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RESUMO
O estudo analisou economicamente a criao de tilpias em tanque-rede no Municpio de
Zacarias, Estado de So Paulo. A anlise de investimento foi realizada por meio da elaborao
de fluxo de caixa e determinao de indicadores de viabilidade econmica. O fluxo de caixa foi
determinado a partir da confeco das planilhas de investimento, despesas e receitas para um
horizonte de projeto de oito anos. Foi tambm determinado o custo de produo utilizando-
se a estrutura do custo total de produo. O custo com rao somou 50,44%, sendo o item de
maior participao no custo total de produo. Os indicadores de viabilidade indicam ser este
um investimento atraente, tendo sido obtidos: Valor Presente Lquido de R$ 746.203,33, para a
taxa mnima de atratividade de 8,75% ao ano; Taxa Interna de Retorno de 57% ao ano; Perodo
de Recuperao do Capital Simples de 1,71 ano; e Razo Benefcio/Custo de 3,34. Nas anlises
de sensibilidade efetuadas verificou-se que queda do preo de venda tem impacto muito forte,
inviabilizando a atividade.
Palavras-chave: viabilidade econmica; custo de produo; tilpia; tanque-rede
ABSTRACT
In the study it was analyzed the tilapia production in net cage in the District of Zacarias,
SP, under the economic point of view. Investment analyses were realized through cash flow
and determination of economic viability indicators. The cash flow was determined through
planeloads of investment elaborations, annual inputs and outputs for a period of eight years.
The production cost was determined with the structure of production total cost. The feeding
had the highest participation in production cost (50.44%). Economic viability analysis were
based in cash flow and showed positive results (R$ 249,330.56) since the first year until the
eighth one. Attractive results as investment opportunity were found: net present value of
R$ 746,203.33 to a minimum tax of attractiveness of 8.75% per year; internal rate of return
of 57% per year; payback period of 1.71 year; and benefit to cost ratio of 3.34. The analysis
of sensibility showed that the decrease of the price of sale has a hard impact and could turn
the activity unpractical.
Key words: economic viability; production cost; tilapia; net cage
rede foram povoados at completar o total de para a produo e so classificados em custo fixo
200 tanques-rede. Portanto, foram realizados e custo varivel.
cerca de cinco ciclos completos por ano. Rao Como custos variveis foram consideradas as
comercial extrusada, flutuante, com 32% de PB, despesas com salrios, encargos sociais (mo-de-
foi oferecida no perodo que o peso mdio dos obra), energia eltrica, consultoria, associao de
juvenis encontrava-se entre 45 e 500 g e, aps piscicultores, arrendamento da terra, manuteno
atingir este peso, foram alimentados com rao e juros sobre o capital circulante, assim como com
comercial extrusada, flutuante, com 28% de PB. aquisio de alevinos, raes, medicamentos e
Os peixes foram alimentados trs vezes ao dia, na combustvel.
proporo de 3% da biomassa. A produo mdia A mo-de-obra permanente empregada compos-
obtida foi de 1,5 t/ano.tanque-rede. ta por um tcnico e trs funcionrios auxiliares para
Foram determinados o custo de produo e a ren- realizao dos servios rotineiros, como arraoamen-
tabilidade, sendo realizada a anlise de viabilidade to dos peixes, limpeza dos tanques, cuidados com
econmica do investimento. a amarrao dos tanques, classificao dos peixes e
Para realizao da anlise econmica foram despescas. A mo-de-obra eventual constituda de
levantados dados referentes a infra-estrutura de quatro trabalhadores adicionais, necessrios durante
produo, itens, quantidade, preo e vida til, bem as despescas.
como ao desenvolvimento do processo produtivo, Foram considerados como custos fixos o registro de
como operaes, mo-de-obra e insumos utiliza- aqicultor, o valor da depreciao da infra-estrutura,
dos e manuteno da infra-estrutura produtiva. composta pelos tanques-rede, equipamentos e demais
Tambm foram coletados dados de produo da instalaes, e os valores referentes legalizao da
propriedade. Os preos de venda do produto, de atividade e anlise inicial de gua. O clculo da de-
infra-estrutura, insumos e mo-de-obra so os preciao anual foi feito pelo mtodo linear.
vigentes no ms de maio de 2004. Os preos uni- Com os valores de custos calculados e da produo
trios tambm foram atualizados utilizando-se o obtida foram tomados os custos mdios, expressos em
ndice Geral de Preos (IGP-DI) referente a janeiro R$/kg: Custo total de produo mdio (CTM); Custo
de 2005. fixo mdio (CFM) e Custo varivel mdio (CVM),
A anlise de investimento foi realizada por meio e tambm determinada a Receita Bruta e o Retorno
da elaborao do fluxo de caixa e determinao Lquido, considerando-se um preo de venda de R$
de indicadores de viabilidade econmica. O fluxo 2,50/quilograma.
de caixa foi calculado a partir da elaborao das Variaes da produo, preos e custos podem
planilhas de investimento, despesas operacionais ocorrer e influenciar qualquer atividade econmi-
(sada) e receitas (entradas), para um horizonte ca. Portanto, o produtor deve estar preparado para
de projeto de oito anos, tempo de arrendamento tais oscilaes e ter noo de qual ou quais itens
da rea. da sua produo constituem maiores riscos para
O fluxo lquido de caixa (FLC), resultante da sua atividade.
diferena entre as entradas e sadas de caixa (CON- Os parmetros utilizados para a anlise de sen-
TADOR, 1981), foi utilizado no clculo dos seguintes sibilidade foram: alterao dos preos da rao com
indicadores de viabilidade econmica definidos aumento de 15% (AS1), reduo de 20% nos preos de
por NORONHA (1981): Perodo de Recuperao de venda da tilpia, considerando-se R$ 2,00/kg (AS2),
Capital (PCR), Valor Presente Lquido (VPL), Taxa e taxa de mortalidade de 40% no caso de ocorrncia
Interna de Retorno (TIR) e Razo Benefcio/Custo de enfermidades (AS3).
(RBC). A taxa de desconto, ou taxa mnima de atra-
tividade (TMA), utilizada para clculo do VPL e do RESULTADOS E DISCUSSO
RBC foi de 8,75% a.a. Na Tabela 1 esto apresentados os dados re-
A estrutura de custo utilizada foi a do Custo lativos implantao do sistema de piscicultura
Total de Produo descrita em MARTINS e BOR- estudado no presente trabalho. Pela anlise dos
BA (2004). dados pode-se verificar que o item aquisio dos
A estrutura do custo total de produo leva tanques-rede representou 66% do valor total do
em considerao todos os itens que contribuem capital imobilizado.
Tabela 1. Itens e valores do investimento para produo de tilpias em 200 tanques-rede, em Real (R$), em maio
de 2004
Para avaliar a viabilidade econmica do em- propriedade que retratam a tecnologia de produo
preendimento, partiu-se do fluxo lquido de caixa utilizada, e os preos dos fatores de produo e do
(Tabela 2) no horizonte de oito anos. Este fluxo de produto foram mantidos constantes no horizonte de
caixa foi determinado com base nas informaes da oito anos de anlise.
Tabela 2. Fluxo de caixa da produo de tilpias em 200 tanques-rede, em Real (R$), em maio de 2004
Os valores do fluxo lquido, a partir do momento este que corrobora os dados obtidos por VERA-CAL-
zero (perodo do investimento) foram todos positivos. DERN e FERREIRA (2004) em empreendimentos
Os valores dos indicadores de viabilidade: VPL, TIR, com cerca de 70 tanques-rede. CARNEIRO et al.
RBC e PRC foram R$ 746.203,33; 57%; 3,34 e 1,71 ano, (1999) encontraram participao superior (63,47%)
respectivamente, ou seja, bastante atraentes, mostrando para este item, com 10 tanques-rede.
que, nesta situao determinista, a atividade bastante Outros fatores com participao significativa
vivel. A recuperao do capital investido ocorre em no custo de produo so, em ordem decrescente,
um perodo inferior a dois anos, com uma taxa de ren- mo-de-obra e alevinos, com participao de 14,96%
tabilidade de 57% ao ano, muito superior taxa mnima e 13,54%, respectivamente. Dados de participao
de atratividade considerada, de 8,75% ao ano. O VPL podem ser verificados na figura 1.
indica que com os recursos aplicados obtm-se um
O preo de venda de R$ 2,50/kg foi suficiente
retorno de R$ 746.203,33 no perodo de oito anos.
para cobrir o custo total mdio de produo, que foi
O indicador Razo Benefcio-Custo vem confir- de R$ 2,05/kg, custo este, composto principalmente
mar esses dados, uma vez que para cada R$ 1,00 (92%) pelos custos variveis.
investido tem-se um retorno de R$ 2,34. Deve-se
Estes dados mostram que aumentos dos custos
chamar ateno para os valores destes indicadores.
dos itens mais representativos, bem como reduo
Outro indicador importante para a tomada de deci-
da produo, podem provocar mudanas dos indica-
so do produtor o custo de produo por ciclo. Este
dores de viabilidade econmica deste investimento.
indicador importante porque atravs dele pode-se
Os dados da anlise de sensibilidade, utilizados para
determinar o custo mdio (custo/kg), que pode ser
verificar o impacto de alteraes no preo da rao
comparado rapidamente com o preo de mercado.
(AS1), no preo de venda da tilpia (AS2) e na taxa de
A informao do custo de produo uma ferra- mortalidade (AS3), esto apresentados na tabela 4.
menta importante para auxiliar na negociao para
Nesta simulao, o maior impacto que tornou o
venda do produto, assim como para avaliar os itens
sistema de piscicultura no vivel economicamente foi a
que mais causam impacto nos custos e, muitas vezes,
reduo do preo de venda da tilpia em 20% (AS2).
verificar a necessidade de adequao da tecnologia.
Os dados do presente trabalho evidenciam que,
Dada esta importncia, determinou-se tambm
ao longo do processo produtivo, o produtor tem
o Custo Total de Produo e o Retorno Econmico,
de acompanhar a evoluo do custo de produo
conforme mostram os dados referentes a um ciclo de
e, principalmente, ficar muito atento ao comporta-
produo, apresentados na tabela 3. Analisando estes
mento do preo de venda do produto, uma vez que,
dados, fica destacada a importncia da rao no custo
neste estudo, esta foi a varivel que provocou maior
total de produo, com participao de 50,44%, valor
impacto na viabilidade econmica da atividade.
5,64%
13,54%
alevinos
10,56% rao
mo-de-obra
manuteno
despesas
14,96%
impostos
depreciao
50,44%
remunerao do capital fixo
Figura 1. Participao dos itens nos custos operacionais efetivos da criao de tilpias em tanques-rede, no Municpio
de Zacarias, SP
Tabela 3. Custo total e operacional de produo e rentabilidade da criao de tilpias em tanques-rede, Municpio
de Zacarias, SP, por ciclo de produo de sete meses, em Real (R$), em maio de 2004
Tabela 4. Indicadores de viabilidade econmica da produo de tilpias em 200 tanques-rede, situao determinista
e anlises de sensibilidade Municpio de Zacarias, SP