TESOURO DIRETO

APRENDA A INVESTIR

patrocnio:
PROF. ANDR MASSARO

NDICE
Investimentos alm da poupana ............................................. 00
O que renda xa ....................................................................... 00

COMO
APRENDER
A INVESTIR?

Apresentando o Tesouro Direto ................................................ 00

Investindo no Tesouro Direto .................................................... 00

patrocnio:

01.

INVESTIMENTOS
ALM DA POUPANA

POR QUE
INVESTIR
DINHEIRO?
INVESTIMENTO X POUPANA
Antes de falar em investimentos, precisamos entender que
investimento diferente de poupana. Poupana o
mero ato de guardar dinheiro (por exemplo, guardar dinheiro embaixo do colcho). Investimento fazer algo
com o dinheiro para que possamos obter mais dinheiro ao
longo do tempo. colocar o dinheiro para trabalhar.

OBJETIVOS DE INVESTIMENTO
Pessoas investem dinheiro basicamente com dois objetivos.
Primeiro para proteger o dinheiro contra a inao: pois
o efeito inacionrio faz com que nosso patrimnio perca
valor ao longo do tempo. Investir uma forma de tentar
preservar o valor do patrimnio
Em segundo para aumentar o patrimnio e obter retornos
acima da inao (ter ganho real). As pessoas querem ter
ganhos reais (acima da inao) e aumentar o patrimnio
para vrias nalidades, como:

OBJETIVOS DE INVESTIMENTO

Ter recursos para uma aposentadoria confortvel;

Ter uma reserva nanceira para emergncias;
Ter dinheiro para aquisio de bens;
Eventos da vida que tenham impacto nanceiro (lhos,
casamento, montar um negcio prprio etc)

PRIMEIRO
ANDAR,
DEPOIS
CORRER

PLANEJAMENTO A CHAVE DO SUCESSO

Para virar um investidor de sucesso, importante que as
nanas pessoais estejam organizadas e que no haja dvidas a serem pagas. Devemos aprender a andar antes de correr.
Quando se tem dvidas, especialmente dvidas caras, com
altas taxas de juros, o melhor investimento pagar essas dvidas.
O primeiro passo para virar um investidor de sucesso colocar
as contas em ordem e atingir uma situao nanceira equilibrada.

IMPORTANTE:
Pagar uma dvida que custa 5% ao ms equivale
a fazer um investimento que rende 5% ao ms.

ENTENDA OS PERFIS
DE INVESTIDOR
Se o primeiro passo para virar um investidor de sucesso
colocar as contas em ordem, ento o segundo passo
conhecer a si mesmo e saber qual seu perl de investidor. A forma mais comum de determinar o perl de investidor classicando entre trs categorias: Investidor conservador, Investidor moderado e Investidor agressivo.

O INVESTIDOR CONSERVADOR

O INVESTIDOR MODERADO

aquele investidor que tem como prioridade a

proteo do patrimnio. Abre mo de altos retornos para ter maior segurana.

aquele disposto a sacricar um pouco da segurana para ter a possibilidade de obter retornos
um pouco maiores que o investidor conservador.

O INVESTIDOR AGRESSIVO

o investidor que tem como prioridade o retorno do investimento. O investidor agressivo , em

geral, um investidor mais ambicioso e que se
sente mais vontade com o risco.

QUAL O
S E U PE RF IL DE
IN V E S TIDOR?
Para virar um investidor de sucesso, fundamental ter a resposta para essa pergunta.
Descubra qual desses seu tipo

OBJETIVOS DE CURTO PRAZO

OB JE TI V O S E PR AZ O S
Os objetivos nanceiros esto associados a prazos. Alguns
so de prazo mais curto e outros de prazo mais longo.

Em geral, objetivos de curto prazo demandam estratgias de investimento mais conservadoras, que priorizem a
proteo do dinheiro e a liquidez.

OBJETIVOS DE LONGO PRAZO

Em geral, objetivos de longo prazo nos permitem adotar
estratgias de investimento mais agressivas porque haver
tempo suciente para recuperar eventuais perdas iniciais.

O QUE
RENDA FIXA?

02.

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DINHEIRO:
EMPRESTANDO
E TOMANDO
EMPRESTADO

Mercado nanceiro o nome que se d, genericamente, a

essas instituies e autoridades nanceiras que intermedeiam
e regulam as transaes nanceiras entre os agentes superavitrios e decitrios. Um exemplo de agente decitrio uma
empresa, que precisa de dinheiro para nanciar seus investimentos e suas atividades. Uma empresa que precisa de dinheiro tem diversas opes para obter esse dinheiro, entre elas:

O QUE O MERCADO FINANCEIRO?

Na economia, existem indivduos e entidades que tm dinheiro
de sobra e aqueles que precisam de dinheiro. Chamamos, respectivamente, de agentes superavitrios e agentes decitrios. Para facilitar e regular o uxo de dinheiro dos agentes
superavitrios para os decitrios (e assegurar o retorno desse
dinheiro para os agentes superavitrios), existe uma srie de
instituies intermedirias e autoridades nanceiras.

Novos aportes de dinheiro dos scios atuais;

Buscar novos scios que aportem dinheiro (por exemplo,
atravs da abertura de capital na Bolsa de Valores);
Obter emprstimos e nanciamentos.
Emprstimos e nanciamentos so operaes de crdito,
e operaes de crdito so associadas a uma taxa de juros.

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O QUE , ENTO,
RENDA FIXA?
Investimentos de renda xa tm como caracterstica o fato
de serem associados a uma taxa de juros. Sabendo disso,
podemos concluir que um investimento de renda xa um
EMPRSTIMO. Alguns exemplos de renda xa:
O QUE O MERCADO FINANCEIRO?
o investimento mais popular do Brasil. Nele, emprestamos o
dinheiro para uma instituio nanceira, que emprestar esse dinheiro para outras pessoas atravs de nanciamentos imobilirios.
CERTIFICADO DE DEPSITO BANCRIO
tambm um emprstimo que fazemos para uma instituio
nanceira, que utilizar esse dinheiro dar crdito a seus clientes.
TESOURO DIRETO
No Tesouro Direto, os investidores esto emprestando
seu dinheiro para o Governo Federal.

DEBNTURES
Debntures so ttulos que representam emprstimos
feitos para empresas. O nome renda xa vem do fato de
que o investidor receber apenas o dinheiro que foi emprestado, acrescido da taxa de juros, nada alm disso. Taxas de juros podem ser prexadas ou ps-xadas.
TAXAS PREFIXADAS
So taxas que so nominalmente identicadas no comeo da
transao. Por exemplo: 10%.
TESOURO DIRETO
tambm um emprstimo que fazemos para uma instituio
nanceira, que utilizar esse dinheiro dar crdito a seus clientes.

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EN TE ND E N D O

O S JUROS
OS JUROS REPRESENTAM O CUSTO
DO DINHEIRO AO LONGO DO TEMPO
Podemos dizer que os juros so o aluguel do dinheiro.
algo que recebemos por deixar de usar o dinheiro e permitir que outras pessoas usem. De forma inversa, pagamos
juros quando utilizamos o dinheiro de outras pessoas. Os juros
so expressos em termos percentuais e no tempo, por exemplo:
3% a.m. Trs por cento ao ms
12% a.a.- Doze por cento ao ano
No Brasil, normalmente, se usam taxas mensais ou anuais. Nas
economias desenvolvidas, o mais comum o uso de taxas anuais.

Os juros so o aluguel do dinheiro.

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INVESTIMENTOS DE RENDA FIXA

OS TIPOS MAIS COMUNS
Os investimentos de renda xa mais comuns no Brasil so:
Caderneta de Poupana
Certicados de Depsito Bancrio (CDB)
Letras de Crdito imobilirio (LCI) e Letras de
Crdito do Agronegcio (LCA)
Ttulos pblicos negociados no Tesouro Direto
Debntures
possvel tambm investir em renda xa a partir de fundos de investimento. Os dois tipos mais populares de fundos de investimentos que investem em renda xa so os
fundos de renda xa e os fundos DI.

A CADERNETA
DE POUPANA
O INVESTIMENTO
DE RENDA FIXA
MAIS COMUM
NO BRASIL

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APRESENTANDO O

03.

TESOURO DIRETO

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O QUE SO
T TU LOS
P B LI COS?
FINANCIAR A DVIDA PBLICA
Ttulos pblicos so ttulos emitidos pelo Governo Federal com o objetivo de nanciar a dvida pblica federal. Os
ttulos pblicos so emitidos, periodicamente, e vendidos
em leiles dos quais participam instituies nanceiras.
Alguns ttulos tambm so disponibilizados diretamente
para investidores de varejo (pessoas fsicas), atravs do Tesouro Direto. Uma observao importante: apesar de serem chamados ttulos, o investidor no recebe um ttulo
ou uma escritura. Todas as negociaes envolvem apenas
registros eletrnicos, ou seja, um ttulo ca registrado em
nome de determinada pessoa.

A S OR IGENS D O
TE SO URO DIRETO
O Tesouro Direto foi criado em 2002 por meio de uma
parceria entre a Secretaria do Tesouro Nacional e a BM&FBovespa. At ento, pessoas fsicas s tinham acesso aos
ttulos pblicos atravs de fundos de investimento. Porm,
alguns investidores preferem ter maior autonomia em
suas decises e investir diretamente, inclusive beneciando-se de menores custos ao no pagar as taxas de administrao dos fundos de investimento.

Os custos so menores ao se
investir diretamente no Tesouro

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FUNCIONAM ENT O B SI C O

DO T E SO U R O D I RE TO
Por ser operado pela BM&FBovespa, o Tesouro Direto disponibilizado aos investidores atravs de corretoras de valores, que, no contexto do Tesouro Direto, so chamadas
de agentes de custdia. Existem dois tipos de agentes de
custdia: o agente de custdia comum e o integrado.
AGENTE DE CUSTDIA COMUM
Permite ao cliente o acesso plataforma do Tesouro Direto.

OS TTULOS
NEGOCIADOS NO
TESOURO DIRETO
Podemos diferenciar os ttulos negociados no Tesouro
Direto atravs por trs caractersticas:

AGENTE DE CUSTDIA INTEGRADO

Oferece ao cliente a possibilidade de investir no Tesouro Direto
atravs de sua plataforma prpria de negociao (homebroker).

Remunerao

VALORES

Data de vencimento

Forma de pagamento da remunerao

O valor mnimo para investir no Tesouro Direto de R$ 30.

O valor mximo permitido para compras de ttulos no Tesouro Direto de R$ 1 milho por ms.

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REMUNERAO

FORMA DE PAGAMENTO DA REMUNERAO

A REMUNERAO diz respeito ao tipo de taxa de juros que

o ttulo paga. No Tesouro Direto, temos ttulos que so:

Quanto FORMA DE PAGAMENTO DA REMUNERAO, um

ttulo pode devolver para o investidor o valor principal e os juros apenas no vencimento ou pode pagar os juros periodicamente antes do vencimento (usualmente de forma semestral).
Quando um ttulo paga os juros periodicamente antes do
vencimento, se diz que o ttulo paga cupom (um resqucio
da poca em que os ttulos existiam em sua forma fsica
e que o investidor retirava um canhoto do ttulo e depois
trocava esse canhoto por dinheiro).

Prexados: pagam uma taxa de juros j determinada

previamente, que no sofre alteraes at o vencimento. Por exemplo: 10% ao ano.
Ps-xados: pagam a Selic, a taxa bsica de juros da
economia brasileira, que utuante e pode ser alterada
a cada 45 dias pelo Banco Central.
Ps-xados vinculados a um ndice de preos: Pagam uma
taxa xa (prexada) mais a variao de um ndice de inao (atualmente o IPCA). O resultado da soma da taxa
prexada mais o ndice de preos um resultado desconhecido, por isso tratado como ps-xado.

DATA DE VENCIMENTO
A DATA DE VENCIMENTO a data em que a transao termina. O investidor recebe o valor de seu investimento e o ttulo deixa de existir.

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QUAIS SO OS TTULOS NEGOCIADOS

NO TESOURO DIRETO?
REMUNERAO

TESOURO PREFIXADO

20XX (XX = ano de vencimento do ttulo) (LTN)

TESOURO PREFIXADO

com Juros Semestrais 2025 (NTN-F)

Ps-xado (indexado Selic)

Prexado

Prexado

No paga cupom

No paga cupom

Paga cupom semestral

TESOURO IPCA +

TESOURO IPCA +

com juros semestrais 20XX (NTN-B)

20XX (NTN-B Principal)

Ps-xado (indexado ao IPCA mais

uma taxa xa de juros)

Ps-xado (indexado ao IPCA mais

uma taxa xa de juros)

Paga cupom semestral

No paga cupom

Na plataforma do Tesouro Direto, conseguimos identicar os ttulos pelos nomes,

pelas siglas e pela data de vencimento.

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INVESTINDO NO
TESOURO DIRETO

04.

20

OS P R I M E I R O S

P ASSOS
COMO COMEAR
Para investir no Tesouro Direto, existem trs requisitos: Ter
um CPF, uma conta bancria (ou conta poupana) e uma conta
num agente de custdia autorizado a participar do programa
Tesouro Direto ou seja, ter conta em uma corretora.
Obs: O Tesouro Direto no aberto a pessoas jurdicas. Apenas pessoas fsicas podem investir.

APENAS PESSOAS
FSICAS PODEM
INVESTIR

COMPRANDO E VENDENDO TTULOS

Existem duas modalidades de compra e venda: a modalidade tradicional e a modalidade programada.
MODALIDADE TRADICIONAL
Na modalidade tradicional, o investidor executa a compra e a
venda dos ttulos. Acessa-se a plataforma de negociao, escolhe-se o ttulo e executam-se os passos para compra ou venda.
MODALIDADE PROGRAMADA
O investidor programa antecipadamente a compra ou a venda do ttulo. Determina um dia especco e o ttulo que ser
transacionado, e a operao ser executada automaticamente. Na modalidade programada possvel fazer compras,
vendas, reinvestimento de juros recebidos via cupom e reinvestimento do valor recebido aps o vencimento de um ttulo.

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HORRIOS
A plataforma do Tesouro Direto permanece aberta 24
horas por dia para consultas por parte dos investidores. O
investidor pode, a qualquer momento, acessar a plataforma do Tesouro Direto, para consultar sua posio,
para consultar o valor atual dos ttulos, o que mais
for necessrio. possvel comprar ttulos todos os dias
teis, das 9h da manh s 5h da manh do dia seguinte.
Em dias de forte volatilidade no mercado nanceiro, as negociaes podem ser temporariamente suspensas.
VENDA DE TTULOS
Os ttulos podem ser vendidos, antes do vencimento, todos
os dias teis, das 18h at s 5h da manh do dia seguinte.
Nos ns de semana e feriados, possvel vender os ttulos em
qualquer horrio, mas a transao s ser processada no dia
til seguinte ordem de venda. Na quarta-feira em que acontecem as reunies do Copom, o governo suspende a recompra de ttulos prexados ou indexados a um ndice de inao.

Pelas regras do Tesouro Direto, o governo obrigado a recomprar os ttulos pelo seu valor de mercado naquele momento.
VALORES DOS TTULOS
Os ttulos pblicos so negociados por seu valor de mercado
no momento da negociao. O valor de mercado do ttulo
conhecido como preo unitrio ou P.U., no jargo do mercado nanceiro. O investidor que opta por investir pela modalidade tradicional ou programada pode comprar fraes mnimas de um centsimo, ou 1% de um ttulo. Porm, o valor a
ser aplicado no pode ser menor do que R$ 30.

A PLATAFORMA DO TESOURO
DIRETO PERMANECE
ABERTA 24 HORAS POR DIA
PARA CONSULTAS

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ENTENDENDO A
RENTABILIDADE
DOS TTULOS
So quatro os fatores que inuenciam a rentabilidade dos ttulos pblicos: O valor de mercado, a remunerao do ttulo,
os custos de negociao e a tributao

Observao importante: o valor de mercado s um fator

relevante para aquele investidor que tem a inteno
de vender o ttulo antes do vencimento. O investidor
que pretende levar o ttulo at seu vencimento no
afetado por oscilaes de valor de mercado.
A REMUNERAO DO TTULO
O tipo de remunerao que o ttulo paga para o investidor: juros prefixados ou ps-fixados.

VALOR DE MERCADO

CUSTOS DE NEGOCIAO

Os ttulos pblicos (assim como os demais ttulos de renda

xa) pagam no resgate o valor investido mais a remunerao acordada (que pode ter sido paga antes do resgate
ou do vencimento em caso de ttulos com cupom).
Porm, antes do vencimento, eventos de diversas naturezas (polticas, econmicas) podem influenciar o
valor daquele ttulo, gerando volatilidade. Os fatores
que mais afetam os ttulos pblicos antes do vencimento
so a taxa de juros bsica da economia (a Selic) e a inao.

Existem dois custos para se negociar no Tesouro Direto:

Taxa de administrao: valor pago para o agente de custdia
e taxa de custdia: valor pago para a BM&FBovespa.
TRIBUTAO
Imposto de Renda (IR): as alquotas variam de 22,5% a 15%, so
cobradas sobre a valorizao do capital e diminuem
medida que o prazo da aplicao aumenta, de acordo
com a tabela regressiva da renda xa:

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TRIBUTAO
Aplicao de at 180 dias 22,5%
De 181 a 360 dias 20,00%
De 361 a 720 dias 17,5%
Acima de 721 dias 15,00%
Imposto sobre Operaes Financeiras (IOF) cobrado para
aplicaes de at 20 dias. Duas coisas sobre tributao s
quais o investidor deve car atento:
A apurao e o recolhimento do IR so feitos pelo agente de custdia. O investidor s receber o retorno lquido e ser informado sobre os rendimentos pelo agente
de custdia, no devido momento, para que ele faa sua
declarao de Imposto de Renda.

Por essa razo, os ttulos que no pagam cupom (ou seja,

que pagam a remunerao s no vencimento) e que tenham vencimento acima de 721 dias acabam tendo uma
rentabilidade maior, pois se beneciam integralmente da
alquota menor de 15% do Imposto de Renda.

QU AIS S O

O S R IS COS
Existem dois riscos aos quais o investidor do Tesouro Direto deve car atento: Risco de mercado e Risco de crdito

Nos ttulos que pagam cupom, o IR sobre o cupom ser

determinado de acordo com o prazo do investimento.

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RISCO DE MERCADO
Sob certas circunstncias econmicas, os ttulos podem
sofrer oscilaes em seu valor de mercado antes do
vencimento. Algumas dessas oscilaes podem afetar
negativamente o valor de mercado do ttulo, levando o
investidor a ter um retorno abaixo do esperado ou mesmo uma perda, caso venda o ttulo naquele momento.
RISCO DE CRDITO
o risco do emissor de um ttulo. Risco de crdito a possibilidade de que determinado ttulo no seja honrado pelo
emissor. Os ttulos emitidos pelo Governo Federal tm aval
do Tesouro Nacional por seu valor integral, diferentemente de
ttulos emitidos por bancos, que so garantidos pelo Fundo
Garantidor de Crdito somente at R$ 250.000 por banco. O
risco de crdito de um ttulo do governo federal existe, porm,
um risco remoto se comparado a todos os outros ativos nanceiros porque, em ltimo caso, o governo pode imprimir
dinheiro se no tiver recursos para pagar seus credores.

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OS TTULOS MAIS ADEQUADOS

PARA CADA INVESTIDOR
O QUE O INVESTIDOR DEVE SE PERGUNTAR:
QUAIS SO AS PERSPECTIVAS
DE CENRIO ECONMICO?
Se, na percepo do investidor, houver uma expectativa
de elevao de taxa de juros, ttulos ps-xados so uma
melhor opo. Da mesma forma, se a percepo apontar
para uma queda dos juros, ttulos prexados podem ser
mais adequados. Se houver um receio com aumento de inao, ttulos indexados inao so mais indicados. Se o
investidor no tem uma percepo clara do cenrio, uma
boa medida fazer uma carteira diversicada, com ttulos de
caractersticas diferentes.

QUAL O PRAZO DO INVESTIMENTO?

Se o investidor tem a inteno de utilizar o dinheiro investido no curto prazo, recomendado que adote um perl de
investimentos mais conservador.
O investidor com horizonte de longo prazo pode adotar
uma postura mais agressiva. Inclusive os ttulos de prazo
maior costumam ter taxas de juros igualmente maiores.

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J EST PRONTO
PARA COMEAR
A INVESTIR NO
TESOURO DIRETO?
RPIDO, SIMPLES E SEGURO

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