A educao a arma mais

poderosa que voc pode usar

para mudar o mundo.
Nelson Mandela
 Sumrio

Introduo 8
Captulo 1 | Estar seguro 12
o princpio da boa-f
o gerenciamento de riscos
riscos segurveis e no segurveis

Captulo 2 | Seguro, Previdncia Complementar

Aberta, Sade Suplementar e Capitalizao: 22
uma indstria vigorosa no Brasil
preveno de riscos
mobiliza poupanas expressivas
fundamental para o desenvolvimento econmico
uma indstria rentvel

Captulo 3 | Mirando o futuro 34

como os seguradores ajudam a enfrentar
os atuais desafios da sociedade?
Meio ambiente e a frequncia das catstrofes
Novas tecnologias
globalizao e crescente harmonizao e
padronizao de contratos

Captulo 4 | O seguro como instrumento

de apoio para polticas pblicas 42
Do ponto de vista microeconmico,
ou microssocial, e do interesse individual
de pessoas ou empresas, o seguro, ao diluir
riscos, reduz a probabilidade de ocorrncia
de quebras, falncias, insolvncias,
de empreendimentos e famlias.
 Do ponto de vista macroeconmico
ou macrossocial e do interesse dos
segmentos econmicos, setoriais e das
polticas pblicas, o seguro contribui para
a reduo do risco sistmico. Tambm
mitigando as possibilidades de contaminao,
para a sociedade, de eventos que alcanam
segmentos mais propensos a catstrofes.
 Introduo

8 Funo Social e Econmica do Seguro

O texto a seguir discorre sobre a Funo Social e Econmica do seguro e, como
tal, apresenta sinteticamente os pilares bsicos sobre os quais se assenta o fun-
cionamento da indstria de seguros bem como aborda seus benefcios e recursos.

O seguro de enorme importncia para a vida social e para a economia das naes,
pois, ao atenuar as perdas financeiras associadas a diversos riscos, proporciona s
pessoas, empresas e at aos governos a segurana e proteo necessrias para o
florescimento de atividades que, de outra maneira, seriam reduzidas ou nem exis-
tiriam, aumentando assim a prosperidade geral.

O papel social do seguro o primeiro que vem mente: ao atenuar os efeitos finan-
ceiros de eventos sobre os quais temos pouco ou nenhum controle doena, acidente,
morte, catstrofes naturais ou provocadas pela humanidade o seguro representa a
diferena entre a segurana econmica (e, portanto, psicossocial) e a runa. Em certos
casos, como no seguro sade, a diferena pode estar entre a vida e a morte.

Mas o impacto benfico do seguro bem mais amplo que a proteo patrimonial
dos segurados, que sua funo primria. O seguro permite maior nivelamento
dos padres de consumo ao longo do tempo, contribuindo, portanto para a esta-
bilidade da economia. Ajuda a aliviar o nus dos governos na prestao de todos
os servios de proteo social aos cidados via sistemas de seguridade social.
E, visto que as seguradoras so grandes investidores institucionais pela aplicao
de suas reservas tcnicas, o setor contribui para a liquidez e incremento da pou-
pana, essenciais para o processo de crescimento econmico.

Os benefcios da indstria de seguros se devem natureza original dos servios

que proporciona. Especificamente, o seguro presta o servio essencial de gerencia-
mento eficiente do risco e isto ocorre de trs maneiras:

pela avaliao e precificao do risco

pela transferncia e transformao do risco e
pela agregao, preveno e reduo do risco

Finalmente, numa era de desafios e riscos globais crescentes como, por exemplo, os
relativos ao envelhecimento da populao, mudanas climticas, riscos cibernticos,
etc, a indstria de seguros ser chamada inevitavelmente a dar sua contribuio. E est
em posio ideal para faz-lo, no s gerenciando os riscos conhecidos mas tambm
desenvolvendo produtos inovadores para tratamento de novos e importantes riscos.

Introduo 9
A acumulao de garantias formadas
pelas seguradoras, consequncia de
sua atividade principal, cumpre outra
funo de grande alcance: a formao
de poupana institucional.
 Estar
seguro

12 Funo Social e Econmica do Seguro

A vida cheia de riscos e, nos ensina a teoria, quanto maior o risco, maior a
expectativa de ganhos. Contudo, em muitos casos, ocorre o inverso: o risco causa
perdas, de vidas ou de propriedades, cujo impacto financeiro negativo. Assim,
estritamente falando, risco um evento ou condio incerta, isto , que pode ou
no se realizar no futuro, e cuja ocorrncia tem efeito negativo e que pode ser
expresso em termos monetrios.

Esse evento pode ser totalmente incerto, como a queda de um raio, ou certo,
mas acontecendo em data incerta, como a morte. O impacto financeiro de uma
perda (sinistro) pode atingir milhes de reais e levar a empresa que no se
precaveu falncia, ou o indivduo a ver se esvair parte substancial de um
patrimnio que lhe exigiu anos para acumular. nesse momento que o seguro
se torna importante.

No seu conceito mais simples, o seguro um acordo no qual, em troca do paga-

mento de um valor chamado prmio o segurador concorda em pagar ao
segurado uma determinada quantia no caso de uma perda especfica associada
a um dado risco. O contrato de seguro a aplice assim um pacto entre
o segurador e o segurado no qual este paga uma quantia certa o prmio de
seguro obtendo em troca a promessa do segurador de que lhe pagar uma
indenizao em caso de uma perda incerta que lhe seria muito mais gravosa
sem seguro.

Para que o acordo seja justo para ambas as partes, ou seja, para que o prmio
pago pelo segurado reflita fielmente o seu risco, todos os seus aspectos devem
ser avaliados de forma correta. No jargo do mercado, isto significa serem cal-
culados atuarialmente, levando em considerao o mbito e a natureza espec-
fica do evento, a extenso das indenizaes a serem pagas, as caractersticas do
segurado, o nmero de pessoas fsicas ou jurdicas cobertas simultaneamente
por um risco semelhante (ou seja, o consrcio ou compartilhamento de risco)
etc. Em outras palavras, a avaliao e precificao do risco no so prticas
arbitrrias deixadas a critrio dos seguradores.

O aturio o profissional que calcula o impacto financeiro do risco e da incerteza.

Ele pesquisa e analisa dados para estimar a probabilidade e o custo provvel da

Captulo 1 13
ocorrncia de eventos, como morte, doena, ferimento, invalidez ou perda de
propriedade. De posse desses dados, o aturio cumpre sua funo clssica, que
a de calcular os prmios e as provises tcnicas para seguros que cobrem vrios
riscos. Provises tcnicas so montantes que as seguradoras registram em seu
balano patrimonial para garantir o pagamento dos compromissos assumidos
pela seguradora, quer j tenham ocorrido, quer no.

Os prmios pagos pelos segurados indivduos ou empresas se tornam parte

de uma carteira que agrupa riscos similares, administrada pelas seguradoras.
Para a determinao dos prmios, as seguradoras consideram as perdas pre-
vistas estatisticamente referentes carteira e o potencial de perdas acima do
considerado normal, alm de outros custos como os de distribuio e adminis-
trao, tributos e de um lucro normal para o negcio.

Assim, os prmios devem ser suficientes para saldar todos os pagamentos pos-
sveis de indenizao para responsabilidades futuras e incertas listadas nas
aplices, mais as despesas correntes, tributos e o lucro esperado pelos acio-
nistas. Isso envolve decidir sobre uma escala complexa de fatores, afetando tais
receitas e despesas alm de liquidez e a solvncia da seguradora. Solvncia a
capacidade de a seguradora honrar seus compromissos financeiros futuros
assumidos com seus segurados quando da emisso da aplice de seguro.

Portanto, em sua expresso mais simples, o seguro intrnseco sociedade, pois

alivia sentimento natural de medo que as pessoas tm do infortnio, do ines-
perado e, ao diminuir o nus a ele associado, pode significar para o segurado a
diferena entre a higidez financeira e a pobreza. Como a maioria das pessoas
avessa ao risco1, possvel provar, utilizando a Teoria da Utilidade, que a contra-
tao do seguro melhora o bem-estar do segurado2.

O princpio da boa-f
O seguro um contrato que se projeta no futuro inevitavelmente especulativo.
A seguradora recebe as informaes do segurado, formula cenrios e, com base
neles, traa um perfil do risco e calcula a perda esperada e o prmio de seguro.
A base moral na qual se assenta o mercado de seguros o princpio da
boa-f mtua.

14 Funo Social e Econmica do Seguro

Se o segurado omite informaes que agravariam o risco, ameaando de prejuzo
a seguradora, ele falta com tal princpio. O mesmo ocorre se a empresa, aprovei-
tando-se do desconhecimento do segurado sobre o mercado, deliberadamente
usa de terminologias vagas na aplice para, por exemplo, esconder certas limita-
es do contrato. Nesses dois casos, a lei diz que o contrato nulo.

A lei e a prtica do mercado impem aos contratantes o dever de obedecer ao

principio da boa-f, pois, na falta dele, o acmulo de prejuzos de parte a parte
levaria a suspeitas generalizadas e, no limite, inviabilizao do prprio mercado
de seguros. Ao contrrio, o mercado floresce quando tal princpio generaliza-
damente aceito e praticado.

Note-se que esse princpio aplicvel a todos os contratos e transaes. Ele probe
o contratante de esconder da outra parte o que sabe confidencialmente, para
induzi-la a um negcio que no ocorreria ou ocorreria de modo diverso se essa
parte tivesse acesso informao sonegada. E vice-versa.

Captulo 1 15
O gerenciamento de riscos
A gesto de riscos a contribuio mais importante da indstria de seguros
para a sociedade. A incerteza e o risco acompanham a maioria das atividades
humanas, sejam sociais, sejam econmicas ou outras. O gerenciamento de
recursos que caracteriza a maioria de investimentos igualmente implica a
assuno de riscos.

A vida cheia de riscos. Os imveis, as instalaes empresariais e os bens de

capital fixo so, em particular, sujeitos a danos inesperados e custosos. O investi-
mento (adio ao estoque de capital existente), particularmente importante para
o crescimento econmico, tipicamente acompanhado de riscos ainda maiores.

Muitos indivduos so avessos ao risco e preferem evitar ou minimizar o risco.

Mesmo empreendedores em novos negcios podem preferir transferir o risco de
perda financeira s seguradoras naquelas reas que sentem estar fora de seu
controle. O seguro fornece, frequentemente, resposta a essas questes.

No seguro, h a transferncia do risco de perda financeira de uma entidade

(empresa ou indivduo ou governo) para outra entidade (seguradora), que recebe
em troca um prmio.

O seguro partilha com o mutualismo a agregao do risco e a diviso das

perdas porque as seguradoras agrupam riscos semelhantes em carteiras dis-
tintas, de modo a melhor estimar estatisticamente as respectivas perdas e, por
conseguinte, fixar adequadamente os prmios de seguros que devem cobrar.

Porm, diversamente do mutualismo puro, em que as perdas so rateadas entre

os segurados de acordo com a participao de cada um no patrimnio total, no
seguro o risco de perda financeira transferido a uma empresa seguradora
que tem de arcar com as indenizaes referentes a uma dada carteira, mesmo
quando a soma dos prmios recolhidos for inferior ao valor das indenizaes.

Da a importncia da empresa ser solvente, isto , deter capital prprio sufi-

ciente para pagar as indenizaes que prometeu, mesmo nos casos mais difceis
em que os sinistros realizados superaram os sinistros previstos.

16 Funo Social e Econmica do Seguro

A transferncia de risco de perda proporcionada pelo mecanismo do seguro
permite assim que indivduos, empresas e governos se engajem em atividades
mais arriscadas que, de outra forma, no fariam. Tais atividades so ento via-
bilizadas pela existncia de seguros. Sem seguro, no existiriam ou seriam em
muito diminudas.

TRANSFERNCIA DO RISCO DE PERDA FINANCEIRA

ou ou

Indivduo Empresa Governo

Capital

Prmio Investimentos

Seguradoras Outras Atividades

Captulo 1 17
Riscos segurveis e no segurveis

Utilizando o mercado de seguros, uma pessoa pode construir uma rede de pro-
teo bastante efetiva em sua vida, na de sua famlia e em suas propriedades.
Mas nem todos os riscos so segurveis. As seguradoras procuram excluir expli-
citamente das coberturas, por exemplo, os danos resultantes de eventos de difcil
previso ou que concentram fortemente os riscos.

Mais precisamente, as condies necessrias para que um risco seja segurvel

so as seguintes:

Grande nmero de eventos | quanto maior o nmero de segu-

rados, a Lei estatstica dos Grandes Nmeros garante que maior
a estabilidade de resultados de sinistros que uma seguradora pode
esperar. A lei pode parecer esotrica, mas facilmente ilustrada com
o exemplo da mdia de valores que se obtm ao jogar um dado
por certo nmero de vezes. A mdia terica 3,5, que vem a ser a
soma de 1, 2, 3, 4, 5 e 6, multiplicados pelas chances de sair, isto ,
1/6 em todos os casos. Entretanto, valores mdios bem diferentes de
3,5 podem ocorrer se, digamos, o dado for lanado apenas 20 vezes.
O que a lei nos garante que, aumentando cada vez mais a amostra
(no caso, o nmero de lanamentos), o valor mdio observado cada
vez mais se aproxima do valor terico de 3,5.

Eventos independentes entre si (desconcentrao de riscos)

para que a Lei dos Grandes Nmeros seja plenamente aplicvel,
preciso que os riscos (no caso acima, os lanamentos) sejam inde-
pendentes entre si. Nenhuma seguradora formar uma carteira de
Seguro Rural apenas numa regio ou de Seguro de Incndio num
nico prdio.

18 Funo Social e Econmica do Seguro

Experincia suficiente (clculo correto de probabilidades) | pode
ser que os eventos sejam independentes e que haja grande nmero de
interessados no seguro, mas se houver grande imprevisibilidade, como
nos casos de guerras ou atentados terroristas, o seguro dificilmente ser
feito, ou estes riscos sero excludos da aplice, que o mais provvel.
Nenhuma seguradora aceitar, por exemplo, fazer seguro contra perdas
de uma carteira no mercado de aes.

Baixa incidncia de risco moral | risco moral a possibilidade de

uma pessoa ou empresa, depois de contratar o seguro, comportar-se mais
arriscadamente do que faria se estivesse inteiramente exposta ao risco.
O caso tpico o do indivduo que fez seguro contra roubo de automvel e,
depois disso, tornou-se pouco vigilante com seu carro. O risco moral est
relacionado chamada assimetria de informao as seguradoras tm
dificuldade de saber de antemo como reagiro seus segurados depois de
contratado o seguro. Mas ateno: no se deve confundir risco moral com
fraude, que cria o falso sinistro, e com dano moral, que toda e qualquer
ofensa ou violao aos princpios de ordem moral de um indivduo, refe-
rentes sua liberdade, sua honra, sua pessoa ou sua famlia.

Baixa incidncia de seleo adversa | a seleo adversa mais um

problema decorrente da assimetria de informao. Ela se refere a um pro-
cesso de mercado em que, por falha na precificao, os riscos maiores so
naturalmente selecionados (aceitos) em detrimento dos riscos menores.
O caso mais simples de uma populao de fumantes e no fumantes e
uma seguradora de sade que cobra deles preos idnticos por no saber
diferenciar, a priori, quem pertence a cada grupo. Ao fim e ao cabo, os
segurados no fumantes (riscos menores) desistiro do seguro, pois per-
cebero que esto pagando um preo mais caro pelo seu risco especfico.
E a seguradora, ao reajustar para cima o prmio, pois percebe que sua car-
teira est se concentrando nos riscos maiores (dos fumantes), pode chegar
numa situao em que a aplice se tornou invendvel. Devido prpria
natureza, pode ser difcil reconhecer e solucionar o problema. Para evitar
a seleo adversa, as empresas devem identificar os diferentes grupos de
segurados e cobrar prmios adequados a cada um deles, da a crescente
importncia dos perfis de risco no processo de contratao dos seguros.

Captulo 1 19
O seguro protege a todos, independente de
sua classe social ou posio na sociedade
medida por qualquer parmetro. Tanto grandes
empreendimentos quanto pequenos patrimnios.
Oferece solues que ajudam a preservar a renda
na aposentadoria, ou o pagamento de um peclio
aos herdeiros. Incentiva a poupana por meio
do sorteio. Permite o acesso ao diagnstico ou
tratamento de problemas de sade.
 Seguro,
Previdncia
Complementar
Aberta, Sade
Suplementar e
Capitalizao:
uma indstria
vigorosa no Brasil

22 Funo Social e Econmica do Seguro

A indstria de Seguros, Previdncia Complementar Aberta, Sade Suplementar
e Capitalizao tem contribudo decisivamente para o desenvolvimento da
economia e da sociedade brasileira. A sua atuao se destaca no que se refere:

natureza dos servios proporcionados

diversidade e valor desses mesmos servios
ao emprego de mo de obra
mobilizao de poupanas
contribuio ao crescimento do Produto Interno Bruto

Preveno de Riscos
Em suas atividades, as seguradoras avaliam, cientificamente, as perdas poten-
ciais e, tipicamente, cobram prmios que so mais elevados quanto maiores
forem tais perdas esperadas. O prmio fornece informao aos segurados sobre
o grau de risco a que esto expostos. Na ausncia do seguro, essa importante
informao no existiria.

O seguro permite aos indivduos transferir suas perdas financeiras associadas

a determinados riscos s seguradoras. Ao fazer isso, o seguro transforma o
perfil de risco dos segurados e das empresas, reduzindo-o. Em consequncia,
como a maior parte das pessoas e empresas avessa ao risco, o seguro contribui
fortemente para o aumento do nvel de bem estar social.

A agregao de riscos tambm traz benefcios. Suponha que se saiba o seguinte:

em uma regio e ao longo de um ano, em mdia, 10% dos carros so roubados.
No mundo real, o padro de perdas (carros roubados) instvel. Assim, uma
seguradora que segurasse apenas 10 carros poderia muito bem achar que h
uma possibilidade significativa (digamos, de 25%) de que dois carros de sua car-
teira sejam roubados. Mas isso dobraria suas despesas em indenizaes e obvia-
mente desestimularia o negcio.

Porm, se a seguradora conseguisse reunir e segurar 10.000 carros em condies

de risco similares aos 10 anteriores, ela estaria amparada na j mencionada Lei
dos Grandes Nmeros que prova que a probabilidade dos sinistros serem o
dobro da mdia cai agora para menos de 1%.

Captulo 2 23
Em outros termos, quanto maior o nmero de segurados, mais estvel e previ-
svel o risco da carteira da seguradora. Isso reduz a volatilidade de sinistros,
permitindo-lhe cobrar prmios de risco menores e mais estveis no tempo.

A habilidade do mercado de seguros em assumir riscos facilita a compra de

bens de capital fixo (investimentos) e de bens durveis de consumo como auto-
mveis e imveis, bem como permite estabilizar a renda das famlias frente a
riscos diversos de perda na fase laboral ou na aposentadoria.

A estabilidade financeira proporcionada pelo seguro fundamental. O seguro

permite que o risco de perdas financeiras seja transferido a empresas especiali-
zadas no seu gerenciamento, possibilitando que indivduos, empresas e governos
empreendam projetos mais arriscados.

Por meio da Previdncia Complementar Aberta que tambm um seguro,

pois cobre os riscos de aposentadoria e de sobrevivncia a indstria com-
plementa e, em certos casos, substitui os programas estatais de seguridade
social e assistncia dos governos. Isso relevante, mormente nos tempos atuais
quando em todo mundo tais sistemas se encontram pressionados pelo envelhe-
cimento da populao, ligado s baixas taxas de natalidade e queda das taxas
de mortalidade, e pela concesso de benefcios pouco sustentveis no tempo.

Outros produtos, como o seguro de vida e os seguros e planos de sade suple-

mentar tambm ajudam fortemente os governos a reduzir as despesas pblicas
nessas reas.

O seguro proporciona, assim, o que em economia se chamam externalidades

positivas, isto , seus efeitos positivos transbordam para os demais setores da
economia, permitindo o incremento do consumo, dos lucros e do emprego e o
aumento de bem-estar social generalizadamente.

Adicionalmente s funes de avaliao e transferncia de risco, o mercado de

seguros uma fonte valiosa de experincia em gerenciamento e preveno de
riscos. Pela sua prpria natureza, o setor precisa reunir uma grande quantidade
de pesquisa sobre riscos em um amplo espectro de reas: engenharia, geografia,
geologia, demografia, sade, finanas, ecologia etc.

24 Funo Social e Econmica do Seguro

Os resultados de tais pesquisas beneficiam a sociedade como um todo, pois
produzem indicadores que alimentam bancos de dados pblicos sobre segu-
rana, levam ao comportamento mais consciente em relao ao risco por parte
dos consumidores e incentivam a adoo de normas jurdicas aprimoradas para
melhor desempenho em segurana para carros, alarmes de incndio, sistemas
de segurana para residncias e empresas, normas de construo para proteo
contra terremotos, enchentes ou ventos fortes etc. Consequentemente, evitam
investimentos improdutivos como, por exemplo, construes em reas sujeitas a
desmoronamento e avalanche, investimentos em plantas industriais mal prote-
gidas contra incndios etc.

A estabilidade financeira proporcionada pelo

seguro fundamental. O seguro permite que
o risco de perdas financeiras seja transferido a
empresas especializadas no seu gerenciamento,
possibilitando que indivduos, empresas e governos
empreendam projetos mais arriscados.

A preveno de riscos proporcionada pelo mercado de seguros, isto , o gerencia-

mento de risco na tentativa de evitar a sua ocorrncia ou de conter seus efeitos
mais benfico para todas as partes do que as aes empreendidas posteriormente,
que s podem diminuir o impacto da perda. De fato, como regra geral, o segurado
prefere no vivenciar o sinistro e a seguradora, a perda financeira associada a
ele que lhe impor o dever de indenizar. Os seguradores incentivam o comporta-
mento preventivo do risco pelos segurados via prmios reduzidos para aqueles
que tomam medidas preventivas benficas como, por exemplo, preos menores
de seguro de vida para no fumantes, os bnus de renovao para motoristas com
baixo histrico de acidentes e muitas outras inciativas. Isso ressalta como segu-
rados e seguradores trabalham para o objetivo comum de atenuao do risco.

Captulo 2 25
Mobiliza poupanas expressivas
Em 2015, conforme a CNseg, as provises tcnicas das seguradoras reguladas pela
Susep acumularam o total de R$ 619 bilhes, 91% do total das provises do mer-
cado, a includas as operadoras de Sade Suplementar. No total, as provises
do mercado segurador, de R$ 681 bilhes naquela data, representaram 12% da
poupana financeira nacional (o saldo total dos ativos financeiros).

A maior parte desses recursos, 88%, foi investida em quota de fundos de inves-
timento, em geral, de perfil conservador e de longo prazo, 12% em ttulos de
renda fixa e 0,3% em ttulos de renda varivel. Os investimentos em imveis e
aes foram muito pequenos em relao aos demais, refletindo o conservado-
rismo da indstria no gerenciamento dos recursos.

Como se formam tais provises? No mercado de Seguros, Previdncia Complementar

Aberta, Sade Suplementar e Capitalizao, a receita de prmios e contribuies
precede o pagamento de indenizaes e benefcios, s vezes, de anos. A maior
parte dos prmios se destina, assim, garantia das provises.

Pensemos, por exemplo, nos casais jovens que adquirem Seguros de Vida ou
planos de Sade Suplementar. A probabilidade de sinistros nesse caso bem
baixa nos primeiros anos de vigncia das aplices. Esses recursos provavelmente
permanecero por um longo perodo como reservas ou provises das seguradoras,
mas no ficaro parados. Eles sero aplicados nos mercados financeiro e de
capitais e, em menor proporo, no mercado de imveis produzindo rendimentos.
Em consequncia, as seguradoras auferem uma receita adicional decorrente de
operaes financeiras e no diretamente relacionada ao mercado de seguro.

Tais receitas tm dupla vantagem: a) para a economia, so recursos que pro-

movem o desenvolvimento dos mercados financeiros e de capitais, de fun-
damental importncia para o crescimento econmico; b) para o mercado de
seguros, so recursos adicionais que as seguradoras podem utilizar na sua capi-
talizao, no desenvolvimento de novos produtos ou no barateamento dos
produtos existentes. Isso comumente observado nos mercados competitivos
em que o colcho de segurana representado pelas receitas financeiras per-
mite s seguradoras mais bem administradas reduzir o preo de suas aplices
e obter vantagem competitiva.

26 Funo Social e Econmica do Seguro

As seguradoras no apenas carreiam poupanas dos segurados, mas ajudam a
mobiliz-las de trs maneiras: primeiramente, reduzem os custos da transao, pois
renem grande nmero de poupanas individuais cuja administrao custaria mais
caro se os segurados tratassem separadamente com as instituies financeiras.

Em segundo, criam liquidez para investimentos de longo prazo. Elas investem as

reservas dos clientes em emprstimos e outros investimentos de longo prazo
que so normalmente escassos em pases em desenvolvimento como o Brasil.

Em terceiro lugar, com a reunio de pequenas somas de um grande nmero de pes-

soas, as seguradoras frequentemente fornecem o financiamento em larga escala
exigido nos projetos da infraestrutura. Isso ajuda na expanso da economia nacional
e na melhora da eficincia das firmas na produo e oferta de seus bens e servios.

fundamental para o
desenvolvimento econmico
Os benefcios da indstria de seguros, previdncia complementar, sade suple-
mentar e capitalizao no se restringem aos segurados. Ela incentiva o cresci-
mento econmico por meio de diversos mecanismos, entre os quais:

Promoo da estabilidade financeira das empresas

e das famlias, pois cobre as perdas dos segurados.
Sem essa garantia, as perdas teriam de ser cobertas pelo
autosseguro ou pelo mutualismo puro, que exigem com-
prometimento muito maior de capital;

Complementao e, em certos casos, substituio

dos programas de seguridade social e assistncia
dos governos. Alvio tambm das responsabilidades dos
governos proporcionado por seguro como o seguro de vida e
acidentes pessoais e os seguros e planos de sade;

Captulo 2 27
 Facilitao do comrcio e da indstria. Diversos pro-
dutos e servios s so ofertados porque existe seguro
para eles. No caso de novos investimentos em negcios
arriscados, a oferta de financiamento depende, frequen-
temente, de seguros de vida e do patrimnio do empre-
endedor. Analogamente, os bancos (e os governos) exigem
em diversas ocasies que as pessoas comprem seguros
de crdito, vida e danos aos imveis quando adquirem
financiamentos hipotecrios. O seguro pode ser conside-
rado como o lubrificante que facilita o bom funcionamento
da economia;

Incentivo reduo de danos. Isso ocorre, por exemplo,

quando as companhias de seguros induzem os segurados
a adotarem medidas de preveno contra fogo e de segu-
rana no trnsito. A reduo de danos beneficia a comuni-
dade em geral;

Promoo de alocao mais eficiente do capital.

As seguradoras investem elevados recursos na obteno de
informaes sobre os riscos de projetos, empresas e indi-
vduos, de modo a embasar adequadamente suas decises
de venda e de investimento. Indivduos e empresas tm,
tipicamente, menos tempo, recursos ou habilidades para
coletar e processar tais informaes. Alm disso, a atividade
de monitoramento de riscos fornece aos mercados infor-
maes sobre probabilidades de perdas que melhoram a
alocao dos recursos por parte dos agentes econmicos;

Atuao como intermedirias financeiras. Como aplica-

doras de seus ativos nos mercados de capitais, so impor-
tantes na mobilizao de poupanas essenciais ao processo
de investimento e, dai, ao crescimento econmico.

28 Funo Social e Econmica do Seguro

 fcil perceber que, num mundo sem seguro, famlias, empresas e governos
teriam que consumir menos e poupar mais para ter recursos que os prote-
gessem dos riscos cobertos presentemente pelos seguros.

Como consequncia, a atividade econmica sofreria grave reduo, pois nem

todas as pessoas e empresas conseguiriam realizar esse esforo de poupana.
Portanto, lcito supor que, se os seguros no existissem, uma parcela substan-
cial da economia no existiria tambm.

H muito se sabe que existe entre o mercado de seguros e a economia em geral

uma relao de causalidade mtua.

Por um lado, h consenso de que o seguro um bem superior, isto , seu con-
sumo cresce mais do que proporcionalmente ao aumento do Produto Interno Bruto,
particularmente, nos pases emergentes como o Brasil. Existem vrias razes para
isso. medida que cresce a renda, a razo consumo/renda decresce. Dito de outro
modo, a taxa de poupana aumenta o que se reflete em uma maior aquisio de
ativos e, portanto, em um aumento da demanda por segurana. O acrscimo da
renda tambm caminha de par com mudanas demogrficas e culturais como, por
exemplo, o acrscimo na escolaridade mdia da populao, o aumento da expec-
tativa de vida, a reduo no tamanho mdio das famlias, a acelerao da urbani-
zao etc. Consequentemente, reduz-se a imprevidncia na vida das pessoas, do
que decorre o aumento da demanda de seguros nas suas vrias modalidades.

Por outro lado, no cabe dvida que a indstria de seguros tambm fator
causal deste desenvolvimento. As companhias seguradoras fazem parte do con-
junto de intermedirios financeiros dos quais diversas pesquisas internacionais
j demonstraram ter papel significativo na explicao dos ganhos de produtivi-
dade dos fatores de produo que esto na raiz dos processos de crescimento
sustentado da renda nacional.

Ao proteger a situao financeira de indivduos, famlias e organizaes, o mercado

segurador ajuda a garantir a estabilidade financeira dos pases. Sem a existncia de
seguros, as pessoas prejudicadas por eventos incertos podem ir falncia e ter de se
apoiar em familiares, em organizaes de caridade ou no governo. No raro, falncias
so eventos sistmicos, ou seja, podem afetar negativamente toda a economia de
uma nao pelos efeitos de encadeamento que existem entre empresas e famlias.

Captulo 2 29
 COEFICIENTE DE PENETRAO DE SEGUROS (% DO PIB) E
PRODUTO INTERNO BRUTO PER CAPITA EM US$ (MDIAS 2005-2014)

80.000
PIB per capita

SUI
70.000

60.000
DEN

AUS SWE IRL

50.000 NED
USA
AUT CAN FIN
SIN BEL
GER FRA GBR
40.000
JPN
NZL ITA
HKG
ESP
30.000 ISR
GRE
SVK POR KOR
20.000 CZE
RUS HUN VEN
ARG POL
MEX
TUR CHI
10.000 CRC BRA MAS
COL PAN
PER CHN THA
EGY INA IND
0
0 2,0 4,0 6,0 8,0 10,0 12,0 14,0

Penetrao Seguros

Fonte: CPES / ENS

O mercado segurador facilita o comrcio e os investimentos. Sob a tica de deter-

minados agentes econmicos, como os empresrios, ele propicia menor grau de
risco, o que favorece o processo de investimento e de expanso da atividade
econmica. Em geral, os processos produtivos mais avanados no s requerem
mais capital por produto, mas tambm apresentam maiores riscos, donde a
necessidade de contratao de seguros. O desenvolvimento econmico tambm
provoca grande afluxo de populaes rurais para as cidades, com o consequente
acrscimo de acidentes e criminalidade e, portanto, necessidade de proteo de
vidas e patrimnios via seguros.

O mercado de seguros propicia a canalizao de poupanas para investimentos

produtivos. As companhias seguradoras investem seus ativos em ttulos de
emisso das empresas e dos governos, em imveis e outros instrumentos
financeiros, a fim de capacit-las ao pagamento dos sinistros. As seguradoras

30 Funo Social e Econmica do Seguro

cumprem importante funo na concesso de liquidez a esses mercados, sem
a qual a precificao dos ativos de capital inadequada e o volume de investi-
mento, reduzido. Alm disso, pelo elevado volume de recursos que gerenciam,
as seguradoras tm interesse em reunir grande quantidade de informaes para
aferir com cuidado a rentabilidade das firmas e dos projetos para os quais elas
direcionaram seus ativos. Com isso, aumentam a eficincia dos investimentos e,
da, a capacidade de crescimento da economia.

O grfico ao lado mostra para vrios pases a relao significativa e direta entre o
coeficiente de penetrao do seguro e a renda nacional per capita.

Uma indstria rentvel

A indstria tem mantido um desempenho econmico e financeiro fortemente
positivo ao longo dos anos.

Duas medidas so importantes nesse caso: o ndice combinado, calculado como

o quociente entre sinistros ocorridos, mais as despesas de comercializao e admi-
nistrativas sobre os prmios ganhos, e a rentabilidade do capital prprio, isto , o
lucro lquido agregado dividido pelo patrimnio lquido agregado;

Abaixo de 100%, o ndice combinado mostra que as empresas obtiveram lucro nas
operaes de seguros, independentemente da receita obtida pela aplicao de
suas provises no mercado de capitais. Para o agregado das seguradoras regu-
ladas pela Susep, tal ndice foi 94% em 2015. A rentabilidade operacional positiva
tem sido mantida graas s melhoras no processo de subscrio de riscos e na
administrao de sinistros, numa conjuntura de despesas de comercializao e
administrativas estveis e retornos financeiros em baixa.

A rentabilidade do capital prprio um indicador mais global de desempenho.

Para o conjunto das seguradoras reguladas pela Susep, tal medida de rentabili-
dade se manteve elevada no passado recente, chegando a 24,5% em 2015, acima
do que se obtm na maioria dos demais setores da economia brasileira.

A indstria de Seguros, Previdncia Complementar Aberta, Sade Suplementar

e Capitalizao grande empregadora, oferecendo empregos qualificados em
uma srie de profisses.

Captulo 2 31
 A indstria de seguros se prepara
continuamente para oferecer proteo
a novos riscos, acompanhando o
desenvolvimento de novas tecnologias e
o surgimento de ameaas que, s vezes,
sequer temos conhecimento ainda.
 Mirando
o futuro

34 Funo Social e Econmica do Seguro

H dcadas o economista norte-americano John Kenneth Galbraith cunhou
o termo Era da Incerteza para caracterizar o mundo de ento. Se assim , o
mundo atual precisaria de um termo ainda mais agudo para descrever o que se
passa nesse campo.

De fato, no espao de poucos anos, agregaram-se incertezas e riscos insuspeitos

aos detectados pelo ilustre economista naquele momento, como, por exemplo,
as mudanas climticas, a universalizao da era digital, mormente com acesso
Internet, a globalizao sem precedentes das mais diversas atividades (inclu-
sive do mercado de seguros), os desafios demogrficos decorrentes do envelhe-
cimento das populaes nos pases desenvolvidos, o terrorismo, as migraes
originadas nos pases do Terceiro Mundo, a complexa geopoltica internacional
decorrente da crescente multipolaridade etc.

O gerenciamento dos riscos relacionados a esses eventos passar, necessaria-

mente, pela indstria de seguros.

E h quem preveja, como o economista francs Jacques Attali, que a indstria

de seguros, junto com o setor de entretenimento, ser a atividade mais impor-
tante do futuro. Numa situao econmica muito melhor que a atual, devido
ao progresso inexorvel da globalizao que potencializa as foras produ-
tivas, as pessoas simplesmente no aceitaro uma vida de insegurana e caos.
E a revoluo digital da Internet e do Big Data permitir que as segura-
doras precifiquem cada vez melhor os riscos de seus segurados. A seleo
adversa e o risco moral sero assim reduzidos: a exposio inadvertida a riscos
e o desperdcio sero gravados; a preveno e a parcimnia sero favorecidas.
E o mercado se expandir inevitavelmente.

E h quem preveja, como o economista francs

Jacques Attali, que a indstria de seguros, junto com
o setor de entretenimento, ser a atividade mais
importante do futuro.

Captulo 3 35
Como os seguradores ajudam a enfrentar
os atuais desafios da sociedade?

Meio ambiente: a frequncia das catstrofes parece estar crescendo

Por sua natureza, o mercado de seguros tem acompanhado

os desastres naturais no planeta bem como o nmero de
vtimas e as indenizaes pagas pelas seguradoras.

Qualquer que seja a causa emisses de gases de efeito

estufa, ciclos solares etc o fato que desde a dcada de
70 esses fenmenos apresentam ntida tendncia de cres-
cimento em quantidade e em severidade. Segundo a Swiss
Re, entre o incio dos anos 70 e a primeira dcada do novo
milnio, o nmero mdio anual de catstrofes naturais
cresceu 257%.

As catstrofes naturais resultam em danos cada vez mais

significativos. No apenas as propriedades privada e comer-
cial sofrem danos, mas tambm a infraestrutura, como por
exemplo, estradas, portos, sistemas de telecomunicaes,
martimos e de gua e guas residuais, e redes de energia
eltrica. A infraestrutura danificada reflete imediatamente
na economia. A cobertura de seguro permite a rpida
reconstruo e o restabelecimento e, portanto, estabiliza a
economia como um todo. Os processos comerciais interrom-
pidos podem ser cobertos pelo seguro de continuidade de
negcios, compensando a perda de receita que a empresa
sofre aps uma catstrofe, enquanto suas instalaes esto
sendo reconstrudas.

Compreender a natureza e o impacto dos riscos climticos

com antecedncia extremamente eficaz para minimizar o
impacto das catstrofes. [...]3

36 Funo Social e Econmica do Seguro

 O mercado de seguros, portanto, representa uma potencial
e valiosa parceria do setor privado para os governos, tanto
como um consultor em gerenciamento de risco, quanto como
um mercado que, quando apoiado por um arcabouo legal e
regulatrio apropriado, pode produzir indicadores de preo
baseado no risco, incentivar um comportamento resiliente em
relao ao clima e apoiar o desenvolvimento sustentvel 4

Novas tecnologias

As inovaes tecnolgicas certamente so os motores do

progresso, mas para que o novo e mais eficiente surja pre-
ciso descartar o velho e menos eficiente e, ao mesmo tempo,
garantir o uso continuado e seguro da nova tecnologia.

A tecnologia de informaes, em particular, prdiga de

riscos e oportunidades. O relatrio Riscos Globais, do Frum
Econmico Mundial, edio 2015, nota que, nos Estados Unidos,
o custo dos ataques cibernticos j alcana cerca de US$ 100
bilhes anualmente. O mercado de seguro certamente ser
chamado a ajudar a mitigar os impactos negativos da difuso
da informtica. At recentemente, por exemplo, o risco ciber-
ntico integrava o elenco de excluses de cobertura da maioria
das aplices de seguros. Entretanto, o crescimento do uso da
Internet e os crimes correlatos j fizeram com que o mercado
comeasse a oferecer coberturas contra alguns desses riscos.

Por outro lado, a indstria de seguros se beneficiar de

mudanas na tecnologia de informaes que tornaro mais
exatas a precificao, a aceitao e a gesto de riscos. o caso
das ferramentas que permitem o uso de extensos bancos
de dados atualizados em tempo real via Internet, tambm
chamados de Big Data. Historicamente, o setor tem usado,

Captulo 3 37
 principalmente, dados internos s empresas para tomar deci-
ses tticas e operacionais sobre seus clientes. Com a evo-
luo da tecnologia Big Data, as seguradoras comearo a usar
dados externos no estruturados para decises estratgicas
sobre o futuro, tais como o produto ou soluo mais adequado
para um dado cliente, em que regies ou pases devem con-
centrar suas operaes etc.

A biotecnologia outra fonte de riscos. fcil imaginar esta

tecnologia levando a tratamentos poderosos e benficos contra
o cncer e muitas doenas genticas bem como a melhora das
culturas alimentares, a limpeza de ambientes degradados por
organismos geneticamente modificados etc.

Infelizmente, no difcil imaginar tambm grandes perigos.

A biotecnologia poderia ser usada para modificao dos
seres humanos, alterando o prprio sentido da humanidade.
A manipulao cientfica pode criar e liberar deliberada ou aci-
dentalmente agentes patognicos altamente destrutivos. Pior
ainda, pode terminar por ser acessvel a grupos de ideologia
radical que esto dispostos a usar medidas extremas contra
seus inimigos. A gesto desses riscos ser fatalmente deman-
dada ao mercado de seguros e exigir deste grande esforo e
criatividade de seus participantes.

Outras mudanas tecnolgicas podem afetar o mercado

de seguros pela transformao do risco e pelo aumento da
competio. Pense-se, por exemplo, no impacto dos carros
sem motorista sobre o mercado de seguro de automveis ou
no surgimento de clientes demandando cada vez mais con-
trole sobre suas aplices no momento de venda e durante a
vigncia do contrato. Por isso, j h seguradoras oferecendo
aplicaes mveis (para celulares e tablets) que ajudam na
oferta de cotaes, nos avisos de sinistros, no processo de
regulao e liquidao de sinistros etc.

38 Funo Social e Econmica do Seguro

A globalizao do mercado caminha
ao lado da crescente harmonizao e
padronizao dos contratos
Outra megatendncia que ir influenciar a indstria de seguros em mdio prazo
a globalizao do mercado e, com isso, o crescente movimento em direo a maior
harmonizao e padronizao dos contratos e normas aplicveis aos seguros.

Na medida em que as seguradoras de mercados desenvolvidos sejam aceitas

cada vez mais nos mercados emergentes, as margens de lucro nestes mercados
tendero a declinar. Ao mesmo tempo, pelo menos algumas seguradoras emer-
gentes vo conseguir entrar nos mercados desenvolvidos e tornar-se-o tambm
empresas globais. Isto far com que tais seguradoras tenham maior fatia de mer-
cado e produzir economias de escala e de escopo que aprofundaro a pene-
trao dos seguros no mundo.

Mercados de seguros verdadeiramente globais exigem produtos que sejam capazes

de integrar as vrias partes da cadeia de valor, independentemente da localizao.
Da a tendncia concomitante de harmonizar os regulamentos e padronizar prticas
de modo a melhor distribuir produtos atravs das diversas fronteiras nacionais.

Captulo 3 39
O papel dos rgos reguladores nacionais nesse caso essencial. A crise finan-
ceira de 2007 j reforou a comunicao e o dilogo entre eles. O passo seguinte
parece ser uma negociao exitosa que acarrete a harmonizao dos regulamentos
globais de seguros, o alcance de maior padronizao de produtos e aplices e o
aprofundamento da abertura ao exterior dos mercados nacionais.

Pode-se prever que esses fenmenos produziro grande aumento de vendas

de seguros em todas as linhas de negcios, seja por maior transparncia dos
preos, por diversificao da oferta de produtos nos mercados nacionais, por
compras diretas no intermediadas ou feitas em massa pelas redes sociais ou
por grupos e afinidades. A automao afetar fortemente a funo de subs-
crio de seguro. Com os seguros expandindo globalmente, haver provavel-
mente escassez de talentos nessa rea. No entanto, as seguradoras que forem
capazes de recrutar ou reter subscritores qualificados no uso das novas tecno-
logias e capazes de construir modelos sofisticados de aferio dos riscos iro
ganhar maior participao de mercado.

Inversamente, na medida em que os mercados locais se tornam mais compe-

titivos em preos, as margens de lucro das seguradoras que no conseguiriam
acompanhar tais tendncias da modernidade podem cair fortemente.

Finalmente, fora da arena regulatria, cabe notar duas tendncias importantes que
afetaro a indstria de seguros nos prximos anos: a) a presso sobre a solvncia
dos sistemas oficiais de seguridade social em quase todo o mundo vai levar os
cidados a aumentar seu esforo prprio de poupana e criar novas oportunidades
para as seguradoras na oferta de produtos do ramo vida e de anuidades, embora
seja de assinalar a possibilidade dos governos, s voltas com escassez recorrente
de recursos, contestarem os tratamentos fiscais preferenciais desses produtos;
b) o terrorismo internacional no tem soluo vista nem, por enquanto, ade-
quado entendimento atuarial de modo a se constituir num risco passvel de
ser coberto pelo mercado de seguros em escala aprecivel. Entretanto, ataques
terroristas tm muitas vezes impactos em vrias linhas de negcios (por exemplo,
seguros de propriedades, interrupo de negcios, vida, acidentes de trabalho,
etc) que so frequentemente modelados de forma independente desses eventos.
Assim, as perdas potenciais nessas carteiras podem ser maiores que o esperado,
exigindo reforo de capital prprio da indstria de seguros.

Captulo 3 41
O seguro como
instrumento
de apoio
para polticas
pblicas

42 Funo Social e Econmica do Seguro

O seguro no pode e no deve assumir o papel do Estado de
fazer frente aos desafios da sociedade, mas pode ajudar a encontrar
solues adequadas. de extrema importncia que os formuladores
de poltica percebam o potencial papel que os seguradores tm e
os levem em considerao ao proporem uma nova regulamentao
para o seguro e ao tomarem medidas de adaptao ps-catstrofe.5

Por meio de sua experincia em gerenciamento de risco e investi-

mentos, e de seu conhecimento em subscrio e precificao, o mer-
cado de seguros , de maneira nica, talhado para desempenhar
um papel importante no atendimento das necessidades em trans-
formao da sociedade e na oferta de solues abrangentes para
lidar com ameaas atuais e emergentes.

O aumento da cooperao pblico-privada essencial no enfrenta-

mento dos grandes desafios globais, tais como, envelhecimento da
populao, mudana climtica e outros riscos emergentes. Embora a
regulamentao equivocada do seguro possa impedir o setor de fazer
negcios e, em ltima anlise, prejudicar os consumidores, no h
dvida de que um arcabouo regulatrio eficiente poderia aumentar
o valor e o benefcio do seguro para a sociedade e a economia. Por
esse motivo, esforos para propalar de forma clara e eficiente o valor
do seguro, e interagir de forma mais dinmica com os segurados,
devem ser empreendidos pelo mercado. [...]

Na verdade, importante lembrar por que o seguro est to onipre-

sente (e, geralmente, de maneira voluntria) no mundo desenvolvido
e est aumentando a sua presena no mundo em desenvolvimento:
porque satisfaz algumas das nossas necessidades mais bsicas e,
em geral, custa muito menos a longo prazo estar segurado do que
no estar segurado.6

Captulo 4 43
Notas

1 A concluso vale para as pessoas com maior nvel educacional.

Quem contrata seguro tem averso a risco ou se trata de seguro
compulsrio. Da a importncia da educao para aumentar a
penetrao do seguro. Estudiosos do campo de finanas compor-
tamentais afirmam que os agentes no so avessos a risco e sim a
perdas. Ainda assim as concluses apresentadas nesse texto per-
manecem vlidas.

2 A Teoria da Utilidade enderea questes relacionadas s

escolhas e decises das pessoas. Ela nos apresenta um arca-
bouo que possibilita mensurar a satisfao do indivduo
(algo intangvel) a partir de uma varivel concreta como, por
exemplo, seu patrimnio.

3 HOPPE, Kathrin. A importncia do Seguro para a Sociedade.

Associao de Genebra., Traduzido por CNseg. Disponvel em:
https://goo.gl/iUHv9n

4 Associao de Genebra. O Valor Econmico e Social do Seguro.

Traduzido pela CNseg. Disponvel em: https://goo.gl/ela6H3

5 HOPPE, Kathrin. Op. cit.

6 Associao de Genebra. Op. cit.

44 Funo Social e Econmica do Seguro

Referncias Bibliogrficas

Associao de Genebra. O Valor Econmico e Social do Seguro.

Traduzido pela CNseg. Disponvel em: https://goo.gl/ela6H3

Attali, Jacques, Uma Breve Histria do Futuro, Ed. Novo Sculo,

SP, 2008.

Escola Nacional de Seguros, Como os Seguros apoiam a

Economia, in http://www.tudosobreseguros.org.br/sws/design/
upl/arquivos/ComoSegurosApoiamEconomia.pdf

HOPPE, Kathrin. A importncia do Seguro para a Sociedade.

Associao de Genebra., Traduzido por CNseg. Disponvel em:
https://goo.gl/iUHv9n

Referncias Bibliogrficas 45
46 Funo Social e Econmica do Seguro
Introduo 47