Economia continua sem fora para

voltar a crescer
Analistas no veem gatilhos que possam puxar
retomada e avaliam que recuo do juro ainda
pequeno

Aps dois anos em recesso, a economia brasileira ainda no tem foras para
crescer. Analistas no veem um gatilho capaz de se destacar e puxar a
retomada econmica. O corte de juros j comeou, porm, em um movimento
tmido que, sozinho, no conseguir mudar o cenrio. Apesar da reduo, a
taxa se mantm elevada, o que dificulta investimentos.

Ao mesmo tempo, famlias e empresas esto endividadas, o que inibe a busca

por emprstimos, que poderiam ajudar a estimular a atividade econmica. O
reajuste do salrio mnimo no incio de 2017 pode trazer algum alento, no
entanto, a gravidade do desemprego tambm limita a demanda.

A aprovao de um teto para os gastos pblicos uma sinalizao positiva,

contudo, no soluciona o desequilbrio da poltica fiscal nem abre espao para
investimentos do governo.

O dilema da economia que no temos vetores de crescimento. O consumo

das famlias est contido pelo desemprego, pelo crdito caro e escasso e pela
falta de confiana. Pode at ter melhorado, mas no o suficiente para reverter
os demais fatores. Ao mesmo tempo, as empresas esto endividadas e com
nvel de ociosidade grande. Com a necessidade de controlar gastos, o governo
reduz investimentos afirma Antonio Corra de Lacerda, professor da PUC-
SP e scio-diretor da MacroSector Consultores.

O setor externo, que vinha sendo apontado como uma das possveis sadas da
crise, se v limitado pelo baixo crescimento da economia mundial a projeo
do Fundo Monetrio Mundial de 2,7% em 2016 e 2,8% em 2017 e pela
mudana da trajetria do cmbio, com apreciao do real, que volta a
encarecer as exportaes.

Um dos fatores que podem ajudar na retomada o programa de

concesses para alavancar investimentos em infraestrutura. A
questo que ainda demora para o plano se transformar
efetivamente em investimentos. No setor de petrleo, por exemplo,
os recursos s comeariam a ser aplicados no segundo semestre de
2017, se tudo der certo.
Sua avaliao que, diante do atual patamar de juros reais, os
investimentos no deslancham. O movimento do Comit de Poltica
Monetria (Copom), de reduzir a Taxa Selic em apenas 0,25 ponto
percentual, o surpreendeu e levou a uma mudana no cenrio. Agora,
Gonalves v um ritmo lento de reduo dos juros, o que adia a
recuperao da economia.

Ontem, o BC divulgou os dados do ndice de Atividade Econmica do

Banco Central (IBC-Br), considerado um sinalizador do Produto Interno
Bruto (PIB). O indicador caiu 0,91% em agosto sobre julho, a maior
reduo mensal desde maio de 2015 (-1,02%). Em julho, a variao
tinha sido de 0,02%. J o Monitor do PIB, calculado pelo Ibre/FGV,
recuou 1,61% em agosto, frente a julho. No resultado do trimestre
encerrado em agosto, no entanto, caiu 0,35%, abaixo da taxa de
1,05% do trimestre anterior, encerrado em maio.

A economia ter uma recuperao gradual difcil, no tem milagre.

No existe espao para uma poltica monetria agressiva nem
estmulos fiscais. O prprio crdito vai ajudar, mas demora destaca
a economista-chefe da Rosenberg & Associados, Thas Zara.

At mesmo o risco poltico, que se imaginava ter dissipado, pode

voltar a aparecer no horizonte, com a priso do ex-presidente da
Cmara, Eduardo Cunha. Economista-chefe da MB Associados, Sergio
Vale, afirma que o risco aumenta, o que refora a necessidade de
acelerar o processo de reformas:

Apesar de todos os problemas, a soluo da questo econmica

hoje prioridade, mesmo com o governo sangrando com possvel
delao do Cunha.

Na quarta-feira, sem mencionar diretamente a priso de Cunha, o ex-

presidente do Banco Central, Arminio Fraga, disse se preocupar com o
efeito que a Operao Lava-Jato pode ter sobre a classe poltica e o
andamento da agenda econmica no Congresso. E afirmou que os
parlamentares precisam continuar a dar prioridade tramitao da
proposta de emenda constitucional (PEC) 241, que fixa um teto para
os gastos.

Eu tenho um pouco de medo disso (a realizao de reformas

econmicas) acontecendo no meio da Operao Lava-Jato, que agora
chega classe poltica. Talvez ela j tenha ocorrido em 80% no
ambiente empresarial. Mas, do lado poltico, isso tem consequncias
difceis de prever. Mas o Congresso tem que manter a misso de
aprovar as reformas aponta Fraga.
Com um tom mais otimista, Vale afirma que a recuperao no ser
retumbante e rpida, mas que as reformas permitiro criar as
condies para um crescimento sustentado da economia brasileira:

preciso ter pacincia, esperar e colher os frutos l na frente

conclui.