PUCApostilaContabilidadeSocial PDF

PONTIFCIA UNIVERSIDADE CATLICA DO RIO DE JANEIRO
Departamento de Economia
Rua Marqus de So Vicente, 225
22453-900 - Rio de Janeiro
Brasil
APOSTILA DE
CONTABILIDADE SOCIAL
Professor Eduardo Pereira Nunes
Agosto de 2004
2
SUMRIO
INTRODUO 3
CONCEITOS BSICOS 5
EQUAES MACROECONMICAS FUNDAMENTAIS 9
Definio dos agregados das contas nacionais 14
BALANO DE PAGAMENTOS 15
Contas nacionais da economia brasileira em 2000: 16
Significado Macroeconmico do Saldo do Balano de Pagamentos em Conta Corrente 20
a) tica da Absoro 20
b) tica Financeira 23
Poupana externa 24
MONTAGEM DO SISTEMA DE CONTAS NACIONAIS DE KEYNES 26
Montagem das Contas do Exerccio 9 33
CONTAS ECONMICAS INTEGRADAS 34
BIBLIOGRAFIA 45
2
3

Brasil
ECO 1212 CONTABILIDADE SOCIAL

Horrio das Aulas: Quartas (sala F310) e Sextas (sala L238), de 7h s 9h
Professor: Eduardo Pereira Nunes (epnunes@ibge.gov.br)
Monitoras: Ana Luiza Mussoi e Bianca Berenguer
2004.2
Apostila de Contabilidade Social 1 Parte

11 de agosto de 2004
INTRODUO
Os conceitos das Contas Nacionais so categorias econmicas cada vez mais
conhecidas pelo pblico em geral, em funo da constante divulgao de informaes na mdia
sobre produo, renda, emprego, desemprego, salrios, preos e outros indicadores. Todos que
utilizam essas estatsticas concordam que um bom sistema de Contas Nacionais deve produzir
informaes atualizadas e compreensveis.
A apresentao dos dados da economia de um pas sobre produo, renda, emprego,

investimento, consumo, poupana e outros agregados macroeconmicos envolve a utilizao de
uma gama de informaes que, para serem consistentes e comparveis, so organizadas de
acordo com os conceitos das Contas Nacionais.
As Contas Nacionais possibilitam a integrao dos dados estatsticos com os conceitos

macroeconmicos, pois compreendem um conjunto de conceitos, equaes e contas que
retratam as diversas etapas e transaes realizadas pelos agentes econmicos.
O interesse pela utilizao de estatsticas atualizadas como instrumento de planejamento

j vem de longa data. Os mtodos de registro das Contas Nacionais so definidos pelas Naes
Unidas, desde a primeira edio em 1953 do Sistema de Contas Nacionais.
Para compreender a gnese e estrutura das contas nacionais modernas preciso que se
analise o momento histrico em que ocorreu a transformao na forma de se estudar os prprios
fenmenos macroeconmicos, ocorrida nos anos 30 e 40, quando a Grande Depresso e a
Segunda Guerra Mundial tornaram obsoletos alguns dos conhecimentos tericos e instrumentos
de poltica econmica at ento vigentes.
A anlise da histria e do pensamento econmico dos anos trinta remete-nos ao estudo

da obra de John Maynard Keynes, economista responsvel pelo desenvolvimento de uma nova
abordagem macroeconmica para os problemas causados pela depresso e guerra. A anlise da
obra deste autor permite entender porque a gnese das contas nacionais modernas est
relacionada com a nova teoria econmica de Keynes.
A contabilidade nacional moderna um sistema integrado de equaes e contas

construdas a partir de registros contbeis organizados para revelar como os agentes econmicos
se relacionam, desde a etapa inicial da vida econmica, quando as empresas constituem os
fundos, prprios ou de terceiros, necessrios para a aquisio ou contratao dos fatores de
3
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produo (capital, trabalho e recursos naturais) utilizados no processo produtivo. Em seguida,

analisa a forma como o produto e a renda so gerados, passando pelos mecanismos de
apropriao e distribuio da renda nacional, para identificar os fluxos relativos ao uso da renda
nacional em consumo e poupana e desagregao da poupana em poupana privada e
pblica. Esta etapa da montagem das contas nacionais ajuda a compreender as fontes de
acumulao de capital e financeira de cada economia.
Keynes contribuiu para que as contas nacionais deixassem de ser apenas uma
metodologia de clculo da renda nacional para se transformar num sistema de contas integradas
macroeconomia. Para montar esse sistema indito, Keynes utilizou, em 1939-40, as estimativas
das Contas Nacionais da Inglaterra para a apresentao das suas propostas de poltica
econmica para a Inglaterra durante os anos difceis da II Guerra Mundial.
De fato, Keynes construiu o sistema de contas nacionais para desenvolver sua teoria
1
macroeconmica. No livro Teoria Geral do Emprego, Juro e Moeda , publicado em 1936,
Keynes lanou a semente do sistema de contas nacionais, ao optar por trabalhar com categorias
econmicas expressas em unidades quantitativas em valor.
2
Mais tarde, em 1940, Keynes escreveu o livro Como Pagar a Guerra para mostrar a
necessidade de criao de uma novo imposto (denominado poupana compulsria) para
financiar os gastos com a guerra, sem causar inflao ou dvida externa. Keynes queria
demonstrar que o dficit pblico ingls, previsto para o ano fiscal de 1939/1940, proveniente do
aumentos dos gastos militares, deveria, necessariamente, ser financiado pelo setor privado, para
que o pas no precisasse emitir moeda, nem consumir suas reservas internacionais, nem
contrair dvida externa.
Nesta obra, Keynes recorreu montagem de um sistema de contas que articularia, pela
primeira vez, a anlise das finanas pblicas com a das contas nacionais, valendo-se para isso
do princpio contbil das partidas dobradas. Este mtodo original contribuiu para a transformao
das contas nacionais num sistema de contas articuladas, utilizadas como instrumento de
planejamento das aes do governo no sistema econmico, as quais deveriam,
necessariamente, levar em considerao o momento histrico e as diversas fases do ciclo
econmico.
Em 1953, as Naes Unidas (ONU) adotaram o modelo proposto por Keynes, publicando
a primeira verso do atual Sistema de Contas Nacionais. Em 1968 e em 1993, a ONU publicou
novas verses e est previto para o ano de 2007 a divulgao da quarta verso do Manual de
Contas Nacionais da ONU.
Ao longo dos ltimos 50 anos, a ONU incorporou a Matriz de Insumo Produto,

3
desenvolvida por Leontief , ao corpo central do Sistema de Contas Nacionais. A utilizao pela
ONU dos sistemas de Keynes e Leontief permite que o atual Sistema de Contas Nacionais retrate
o funcionamento da economia capitalista, a partir da anlise dos setores institucionais (empresas,
famlias e governos), responsveis pelas decises de investimento, produo, consumo e outras,
e a partir da anlise das unidades produtivas, responsveis pela organizao do processo
produtivo.
1
John Maynar Keynes. Teoria Geral do Emprego, Juro e Moeda. Coleo "Os Economistas", So Paulo:
Abril Cultural, 1983. (Livro Segundo, Captulo 4).
2
John Maynar Keynes. How to Pay for the War - A Radical Plan for the Chancellor of the Exchequer.
New York: Harcourt, 1940.
3
Wassily Leontief. A Economia do Insumo-Produto. Coleo "Os Economistas", So Paulo: Abril
Cultural, 1983.
4
5

Brasil

2004.2

Conceitos Bsicos
A economia capitalista funciona a partir das unidades produtivas que so responsveis

pela organizao do processo produtivo. Para produzir, as empresas precisam utilizar os fatores
de produo (capital, trabalho e recursos naturais) que pertencem s famlias proprietrias
desses fatores de produo.
Numa economia de mercado, os bens e servios necessrios satisfao das

necessidades dos indivduos so adquiridos no mercado. Para isso, os indivduos (famlias)
precisam de dinheiro para compr-los. As famlias proprietrias dos fatores de produo cedem
esses fatores s empresas para que sejam utilizados no processo produtivo. Em troca, as
famlias recebem uma renda correspondente remunerao de cada um dos fatores de
produo empregados.
Assim, em troca da cesso do fator de produo trabalho, as famlias recebem uma

renda equivalente ao salrio; pela cesso do fator capital, recebem os lucros, e pela cesso de
terras e outros recursos naturais, recebem a renda da terra e outras rendas provenientes da
explorao do direito de propriedade dos recursos naturais.
A partir desse processo, so gerados na economia, simultaneamente, dois fluxos:
- fluxo monetrio, ou nominal, ou de renda, representado pela remunerao dos fatores

de produo; e,
- fluxo real, ou de bens e servios, ou produtivo, representado pela produo resultante

da utilizao dos fatores de produo no processo produtivo.
O funcionamento da economia pode ser representado por meio da noo do fluxo circular
dos fatores de produo e dos produtos, apresentado a seguir.
5
6
Fluxo Circular da Renda
Mercado de Fatores
OFERTA DEMANDA
RENDA DOS FATORES
Renda da Terra,
Lucro e Salrio
TERRA
EMPRESAS
CAPITAL FLUXOS MONETRIOS
TRABALHO
Compra de Bens de Consumo
MAXIMIZAO MAXIMIZAO
DAS DOS
UTILIDADES LUCROS
OFERTA
DEMANDA
Mercado de Produtos
6
7
A representao do funcionamento do sistema econmico foi adotada pelo economista

4
Lon Walras para mostrar que a transformao dos fatores de produo em produtos ocorria de
acordo com os princpios da maximizao das utilidades das famlias (consumidores) e da
maximizao dos lucros das empresas (produtores).
Para maximizarem suas utilidades, as famlias precisam de renda para comprar os bens
de consumo no mercado. Para tanto, vendem no mercado de fatores os servios dos fatores
(terra, capital e trabalho) para as empresas, em troca do recebimento das rendas provenientes do
uso desses fatores (renda da terra, lucro e salrio).
J as empresas, para maximizarem seus lucros, transformam os fatores de produo em

produtos (a partir de uma funo de produo) para vend-los no mercado de bens. Com o
dinheiro da venda desses produtos, as empresas remuneram as famlias proprietrias dos fatores
de produo.
E, assim, completa-se o raciocnio sobre o funcionamento da economia a partir da noo

de fluxo circular.
A noo de fluxo circular foi empregada por Walras para demonstrar a forma pela qual o
capitalismo caminhava para um estgio de equilbrio com pleno emprego, no qual produtores e
consumidores (capital e trabalho) maximizam seus lucros e utilidades.
De acordo com Walras, o que une os dois mercados (de fatores e de produtos) a
5
moeda, entendida como meio de troca. Segundo Walras ,
... apesar de distintos, os dois mercados [de fatores e produtos] no deixam de ser
estreitamente vinculados um ao outro; porque com a moeda que receberam no primeiro, devido
a seus servios produtivos, que os proprietrios fundirios, trabalhadores e capitalistas
consumidores vo ao segundo para comprar produtos; e com a moeda que receberam no
segundo, devido a seus produtos, que os empresrios produtores vo ao primeiro para comprar
servios produtivos [fatores de produo].
Como se observa, toda renda das famlias que est associada remunerao dos
fatores de produo definida como rendimento de fator. Entretanto, preciso ressaltar que:
a) nem toda renda gerada na economia apropriada pelas famlias. Por exemplo, a
parcela do lucro que a empresa no distribui para seus proprietrios e acionistas faz parte da
renda do fator de produo capital, mas no , de fato, apropriada pelas famlias, uma vez que as
empresas podem reter parte dos lucros de um ano para financiar investimentos futuros; e,
b) nem toda renda apropriada pelas famlias proveniente de rendimentos dos fatores de
produo. Neste caso, esto includas as transaes realizadas entre os agentes que no esto
relacionadas com atividades de produo (ou gerao da renda), mas com a repartio dessa
mesma renda. Neste caso, enquadram-se as operaes de transferncia, ou de repartio ou
distribuio da renda, como pagamento de impostos sobre a renda e propriedade (IPVA, IPTU);
remessa de renda para o exterior para o sustento de estudos ou tratamento mdico de familiares,
remessa de divisas ao exterior sob a forma de donativos, e vrias outras transferncias.
O saldo da renda apropriada pelas famlias, j deduzidas as transferncias de renda,

representa o valor da renda que as famlias tm, de fato, disponvel para a compra dos bens e
servios ofertados pelas empresas.
O encontro desses dois fluxos - oferta e demanda - ocorre no mercado de bens e

servios onde parte da renda apropriada pelas famlias usada (consumida) na compra dos
produtos (bens e servios de consumo) que so ofertados pelas empresas.
4
Lon Walras (1874). lements dconomie Politique Pure.
5
Lon Walras (1983). Compndio dos Elementos de Economia Pura. Coleo "Os Economistas", So
Paulo: Abril Cultural, p. 118.
7
8
A parcela da renda pertencente s famlias que no utilizada na compra de bens de

consumo , portanto, poupada pelas famlias.
Governo
Quanto aos impostos que as famlias (e demais agentes econmicos) pagam ao governo,
estes se devem necessidade de se financiar as atividades realizadas pelo governo que no so
remuneradas (vendidas) pelo mercado.
Da mesma forma que uma empresa privada, o governo, para prestar servios
coletividade, tambm emprega e remunera os fatores de produo (trabalho, capital e recursos
naturais) que adquire no mercado. Ademais, o governo incorre em despesas com a compra de
insumos (materiais de consumo corrente) para o exerccio de sua atividade de prestao de
servios coletivos (gratuitos, ou no mercantis).
Como no financia seus custos atravs da venda desses servios no mercado, o governo
utiliza-se do poder de cobrana de impostos sobre produtos (IPI, ICMS, ISS), sobre a atividade
(PIS, Cofins), sobre a renda (IRPF, IRPJ) e sobre a propriedade (IPVA, IPTU, ITR) para financiar
seus gastos. Ou seja, embora no participe diretamente do processo de gerao de renda, uma
vez que no tem a propriedade dos fatores de produo, o governo se apropria de parte da renda
gerada na economia por intermdio de operaes distributivas (de repartio).
De posse da renda obtida com a arrecadao dos impostos, o governo financia os seus
gastos. E, assim como os demais agentes econmicos, as contas do governo (ou finanas
pblicas) podem ser superavitrias, deficitrias ou equilibradas. O dficit do governo indica a
necessidade de financiamento do setor pblico que financiada atravs dos seguintes
mecanismos:
- emprstimos em moeda junto s instituies financeiras;

- venda de ttulos da dvida pblica;
- venda de ativos (privatizao de empresas); e,
- emisso de moeda.
J o supervit do governo indica a capacidade de poupana do setor que ser aplicada

no mercado financeiro, ou utilizada para resgatar ttulos pblicos (que consistem na sua dvida)
emitidos em anos anteriores.
Numa economia de mercado na qual o sistema financeiro desenvolvido, a poupana

dos agentes econmicos - famlias, empresas e governo - aplicada em ativos financeiros,
emitidos pelos bancos.
A poupana interna de uma economia obtida atravs dos seguintes componentes:
a) poupana das famlias: renda pessoal disponvel (-) consumo das famlias;
b) poupana das empresas: lucro retido pelas empresas (+) reserva para depreciao; e,
c) poupana do governo: impostos (-) gastos correntes.
Intermedirios financeiros
Os bancos so empresas que exercem a funo de intermedirios financeiros, ao
captarem as poupanas dos agentes econmicos superavitrios (cuja renda maior do que o
seu uso) e as emprestarem aos agentes deficitrios (cuja renda inferior aos gastos). Esses
ltimos, por sua vez, precisam desses recursos para financiar seus gastos adicionais (em relao
s suas rendas) de consumo e investimento.
Para atrair essas poupanas para o mercado financeiro, as instituies financeiras

oferecem aos poupadores uma remunerao, representada pela taxa de juros pagos aos agentes
superavitrios. Por outro lado, essas instituies tambm cobram dos agentes deficitrios juros
pelo emprstimo desses recursos.
A remunerao dos intermedirios financeiros , portanto, obtida pelo diferencial (spread

bancrio) de juros recebidos pelo emprstimo destes recursos financeiros aos agentes
8
9
deficitrios e pelos juros pagos aos agentes superavitrios. Nas Contas Nacionais, esse
diferencial (spread) de juros representa o valor da produo do sistema financeiro.
Investimento
Os recursos gerados na economia sob a forma de poupana so destinados ao
financiamento dos investimentos em infraestrutura; terrenos, prdios, equipamentos, tecnologia, e
outras formas de acumulao de capital.
O saldo entre a poupana interna bruta da economia e o investimento bruto indica a

capacidade ou a necessidade de financiamento da economia. Se a poupana interna inferior ao
investimento, ento a economia apresenta uma necessidade de financiamento que dever ser
atendida pelo Resto do Mundo.
Tal necessidade reflete-se no dficit da Balana de Pagamentos em Transaes

Correntes que dever ser financiado atravs de operaes financeiras, ou por intermdio da
utilizao das Reservas Internacionais do pas.
Por outro lado, o excesso de poupana interna em relao ao investimento corresponde

ao supervit da Balana de Pagamentos em Transaes Correntes. Neste caso, na
Contabilidade Social, a economia dispe de recursos excedentes que sero utilizados para
financiar o Resto do Mundo, por meio de emprstimos em moeda estrangeira, investimento direto
no exterior ou aplicao do supervit em instituies financeiras internacionais, elevando, assim,
o nvel das reservas internacionais do pas.
preciso tambm notar que nem toda renda gerada no pas apropriada por agentes
econmicos residentes no prprio pas. Durante o processo produtivo, as empresas podem
utilizar fatores de produo pertencentes a agentes econmicos residentes no exterior. Logo,
parte da renda gerada no interior do pas pode ser remetida para o exterior de forma a remunerar
os seus proprietrios estrangeiros. Assim, pela mesma razo, os agentes econmicos residentes
tambm podem receber rendas provenientes do exterior.
As transaes entre agentes econmicos residentes e no residentes so contabilizadas

nas Contas Nacionais a partir de informaes extradas do Balano de Pagamentos do pas.
Produto Interno Bruto (PIB) e Produto Nacional Bruto (PNB)

Quando a Contabilidade Social prioriza a anlise do processo de gerao da renda no
interior de um determinado pas, o agregado econmico utilizado para medir essa renda a
Renda Interna Bruta, ou Produto Interno Bruto (PIB). Quando o interesse estudar a apropriao
da renda pelo pas, ento a unidade de medida empregada passa a ser a Renda Nacional Bruta,
ou Produto Nacional Bruto (PNB).
Renda Disponvel
Levando-se em considerao os fluxos de transferncia corrente de renda entre os
agentes econmicos residentes (empresas, famlias e governos) e os agentes no residentes,
pode-se calcular a Renda Nacional Disponvel Bruta, equivalente ao montante de recursos que a
economia nacional dispe para financiar seus gastos correntes de consumo e de capital.
Este conjunto de transaes pode ser representado pelas seguintes equaes;
Equaes macroeconmicas fundamentais
Produo - Consumo de insumos = Valor Adicionado = Renda Gerada = PIB
Valor Adicionado = Renda dos Fatores de produo: trabalho, capital, terra e impostos do
governo
Renda Gerada + (Renda dos Fatores Recebida do Exterior Renda dos Fatores Enviada
ao Exterior) = Renda Nacional = PNB
9
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Renda Nacional + Rendas Distribudas (Renda Transferida do Exterior Renda

Transferida para o Exterior) = Renda Disponvel do pas
Renda Disponvel - Consumo = Poupana
Poupana financia o Investimento
Se a Poupana > Investimento, ento, a economia tem Capacidade de Financiamento
Se a Poupana < Investimento, ento a economia tem Necessidade de Financiamento
Contrapartida dos resultados da economia nacional < = = > Saldo do Balano de

Pagamentos em Transaes Correntes.
As equaes macroeconmicas apresentadas acima podem ser construdas a partir dos

dados referentes s Contas Nacionais do Brasil, de 2000, construdas pelo IBGE. Estas
equaes compreendem as operaes no financeiras que as unidades econmicas residentes
no pas (empresas, famlias e governo) realizam entre si e com o exterior.
As trs tabelas apresentadas, a seguir, permitem observar como as equaes so

construdas.
10
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Tabela 1 - Economia Nacional - Conta de bens e servios - 2000
Recursos (R$ milhes) Operaes e saldos Usos (R$ milhes)

2000
1 979 057 Produo
134 951 Importao de bens e servios
119 394 Impostos sobre produtos
8 430 Imposto de importao
110 964 Demais impostos sobre produtos
Consumo intermedirio 1 011 751
Consumo final 868 061
Formao bruta de capital fixo 211 225
Variao de estoque 24 944
Exportao de bens e servios 117 422
2 233 402 Total 2 233 402
Fonte: IBGE, Diretoria de Pesquisas, Departamento de Contas Nacionais.

Contas Nacionais do Brasil: 1998 - 2000.
11
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Tabela 2 - Economia Nacional - Contas de produo, renda e capital - 2000

(concluso)
Usos (R$ milhes) Operaes e saldos Recursos (R$ milhes)
2000
Conta 1 - Conta de produo
Produo 1 979 057
1 011 751 Consumo intermedirio
Impostos sobre produtos 119 394
Imposto de importao 8 430
Demais impostos sobre produtos 110 964
1 086 700 Produto interno bruto

Conta 2 - Conta da renda
2.1 - Conta de distribuio primria da renda
2.1.1 - Conta de gerao da renda
Produto interno bruto 1 086 700
411 637 Remunerao dos empregados
411 348 Residentes
289 No-residentes
183 077 Impostos sobre a produo e de importao
(-) 3 822 Subsdios produo ( - )
495 807 Excedente operacional bruto inclusive rendimento de au

55 321 Rendimento de autnomos (rendimento misto)
440 486 Excedente operacional Bruto
2.1.2 - Conta de alocao da renda
Excedente operacional bruto inclusive rendimento de au 495 807
Rendimento de autnomos (rendimento misto) 55 321
Excedente operacional bruto 440 486
Remunerao dos empregados 411 783
Residentes 411 348
No-residentes 435
Impostos sobre a produo e de importao 183 077
Subsdios produo ( - ) (-) 3 822
40 750 Rendas de propriedade enviadas e recebidas do resto do 6 177
1 052 273 Renda nacional bruta

2.2 - Conta de distribuio secundria da renda
Renda nacional bruta 1 052 273
577 Transferncias correntes enviadas e recebidas do resto d 3 376
1 055 072 Renda disponvel bruta

2.3 - Conta de uso da renda
Renda disponvel bruta 1 055 072
868 061 Consumo final
187 011 Poupana bruta

Conta 3 - Conta de acumulao
3.1 - Conta de capital
Poupana bruta 187 011
211 225 Formao bruta de capital fixo
24 944 Variao de estoque
34 Transferncias de capital enviadas e recebidas do resto d 26
(-) 49 166 Capacidade ( + ) ou Necessidade ( - ) de Financiamento

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Tabela 3 - Economia Nacional - Conta das transaes

do resto do mundo com a economia nacional - 2000
(concluso)
Usos (R$ milhes) Operaes e saldos Recursos (R$ milhes)
2000
Conta 1 - Conta de bens e servios do resto do mundo com a economia nacional
117 422 Exportao de bens e servios

100 773 Exportao de bens
16 649 Exportao de servios
Importao de bens e servios 134 951

Importao de bens 102 224
Importao de servios 32 727
17 529 Saldo externo de bens e servios

Conta 2 - Conta de distribuio primria da renda e transferncias correntes do resto do mundo com a economia nacional
Saldo externo de bens e servios 17 529
435 Remunerao dos empregados 289
6 177 Rendas de propriedade 40 750

4 472 Juros 31 411
1 704 Dividendos 9 338
3 376 Outras transferncias correntes enviadas e recebidas do resto do 577

4 Prmios lquidos de seguros no-vida 46
46 Indenizaes de seguros no-vida 4
3 325 Transferncias correntes diversas 527
49 158 Saldo externo corrente

Conta 3 - Conta de acumulao do resto do mundo com a economia nacional
3.1 - Conta de capital
Saldo externo corrente 49 158
26 Transferncias de capital enviadas e recebidas do resto do mund 34
Variaes do patrimnio lquido resultantes de poupana e de transferncias

de capital 49 166
49 166 Capacidade ( + ) ou Necessidade ( - ) lquida de financiamento

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Definio dos agregados das contas nacionais
1. Medida do Produto (ou PIB) pela tica da Produo
Valor Adicionado Bruto = VBP - CI = Produto Interno Bruto (PIB)

Valor Adicionado = Produo (VBP) - Consumo de matrias-primas (CI)
2. Medida do Produto (ou PIB) pela tica da Renda
PIB = Renda dos Fatores + Depreciao

PIB = Salrios + Aluguis + Excedente Operacional Bruto
Excedente Operacional Bruto = Juros + Lucros + Depreciao
3. Medida do Produto (ou PIB) pela tica da Despesa (ou Demanda)
PIB = Demanda Final (DF) - Importao de Bens e Servios (M) =

= CF + FBKF + VE + CG + (X - M) = Despesa Interna Bruta (DIB)
Componentes da Demanda Final (DF) = Consumo das Famlias (CF) + Formao Bruta
de Capital Fixo (FBKF) + Variao de Estoques (VE) + Consumo do Governo (CG) + Exportao
de Bens e Servios (X)
a) Numa economia fechada e sem governo, DF = CF + FBKF + VE

b) Numa economia fechada e com governo, DF = CF + FBKF + VE + CG
c) Numa economia aberta e com governo, DF = CF + FBKF + VE + CG + (X - M)
4. Relao entre Balano de Pagamentos e Contas Nacionais
Para incorporar as transaes realizadas entre agentes residentes e no-residentes, as

Contas Nacionais utilizam as informaes do Balano de Pagamento do pas.
O Balano de Pagamentos registra todas as transaes realizadas pelos agentes

econmicos residentes com o exterior (denominado Resto do Mundo nas Contas Nacionais).
As transaes registradas no Balano de Pagamentos que interferem nas Contas

Nacionais de um pas so as transaes correntes que esto relacionadas com os fluxos de
gerao e distribuio da renda nacional.
Portanto, para incorporar os dados do Balano de Pagamentos s estimativas das

Contas Nacionais referentes ao nvel de produo e renda da economia devemos utilizar apenas
as informaes sobre as transaes correntes.
Alm dessas transaes, encontramos tambm no Balano de Pagamentos algumas

transaes relacionadas com operaes financeiras, ou movimento de capitais, entre residentes
e no-residentes. Estas transaes so computadas nas Contas Financeiras do sistema de
Contas Nacionais do pas.
De acordo com a natureza das operaes, o Balano de Pagamentos dividido em trs

grupos de Contas, a saber:
Contas Correntes
Conta de Capital
Conta Financeira
14
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A Balana de Transaes Correntes, ou Contas Correntes, registra as operaes com

bens e servios; as operaes realizadas entre residentes e no residentes, relacionadas com a
remunerao dos fatores de produo pertencentes a agentes residentes e as transferncias
unilaterais de bens e moeda para uso corrente.
As Contas Correntes destacam claramente as transaes com Bens, Servios, Rendas e

Transferncias Correntes, compatibilizando-as com o Sistema de Contas Nacionais do pas.
A Conta Capital registra as transferncias unilaterais de patrimnios de imigrantes e as

transaes com ativos no financeiros no-produzidos (cesso de marcas e patentes).
A Conta Financeira registra as operaes ativas e passivas externas, segundo as

modalidades e prazos (Investimento Direto Estrangeiro; Emprstimos inter-empresas;
Investimento em carteira; derivativos).
O Balano de Pagamentos apresentado da seguinte forma:
BALANO DE PAGAMENTOS6
Contas Correntes
Mercadorias: Exportao e Importao de Bens
Servios: Fretes de Transportes; Seguros; Viagens Internacionais; Turismo; Servios

Governamentais; Servios Financeiros; Computao e Informao; Royalties e Licenas; Aluguel
de Equipamentos; Comunicaes; Servios de Construo; Comisses e Corretagens
Comerciais; Servios Empresariais e Profissionais; Servios Pessoais, Culturais e Recreao; e
Servios Diversos.
Rendas: Remunerao do trabalho assalariado, lucros, dividendos, juros de emprstimos

externos e rendas de investimentos em carteira.
Transferncias unilaterais correntes: Transferncias de bens e moeda para uso

corrente
Saldo das Transaes Correntes: Supervit ou Dficit em Transaes Correntes
Conta Capital: Transferncias unilaterais de patrimnios de imigrantes e transaes

com ativos no financeiros no-produzidos (cesso de marcas e patentes).
Conta Financeira: Amortizaes de Dvidas, Emprstimos e Investimentos Diretos e

Investimentos em Carteira.
Saldo Total da Balana de Pagamentos: Supervit ou Dficit

Reservas internacionais
Dvida externa bruta
5. Relao entre PIB e PNB
preciso fazer a diferenciao entre o Produto Interno e o Produto Nacional para se

saber qual a parcela da renda gerada no territrio do pas em estudo que , de fato, apropriada
pelos agentes econmicos residentes.
6
Fonte: Banco Central do Brasil. Notas Metodolgicas do Balano de Pagamentos. Notas Tcnicas do
Banco Central, Nmero 1, Junho de 2001.
15
16
Para produzirem, as unidades produtivas que operam em um determinado pas utilizam

fatores de produo - capital, trabalho, recursos naturais e tecnologia - que pertencem a agentes
econmicos residentes no pas e, tambm, no exterior. De posse destes fatores, as empresas
produzem seus bens ou servios para vend-los no mercado.
A receita proveniente da venda desses produtos deve ser suficiente para (a) cobrir os
gastos (consumo intermedirio) com a compra de matrias-primas (insumos) e (b) remunerar os
fatores de produo utilizados no processo produtivo.
O pagamento da renda destes fatores (de produo) equivale ao valor adicionado e

repartido entre os proprietrios da fora de trabalho (trabalho), das terras (recursos naturais) e do
capital, sob a forma de salrio, renda da terra e lucro.
Como os proprietrios dos fatores de produo podem ser residentes no territrio do pas
onde realizada a produo, ou no exterior, a parte da renda gerada no pas que cabe aos no-
residentes dever ser enviada para o exterior, sob a forma de pagamento de rendimentos dos
fatores pertencentes aos no-residentes. Sendo assim, uma parte da renda gerada no territrio
de um pas pode ser apropriada por agentes no-residentes no mesmo pas.
A contrapartida desse processo representada pelo fato de que o rendimento dos

fatores apropriado pelos agentes residentes num pas determinado pelo:
- valor da renda gerada num pas e apropriada pelos proprietrios dos fatores residentes,
mais,
- o valor da renda recebida do exterior, proveniente da propriedade de fatores de
produo utilizados no exterior.
Dessa forma, devemos distinguir a renda gerada no pas da renda apropriada pelos
residentes no prprio pas. Para medir o valor da renda gerada no pas, as Contas Nacionais
usam como unidade de medida o PIB ou a RIB. Essa medida indica o valor da renda que um pas
produz num determinado ano, sem a preocupao de quantificar a parcela pertencente aos
agentes residentes e aos no-residentes. Com este clculo, pretende-se saber o Produto Interno
Bruto (PIB) da economia.
Quando se pretende avaliar o montante da renda dos fatores efetivamente apropriada

pelos residentes no pas, deve-se, ento, deduzir do total da renda gerada (PIB ou RIB) o valor
correspondente Renda dos fatores que Enviada ao Exterior (REE) para remunerar os
proprietrios dos fatores residentes no exterior, assim como deve-se incluir a Renda de fatores
Recebida do Exterior (RRE) pelos proprietrios residentes no pas. Agora, o objetivo passa a ser
o de medir a Renda Nacional, ou o PNB.
Assim, tem-se as seguintes equaes:
PIB = RIB = DIB ==> Gerao e uso da renda no territrio nacional
RIB - RLEE = Renda Nacional (RNB) ou Produto Nacional Bruto (PNB)
RLEE (Renda Lquida Enviada ao Exterior) = Renda Enviada ao Exterior (REE) - Renda
Recebida do Exterior (RRE)
Logo, a diferena entre Produto Interno e Produto Nacional dada pela Renda Lquida
Enviada ao Exterior (RLEE).
Os dados do IBGE sobre as Contas Nacionais do Brasil permitem identificar os

elementos que determinam o clculo do PIB e do PNB de 2000.
Contas nacionais da economia brasileira em 2000:
16
17
Valor adicionado = R$ 967 306 milhes

Impostos sobre produtos e importao = R$ 119 394 milhes
Produto Interno Bruto = R$ 1 086 700 milhes.
Medida do Produto (ou PIB) pela tica da Produo:

Valor Adicionado Bruto = VBP - CI = R$ 1 979 057 milhes (-) = R$ 1 011 751 milhes =
R$ 967 306 milhes
Valor Adicionado + Impostos sobre produtos e importao = R$ 967 306 milhes + R$

119 394 milhes = Produto Interno Bruto (PIB) = R$ 1 086 700 milhes.
Medida do Produto (ou PIB) pela tica da Renda:

PIB = Renda dos Fatores + Depreciao
PIB = Salrios + Aluguis + Excedente Operacional Bruto
Excedente Operacional Bruto = Juros + Lucros + Depreciao
Remuneraes do Trabalho = R$ 411 637 milhes

Impostos do Governo sobre as Atividades Econmicas = R$ 179 255 milhes
Excedente Econmico = R$ 495 807 milhes
PIB = R$ 1 086 700 milhes.
Medida do Produto (ou PIB) pela tica da Despesa (ou Demanda):
PIB = Demanda Final (DF) - Importao de Bens e Servios (M) =

= CF + FBKF + VE + CG + (X - M) = Despesa Interna Bruta (DIB).
Componentes da Demanda Final (DF) = Consumo das Famlias (CF) + Formao Bruta
de Capital Fixo (FBKF) + Variao de Estoques (VE) + Consumo do Governo (CG) + Exportao
de Bens e Servios (X).
Demanda final (R$ 1 221 652 milhes) [-] Importaes (R$ 134 951 milhes) = PIB
( R$ 1 086 701 milhes).
Demanda final = Consumo das Famlias (R$ 658 727 milhes) + Formao Bruta de
Capital Fixo (R$ 211 225 milhes) + Variao de Estoques (R$ 24 944 milhes) + Consumo do
Governo (R$ 209 334 milhes) + Exportao de Bens e Servios (R$ 117 422 milhes).
Observao: as diferenas entre as medidas do PIB de, aproximadamente, R$ 1 milho

devem-se a arredondamentos.
Passagem do PIB para PNB ou Renda Nacional:
PIB = R$ 1 086 700 milhes.
Remuneraes do Trabalho, Lquidas, Recebidas do Exterior = R$ 146 milhes.
Rendas da Propriedade, Lquidas, Enviadas ao Exterior = (-) R$ 34 573 milhes.
PNB = R$ 1 052 273 milhes.

PIB (R$ 1 086 700 milhes) + Remuneraes do Trabalho, Lquidas, Recebidas do
Exterior (R$ 146 milhes) - Rendas da Propriedade, Lquidas, Enviadas ao Exterior (-) R$ 34 573
milhes.
RND = R$ 1 055 072 milhes

PNB (R$ 1 052 273 milhes) + Transferncias Correntes de Renda, Lquidas, Recebidas
do Exterior (R$ 3 376 milhes R$ 577 milhes)
Consumo Final = R$ 868 061 milhes

Consumo Final das famlias + Consumo Final do Governo
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18
Poupana = R$ 187 011 milhes

RND (R$ 1 055 072 milhes) Consumo Final (R$ 868 061 milhes)
Investimento = R$ 236 177 milhes

Formao Bruta de Capital Fixo (R$ 211 225 milhes) + Variao de Estoques (R$ 24
944 milhes) + Transferncias de Capital, Lquidas, Enviadas do Exterior (R$ 34 milhes - R$ 26
milhes)
Capacidade ou Necessidade de Financiamento da Economia Nacional = ( - ) R$ 49 166

milhes
Poupana (R$ 187 011 milhes) - Investimento (R$ 236 177 milhes)
6. Relao entre Fluxos de Bens e Servios e Fluxos de Rendas no Balano de

Pagamentos
Os Fluxos de Bens e Servios referem-se s exportaes e importaes de mercadorias

(tangveis) e de servios (intangveis, ou invisveis). Nestes fluxos incluem-se as transaes
(operaes de produo) com o exterior de compra e venda dos produtos (bens) agrcolas e
industriais registrados na Balana de Mercadorias e de Servios, tais como: fretes, seguros,
royalties, viagens internacionais, turismo, despesas governamentais e outros.
Os Fluxos de Rendas compreendem as operaes de repartio da renda apropriada

pelos fatores de produo e redistribuda entre os agentes residentes e no-residentes no
territrio nacional. Nestes fluxos somente so includas as transaes de remessa de renda para
o exterior e recebimento de renda do exterior que esto associadas aos rendimentos dos fatores
(ou servios de fatores), a saber: salrios, rendas da propriedade e aluguis, juros de
emprstimos, assistncia tcnica, pagamento de royalties e licena pelo uso de tecnologias,
direitos autorais e remessa de lucros e dividendos.
7. Conceito de Renda Nacional Disponvel (RND) Bruta
A Renda Nacional Disponvel Bruta compreende a renda que o pas dispe para
consumir e investir. A RND obtida agregando-se Renda Nacional o valor das transaes de
transferncias unilaterais de renda entre agentes residentes e no-residentes, isto , transaes
que no tm contrapartida em termos de recebimento de bens e servios, nem so provenientes
de pagamentos aos fatores de produo.
Nessas transaes esto includos os donativos e ajudas ao exterior, reparaes de

guerra e outras transferncias que representam uma fonte de divisas para os pases receptores
dessas rendas e um dispndio de divisas para os doadores.
Assim, se do fluxo da Renda Interna Bruta que compreende as transaes relacionadas

com a gerao interna da renda (RIB), deduzirmos o valor relativo sua repartio entre agentes
residentes e no-residentes, medido pela renda de fatores enviada ao exterior (REE), e
acrescentarmos o valor dessa mesma renda recebida do exterior (RRE), chegamos ao valor da
Renda Nacional Bruta (RNB).
Para se chegar ao valor da Renda Nacional Disponvel Bruta preciso acrescentar o

valor das transferncias unilaterais recebidas do exterior e deduzir o valor dessas mesmas
transferncias feitas para o exterior.
Ento,
PIB = RIB = Renda Gerada pelos fatores de produo + depreciao = PIB cf
PNB = RNB = RIB - RLEE
RLEE = REE - RRE
RND = RNB - Transferncias Unilaterais Lquidas
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8. Renda Nacional Disponvel (RND) e Renda Pessoal Disponvel
A Renda Pessoal Disponvel (RPD) compreende a parcela da Renda Nacional Disponvel

que apropriada pelas famlias. Para as famlias, calcula-se a RPD, deduzindo-se da Renda
Nacional Disponvel os valores:
a) da renda dos fatores retida pelas empresas, sob a forma de lucros retidos, e,
b) dos impostos diretos (sobre renda e propriedade) pagos pelas famlias ao governo,
para que este obtenha os recursos que necessita para financiar seus gastos com a prestao de
servios pblicos (No-Mercantis) coletividade.
Pode-se tambm calcular o valor da Renda Pessoal Disponvel da seguinte forma:
a) calcula-se o valor da renda apropriada pelas famlias, a partir da soma das rendas
provenientes:
- da remunerao dos fatores de que so proprietrias, a saber: salrios, rendas de
propriedade de terras e dividendos distribudos pelas empresas;
- do recebimento de rendas transferidas para as famlias pelo governo, sob a forma de
penses e aposentadorias, e,
- do recebimento de rendas transferidas s famlias residentes por agentes no-
residentes, medido pelo valor das rendas (servios de fatores) recebidas do exterior e pelo valor
das transferncias unilaterais destinadas s famlias residentes, como roupas, alimentos,
medicamentos e outros donativos.
b) do valor da renda apropriadas pelas famlias, deduz-se a parcela referente:

- ao valor dos impostos diretos (sobre a renda e propriedade e de seguridade social)
pagos ao governo pelas famlias; e,
- ao valor da renda enviada ao exterior.
A Renda Pessoal Disponvel indica o volume de recursos que as famlias dispem para
realizarem seus gastos de consumo. Consequentemente, o saldo entre a renda pessoal
disponvel e os gastos de consumo das famlias representa o valor da poupana das famlias.
Para o conjunto da economia, calcula-se a Renda Disponvel Bruta, deduzindo-se da

renda nacional o valor das transferncias unilaterais recebidas e enviadas ao exterior, registradas
na Conta de Transferncias Unilaterais Correntes, correspondente s Transferncias de bens e
moeda para uso corrente
9. Conceito de Poupana Interna Bruta
A Poupana Interna Bruta da economia corresponde parcela da Renda Nacional

Disponvel Bruta que no utilizada no consumo final (famlias e governo). Logo, compreende o
valor da poupana interna da economia que pode ser usada para financiar o investimento. Esse
valor composto por:
- poupana das famlias
- poupana do governo
- poupana das empresas (lucros retidos e reserva para depreciao do capital).
A Poupana Interna Lquida eqivale Poupana Bruta, menos a depreciao.
10. Relao entre Poupana e Investimento na Conta de Capital (Acumulao)
Na Contabilidade Social, as operaes relacionadas com o processo de acumulao de

capital e seu financiamento so registradas na Conta de Capital (ou Conta de Acumulao). O
saldo entre o total da poupana interna bruta e o total da formao de capital (formao bruta de
capital fixo, mais a variao dos estoques: investimento bruto) indica a capacidade ou
necessidade de financiamento da economia.
19
20
Se o valor da poupana interna superar o valor da formao de capital, a economia

apresentar um saldo positivo que eqivale sua capacidade de financiamento. Entretanto, se o
valor da poupana interna for inferior ao valor da formao de capital, ento haver um saldo
negativo equivalente sua necessidade de financiamento.
A necessidade de financiamento da economia nacional dever ser atendida por recursos

provenientes do exterior. Por isso, as Contas Nacionais de um pas que tem necessidade de
financiamento revelam um dficit correspondente na sua Balana de Transaes Correntes (ou
supervit na Balana de Transaes Correntes do Resto do Mundo).
Essa necessidade de financiamento externo para viabilizar o investimento realizado na

economia indica que a utilizao da Renda Nacional Disponvel Bruta em consumo e
investimento, num dado ano, superior capacidade dessa mesma economia de gerar renda.
Ou seja, h um excesso de dispndios em relao renda nacional disponvel bruta.
Assim, para atender a essa demanda interna excedente, a economia precisa recorrer
Poupana Externa medida pelo valor do dficit do Balano de Transaes Correntes desse pas
(ou pelo supervit do Resto do Mundo).
Significado Macroeconmico do Saldo do Balano de Pagamentos em Conta

Corrente
A interpretao do Saldo do Balano de Pagamentos em conta corrente pode ser
realizada por meio de duas linhas de raciocnio:
tica da absoro
tica Financeira
a) tica da Absoro
Como foi visto anteriormente, por ocasio da definio dos agregados da contas
nacionais, numa
a.1) Economia Fechada Sem Governo

A Renda Gerada (Y) apropriada apenas pelo Setor Privado.
Consequentemente, a Renda Total (Y) igual Renda Privada Disponvel (RPrD) que
tambm corresponde Renda Pessoal Disponvel (RPD) (+) Lucros Retidos pelas Empresas
Privadas.
A Renda Privada Disponvel pode ser utilizada em Consumo (C) ou Poupana (S), ou
seja:
RPrD = C + S (equao 1)
Pela tica da despesa (utilizao da renda), na economia fechada sem governo, tem-se a
seguinte equao:
Renda = Renda Privada Disponvel = Consumo + Investimento
Y = RPrD = C + I (equao 2)
A partir das equaes (1) e (2), conclui-se que:
C+S=C+I (equao 3).
Logo, S = I (equao 4).
20
21
A identidade contbil expressa pela equao 4 revela que, numa economia fechada sem
governo, o investimento integralmente financiado pela poupana privada.
a.2) Economia Fechada Com Governo

Numa Economia Fechada Com Governo, a
Renda Privada Disponvel = Renda - Impostos Pagos ao Governo + Transferncias
Recebidas do Governo, ou
RPrD = Renda dos fatores - ( Receitas - Despesas Correntes do Governo).
Definindo o Saldo (equilbrio, dficit ou supervit) entre Receitas e Despesas Correntes

do Governo como T, pode-se escrever a equao anterior da seguinte forma:
RPrD = Y - T (equao 5).
Assim, pela tica da renda, pode-se dizer que:
Y = RPrD + T (equao 6).
A partir das equaes (1) e (6), conclui-se que, numa economia fechada com governo, a
renda composta pelos seguintes elementos:
Y=C+S+T (equao 7), onde
S = Poupana Privada e
T = Poupana Pblica.
Pela tica da despesa,
Y=C+I+G (equao 8), onde
G = Gastos Correntes do Governo.
Neste caso, a partir das equaes (7) e (8), tem-se:
C + S + T = C + I + G.
Logo, S + T = I + G (equao 9).
Agora, a identidade contbil expressa pela equao 9 revela que, numa economia
fechada com governo, os investimentos privados e pblicos e os gastos correntes do governo
so financiados pela poupana privada e pelas receitas do governo.
E, se S = I, ento, necessariamente, T = G.
Caso haja um dficit pblico, isto , se T < G, ento, a poupana privada ter que
financiar o Investimento e, tambm, o dficit pblico.
Logo, verifica-se atravs da equao 9 que,
se T < G, ento S > I, ou seja,
S-I=G-T (equao 10).
21
22
a.3) Economia Aberta

No caso de uma Economia Aberta, a
Renda Privada Disponvel = Renda - Impostos Pagos ao Governo + Transferncias
Recebidas do Governo - Renda dos Fatores, Lquida, Enviada ao Exterior - Transferncias
Unilaterais Lquidas para o Exterior.
Pela tica da renda, representada pela equao 7, pode-se dizer que a

Renda Nacional Disponvel (RND) equivale ao Consumo + Poupana Privada +
Poupana Pblica.
Ou seja,
RND = C + S + T.
Pela tica da despesa, numa economia aberta, tem-se:
RND = C + I + G + (X - M) (equao 11).
Absoro e Poupana Externa

Se considerarmos (X M) como sendo o Saldo do Balano de Pagamentos (SBP) em
Transaes Correntes, isto , Saldo da Conta de Mercadorias, Servios, Rendas e
Transferncias Correntes, podemos dizer que:
A absoro corresponde despesa final interna realizada pelas famlias (C); empresas (I)
e governo (G).
Se RND = C + I + G + (X - M) (equao 11), e se,

Absoro domstica = despesa final interna realizada pelas famlias (C); empresas (I) e
governo (G).
Ento, o SBP em Transaes Correntes = RND Absoro.
Vale dizer, o Saldo do Balano de Pagamentos em Transaes Correntes equivale ao

saldo entre a renda nacional e a absoro interna.
Esta equao indica que o consumo total da economia (privado e pblico) e o

investimento so financiados pela renda nacional disponvel e pelo saldo do balano de
pagamentos em transaes correntes.
Se as transaes correntes do Balano de Pagamentos apresentam dficits, significa

dizer que a economia nacional precisa recorrer poupana externa para financiar aquele dficit.
Logo, o resto do mundo transfere recursos (poupana externa) para financiar os gastos finais
(consumo e investimento) da economia nacional.
Neste caso, observa-se que a economia absorve mais recursos do que capaz de gerar
internamente. Se a demanda interna de consumo e investimento excede a renda nacional
disponvel, ocorre uma necessidade adicional de poupana que dever ser atendida pelo resto do
mundo. Dais surge a noo de poupana externa, associada ao dficit do Balano de
Pagamentos em Transaes Correntes.
A partir das equaes 7 e 11, conclui-se que
C + S + T = C + I + G (X - M) (equao 12).
Essa expresso revela que a despesa agregada equivale Renda Privada Disponvel
(C+S), mais a Receita do Governo, Lquida das Transferncias efetuadas, ou, ento, combinando
as expresses (10) e (12), tem-se:
22
23
S - I = (G - T) + (X - M) (equao 13).
A equao 13 revela que, numa economia aberta,
S - I = Excesso de Poupana Privada em relao aos Investimentos (privados e

pblicos);
G - T = Poupana Corrente do Governo (equilbrio, supervit ou dficit fiscal; e,
X - M = Saldo das Transaes Correntes com Bens e Servios do pas.
A equao 13 est escrita de forma a demonstrar que a Poupana Privada, alm de

financiar os Investimentos, deve financiar eventuais dficits pblicos e dficits em transaes
correntes com o exterior.
Pode-se rescrever a equao 13 da seguinte forma:
I = S + (T - G) + (X - M).
Essa expresso indica que o Investimento Total (I) financiado pela Poupana Privada
(S), pela Poupana Pblica (T - G), ou pela Poupana Externa (X - M).
Analisando a equao 13, de acordo com a perspectiva do Balano de Pagamentos,

nota-se que
(X M) = (S I) + (T G)
A interpretao dessas equaes pode ser feita a partir do Sistema de Contas Nacionais
construdo por Keynes, em 1940, no livro Como Pagar a Guerra, para revelar, atravs do
registro contbil das partidas dobradas, que a poupana privada deveria financiar o dficit pblico
ingls durante a II Guerra Mundial.
Todas as formas anteriores de representao da equao 13, revelam a preocupao em

identificar a relao existente entre os agregados macroeconmicos representativos da demanda
agregada numa Economia Aberta.
Explorando os resultados da equao 13, nota-se que:
Quando h Equilbrio Fiscal (T = G), o Saldo do Balano de Pagamentos em

Transaes Correntes , por definio, idntico ao saldo verificado entre a Poupana Privada e o
Investimento (X M) = (S I).
Se T = G, ento, (X M) = (S I).
2. Quando h Dficit Fiscal (T < G), ento, (X M) e (S I) devem financiar aquele

dficit.
Assim, se T < G, ento X + M > M + I
b) tica Financeira
23
24
O saldo do Balano de Pagamentos em conta corrente representa uma variao

patrimonial do pas em relao ao resto do mundo. O resultado positivo (supervit) desta conta
indica que o pas pode aplicar os recursos excedente na aquisio de ativos financeiros, ou na
reduo de passivos contrados em anos anteriores. J o dficit desta conta indica que o pas
dever captar recursos externos por meio da reduo de ativos financeiros, ou na assuno de
novos passivos no exterior, os quais devero ser pagos em anos posteriores.
O saldo do Balano de Pagamentos em conta corrente constitui-se na linha que demarca

a fronteira entre as transaes no financeiras e as financeiras do Balano de Pagamentos.
A aquisio de ativos e a assuno de passivos no exterior so realizadas por intermdio

de vrias operaes financeiras, ou instrumentos financeiros, tais como:
1 Ouro Monetrio e Direitos Especiais de Saque

2 - Numerrio e Depsitos
3 Ttulos, exceto Aes
3.1 Curto prazo
3.2 Longo prazo
4 Emprstimos e Financiamentos
4.1 Curto prazo
4.2 Longo prazo
5 Aes e Outras Participaes de Capital
6 - Reservas Tcnicas de Seguros
7 Outros Crditos e Dbitos
7.1 Crditos comerciais e antecipaes
7.2 Outros crditos e dbitos
Poupana externa
Do ponto de vista contbil, h uma identidade entre os resultados apresentados pela
economia nacional, frente ao resto do mundo, cujo valor corresponde a uma transferncia de
poupana do resto do mundo para a economia deficitria, ou uma aplicao financeira da
economia nacional no exterior.
Dessa forma, a necessidade de financiamento da economia pode ser atendida pelo

Resto do Mundo, atravs de:
- atrao de investimento direto estrangeiro, ou investimento em ttulos;

- captao de emprstimos e financiamentos no exterior, com o conseqente aumento do
nvel de endividamento externo do pas; ou,
- reduo das reservas internacionais pertencentes ao pas.
As duas primeiras opes (emprstimo externo e investimento estrangeiro) representam

formas de financiamento do dficit em transaes correntes atravs da Conta Financeira do
Balano de pagamentos (movimentos de capitais).
J a utilizao das reservas internacionais (que representa o estoque de divisas

acumuladas ao longo dos anos) pode indicar que o pas no tem como atrair capitais suficientes
para financiar o seu dficit em transaes correntes e, portanto, recorre s suas prprias reservas
internacionais para financiar o dficit global do Balano de Pagamentos. Esse dficit revela que a
entrada lquida de capitais inferior ao dficit em transaes correntes, tornando o Balano de
Pagamentos como um todo desequilibrado.
Caso o pas no disponha de reservas suficientes para financiar o dficit global do

Balano de Pagamentos, esse dficit ser registrado sob a rubrica Atrasados Comerciais, ou
default.
24
25
Por outro lado, a capacidade de financiamento do pas corresponde ao supervit na sua

Balana de Transaes Correntes (ou dficit na Balana de Transaes Correntes do Resto do
Mundo). Essa capacidade, ou supervit na Balana de Transaes Correntes, servir para
atender necessidade de recursos do Resto do Mundo. O financiamento do Resto do Mundo
pela economia superavitria ser realizado atravs de:
- realizao de investimentos diretos no exterior , ou investimento em ttulos;

- concesso de emprstimos e financiamentos s economias deficitrias;
- pagamento do principal de dvidas contradas em anos anteriores; ou,
- aumento das reservas internacionais do pas.
11. Produto Per Capita ou Renda Per Capita
O Produto per capita de uma economia calculado atravs da diviso do valor do PIB
pelo nmero de habitantes do pas.
25
26

Brasil

2004.2

Montagem do Sistema de Contas Nacionais de Keynes
Exerccio 9
A compreenso da estrutura do sistema de contas nacionais desenvolvido por Keynes
em 1940 no livro How to Pay for the War requer a observao de alguns requisitos bsicos:
preciso respeitar duas regras bsicas da contabilidade de empresa que Keynes

incorporou em seu modelo de contas nacionais: a primeira regra diz que todo crdito corresponde
a um dbito de igual valor. Assim, para manter a coerncia contbil dos registros econmicos,
toda operao dever, sem exceo, ser lanada como um crdito em uma conta e como dbito
em outra conta. A segunda regra da contabilidade diz que o total dos dbitos de uma conta deve
ser, necessariamente, igual ao total dos crditos registrados nesta mesma conta. Esta regra
assegura o equilbrio contbil das contas e permite identificar os saldos que mostram a
articulao existente entre as contas do sistema.
Este segundo princpio contbil foi adotado por Keynes para identificar no livro How to
Pay for the War (1940: 79-82) a forma pela qual a poupana privada financiaria o dficit do setor
pblico ingls durante a II Guerra Mundial. Mais tarde, as Naes Unidas mantiveram esta regra
quando editaram, em 1953, a primeira verso dos Sistemas de Contas Nacionais.
A montagem do sistema de contas nacionais tambm deve levar em considerao a

forma como a economia se organiza para produzir os bens e servios destinados venda no
mercado. Por isso, o sistema de contas nacionais compreende contas que retratam operaes
realizadas pelos agentes econmicos (empresas, famlias, governo e o resto do mundo) durante
as seguintes etapas:
produo dos bens e servios (conta de produo);
apropriao, repartio e uso da renda nacional (contas de apropriao do setor privado

e do governo); e
acumulao de capital (conta de capital, onde so calculados os agregados referentes

poupana e investimento da economia nacional).
Com a montagem deste sistema, as contas nacionais revelam os setores (privado e

governo) que tm capacidade (ou necessidade) de financiamento de seus gastos correntes e de
capital.
26
27
De acordo com as contas nacionais, o saldo das operaes correntes de cada agente
constitui a capacidade de formao de poupana prpria. Este saldo contbil calculado a partir
da diferena entre o total das receitas e despesas correntes registradas nas contas de
apropriao do setor privado e do governo. A poupana, pblica ou privada, positiva consiste na
capacidade de financiamento do setor superavitrio e a poupana negativa representa a
necessidade de financiamento do setor deficitrio. Segundo Keynes, esta poupana pode ser
utilizada para financiar o dficit corrente de um determinado setor, ou financiar o investimento.
Os fluxos relacionados com o volume de poupana e de investimento da economia so

registrados na conta de capital da economia.
Uma vez registradas as operaes correntes e de capital da economia nacional, deve-se

registrar as operaes realizadas entre os agentes econmicos residentes e os no residentes no
territrio da economia em estudo. Estas operaes so contabilizadas na conta do resto do
mundo.
A seguir, ser apresentada uma lista de operaes realizadas em uma economia fictcia,
a fim de se descrever os passos que devem ser dados para a montagem do sistema de contas
nacionais proposto por Keynes em 1940.
Considere uma economia que tenha realizado apenas operaes dentro do territrio
nacional. Observe que o exerccio proposto foi elaborado de acordo com a estrutura do sistema
de contas nacionais apresentado por Keynes no livro How to Pay for the War, cuja verso de
1940 no continha informaes sobre operaes com o exterior. Consequentemente, esta
questo consistir na montagem de um sistema semelhante ao das contas preparadas por
Keynes com os dados da Inglaterra, relativos ao ano fiscal de 1938/39.
Para construir o sistema de contas nacionais preciso observar que, em cada conta, o
total dos crditos eqivale ao total dos dbitos. A observao deste princpio contbil permitir
calcular alguns saldos contbeis (por exemplo: poupana) que no constam da lista de
operaes proposta a seguir.
a) Aposentadorias e penses pagas pelo governo s famlias = R$ 5.775.

b) Imposto Predial e Territorial Urbano (IPTU) pago pelas famlias = R$ 2.000.
c) Investimento feito pelo governo com a construo de escolas e hospitais = R$ 3.150.
d) Estoque de mercadorias em 31.12.1997 = R$ 2.050.
e) Estoque de mercadorias em 1.1.1997 = R$ 1.000.
f) Lucro retido pelas empresas = R$ 4.200.
g) Dividendo pago pelas empresas s famlias acionistas = R$ 9.825.
h) Subsdios produo recebidos pelas empresas = R$ 525.
i) Imposto sobre Produtos Industrializados (IPI) recebidos pelo governo = R$ 10.500.
j) Reserva para depreciao constituda pelas empresas = R$ 1.050.
l) Salrios pagos por empresas pblicas e privadas = R$ 76.650.
m) Renda recebida pelas famlias proveniente do aluguel de terras agrcolas = R$ 4.875.
n) Gastos correntes do governo com a prestao de servios coletividade = R$ 13.860.
o) Investimento feito pelas empresas com a compra de equipamentos = R$ 10.815.
p) Imposto de Renda pago pelas famlias = R$ 7.350.
q) Venda de bens de consumo para as famlias = R$ 77.700.
A primeira etapa na montagem das contas nacionais consiste na classificao das

operaes. Neste momento, preciso identificar os agentes que interferem em cada operao e
verificar se a operao credora ou devedora.
A segunda etapa consiste na definio de um critrio para a montagem de cada conta.
Neste momento, o critrio de registro contbil das operaes deve obedecer a uma lgica que
faa sentido economicamente.
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28
Neste caso, sugere-se que a montagem das contas seja feita de forma a reproduzir as
diversas fases do funcionamento da economia de mercado. Para tanto, o fluxo circular da renda
de Walras pode servir de referncia para definir a articulao entre as operaes. Segundo
Walras, os agentes econmicos empresas e famlias estabelecem relaes mtuas tanto no
mercado de fatores, quanto no de produtos. No mercado de fatores, empresas demandam terra,
capital e trabalho para serem utilizados no processo produtivo, com o intuito de vender os bens e
servios no mercado de produtos. a transformao da produo em vendas que assegura o
lucro das empresas.
J as famlias oferecem os servios destes fatores com o objetivo de auferirem as rendas
que precisam para a compra daqueles bens e servios. Numa economia de mercado, as famlias
satisfazem suas necessidades atravs da compra de bens e servios de consumo.
Como se observa, na economia capitalista, empresas (unidades produtoras) e famlias

(unidades consumidoras) so regidas pelas regras de uma economia monetria de produo,
segundo a qual os agentes se dirigem ao mercado para alcanarem seus objetivos de lucro (por
meio da venda), ou satisfazerem suas necessidades de consumo (por meio da compra). Ambas
as operaes (compra e venda) so intermediadas pela moeda que, neste caso, exerce a funo
de unidade de medida do valor e de meio de troca entre compradores e vendedores.
No sistema de contas nacionais desenvolvido por Keynes, os valores das operaes
realizadas pelos agentes econmicos (empresas, famlias, governo e resto do mundo) so
medidos em unidades monetrias (p. ex.: Real, Dlar, Libra, etc.) e representam crditos para os
agentes que os recebem e dbitos para aqueles que os pagam.
Desta forma, a etapa de montagem do sistema de contas nacionais comea pela
classificao de cada operao registrada, identificando-se a conta onde a transao
corresponde a um dbito e a sua contrapartida credora. Em seguida, tem-se a etapa de
construo do equilbrio contbil entre dbitos e crditos de cada conta, para, ento, estabelecer
a articulao entre as contas do sistema.
No sistema de quatro contas proposto no exerccio 1, estas etapas podem ser descritas
da seguinte maneira:
Etapas de montagem das contas nacionais
Definio dos agentes econmicos ou setores institucionais

Os agentes que atuam dentro do sistema econmico podem ser ordenados nas
seguintes categorias de setores institucionais: empresas, famlias, governo e resto do mundo.
Setor institucional empresa

As empresas desempenham o papel de produtoras de bens e servios destinados
venda no mercado e utilizam os fatores de produo para transformarem as matrias-primas em
novos produtos. Estes produtos so vendidos por um preo que deve cobrir os custos (mo de
obra, insumos e consumo de capital fixo) e gerar o lucro.
Para Keynes, o processo de formao do preo das mercadorias produzidas pelas
empresas compreende dois grupos distintos de variveis: despesas efetivas com a produo
(custos) e expectativas (de lucro).
Em relao s expectativas, Keynes observa que o capitalismo uma forma de
organizao social da produo que depende das expectativas dos agentes acerca do futuro
para a tomada de deciso sobre produo e emprego (no curto prazo) e sobre investimento (no
longo prazo).
Ainda segundo Keynes, as decises que afetam a performance do capitalismo, no curto e
longo prazos, so geralmente tomadas em um ambiente de incerteza. E, de acordo com a teoria
da demanda efetiva de Keynes (1983, cap. 3, 5 e 12), o empresrio, no momento em que decide
quanto vai produzir no prximo perodo de produo, no dispe de informaes suficientes para
antecipar quanto vai lucrar, posto que no tem como prever se sua produo ser efetivamente
absorvida pelo mercado.
Essa incerteza decorre do fato de que as decises sobre a demanda so tomadas por
outros agentes (famlias, empresas, governo e resto do mundo) sobre os quais os empresrios
no tm influncia suficiente para induzi-los a comprar toda a sua produo. Alm disso, Keynes
(1983: cap. 3), ao refutar a lei de Say, afirma que nada garante que os agentes utilizem toda a
renda disponvel na compra dos bens e servios produzidos. Ao contrrio, podem optar por reter
28
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parte da renda corrente, em virtude de mudanas nas suas expectativas quanto ao futuro, as
quais os levam a reter moeda por motivos de precauo ou especulao.
Como se nota, as decises dos empresrios sobre produo (e emprego) so tomadas a
partir de expectativas que podem falhar e, quando isto ocorre, a demanda esperada (ex-ante) no
corresponde demanda efetiva (ex-post). Neste momento, verifica-se uma situao na qual a
empresa incorre em despesas (pagamento de salrios e consumo de matrias-primas) que no
se transformam em vendas, acarretando, assim, em frustraes nas expectativas de lucro, ou
prejuzos.
Entretanto, so as decises de produo que, de fato, determinam o volume de emprego
e de gastos (custos) associados produo. Sendo assim, na teoria keyensiana, o preo de
oferta do produto sempre composto por elementos conhecidos (salrios e matrias-primas) e
por elementos desconhecidos, ou expectacionais (lucros).
A combinao de elementos conhecidos ex-ante com elementos somente conhecidos ex-
post representa para Keynes a fonte geradora da instabilidade do sistema capitalista, a qual,
quando no devidamente controlada, pode levar a situaes de crises e depresses, como a
ocorrida nos anos 30. Por outro lado, esta mesma instabilidade pode induzir os agentes a se
precaverem contra possveis perdas provenientes de erros em suas expectativas, levando-os a
recorrer a convenes, contratos e outras institucionalidades.
De acordo com Keynes, se a utilizao dos recursos (alocao dos fatores) no conduz,
necessariamente, a economia para um quadro de equilbrio, ento, pode-se dizer que situaes
de desequilbrio so possibilidades concretas, e no apenas "desvios" de situaes ideais
(equilbrio com pleno emprego). por isso que se pode dizer que Keynes desenvolveu uma
teoria da instabilidade, ao contrrio das teorias de equilbrio, at ento, vigentes.
A partir deste marco terico, Keynes procurou desenvolver sua teoria acerca das
medidas de poltica econmica que deveriam ser adotadas para reduzir a instabilidade inerente
ao capitalismo, mas nunca para conduzir a economia a novos pontos de equilbrio. Vale dizer, se
para Keynes o mercado no resolve, por si s, o problema da alocao e da coordenao do
funcionamento da economia, ento preciso criar instrumentos de ao, ou de interveno do
Estado na economia, para reduzir a instabilidade e impedir que ela se transforme em crises.
E neste sentido que a contas nacionais modernas devem ser entendidas: como um
instrumento de registro das informaes para fins de definio de polticas econmicas. Da
decorre a importncia da anlise do setor institucional empresa, entendida como unidade
produtora de bens e servios mercantis; geradora de emprego; e entidade responsvel pelas
decises sobre o investimento na economia.
Na contabilidade social, as operaes das empresas relacionadas com o processo de
produo so registradas na conta de produo, cujos dbitos correspondem aos recursos
utilizados (usos) pelas empresas ao longo do processo produtivo. Estes dbitos consistem em (1)
despesas com o pagamento de fornecedores (consumo intermedirio); (2) despesas com a
remunerao (salrios, lucros e renda da terra) dos proprietrios dos fatores de produo
(trabalho, capital e recursos naturais) utilizados no processo produtivo; (3) constituio de um
fundo de reserva para reposio do capital fixo (depreciao) e (4) pagamento de impostos que
incidem sobre a produo e sobre os produtos vendidos.
J as receitas obtidas com a venda dos bens e servios (intermedirios e bens finais)
compreendem os crditos (recursos) da conta de produo. Os crditos equivalem ao valor das
receitas obtidas com a venda de matrias-primas (bens intermedirios) para outras empresas;
venda de bens e prestao de servios para as famlias (consumo final); venda de bens de
capital para empresas e governo (formao bruta de capital fixo); venda de bens e servios
produzidos para o exterior (exportao).
Setor institucional famlia

As famlias desempenham na economia a funo de entidades consumidoras de bens e
servios, os quais so adquiridos no mercado. Estes produtos so comprados (consumo final das
famlias) para satisfazerem suas necessidades. Estas compras so realizadas com a renda
obtida pela cesso dos fatores de produo s unidades produtoras (renda primria) e com a
renda recebida de outros agentes econmicos (transferncias de renda feitas pelo governo e pelo
resto do mundo).
O montante da renda recebida (renda primria e transferncia) utilizado pelas famlias
para o pagamento de impostos ao governo (impostos sobre a renda e propriedade) e para a
transferncia de renda a terceiros (p. e.: donativos feitos ao exterior).
29
30
A diferena entre a renda total apropriada pelas famlias e as transferncias efetuadas

compreende a renda disponvel das famlias. Este agregado expressa o valor que as famlias
dispem para a compra dos produtos de que precisam para satisfazerem suas necessidades.
J a diferena entre a renda disponvel e o consumo final representa a poupana das
famlias. Este saldo pode ser positivo, negativo, ou nulo.
Sabendo-se que o sistema de contas nacionais de Keynes foi elaborado com o intuito de
mostrar a relao existente a poupana do setor privado e do setor pblico, compreende-se
porque h naquele sistema uma conta para o setor pblico (conta de apropriao e uso da renda
do governo) e outra para o setor privado (conta de apropriao e uso da renda das famlias).
Setor institucional governo

O governo desempenha o papel de prestador de servios de natureza no-mercantil
sociedade e de promotor de aes voltadas ao alcance do bem-estar social. No sistema
econmico, a funo social do governo traduz-se na prestao de servios coletividade, os
quais no tm, como contrapartida, o pagamento pelo servio prestado. Por isso, estes servios
so denominados na Contabilidade Social de servios no-mercantis, pois so servios que no
tm preo de mercado.
Se os servios so gratuitos, significa dizer que o governo no remunerado, no
mercado, pelo fornecimento de servios sociedade. Embora seja prestador de servios cujo
preo de mercado igual a zero, o governo precisa de recursos para custear os gastos que
realiza com pessoal e00 material de consumo utilizados na produo daqueles servios.
Desta forma, observa-se que os servios prestados pelo governo no geram receitas de
venda para o governo, mas compreendem despesas para o mesmo governo.
Consequentemente, este dever encontrar fontes alternativas (fora do mercado) de recursos para
financiar seus gastos. Estas fontes so os impostos cobrados pelo governo junto s famlias e
empresas. Verifica-se assim que o governo se caracteriza por prestar servios gratuitos
coletividade e por dispor de mecanismos extra - mercado (impostos) para financiar suas
despesas.
Se as receitas correntes do governo forem iguais aos gastos correntes, haver um
equilbrio fiscal do setor pblico.
Se as receitas correntes do governo ultrapassarem seus gastos correntes, haver um
supervit do setor pblico, o qual nas contas nacionais corresponde poupana do governo.
Se os gastos correntes do governo forem maiores que as receitas correntes, haver um
dficit pblico que poder ser financiado pelos demais agentes econmicos, atravs das
seguintes fontes (Keynes, 1940: 129, Moggridge, 1992: 633 e 1993: 133-134):
poupana voluntria do setor privado, que poder ser canalizada para o financiamento
do dficit pblico atravs da compra de ttulos pblicos no mercado financeiro;
impostos adicionais sobre a produo, renda ou propriedade; ou,
emisso de moeda.
Tendo em vista a importncia do papel do Estado dentro da economia, Keynes (1940,
Harrod, 1958: 565, Moggridge, 1992: 645-647) optou por construir uma conta de apropriao e
uso da renda do setor pblico separada da conta do setor privado. Assim, poderia mostrar mais
claramente a relao existente entre o setor pblico e privado. Esta mesma separao ser
adotada para montar as contas nacionais do exerccio proposto.
Em virtude da especificidade do setor institucional governo de produzir servios no-
mercantis e de arcar com as despesas com a prestao destes servios coletividade, as contas
nacionais adotaram algumas convenes no tratamento do setor governo. Em primeiro lugar, a
sua produo deve ser medida por meio da soma dos gastos com materiais de consumo e dos
gastos com pessoal (salrios e encargos sociais incidentes sobre a folha de pagamento dos
servidores pblicos). Em segundo lugar, convencionou-se denominar os custos de produo do
setor pblico, absorvidos pelo prprio governo, como consumo final do governo, cujo valor
debitado na conta do governo e creditado na conta de produo (produo de servio no
mercantil).
Setor institucional resto do mundo

O resto do mundo compreende um setor fictcio criado para registrar as transaes
realizadas pelos agentes econmicos residentes (empresas, famlias e governo) com os agentes
no residentes no pas. Como esta conta construda na perspectiva do exterior, os crditos da
conta correspondem aos gastos efetuados pelos agentes residentes com importaes,
pagamentos de fretes e seguros ao exterior; pagamento de juros e royalties; remessas de lucros;
30
31
envio de donativos ao exterior e demais pagamentos feitos ao exterior. Os dbitos da conta do

resto do mundo consistem nos pagamentos efetuados por agentes residentes no exterior em
favor de agentes residentes no pas em estudo. Estes dbitos incluem as exportaes; receitas
de fretes, seguros, juros, dividendos, donativos e demais receitas correntes.
As operaes contabilizadas na conta do resto do mundo equivalem s operaes
registradas no balano de pagamentos em transaes correntes, as quais abrangem a balana
comercial, balana de servios e balana de transaes unilaterais.
A conta do resto do mundo apresenta a peculiaridade de registrar como saldo o valor
simtrico do saldo do balano de pagamentos da economia nacional e tambm ao valor simtrico
do saldo da conta de capital da economia nacional.
Uma vez descritas as contas da contabilidade social de Keynes, pode-se ento iniciar a
a
montagem das contas nacionais referentes s operaes do exerccio proposto na 1 questo.
Classificao das operaes

Aposentadorias e penses pagas pelo governo s famlias.
As aposentadorias e penses compreendem operaes que envolvem os agentes
governo e famlias e ocorrem fora do processo de produo. O valor proposto no exerccio
equivale a uma despesa (dbito) corrente do governo, relativa transferncia de renda s
famlias, cuja contrapartida contbil um crdito de igual valor na conta de apropriao das
famlias.
Imposto Predial e Territorial Urbano (IPTU) pago pelas famlias.

Este imposto representa um pagamento (transferncia de renda) que as famlias devem
fazer ao governo, decorrente da propriedade de imveis e terrenos urbanos. Do lado das famlias,
o IPTU corresponde a um dbito, cujo crdito lanado na conta do governo.
Investimento feito pelo governo com a construo de escolas e hospitais.

Os gastos do governo com construo de escolas e hospitais correspondem a
investimentos do Estado na ampliao da sua capacidade de prestao de servios
coletividade. Em geral, a construo destas unidades efetuada por empresas do ramo de
construo civil e encomendada por rgos )secretarias e ministrios) dos governos municipal,
estadual e federal.
As contas nacionais registram os gastos de investimento como dbitos na conta de
acumulao de capital e crditos na conta de produo.
Estoque de mercadorias em 31.12.1997.

Estoque de mercadorias em 1.1.1997.
Os recursos acumulados em estoques pelas unidades produtivas correspondem
parcela da produo que ainda no foi vendida no mercado; ou mercadorias em curso de
elaborao; ou mercadorias adquiridas para revenda que ainda no foram comercializadas. Tais
recursos correspondem ao capital da empresa que ainda no assumiu a forma monetria (isto ,
no foi convertido em dinheiro), em virtude da no realizao da venda da mercadoria. Quando o
estoque no final do ano superior ao estoque existente no incio do ano, ocorre um aumento da
parte da produo do ano retida sob a forma de estoque. Quando o estoque final inferior ao
inicial, significa que as vendas realizadas no ano em estudo excederam a produo, implicando
numa reduo do estoque no final do ano.
Nas contas nacionais, o valor da variao dos estoques (estoque final, menos estoque
inicial) considerado como um crdito da conta de produo e um dbito (equivalente a
investimento em mercadorias) na conta de acumulao de capital.
Lucro retido pelas empresas.

O lucro retido pelas empresas corresponde parte da remunerao do proprietrio dos
meio de produo (lucro capitalista) que a empresa decide manter em seu poder (isto , no
distribuir aos proprietrios - acionistas - da empresa). Tal recurso tende a ser utilizado para
ampliar os investimentos da empresa em novas mquinas, equipamentos e instalaes. Este
recurso equivale ao capital prprio (poupana) empregado na ampliao, ou modernizao da
empresa.
O lucro retido consiste um crdito da conta de acumulao de capital e um dbito na
conta de produo. Para as contas nacionais, este dbito representa um pagamento ao fator de
31
32
produo capital que, entretanto, no destinado s famlias proprietrias da empresa, mas

acumulao de capital.
Dividendo pago pelas empresas s famlias acionistas.

O dividendo representa o pagamento ao fator de produo capital que, de fato,
destinado s famlias proprietrias da empresa. Para a empresa, o dividendo corresponde a um
desembolso de recurso que contabilizado como dbito na conta de produo e cuja
contrapartida contbil o crdito na conta de apropriao das famlias.
Subsdios produo recebidos pelas empresas.

Os subsdios produo so recursos destinados pelo governo s empresas que ele
procura incentivar. O valor destes subsdios so apropriados pelas empresas (crdito na conta de
produo) e desembolsados pelo governo (dbito na conta do governo).
Imposto sobre Produtos Industrializados (IPI) recebidos pelo governo.

O IPI uma modalidade de imposto que incide sobre os produtos comercializados no
pas. Como j foi visto na descrio da funo do governo dentro da economia, o imposto
constitui uma fonte de recurso de que dispe o governo para financiar suas atividades no-
mercantis. Consequentemente, estes recursos so creditados na conta do governo. A
contrapartida contbil deste crdito deve ser um dbito na conta de produo das empresas,
mesmo que estas consigam repassar este nus para o consumidor final de seus produtos.
Efetivamente, quem paga o IPI (assim como ICMS, ISS e outros impostos que incidem
sobre os produtos) so os consumidores das mercadorias, mas quem os recolhe aos cofres do
governo so as empresas. Por isso, o dbito deve ser registrado na conta de produo.
A relao do imposto sobre produto arrecadado pelo governo e pago de fato pelo
consumidor final pode ser explicada a partir da anlise dos gastos das famlias com a compra de
bens de consumo (p.ex.: automvel). O preo pago pelo consumidor ao adquirir um automvel,
alm de incluir a remunerao da indstria produtora, da transportadora e revendedora, inclui
tambm o valor do IPI (assim como o ICMS) que incide sobre automveis.
Neste caso o fluxo composto das seguintes operaes: o consumidor paga (dbito na
conta de apropriao das famlias) um preo que inclui a remunerao das empresas; as
empresas retm a sua renda e repassam o imposto ao governo. Como o preo recebido pela
venda (crdito na conta de produo) inclui o imposto, preciso lanar o valor deste imposto
como dbito desta conta. Finalmente, a contrapartida deste dbito o crdito na conta de
apropriao do governo.
Reserva para depreciao constituda pelas empresas.

A reserva para depreciao corresponde ao fundo constitudo pelas empresas para a
reposio dos meios de produo (mquinas, equipamentos e instalaes) que vo-se
desgastando ao longo da sua vida til. O fundo para depreciao formado pela empresa
quando esta inclui o valor estimado do consumo de capital fixo (ou custo fixo) no preo de venda
das mercadorias.
Assim como o lucro retido representa a poupana prpria utilizada para a expanso ou
modernizao do aparelho produtivo (investimento lquido), a reserva para depreciao significa a
poupana prpria utilizada para reposio (depreciao) dos equipamentos. A soma do
investimento lquido e depreciao corresponde ao investimento bruto da economia.
Os recursos empregados pelas empresas para a constituio da reserva para
depreciao so registrados como dbito na conta de produo e como crdito na conta de
acumulao de capital.
Salrios pagos por empresas pblicas e privadas.

Os salrios consistem em pagamentos efetuados pelas unidades produtivas (empresas
pblicas e privadas) aos trabalhadores pela utilizao do fator de produo trabalho no processo
produtivo. Essas remuneraes representam os recursos (crditos) que as famlias necessitam
para comprar os bens de consumo e compreendem dbitos na conta de produo.
Renda recebida pelas famlias proveniente do aluguel de terras agrcolas.

A renda da terra tratada nas contas nacionais da mesma forma que os salrios e
dividendos: pagamentos efetuados pelas unidades produtivas (empresas pblicas e privadas)
aos proprietrios dos fatores de produo utilizados no processo produtivo. Assim, os
32
33
pagamentos so considerados como dbitos na conta de produo e os recebimentos, como

crditos na conta de apropriao das famlias.
Gastos correntes do governo com a prestao de servios coletividade.

As despesas correntes do governo com a prestao de servios coletividade consistem
em gastos que os governos federal, estadual e municipal realizam com a folha de pagamento do
funcionalismo e com a compra de materiais (material de consumo, material escolar e hospitalar)
utilizados em suas atividades.
As contas nacionais convencionaram tratar esta operao da seguinte forma: os gastos
correntes do governo equivalem ao valor da produo da administrao pblica. O valor desta
produo creditado na conta de produo e debitado na conta de apropriao do governo.
Investimento feito pelas empresas com a compra de equipamentos.

O investimento privado tem o mesmo tratamento dado ao investimento pblico (item c):
so creditados na conta de produo e debitados na conta de acumulao de capital.
Imposto de Renda pago pelas famlias.

O Imposto de renda pago pelas famlias consiste em uma operao que revela a
despesa feita pela famlia com o pagamento de outra modalidade de imposto. O dbito desta
operao registrado na conta de apropriao das famlias e o crdito, na conta do governo.
Venda de bens de consumo para as famlias.

A venda de bens de consumo para as famlias (como j foi visto no item i, referente ao
IPI) consiste em dbito na conta das famlias e crdito na conta de produo.
Uma vez explicados os critrios de classificao das operaes, pode-se ento iniciar a
etapa de montagem das contas do sistema de contas nacionais de Keynes. O nmero de contas
depende do nmero de agentes econmicos que atuam na economia em estudo.
Montagem das Contas do Exerccio 9
Esta etapa inicia-se com o lanamento das operaes classificadas anteriormente num
conjunto de quatro contas organizado sob a forma de Conta T, onde, por conveno os dbitos
so registrados no lado direito da conta e os crditos, no lado esquerdo.
Deve-se lembrar que a coerncia deste sistema reside no princpio contbil segundo o
qual o total dos dbitos de cada conta equivale ao total dos crditos na mesma conta. Tambm
deve-se observar que as dezesseis operaes classificadas na etapa 2 de resoluo deste
exerccio no representam todas as operaes deste sistema. Consequentemente, ser preciso
identificar as restantes operaes. Para isso, ser fundamental recorrer ao princpio contbil das
partidas dobradas, assim como Keynes o fez no livro How to Pay for the War.
importante lembrar que o conjunto de operaes sugeridas neste exerccio

compreende apenas aquelas relacionadas com os setores institucionais residentes no pas
(empresas, famlias e governo). Este Exerccio 9 foi preparado para mostrar a forma como
Keynes construiu o Sistema de Contas Nacionais.
Mais adiante sero realizados outros exerccios contendo tambm as transaes da

economia nacional com o Resto do Mundo.
Aps construir as Contas (Correntes de Produo, Apropriao e Uso da Renda e a

Conta de Capital) no formato de Conta T, pode-se reorganizar estas mesmas Contas para
apresent-las sob a forma proposta pelas Naes Unidas no Manual de Contas Nacionais de
1993, que permitiro introduzir o tema das Contas Financeiras do Sistema de Contas Nacionais.
33
34

Brasil

2004.2

Contas Econmicas Integradas

Como foi visto na primeira parte do Curso de Contabilidade Social, a estrutura original do
sistema de contas nacionais foi desenvolvida por Keynes em 1940 no livro How to Pay for the
7
War .
Para compreender a estrutura do sistema de contas nacionais preciso observar alguns
requisitos bsicos provenientes da contabilidade de empresa que Keynes incorporou em seu
modelo de contas nacionais.
A primeira regra diz que todo crdito corresponde a um dbito de igual valor. Assim, para
manter a coerncia contbil dos registros econmicos, toda operao dever, sem exceo, ser
lanada como um crdito em uma conta e como dbito em outra conta.
A segunda regra da contabilidade diz que o total dos dbitos de uma conta deve ser,
necessariamente, igual ao total dos crditos registrados nesta mesma conta. Esta mesma regra
assegura o equilbrio contbil das contas e permite identificar, nas contas nacionais, os saldos
que mostram a articulao existente entre as contas do sistema.
Este segundo princpio contbil foi adotado por Keynes para identificar no livro How to
Pay for the War a forma pela qual a poupana privada financiaria o dficit do setor pblico ingls
durante a II Guerra Mundial. Mais tarde, as Naes Unidas mantiveram esta regra quando
editaram, em 1953, a primeira verso do Sistema de Contas Nacionais (Sistema de 5 Contas
Consolidadas Conta de Produo; Conta de Apropriao das Famlias; Conta de Apropriao
do Governo; Conta de Capital e Conta do resto do Mundo).
Na primeira parte do Curso de Contabilidade Social, o sistema construdo por Keynes foi
utilizado para apresentar ao aluno a forma como funciona uma economia de mercado. Para
melhor entender o papel de cada agente econmico numa economia aberta, a economia foi
subdividida em trs grandes Setores Institucionais (Empresas, Famlias e Governo). Como o
estudo refere-se a uma economia aberta, torna-se necessrio criar um Setor Institucional (Resto
do Mundo) para registrar as transaes realizadas pelos agentes econmicos residentes com os
no residentes.
Em seguida, foi identificada a funo principal de cada agente econmico, ou Setor
Institucional: Empresas; Famlias; Governo e Resto do Mundo.
Para descrever as diversas fases do funcionamento da economia de mercado, recorreu-
8
se ao modelo de fluxo circular da renda de Lon Walras , que tambm serviu de referncia para
7 KEYNES, John Maynard. How to Pay for the War - A Radical Plan for the Chancellor of the Exchequer. New York: Harcourt, 1940.
34
35
definir a articulao entre as diversas transaes, ou operaes, realizadas numa economia.

Segundo Walras, os agentes econmicos empresas e famlias estabelecem relaes mtuas
tanto no mercado de fatores, quanto no de produtos. No mercado de fatores, empresas
demandam terra, capital e trabalho para serem utilizados no processo produtivo, com o intuito de
vender os bens e servios no mercado de produtos. a transformao da produo em vendas
que assegura o lucro das empresas.
J as famlias oferecem os servios destes fatores com o objetivo de auferirem as rendas
que precisam para a compra daqueles bens e servios. Numa economia de mercado, as famlias
satisfazem suas necessidades atravs da compra de bens e servios de consumo.
Na economia capitalista, empresas (unidades produtoras) e famlias (unidades
consumidoras) so regidas pelas regras de uma economia monetria de produo, segundo a
qual os agentes se dirigem ao mercado para alcanarem seus objetivos: de lucro (por meio da
venda), ou de satisfao das necessidades de consumo (por meio da compra). Ambas as
operaes (compra e venda) so intermediadas pela moeda que, neste caso, exerce a funo de
unidade de medida do valor e de meio de troca entre compradores e vendedores.
Nesta mesma economia, o governo desempenha o papel de prestador de servios de
natureza no-mercantil sociedade e de promotor de aes voltadas ao alcance do bem-estar
social. A funo social do governo traduz-se na prestao de servios coletividade, os quais
no tm, como contrapartida, o pagamento pelo servio prestado. Por isso, estes servios so
denominados na Contabilidade Social de servios no-mercantis, pois so servios que no
tm preo de mercado.
Se os servios so gratuitos, significa dizer que o governo no remunerado, no
mercado, pelo fornecimento de servios sociedade. Como prestador de servios cujo preo
de mercado igual a zero, o governo custeia os gastos correntes com pessoal e material de
consumo, utilizados na produo daqueles servios, atravs de fontes alternativas (fora do
mercado) de recursos: impostos cobrados pelo governo junto s famlias e empresas. Assim, o
governo presta servios gratuitos coletividade e utiliza mecanismos extra-mercado (impostos)
para financiar suas despesas.
Definio dos setores institucionais

Os agentes que atuam dentro do sistema econmico podem ser ordenados nas
seguintes categorias de setores institucionais: empresas, famlias, governo e resto do mundo.
Setor institucional empresa

As empresas desempenham o papel de produtoras de bens e servios destinados
venda no mercado e utilizam os fatores de produo para transformarem as matrias-primas em
novos produtos. Estes produtos so vendidos por um preo que deve cobrir os custos (mo de
obra, insumos e consumo de capital fixo) e gerar o lucro.
De acordo com Keynes, como a utilizao dos recursos (dos fatores de produo) pelas
empresas no conduz, necessariamente, a economia para um quadro de equilbrio, as situaes
de desequilbrio econmico (por exemplo: excesso de oferta, desemprego, capacidade produtiva
ociosa, etc.) so possibilidades concretas, e no apenas "desvios" de situaes ideais (equilbrio
9
com pleno emprego). De acordo com o economista Adroaldo Moura da Silva , para Keynes, o
sistema capitalista tem um carter intrinsecamente instvel. Ou seja, a operao da mo
invisvel no produz a harmonia apregoada entre o interesse individual dos agentes econmicos
e o bem-estar global.
A partir desta concepo acerca do funcionamento da economia capitalista, Keynes
definiu a sua obra como uma Teoria Geral e procurou desenvolver sua teoria acerca das
medidas de poltica econmica que deveriam ser adotadas para reduzir a instabilidade inerente
ao capitalismo. Para Keynes, como o mercado no resolve, por si s, o problema da alocao e
da coordenao do funcionamento da economia, preciso criar instrumentos de ao, ou de
interveno do Estado na economia, para reduzir a instabilidade e impedir que ela se transforme
em crise.
8
Lon Walras (1874). lements dconomie Politique Pure. Lon Walras (1983).
Compndio dos Elementos de Economia Pura. Coleo "Os Economistas", So Paulo: Abril
Cultural.
9
Adroaldo Moura da Silva, in: KEYNES, John Maynard (1983). Teoria Geral do Emprego, do
Juro e da Moeda. Coleo "Os Economistas", So Paulo: Abril Cultural. p. XIII.
35
36
E neste sentido que a contas nacionais modernas devem ser entendidas: como um
instrumento de registro das informaes, apoiado na macroeconomia e utilizado para anlise da
realidade econmica e para definio de polticas econmicas. Da decorre a importncia da
anlise do setor institucional empresa, entendida como unidade produtora de bens e servios
mercantis; geradora de emprego; e entidade responsvel pelas decises sobre o investimento na
economia.
Na contabilidade social, as operaes das unidades produtivas relacionadas com o
processo de produo (empresas formal ou informalmente constitudas e governos) so
registradas na conta de produo, cujos dbitos correspondem aos recursos utilizados (usos) ao
longo do processo produtivo. Estes dbitos consistem em (1) despesas com o pagamento de
fornecedores (consumo intermedirio); (2) despesas com a remunerao (salrios, lucros e renda
da terra) dos proprietrios dos fatores de produo (trabalho, capital e recursos naturais)
utilizados no processo produtivo; (3) constituio de um fundo de reserva para reposio do
capital fixo (depreciao) e (4) pagamento de impostos que incidem sobre a produo e sobre os
produtos vendidos.
As receitas obtidas com a venda dos bens e servios (intermedirios e bens finais)
compreendem os crditos (recursos) da conta de produo. Os crditos correspondem ao valor
das receitas obtidas com a venda de matrias-primas (bens intermedirios) para outras
empresas; venda de bens e prestao de servios para as famlias (consumo final); venda de
bens de capital para empresas e governo (formao bruta de capital fixo); venda de bens e
servios produzidos para o exterior (exportao).
Setor institucional famlia

As famlias desempenham na economia a funo de entidades consumidoras de bens e
servios, os quais so adquiridos no mercado. Estes produtos so comprados (consumo final das
famlias) para satisfazerem suas necessidades. Estas compras so realizadas com a renda
obtida pela cesso dos fatores de produo s unidades produtoras (renda primria) e com a
renda recebida de outros agentes econmicos (transferncias de renda feitas pelas empresas,
governo e pelo resto do mundo).
O montante da renda recebida (renda primria dos fatores e de transferncia) usada
pelas famlias para o pagamento de impostos ao governo (impostos sobre a renda e propriedade)
e para a transferncia de renda a terceiros (por exemplo: transferncias de moeda feitas ao
exterior).
A diferena entre a renda total apropriada pelas famlias e as transferncias efetuadas
compreende a renda disponvel das famlias. Este agregado expressa o valor que as famlias
dispem para a compra dos produtos de que precisam para satisfazerem suas necessidades.
J a diferena entre a renda disponvel e o consumo final representa a poupana das
famlias. Este saldo pode ser positivo, negativo, ou nulo.
Sabendo-se que o sistema de contas nacionais de Keynes foi elaborado com o intuito de
mostrar a relao existente a poupana do setor privado e do setor pblico, compreende-se
porque h naquele sistema uma conta para o setor pblico (conta de apropriao e uso da renda
do governo) e outra para o setor privado (conta de apropriao e uso da renda das famlias).
Setor institucional governo

O governo, ao prestar servios de natureza no-mercantil sociedade, no
remunerado, no mercado, pelo fornecimento destes servios. Estes servios, no geram receitas
de venda para o governo, mas compreendem despesas para o mesmo governo. Assim, dever
encontrar fontes alternativas (fora do mercado) de recursos para financiar seus gastos. Estas
fontes so os impostos cobrados pelo governo junto s famlias e empresas.
Se as receitas correntes do governo forem iguais aos gastos correntes, haver um
equilbrio fiscal do setor pblico.
Se as receitas correntes do governo ultrapassarem seus gastos correntes, haver um
supervit do setor pblico, o qual nas contas nacionais corresponde poupana do governo.
Se os gastos correntes do governo forem maiores que as receitas correntes, haver um
dficit pblico que poder ser financiado pelos demais agentes econmicos, atravs das
seguintes fontes:
poupana voluntria do setor privado, residente ou no residente no pas, que poder
ser canalizada para o financiamento do dficit pblico atravs da compra de ttulos pblicos no
mercado financeiro;
impostos adicionais sobre a produo, produtos, renda ou propriedade; ou,
36
37
emisso de moeda.
Como foi visto na primeira parte do Curso de Contabilidade Social, em 1940, Keynes
construiu o Sistema de Contas Nacionais precisamente para mostrar a relao existente entre a
necessidade de financiamento do dficit do setor pblico (setor institucional governo) e o seu
financiamento pelo setor privado (setores institucionais empresas e famlias).
Esta mesma separao foi adotada nos primeiro exerccios do Curso de Contabilidade
Social. Em seguida, foi introduzido o setor institucional Resto do Mundo para registrar as diversas
operaes realizadas pela economia nacional com o exterior. Este procedimento didtico implicou
10
a utilizao da obra de Keynes ) e a primeira verso do Manual de Contas Nacionais das
Naes Unidas (1953).
Setor institucional resto do mundo

O resto do mundo compreende um setor fictcio criado para registrar as transaes
realizadas pelos agentes econmicos residentes (empresas, famlias e governo) com os agentes
no residentes no pas.
Como esta conta construda na perspectiva do exterior, os crditos da conta
correspondem aos gastos efetuados pelos agentes residentes com importaes, pagamentos de
fretes e seguros ao exterior; pagamento de juros e royalties; remessas de lucros; envio de
donativos ao exterior e demais pagamentos feitos ao exterior. Os dbitos da conta do resto do
mundo consistem nos pagamentos efetuados por agentes residentes no exterior em favor de
agentes residentes no pas em estudo. Estes dbitos incluem as exportaes; receitas de fretes,
seguros, juros, dividendos, donativos e demais receitas correntes.
As operaes contabilizadas na conta do resto do mundo equivalem s operaes
registradas no Balano de Pagamentos em transaes correntes, as quais abrangem a balana
comercial, balana de servios, a balana de rendas (dos fatores) e a balana de transferncias
unilaterais correntes: Transferncias de bens e moeda para uso corrente.
A conta do resto do mundo apresenta a peculiaridade de registrar como saldo o valor
simtrico do Saldo do Balano de Pagamentos da economia nacional e tambm ao valor
simtrico do saldo da conta de capital da economia nacional.
Uma vez descritos os Setores Institucionais e construdas as Contas Nacionais, de

acordo com o sistema proposto por Keynes em 1940 (Sistema de 4 Contas) e de acordo com a
primeira verso do Sistema de Contas Nacionais da ONU de 1953 (Sistema de 5 Contas, que
inclui o Resto do Mundo), tambm possvel construir as equaes macroeconmicas
fundamentais que identificam as diversas fases de gerao, apropriao e uso da renda nacional.
Equaes macroeconmicas fundamentais
Produo - Consumo Intermedirio (matrias-primas) = Valor Adicionado = Renda
Gerada = Produto Interno Bruto (PIB).
Valor Adicionado = Renda dos Fatores de produo: trabalho, capital, terra e impostos do
governo.
Renda Interna Gerada + (Renda dos Fatores Recebida do Exterior Renda dos Fatores
Enviada ao Exterior) = Renda Nacional = Produto Nacional Bruto (PNB).
Renda Nacional + Rendas Distribudas (Renda Transferida do Exterior Renda

Transferida para o Exterior) = Renda Nacional Disponvel do pas.
Renda Disponvel - Consumo = Poupana Interna.
A Poupana financia o Investimento.
Se a Poupana Interna igual ao Investimento, a economia nacional tem condies de

financiar o investimento nacional.
Se a Poupana Interna maior que o Investimento, a economia nacional tem

Capacidade de Financiamento.
10
John Maynard Keynes. How to Pay for the War - A Radical Plan for the Chancellor of the Exchequer.
New York: Harcourt, 1940.
37
38
Se a Poupana Interna menor que o Investimento, a economia nacional tem

Necessidade de Financiamento.
A contrapartida dos resultados da economia nacional (capacidade ou necessidade de

financiamento), reflete a aquisio de ativos financeiros, ou a emisso de passivos financeiros,
junto aos agentes econmicos residentes no exterior. Este resultado repercute no Balano de
Pagamentos em Transaes Correntes da Economia Nacional.
Como se observa, por meio do Sistema de Contas Nacionais pode-se analisar a origem e
o destino dos recursos gerados, apropriados, repartidos, utilizados, poupados e acumulados
pelos diversos agentes econmicos da economia nacional. Assim, Contabilidade Social e
Macroeconomia constituem fontes fundamentais de informao para o conhecimento da
realidade econmica de um pas. Por meio da Contabilidade Social, pode-se registrar e
quantificar a evoluo dos fenmenos econmicos, enquanto a Macroeconomia fornece o
arcabouo terico e analtico para interpretar tais fenmenos. a partir da integrao entre estes
dois campos da economia que se pode entender e propor medidas de poltica econmica.
Todavia, a verso de 1953 do Sistema de Contas Nacionais das Naes Unidas

representava uma forma simplificada (ou consolidada) de representao do sistema econmico,
ao dar nfase nos aspectos relacionados com os mecanismos de financiamento da economia
nacional, sem entretanto, fornecer informaes suficientes para identificar a origem e o destino
dos recursos utilizados para a gerao da renda interna do pas.
Por outro lado, j nos anos 30, poca em que Keynes desenvolvia a sua teoria
11
macroeconmica, um economista e matemtico russo, Wassily Leontief , radicalizado nos
Estados Unidos, construa uma nova abordagem sobre a economia, ressaltando a necessidade
de se aprimorar a anlise dos impactos da atividade de produo sobre a produo e o emprego
12
na economia. Leontief .
Para Leontief, a crescente complexidade da sociedade moderna impedia que os

economistas contemporneos continuassem a explicar os fenmenos econmicos a partir de
anlises simples, baseadas nas tradicionais interaes entre PNB, juros, salrios e preos.
Segundo ele, entre uma variao de salrios e o desenlace final de seu impacto sobre os preos,
havia uma srie complexa de transaes de bens e servios entre pessoas reais.
De acordo com Leontief, a anlise de insumo-produto permitiria ampliar o domnio da

teoria econmica sobre aquela realidade complexa, uma vez que as mltiplas transaes
individuais seriam analisadas em seu conjunto, aps classificadas em grupos relativamente
homogneos entre si. A contribuio de Leontief para o desenvolvimento das contas nacionais
modernas est relacionada com os seus estudos sobre Matrizes de Insumo - Produto que
permitiram a desagregao das estimativas das contas nacionais relativas gerao e
apropriao primria da renda, por ramo de atividade econmica.
A abordagem introduzida por Leontief aproximou os campos da macroeconomia,

estatstica, matemtica e, mais tarde, da computao e contribuiu para o desenvolvimento de um
sistema de contas que incorporou a identidade contbil entre produto, renda e despesa.
A identidade entre o Produto, Renda e Despesa foi analisada ao longo da primeira parte
do Curso de Contabilidade Social, quando foram realizados exerccios para demonstr-la. Nesta
ocasio, o aluno teve o primeiro contato com a Matriz de Insumo-Produto de Leontief, ao realizar
uma srie de exerccios sobre a identidade contbil em (1) economia fechada, sem governo; (2)
economia fechada, com governo e (3) economia aberta.
11
Wassily Leontief: economista russo, emigrou em 1925 para a Alemanha, aos 18 anos de idade
para fazer o doutorado em Economia, concludo em 1928, e em 1931 mudou-se para os Estados
Unidos onde iniciou os estudos sobre Insumo-Produto.
12
Wassiliy Leontief (1983). A Economia de Insumo - Produto. Coleo "Os Economistas", So
Paulo: Abril Cultural.
38
39
Em relao em relao ao modelo de insumo-produto de Leontief, nota-se que, ao

analisar o processo de produo pela tica da formao da renda, deduz-se que o valor
adicionado compreende o valor da renda paga aos fatores que, por sua vez, corresponde ao
valor da demanda final. Visto sob esse prisma, o valor adicionado representa o pagamento
efetuado pelos setores produtivos aos proprietrios dos fatores de fatores de produo, sob a
forma de salrios, juros, lucro, renda da propriedade e impostos pagos ao governo.
Esse modelo reproduz a identidade bsica das contas nacionais expressa pelas
seguintes equaes:
Equao da Produo
Produo = Consumo Intermedirio (+) Valor Adicionado.
Logo, Valor Adicionado = Produo (-) Consumo Intermedirio.
Equao da Renda
Produo = Consumo Intermedirio (+) Renda dos Insumos Primrios ou Remunerao
dos Fatores.
Logo, Valor Adicionado = Renda dos Fatores de Produo.
Equao da Demanda Final

Produo = Consumo Intermedirio (+) Demanda Final.
Logo, Valor Adicionado = Demanda Final.
O nmero de equaes do modelo de insumo - produto determinado pelo nmero de

setores produtivos e de categorias de demanda final. Cada linha da Matriz de Insumo - Produto
constituda pela equao que revela a composio da demanda da economia, isto , quanto de
cada produto se destina para o consumo intermedirio e quanto para a demanda final.
Cada coluna dessa mesma Matriz composta pela equao que indica a estrutura
produtiva da economia, isto , revela a tecnologia de produo de cada setor produtivo, ou a sua
funo de produo.
Atravs das trs equaes anteriores, pode-se deduzir, ento, que o equilbrio entre as
equaes desse sistema alcanado atravs da seguinte identidade contbil:
Valor Adicionado = Renda dos Fatores = Demanda Final.
Leontief descreveu o mtodo de representao da economia atravs da Matriz de

Insumo - Produto como um mtodo que tambm emprega a contabilidade das partidas dobradas,
ao vincular cada ramo de atividade aos demais setores da economia. Tambm afirmava que as
tabelas de insumo - produto expressas em valor podiam ser interpretadas como um sistema de
contabilidade nacional:
Produto Nacional, Produto Total, Valor Adicionado pela Indstria de Transformao,
Gastos de Consumo Pessoal, Gastos do Governo Federal, Exportaes - esses ttulos que se
encontram nas contas nacionais descrevem os aspectos externos conhecidos do sistema
econmico. Recentemente, os estudiosos e administradores do sistema acharam-se diante de
muitas perguntas que no podem ser claramente formuladas em tais termos agregativos.
Para respond-las precisamos examinar o funcionamento encoberto no interior do

sistema. Nos rgos fiscais dos governos, universidades ... a viso que se precisa est sendo
13
fornecida pela tcnica da anlise de insumo - produto.
A partir da obra de Keynes e Leontief as contas nacionais modernas caminharam no

sentido da incorporao da Tabela de Insumo - Produto ao corpo central do Sistema de Contas
Nacionais, transformando aquela Tabela numa Conta de Produo detalhada.
Em relao Contabilidade Social, desenvolvida por Keynes, pode-se dizer que a sua
importncia para o planejamento econmico deve-se possibilidade de fornecer informaes
sobre a interdependncia entre os setores institucionais (empresas, famlias, governo e resto do
13
Wassiliy Leontief (1983). A Economia de Insumo - Produto. Coleo "Os Economistas", So
Paulo: Abril Cultural, p.32.
39
40
mundo). Este sistema permite analisar as finanas pblicas, articuladas com as contas do setor
privado e com as contas relativas s transaes com o exterior, alm de identificar a capacidade
da economia nacional em financiar a sua acumulao de capital.
J a matriz de Insumo-Produto, desenvolvida por Leontief, teve realada a sua

importncia como instrumento de planejamento ao fornecer as informaes necessrias para a
avaliao dos impactos das medidas de poltica econmica sobre as atividades produtivas. Neste
caso, o modelo de Leontief permite que se analise a economia com as informaes sobre a
interdependncia entre os setores produtivos (atividades econmicas).
Assim, as tcnicas de Insumo - Produto de Leontief e de Contabilidade Social de Keynes

culminariam num nico instrumento de planejamento representado pelo Sistema de Contas
Nacionais, ento adotado pelas Naes Unidas em 1968.
Em 1968, as Naes Unidas editaram uma segunda verso do Sistema de Contas

Nacionais (SCN), incorporando a contribuio de Leontief ao sistema originalmente desenvolvido
por Keynes. Nesta nova verso, o sistema de contas nacionais destaca a forma como a
economia se organiza para produzir os bens e servios destinados venda no mercado, ou
prestados pelo governo sociedade. Por isso, o SCN compreende Contas que retratam
operaes realizadas pelos agentes econmicos (empresas, famlias, governo e o resto do
mundo) durante as seguintes etapas:
Produo dos bens e servios (Conta de produo). Agora, esta Conta passa a ser
representada de duas formas:
a
1 Conta de produo da economia, que descreve a gerao do Produto e da Renda no
interior do pas. Esta Conta privilegia a anlise econmica dos Setores Institucionais, destacando
a contribuio de empresas, famlias e governo para a formao da renda nacional.
a
2 Tabelas de Insumo-Produto, que registram a origem (Recursos) e destino (Usos) dos
bens e servios disponveis na economia. Esta Tabela constitui-se num detalhamento da Conta
de produo da economia, ressaltando a contribuio das Atividades Econmicas (Agricultura,
Indstria, Comrcio, Servios, Governos, etc. para a gerao da renda.
Apropriao, repartio e uso da renda nacional (Contas de apropriao do setor privado

e do governo); e
Acumulao de capital (Conta de capital, onde so calculados os agregados referentes

poupana e investimento da economia nacional).
De acordo com as Contas Nacionais, o saldo das operaes correntes de cada setor
institucional constitui a capacidade de formao de poupana prpria. Este saldo contbil
calculado a partir da diferena entre o total das receitas e despesas correntes registradas nas
contas de apropriao do setor privado e do governo. A poupana, pblica ou privada, positiva
consiste na capacidade de financiamento do setor superavitrio e a poupana negativa
representa a necessidade de financiamento do setor deficitrio. Segundo Keynes, esta poupana
pode ser utilizada para financiar o investimento, ou o dficit corrente de um determinado setor, ou
financiar o Resto do Mundo.
Os fluxos relacionados com o volume de poupana e de investimento da economia so
registrados na conta de capital da economia. Uma vez registradas as operaes correntes e de
capital da economia nacional, registram-se as operaes realizadas entre os agentes
econmicos residentes e os no residentes no territrio da economia em estudo.
O lanamento das transaes realizadas numa economia pode ser feito num conjunto de
(cinco) contas organizado sob a forma de Conta T, onde, por conveno os dbitos so
registrados no lado esquerdo da conta e os crditos, no lado direito. Como j foi descrito
anteriormente, a coerncia deste sistema reside no princpio contbil segundo o qual o total dos
dbitos de cada conta equivale ao total dos crditos na mesma conta.
40
41
14
Sistema de Contas Nacionais das Naes Unidas de 1993
Em 1993, as Naes Unidas publicaram a terceira verso do Sistema de Contas

Nacionais, com o objetivo de tornar os conceitos econmicos mais simples e coerentes, em
relao verso de 1968.
Dentre as alteraes introduzidas no Sistema de Contas Nacionais de 1993, pode-se

destacar as seguintes:
(a) Maior integrao entre as contas de produo, apropriao e uso da renda, capital,
financeira e de patrimnio. Esta integrao foi viabilizada pela criao das Contas Econmicas
Integradas;
(b) Transformao da Matriz de Insumo Produto num componente chave do Quadro

Central do Sistema de Contas Nacionais, ao fornecer os elementos para a construo das
15
identidades contbeis entre oferta e demanda.
(c) Introduo de Tabelas sobre populao e do emprego.
A ampla utilizao do SCN de 1968 como guia para a implementao das Contas
Nacionais em vrios pases foi, em parte, prejudicada pelas grandes mudanas ocorridas nas
estruturas produtivas das economias capitalistas, acompanhadas pela elevao das taxas de
inflao, aps as crises do petrleo em 1973 e 1979 e, tambm, pelo surgimento de inovaes
financeiras no previstas no Manual de 1968.
A idia de preos constantes nas Contas Nacionais foi introduzida com o objetivo de
eliminar o "efeito - preo" sobre o comportamento das variveis em valor. Esta iniciativa baseava-
se na noo de que, para se construir contas a preos constantes, era preciso eleger um ano-
base de referncia para a construo das sries histricas. Contudo, nos anos 70 essa
metodologia comeou a ser revista em funo das distores que a elevao das taxas de
inflao provocava sobre a contabilidade das empresas e, por conseguinte, sobre a Contabilidade
Nacional.
A mudana no comportamento das empresas, visando a se defender das perdas

financeiras causadas pela acelerao inflacionria dos anos 70, tambm repercutiu sobre o
sistema de Contas Nacionais. Por exemplo, a alterao no comportamento de grandes empresas
comerciais (supermercados), que reduziam suas margens de comrcio sobre a revenda de
mercadorias, em favor de um maior giro de estoques e de ganhos financeiros oriundos da
defasagem entre o momento de pagamento das suas compras - prazo - e o de recebimento das
suas vendas - vista.
Este procedimento podia levar a situaes no previstas nas verses anteriores dos
Manuais de Contas Nacionais, devido possibilidade de ocorrncia de margem de comrcio
negativa, j que o valor de produo do comrcio calculado a partir da diferena entre o preo
de venda e o de compra. Na Reviso do SCN de 1993 essa distoro analisada no captulo que
trata da valorizao dos estoques.
Dentro desse contexto, o SCN 1993 sugere a construo de sries histricas a preos
constantes, a partir da utilizao de ndices em cadeia com base mvel (ao contrrio do uso de
ndices com base fixa), a fim de incorporar as mudanas nos preos relativos que ocorrem de um
ano para outro.
14
System of National Accounts (1993). New York: Commission of the European Communities;
International Monetary Fund; Organisation for Economic Co-operation and Development;
United Nations and World Bank.
15
Optou-se por utilizar a expresso identidade contbil no lugar do termo equilbrio
empregado no Sistema de Contas Nacionais da ONU e pelo IBGE, a fim de se evitar a
associao que pode ser feita entre o conceito das Contas Nacionais sobre equilbrio contbil
ex-post com o conceito neoclssico de [tendncia ao] equilbrio econmico ex-ante.
41
42
Em relao aos avanos metodolgicos introduzidos pelo SCN 1993, foi dada especial
ateno estrutura do Sistema de Contas que consiste em um conjunto de Contas e Tabelas
que procura registrar de forma integrada as operaes no financeiras e financeiras realizadas
pelos agentes econmicos, classificados por setores institucionais e por ramo de atividade
econmica.
O Sistema de Contas Nacionais de 1993 composto pelos seguintes Quadros e Tabelas:
Contas Econmicas Integradas

Nestas Contas so apresentadas as contas dos setores institucionais e do resto do
mundo, articuladas com as contas de operaes (no financeiras) e as contas de ativos e
passivos (Contas de Patrimnio).
Esta forma de apresentao das Contas dos Setores Institucionais permite articular as
Contas das Empresas No Financeiras; Instituies Financeiras; Governo e Famlias com a
Conta de Produo das Atividades Econmicas (Matriz de Insumo Produto).
A compreenso da estrutura das Contas Econmicas Integradas importante para

ajudar a entender o atual Sistema de Contas Nacionais do Brasil, divulgado pelo IBGE desde
1995.
A seqncia da apresentao das Contas Econmicas Integradas permite articular os

fluxos de operaes (produo, os estgios da distribuio e uso da renda nacional), definidas
como Contas Correntes. Estas Contas revelam, por setor institucional, o mecanismo de gerao,
distribuio e apropriao da renda nacional, alm de revelarem o destino dado renda, em
termos de consumo e poupana.
Para mostrar a integrao das Contas Econmicas, os saldos de cada conta so

16
registrados do lado esquerdo de cada conta (dbitos) e constituem um crdito para a conta
seguinte.
O SCN de 1993 desagrega a Conta de Produo em duas novas contas: Conta de

Produo (ou Conta de Bens e Servios), cujo saldo o Valor Agregado de cada Setor
Institucional, ou Produto Interno Bruto da Economia Nacional; e a Conta de Gerao da Renda,
que apresenta o Excedente Operacional Bruto como saldo. A Conta de Gerao da Renda faz
parte do conjunto de contas sobre distribuio, apropriao e utilizao da renda.
Os mecanismos de distribuio, apropriao e utilizao da renda so expressas da

seguinte forma:
- Conta de Gerao da Renda cujo saldo representado pelo Excedente Operacional
Bruto.
- Conta de Distribuio Primria da Renda que permite calcular o valor da Renda
Nacional Bruta da Economia Nacional, a qual corresponde, para cada Setor Institucional, ao
Saldo das Rendas Primrios. Este valor o resultado da distribuio do Valor Adicionado entre
(a) Renda do Trabalho (salrios e encargos sociais); (b) Renda do Capital (rendas de
propriedade) e Governo (impostos, lquidos de subsdios, sobre a produo e importao).
- Conta de Distribuio Secundria da Renda que tem como saldo a Renda Disponvel
Bruta.
- Conta de Uso da Renda cujo saldo a Poupana Bruta.
Em seguida ao clculo da poupana, o SCN constri as Contas de Acumulao que

registram as operaes relacionadas com a formao de capital e com acumulao de ativos
(aquisio lquida de ativos financeiros) e passivos financeiros. As Contas de Acumulao so
abertas pela poupana que o saldo calculado nas Contas Correntes e serve de elemento de
ligao entre essas duas contas.
16
Por conveno, o SCN de 1993 estabelece que as operaes relacionadas com os dbitos das
contas (usos) so registradas do lado esquerdo e as relacionadas com crditos (recursos), do
lado direito.
42
43
O SCN de 1993 divide a Conta de Capital em duas contas para separar a aquisio de
ativos no financeiros da aquisio de ativos financeiros e da assuno de passivos financeiros.
Estas Contas passaram a ter a seguinte denominao:
- Conta de Capital onde calculada a Capacidade ou Necessidade de Financiamento

de cada setor institucional, ou da economia como um todo. Este valor obtido atravs da
diferena entre a Poupana (proveniente da Conta de Uso da Renda) e a Formao de Capital.
- Conta Financeira onde calculada a Capacidade ou Necessidade de Financiamento

referente ao saldo entre o valor dos ativos financeiros adquiridos e passivos financeiros
contrados no ano.
As Contas de Acumulao do SCN 1993 tambm incluem contas que servem para
calcular o valor da variao dos ativos e passivos dos setores institucionais, o qual permite
estimar a variao patrimonial de um ano para outro. Estas Contas so:
- Conta de Outras Mudanas no Volume de Ativos onde so registradas as variaes

nos ativos e passivos resultantes de fatores no associados ao processo de produo, isto ,
mudanas que afetam o valor dos ativos, mas no so resultantes da produo corrente.
Incluem-se nesta categoria as seguintes operaes:
- Descoberta de Novos Recursos Econmicos

- Desaparecimento Econmico de Ativos
- Crescimento Natural de Recursos Biolgicos no Produzidos
- Perdas Resultantes de Catstrofes Naturais
- Expropriaes sem Indenizaes
O saldo dessa Conta determina o valor da Variao do Patrimnio Lquido, proveniente

das Outras Mudanas no Volume dos Ativos.
- Conta de Reavaliao que estima as operaes financeiras que causam alteraes

nos Ativos e Passivos Financeiros dos setores institucionais, tais como:
- Ganhos e Perdas Nominais Provenientes da Propriedade de Ativos No Financeiros

- Ganhos e Perdas Nominais Provenientes da Propriedade de Ativos Financeiros
- Ganhos e Perdas Nominais Provenientes de Passivos Financeiros
O saldo da Conta de Reavaliao determina o valor da Mudana no Patrimnio Lquido

Resultante dos Ganhos e Perdas Nominais.
Os dados das Contas de Acumulao (Conta de Capital; Conta Financeira; Conta de

Outras Mudanas no Volume de Ativos e Conta de Reavaliao) so utilizados na construo das
Contas de Patrimnio dos setores institucionais e da economia nacional para registrar a Conta de
Variao Patrimonial. Esta Conta inclui as seguintes operaes:
- Variao dos Ativos No Financeiros

- Variao dos Ativos Financeiros
- Variao dos Passivos Financeiros
- Variao do Patrimnio Lquido
As informaes da Conta de Variao Patrimonial so somadas Conta de Patrimnio

Inicial (Abertura) para calcular a Conta de Patrimnio Final (Fechamento) e, com isso, concluir as
Contas Econmicas Integradas.
A articulao entre as diversas Contas das Contas Econmicas Integradas , em geral,

realizada atravs de saldos, os quais constituem importantes medidas macroeconmicas, tais
como: Valor Adicionado, Produto Interno Bruto, Renda Nacional, Renda Disponvel, Poupana,
Capacidade de Financiamento da Nao e etc.
43
44
O SCN de 1993 relaciona as contas de fluxos com as contas de patrimnio. Registra as

alteraes ocorridas no tempo, capazes de afetar os ativos ou passivos detidos pelos setores
institucionais, nas contas de fluxos. As contas de patrimnio de fechamento so inteiramente
determinadas pelas contas de patrimnio de abertura e pelas operaes ou outros fluxos
registados na seqncia das contas correntes.
Uma apresentao dos resultados das Contas Econmicas Integradas (CEI) para a
a
Economia Nacional pode ser encontrada na 1 Parte desta Apostila, utilizada na primeira fase do
Curso de Contabilidade Social. Foram utilizados os dados das Contas Nacionais do Brasil de
2000. Para facilitar a compreenso destas Contas, optou-se por apresentar, numa primeira etapa,
apenas as Contas no financeiras do conjunto da economia brasileira. Nesta segunda parte da
Apostila de Contabilidade Social est sendo apresentado o modelo de Contas Econmicas
Integradas desagregadas pelos Setores Institucionais.
Exerccio de Montagem das Contas Econmicas Integradas

Para fixar os conceitos, classificaes e estrutura da Sistema de Contas Nacionais, o
aluno dever utilizar os dados do Sistema de Contas Nacionais do Brasil do ano de 1997 para
construir as Contas Econmicas de cada Setor Institucional e da Economia Nacional; as Tabelas
de Recursos e Usos e as Equaes Macroeconmicas da economia brasileira, em 1997.
Todos os dados esto em planilhas Excel (arquivo PUC Exerccio SCN 1997).
O aluno dever utilizar as tabelas originais de 1997, registradas nas planilhas TRU 1997
e CEI 1997, para agreg-las em planilhas simplificadas (planilhas 1997 Total, 1997 S_Instit e
1997_TRU). Em seguida, dever construir as Contas de cada Setor Institucional e as Equaes
Macroeconmicas.
De posse de todas as tabelas, contas e equaes de 1997, o aluno dever construir uma
Tabela resumo contendo os dados do PIB, PNB, RND, Consumo, Poupana, Investimento e
Capacidade/Necessidade de Financiamento da Economia Brasileira, em 1995, 1996 e 1997.
Esta tabela resumo ser usada em sala de aula para a preparao das Contas
Financeiras e das Contas a Preos Correntes e as Contas a Preos Constantes.
As Contas a Preos Constantes sero construdas apenas para as operaes

relacionadas com bens e servios (Produo, Consumo Intermedirio e Valor Adicionado).
44
45
Bibliografia
IBGE. Sistema de contas nacionais do Brasil: 1995-1999. IBGE, Departamento de

Contas Nacionais. Rio de Janeiro: IBGE, 2000, 2 vol.
IBGE. Sistema de contas nacionais do Brasil: 1998-2000: tabelas de recursos e usos;
contas econmicas integradas. IBGE, Departamento de Contas Nacionais. Rio de Janeiro: IBGE,
2002.
KEYNES, John Maynard.. How to Pay for the War - A Radical Plan for the Chancellor of
the Exchequer. New York: Harcourt, 1940.
KEYNES, John Maynard.. A Teoria Geral do Emprego, do Juro e da Moeda. Coleo "Os
Economistas", So Paulo: Abril Cultural, 1983.
LEONTIEF, Wassily. The Structure of American Economy, 1919 1929. New York:
Oxford Press, 1966 (1a edio: 1941).
LEONTIEF, Wassily. A Economia do Insumo-Produto. Coleo "Os Economistas", So
Paulo: Abril Cultural, 1983.
NUNES, Eduardo Pereira. Sistemas de contas nacionais: a gnese das contas nacionais
modernas e a evoluo das contas nacionais no Brasil. Campinas, SP: Unicamp, 1998. Tese de
Doutorado.
QUESNAY, Franois. Quadro Econmico dos Fisiocratas. Coleo "Os Economistas",
So Paulo: Abril Cultural, 1986 (2a ed.), pg. 271-343.
UNITED NATIONS. System of National Accounts, New York: Commission of the
European Communities; International Monetary Fund; Organisation for Economic Co-operation
and Development; United Nations and World Bank, 1993.
VASCONCELLOS, Marco Antnio Sandoval de; GREMAUD, Amaury e JNIOR, Rudnei.
a
Economia brasileira contempornea. So Paulo: Atlas, 2001 (4 edio).
WALRAS, Lon. Compndio dos Elementos de Economia Pura. Coleo "Os
Economistas", So Paulo: Abril Cultural, 1983.
45

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J as empresas, para maximizarem seus lucros, transformam os fatores de produo em

E, assim, completa-se o raciocnio sobre o funcionamento da economia a partir da noo

O saldo da renda apropriada pelas famlias, j deduzidas as transferncias de renda,

O encontro desses dois fluxos - oferta e demanda - ocorre no mercado de bens e

A parcela da renda pertencente s famlias que no utilizada na compra de bens de

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J o supervit do governo indica a capacidade de poupana do setor que ser aplicada

Numa economia de mercado na qual o sistema financeiro desenvolvido, a poupana

A poupana interna de uma economia obtida atravs dos seguintes componentes:

Para atrair essas poupanas para o mercado financeiro, as instituies financeiras

A remunerao dos intermedirios financeiros , portanto, obtida pelo diferencial (spread

O saldo entre a poupana interna bruta da economia e o investimento bruto indica a

Tal necessidade reflete-se no dficit da Balana de Pagamentos em Transaes

Por outro lado, o excesso de poupana interna em relao ao investimento corresponde

As transaes entre agentes econmicos residentes e no residentes so contabilizadas

Produto Interno Bruto (PIB) e Produto Nacional Bruto (PNB)

Este conjunto de transaes pode ser representado pelas seguintes equaes;

Equaes macroeconmicas fundamentais

Produo - Consumo de insumos = Valor Adicionado = Renda Gerada = PIB

Renda Nacional + Rendas Distribudas (Renda Transferida do Exterior Renda

Renda Disponvel - Consumo = Poupana

Poupana financia o Investimento

Se a Poupana > Investimento, ento, a economia tem Capacidade de Financiamento

Se a Poupana < Investimento, ento a economia tem Necessidade de Financiamento

Contrapartida dos resultados da economia nacional < = = > Saldo do Balano de

As equaes macroeconmicas apresentadas acima podem ser construdas a partir dos

As trs tabelas apresentadas, a seguir, permitem observar como as equaes so

Tabela 1 - Economia Nacional - Conta de bens e servios - 2000

Recursos (R$ milhes) Operaes e saldos Usos (R$ milhes)

Fonte: IBGE, Diretoria de Pesquisas, Departamento de Contas Nacionais.

Tabela 2 - Economia Nacional - Contas de produo, renda e capital - 2000

1 086 700 Produto interno bruto

495 807 Excedente operacional bruto inclusive rendimento de au

1 052 273 Renda nacional bruta

1 055 072 Renda disponvel bruta

187 011 Poupana bruta

(-) 49 166 Capacidade ( + ) ou Necessidade ( - ) de Financiamento

Fonte: IBGE, Diretoria de Pesquisas, Departamento de Contas Nacionais.

Tabela 3 - Economia Nacional - Conta das transaes

117 422 Exportao de bens e servios