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INSTRUO CVM No 380, DE 23 DE DEZEMBRO DE 2002.

Estabelece normas e procedimentos a serem


observados nas operaes realizadas em bolsas e
mercados de balco organizado por meio da rede
mundial de computadores e d outras providncias.
O PRESIDENTE DA COMISSO DE VALORES MOBILIRIOS CVM torna pblico que o
Colegiado, em reunio realizada nesta data, tendo em vista o disposto nos arts. 8o, inciso I e 18, inciso II,
alneas "a" e "c", da Lei no 6.385, de 7 de dezembro de 1976, RESOLVEU baixar a seguinte Instruo:

MBITO E FINALIDADE

Art. 1o So regulados pelas disposies da presente Instruo os procedimentos a serem observados


quando do encaminhamento de ordens de compra e venda e da negociao de valores mobilirios em
bolsa de valores, bolsa de mercadorias e de futuros e entidade do mercado de balco organizado por meio
da rede mundial de computadores.

DAS DEFINIES INICIAIS

Art. 2o Para os fins desta Instruo, considera-se como:

I entidade auto-reguladora: bolsas de valores, bolsas de mercadorias e de futuros e entidades


administradoras de mercado de balco organizado que administrem sistema de negociao que recebam
ordens de compra e venda pela pgina na rede mundial de computadores;

II - corretora eletrnica: sociedade corretora de valores mobilirios e corretoras de mercadorias


autorizada pela Comisso de Valores Mobilirios - CVM a exercer atividade de intermediao ou
corretagem de operaes com valores mobilirios em entidade auto-reguladora que administre sistema de
recebimento de ordens de compra e venda de valores mobilirios por meio da rede mundial de
computadores;

III pgina na rede mundial de computadores ou na Internet: conjunto de documentos apresentado


ou tornado disponvel na rede mundial de computadores, o qual pode ser acessado por meio de endereo
eletrnico;

IV - atalho: texto destacado ou componente grfico da pgina na rede mundial de computadores que
permita o acesso a outras pginas ou a outras sees ou componentes da mesma pgina; e

V - endereo de protocolo na rede mundial de computadores: cdigo de quatro octetos que


identifica todos os dispositivos ligados rede mundial de computadores.

DA INFORMAO E EDUCAO DO INVESTIDOR


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Art. 3o As corretoras eletrnicas devem fazer constar em suas pginas na rede mundial de
computadores, de forma clara, precisa e em linguagem acessvel ao pblico investidor:

I - instrues detalhadas de uso do sistema de negociao de valores mobilirios pela rede mundial
de computadores;

II - a poltica de cobrana de corretagem e eventuais custos adicionais de negociao pela rede


mundial de computadores, incluindo emolumentos cobrados por entidade auto-reguladora ou pelas
cmaras de liquidao e compensao;

III - os procedimentos detalhados seguidos pela corretora eletrnica na execuo das ordens de
compra e venda recebidas pela rede mundial de computadores, incluindo a possibilidade de as ordens no
serem executadas automaticamente pelo sistema, e sua prioridade diante das ordens recebidas por outros
canais de comunicao, segundo volume operado e outros parmetros;

IV - as caractersticas do sistema de segurana mantido pela corretora, incluindo uso de senhas e


assinaturas eletrnicas;

V - as formas eletrnicas utilizadas para comunicar ao investidor a recepo e fiel execuo de suas
ordens, bem como quaisquer outras informaes que o investidor deva receber;

VI - informaes sobre valores mobilirios, incluindo o preo do ltimo negcio e os 10 melhores


preos nas listas de oferta de compra e de venda no sistema de negociao com as quantidades totais a
cada preo, identificadas por valor mobilirio, bem como o horrio de divulgao dessas informaes na
pgina da corretora na rede mundial de computadores;

VII - a corretora eletrnica responsvel pela execuo das ordens recebidas pela rede mundial de
computadores, nos casos de repasse de ordens;

VIII - o intervalo de tempo mximo sem realizar operaes em que o investidor poder permanecer
conectado ao sistema de negociao pela rede mundial de computadores sem ser automaticamente
desligado; e

IX - atalho para pgina da CVM na rede mundial de computadores.

Art. 4o As corretoras eletrnicas devem estabelecer, em suas pginas na rede mundial de


computadores, uma seo ou um atalho para a educao dos investidores, contendo, entre outras
informaes que sua administrao julgue relevantes:

I - descrio da estrutura e do funcionamento das entidades auto-reguladoras e das cmaras de


liquidao e custdia de valores mobilirios;
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II - descrio dos valores mobilirios disponveis para compra e venda por meio da rede mundial de
computadores;

III - os riscos de oscilao de preo e de eventuais perdas do valor principal inerentes ao mercado
de valores mobilirios, particularmente aqueles decorrentes de posies em derivativos;

IV - os riscos operacionais do uso da rede mundial de computadores e de sistemas eletrnicos de


negociao para a compra e venda de valores mobilirios;

V - as etapas e os correspondentes prazos compreendidas no ciclo de liquidao de operaes com


valores mobilirios, bem como os procedimentos adotados pelas cmaras de liquidao e custdia nos
casos de falha no ciclo de liquidao;

VI - os procedimentos especiais de leilo observadas as normas da CVM e entidades auto-


reguladoras, s quais as ordens dos investidores estiverem sujeitas;

VII informaes relativas competncia das entidades auto-reguladoras, principalmente no que se


refere aos poderes para cancelar negcios previamente realizados no caso de serem constatadas infraes
a dispositivos legais e regulamentares; e

VIII - informaes sobre negociao simultnea de valor mobilirio na sala de prego viva voz e no
sistema de negociao eletrnica, e quais os critrios de interferncia de um mercado em outro.

Pargrafo nico. A corretora eletrnica dever colocar em sua pgina na rede mundial de
computadores um aviso em destaque, com o seguinte informe: "TODA COMUNICAO ATRAVS
DA REDE MUNDIAL DE COMPUTADORES EST SUJEITA A INTERRUPES OU ATRASOS,
PODENDO IMPEDIR OU PREJUDICAR O ENVIO DE ORDENS OU A RECEPO DE
INFORMAES ATUALIZADAS ".

DA CAPACIDADE DE ATENDIMENTO AOS INVESTIDORES PELA REDE MUNDIAL DE


COMPUTADORES

Art. 5o As corretoras eletrnicas devem medir, continuamente, a capacidade de atendimento aos


clientes de seus respectivos sistemas, atravs de indicadores de capacidade.

1o Para os fins do disposto neste artigo, considera-se como indicadores de capacidade:

I o tempo decorrido entre o recebimento de uma ordem enviada pelo cliente corretora eletrnica
e a devida resposta da corretora para seu cliente de que a recebeu, aceitando-a ou no e, em caso
afirmativo, a encaminhou para o registro e oferta na entidade auto-reguladora;
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II o tempo decorrido entre o recebimento de uma mensagem enviada pela entidade auto-
reguladora corretora eletrnica informando se a ordem do cliente foi ou no registrada no sistema de
ofertas, e a devida confirmao da corretora eletrnica para seu cliente de que processou ou no
processou internamente o registro da oferta; e

III o tempo decorrido entre o recebimento de uma mensagem enviada pela entidade auto-
reguladora corretora eletrnica confirmando a execuo ou informando o cancelamento de um negcio
envolvendo uma oferta anteriormente registrada, e a devida atualizao das bases da corretora eletrnica,
liberando a informao para seu cliente.

2 As corretoras eletrnicas devem habilitar seus sistemas para medir, a cada ordem recebida pela
Internet, os indicadores de capacidade.

3 O histrico das medies mencionadas no 2 dever ser preservado pela corretora eletrnica
pelo prazo mnimo de 1 (um) ano.

4 As entidades auto-reguladoras devem definir, no prazo de 30 (trinta) dias contado da


publicao desta Instruo, limites minimamente aceitveis para cada um dos indicadores referidos no
1 deste artigo, comunicando-os imediatamente CVM.

Art. 6o As corretoras eletrnicas devem estabelecer planos de contingncia para seus sistemas, com
o objetivo de preservar o atendimento aos investidores nos casos de suspenses no atendimento pela rede
mundial de computadores, perodos de alta volatilidade no mercado ou picos de demanda.

DA SEGURANA DOS SISTEMAS

Art. 7o Compete s corretoras eletrnicas garantir a segurana e o sigilo de toda a informao sobre
seus clientes, suas ordens de compra ou venda de valores mobilirios e sua carteira de valores
mobilirios, bem como sua comunicao com os clientes, devendo utilizar elevados padres tecnolgicos
de segurana de rede.

Art. 8o As corretoras eletrnicas so responsveis pela operacionalidade de seus sistemas, ainda


que os mesmos sejam mantidos por terceiros.

DO REGISTRO DAS OPERAES PELA REDE MUNDIAL DE COMPUTADORES

Art. 9o As corretoras eletrnicas devem manter, pelo prazo de 5 (cinco) anos, registros de todas as
ordens recebidas pela rede mundial de computadores, executadas ou no, em meio magntico.

Pargrafo nico. O investidor que enviar ordem de compra ou venda de valores mobilirios por
meio da rede mundial de computadores dever ser comunicado pela respectiva corretora eletrnica
imediatamente, por meio de mensagem eletrnica ou de correio eletrnico:
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I - do recebimento da ordem no sistema eletrnico da corretora eletrnica;

II do registro da ordem no sistema eletrnico da entidade auto-reguladora;

III - da execuo da ordem; e

IV - do cancelamento da compra ou venda de valores mobilirios, se houver, incluindo sua


motivao.

DOS SERVIOS DE PUBLICAO DE MENSAGENS

Art. 10. As corretoras eletrnicas que oferecerem aos seus clientes ou aos usurios de sua pgina na
rede mundial de computadores servios de publicao de mensagens sob pseudnimo devem manter em
meio magntico pelo prazo de 5 (cinco) anos, disposio da CVM, arquivo contendo:

I - o contedo completo de todas as mensagens publicadas em sua pgina;

II - os pseudnimos utilizados pelos autores das mensagens; e

III - os endereos de protocolo na rede mundial de computadores dos microcomputadores de onde


as mensagens se originaram.

Art. 11. Os usurios da pgina da corretora eletrnica na rede mundial de computadores que
publiquem anlises de sociedades annimas ou de valores mobilirios devem ter seus nomes completos
claramente identificados pela corretora eletrnica em cada anlise publicada.

1o Cabe corretora eletrnica verificar a veracidade de quaisquer informaes de carter pessoal


prestadas pelos usurios referidos no caput deste artigo que forem publicadas juntamente com suas
anlises.

2o As anlises enviadas por usurios da pgina devem ser publicadas em seo distinta daquelas
produzidas por pessoas jurdicas.

Art. 12. As corretoras referidas no caput do art. 10 devem estabelecer procedimentos internos para
coibir a prtica de manipulao de preos e divulgao de informaes falsas ou prejudicialmente
incompletas por meio dos seus servios de publicao de mensagens.

Pargrafo nico. No prazo de 60 (sessenta) dias, contado da data da publicao desta Instruo, as
corretoras devem informar CVM os procedimentos estabelecidos para coibir a prtica de manipulao
de preos e divulgao de informaes falsas ou prejudicialmente incompletas a que se refere o caput
deste artigo.
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DA DIVULGAO DE FATOS RELEVANTES

Art. 13. As corretoras eletrnicas devem fazer constar na seo inicial de suas pginas na rede
mundial de computadores lista ou atalho com o seguinte informe: "CONSULTA A FATOS
RELEVANTES DIVULGADOS NOS LTIMOS 5 (CINCO) DIAS TEIS", com todos os fatos
relevantes divulgados pelas companhias que tenham valores mobilirios admitidos negociao em
entidade auto-reguladora nos ltimos 5 (cinco) dias teis.

Pargrafo nico. Os fatos relevantes podem estar discriminados por um ttulo, se este contiver um
atalho para o texto completo do fato relevante, como divulgado pela companhia em comunicado
entidade auto-reguladora em que os valores mobilirios de emisso da companhia forem negociados.

DA AUDITORIA PERIDICA PELA ENTIDADE AUTO-REGULADORA

Art. 14. As entidades auto-reguladoras que administrem sistemas eletrnicos de negociao com
recebimento de ordens por meio da rede mundial de computadores devem realizar uma auditoria
peridica semestral, em todas as corretoras eletrnicas, com a emisso de relatrio correspondente sobre
os sistemas utilizados pelas corretoras eletrnicas, verificando se:

I esto sendo regularmente prestadas aos clientes as informaes previstas no art. 3 o desta
Instruo; e

II os indicadores de capacidade informados pelas corretoras eletrnicas so compatveis com o


histrico de medies realizadas pelas mesmas corretoras no perodo correspondente auditoria semestral
e atendem aos limites referidos no 4 do art. 5.

1 As entidades auto-reguladoras devem encaminhar semestralmente CVM relao das


corretoras auditadas para os fins do disposto neste artigo.

2 Em se verificando o no cumprimento, por uma corretora eletrnica, do disposto nos incisos I e


II deste artigo, a entidade auto-reguladora deve solicitar imediatamente referida corretora eletrnica que
promova o seu enquadramento no prazo mximo de 15 (quinze) dias.

3 No caso de a corretora eletrnica no atender o prazo para enquadramento, referido no


pargrafo anterior, a entidade auto-reguladora deve inibir o roteamento automtico das ordens de compra
e venda de valores mobilirios dessa corretora para o sistema de negociao, comunicando o fato
imediatamente CVM e ao mercado, at que a corretora repare seu sistema.

DOS MEIOS ALTERNATIVOS DE ATENDIMENTO AOS CLIENTES

Art. 15. As corretoras eletrnicas devero dispor de meios alternativos de atendimento aos seus
clientes nos seguintes casos:
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I - procedimentos especiais de leilo que ocorram durante o prego; e

II - operaes nos mercados derivativos, se houver.

Pargrafo nico. Os meios alternativos de atendimento devem ser informados pela corretora
eletrnica aos clientes no ato do cadastramento, assim como as situaes em que tais meios podero ser
utilizados.

DAS DISPOSIES GERAIS E TRANSITRIAS

Art. 16. Considera-se infrao grave, para efeito do disposto no art. 11, 3o, da Lei no 6.385/76, a
infrao s normas contidas nos arts. 5o, 1, incisos I a III, 2 a 4; 6o; 7o; 9o, caput; 11, 1o, 12, caput
e 14, incisos I a II, e 1 a 3.

Art. 17. O descumprimento do disposto nos arts. 3o, incisos I a IX; 4o, incisos I a VIII e pargrafo
nico; 9o, pargrafo nico; 10o, incisos I a III; 11, 2o; 12, pargrafo nico e 15, incisos I a II, e pargrafo
nico, constitui hiptese de infrao de natureza objetiva, sujeita a rito sumrio de processo
administrativo.

Art. 18. Compete s entidades auto-reguladoras baixar as normas complementares necessrias


execuo do disposto nesta Instruo.

Art 19. Aplicam-se, no que couber, aos demais membros do sistema de distribuio de valores
mobilirios, as normas contidas nesta Instruo quando os mesmos exercerem a atividade de
intermediao de valores mobilirios atravs de uma corretora eletrnica.

Art. 20. Aplicam-se s negociaes realizadas por corretoras eletrnicas, no que couber, as demais
normas editadas pela CVM regulando a atividade das corretoras de ttulos e valores mobilirios.

Art. 21. Fica revogada a Deliberao CVM no 365, de 25 de outubro de 2000.

Art. 22. Fica revogada a Instruo CVM n 376, de 11 de setembro de 2002.

Art. 23. Esta Instruo entra em vigor no dia 04 de fevereiro de 2003.

Original assinado por


LUIZ LEONARDO CANTIDIANO
Presidente