CADE - 0199956 - Voto Vista

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Ministrio da Justia - MJ
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Ato de Concentrao n 08700.006723/2015-21

Requerentes:
TV SBT Canal 4 de So Paulo (SBT), Rdio e Televiso

Record S.A. (Record) e TV mega Ltda. (Rede TV!).
Terceiros Interessados
Sky Brasil Servios Ltda. ("Sky"), Claro S.A. ("Claro-NET",

Claro ou NET), Associao Brasileira de Televiso por
Assinatura ("ABTA")
Advogados:
Tito Amaral de Andrade, Maria Eugnia Novis e outros; Leonor

Cordovil, Carolina Saito da Costa e outros; Guilherme Ribas,
Toms Paiva e outros; Leonardo Maniglia Duarte, Rodrigo Alves
dos Santos e outros
Relatora:
Conselheira Cristiane Alkmin Junqueira Schmidt
Voto-vista:
Conselheiro Alexandre Cordeiro
EMENTA: Ato de Concentrao. Operao realizada no Brasil.

Procedimento Ordinrio. Joint Venture de negociao de sinal
digital de programao de televiso aberta para distribuidora de
televiso por assinatura. Subsuno ao art. 88 da Lei n
12.529/2011. Mercado relevante na dimenso produto: sinal de
TV aberta para operadora de TV por assinatura. Mercado
relevante na dimenso geogrfica: Brasil. Concentrao
horizontal. Ausncia de probabilidade de entrada, importao ou
rivalidade. Poder compensatrio na compra. Deciso da
Superintendncia-Geral favorvel aprovao sem restries.
Subida por recurso. Voto da Relatora pela reprovao.
Aprovao com restries.
Palavras chave: ato de concentrao, sinal de televiso digital,
radiodifuso, televiso por assinatura, joint venture de venda.
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VOTO-VISTA
VERSO PBLICA
I.
Relatrio
1. Trata-se de ato de concentrao que reporta inteno de constituio, pelas requerentes (SBT, Record e
Rede TV!), de uma sociedade empresria descrita como joint venture e destinada a atuar, principalmente, no
licenciamento do sinal digital de seus canais de programao para prestadoras de servios de televiso por
assinatura.
2. Em 1 de outubro de 2015 a Superintendencia-Geral do CADE (SG) emitiu Parecer de aprovao do ato
de concentrao sem restries (SEI n 0115549 e 0115572). Entendeu a SG que no cenrio mais restritivo de
definio de mercado relevante[1] a participao conjunta de market share alcanaria 35%, porm isto no
implicaria em probabilidade de exerccio de poder de mercado. Isto porque o poder seria limitado a partir das
seguintes caractersticas: (i) as demandantes de sinal possuiriam grande fora de barganha na compra, pois o
mercado brasileiro de operadoras de televiso por assinatura seria bastante concentrado, com 83% dos
assinantes na carteira de clientes de apenas duas ofertantes, Net e Sky; (ii) a televiso aberta seria um
mercado de dois lados, unindo publicidade e audincia, o que implicaria em dependncia da fornecedora do
sinal em relao veiculao dele perante os assinantes de TV menor chance de exibio implicaria em
menores receitas publicitrias. Consideraram tambm que mesmo que houvesse exerccio de poder de
mercado por parte das requerentes e que algumas operadoras no conseguissem suportar, o consumidor no
seria prejudicado, porque teria acesso gratuito a sinal de alta qualidade por meio das transmisses de TV
digital terrestre, que j teria cobertura relevante.
3. Designada com Relatora (SEI 0123469), a Conselheira Cristiane Alkmin Junqueira Schmidt realizou
extensa instruo suplementar, solicitando das requerentes apresentao de formulrio aplicvel a rito
ordinrio de apreciao, bem como oficiando e realizando reunies com diversos agentes de mercado: outros
programadores, operadoras de TV por assinatura, associaes e agncias reguladoras Anatel e Ancine.
4. Em 24 de fevereiro de 2016, na 80 Sesso Ordinria de Julgamento, a Relatora submeteu a operao ao
Plenrio deste CADE e emitiu voto pela reprovao (SEI 0171871). Resumidamente, entendeu a Conselheira
que:
a)
o ato no poderia ser julgado de modo simplificado, segundo rito sumrio, vez que a
sociedade notificada no se qualificaria como joint venture clssica (para fins do art. 8, I, da
Resoluo CADE n 2/2012); alm disso, haveria sobreposio horizontal e a participao de
mercado conjunta das requerentes seria maior que 20% e;
b)
O Guia da FTC[2] de anlise de cooperao entre competidores e o livro da American Bar
Association informariam que casos de joint ventures devem passar por escrutnio minucioso do
rgo antitruste. A gerao de eficincias seria uma condio necessria para a aprovao da
operao em casos de joint ventures que implicassem em concentrao horizontal ou vertical;
c)
A dimenso produto do mercado relevante seria transmisso de contedo/programao
linear da TV aberta para a operadora de TV paga. Canais de outros gneros que no TV aberta
no seriam includos no mesmo mercado porque, do ponto de vista da percepo do consumidor,
haveria mais complementaridade do que substitutibilidade entre os canais das TVs abertas e os
canais das programadoras de TVs pagas;
d) A dimenso geogrfica do mercado relevante seria nacional, vez que seria o mbito em que
ocorreria, em regra, a negociao e a precificao do sinal;
e)
Considerando essa definio de mercado relevante, haveria posio dominante, j que a
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soma da participao de mercado das trs requerentes alcanaria 35% (os outros agentes com
participao relevante seriam TV Globo, com aproximadamente 58%, TV Band com 7% e TV
Cultura com menos de 1%);
f)
Por questes regulatrias a transmisso do contedo/programao linear de uma TV aberta
brasileira seria nacional, de modo que a possibilidade de importao no teria potencial
disciplinador no caso do exerccio do poder de mercado incrementado;
g)
A competio no mercado relevante afetado se daria por audincia e no por preo, de forma
que a joint venture que se planeja constituir seria ineficaz para retirar audincia da lder de
mercado pois no teria como objeto principal juntar esforos para introduzir novas opes ao
telespectador, veicular programao em outras plataformas ou focar no mercado de canais pagos;
h)
Por no ter por objeto principal incrementar competio, a rivalidade no seria fonte de
potencial disciplinador no caso do exerccio do aumentado poder de mercado;
i)
A entrada de uma nova radiodifusora no mercado seria improvvel, intempestiva e
insuficiente em funo de elevadas barreiras financeiras, fsicas (escassez de espectro
eletromagntico) e regulatrias (obteno de outorga pelo Executivo e deliberao do Congresso
Nacional). ltima entrada relevante teria sido a Rede TV! em 1999;
j)
Sinais de TVs aberta no constituiriam facilidades essenciais para o desenvolvimento da
atividade de venda de assinaturas em servios de acesso condicionado (no mesmo sentido, citou
voto do Cons. Celso Campilongo no PA 53500.000359/1999);
k)
Haveria incentivos para a Newco impor preos supracompetitivos para as operadoras de
televiso por assinatura, a despeito da caracterstica da radiodifuso privada como mercado de dois
lados (emissora serve como plataforma que pode captar diferentes receitas decorrentes da
integrao entre telespectador e anunciantes):
l)
O primeiro incentivo para preos supracompetitivos seria decorrente do fato de a receita
publicitria da radiodifusora ser independente da janela de veiculao, de modo que a perda de
telespectadores assinantes seria facilmente compensada pela migrao destes para o servio via
televiso digital terrestre, mantido diretamente pelas prprias geradoras da programao;
m) O segundo elemento que indicaria probabilidade de exerccio de poder de mercado seria que
este exatamente a razo de ser da joint venture, de modo que se fosse absolutamente impossvel
concretiz-lo as requerentes sequer planejariam;
n)
O provvel aumento de preos do sinal de programao redundaria em aumento de preo das
assinaturas de televiso paga, pois o mercado dos produtores deste servio no SERIA competitivo
(operadoras seriam fazedoras e no tomadoras de preo) e o consumidor destes servios seriam
menos sensveis a aumento de preo, por serem de classe mdia-alta;
o)
No haveria eficincias certas, especficas e quantificveis que permitissem aprovar a
operao;
p)
A tese da eficincia gerada por criao de poder compensatrio no se aplicaria ao caso
concreto e teria pouco respaldo em literatura econmica e prtica antitruste internacional.
5. Alm de votar pela reprovao, a Conselheira fez recomendaes Anatel e a Ancine para que:
a)
Avalie regras de verticalizao entre TVs abertas lderes de audincia e operadoras de TV
por assinatura lderes de mercado, visando desfazer incentivo a prticas de fechamento;
b)
Atualize o marco regulatrio atual (retransmission consent/must carry) para fins de elaborar
lista de geradoras e retransmissoras que podem solicitar veiculao de sinais pelas operadoras de
TV por assinatura;
c)
Verifique, juntamente com a Ancine, se h tratamento no isonmico ou discriminatrio para
operadoras de televiso por assinatura com baixa participao de mercado e para novos entrantes,
eventualmente at outorgando a estas operadoras benefcio de must offer por parte das
radiodifusoras;
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d)
Avalie, juntamente com a Ancine, se regras de no discriminao e isonomia esto
estimulando entradas no mercado de operadores de televiso por assinatura e estimulando a franja
competitiva;
e)
Explicite, juntamente com a Ancine, as linhas de contraste que definem alcance regulatrio
de cada uma destas agncias
6. Superintendncia-Geral do CADE recomendou que apure se h venda casada entre sinal aberto da TV
Globo, lder de audincia, e os canais pagos comercializados pela Globosat, bem como que apure
proporcionalidade entre preos pagos por pequenas e grandes operadoras de TV por assinatura, com fins de
aferir isonomia e no discriminao.
7. Aps o voto da Conselheira Relatora, pedi vista para complementar a viso exposta, apreciar melhor teses
de eficincias, e, sendo o caso, encaminhar eventuais remdios para as preocupaes concorrenciais
exploradas no Voto da Relatora.
8. Informo que de 314 dias o prazo decorrido entre a notificao e esta Sesso de Julgamento.
I.1. Das manifestaes dos terceiros intervenientes
9. O processo conta com a presena de trs terceiros interessados habilitados (Sky, Claro-NET e ABTA). Os
trs foram os responsveis pelo recurso da deciso da SG-CADE que precedeu a subida do processo ao
Tribunal. Reiteradamente, todos se manifestam ao longo de todo processo no mesmo sentido: contra a
operao por entender viciado o aspecto da sociedade que implica na negociao conjunta de direitos sobre os
sinais de programao de canais de TV aberta concorrentes fornecidos para operadores de TV por assinatura.
10. H ainda uma quarta peticionria, a Associao Neo TV Neo TV. Embora a Neo TV no tenha se
habilitado nos autos, intervm com frequncia e representa interesse de pequenos operadores de televiso por
assinatura, se considerada a base nacional de assinantes.
11. Quando indagados de modo final acerca de aspectos gerais da operao e de remdios cabveis e
negociados para o ato de concentrao, as terceiras expuseram as seguintes consideraes preliminares e de
mrito.
12. Claro-Net NET (SEI 0197563) se manifestou preliminarmente pelo acesso ao texto do Acordo em
Controle de Negociaes ACC ento em negociao. Entendeu que, sem isso, ficaria prejudicado o devido
processo legal. No mrito, reiterou ser pela reprovao da operao com base nos seguintes argumentos:
a)
No se pode analisar o ato de concentrao como se fosse uma joint venture clssica, uma
vez que as requerentes no se juntaro para produzir conjuntamente nova oferta de produtos.
b)
O objeto da operao nitidamente anticompetitivo e, se aprovada, produzir efeitos
anlogos a um cartel. As requerentes so e continuaro sendo concorrentes e buscam iseno
antitruste para coordenar vendas e impor para as operadoras de TV por assinatura a venda casada
de sinal digital de seus canais de TV aberta. Isto implicaria em aumento artificial de poder de
barganha e na prtica de preos acima dos nveis competitivos.
c)
Mesmo que se cometa o equvoco de analisar a operao como uma concentrao
tradicional, ela resultar em concentrao elevada superior a 30% do mercado nacional de TVs
abertas e muito provavelmente resultar em aumento de preos para os consumidores ou em
elevao de barreiras entrada, pois o mercado seria altamente concentrado e sem rivalidade
efetiva.
d)
As requerentes no teriam demonstrado eficincias que cumulassem as seguintes
caractersticas: provveis, verificveis, especficas e que incrementassem bem-estar dos
consumidores. Por terem ausentes tais qualidades, no preencheria os requisitos do art. 88, 6, da
Lei n 12.529/2011.
13. A Sky tambm impugnou o devido processo pela falta de acesso prvio ao texto do ACC. Sobre o mrito
do ato de concentrao, sustentou que a operao deveria ser reprovada porque o arranjo da joint venture
Newco, de negociao de sinais digitais de TV aberta em conjunto, implicaria na neutralizao de rivalidade e
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na elevao de preos a patamares supracompetitivos. Sustentou que este tambm foi o fundamento pelo qual
a Federal Communications Commission dos Estados Unidos ("FCC") teria proibido per se associaes
comerciais deste tipo, ao regular critrios para negociao de boa-f, quando envolvesse quaisquer das quatro
maiores radiodifusoras americanas classificadas segundo a audincia (SEI 0194759).
14. A ABTA, tambm contrria in totum operao, considera que (SEI 0194735):
a)
O objeto principal da Newco, licenciar canais abertos junto a operadoras de SeAC, um
ilcito per se cartel -, vez que se trata de um acordo para fixao de preos e de no competio
entre agentes de um mercado. Lateralmente, diz que a sociedade atentaria contra norma de
vedao concentrao econmica na radiodifuso (Decreto-Lei n 236/1967).
b)
Sendo analisada pela regra per se, a operao somente pode ser aprovada, mesmo que
condicionada, se forem comprovados efeitos lquidos no-negativos.
c)
Com as caractersticas que tem, a operao tenderia a diminuir a concorrncia entre as
radiodifusoras, resultar na cobrana de preos abusivos que sero repassados aos consumidores de
TV por assinatura, discriminar operadoras de DTH e a cabo e distorcer a relao entre emissoras
cabeas-de-rede das Requerentes e as emissoras afiliadas.
15. A Neo TV, inicialmente contrria operao, manifestou-se favoravelmente adoo de uma condio
especfica para aprovao da operao, o compromisso de fornecimento gratuito e no oneroso de
programao e SBT, Record e Rede TV! em favor de pequenas operadoras de televiso por assinatura (SEI
0194635). Entendem que a desproporo da fora de barganha entre suas associadas e as requerentes
preexistente e apenas se agravar caso no haja o estabelecimento de obrigao deste tipo.
II.
Preliminar ausncia de prejuzo de contraditrio em interveno de terceiros
16. Os argumentos de mrito trazidos pelos interessados sero tratados ao longo da fundamentao da
deciso. Merece ateno preliminar, contudo, o argumento de que as terceiras Claro-NET, Sky e ABTA no
teriam tido acesso discusso dos remdios tidos por mim como adequados a este Ato de Concentrao.
17. Embora no tenham tido acesso ao texto do ACC no perodo anterior celebrao do acordo, conforme
praxe neste CADE, suas manifestaes revelaram a conscincia exata dos termos das negociaes. Por
exemplo, a Claro-NET, na petio SEI n 0196887 fez precisas consideraes sobre os elementos
fundamentais do remdio que adiante encaminho justificadamente para este ato de concentrao: o novo
balanceamento da importncia dos objetos da Joint Venture de modo a expandir oferta, a assuno de
compromissos de diferenciados de negociados conforme a capacidade de compra da operadora de SeAC e o
estabelecimento de prazo de vigncia para Joint Venture. As consideraes no foram superficiais, ocuparam
dez laudas, e expuseram de modo completo as razes pelas quais a peticionria entende inadequados os
remdios (v. SEI n 0194936).
18. O contraditrio tambm foi possvel para a Sky, que apresentou at mesmo parecer de Consultoria
econmica justificando porque entendia que no haveria remdios possveis para a formao da joint venture
em questo (SEI 0194759). Sobre os remdios especficos encaminhados ao final deste voto, os enunciou de
modo perfeito e teceu crticas, demonstrando conhecimento acerca da negociao e tambm juzo de
reprovao a respeito da aplicabilidade.
19. A especificidade e as consideraes detalhadas que foram feitas por estas terceiras intervenientes revelam
perfeito conhecimento dos elementos de negociao e exerccio do direito de influir nas decises, de modo
que no se pode falar de violao ao devido processo legal.
20. A negativa de acesso ao texto do ACC, por sua vez, teve fundamentos expostos no Despacho 6/2016
/GAB6/CADE. Defendi a confidencialidade da negociao nos seguintes termos:
A negociao de ACC em curso contempla informaes das requerentes protegidas por segredos
empresas, como planos de negcios, termos de sociedade e nveis de investimento. A preservao
restrio de acesso de terceiros a estas informaes instrumental ao princpio constitucional
proteo da livre iniciativa e livre concorrncia (art. 1, IV e art. 170, caput, e incisos II e IV
CRFB/88).
de
da
de
da
Com efeito, casos como o atual so to comuns nas circunstncias de negociao de ACC que corrente
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que se tratem de negociaes confidenciais, feitas em audincia de acesso vedado a terceiros. O prprio
Regimento Interno da autarquia prev expressamente no 1 do artigo 125 que proposta de Acordo de
Controle de Concentraes deve ser autuada em apartado:
Art. 125. O Cade poder receber propostas de Acordo em Controle de Concentraes (ACC) desde o
momento da notificao at 30 (trinta) dias aps a impugnao pela Superintendncia Geral, sem
prejuzo da anlise de mrito da operao.
1 O ACC ser autuado em apartado e apensado ao processo administrativo para anlise de ato de
concentrao econmica.
Observe-se que, por certo, a autuao em apartado se refere a volume de acesso restrito ao CADE e s
Requerentes, eis que os documentos de curso normal devem necessariamente ser encartados em volume
comum, no apartado e pblico.
Ademais, o pargrafo 9 do mesmo artigo 125, que trata da publicao de verso pblica do ACC,
estabelece que de cinco dias contados a partir da celebrao o prazo para disponibilizao no stio do
CADE de verso pblica:
9 No prazo de 5 (cinco) dias de sua celebrao, verso pblica do ACC ser disponibilizada no stio
do Cade (www.cade.gov.br) durante o perodo de sua vigncia.
Assim, entendo que este pargrafo complementa o primeiro, e evidencia, luz dos preceitos
constitucionais, a natureza preponderante da negociao do ACC antes de sua celebrao.
21. Com estes argumentos, rejeito a inadequao do procedimento de negociao de remdios do Ato de
Concentrao tendo em vista que o efetivo do exerccio do contraditrio materializado neste processo
evidencia concretizao do direito ao devido processo legal em favor de terceiros economicamente afetados
pela operao.
22. Passo a seguir, s consideraes de mrito do Ato de Concentrao, tendo por contexto a instruo
realizada e os argumentos at aqui trazidos pela Conselheira Relatora, na forma a seguir.
III.
Mrito
III.1.
Elementos introdutrios
23. Observo que as empresas requerentes so empresas privadas dedicadas explorao comercial da
radiodifuso. Com fins de demonstrar o contexto que entendo relevante para a avaliao dos riscos associados
ao presente ato de concentrao, apresento a seguir breves consideraes introdutrias sobre a histria e a
estrutura dos mercados de radiodifuso e televiso por assinatura.
III.1.1.
O desenvolvimento da indstria da televiso
24. O surgimento da indstria da radiodifuso, ramo de atividade no qual a televiso aberta se insere, remonta
ao final da segunda guerra mundial, quando ex-combatentes dos Estados Unidos comearam a se utilizar da
emisso e recepo de sinais radiofnicos para comunicaes privadas. At aquele momento a principal
[3]
aplicao do rdio era para comunicaes militares .

25. Ao longo do tempo foram se formando em torno de antenas transmissoras pequenas estaes amadoras de
produo de servios destinados a entreter e informar a comunidade em que se inseriam. Da capacidade de a
programao, o sequenciamento de programas, atrair audincia surgiu o modelo de negcio que at hoje
domina a radiodifuso comercial. Empresas interessadas em incrementar suas vendas comearam a comprar
publicidade nas transmisses, fosse pela via de patrocnios a programas especficos ou por meio de tempo de
insero de anncio no meio da programao.
26. Com o sucesso da utilizao civil do rdio, Comits foram formados para estabelecer padres
tecnolgicos que permitissem a formao de redes integradas de transmisses de imagens e sons[4]. A
transmisso de contedo em televiso inicialmente replicou o mesmo modelo de negcio das transmisses de
[5]
rdio . A semelhana aconteceu inclusive nos tipos de programas, repetidos at hoje, a despeito da variao
de preferncias ao longo do tempo: execuo de msicas, coberturas de eventos esportivos, coberturas de
eventos pblicos, entrevistas, show de variedades e dramatizao de histrias.
27. Os tempos de programao, que ocupavam apenas horrios especficos do dia, foram se tornando mais
longos medida em que os recursos publicitrios se interessavam pela nova mdia. de se notar aqui que as
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radiodifusoras desde o incio se ocuparam em produzir atraes que comporiam a sua programao, como um
meio de atrair anunciantes[6]. A produo de contedo, contudo, nunca foi monoplio de qualquer deles:
qualquer escrito, qualquer msica, qualquer evento, qualquer manifestao artstica ou intelectual, podia
encontrar expresso no formato televisivo, com diferentes graus de custos de adaptao.
III.1.2.
A televiso por assinatura
28. Paralelamente ao avano da radiodifuso televisiva foram se formando empresas e comunidades em torno
do servio de televiso por cabo. Inicialmente a televiso por cabo era uma forma de distribuio empregada
para transportar para regies isoladas a programao da radiodifuso aberta presente nas grandes cidades dos
Estados Unidos[7].
29. Nos anos 1970, contudo, comeou a emergir um outro modelo de negcio baseado no uso da
infraestrutura desta televiso por cabo. Este modelo indicava que o telespectador pagaria no apenas pela
infraestrutura, mas tambm pelo contedo que pretendia assistir. Nascia a televiso por assinatura. O
contedo tradicional da televiso por assinatura a programao linear (sequncia no altervel pelo
consumidor) de um ou mais canais tematicamente especializados. A TV por assinatura inovava em relao ao
modelo de negcio da radiodifuso por prestigiar fonte de receita no publicitria para financiamento das
programaes veiculadas.
30. A televiso por assinatura acontece como uma alterao no modelo de negcio desta indstria.
Tradicionalmente a emissora de televiso presta servio ao telespectador de modo gratuito e remunera a
atividade mediante a cobrana por anncios publicitrios[8]. Na televiso por assinatura o telespectador passa
ser fonte direta de financiamento, pois somente tem acesso ao contedo transmitido mediante pagamento.
admitida a veiculao de anncios, mas a maior parte da receita nos canais por assinatura normalmente advm
das cobranas ao usurio.
III.1.3. O SeAC
31. No Brasil a televiso por assinatura atualmente tem por marco normativo a Lei n 12.485/2011, cujo
servio ganha o nome servio de acesso condicionado SeAC - ou comunicao audiovisual de acesso
condicionado.
32. Segundo a Lei n 12.485/2011 o SeAC o servio de telecomunicaes de interesse coletivo prestado
no regime privado, cuja recepo condicionada contratao remunerada por assinantes e destinado
distribuio de contedos audiovisuais na forma de pacotes, de canais nas modalidades avulsa de
programao e avulsa de contedo programado e de canais de distribuio obrigatria, por meio de
tecnologias, processos, meios eletrnicos e protocolos de comunicao quaisquer (art. 2 XXIII).
33. A cadeia de valor do SeAC composta por quatro figuras principais: a produtora de contedo, a
programadora, a empacotadora e a distribuidora.
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34. A produtora a empresa que desenvolve atividade de elaborao, composio, constituio ou criao
de contedos audiovisuais em qualquer meio de suporte (art. 2, XVII, da Lei n 12.485/2011).
35. Programadora a empresa que seleciona, organiza e formata canais de programao, que por sua vez
so arranjo de contedos audiovisuais organizados em sequncia linear temporal com horrios
predeterminados (art. 2, IV e XX da Lei n 12.485/2011).
36. A empacotadora a empresa que agrupa canais de programao e oferta este grupo de canais s
distribuidoras. Os canais de distribuio obrigatria, dentre os quais se incluem os analgicos de TV aberta
(art. 2, XI e XVI e art. 32, I, da Lei n 12.485/2011), no so se a liberdade de empacotamento. Sito significa
dizer que a sua forma de disposio e sequenciamento prevista de modo rgido em lei, tendo em conta a
maior eficcia na divulgao destes canais.
37. Cabe distribuidora a entrega, transmisso, veiculao, difuso ou provimento de pacotes ou contedos
audiovisuais a assinantes por intermdio de meios eletrnicos quaisquer, prprios ou de terceiros (art. 2,
X). O consumidor final de SeAC chamado assinante e com a distribuidora que o assinante se relaciona.
Neste voto tomamos como sinnimo de distribuidora as expresses operadora de SeAC, operadora de TV
por assinatura e operadora de TV paga[9].
38. As operadoras de radiodifuso sonora e de sons e imagens esto sujeitas a legislao prpria e por isso,
em regra, excludas do mbito de incidncia da Lei do SeAC (art. 1, pargrafo nico[10]). H dispositivos
excepcionais direcionados a estes agentes, contudo. exemplo de tal tipo de dispositivo o que prev a
possibilidade de atuao da radiodifuso como fornecedora de programao digital para operadora de SeAC
(art. 32, 12[11]).
39. A operadora de SeAC basicamente uma empresa de telecomunicaes que disponibiliza uma
infraestrutura de transporte de contedo audiovisual de uma base de distribuio at a localidade em que
esteja o cliente. Para realizar este servio, as operadoras adquirem contedo de programadores (ou
licenciadores, no caso do video on demand) e usa vrios tipos de tecnologia para envi-lo tela de exibio
do assinante. No Brasil as tecnologias mais comuns so a TV a cabo e a transmisso via satlite (DTH[12]).
40. A TV a cabo uma tecnologia de SeAC indicada para localidades com alta densidade populacional, como
centros urbanos. caracterizada pela utilizao de cabeamento para transporte de sinal at o destino.
Atualmente dominam neste tipo de rede as modalidades FTTH (Fiber to the Home) e HFC (Hybrid Fiber
Coax).
41. O HFC uma que utiliza fibras pticas para transporte a maiores distncias e cabos metlicos para
distribuio local. o tipo rede mais comum por transportar com integridade o sinal a grandes distncias e
possuir custo de instalao vantajoso.
Fonte:http://adrenaline.uol.com.br/forum/threads/entendendo-as-redes-hfc-coaxial-tecnologiaequipamentos.406428/
42. Na rede FTTH o transporte dos sinais feito com maior predominncia por cabos de fibra tica, que
possuem como vantagem uma maior largura de banda[13] que as outras modalidades de cabos de rede. A
estrutura serve para transporte de quaisquer tipos de dados, inclusive os nativos da internet. Em um mundo
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com demandas crescentes de capacidade para transporte de dados, essa caracterstica faz com que esta
tecnologia seja vista como a tendncia das redes por cabo.
43. O tipo de FTTH varia de acordo com at que distncia do destinatrio final so utilizados apenas cabos de
fibra tica. De acordo com este critrio so formas de FTTH o FTTB (Fiber to the Business ou Building[14]),
FTTdp (Fiber to the Distribution Point[15]), FTTN (Fiber to the Neighborhood[16]) e outras denominaes.
44. Esse tipo de rede tambm necessita da instalao prvia dos cabos e tm custo de instalao maior do que
outras tecnologias. O ranking internacional de largura de banda costuma estar grandemente associado ao nvel
de penetrao da tecnologia FTTH[17].
45. Em todas as modalidades de TV a cabo, o cliente deve utilizar decodificador, que transforma os sinais
recebidos em imagens e som para os televisores.
46. Ao lado das formas de televiso paga por cabo h a distribuio por satlite - DTH (Direct to Home[18]).
Nesse tipo de tecnologia, o sinal transmitido pelas fontes de programao (canais produtores de contedo)
at as centrais de transmisso, que emitem sinais via satlite para as antenas receptoras instaladas na
residncia ou estabelecimento do assinante.
Fonte: http://www.pakistantoday.com.pk/2015/12/02/news/pemra-chief-postpones-dth-licence-auction-to-makeprocess-more-transparent/
47. A vantagem no uso dessa tecnologia maior facilidade de cobertura do servio, uma vez que no
necessria infraestrutura local para receber o sinal, como acontece nas tecnologias via cabo. No entanto, h
risco de interrupo e problemas nas transmisses devidos a condies climticas. o modo de TV paga mais
comum no Brasil. Em termos de unidades federativas, apenas no Distrito Federal e em So Paulo que o
nmero de assinantes do cabo superior ao de assinantes de DTH[19].
48. Existem ainda outros modos de distribuio da TV por assinatura, quais sejam, a MMDS e a IPTV.
49. A MMDS (Multichanel Multipoint Distribution Service[20]) uma tecnologia que utiliza faixa de
micro-ondas para transmitir os sinais dentro de uma rea de prestao do servio. uma opo para reas
onde no economicamente vivel a instalao de cabeamento para transmisso, podendo ser tambm
utilizada em centros urbanos com restries para instalao de infraestrutura. Nas transmisses que utilizam
essa tcnica, a central da operadora transmite pelo ar o sinal para o assinante, que o recebe por meio de uma
antena de micro-ondas. O custo para a implantao de uma rede MMDS relativamente baixo, porm, no
Brasil esse tipo de tecnologia pouco utilizado e vem perdendo espao, pois ocupa a mesma faixa de
frequncia utilizada pelas operadoras de telefonia para disponibilizao do servio 4G.
50. Por fim, o tipo mais recente de tecnologia comercialmente utilizada a IPTV (Internet Protocol
Television[21]), servio que disponibiliza sinais para aparelhos de televiso digital e outros meios atravs do
protocolo de internet, conhecido como IP. A tecnologia uma juno dos servios de televiso com internet
banda larga e consiste em transmitir sinais via internet, ao invs de outros meios como os destacados
anteriormente. A IPTV necessita apenas de uma conexo de internet de pelo menos 4 megabits por segundo, e
possui como vantagem permitir uma alta interatividade do assinante com o contedo disponibilizado. No
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entanto, ela sujeita a variaes de qualidade devido a problemas na conexo e lentido nos servios de
interatividade.
III.1.4.
O mercado brasileiro de radiodifuso de sons e imagens (televiso aberta)
51.
O universo de competio efetiva e potencial em relao s requerentes depende das caractersticas do
mercado de SeAC, mas tambm do mercado de televiso aberta. Por este motivo, registro as particularidades
regulatrias e de funcionamento da TV aberta que merecem explicao .
52.
O servio de radiodifuso televisiva consiste na transmisso de sinal no codificado em determinada
localidade. A princpio, todos os aparelhos da localidade tm capacidade de receber sinal tal sinal e assistir os
contedos veiculados. No Brasil considerado um servio de competncia da Unio, que o presta diretamente
ou mediante concesso, autorizao ou permisso (art. 21, XII, a, da CRFB/1988).
53.
A justificativa pr-jurdica de definir a radiodifuso como um servio pblico est associada a
justificativas de segurana nacional e s externalidades positivas que sua prestao a contento pode propiciar.
Conforme descrito em estudo feito pela Ancine e tomado por base para muitas passagens deste voto, funo
social da radiodifuso: permitir o acesso da populao em geral a entretenimento, cultura, educao e
informaes, as quais devem refletir a pluralidade de pontos de vista de maneira que torne possvel a
formao de cidados com capacidade crtica. Por isso, diz-se que sua proviso encerra benefcios marginais
sociedade superiores aos seus custos. Ou seja, a TV aberta como forma de comunicao social gera
externalidades positivas no consumo.[22]
54.
Como meio de potencializar as externalidades positivas da radiodifuso que o Decreto n 52.795/63
estabelece que a radiodifuso em geral deve ter finalidade educativa e cultural, mesmo em seus aspectos
informativo e recreativo, e por isso devem ser considerados de interesse nacional. A explorao comercial
permitida apenas na medida em que no prejudique esse interesse e aquela finalidade (art. 3).
55.
A cadeia de valor da televiso aberta pode ser representada da seguinte forma:
56. Tal como no SeAC, a produo a atividade de elaborao, composio, constituio ou criao de
contedos audiovisuais em qualquer meio de suporte. A feitura de um filme, srie, telejornal ou programa de
auditrio so exemplos de atividades de produo.
57. A programao tambm tem definio idntica que ocorre no SeAC, consistindo na organizao linear
temporal de atraes/programas, que so unidades do contedo audiovisual.
58. J a transmisso a emisso de sinal de radiofrequncia para captao direta pelo destinatrio, a entrega
da programao ao telespectador que feita por meio de equipamentos de tecnologia radioeltrica.
59. As outorgas para servios de televiso aberta tm dimenso geogrfica local e, se tiverem objetivo
comercial, devem ser precedidas de licitao[23]. Aps a licitao, as outorgas do servio dependem de ato do
Poder Executivo e de apreciao prvia do Congresso Nacional[24]. Uma vez cumprido este rito, possvel
adjudicao de faixa de frequencia por ato da Anatel[25].
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60. Visando evitar a formao de oligoplios, cada emissora de televiso pode ter no mximo 10 estaes
radiodifusoras de som e imagem em todo o territrio nacional, sendo no mximo 5 em VHF e 2 por
Estado[26]. A limitao no se aplica a estaes repetidoras e retransmissoras, definidas adiante.
61. O objetivo de evitar a formao de oligoplios se deve vontade estatal de preservar a diversidade de
contedos e opinies em uma sociedade e meritrio. Contudo, um desejo em conflito com as
caractersticas econmicas do segmento, em que grandes economias de escala e escopo favorecem a formao
de grandes conglomerados de mdia.
62. As economias de escala decorrem do fato de o contedo audiovisual de maior apelo comercial ter,
normalmente, elevados custos de produo, porm custo de exibio significativamente menor. Isto implica
custo marginal decrescente. Expor o produto audiovisual facilita o retorno do investimento. Maiores cadeias
de transmisso de TV permitem tais audincia maiores, de forma que o custo fica diludo por um universo
maior de consumidores at se atingir o ponto timo de produo.
63. As economias de escopo decorrem do fato de um produto audiovisual poder ser reformatado e
reaproveitado de outra forma ao longo da programao do canal. Assim, o esforo jornalstico de cobertura de
um evento esportivo pode gerar, alm da transmisso ao vivo do evento, matrias jornalsticas a serem
exibidas em telejornal de espectro geral ou especializado. Alguns talentos podem atuar em mais de um
programa de uma emissora. Uma minissrie pode ser reeditada de modo a se transformar em um filme ou,
para alm da janela da TV aberta, ser comercializado como um DVD. O segmento produo audiovisual para
TV aberta prenhe de oportunidades de economias de escopo os ativos pertinentes podem ser utilizados para
produzir um ou mais produtos.
64. Por estas caractersticas, h uma tendncia concentrao de mercado. No Brasil essa tendncia assumiu
forma das alianas de redes de televiso. As redes de televiso normalmente possuem a seguinte
configurao:
65. Segundo a legislao, geradora uma categoria de estao de televiso que realiza emisses portadoras
de programas que tm origem em seus prprios estdios (art. 6, I, do Dec. 5371/2005). A remisso a estdios
prprios no deve ser lida literalmente, mas apenas como a autorizao e capacidade de produzir contedo
audiovisual prprio.
66. Estao retransmissora o conjunto de receptores e transmissores, incluindo equipamentos acessrios,
capaz de captar sinais de sons e imagens e retransmiti-los, simultaneamente ou no, para recepo pelo
pblico em geral (art. 6, III, do Dec. 5371/2005).
67. Estao repetidora de televiso o conjunto de receptores e transmissores, incluindo equipamentos
acessrios, capaz de captar os sinais de sons e imagens oriundos de uma estao geradora, recebidos
diretamente dessa geradora ou de outra repetidora, terrestre ou espacial, de forma a possibilitar seu transporte
para outra repetidora, para uma retransmissora ou para outra geradora de televiso. Uma repetidora
sobretudo uma infraestrutura de transporte interno de sinal entre as estaes membro de uma rede de televiso
prpria ou com participao de terceiros[27].
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68. A classificao que distingue geradora cabea de rede e geradora afiliada no tem fonte na legislao,
mas resulta de observao de arranjos privados que foram sendo construdos entre os agentes atuantes neste
mercado no Brasil. Ser cabea de rede significa ter liderana na formao da programao veiculada por um
conjunto de radiodifusoras. A cabea de rede licencia o direito de retransmisso de programao e o uso de
sua marca pela afiliada na localidade em que esta tem atuao. Se observa tambm que afiliadas funcionem
como lideranas intermedirias, pequenas cabeas de rede estaduais ou regionais.
69. As vantagens destes contratos privados para as partes envolvidas so: (i) para a cabea de rede, expandir
o universo de audincia de sua programao, facilitando acesso a escala que sustente a produo de contedo;
(ii) para a afiliada, a veiculao a programao mais sofisticada do que a que teria se fosse produzir
isoladamente e o acesso a remunerao superior, vez que a cabea de rede repassa parte das receitas
publicitrias decorrentes de contratos de campanhas nacionais, que so significativamente mais caros do que
os contratos locais de anncios publicitrios.
70. Visando incentivar alguma regionalizao, a legislao exige que pelo menos 5% da programao de
uma entidade que se qualifique como geradora seja produzida internamente e utilizada para servio
noticioso[28].
71. Para a defesa da concorrncia, um efeito negativo da formao de redes de televiso no mercado limitar
a variedade de contedo ofertado; tem-se menos programao do que haveria se cada geradora fosse
diretamente responsvel pela maior parte dos contedos que exigem. A concorrncia entre programaes de
televiso aberta se d basicamente entre as cabeas de rede nacionais. As trs requerentes neste processo
fornecem programao para geradoras afiliadas e retransmissoras em todo o territrio do Brasil, de modo que
se qualificam como cabeas de rede nacionais.
72. Segundo levantamento da Anatel feito com a finalidade de definir obrigaes de must carry, so 14 as
redes nacionais de televiso com presena significativa ao longo do territrio nacional[29]. A assimetria entre
os agentes, porm, grande, de modo que o universo de possveis rivais bem menor. Por estas
caractersticas, um mercado que pode ser caracterizado como um oligoplio competitivo.
III.2.
Objetos da joint venture e mercados afetados
73. Considerando que o mercado relevante afetado pela operao depende das aes que a empresa planeje
desenvolver, registro que a sociedade notificada pretende ter por objeto as seguintes atividades[30]:
i. negociar contedo para televiso por assinatura. A atividade abrange licenciamento do sinal que
contm a programao linear dos canais abertos mantidos por cada uma das scias (SBT, Record e
Rede TV!) e tambm o licenciamento das produes avulsas das scias que tenham sido
empregadas ou no na programao linear (novelas, sries, programas de entrevistas, cobertura de
eventos esportivos, etc.);
ii. produzir conjuntamente contedo audiovisual, incluindo os de natureza jornalstica;
iii. assessorar as scias de uma forma geral acerca de prticas de marketing e vendas;
iv. participar em outras sociedades.
74. Originariamente a sociedade pretendia ainda vender espaos para publicidade nos canais das scias,
porm este objeto foi suprimido no decorrer da tramitao do processo de controle de concentraes no
CADE.
75. Do conjunto de atividades previstas, tem-se que so mercados de produtos e servios afetados os
seguintes:
(a) produo conjunta de contedo audiovisual no Brasil;
(b) licenciamento de contedo audiovisual avulso no Brasil;
(c) assessoria de marketing e vendas, exceto para TV aberta;
(d) licenciamento de programao linear de canais abertos para operadores de televiso por
assinatura no Brasil.
76. Os mercados assim enunciados no correspondem com rigor a algum mercado relevante. Entender como
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funcionam, porm, serve para que no se declare preocupaes concorrenciais apriorsticas em relao aos
dois primeiros. Justifico tal posio a seguir.
III.2.1. Produo conjunta e licenciamento de contedo audiovisual no Brasil
77. A produo de contedo audiovisual, nos termos da Lei n 12.485/2011, consiste em fixar ou transmitir
imagens, acompanhadas ou no de som, que tenha a finalidade de criar a impresso de movimento,
independentemente dos processos de captao, do suporte utilizado inicial ou posteriormente para fix-las ou
transmiti-las, ou dos meios utilizados para sua veiculao, reproduo, transmisso ou difuso (art. 2, VII,
da Lei n 12.485/2011). So exemplos da produo de contedo a gravao ou transmisso ao vivo de uma
novela, programa de auditrio, telejornal ou disputa esportiva.
78. O licenciamento a negociao dos direitos de explorao comercial do produto audiovisual j existente.
firmado entre os detentores dos direitos patrimoniais sobre a obra (autores ou no) e o interessado em exibir
o contedo a dada audincia.
79. Noto que historicamente a atratividade do contedo para o telespectador e para o assinante o fator mais
determinante de competio criativa no mercado de televiso, relacionado ao de produo de contedo.
neste campo que esto as maiores inovaes desta indstria. A produo to decisiva que no se costuma
licenciar um determinado produto para canais concorrentes que tenham a mnima chance de disputar a mesma
audincia. Mesmo o contedo de produtores ou canais sem atuao no Brasil (logo, no concorrentes no
mercado nacional), quando licenciados, costumam conter clusula de exclusividade, de modo a que apenas o
adquirente da licena tenha capacidade de auferir lucros decorrentes do interesse da audincia naquele dado
contedo.
80. A produo conjunta de contedo audiovisual pelas radiodifusoras reunidas na joint venture no
implicar, a princpio, no encerramento da produo individual pelas requerentes, de modo que se pode falar
em nova oferta.
81. Alm disso, h potencial de efeitos pr-competitivos da produo conjunta, na medida em que a reunio
de equipes das requerentes, com diferentes talentos, tem potencial de complementaridade. Este potencial
enseja aptido para oferta diferenciada em relao ao que as scias hoje produzem separadamente.
82. Uma viso alternativa, porm, poderia apontar que o vnculo societrio entre Record, SBT e Rede TV!
mudaria a estrutura de incentivos rivalidade na produo entre estes agentes. Por esta viso, a joint venture
poderia, por exemplo, ser usada para que os agentes se coordenassem, concentrassem investimento na
sociedade em desfavor dos investimentos individuais, conhecessem previamente contedo planejado pelos
rivais e ajustassem calendrio de lanamentos.
83. Ainda assim, tal aspecto do ato de concentrao no suscita preocupaes concorrencial. Com efeito, para
alm das requerentes, o mercado de produo de contedo audiovisual apresenta grande nmero de ofertantes,
de variados portes, e aceita importao efetiva.
84. No Brasil a produo e o licenciamento de contedo audiovisual tem como expoente o grupo Globo, que
controla emissora de TV de mesmo nome e que apontada como a maior produtora de contedo audiovisual
em lngua portuguesa[31]. A produo de contedo nacional usada como vantagem competitiva da TV
Globo, que tem notrio sucesso na formatao de produo audiovisual que atendem bem s preferncias dos
consumidores brasileiros. Como j destacado em Nota Tcnica da Ancine e em Voto da Conselheira Relatora,
a TV Globo coincide a liderana destacada em audincia com a liderana no percentual de contedo nacional
na programao (segundo Ancine (Nota Tcnica n 1/2016, Tabela 8, item 8.8), enquanto 77% da
programao da Globo deriva de contedo nacional, 54% o percentual da SBT).
85. Alm da TV Globo, h no Brasil uma grande gama de produtoras independentes. Apenas a Associao
Brasileira de Produtoras Independentes de Televiso tem mais de seiscentos associados dedicados a compor
suporte audiovisual com temticas to variadas quanto animao, documentrios, musicais, publicidade,
comdias, entre vrios outros[32].
86. Embora as produtoras independentes brasileiras sejam de mdio ou pequeno porte, neste mercado no se
pode ignorar capacidade destes agentes gerarem presso concorrencial, especialmente em funo de
incentivos setoriais e arranjos de eficincia produtiva que as favorecem. Devido a estas caractersticas, mesmo
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radiodifusoras como a TV Record ou a TV SBT frequentemente optam por terceirizar produo de contedo
mediante contratao destes agentes, a exemplo do que aconteceu com a novela Os Dez Mandamentos e o
quiz show Um Contra Cem, produzidos pela Casablanca Filmes Ltda.
87. Por fim, no campo das importaes, os maiores produtores e licenciadores mundiais de contedo
audiovisual so os conglomerados de mdia conhecidos como majors (atualmente The Big Six, as seis
grandes): Time-Warner, 21st. Century Fox, Walt Disney Company, Sony Entertainment, Universal-NBC,
Paramount-Viacom. Graas a estrutura de distribuio incomparvel, possuem elevadas economias de escala.
Assim se chamam porque so seis grupos com antecedentes ligados a dominncia de mais de 80% da receita
de bilheterias em cinemas na Amrica do Norte. Ao longo dos anos as empresas primitivamente dedicadas
exclusivamente a produes para cinema foram se unindo a grupos econmicos com atuaes em outros tipos
de mdia e outras janelas de exibio de contedo audiovisual (cinema, TV aberta, fechada e home video,
inclusive com distribuio pela internet)[33]. So agentes de peso mundial na produo de filmes, sries para
televiso, desenhos animados, documentrios, reality shows e programas de culinria. Em menor grau, devido
a barreiras culturais maiores, podem fornecer tambm atraes em cobertura esportiva e jornalstica.
Produtores independentes estrangeiros, especialmente quando associados a estes grupos, tambm se inserem
na cadeia produtiva e geram produtos de alto apelo. Certamente tais agentes tm capacidade de limitar em
algum grau poder de mercado decorrente de associao entre as requerentes.
88. Estes os elementos, verifico que, mesmo sem definio rigorosa de mercado relevante, possvel concluir
que a pretendida aliana entre as requerentes no possui aptido para limitao de oferta em nvel que gere
mnima preocupao antitruste isto porque elas enfrentam concorrncia de grande nmero de players com
desempenho comercial comparvel ou superior.
III.2.2. Assessoria de marketing e vendas em geral
89. A joint venture notificada planeja atuar com assessoria de marketing e vendas em geral. O marketing a
atividade pela qual se busca incrementar o intercmbio de bens ou servios do produtor at o consumidor
final[34]. So duas linhas principais de atuao: (i) gerar no interessado o reconhecimento da potencialidade
de valor no intercmbio e (ii) manter tal reconhecimento, mediante monitoramento e aes que gerem a
satisfao dos interessados/clientes[35].
90. Aes de assessoria de marketing no Brasil so normalmente ofertadas por agncias de publicidade. Os
contratos entre agncias e demandantes normalmente envolvem um oramento a ser administrado pela
agncia no interesse do cliente. segundo o oramento investido que Instituto Kantar IbopeMedia organiza
anualmente um ranking das maiores agncias brasileiras. Destaco abaixo as dez maiores agncias do mercado
brasileiro em 2015 segundo este critrio[36]:
Posio
Agncia
Investimento
(R$ mil)
YR
7.022.245
OGILVY E MATHER BRASIL
3.820.652
AFRICA
3.507.865
WMCCANN
3.502.086
ALMAP BBDO
3.444.893
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LEO BURNETT TAILOR MADE
3.231.056
HAVAS WORLDWIDE
2.825.379
MULLEN LOWE BRASIL *
2.695.074
PUBLICIS PBC COMUNICACAO
2.591.769
10
DM9DDB
2.461.408
91. Nenhuma das maiores agncias pertence s requerentes ou a grupos de radiodifuso, o que induz a um
juzo preliminar de inexistncia de concentrao significativa neste campo. Problemas concorrenciais
decorrentes da aliana entre as requerentes para assessoria de marketing no estariam no campo da oferta de
servios a clientes finais, mas na possibilidade de coordenao na oferta de tempo de televiso usados para
anncios em publicidade.
92. Radiodifusoras normalmente so fornecedoras de agncias e no concorrentes. Elas servem como janela
preferencial para campanhas. Dentre os gastos no Brasil em campanhas publicitrias por tipo de mdia, a que
tem maior volume investido a televiso aberta[37]:
93. Como j visto, o mercado de televiso se caracteriza como um mercado de dois lados, onde h transaes
econmicas em duas frentes: em uma delas as fornecedoras da programao prestam servios aos
telespectadores e na outra frente oferecem espaos publicitrios com potencial de audincia para as empresas
ou entidades interessadas. Na televiso por assinatura h cobrana pelo acesso programao, enquanto que
na radiodifuso pura a publicidade subsidia o acesso ao contedo final pelos telespectadores.
94. Haveria riscos, dependendo do poder de mercado conjunto das requerentes, se a joint venture servisse
para, de qualquer forma, coordenar ou gerar efeito de coordenao na venda de espao publicitrio para a
programao dos canais de TV aberta que paralelamente mantm (e que deve ser idntica contida no sinal
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fornecido para as operadoras de TV por assinatura).

95. O risco haveria neste campo mesmo se a joint venture restringisse seus servios a uma consultoria
comercial s suas scias e no a terceiros. Neste modelo a JV teria acesso a dados sensveis das empresas.
Tendo acesso a dados das trs concorrentes no fornecimento de programao de televiso aberta, um
consultor hipottico certamente usaria de toda a informao disponvel para gerar o melhor resultado possvel
com suas decises.
96. Em tal situao, para maximizar os ganhos, o consultor tomaria decises individuais para seus clientes de
forma coordenada, como se estes formassem uma empresa nica, usando do poder de mercado conjunto das
emissoras para pressionar as negociaes, aumentando artificialmente os preos e elevando o lucro de seus
clientes.
97. Observo, contudo, que uma anlise minuciosa de possibilidade e probabilidade de exerccio de poder de
mercado neste sentido no se fez necessria. Nos entendimentos preliminares sobre remdios aplicveis ao
presente ato de concentrao, destaquei tal questo para as requerentes. Elas, reconhecendo os riscos,
alteraram o objeto social e fizeram constar expressamente no contrato social apresentado que a assessoria de
marketing a ser prestada no envolver troca de informaes, colocao, mediao, compra, venda,
veiculao ou divulgao de material e espao publicitrio em programao de televiso aberta.
III.2.3. Licenciamento de sinal de canais de TV aberta para operadores de televiso por assinatura no
Brasil Definio de Mercado Relevante
98. Dentre os mercados afetados por esta operao, nenhum merece maior considerao do que o de venda e
distribuio dos canais abertos de televiso para operadores de televiso por assinatura.
99. No incio do processo as requerentes sustentaram que:
(...) atuam no mercado de TV aberta, ofertando ao pblico contedo produzido internamente (novelas,
telejornais, programas de auditrio, etc.) e contedo adquirido de terceiros (seriados, filmes, eventos
esportivos, etc.). Elas so remuneradas pela receita gerada pela venda de espao para insero de
publicidade ao longo da programao.
V.2. A Newco ser uma empresa independente, que atuar no licenciamento dos canais de programao
das Requerentes para as Operadoras [de TV por assinatura]. Ou seja, a Newco atuar em mercado
distinto daquele em que as Requerentes atuam - e competem acirradamente - hoje. (Requerimento
Inicial)
100. A tese das requerentes se pautava na dualidade de acesso aos sinais dos canais de programao
televisiva que ora ofertam. Uma parte dos telespectadores acessa diretamente tais sinais via recepo das
emisses radioeltricas feitas a partir de antenas das prprias requerente ou a partir de antenas de suas
afiliadas, retransmissoras ou repetidoras (rede de radiodifusores que adquirem e repetem a maior parte de
suas programaes). Outra parte acessa via retransmisso de sinal feita por operadores de SeAC, que
adquirem estes canais das prprias requerentes.
101. Sucede que o licenciamento de tais canais para as operadoras de SeAC at os dias atuais aconteceu,
ainda que de forma gratuita (a preo zero). A gratuidade se deu por inrcia de prtica decorrente do modelo
regulatrio aplicado ao sinal analgico de televiso que impunha oferta compulsria e a ttulo gratuito[38]
(regime must offer-must carry).
102. A Lei n 12.485/2011 inseriu possibilidade de nova fonte de remunerao para as radiodifusoras que
forneam sinal digital a operadoras de SeAC. O regime idntico a prtica estrangeira chamada de
retransmission consent. Disps que:
Art. 32 (...) 12. A geradora local de radiodifuso de sons e imagens de carter privado poder, a seu
critrio, ofertar sua programao transmitida com tecnologia digital para as distribuidoras de forma
isonmica e no discriminatria, nas condies comerciais pactuadas entre as partes e nos termos
tcnicos estabelecidos pela Anatel, ficando, na hiptese de pactuao, facultada prestadora do servio
de acesso condicionado a descontinuidade da transmisso da programao com tecnologia analgica
prevista no inciso I deste artigo.
103. Muito embora a Lei n 12.485/2011 tenha sido publicada em 12 de setembro de 2011, as geradoras de
radiodifuso de sons e imagens no instituram imediatamente sistema de cobrana pelo sinal digital ofertado
s operadoras de SeAC. Tal panorama se alterou apenas mais recentemente, possivelmente a partir de 2014,
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quando a TV Globo logrou negociar contratos com previso de remunerao pelo provimento do sinal de TV
aberta gerado por esta empresa. Este padro de remunerao foi transportado para as negociaes envolvendo
suas afiliadas e repetidoras.
104.Seja como for, noto que o fornecimento de sinal para operadoras de SeAC no uma atividade indita
para as requerentes e por isso deve ser descartada a tese de que no h sobreposio horizontal.
105. Segundo o vigente Guia SEAE-SDE para Anlise Econmica de Atos de Concentrao Horizontal[39]:
A definio de um mercado relevante o processo de identificao do conjunto de agentes econmicos,
consumidores e produtores, que efetivamente limitam as decises referentes a preos e quantidades da
empresa resultante da operao. Dentro dos limites de um mercado, a reao dos consumidores e
produtores a mudanas nos preos relativos - o grau de substituio entre os produtos ou fontes de
produtores - maior do que fora destes limites.
106. Qual seria o conjunto de consumidores e produtores que efetivamente limitariam as decises referentes
a preos e quantidades da empresa resultante da operao analisada? Se a joint venture, que pretende controlar
a negociao dos sinais digitais de trs canais de televiso aberta (SBT, Record e Rede TV!), resolver negar
acesso dos demandantes aos bens que no aceitarem suas condies, como os demandantes podem pressionar
para limitar tais condies?
107. A forma mais aceita de presso no mercado a fuga de demanda. Se um tal fornecedor no satisfaz os
anseios dos demandantes, este tende a migrar para um segundo ou terceiro que oferea melhores condies.
Tendo conhecimento de tal ameaa, os ofertantes tendem a limitar preos e exigncias, de modo a no perder
vendas.
108. Mesmo argumentando que no haveria sobreposio horizontal, as requerentes retratam da seguinte
forma o universo do mercado relevante:
(...)o mercado de licenciamento de canais para TV por assinatura no deve ser segmentado com base
no contedo ou nacionalidade da programao de cada canal, pelas seguintes razes.
Em primeiro lugar, as empresas que se dedicam a programao de canais para os servios de televiso
por assinatura, tais como Fox, Discovery, Viacom, Disney, Turner e Globosat buscam compor um grupo
de canais com perfis variados de pblico e interesse para ganhar fora de negociao frente s
operadoras. Comumente essas empresas condicionam a disponibilizao de um determinado canal mais
popular (e por isso gera maior interesse de assinantes_ incluso de um ou mais canais do grupo em
tipos especficos de pacote.
Alm disso, os assinantes de TV paga compram um conjunto variado de contedo audiovisual,
comercializado pelas Operadoras. Nesse cenrio, todos os canais competem pela audincia dos
assinantes.
(....)
Os clientes das operadoras (...) tm assim possiblidade de escolher assistir um noticirio na Record ou
na Globonews, a um desenho animado na Discovery Kids ou no SBT, a um programa de auditrio no
Multishow o na Rede TV, a um jogo de futebol na Globo ou na ESPN, a uma minissrie da Globo ou uma
srie da Warner ou do Universal, etc. (Item V.5 do Anexo II da Notificao da Operao)
109. No mesmo sentido do voto da Conselheira Relatora, entendo que tal viso no procede, embora com
razes ligeiramente diferentes.
110. Em primeiro lugar, acho que as consideraes sobre escolhas do consumidor final sobre o que assistir
no so as mais adequadas para definir mercado relevante, porque elas, as escolhas, se do em momento
posterior s transaes afetadas pelo objeto da joint venture. As transaes afetadas sero as escolhas feitas
pelas operadoras para compor pacotes de canais ofertados aos assinantes. Uma vez que a operadora j tenha
logrado convencer um assinante a aderir a um ou mais pacotes, trocar de canal no tem qualquer custo e no
representa migrao direta de demanda.
111. As programadoras de canais de televiso ofertam programao linear para operadoras de televiso por
assinatura e a tenso existente nesta relao que deve ser o centro da definio do mercado relevante.
Deve-se perguntar: uma vez que uma dada programadora aumente o preo de um canal ou do conjunto de
canais, possvel operadora facilmente substituir tal canal nos grupos transmitidos aos seus assinantes? No
caso em tela: se um ofertante hipottico impuser a aquisio conjunta dos canais SBT, Record e SBT, crvel
que as operadoras de SeAC substituiro tais canais nos pacotes em que eles normalmente so inseridos por
outros como Globo News, Discovery Kids, Multishow, ESPN, Warner ou Universal? Me parece que a
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resposta deva ser negativa, dada a diferenciao das caractersticas entre estes canais. Em algum grau podem
ser substitutos, mas no no nvel de substitutos prximos que exige a defesa da concorrncia.
112. Ainda que se considere que so partes interessadas nesta operao, vejo que no mesmo sentido foi a
resposta dos agentes de mercado e considero vlidos os argumentos apresentados:
Em razo da alta relevncia dos canais SBT, Record e Rede TV na programao da Operadora de TV
por assinatura (em particular as 2 primeiras), a mesma no lograria xito em desviar a demanda para
outros canais de sua grade de programao. At porque, as Requerentes possuem em seus contedos
produzidos, caractersticas prprias - condizentes, principalmente, com a cultura brasileira - que no
permitem sua substituio por outro canal.
(...) Alm disso, os canais de TV aberta em geral, cuja anlise ora se volta para as Requerentes,
possuem caractersticas prprias que no permitem a sua substituio por outros canais. Trata-se de
contedo de relevncia scio-cultural e com uma abrangncia e audincia to relevante que o usurio
mdio considera essencial como fonte de informao e para o seu entretenimento. De fato, o fato de ter
um contedo de interesse local, em lngua portuguesa e direcionada para o pblico brasileiro associada
a uma audincia muito abrangente gera um efeito de rede relevante. De fato, o contedo dessas
Requerentes torna-se importante no contexto do convvio social dos assinantes de televiso por
assinatura.
Torna-se, assim, invivel (ou muito pouco competitivo) a oferta de conjunto de canais sem determinados
contedos, incluindo o da SBT, Record e RedeTV (e, em particular, como j referido, o contedo das 2
primeiras). (Resposta da Telefnica-Vivo ao Ofcio CADE n 4312/2015, SEI 0099219)
(...) a programao transmitida pelas Requerentes no encontra semelhana com
qualquer programao transmitida ou por outro canal de "TV paga", considerando-se principalmente
suas caractersticas, tais como contedo local em Portugus, regionalizao, novelas, jornalismo, etc.,
que diferem em muito do contedo dos demais canais de televiso por assinatura. A programao
transmitida pelas Requerentes , portanto, relevante para os consumidores do servio de acesso
condicionado e no encontra, atualmente, substitutos. (Resposta da Claro S.A.-NET ao Ofcio CADE
n 4314/2015, SEI 0098089)
113.
Neste sentido, considero que, para definio do mercado relevante, apenas indireta a importncia
das preferncias do consumidor final enquanto est assistindo televiso por assinatura. As trocas feitas por
meio do controle remoto no devem ser elemento principal para definir mercado relevante neste ato de
concentrao. Isto porque ao ajustar o seletor de canais o consumidor final escolhe apenas entre aqueles cujo
preo de acesso j foi pago e integram o pacote contratado junto operadora.
114.
A comercializao de canais avulsos, mesmo com a intermediao da operadora, no uma forma
usual de oferta, menos ainda para este tipo de canal (programao de TV aberta). O cardpio no qual a
escolha marginalmente onerosa do consumidor final se d um menu de pacotes de canais j agregados e
entre estes cardpios completos, chamados de planos de assinatura, que incidem as escolhas onerosas sobre
produto final da televiso paga. Para evitar que portflios de um grupo de pacotes se posicionem de modo
conflitante perante o mesmo tipo de clientela (canibalizao) as operadoras de SeAC agrupam famlias de
canais afins de modo a lograr discriminao de preos. Os contedos so classificados de mais bsicos at
mais exclusivos (premium) e variao de preos segue esta gradao.
115. Assim, a principal escolha que pode ser limitada por este ato de concentrao aquela feita pelas
operadoras para compor os pacotes oferecidos no mercado. Nesta composio faz sentido segmentar canais
por gneros porque assim que eles so mercadologicamente oferecidos pelas operadoras, visando atingir a
composio que tem maior penetrao para diversas categorias de pblico. O gnero no qual so
correntemente classificados os canais das requerentes TV aberta. Veja-se, por exemplo, as ofertas feitas
pelas principais operadoras na atualidade:
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Descrio de grupo de canais oferecidos pela Sky em plano

bsico (http://www.planoprepagosky.com.br
/?utm_cms=CENTRALDEASSINATURAS, consulta em 24
de abril de 2016)
Descrio de grupo de canais oferecidos pela Net em plano

bsico (http://www.netcombo.com.br/TV-por-assinatura
/programacao/guia-de-canais, consulta em 24 de abril de
2016)
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Descrio de grupo de canais oferecidos pela Oi em plano

bsico (http://www.oi.com.br/TV-hd/#!start-hd-cliente-atual,
consulta em 24 de abril de 2016)
Descrio de grupo de canais oferecidos pela Algar Telecom

em plano bsico (http://www.algartelecom.com.br
/section.do?CodSec=18454, consulta em 24 de abril de 2016)
116. Nem as requerentes ofertam e nem a joint venture pretende ofertar diretamente ao consumidor final, por
meio de SeAC, o sinal de sua(s) programao(es)[40]. O licenciamento de sinal de canal de TV aberta um
insumo que tem como demandante a operadora de TV paga. A operadora adquire este insumo e compe
pacotes. o mercado de alocao deste bem intermedirio, que pode ser descrito como licenciamento de
canais de televiso aberta para retransmisso em SeAC, a dimenso produto do mercado diretamente afetado
pelo ato de concentrao. Se a operadora no tiver acesso a SBT, Record ou Rede TV! procurar migrar sua
demanda para um canal de mesmo gnero (televiso aberta) e no para gnero completamente distinto.
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certo que a audincia mdia de qualquer canal junto ao consumidor final um elemento muito importante
para a operadora de SeAC escolher o que deve compor seus pacotes, mas isto deve ser considerado nas
medidas que se faa sobre incremento de poder no mercado relevante e no na definio do mercado relevante
em si mesma.
117. Por fim, registro que dimenso produto de mercado relevante baseada em gneros de programao tem
respaldo na jurisprudncia do CADE. No Ato de Concentrao n 08012.002417/2010-60 (Sony Pictures
Entertainment Inc. e HBO Latin America) o Conselheiro Carlos Ragazzo pontuou que:
40. Em processos anteriores sobre o mesmo mercado, vrios clientes e concorrentes consultados
apontaram como principais substitutos dos canais distribudos pelas requerentes daqueles processos
canais do mesmo gnero. Neste sentido, torna-se mister salientar que canais de gneros diversos no
substituem canais com programao especfica.
41. Em outras palavras, um canal de filmes premium (caso do HBO, por exemplo, que exibe filmes mais
recentes) no substituiria um canal infantil, ou um canal de variedades, ou mesmo um canal de filmes
dublados, mais antigos (exibidos em segunda ou terceira janela, ou seja, que j foram transmitidos por
canais de filmes premium). Mesmo a substituibilidade entre canais de variedades no se apresenta de
forma trivial, pois cada canal formatado para determinado pblico-alvo.
42. (...) Desta forma, o mercado de distribuio de canais para TV por assinatura tende a ser
segmentado por gnero, havendo necessidade de se avaliar caso a caso a mais correta definio de
mercado relevante sob a dimenso produto
118. No mesmo sentido, segmentando mercados relevantes segundo o gnero do canal para TV por assinatura,
cito o PA n 08012.003048/2001-31 (prticas restritivas de Globo e Globosat no mercado de programao
esportiva nacional para TV por assinatura, Rel. Cons. Paulo Furquim de Azevedo) e o AC n
08012.004909/2001-07 (The News Corporation e Walt Disney Company, Rel. Cons. Afonso Arinos de Mello
Franco Neto)[41].
119. Quanto dimenso geogrfica, noto que por disposio constitucional, emissoras de televiso aberta
devem ser necessariamente empresas nacionais com sede no Brasil mais, devem pertencer a brasileiros
natos ou naturalizados h mais de dez anos[42]. Para alm das condicionantes da radiodifuso, qualquer
atividade de programao para SeAC deve necessariamente ser desenvolvida por empresas brasileiras e
sediadas no Brasil, conforme art. 9 da Lei n 12.485: As atividades de produo, programao e
empacotamento so livres para empresas constitudas sob as leis brasileiras e com sede e administrao no
Pas. Tais restries regulatrias limitam a dimenso geogrfica do mercado relevante ao territrio
nacional[43].
120. Definido o mercado relevante, a magnitude do impacto da unio dos agentes envolvidos tema a ser
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apresentado adiante. Visto, a partir da definio do mercado relevante, que um ncleo importante do ato de
concentrao notificado gira em torno da criao de condies, mediante colaborao entre competidores,
para elevao de poder de barganha, teo algumas consideraes sobre o modo de apreciao de contratos
desta natureza a seguir.
III.3. Sobre a avaliao antitruste de Joint Ventures
121. A coordenao entre competidores um tema delicado em defesa da concorrncia. O risco de acordos
que impliquem reduo de oferta so uma constante. Inobstante, um tema que sempre deve ser enfrentado,
pois naturalmente povoa a realidade econmica e pode resultar em incremento de bem-estar social. Com
efeito, competidores esto entre os agentes que melhor conhecem o mercado e suas demandas e possvel que
o encontro de know how permita com que faam juntas algo que no possvel em esforos isolados. Neste
caso o encontro acontece em benefcio do maior e/ou melhor atendimento s necessidades dos
consumidores[44].
122. As joint ventures so tipo especial de arranjo cujas caractersticas normalmente so vistas como neutras
ou benficas ao ambiente competitivo. Uma boa traduo do termo joint venture aponta para o significado
empreendimento com riscos ou responsabilidades divididas.
123. Para fins concorrenciais, joint ventures clssicas so aquelas cuja misso servir como veculo
exploratrio das empresas criadoras em mercados desconhecidos, seja este desconhecimento de um mercado
geogrfico ou temtico. Nestes casos, as formaes mais comuns de joint ventures relacionam-se a indstrias
de inovao, de servios, de produtos diferenciados, intensivas em capital ou ainda entrada em mercados
estrangeiros. Como na modalidade clssica este tipo de sociedade sempre meio de entrada em mercados no
relacionados horizontalmente ou verticalmente, a Resoluo CADE n 2/2012 prev que a avaliao de
impactos concorrenciais acontea em procedimento simplificado e sumariamente tendente aprovao sem
restries (art. 8, I[45]).
124. Sociedades que se afastem deste modelo, porm, podem exigir avaliao antitruste detalhada. Os riscos
concorrenciais mais comuns associados a joint ventures no clssicas so aqueles atinentes a limitaes a
decises comerciais independentes, controle compartilhado de ativos produtivos importantes, facilitao a
trocas de informaes concorrencialmente sensveis, incentivos a reduo de competio em outros mercados
que no o do empreendimento conjunto e outros elementos que indiquem aumento de risco de coluso tcita
ou explcita[46].
125. A atividade de licenciamento conjunto de sinais de TVs aberta das scias da empresa ora analisada
implica sobreposio horizontal em relao s atividades das requerentes. Mais que isso, possibilita prtica de
venda casada e objetiva elevao da capacidade de impor um preo a este conjunto de sinais (hoje a oferta
gratuita). So razes suficientes para que no seja considerada uma joint venture clssica para fins
concorrenciais. Logo, no se sujeita a anlise sumria.
126. A questo, porm, no apenas definir se cabvel anlise superficial ou aprofundada do ato de
concentrao. Para tais casos cabe questionamento acerca do critrio a ser aplicado na avaliao concorrencial
completa. Isto porque h forte rejeio a arranjos deste tipo que sejam formados margem do conhecimento
da autoridade da concorrncia[47]. Normalmente so tratados como cartel e presumidos efeitos lquidos
negativos.
127. Assim, se uma sociedade tem por objeto aumentar poder de barganha - algo aproximado ao que se faz
em um cartel -, ela deve ser avaliada segundo o corrente critrio aplicado a atos de concentrao, de
configurao de efeito lquido no negativo, ou, neste caso particular, se deve exigir necessariamente efeito
lquido positivo[48]? No primeiro caso bastam elementos estruturais no mercado que denotem que o exerccio
de poder de mercado improvvel ou no deve ter efeitos no consumidor final, no segundo caso os efeitos
negativos so presumidos e apenas afastados se demonstrada que a operao propicia resultado lquido
positivo. Busquei a resposta em prticas antitrustes adotadas por outras jurisdies.
128. Algumas autoridades antitruste no mundo expressam grande preocupao com joint ventures cujo nico
ou dominante objetivo seja elevar poder de mercado, gerando pouca integrao produtiva. Por todas, cito
trecho do sumrio executivo da mesa redonda da OCDE que abordou temas concorrenciais em Joint Ventures
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e contabilizou colaborao de 14 jurisdies[49]:

Joint ventures apresentam um largo espectro em termos avaliao de custo-benefcio quando o tema
so efeitos pr e anti competitivos. Questes envolvendo sociedades que apresentem grandes vantagens
ou desvantagens podem ser facilmente endereadas.
Algumas joint ventures tm poucos ou nenhum efeito anticompetitivo, na medida em que oferecem
eficincias concretas. Esto includas nesta categoria as sociedades que tm atividades cujas sciasconstituintes no tm capacidade de desenvolver isoladamente e que no envolvam clusulas de
restrio da competio preexistente entre elas. Bons exemplos deste tipo de joint venture so aquelas
que permitem importantes economias de escala por meio da produo conjunta de insumos que
representem pequena parcela do custo total da atividade comercial das empresas constituintes. Joint
ventures deste tipo no devem apresentar dificuldade real para autoridades da concorrncia. Devem ser
permitidas tacitamente ou aprovadas o mais rpido possvel.
No outro extremo do espectro h joint ventures que no oferecem qualquer benefcio concreto, mas
implicam em riscos substanciais concorrncia. Tipicamente, estes acordos envolvem pouca integrao
produtiva entre as empresas constituintes. Uma vez determinado que uma joint venture se encaixa em
uma destas categorias, ela deve ser sumariamente proibida, especialmente quando for uma clara fraude,
i.e. um cartel hardcore disfarado de joint venture.[50]
129. Nos Estados Unidos, tema absolutamente anlogo ao descrito neste ato de concentrao foi objeto de
regulao da Federal Communications Commision FCC - tomada a partir de provocao do Departamento de
Justia[51]. Como descrito no voto da Conselheira Relatora (SEI 0172165):
Diante da Reviso Regulatria Quadrienal conduzida pela FCC (Federal Communications
Commission) 62, o DoJ sustentou perante esse rgo regulador que a negociao conjunta do
retransmission consent entre uma ou mais radiodifusoras deve ser considerada infrao antitruste per
se, diante da possibilidade de elevao de preo para o consumidor final. Para o DoJ, por isso, a
anlise pela regra da razo torna-se desnecessria neste caso. Ela s se justificaria quando a venda
conjunta resultasse em aumento de eficincia e no no aumento do poder de barganha com o outro elo
da cadeia produtiva. (...)
Pela experincia da FCC, com a autorizao da negociao conjunta do retransmission consent, pode
haver elevao do valor cobrado de 20% a 40% com relao aos preos praticados em livre competio
(segundo o conselheiro Tom Wheeler). A FCC conclui que negociaes conjuntas entre radiodifusoras
que estejam entre as quatro maiores do ranking (segundo suas audincias) constituem uma violao
regra de negociao em boa f do retransmission consent, pois diminui a rivalidade entre as TVs
abertas e pode, na negociao comercial com as operadoras, retirar canais desta nova empresa.
130. Observo que a proibio per se do FCC se aplica de modo restritivo apenas s quatro maiores emissoras
segundo ranking nacional de audincia e no s demais. Para estas outras aplica-se a regra da razo, segundo
as condies estruturais de mercado, independentemente de a joint venture poder ter como objeto a
negociao do sinal digital de televiso aberta (retransmission consent). Isto indica que a anlise de condies
de mercado cabvel em casos justificados.
131. Observo ainda que a concentrao de compradores de sinal para operadoras de TV significativamente
menor que no Brasil. Enquanto no Brasil as lderes Sky e Net tm aproximadamente 52% e 28% do nmero
total de assinantes, nos EUA em 2015, apenas dois dos ofertantes de televiso por assinatura ultrapassavam a
marca de 20%[52].
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Fonte: elaborao prpria a partir de dados de

http://www.leichtmanresearch.com/press
/031016release.html, consulta em 02.05.2016.
Fonte: elaborao prpria a partir de dados de

http://www.anatel.gov.br/dados/index.php/component
/content/article?id=215, consulta em 02.05.2016.
132. Estas particularidades levam-me a crer cabvel a anlise da operao segundo a regra da razo no
presente caso, bem como o dimensionamento de remdios segundo a avaliao a seguir empreendida.
133. A anlise segundo a regra da razo de atos de concentrao que podem implicar em restrio pura (naked
restraint) competio no novidade neste CADE. A metodologia foi aplicada no Ato de Concentrao n
08012.000052/2007-33 (joint venture de compra de minrio de ferro formada entre Nippon Steel Corporation
e Pohang Iron & Steel Co. Ltd., julgado em 11.04.2006) e resultou no conforto para aprovao sem restries
desfecho que adianto como incabvel para o caso da Newco. Assim se posicionou o Conselheiro Relator
Paulo Furquim de Azevedo naquele caso:
A operao em apreo merece uma anlise cuidadosa deste rgo de defesa da concorrncia por sua
natureza de restrio pura. Trata-se de acordo de cooperao entre concorrentes, cujo escopo a
negociao conjunta de preo de um insumo. Seria um exemplo das chamadas naked restraints, que so
acordos cujo objeto principal a imposio de restrio sobre o preo, quantidades vendidas ou
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compradas, qualidade das mercadorias, ou qualquer outro fator que afete negativamente a
concorrncia. Assim, a operao em tela, se realizada em um mercado competitivo e entre agentes com
poder de mercado, poderia causar danos graves ordem econmica, tendo em vista que aumentaria o
poder de monopsnio dos acordantes, que poderiam forar uma depreciao do preo do insumo aqum
do que seria socialmente desejvel, gerando alocao ineficiente e perda de bem-estar econmico.
Contudo, o presente caso apresenta particularidades que afastam a possibilidade de dano ordem
econmica. Em primeiro lugar, o mercado internacional de compra e venda de minrio de ferro no
pode ser definido como competitivo, em que os preos so determinados pela relao entre funes de
oferta e demanda, que expressam o comportamento de agentes pulverizados. Com efeito, trata-se de um
mercado concentrado em dois nveis (compra e venda), em que os preos so determinados por meio de
um processo de barganha bilateral, levando-se em conta no s a relao entre oferta e demanda, mas
tambm o poder de barganha de cada agente envolvido. Em segundo lugar, e complementarmente
afirmao anterior, as requerentes, em conjunto, no possuiriam poder de monopsnio suficiente para
suplantar o poder de monoplio detido pelos principais fornecedores mundiais de minrio de ferro, o
que tambm afasta a possibilidade de prejuzos ordem econmica.
III.4.
Possibilidade de Exerccio de Poder de Mercado no Mercado de Licenciamento de
Sinal de Televiso Aberta para Operadoras de SeAC.
134. Uma boa medida da fora mercadolgica dos canais das requerentes audincia em TV por assinatura
que habitualmente conseguem atrair vis a vis quela que os seus congneres retm. Canais de maior audincia
tendem a ter maior poder de mercado, implicando na capacidade de cobrar maiores preos e melhores
condies de fornecimento do sinal em favor do vendedor.
135. Conforme apurado pela Superintenncia-Geral do CADE, so as seguintes as participaes no mercado
relevante, segundo a audincia mdia alcanada em 2014:
Empresa
Market Share
Globo
58%
Band
7%
Cultura
0%
Record
16%
SBT
16%
Rede TV!
3%
Total
100%
Fonte: Ibope MW 2014
136. A operao ocasiona participao conjunta de mercado de 35%, ordem superior aos 20% que a Lei de
Defesa da Concorrncia indica como suficiente a, em regra, gerar presuno de poder de mercado (art. 35,
2)[53].
137. Alm disso, os dados da estrutura do mercado apontam que o ndice Herfindahl-Hirschman (HHI)[54]
alcana atualmente 3.891 (trs mil oitocentos e noventa e um) pontos. Um acordo de licenciamento
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conjunto de sinal por parte de Newco leva a uma concentrao que atribuiria a este agente um market share de
35%. O HHI subiria para 4.575 (quatro mil quinhentos e setenta e cinco) pontos. A variao seria de 684
(seiscentos e oitenta e quatro) pontos.
138. Para o Horizontal Merger Guidelines de 2010 da Federal Trade Commission e do Departamento de
Justia dos Estados Unidos, so altamente concentrados os mercados que ostentem HHI superior a 2.500 (dois
mil e quinhentos) pontos[55]. Alm disso, so presumidos como aptos a reforar de modo substancial poder
de mercado as operaes que impliquem em variao do HHI superior a 200 (duzentos) pontos. A presuno
pode ser elidida apenas se condies estruturais do mercado assim indicarem.
139. J a Unio Europeia considera no seu Guidelines on the assessment of horizontal mergers under the
Council Regulation on the control of concentrations between undertakings (2004)[56] que mercados com
HHI acima de 2000 (dois mil) pontos que tenham operaes com variao acima de 150 (cento e cinquenta)
pontos tm suficiente sinalizao de incremento significativo de poder de monoplio.
140. Como todos os nmeros de mercado e de impacto da formao da Newco so superiores ao parmetro
legal e aos parmetros internacionais de HHI, concluo que a operao em anlise desperta preocupao
concorrencial. Dessa forma, o ofertante que emerge dela ter novo poder que poder ser usado em desfavor da
maior eficincia esttica e dinmica do mercado. A seguir prossigo com a anlise, examinando caractersticas
de importao, barreiras entrada, rivalidade e poder de compra compensatrio para formar juzo sobre a
probabilidade de exerccio de poder de mercado.
III.5. Probabilidade de Exerccio de Poder de Mercado no Mercado de Licenciamento de Sinal de
Televiso Aberta para Operadoras de SeAC.
III.5.1. Importao
141. O vigente Guia SEAE-SDE para Anlise Econmica de Atos de Concentrao Horizontal indica que
As importaes e a possibilidade de importar so fatores que inibem o exerccio do poder de mercado.
Quanto maior for a participao das importaes e/ou a possibilidade de importar, menor ser a
probabilidade de que o poder de mercado seja exercido.
142. Os canais estrangeiros de televiso aberta tm reduzidssima penetrao no Brasil, o que nos leva a
concluir que no so fonte de presso concorrencial para as requerentes. A rigor, tais canais sequer so
empacotados como programao de TV aberta, mas como canais tnicos ou internacionais o que indica
outro mercado relevante. Os distribudos no Brasil normalmente so pblicos, muitas das vezes sequer com
contedo em portugus. So exemplos DW, NHK, TVE, RTP, RAI, TV5.
143. Por tais caractersticas, considero que no crvel que importao seja fonte de presso competitiva
apta a limitar o poder de mercado decorrente da operao.
III.5.2. Barreiras Entrada
144. A facilidade de entrada fator que torna o exerccio de poder de mercado improvvel. O(s)
potencial(is) entrante(s) sinaliza(m) ao incumbente que, em caso de imposio de preo ao mercado, atrair
novos ofertantes ao mercado e da estratgia de incremento de lucratividade resultar perda de receitas e share
de mercado. De modo absoluto, um mercado dito contestvel quando entrada livre. Na prtica a
contestatibiliade de mercados sempre uma questo de grau.
145. Para fins concorrenciais a entrada potencial que limita poder de mercado aquela que seja provvel,
tempestiva e suficiente. provvel quando economicamente lucrativa a preos pr-concentrao, tempestiva
quando possa ocorrer em at 2 (dois) anos e suficiente quando permitir que todas as oportunidades de venda
sejam disputadas pelo entrante em potencial.
146. Um candidato a fornecedor de sinal programao de TV aberta para operadora de televiso por
assinatura deve ser uma emissora de sinal de TV aberta. Excluda que foi a possiblidade de importao, vejo
que no Brasil o processo para constituio e funcionamento de emissora aberta de televiso custoso e
certamente no permite entrada que se enquadre nos requerimentos exigidos pela prxis antitruste.
147.
Primeiramente, de sublinhar que, no interesse da diversidade de fontes e opinies nos meios de

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comunicao de massa[57], h regramento constitucional para a outorga ou renovao de concesso ou

permisso que permita a entrada geradora de sinal de televiso. O ingresso de novo agente neste mercado s
possvel por ato do Executivo que tenha anuncia expressa do Congresso Nacional. O art. 223 da Constituio
do Brasil estabelece que:
Art. 223. Compete ao Poder Executivo outorgar e renovar concesso, permisso e autorizao para o
servio de radiodifuso sonora e de sons e imagens, observado o princpio da complementaridade dos
sistemas privado, pblico e estatal.
1 O Congresso Nacional apreciar o ato no prazo do art. 64, 2 e 4, a contar do recebimento da
mensagem.
(...)
3 O ato de outorga ou renovao somente produzir efeitos legais aps deliberao do Congresso
Nacional, na forma dos pargrafos anteriores.
148. de quinze anos o prazo de concesso ou permisso de emissora de televiso. A no renovao

depende da aprovao de dois quintos do Congresso Nacional, em votao nominal[58].
149. No nvel legal, as novas autorizaes ou concesses para o servio de radiodifuso de sons e imagens
de natureza comercial devem ser precedidas de processo licitatrio de modalidade concorrncia, a modalidade
mais completa, exigente e de maiores prazos. Deve haver lanamento de edital que contemple critrios de
seleo destinados a garantir tratamento isonmico. Alm disso, deve ser regido pelos princpios da
legalidade, da moralidade, da impessoalidade e da publicidade, independentemente de manifestao anterior
de interessado.
150. No h prazo determinado para a realizao de tais concorrncias, sendo que elas so mais improvveis
de ocorrer em mercados mais atrativos- os das grandes cidades -, vez que nestas a limitao fsica de canais se
revela maior.
151. O nmero atual de outorgas de Televiso ativas no Brasil 542, sendo 208 delas TVs educativas[59].
Deve-se registrar que, do ponto de vista legal, as geradoras tm a mesma capacidade e podem produzir
contedo prprio da forma que melhor lhes aprouver. Do ponto de vista puramente terico, poderia ser um
mercado altamente pulverizado, porm no o que se observou historicamente. O nmero de concorrentes
efetivos bem menor restringe-se s cabeas de rede nacionais. Por existirem muitos ofertantes, mas
poucos com capacidade de rivalizar que se classifica este mercado como um oligoplio competitivo.
152. Diferentemente do que aconteceu com estaes de rdio, as emissoras de televises se organizaram no
Brasil dominantemente na forma de grandes redes nacionais. Tais redes so formadas mediante contrato
privado de licenciamento de programao. Por este contrato uma emissora, ela tambm uma concessionria
local de televiso, se compromete a fornecer contedo a outra radiodifusoras em troca de remunerao e
outros compromissos. Neste arranjo, a compradora de programao se ocupa em retransmitir o contedo
adquirido em sua localidade.
153. A estao que gera programao e licencia o seu uso por outras chamada de cabea de rede. A
concorrncia no mercado de sinal de televiso para operadoras de SeAC basicamente entre estes cabeas de
rede. Se a constituio de uma emissora de televiso qualquer j uma tarefa difcil, o ingresso provvel,
tempestivo e suficiente de uma empresa que seja capaz liderar rede de emissoras de televiso e disputar com
os grupos j estabelecidos dificlimo. Para ter sucesso, no prescinde da formao de alianas com
emissoras presentes nos grandes centros urbanos do Brasil e em muitos destes no h sequer espao de
radiofrequncia que comporte oferta maior do que a j existente.
154. Do ponto de vista histrico, a ltima vez em que se deu entrada significativa no mercado de cabeas de
rede nacionais foi em 1999, quando o Grupo que hoje controla a Rede TV! adquiriu as cinco emissoras
prprias da extinta TV Manchete (sediadas em So Paulo, Rio de Janeiro, Belo Horizonte, Fortaleza e
Recife).
155. Alm das dificuldades regulatrias de entrada, noto que um setor com grande investimento inicial e
altamente verticalizado. Uma entrante que deseje rivalizar com as requerentes dever entrar simultaneamente
nas trs etapas da cadeia de valor da televiso aberta, produo de contedo, programao e transmisso de
contedo, vez que este o padro de concorrncia deste mercado no Brasil[60].
156. Ainda que logre entrar com sucesso na produo e na programao, poder ter dificuldades em fincar
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p no servio de transmisso, eis que este altamente dependente da exigncia de disponibilidade de espectro
de radiofrequncia disponvel. Em grandes cidades, justamente os mercados mais atraentes para auferir
receitas publicitrias, as ocupaes das frequncias destinadas radiodifuso tendem a ser maiores.
157. Com base nestas informaes, observo que altamente improvvel a entrada de competidor com
aptido para limitar o poder de mercado reunido pelas requerentes a partir deste ato de concentrao. Ainda,
mesmo que fosse provvel, noto que no seria, de modo seguro, tempestivo dada a irregularidade no
lanamento de editais de concesso de radiodifuso e o tempo exigido pelas instncias regulatrias de
provedor deste tipo de servio, que envolvem at mesmo o Congresso Nacional.
III.5.3. Rivalidade
158. A venda de sinal digital de TV aberta para operadora de SeAC apenas uma das fontes de renda das
radiodifusoras de sons e imagens a mais recente e menos testada. A fonte tradicional a publicidade, que
tem relao com estratgias de mercado, nvel de audincia e tipo de auditrio que as geradoras conseguem
alcanar. Quanto maior o potencial de audincia, maior a receita publicitria da programao. A lgica da
indstria parece indicar que o preo do sinal para maior a operadoras de TV por assinatura tambm ser uma
funo da audincia esperada. Dada a diferenciao intrnseca aos produtos e a menor importncia desta
receita no funcionamento histrico deste empreendimento, no me parece que esperada qualquer rivalidade
em preos[61].
159. A tendncia para a ausncia de rivalidade em preos apontada pela Ancine em recente estudo sobre a
TV aberta no Brasil[62]. Ainda que o estudo no tenha tido qualquer enfoque em atendimento de SeAC pelas
televises abertas, merece citao:
Contudo, a competio entre emissoras no parece se dar majoritariamente via preos, mas sim por
tipo de programao a ser exibida e pblico-alvo a ser alcanado. Assim, os radiodifusores procuram
produzir uma programao atraente ao maior nmero possvel de espectadoras, em busca de maior
audincia e, consequentemente, de uma maior quantidade de anunciantes interessados em financi-los e
um maior volume de recursos angariados com publicidade.
III.5.4. Mercado de Dois Lados e Poder de Barganha de Compradores

160. Registro, contudo, que o potencial anticompetitivo se restringe unicamente negociao de sinal digital
de televiso aberta para operadora de SeAC. A principal dimenso de concorrncia das geradoras de sinal de
TV aberta cabeas de rede, que a busca por audincia e receita publicitria via criao e/ou veiculao de
contedo de interesse, no afetada.
161. Mais do que isso, na linha do Parecer da Superintendencia-Geral do CADE neste processo, o exerccio
de poder de mercado no campo da negociao de sinal para operadora de SeAC pode gerar efeitos indesejados
na busca por audincia e receita publicitria. Isto aconteceria no caso de a Newco impor condies comerciais
no aceitas pelas operadoras.
162. A falta de acesso ao line-up das provedoras de televiso por assinatura acarretaria reduo do potencial
de audincia e de nada adiantaria um contedo atrativo se o assinante no o assistisse. Sendo a publicidade a
maior receita das scias da Newco, uma estratgia de exagerada elevao de preos do sinal negociado com as
operadoras de TV por assinatura poderia ser contraproducente.
163. O raciocnio deve ser visto como uma tendncia comportamental e no um juzo absoluto, vez que a
parcela de assinantes de TV por assinatura que no acessar o(s) canal(is) via set top box de operadora de
SeAC pode desejar assisti-lo(s) a partir da transmisso realizada diretamente pelas radiodifusoras. O nvel de
audincia que alcana as TVs abertas nos servios de TVs por assinatura revela, porm, que no desprezvel
o aspecto econmico comportamental associado comodidade que os telespectadores associam a ter um canal
de TV aberta no line-up de uma cable. Tirar a visibilidade do canal para um assinante em muitos casos
certamente se converter em perder potencial de audincia e receita publicitria.
164. O prejuzo em receitas publicitrias seria tanto maior quanto o tamanho da base de assinantes da
empresa que no chegasse a acordo com a Newco. Neste sentido, destacada a capacidade de limitao do
exerccio de poder de mercado da Newco por parte das grandes operadoras, Net e Sky, e reduzida a
capacidade de pequenas operadoras impor limites.
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165. Por fim, noto que a Lei n 12.485/2011 atualmente prev o direito de radiodifusoras imporem s
operadoras de televiso por assinatura carregamento do sinal em caso de desacordo comercial (art. 32,
13[63]). uma faculdade legal que assegura que a(s) radiodifusora(s) no sofra o prejuzo decorrente de
perda de potencial de audincia, se assim desejar.
166. No certo, porm, que o resultado desta barganha deva ser o sinal ser sempre oferecido gratuitamente
em qualquer caso de desacordo. A remunerao ou no do sinal ou do conjunto de sinais depender de quanto
a operadora de TV por assinatura perceba que o(s) canal(is) agrega(m) de demanda ao seu servio. Caso haja
a perda de assinantes pela falta de um ou mais canais no line-up, a(s) radiodifusora(s) pode se dispor sonegar
sinal e enfrentar perda de receita por algum tempo, antevendo a disposio a pagamento por parte da
operadora de SeAC em algum prazo futuro.
III.6. Dos estudos econmicos
167. No sentido de compreender melhor os efeitos da operao no mercado relevante em questo,
elaboramos estudos econmicos que pudessem apresentar um diagnstico acerca da operao. Para tanto,
escolhemos modelos economtricos que pudessem, ainda que no exatamente, representar mais prximo
possvel a realidade do mercado, indicando qual seria o provvel impacto da JV para o consumidor final, de
maneira a enderear quais seriam medidas necessrias e suficientes para dar conforto a uma eventual
aprovao da operao. O conforto aqui mencionado pode ser entendido como sendo a compensao de
eventuais prejuzos concorrenciais por meio da adoo de remdios comportamentais que enderecem as
preocupaes levantadas em todo o voto.
168. Cumpre destacar que muito embora a conselheira Relatora tenha envidado esforos no sentido de
demonstrar a probabilidade de exerccio de poder de mercado e dos efeitos anticompetitivos da operao, no
consta em nenhuma parte do voto qualquer estudo economtrico especfico da operao que possa atestar a
tese por ela alegada. Toda a argumentao que ampara seu ponto de vista deriva de analise intuitiva dos
princpios e fundamentos econmicos, sem, contudo, aprofundar em nenhum dos temas.
169. O que tentamos fazer no momento testar se os pontos, principalmente os relacionados ao aumento de
preo para o consumidor final, defendidos intuitivamente pela conselheira Relatora so de alguma forma
comprovados pelos testes economtricos.
170. Sendo assim, utilizamos os seguintes modelos: para efeitos unilaterais: (i) Gross upward pricing
pressure, GUPPI (efeitos unilaterais com produtos diferenciados); e Coordinated Price Pressure Index, CCPI
(efeitos coordenados com produtos diferenciados). O GUPPI um ndice, reportado em termos percentuais,
que deve ser interpretado como o percentual de eficincias requeridas para que a operao compense
totalmente seu upward price pressure (UPP). O CPPI um ndice que aponta qual o aumento percentual de
preo que pode ser obtido para diferentes estruturas de mercado (antes e depois de qualquer operao de
concentrao), sob condies de coluso tcita. Um CPPI positivo ( sugere que a concentrao aumentar a
probabilidade para Parallel Accomodating Price (PAC). Por outro lado, um CPPI negativo ( sugere que a
concentrao reduzir a probabilidade para PAC. Finalmente, um CPPI nulo sugere que a concentrao no
altera os incentivos.
171. O objetivo do estudo simular eventuais presses para aumento de preos (efeitos unilaterais) e de
incentivos para maior grau de coordenao tcita (efeitos coordenados), decorrentes da formao da joint
venture composta pelas empresas SBT, Record e Rede TV. So tambm simulados a presso de preos
decorrentes de dupla margem envolvendo a licenciadora JV (upstream) e as empresas de distribuidoras de
contedo de TV fechada (downstream). Importante analisar os resultados com cautela, pois seus resultados
so muito sensveis a depender das hipteses concorrenciais e dos valores dos parmetros para simulao.
Primeiro Passo: Efeitos unilaterais e simulao com modelo GUPPI (Gross upward pricing pressure)
172. O primeiro passo consistiu em uma simulao para fuses. A partir dos dados de market share das
partes e de seus concorrentes, foram computadas simulaes para potenciais presses de preos decorrentes
da concentrao. Foi assumido que a operao envolvia um ato de concentrao clssico (fuso) e os
competidores pertencentes ao mercado relevante delimitado concorreriam em preos, ou seja, por meio de um
modelo de concorrncia de Bertrand. Os diferenciais de preos entre os concorrentes foram parametrizados a
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partir dos custos de anncio de comerciais (30 segundos) de todos os programas das grades de todos os
concorrentes (dados coletados em stios eletrnicos especializados). Foram construdos trs cenrios: (i)
diferenciais entre os preos por 30 segundos nos programas mais caros; (ii) diferenciais entre os preos por 30
segundos nos programas mais econmicos; (iii) diferenciais a partir dos preos medianos. A partir das
estimativas de GUPPI para cada um dos cenrios, foi construda uma distribuio de 'pequeno porm
significativo e no transitrio' aumento de preos dentro de um intervalo entre 2% e 6% (sem desconto de
qualquer eficincia).
Modelo GUPPI (Parmetros da Simulao)
173.
A partir dos parmetros acima definidos chegamos aos seguintes resultados.
CLCULO DO GUPPI (EFICINCIAS REQUERIDAS)
174. O ndice GUPPI variou entre 5,6% e 7,2%. Trata-se de um percentual de eficincias requeridas
compatveis com operaes de riscos concorrenciais pouco significativos, no apresentando, portanto,
preocupao quanto a probabilidade de diminuio do bem-estar do consumidor. Conquanto, ainda que se
possa entender que a presso de preo significativa, basta demonstrar a existncia eficincias suficientes
para suplantar um aumento de 5.6% ou 7.2%, o que no nos parece difcil como veremos adiante.
Segundo Passo: Simulao dupla margem
175. O segundo passo consistiu em um exerccio de simulao de dupla margem, com base nos parmetros
da tabela abaixo.
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Dupla Margem (Parmetros)
176. A primeira margem seria decorrente do aumento de preos da fuso, ou seja, dos preos do sinal da TV
aberta para as distribuidoras. Aqui foram construdos dois cenrios: (i) um aumento de 5%; e (ii) um aumento
de 10%. Considerando o fato de que as simulaes de pequeno porm significativo e no transitrio
aumento de preos ficaram dentro de um intervalo entre 2% e 6%, o cenrio de um aumento de 5% o mais
provvel.
177. A segunda margem deriva de um repasse dos custos adicionais, decorrentes do aumento do preo do
sinal de TV aberta pela distribuidora (supostamente monopolista), ao consumidor final. assumido que o
distribuidor opera com um mark-up fixo de 35% sobre os custos marginais. Os custos marginais so
compostos pela soma do valor da compra do sinal (TV aberta ou fechada) e demais custos. Aqui so
assumidos trs cenrios: que os custos com compras de sinais (TV aberta ou fechada) correspondem por 25%,
50% e 75% dos custos marginais totais da distribuidora. Adicionalmente, so construdos diferentes cenrios
para a participao do custo com sinal de TV aberta sobre os custos totais com compra de sinal (TV aberta +
TV fechada): 20%, 35%, 50% e 75%. O valor mediano (da distribuio dos valores obtidos nos vrios
cenrios) do aumento de preo final aos consumidores foi de 8%.
Simulao Dupla Margem (Parmetros e Resultados)
178. Contudo, h de se considerar que o exerccio acumula um conjunto de hipteses bem conservadoras,
mesmo desenhando diferentes cenrios. Tambm no assumido que a operao traga qualquer eficincia que
possa enderear a presso por aumento de preos.
Terceiro Passo: Efeitos coordenados e simulao com modelo CPPI (Coordinated Price Pressure Index)
179. Neste caso testamos se uma eventual fuso das partes envolvidas na operao poderia trazer alguma
presso de aumento de preos por meio de efeitos coordenados, ou seja, um aumento no incentivo para
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paralelismo de preos entre concorrentes. Os resultados de simulaes a partir do modelo de CPPI mostraram
que o mercado no apresenta incentivos para paralelismo (entre as emissoras SBT, Record, RedeTV e Rede
Globo, a maior concorrente e maior player do mercado) e tais incentivos permaneceriam inalterados mesmo
com uma eventual fuso entre as partes.
Clculo do CPPI E CPPI
180.
Ao observarmos os estudos acima, percebemos que o nico teste que est em consonncia com as
concluses intuitivas do voto da conselheira Relatora o terceiro passo, de maneira que h convergncia
quanto ausncia de probabilidade de existncia de presso de aumento de preos por meio de efeitos
coordenados.
181.
Quanto aos demais, o que se pode perceber que a anlise quantitativa nos leva a concluses
diametralmente opostas daquelas expressas voto relator, principalmente quando comparado ao caso americano
importado pela conselheira, cujo resultado sugeriria uma presso de preo de at 40%.
182.
Nesse sentido, conclui-se que os estudos economtricos no confirmaram as preocupaes
concorrenciais imaginadas, principalmente quanto a diminuio do bem-estar do consumidor. Ao contrrio,
restou demonstrado que mnimas eficincias apresentadas pela operao podem suplantar eventuais prejuzos
e gerar, ao contrrio do que foi dito, aumento de bem-estar para o consumidor final.
III.7. Eficincias alegadas inicialmente
183. Como ocorre em grande parte dos atos de concentrao, a presente operao, como demonstrado neste
voto e tambm pela Conselheira Relatora, gera uma restrio concorrncia, o que um custo para a
sociedade, tendo em vista o potencial para gerao de peso-morto, m alocao de recursos, aumento de
custos para os consumidores, dentre outros. Contudo, a anlise no se encerra neste ponto, pois preciso
verificar se as eficincias intrnsecas operao compensam esses custos. Nesse sentido, como bem observado
pela Conselheira Relatora, em consonncia com o referido guia da SEAE/ SDE:
226. So consideradas eficincias econmicas apenas os incrementos especficos da operao, ou seja,
aquelas que aumentam o bem-estar social e que no podem ser geradas de outra forma seno pelo AC.
Estes incrementos de eficincia so difceis de se verificar e quantificar, em parte porque a maior
parcela da anlise refere-se a projees ou a eventos futuros, que podem no se concretizar ainda que
haja boa-f das Requerentes quando da apresentao do caso ao Cade. Sero consideradas eficincias
especficas, por isso, aquelas cuja magnitude e possibilidade real de ocorrncia possam ser constatadas
por meios razoveis, estando bem descritas e especificadas. A objetividade, portanto, imprescindvel, e
nmeros concretos, plausveis e crveis so primordiais.
227. Seria um erro aceitar alegaes meramente especulativas ou vagas. Como querer no poder e
como muitas vezes os planos estratgicos, desenhados com minuciosos detalhes pelas empresas, so
frustrados por eventos futuros no-esperados, meras opinies, desejos ou crenas sero obviamente
desconsideradas.
184. Revisito a anlise das eficincias alegadas no momento inicial das tratativas da operao, ainda antes do
voto da Conselheira Relatora, que foram: (1) obteno de receitas que seriam revertidas em investimentos
para aumento da oferta e da qualidade de contedo; (2) incentivo para investir a receita adicional em prol do
consumidor final; (3) gerao de empregos; (4) futuramente, possibilidade de produo de contedo
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audiovisual distinto daquele ofertado pelas Requerentes em TV aberta (licenciamento de canais pagos), com
ampliao do fornecimento de contedo nacional ao pblico; (5) otimizao de custos com a criao de rea
comercial especializada na negociao e licenciamento de canais junto s operadoras; (6) gerao de poder
compensatrio das emissoras de TV aberta em relao s operadoras.
185. Sobre o primeiro item, as receitas que seriam obtidas com a JV para investimentos consistiriam em
mera transferncia de recursos, sendo que o potencial maior de investimento das emissoras equivaleria a um
menor investimento por parte das operadoras. Sem uma justificativa plausvel para isso, bem como na
ausncia de um plano de negcios, o argumento deve ser rejeitado.
186. O segundo item, basicamente um subconjunto pertencente ao primeiro, refere-se ao incentivo para o
investimento com a receita marginal obtida pela JV, em prol dos consumidores. Novamente, seria necessrio
haver uma justificativa, incluindo um plano de negcios robusto, para aceitar essa transferncia de renda entre
operadoras e/ ou consumidores para as emissoras. Alm disso, seria necessria a garantia, e no mero
argumento de incentivo, que esse ganho adicional, ou parte significativa dele, efetivamente seria revertido em
prol dos consumidores. Como argumentado pela Conselheira Relatora,
245. Se, individualmente, no houve supostamente incentivo em investir em contedos mais atrativos,
mesmo com crescimento da receita, por que este incentivo mudaria com a JV, sendo que,
originariamente, apenas [acesso restrito ao CADE e Requerentes] do faturamento da JV ficar nesta
empresa e que sua concretizao era incerta (...).
187. Igualmente rejeitado deve ser o item 3, visto que a gerao de empregos deve ser uma consequncia do
aumento de produtividade da economia, e no um fim ltimo do direito concorrencial. Toda a preocupao
estatal com a concorrncia e com os consumidores decorre do aumento do bem-estar da sociedade, obtido
pelo aumento da produtividade. Com esse aumento, o que tende a se refletir em preos menores ao
consumidor, alm de beneficiar esta classe de agentes econmicos, tambm tende a refletir, com o aumento do
nmero de transaes, em aumento de empregos, de arrecadao de impostos, de lucros, enfim, de
desenvolvimento socioeconmico.
188. No que tange ao item 4, qual seja, a possibilidade de a JV vir a atuar na produo de contedo
audiovisual distinto daquele ofertado pelas Requerentes em TV aberta, ampliando o fornecimento de
contedo nacional ao pblico, seria uma potencial fonte de eficincias que poderia compensar a concentrao
decorrente da operao. Contudo, as Requerentes originariamente colocaram esse item apenas como uma
possibilidade futura, sem qualquer expectativa concreta sobre sua implementao. Este deve ser um
importante captulo do remdio negociado. Para efeitos deste captulo de anlise de eficincias que
justificariam a aprovao da operao sem restries, a alegao deve ser descartada.
189. Quanto ao item 5, que trata da otimizao de custos com a criao de rea comercial especializada,
eventuais ganhos de eficincia e reduo de custos de transao so nfimos, visto ser uma atividade que no
exige maiores investimentos e em que h uma relativa facilidade na contratao de bons profissionais. Alm
disso, novamente as Requerentes falharam em apresentar um plano de negcios concreto.
190. Quanto ao item 6, referente tese do poder compensatrio, assim como feito pela Conselheira Relatora,
aprofundo mais sobre o tema. Desconsiderando-se essa tese, bem como outras potenciais eficincias, no
caberia autoridade antitruste ajustar os ganhos de cada agente do mercado, de modo a buscar uma
distribuio mais equnime. a escassez de cada produto ou servio, ou seja, a relao entre oferta e
demanda, resultante do processo competitivo, que deve determinar os preos no mercado, o que incentiva o
aumento da oferta e a reduo da demanda para produtos escassos, e o inverso para produtos em abundncia.
Com isso, na ausncia de falhas de mercado, e com a presena de concorrncia, tende-se a chegar a um
equilbrio socialmente benfico. Ressalte-se, novamente, o termo concorrncia.
191. No sem razo, como apresentado pela Conselheira Relatora, nos EUA, a mera negociao conjunta
entre as maiores radiodifusoras geraria efeitos negativos para o mercado:
"Diante da Reviso Regulatria Quadrienal conduzida pela FCC (Federal Communications
Commission) [62], o DoJ sustentou perante esse rgo regulador que a negociao conjunta do
retransmission consent entre uma ou mais radiodifusoras deve ser considerada infrao antitruste per
se, diante da possibilidade de elevao de preo para o consumidor final. Para o DoJ, por isso, a
anlise pela regra da razo torna-se desnecessria neste caso. Ela s se justificaria quando a venda
conjunta resultasse em aumento de eficincia e no no aumento do poder de barganha com o outro elo
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da cadeia produtiva. Alis, a mera reduo de custos de transao sequer aceita pelo DoJ como uma
eficincia neste caso."
192. Na forma como apresentada, assiste razo Conselheira Relatora. No se questiona que a pura
coordenao, naked, entre as emissoras, desprovida de eficincias e de eventual poder compensatrio,
meramente resultando em uma reduo da presso competitiva, geraria uma perda de bem-estar para a
sociedade. Trata-se de um entendimento pacfico na teoria antitruste.
193. A pergunta se eventual incremento de poder de mercado das Requerentes com a criao da JV
compensaria um suposto exerccio do poder de mercado pr-existente pelas duas operadoras lderes de
televiso por assinatura. A Conselheira Relatora entendeu que no. Primeiro argumentou que a nova
regulao j garantiria um poder adicional para as emissoras, tendo em vista a possibilidade de imposio de
must carry. Segundo, argumentou que teoricamente o argumento no faria sentido, nos seguintes termos:
uma premissa desprovida de fundamentao econmica. As operadoras s no aumentaro o preo
dos pacotes para o CF, se a elasticidade-preo do CF for altssima, que no o caso, segundo as
prprias Requerentes. Se fosse, o ajuste seria em outro lugar, possivelmente em uma reduo na oferta
de canais, o que tambm diminuiria o bem-estar do CF. Uma empresa que tem aumento de custo vai
tentar repass-lo adiante, justamente para no diminuir a sua margem. Faz parte de qualquer negcio e
seria estranho que as operadoras no tentassem fazer isso.
194. Ressaltou ainda que essa teoria no seria bem aceita nem nos EUA, nem na Europa, nem no mbito da
OCDE, tendo relevncia marginal nas distintas jurisdies. Apenas para o poder compensatrio na compra de
insumo, haveria alguma literatura reconhecendo a possibilidade de ganhos sociais decorrentes do poder
compensatrio. Aps um exerccio terico, a Conselheira conclui que:
Diante da realidade brasileira, sem embargo, onde h mercados com muitas idiossincrasias e
peculiaridades regulatrias que abarrotam o Cade com condutas colusivas, face a um poder de
mercado pr-existente , importante trazer este tema mesa. Conquanto seja um assunto
marginalizado em outras jurisdies o que j um forte indcio de que os resultados positivos do
poder compensatrio sejam improvveis , uma bem fundamentada reflexo no mbito do Cade
meritria. Se por um lado, discutir sob luz da teoria econmica pode trazer aes mais precisas por
parte dessa autarquia, por outro, a prtica pode confirmar o que as outras jurisdies vm afirmando:
no vale perder tempo com este tema. A ver, pois.
No presente AC, esta JV se assemelha situao (1b), em que o poder compensatrio ocorre no
mercado a montante pelas TVs abertas (venda do insumo: transmisso do contedo da TV aberta), frente
a um mercado a jusante (compra deste contedo) concentrado, formado pelas operadoras. O resultado
previsto, de acordo com as hipteses feitas, o do duplo mark-up, com perdas de bem-estar para o CF.
195. Por fim, a Conselheira Relatora expressa sua preocupao com a franja das operadoras, nos seguintes
termos:
Alm disso, o modelo terico desconsidera os potenciais efeitos deletrios sobre a franja das
operadoras e sobre os potenciais entrantes neste mercado, em que ambos agentes tm cumprido um
papel fundamental no processo de massificao do servio e na diminuio do exerccio do poder de
duoplio em algumas regies. Se a assimetria regulatria ocorre sem a JV, a atuao conjunta de trs
importantes TVs abertas agravaria a situao, podendo resultar em falncia destas empresas e no
consequente aumento da concentrao entre as Net e Sky.
196. Acompanho o entendimento da Relatora, mas teo alguns comentrios sobre alguns pontos. A tese do
poder compensatrio efetivamente pouco aceita na literatura antitruste, em especial quando comparada a
outras teorias, como a dos efeitos negativos decorrentes da formao de cartel. Contudo, trata-se de um tema
novo, em que o atual conhecimento econmico ainda vacilante sobre seus efeitos, o que normal. Por
exemplo, restries verticais j foram consideradas ilegais per se nos EUA, passando uma anlise pela regra
da razo, chegando mesmo, segundo alguns, a uma presuno de legalidade.
197.
Ainda nos EUA, mesmo que marginal, o Guia de Colaborao entre Competidores do FTC admite a
possibilidade de acordos entre competidores para negociao coletiva de seus produtos em situaes
especficas, como aquele relatado no Exemplo 4 do manual. O exemplo se refere a duas start ups produtoras
de software formada por scios sem qualquer experincia em comrcio, gesto ou marketing que fazem uma
joint venture para negociar melhores condies e colocao dos seus produtos no mercado, fazendo parte do
acordo a combinao de preo e negociao coletiva. O guia afirma que acordos entre competidores que
tendem a aumentar preos ou restringir a oferta sempre ou quase sempre ilcito per se, a no ser que esteja
razoavelmente relacionado ou seja necessrio para alcanar benefcios pro competitivos em virtude de um
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incremento de eficincia advindo para atividade econmica.[64] De fato, o exemplo no exatamente igual
ao da presente JV, conquanto o importante no saber se o caso literalmente idntico ao americano, mas sim
se suas caractersticas principais se fazem presentes. Necessrio se faz identificar as circunstncias
assemelhadas entre o fato concreto e o exemplo dado e, a partir da, extrair da norma o seu melhor significado
para, s ento, concluir pela coerncia de sua subsuno.
198. Outro exemplo de jurisdio estrangeira que admite a possibilidade de barganha coletiva e de acordo
entre competidores acerca das condies de mercado a autoridade antitruste australiana. Conforme disposto
no stio da entidade[65] ilegal empresas competidoras se juntarem para acordar seus preos (ou para
acordar a cobranas de taxas). Fixao coletiva de preos no precisa ser escrita um acordo verbal ou um
entendimento informal suficiente. Empresas podem solicitar ACCC autorizao para praticarem essa
conduta, caso eles considerem que haver benefcios pblicos. (Traduo prpria)
199. Importante destacar que a autoridade antitruste australiana no trata o tema marginalmente, ao
contrrio, atribui a ele a sua devida importncia, uma vez que institui dois procedimentos distintos para
chancelar desse tipo de acordo ou conduta, seno vejamos. Os procedimentos so: autorizao e notificao.
Conforme consta nas normas que regulamentam os procedimentos, a autorizao pode ser concedida em
algumas situaes, dentre as quais destaco as seguintes: barganha coletiva por exemplo quando empresas
pequenas negociam termos e condies com grandes consumidores ou grandes fornecedores; e 2) certas joint
ventures ou alianas por exemplo um acordo de fornecedores onde um competidor deixa de produzir
determinado produtos para ento compr-lo da outra parte.[66] (traduo prpria). O procedimento de
notificao se diferencia da autorizao tendo em vista algumas caractersticas especficas como a
identificao de todos os membros que fazer parte da barganha coletiva e no tendem a mudar com o tempo,
tem um alvo especfico que o grupo deseja negociar coletivamente, existe um valor mximo do ganho em que
cada membro do grupo poder ganhar anualmente e a negociao no pode durar por mais de trs anos.[67]
200. O objetivo a apresentar os procedimentos acima demonstrar que matria dada a sua devida
importncia pela comunidade antitruste internacional e no tratada de forma marginal. As referidas
autoridades identificam possibilidade de eficincias e benefcios coletividade em barganhas coletivas
justamente assumindo a tese do poder compensatrio diminuindo assimetria de poder de mercado entre as
partes nos dois polos dos mercados upstream e downstream. Se assim no fosse tratariam todo e qualquer tipo
de conduta desse tipo com presuno juris et de jure e no criariam procedimentos que possibilitassem a
comprovao de eficincias.
201. Sendo assim, entendo que a tese do poder compensatrio tem seu valor e pode sim ser aplicada em
casos muito especficos, mas no na forma apresentada pelas requerentes. Nesta esteira, gostaria de ressaltar
que o trato com o tema merece cautela, tendo em vista o desenvolvimento aqum do desejvel do
conhecimento cientfico. Assim acompanho em parte o entendimento da Conselheira, que afirmou que
[c]onquanto seja um assunto marginalizado em outras jurisdies o que j um forte indcio de que os
resultados positivos do poder compensatrio sejam improvveis , uma bem fundamentada reflexo no
mbito do Cade meritria, mas ressaltando que no se trata de um assunto marginalizado. Prefiro, utilizar
termo mais apropriado para caracterizar a preocupao das demais jurisdies. Trata-se de tema especial,
destinado a situaes especficas e no corriqueiras, como o caso em concreto. Concordo ainda com a
Conselheira Relatora quando afirma que uma bem fundamentada reflexo no mbito do Cade meritria,
assim como feito em jurisdies mais experientes que a nossa.
202. Ante o exposto, entendo que a operao poderia apresentar eficincias que poderiam compensar a
restrio concorrncia. Contudo, da forma como ela foi apresentada, esses ganhos seriam nfimos, bem
como houve uma quase que absoluta falta de concretude sobre como, e se, seriam implementadas essas aes
que seriam desejveis de um ponto de vista social. Dessa forma, acompanho a Conselheira Relatora no
sentido da ausncia de eficincias intrnsecas operao na forma originariamente apresentada.
III.8. Das Manifestaes de Terceiros Acerca dos Remdios Negociados em ACC
203. Quando indagados de modo final acerca de aspectos gerais da operao e de remdios cabveis e
negociados para o ato de concentrao, as terceiras expuseram as seguintes consideraes.
204.
Claro-Net NET (SEI 0197563) se manifestou contrariamente a qualquer remdio com base no
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argumento de que os cogitados seriam estritamente comportamentais e possivelmente extrapolariam

competncia do CADE.
205.
A Sky tambm se ops aos termos de remdios ento negociados, porque (SEI 0194759):
a)
Nos termos de parecer elaborado pela GO Associados acerca de remdios adotados na jurisprudncia do
CADE e sugeridos pela International Competition Network, os danos concorrenciais causados pela joint
venture entre as emissoras TV SBT, Record e Rede TV submetida ao Cade no so passveis de neutralizao
atravs dos remdios antitruste conhecidos na literatura e jurisprudncia do Cade. Segundo estudo juntado
aos autos os remdios existentes ou so incuos para mitigar os danos concorrenciais causados pela
operao de criao da joint venture entre as emissoras TV SBT, Record e Rede TV, ou geram outros
problemas que impedem sua aplicao eficaz nesta operao. Eventuais remdios tm o custo de
monitoramento elevado, causando conflito com o rgo regulador do setor e no eliminam o problema de
fato, que o aumento do preo ao consumidor final.
b)
Sobre obrigaes de investimento em contedo novo, criao de assimetrias em favor de pequenos
operadores de TV por assinatura, definio de uma mecnica que inviabilize repasse de preos a consumidor
final ou limitao temporal da joint venture, entendem que as proposies sequer so remdios, o que dir
remdios relacionados especificamente aos malefcios da operao pretendida. No mximo seriam paliativos
que desconsiderariam a complexidade do contexto econmico pertinente.
206.
A ABTA tambm foi contrria a qualquer remdio porque (SEI 0194735):
a)
A mudana de objeto da Newco, de modo a aumentar importncia da produo de contedo demandaria
uma nova notificao ao CADE. Ainda que no notificada, a alterao seria ineficiente por conta de saturao
do mercado e favorecimento a contedo de produo independente (com produtoras desvinculadas de
radiodifusoras).
b)
A produo de contedo para canais de TV aberta no seria eficincia especfica da operao, pois
alcanvel por qualquer dupla de empresas que queira efetuar investimentos conjuntos, que no seriam
dependentes da negociao conjunta dos sinais j existentes.
c)
O estabelecimento de clusulas mais favorecidas para aquisio de contedo por parte de mdios
operadoras de TV por assinatura no impediria coordenao de preos das requerentes e anulariam a
possibilidade de discriminao de preos de segundo grau (por volume).
d)
A aceitao de obrigao de must offer por parte das Requerentes em benefcio de pequenos operadores
seria contrria a opo legislativa de fim desta obrigao a partir do desligamento do sinal analgico de
televiso.
e)
Uma obrigao de preo fixo no impediria o repasse deste para o consumidor final, j que operadoras
de televiso por assinatura definem preos tendo em conta o custo total mdio e no o custo marginal.
f)
A limitao temporal da Newco no diminuiria os impactos negativos esperados para o mercado.
g)
Os remdios negociados gerariam contradio com opes regulatrias de Anatel e Ancine.
207. A Neo TV, por sua vez, se manifestou favoravelmente a obrigaes de must offer de programao da
SBT, Record e Rede TV! em favor de pequenas operadoras de televiso por assinatura (SEI 0194635).
Entendem que a desproporo da fora de barganha entre suas associadas e as requerentes preexistente e
apenas se agravaria caso no houvesse o estabelecimento de obrigao deste tipo.
III.9. Das Restries que endeream os problemas concorrenciais
208. Verifica-se, em suma, que a pretenso da Newco de negociar conjuntamente sinais das geradoras cabea
de rede SBT, Record e Rede TV! tende a: (i) elevar o poder de mercado das Requerentes e (ii) implicar no seu
exerccio, tendo em vista limitaes para importao de bens substitutos, barreiras entrada de novos agentes
e baixa rivalidade em preos. Por outro lado, h uma expectativa de que os grandes compradores de canais
para TV por assinatura, especificamente Net e Sky, tenham alguma capacidade de obter descontos na compra
do contedo, dada a fora da barganha decorrente da demanda que concentram. Com isso, a presso
competitiva gerada pelos players de mdio e pequeno porte fica limitada. Alm disso, no h eficincias
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inerentes operao, da forma em que foi apresentada.

209. Com vistas a limitar ao mnimo a interveno no movimento de mercado observado, mas buscando
assegurar que os consumidores finais do servio de televiso por assinatura no suportem os custos do
incremento de poder de mercado que se espera para a Newco, houve negociao de um Acordo em Controle
de Concentrao. Sublinho que, ao contrrio do que argumentado em manifestaes de terceiros
intervenientes, no , de nenhuma forma, escopo ou efeito do remdio negociado regular de forma geral
segmentos sob competncia da Anatel ou da Ancine. O arranjo conseguido implica apenas em
obrigaes que vinculam unicamente as Requerentes e condicionam a Newco, porque elaboradas nica
e exclusivamente para o caso concretos, de modo a controlar potenciais efeitos deletrios sob o
interessado ltimo na tutela do CADE: o consumidor final. A generalizao e ampliao dos remdios
negociados neste ACC podem implicar em expressivos prejuzos concorrenciais no calculados por essa
agncia antitruste.
III.10. Da Proposta de Acordo em Controle de Concentrao - ACC
210. Com vistas a ajustar as preocupaes concorrenciais ao diagnstico anteriormente descrito, foi
negociada proposta de Acordo em Controle de Concentrao estruturado nos seguintes eixos:
i. Estabelecimento dos objetos da Newco, alguns deles com obrigaes assumidas perante o
CADE, a fim de melhorar as condies concorrncias no mercado: (i) criao, produo e
gerao de contedo audiovisual para diferentes meios de comunicao, (ii) intermediao e
agenciamento de contedo destinados televiso por assinatura, (iii) prestao de servios de
assessoria de marketing e vendas em geral, (iv) representao publicitria e/ ou venda de
publicidade para os canais criados e/ ou programados, (v) intermediao e representao para
distribuio e venda de sinais de televiso para qualquer meio de distribuio e (vi)
participao em outras sociedades;
ii. Estabelecimento de prazo para a existncia da Newco, tendo em conta que a regra do
retransmission consent recente no Brasil, bem como que o mercado muito dinmico, de
modo que pode ser til nova avaliao sobre o funcionamento da empresa pelo CADE,
considerando os efeitos da operao no mercado;
iii. Obrigao de investimento conjunto das Requerentes por meio da Newco, com integrao
econmica relevante orientada ao desenvolvimento conjunto de produtos e servios para
televiso paga e outras mdias, de modo que haja potencial para uma melhoria da qualidade
do contedo j ofertado no mercado;
iv. Obrigao de investimentos individuais pelas Requerentes, tendo em vista o aprimoramento
de contedo, com gerao de externalidades positivas para telespectadores no assinantes de
TV por assinatura, conforme plano de negcios a ser aprovado pelo CADE;
v. Tratamento assimtrico que implique em subsdio a pequenos e mdios operadores de
SeAC, visando a reduo de seus custos, de forma a permitir que rivalizem com as grandes
operadoras, limitando a capacidade destas de imporem aumentos de preo;
vi. Facilitao para o monitoramento do acordo pelo CADE, aumentando a possibilidade de
deteco de eventual descumprimento;
vii.
Aplicao de penalidades em caso de descumprimento do acordo.
III.10.1. Do Objeto Social
211. A Newco ter diversas atividades que compe o objeto social, conforme clusula 3.1.1:
3.1.1
As Compromissrias se comprometem a constituir a Newco com o seguinte objeto social:
(a) criao, produo e gerao de todo o tipo de contedo audiovisual, para todos os meios de
comunicao;
(b) a intermediao e o agenciamento de contedos destinados televiso por assinatura,
independentemente da tecnologia;
(c) a prestao de servios de assessoria de marketing e vendas em geral, incluindo a colocao de
produtos, mediao no campo da propaganda e da publicidade, a compra, a venda, a veiculao e a
divulgao, em televiso por assinatura e outros meios de comunicao, excetuando-se a televiso
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aberta, de material e espao publicitrio, bem como a elaborao de relatrios, pesquisas e estudos
relativos a preferncia pblica e a mtodos de organizaes;
(d) a representao publicitria e/ou a venda de publicidade para os canais que venham a ser criados
para televiso por assinatura e/ou programados pela Newco, incluindo faturamento e cobrana da
publicidade vendida;
(e) a intermediao e a representao para distribuio e venda de sinais de televiso aberta e/ou por
assinatura s Operadoras de Servio de Acesso Condicionado, e/ou para exibio em quaisquer
plataformas de distribuio no Brasil e no exterior.
(f) a participao em outras sociedades, como scia ou acionista, no pas ou no exterior.
212. Sobre essa clusula vale ressaltar as atividades constantes na letra a, visto que as Requerentes se
comprometero, por meio do ACC, a obrigaes relevantes, especialmente com a aplicao de percentual
significativo de suas receitas no desenvolvimento de produtos e servios para televiso por assinatura e outras
mdias. Considerando investimentos individuais e em conjunto, detalhados a seguir, elas investiro
percentuais da Receita Liquida de licenciamento nos valores totais de [acesso restrito ao CADE e
Requerentes], deixando claro a ancilaridade das atividades de venda de produtos pela joint venture previstas
nas letras e. Ressalte-se que tais obrigaes podem gerar eficincias compensatrias, em relao s
operadoras de TV por assinatura lderes, e/ ou mitigar os problemas apropriadamente enxergados pela
Conselheira Relatora, conforme explicado a seguir.
213. Para tanto, as Requerentes se comprometem a enviar ao CADE um plano de negcios e relatrios
anuais, conforme clusulas 3.3.3 e 3.3.4 do ACC:
3.3.3
As Compromissrias se comprometem a apresentar ao CADE plano de negcio para o
desenvolvimento e implementao dos Novos Contedos Conjuntos em at 06 (seis) meses contados da
assinatura do primeiro contrato de licenciamento de canais de programao para televiso aberta com
uma das Grandes Operadoras. Este plano de negcios dever contemplar as eficincias especificas da
Operao tratadas neste ACC e apresentar detalhadamente metas de investimento, prazos e alocao de
recursos.
3.3.4
As Compromissrias se comprometem a enviar anualmente, at o dia 31 de maio do ano
subsequente ao ano fiscal, relatrio conjunto ao CADE discriminando (i) os investimentos realizados e
programados em Novos Contedos Conjuntos e Novas Plataformas de Distribuio, o valor investido e o
valor acumulado para investimento em ano(s) subsequente(s), (ii) os contratos, aditamentos, renovaes
ou rescises que foram assinados celebrados com as Operadoras, e (iii) a conformidade com a forma de
cobrana por sinais de canais de Televiso Aberta disposta neste ACC, devendo essas informaes ser
atestadas por auditoria independente previamente contratada custa das Compromissrias ou da
Newco, de acordo com a metodologia detalhada no Anexo I.
214. Destaque-se que a reprovao de operaes medida extrema no direito concorrencial, ocorrendo apenas
quando no possvel encontrar solues que alinhem o interesse pblico com o interesse privado. A
operao inicialmente apresentada no tinha qualquer eficincia, mas com as obrigaes assumidas pelas
Compromissrias, houve uma mudana significativa dos efeitos finais da operao. Nesse sentido, passou a
haver significativas eficincias de diferentes tipos, tanto no mbito da prpria JV quanto na estrutura do
mercado, de modo que h ganhos lquidos para o consumidor final, justificando a aprovao da operao.
Desse modo, a intermediao e representao para distribuio e venda de sinais s operadoras passou a ser
ancilar em relao ao conjunto da operao.
III.10.2. Do Prazo
215. Em que pese os ganhos potenciais da operao para a sociedade e para os consumidores, verifica-se que
o negcio de televiso passa por fase de profundas transformaes, sendo uma delas a possibilidade de
cobrana pelo uso do sinal das emissoras por parte das operadoras de televiso por assinatura. Por conta das
incertezas que caracterizam mercados em mudana, optou-se por se ajustar um prazo para a existncia da
Newco, bem como para a vigncia do ACC, conforme se segue:
"3.2.1 As Compromissrias se comprometem a constituir a Newco com prazo de durao de 06 (seis)
anos, a contar do momento em que a Newco celebrar o primeiro contrato de licenciamento de canais de
TV aberta com uma Grande Operadora.
(...)
6.1 Este ACC vinculativo ao CADE, s Compromissrias e aos seus sucessores legais e permanecer
em vigor at o fim do prazo de durao da Newco."
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216. Reconheo que a formao de novas empresas por prazo determinado tem seus pontos negativos, bem
como no um remdio comumente utilizado na teoria e na prtica antitruste, mas tambm h de se
reconhecer os pontos positivos. Nesse sentido, a fixao de prazo dar ao CADE oportunidade de analisar a
evoluo do mercado e os impactos do remdio consensuado. Se a experincia tiver apresentado resultados
negativos, o novo Conselho ter dados suficientes para corrigir os erros e manter os efeitos positivos da
operao, se for o caso.
217. Ressalte-se que as Requerentes aceitaram o acordo nesses termos, ainda que no fosse o desejo delas.
Ento, se elas o aceitaram tal como aqui apresentado, no cabe uma crtica do ponto de vista individual delas.
Trata-se de risco do negcio, e elas optaram por assumi-lo. J do ponto de vista pblico, por todo o exposto,
esperam-se efeitos lquidos positivos para a sociedade, mas em caso de isso no ser observado, o CADE
poder apresentar novos remdios aps verificados os efeitos concretos da operao.
III.10.3. Do Investimento Conjunto
218. Conforme previsto na clusula 3.3, as Requerentes assumem obrigao de fazer investimentos
conjuntos, por meio da JV, nos seguintes termos:
3.3.1 As Compromissrias se comprometem a reter parcela equivalente a [acesso restrito ao CADE e
Requerentes] da RLL anual da Newco para investimentos conjuntos em:
a) anlise de projetos de produo, gerao e distribuio de contedo voltado ao mercado de televiso
por assinatura;
b) criao, produo, agregao e distribuio de Novos Contedos Conjuntos; e
c) criao de Novas Plataformas de Distribuio.
219. Quanto ao contedo, ele dever ser comercializado preferencialmente junto s operadoras, seja em
pacote com os canais de televiso aberta, seja separadamente, ou ainda por meio de programadoras (clusula
3.3.2). De qualquer forma, o CADE acompanhar o cumprimento dessas obrigaes por meio do acesso ao
plano de negcios e relatrios anuais, estes atestados por auditoria independente.
220. Espera-se com isso a potencial criao de eficincias, tais como economias de escala e sinergias
decorrentes de eventuais ativos complementares das emissoras. Embora sejam emissoras com porte
significativo, h uma dominao do mercado pela Globo, que possui uma estrutura e uma audincia
significativamente maior do que a das Requerentes, a ponto de a rivalidade delas com a Globo ser limitada.
Investimentos conjuntos, aproveitando a expertise das diferentes Requerentes, possibilitam a criao de novos
produtos e servios, aumentando a presso competitiva no setor de entretenimento, beneficiando, de forma
bastante disseminada, a sociedade brasileira.
III.10.4. Dos Investimentos Individuais
221. A clusula 3.4.1 implica em obrigao de investimentos individuais, que sero realizados utilizando-se
de percentuais [acesso restrito ao CADE e Requerentes] significativos da Receita Lquida de licenciamento, a
fim de haver um aprimoramento do contedo produzido, conforme se segue:
3.4.1 As Compromissrias se comprometem a reter parcela da RLL anual da Newco distribuda a cada
Compromissria na forma do seu Contrato Social/Acordo de Quotistas, em percentuais [acesso restrito
ao CADE e Requerentes] e at o final do prazo de durao da Newco, para investimentos em
Aprimoramento de Contedo, englobando:
a) prospeco de novos projetos e anlise de viabilidade;
b) desenvolvimento de contedo de teledramaturgia, entretenimento e jornalismo, quer seja em
programas inteiros ou em parte (quadros), sejam de produo prpria, em coproduo ou licenciado de
terceiros; e
c) investimento em infraestrutura de produo de contedo. (...)
(...)
3.4.3 As Compromissrias se comprometem a enviar anualmente, at o dia 31 de maio do ano
subsequente ao ano fiscal, relatrios individuais ao CADE discriminando os investimentos realizados e
programados em Aprimoramento de Contedo, o valor investido proveniente da Newco e o valor
acumulado para investimento em ano(s) subsequente(s), devendo essas informaes se atestadas por
auditoria independente previamente contratada custa das Compromissrias, de acordo com a
metodologia detalhada no Anexo I.
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222. Tal como objetivado no investimento conjunto, espera-se com tais obrigaes um aumento da capacidade
delas de concorrer no mercado, principalmente com a empresa lder, gerando inclusive externalidades
positivas para o consumidor sem acesso TV por assinatura, geralmente de renda mais baixa. Entende-se que
embora externalidade positiva seja uma falha de mercado, deve-se considerar no apenas o ganho para a
populao de mais baixa renda, mas tambm um ciclo virtuoso decorrente da provvel melhoria do contedo
e do possvel aumento da audincia, tanto na televiso aberta, quanto na fechada, em funo dos novos
investimentos. Nesse sentido, esse ciclo virtuoso decorreria de que mais telespectadores tendem a gerar mais
renda para as emissoras e, possivelmente, tambm para as operadoras de televiso por assinatura, aumentando
os investimentos e dinamizando mais o setor.
223. Destaque-se que assim como em relao aos investimentos conjuntos, haver o monitoramento do
CADE por meio de acesso a relatrios anuais, pelo prazo de durao da JV, atestados por auditoria
independente. As Requerentes tero que seguir um plano de negcios, aprovado pelo CADE, que
efetivamente aumente a rivalidade no setor, em benefcio dos consumidores finais.
III.10.5. Do Tratamento Diferenciado para Pequenas e Mdias operadoras
224. Consta ainda do acordo condies de licenciamento de forma favorecida para operadoras mdias e
pequenas, sendo uma compensao aceita pelas Compromissrias, conforme se segue:
3.5.2 Para as Operadoras Mdias, as Compromissrias se comprometem a cobrar, por Assinante, pelo
licenciamento dos sinais de seus canais de televiso aberta, valor no superior mdia dos preos
mdios por Assinante efetivamente aplicados a cada uma das Grandes Operadoras, em bases de nao
mais favorecida (Most Favored Nation - MFN).
3.5.2.1
A forma de precificao descrita nesta clusula 3.5.2 corresponde seguinte frmula: V
(P1+...+Pn)/n. Sendo V o valor, por Assinante, do licenciamento dos sinais de canais de televiso
aberta para Operadoras Mdias; P1 = o preo mdio por Assinante efetivamente aplicado a contrato da
Newco com Grande Operadora 1; Pn = o preo mdio por Assinante efetivamente aplicado a contrato
com Grande Operadora n.
3.5.3 Para as Pequenas Operadoras as Compromissrias se comprometem a ceder de forma gratuita e
no onerosa os sinais de seus canais de televiso aberta.
3.5.3.1 vedado s Compromissrias impor qualquer limitao, restrio, nus ou bice recepo
direta (atravs do SeAC) ou indireta (mediante a captao do sinal digital terrestre do Sistema
Brasileiro de Televiso Digital Terrestre - SBTVD-T) dos sinais digitais dos canais pelas Pequenas
Operadoras e/ou por seus assinantes.
3.5.3.2 vedado s Compromissrias impor qualquer limitao, restrio, nus ou bice (i)
tecnologia e/ou equipamentos utilizados pelas Pequenas Operadoras para distribuio dos sinais
digitais dos canais de televiso para seus assinantes, e/ou (ii) aos modelos de contratao e divulgao
da distribuio dos canais adotado pelas Pequenas Operadoras com seus assinantes, na forma da lei.
225. Essas clusulas se justificam em virtude de as grandes operadoras possurem maior poder de barganha
na negociao com as emissoras, quando comparadas com as mdias e pequenas operadoras. Essa assimetria
de poder colaborar para o elevado nvel de concentrao no mercado de TV por assinatura no pas, com a
consequente restrio concorrencial, o que tende a no ser benfico para os consumidores.
226. Como se depreende das clusulas citadas, com o acordo, as operadoras mdias, com nmero nacional
de assinantes igual a 5% e menor que 20%, sero beneficiadas pelo preo dos sinais de televiso aberta da
Newco no superior ao preo mdio por assinante efetivamente aplicado para as grandes operadoras, as que
possuem nmero nacional de assinantes superior a 20% do total apurado no pas. Quanto s pequenas
operadoras, com nmero nacional de assinantes igual ou inferior a 5% e no pertencentes a grandes grupos
econmicos, os sinais dos canais de televiso aberta sero cedidos de forma gratuita e no onerosa, sem que a
Newco possa colocar restries ou dificuldades para que tal acesso se concretize.
227. O objetivo permitir que essa franja possa gerar uma presso competitiva sobre as lderes, inibindo o
exerccio do poder de mercado destas. Se no direito concorrencial h uma clara preocupao com o bem-estar
do consumidor, o acordo estimula a competio no mercado de TV por assinatura, colaborando para um
aumento da diversidade de opes disposio do consumidor final.
228. Ressalte-se que essa preocupao com o tratamento dado s operadoras de menor porte, incluindo
potenciais entrantes, uma preocupao apresentada tambm pela Conselheira Relatora e pela
Superintendncia-Geral.
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III.10.6. Do Monitoramento
229. A clusula 4 trata do monitoramento do acordo, utilizando-se de alguns dos meios usualmente utilizados
pelo CADE para tal finalidade. Assim, durante a vigncia do ACC, o Conselho ter diferentes instrumentos
de monitoramento, conforme se segue:
4.2 Nos termos do art. 9, XVIII, da Lei 12.529/2011, durante o prazo de vigncia deste ACC, o CADE
poder, a qualquer momento, (i) exigir que as Compromissrias apresentem dados e informaes que
julgar necessrios relativos s obrigaes previstas neste ACC, e (ii) solicitar manifestao das
agncias reguladoras pertinentes sobre a compatibilidade dos contratos celebrados pela Newco e dos
investimentos realizados pelas Compromissarias com as leis e regulamentos aplicveis.
(...)
4.4 Sem prejuzo do disposto no art. 13, inciso VI, letra c da Lei no 12.529/11, as Compromissrias
se comprometem a manter poltica de portas abertas (open door policy), reconhecendo o direito de o
CADE, por meio da Superintendncia-Geral, realizar inspees na Newco.
4.5
As Compromissrias se obrigam a prestar irrestrita colaborao tcnica s autoridades
concorrenciais do CADE, conforme a Lei 12.529/2011, promovendo, sempre que solicitados,
esclarecimentos sobre sua atuao em televiso aberta e por assinatura.
230. Considerando, pois, o acesso a dados e informaes, a colaborao tcnica e o open door policy, assim
como o acesso ao plano de negcios e aos relatrios anuais, o CADE ter ampla possibilidade de verificar se
est havendo o adimplemento do contrato. Contudo, ainda que a Superintendncia-Geral opte por no
monitorar detalhadamente o cumprimento do contrato, tendo em vista a restrio de recursos materiais,
financeiros e de pessoal, a mera previso dessas medidas, associadas a eventuais informaes de clientes e
concorrentes, gera um risco significativo de deteco, pelo CADE, de descumprimento do acordo. Pode-se
concluir, pois, que eventuais descumprimentos sejam bastante improvveis.
III.10.7. Das Penalidades
231. No caso de verificao de algum descumprimento, podero ser aplicadas as penalidades previstas na
clusula 5, das quais se destacam:
6.1 O descumprimento da obrigao conjunta das Compromissarias de envio de relatrio conjunto
anual ao CADE (...) ensejar a aplicao de multa diria no valor de R$ 50.000 (cinquenta mil reais)
por evento de descumprimento, limitada ao mximo de 30 (trinta) dias, (...)
6.2 O descumprimento da obrigao conjunta das Compromissarias de envio de (a) cpia dos atos
constitutivos da Newco devidamente registrados em junta comercial, (b) plano de negcio relativo aos
Novos Contedos Conjuntos que contemple as eficincias especificas da Operao tratadas neste ACC e
apresente detalhadamente metas de investimento, prazos e alocao de recursos, ou (c) relatrio de
auditoria independente acerca de contratos, aditamento, renovao ou resciso celebrados com as
Operadoras, bem como todas as informaes e ou documentos requeridos pelo CADE para fins de
monitoramento deste ACC, ensejar a aplicao de multa diria no valor de R$ 50.000 (cinquenta mil
reais) por evento de descumprimento, limitada ao mximo de 30 (trinta) dias, por evento de
descumprimento, a incidir a partir da data do descumprimento at a data em que a obrigao
efetivamente for cumprida.
(...)
6.4
O descumprimento da obrigao individual de cada Compromissaria de envio de relatrio
individual anual ao CADE discriminando os investimentos realizados e programados em
Aprimoramento de Contedo, previsto na clusula 3.4.3, ensejar a aplicao de multa diria no valor
de R$ 50.000,00 (cinquenta mil reais) por evento de descumprimento , a incidir a partir da data do
descumprimento at a data em que a obrigao efetivamente for cumprida, a ser paga individualmente
pela Compromissria em mora. (grifo nosso)
232.
V-se que o atraso nas obrigaes implica em multa diria, podendo alcanar R$ 1,5 milho por
evento de descumprimento, a ser revertida para o Fundo Nacional de Direitos Difusos. Em caso de
continuidade do descumprimento, garantido o direito ao contraditrio e ampla defesa, a operao ser
reprovada, sem prejuzo das multas aplicadas. Assim, considerando o elevado risco de deteco de
descumprimento do acordo, bem como os valores significativos a que podem chegar as multas e
possibilidade de reviso do acordo, entendo ser pouco provvel que venha a ocorrer o seu descumprimento.
III.10.8. Das Alteraes Contratuais
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233. Por fim, ressalto a possibilidades de alterao contratual, nos seguintes termos:
8.1 O CADE poder, em resposta a um pedido das Compromissrias ou por sua prpria iniciativa,
conceder prorrogao dos prazos previstos neste ACC.
8.2 Quando as Compromissrias solicitarem a prorrogao de prazos, elas devero protocolar pedido
fundamentado ao CADE com antecedncia mnima de 1 (um) ms antes do fim do respectivo prazo.
Somente em circunstncias excepcionais podero as Compromissrias requerer prorrogao durante o
perodo de 1 (um) ms que anteceder o fim do respectivo prazo.
8.3 O CADE poder, em resposta a um pedido justificado das Compromissrias, excluir, alterar ou
substituir uma ou mais das obrigaes previstas neste ACC.
234. Essas clusulas se justificam principalmente pelo extremo dinamismo desse mercado, de forma que no
seria justificvel manter prazos ou obrigaes que se mostrarem, no futuro, indesejveis tanto do ponto de
vista das empresas quanto do ponto de vista social.
III.10.9. Das Consideraes Finais sobre o ACC
235. Considerando o exposto no voto, e, principalmente as clusulas do contrato, entendo que se conseguiu
preservar o interesse pblico, em especial dos consumidores, sem inibir a liberdade de associao, a qual
apresenta, nos termos do ACC, baixo potencial anticompetitivo, bem como eficincias decorrentes da unio
de esforos das Requerentes.
236. Quando considerada a atual estrutura de mercado no setor, com elevada concentrao tanto no lado das
emissoras quanto no de operadoras de televiso por assinatura, os efeitos esperados do ACC passam a ser um
aumento da presso competitiva, o que entendo ser um objetivo desse Conselho, tendo em vista os benefcios
sociais gerados.
IV.
Dispositivo
237. Ante todo o exposto, concluo que no foi identificado qualquer potencial de efeito adverso da
possibilidade de produo, por SBT, Record e Rede TV!, por meio da Newco ou no, de contedo
audiovisual. Tampouco foi verificada qualquer risco anticompetitivo associado possiblidade de prestao de
servios de assessoria e marketing, uma vez que foi vedado em contrato social o desenvolvimento deste tipo
de atividade envolvendo televiso aberta.
238. Foi constatado, porm, uma possibilidade, ainda que pequena, de risco anticoncorrencial associado
possibilidade de coordenao de venda de sinal de televiso aberta para operador de televiso por assinatura.
Entende-se que as condies pactuadas em ACC endeream adequadamente tais preocupaes e por isso voto
pela rejeio dos pedidos recursais e aprovao da operao com restries.
239. o voto.
Braslia, 11 de maio de 2016.
[assinatura eletrnica]
ALEXANDRE CORDEIRO MACEDO
Conselheiro
[1] Fornecimento de sinal de canal de TV aberta para operadora de televiso por assinatura. No cenrio
menos restritivo todos os canais para TV por assinatura seriam tratados como substitutos e a concentrao
resultante da operao seria de aproximadamente 17%.
[2] Federal Trade Commission.
[3] Tal como a Arpanet, que foi a rede militar de comunicao de computadores precursora da internet, a
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tecnologia militar de comunicao por rdio gerou externalidades em aplicaes de uso civil. Todo o histrico
aqui narrado tem por fonte livro This Business of Television. The Standard Guide to the Television Industry. 3
ed. BLUMENTHAL, Howard J.; GOODENOUGH, Oliver R. New York: Billboard Books, 2006.
[4]Nos Estados Unidos foi o National Television System Committee NTSC.
[5] Que, por sua vez, j haviam copiado o modelo de negcio da imprensa escrita.
[6] Inobstante, na dcada de 1970, a Federal Communications Commission editou regras de proibio de
verticalizao, tendo por finalidade estimular nos Estados Unidos um mercado de produo audiovisual
independente. Finalidade era limitar pode econmico e fomentar diversidade de iniciativas e opinies. As
regras ficaram conhecidas com Fin-Syn Rules. Em 1995 estas regras foram eliminadas do sistema americano,
o que abriu espao para a formao dos grandes conglomerados de mdia.
[7] https://www.ncta.com/who-we-are/our-story; http://www.pcta.com/about/history.php.
12.04.2016.
Consulta
em
[8] uma frmula consagrada de subsdio cruzado no mercado de dois lados. Mais recentemente foi usada
com sucesso para monetizar o servio de buscas na web.
[9] O Regulamento Anatel n 581/2012 define a mesma figura como prestadora (de SeAC).
[10] Art. 1o Esta Lei dispe sobre a comunicao audiovisual de acesso condicionado.
Pargrafo nico. Excluem-se do campo de aplicao desta Lei os servios de radiodifuso sonora e de sons
e imagens, ressalvados os dispositivos previstos nesta Lei que expressamente faam meno a esses servios
ou a suas prestadoras.
[11] A geradora local de radiodifuso de sons e imagens de carter privado poder, a seu critrio, ofertar
sua programao transmitida com tecnologia digital para as distribuidoras de forma isonmica e no
discriminatria, nas condies comerciais pactuadas entre as partes e nos termos tcnicos estabelecidos pela
Anatel, ficando, na hiptese de pactuao, facultada prestadora do servio de acesso condicionado a
descontinuidade da transmisso da programao com tecnologia analgica prevista no inciso I deste artigo.
[12]Segundo dados da ABTA de junho de 2015, os percentuais de assinantes, por tecnologia, so de 60,3%
para tecnologia DTH, 39,2% para HTC e 0,5% para FTTH. No entanto, h um nmero no relatado pela
ABTA de assinantes que possuem servios que utilizam outras tecnologias, como a IPTV.
[13]Largura de banda se refere quantidade de dados que uma determinada rede consegue transmitir num
determinado espao de tempo.
[14]Fibra para o Negcio ou a Construo.
[15]Fibra para o Ponto de Distribuio.
[16]Fibra para a Vizinhana. Traduo livre do gabinete
[17] Para dados globais de cobertura FTTH consultar http://www.ftthcouncil.eu/documents/Reports
/2015/2015_RANKING_SLIDES.pdf
[18]Direto para o Lar.
[19] http://sistemas.anatel.gov.br/saTVa/hotsites/conheca_brasil_saTVa/default.asp. Consulta em 12.04.2016.
[20]Servio de Distribuio de Sinais Multiponto Multicanais
[21]Televiso por Protocolo de Internet
[22] BRASIL, ANCINE, TV Aberta no Brasil: aspectos econmicos e estruturais. Observatrio Brasileiro do
Cinema e do Audiovisual OCA -, 2015, p. 16.
[23] Art. 10 do Dec. 52.795/1963, com redao dada pelo Dec. 2.108/1996 c/c art. 13, 1 do mesmo decreto
e art. 14, 2, do Dec. 236/1967. Como a valorizao est na faixa VHF, o mais comum lderes de rede
constituam apenas 5 estaes geradoras prprias.
[24] Art. 223, 1 e 4 da CRFB/1988.
[25] Art. 158, 1, III, da Lei n 9.472/1997.
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[26] Art. 12, 2, do Decreto-Lei n 236/1967 e art. 220, 5, da CRFB/1988.

[27] H ainda a figura do SARC - Servios Auxiliares de Radiodifuso e Correlatos, que so aqueles
executados pelas concessionrias ou permissionrias de servios de radiodifuso, para realizar reportagens
externas, ligaes entre estdios e transmissores das estaes, utilizando, inclusive transceptores portteis.
So considerados correlatos ao servio auxiliar de radiodifuso os enlaces-rdio destinados a apoiar a
execuo dos servios de radiodifuso tais como, comunicao de ordens internas, telecomando e
telemedio. Um fenmeno interessante envolvendo transporte interno de sinal entre estaes de uma rede de
televiso a utilizao da chamada banda C para transmitir sinal ao usurio final. A banda C um espectro de
frequencia que serve para que se d envio e recepo de sinal de programao entra as geradoras cabeas de
rede, nacional ou regional, e suas respectivas afiliadas. Como as emisses so sinais codificados, possvel
ter acesso s programaes diretamente do reflexo satelital.
[28] Art. 38, h, da Lei n 4.117/1962.
[29] Ato n 5.607/2012. Redes com presena nacional, segundo o nome fantasia, so: MTV Brasil, MIX TV,
Cano Nova, Rdio e TV Aparecida, Globo, Band, CNT, Record, rede Mulher, SBT, rede Brasil, rede
Internacional de Televiso, rede Vida, Rede TV!
[30] No original:
[acesso restrito ao CADE e Requerentes]
[31]
http://www.jb.com.br/heloisa-tolipan/noticias/2012/05/09/globo-sobe-em-ranking-e-torna-se-segundamaior-emissora-do-mundo/
[32]
http://abpiTV.com.br/site/abpiTV-comemora-a-marca-de-600-associadas-com-expansao-do-setor/
http://abpiTV.com.br/site/associados/, consulta em 20.04.2016.
[33] Para market share dos estdios em bilheteria em 2015:
Posio Distribuidora
Receita
Market Total
Share
(US$
milhes)
Filmes
distribudos
NBC/Universal
22.3%
$2,562.5
32
Disney
19.8%
$2,280.2
11
Time Warner (WB/New

Line)
16.9%
$1,940.6
30
News Corporation (Fox)
12.4%
$1,422.2
25
Sony
8.9%
$1,028.3
35
Viacom (Paramount)
5.9%
$674.7
12
Fonte: http://www.boxofficemojo.com/studio/?view=company&view2=yearly&yr=2015&p=.htm.
[34] COBRA, Marcos, BREZZO, Roberto. O Novo Marketing. Rio de Janeiro: Elsevier, 2010, pp. 5-10.
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[35] MOORE, Karl, PAREEK, Nineth. Marketing: the basics. Nova Iorque: Routledge, 2006, p. 9.
[36] https://www.kantaribopemedia.com/ranking-de-agencias-janeiro-%D0%B0-dezembro-2015/,
em 21 de abril de 2016.
consulta
[37] Fonte: Projeto Intermeios 2014. http://www.meioemensagem.com.br/home/midia/2015/04/27/mercadocresce-1-5-porcento-em-2014.html. Consulta em 21 de abril de 2016.

[38] Lei n 8.977/1995 (dispe sobre o servio de TV a cabo):Art. 23. A operadora de TV a Cabo, na sua
rea de prestao do servio, dever tornar disponveis canais para as seguintes destinaes:
I - CANAIS BSICOS DE UTILIZAO GRATUITA:
a) canais destinados distribuio obrigatria, integral e simultnea, sem insero de qualquer
informao, da programao das emissoras geradoras locais de radiodifuso de sons e imagens, em VHF ou
UHF, abertos e no codificados, cujo sinal alcance a rea do servio de TV a Cabo e apresente nvel tcnico
adequado, conforme padres estabelecidos pelo Poder Executivo; Tambm Lei n 12485/2011(lei do
SeAC): Art. 32. A prestadora do servio de acesso condicionado, em sua rea de prestao,
independentemente de tecnologia de distribuio empregada, dever tornar disponveis, sem quaisquer nus
ou custos adicionais para seus assinantes, em todos os pacotes ofertados, canais de programao de
distribuio obrigatria para as seguintes destinaes: I - canais destinados distribuio integral e
simultnea, sem insero de qualquer informao, do sinal aberto e no codificado, transmitido em
tecnologia analgica pelas geradoras locais de radiodifuso de sons e imagens, em qualquer faixa de
frequncias, nos limites territoriais da rea de cobertura da concesso;
[39] Est em elaborao novo Guia de Anlise de Concentrao Horizontal, que ficou em Consulta Pblica de
17.03.2016 a 30.04.2016 (http://www.cade.gov.br/upload/Guia%20de%20AC%20horizontal.pdf). O texto de
proposto para a introduo ideia da definio de mercado relevante , por hora, muito semelhante: A
definio do MR o processo de identificao do conjunto de agentes econmicos (consumidores e
produtores) que efetivamente reagem e limitam as decises referentes a preos e quantidades da empresa
resultante da operao..
[40] Para o mdio prazo planeja-se adaptao a mudanas do mercado provocada por servios de streaming,
video on demand.
[41] Referncias de mesma metodologia na Comisso Europeia: News Corp/BSkyB (M.5932),
HBO/Ziggo/HBO Nederland (M.6369), Bertelsmann/KKR/JV (M.5533), Sony/MGM (M.3595),
Lagardere/Sportfive (M.4519) e Time Warner/CME (M.6866). Sem se preocupar em segmentar por gnero,
em funo de entender sumariamente baixa preocupao concorrencial e participao de mercado os ACs n
08012.010373/2009-16 (GE, Comcast e NBC Universal, Rel. Cons. Ricardo Ruiz), 08012.000157/2007-92
(Time Warner e Claxson, Rel. Luis Fernando Schuartz).
[42] Art. 222. A propriedade de empresa jornalstica e de radiodifuso sonora e de sons e imagens
privativa de brasileiros natos ou naturalizados h mais de dez anos, ou de pessoas jurdicas constitudas sob
as leis brasileiras e que tenham sede no Pas. (Redao dada pela Emenda Constitucional n 36, de 2002)
[43] Limitando ao mercado nacional o licenciamento de canais para TV por assinatura: PA n
08012.003048/2001-31 (prticas restritivas de Globo e Globosat no mercado de programao esportiva
nacional para TV por assinatura, Rel. Cons. Paulo Furquim de Azevedo) e ACs n 08012.004909/2001-07
(The News Corporation e Walt Disney Company, Rel. Cons. Afonso Arinos de Mello Franco Neto),
08012.010373/2009-16 (GE, Comcast e NBC Universal, Rel. Cons. Ricardo Ruiz), 08012.000157/2007-92
(Time Warner e Claxson, Rel. Luis Fernando Schuartz).
[44]: HARRIGAN, Kathryn Rudie. Joint Ventures, Alliances and Corporate Strategies. Washington, DC:
Beard Books, 2003.
[45] Art. 8 So hipteses enquadrveis no Procedimento Sumrio, as seguintes operaes:
I - Joint-Ventures clssicas ou cooperativas: casos de associao de duas ou mais empresas separadas para
a formao de nova empresa, sob controle comum, que visa nica e exclusivamente participao em um
mercado cujos produtos/servios no estejam horizontal ou verticalmente relacionados;
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[46] ABA - American Bar Association, Section of Antitrust Law. Joint Ventures: Antitrust Analysis of
Colaborations Among Competitors. Chicago: ABA Publishing, 2006, p. 2.
[47] Aqui margem do conhecimento da autoridade significa sem notificao. No se entende, contudo, que a
furtividade seja um elemento jurdico essencial da caracterizao do cartel, embora possa ser empiricamente
apontada como uma caracterstica frequente.
[48] Neste ltimo caso tomando-se as restries intrnsecas como ancilares a um outro objeto
pr-competitivo.
[49] Austrlia, Repblica Tcheca, Dinamarca, Alemanha, Itlia, Japo, Coria do Sul, Holanda, Turquia,
Reino Unido, Departamento de Justia dos Estados Unidos, Federal Trade Commmission dos Estados Unidos,
Comisso Europeia e Brasil.
[50] Traduo livre, fonte: OCDE. Competition Issues in Joint Ventures. 2000, p. 9. Disponvel em
http://www.oecd.org/competition/abuse/2379097.pdf, consulta em 02.05.2016. No original: Joint ventures
present a wide spectrum in terms of their cost-benefit ratios where costs refer to anti-competitive effects and
benefits mean pro-competitive efficiencies. Joint ventures presenting either very low or very high cost-benefit
ratios can easily be addressed.
Some joint ventures have few if any anti-competitive effects, while at the same time offering some real
efficiency benefits. Included in this category are joint ventures conducting activities parents could not perform
individually, and involving no restrictions on the competitive activities of the joint venturers. Good examples
of such joint ventures are those set up to reap important economies of scale through common production of
inputs accounting for a minor portion of the parents total costs. Such joint ventures should present no real
difficulty for competition authorities. They should simply be left alone or approved as quickly as possible.
At the other end of the spectrum are joint ventures offering no real benefits, but entailing substantial risks to
competition. Typically such arrangements involve little in the way of real integration among the parents. Once
it has been determined that a joint venture falls into this category, it can be summarily prohibited especially if
it is essentially a sham, i.e. a "hard core" cartel masquerading as a joint venture. Tambm na linha de que
arranjos de coordenao de variveis sensveis de mercado que no impliquem em integrao produtiva so
mais gravosos do que fuses totais: Um cartel formado por um grupo de produtores concorrentes de
muitas formas pior que uma fuso total entre estes produtores, porque uma fuso normalmente traz consigo
algumas eficincias na forma de integrao de processos produtivos (NIELS, Gunnar, JENKINS, Helen e
KAVANAGH, James. Economics for Competition Lawyers. Nova Iorque: Oxford University Press, 2011, p.
285). Traduo livre de A cartel formed by a group of competing producers is in many ways worse than a
full merger between those producers, because a merger normally brings with it some efficiencies in the form
of integration of production processes.
[51] FCC. In the Matter of Amendment of the Commissions Rules Related to Retransmission Consent. MB
Docket n 10-71. Publicado em 31 de maro de 2014. Disponvel em https://www.fcc.gov/document
/fcc-strengthens-retransmission-consent-rules-0, consulta em 02.05.2016.
[52] O mercado atualmente busca consolidao, como se v na aquisio da Time Warner Cable pela Charter,
na fuso entre AT&T e DirecTV e na tentativa de aquisio da Time Warner Cable pela Comcast (rejeitada
pelos reguladores).
[53] Art. 36, 2: Presume-se posio dominante sempre que uma empresa ou grupo de empresas for capaz
de alterar unilateral ou coordenadamente as condies de mercado ou quando controlar 20% (vinte por
cento) ou mais do mercado relevante, podendo este percentual ser alterado pelo Cade para setores
especficos da economia.
[54] Calculado pela soma dos quadrados dos market shares, o HHI tem nfase em medir potencialidade lesiva
de incremento de poder unilateral de mercado, vez que potencializa, mais que proporcionalmente ao
incremento de shares, as maiores empresas.
[55] https://www.ftc.gov/sites/default/files/attachments/merger-review/100819hmg.pdf,
26.04.2016.
[56]
consulta
em
http://eur-lex.europa.eu/legal-content/EN/TXT/PDF/?uri=CELEX:52004XC0205(02)&from=EN,
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consulta em 26.04.2016.
[57] O pargrafo 5 do art. 220 enuncia que Os meios de comunicao social no podem, direta ou
indiretamente, ser objeto de monoplio ou oligoplio. O caput e pargrafo primeiro estabelecem que A
manifestao do pensamento, a criao, a expresso e a informao, sob qualquer forma, processo ou
veculo no sofrero qualquer restrio, observado o disposto nesta Constituio e que Nenhuma lei
conter dispositivo que possa constituir embarao plena liberdade de informao jornalstica em qualquer
veculo de comunicao social, observado o disposto no art. 5, IV, V, X, XIII e XIV.
[58] Art. 223, 2 e 5 da CRFB/1988.
[59] Fonte ABERT, Raio X da Radiodifuso Brasileira. Tudo o que voc precisa saber sobre rdio e
televiso: licenas, outorgas, taxa de penetrao, receitas, audincias e receptores. Mai/2015. p. 29.
Disponvel em http://www.abert.org.br/web/index.php/bibliotecas/2013-05-22-13-32-13/category/pesquisassobre-o-setor-de-radiodifusao, consulta em 28.04.2016.
[60] Ancine registra que na Austrlia e em pases da Europa a distribuio as transmisses so feitas pelos
operadores nacionais de rede, de modo que os radiodifusores se concentram apenas na produo e
programao. ANCINE, TV Aberta no Brasil: aspectos econmicos e estruturais. Observatrio Brasileiro do
Cinema e do Audiovisual OCA -, 2015, p. 14.
[61] Rivalidade em preos aqui significaria resposta agressiva da TV Globo ou da TV Band que limitasse a
capacidade de elevao de preos decorrente da formao da Newco.
[62] ANCINE, TV Aberta no Brasil: aspectos econmicos e estruturais. Observatrio Brasileiro do Cinema e
do Audiovisual OCA -, 2015, p. 27.
[63] Caso no seja alcanado acordo quanto s condies comerciais de que trata o 12, a geradora local
de radiodifuso de sons e imagens de carter privado poder, a seu critrio, exigir que sua programao
transmitida com tecnologia digital seja distribuda gratuitamente na rea de prestao do servio de acesso
condicionado, desde que a tecnologia de transmisso empregada pelo distribuidor e de recepo disponvel
pelo assinante assim o permitam, de acordo com critrios estabelecidos em regulamentao da Anatel
[64] Net-Business and Net-Company will agree on the prices at which NET-FIRM will sell their individuallyproduced software. The agreement is one not to compete on price," and it is of a type that always or almost
always tends to raise price or reduce output. The agreement to jointly set price may be challenged as per se
illegal, unless it is reasonably related to, and reasonably necessary to achieve procompetitive benefits from,
an efficiency-enhancing integration of economic activity. (ANTITRUST GUIDELINES FOR
COLLABORATIONS AMONG COMPETITORS FTC/DOJ)
[65] https://www.accc.gov.au/business/pricing/setting-prices - It is illegal for competing businesses to get
together and agree to fix their prices (or to agree to charge certain fees). Price fixing agreements dont need
to be in writing a verbal agreement or an informal understanding is sufficient. Businesses can apply to the
ACCC for authorisation to engage in this conduct if they consider it provides a public benefit.
[66]
https://www.accc.gov.au/business/applying-for-exemptions/authorisation - Businesses can seek
authorisation to engage in arrangements or conduct that may breach the competition provisions in the Act
(except for misuse of market power). The types of arrangements the ACCC is often asked to authorise include:
collective bargaining for example where small businesses negotiate terms and conditions with a large
customer or supplier; () certain joint ventures or alliances for example a supply agreement where one
competitor agrees to stop producing a particular product and instead purchase it from the other party.
[67] https://www.accc.gov.au/business/applying-for-exemptions/notifications - Collective bargaining is an
arrangement where two or more competitors come together to negotiate terms and conditions (which can
include price) with a supplier or a customer (the target). The notification process is likely to be more suitable
than lodging an application for authorisation for a proposed collective bargaining arrangement when: all
members of the bargaining group are identified and are unlikely to change over time, there is a single supplier
or customer (target) with whom the group wishes to negotiate, the annual value of the transactions each
member of the bargaining group will have with the target under the collective arrangement is not greater than
$3 million (the transaction threshold differs for some industries), the exemption under the Act is required for
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less than three years.
DocumentoassinadoeletronicamenteporALEXANDRECORDEIROMACEDO,Conselheiro(a),em
16/05/2016,s15:22,conformehorrioocialdeBrasliaeResoluoCaden11,de02dedezembro
de2014.
Aauten cidadedestedocumentopodeserconferidanositeh p://sei.cade.gov.br
/sei/controlador_externo.php?acao=documento_conferir&id_orgao_acesso_externo=0,informandoo
cdigovericador0199956eocdigoCRC9CA60AF6.
Referncia:Processon08700.006723/201521
SEIn0199956
22/09/2016 12:26

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:: SEI / CADE - 0199956 - Voto ::

Ato de Concentrao n 08700.006723/2015-21

TV SBT Canal 4 de So Paulo (SBT), Rdio e Televiso

Sky Brasil Servios Ltda. ("Sky"), Claro S.A. ("Claro-NET",

Tito Amaral de Andrade, Maria Eugnia Novis e outros; Leonor

Conselheira Cristiane Alkmin Junqueira Schmidt

Conselheiro Alexandre Cordeiro

EMENTA: Ato de Concentrao. Operao realizada no Brasil.

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Considerando essa definio de mercado relevante, haveria posio dominante, j que a

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Preliminar ausncia de prejuzo de contraditrio em interveno de terceiros

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O desenvolvimento da indstria da televiso

aplicao do rdio era para comunicaes militares .

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A televiso por assinatura

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:: SEI / CADE - 0199956 - Voto ::

:: SEI / CADE - 0199956 - Voto ::

O mercado brasileiro de radiodifuso de sons e imagens (televiso aberta)

A cadeia de valor da televiso aberta pode ser representada da seguinte forma:

:: SEI / CADE - 0199956 - Voto ::

:: SEI / CADE - 0199956 - Voto ::

Objetos da joint venture e mercados afetados

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:: SEI / CADE - 0199956 - Voto ::

OGILVY E MATHER BRASIL

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LEO BURNETT TAILOR MADE

MULLEN LOWE BRASIL *

PUBLICIS PBC COMUNICACAO

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fornecido para as operadoras de TV por assinatura).

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:: SEI / CADE - 0199956 - Voto ::

:: SEI / CADE - 0199956 - Voto ::

Descrio de grupo de canais oferecidos pela Sky em plano

Descrio de grupo de canais oferecidos pela Net em plano

:: SEI / CADE - 0199956 - Voto ::

Descrio de grupo de canais oferecidos pela Oi em plano

Descrio de grupo de canais oferecidos pela Algar Telecom

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:: SEI / CADE - 0199956 - Voto ::

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e contabilizou colaborao de 14 jurisdies[49]:

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Fonte: elaborao prpria a partir de dados de

Fonte: elaborao prpria a partir de dados de

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Primeiramente, de sublinhar que, no interesse da diversidade de fontes e opinies nos meios de

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comunicao de massa[57], h regramento constitucional para a outorga ou renovao de concesso ou

148. de quinze anos o prazo de concesso ou permisso de emissora de televiso. A no renovao

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III.5.4. Mercado de Dois Lados e Poder de Barganha de Compradores

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Modelo GUPPI (Parmetros da Simulao)

A partir dos parmetros acima definidos chegamos aos seguintes resultados.