebra o
capital, de preferncia ao trabalho - os "criadores de empregos", no os
trabalhadores.
A carga tributria sobre os norte-americanos de alta renda vem caindo de
forma generalizada desde os anos 70, mas as maiores redues aconteceram
nos impostos sobre a renda gerada pelo capital - o que inclui uma forte
queda nos impostos das empresas, o que indiretamente beneficia seus
acionistas - e nos impostos sobre heranas. s vezes, parece que poro
substancial de nossa classe poltica est trabalhando ativamente para
restaurar o capitalismo patrimonial que Piketty descreve. E se observarmos
as fontes de doaes polticas, essa possibilidade parece muito menos
absurda do que poderia ser.
Piketty conclui a obra com um chamado s armas - um apelo,
especialmente, por impostos sobre a riqueza, se possvel em escala mundial,
a fim de restringir o crescente poder da riqueza hereditria. fcil ser
cnico sobre as perspectivas de sucesso dessa empreitada. Mas certamente o
magistral diagnstico de Piketty sobre a situao em que estamos e a
situao a que estamos nos encaminhando torna o xito consideravelmente
mais provvel. Por isso, "O Capital no sculo XXI um livro
extremamente importante em todas as frentes. O autor transformou nosso
discurso econmico; jamais voltaremos a falar sobre renda e desigualdade
da maneira que fazamos.
Paul Krugman colunista do "New York Times" e professor de Economia
e assuntos internacionais na Universidade de Princeton. Recebeu o Prmio
Nobel de Economia em 2008.