Uma empresa com um giro de caixa de 4,5x (GCant) e desembolsos anuais previstos em $3.

600 (Gastos),
pode retardar o pagamento de suas duplicatas por 20 dias (PRODPatual). Calcule o efeito desta medida
sobre o caixa mínimo operacional (CM), se a empresa pode ganhar 30% sobre seus investimentos
(oportunidade) e sabendo-se que o custo de retardar o pagamento das duplicatas seria de $100 (custo).
Verifique se é viável a medida. Calcule o custo de oportunidade mínimo para esta empresa de forma que a
medida adotada seja viável.

Nesse tipo de exercício é necessário primeiro calcular a situação antes da mudança e após a mudança.
Porque que fazemos? Pensem assim, tanto na situação anterior quanto a atual a empresa vai possuir
a mesma quantidade de dinheiro, talvez lucre menos, mas o dinheiro para manter as operações serão
iguais, sendo assim, quando altera o Caixa Mínimo é sinal que menos ou mais dinheiro é necessário
para manter as operações do dia-a-dia da empresa, ou seja, este dinheiro que sobra ou falta
comparando as duas situações será financiado ou depositado no banco rendendo juros ou gerando
juros. Dito isto vamos calcular a situação anterior da empresa:

𝑮𝒂𝒔𝒕𝒐𝒔 𝟑. 𝟔𝟎𝟎 𝟑𝟔𝟎 𝟑𝟔𝟎

𝑪𝑴𝒂𝒏𝒕. = = = $𝟖𝟎𝟎 𝑪𝑪𝒂𝒏𝒕. = = = 𝟖𝟎
𝑮𝑪𝒂𝒏𝒕 𝟒, 𝟓𝟎 𝑮𝑪𝒂𝒏𝒕 𝟒, 𝟓𝟎

Antes de passar para o calculo da situação posterior, acho importante salientar que em alguns
exercícios não é dado o PRODR, PRODP e PROE, mas se é informado o CC qualquer alteração
feita em um desses prazos é possível calcular o novo CC. Na equação do CC o PRODR e o PROE
são valores positivos, sendo assim, se na nova situação aumenta esses prazos, é sinal que aumenta o
PRODR e PROE e com isto aumenta o CC, um exemplo prático, se o CC era 20 e numa nova
situação com tudo igual e aumento o PROE em 15 dias, o CC de 20 será 35 (20 + 15). Caso o PROD
ou o PROE reduza o tempo, cuidem que ao invés de somar o CC será necessário diminuir. No
PRODP a logica é inversa, como na equação ele é negativo quando aumenta os dias de PRODP,
diminui o CC, conforme é calculado abaixo. Caso reduza o PRODP, vai reduzir o valor que subtrai
e consequentemente vai aumentar o CC.

𝑪𝑪𝒂𝒕𝒖𝒂𝒍 = 𝑪𝑪𝒂𝒏𝒕 − 𝑷𝑹𝑶𝑫𝑷𝒂𝒕𝒖𝒂𝒍 = 𝟖𝟎 − 𝟐𝟎 = 𝟔𝟎 𝒅𝒊𝒂𝒔

Neste caso como se retardou (atrasou) o PRODP em 20 é sinal que vai ele aumenta, e se o PRODP
aumenta, o CC diminui na quantidade de dias dado no exercício. Com o novo CC, podemos
calcular o novo CM para comparara-los.

𝟑𝟔𝟎 𝟑𝟔𝟎
𝑮𝑪𝒂𝒕𝒖𝒂𝒍 = = = 𝟔, 𝟎𝟎 𝒗𝒆𝒛𝒆𝒔
𝑪𝑪𝒂𝒕𝒖𝒂𝒍 𝟔𝟎
𝑮𝒂𝒔𝒕𝒐𝒔 𝟑. 𝟔𝟎𝟎
𝑪𝑴𝒂𝒕𝒖𝒂𝒍 = = = $𝟔𝟎𝟎
𝑮𝑪𝒂𝒕𝒖𝒂𝒍 𝟔, 𝟎𝟎

Este custo de oportunidade NÃO É ISSO, mas é como se fosse os juros que o banco te dá por ele (esta
é apenas uma das alternativas). Sendo assim se antes tinha um Caixa mínimo de 800 e agora precisa
de 600, esses 200 reais tu não queimaste ou jogaste no lixo, tu apenas vais pôr no banco e o lucro em
cima do juros será o ganho com essa troca. Entretanto, alguns exercícios tem a contrapartida e para
isto também deve ser levado em conta. Em alguns casos dando crédito para as pessoas ela podem
começar a pagar menos, sendo assim mesmo girando mais o dinheiro tu recebes menos no final e ai
tu tens que ver se vale a pena esta medida. A mesma analogia vale para os fornecedores que estão
ligados com o PROE e PRODP.
 𝑬𝒄𝒐𝒏𝒐𝒎𝒊𝒂 = (𝑪𝑴𝒂𝒏𝒕. − 𝑪𝑴𝒂𝒕𝒖𝒂𝒍 ) × 𝒐𝒑𝒐𝒓𝒕𝒖𝒏𝒊𝒅𝒂𝒅𝒆 − 𝒄𝒖𝒔𝒕𝒐

A equação acima não está no material (se não me engano), é apenas uma forma de representar a
Economia ou Ganho de Capital. Agora basta substituir o CM anterior, o CM atual, o custo de
oportunidade e o custo da nova medida (que neste caso são 30% e $100) e achar o valor. Se for positivo
é sinal que houve um ganho de capital, se der zero é sinal que não faz diferença e se der negativo é
sinal que a nova medida gera menos lucro que a antiga.

𝑬𝒄𝒐𝒏𝒐𝒎𝒊𝒂 = (𝟖𝟎𝟎 − 𝟔𝟎𝟎) × 𝟎, 𝟑𝟎 − 𝟏𝟎𝟎 = −$𝟒𝟎, 𝟎𝟎

Tendo em vista que a economia foi negativa, é sinal que a empresa perderá dinheiro com esta medida,
sendo assim não é viável.

Não lembro de ter exercícios sobre isso, mas ele pode aplicar alguma medida que não gera custo e
sim um lucro, por exemplo, pagar adianto as PRODP e isto gera um desconto no pagamento de $50.
Neste caso os $50 serão somados nesta equação da economia. Outra questão é que caso a medida
antiga exija um CM menor que a atual, nesta equação da economia será comparado se essa perda de
custo de oportunidade é mais favorável que o desconto ou o ganho de capital da medida.

Para encontrar o custo de oportunidade mínimo é necessário que a Economia seja zero. Após basta
substituir os valores e isolar a variável do custo de oportunidade e encontra o valor mínimo. Isto
ocorre porque ao saber o valor do custo de oportunidade para uma Economia igual a zero, qualquer
valor acima deste irá gerar lucro (conforme demonstrado abaixo). Importante salientar que caso o
CM anterior seja menor que o atual este custo de oportunidade calculado no equilíbrio deixa de ser
mínimo e passa a ser máximo (conforme demonstrado abaixo). Primeiro vamos resolver o exercício
e depois mostro a questão do mínimo e máximo.

𝑬𝒄𝒐𝒏𝒐𝒎𝒊𝒂 = (𝑪𝑴𝒂𝒏𝒕. − 𝑪𝑴𝒂𝒕𝒖𝒂𝒍 ) × 𝒐𝒑𝒐𝒓𝒕𝒖𝒏𝒊𝒅𝒂𝒅𝒆 − 𝒄𝒖𝒔𝒕𝒐

𝟎 = (𝟖𝟎𝟎 − 𝟔𝟎𝟎) × 𝒐𝒑𝒐𝒓𝒕𝒖𝒏𝒊𝒅𝒂𝒅𝒆 − 𝟏𝟎𝟎
𝟏𝟎𝟎
𝒐𝒑𝒐𝒓𝒕𝒖𝒏𝒊𝒅𝒂𝒅𝒆 = = 𝟎, 𝟓𝟎 = 𝟓𝟎%
(𝟖𝟎𝟎 − 𝟔𝟎𝟎)

Para que a medida seja viável seria necessário conseguir um custo de oportunidade mínimo igual a
50%.

Prova Real:
𝑬𝒄𝒐𝒏𝒐𝒎𝒊𝒂 = (𝑪𝑴𝒂𝒏𝒕. − 𝑪𝑴𝒂𝒕𝒖𝒂𝒍 ) × 𝒐𝒑𝒐𝒓𝒕𝒖𝒏𝒊𝒅𝒂𝒅𝒆 − 𝒄𝒖𝒔𝒕𝒐

𝑬𝒄𝒐𝒏𝒐𝒎𝒊𝒂 = (𝟖𝟎𝟎 − 𝟔𝟎𝟎) × 𝟎, 𝟓𝟎 − 𝟏𝟎𝟎 = 𝟏𝟎𝟎 − 𝟏𝟎𝟎 = $𝟎

𝑬𝒄𝒐𝒏𝒐𝒎𝒊𝒂 = (𝟖𝟎𝟎 − 𝟔𝟎𝟎) × 𝟎, 𝟓𝟏 − 𝟏𝟎𝟎 = 𝟏𝟎𝟎 − 𝟏𝟎𝟎 = +$𝟐
𝑬𝒄𝒐𝒏𝒐𝒎𝒊𝒂 = (𝟖𝟎𝟎 − 𝟔𝟎𝟎) × 𝟎, 𝟒𝟗 − 𝟏𝟎𝟎 = 𝟏𝟎𝟎 − 𝟏𝟎𝟎 = −$𝟐

Viram? Se aumentar para 51% o custo de oportunidade deu lucro e se reduzir dá prejuízo. Agora
faremos o mesmo caso, mas atribuindo o CM anterior menor que o posterior e que isto gerou um
descontou (ganho) de $50. Vamos atribuir um CM anterior igual a $500 e um atual igual a $700.
Vamos calcular o custo de oportunidade máximo (para isto também é necessário zerar o item
Economia).

𝑬𝒄𝒐𝒏𝒐𝒎𝒊𝒂 = (𝑪𝑴𝒂𝒏𝒕. − 𝑪𝑴𝒂𝒕𝒖𝒂𝒍 ) × 𝒐𝒑𝒐𝒓𝒕𝒖𝒏𝒊𝒅𝒂𝒅𝒆 + 𝒈𝒂𝒏𝒉𝒐

𝟎 = (𝟓𝟎𝟎 − 𝟕𝟎𝟎) × 𝒐𝒑𝒐𝒓𝒕𝒖𝒏𝒊𝒅𝒂𝒅𝒆 + 𝟓𝟎
 −𝟓𝟎
𝒐𝒑𝒐𝒓𝒕𝒖𝒏𝒊𝒅𝒂𝒅𝒆 = = 𝟎, 𝟐𝟓 = 𝟐𝟓%
(𝟓𝟎𝟎 − 𝟕𝟎𝟎)

Neste caso qualquer taxa acima dos 25% irá gerar um valor negativo, logo será uma situação
desfavorável para a empresa.

𝑬𝒄𝒐𝒏𝒐𝒎𝒊𝒂 = (𝑪𝑴𝒂𝒏𝒕. − 𝑪𝑴𝒂𝒕𝒖𝒂𝒍 ) × 𝒐𝒑𝒐𝒓𝒕𝒖𝒏𝒊𝒅𝒂𝒅𝒆 − 𝒄𝒖𝒔𝒕𝒐

𝑬𝒄𝒐𝒏𝒐𝒎𝒊𝒂 = (𝟓𝟎𝟎 − 𝟕𝟎𝟎) × 𝟎, 𝟐𝟓 + 𝟓𝟎 = −𝟓𝟎 + 𝟓𝟎 = $𝟎

𝑬𝒄𝒐𝒏𝒐𝒎𝒊𝒂 = (𝟓𝟎𝟎 − 𝟕𝟎𝟎) × 𝟎, 𝟐𝟔 + 𝟓𝟎 = −𝟓𝟐 + 𝟓𝟎 = −$𝟐
𝑬𝒄𝒐𝒏𝒐𝒎𝒊𝒂 = (𝟓𝟎𝟎 − 𝟕𝟎𝟎) × 𝟎, 𝟐𝟒 + 𝟓𝟎 = −𝟒𝟖 + 𝟓𝟎 = +$𝟐

Conseguiram visualizar? Neste caso quanto menor o juros, melhor é para a análise.