ESTUDO DE VIABILIDADE ECONMICA DA CONSTRUO DE
UM PARQUE ELICO NA REGIO DO TRINGULO MINEIRO
E ALTO PARANABA
Vtor Alexandre Caixeta Ildeu, Sebastio Camargo Guimares Jr (Dr.), Kleiber David Rodrigues (Dr.),
Aidson Antnio de Paula (M.Sc.)
Universidade Federal de Uberlndia, Faculdade de Engenharia Eltrica, NUPEA Ncleo de Pesquisa e
Extenso em Energias Alternativas, Uberlndia - MG
vitao07@gmail.com, scguimaraes@ufu.br, kleiber@ufu.br , aidson@ufu.br
Resumo - Este trabalho tem por objetivo analisar a
viabilidade econmica da construo de um parque elico
na regio do Tringulo Mineiro e Alto Paranaba em
Minas Gerais. Investimentos em gerao elica so
importantes para substituir as fontes poluidoras e no
renovveis. A regio estudada, alm de infra estrutura
privilegiada, possui o quarto maior potencial de gerao
de energia elica de MG, com velocidade dos ventos forte
no perodo seco, o que garante a complementaridade das
geraes elicas e hdricas. Para atingir esse objetivo,
ser feita a anlise do atlas elico de MG para a escolha
da cidade mais propcia a receber o parque, assim como
avaliar os custos e a Taxa Interna de Retorno (TIR) do
investimento realizado.
Palavras-Chave Energia Elica; Fonte Renovvel;
Parque Elico; Viabilidade Econmica.
ECONOMIC VIABILITY STUDY OF THE
CONSTRUCTION OF A WIND FARM IN
THE REGION OF THE TRINGULO
MINEIRO AND ALTO PARANABA
Abstract - This papers goal is to analyze the economic
viability of the construction of a wind farm in Tringulo
Mineiro and Alto Paranaba, located in Minas Gerais.
Investments in wind generation are important to replace
the polluting and non-renewable sources. The region
under study has the fourth wind generation potential in
MG, with a privileged infrastructure due to the
concentration of big hydroelectric power plants, which
ensures the complementarities of wind and hydro
generation, because the wind speed is higher in the dry
period than in the rainy period. To reach this papers
goal, the wind atlas of MG will be analyzed to choose the
most propitious city to receive the wind farm, as well as
estimate the costs and the Internal Rate of Return (IRR)
of the investment.
Keywords - Economic Viability; Renewable Source;
Wind Energy; Wind Farm.
I. INTRODUO
Os gastos com um parque elico esto na casa das dezenas
ou centenas de milhes de reais e o estudo de viabilidade
imprescindvel para sua implantao. A regio do Tringulo
Mineiro e Alto Paranaba (TM e AP) foi escolhida como a
regio inicial do projeto, pois, onde se encontra a
Universidade Federal de Uberlndia (UFU) e possui o quarto
maior potencial de gerao de energia elica de MG de
acordo com o atlas elico mineiro [3]. Possui ainda outras
vantagens como um relevo pouco acidentado o que facilita a
o acesso, construo e reduz os custos de manuteno. A
regio apresenta uma infra estrutura privilegiada e um
importante centro consumidor do estado. O atlas elico
mineiro, no entanto, no aponta qual cidade seria mais
propcia para a instalao do parque.
Para escolher a cidade sede deste parque sero avaliados o
relevo e a rugosidade do local, a velocidade mdia anual dos
ventos a uma altura de 50 a 100 metros, fatores que so
determinantes no estudo da viabilidade econmica. Sero
analisados tambm o investimento de implantao, custos de
produo, equipamentos utilizados, impostos, mo de obra,
manuteno e financiamento.
O mtodo da TIR ser utilizado para avaliar a viabilidade
econmico-financeira, e o modelo de Fluxo de Caixa
Descontado (FCD) ser utilizado para calcular o fluxo de
caixa do investimento. Ao final sero analisados os
resultados obtidos e sugestes para o incentivo do maior uso
de energias renovveis, como a energia elica, so propostas.
II. FUNDAMENTOS TERICOS
O fator de capacidade (FC) de gerao elica no Brasil
est na casa de 40% e j se consegue chegar a 45% por causa
do avano da tecnologia [13]. Torres mais altas (100 metros)
captam melhor o vento, e com isso, a produtividade
aumentou e o investimento inicial, que antes era de R$6,5
milhes, caiu para R$3,4 milhes o MW instalado [11].
O Banco Nacional do Desenvolvimento Econmico e
Social (BNDES) apoia projetos que diversifiquem a matriz
energtica nacional e que contribuam para a sua
sustentabilidade por meio da linha Energias Alternativas,
financiando at 80% do investimento total. O prazo de
amortizao de 16 anos para um valor mnimo de
financiamento de R$10 milhes [4].
Na produo de energia eltrica no Brasil 80% das fontes
so renovveis, sendo que 74% da capacidade instalada vm
das hidreltricas. A energia elica representa apenas 0,4% na
1
matriz brasileira com potncia instalada acima de 1,4MW.
importante destacar que devido forte presena de fontes
renovveis, 45% do total, a matriz energtica brasileira
considerada uma das mais limpas do mundo, enquanto que
no restante do planeta este percentual de 13% [5].

A. Gerao de energia eltrica a partir dos ventos

A potncia P [w] teoricamente extrada pela turbina elica
descrita em (1) [13]:
1
P = C p A Vi3 (1)
2 Fig.2. Potencial elico anual a 100 metros de altura.
Onde:
= massa especfica do ar [Kg/m3]; D. Potencial elico sazonal a 100 metros de altura
Cp= coeficiente de potncia (Coeficiente de Betz); O estudo da sazonalidade importante para se verificar
= eficincia de converso eletromecnica; em quais perodos do ano a incidncia do vento possui maior
A = rea de varredura do rotor [m2]; e menor intensidade. A incidncia do vento, Figura 3, bem
Vi = velocidade frontal do vento [m/s]. maior no perodo do inverno (3o quadrante), sendo regular no
outono e primavera (2 e 4o quadrante), e bem fraca no vero
B. Anlise da Regio Escolhida: Atlas Elico do TM e AP (1o quadrante) [3].
A regio do TM e AP apresenta vantagens que a deixam
atrativa para investimentos: interligao com o Sistema
Eltrico Nacional, infraestrutura privilegiada e um relevo
pouco montanhoso(comparado s formaes tpicas mineira).
Observando o atlas elico do TM e AP conclui-se que
algumas pequenas e dispersas regies possuem velocidade
mdia anual do vento prxima a 8m/s (medidas a 100 metros
de altura). O nico local que se percebe uma constncia
dessa velocidade ao longo de uma faixa maior de terreno
no municpio de Sacramento no estado de MG, na
microrregio de Arax. Tem uma rea de 3.080,44 km e
populao de 22.000 habitantes. Est localizado a uma
altitude entre 800 a 1.100 metros com baixa rugosidade,
valores entre 0,01 e 1,0 metro [3]. Esses fatores so
favorveis construo do parque elico na regio.
Fig. 3. Potencial elico sazonal a 100 metros de altura.
C. Influncia da altura na velocidade dos ventos na regio
de Sacramento A complementaridade entre as geraes elicas e hdricas
A influncia da altura da colocao dos aerogeradores importante. Estudos realizados pela CHESF comprovam
demonstrada nas Figuras 1 e 2, nas quais so mostrados que aumentando a participao da energia elica no sistema
respectivamente, o potencial elico anual a 50 e 100 metros eltrico, a energia disponvel no perodo seco maior [1]. No
de altura na regio do TM e AP [3]. perodo de menor vazo afluente do Rio So Francisco, a
Das Figuras 1 e 2 conclui-se que a velocidade do vento a produo dos parques elicos do nordeste maior, como
100 metros de altura at 2 m/s a mais do que a velocidade mostrado pelas Figuras 4 e 5.
do vento a 50 metros de altura. Na regio de Sacramento, a
velocidade do vento chega a 6 m/s (a 50 metros) e chega a 8
m/s (a 100 metros). Nesse estudo opta-se pelo aerogerador a
100 metros de altura, sendo assim utilizada a velocidade de
8m/s para toda regio do municpio de Sacramento.

Fig. 4. Vazo afluente do Reservatrio de Sobradinho.

Na Figura 6 mostrada a complementaridade sazonal

entre a produo elica do Sul e o sistema hidreltrico do
Sudeste. Comparativamente regio Sul do Brasil, a
incidncia do vento em MG tambm maior no perodo do
inverno e menor no vero e, portanto, a complementaridade
Fig. 1. Potencial elico anual a 50 metros de altura.

2
entre as geraes elicas e hdricas tambm pode ser
observada em MG.
Fig. 5. Produo de parques elicos em 10% do litoral do Cear
Fig.6. Complementaridade das geraes de energia elica no
Sul e hdrica no Sudeste.
E. Equipamentos escolhidos
So utilizados aerogeradores instalados a uma altura de
100 metros e com dimetro do rotor superior a 70 metros.
Com isso, foi selecionado um aerogerador da marca Wobben,
modelo E82 com potncia nominal de 2.000 kW e dimetro
do rotor de 82 metros [8]. Para uma potncia nominal
instalada de 30MW so necessrios 15 aerogeradores.
F. Custos dos Equipamentos e Custos de Produo
O custo mdio da estrutura de um parque elico fornecido
pela Empresa WobbenWindpower fica em torno de R$4,2
milhes por MW instalado. Dessa forma, como a proposta
de um parque elico de 30MW de potncia nominal
instalada, o custo inicial ser de R$126 milhes de reais [15].
O valor de venda da energia elica dos leiles em 2010,
chegou a R$144,00 e em 2011 teve o menor valor com preo
mdio de R$100,00 por MWh [12]. Este valor ser utilizado
para a venda da energia gerada pelo parque elico em estudo.
H. Financiamento
O Programa de Incentivo s Fontes Alternativas de
Energia Eltrica (PROINFA) foi criado com o objetivo de
melhorar a participao da energia eltrica proveniente de
fontes elica, biomassa e PCHs, diversificando a matriz
energtica brasileira.
O BNDES apoia financeiramente projetos de energias
alternativas. O valor mnimo de financiamento de R$10
milhes e a participao mxima do BNDES de 80% do
investimento inicial, com um prazo de amortizao de 16
anos. As condies do financiamento so 0,9% ao ano,
acrescido de 4,18% ao ano de taxa de risco de crdito, mais a
taxa de juros de longo prazo (5%).
I. Anlise da Viabilidade Econmica
1) Demonstrativo de resultado de exerccio
Neste item so mostrados os lucros e as despesas obtidas
em um perodo especfico de tempo, incluindo dbitos que
no esto envolvidos em caixa, como depreciao e
amortizao de alguns ativos, e tambm impostos [10]. Esto
inclusos nesse demonstrativo: (i) vendas a vista ou a prazo;
(ii) salrios pagos; (iii) Compra de bens e servios; (iv)
Despesas de comercializao e (v) Depreciao de ativos.
2) Demonstrativo do fluxo de caixa
O demonstrativo do fluxo de caixa concentra os resultados
operacionais e as mudanas no balano patrimonial,
fornecendo uma anlise dinmica das ltimas mudanas no
caixa, que mostram o resultado das decises tomadas durante
um determinado perodo de tempo [10].
Esse demonstrativo preparado utilizando a comparao
entre os balanos iniciais e os finais, e oferece uma avaliao
imediata do impacto combinado sobre o caixa relativo s
decises da administrao durante o perodo de estudo.
Um aspecto interessante do fluxo de caixa o tratamento
contbil das recuperaes de investimentos em ativos fixos.
Isso implica que essas recuperaes, tais como depreciaes
e amortizaes, representam lanamentos contbeis e os
ativos que esto sendo amortizados pelos lanamentos
representam o caixa que foi desembolsado anteriormente
para adquiri-los. Por esse motivo, as amortizaes e
depreciaes que reduziram o lucro lquido precisam ser
somadas a esse como uma entrada de caixa, recompondo o
valor de fluxo de caixa gerado pelas operaes [10].
3) Fluxo de caixa descontado (FCD)
O mtodo do FCD considera o valor da moeda no tempo e
usa essa idia para verificar se a margem do fluxo de receita
do projeto vale mais que o custo para a criao do produto ou
servio do projeto [9]. Em outras palavras, o dinheiro que se
tem hoje vale mais do que o dinheiro que possa ser ganho no
futuro, pois o dinheiro que o empreendedor possui hoje pode
ser investido para gerar lucro, depositado, utilizado para abrir
outra empresa. Assim, o dinheiro que se pode ganhar amanh
precisa ter o mesmo valor que o dinheiro que se tem hoje.
4) Taxa interna de retorno (TIR)
A TIR, mtodo utilizado nesse estudo, calcula a taxa de
juros a ser aplicada no valor presente das entradas de fluxo
de caixa esperadas para que o valor das entradas de caixa
seja igual ao valor do investimento original. De modo geral,
quanto maior a taxa interna de retorno, mais rentvel o
projeto e se a TIR estudada for maior que a Taxa Mnima de
Atratividade (TMA), a empresa estar aumentando seu
patrimnio com o projeto [9].
III. METODOLOGIA
A TIR de um projeto representa a taxa de juros para a qual
os valores das despesas, trazidos ao valor presente, seja igual
ao valor do retorno dos investimentos, tambm em valor
presente. O empreendimento para ser atrativo tem que
render, pelo menos, igual taxa de juros que equivale
rentabilidade de aplicaes de pequeno risco. Essa a TMA,
3
e deve ser analisada, pois o investidor pode estar perdendo
uma oportunidade de aplicar seu capital em outros projetos Na Tabela IV so definidos os parmetros do
mais interessantes para ele. financiamento fornecidos pelo BNDES [4]. Os impostos que
A TIR, portanto, deve ser comparada com a TMA para a incidem sobre o projeto so apresentados na Tabela V, desde
concluso se o projeto pode ou no ser aceito. Se a TIR for o PIS/PASEP at o IPCA, que foi usado para deflacionar as
maior que a TMA, o projeto atrativo. Se a TIR for menor amortizaes e juros do financiamento, assim como as
que a TMA, o investidor pode escolher aplicar seu capital em depreciaes pr-operacionais e de equipamentos [6, 14].
uma opo mais segura e que rende a TMA. Tabela IV Parmetros do financiamento
O modelo escolhido para o clculo de fluxo de caixa o Parmetros Valor Utilizado
Fluxo de Caixa Descontado (FCD), usando o IPCA como a Taxa de juros anuais TJLP+0,9%+4,18%=10,08%aoano
taxa para deflacionar os juros e amortizaes do Tempo para amortizao 16 anos
financiamento, assim como as depreciaes do projeto. Taxa de juros de longo prazo (TJLP) 5% ao ano
Total Financiado 80% = R$102.816.000,00
Total no financiado (20%) 25.704.000,00
A. Parmetros e clculos utilizados Forma de amortizao SAC
A energia que realmente gerada pelo parque elico o
somatrio da energia de cada turbina menos as perdas que Tabela V Impostos do projeto
ocorrem no sistema (perodo parado para manuteno, perdas Parmetros Valor Utilizado
no sistema eltrico, indisponibilidades da rede eltrica) [6]. PIS/PASEP 1,65% da receita bruta
Tudo isso englobado pelo Fator de Capacidade (FC) do COFINS 7,60% da receita bruta
CSLL 9% sobre o resultado antes do IR
parque. Neste estudo foi considerado um FC de 40,75%, de IR 15% at 240 mil mais 10%sobre o excedente
acordo com o catlogo do fabricante das turbinas (Wobben) IPCA 6,10%
escolhidas para ventos mdios de 8m/s durante o ano.
A produo anual de energia PAE estimada por (2): Para trazer para o valor presente as depreciaes dos
equipamentos DE utilizada (3), onde CI o Custo de
PAE = 8760 .PINST .( FC 100 ) [ kWh ] (2) Implantao e n o perodo considerado:
Onde:
PINST - Potncia instalada [kW]; DE = (CI . 0,05) / (1+IPCA)n-1 (3)
FC - Fator de capacidade [%].
As depreciaes dos custos pr-operacionais Dpr-op foram
Na Tabela I so exibidos os parmetros iniciais do projeto trazidas ao valor presente usando-se (4):
[6, 8, 12] e na Tabela II so apresentadas as despesas do
projeto [2, 6, 15]. Na Tabela III so mostrados os perodos Dpr-op = (Cpr-op . 0,2) / (1+IPCA)n-1 (4)
utilizados neste estudo, desde o perodo do contrato de Onde:
compra e venda de energia (CCVE) at os perodos de Cpr-op Custos pr-operacionais.
depreciao pr-operacional e de equipamentos [6].
Nos clculos em relao ao financiamento do projeto pelo
Tabela I Parmetros iniciais do projeto Sistema de Amortizao Constante (SAC) foram usadas as
Parmetros Valor Utilizado seguintes equaes:
Potncia Nominal Instalada 30 [MW]
Fator de Capacidade Bruto FCB = 40,7%
Fator de Disponibilidade FD = 97% Amortizao = Valor Financiado/Perodo da amortizao (5)
Perdas 4%
Fator de Capacidade Lquida FCL = FCB.FD.(1-perdas) Juros = Saldo Devedor x Taxa de Juros (6)
Tarifa de Energia Elica (2011) 100,00 [R$/MWh]
Receita bruta anual R$9.972.313,92
Prestao = Amortizao + Juros (7)
Tabela II Despesas do projeto
Despesas Valor Utilizado Saldo Devedor Final = Saldo Devedor Amortizao (8)
Custos de implantao - R$126.000.000,00
4,2 milhes [R$/MW] Amortizao Descontada (valor presente) = (9)
Custos pr-operacionais - R$2.520.000,00 Amortizao/(1+IPCA)n-1
2% do custo de implantao
Arrendamento 1% da receita bruta
Seguro 0,30% do custo de implantao Juros Descontados(valor presente) =Juros/(1+IPCA)n-1 (10)
Custos com operao e manuteno 1% do custo de implantao
Tarifa de transmisso de energia 1,50 [R$/kW/ano] IV. RESULTADOS
Taxa de fiscalizao dos servios de 1,93 [R$/kW/ano]
energia eltrica Nas Tabelas VI e VII so apresentados os valores
calculados para as depreciaes dos equipamentos (20 anos)
Tabela III Perodos do projeto
Perodos Valor Utilizado
e dos custos pr-operacionais trazidos a valor presente.
Perodo do contrato de compra e venda de energia 20 anos Na Tabela VIII so apresentados os clculos relativos ao
Depreciao dos equipamentos 5% ao ano financiamento do projeto utilizando SAC. A remunerao do
Depreciao de custos pr-operacionais 20% ao ano capital prprio (juros TJLP e SAC) mostrada na Tabela IX.
Durao do estudo 20 anos

4
 governo, para que haja uma maior participao das fontes
Tabela VI Depreciao dos equipamentos (valor presente)
renovveis de energia na matriz energtica brasileira.
Ano Depreciao Equipamentos
0
Os custos de implantao do parque elico causam um
1 R$6.300.000,00 grande impacto na anlise de viabilidade do projeto. O valor
2 R$5.937.794,53 fornecido pelo fabricante foi de R$4,2/MW instalado, com a
: : melhoria da tecnologia os custos iniciais de uma planta
17 R$2.442.836,54 elica poderiam ser de R$3,4 milhes/MW instalado gerando
18 R$2.302.390,70 uma economia de 24 milhes de reais nestes custos [11].
19 R$2.170.019,51
O Fator de Capacidade (FC) do projeto, de 40,75%, pode
20 R$2.045.258,73
ser considerado bom para pois a faixa possvel para esse
Tabela VII Depreciao dos custos pr-operacionais parmetro est entre 20 e 45% [7]. Um aumento do FC
(valor presente) implica no avano tecnolgico das turbinas elicas, o que
Ano Depreciao Pr-operacional pode acontecer se o poder pblico incentivar o
0 desenvolvimento da indstria de aerogeradores.
1 R$504.000,00 Os custos de operao e manuteno podem ser reduzidos,
2 R$475.023,56
3 R$447.713,06
se forem utilizados programas de manuteno preventiva e
4 R$421.972,73 preditiva eficazes. Estes custos, porm, no possuem tanto
5 R$397.712,28 impacto na anlise da viabilidade pois representam apenas
1% sobre os custos de implantao do parque elico.
Tabela VIIIFinanciamento do projeto utilizando o SAC Em relao tarifa de energia, no fcil de melhorar o
Ano Saldo Devedor Amortizao Juros valor de R$100,00 por MWh, pois esse parmetro definido
0 R$102.816.000,00
1 R$96.390.000,00 R$6.426.000,00 R$9.716.112,00
pelos leiles de energia e dependem muito da concorrncia.
2 R$89.964.000,00 R$6.426.000,00 R$9.068.371,20 Um aumento dessa tarifa vai depender da conscientizao
: : : : das empresas do quanto s fontes renovveis e limpas de
14 R$12.852.000,00 R$6.426.000,00 R$1.295.481,60 energia so importantes para o desenvolvimento sustentvel
15 R$6.426.000,00 R$6.426.000,00 R$647.740,80 do pas. Estas empresas podem, portanto, comprar essa
16 R$0,00 R$6.426.000,00 R$323.870,40
energia a um preo maior de forma voluntria, para que essas
Ano Prestaes Juros Amortizao
fontes possam substituir as poluentes e no renovveis.
Descontados Descontada
J em relao aos juros do financiamento, a sua reduo
0
1 R$16.142.112,00 R$9.716.112,00 R$6.426.000,00 totalmente dependente do apoio governamental s fontes
2 R$15.494.371,20 R$8.547.003,96 R$6.056.550,42 renovveis de energia. A tendncia que esses juros fiquem
: : : : menores com o passar dos anos, para que projetos como o do
14 R$7.721.481,60 R$599.972,38 R$2.976.053,47 parque elico na regio do TM e AP sejam cada vez mais
15 R$7.073.740,80 R$282.739,10 R$2.804.951,44 atrativos para os empreendedores.
16 R$6.749.870,40 R$133.241,80 R$2.643.686,56
VI. CONCLUSES
Tabela IX Remunerao do capital prprio
Ano Saldo Devedor Amortizao Juros Prestaes Observando o Atlas Elico do Tringulo Mineiro, conclui-
0 R$25.704.000 se que algumas regies possuem velocidade mdia anual do
1 R$24.097.500 R$1.606.500 R$1.204.875 R$2.811.375
2 R$22.491.000 R$1.606.500 R$1.124.550 R$2.731.050 vento prxima a 8m/s ( a 100 metros de altura) [3]. O nico
: : : : : local com uma constncia dessa velocidade ao longo de uma
: : : : : faixa maior de terreno a rea do municpio de Sacramento.
14 R$3.213.000 R$1.606.500 R$160.650 R$1.767.150 A instalao do parque elico na regio de Sacramento s
15 R$1.606.500 R$1.606.500 R$80.325 R$1.686.825 vivel com o apoio do poder pblico, para os parmetros e
16 R$0 R$1.606.500 R$40.162 R$1.646.662
caractersticas utilizadas neste estudo. A TIR apresentou o
valor de -3,26%, o que significa que o empreendedor teria
Utilizando todos os valores calculados nas tabelas prejuzo.
anteriores, foi feita a planilha do Demonstrativo de Resultado O investimento em energia elica tambm influencia na
do Exerccio, Tabela X. Na Tabela XI foi apresentado o complementaridade entre as geraes elicas e hdricas no
Fluxo de Caixa Descontado. estado de MG, pois nos perodos de menor chuva a
incidncia dos ventos maior. Vale ressaltar tambm que a
V. DISCUSSO
regio do TM e AP possui o quarto maior potencial de
Na anlise das Tabelas X e XI, verifica-se que a TIR foi gerao de energia elica de MG [3].
de -3,26%. Uma TIR negativa implica que o projeto no O investimento em energias renovveis mais importante
vivel, pelo menos no com os parmetros usados neste a cada dia, e cabe ao governo brasileiro dar atrativos a esse
estudo. Assim so necessrias polticas pblicas de incentivo, tipo de investimento, como diminuir a taxa de juros do
como o PROINFA, para que projetos como o proposto sejam financiamento e incentivar o desenvolvimento da indstria de
viveis economicamente. Uma opo interessante para aerogeradores, para que a energia elica seja, cada vez mais,
reduzir parte do valor do investimento a adoo de uma parte importante da matriz energtica brasileira.
subsdios financiados por fundos pblicos de incentivo pelo

5
 Tabela X Demonstrativo de Resultado de Exerccio (Valores em milhes de Reais)
Tabela XI Fluxo de Caixa Descontado (Valores em milhes de Reais)
REFERNCIAS
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