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A POLTICA MONETRIA: Generalidades sobre a moeda; Criao e

destruio de meios de pagamentos; O multiplicador de meios de pagamentos; O


Banco Central e a poltica monetria;

A origem e evoluo da moeda decorre dos primrdios do tempo, como fruto do processo
primitivo de diviso do trabalho e especializao.

O excedente do que era produzido passou a ser trocado, esta fase do escambo.
Nesta fase havia a simples troca de mercadorias, porm como a produo dos
ncleos familiares era diversa, e especializada, tornou-se difcil fazer trocas justas
ou at mesmo encontrar com quem faz-las.
Para facilitar as trocas surgem os equivalentes, a eleio de um produto como
moeda ou referencial de trocas. Esse produto devia ser raro, assim teria mais valor
e devia tambm ser til para todos a fim de ter aceitao. Essa mercadoria recebeu
o nome de moeda, esta fase da moeda mercadoria (gado, fumo, sal, azeite, etc).

Caractersticas da moeda

Durabilidade, no podia ser perecvel


Divisibilidade, servir para transaes de pequeno e grande valor
Homogeneidade, igual as outras unidades da mercadoria, dinheiro dinheiro seja
unido ou dividido.
Fcil manuseio e transporte (sem comentrios)

Como nem todas as moedas- mercadoria tinham essas caractersticas, surge a moeda
metlica (mercadorias como cobre, bronze, ferro, etc). Acontece que o fato desses metais
serem abundantes e o aperfeioamento do processo de fundio fazia com que o valor
deles casse, por isso logo foram abandonados. Ento substitui-se os metais no-nobres
pelos metais nobres, a saber ouro e prata.
Entretanto, permaneciam as dificuldades de manuseio e transporte, considerando longas
distncias. Surge assim, a moeda papel que consistia num pedao de papel chamado de
certificado de deposito 100% lastreado, estes emitidos por casas de custdia e podendo
ser resgatados a qualquer tempo.
Acontece que nem sempre os proprietrios faziam resgate e por vezes faziam mais
depsitos gerando novas emisses, a partir de ento no mais emitia o certificado com o
lastro em metal, mas um papel que em si passa a ser considerado como papel-moeda. A
emisso de papel moeda por particulares levou o sistema a runa e coube ao Estado fazer
o papel de emissor mantendo a inexistncia do lastro e a inconversibilidade absoluta, j
que no era certificado, mas moeda no era possvel a converso.
As funes da moeda

Meio ou instrumento de troca, transaes


Medida de valor, mede e compara o valor dos bens e servios
Reserva de valor, guardada pra uso posterior

Obs: a medida em que uma moeda perde a capacidade de cumprir essas funes, passa
por um processo de perda de seu papel dentro do sistema monetrio, podendo ser
substituda.
A teoria quantitativa da moeda (TQM)

Uma das primeiras tentativas de se estabelecer conexo entre a quantidade de


moeda e o nvel geral de preos.
Sua origem remonta o sculo XVI ainda na era do mercantilismo, quando se
observou a inflao espanhola fruto da excessiva entrada de ouro no pas e at as
dcada de 1930 foi um dos pilares da teoria clssica.
A teoria estabelece que o volume de meios de pagamento multiplicado por sua
velocidade igual ao volume monetrio das transaes realizadas na economia.
Exemplo: se foram feitas transaes no valor de 10.000 e o estoque de moeda
de 2000, significa que o estoque girou 5 vezes.
Do lado do produto, se a economia estiver em pleno emprego e o produto no
puder ser aumentado, um aumento na oferta monetria provocara um aumento de
proporo igual nos preos. Se os meios de pagamento (moeda) aumentam em
10%, os preos tambm aumentam em 10%.

A demanda por moeda na teoria Clssica depende:

Do volume de transaes, ou seja compra e venda


Da velocidade da moeda, quanto mais rpido ela girar efetuando pagamentos,
maior o nmero mdio de transaes que ela financia e menor ser a demanda.

A demanda por moeda em keynes


- Ativo financeiro lquido que no rende juros, mas serve para compra e pagamento. Os
ttulos rendem juros, mas no possuem liquidez imediata.
- Keynes 1936 no livro Teoria Geral fala sobre a preferncia liquidez, existem trs
motivos que determinam a demanda:

Transao, a demanda precisa de moeda para a aquisio de bens e servios, sendo


funo direta da renda.
Precauo, a demanda visa se precaver de coisas inesperadas, guarda-se moeda
como precauo, sendo funo direta da renda.
Especulao, o custo de reter ou no moeda depende da taxa de juros, numa
relao inversa.

A oferta de moeda

Depende da poltica do governo por meio do CMN e do BC.


A moeda emitida o caixa do BC = papel moeda em circulao caixa dos bancos
comerciais = papel moeda em poder do pblico

Os meios de pagamento da economia ou oferta monetria, correspondem ao papel moeda


em poder do pblico + o deposito a vista no bancos comerciais M1. Os meios de

pagamento so ativos que podem ser usados de forma instantnea e sem restries de
pagamentos a terceiros.
Criao e destruio dos meios de pagamento
A criao e destruio de meios de pagamento deriva da transao entre o setor bancrio
e no bancrio da Economia. Quando se troca uma quase moeda (Ex; ttulos, certificados)
por um ativo monetrio, moeda pelo conceito M1, temos criao. Quando se troca um
ativo monetrio, como base em M1 por um no monetrio, temos destruio.
EX:
1. O BC troca dlares dos exportadores por reais, temos criao
2. O BC vende dlares aos importadores, recebendo em real, h destruio, pois
diminui o M1, o dinheiro em poder do pblico.
3. Deposito a vista, nem uma coisa nem outra s transferncia do papel moeda em
poder do pblico para conta em banco comercial dentro do M1
O multiplicador dos meios de pagamento

Multiplicador bancrio ou Multiplicador monetrio a capacidade que


os bancos tm de ampliar
a Base Monetria,
emprestando dinheiro e
.
cobrando juros

O multiplicador bancrio ou multiplicador dos meios de pagamento, como


tambm conhecido, uma varivel que sintetiza o mecanismo de multiplicao
da base monetria pelo processo de criao de moeda operado pelos bancos
comerciais, ou seja, o multiplicador calcula a quantidade mxima de dinheiro que
um depsito inicial pode se expandir em uma dada taxa de reserva.

Quanto maior for o depsito compulsrio (reservas compulsrias), menor ser o


multiplicador bancrio, mantidas constantes as demais circunstncias (ceteris
paribus).

Imagine o seguinte: uma pessoa deposita R$ 1.000,00 no banco. O banco, por sua
vez, empresta 90% do dinheiro, ou R$ 900,00, para algum cliente. Esse cliente
ento usa o dinheiro para comprar uma televiso, por exemplo. Quem vendeu a
televiso provavelmente ir depositar o dinheiro no banco. Ou seja, pode-se
recomear o ciclo vrias vezes, multiplicando o dinheiro de forma artificial.

O dinheiro real no existe, s um valor no sistema eletrnico do banco. Quando


o cliente saca alguma quantia, na verdade ele est pegando o dinheiro existente da
reserva que o banco mantm dos vrios clientes. O problema : e se todos os
clientes, de repente, exigissem o seu dinheiro de volta? O banco no teria como
fazer isso, pois s tem uma poro desse dinheiro.

Esse um dos problemas, muito criticado, do sistema bancrio mundial. A


multiplicao descontrolada de dinheiro pode causar muitas falncias de bancos,
empresas, pessoas e at pases quando h uma crise financeira. Um instrume nto
de conteno da multiplicao de moeda escritural o depsito compulsr io,
empregado pelos Bancos Centrais de todo o mundo para limitar a sua criao.

Banco Central e poltica monetria


Um banco central uma entidade independente ou ligada ao Estado cuja funo gerir a
poltica econmica, ou seja, garantir a estabilidade e o poder de compra da moeda de cada
pas e do sistema financeiro como um todo. Alm disso tem como objetivo definir as
polticas monetrias (taxa de juros e cmbio, entre outras) e aquelas que regulamentam o
sistema financeiro local. O banco faz isso interferindo mais ou menos no mercado
financeiro, vendendo papis do tesouro, regulando juros e avaliando os riscos econmicos
para o pas.
Funes tpicas do BC

Emitir papel moeda, ser banqueiro do TN e dos bancos comerciais e tambm


depositrio de reservas.

Poltica monetria (falar sobre custo do crdito)

o conjunto de medidas adotadas pelo governo com o objetivo de controlar a


oferta monetria, a taxa de juros e por conseguinte a atividade econmica.
So dois tipos de poltica, a expansionista e a contracionista, a primeira desloca a
curva para direita fazendo a taxa de juros (que o preo da moeda) cair. A
contracionista segue o caminho inverso.

O controle que o BC procura exercer sobre a oferta monetria baseia-se em trs


instrumentos:

Aumentar ou diminuir os depsitos compulsrios, ou seja, a porcentagem dos


depsitos vista que os bancos comerciais so obrigados a depositar no BC.
A taxa de redesconto, emprstimo cedido pelo BC ao bancos comerciais,
quando estes esto com problemas liquidez. A medida que o BC eleva ou
diminui essa taxa, os bancos podem solicitar mais ou menos emprstimos e
com isso o BC restringe ou aumenta o crdito, limitando ou contribudo para
criao de moeda bancria/escritural.
As operaes de Open Market, compra e venda de ttulos da dvida pblica
por meio dos delears (distribuidores). Os ttulos so emitidos pelo governo e
adquiridos pelo BC, que os mantem em sua carteira de ativos. Quando compra
expande a base monetria, quando vende a contra. Para estimular a venda o
BC aumenta juros aumentando a rentabilidade do ttulo e para comprar faz o
contrrio.